Probleme și perspective ale pieței financiare ruse. Curs: Probleme moderne ale dezvoltării pieței financiare în Rusia

INTRODUCERE

Pentru dezvoltarea stabilă a economiei se impun în permanență mobilizarea de fonduri temporar gratuite ale persoanelor fizice și juridice și distribuirea și redistribuirea lor pe bază comercială între diverse sectoare ale economiei. Într-o economie care funcționează eficient, acest proces are loc pe piețele financiare.

Piețele financiare sunt o desemnare generală a acelor piețe în care se manifestă cererea și oferta pentru diverse mijloace de plată.

Finanțele reprezintă un ansamblu de relații monetare organizate de stat, în procesul cărora se realizează formarea și utilizarea fondurilor naționale de fonduri pentru realizarea sarcinilor economice, sociale și politice.

Finanțele reprezintă un ansamblu de relații monetare apărute în procesul de creare a fondurilor de fonduri și subiecți de stat, privat, colectiv și alte forme de gestiune și de stat și utilizarea acestora în scopul reproducerii, stimulării și satisfacerii nevoilor sociale ale societății. În ansamblul general al relațiilor financiare, există trei mari domenii interconectate: finanțarea entităților de afaceri, asigurări, entități guvernamentale. Resursele financiare se formează pe cheltuiala unor astfel de surse: fonduri proprii și aferente (capital propriu, aport de acțiuni, profit din activități de bază, venituri alocate etc.); mobilizat pe piața financiară ca urmare a operațiunilor cu valori mobiliare; ajungând în ordinea redistribuirii (subvenții bugetare, subvenții, compensații de asigurări etc.).

Finanțarea este unul dintre cele mai importante instrumente prin care se realizează impactul asupra economiei unei entități economice.

Piața financiară are scopul de a stabili contacte directe între cumpărătorii și vânzătorii de resurse financiare. Este unul dintre cele mai importante elemente ale oricărei economii, deoarece vă permite să mobilizați fonduri temporare gratuite și să le distribuiți efectiv între cei care au nevoie de ele, contribuind astfel la activitățile agenților economici și la dezvoltarea economiei în ansamblu. Prin urmare, dezvoltarea pieței financiare este deosebit de importantă pentru o țară precum Federația Rusă.

Scopul acestui curs este de a vă familiariza cu istoria dezvoltării pieței financiare din Rusia, de a identifica problemele actuale ale acesteia și perspectivele de dezvoltare. Pentru a face acest lucru, trebuie să finalizați următoarele sarcini:

stapaneste aspectele de baza ale pietelor financiare;

se familiarizează cu conceptele de bază;

ia în considerare modalități posibile de clasificare a piețelor financiare;

studiază istoria și direcțiile principale de dezvoltare a pieței financiare din Rusia;

studiază situația actuală pe piața mondială;

evidențiază problemele actuale ale pieței financiare ruse;

studiază perspectivele de dezvoltare a pieței financiare rusești.

Obiectul de studiu al acestei lucrări îl reprezintă piețele financiare. Problema dezvoltării pieței financiare în Rusia modernă a fost întotdeauna relevantă, cu toate acestea, un concept integral nu a existat încă. Serviciul Federal pentru Piețe Financiare, împreună cu alte departamente, în numele Guvernului Federației Ruse, a pregătit și a prezentat spre discuție generală un document de program pe termen mediu „Strategia pentru dezvoltarea pieței financiare a Federației Ruse”. Trebuie avut în vedere faptul că practica de funcționare a piețelor financiare moderne din țări străine nu poate fi pe deplin adaptată la condițiile și oportunitățile rusești. Pentru dezvoltarea lor activă în Rusia, trebuie făcută o uriașă muncă pregătitoare și organizatorică la nivelul agențiilor guvernamentale, antreprenorilor, finanțatorilor, specialiștilor și consultanților. Cu toate acestea, înțelegerea mecanismelor de funcționare a piețelor financiare din străinătate și practica lor în acest domeniu va fi, fără îndoială, de mare folos.

Cursul constă din trei capitole. Capitolul I dezvăluie în detaliu conceptele de bază ale pieței financiare, esența și funcțiile acesteia, precum și clasificarea acesteia. Capitolul II descrie strategiile de investiții pe piețele financiare. Capitolul III dezvăluie situația de pe piața mondială modernă, problemele și perspectivele de dezvoltare a pieței financiare moderne din Rusia.

CAPITOLeu ... PIATA FINANCIARA

1.1 Concepte de bază

Piata financiara - o structură instituțională organizată pentru crearea de active financiare și schimbul de active financiare. Un activ financiar (instrument financiar) este un activ necorporal care reprezintă dreptul legal la un profit viitor. O instituție care se angajează să efectueze un flux de plăți în viitor este numită emitentul activului financiar. Proprietarul unui activ financiar se numește investitor.

Astfel, piața financiară poate fi definită ca o piață care oferă mecanisme pentru crearea și schimbul de active financiare. În țările dezvoltate, piețele financiare oferă o anumită infrastructură pentru tranzacționarea valorilor mobiliare. Piața financiară se concentrează pe strângerea de capital, acordarea de împrumuturi și efectuarea de tranzacții de schimb. Principalul organism de reglementare al pieței financiare naționale este Banca Centrală a țării.

Colecția de piețe financiare naționale se numește Piața Financiară Internațională (IFM). Această piață funcționează datorită disponibilității infrasistemelor adecvate care asigură și mențin integritatea IFM. Piața financiară internațională este reglementată de diferite tipuri de acorduri internaționale și instituții internaționale.

Organizațiile care asigură funcționarea piețelor financiare includ:

Fondul Monetar Internațional (FMI) este o organizație interguvernamentală creată pentru a reglementa relațiile monetare și de credit dintre statele membre ale FMI și pentru a le oferi asistență financiară în dificultățile valutare cauzate de deficitul comercial prin acordarea de împrumuturi pe termen scurt și mediu în străinătate. valută. FMI este o agenție specializată a Națiunilor Unite. În prezent, are 184 de țări membre.

Grupul Băncii Mondiale, care este format din cinci asociații înființate de țările membre: Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD), Asociația Internațională de Dezvoltare (IDA), Corporația Financiară Internațională, Agenția Internațională de Garantare a Investițiilor (MIGA), International Centrul pentru Rezolvarea Litigiilor Investiționale (ICDIS).

Potrivit Forbes, 24% din averile miliardarului sunt făcute de oameni care fac afaceri pe piețele financiare globale.

1.2 Esența și funcțiile pieței financiare

Termenul „piață financiară” este un concept larg. Reprezintă o categorie economică cu adevărat foarte încăpătoare și complexă care descrie sistemul de relații dintre proprietarii și debitorii de capital, interacționând cu ajutorul anumitor instituții financiare. Pentru economia modernă, piața financiară este un fel de „centru nervos”, în funcție de nivelul de dezvoltare, se poate judeca „sănătatea” economiei țării, deoarece prin influențarea pieței financiare se poate controla activitatea economică. al societatii.

În condițiile unei economii în curs de dezvoltare normală, apare o întrebare firească: cum să eliminăm mai eficient economiile care apar în mod constant? Istoria cunoaște cele două modalități cele mai comune de utilizare a acestora: stocarea numerarului (în „ciorapi” sau în depozite la casele de economii) sau achiziționarea de titluri.

O parte semnificativă a economiilor este realizată de „celulele” familiale ale societății, iar majoritatea investițiilor în economia de producție de către entitățile de afaceri. Civilizația a dezvoltat un anumit mecanism cu un set de instituții, instrumente care reglementează mișcarea acestor fluxuri de numerar de la primul la al doilea. Piețele financiare acționează ca un astfel de mecanism.

De fapt, piața financiară este o colecție de instituții care direcționează fluxul de fonduri de la creditori la debitori și invers. Funcția principală a acestei piețe este transformarea activelor latente în capital de împrumut și investiții. Procesul de acumulare și plasare a resurselor financiare realizat de sistemul financiar este direct legat de funcționarea piețelor financiare și de activitățile instituțiilor financiare. Dacă sarcina instituțiilor financiare este de a asigura cel mai eficient transfer de fonduri de la proprietari la debitori, atunci sarcina piețelor financiare este de a organiza comerțul cu active și pasive financiare între cumpărătorii și vânzătorii de resurse financiare.

Funcțiile piețelor financiare includ, de asemenea:

mobilizarea activă a fondurilor temporar gratuite din mai multe surse;

distribuirea eficientă a resurselor gratuite între consumatorii de resurse;

determinarea celor mai eficiente zone de utilizare a resurselor financiare (asociate cu stabilirea prețurilor);

formarea prețurilor de piață pentru instrumentele financiare individuale, care determină cererea și oferta pe piața financiară;

implementarea unei medieri calificate între vânzătorul și cumpărătorul de instrumente financiare (brokeri, dealeri);

accelerarea cifrei de afaceri a fondurilor, contribuind la activarea proceselor economice.

1.3 Clasificarea piețelor financiare

Poate singura verigă din piața financiară care este fără îndoială este piața valorilor mobiliare, care se remarcă de aproape toți autorii în structura pieței financiare. Cu toate acestea, în prezent, problema structurii pieței financiare rămâne deschisă. Diverși autori includ în componența sa de la două până la șapte părți constitutive:

Piața valorilor mobiliare - aici fondurile temporare gratuite sunt redistribuite prin emiterea și circulația de titluri.

Piața creditului este un mecanism prin care se stabilesc relații între întreprinderi și cetățeni care au nevoie de resurse financiare, și organizații și cetățeni care îi pot reprezenta (împrumuta) în anumite condiții.

Piața valutară – deservește cifra de afaceri internațională de plăți asociată cu plata obligațiilor bănești ale persoanelor juridice și ale persoanelor fizice din diferite țări. Specificul decontărilor internaționale constă în absența unui mijloc de plată general acceptat pentru toate țările. Prin urmare, o condiție prealabilă pentru decontări privind comerțul exterior, investiții, plăți interstatale este schimbul unei monede cu alta sub forma cumpărării sau vânzării de valută străină de către plătitor sau destinatar. Piețele valutare sunt centrele oficiale în care vânzarea și cumpărarea de valute se realizează pe baza cererii și ofertei.

Piața asigurărilor - principala caracteristică este că procesul de acumulare și utilizare a fondurilor este întrerupt în timp.

Piața creditelor interbancare este o piață în care resursele monetare temporar gratuite ale instituțiilor de credit sunt atrase și plasate de bănci între ele, în principal sub formă de depozite interbancare pe perioade scurte. Termenii cei mai obișnuiți pentru depozite sunt 1, 3 și 6 luni, cu termene limită variind de la 1 zi la 2 ani (uneori 5 ani). Fondurile pieței interbancare sunt utilizate de bănci nu numai pentru operațiuni active pe termen scurt, ci și pe termen mediu și lung, reglementarea bilanțurilor și respectarea cerințelor organismelor de reglementare ale statului.

INTRODUCERE

Pentru dezvoltarea stabilă a economiei se impun în permanență mobilizarea de fonduri temporar gratuite ale persoanelor fizice și juridice și distribuirea și redistribuirea lor pe bază comercială între diverse sectoare ale economiei. Într-o economie care funcționează eficient, acest proces are loc pe piețele financiare.

Piețele financiare sunt o desemnare generală a acelor piețe în care se manifestă cererea și oferta pentru diverse mijloace de plată.

Finanțele reprezintă un ansamblu de relații monetare organizate de stat, în procesul cărora se realizează formarea și utilizarea fondurilor naționale de fonduri pentru realizarea sarcinilor economice, sociale și politice.

Finanțarea este unul dintre cele mai importante instrumente prin care se realizează impactul asupra economiei unei entități economice.

· Stăpânește aspectele de bază ale piețelor financiare;

· Familiarizați-vă cu conceptele de bază;

· Luați în considerare modalități posibile de clasificare a piețelor financiare;

· Să studieze istoria și principalele direcții de dezvoltare a pieței financiare din Rusia;

· Studierea situației actuale pe piața mondială;

· Evidențierea problemelor actuale ale pieței financiare ruse;

· Studierea perspectivelor de dezvoltare a pieţei financiare ruse.

Obiectul de studiu al acestei lucrări îl reprezintă piețele financiare. Problema dezvoltării pieței financiare în Rusia modernă a fost întotdeauna relevantă, cu toate acestea, un concept integral nu a existat încă. Serviciul Federal pentru Piețe Financiare, împreună cu alte departamente, în numele Guvernului Federației Ruse, a pregătit și a prezentat spre discuție generală un document de program pe termen mediu „Strategia de dezvoltare a pieței financiare a Federației Ruse”. trebuie avut în vedere faptul că funcționarea piețelor financiare moderne din țări străine nu poate fi pe deplin adaptată la condițiile și oportunitățile rusești. Pentru dezvoltarea lor activă în Rusia, trebuie făcută o uriașă muncă pregătitoare și organizatorică la nivelul agențiilor guvernamentale, antreprenorilor, finanțatorilor, specialiștilor și consultanților. Cu toate acestea, înțelegerea mecanismelor de funcționare a piețelor financiare din străinătate și practica lor în acest domeniu va fi, fără îndoială, de mare folos.

CAPITOLUL I. PIAȚA FINANCIARĂ

1.1 Concepte de bază

Piața financiară este o structură instituțională organizată pentru crearea de active financiare și schimbul de active financiare. Un activ financiar (instrument financiar) este un activ necorporal care reprezintă dreptul legal la un profit viitor. O instituție care se angajează să efectueze un flux de plăți în viitor este numită emitentul activului financiar. Proprietarul unui activ financiar se numește investitor.

Organizațiile care asigură funcționarea piețelor financiare includ:

Potrivit Forbes, 24% din averile miliardarului sunt făcute de oameni care fac afaceri pe piețele financiare globale.

1.2 Esența și funcțiile pieței financiare

Funcțiile piețelor financiare includ, de asemenea:

- mobilizarea activă a fondurilor temporar gratuite din mai multe surse;

- distribuirea eficientă a resurselor gratuite între consumatorii de resurse;

- determinarea celor mai eficiente zone de utilizare a resurselor financiare (asociate cu stabilirea prețurilor);

- formarea prețurilor de piață pentru instrumentele financiare individuale, care determină cererea și oferta pe piața financiară;

- implementarea medierii calificate intre vanzatorul si cumparatorul de instrumente financiare (brokeri, dealeri);

- accelerarea cifrei de afaceri a fondurilor, contribuind la activarea proceselor economice.

1.3 Clasificarea piețelor financiare

Poate singura verigă de pe piața financiară care este fără îndoială este piața valorilor mobiliare, care se remarcă de aproape toți autorii în structura pieței financiare. Cu toate acestea, în prezent, problema structurii pieței financiare rămâne deschisă. Diverși autori includ în componența sa de la două până la șapte părți constitutive:

Piața valorilor mobiliare - aici fondurile temporare gratuite sunt redistribuite prin emiterea și circulația de titluri.

Piața valutară – deservește cifra de afaceri internațională de plăți asociată cu plata obligațiilor bănești ale persoanelor juridice și ale persoanelor fizice din diferite țări. Specificul decontărilor internaționale constă în absența unui mijloc de plată general acceptat pentru toate țările. Prin urmare, o condiție prealabilă pentru decontările privind comerțul exterior, investiții, plăți interstatale este schimbul unei monede cu alta sub forma cumpărării sau vânzării de valută străină de către plătitor sau destinatar. Piețele valutare sunt centrele oficiale în care vânzarea și cumpărarea de valute se realizează pe baza cererii și ofertei.

Piața asigurărilor - principala caracteristică este că procesul de acumulare și utilizare a fondurilor este întrerupt în timp.

Piața aurului și a metalelor prețioase este sfera relațiilor economice dintre participanții la tranzacțiile cu metale prețioase, pietre prețioase cotate în aur.

Includerea uneia sau alteia verigi a pieței financiare de către autori depinde în principal de îndeplinirea sarcinii principale cu ajutorul acestei legături, sarcina funcțională principală a pieței financiare, care este redistribuirea fondurilor temporar gratuite.

1. După stadiul de emitere sau circulație a valorilor mobiliare, piețele financiare se împart:

- Piața primară (se plasează valori mobiliare)

- Piața secundară (tranzacții sunt în curs pentru instrumente financiare deja plasate).

2. Pe tipuri de drepturi asupra activelor:

Figura 1. Clasificarea piețelor financiare pe tipuri de drepturi asupra activelor.

3. După scadența drepturilor asupra activelor:

Figura 2. Clasificarea piețelor financiare după scadența drepturilor la active.

4. Pe segmente de piata:

Figura 3. Clasificarea piețelor financiare pe segmente.

CAPITOLUL II. STRATEGII PIEȚELE FINANCIARE

2.1 Principii pentru elaborarea strategiilor de investiții

Succesul pe piețele financiare necesită o strategie. Strategiile înseamnă aici o secvență de acțiuni dezvoltată în mod deliberat pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare.

Strategia ar trebui să răspundă la trei întrebări principale: ce? la fel de? cand?

1) Ce - ce acțiuni sau obligațiuni să cumpărați.

2) Cum - de unde să cumpăr, pe ce piață, pentru cât timp și cât, la ce preț.

3) Când - când să cumpărați și când să vindeți, adică determinarea momentelor cele mai favorabile de intrare si iesire.

Termenul investiției.

Astfel, investitorul trebuie să-și stabilească un cadru, în cadrul căruia va lucra.

Majoritatea strategiilor sunt combinate, de ex. portofoliul constă din diverse active achiziționate pe piețe diferite, ceea ce complică sarcina de monitorizare eficientă, dar în același timp asigură diversificarea portofoliului.

Tabelul prezintă exemple de strategii diferite de pe piața de valori (în funcție de preferințele țintei):

Model	Rentabilitatea	Gradul de risc		Perioada de deținere a poziției	Piețele	Sursă de venit
Model	Rentabilitatea	la o operațiune separată	pentru portofoliu în ansamblu	Perioada de deținere a poziției	Piețele	Sursă de venit
Speculator (Day Trader)			10 până la 15%	Operațiuni intraday	Stoc	Fluctuațiile de preț pe termen scurt
Investitor de poziție		Nu mai mult de 2% din capital pentru fiecare operațiune	Nu mai mult de 10%	Menține o poziție timp de până la două până la trei săptămâni	Stoc	Mișcări de tendință (pe termen lung).
Investitor strategic	15-20% pe an	Nu mai mult de 2% din capital pentru fiecare tranzacție.	Nu mai mult de 5%	Cel puțin trei luni	Obligațiuni, titluri de stat, facturi	Cupon, plăți de dividende, creșterea valorii de piață
Investitor combinat		Nu mai mult de 2% din capital pentru fiecare tranzacție.	5 până la 10%	Termeni diferiți	Întregul spectru al pieței	Cupon, plăți de dividende, creșterea valorii de piață, tendințe

După identificarea direcțiilor generale de investiții enumerate mai sus, este necesar să ne concentrăm pe alegerea unor instrumente, obligațiuni și acțiuni specifice. Luarea deciziilor aici este precedată de:

Evaluarea atractivității investiționale de ansamblu a segmentelor de piață și emitenților studiate, analiza în coordonatele „risc – profitabilitate”;

Analiza dinamicii prețurilor și a volumului de tranzacționare (analiza tehnică).

2.2 Etapele dezvoltării strategiei

În urma descrierii logice a dezvoltării unei strategii de investiții pentru comportamentul pe o piață organizată, se poate propune următorul algoritm de acțiuni:

Etapă	Caracteristică
1. Prezentare generală a pieței, analiza comparativă a segmentelor de piață și a emitenților	Se presupune utilizarea informațiilor statistice privind situația generală macroeconomică și sectorială. În continuare, pe baza metodologiilor de analiză fundamentală și tehnică, se face o alegere în favoarea anumitor emitenți, apoi se are în vedere posibilitatea aplicării unor modele de analiză tehnică acestor instrumente (criteriile aici sunt: lichiditatea titlului, volumul tranzacționare zilnică etc.).
2. O platformă de tranzacționare și un broker sunt selectați pentru a lucra la ea	Se efectuează o analiză comparativă a condițiilor oferite de diverși brokeri și anume gama de servicii, grile de comisioane, program de tranzacționare pe internet și analiză tehnică etc. Determinarea sumei fondurilor atrase, precum și a posibilității de deschidere a pozițiilor în marjă, în acest caz, este necesar să se țină cont de rata la resursele împrumutate (atât pentru titluri de valoare, cât și pentru bani).
3. Se formează mai multe portofolii de investiții	În funcție de volumul fondurilor investite, precum și de specificația țintă a instrumentelor financiare selectate, sunt alcătuite mai multe portofolii de valori mobiliare: Pentru tranzacții intraday cu acțiuni corporative; Să plaseze fonduri în obligațiuni, atât corporative, cât și guvernamentale; Pentru investiții în acțiuni pe termen mediu și lung (pe baza tendințelor pieței), precum și în acțiuni de eșaloane „al doilea” și „al treilea” („dark horses” pentru a obține profit ca urmare a unei creșteri semnificative). în valoare de piață); Pentru fonduri gratuite (dacă există posibilitatea de a le atrage).
4. Dacă este posibil, încorporarea unui algoritm de tranzacționare în program	Specificarea unui algoritm de tranzacționare bazat pe modele de analiză tehnică pentru un portofoliu de acțiuni corporative: Reguli de deschidere a pozițiilor pe termen mediu și lung, dacă sunt îndeplinite simultan următoarele condiții: Bazat pe metoda triple cross - atunci când graficul 30-MA traversează graficul 60-MA și 100-MA (semnal de avertizare) și apoi 75-MA traversează 100-MA (semnal de cumpărare / vânzare). În acest caz, RSI ar trebui să dea un semnal de cumpărare/vânzare (+/- trei zile de la semnalul MA), după ce a atins un minim peste precedentul (maxim sub cel anterior), fiind în același timp sub 40 sau peste 60. Deoarece schimbarea tendinței actuale este însoțită de o creștere a volumului și a numărului de tranzacții, aici este, de asemenea, necesar să se stabilească nivelul procentual al modificării volumului fondurilor implicate (de exemplu, o creștere de 25%), dar lăsați acest factor auxiliar. Volumul confirmă o tendință sau indică o inversare. Reguli pentru deschiderea pozițiilor pe termen scurt: Metodă dublă (triple) încrucișată pe MA mai rapide (5-MA până la 15-MA) sau confirmarea inversării prin RSI. Reguli de păstrare a poziției: Standard: până când apare un semnal de închidere a unei poziții sau până când este declanșat un ordin de oprire. Reguli de închidere a poziției: prin semnal, Take Profit, Stop Loss: Stop Loss este stabilit ca standard la nivel de suport (rezistență), în funcție de strategia de intrare (pentru o perioadă lungă sau scurtă) sau în conformitate cu principiile trailing stop-urilor. Regulile sunt următoarele: cu cât perioada este mai lungă, cu atât nivelurile SL ar trebui să fie mai confirmate (repetate, rezistând încercărilor de depășire), dar pierderile potențiale nu ar trebui să depășească un anumit nivel absolut (ținând cont de costurile de tranzacție), de exemplu, 2 % pentru pozițiile pe termen scurt și 5% pentru pozițiile pe termen lung. Pe de altă parte, este necesar să fie ghidat de semnalele modelelor MA și oscilatorilor.
5. Testarea sistemului	În primul rând, este necesar să testați sistemul în perioadele anterioare, iar în al doilea rând, în condiții reale de tranzacționare. Criteriul aici este evaluarea profitabilității rezultate.
6. Formarea unui portofoliu și deschiderea pozițiilor de start în conformitate cu strategia aleasă	Transferul de fonduri și pozițiile de deschidere în conformitate cu o strategie de tranzacționare funcțională.
7. Monitorizarea portofoliului	În primul rând, este necesară o analiză săptămânală a știrilor și a situației generale a pieței (în special pe piața rusă în curs de dezvoltare) pentru a identifica orice schimbări conjuncturale semnificative. În al doilea rând, monitorizarea constantă a pozițiilor deschise și a nivelurilor de oprire, ținând cont de costurile de tranzacție acumulate. Dacă este necesar, este necesară ajustarea manuală a ordinelor stop.

2.3 Greșeli în strategiile de investiții

În mediul modern al funcționării piețelor financiare, unele „adevăruri” sunt deja ferm înrădăcinate, care de fapt nu sunt. Acest lucru încetinește dezvoltarea pieței și duce la erori grave în activitatea multor investitori și comercianți de portofoliu. În consecință, profitabilitatea generală și eficiența portofoliilor sunt reduse și, uneori, aceste declarații incorecte duc la consecințe dezastruoase pentru jucătorii de pe bursă.

1) Raportul profit-pret este un indicator adecvat al valorii reale a unui activ.

Raportul profit-preț este ușor de determinat. Aceste rate sunt publicate în aproape orice publicație financiară. Se pare că toată lumea vorbește despre acest indicator atunci când discută despre stocuri.

Se pare că acest raport este un indicator excelent în alegerea unui stoc. Dar acesta nu este cazul. Mai multe informații sunt necesare. Înainte de a decide să cumpere o acțiune la orice companie, orice investitor care se respectă va colecta cât mai multe informații pentru a lua decizia corectă. Unul dintre cele mai importante lucruri de știut este valoarea acțiunilor fiecărei companii pe baza profiturilor, profitabilității și a altor date financiare cheie. Cu alte cuvinte, trebuie să estimați valoarea reală a acestor active. Raportul preț-câștig nu reflectă în niciun fel valoarea unei acțiuni.

Ceea ce are nevoie un investitor este un raport valoare-preț real. Cunoscând raportul dintre valoarea reală și preț, este deja posibil să se determine dacă prețul acțiunilor este scăzut, ridicat sau real. Dar asta înseamnă că trebuie să calculăm costul cumva.

Teoriile și formulele existente pentru calcularea valorii reale sunt destul de complexe, iar unii investitori fără experiență spun chiar că sunt de neînțeles. În consecință, mulți investitori, chiar și profesioniști, nu încep cu valoarea reală a acțiunilor, ci operează cu rapoarte preț-câștig.

2) Obținerea de profituri mari implică invariabil un grad ridicat de risc.

Acest lucru nu înseamnă că conștientizarea unui grad ridicat de risc atunci când investiți în valori mobiliare nu are anumite avantaje. Mulți investitori au pierdut sume semnificative de bani pe piață. Subestimarea riscului investițiilor în investiții va duce în mod necesar la pierderi de capital natural.

Dar riscul este într-adevăr atât de mare? Este mult mai nesăbuit să joci în cazinouri și sloturi decât să faci tranzacții cu acțiuni.

Eșecuri ale software-ului pentru încheierea tranzacțiilor bursiere, vânzarea de acțiuni de către persoane și instituții care dețin informații confidențiale interne, cumpărare cu fonduri împrumutate etc. a contribuit, de asemenea, la crearea unei imagini a investiției în valori mobiliare care însoțește de obicei cazinourile. În mare măsură, comunitatea investițională însuși sperie investitorii privați. Și asta este păcat, pentru că investiția în valori mobiliare este una dintre cele mai bune modalități de a strânge avere semnificativă pentru omul obișnuit și nu trebuie să fie neapărat o afacere foarte riscantă. Pentru a face acest lucru, ai nevoie doar de câteva tehnici simple și de o anumită disciplină.

De fapt, poate fi mult mai sigur decât investiția în imobiliare, obiecte de colecție sau propriile afaceri.

Cum să faci bani buni pe acțiuni cu risc minim?

Desigur, este imposibil să te așezi și să câștigi imediat. Statisticile arată că probabilitatea de a obține un câștig pentru un comerciant începător nu depășește câteva procente. Într-adevăr, puțin. Dar pentru un profesionist, această cifră este deja semnificativ mai mare. Dacă vorbim despre tranzacționarea valutară, de exemplu, prin FOREX, atunci puteți obține o probabilitate mai mare de succes. Principalul lucru este experiența, precum și stăpânirea aparatului matematic elementar. Pentru tranzacționarea cu titluri de valoare - acțiuni, obligațiuni, instrumente derivate - este necesar să aveți o idee clară asupra structurii acestui segment de piață.

3) Ar trebui să cumpărați acțiuni atunci când valoarea lor de piață crește și să le vindeți când acestea scad.

Există o credință larg răspândită că cumpărarea de valori mobiliare atunci când sunt cele mai ieftine și vânzarea atunci când sunt scumpe va avea cu siguranță profit. Acest adevăr este de necontestat. Cu toate acestea, multor investitori li se pare că, dacă acțiunile scad, atunci sunt ieftine, iar dacă cresc, atunci sunt scumpe. Prin urmare, cumpără acțiuni atunci când rata lor scade și efectuează pârghii atunci când crește. Aceasta este o mare greșeală.

Acțiunile sunt cumpărate cu așteptarea că vor începe să crească în preț. Dacă prețul acțiunilor scade, atunci există o greșeală de calcul. Adică, în principiu, este logic să cumpărați acele acțiuni, al căror preț este în creștere. Mai mult, cel mai bine este să cumpărați acțiuni atunci când prețul acestora depășește prețul ridicat din perioada anterioară. Atunci nu vor exista deținători de acțiuni nemulțumiți care sunt gata să-și arunce acțiunile pe piață în orice moment la preț ieftin. Dacă acțiunile sunt cu adevărat evaluate, atunci ar trebui să aibă perspective strălucitoare în față.

Un număr mare de comercianți intră pe piață în momentul în care este timpul să iasă din ea, indiferent de amploarea tranzacționării lor. Deși în fiecare caz există încă șansa de a profita din creșterea în continuare a pieței, probabilitatea unui declin în aceste momente este de obicei deja foarte mare. Drept urmare, comerciantul se bucură de profitabilitatea tranzacției pentru o perioadă scurtă de timp, dar foarte curând vede cum o scădere a cotațiilor duce la o pierdere.

Există câteva lucruri de reținut pentru a evita această eroare:

Nu cumpărați niciodată în creșterea volumului dacă prețurile sunt în vârful pieței și nu există niciun motiv convingător pentru ca prețul să crească în continuare.

Cumpărați pe o piață în creștere susținută de volum numai dacă observați o spargere a nivelului de rezistență.

Orice cumpărare i se opune o vânzare, în care comerciantul iese dintr-o tranzacție lungă sau intră pe o poziție scurtă

Nu vindeți în creșterea volumului dacă prețurile sunt la partea de jos a pieței, mai ales când toate nivelurile de suport au fost depășite și nu există niciun motiv convingător pentru ca prețurile să scadă în continuare.

Vânzarea pe o piață în scădere susținută de volum numai dacă suportul este întrerupt.

Orice vânzare i se opune o cumpărare, în care comerciantul iese dintr-o tranzacție scurtă sau intră într-o poziție lungă.

4) Acțiunile, ca și alte active de investiții, sunt acoperire împotriva inflației.

Timp de mulți ani, brokerii de acțiuni au privit acțiunile ca o asigurare împotriva inflației. Poți fi de acord cu asta, poți și nu fi de acord. Asigurările reale împotriva inflației sunt acele bunuri a căror valoare se modifică în aceeași direcție și în aceeași rată cu nivelul general al prețurilor - imobile, bijuterii, obiecte de colecție etc. În ceea ce privește piața valorilor mobiliare, inflația reprezintă o amenințare reală pentru aceasta. În contextul creșterii inflației, ratele dobânzilor cresc, ceea ce atrage după sine o serie de consecințe negative. Pe de o parte, investitorii care preferă obligațiuni cu o rată a dobânzii ridicate privează piața valorilor mobiliare de injecții de capital. Pe de altă parte, costul de a face afaceri poate crește, veniturile companiei vor începe să scadă, iar prețurile acțiunilor vor crește.

Prin urmare, a afirma categoric că stocurile servesc drept asigurare împotriva inflației este cel puțin inadecvat. Puteți câștiga bani din acțiuni mai repede decât inflația consumă banii investiți. Pentru a face acest lucru, trebuie să investiți în acțiuni care au un nivel destul de ridicat de creștere a veniturilor. Atunci prețul acțiunilor va crește mai repede decât inflația.

5) Vânzarea liderilor de creștere.

De foarte multe ori, un trader ia o poziție scurtă dacă vede că subiectul atenției sale, un acțiuni sau futures, a prezentat o creștere intensă a prețurilor, după care a făcut un reverse pullback. Un număr mare de jucători de pe piață fac o presupunere: acesta este un semnal al unui atac iminent al ursului. Spre dezamăgirea lor, după o perioadă de calm și mișcare în intervalul de prețuri, prețurile cresc în curând cu mare ușurință, dezamăgindu-i pe comercianții short.

Da, tranzacționarea cu retragere este o strategie bună, generând adesea profituri bune pentru comercianții care au identificat cu atenție un posibil comportament pe piață. Dar nu trebuie uitat niciodată că tranzacționarea se desfășoară împotriva tendinței existente. De aici concluzia: luarea unei poziții cu așteptarea unei corecție descendentă este o ocupație promițătoare doar pentru opțiunea unui bun randament al prețului și supusă tranzacționării de la un nivel de rezistență precis calibrat, care și-a demonstrat stabilitatea.

În realitate, liderii creșterii, oprindu-și mișcarea prețurilor, o fac cu unicul scop de a „să se ridice” pentru a merge mai sus. Aici ar trebui să utilizați următoarele reguli:

Nu luați poziții scurte în liderii de creștere, sperând o corecție puternică - cel mai probabil nu va fi atât de semnificativă.

6) Cumpărarea liderilor de creștere.

Cumpărarea liderilor de creștere recentă este la fel de o neglijare ca și vânzarea lor. Pare absurd, dar în realitate totul este exact așa cum este cu adevărat. Motivul constă în descifrarea comportamentului liderilor de creștere observați cel mai des pe piață. Bunul simț dictează: prețurile nu pot crește pentru totdeauna, dar nu există aproape nicio limită pentru aceasta, așa că singurul lucru de care au nevoie înainte de a continua să urce este să se „așeze”. Dar problema este că această perioadă poate fi destul de lungă, întinzându-se săptămâni întregi, astfel încât efectul luării unei poziții lungi nu va fi foarte mare, chiar dacă achiziția a avut succes și tranzacția se află tot timpul în zona profitabilă.

Regulile sunt simple:

Atenție atunci când luați o poziție pe liderul de creștere în direcția tendinței în cazul unei încetiniri și al unei retrageri.

Utilizarea unui ordin stop cu execuție după depășirea nivelurilor de rezistență.

Cumpărați cu o comandă limită nu mai devreme de a treia lovitură de pe linia de asistență actuală.

7) Cumpărarea liderilor de toamnă.

Cumpărarea liderilor toamnei este oglindită în natura vânzării liderilor toamnei. La ce vă puteți aștepta de la un stoc sau futures care se află într-un trend descendent? Nimic decat o mica corectie. Adesea, pur și simplu se transformă într-o tendință laterală, după care prețurile continuă să scadă. Din nou, pentru a avea succes în tranzacționarea cu corecții, trebuie să cumpărați pe un suport bun și, în același timp, să ghiciți cu precizie că există un fund, deși unul local.

Regulile sunt următoarele:

Nu luați poziții lungi asupra liderilor de toamnă, în speranța unei corecții puternice - este puțin probabil să fie semnificativă.

Comerț cu strategii breakout.

8) Vânzarea liderilor de toamnă.

Liderii trendului descendent nu sunt atât de ușor de oprit: piața are cu siguranță inerție și chiar dacă își atinge punctul minim obiectiv, forța motrice reziduală a trendului descendent este capabilă să „strângă” prețurile și mai jos. Incorectitudinea deciziei constă aici în simpla ineficiență a utilizării capitalului. Gama laterală poate dura o perioadă lungă de timp, zile sau săptămâni, apoi se poate deplasa către tendința descendentă anterioară. Punctul cel mai critic este a treia lovitură la bază.

Pentru situația luată în considerare, regulile sunt:

Luarea atentă a unei poziții pe liderul căderii în direcția trendului în cazul unei încetiniri și a unei recuperări a prețurilor.

Utilizarea ordinelor stop concepute pentru a lua o poziție scurtă după depășirea nivelurilor de suport.

Vânzarea cu un ordin limită nu mai devreme de a treia lovitură la rezistența care s-a dezvoltat până în momentul actual, în concordanță cu intervalul tranzacționat și scăderea impulsului anterioară.

9) Cumpărarea liderilor de creștere din trecut care au căzut recent.

Această greșeală este o consecință a lăcomiei comerciantului începător. Nu este un secret pentru nimeni că vine des pe piață după ce a auzit de super profiturile primite din creșterea fenomenală a companiilor de internet. Aceste sentimente susțin mitul persistent că „prețurile revin mereu”. Dar acum este puțin probabil ca o astfel de regulă să funcționeze cu aceeași forță.

În prezent, avem de-a face cu o piață complet diferită: lumea s-a schimbat, a fost copleșită de tehnologii înalte, care de multe ori sunt pur și simplu imposibil de evaluat corect. Pe piața de valori, ar trebui să vă amintiți întotdeauna: dacă prețul din anumite motive a scăzut brusc după o creștere puternică, atunci au existat motive întemeiate pentru aceasta. Și pot avea astfel de consecințe care vor duce o investiție în cumpărarea de acțiuni la o depreciere completă, și anume, la zero.

În general, este posibil ca astfel de titluri să treacă printr-o perioadă lungă de a fi într-o etapă de depresie care poate dura luni sau chiar ani înainte de a începe să se miște în sus, dacă se întâmplă vreodată.

Reguli pentru a evita astfel de erori:

Atenție atunci când cumpărați acțiuni care anterior erau în favoarea, dar acum au scăzut brusc la prețurile de la care au început să crească.

Atunci când cumpărați astfel de acțiuni, acestea ar trebui să fie considerate doar tranzacții pe termen scurt.

Cumpărați cu un ordin limită după ce ați depășit cea mai apropiată rezistență și ați fixat prețuri deasupra acesteia, dar la o revenire la acesta.

Multe strategii de tranzacționare sunt nelimitate, numărul și caracteristicile lor depind de preferințele investitorilor, dar, în orice caz, merită evidențiate o serie de reguli care ar trebui să se reflecte în fiecare dintre strategiile lor atunci când lucrează în timp real:

Fixarea profitului (folosind funcția Take Profit);

Limitarea pierderilor (folosind funcția Stop Loss);

Urmarirea pietei (jucati doar in directia tendintelor);

Corectarea sistematica a pozitiilor in functie de situatia pietei;

Strategia ar trebui să funcționeze atât pe piețele în scădere, cât și pe cele în creștere;

Strategia trebuie să fie profitabilă.

CAPITOLUL III. CARACTERISTICI ECONOMICE ALE PIEȚEI FINANCIARE MODERNE

banca de investitii pe piata financiara

3.1 Caracteristici ale formării piețelor financiare în Rusia

Formarea piețelor financiare în Federația Rusă este direct legată de formarea instituțiilor financiare. Acest proces a fost și se desfășoară în continuare, în esență, în absența unui cadru legislativ completat. Activitățile multor instituții financiare sunt încă reglementate prin decrete prezidențiale și decrete guvernamentale. Desigur, această situație afectează negativ formarea și dezvoltarea segmentelor individuale de piață.

Până în 1990, statul a exercitat controlul complet asupra fluxurilor financiare din Rusia.

Întrucât piața financiară este un mecanism de redistribuire a capitalului, una dintre sarcinile principale ale guvernului „noii” Rusii a fost să creeze condiții pentru funcționarea acestei sfere a spațiului economic.

În cadrul acestei sarcini a fost necesar:

Crearea unui cadru de reglementare care să reglementeze acțiunile participanților;

Asigurarea apariției participanților înșiși pe baza programelor de privatizare și comercializare;

Stimularea dezvoltării infrastructurii pieței în ceea ce privește organizarea tranzacțiilor de schimb valutar, bancar etc.

Primul pas. Procesul a început în prima jumătate a anului 1991 după adoptarea Rezoluției Consiliului de Miniștri al RSFSR nr.601 din 25 decembrie 1990 „Cu privire la aprobarea Regulamentului privind societățile pe acțiuni”. Această etapă a fost caracterizată de următoarele procese:

Apariția (în 1990) a primelor societăți pe acțiuni deschise care au emis acțiuni pentru vânzare publică cu o ofertă inițială în 1991. (Banca „Menatep”, Bursa Rusă de Mărfuri și Materii Prime);

În martie 1991, obligațiunile guvernamentale au apărut pentru prima dată la tranzacționarea la bursă (departamentul de acțiuni al Bursei de mărfuri din Moscova);

Crearea în masă a societăților pe acțiuni și eliberarea acțiunilor acestora spre vânzare gratuită;

Apariția a sute de burse în 1991 și începutul funcționării altor instituții de piață (societăți de investiții etc.) în 1992.

Rezultatul acestei etape (până în primăvara anului 1992) poate fi considerat apariția tuturor tipurilor posibile de valori mobiliare cu toate perioadele de valabilitate posibile, emise în principal de corporații și de stat. De asemenea, se poate considera că până la sfârșitul acestei etape, formarea cadrului de reglementare primar pentru dezvoltarea pieței a fost practic finalizată. Hotărârea Consiliului de Miniștri al RSFSR nr.78 din 28 decembrie 1991 „Cu privire la aprobarea Regulamentului privind emiterea și circulația valorilor mobiliare și burselor de valori în RSFSR” pentru următorii 5 ani a devenit principalul document în acest domeniu ( cu excepţia întreprinderilor privatizate).

Principalele repere formale ale celei de-a doua etape au fost:

Legea privind sistemul de privatizare 1992-1994;

Crearea și dezvoltarea unei piețe organizate pentru titlurile de stat în perioada 1993-1995.

Punctul de plecare pentru această etapă a fost Decretul președintelui Federației Ruse N 721 din 1 iulie 1992 „Cu privire la măsurile organizatorice pentru transformarea întreprinderilor de stat, asociațiilor voluntare ale întreprinderilor de stat în societăți pe acțiuni”, care a avut cea mai mare influență. privind dezvoltarea pieţei valorilor mobiliare în perioada 1992-1994. Tehnologia privatizării bonurilor a devenit, la rândul ei, decisivă pentru dezvoltarea infrastructurii pieței.

Potrivit estimărilor disponibile, în 1994 piața valorilor mobiliare din Rusia a început pentru prima dată să exercite o influență puternică asupra dezvoltării economice și chiar politice generale a țării. Astfel, expansiunea bruscă a pieței GKO în 1994 a făcut posibilă, într-o anumită măsură, reducerea cantității de resurse monetare gratuite, ceea ce a avut un impact negativ asupra cursului de schimb rubla-dolar și asupra ratei inflației. Dimensiunea puternic crescută a economiilor populației a dat naștere unui număr semnificativ de emitenți (deși cu un grad extrem de scăzut de fiabilitate) concentrați pe lucrul cu populația. Tot în 1994, pentru prima dată, utilizarea titlurilor de valoare a început să rezolve criza de neplată (emisiunea de obligațiuni de trezorerie (CO)). În 1994, pentru prima dată, investitorii străini au făcut investiții mari în acțiunile întreprinderilor privatizate rusești.

Astfel, în 1994, două schimbări calitative au coincis în timp:

în primul rând, oferta de hârtii de valoare a crescut brusc din cauza intensificării activităților de emisii (emisiunea de acțiuni ale întreprinderilor privatizate, titluri de stat, precum și activarea companiilor care acumulează fonduri ale populației) și, în al doilea rând, cererea de investiții. valorile au crescut brusc (datorită investitorilor străini; formarea unui segment stabil al populației cu economii pe termen lung care pot fi investite, inclusiv în titluri de valoare; precum și afluxul de fonduri de la bănci și alte structuri financiare către piata valorilor mobiliare ca urmare a scaderii rentabilitatii operatiunilor de pe pietele valutare si de credit).

A treia etapă a dezvoltării pieței este caracterizată de următoarele caracteristici principale:

A apărut în 1994-1996. un cadru de reglementare calitativ nou, care definește aspectele instituționale și de reglementare ale funcționării pieței valorilor mobiliare (intrarea în vigoare a Codului civil al Federației Ruse, Legile Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni” și „Cu privire la piața valorilor mobiliare” );

Schimbări calitative pozitive în 1994-1996 legate de dezvoltarea infrastructurii - peste 200 de registratori licențiați, pregătirea (deși conflictuală) pentru crearea unui depozit central, dezvoltarea treptată a serviciilor de custode, crearea și dezvoltarea sistemului de tranzacționare rusesc, formarea unui sistem de organizații de autoreglementare ale participanților pe piață);

Tendințe generale favorabile și rezerve semnificative în dezvoltarea lichidității și a capitalizării bursiere.

Recunoașterea internațională în creștere a pieței ruse și accesul emitenților ruși de diferite tipuri pe piețele financiare mondiale a fost, de asemenea, cea mai importantă diferență calitativă în această etapă a dezvoltării RZB. Printre cele mai importante evenimente din acest domeniu trebuie remarcate primirea simultană a unui rating de credit de la Moody's, Standard & Poor's și IBCA, emisiuni de succes de „Eurobonds”, publicarea indicelui IFC Global Russia, emisiuni de ADR/GDR de către un număr de companii, includerea Vimpelcom JSC la listarea Bursei de Valori din New York, recunoașterea de către SEC americană a unor bănci rusești ca „depozitar străin de încredere” etc.

Cu toate acestea, creșterea rapidă a pieței interne a fost întreruptă de criza din 1998, când peste noapte piața a revenit la punctul zero al dezvoltării sale.

Principalele motive ale crizei pot fi identificate:

„Bonarea” pieței, exprimată în absența în majoritatea cazurilor a garanțiilor pentru titlurile tranzacționate, incl. GKO;

Piramide financiare;

Solvabilitate scăzută a participanților pe piață (criză de neplată);

Criza de încredere din partea participanților străini declanșată de criza financiară majoră din Asia de Sud-Est din 1997;

Discrepanța dintre dinamica pasivelor și activelor băncilor (ratele de depozit și de creditare);

Scăderea elementelor de venituri ale Ministerului Finanțelor (taxe).

Consecințele crizei din 1998 încă se fac simțite. Sarcina principală acum este formarea managementului anticriză, schimbări calitative în infrastructura pieței, dezvoltarea sectorului real al economiei și prevenirea dezechilibrului dintre sectorul real și financiar, stabilizarea cursului de schimb și dezvoltarea unui sistem de asigurare a depozitelor.

3.2 Situația actuală pe piața financiară mondială

Analiza și evaluarea evenimentelor care au loc pe piața financiară mondială arată că situația, după ce s-a înrăutățit, începe să se încline spre un deznodământ, al cărui rezultat, potrivit unor analiști, ar putea fi introducerea unui model fundamental nou al sistemul monetar mondial. Experții subliniază că rezultatul crizei financiare este însoțit de o confruntare puternică între elita mondială.

Această opoziție se manifestă în primul rând pe piețele valutare și bursiere. Cu alte cuvinte, aceste piețe, care reprezintă partea cea mai mobilă a sistemului financiar mondial, arată mai devreme decât altele direcțiile prioritare ale dezvoltării acestuia.

Din acest punct de vedere, dorința multor țări de a scăpa de influența dolarului american, de a reorienta structura rezervelor lor de aur și valutar către alte valute mondiale (lire, euro, yen) sau de a introduce noi instrumente valutare. (cum ar fi „dinarul Golfului” al țărilor din regiunea persană) merită atenție. În prezent, acest proces doar câștigă avânt. Și deși o parte semnificativă a rezervelor țărilor lumii este încă denominată în dolari SUA, există tendințe clar vizibile pentru declinul general al acesteia.

Din punct de vedere tehnologic, o modificare a structurii rezervelor în condiții moderne poate avea loc doar pe bursele de valori. Prin urmare, sarcina de a controla componentele sistemului de schimb mondial este de o importanță fundamentală.

În ultimii ani s-a înregistrat o creștere a activității capitalului american în deformarea pieței valutare și bursiere din Europa de Vest. Liderul acestui proces au fost bursele americane NYSE și NASDAQ, care au încercat să achiziționeze LSE-ul londonez și OMX suedez, dar, întâmpinând opoziție, și-au reorientat interesele către Bursa de Valori din Dubai, ceea ce indică și că cel puțin 2-3 grupări puternice (americane, europene, asiatice), ale căror interese nu coincid întotdeauna. Prezența, în orice caz, a două grupuri opuse s-a manifestat în mod clar în conflictul asupra controlului Bursei de Valori din Londra.

La începutul anului 2007, presa a relatat că primele zece bănci din lume, sub conducerea CitiBank, și-au anunțat dorința de a-și crea propria bursă electronică. Acest anunț a fost făcut pe fundalul inițiativei crescânde a principalelor burse americane (NYSE și NASDAQ) de a achiziționa burse regionale, literalmente în primele zile după anunțarea viitoarei fuziuni a NYSE-ului american și a european EuroNext. Acest fapt este interesant prin faptul că majoritatea lumii financiare europene s-a opus cu înverșunare fuziunii acestor burse. I s-au opus și un număr de politicieni cheie din Europa continentală. Chiar și atunci, în rândul analiștilor, a început să se discute o versiune a scenariului, conform căreia a avut loc o scindare în elita financiară mondială în jurul înțelegerii viitorului sistemului financiar mondial și a rolului și a locului dolarului american în acesta. Cea mai acerbă luptă a avut loc pentru controlul Bursei de Valori din Londra (LSE), dar rezultatul acestei lupte rămâne incert până astăzi. În acest sens, în rândul analiștilor, a apărut o versiune că Rusia a fost atrasă în conflictul grupurilor financiare de elită, ca instrument de presiune asupra grupului reprezentat de Londra ca centru financiar mondial: agravarea relațiilor dintre Rusia și Marea Britanie a coincis cu o intensificare a concurenței în elita financiară globală.

De asemenea, este interesant faptul că însăși inițiativa unui număr de structuri financiare de a prelua bursele regionale s-a intensificat pe fondul scăderii rapide a dolarului SUA față de alte valute mondiale, precum și pe fondul unei creșteri la fel de rapide a datoria totală a SUA, care, potrivit unor estimări, a ajuns la 40-50 de trilioane de dolari. Principalele burse mondiale (NYSE și NASDAQ), precum și instrumentele speculative sub formă de diferite fonduri speculative, sunt un instrument vizibil pentru implementarea politicii unuia dintre aceste grupuri. Cele mai mari bănci sunt instrumentele unui alt grup de elită.

Aceste instrumente au fost folosite în lupta din ce în ce mai mare dintre elita financiară mondială.

Imediat după declarația unui grup de bănci despre dorința lor de a-și crea propria bursă de la 1 ianuarie 2008, urmată de acțiuni destul de agresive împotriva uneia dintre cele mai mari și mai vechi bănci din Europa - ABNAmro. Ca urmare a acțiunilor agresive din partea acționarilor minoritari reprezentați de fondurile speculative, banca a ajuns aproape la faliment.

Acțiunile de represalii ale bancherilor au fost o complicație gravă a activităților NASDAQ de a stabili controlul asupra grupului de schimb OMX. Potrivit unor rapoarte, o serie de bănci, prin fonduri fictive din Orientul Mijlociu, au încercat să interfereze cu această afacere.

Cu toate acestea, în toamna lui 2008, a început un atac masiv, cunoscut în mass-media drept „criza ipotecare americană”, împotriva grupării din elita financiară globală, reprezentată de cele mai mari bănci. Rezultatul atacului a fost că principalele bănci din lume (inclusiv Citibank) au fost practic distruse: potrivit serviciului de presă al Citibank, la sfârșitul anului 2008, aceasta a fost nevoită să anuleze pierderile de peste 20 de miliarde de dolari suferite de bancă. ca urmare a dezvoltării „crizei ipotecare”, Bank Merryll Linch a anunțat anularea a mai mult de 15 miliarde de dolari.

Analiștii evaluează astfel de pierderi impresionante ale celor mai mari și mai influente bănci din lume destul de ambigu. Deosebit de alarmant este faptul că băncile, care astăzi au suferit pierderi, s-au aflat ele însele la originile piramidei titlurilor de valoare garantate cu ipoteci pe care le-au construit și au controlat pe deplin întreaga ierarhie a relațiilor pentru aceste instrumente financiare. Rezultatul acestei crize, printre altele, a fost și faptul că băncile nu au fost capabile să implementeze proiectul de creare a propriei burse.

De asemenea, analiştii atrag atenţia asupra faptului că printre cele mai mari zece bănci mondiale strâns legate de „bulele” titlurilor de valoare negarantate existente astăzi în sistemul financiar mondial (de vreme ce ei înşişi au participat la formarea acestor „bule”), există bănci ( de exemplu, JPMorgan Chase & Co.), care, deși în 2007 a redus principalii indicatori financiari ai activităților lor, nu numai că nu a suferit pierderi semnificative, ci și-a făcut profit pe an. Analiștii notează că astfel de discrepanțe în indicatorii financiari pentru primele zece bănci mondiale indică cel mai probabil un singur fapt - utilizarea informațiilor privilegiate despre viitoarea criză. Și aceasta, la rândul său, vorbește despre eterogenitatea grupului de elită reprezentat de comunitatea bancară.

Situația dificilă a celor mai mari bănci a permis grupului rival să finalizeze achizițiile unui număr de burse regionale practic fără probleme, inclusiv preluarea grupului de schimb OMX.

În plus, în condiții de complicații în situația lor financiară, băncile sunt nevoite să caute fonduri suplimentare pentru a compensa pierderile suferite. Fondurile de către bănci pot fi obținute în principal prin vânzarea de acțiuni ale companiilor din portofoliile de investiții ale băncilor, dar de la jumătatea lunii ianuarie a fost declanșată o altă criză pe bursă, care a avut ca rezultat o scădere bruscă a prețurilor acțiunilor, ceea ce a îngreunat băncilor își vândă propriile blocuri de acțiuni pentru a acoperi pierderile suferite.

Se poate presupune că elita financiară mondială este destul de clar conștientă și evaluează starea în care se află astăzi sistemul monetar mondial: regulile care stau la baza actualului sistem financiar mondial eșuează din ce în ce mai mult în ultimii ani și trebuie luate măsuri pentru a se asigura că în cazul unui colaps, să păstreze controlul asupra sistemului financiar global în mâinile lor. Până acum, singurul și cel mai eficient instrument este organizarea unor crize financiare gestionabile. Cu toate acestea, acest instrument nu poate decât să întârzie deznodământul.

Dezvoltarea crizei, de fapt, a dus la formarea de grupuri („bancare” cu un centru la Londra, „stock” - cu un centru la New York, și „asiatică” cu un centru în China), opuse între ele. cu privire la problema unei strategii de ieșire din situația actuală, precum și la problema unui control suplimentar asupra finanțelor mondiale.

În general, situația de pe piața financiară globală arată că confruntarea din elita financiară mondială pentru controlul asupra viitorului sistem monetar mondial intră în faza finală - situația ulterioară a sistemului financiar global va depinde de modul în care pot obține cele mai mari bănci. din aceasta situatie.

Soluția ideală ar fi organizarea, sub auspiciile ONU, a unui forum internațional reprezentativ pentru dezvoltarea de noi acorduri în sistemul financiar mondial, similar Acordului de la Breton Woods din 1944 și ținând cont de noile realități. Cu toate acestea, cel mai probabil, această oportunitate a fost deja ratată. Prin urmare, cele mai pesimiste scenarii de dezvoltare ulterioară devin posibile: în secolul al XX-lea, două războaie mondiale au început tocmai cu defecte grave în sistemul financiar mondial.

3.3 Probleme și perspective pentru dezvoltarea pieței financiare moderne din Rusia

Condițiile de dezvoltare a pieței financiare mondiale sunt complicate în 2008 de deteriorarea conjuncturii acesteia și agravarea crizei din economia mondială. Pe acest fond, se manifestă clar tendinţele de extindere a instituţiilor financiare care operează în cadrul celor mai mari centre financiare către ţări cu economii în curs de dezvoltare. Acest lucru duce treptat la formarea unor zone de influență a unor astfel de centre financiare pe piața financiară mondială. Ca urmare, este mai probabil ca numărul de țări în care piețele financiare independente și robuste pot supraviețui și continuă să funcționeze să scadă treptat. În următorii 10 ani, puținele piețe financiare naționale fie vor deveni centre financiare mondiale, fie vor intra în zona de influență a centrelor globale deja existente. Prin urmare, prezența unui centru financiar independent într-o anumită țară va deveni unul dintre cele mai importante semne ale competitivității economiilor unor astfel de țări, creșterea influenței lor în lume, o condiție prealabilă pentru suveranitatea lor economică și, prin urmare, politică. . În acest sens, asigurarea competitivității pe termen lung a pieței financiare ruse și formarea unui centru financiar independent în Rusia nu pot fi considerate sarcini pur sectoriale sau departamentale. Rezolvarea acestor sarcini ar trebui să devină cea mai importantă prioritate a politicii economice pe termen lung.

Sarcina de a crea un centru financiar independent în Rusia implică îmbunătățirea impozitării pe piața financiară. Fără formarea unui climat fiscal favorabil, este imposibilă creșterea calitativă a lichidității pieței instrumentelor financiare și a atractivității investițiilor pe termen lung, extinderea gamei de instrumente care circulă pe piața financiară, a listei tranzacțiilor și a serviciilor prestate, și să creeze condiții pentru dezvoltarea preferențială a pieței organizate a instrumentelor financiare.

În prezent, este necesar să se ia măsuri menite să creeze un regim fiscal mai atractiv pe piața financiară rusă decât regimurile fiscale care există în țările în care funcționează centre financiare concurente. Astfel de măsuri se vor reflecta în direcțiile principale ale politicii fiscale a Federației Ruse pe termen lung.

Situația actuală de pe piețele financiare globale, precum și interesul crescând al instituțiilor financiare internaționale și al burselor de valori pe piața financiară rusă, necesită nu numai finalizarea cât mai devreme a punerii în aplicare a prevederilor Strategiei de dezvoltare a pieței financiare. al Federației Ruse pentru 2006-2008, dar mai ales formularea unor măsuri suplimentare pe termen lung pentru îmbunătățirea reglementării pieței financiare din Federația Rusă. Anumite inițiative și propuneri exprimate anterior trebuie revizuite conceptual ținând cont de noile provocări generate de structura în schimbare dinamică a pieței financiare globale.

În 2006-2008, în conformitate cu Strategia de dezvoltare a pieței financiare a Federației Ruse pentru 2006-2008, au fost elaborate proiecte de legi federale care abordează o gamă largă de probleme în dezvoltarea instituțiilor și instrumentelor financiare.

Pentru a asigura disponibilitatea informațiilor cu privire la valorile mobiliare și transparența tranzacțiilor cu acestea, au fost pregătite modificări la Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” menite să clarifice lista faptelor materiale ale activităților societăților pe acțiuni supuse dezvăluirii publice.

Pentru a crea condiții pentru dezvoltarea ulterioară a pieței instrumentelor derivate, în 2008 a fost elaborat un proiect de lege federală „Cu privire la modificarea părții a doua a Codului fiscal al Federației Ruse” pentru persoanele fizice și impozitul pe profit.

De asemenea, a fost elaborat un proiect de lege federală care vizează introducerea unui mecanism de compensare a lichidării. Lipsa siguranței juridice în ceea ce privește procedura de îndeplinire a obligațiilor în cadrul tranzacțiilor la termen în cazul introducerii procedurilor de faliment în raport cu unul dintre participanții săi este în prezent unul dintre factorii care împiedică dezvoltarea pieței instrumentelor financiare derivate.

În același timp, în prezent, unele sarcini importante rămân neîndeplinite, așa cum sunt definite de Strategia de dezvoltare a pieței financiare a Federației Ruse pentru 2006-2008, în special:

Crearea de mecanisme legale care să prevină tranzacțiile privilegiate și manipulările pe piața financiară;

Construirea unui sistem de supraveghere prudențială pentru participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare;

Crearea condițiilor pentru securitizarea activelor financiare;

Reglementarea legală a plăților compensațiilor către cetățeni pe piața valorilor mobiliare;

Formarea unui investitor de retail de masă;

Dezvoltarea instrumentelor financiare derivate.

În ceea ce privește identificarea modalităților de a construi o infrastructură a pieței financiare, o serie de inițiative necesită ajustarea abordărilor pentru implementarea lor.

Planul de măsuri prioritare pentru implementarea Strategiei este redat în Anexa nr.1.

Până în 2020, este necesar să se rezolve următoarele sarcini pentru dezvoltarea pieței financiare:

Creșterea capacității și transparenței pieței financiare;

Asigurarea eficientei infrastructurii pietei;

Formarea unui climat fiscal favorabil pentru participanții săi;

Îmbunătățirea reglementării legale pe piața financiară.

Ca parte a soluționării problemei creșterii capacității și transparenței pieței financiare ruse, va fi necesar:

1) introducerea unor mecanisme care să asigure participarea numeroși investitori de retail pe piața financiară și protecția investițiilor acestora;

2) extinderea gamei de instrumente financiare derivate și consolidarea cadrului legal pentru piața instrumentelor derivate;

3) crearea de oportunități de securitizare a unei game largi de active;

4) conștientizarea cetățenilor cu privire la posibilitățile de a investi economii pe piața financiară.

Ca parte a soluționării problemei asigurării eficienței infrastructurii pieței financiare, se are în vedere:

1) unificarea reglementării tuturor segmentelor pieței financiare organizate;

2) crearea condițiilor de reglementare și organizare pentru posibilitatea consolidării infrastructurii de schimb și decontare și depozitar;

3) crearea unui cadru legal clar pentru compensarea obligațiilor, formarea și capitalizarea organizațiilor de compensare pe piața financiară, precum și funcționarea instituției contrapărții centrale;

4) creșterea nivelului de prestare a serviciilor de înregistrare a dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare și a altor instrumente financiare.

Sarcina de a crea un climat fiscal favorabil pentru participanții la piețele financiare ar trebui să se reflecte în direcțiile principale ale politicii fiscale pentru 2010 și pentru perioada de planificare 2011 și 2012. În acest sens, este necesar să se aibă în vedere modificări în legislația fiscală a Federației Ruse în următoarele domenii:

Îmbunătățirea regimului de impozitare a serviciilor prestate de participanții la piețele financiare, precum și a tranzacțiilor cu instrumente financiare cu taxa pe valoarea adăugată;

Îmbunătățirea regimului de impozitare cu impozitul pe profit al organizațiilor care participă la piața financiară;

Îmbunătățirea impozitării veniturilor personale primite din tranzacții cu instrumente financiare.

Pentru a implementa sarcina de îmbunătățire a reglementării legale pe piața financiară, este necesar:

Creșterea eficienței reglementării pieței financiare prin dezvoltarea unui sistem de supraveghere prudențială în raport cu participanții la piețele financiare, unificarea principiilor și standardelor de activitate ale participanților la piețele financiare, precum și a interacțiunii organismelor guvernamentale cu organizațiile de autoreglementare;

Reducerea barierelor administrative și simplificarea procedurilor de înregistrare de stat a emisiunilor de valori mobiliare;

Asigurarea unui sistem eficient de dezvăluire a informațiilor pe piața financiară;

Dezvoltarea și îmbunătățirea guvernanței corporative;

Luarea de măsuri eficiente pentru prevenirea și suprimarea activităților neloiale pe piața financiară.

Pe lângă rezolvarea acestor probleme, este necesar să se mărească eficiența activităților de control și supraveghere ale Serviciului Federal pentru Piețe Financiare, să se efectueze o analiză constantă a aplicării normelor din legislația Federației Ruse și, în acest sens baza, pentru a îmbunătăți cadrul legal de reglementare.

Rezolvarea acestor probleme va crea o bază de încredere pentru creșterea pe termen lung a pieței financiare ruse și va forma un centru financiar independent competitiv pe baza acestuia.

Ca urmare, piața financiară va putea atinge obiectivele de dezvoltare până în 2020, care sunt prezentate în Anexa nr.2.

CONCLUZIE

Rezumând acest lucru de curs, putem trage concluzii:

1) Piața financiară poate fi definită ca o piață care oferă mecanisme pentru crearea și schimbul de active financiare. În țările dezvoltate, piețele financiare oferă o anumită infrastructură pentru tranzacționarea valorilor mobiliare. Piața financiară se concentrează pe strângerea de capital, acordarea de împrumuturi și efectuarea de tranzacții de schimb. Principalul organism de reglementare al pieței financiare naționale este Banca Centrală a țării.

Funcția principală a pieței financiare este de a mobiliza fondurile deponenților în scopul organizării și extinderii producției. Alte funcții: repartizarea eficientă a resurselor gratuite între consumatori, determinarea celor mai eficiente zone de utilizare a resurselor financiare, accelerarea cifrei de afaceri a fondurilor. În general, funcționarea capitalului sub formă de capital financiar contribuie la formarea unei economii eficiente și raționale, întrucât stimulează mobilizarea resurselor monetare gratuite în interesul producției și distribuirea acestora în conformitate cu nevoile pieței.

Piața financiară este o parte integrantă a economiei moderne. Îndeplinește funcția de organizare a comerțului cu active și pasive financiare între cumpărătorii și vânzătorii de resurse financiare. Dezvoltarea pieței financiare accelerează creșterea economiei.

Piața financiară este subdivizată în piața valorilor mobiliare, piața valutară, piața asigurărilor, piața creditului, piața aurului și a metalelor prețioase.

2) Munca de succes pe piețele financiare necesită o strategie care trebuie să răspundă la întrebările: ce active financiare ar trebui să cumpărați, de unde să cumpărați, când să cumpărați și când să vindeți?

Fiecare investitor, care intră pe piață, trebuie să înțeleagă clar răspunsurile la următoarele întrebări:

Scop (maximizarea profiturilor, asigurarea riscurilor, strângerea de fonduri pentru o anumită perioadă etc.);

Segmente de piață (acțiuni, piață de instrumente derivate, acțiuni sau obligațiuni, piață monetară);

Gradul de risc, i.e. pierderea maximă pentru care este pregătit investitorul;

Termenul investiției.

Mulți investitori de pe piață fac aceeași greșeală, abandonând strategia pe care au dezvoltat-o atunci când, în opinia lor, situația actuală a pieței se poate transforma într-un rezultat financiar bun. Acest lucru duce, în cel mai bun caz, la o pierdere de profit și, în cel mai rău caz, la pierderi.

3) Formarea piețelor financiare în Rusia a fost și încă se desfășoară. Până în 1990, statul a exercitat controlul complet asupra fluxurilor financiare din Rusia. La începutul anilor 90 au apărut primele societăți pe acțiuni care au emis acțiuni pentru vânzarea publică, astfel a început prima etapă a formării piețelor financiare. Rezultatul căruia poate fi considerat apariția tuturor tipurilor posibile de valori mobiliare, a fost finalizată formarea cadrului de reglementare primar pentru dezvoltarea pieței. În a doua etapă, oferta de valori mobiliare a crescut brusc, cererea de valori investiționale a crescut brusc. A treia etapă se caracterizează prin: apariția în 1994-1996. un nou cadru de reglementare calitativ, dezvoltarea infrastructurii pieței, recunoașterea internațională în creștere a pieței financiare ruse. Cu toate acestea, creșterea rapidă a pieței interne a fost întreruptă de criza din 1998, când piața a revenit la punctul zero de dezvoltare. După criză, piața își reveni încet, dar consecințele încă se fac simțite.

Dezvoltarea pieței financiare în 2008 a fost însoțită de o dinamică mixtă și contradictorie a indicilor bursieri, ca urmare a schimbărilor rapide ale sentimentelor atât ale investitorilor autohtoni, cât și străini. Cea mai mare influență asupra pieței financiare ruse în această perioadă a fost exercitată, pe de o parte, de stabilitatea economică și politică generală din Rusia, creșterea cererii interne și a nivelului de trai al cetățenilor ruși, apariția unui regim intern (prin tip de investitori și beneficiari de fonduri) piața de investiții pe baza pieței ruse a valorilor mobiliare resurse, formarea în Rusia de noi condiții pentru creșterea economică și stabilizarea economică, inclusiv creșterea rolului împrumuturilor în procesul de finanțare a producției, pe de altă parte, criza financiară globală, care s-a transformat într-o criză de lichiditate a sistemului bancar mondial, se modifică în conjunctura piețelor de mărfuri, în special a piețelor de mărfuri care stau la baza exporturilor rusești.

Combinația acestor factori adesea conflictuali a determinat, în primul rând, asincronia evenimentelor de pe piața financiară rusă cu evenimentele care au caracterizat situația de pe piețele financiare mondiale și, în al doilea rând, o relativă reducere a duratei fazei acute a crizei în piata ruseasca. Criza creditelor ipotecare din Statele Unite din vara și toamna lui 2007 a provocat o scădere a indicilor majorității piețelor de valori din lume. Indicii europeni au depășit maximele în iulie 2007, bursele din SUA, Marea Britanie, China au înregistrat maxime în octombrie-noiembrie 2007. Pe acest fond negativ, dar în contextul conjuncturii în continuă creștere a piețelor de mărfuri și a creșterii economiei ruse, bursa internă a demonstrat o creștere constantă.

Primul val pe termen scurt al crizei financiare a avut impact asupra cotațiilor titlurilor rusești abia în ianuarie 2008. Cu toate acestea, acest impact s-a dovedit a fi pe termen scurt, iar din februarie piețele rusești au continuat să crească. Valorile maxime ale indicilor ruși au fost atinse în mai 2008, când scăderea indicilor mondiali era deja în intervalul de la 7 la sută (de exemplu, în SUA și Marea Britanie) la 30 la sută sau mai mult (în China).

Perioada acută a crizei de pe piața financiară rusă a coincis cu al doilea val al crizei financiare globale din august-septembrie 2008. În această perioadă, apar probleme serioase cu decontările reciproce ale participanților de pe piață, volumele de tranzacționare sunt în scădere bruscă, există o avalanșă de dumping a acțiunilor rusești de către investitorii străini, lichiditatea globală a instituțiilor financiare este în scădere și situația cu datoria externă. a corporațiilor rusești este agravată. În această perioadă, ținând cont de modificarea cursului de schimb al rublei, apare o mișcare asincronă a indicilor ruși interni: indicele MICEX atinge un minim în octombrie 2008, scăzând de la maxim cu 74 la sută, iar indicele RTS - în ianuarie 2009, scăzând de la maxim cu 80 la sută. Scăderea indicilor ruși a fost cea mai semnificativă dintre toți indicii bursieri mondiali și a avut loc în cea mai scurtă perioadă de timp posibilă.

În ciuda numeroaselor avantaje pentru economie pe care le aduce piața financiară, existența acesteia în Rusia este asociată cu un număr semnificativ de dezavantaje. Cu toate acestea, pe partea pozitivă, Serviciul Federal al Piețelor Financiare și Guvernul Rusiei iau măsuri strategice pentru a atrage investiții, stabilitate, transparență financiară și pentru a îmbunătăți cadrul de reglementare.

BIBLIOGRAFIE

1. Constituția Federației Ruse

2. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse” nr. 86-ФЗ din 10 iulie 2002 (modificată și completată).

3. Legea federală a Federației Ruse din 29 noiembrie 2001, nr. 156-FZ (modificată la 15 aprilie 2006) „Cu privire la fondurile de investiții”.

4. Legea federală a Federației Ruse din 07.05.1998, nr. 75-FZ (modificată la 16.10.2006) „Cu privire la fondurile de pensii non-statale”.

5. Strategia de dezvoltare a pieței financiare a Federației Ruse pentru perioada până în 2020 din 29.12.08

6. Bikeeva V.P. Dezvoltarea instrumentelor financiare industriale în Rusia și în străinătate: un aspect istoric // Legislație și economie. - 2006. - Nr. 9. - P. 70 - 76.

7. Voevodskaya N. Probleme ale evoluției pieței financiare // The Economist. - 2003. - Nr. 8. - P. 47 - 52.

8. Jukov E.F. Principalele tendințe în dezvoltarea pieței financiare din Rusia // Afaceri financiare. - 2004. - Nr. 3. - P. 6 - 10.

9. Kozlov N. Reglementarea piețelor financiare ca factor de dezvoltare economică a Rusiei // Afaceri financiare. - 2006. - Nr. 2. - P. 33 - 43.

10. Kolb R., Rodriguez R.J. Instituții financiare și piețe. - M .: Delo and Service, 2003 .-- 687 p.

11. Kuzin V. Dezvoltarea pieței financiare în regiunea Kaliningrad // Piața valorilor mobiliare. - 2007. - Nr. 7. - P. 72 - 74.

12. Meshcherov A.V. Principalele tendințe în dezvoltarea piețelor financiare mondiale și a politicii monetare // Științe economice. - 2006. - Nr. 3. - P. 20 - 32.

13. Nikiforova V., Makarova V., Volkova E. IPO - calea către piața de schimb. - SPb: Peter, 2008 .-- 352 p.

14. Nash R. Restructurarea secolului XXI - un boom al investițiilor private și publice în Rusia. - M .: Capitala Renașterii, 2007 .-- 308 p.

15. Despre direcţiile de dezvoltare ale pieţei financiare ruse // Economia mondială şi relaţiile internaţionale. - 2004. - Nr. 3. - P. 3 - 9.

16. Piața financiară și probleme de terminologie // Finanțe. - 2006. - Nr. 12. - P. 15 - 18.

17. Finanțe / Ed. V.V. Kovalev. - M .: Prospect, 2007 .-- 640 p.

18. Shevtsova S.G. Piata financiara. - SPb .: Peter, 2006 .-- 208 p.

19.http: //www.fcsm.ru - Serviciul Federal pentru Piețe Financiare

20.http: //www.gks.ru - Serviciul Federal de Stat de Statistică

Pentru dezvoltarea stabilă a economiei se impun în permanență mobilizarea de fonduri temporar gratuite ale persoanelor fizice și juridice și distribuirea și redistribuirea lor pe bază comercială între diverse sectoare ale economiei. Într-o economie care funcționează eficient, acest proces are loc pe piețele financiare.

Piețele financiare sunt o desemnare generală a acelor piețe în care se manifestă cererea și oferta pentru diverse mijloace de plată.

Finanțele reprezintă un ansamblu de relații monetare organizate de stat, în procesul cărora se realizează formarea și utilizarea fondurilor naționale de fonduri pentru realizarea sarcinilor economice, sociale și politice.

Finanțarea este unul dintre cele mai importante instrumente prin care se realizează impactul asupra economiei unei entități economice.

· Stăpânește aspectele de bază ale piețelor financiare;

· Familiarizați-vă cu conceptele de bază;

· Luați în considerare modalități posibile de clasificare a piețelor financiare;

· Să studieze istoria și principalele direcții de dezvoltare a pieței financiare din Rusia;

· Studierea situației actuale pe piața mondială;

· Evidențierea problemelor actuale ale pieței financiare ruse;

· Studierea perspectivelor de dezvoltare a pieţei financiare ruse.

Obiectul de studiu al acestei lucrări îl reprezintă piețele financiare. Problema dezvoltării pieței financiare în Rusia modernă a fost întotdeauna relevantă, cu toate acestea, un concept integral nu a existat încă. Serviciul Federal pentru Piețe Financiare, împreună cu alte departamente, în numele Guvernului Federației Ruse, a pregătit și a prezentat spre discuție generală un document de program pe termen mediu „Strategia de dezvoltare a pieței financiare a Federației Ruse”. trebuie avut în vedere faptul că funcționarea piețelor financiare moderne din țări străine nu poate fi pe deplin adaptată la condițiile și oportunitățile rusești. Pentru dezvoltarea lor activă în Rusia, trebuie făcută o uriașă muncă pregătitoare și organizatorică la nivelul agențiilor guvernamentale, antreprenorilor, finanțatorilor, specialiștilor și consultanților. Cu toate acestea, înțelegerea mecanismelor de funcționare a piețelor financiare din străinătate și practica lor în acest domeniu va fi, fără îndoială, de mare folos.

CAPITOLUL I. PIAȚA FINANCIARĂ

1.1 Concepte de bază

Organizațiile care asigură funcționarea piețelor financiare includ:

Potrivit Forbes, 24% din averile miliardarului sunt făcute de oameni care fac afaceri pe piețele financiare globale.

1.2 Esența și funcțiile pieței financiare

Funcțiile piețelor financiare includ, de asemenea:

- mobilizarea activă a fondurilor temporar gratuite din mai multe surse;

- distribuirea eficientă a resurselor gratuite între consumatorii de resurse;

- determinarea celor mai eficiente zone de utilizare a resurselor financiare (asociate cu stabilirea prețurilor);

- formarea prețurilor de piață pentru instrumentele financiare individuale, care determină cererea și oferta pe piața financiară;

- implementarea medierii calificate intre vanzatorul si cumparatorul de instrumente financiare (brokeri, dealeri);

- accelerarea cifrei de afaceri a fondurilor, contribuind la activarea proceselor economice.

1.3 Clasificarea piețelor financiare

Piața valorilor mobiliare - aici fondurile temporare gratuite sunt redistribuite prin emiterea și circulația de titluri.

ACTIVITATE
PROBLEME
PIATA FINANCIARA
PERSPECTIVE

Acest articol examinează problemele existente ale pieței financiare din Federația Rusă. Au fost identificate o serie de măsuri care sunt necesare pentru a depăși tendințele negative care nu contribuie la crearea unei economii de piață moderne în Rusia. Sunt evidențiate perspectivele dezvoltării în continuare a pieței financiare ruse.

Câteva probleme de evaluare a valorii companiilor nepublice
Caracteristicile asigurării de călătorie în Federația Rusă

Piața financiară este o componentă importantă a oricărei economii. Promovează atât mobilizarea de fonduri temporar gratuite, cât și distribuirea efectivă a acestora între acei agenți economici care au nevoie de ele, contribuind astfel la dezvoltarea economiei în ansamblu.

Există o serie de probleme în dezvoltarea pieței financiare ruse:

piața financiară este foarte influențată de investitorii străini și de tranzacțiile financiare ale acestora;
sistemul de reglementare de stat a piețelor financiare este ineficient, iar acest lucru afectează negativ dezvoltarea pieței;
concurența dintre băncile străine și băncile rusești crește în fiecare an, din această cauză, dezvoltarea pieței financiare este mult mai lentă;
politica valutară actuală este ineficientă, rezervele valutare cresc constant;
volum relativ mic și inconsecvență se observă în dezvoltarea pieței valutare;
Băncile rusești rămân în urma băncilor străine în multe privințe;
este posibil ca companiile străine să nu-și îndeplinească obligațiile față de companiile rusești din cauza cadrului legal învechit.

În general, dezvoltarea economiei moderne ruse și a pieței financiare este destul de pozitivă, cu toate acestea, este important de remarcat că lucrările cercetătorilor ruși indică pe bună dreptate astfel de riscuri de integrare a pieței financiare interne în sistemul financiar global, ca prevalență. de orientare investiţională pe termen scurt în activităţile sectorului financiar. Acest fenomen are loc din următoarele motive:

absența unui program guvernamental pentru a scoate sectorul financiar dintr-o criză economică îndelungată, inclusiv actuala criză a datoriilor europene, precum și o schimbare frecventă a priorităților în politica monetară a guvernului;
lipsa de experiență în crearea politicii investiționale în sectorul financiar, luând în considerare caracteristicile străine și abordările avansate ale managementului investițiilor.

Pentru a depăși aceste tendințe negative, care nu contribuie la crearea unei economii de piață moderne în Rusia, este necesară realizarea următoarei măsuri: îmbunătățirea aspectelor teoretice ale evaluării procesului investițional care afectează piața financiară. Un astfel de eveniment ar trebui să se desfășoare pe baza unei înțelegeri obiective a situației financiare a investitorilor, folosind dovezi științifice, experiență practică și abilități de management.

Unul dintre motivele dezvoltării nearmonice a economiei ruse este imperfecțiunea legislației ruse, care nu poate garanta siguranța investițiilor în diferite sectoare ale economiei. Majoritatea investitorilor străini sunt reticenți în a face investiții semnificative în economia rusă din cauza incertitudinii că investițiile lor vor reveni, precum și din cauza numeroaselor obstacole birocratice și a nivelurilor ridicate de corupție. Prin urmare, este necesară îmbunătățirea legislației ruse și combaterea corupției, astfel încât investitorii străini să nu se teamă să investească în economia țării noastre.

Pentru a atrage investitori străini pe piața financiară rusă, este necesar să se desfășoare următoarele activități:

să se implice mai activ în lanțurile industriale mondiale;
identificarea direcțiilor de dezvoltare a relațiilor comerciale externe și determinarea celor mai importanți parteneri, industrii, metode de sprijinire a exportatorilor naționali;
introducerea promptă și eficientă a preferințelor comerciale pentru aliații economici;
să activeze formarea formelor de integrare ale interacțiunii regionale;
îmbunătățirea politicii vamale și tarifare;
să aplice în practică sprijinul financiar exportatorilor mai pe scară largă, prin creșterea resurselor fondului de asigurare a creditelor la export, finanțarea ratei dobânzii la credite, folosind rezervele valutare acumulate;
pentru a dezvolta noi nișe pe piețele mondiale de bunuri și servicii.

De asemenea, este necesar să se ia decizii strategice pentru a elimina deficiențele din reglementarea financiară. Statul, ca principal operator al pieţei financiare, trebuie să monitorizeze starea acesteia şi să contribuie activ la dezvoltarea acesteia. Condițiile preliminare pentru consolidarea rublei vor rămâne neschimbate pe fondul menținerii unei cereri destul de ridicate pentru moneda națională.

Astfel, pentru a îmbunătăți dezvoltarea pieței financiare din țara noastră este necesară îmbunătățirea aspectelor teoretice ale evaluării procesului investițional, care au un efect stimulativ asupra pieței financiare; îmbunătățirea legislației ruse și combaterea corupției, astfel încât investitorii străini să nu se teamă să investească în economia țării noastre; de asemenea, trebuie luate decizii strategice pentru a aborda lacunele de reglementare financiară.

Piața financiară rusă se dezvoltă în prezent într-un ritm destul de rapid. Piața financiară este o fuziune a piețelor naționale și internaționale. În ciuda vârstei relativ „tinere”, piața internă a cunoscut deja multe suișuri și coborâșuri. În acest moment, experții consideră că perspectivele de dezvoltare a pieței financiare rusești sunt destul de mari.

Evoluția pieței financiare din țara noastră are direcții promițătoare, care sunt asociate cu dezvoltarea celor existente, și cu apariția de noi servicii de care pot avea nevoie atât persoanele juridice, cât și persoanele fizice. În unele cazuri, piața internă este încă închisă companiilor străine, care pot oferi o gamă mai largă de servicii financiare în condiții mai favorabile. Dar, în același timp, unul dintre motivele atractivității pieței interne pentru majoritatea companiilor străine este posibilitatea de a se îmbogăți rapid din cauza diverselor speculații în diferite domenii ale economiei.

Posibilitățile de dezvoltare a pieței financiare rusești sunt departe de a fi epuizate; în prezent există multe sectoare ale economiei care trebuie să ofere servicii financiare de un nivel superior. În ciuda ratei relativ ridicate a inflației, mulți cercetători apreciază foarte mult capacitățile financiare ale economiei ruse.

Prin urmare, principalele domenii promițătoare pentru îmbunătățirea pieței financiare ruse sunt următoarele:

Schimbarea modelului existent al pieței financiare ruse, ținând cont de abaterea de la modelul speculativ de dezvoltare și integrare cu țările în curs de dezvoltare, țările CSI și BRICS. Această măsură va contribui la creșterea capacității Rusiei de a atrage și redistribui capital, precum și la reducerea riscurilor sistemice asociate cu afluxul de capital speculativ pe piață și cu pierderea independenței pieței naționale.
Intensificarea investițiilor reale în economia rusă: luând în considerare determinarea raportului admisibil al investițiilor străine atrase în Rusia (în principal directe) și a exportului de capital în străinătate; acest eveniment va contribui la dezvoltarea unui echilibru pentru stimularea și reglarea investițiilor. În același timp, exportul de capital în străinătate ar trebui să fie efectuat în principal către zone non-offshore, către țări cu o situație economică stabilă și oportunități de creștere economică.
Observarea constantă a investiției disproporționate în politica de investiții publice, ținând cont de determinarea excedentului sau a lipsei capitalului investițional necesar, prin corelarea volumului maxim de resurse interne disponibile și a nevoilor de investiții în perioada de planificare. Această măsură va contribui la eliminarea lipsei de capital investițional în Rusia în vederea dezvoltării economiei prin atragerea de investiții străine pentru perioada necesară și în condiții optime pentru țară, precum și capitalul excedent, ținând cont de prioritățile exporturilor și controlului rusesc. a exportului său în străinătate.
Menținerea egalității de interese între stat și afaceri, introducerea în același timp a restricțiilor privind admiterea investitorilor străini în industrii care sunt de importanță strategică pentru țară și asigurarea securității statului. Prezența unor măsuri de protecție dure, care sunt declarate în cadrul Legii federale nr. 57-FZ din 29 aprilie 2008, împiedică de fapt afluxul de investiții străine în sectoarele de înaltă tehnologie, alături de care resursele financiare și intelectuale, tehnologiile și echipamentele vin.
Dezvoltarea sistemică și holistică a infrastructurii pieței financiare, inclusiv zone promițătoare pentru dezvoltarea de noi produse și linii tehnologice; o creștere a activității instituțiilor nebancare de dezvoltare; formarea de noi burse de valori şi perspectivele creării unui centru monetar mondial în ţara noastră. Punerea în practică a acestor măsuri va contribui la reducerea barierelor informaționale, de reglementare și tehnologice de pe piață care împiedică corectitudinea și corectitudinea prețurilor, ceea ce va contribui la echilibrarea costurilor de tranzacție pentru investitori.

Bibliografie

Lavrov A. Stabilizarea financiară a pieţei de valori // Probleme economice, - Nr. 8, p. 51 - 56.
Piețele financiare și politica economică a Rusiei: Monografie Ed. S.S. Sulakshina. M .: Expert științific, 2013 - 454 p.
Berdnikova T.B. Piața de valori mobiliare și afaceri de schimb. / M., 2012
Ivanitskiy V.P., Reshetnikov A.I. Piața financiară: abordări tradiționale și noi ale analizei esenței // Izvestiya USUE. - 2006. Nr 3 (15) - P.71-75.
Inozemtseva E.Yu., Kostin M.D., Udalov A.A .. - 2016. T. 4. Nr. 46. - S.239-245.
Karavaeva E.V. Piața serviciilor financiare și locul ei în structura pieței financiare // Izvestia RGPU im. A.I. Herzen. - 2008. Nr 60 - P.122-127.
Kostin M.D., Udalov A.A. Politica de integrare a țărilor BRICS: mecanisme pentru crearea unei uniuni monetare și financiare // Știință inovatoare. - 2015. Nr 7-1 (7). S.118-122.
Makovetskiy M.Yu. Locul și rolul pieței financiare în sprijinul investițional al creșterii economice // Buletinul OmSU. Seria: Economie. - 2013. Nr 3 - P.85-93.
Makovetskiy M.Yu. Tendințe moderne în dezvoltarea pieței financiare mondiale // ONV. - 2014. Nr 4 (131). - S. 57-61.
Minligareeva S.A. Probleme și modalități de îmbunătățire a reglementării de stat a pieței valorilor mobiliare // Science Time. - 2014. Nr 6 (6) - P.122-131.
Nesmeyanova N.A., Tolkacheva S.E., Udalov A.A .. - 2016. T. 2. Nr. 45. - P.217-221.
Orlova N.V. Piața financiară - un element al structurii reproductive // Buletinul SSTU. - 2010. Nr 1 (44) - S.228-236.
Tsiku B.Kh. Probleme ale dezvoltării pieței financiare în Rusia modernă // Buletinul Universității de Stat Adyghe. Seria 5: Economie. - 2013. Nr 1 (115) - P.40-47.
Yanov V.V. Bani, credit, bănci: un tutorial / V.V. Yanov, I. Yu. Bubnov. - M.: KNORUS, 2014 .-- 424 p.
Yanov V.V. Piețe și instituții financiare: manual / V.V. Yanov, E.Yu. Inozemtseva. - M.: KNORUS, 2016 .-- 352 p. - (Licențiat).

Piața financiară națională are o capacitate redusă. Acumulează și redistribuie o cantitate mică de resurse în raport cu țările dezvoltate. În ciuda dinamicii pozitive, în general, Rusia

Sectorul financiar este mic în comparație cu sistemele financiare din lumea dezvoltată. Să comparăm: ponderea SUA, UE, Japonia, Marea Britanie și UE este de 3/4 din piața financiară mondială, în timp ce ponderea Rusiei în totalul activelor bancare este de doar 1%. În capitalizarea globală pentru toate instrumentele (acțiuni, obligațiuni guvernamentale și corporative / euroobligațiuni), ponderea nici măcar nu ajunge la 3%. La începutul anului 2013, capitalizarea pieței de valori se ridica la 24,1 trilioane de ruble. (820 miliarde USD), sau 38% din PIB. În China și Brazilia, acest indicator este la nivelul de 70%, în Statele Unite - mai mult de 120%. Cota Rusiei în capitalizarea țărilor BRICS se apropie de 50%, dar nu crește. Din punct de vedere cantitativ, Rusia este inferioară altor centre financiare (Coreea de Sud, Hong Kong).

Nesemnificația cantitativă a sectorului financiar rus se explică prin relativa tinerețe a sistemului economic național. Instabilitatea economiei ruse orientate spre exterior predetermina, de asemenea, instabilitatea segmentului financiar. Piața este foarte volatilă, adică volatilitatea prețurilor activelor financiare. Piața este excesiv de concentrată: peste 50% din capitalizare o reprezintă cele mai capitalizate zece companii (Gazprom, Rosneft, Sberbank etc.). Pe piața bancară, nu există doar o mare, ci și o super-concentrare. Ponderea a 200 de bănci în totalul activelor și capitalului sectorului bancar este de 95%, 70% din active fiind reprezentate de cele mai mari 20 de bănci, inclusiv peste 50% concentrate în cele mai mari cinci bănci (Sberbank, VTB, Gazprombank, Rosselkhozbank). , Banca Moscovei).

Activitatea de investiții în sectorul real al economiei depinde de capacitatea pieței financiare de a furniza resurse și nu oferă o disponibilitate suficientă de finanțare. Piața financiară este dominată de tranzacții pe termen scurt; are o mică parte în asigurarea investițiilor și a creșterii economice. După cum se arată în cap. 8, ponderea creditelor bancare în finanțarea investițiilor nici nu ajunge la 9%. Doar companiile mari emit acțiuni și obligațiuni pentru proiecte de investiții. Acest lucru se datorează în mare parte lipsei resurselor de capital pe termen lung din economie, inclusiv a economiilor de pensii.

Piața financiară are, de asemenea, o legătură slabă cu gospodăriile. Există 50 de milioane de oameni în Rusia. (35% din populație) și micii antreprenori au contact redus cu sistemul financiar sau chiar nu au acces la servicii bancare și financiare. În SUA, ponderea populației care nu este deservită de bănci este de doar 12%, în Uniunea Europeană - 18% din populație. Un rezident al unui oraș mare din Rusia este, în medie, un client a trei bănci, contabilizează aproximativ 3,3 produse bancare (excluzând cardurile de salariu și de debit și plățile pentru servicii și chiar mai puțin - 2). Și în țările occidentale dezvoltate, băncile de top au 5-6 produse per client (studiu Accenture, aprilie 2011). Doar în sectorul creditării de consum există un boom nedorit.

Densitatea serviciilor bancare în Rusia este puțin mai mare de 30 de puncte la 100 de mii de populație. Diviziile bancare sunt distribuite inegal. La Moscova funcționează 50% din toate băncile, în care sunt concentrate aproximativ 90% din activele totale, împrumuturile și depozitele.

Din punct de vedere al depozitelor, Rusia rămâne în urma țărilor din Europa Centrală (Polonia, Ungaria, Slovacia, Cehia). Conducând aceste țări în ceea ce privește capitalizarea și dimensiunea pieței, Rusia rămâne în urmă în ceea ce privește numărul de companii ale căror acțiuni sunt tranzacționate la bursă la 10 mii de locuitori. Pentru Rusia, această cifră este de doar 0,02, în Cehia - 0,03, în Ungaria - 0,04, Polonia - 0,11, Slovacia - 0,25 (de referință: în SUA - 0,17, în Marea Britanie - 0, 37).

În sectorul financiar național, instituția de investiții colective este subdezvoltată, de exemplu, fondurile mutuale care lucrează cu populația. Acest lucru se datorează alfabetizării financiare scăzute a populației, protecției insuficiente a drepturilor consumatorilor de servicii financiare, lipsei de încredere a acestora în primirea veniturilor pe fondul inflației persistente, preferinței tradiționale pentru investiții alternative de economii (imobiliare, bancă). depozite, valută).

În Rusia, există și problema suveranității scăzute a sistemului financiar. Cum se arată? Capitalul băncii este controlat de mai mult de un sfert dintre nerezidenți. O parte semnificativă a finanțării marilor afaceri rusești este de origine străină (împrumuturi străine, achiziții de titluri rusești de către nerezidenți). Plasamentele primare ale companiilor mari se desfășoară pe schimburi valutare - la Londra, New York, Paris, Hong Kong, Varșovia. În 2011, din zece IPO (oferte publice inițiale) ale marilor companii rusești, doar una a avut loc în Federația Rusă. În 2012, toate cele trei IPO-uri majore au avut loc în străinătate. Din 2002 până în 2012, 40 de companii rusești au plasat acțiuni în străinătate pentru 14 miliarde de dolari.Aproximativ o cincime din cifra de afaceri a Bursei de la Londra este asigurată de tranzacționarea cu titluri de valoare rusești. Aceste tendințe sunt valabile și în 2013–2014. Dependența ridicată de sursele externe s-a format ca urmare a deficitului de resurse naționale, a capacităților financiare modeste ale pieței financiare interne.

Riscuri semnificative se acumulează pe piața financiară din cauza nivelului ridicat de implicare a pieței financiare ruse pe piața financiară globală. Aceasta este problema stabilității pieței financiare naționale la fenomenele de criză de pe piața mondială de capital; problema stabilităţii instituţiilor financiare la riscurile sistemice. Problema riscurilor este asociată cu nivelul insuficient de capital propriu al intermediarilor financiari. Prin urmare, Banca Centrală a Federației Ruse și alte autorități de reglementare ridică în mod constant cerințele privind nivelul și caracterul adecvat al capitalului propriu, astfel încât subiecții pieței financiare să poată rezista cu succes la riscuri. La urma urmei, capitalul social este cel care îndeplinește funcția de garantare și asigurare de a proteja creditorii și partenerii și este un tampon care protejează împotriva falimentului.

Problema pieței este imperfecțiunea reglementării, controlului și supravegherii statului. Infrastructura pieței nu este suficient de eficientă. Industria are un nivel ridicat de costuri de reglementare și bariere administrative. Sectorul concentrează riscuri ridicate asociate cu un nivel insuficient de protecție a drepturilor de proprietate ale investitorilor și altor consumatori de servicii financiare.