Perioada de rambursare echipament- Acesta este un indicator economic care trebuie calculat în analiza și planificarea activităților economice. Acesta caracterizează timpul pentru care banii cheltuiți pentru achiziționarea următoarelor mijloace de producție vor fi returnate integral din cauza utilizării unității.
Mai întâi, determinați suma pe care compania este gata să o aloce pentru achiziționarea unuia nou. echipament... Includeți direct prețul de achiziție și costurile de instalare și punere în funcțiune. De exemplu, dacă intenționați să achiziționați un transportor suplimentar care să vă permită redistribuirea sarcinii, atunci în parametrul „Investiții de capital”, calculați prețul dispozitivului, valoarea livrării, costul instalării și al lucrărilor de pornire . Cu toate acestea, dacă toate activitățile pregătitoare au fost efectuate de un angajat cu normă întreagă al companiei și, prin urmare, organizația a reușit să evite costurile suplimentare, atunci nu trebuie adăugat nimic în plus față de costurile de achiziție.
Calculați suma venitului brut generat din utilizare echipament... De exemplu, dacă o pâine este coaptă într-un cuptor nou pe lună și este vândută la un preț de 20 de ruble pe unitate de bunuri, iar costul materiilor prime bazat pe o pâine este de 5 ruble, atunci profitul brut va fi egal cu 7 ruble (7 = (20 ruble - 5 ruble) *). În acest caz, costurile de întreținere a fondului salarial nu sunt luate în considerare, dar dacă sunt pentru servicii echipament se va angaja personal suplimentar, trebuie luate în considerare plățile către angajații nou angajați. Deducerile fiscale ar trebui ignorate - în orice caz, acestea vor depinde de suma totală a venitului. Astfel, venitul brut reprezintă diferența dintre prețul de vânzare și costul de producție, în comerț - valoarea marjelor.
Înlocuiți indicatorii găsiți în formula: T = K / VD, unde T este perioada de recuperare; K - investiții de capital; VD - venit brut. Când calculați perioada de recuperare, puteți lua orice interval de timp. Dacă este selectat un trimestru, suma venitului brut este, de asemenea, preluată din calcul pentru 3 luni calendaristice.
În locul indicatorului de rentabilitate, puteți înlocui suma economiilor care va deveni posibilă după introducerea unei unități suplimentare echipament la urma urmei, potrivit înțelepciunii populare, „Salvat - înseamnă câștigat”.
Este fundamental greșit să credem că doar economiștii și oamenii de afaceri ar trebui să aibă capacitatea de a calcula rambursarea. Fiecare familie investește în apartamente, case, mașini și depozite bancare. Toate acestea pot crește după un timp și pot aduce beneficii proprietarilor săi. Prin urmare, puteți vorbi despre rentabilitatea investiției cu prietenii, colegii și vecinii de pe scară. Și nu este surprinzător dacă nu știu expresia „rentabilitate a investiției”, deoarece nu toată lumea este dată să fie economiști și oameni de afaceri.
Pentru uz casnic, calcularea rambursării este extrem de simplă și simplă. Pentru a calcula rambursarea, trebuie să împărțiți suma investită la suma profitului. Valoarea rezultată va arăta perioada de timp în care va veni rambursarea.
De exemplu, am cumpărat un apartament la primul etaj al unei clădiri rezidențiale pentru 3.000.000 de ruble. Am cheltuit încă 600.000 de ruble pentru reparații, proceduri birocratice și amenajarea teritoriului adiacent. După aceea, prin trimiterea unei reclame, am închiriat această cameră unui chiriaș care va plăti facturile de utilități lunar și o sumă de 40.000 de ruble.
Astfel, investițiile noastre s-au ridicat la 3.600.000 de ruble. Iar profitul lunar din proiect este de 40.000 de ruble. Pentru o rentabilitate totală a investiției, va trebui să ne închiriați sediul nostru pentru (3.600.000 / 40.000) 90 de luni sau 7,5 ani.
Încă un exemplu. Un prieten ne invită să începem transportul. Pentru a face acest lucru, veți avea nevoie de o mașină GAZelle, care va trebui achiziționată. Să presupunem că valoarea profitului lunar din traficul de marfă după toate costurile reparațiilor și combustibilului este de așteptat să fie de aproximativ 40.000 de ruble. Să presupunem că cumpărăm un GAZelle folosit pentru 300.000 de ruble.
Astfel, rentabilitatea investiției va veni în (300.000 / 40.000) 7,5 luni de muncă.
În plus, rentabilitatea investiției poate fi comparată prin alegerea unor oportunități mai profitabile. Să comparăm veniturile din GAZelle din exemplul anterior cu veniturile dintr-un depozit bancar la o rată de 10,5% pe an.
Pentru simplitatea comparației, să luăm suma depozitului egală cu costul GAZelle, 300.000 de ruble. Să presupunem că, conform condițiilor băncii, dobânzile sunt plătite la sfârșitul termenului. Astfel, după 1 an, valoarea investițiilor noastre va crește cu (300.000 * 10,5%) 31 de ruble. Și vom avea 331 de ruble în mâinile noastre.
Pentru 12 luni de muncă în transportul de mărfuri, vom primi (40.000 * 12) 480.000 de ruble. Din punct de vedere matematic, aceasta înseamnă că în exemplele noastre este mai profitabil să investim bani într-un transport de marfă și nu într-o bancă.
Sperăm că acum veți lua deciziile dvs. financiare și mai rațional.
Determinați distanța dintre punctele de livrare. În cazul în care transportul se efectuează interurban și cu mașina, atunci această distanță trebuie înmulțită cu două, deoarece drumul de retur este inclus și în costul de livrare.
Aflați costul transportului pentru un kilometru. Cel mai simplu mod de a afla este să accesați internetul sau să apelați compania care va transporta mărfurile. De asemenea, puteți utiliza diverse publicații tipărite sau întrebați prietenii care au comandat recent livrarea bunurilor.
Determinați greutatea sarcinii. Dacă depășește standardele admise, atunci costul va fi puțin mai mare, deoarece coletul va fi transportat în condiții diferite. De exemplu, pe alte vehicule capabile să transporte mai multă greutate.
Acordați atenție dimensiunilor. Pentru marfa supradimensionată, va trebui să plătiți suplimentar din cauza înlocuirii transportului.
Stabiliți cât de urgent aveți nevoie pentru a livra pachetul. Dacă este necesar să se facă acest lucru cât mai repede posibil, atunci este mai bine să utilizați livrarea expresă. Aproape toate firmele au acum capacitatea de a o face. Dar costul de expediere va crește semnificativ.
Determinați nevoia de servicii suplimentare, în prezența cărora crește plata. În diferite firme, gama de servicii suplimentare oferite variază semnificativ. Acestea pot fi ambalaje, protecția mărfurilor, asigurări, documente de către compania însăși. Adesea, această situație apare atunci când se transportă mărfuri voluminoase și grele.
Calculați costul total de expediere. Distanța se înmulțește cu costul unui kilometru de transport, apoi se înmulțește cu greutatea coletului și se adaugă costul suplimentar pentru excesul de greutate, marfă supradimensionată sau servicii suplimentare (dacă există).
Videoclipuri similare
Dacă, dintr-un anumit motiv, proiectul este recunoscut ca nepromisor, indicatorii săi economici se schimbă (de exemplu, costul materialelor scade). Cum puteți calcula rambursarea proiectului și ce este necesar pentru aceasta?
Calculați perioada de rambursare a proiectului, adică intervalul de timp după care proiectul începe să obțină profit. Т = К / П, unde
T este perioada de recuperare, K este investiția anuală de capital, P este profitul proiectat. Să spunem că în primul an al proiectului, întreprinderea a achiziționat echipamente noi în valoare de 15 milioane de ruble. În al doilea an al proiectului, întreprinderea a efectuat o revizie majoră a magazinelor pentru a îmbunătăți activitatea departamentului. 2 milioane de ruble au fost cheltuite pentru reparații. În primul an, profitul din proiect s-a ridicat la 5 milioane de ruble, iar în al doilea - 17 milioane de ruble. Dacă fluxurile de numerar nu sunt aceleași pe tot parcursul anului, trimestrului sau lunii, merită să calculați perioada de recuperare pentru fiecare dintre intervalele de timp de mai sus. În primul și al doilea an, vor fi, respectiv:
T1 = 15/5 = 3 ani
Т2 = 2/17 = 0,11 ani, sau în aproximativ o lună, proiectul se va achita cu o sumă similară de profit.
Calculați o rată simplă de rentabilitate sau un indicator care indică cât de mult dintr-o investiție este plătită din profit. PIT = NP / IZ, unde
PNP - rata simplă de rentabilitate, PE - profit net, IZ - costuri de investiții.
Conform exemplului nostru, rata simplă a rentabilității în primul și al doilea an va fi, respectiv:
PNP1 = 5/15 = 0,33 milioane de ruble,
PNP2 = 17/2 = 8,5 milioane de ruble Cu alte cuvinte, în cel de-al doilea an al proiectului, se poate susține că investițiile achitate, proiectul este recunoscut ca promițător.
Comparați-vă rezultatele în funcție de rata simplă de rentabilitate și perioada de rambursare. În exemplul nostru, în al doilea an al proiectului, investițiile încep să funcționeze pentru profit. În aproximativ doi ani și o lună, proiectul se va plăti integral pentru sine, ceea ce înseamnă că se poate susține că investițiile în proiect nu au fost în zadar.
Adesea, acești indicatori nu sunt suficienți pentru a calcula rambursarea proiectelor complexe care sunt implementate în etape și în diferite domenii (de exemplu, construcția și vânzarea de bunuri). În acest caz, indicatorii sunt calculați pentru fiecare tip specific de activitate și luând în considerare modificările încasărilor în numerar într-o anumită perioadă de raportare.
Perioada de rambursare este intervalul de timp pentru care investițiile efectuate în proiect se vor achita integral. De obicei, acest interval de timp este măsurat în luni sau ani. Dar cum să găsiți perioada de rambursare și ce ar putea fi necesar pentru aceasta?
Realizați un tabel de investiții (investiții) și venituri planificate din proiect pentru fiecare an. De exemplu, compania intenționează să implementeze proiectul X, al cărui cost este estimat la 50 de milioane de ruble. În primul an de implementare, proiectul a necesitat investiții suplimentare în valoare de 10 milioane de ruble. În al doilea, al treilea, al patrulea și al cincilea an, este planificat ca proiectul să înceapă să genereze profituri în valoare de 5, 20, 30 și, respectiv, 40 de milioane de ruble. Apoi, masa finală va arăta astfel:
Perioada de timp și investițiile și profiturile
0 - 50 de milioane de ruble
1 - 10 milioane de ruble
2 + 5 milioane de ruble
3 + 20 de milioane de ruble
4 + 30 de milioane de ruble
5 + 40 de milioane de ruble
Determinați fluxul actualizat acumulat, adică valoarea investițiilor care se modifică în funcție de venitul planificat. De exemplu, proiectul „X” la întreprindere, rentabilitatea proiectului sau rata de actualizare este de 10%. Calculați debitul actualizat acumulat la prima valoare pozitivă utilizând formula:
NDP = B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), unde
NPD - flux actualizat acumulat, В1-5 - investiții pentru o anumită perioadă de timp, SD - rata de actualizare.
NDP1 = - 50 - 10 / (1 + 0,1) = - 59,1 milioane de ruble.
În mod similar, calculăm NDP2,3,4 și așa mai departe, până când obținem o valoare zero sau pozitivă.
NDP2 = - 54,9 milioane de ruble
NDP3 = - 36,7 milioane de ruble
NDP4 = - 9,4 milioane de ruble
NDP5 = 26,9 milioane de ruble
Astfel, investițiile făcute în proiect vor răsplăti integral numai în al cincilea an al proiectului.
Calculați perioada exactă de rambursare a proiectului utilizând formula:
T = CL + (NS / PN),
În cazul în care T este perioada de recuperare, KL este numărul de ani care preced perioada de recuperare, NS este costul nerambursat al proiectului la începutul anului de recuperare, adică timp de 5 ani (ultima sumă negativă a PND), PN este fluxul de numerar din primul an de recuperare (40 de milioane de ruble).
În exemplul nostru, T = 4 + (9,4 / 40) = 4,2 ani.
Cu alte cuvinte, proiectul se va plăti pentru sine în 4 ani, 2 luni și 12 zile.
Notă
Perioada de rambursare vă permite să determinați, chiar și în etapa de dezvoltare, în ce cazuri (cu costuri cunoscute și cu valoarea profitului) proiectul va fi profitabil.
Rata randamentului investiției este un criteriu cheie pentru atractivitatea unui anumit proiect de investiții. Perioada de rambursare permite investitorului să compare diferite opțiuni de afaceri și să o aleagă pe cea mai potrivită, care să corespundă capacităților sale financiare.
Amintiți-vă că perioada de rambursare a unui proiect este perioada de timp de la etapa inițială (implementarea proiectului) până la momentul în care se amortizează complet. Punctul de recuperare este timpul după care fluxul financiar din proiect capătă o valoare pozitivă și rămâne așa.
Metoda de calcul a perioadei de recuperare a unei investiții este de a determina perioada care va fi necesară pentru recuperarea valorii inițiale a investiției. Perioada de rambursare este un indicator al faptului dacă investiția inițială va fi recuperată sau nu pe durata de viață a proiectului.
Există două moduri de a calcula perioada de rambursare. Dacă încasările în numerar din proiect sunt aceleași pentru toți anii, atunci perioada de rambursare poate fi calculată după cum urmează:
PP = I / CF, unde:
РР - perioada de rambursare a proiectului,
I - investiția inițială în dezvoltarea proiectului,
CF este valoarea medie anuală a încasărilor de numerar din proiect.
Dacă fluxul de numerar de-a lungul anilor nu este același, atunci perioada de recuperare este calculată în mai multe etape. În primul rând, găsiți un număr întreg de perioade în care veniturile cumulate din proiect vor fi cele mai apropiate, dar nu depășite, de investiția inițială. Apoi calculați soldul neacoperit - diferența dintre valoarea investițiilor și suma primită a încasărilor în numerar. Apoi împărțiți soldul neacoperit la suma încasărilor în numerar din perioada următoare.
Vă rugăm să rețineți că aceste metode au unele dezavantaje. Ei ignoră diferența dintre valoarea banilor în timp și existența fluxurilor de numerar după încheierea perioadei de recuperare. În acest sens, se calculează perioada de rambursare actualizată, care este înțeleasă ca durata perioadei de timp de la momentul inițial până la momentul rambursării, luând în considerare actualizarea.
Amintiți-vă că actualizarea este o determinare a valorii actuale a fluxurilor de numerar pe care le vom primi în viitor. Cu alte cuvinte, este transferul valorii viitoare a banilor în prezent. În același timp, rata de actualizare este determinată pe baza dobânzii la investițiile fără risc pe baza dobânzii la capitalul împrumutat, conform estimărilor experților etc.
Perioada redusă de recuperare este cel mai adecvat criteriu pentru evaluarea atractivității unui proiect de investiții, deoarece permite includerea unor riscuri în proiect, cum ar fi o scădere a veniturilor, o creștere a costurilor, apariția unor zone de investiții alternative cele mai profitabile. , reducând astfel eficiența sa nominală.
Una dintre sarcinile importante în etapa de proiectare a ventilației, aerului condiționat și încălzirii unei clădiri este calcularea sarcinii de căldură. Capacitatea de proiectare este cantitatea de energie care trebuie livrată (sau îndepărtată) dintr-o cameră pentru a menține temperatura și umiditatea necesare.
La calcularea puterii, trebuie luat în considerare faptul că există două tipuri de sarcină de căldură: sarcină de răcire sensibilă (căldură uscată sau sensibilă) și sarcină de răcire latentă (căldură latentă sau umedă). Mărimea căldurii sensibile se găsește conform indicatorilor termometrului „uscat”, iar latentului - conform termometrului „umed”. Aceste două valori sunt luate în considerare la calcularea sarcinii de căldură.
Următorii factori afectează cantitatea de căldură uscată: prezența ferestrelor și ușilor în cameră, încălzire, natura iluminatului, grosimea pereților, prezența oamenilor în clădire, schimbul de aer prin fisuri și fisuri etc. Surse de căldură umedă: Oameni, echipamente interioare și fluxul de aer din exterior prin fisuri în perete.
Cunoscând factorii care afectează temperatura și umiditatea interioară, analizați-i. Astfel, fluxul de energie solară printr-o fereastră depinde de momentul zilei și de anul, de dispozitivele de umbrire externe și, de asemenea, de locul în care se deschide fereastra. În plus, fluxul de energie solară intră prin acoperiș și pereți ai clădirii, prin urmare, caracteristicile structurale ale structurii și materialul utilizat pentru construcția sa afectează în mod semnificativ rata de transfer a energiei termice.
Puteți calcula puterea de căldură orară datorată conductivității termice utilizând formula: qi = U * A * (te-trc), unde qi este aportul de energie datorat conductivității termice a suprafeței, U este coeficientul total de conductivitate termică a suprafeței, A este suprafața, trc este temperatura calculată a aerului interior și te este temperatura suprafeței exterioare la o anumită oră.
Pentru a calcula fluxul de căldură care intră prin pereți sau acoperiș, se folosește următoarea formulă: qQ = c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 + ... + c23qiQ-23, în care qQ este aportul de căldură orar, qiQ este cantitatea de căldură primită în ultima oră, Qn - aportul de căldură acum n ore, c0, c1, c2 etc. - ora primirii căldurii.
Calculul sarcinii de căldură vă permite să identificați componentele individuale care au cel mai mare impact asupra sarcinii totale și, dacă este necesar, să reglați capacitatea de proiectare.
Notă
Aveți grijă când calculați! Erorile nu sunt permise!
Temperatura exterioară de proiectare este definită ca temperatura medie a celei mai reci perioade de cinci zile.
Caracterizează cât de competentă și cu succes este utilizată investiția.
În analiza economică, există diverse abordări pentru determinarea perioadei de recuperare. Acest indicator este utilizat ca parte a unei analize comparative pentru a determina cea mai profitabilă opțiune de investiții. Trebuie remarcat faptul că este utilizat numai în analize complexe; nu este pe deplin corect să luați perioada de rambursare ca principal parametru al eficienței. Determinarea perioadei de recuperare ca prioritate este posibilă numai dacă compania este concentrată pe o rentabilitate rapidă a investiției.
Pe de altă parte, toate celelalte lucruri fiind egale, se acordă preferință acelor proiecte care au cea mai scurtă perioadă de recuperare.
Atunci când implementați un proiect cu fonduri împrumutate, este important ca perioada de rambursare să fie mai scurtă decât perioada de utilizare a împrumuturilor externe.
Indicatorul este o prioritate dacă principalul lucru pentru investitor este cea mai rapidă rentabilitate posibilă a investiției, de exemplu, alegerea modalităților de recuperare financiară a întreprinderilor aflate în faliment.
Perioada de rambursare se referă la perioada în care costurile de capital sunt rambursate. Acest lucru se realizează prin generarea de venituri suplimentare (de exemplu, atunci când se introduc echipamente mai eficiente) sau prin economii (de exemplu, atunci când se introduc linii de producție eficiente din punct de vedere energetic). Dacă vorbim despre o țară, atunci compensația are loc din cauza creșterii venitului național.
În practică, perioada de recuperare este perioada de timp în care profitul companiei, furnizat prin investiții de capital, este egal cu valoarea investiției. Poate fi diferit - lună, an etc. Principalul lucru este că perioada de recuperare nu depășește valorile standard. Ele diferă în funcție de proiectul specific și de concentrarea industriei. De exemplu, pentru modernizarea echipamentelor la o întreprindere, perioada de reglementare este una, iar pentru construcția unui drum - alta.
Calculul perioadei de recuperare ar trebui să se facă luând în considerare decalajul de timp dintre investițiile de capital și efectul acestora, precum și modificările prețurilor și alți factori (procese inflaționiste, creșterea costului resurselor energetice etc.). Conform acestei abordări, perioada de recuperare este perioada de timp după care, la rata de actualizare considerată, fluxul de numerar pozitiv (venitul actualizat) și negativ (investiția actualizată) vor fi aliniate.
Într-o formă simplificată, perioada de recuperare este calculată ca raportul dintre investițiile de capital și profitul din acestea. Cu toate acestea, această abordare nu ia în considerare estimarea în timp a costurilor de investiții. Acest lucru duce la o perioadă de recuperare incorectă și subestimată.
Este mai corect să analizăm atractivitatea investițională a proiectelor, luând în considerare procesele inflaționiste, opțiunile alternative de investiții, nevoia de a deservi capitalul datoriei.
Prin urmare, perioada de recuperare este egală cu suma numărului de ani care au precedat anul de recuperare, precum și raportul dintre valoarea nerecuperată la începutul anului de recuperare și fluxul de numerar din timpul anului de recuperare. Algoritmul de calcul este după cum urmează:
Calculul fluxului de numerar actualizat pe baza ratei de actualizare;
Calculul fluxului de numerar actualizat cumulat ca sumă a costurilor și veniturilor pentru proiect - este calculat la prima valoare pozitivă.
Rămâne doar să înlocuiți valorile indicate în formulă.
Cel mai simplu mod de a evalua atractivitatea unui proiect este de a calcula perioada de recuperare.
Metoda simplă de rambursare este una dintre cele mai simple modalități de evaluare a unui proiect. Pentru a calcula acest indicator, este suficient să cunoașteți fluxul de numerar net pentru proiect. Luând în considerare acest indicator, se calculează soldul fluxului de numerar acumulat. Atunci când alegeți între mai multe proiecte de investiții, proiectul cu cea mai scurtă perioadă de rambursare este acceptat pentru implementare.
Să presupunem că investiția inițială pentru proiect este de 180 de milioane de ruble. Proiectul va fi implementat în termen de 5 ani, va genera anual fluxuri de numerar:
1 an: 40 de milioane de ruble
Al doilea an: 30 de milioane de ruble
3 ani: 50 de milioane de ruble
Anul 4: 70 de milioane de ruble
Anul 5: 90 de milioane de ruble
Folosind datele prezentate, este necesar să se întocmească un tabel analitic. Perioada de rambursare a proiectului este calculată prin adăugarea fluxurilor anuale de numerar până când suma intrărilor de numerar este egală cu costul investiției inițiale.
Tabelul arată că soldul fluxului de numerar acumulat este pozitiv în perioada cuprinsă între 3 și 4 ani de la implementarea proiectului de investiții. Următoarea formulă vă va ajuta să calculați perioada exactă de rambursare:
În acest exemplu, perioada de rambursare va fi: 3 ani 10 luni
Principalul dezavantaj al acestei metode este că calculul nu aplică procedura de actualizare și, prin urmare, nu ia în considerare scăderea valorii banilor în timp.
Perioada de rambursare actualizată este perioada în care fluxurile de numerar actualizate acoperă costurile inițiale asociate unui proiect de investiții. Perioada redusă de rambursare este întotdeauna mai scurtă decât cea simplă, deoarece în timp costul banilor scade întotdeauna. Procedura de actualizare vă permite să luați în considerare costul capitalului utilizat în calcule.
Să presupunem că investiția inițială pentru proiect este de 150 de milioane de ruble. Rata de actualizare este de 15%. Proiectul va fi implementat în termen de 3 ani, va genera anual fluxuri de numerar:
1 an: 30 de milioane de ruble
Al doilea an: 120 de milioane de ruble
3 ani: 15 milioane de ruble
Folosind datele prezentate, este necesar, de asemenea, să întocmim un tabel analitic. Primul pas este calcularea fluxului de numerar actualizat în fiecare perioadă. Perioada de rambursare actualizată pentru proiect este calculată prin însumarea fluxurilor anuale de numerar actualizate până când valoarea intrărilor de numerar este egală cu costul investiției inițiale.
Tabelul arată că soldul perioadei de rambursare actualizate acumulate nu ia o valoare pozitivă, prin urmare, în cadrul proiectului, rambursarea nu va fi realizată.
Atunci când investiți bani, este important să vă imaginați cât timp se vor achita depozitele. Valoarea investiției inițiale și planul de dezvoltare depind de aceasta.
Dragi cititori! Articolul vorbește despre modalități tipice de rezolvare a problemelor juridice, dar fiecare caz este individual. Dacă vrei să știi cum rezolva-ți problema- contactați un consultant:
CERERILE ȘI APELURILE SUNT ACCEPTATE 24/7 și FĂRĂ ZILE.
Este rapid și ESTE GRATUIT!
Aceasta este suma investițiilor, suma investițiilor suplimentare, perioada de timp și așa mai departe. Cum se calculează în 2019 cât timp va răsplăti proiectul?
Când investiți într-o afacere sau în orice proiect, trebuie să vă imaginați scopul acestei investiții. Orice investiție presupune realizarea unui profit.
Cu toate acestea, suma venitului și momentul primirii acestuia pot varia semnificativ. Prin urmare, este necesar să se determine oportunitatea contribuției.
Necesitatea evaluării fezabilității investițiilor se poate datora din diverse motive. O analiză cost-beneficiu se efectuează dacă:
Analiza se reduce la calcularea perioadei de rambursare a proiectului. Acesta este unul dintre principalii indicatori pentru orice proiect de afaceri atunci când se determină raționalitatea investițiilor de fonduri.
Perioada de rambursare a proiectului este perioada calculată de la începutul proiectului și primele investiții până în momentul în care volumul investițiilor și profitul primit sunt egale.
Adică, calculul perioadei de rambursare implică determinarea perioadei de atingere a nivelului de rentabilitate.
Trebuie să înțelegeți că orice afacere este recunoscută ca neprofitabilă până la un anumit moment. Doar după restituirea tuturor fondurilor investite, începe chitanța.
În funcție de direcția aleasă, perioada de timp necesară pentru returnarea investiției poate varia semnificativ.
O perioadă prea lungă poate deveni un motiv pentru refuzul de a investi. Și invers, viteza de rambursare vă permite să măriți suma investiției.
Printre altele, stabilirea unei perioade de rambursare ajută la evaluarea unei afaceri care funcționează deja. De exemplu, un proiect a depășit termenul de rentabilitate, dar investiția nu a dat rezultate.
În acest caz, afacerea rămâne nerentabilă și probabil este necesară revizuirea planului de dezvoltare sau a unor parametri ai activității.
Perioada de recuperare a unui proiect este cea mai simplă și mai rapidă metodă de evaluare a atractivității investiționale a unui proiect. Calculul permite investitorului să compare riscurile proiectelor alternative.
De exemplu, există două proiecte cu parametri de bază identici, dar cu perioade de rambursare diferite pe baza rezultatelor analizei preliminare.
Mai puțin riscantă este opțiunea în care fondurile investite sunt returnate mai devreme. După caz, puteți ajusta perioada de rambursare modificând riscurile.
De regulă, cele cu risc ridicat au cea mai scurtă perioadă de recuperare.
Dar, practic, ajustarea perioadei de recuperare depinde de opinia subiectivă a investitorilor cu privire la gradul de risc al investițiilor.
Importanța determinării perioadei de rambursare constă, de asemenea, în faptul că cunoașterea exactă a timpului pentru a ajunge la punctul de echilibru vă permite să determinați cât de mult pot fi investiți banii.
Cel mai adesea, nu există suficienți bani proprii pentru investiții, iar în majoritatea proiectelor există fonduri împrumutate. Și aici devine esențială perioada de rambursare.
Dacă durata împrumutului („lungimea banilor”) este mai mică decât perioada de obținere a unui profit, atunci apar întrebări cu privire la metodele de rambursare.
Un alt domeniu de aplicare a indicatorului de rambursare este evaluarea conformității unui proiect cu așteptările proprietarilor și potențialilor investitori.
Deci, majoritatea investitorilor se așteaptă la o revenire rapidă a fondurilor, dar în acest caz, vorbim de obicei despre un profit mic.
Când este planificat un venit mare dintr-un proiect, perioada de recuperare va fi în mare parte lungă. În consecință, investitorii care investesc sume mari vor să știe când vor putea restitui capitalul majorat.
Perioada de rambursare este influențată de diverși factori. Aceasta este suma investițiilor și a fluxului de numerar și a cheltuielilor curente etc.
După identificarea elementelor semnificative de influență, este posibil să se determine perioada de rambursare a proiectului cu diverși parametri și să se găsească astfel algoritmul optim de acțiuni.
Valoarea legală a perioadei de rambursare a proiectului nu este stabilită de lege. Indicatorul este stabilit pe baza considerațiilor proprietarilor cu privire la utilizarea capitalului.
Atunci când un proiect este comercial și creat pentru a genera profit, atunci calitatea utilizării fondurilor investite este determinată prin compararea rambursării curente cu indicatorii calculați pentru direcții alternative de investiții.
Cea mai simplă modalitate este de a compara rentabilitatea capitalului propriu într-o anumită zonă și rentabilitatea investiției în diferite instrumente de investiții.
Când randamentul capitalului propriu este mai mic, acesta este considerat nesatisfăcător.
În același timp, prin investiții de capital se înțelege principalul venit din investiții din proiect, datorită căruia se formează active fixe.
O astfel de formare poate fi realizată prin achiziții, construcții, renovări, reconstrucții etc. ().
Conform articolului 4 din aceeași lege federală nr. 39, subiecții investițiilor pot fi investitori, clienți ai proiectului, utilizatori de active fixe formate în cadrul investițiilor de capital. Fiecare investitor poate fi interesat de o rentabilitate rapidă a investiției.
Unitatea de măsură pentru perioada de rambursare a investiției unui proiect este cel mai adesea un an. Deși indicatorul poate fi afișat în zile, săptămâni și alte perioade de timp.
Calculul indicatorului determină cât timp se va achita capitalul investit. Adică, pentru o anumită perioadă, valoarea profitului net va fi egală cu suma fondurilor investite.
Indicatorul de rambursare este calculat ca raportul dintre valoarea medie anuală a capitalului propriu și valoarea profitului net al anului.
Rezultatele calculului sunt interpretate în așa fel încât, cu cât valoarea rezultată este mai mică, cu atât investiția va fi mai rapidă.
În consecință, proiectul cu cea mai scurtă perioadă de recuperare este mai atractiv. Dar nu este suficient să luați în considerare numai parametrii de bază atunci când calculați.
În timpul implementării proiectului, se formează active, care pot fi vândute, dacă este necesar, pentru a primi numerar. Dacă astfel de active sunt disponibile, atunci investiția se amortizează într-o perioadă mai scurtă.
Dar valoarea reziduală a activelor poate scădea din cauza deprecierii sau se poate înmulți datorită creării de active noi. Această circumstanță necesită, de asemenea, o analiză.
Formula generală pentru calcularea perioadei de rambursare ia în considerare:
Pentru a stabili perioada de rambursare, primul indicator este împărțit la al doilea. Adică, formula arată astfel:
Pentru a utiliza această formulă, trebuie să determinați valoarea profitului net. Calculul său se efectuează în conformitate cu următorul algoritm:
La determinarea profitului net, produsul înseamnă rezultatul activității. Poate fi un produs și așa mai departe.
În unele cazuri, poate fi necesar să se găsească o perioadă de rambursare pentru investiții suplimentare.
Mai mult, se pot aștepta investiții suplimentare, iar punerea lor în aplicare va depinde de rata de rentabilitate.
Perioada de recuperare a investițiilor suplimentare este calculată utilizând o formulă similară. Diferența dintre investițiile suplimentare și cele de capital și diferența de profit net pentru investițiile suplimentare și cele de capital sunt utilizate ca indicatori de calcul.
Puteți calcula perioada de rambursare a proiectului în Excel. Pentru calcul, se creează un tabel în care sunt indicate valorile de intrare. Apoi, o celulă este activată în coloana „Flux de numerar cumulativ”. Acest lucru se poate face făcând clic pe celula dorită.
Astfel, se determină locul de plasare a valorii totale a veniturilor din investiții după expirarea primei luni. După selectarea unei celule, trebuie să faceți clic pe butonul „Funcție”. 
În fereastra care apare, selectați funcția "SUM" și apoi faceți clic pe "OK". 
În fereastra următoare, primul număr va fi afișat automat. În această coloană, aceasta este prima celulă numerică (celula D4 cu o valoare 0).
Al doilea număr este introdus manual (celula C5). Aceasta este valoarea rentabilității investiției după prima lună. Apoi se apasă din nou „OK”. 
Celula D5 afișează suma venitului total și a veniturilor din ultima lună. Venitul total se adaugă veniturilor după sfârșitul primei luni. Funcția introdusă se reflectă în bara de formule. 
Apoi, cu mouse-ul, trebuie să vă „întindeți” din colțul din dreapta jos al celulei, ținând apăsat butonul din stânga, de-a lungul coloanei D, începând de la celula D5. În acest moment, funcția va alinia valorile. 
Ca exemplu de calcul, putem lua în considerare situația în care volumul investițiilor în proiect este egal cu 1.500.000 de ruble. Conform termenilor, se așteaptă venituri anuale în valoare de 300, 400, 500, 600 și, respectiv, 500 de mii de ruble.
Deoarece valoarea investițiilor pentru primii trei ani este egală cu 1.200.000 de ruble (300 + 500 + 400) și pentru patru ani:
Aceasta este perioada de recuperare a proiectului de 1.500.000 de ruble mai puțin de 4 ani, dar mai mult de 3 ani. Soldul neacoperit este dedus din investițiile inițiale ale proiectului de venituri pentru 3 ani:
Partea fracționată a venitului din al patrulea an este egală cu:
Din aceasta rezultă că durata totală a rentabilității investiției este de 3 ani + 0,5 ani = 3,5 ani.
Acest exemplu arată cum se determină o perioadă simplă de rambursare pentru un proiect; formula nu ia în considerare nuanțe suplimentare. Dar puteți calcula perioada actualizată.
Perioada de rambursare actualizată se înțelege ca durata perioadei de la data inițială a investiției până la perioada de rambursare la care se ia în considerare actualizarea.
Acesta este cel mai timpuriu moment din perioada de facturare, după care valoarea actuală netă rămâne pozitivă ulterior.
Video: cum se calculează perioada de recuperare (PP) pentru un proiect de investiții în Excel
Esența metodologiei de calcul constă în actualizarea fluxurilor de numerar generate de proiect. Aceste fluxuri sunt însumate secvențial până la acoperirea sumelor inițiale ale investiției.
Actualizarea este determinarea valorii actuale a fluxurilor de numerar pentru perioadele viitoare, ținând seama de rata de actualizare.
Rata de actualizare este rata de alocare fără risc care ia în considerare ajustarea riscului proiectului.
Cel mai adesea, rata de actualizare reflectă rata minimă de rentabilitate pe care un investitor trebuie să o investească. Perioada de rambursare redusă este calculată pentru a obține o estimare mai precisă.
Din punct de vedere al sensului economic, indicatorul de rambursare a proiectului este principalul parametru atunci când alegeți un obiect de investiții.
În plus, cunoașterea perioadei de rambursare este necesară ca orientare atunci când se iau decizii semnificative în procesul de dezvoltare a afacerii.
Primirea de profituri mari este asociată, de regulă, cu investiții volumetrice pe termen lung. Nici compania însăși, darămite investitorii, nu sunt interesați de o astfel de opțiune, atunci când investițiile nu dau randament mult timp.
În cadrul companiei, determinarea perioadei de rambursare are un rol important în dezvoltarea unui plan pentru dezvoltarea afacerii și determinarea celor mai prioritare domenii de activitate.
În economie, este obișnuit să se utilizeze termenul „perioadă de rambursare”, prescurtat „PP”. În rusă, spunem „termen” sau „perioadă de recuperare”. Există doi indicatori similari: perioada simplă de rambursare; perioada de rambursare redusă a investiției. Primul indicator permite investitorului să estimeze timpul necesar proiectului pentru a recupera integral investiția, dar fără a lua în considerare modificarea costului banilor.
Metoda de determinare a perioadei de recuperare a unei investiții poate include, de asemenea, utilizarea valorii actuale nete a venitului (VAN). În al doilea caz, vorbim despre o perioadă de recuperare redusă, care ne permite să includem în calculul ratei de actualizare și să evaluăm mai exact riscurile.
Activitatea de investiții interne a unei întreprinderi pe parcursul unei anuități (an) poate fi adesea reflectată într-o formă mai simplă cu un calcul PP. Politica internă de investiții a unui obiect economic include investiții reale cu așteptarea unui anumit venit net.
La etapa inițială de evaluare a unui proiect de investiții, este important ca un investitor să își imagineze eficacitatea investițiilor viitoare în termeni generali pentru a înțelege dacă proiectul are potențial sau nu. Adesea, pentru o mai mare obiectivitate a analizei, se folosește și indicatorul „rata rentabilității” sau rentabilitatea proiectului. Formula pentru calcularea indicatorului ROR (Rate of Return) este destul de simplă. Am vorbit deja despre acest indicator în articolul de investiții.
Formula pentru calcularea PP include indicatori statici - rentabilitatea reală sau așteptată pentru o perioadă de timp specificată (cel mai adesea pe an) și suma totală a investițiilor.
De exemplu, vom oferi o soluție la o problemă simplă. În cazul nostru, vom folosi perioade scurte de timp (1 săptămână), iar ca obiect de investiție vom folosi un cont PAMM stabil cu o rentabilitate estimată de 300 USD pe săptămână. Exemplul 1. Suma investiției inițiale este de 3000 USD. Randamentul lunar așteptat este de 300 USD. Care este perioada simplă de rambursare? Urmând formula, obținem: PP = 3000/300 = 10. 2 luni și 2 săptămâni sau 70 de zile.
Să complicăm puțin sarcina și să adăugăm analize. Vom avea nevoie de o formulă prin care să calculăm indicatorul „rata rentabilității”, precum și de o formulă pentru calcularea dobânzii compuse, care arată astfel. Sarcina este de a identifica cel mai bun proiect pentru o rentabilitate de 100%.
Exemplul 2. Există 2 proiecte, fiecare în valoare de 3000 USD, un cont PAMM cu o rentabilitate estimată de 300 USD săptămânal și un depozit cu 10% pe lună cu capitalizare lunară. Care este rata de rentabilitate pentru ambele proiecte în perioadele lor de recuperare? Pentru primul proiect, PP 1 a fost deja calculat.
Totul este foarte simplu aici, trebuie să determinați numărul de perioade (n) necesare pentru a obține o sumă egală cu 2x „suma investiției”. Puteți număra secvențial sau puteți utiliza formula logaritmică: n = log 1,1 2 = ~ 7.2. Pentru a calcula numărul de zile, aducem restul zecimal la o proporție și obținem: 1/5 * 30 = 6. PP 2 este egal cu 7 luni sau mai mult sau ~ 246 zile. Investitorul ar trebui să aleagă primul proiect datorită faptului că PP 1 Perioada de rambursare actualizată este în mod inerent un calcul mai complex al perioadei complete de rambursare a investiției inițiale, luând în considerare costul în schimbare al banilor și riscurile financiare. Cu cât proiectul este mai lung, cu atât este mai mare numărul de riscuri care îl afectează. Am vorbit deja despre cum să calculăm VAN, deci nu ne vom opri în detaliu asupra acestui lucru. Trebuie să calculăm VAN-ul proiectului pentru a înțelege cât de profitabil va fi de fapt proiectul, luând în considerare inflația, impozitele, costurile de amortizare. Companiile folosesc această tehnică atunci când politica internă de investiții necesită investiții pe termen lung (extinderea zonelor de producție, de exemplu) sau când banii sunt investiți într-un instrument de investiții timp de câțiva ani. Investițiile pe termen scurt ale unui capitalist privat sunt mai puțin afectate de ratele de actualizare. Dimpotrivă, activitatea de investiții interne a întreprinderilor necesită aproape întotdeauna atenție la cheltuielile de amortizare. Reducerea este mai greu de făcut fără. Formula pentru calcularea DPBP este destul de simplă în natură, dificultatea este întotdeauna calculul VAN pentru un anumit proiect. Exemplul 3. Compania are un venit mediu anual de 5000 USD pe an, cu capitalizare anuală. Care ar fi DPBP pentru 20.000 USD, ajustat pentru inflație de 8% și fără vânzarea afacerii? Să luăm o cale ușor mai simplă și să găsim valoarea valorii actuale nete în fiecare perioadă de raportare pe parcursul a 6 ani. Datele sunt rezumate în tabelul de mai jos. Folosind datele din tabel, constatăm că DPBP = 4 ani și 211 zile. PP pentru aceeași companie este de numai 4 ani. Ajustat numai pentru inflație, DPBP este cu 211 zile mai lung decât PP. Avantajele DPBP sunt: o mai mare atenție la riscurile probabile; folosind date dinamice în calcule. Atunci când se analizează activitățile financiare, este, de asemenea, necesar să se utilizeze indicatorul „rata internă a rentabilității” sau IRR (rata internă a rentabilității), această valoare permite investitorului să stabilească dacă proiectul de investiții poate fi acceptat sau nu pentru executare, comparând TIR pentru perioada de rambursare selectată și rata de actualizare. IRR poate fi determinat folosind formula de mai jos. Această metodă este potrivită și pentru analiza investițiilor pe termen scurt, unde ratele de actualizare sunt mult mai mici. De exemplu, rapoartele noastre de venit sunt săptămânale. În teorie, un investitor poate depune și retrage bani în fiecare zi, numărul perioadelor de decontare crește, dar rata de actualizare nu. Pentru a calcula acest indicator, este recomandat să utilizați programe speciale sau aplicația MS Excel, unde există o funcție specială "VNDOH", care vă permite să calculați IRR. IRR-urile sunt de obicei ajustate astfel încât fluxurile de numerar actualizate să fie zero. Dacă rata de actualizare este mai mică decât rata internă de rentabilitate, atunci proiectul va fi profitabil. Perioada de rambursare a investiției depinde de valoarea costurilor inițiale, de valoarea fluxurilor de numerar și de durata proiectului. Și în determinarea perioadei dinamice de rambursare actualizată, rata de actualizare joacă, de asemenea, un rol cheie. Cum se calculează perioada de recuperare a unui proiect pe baza investițiilor, cum se calculează perioada de recuperare a investițiilor de capital suplimentare și modul în care perioada normativă de recuperare a investițiilor de capital este legată de acești indicatori, vor fi discutate în articol. Reprezintă perioada în care investiția este achitată. Împreună cu indicatorii VAN - valoarea actuală netă și IRR - raportul intern de rambursare - vă permite să evaluați cât de promițător va fi un anumit proiect. Cu cât perioada de rambursare este mai apropiată (cu atât este mai mic coeficientul obținut), cu atât proiectul va începe să obțină un profit mai rapid, cu atât mai atractiv (cu alte lucruri egale) un astfel de proiect și cu atât investițiile mai rapide în acesta. O rată de recuperare ridicată este asociată atât cu o reducere a riscurilor proiectului, cât și cu posibilitatea unei reinvestiții rapide. Calculul perioadei de rambursare a investiției poate fi efectuat cu condiția ca valoarea de lichidare a activelor să fie luată în considerare. În cursul unui proiect de investiții, de regulă, se creează active care pot fi lichidate (vândute cu o „atragere” de fonduri). Atunci când astfel de active sunt lichidate, rentabilitatea investiției este mai rapidă. Cu toate acestea, valoarea reziduală nu numai că poate crește odată cu crearea de active noi, ci și poate scădea datorită uzurii lor. Puteți determina perioada de recuperare a investițiilor folosind o formulă care, în funcție de tipul indicatorului (simplu, dinamic, ținând cont de valoarea lichidității), va fi modificată. Perioada de rambursare în formule este adesea notată prin cele două litere englezești PP, care este o abreviere derivată din cuvintele Perioadă de rambursare. Pentru a calcula perioada de recuperare a unui proiect de investiții, se folosește următoarea formulă: Această formulă constă din indicatori: Pentru DPP (derivat din Perioada de rambursare actualizată) - adică pentru a determina perioada luând în considerare fluxurile de numerar date momentului actual - perioada de rambursare include și în calcul rata de actualizare (notată cu "r" în formulă) : Acest tip de calcul al perioadei de recuperare a unui proiect de investiții este utilizat mai des, deoarece ia în considerare modificările costului investițiilor. Dar în cazurile de încasări neregulate ale fluxurilor de numerar cu diferite sume de încasări, este mai ușor să utilizați o metodă de calcul software, numărând folosind tabele și grafice. Logica generală a calculului, care face posibilă determinarea perioadei de rambursare a proiectului cu o chitanță inegală, presupune următorii pași: Perioada pentru care investiția se va amortiza și în timpul căreia este posibilă lichidarea activelor și returnarea fondurilor, ținând seama de valoarea reziduală a acestora, este determinată de formula: Aici valoarea definită - BB PP - este derivată din expresia engleză Bail-Out Payback Period. Iar definiția presupune includerea valorii RV (derivată din Valoarea reziduală) în formula de calcul. Formula pentru calcularea perioadei de recuperare a investițiilor de capital este determinată într-un mod similar și în forma sa cea mai simplă arată ca raportul dintre investițiile de capital și profitul net: investițiile de capital / profitul net = perioada de recuperare (CV / CP = CO). Deci, în ani, se calculează durata rambursării investițiilor de capital, dacă luăm profitul net al anului. Dar dacă este necesar atât pentru a calcula rambursarea costurilor de capital inițiale, cât și pentru a face calculul pentru investiții de capital suplimentare, atunci formula devine mai complicată: (DV-KV) / (PDV-PKV) = SOD. Pentru ușurința percepției, această formulă utilizează abrevieri de fraze în versiunea rusă: Perioada de rambursare a proiectului nu trebuie să depășească perioada de rambursare standard a investițiilor de capital, care este egală cu raportul reciproc al eficienței investițiilor de capital principale. Compania stabilește standardele pentru perioada de rambursare a investițiilor de capital suplimentare independent pe baza modelului său de afaceri, a indicatorilor medii din industrie, a recomandărilor auditorilor și investitorilor. Deoarece valoarea investiției pentru primii trei ani este de 120 de mii de ruble (30 + 50 + 40), iar pentru patru ani - 180 de mii de ruble (120 + 60), perioada de recuperare a proiectului de 150 de mii de ruble este mai mică de patru ani, dar mai mulți trei. Soldul descoperit este determinat prin scăderea venitului timp de trei ani din investiția inițială a proiectului: 150-120 = 30 mii ruble. Partea fracționată a venitului din al patrulea an este de 30/60 = 0,5 ani. Din aceasta rezultă că timpul total al rentabilității investiției este de 3 ani + 0,5 ani = 3,5 ani. Pentru a obține rezultatul, este necesar să se calculeze venitul actualizat în fiecare an folosind formula: suma venitului într-un an / (1+ 0,1). Aici 0,1 reprezintă 10% din tarif. Mai mult, în fiecare an suma (1 + 0,1) = 1,1 trebuie crescută până la grad în anul corespunzător: 30000/1,1 = 27272,72 50000/1,1 2 = 41322,31 40000/1,1 3 = 30052,59 60000/1,1 4 = 40980,81 Adăugăm în același mod ca în exemplul anterior. Pentru trei ani, suma va fi 98647,62. Timp de patru ani - 139.628,43 ruble. Dar, în acest caz, este prea devreme pentru a număra partea fracționară, deoarece nici venitul complet pe patru ani de 138 mii 628 ruble nu este suficient pentru a plăti proiectul de 150 mii ruble. Prin urmare, trebuie să continuați calculul în conformitate cu același principiu pentru al cincilea an. 50000/1,1 5 = 31046,06 Acum putem determina deja restul descoperit după al patrulea an și partea fracționată: 150000-139628,43 = 10371,57. Aceasta înseamnă că, pentru a calcula perioada de recuperare completă, trebuie să adăugați 10371,57 / 31046,06 = 0,33 până la 4 ani întregi. Obținem că investiția inițială va da roade în 4,33 ani. Rezultate la o rată de 10%, dar la o rată mai mică, iar perioada de recuperare va fi mai scurtă. Metoda perioadei de rambursare permite investitorului să aleagă proiecte atractive, știind ce anume se plătește mai repede, dar, din motive de completitudine, utilizarea acestei metode de determinare a atractivității investiționale nu va fi suficientă. Calculul perioadei de recuperare, cel puțin, ar trebui completat de indicatori VAN, IRR și PI (indicele de rentabilitate). Acestea sunt printre cele mai vechi și au fost utilizate pe scară largă chiar înainte ca conceptul de actualizare a fluxurilor de numerar să obțină o acceptare pe scară largă ca o modalitate de a obține cea mai exactă evaluare a acceptabilității investițiilor. Cu toate acestea, până în prezent, aceste metode rămân în arsenalul dezvoltatorilor și analiștilor de proiecte de investiții. Motivul pentru aceasta este posibilitatea de a obține unele informații suplimentare folosind astfel de metode. Și acest lucru nu este niciodată dăunător atunci când evaluați proiecte de investiții, deoarece vă permite să reduceți riscul investiției nereușite a fondurilor. Perioadă simplă de rambursare a investiției(perioada de rambursare) este durata perioadei de la momentul inițial la momentul rambursării. Punctul de plecare este de obicei începutul primului pas sau începutul operațiunilor. Moment de rambursare se numește cel mai timpuriu moment din perioada de facturare, după care încasările curente nete de numerar curente NV (k) devin și rămân non-negative în viitor. Metoda pentru calcularea perioadei de recuperare a investiției PP este de a determina perioada care va fi necesară pentru recuperarea sumei investiției inițiale. Dacă formulăm esența acestei metode mai precis, atunci aceasta implică calcularea perioadei pentru care suma cumulată (total cumulat) a încasărilor de numerar este comparată cu suma investiției inițiale. Formula pentru calcularea perioadei de rambursare este: unde РР - perioada de recuperare a investițiilor (ani); K despre - investiția inițială; CF cg - valoarea medie anuală a încasărilor de numerar din implementarea proiectului de investiții. Perioada simplă de rambursare este o valoare utilizată pe scară largă pentru a evalua dacă o investiție inițială se va recupera pe durata de viață economică a unui proiect de investiții. Exemplul 5.3 (continuare).În exemplul nostru simplu, se poate observa că rambursarea va avea loc probabil în 4 ani, cu un ciclu de viață economic estimat al investiției de 6 ani. În timp ce rentabilitatea investiției simplă este ușor de calculat, care este probabil motivul popularității acestei valori, există o serie de probleme cu aplicația sa. Indicatorul prevede rambursarea investiției inițiale pe așa-numita bază de „contribuție”, adică în acest caz, întrebarea este subînțeleasă: „Cât va dura până când ne vom recupera banii?” Nu va fi suficient să recuperăm pur și simplu capitalul, deoarece din punct de vedere economic, investitorul speră în plus să obțină un profit din capitalul investit în afacere. Să facem o analogie cu un cont de economii, pe care sunt alocate 100 de mii de ruble, dintre care 25 de mii de ruble. confiscate la sfârșitul fiecărui an. După 4 ani, principalul va fi plătit din cont. Cu toate acestea, deponentul va fi dezamăgit dacă va afla că în acest caz contul său este complet epuizat. Rata așteptată a rentabilității investiției este de 6 sau 8 la sută pe an la soldul contului în scădere. De exemplu, investitorul va cere suplimentar plata dobânzii acumulate. Exemplul 5.3 (continuare).În exemplul nostru cu o investiție în echipamente noi, perioada de rambursare este calculată pe baza ipotezei inițiale că nu este de așteptat să primească niciun profit din banii investiți. Patru ani sunt suficienți pentru a prevedea obținerea unui profit. Într-adevăr, dacă ciclul de viață economică și perioada de rambursare sunt exact aceleași, atunci acest lucru înseamnă că investitorul va suferi o pierdere potențială, deoarece aceiași bani investiți într-un alt mod ar aduce probabil un profit în fiecare an - cel puțin cel puțin la un nivel nu mai mic decât dobânda bancară la depozite. Acest lucru este prezentat în tabel. (5.6). Din nou, se presupune că investițiile de capital în valoare de 100 de mii de ruble. furnizați fluxuri anuale de numerar în valoare de 25 de mii de ruble. În cazul în care compania câștigă de obicei din investiții 10% pe an după impozite, atunci o parte din încasările anuale de numerar ar trebui considerate ca fiind o rată normală de rentabilitate, în timp ce restul (în coloana 5 din Tabelul 5.6) va arăta o reducere a datoriei echilibru. Tabelul 5.6 Rambursarea investițiilor în valoare de 100 de mii de ruble. la 10% pe an Cea de-a doua coloană prezintă soldul (soldul) de investiții pentru fiecare an. Randamentul normativ de 10% este calculat pe baza acestor solduri în a treia coloană. Încasările din numerar din activitățile economice curente sunt prezentate în coloana a patra. Suma soldului de deschidere a investițiilor și a profitului standard, redusă cu suma încasărilor de numerar din activitățile economice curente, face posibilă obținerea soldului la sfârșitul fiecărui an. Prin urmare, programul de recuperare a investițiilor va depăși 5 ani, care este mai lung decât perioada estimată de recuperare a investițiilor pentru capital. Din tabelul de date. 5.6 se poate observa că o perioadă de recuperare de 4 ani înseamnă posibilitatea de a obține o pierdere în valoare de aproximativ 30 de mii de ruble, dacă proiectul este finalizat în această perioadă. Cu o perioadă de viață economică de 5 ani, posibilele pierderi, cu un profit standard bazat pe 10% pe an, vor fi reduse la 8.400 ruble, în timp ce cu 6 ani, se va primi un profit de 15.700 ruble. Acest exemplu simplu ilustrează cele mai semnificative dezavantaje ale rentabilității investiției simple: Nu este legat de viața economică a investiției și, prin urmare, nu poate fi un criteriu real al rentabilității. Din exemplul nostru, rezultă că proiectul va răsplăti în 4 ani, plus doi ani suplimentari pentru profit. Mai mult, rata de rambursare va da același rezultat de „patru ani plus ceva în exces” pentru alte proiecte cu aceeași cantitate anuală de fluxuri de numerar, dar cu o durată de viață economică a investiției de 8 sau 10 ani; Un alt dezavantaj al indicatorului simplu de rambursare este acela că implică intern același nivel al încasărilor anuale de numerar din activitățile economice curente. Proiectele cu intrări de numerar în creștere sau în scădere nu pot fi măsurate în mod adecvat folosind acest indicator. Investițiile într-un produs nou, de exemplu, pot genera fluxuri de numerar care vor crește încet în primele etape, dar care vor crește mai rapid ulterior în ciclul de viață economic al produsului. În schimb, înlocuirea mașinilor, pe de altă parte, va genera de obicei o creștere continuă a costurilor de operare pe măsură ce mașina existentă se uzează. Mai mult, orice investiții ulterioare suplimentare în cursul perioadei sau rambursările de capital la sfârșitul ciclului de viață economică vor cauza neconcordanțe în acest indicator. Tab. 5.7 ilustrează inelasticitatea simplă rambursare a diferitelor variații ale fluxurilor de numerar. Tabelul 5.7 Indicatori de rambursare simplă în diferite condiții de implementare a proiectului ( indicatori în ruble.) * - nedefinit. Dacă presupunem același grad de risc pentru fiecare dintre cele trei proiecte prezentate în tabel. 5.7, atunci proiectul 2 este mai preferabil decât proiectul 1 datorită duratei economice mai lungi a investiției. Acest lucru vă permite să obțineți un profit de 50 de mii de ruble. mai mult decât proiectul 1. Proiectul 3, pe de altă parte, poate părea cel mai de preferat dacă este judecat doar după rata de rentabilitate. Deși se poate vedea că proiectul 3 permite posibilitatea pierderilor, deoarece încasările în numerar din activități economice în perioada de 3 ani a proiectului sunt suficiente doar pentru a rambursa costurile de capital inițiale, fără a asigura profitul. Diferențele în comportamentul fluxurilor de numerar din proiectele 1 și 2 sunt, de asemenea, mascate prin utilizarea criteriului rentabilității investiției. Deși ambele proiecte oferă o rentabilitate a investiției inițiale în 4 ani, cu toate acestea, suma totală (acumulată) a încasărilor de numerar din activitățile economice curente din cadrul proiectului 2 este mai mare decât în cadrul proiectului 1. Încasările medii anuale de numerar sunt de 35.000 de ruble. împotriva a 25.000 de ruble. în primii 4 ani. În consecință, proiectul 2 oferă o sumă mai mare de încasări de numerar din activități economice și, prin urmare, este mai atractiv pentru investitor. O modificare a indicatorului de rambursare simplă este un indicator care utilizează în numitor valoarea profitului net mediu (adică, după impozite) în loc de suma totală a încasărilor de numerar după impozite. unde Pf s.y. - profitul net anual mediu. Avantajul acestui indicator este că creșterea rentabilității investiției nu include cheltuielile anuale de amortizare. Exemplul 5.3. (continuare).În exemplul nostru, încasările medii anuale de numerar după impozite au fost de 25.000 de ruble, inclusiv profitul mediu anual net în valoare de 8.333 ruble. și depreciere anuală în valoare de 16 667 ruble. (depreciere de 10000 RUB folosind metoda liniară cu o durată de viață utilă de 6 ani). Utilizarea acestei valori a profitului net anual mediu în formula luată în considerare (5.17) arată că rambursarea simplă va crește până la 12 ani, reflectând beneficiul economic preconizat: Acest indicator arată câți ani se va primi profitul net, care în total va fi egal cu suma capitalului avansat inițial. ROI-ul simplu a fost recunoscut pe scară largă pentru simplitatea și ușurința de calcul, chiar și de către profesioniștii nefinanciari. Când utilizați un indicator simplu de rambursare, trebuie să vă amintiți întotdeauna că funcționează bine numai dacă următoarele ipoteze sunt adevărate: 1) toate proiectele de investiții în comparație cu ajutorul său au aceeași viață economică; 2) toate proiectele implică o investiție unică a investiției inițiale; 3) după finalizarea investiției, investitorul începe să primească aproximativ aceleași încasări anuale de numerar pe întreaga perioadă a vieții economice a proiectelor de investiții. Utilizarea indicatorului de rambursare simplu în Rusia ca unul dintre criteriile de evaluare a investițiilor are un alt motiv bun, împreună cu simplitatea calculului și claritatea înțelegerii. Acest indicator semnalează destul de precis gradul de risc al proiectului. Motivul este simplu: managerii consideră că, cu cât durează cel puțin să returneze sumele investite, cu atât sunt mai multe șanse pentru o dezvoltare nefavorabilă a situației care poate răsturna toate calculele analitice preliminare. În plus, cu cât perioada de recuperare este mai scurtă, cu atât sunt mai mari încasările de numerar în primii ani ai proiectului de investiții și, prin urmare, sunt mai bune condițiile pentru menținerea lichidității firmei. Astfel, împreună cu avantajele indicate, metoda pentru calcularea unei perioade simple de rambursare are dezavantaje foarte grave, deoarece ignoră trei circumstanțe importante:
1) diferența în timp a valorii banilor; 2) existența încasărilor în numerar după încheierea perioadei de rambursare; 3) încasări în numerar de diferite sume din activități economice pe ani de implementare a proiectului de investiții. De aceea, nu se recomandă utilizarea calculului perioadei de recuperare ca metodă principală de evaluare a acceptabilității investițiilor. Este recomandabil să îl contactați numai pentru a obține informații suplimentare care extind înțelegerea diferitelor aspecte ale proiectului de investiții evaluat.3 Perioada redusă de rambursare a proiectului sau DPBP
4 Importanța ratei de rentabilitate internă
Variante ale formulei pentru calcularea perioadei de recuperare
Exemple de calculare a perioadelor de rambursare simple și dinamice
Pentru a clarifica un exemplu de calcul al perioadei de rambursare, luați în considerare situațiile cu condiții inițiale similare. În ambele cazuri, rezultatul va fi calculat cu suma inițială a investiției de proiect de 150 de mii de ruble. În această condiție, definim că pentru primul până în al cincilea an, se așteaptă un venit anual de 30, 50, 40, 60 și, respectiv, 50 de mii de ruble. Doar pentru calculul dinamic, vom stabili rata anuală de actualizare la 10% ca o condiție suplimentară.
An
Echilibrul de intrare
Profitul de reglementare
Încasări de numerar din activități economice curente
Soldul final va fi rambursat
100 000
10 000
(25 000)
85 000
85 000
8 500
(25 000)
68 500
68 500
6 850
(25 000)
50 350
50 350
5 035
(25 000)
30 385 (rambursare)
30 385
3 039
(25 000)
8 424
8 424
(25 000)
(15.734) profit
Indicatori
Proiectul 1
Proiectul 2
Proiectul 3
Investitie initiala
100 000
100 000
100 000
Încasările anuale medii de numerar
25 000
25 000
33 333
Viața economică a investițiilor
6 ani
8 ani
3 ani
Perioadă simplă de rambursare a investiției
4 ani
4 ani
3 ani
Incasari anuale de numerar:
25 000
25 000
16 667
25 000
30 000
33 333
25 000
50 000
50 000
25 000
40 000
25 000
30 000
25 000
15 000
10 000
5 000
Total:
150 000
200 000
10 000
Total pentru primii patru ani
100 000
140 000
*
Media pentru primii patru ani
25 000
35 000
*
(5.17)
