Discursul reprezentantului Sberbank CIB (Sberbank KIB) la Târgul de Soluții Financiare (FinFair 2018) privind produsele structurate cu protecție a capitalului nu m-a lăsat indiferent. Ce este cu adevărat acolo, nu pot să tac despre asta)
În general, când văd expresia produse structurate sau produse structurate, atunci imediat apare sentimentul că vei fi înșelat. Și nu contează dacă sunt oferite de o bancă, de un broker sau chiar de o bucătărie Forex. Este timpul să introducem la școală lecțiile de alfabetizare financiară, începând cu cuvintele: „Nu uitați, copii, scopul principal al băncii este să facă profit. Dacă o bancă oferă un produs de investiții, atunci știe exact cum să facă bani pe tine. Și nu contează dacă obțineți un profit decent sau nu. Pe vremea noastră, nu era așa, consilierii de investiții și managerii de vânzări ai produselor de investiții erau în general arși pe rug. "
3/4 dintre clienții care au primit plăți în cadrul contractelor de asigurări de viață pentru investiții (IZHS) nu au dorit să reînnoiască aceste contracte. Acest lucru a afectat și Sberbank Life Insurance și VTB Life Insurance. Îmi amintesc că acum mai bine de 10 ani în City Bank mi s-a oferit un produs similar. Deși am încercat să explic că este mai profitabil să cumperi separat un produs de investiții și asigurare separat, o angajată a băncii a spus că i-a plăcut opțiunea băncii și a folosit-o în mod regulat ea însăși. Există deja suficiente recenzii despre asigurările de viață pentru investiții, astfel încât să înțelegeți că trebuie ocolită. Cu excepția cazului în care sunteți dispus să plătiți comisioane mari fără a obține profituri decente în schimb. Inutil să spun că managerii au promis profituri mult mai mari decât s-au dovedit de fapt.
Dar IZhS nu este, din păcate, singura opțiune pentru produsele structurale (structurate). La „Târgul de Soluții Financiare” un reprezentant al Sberbank CIB (Sberbank CIB) a susținut, Doamne iartă-mă, o „clasă de master” numită „Păzirea Capitalei. Cum funcționează produsele structurate și ce protecție oferă.”
https://youtu.be/Vm6QIpyQV-M?t=7h9m20s
Vorbitorul a desenat un grafic risc/randament și a punctat ascendent pentru depozite, obligațiuni, produse structurate, acțiuni, futures și opțiuni.
Nu contează că clientul poate alege un depozit într-un coș de gunoi pentru o sumă mai mare decât cea acoperită de Agenția de Asigurare a Depozitelor (DIA) și/sau o bancă cu evidență în partidă dublă (deci se poate dovedi că prezența un depozit mai trebuie dovedit în instanță). Nu contează că obligațiunile pot fi junk (adică cu risc ridicat). Nu contează că cu opțiuni poți limita pierderile pe acțiuni.
A doua idee, foarte frapantă, a vorbitorului Sberbank CIB a fost că, pentru a vă proteja împotriva riscurilor, ar trebui să investiți în cât mai multe produse diferite. Acestea. uitați de alocarea activelor doar investind într-o grădină zoologică de soluții la întâmplare? Și nu contează care este orizontul tău investițional, ce fel de cădere ești dispus să suporti, care este profitabilitatea așteptată și ce comisioane vei plăti pentru tot felul de produse „unice”, inclusiv cele cu protecție a capitalului?
Al treilea punct a fost că vorbitorul a evitat să răspundă la întrebarea despre mărimea comisiei. El a repetat de două ori că Sberbank câștigă din produsele structurate de câteva ori mai puțin decât concurenții săi. Acest lucru s-ar fi făcut deoarece Sberbank are o scară largă. Dar, în același timp, din anumite motive, poziția aproape de monopol a Sberbank duce la faptul că ratele la depozite sunt nebunești de scăzute, iar comisioanele din MC „Sberbank Asset Management”, dimpotrivă, sunt mari. Și nici măcar nu contează că obligațiunile Sberbank vor aduce un randament mai mare decât depozitele (ca să nu mai vorbim de cumpărarea acestor obligațiuni într-un cont individual de investiții, care vă permite să returnați până la 52 de mii de ruble impozit pe venit pe an). În general, cu greu îmi pot imagina comisioane mici pentru oricare dintre structurile Sberbank.
Dar aș dori să remarc câteva avantaje. De exemplu, un vorbitor a împărtășit o cotație conform căreia piețele pot rămâne iraționale mult mai mult timp decât sunteți solvabil. Am mai vorbit despre pariul câștigat al lui Warren Buffett că 5 fonduri speculative nu vor putea arăta performanțe mai mari decât un fond pe indicele S & P500 timp de 10 ani. El a menționat experimentul revistei Finanțe cu maimuța Luerya, care a ales 8 cuburi din 30 cu nume de acțiuni și a învins principalele fonduri mutuale (fondurile Sberbank, Raiffeisenbank, Aton).
Ce este un produs structurat și de ce creează iluzia protecției capitalului? Un produs structurat mai poate fi numit și produs structurat, depozit de investiții, depozit de investiții cu protecție a capitalului, depozit indexat, bancnotă structurată. În teorie, un astfel de produs vă permite să vă protejați în totalitate sau aproape complet investiția. În același timp, majoritatea investițiilor în produsul structurat sunt investite într-un depozit sau obligațiuni, care ar trebui să ofere protecție capitalului. Partea riscantă a investiției este investită în opțiuni, care ar trebui să ofere o rentabilitate sporită. Este evident pentru un investitor cu experiență că asigurarea de risc (hedging) costă întotdeauna bani, dar nu duce întotdeauna la un rezultat pozitiv. Care sunt celelalte dezavantaje ale produselor structurate?
Dezavantajele produselor structurate (structurate).
Ce părere aveți despre produsele structurate? Are sens să le recomandăm investitorilor fără experiență?
Produsele structurate (JV) sunt instrumente financiare complexe bazate pe active financiare mai simple (de bază). În esență, produsele structurate sunt strategii de investiții ambalate. Acestea sunt adesea combinații de investiții tradiționale în acțiuni, obligațiuni și instrumente financiare derivate.
Investițiile și instrumentele derivate tradiționale sunt reunite într-un singur activ financiar și securitizate. Structurarea vă permite să primiți produse de investiții cu parametri de risc-randament care răspund nevoilor și așteptărilor specifice ale investitorilor. Produsele structurate au diverse forme (cadru legal) si sunt emise de societati de investitii si banci.
Beneficii și relevanță
Aceștia câștigă din ce în ce mai mult încrederea investitorilor, potrivit cercetării Asociației Europene pentru Produse de Investiții Structurate (EUSIP, www.eusipa.org). Motivele succesului produselor structurate constă în proprietățile lor de bază: un anumit nivel (cunoscut dinainte) de rentabilitate, protecție împotriva condițiilor nefavorabile de piață și condiții fixe de investiții.
De asemenea, trebuie remarcat faptul că momentul lansării noilor produse structurate este destul de scurt, ceea ce le permite să răspundă rapid la noile tendințe de pe piețele financiare.
Volatilitatea crescută pe piețele valutare, de acțiuni și obligațiuni creează un mediu favorabil pentru investiții în produse structurate. Ratele scăzute ale dobânzilor de pe piețele de capital dezvoltate îi forțează și pe investitori să caute noi instrumente financiare.
Potrivit raportului EUSIP, în primul trimestru al anului 2015, cifra de afaceri la tranzacțiile cu produse structurate tranzacționate la bursă a crescut cu 30% față de ultimul trimestru din 2014 și s-a ridicat la 39,2 miliarde de euro, în creștere față de primul trimestru al anului 2015. 2014 a fost de 17 %. În primele trei luni ale anului 2015, băncile europene au emis peste 980 de mii de produse structurate noi. Etona este cu 30% mai mare decât în trimestrul precedent și cu 46% mai mare decât în anul precedent.
Volumul produselor structurate emise în primul trimestru s-a ridicat la peste 260 de miliarde de euro.Nu există pe piața financiară rusă nicio organizație care să înregistreze central tranzacțiile cu produse structurate, prin urmare este imposibil să se evalueze volumul și dinamica acesteia. Potrivit datelor Direcției Vânzări și Finanțare Produse Structurate din IT Invest, al cărei autor este angajat, în trimestrul IV 2014 a existat o cerere în rândul investitorilor privați pentru produse aferente cursului de schimb al monedei naționale; în primul și al doilea trimestru din 2015, cererea crescută pentru acestea a rămas.
Principalele tipuri de produse structurate (structurate).
Există multe tipuri diferite de produse structurate. Cele mai multe dintre ele se bazează pe instrumente simple care sunt tranzacționate liber la bursă. Cu toate acestea, investitorii sunt adesea în imposibilitatea de a „asambla un JV de calitate” pe cont propriu din cauza lipsei de acces la o gamă largă de instrumente ale pieței de capital, a restricțiilor privind sumele minime ale tranzacțiilor, comisioanele și comisioanele de schimb, precum și expertiza insuficientă în structurare, instrumente derivate. evaluare și acoperire.
După cum sa menționat mai devreme, în Rusia nu există nicio organizație care să sistematizeze informațiile legate de eliberarea și circulația produselor structurate. Prin urmare, nu există o clasificare oficială a societății mixte. În acest caz, o hartă structurată a produsului dezvoltată de EUSIP pentru piața europeană (disponibilă pe site-ul web al organizației) poate servi drept clasificator condiționat. Să aruncăm o privire mai atentă.
Produse de investiții - o clasă largă de produse structurate, inclusiv produse cu naturi diferite de risc și randament, dar unite printr-o atitudine comună față de principiile investiției. Fiecare dintre produsele din această clasă poate fi considerat ca o investiție într-o valoare mobiliară sau într-o strategie, în timp ce riscul, rentabilitatea și participarea la creșterea sau scăderea activului de bază al produsului structurat sunt elemente ale sistemului de ambalare și transformare a risc de investitie.
Produsele cu efect de pârghie au o natură foarte diferită în raport cu riscul și recompensă. Produsele structurate din aceasta clasa presupun pierderea intregii sume investite in cazul unui scenariu nefavorabil strategiei alese. Pe de altă parte, efectul de levier implică și un potențial de rentabilitate ridicat dacă rezultatul este favorabil. Partea leului în umplutura acestor societăți mixte este ocupată de contracte de opțiune, inclusiv de cele exotice. Apropo, în Rusia produsele cu efect de pârghie nu au câștigat popularitate; investitorii ruși arată cel mai mare interes pentru produsele structurate ale grupului de investiții: cu protecție a capitalului și profitabilitate crescută.
Protecția capitalului (produs structurat)
Produsele de protecție a capitalului oferă o garanție a returnării sumei nominale a investiției – integrală sau parțială (la alegerea investitorului). În plus, oferă participarea la veniturile din creșterea sau scăderea prețului activului suport selectat.
Produsele de protecție a capitalului sunt potrivite pentru investitorii aversivi la risc. Acestea pot fi structurate pentru a genera venituri atât din creșterea, cât și din scăderea pieței pe durata de viață a produsului conform așteptărilor investitorului cu privire la comportamentul acestuia.
Principalii parametri ai produselor cu protecție a capitalului - nivelul de protecție, activul de bază, perioada de investiție, participarea la creștere sau scădere, prețuri de prag - permit ajustarea flexibilă a produselor la condițiile actuale de piață.
Produs structurat cu protecție a capitalului popular pe piața rusă:
Participare nelimitată
Participare limitată
Binar
Participare nelimitată (produs structurat)
Aceste produse implică protecție totală sau parțială a capitalului (la alegerea investitorului) plus participarea la randamentul activului suport.
Așteptările pieței:
Creșterea activului suport;
Volatilitate crescută;
Specificații:
Potențial de venit nelimitat;
Randamentul este determinat de parametrul care caracterizează nivelul de participare și prețul activului suport la data scadenței produsului.
Profil de rentabilitate
Structură - instrumente cu venit fix și opțiuni achiziționate de tip Call.
Participare limitată (produs structurat)
Aceste produse presupun protecție totală sau parțială a capitalului (la alegerea investitorului) plus participarea la randamentul activului suport până la un anumit nivel.
Așteptările pieței:
Creșterea activului suport;
Posibilitatea unei scăderi brusce a activului suport.
Specificații:
Plata la sfârșitul termenului va fi cel puțin egală cu nivelul de protecție;
Protecția capitalului este definită ca un procent din valoarea investiției inițiale (de exemplu, 100%);
Valoarea produsului poate fi sub nivelul de protecție a capitalului înainte de scadență;
Randamentul este determinat de parametrul care caracterizează nivelul de participare, prețul activului suport la data scadenței produsului și nivelul maxim de randament posibil.
Profil de rentabilitate
Structură - instrumente cu venit fix și spread-uri verticale Call.
Produse structurate binare
Aceste produse oferă protecție totală sau parțială a capitalului (la alegerea investitorului) plus profitabilitate sporită dacă activul suport crește la un anumit nivel.
Așteptările pieței:
Creșterea activului suport;
Posibilitatea unei scăderi brusce a activului suport.
Specificații:
Plata la sfârșitul termenului va fi cel puțin egală cu nivelul de protecție;
Protecția capitalului este definită ca un procent din valoarea investiției inițiale (de exemplu, 100%);
Valoarea produsului poate fi sub nivelul de protecție a capitalului înainte de scadență;
Randamentul este determinat de prețul activului suport la data scadenței produsului și de cea mai mare rată posibilă de rentabilitate.
Profil de rentabilitate
Structură - Instrumente cu venit fix și opțiuni binare de apelare.
Creșterea profitabilității (produs structurat)
Produsele structurate ofera venituri sub forma unui cupon fix sau mai multe cupoane. Investitorii refuză să participe la creșterea sau scăderea activului suport în favoarea unei sume forfetare sau a unei serii de plăți. Produsele cu randament ridicat sunt potrivite pentru investitorii care sunt dispuși să accepte un risc moderat sau ridicat al investițiilor lor și se așteaptă la o mișcare laterală a activului suport pe durata de viață a produsului. Randamentul potențial este limitat, riscul produsului fiind mai mic decât investiția directă în activul suport.
De regulă, termenii produsului sunt scurti și se ridică la 1–6 luni, dacă un produs în serie este de până la 2 ani. Cu cât volatilitatea actuală a activului suport este mai mare, cu atât cuponul fix va fi mai mare. Volatilitatea descrescatoare preconizata creeaza conditii favorabile pentru cumpararea de produse cu profitabilitate in crestere.
Produse structurate cu profitabilitate în creștere populare pe piața rusă:
decapotabil invers;
Răscumpărare automată („Phoenix”).
Produse structurate reversibile
Aceste produse oferă investitorilor randamente sporite sub forma unui cupon fix. La finalizarea produsului, clientului i se rambursează 100% din fondurile investite inițial dacă prețul activului suport este mai mare decât prețul de exercitare predeterminat. În caz contrar, investitorul primește o sumă predeterminată din activul suport. Cuponul se plătește în ambele cazuri.
Așteptările pieței:
Dinamica pozitivă neutră sau slabă a activului suport;
Volatilitate redusă.
Specificații:
Dacă prețul activului suport este mai mic decât prețul de exercitare la data scadenței produsului, fondurile investite vor cumpăra activul suport la un preț prestabilit;
Dacă prețul activului suport este mai mare decât prețul de exercitare la data scadenței produsului structurat, suma investită inițială plus un cupon predeterminat este returnată investitorului;
Cuponul se plătește în orice caz, indiferent de poziția prețului activului suport la data scadenței față de prețul de exercitare;
Produsul vă permite să obțineți activul suport la un preț mai mic;
Pierderile potențiale sunt mai mici decât în cazul investițiilor directe în activul suport, dar comparabile ca mărime absolută;
Rentabilitatea limitată a produselor reversibile.
Profil de rentabilitate
Structură - instrumente cu venit fix și opțiuni put put.
Cumpărare automată (produs structurat „Phoenix”)
Produsele de răscumpărare automată sunt produse cu mai multe perioade pentru unul sau mai multe active suport cu prețuri inițiale și bariere, precum și posibilitatea de rechemare anticipată (rambursare anticipată) de către emitentul produsului (nu de către investitor - cumpărătorul produsului) . Există diferite variații în termenii de răscumpărare a unor astfel de produse, în general, acestea sunt similare cu cele descrise mai jos:
1. Dacă la sfârșitul oricărei perioade prețurile tuturor activelor suport sunt mai mari decât prețurile inițiale stabilite, produsul va fi răscumpărat înainte de termen (eveniment de apelare automată) cu plata a 100% din suma investită inițial plus cupoanele tuturor anterioare. perioade;
2. Dacă la sfârșitul oricărei alte perioade (data estimată a perioadei nu coincide cu data de încheiere a produsului) prețul a cel puțin unuia dintre active este sub pragul stabilit, atunci cuponul pentru acest perioada nu este plătită, dar produsul continuă să funcționeze. Daca in perioada urmatoare preturile cresc si depasesc barierele stabilite la data decontarii, clientul va primi un cupon pentru aceasta perioada, precum si toate cupoanele neachitate in perioadele anterioare;
3. Executarea produsului la sfârșitul ultimei perioade va depinde de poziția reciprocă a prețurilor activelor suport față de barierele stabilite: dacă cel puțin un activ scade sub prețul său de barieră până la data scadenței, produsul va fi convertit într-un număr prestabilit de loturi din activul suport cu cea mai mare tendință.
Așteptările pieței:
Dinamica pozitivă neutră sau slabă a activului suport (coș);
Substanța nu va lovi bariera până la sfârșitul duratei de viață a produsului.
Specificații:
Răscumpărare anticipată la 100% plus cupon dacă activul suport (coșul) se tranzacționează peste prețul barieră până la sfârșitul perioadei;
Potențiala răscumpărare anticipată combinată cu randamente atractive mai mari;
Risc mai mic decât în cazul investițiilor directe;
Rentabilitate potențială limitată.
Profil de rentabilitate
Plățile pentru acest produs corespund opțiunilor Put și Call vândute, plus (uneori) spread-uri verticale Call pe activele suport, cu strik-uri corespunzătoare barierei și nivelurilor inițiale deschise într-o anumită secvență. Cu toate acestea, în practică, pentru a acoperi plățile, emitentul produsului nu face adesea tranzacții cu opțiuni, ci folosește o replicare a valorii acestora folosind un hedge delta. Totodată, pentru a reduce eroarea de apreciere a valorii produsului (plăților), sunt selectate active cu o corelație scăzută.
Produse care implică (produse structurate)
Un grup separat de produse de calitate pentru investiții care nu oferă protecție inițială a investiției. Așa se deosebesc de produsele grupului cu protecție a capitalului. Riscul de a investi într-o asociere în participație cu participare este de obicei același cu riscul de a investi în activul suport. Cu toate acestea, randamentul lor poate depăși rentabilitatea investiției directe în activul suport și, de asemenea, are o zonă de rentabilitate neliniară.
Trebuie remarcat faptul că produsele acestui grup nu sunt populare în Rusia.
Alimente exotice structurate
Activele de bază ale produselor structurate descrise mai sus sunt adesea acțiuni și valute. Acest lucru le limitează într-o anumită măsură „sfera de aplicare”. De exemplu, fondurile, corporațiile și marii investitori privați (persoanele fizice cu valoare netă mare) au adesea nevoie de produse care să-și acopere investițiile și/sau rezultatele activităților lor de afaceri. Pentru aceștia, există o clasă de așa-numite produse exotice, ale căror active de bază, pe lângă acțiuni, indici bursieri și valute, sunt: credit default swap (CDS), rate ale dobânzii, active pe mărfuri (petrol, aur, industrial). metale, bunuri agricole) și volatilitate.
Un bun exemplu de astfel de produs sunt notele structurate legate de randamentul indicelui HFRG Russian Guardian. Indicele HFRG Russian Guardian este conceput pentru a prezenta o creștere semnificativă în perioadele de stres financiar asupra activelor rusești.
Pentru a realiza acest lucru, indicele este format din componente reprezentând prețurile instrumentelor financiare derivate care pot prezenta o creștere semnificativă în perioadele de turbulențe financiare dintr-o țară. Ponderile componentelor corespund primelor investite în acele componente. Primele reprezintă pierderea maximă posibilă asociată cu fiecare componentă a indicelui. Ponderile componentelor sunt modificate dinamic pentru a obține randamentul maxim posibil pentru un anumit nivel fix de risc. Informații despre indexul HFRG Russian Guardian sunt disponibile la www.hedgefundresearch.com.
Dinamica indexului HFRG Russian Guardian
Adăugarea unei note structurate legate de indicele HFRG Russian Guardian la portofoliile de acțiuni, obligațiuni și depozite în ruble le-ar putea îmbunătăți semnificativ performanța și indicatorii de risc în perioadele stresante ale economiei ruse, dintre care unul, de altfel, este observat acum.
Principii pentru alegerea unui produs structurat
Pentru a alege un produs structurat, un investitor trebuie să decidă cu privire la următorii parametri ai investiției sale viitoare:
1. Riscuri - cât de mult din investiție va fi expusă riscului și care va fi natura acestui risc.
2. Timing - pentru cât timp vor fi deturnate fondurile pentru investiții, dacă va fi posibilă preluarea fondurilor înainte de data finalizării produsului.
3. Activ suport – investitorul trebuie să selecteze un activ financiar care va determina rentabilitatea investiției realizate.
1. Prețul activului suport va crește, scădea sau se va mișca pe un canal lateral.
2. Volatilitatea activului suport va crește, va scădea sau va rămâne neschimbată.
Nu în ultimul rând, investitorul trebuie să facă o presupunere cu privire la viitoarele rate ale dobânzilor din economie - ratele vor crește, vor scădea sau vor rămâne neschimbate.
De regulă, este dificil pentru un investitor fără experiență să dea imediat răspunsuri la toate întrebările de mai sus. De asemenea, îi va fi dificil să navigheze printre bogăția de forme și tipuri de produse structurate. Toate acestea complică procesul de selecție. Acesta este motivul pentru care industria produselor structurate oferă clienților săi nu produse în sine, ci strategii ambalate în cadrul acestora.
După cum sa menționat mai sus, datorită timpilor scurti de lansare și a varietății de tipuri de asocieri în participație, acestea răspund bine la condițiile de piață în schimbare. Poate că acesta este unul dintre principalele motive pentru care produsele structurate câștigă din ce în ce mai multă popularitate în rândul investitorilor în ultima vreme.
Produsele structurate (JV) sunt o strategie de investiții cu alegerea diferitelor instrumente de investiții, perioadă de investiție și nivel de risc, unde clientul (investitorul) pariază pe creștere sau scădere (totul este foarte simplu). Există o oportunitate de a investi fără riscuri(pentru persoanele care doresc să tranzacționeze la bursă, dar nu doresc să se confrunte cu riscuri – risc zero).
Este o combinație de mai multe instrumente standard ale pieței de valori, cum ar fi (acțiuni, futures, depozite și obligațiuni sau opțiuni). Acestea sunt combinate în anumite proporții și din acesta se obține un instrument derivat (produs structurat) în care parametrii de rentabilitate și riscurile pe care o persoană își asumă atunci când investește într-un produs structurat sunt deja cunoscuți dinainte.
Cum functioneazã?
Opțiunile de investiție a fondurilor care se deschid investitorului în bursă sunt cu adevărat grozave. Este destul de dificil pentru un nespecialist să ia o decizie rațională în aceste condiții. Produsele structurate vă limitează opțiunile de investiție la doar trei parametri dintre care să alegeți. Limitarea oportunităților vă permite să luați decizia corectă de investiție.
În produsele structurate, puteți lua în mod independent o decizie rațională unde să investiți pentru a obține profit. Acestea. limitarea oportunităților în acest caz vă permite să luați o decizie rațională și să câștigați bani.
Cumpărarea de produse structurate
Tu selectezi parametrii produsului structurat:
Direcția pieței (activ-suport)
- nivelul riscului dorit
- data scadentei (data de expirare) a Produsului Structurat.
Specialistii companiei:
Ele formează un produs structurat în funcție de parametrii pe care i-ați ales.
- creditați produsul structurat în contul dvs. și anulați banii pentru achiziția produsului.
Tu, ca investitor, alegi anumiți parametri prin care ești gata să investești.
1) Trebuie determina miscarea pietei(prețul unui activ crește sau scade), în principiu, atunci când investești la bursă, faci la fel.
2) Determinați nivelul de risc dorit pe care sunteți dispus să mergeți (când investiți în produse structurate, aveți de ales care ar putea fi riscul, puteți alege nivelul de 0%, 1%, 10%, 20% - orice nivel de risc poate fi făcut într-un produs structurat). Cu cât nivelul de risc este mai scăzut, cu atât rentabilitatea potențială este mai mică.
3) Determinați data scadenței produsului structurat (data de expirare)... Spre deosebire de investiția directă, în care decideți când să vindeți activele, produsele structurate au o dată exactă de expirare, adică. când produsul este executat și primești bani înapoi fără profit (dacă alegi 0% risc), dacă direcția de mișcare a pieței nu a coincis cu așteptările tale și vei primi bani înapoi cu profit dacă direcția pieței mișcarea a coincis cu așteptările tale.
Acțiuni ale companiei pentru furnizarea serviciului „Produse structurate”
Campania, concentrându-se pe parametrii produselor structurate pe care le dorești, generează acest produs structurat pentru tine cu acești parametri selectați și îl creditează în contul tău de brokeraj. În acest moment, produsul structurat este calculat și fondurile pentru produsul structurat sunt debitate din contul dvs. de brokeraj.
După ce vine data de execuție a produsului structurat (data de expirare), are loc procesul invers - fondurile sunt creditate în contul de brokeraj cu profit sau pierdere (fără profit, dacă selectați 0% risc, fondurile pe care le-ați investit sunt returnate ).
Exemple de produse structurale(investitie timp de 3 luni)
Produse structurate fără riscuri (mai detaliate)
Exemplul #1
JV pe indicele RTS fără riscuri
Alegere (exemplu):
Scenariul 1:
Prognoza s-a adeverit, până la 17 decembrie 2012 indicele RTS a crescut cu 20%. Investitorul returnează 1.062.000 de ruble. 100% din fondurile investite, precum și 6,2% din creșterea indicelui RTS (31% (q/y) din creșterea indicelui RTS cu 20%). Profitul s-a ridicat la 62.000 de ruble.
Scenariul 2:
Prognoza nu s-a adeverit, până la 17 decembrie 2012 valoarea indicelui RTS s-a dovedit a fi mai mică decât valoarea de la data încheierii contractului. Investitorul returnează 100% din fondurile investite 1.000.000 de ruble.
(diagrama RTS)
Să analizăm mai detaliat
Pentru a fi mai clar, să ne uităm la un anumit produs structural folosind un exemplu.
Acest exemplu prezintă un produs structurat pentru indicele RTS fără risc. Ceea ce vedem aici este activul de bază al indicelui RTS, protecția capitalului 100%, rata de participare: 31% etc.
Ce este rata de participare - acesta este procentul din profit pe care îl vei primi dacă un activ se mișcă în direcția ta. Cum se numără? Luăm 100% din mișcarea activului și o înmulțim cu rata de participare, adică. în acest caz, vom primi 31% din profitabilitatea instrumentului.
Scenariul #1: prognoza s-a adeverit, așa cum se consideră - 31% din 20%, obținem o creștere de 20%, înmulțim cu 0,31, obținem 6,2% din venit. 6,2% din 1.000.000 de ruble. se va dovedi (profitul va fi) 62.000 de ruble. total 1.062.000 de ruble.
Scenariul # 2: prognoza nu s-a adeverit, iar indicele RTS a scăzut până când produsul a ajuns la termenul limită, astfel încât veți primi înapoi 100% din fondurile dvs. investite, de exemplu. 1.000.000 RUB
Ce plusuri și minusuri vedem aici: plusurile sunt următoarele, că dacă prognoza nu s-a adeverit, atunci ai returnat banii pe care i-ai investit integral. Dacă prognoza ți s-a adeverit, atunci ai primit un profit mai mic decât la investiția directă în bursă, dar din această cauză pierderile tale au fost compensate dacă prognoza nu s-a adeverit.
Exemplul nr. 2
Dacă este dificil să preziceți întregul indice, atunci puteți investi într-un produs structurat pentru o anumită acțiune, de exemplu, Gazprom.
JV pentru Gazprom fără risc
Alegere (exemplu):
Am selectat un produs structurat (JV) pentru creșterea acțiunilor Gazprom.
În produs au fost investite 1.000.000 de ruble.
Scenariul 1:
Prognoza s-a adeverit, până la 14 decembrie 2012, acțiunile Gazprom au crescut cu 20%. Investitorul returnează 1.052.000 de ruble. 100% din fondurile investite, precum și 5,2% din creșterea acțiunilor Gazprom (26% (k/y) din creșterea acțiunilor Gazprom cu 20%).
Scenariul 2:
Prognoza nu s-a adeverit, până la 14 decembrie 2012, valoarea acțiunilor Gazprom era mai mică decât valoarea de la data încheierii acordului. Investitorul returnează 100% din fondurile investite de 1.000.000 de ruble.
(orarul Gazprom)
Să analizăm mai detaliat
Același lucru, există activul de bază "Gazprom", există protecție 100% a capitalului (risc zero), rata de participare este de 26%. Investim 1.000.000 de ruble. și două opțiuni pentru desfășurarea evenimentelor.
Dacă a crescut cu 20%, atunci obțineți 1.052.000 de ruble. Acestea. 5,2% din creșterea activelor, plus 100% din fondurile investite. Sau 20% înmulțit cu 0,26 (aceasta este rata de participare) obținem 5,2%.
Dacă prognoza nu s-a adeverit, restituiți 100% din fondurile investite la sfârșitul perioadei de valabilitate a produsului structurat.
Exemplul nr. 3
JV Dollar/Ruble fără riscuri
Alegere (exemplu):
Un produs structurat (JV) a fost selectat pentru creșterea cursului de schimb USD / RUB.
În produs au fost investite 1.000.000 de ruble.
Scenariul 1:
Prognoza s-a adeverit, până la 17 decembrie 2012, cursul de schimb dolar / rublă a crescut cu 20%. Investitorul returnează 1.120.000 de ruble. 100% din fondurile investite, precum și 12% din creșterea cursului de schimb USD / RUB (60% (k / y) din creșterea cursului de schimb USD / RUB cu 20%).
Scenariul 2:
Prognoza nu s-a adeverit, până la 17 decembrie 2012, rata dolarului / rublei era mai mică decât rata de la data încheierii acordului. Investitorul returnează 100% din fondurile investite de 1 milion de ruble.
(Diagrama dolar / rublă)
Să analizăm mai detaliat
Schema de calcul este similară celor două anterioare.
Care sunt argumentele pro și contra, indicii și acțiunile au mai multă mișcare în contrast cu mișcarea dolarului / rublei, adică Scăderea sau creșterea de 20% a indicelui timp de 3 luni există într-adevăr și într-adevăr, este suficient să ne uităm la graficele mișcării valorilor mobiliare sau a indicilor (o astfel de mișcare apare destul de des).
În valută este mai dificil, mișcările cu 20% sunt rare. De exemplu, în cazul dolarului, dacă luați 30 de ruble. cursul de schimb al dolarului față de rublă, apoi o creștere a dolarului la 33 de ruble. sau scade la 27 de ruble. - acesta este un eveniment destul de semnificativ și se întâmplă mai rar. Dar, pe de altă parte, există un plus într-o rată de participare mai mare la același nivel de risc, adică. în acest caz, la 0% risc, pentru o creștere de 60%, și pentru o scădere de 110%.
Rata de participare pentru o scădere de 110% în acest caz înseamnă că dacă am investi într-un produs structurat cu o astfel de rată de participare și prognoza noastră s-ar îndeplini, atunci am primi mai multe venituri decât cu investiția directă. Această rată de participare nu este întâmplătoare, ea provine din faptul că majoritatea oamenilor din piață nu cred într-o scădere, deci profitabilitatea este mai mare. Dar din această cauză, dacă gândești altfel, poți câștiga, în timp ce dacă prognoza ta nu se împlinește, nu vei pierde nimic.
Exemplul nr. 4
Dacă nu vă plac ratele de participare - ce să faceți?
Trebuie să se înțeleagă că ratele de participare vă limitează profitabilitatea, dar, din această cauză, elimină complet riscul. Dacă vă asumați un anumit risc cunoscut dinainte, obțineți un profit grozav.
Exemplu: cu un risc de 3%
Produs structurat pentru indicele RTS
Alegere (exemplu):
A selectat un produs structurat (SP) pentru creșterea indicelui RTS.
În produs au fost investite 1.000.000 de ruble.
Scenariul 1:
Prognoza s-a adeverit, până la 17 decembrie 2012 indicele RTS a crescut cu 20%. Investitorul returnează 1.118.000 de ruble. 100% din fondurile investite, precum și 11,8% din creșterea indicelui RTS (59% (q/y) din creșterea indicelui RTS cu 20%).
Scenariul 2:
Prognoza nu s-a adeverit, până la 17 decembrie 2012 valoarea indicelui RTS s-a dovedit a fi mai mică decât valoarea de la data încheierii contractului. În cel mai rău scenariu, investitorul returnează 97% din fondurile investite, 970.000 de ruble. Valoarea exactă este calculată folosind formulele specificate în specificația produsului.
diagramă („RTS”)
Să analizăm mai detaliat
Indicele RTS cu risc de 3%.
Dacă nu este justificat, atunci obțineți o pierdere de 30 000 de ruble. Dacă este justificat, obțineți o rentabilitate de 59% (rata de participare). Din nou, acestea sunt rate de participare care erau la data execuției din decembrie 2012. Acum, ratele actuale de participare pot fi mai mari.
Avem posibilitatea de a pierde bani, dar datorită acestui fapt ne creștem potențiala profitabilitate. Din nou, ne putem juca aici cu următoarele lucruri, de exemplu. nivelul de risc în procente - datorită acestui fapt, pentru a crește profitabilitatea, sau termenul de investiție datorită acestui fapt crește și profitabilitatea. Acestea. aici ne jucăm cu incertitudinea și cu cât este mai mare incertitudinea pe care o luăm asupra noastră, cu atât mai mare este profitabilitatea.
Produse structurale
Există o opțiune de a cumpăra două produse structurate în ambele direcții. Pentru ce este calculul? Indicele va merge în continuare într-o direcție sau alta (de exemplu, cu risc zero). Unul, respectiv, va fi cu siguranță neprofitabil, iar al doilea va fi cu siguranță profitabil și veți primi 50% din direcția mișcării pieței. Acest lucru este interesant pentru că sunteți deopotrivă neclintiți la riscuri și profitați. Indicele RTS poate scădea cu 20% sau 30% până în decembrie sau poate crește și veți obține o profitabilitate fără riscuri deja mai mare decât un depozit bancar.
În conformitate cu legislația, produsele structurate nu sunt oferite de mulți brokeri capabili să formeze un instrument financiar derivat și să vândă clienților. Este important să ai grijă de cine ți-l vinde. Unul dintre cei mai de încredere brokeri care operează din 1993, care a trecut prin două crize de amploare în 1998 și 2008, care se dezvoltă și este un furnizor de servicii de încredere, poate fi vizualizat la linkul din dreapta articolului.
Care este rata de participare (c/y)?
De exemplu, o rată de participare de 50% înseamnă următoarele - să presupunem că pariezi 1.000.000 de ruble. pentru o scădere a indicelui RTS, rata de participare este de 50% până la data expirării. Indicele RTS a scăzut cu 20%, vei primi 50% din această toamnă, adică. 10% din profitabilitate, dacă indicele RTS a crescut și prognoza nu s-a adeverit, atunci îți vei primi banii înapoi (la nivelul de risc selectat de 0%). De la 1.000.000 de ruble. în ciuda faptului că ați ghicit mișcarea pieței, veți primi 100.000 de ruble, dacă nu ați ghicit corect, vă veți returna banii 1.000.000 de ruble. Mai multe detalii sunt oferite în exemplele de mai sus.
Până la ce dată este vândută asocierea în participațiune (ex. septembrie/decembrie)?
În principiu, se vând înainte de orice dată, adică. poti chiar sa cumperi un produs structurat cu o saptamana inainte de expirare si va dura doar o saptamana (daca vrei, te poti face un JV pentru 5 zile). Captura aici este dacă va exista vreo schimbare semnificativă a activului selectat într-o săptămână. În plus, cu cât este mai apropiată data de expirare a JV, cu atât este mai mare certitudinea pe piața de valori și cu atât rata de participare este mai mică, puteți pierde din profitabilitate (prețul / randamentul se schimbă constant - o dată pe săptămână).
Recent, tot mai mult interes în rândul investitorilor a fost cauzat de produsele structurate, care reprezintă o bună alternativă la depozitele bancare și se remarcă prin rentabilitate ridicată. În articolul de astăzi, vom explica ce sunt produsele structurate și vom analiza principalele avantaje și dezavantaje ale acestora.
Care este esența
Un produs structurat sau structurat (JV) este un instrument financiar complex cu caracteristici non-standard pentru a satisface nevoile specifice ale unui investitor. Poate lua forma unei oferte clasice, cum ar fi un depozit, obligațiune, cambie sau un pachet de servicii conexe.
Concluzia este că majoritatea investițiilor sunt investite în obligațiuni sau depozite bancare cu indicatori de fiabilitate ridicate, iar partea minimă, aproximativ 10-20 la sută din fonduri, este investită în instrumente financiare derivate (futures, valută, materii prime). În ciuda nivelului de risc mai mare decât al depozitelor, poate aduce randament maxim. Astăzi, investitorul însuși are dreptul de a alege pe ce piață vor funcționa fondurile sale.
Un produs structurat este un instrument financiar complex cu caracteristici non-standard pentru a satisface nevoile specifice ale unui investitor.
Principiul de funcționare
Principalul avantaj al serviciului este că vă permite să garantați conservarea fondurilor investitorului și să primiți venituri. Acest lucru se realizează datorită faptului că banii plasați în depozit sunt activul de bază, care garantează conservarea banilor, iar o parte arbitrară aduce venituri. În acest moment, există multe propuneri, dar schema muncii lor este aceeași: o combinație a unui activ subiacent cu risc scăzut cu instrumente financiare derivate.
Banii, în mod ideal, ar trebui repartizați în așa fel încât eventuala pierdere dintr-o parte arbitrară să fie compensată prin venitul din depozit (din partea de bază). O abordare selectata in mod corespunzator permite, in cel mai rau scenariu, returnarea fondurilor investite fara pierderi, iar in cel mai bun caz aducerea de venituri, de multe ori cu un nivel de risc suficient de redus.
Produsele structurate sunt potrivite nu numai pentru investitorii cu experiență, ci și pentru investitorii începători, deoarece operațiunile pe bursă sunt efectuate de profesioniști. Deponentul nu trebuie să analizeze independent situația și să gestioneze banii, specialistul va ajuta să facă alegerea corectă.
Avantaje
Potențial ridicat de profitabilitate. Rentabilitatea acestora este mai mare decât la depozite, iar riscul este mai mic decât la acțiuni.
Controlul asupra protecției investițiilor. Clientul decide independent cu ce nivel de protecție (și, în consecință, venit) să aleagă un program. JV-urile cu protecție completă garantează profituri, iar produsele cu protecție parțială au un mare potențial de profitabilitate.
Selectarea caracteristicilor de bază. La cererea investitorului, termenul, activele suport, valorile prag pot fi stabilite. Acest lucru distinge acest serviciu de depozit, care pune clientul într-un cadru rigid. Perioada optimă de investiție în companiile rusești este de 3-5 ani.
Disponibil chiar și pentru investitorii începători. Portofoliul de investiții este selectat împreună cu un consultant și nu sunt necesare alte acțiuni și decizii din partea clientului.
Oportunități flexibile de venit. Investitorul realizează profit nu numai pe o piață în creștere, ci și pe o piață instabilă și în scădere.
Diverse vehicule de investiții.În cazul în care clientul are deja blocuri de acțiuni sau note structurate, și dorește să primească venituri suplimentare fără a le vinde, fără a pierde timp cu gestionarea investițiilor, atunci se aplică JV-uri în acțiuni și note. În acest caz, clientul primește și dividende.
Dezavantajele acestui tip de investiție sunt un prag de intrare relativ ridicat și un termen fix. În medie, suma minimă de investiție variază de la 100.000 de ruble, dar cel mai adesea este de 1.000.000 de ruble. este posibilă pierderea celei mai mari părți a profitului. În plus, dacă un client investește în mod independent fonduri în acțiuni sau obligațiuni, atunci el devine proprietarul acestora. În cazul investiției în acest program, toate activele dobândite sunt înregistrate la societatea de administrare, iar în caz de faliment, restituirea tuturor fondurilor nu este garantată.
Soiuri
Cu protecție totală. Sunt o alternativă la un depozit bancar, garantează o returnare a capitalului inițial și un mic profit.
Protecție parțială. Astfel de produse pot acționa ca o alternativă la managementul încrederii.
Protecție condiționată. O variantă alternativă pentru cei care vor să-și încerce mâna la schimb.
Pentru deținătorii unui bloc de acțiuni. Astfel de produse structurate sunt numite și depozite de stoc.
Produsele structurate sunt împărțite în două tipuri principale. Primul este fără riscuri, garantând returnarea tuturor fondurilor. Al doilea tip este opțiunile cu risc fix. În etapa încheierii unui contract, clientul alege nivelul maxim de pierdere posibilă. Dacă pierderile financiare depășesc acest indicator, atunci societatea de administrare le va compensa. Totuși, în orice caz, investitorul plătește un comision pentru serviciile prestate. În medie, comisionul este de 2% din valoarea investiției.
Ce programe sunt oferite în Rusia
Depozite indexate
Rentabilitatea unei astfel de asocieri în participație nu este fixă, ci este legată de un indice specific. Legislația Federației Ruse prevede primirea obligatorie a veniturilor de către deponent din depozite, prin urmare, se stabilește o rată minimă a dobânzii - 0,1% pe an, la care se adaugă o rată variabilă.
Obligațiuni
Aceasta este o garanție cu posibilitatea de răscumpărare anticipată, costuri suplimentare de emisiune și perspectiva liberei circulații pe bursă (nu există astfel de burse de valori în Rusia). Această obligațiune cu cupon flotant este legată de indicele RTS.
Notă
Titlu de datorie cu randament flotant, numit și certificat. Este utilizat activ în Europa și SUA. Doar bancnotele emise de băncile occidentale pot fi achiziționate de pe piața rusă. Sunt disponibile companiilor juridice și oamenilor foarte bogați care le cumpără prin intermediul companiilor offshore.
Managementul încrederii
Societatea de investiții primește numerar de la client, din care o parte este investită în active cu venit fix, iar restul în opțiuni tranzacționate la bursă. Contractul de management al trustului specifică inițial în ce active vor fi investite fondurile clientului. Remunerația companiei constă într-un anumit procent bănesc din valoarea activelor la momentul închiderii produsului.
Impozitarea
Toate soiurile sunt supuse impozitării în conformitate cu Codul Fiscal al Federației Ruse, similar tranzacțiilor cu valori mobiliare. Aceasta înseamnă că investitorul trebuie să plătească un impozit de 13%, care se percepe pe veniturile din vânzarea și cumpărarea produselor structurate, dobânzile primite pe acestea și veniturile din rambursarea acestora. Suma plății este dedusă de către broker, care este agentul fiscal.
Investitorul ar trebui, de asemenea, să ia în considerare faptul că JV-urile emise de un emitent străin pot fi impozitate în conformitate cu legile țării lor.
Dacă produsul este furnizat sub forma unui depozit la termen, atunci Banca Centrală a Federației Ruse a crescut cu 5%.
O parte din fondurile depuse sunt asigurate de Agentia de Asigurare a Depozitelor. Suma care trebuie rambursată este de 700.000 de ruble. În caz contrar, programele structurate nu sunt rambursate de stat.
Impact pe piața rusă
Elaborarea de propuneri care să garanteze o returnare a fondurilor ajută la atragerea de investiții suplimentare în economia țării de la persoane care doresc să obțină venituri sporite, dar nu sunt pregătite să-și asume riscuri serioase și, prin urmare, nu investesc la bursă. Acest serviciu poate redistribui cu succes riscurile între participanții la piețele financiare, crescând astfel stabilitatea economiei țării.
Vorbim despre produse structurate ale băncilor și brokerilor
Despre o astfel de metodă de investiție voi vorbi ca produse structurate, sau se mai numesc și produse financiare structurate. În vest, au apărut la mijlocul secolului trecut. Acum mulți brokeri (de exemplu), inclusiv băncile, folosesc această schemă de investiții. Esența unui produs structurat este protejarea capitalului investițional, care este împărțit într-o parte fără risc și o parte riscantă, iar partea riscantă ocupă o astfel de cotă în portofoliu, a cărei pierdere, în cel mai rău rezultat, este compensată. prin profitul părţii fără risc. Deci, luați în considerare următoarele puncte:
Conduc acest blog de peste 6 ani acum. În tot acest timp, public periodic rapoarte cu privire la rezultatele investițiilor mele. Acum portofoliul de investiții publice este de peste 1.000.000 de ruble.
În special pentru cititori, am dezvoltat Cursul Investor Leneș, în care v-am arătat pas cu pas cum să vă puneți ordine în finanțele personale și să vă investiți eficient economiile în zeci de active. Recomand fiecărui cititor să treacă prin cel puțin prima săptămână de antrenament (este gratuit).
În termeni simpli, produsele financiare structurate sunt gata făcute, dintre care o parte (partea de protecție) este întotdeauna mai mare decât cealaltă. Alegerea strategiei depinde de proporția acestor părți și cum. Există programe cu garanția unei returnări complete a capitalului inițial (cu toate acestea, niciun program nu va proteja împotriva ratelor de schimb sau a inflației). De exemplu, 10% este reprezentat de active precum o acțiune, opțiune, indice, valută (activ-suport), iar restul este investit în obligațiuni sau un depozit cu un randament fix de 10%. Pot exista un număr mare de combinații.
Produsele structurale, precum depozitele bancare, au o perioadă de valabilitate, astfel încât acest tip de investiție poate fi clasificat ca „put and forget”. Profitul se plătește numai la sfârșitul termenului. În cazul rezilierii anticipate, clientul, spre deosebire de un depozit bancar, poate pierde nu numai profitul, ci și o parte din capitalul său, în funcție de termenii contractului. Odată cu o evoluție favorabilă a evenimentelor, produsele structurale ale băncilor pot aduce până la 40 la sută pe an, dar în primul rând.
Atunci când investiți într-o asociere în participațiune, este important să luați în considerare cele mai importante două componente - rata de împărțire a profitului și nivelul de protecție a capitalului. Acești parametri sunt legați între ei: cu cât CV (rata de participare) este mai mare, cu atât este mai mare nivelul de risc. Rata de participare determină ce procent din profit va primi clientul la sfârșitul termenului. Dacă activul suport a crescut în preț, atunci clientul va primi venituri, dacă acesta a scăzut, doar capitalul inițial.
Cu o protecție completă a fondurilor, KU este de obicei scăzut. Strategiile cu mai puțină protecție a capitalului implică mai mult CI în venit. Dar în acest caz, dacă piața merge în direcția opusă, investitorul va suferi pierderi.
Voi încerca să arăt cum se obține profitul printr-un exemplu. Să presupunem că un client și-a achiziționat un produs structurat cu contract de opțiune pe un an, cu un coeficient de performanță de 40% și o garanție de rambursare de 100%. A trecut un an, varianta a crescut cu 60%. Conform acordului, clientului i se plătesc fondurile inițiale plus 24% din profit (40% din randament, care este 60% - x * 0,6 * 0,4). De fapt, acesta este comisionul ascuns al vânzătorului JV. Condițiile trebuie studiate cu atenție, deoarece uneori este prescrisă o bandă de profitabilitate.
Exemplu. Coridorul 60-100%. Dacă opțiunea este cu doar 59% mai mare, investitorul nu va primi niciun profit suplimentar. De asemenea, KU este de peste 150%. În acest caz, veniturile vor fi foarte mari, dar riscurile vor fi corespunzătoare. Pe piata exista produse structurate de alt tip: se propune, de exemplu, sa se faca 2 portofolii - riscante si moderat riscante si sa se pastreze timpul alocat - sa zicem, 3 ani - ca urmare, investitorul va profita din portofoliu. care este mai profitabil decât celălalt.
În funcție de gradul de risc posibil, produsele structurate se împart în:
JV-urile pot aduce economiștilor mai multe venituri decât depozite, dar riscul este mai mare. Riscul apare din mulți factori care sunt diferiți pentru fiecare tip de produs structurat. Riscuri posibile:
Neplata emitentului părții fără risc a asocierii în participațiune este cel mai semnificativ tip de risc. Îți poți pierde toate fondurile.
Volatilitate;
Perioada de valabilitate a produsului - activul suport va crește în preț și nu va exista nicio oportunitate de a obține profit în acel moment.
Pierderea profitabilității - ca urmare a scăderii prețurilor activului suport la sfârșitul perioadei de valabilitate a produsului, investitorul va primi doar fonduri inițiale, care vor caracteriza investițiile ca fiind neprofitabile.
Lichiditatea activelor.
Atenţie! Participarea la creștere se referă aici la același coeficient de participare la profit, care a fost discutat mai sus. Nivelul de protecție a capitalului în caz de pierdere se negociază separat.
Activul de bază în aceste strategii nu ia mai mult de jumătate din portofoliu. O altă parte revine instrumentelor cu venit fix (depozite bancare, obligațiuni guvernamentale ale Federației Ruse, euroobligațiuni, bilete la ordin ale companiilor cu cel mai înalt rating de fiabilitate).
Asociația în participație în acest moment poate diferi de cele prezentate pe site. Când luam o decizie în luna februarie a acestui an, managerul de investiții mi-a oferit două opțiuni cu un prag de 250.000 de ruble cu 100% protecție a capitalului: indicele RTS și opțiunea SRDR Gold Shares. Am ales-o pe cea din urmă pentru că prețul opțiunii a scăzut destul de mult, dar a existat un potențial ca activul să crească pe termen lung.
Specificația contractului de opțiune OTC care urmează să fie achiziționată este atașată contractului de brokeraj. Conține o comandă pentru o afacere și un apendice, care indică o formulă aparent teribilă prin care se calculează profitabilitatea viitoare. Dar, dacă o „sortezi”, poți înțelege că profitabilitatea, chiar și în cel mai bun scenariu, nu va fi mai mare de 25%.
Niciunul dintre consilierii de investiții nu poate prezice care va fi profitul la sfârșitul JV sau dacă va exista. Rentabilitatea specificată în descrieri este statistică pentru perioadele trecute. Sau este rentabilitatea maximă - profitul calculat folosind CU în cel mai bun caz.
Pro:
Rezumând, aș dori să spun că orice produs structurat poate fi realizat de unul singur, dacă există o ieșire către instrumentele adecvate. Principalul avantaj al propriului dumneavoastră produs structurat va fi că nu vor exista taxe ascunse incluse în rata de participare, iar acele active care nu au termen de scadență pot fi închise oricând.
Tema produselor structurate este foarte extinsă, în articol am dezvăluit doar cele mai de bază puncte pe care un investitor trebuie să le știe dacă dorește să adauge acest instrument în portofoliul său. Vă propun să urmărim un fragment din înregistrarea radioului „Finam FM”, înregistrarea integrală este disponibilă pe site-ul radioului.
