Analiza economică a riscurilor proiectelor inovatoare. Instrumente de analiză a riscurilor pentru planurile de afaceri ale proiectelor inovatoare. Evaluarea riscurilor proiectelor inovatoare

Trimite-ți munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Folosiți formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Documente similare

Concept de inovație. Riscuri în inovație. Metode de gestionare a riscurilor în inovație. Metode de evaluare a riscurilor comerciale în inovare. Factori de risc și criterii pentru evaluarea lor. Managementul inovației.

test, adăugat 25.02.2005


Divulgarea esenței socio-economice a inovației. Studiul structurii organizaționale a unei firme inovatoare și a caracteristicilor principalelor tipuri de activități inovatoare ale organizației. Analiza riscurilor proiectelor inovatoare ale CJSC „SpeakFon”.

hârtie la termen, adăugată la 06/10/2014


Studiul activității inovatoare la întreprindere: esență, tipuri și probleme de dezvoltare. Rezultatul proiectului pentru crearea unui magazin online LLC "Zazerkalye". Program, calcul al costurilor de creare a unui proiect. Evaluarea riscului de a crea activități inovatoare.

hârtie de termen, adăugată 20.12.2010


Esența și semnificația inovației, conceptul și conținutul termenului „inovație”. Descrierea întreprinderii, structura organizatorică a managementului, principalii indicatori tehnici și economici. Propuneri pentru dezvoltarea de activități inovatoare.

teză, adăugată 19.06.2010


Managementul calității unei întreprinderi ca factor de creștere a competitivității și a activității inovatoare. Sistemul de dezvoltare profesională a personalului întreprinderii. Managementul riscului activității de inovare. Marketing inovațional pentru întreprinderi.

hârtie pe termen adăugată la 05/09/2014


Principalele tipuri de inovație: introducerea unui nou produs și a unei noi metode de producție. Conceptul de subiecte și forme de organizare a inovației. Analiza și principalele activități ale „IP Ovlasenko NN”. Caracteristici ale activității inovatoare a întreprinderii.

hârtie de termen, adăugată 23/03/2012


Riscuri în inovație. Principalele motive pentru asigurarea dreptului de proprietate asupra unui proiect inovator. Metode de gestionare a riscurilor în inovație și specificul evaluării acestora. Riscurile de marketing ale vânzării proiectului inovator dezvoltat.

termen de hârtie, adăugat 03/02/2010

PE. Lebedeva

student universitar, direcția „Economie” 1

Situația economică din Federația Rusă se caracterizează printr-o serie de factori negativi, printre care se poate remarca: incertitudinea instituțională, gestionarea ineficientă a statului a procesului de inovare și investiții, un procent redus de producție și implementare a inovațiilor, precum și noi tehnologii; dezvoltarea insuficientă a afacerilor de risc în țară; incertitudinea juridică și de reglementare; finanțarea insuficientă a cercetării și dezvoltării de către stat. Putem spune că întreaga economie a țării este încă în general neinovatoare: piața inovării nu a fost formată; nu s-a obținut niciun succes semnificativ în crearea unui climat inovator în țară. Rezultatul acestei situații în economie este existența unor riscuri ridicate de inovare, ceea ce necesită analiza și evaluarea acestora.

După cum știți, riscul de inovație este un risc asociat cu incertitudini în sfera inovației, de la dezvoltarea unei idei inovatoare până la implementarea pe piață. Există diferite clasificări ale acestor riscuri, de exemplu, în conformitate cu etapele procesului de inovare. Dar principalele sunt următoarele:

• 1) Riscurile alegerii greșite a unui proiect inovator. Ele apar cel mai adesea ca urmare a determinării eronate a intereselor pe termen scurt sau pe termen lung ale proprietarilor, precum și a priorităților economice ale organizației. Acestea. există un raport incorect între strategiile organizaționale și tipurile de inovații.
• 2) Riscurile nerespectării unui proiect inovator cu un nivel suficient de finanțare. Acest tip de risc poate fi asociat cu probleme interne ale companiei (neîndeplinirea planului de profit), precum și cu influența nefavorabilă a factorilor externi și adaptarea modelului de afaceri al companiei la schimbările lor (incapacitatea liderilor organizației de a atrage investitori și îi convingeți de fezabilitatea proiectului). Printre altele, vor exista riscuri asociate cu utilizarea surselor externe de finanțare.
• 3) Riscurile de comercializare ale aprovizionării curente. Datorită faptului că inovațiile necesită echipamente tehnice speciale, nevoia de echipamente unice sau materiale de înaltă calitate crește brusc.
• 1 Consilier științific - doctor în economie, prof. Efimova O.V.

topi. Dificultățile în găsirea unui furnizor de astfel de resurse pot afecta în mod semnificativ costurile companiei, precum și efectul economic așteptat.

• 4) Riscurile unei concurențe sporite. Motivele pentru astfel de riscuri pot fi: alegerea greșită a piețelor de vânzare, informații incomplete despre concurenți, implementarea lentă a unui produs inovator în comparație cu concurenții, extinderea de către exportatorii străini.
• 5) Riscuri asociate cu un nivel insuficient de personal.
• 6) Riscurile asociate cu modificările legislației
• 7) Riscurile asociate asigurării dreptului de proprietate asupra unui proiect inovator, în special riscul opoziției la brevet, riscul imitării legale și ilegale a bunurilor brevetate de către concurenți.

Pentru a analiza riscurile enumerate, se utilizează următoarele metode: metode statistice, analitice, expert și analog. Cele mai precise rezultate pot fi obținute folosind metode statistice, cu toate acestea, unicitatea și originalitatea proceselor inovatoare fac imposibilă utilizarea acestora. Dintr-un motiv similar, metodele analogice nu sunt corecte. După cum arată practica, în absența informațiilor complete necesare pentru analiza proiectului, se utilizează metode expertizate de evaluare a riscurilor. Principalele avantaje ale acestei metode sunt: ​​ușurința evaluării, nu este nevoie de acuratețea datelor inițiale, capacitatea de a utiliza experiența și intuiția unui expert competent pentru luarea deciziilor de management. Cel mai important dezavantaj este subiectivitatea evaluării, dar această eroare poate fi evitată prin formarea corespunzătoare a unui grup de experți.

Pentru o analiză practică a riscurilor inovatoare pe exemplul unei anumite companii, au fost clasificate preliminar cele mai semnificative grupuri de risc, pentru care ulterior a fost efectuată o evaluare.

Primul grup include riscurile financiare caracterizate de următorii indicatori: rate de lichiditate; structura Capitala; raportul independenței financiare; raportul riscului de neplată; rapoarte de afaceri; fluxurile de numerar după tipul de activitate.

Riscurile de marketing sunt evaluate de numărul de furnizori capabili să furnizeze resurse de calitate; termen pentru îndeplinirea obligațiilor contractuale; prezența cumpărătorilor care sunt gata să cumpere un produs nou; costurile cercetării de marketing.

Riscurile unei concurențe sporite vor fi determinate de cota de piață ocupată de concurenți; probabilitatea ca noi concurenți să intre pe piață și nivelul de protecție a brevetelor. Alte riscuri includ indicatori precum nivelul de corupție, nivelul calificărilor angajaților, indicatorii de impact asupra mediului, disponibilitatea sprijinului de stat și alte caracteristici ale riscurilor reputaționale.

Raportarea și alte date ale companiei farmaceutice Pharmsintez au fost utilizate ca o reflectare practică a analizei riscurilor inovatoare. Principalele activități ale companiei:

• Producția de medicamente, producția și vânzarea de substanțe farmaceutice și medicamente
• Producerea și vânzarea de materii prime farmaceutice și chimice
• Implementarea cercetării și dezvoltării, precum și replicarea și dezvoltarea de software pentru produse cu intensitate științifică, cu implementarea ulterioară în producție

Cele mai faimoase evoluții ale acestei companii pentru 2013. medicamente Virexxa (oncologie), care se dezvoltă atât pe piața rusă, cât și în UE și SUA; Mieloxen (scleroză multiplă).

După cum puteți vedea, compania introduce în mod activ produse inovatoare și este, de asemenea, implicată în activități științifice. Prin urmare, riscurile asociate inovațiilor rămân relevante pentru aceasta.

Pentru a înțelege cât de stabilă este poziția financiară a Pharmsintez și pentru a caracteriza riscurile sale financiare, s-au utilizat indicatorii enumerați mai sus. Ele pot fi văzute în tabel. 1 .:

Tabelul 1 Analiza ratelor financiare ale companiei

Toți indicatorii de lichiditate se încadrează în limite acceptabile, ceea ce indică o bună solvabilitate a companiei. Raportul de risc implicit este, de asemenea, destul de scăzut, ceea ce caracterizează organizația ca fiind stabilă. Restul indicatorilor reflectă eficiența activităților Pharmsintez și, în special, nivelul ridicat de independență față de sursele externe de finanțare. Acești indicatori caracterizează bine poziția financiară a întreprinderii, dar nu arată dacă compania are destui bani pentru a inova.

Pentru a evalua adecvarea resurselor financiare ale companiei, metodologia A.D. Sheremet.

Nu există date disponibile public cu privire la costurile necesare pentru activitățile de inovare, prin urmare, folosind aceste formule, suma care poate fi utilizată pentru inovare a fost de fapt calculată fără a atrage pierderi pentru companie. Pentru Pharmsynthez 000, aceste sume au fost următoarele (Tabelul 2):

Tabelul 2 - Analiza stabilității financiare a Pharmsintez LLC

După cum a arătat analiza, organizația cheltuie anual aproximativ 16 milioane pe an pentru activități științifice, introducerea de inovații. După cum puteți vedea, în acest moment compania este capabilă să facă investiții mari în dezvoltarea sa.

Pentru a evalua riscul creșterii concurenței, situația a fost analizată atât pe piața farmaceutică din Rusia, cât și pe piața UE și SUA, unde Pharmsintez LLC intenționează să își desfășoare activitățile în mod activ. Cota principală pe piața farmaceutică rusă o iau medicamentele importate. Începând cu 2011, 76 la sută din medicamente (în termeni monetari) erau produse în străinătate. În următorii 2 ani, situația a rămas practic neschimbată. Principalii concurenți atât pe piața rusă, cât și pe cea externă sunt companii atât de mari precum Novartis, Pfizer, Bayer, Sanofi-Aventis și mulți alții. Experții văd o oportunitate de a atinge competitivitatea companiilor rusești, în special Pharmsynthez, prin creșterea eficienței producției și prin schimbarea structurii gamei de produse în direcția unor medicamente complexe din punct de vedere tehnologic, cu intensitate științifică și inovatoare.

După analiza principalelor tipuri de riscuri tipice pentru compania în cauză, a fost efectuată o evaluare de specialitate a riscurilor de inovare. În primul rând, cele mai semnificative tipuri de riscuri pentru organizație au fost identificate în funcție de prioritate. Prioritatea Q1 primită: riscul unui rezultat negativ în timpul studiilor clinice, riscul unui produs substitut. Următorul risc cel mai important (Q2) este riscul de calificare insuficientă a angajaților. Riscurile modificărilor legislației fiscale și riscul de a nu primi permisiunea statului pentru introducerea medicamentului au fost selectate pe a treia importanță. Mai mult, cu ajutorul evaluărilor experților, au fost determinate ponderile specifice fiecărei priorități, precum și pentru fiecare risc - probabilitatea sa de apariție, pericol (posibile pierderi din profit). Pentru a determina importanța unui anumit risc, punctele au fost calculate în conformitate cu Tabelul 3:

Tabelul 3 - Evaluarea riscurilor utilizată de Pharmsintez LLC

Pentru riscurile identificate, s-au obținut următoarele estimări (Tabelul 4):

Tabelul 4 - Rezultatele analizei de risc ale Pharmsintez LLC

Din aceasta se poate concluziona că riscul de a obține un rezultat negativ în timpul studiilor clinice este cel mai semnificativ pentru Pharmsynthez și necesită o prelucrare și o atenție cât mai atentă. Este necesar să se identifice factorii cheie ai unui astfel de risc și să se dezvolte un set de măsuri în legătură cu acestea pentru a se asigura optimizarea acestora. În ceea ce privește, de exemplu, riscul unui nivel insuficient de calificare a angajaților, care este la un nivel acceptabil pentru o anumită companie, management și control are loc într-o stare de lucru. Astfel, evaluarea expertului servește ca bază pentru implementarea următoarei etape a managementului - etapa de reglementare, bazată pe alegerea metodelor de optimizare a riscului de inovare.

Bibliografie:

• 1. Probleme reale ale dezvoltării analizei de afaceri în contextul concentrării pe modul inovator de dezvoltare. Ed. prof. Barilenko V.I. - M.: Financial University, 2012.204 p.
• 2. Akulov A.Ya. Riscuri inovatoare moderne și metode de reducere a acestora / resurse Internet

http://www.ieay.ru/nauch/sc_article/2012/04/Akulov.shtml] - data tratamentului 03/01/2014.

• 3. Dybov A.M. Posibilități de minimizare a riscurilor în procesul de inovare / Buletinul Universității Udmurt „Economie și drept” - 2012, numărul 1, p. 32-36.
• 3. Efimova O.V. Analiza financiară este un set modern de instrumente pentru luarea deciziilor economice. M.: Omega-L, 2014, 380 p.
• 4. Nazarov M.A., Plaksina I.A. Analiza expertă a riscului de inovație / Audit și analiză financiară, 2011, nr. 4, p. 12-15.
• 5. Raportarea companiei Pharmsintez / resursă Internet

În literatura științifică și educațională, există o mare varietate de criterii de clasificare după care este grupată toată varietatea riscurilor existente. În prezent, în lucrările diferiților autori, riscurile sunt reprezentate de peste 220 de tipuri în diferite combinații de clasificare. Cu toate acestea, alocarea anumitor caracteristici de clasificare este o problemă destul de complexă, iar în prezent nu există o clasificare universală a riscurilor inovatoare. În acest caz, ne vom concentra doar pe luarea în considerare a clasificării și conținutului riscurilor asociate investițiilor și inovației, deoarece aceste riscuri în totalitatea lor determină rezultatul final al inovației.

Risc de inovare Este probabilitatea pierderilor rezultate din investiția fondurilor de investiții (capital) în producția de bunuri și servicii noi care ar putea să nu găsească cererea așteptată pe piață.

Riscurile inovatoare apar dacă:

• 1) introducerea unei metode mai ieftine de producție a bunurilor sau serviciilor în comparație cu cea existentă. În acest caz, antreprenorul poate primi profituri excedentare temporare atâta timp cât organizația aplică monopolistic noua tehnologie. În această situație, un antreprenor se confruntă cu un singur tip de risc - riscul apariției concurenților. Apariția unui astfel de risc este asociată cu o evaluare inadecvată (părtinitoare) a cererii pentru un produs fabricat pe piață;
• 2) crearea unui produs nou folosind echipamente vechi. În acest caz, sunt create condiții pentru apariția riscurilor de evaluare incorectă a cererii pentru produsul fabricat și a riscului de neconcordanță în calitatea mărfurilor datorită utilizării de echipamente vechi;
• 3) producerea unui nou produs folosind echipamente și tehnologii noi. În acest caz, sunt create condițiile pentru apariția riscurilor:
  • - se cumpără produsul fabricat;
  • - echipamentele și tehnologia noi nu îndeplinesc cerințele pentru producția de produse noi;
  • - este imposibil să vinzi echipamente și să le reorientezi pentru producția altor produse.

Riscurile inovatoare apar nu numai în cadrul inovației, ci și în proiectarea și investițiile unui proiect de inovare. Prin urmare, literatura științifică ia în considerare adesea separat riscurile asociate activităților de investiții, riscurile asociate cu inovația și riscurile asociate cu proiectele inovatoare. Prin urmare, este practic imposibil să se acopere întregul sector al riscurilor generate de activitățile de inovare și investiții, deoarece acestea sunt interconectate (corelate între ele). Schimbările într-una dintre ele provoacă schimbări în cealaltă, ceea ce afectează rezultatele activităților de investiții și inovare.

Activitatea investițională este întotdeauna asociată cu un număr mare de riscuri, deoarece depinde de situația socio-economică și politică generală din stat.

Sub riscul investiției probabilitatea apariției unor pierderi financiare și economice neplanificate este înțeleasă sub incertitudinea condițiilor de investiții.

În primul rând, să luăm în considerare doar acele riscuri de investiții care afectează formarea climatului investițional în țară și, în consecință, cu privire la implementarea investițiilor în activități inovatoare (Tabelul 6.1.).

Tabelul 6.1

Clasificarea principalelor riscuri de investiții

După cum urmează tabelul lor. 6.1, toate principalele tipuri de riscuri de investiții afectează dezvoltarea inovatoare nu numai a țării în ansamblu, ci și a fiecărui subiect de activitate inovatoare (antreprenoriat inovator). Numai în condiții economice, politice, sociale și juridice stabile și previzibile din țară se poate realiza o dezvoltare inovatoare eficientă.

În plus, există o serie de riscuri de investiții asociate cu implementarea activităților de investiții, care la rândul lor sunt asociate cu situația economică și financiară generală din țară, acestea includ:

• inflaționist - caracterizează probabilitatea pierderilor pe care le poate suporta un antreprenor ca urmare a proceselor inflaționiste. Obiectele de risc sunt valoarea investițiilor, activelor corporale și necorporale;
• deflaționist - caracterizează probabilitatea pierderilor pe care le poate suporta un antreprenor ca urmare a prețurilor mai mici și a deteriorării mediului economic pentru inovare. În același timp, există o creștere a ratei de refinanțare, a ratelor dobânzii, a cheltuielilor bugetare și a unei economii;
• piață - este probabilitatea unei scăderi a valorii activelor companiei ca urmare a modificărilor factorilor economici de piață. Acestea includ modificări ale ratelor dobânzii, fluctuații ale ratelor de schimb, volatilitate ridicată a pieței de valori. Riscul de piață include forme de risc cum ar fi: acțiuni, dobânzi, mărfuri și riscuri valutare;
• investiție operațională - caracterizează probabilitatea pierderilor din activitățile de investiții din cauza erorilor tehnice operaționale, a acțiunilor personalului (intenționate și accidentale), a diferitelor defecțiuni ale software-ului, hardware-ului și sistemelor informatice etc;
• investiție funcțională - caracterizează probabilitatea pierderilor din activități de investiții care rezultă din erori în etapa de formare și în procesul de gestionare a unui portofoliu de investiții;
• investiție selectivă - aceasta este probabilitatea alegerii greșite (selecției) obiectelor de investiții;
• lichiditate - este probabilitatea pierderilor cauzate de datoria la rambursarea obligațiilor față de contrapartide pentru active și pasive;
• investiție de credit - aceasta este probabilitatea pierderilor pentru investitor dacă împrumutatul refuză să își îndeplinească obligațiile contractuale în raport cu condițiile de returnare a fondurilor de investiții primite;
• risc de țară - caracterizează probabilitatea pierderilor pentru investitor în cazul în care acțiunile sau inacțiunea țării în care își desfășoară activitatea debitorul îl pot împiedica pe acesta din urmă să își îndeplinească obligațiile. Cu cât situația socio-economică, financiară și politică din țară este mai instabilă, cu atât riscul țării este mai mare;
• profituri pierdute - caracterizează probabilitatea de a suferi pierderi financiare indirecte (neîncasarea veniturilor) din cauza neîntreprinderii.

Pe baza analizei conținutului riscurilor de investiții de mai sus, putem vorbi despre prezența unor relații de cauzalitate între investiție și inovație.

Clasificarea riscurilor inovatoare nu a fost încă finalizată. Acest lucru se datorează faptului că pentru Rusia, activitatea inovatoare este încă un tip de activitate nou și destul de complex. Cu toate acestea, mulți oameni de știință și specialiști definesc anumite abordări pentru sistematizarea semnelor de clasificare.

Riscul inovației reprezintă pericolul ca obiectivele stabilite într-un proiect de inovare să nu fie atinse în totalitate sau parțial.

Iată câteva semne ale clasificării unor astfel de riscuri. De exemplu, unii cercetători identifică trei abordări principale pentru definirea și clasificarea riscurilor inovației, pe baza sferei apariției lor:

• - riscurile condițiilor de activitate inovatoare care afectează atingerea obiectivului;
• - riscurile procesului de inovare;
• - riscurile produsului activității de inovare.

Riscurile condițiilor pentru implementarea activităților inovatoare pot fi externe și interne, care, în funcție de natura impactului, pot fi împărțite în simple și compozite.

Riscurile simple sunt determinate de o listă completă de evenimente care nu se suprapun, adică fiecare dintre ele este privită ca fiind independentă de celelalte.

Riscurile simple includ:

• - lipsa specialiștilor necesari; calificări insuficiente ale personalului existent;
• - îndepărtarea mijloacelor tehnice;
• - livrarea tardivă a echipamentului;
• - imperfecțiunea sistemului de control.

Riscurile compozite sunt o compoziție a riscurilor simple.

La locul de origine al procesului de inovare, riscurile sunt împărțite în științifice, de proiectare, tehnice și tehnologice, de producție, comerciale, financiare, competitive etc.

Investiția în proiecte inovatoare ar trebui să ia în considerare caracteristicile tradiționale ale formării antreprenoriatului inovator și specificul condițiilor juridice și economice ale realității rusești.

În plus față de clasificarea riscurilor tradiționale de investiții (Fig. 6.1) asociate cu investițiile în antreprenoriat inovator, există o serie de riscuri specifice dezvoltării antreprenoriatului inovator rus. Trebuie remarcat faptul că o serie de riscuri de investiții asociate antreprenoriatului au același conținut.

Orez. 6.1.

Riscul de scădere a profitabilității - aceasta este probabilitatea pierderilor datorate scăderii dimensiunii plăților dobânzilor la un împrumut, depozit, investiție de portofoliu (un pachet de titluri cu randament ridicat, care sunt incluse în planul strategic pentru dezvoltarea inovatoare a companiei) .

Riscul de pierderi financiare directe - acesta este riscul asociat cu pierderea de capital în cazul eșecului unui proiect inovator.

Riscuri ale ratei dobânzii - este probabilitatea pierderilor pentru investitori din cauza modificărilor ratelor dobânzii. De exemplu, dacă data scadenței creanțelor și obligațiilor nu coincide.

Riscuri de credit - riscuri de refuz al plăților de credit io și al plăților pentru serviciul datoriei de către împrumutat.

Riscuri de schimb - probabilitatea pierderilor din tranzacțiile de schimb.

Riscul de faliment - riscul pierderii fondurilor de investiții investite ca urmare a falimentului debitorului.

Riscurile suplimentare care apar în procesul de investiții, crearea și dezvoltarea activităților inovatoare reflectă complexitatea, imperfecțiunea sau elaborarea insuficient de profundă la nivel legislativ a criteriilor pentru inovare și produse inovatoare.

Riscurile de inovare reprezintă un întreg sistem de riscuri, ale cărui elemente pot fi: economic, de vânzări, socio-politic, de investiții, calitate, furnizarea de resurse, bugetar, natural, de mediu, penal etc.

Principalele tipuri de riscuri de inovare asociate cu implementarea unui proiect de inovare sunt:

• - riscurile alegerii greșite a proiectelor inovatoare;
• - riscurile eșecului de a furniza un proiect inovator cu un nivel suficient de resurse și investiții;
• - riscuri de neîndeplinire a contractelor de afaceri;
• - riscurile de marketing ale aprovizionării și vânzărilor curente;
• - riscurile asociate asigurării drepturilor de proprietate.

În fig. 6.2 arată clasificarea riscurilor asociate inovației. Această clasificare nu epuizează toată varietatea de riscuri caracteristice condițiilor pieței rusești pentru formarea și dezvoltarea antreprenoriatului inovator.

Orez. 6.2.

Riscuri de originalitate. După cum sa subliniat în mod repetat, activitatea inovatoare este foarte riscantă. Este posibil ca ideile originale și inovatoare să nu fie acceptate de piață sau de timp. Adesea, pentru a testa succesul unei idei și a crea un prototip, este necesar să cheltuiți timp și resurse financiare semnificative, să faceți investiții în cercetarea fundamentală și aplicată fără garanții de rezultate viitoare.

Riscuri de inadecvare a informațiilor. Conținutul unui astfel de risc se datorează faptului că banca de informații a datelor acumulate în Rusia cu privire la evoluțiile tehnologice create, care timp de mulți ani nu au fost solicitate, dar interesul pentru aceste evoluții există în această perioadă. Autorii dezvoltărilor consideră că acestea sunt reale și chiar demonstrează eșantioane obținute acum 5-15 ani. Cu toate acestea, se dovedește adesea că echipamentele pe care au fost făcute probele au căzut de-a lungul anilor, o parte a echipei de dezvoltare este absentă și tehnologia nu este reproductibilă. Adesea, pentru a-l interesa mai mult pe investitor, dezvoltatorii încearcă să transmită un prototip ca un lot experimental, o idee ca probă de laborator etc., fără să-și dea seama că înainte ca investitorul să dea cel puțin o rublă, el va verifica cu siguranță ce este pe cu adevărat. Și dacă vede că de la bun început relațiile se dezvoltă informațional inadecvat, este puțin probabil să se adâncească în esența tehnologiei. Dacă investitorul vede că starea reală corespunde cu ceea ce i se spune, atunci poate investi într-un astfel de proiect inovator.

Riscul cooperării internaționale. Intrarea pe o piață externă, pe lângă noile perspective, oportunități de vânzare și extindere, implică și noi dificultăți și întrebări.

Este necesar să abordăm cu atenție înregistrarea acordurilor. După cum știți, spre deosebire de multe țări europene și Statele Unite, Rusia folosește un sistem continental de drept, a cărui bază este un act juridic normativ (NLA). Companiile rusești își bazează activitățile pe un întreg sistem de acte juridice de reglementare. Acestea sunt legi și regulamente federale, în special codurile civile, fiscale, muncii și alte coduri. Contractele încheiate cu contrapartidele trebuie să respecte actele juridice de reglementare relevante. La intrarea pe o piață externă, trebuie amintit că în această țară poate fi utilizat sistemul juridic anglo-saxon, unde precedentul juridic joacă rolul principal. De asemenea, pot fi utilizate și alte principii ale activității contractuale, alte obiceiuri legale. Ignorarea tuturor acestor nuanțe și lipsa studiului detaliat al acestora la începutul cooperării internaționale pot duce la anumite probleme în viitor. De asemenea, trebuie să fiți atenți la acordurile orale și să încercați să reparați totul pe hârtie. În țările dezvoltate, aranjamentele prin e-mail pot juca, de asemenea, un rol semnificativ în eventualele conflicte viitoare. Curtea le ia în calcul.

Riscuri de inadecvare tehnologică. Există o diferență fundamentală între tehnologia ca produs al activității intelectuale și tehnologia ca investiție. Tehnologia devine atractivă pentru investiții nu atunci când există și nici măcar atunci când poate fi implementată industrial (ceea ce nu este întotdeauna posibil de furnizat), ci atunci când este solicitată de consumatorii de pe piață. Când un dezvoltator anunță cu mândrie că tehnologia sa unică nu are analogi, apare o întrebare firească și poate că această tehnologie nu este deloc necesară, dacă nimeni din lume nu a lucrat în această direcție. Compararea cuprinzătoare a tehnologiei propuse cu nivelul științific și tehnic mondial din acest domeniu ne permite să determinăm nu numai gradul de originalitate și eficacitate al soluției propuse, ci și probabilitatea implementării sale tehnologice și a valorii sale comerciale. Este posibil ca piața să nu fie pregătită să accepte tehnologia propusă, nu numai într-un sens pragmatic, ci și în cel psihologic. Exemplele clasice cu fermoar și stilou sunt bine cunoscute și au fost inventate înainte de a fi implementate efectiv în producție. Cererea de tehnologie inovatoare este principalul factor pentru reducerea riscului de inadecvare tehnologică.

Riscuri de inadecvare juridică constă în lipsa de competență juridică a participantului la activități inovatoare în legătură cu specificul drepturilor intelectuale asupra produsului fabricat. Practica arată că, în etapa inițială a creării unui produs inovator, un antreprenor poate să nu acorde suficientă atenție protejării proprietății intelectuale create. În special, acordurile de comandă ale autorului nu sunt încheiate cu autori, un produs intelectual nu este înregistrat pentru compania însăși, problemele privind obținerea brevetelor pentru mărci comerciale și domenii sunt eliminate sau ignorate cu totul, iar specificul intrării viitoare pe piețele externe nu este luat în considerare în considerare. Ca rezultat, produsul se dovedește a fi slab protejat în următoarele direcții:

• influență externă. Include acțiuni ale concurenților pentru a copia un produs. Aceasta poate fi: confiscarea unui nume de domeniu de către cibernetici (persoane care înregistrează masiv domenii pentru revânzare), înregistrarea unei mărci comerciale de către concurenți, înregistrarea conturilor, grupurilor și canalelor în rețelele sociale populare, găzduirea video etc., copierea parțială sau completă a codului programului;
• impact intern. În absența elaborării legale a acordurilor documentare cu dezvoltatorii și angajații, compania riscă să se confrunte cu probleme în viitor. Dreptul de autor este un drept inalienabil și inalienabil aparținând unui autor individual. Compania, pe de altă parte, poate avea drepturi exclusive asupra produsului inovator fabricat. Aceste drepturi trebuie distincte clar și luate în considerare încă de la început. De exemplu, atunci când înregistrați aplicații mobile create în Google Play - magazinul de aplicații al companiei Google compania trebuie să dovedească originea cererii propuse, indicând toți autorii.

Riscuri de inadecvare financiară constă în discrepanța dintre conținutul proiectului de investiții și resursele financiare necesare implementării acestuia. Principalele motive pentru apariția inadecvării financiare sunt următoarele. Primul este că autorii tehnologiei nu știu să numere banii, supraestimând propria contribuție și subestimând alte costuri. Autorul dezvoltărilor nu înțelege adesea că partea tehnologică din costul unui produs finit pe piață este, în cel mai bun caz, de câteva procente. În plus, dezvoltatorii supraestimează adesea dorința investitorului de a investi în tehnologia lor. Investitorii au probabil propuneri alternative de investiții. Prin urmare, investitorii definesc întotdeauna pentru ei înșiși cerințele pentru nivelul riscurilor și randamentelor, dar numai ocazional - sfera investiției. În cele din urmă, este foarte important să înțelegem diferitele niveluri de risc psihologic dintre investitor și dezvoltator. Primul pierde bani în caz de eșec, în timp ce al doilea își pierde doar timpul și iluziile, rămânând cu tehnologia sa. Motivele enumerate sunt comune dezvoltatorilor din întreaga lume, deoarece reflectă legile generale ale naturii umane a indivizilor creativi.

Riscurile afacerilor greu de gestionat este că fiecare proiect este un sistem complex care include participanții, relația dintre ei, mediul extern și alți factori. Este important să identificați toți participanții la proiect și nivelul lor de implicare de la bun început.

Orice proiect are propriul său ideolog - o persoană care inițial „hrănește” ideea proiectului, își formează obiectivele, obiectivele și se așteaptă să obțină un anumit rezultat. Important este aici faptul că doar acest participant știe ce este cu adevărat proiectul. Pentru a realiza acest lucru, trebuie să devină cel puțin ideologul ei înșiși, să aibă experiența sa, să participe la toate evenimentele care s-au întâmplat cumva în etapa de formare a ideii și a obiectivelor proiectului.

Investitorul (fondator, ideolog) stabilește obiective strategice și obiective pentru întreprinderea creată, în timp ce executorul (director, manager) stabilește obiective tactice. Eșecul realizării obiectivelor strategice globale ale ideologului poate fi însoțit de respingere explicită sau voalată și de refuzul de a rezolva sarcinile corespunzătoare.

Riscuri de imposibilitatea de gestionare a proiectului. În cursul implementării proiectului, pot apărea probleme de management. Putem vorbi despre o experiență de management insuficientă, dacă antreprenorul este începător, sau despre calificări insuficiente într-un anumit stadiu de dezvoltare a proiectului. De asemenea, este important modul în care sunt implementate sarcinile diferitelor niveluri ale proiectului. Nivelul proiectului este înțeles ca un anumit set de persoane, izolate situațional de altele în raport cu acest proiect și având propriile sarcini și interese în cadrul proiectului. În cazul ignorării deliberate sau inconștiente de către deținătorul proiectului a prezenței unor astfel de niveluri și, în consecință, a diferitelor interese ale participanților la niveluri, un conflict între ei este inevitabil.

Aspectul gestionării unui proiect inovator este, de asemenea, important. Este posibil ca un fondator vizionar să nu aibă experiența și calificările adecvate pentru a conduce oamenii și pentru a comercializa compania. Experiența descoperirii științifice nu va fi neapărat suficientă pentru conducerea unei afaceri, precum și experiența de predare.

Dezvoltarea antreprenoriatului inovator în Rusia astăzi este o afacere destul de riscantă. Acest lucru se datorează în principal varietății factorilor externi în raport cu activitatea antreprenorială în sine, care nu contribuie la dezvoltarea sa inovatoare. Investițiile în tehnologiile înalte rusești ar trebui să ia în considerare caracteristicile tradiționale ale formării antreprenoriatului inovator și specificul condițiilor juridice și economice ale realității rusești. Prin urmare, împreună cu clasificarea existentă a riscurilor tradiționale de investiții (Fig. 1), există o serie de riscuri asociate cu specificul dezvoltării antreprenoriatului inovator rus (Fig. 2).

Riscul de scădere a profitabilității datorită scăderii valorii dobânzii (dividendelor) la împrumuturi, investiții de portofoliu și depozite. Investiții de portofoliu- Acesta este un pachet de titluri cu randament ridicat (acțiuni) sau o serie de proiecte de investiții incluse în planul strategic de dezvoltare al companiei.

Riscul unei oportunități ratate- acesta este riscul unor posibile daune economice (nepreluarea sumei planificate a profitului) ca urmare a eșecului implementării oricărei măsuri (asigurare, acoperire).

Riscul de pierderi financiare directe- acestea sunt riscurile asociate cu pierderea de capital.

Riscurile ratei dobânzii- acestea sunt pierderi ale instituțiilor de investiții, băncilor comerciale, instituțiilor de credit ca urmare a excesului ratelor dobânzii plătite pentru fondurile împrumutate peste ratele împrumuturilor acordate. Aceste riscuri sunt asociate cu modificări ale plăților dividendelor la acțiunile ordinare.

Riscuri de credit- acesta este eșecul împrumutatului de a plăti principalul și dobânzile la împrumut. Aceste riscuri sunt un fel de riscuri economice și financiare directe.

Riscuri de schimb- acestea sunt pierderi din tranzacții de schimb.

Riscul de faliment- aceasta este o pierdere completă de capital de investiții ca urmare a utilizării sale neprofitabile din punct de vedere economic.

Riscuri selective- acestea sunt riscurile alegerii unei metode nereușite de investiții de capital, un tip de valori mobiliare pentru investiții de fonduri care vizează formarea unui portofoliu de investiții reale sau financiare.

Riscul originalității constă în faptul că investiția în „tehnologii avansate” este foarte riscantă din punctul de vedere al garantării rezultatului dorit, adică noi tehnologii sau produse cu adevărat interesante. Cele mai riscante investiții sunt investițiile în cercetarea fundamentală, motiv pentru care, de regulă, aparțin competenței de transfer a statului. În același timp, investițiile în tehnologii originale sunt cele mai semnificative din punct de vedere social, nu numai atunci când există posibilitatea aplicării lor practice și piața internă este gata să accepte produse legate de utilizarea tehnologiilor înalte, ci și pentru piața internațională. Astfel de investiții permit susținerea dezvoltării competitivității produselor inovatoare, atât pe piața națională, cât și pe plan internațional.

Riscul de inadecvare a informațiilor. Conținutul unui astfel de risc se explică prin faptul că Rusia a acumulat o mare bancă de informații cu date despre evoluțiile tehnologice create la un moment dat, care timp de mulți ani nu au fost solicitate dintr-un motiv sau altul, dar interesul pentru acestea există pentru acest lucru. zi .. Autorii unor astfel de evoluții, sincer, vorbesc despre ele ca fiind reale și chiar demonstrează eșantioane obținute acum 5-10-15 ani. Cu toate acestea, se dovedește adesea că echipamentul pe care au fost făcute probele a devenit inutilizabil în ultimii ani, o parte a echipei de dezvoltare a plecat, iar tehnologia nu este reproductibilă. Adesea, pentru a interesa mai mult investitorul, dezvoltatorii încercați să transmiteți un prototip ca un lot experimental, o idee pentru o probă de laborator etc., fără să vă dați seama că înainte ca investitorul să dea cel puțin o rublă (dolar, yuan, marcă ...), va verifica cu siguranță ce este cu adevărat . Și dacă vede că de la bun început relațiile se dezvoltă informațional inadecvat, este puțin probabil să se adâncească în esența tehnologiei. Dacă investitorul vede că starea reală corespunde cu ceea ce i se spune, atunci poate investi într-un astfel de proiect.

Risc de inadecvare tehnologică. Există o diferență fundamentală între tehnologia ca produs al activității intelectuale și tehnologia ca investiție. Tehnologia devine atractivă pentru investiții nu atunci când există și nici măcar atunci când poate fi implementată industrial (ceea ce nu este întotdeauna posibil de furnizat), ci atunci când este solicitată de consumatorii de pe piață. Când un dezvoltator anunță cu mândrie că tehnologia sa unică nu are analogi, apare o întrebare firească și poate că această tehnologie nu este deloc necesară, dacă nimeni din lume nu a lucrat în această direcție. Compararea cuprinzătoare a tehnologiei propuse cu nivelul științific și tehnic mondial din acest domeniu ne permite să determinăm nu numai gradul de originalitate și eficacitate al soluției propuse, ci și probabilitatea implementării sale tehnologice și a valorii sale comerciale. Piața poate fi nepregătită pentru a percepe tehnologia propusă, nu numai într-un sens pragmatic, ci și în cel psihologic. Bine cunoscute sunt exemplele clasice cu fermoar și pix, care au fost inventate înainte de a fi puse efectiv în producție. Cererea de tehnologie inovatoare este principalul factor pentru reducerea riscului de inadecvare tehnologică.

Risc de inadecvare juridică. Combinarea deficiențelor protecției juridice a proprietății intelectuale cu incertitudinea drepturilor la dezvoltare și a ignoranței juridice elementare duce adesea la cazuri în care autorii tehnologiei fie refuză să dezvăluie unele caracteristici ale produsului lor, împiedicând astfel posibilitatea de a investi sau nu respectă obligațiile lor, în special în părți de exclusivitate și confidențialitate. Incertitudinea cu privire la drepturile de proprietate intelectuală provine din Legea brevetelor, care a definit drepturile autorului (inventatorului) și ale angajatorului, dar nu și ale statului, care, sub stăpânirea sovietică, a finanțat toate evoluțiile și acum partea lor de leu. Prin urmare, când vine vorba de dezvoltarea realizată pe cheltuială publică, drepturile dezvoltatorului sunt discutabile. Este important să înțelegem că tehnologia nu este o simplă colecție de invenții. Chiar dacă autorul a primit brevete în nume propriu, acest lucru nu confirmă încă drepturile sale asupra tehnologiei în ansamblu. Este destul de obișnuit ca autorul să semneze acorduri de exclusivitate cu mai multe companii în același timp, în așteptarea că astfel crește probabilitatea de succes pentru sine, iar cel care vine va câștiga, adică va semna mai întâi contractul. În același timp, autorul nu înțelege (deoarece nu are nici cunoștințele relevante, nici propria experiență) cu ce probleme se poate confrunta.

Neînțelegerile reciproce apar adesea atunci când nivelul relațiilor dintre partenerii ruși și străini se schimbă. De exemplu, ați lucrat cu o companie străină, iar relația dvs. s-a bazat pe anumite acorduri verbale care au fost atent respectate de ambele părți. La un anumit stadiu de dezvoltare, tu și partenerul dvs. ați decis să vă formalizați relația în scris. După semnarea acordului, compania străină va fi ghidată numai de acesta, iar referințele dvs. la acordurile orale anterioare care nu au fost incluse în textul acordului vor fi întâmpinate cu neînțelegeri. Nu pentru că vor să te înșele, ci pentru că nu este acceptat. În lume este obișnuit să se trateze un acord în sensul original al cuvântului: părțile au fost de acord. De asemenea, este necesar să înțelegem în mod adecvat rolul unui avocat în întocmirea unui contract. Un avocat nu poate veni cu conținutul contractului pentru dvs., adică ce vrei să negociezi cu partenerul tău. Un avocat poate îmbrăca acordurile dvs. într-o formă adecvată, poate prevedea și avertiza cu privire la posibilele riscuri care decurg din textul acordului și poate oferi opțiuni pentru a le minimiza.

Riscul de inadecvare financiară cu există o discrepanță între conținutul proiectului de investiții și resursele financiare necesare pentru implementarea acestuia. Principalele motive pentru apariția inadecvării financiare sunt următoarele. Primul este că autorii tehnologiei nu știu să numere banii, supraestimând propria contribuție și subestimând alte costuri. Autorul dezvoltărilor nu înțelege adesea că partea tehnologică din costul unui produs finit pe piață este, în cel mai bun caz, de câteva procente. În plus, dezvoltatorii supraestimează adesea dorința investitorului de a investi în tehnologia lor. Investitorii au probabil propuneri alternative de investiții. Prin urmare, investitorii stabilesc întotdeauna pentru ei înșiși cerințele pentru nivelul riscurilor și randamentelor, dar numai, ocazional, sfera investiției. În cele din urmă, este foarte important să înțelegem diferitele niveluri de risc psihologic dintre investitor și dezvoltator. Primul pierde bani în caz de eșec, în timp ce al doilea își pierde doar timpul și iluziile, rămânând cu tehnologia sa. Motivele enumerate sunt comune dezvoltatorilor din întreaga lume, deoarece reflectă legile generale ale naturii umane a indivizilor creativi. Trebuie remarcat specificul rusesc, care constă în tactica deliberată de „întârziere” a investiției în proiect, care implică subestimarea sau excluderea deliberată a unui număr de elemente de cost în așteptarea ca proiectul să devină mai atractiv și investitorul să înceapă investind bani. După ce investitorul s-a implicat în proiect, i se arată treptat adevărata amploare a dezastrului, presupunând că nu există unde să se retragă. În același timp, există destul de multe cazuri în care un investitor străin, imediat ce își dă seama că dezvoltatorul știa din timp despre cheltuielile viitoare, care astăzi sunt emise ca neprevăzute, refuză imediat să se ocupe deloc de acest proiect, indiferent a gradului de rentabilitate a acestuia. Pentru că afacerea necinstită este plăcerea prea scumpă (în sensul literal al cuvântului). O altă problemă este viteza diferită de luare a deciziilor în Occident și în Rusia. Afacerile rusești suferă adesea de o organizație neclară, ceea ce împiedică într-o măsură mai mare implementarea proiectului investit.

Riscul imposibilității de gestionare a proiectului. După cum știți, componentele la fel de importante necesare pentru implementarea cu succes a unui proiect de investiții sunt originalitatea și rafinamentul proiectului în sine, calificările și coeziunea echipei care va implementa proiectul. În Rusia și nu numai aceste componente se află într-o anumită contradicție unele cu altele, deoarece calitățile profesionale necesare pentru dezvoltarea unei tehnologii originale și implementarea sa industrială sunt foarte diferite. O combinație echilibrată de specialiști cu diferite calificări într-o singură echipă este destul de rară. Un lider științific care și-a condus echipa să dezvolte o tehnologie unică ar putea eșua ca lider într-o afacere care necesită abilitatea de a rezolva probleme complet diferite. Destul de des, devine neinteresant pentru un lider științific să se ocupe de probleme tehnice (în special financiare), el încă se concentrează pe cercetarea științifică. Orice altceva se dovedește cumva și se termină în nimic. Prin urmare, motivația personală a dezvoltatorilor în implementarea proiectului este de asemenea importantă. Succesul comercial pe piață și crearea unei companii extrem de profitabile sunt în mare parte corelate cu obiectivele investitorului. Dorința de a vă vedea ideea implementată cu orice preț poate, în anumite condiții, să intre în conflict cu interesele investitorului. Riscul imposibilității de gestionare a proiectului este întâlnit nu numai la companiile tinere, ci și la cele mari. Acest lucru se datorează în mare parte lipsei unei organizări clare a forței de muncă la întreprindere și specificului condițiilor economice de funcționare.

Riscul unei afaceri greu de gestionat cu Ideea este că pot exista dezacorduri între obiectivele investitorului și conducerea întreprinderii care implementează proiectul. Investitorul, de regulă, urmărește obiective strategice, iar managerul de proiect - tactic sau operațional. Investitorul are nevoie de un efort suficient de serios pentru a-și îndeplini strategia în întreprindere.

Evaluarea eficienței atât a investițiilor, cât și a proiectelor de inovare, ținând seama de risc și incertitudine, necesită o înțelegere profundă a tipurilor de risc și a metodelor de evaluare a acestora, care pot fi împărțite în calitativ și cantitativ.

Calitate analiza se efectuează pentru a identifica factorii de risc, etapele și activitățile în cursul cărora apare riscul, adică identifică potențialele zone de risc și apoi identifică toate riscurile posibile.

Cantitativ analiza își propune să cuantifice dimensiunea riscurilor individuale și a riscului proiectului în ansamblu și, în consecință, să determine eficacitatea proiectului, luând în considerare riscurile. Pentru mai multe detalii, a se vedea lucrările lui I. A. Blank, V. L. Popov, P. Vilensky, V. Livshits și altor alții.

Metode calitative de evaluare a riscurilor

Evaluarea calitativă a riscului este procesul de prezentare a unei analize calitative a identificării riscurilor și identificarea riscurilor care necesită un răspuns rapid. Această evaluare a riscului determină gravitatea riscului și alege un răspuns. Disponibilitatea informațiilor însoțitoare facilitează prioritizarea diferitelor categorii de risc. Evaluarea calitativă a riscurilor este o evaluare a condițiilor de apariție a riscurilor și determinarea impactului acestora asupra proiectului utilizând metode și mijloace standard. Utilizarea acestor instrumente ajută la evitarea parțială a incertitudinilor care apar adesea într-un proiect.

Avantajele unei evaluări calitative a riscurilor sunt ușurința de înțelegere și implementare, capacitatea de a clasifica riscurile folosind caracteristici sau denumiri de culoare (Figura 8.8).

Metoda de evaluare calitativă a riscurilor proiectului pare a fi foarte simplă - descriptivă, dar în esență ar trebui să conducă analistul la un rezultat cantitativ, adică estimarea costurilor riscurilor identificate, consecințele lor negative și măsurile de „stabilizare”.

Toți factorii care influențează creșterea gradului de risc pot fi împărțiți condiționat în două grupuri: obiectiv și subiectiv. LA obiectiv factorii includ factori care nu depind în mod direct de firma în sine. Acestea sunt inflația, concurența, crizele politice și economice, ecologia etc. LA subiectiv factorii includ factori care caracterizează direct o firmă dată.

Acestea sunt potențialul de producție, echipamentul tehnic, nivelul subiectului și specializarea tehnologică, organizarea muncii, nivelul productivității muncii, gradul de legături de cooperare, alegerea tipului de contracte cu investitorul sau clientul etc. În stadiul analizei calitative, este necesar un inventar al tuturor tipurilor de riscuri ale proiectului, care se realizează utilizând clasificările de mai sus și o descriere verbală detaliată a fiecărui tip de risc care afectează proiectul inovator considerat. În plus, este necesar să se descrie și să se furnizeze o estimare a costurilor tuturor consecințelor posibile ale realizării ipotetice a riscurilor identificate și să se propună măsuri pentru a minimiza și (sau) a compensa aceste consecințe, calculând estimarea costurilor acestor măsuri.

Orez. 8.8.

Pentru a efectua o analiză calitativă a riscurilor proiectelor inovatoare, poate fi utilizată metoda de analiză a relevanței costurilor, TOCILAR -analiza și metoda analogiilor.

Metoda de analiză a relevanței costurilor este axat pe identificarea potențialelor zone de risc și este utilizat de factorul de decizie în materie de investiții pentru a minimiza riscul care amenință capitalul. Se presupune că depășirile de costuri pot fi cauzate de unul dintre cei patru factori principali sau combinații ale acestora:

• subestimarea inițială a costului proiectului în ansamblu, a fazelor individuale și a componentelor acestuia;
• modificări ale limitelor de proiectare din cauza unor circumstanțe neprevăzute;
• diferența de performanță a mașinilor și mecanismelor față de cea prevăzută de proiect;
• o creștere a costului proiectului în comparație cu originalul din cauza inflației sau a modificărilor legislației fiscale.

Acești factori pot fi detaliați. De la caz la caz, este ușor să compilați o listă de verificare a posibilelor creșteri de cost pe articol pentru fiecare opțiune de proiect sau o sută de articole.

Procesul de aprobare a creditelor este împărțit în etape care ar trebui să fie legate de fazele proiectului și să se bazeze pe informații suplimentare despre proiect pe măsură ce este dezvoltat. Alocarea pe etape a fondurilor permite investitorului, la primul semn că riscul investițional este în creștere, sau nu mai finanțează proiectul sau începe să caute măsuri de reducere a costurilor.

TOCILAR- șiAnaliza PEST. TOCILAR -analiza este o procedură destul de standardă atunci când se iau în considerare riscurile proiectului și vă permite să înțelegeți mai bine distribuția factorilor care acționează asupra proiectului.

Depărtarea perioadei de prognoză a implementării proiectului reduce fiabilitatea calculelor. Proiectele pe termen lung, pe scară largă, în funcție de un număr mare de condiții externe, devin inevitabil sensibile la o combinație de mai mulți factori. Aceasta se referă la dinamica cererii și ofertei, mediul concurențial, parametrii de preț - costuri de construcție, disponibilitate și condiții pentru furnizarea de resurse de credit, principii pentru efectuarea plăților, tarife și condiții de închiriere etc.

TOCILAR -analiza vă permite să evaluați un proiect inovator în contururile sale principale. În procesul de analiză, sunt determinate punctele tari și punctele slabe ale proiectului, precum și oportunitățile și amenințările externe pentru implementarea proiectului, care sunt generate la nivel macro (Figura 8.9). Factorii favorabili includ astfel de oportunități care oferă o creștere a indicatorilor de performanță a proiectului și, ca rezultat, o creștere a valorii de piață a unei întreprinderi în procesul de dezvoltare a acesteia și amenințări - obstacole în calea acestei creșteri.

Orez. 8.9. Matricea dinamicăTOCILAR -analiza riscului de proiect

rezultate TOCILAR -analiza este de obicei prezentată grafic conform unui studiu cuprinzător al influenței factorilor individuali asupra implementării proiectului, în timp ce pentru proiectele pe termen lung, este important să modificați periodic matricea TOCILAR -analiza pentru a identifica noi factori care influențează proiectul.

Împreună cu TOCILAR -se utilizează analiza pentru a evalua riscurile unor proiecte mari de investiții și inovare DAUNATOR -analiza care concentrează analiza riscurilor numai pe factori la nivel macro. Grupuri de astfel de factori împart macro-mediu de implementare a proiectului în următoarele patru tipuri, caracterizate prin abrevierea DAUNATOR:

R - mediu politic și juridic ( mediu politic și juridic );

E - mediu economic ( mediu economic );

S - mediu sociocultural ( mediul sociocultural );

T - mediu tehnologic ( mediul tehnologic ).

Cei mai importanți factori de sistem PEST- analizele care au cel mai mare impact asupra implementării proiectelor inovatoare sunt prezentate în tabel. 8.2.

Tabelul 8.2

Factori de mediu care afectează implementarea proiectelor inovatoare

Astfel, evaluarea riscurilor proiectelor inovatoare folosind TOCILAR- și DAUNATOR -analiza permite:

• identifică în mod clar principalele caracteristici ale implementării unui proiect inovator în mediul extern existent;
• evaluează rezultatele obținute ale managementului de proiect;
• identifică domeniile cu probleme în finanțarea proiectului și în sistemul de management al acestuia;
• stabiliți pozițiile de plecare ale acestui proiect inovator.

Metoda evaluărilor experților. Această metodă constă în posibilitatea utilizării experienței experților în procesul de analiză a proiectului și luarea în considerare a influenței diferiților factori calitativi. Această metodă este utilizată în etapele inițiale de lucru cu un proiect dacă cantitatea de informații inițiale este insuficientă pentru a cuantifica eficacitatea și riscurile proiectului. Avantajele metodei sunt: ​​absența necesității de date inițiale exacte și instrumente software scumpe, capacitatea de a efectua o evaluare înainte de a calcula eficacitatea proiectului, precum și simplitatea calculelor.

Avantajul acestei metode de evaluare a riscurilor constă în posibilitatea aplicării sale pentru evenimente nerecurente și în absența unei cantități suficiente de date statistice necesare pentru identificarea probabilităților obiective. Datorită unicității proiectelor inovatoare și a perioadei insuficiente de observare, metoda expertă pentru evaluarea riscurilor proiectului cu determinarea probabilității subiective de apariție a evenimentelor adverse este în prezent principala pentru companiile rusești.

Destul de des, în practică, se folosește și o metodă care este o combinație a metodelor de mai sus. Procesul de efectuare a unei analize calitative a riscurilor proiectului ar trebui să includă nu numai un aspect pur descriptiv al anumitor tipuri specifice de riscuri ale unui proiect dat, identificarea posibilelor cauze ale apariției acestora, analizarea consecințelor așteptate ale implementării lor și propuneri pentru minimizarea riscurilor identificate, dar și o evaluare a costurilor a tuturor acestora care minimizează riscul unui anumit proiect.activități.

Astfel, obiectivele unei analize calitative a riscurilor sunt evaluarea subiectivă a probabilității expunerii la fiecare risc, crearea unei liste mai scurte de riscuri, identificarea riscurilor critice care vor fi deja cuantificate și pentru care vor fi planificate răspunsurile. În plus, în etapa analizei calitative, se ia o decizie cu privire la soarta proiectului: dacă se continuă proiectul sau se închide.

Metode cantitative pentru analiza riscurilor proiectului

O analiză cantitativă a riscului este necesară pentru a evalua modul în care cei mai semnificativi factori de risc pot afecta indicatorii de performanță ai unui proiect inovator.

Există mai multe metode de bază pentru efectuarea unei astfel de analize: analiza influenței factorilor individuali (analiza sensibilității), analiza influenței unui complex de factori (analiza scenariului), metoda arborelui decizional și simularea (metoda Monte Carlo).

Analiza sensibilității proiectului

Calculul sensibilității proiectului este cunoscut pe scară largă ca tehnologie de analiză a riscurilor. Sarcina principală a utilizării acestei metode analitice este de a evalua impactul parametrilor inițiali principali asupra indicatorilor eficienți ai eficacității proiectului. În procesul de realizare a acestei analize, prin schimbarea succesivă a valorilor posibile ale indicatorilor factorului variabil, este posibil să se determine gama de fluctuații a indicatorilor finali ai eficacității sale selectați pentru evaluarea riscului proiectului, precum și ca valori critice ale indicatorilor inițiali ai proiectului luat în considerare, care pun la îndoială fezabilitatea implementării acestuia. Cu cât este mai mare gradul de dependență al indicatorilor de performanță a proiectului față de indicatorii inițiali individuali de formare a acestuia, cu atât este mai riscant în funcție de rezultatele analizei de sensibilitate.

Analiza sensibilității proiectului în procesul de evaluare a gradului de risc al acestuia se realizează în contextul mai multor etape, care sunt prezentate în Fig. 8.10.

• 1. Analiza sensibilității unui proiect poate fi, în principiu, efectuată în conformitate cu oricare dintre indicatorii eficienței sale - valoarea actuală netă, indicele de rentabilitate (coeficient), indicele de rentabilitate, perioada de recuperare, rata internă de rentabilitate. În același timp, ținând seama de avantajele și dezavantajele considerate anterior ale fiecăruia dintre indicatorii de performanță estimați ai proiectului, ar trebui acordată prioritate în această alegere indicatorilor valorii actuale nete sau ratei de rentabilitate interne.
• 2. Alegerea pentru analiza sistemului a principalilor indicatori inițiali care afectează posibila modificare a indicatorului selectat al eficacității proiectului.Întrucât aproape toți indicatorii pentru evaluarea eficienței unui proiect inovator se bazează pe compararea volumului costurilor de investiții și a volumului fluxului de numerar net,

Orez. 8.10.

atunci când alegeți indicatorii factorului, ar trebui să acordați atenție celor dintre aceștia care, în opinia analistului, au cea mai mare influență asupra elementelor indicate de determinare a indicatorului de performanță selectat. Sistemul de indicatori cheie în contextul elementelor individuale ale formării indicatorilor de performanță a proiectului este prezentat în tabel. 8.3.

Tabelul 8.3

Principalii indicatori inițiali care afectează formarea eficienței proiectului

• 3. Construirea unui model pentru calcularea impactului fiecăruia dintre indicatorii inițiali asupra indicatorului selectat al eficacității proiectului. Un astfel de model este construit separat pentru fiecare indicator factorial prin metoda de numărare directă sau pe baza analizei de corelație pentru perioada anterioară.
• 4. Determinarea perioadei analitice pentru efectuarea decontărilor. Analiza sensibilității proiectului poate fi efectuată atât în ​​orice etapă a ciclului proiectului, cât și pe întreaga perioadă a ciclului proiectului. De obicei, a doua variantă a perioadei analitice este aleasă pentru analiză dacă baza informațională a analizei permite prezicerea posibilelor modificări ale indicatorilor primari individuali în cursul implementării complete a proiectului.
• 5. Stabilirea unei valori de referință pentru fiecare dintre indicatorii factorului, prin care a fost calculat indicatorul de eficiență al proiectului selectat. Un sistem de astfel de valori de bază pentru toți indicatorii de bază este conținut în studiul de fezabilitate a proiectării.
• 6. Determinarea intervalului posibil de schimbare pentru fiecare indicator de bază în timpul implementării proiectului. În această etapă a analizei, se determină modificarea minimă și maximă posibilă a indicatorului de referință până la sfârșitul perioadei analitice. Calculul modificărilor posibile se efectuează ca procent din valoarea de bază a indicatorului original. Gama totală de modificări posibile în indicatorul inițial este, de asemenea, determinată ca procent (ca diferență între dimensiunea maximă și cea minimă a abaterii sale posibile).
• 7. Calculul modificării așteptate a indicatorului selectat al performanței proiectului la valorile extreme ale posibilei modificări a fiecărui indicator inițial. Un astfel de calcul se efectuează atât pentru valoarea minimă cât și pentru valoarea maximă posibilă a fiecărui indicator inițial pe baza modelelor construite anterior pentru a determina influența acestora asupra indicatorului selectat al eficienței proiectului. Rezultatele calculului permit obținerea valorilor cantitative ale indicatorului de eficiență al proiectului la valorile minime și maxime ale fiecăruia dintre indicatorii inițiali.
• 8. Stabilirea unui interval posibil de valori pentru indicatorul de performanță al proiectului selectat în intervalul de schimbare pentru fiecare indicator inițial.În aceste scopuri, se determină mai întâi mărimea abaterilor indicatorului de eficiență al proiectului (la valorile minime și maxime ale indicatorului inițial) de la valoarea sa de bază (ca procent din valoarea de bază). Apoi, ca diferență între valorile maxime și minime ale indicatorului de eficiență, se determină intervalul posibil al fluctuațiilor sale (în procente), în funcție de modificarea fiecărui indicator inițial.
• 9. Determinarea nivelului de sensibilitate al indicatorului de performanță al proiectului selectat la modificările fiecărui indicator inițial. Acest nivel poate fi stabilit pe baza calculului coeficientului de elasticitate sau grafic (Figura 8.11).

Coeficientul de elasticitate al indicatorului de eficiență al proiectului din indicatorul inițial al formării sale este determinat pe baza următoarei formule:

unde KEP este coeficientul de elasticitate al modificării indicatorului de performanță al proiectului de la modificarea indicatorului inițial

cu 1%; DIep - gama de modificări în indicatorul de eficiență al proiectului în cadrul posibilului interval de modificări în indicatorul inițial; DIF - gama posibilă de modificări ale indicatorului inițial, stabilită în timpul analizei.

10. Clasarea indicatorilor inițiali în funcție de gradul de influență a acestora asupra schimbării indicatorului selectat al eficienței proiectului. O astfel de clasificare a indicatorilor inițiali se realizează pe baza coeficienților de elasticitate calculați ai modificării indicatorului selectat al eficienței proiectului de la modificarea fiecăruia dintre indicatorii inițiali. Secvența de rang a indicatorilor inițiali se stabilește pe măsură ce scade valoarea coeficientului de elasticitate (adică scade gradul de influență al acestuia asupra indicatorului de eficiență) - primul rang este atribuit indicatorului inițial cu cea mai mare valoare a coeficientului de elasticitate.

În procesul de clasare în sistemul general al indicatorilor inițiali, se stabilesc cei mai importanți dintre ei („indicatori de factori cheie”), care generează un risc atât de mare încât eficacitatea proiectului în procesul de implementare a acestuia poate fi pusă în pericol. Sistemul de indicatori factori cheie îi include pe aceia dintre ei, conform cărora coeficientul de elasticitate al modificărilor în indicatorul de eficiență al proiectului este egal sau depășește unul.

În acest caz, trebuie acordată cea mai mare atenție evaluării valorilor posibile ale acestei variabile. Această variabilă este analizată în detaliu, adică valorile acelor parametri de care depinde la rândul ei variază. Dacă variabila critică pentru proiect este caracterizată de o mare incertitudine, apare întrebarea: merită să implementăm acest proiect?

Caracterizarea metodei de analiză a sensibilității proiectului în sistemul de metode pentru diagnosticarea riscului proiectului, trebuie remarcat faptul că este simplă și clară, precum și faptul că permite identificarea sistemului de indicatori de factori care sunt cei mai mulți semnificative pentru succesul proiectului și care generează cea mai mare amenințare la atingerea eficienței calculate (acest lucru permite concentrarea monitorizării și controlului acestor indicatori în procesul de implementare a proiectului).

Figura 8.11. Diagrame de sensibilitate pentru păianjen și tornadă

În același timp, metoda de analiză a sensibilității proiectului are dezavantaje semnificative care reduc eficacitatea utilizării sale pentru diagnosticarea riscului proiectului. Unul dintre aceste dezavantaje este că el ia în considerare influența fiecăruia dintre indicatorii factorilor asupra eficienței proiectului izolat unul de celălalt, în timp ce în practica reală interacționează într-o manieră complexă, anulând parțial sau îmbunătățind gradul acestei influențe. . În plus, un dezavantaj semnificativ al acestei metode este că nu permite obținerea unei evaluări probabilistice complexe a gradului de risc al unui proiect pentru niciunul dintre indicatorii de evaluare a eficacității acestuia pe baza fluctuațiilor sale sub influența tuturor factorii luați în considerare. În acest caz, metoda de analiză a scenariului este mai preferabilă.

Analiza scenariilor de proiect

Sarcina principală a utilizării acestei metode analitice este evaluarea cuprinzătoare a impactului tuturor indicatorilor inițiali principali asupra eficacității unui proiect inovator în diferite condiții (scenarii) de implementare a acestuia - de la cele mai bune la cele mai rele. Pe parcursul acestei analize, toate modelele de bază variate ale proiectului sunt modelate luând în considerare interdependențele lor. Pentru fiecare dintre scenariile de proiect considerate, se determină probabilitatea apariției acestuia. Pe baza posibilelor fluctuații ale indicatorilor de performanță ai proiectului în diferite condiții de implementare a acestuia, se determină abaterea rădăcină-medie-pătrat (standard) și coeficientul de variație, care exprimă gradul de risc al proiectului. Cu cât valoarea acestor indicatori este mai mare, cu atât este mai ridicat nivelul de risc al proiectului.

Analiza scenariilor proiectului în procesul de evaluare a gradului de risc al acestuia se realizează în contextul următoarelor etape principale.

• 2. Determinarea numărului și tipurilor de scenarii pentru posibila implementare a proiectului. În practica obișnuită a analizei scenariilor a proiectelor, sunt selectate pentru cercetare de la 3 la 5 variante ale condițiilor posibile pentru implementarea proiectului - „optimist”, „realist” și „pesimist”.
• 3. Determinarea gradului de probabilitate de implementare a fiecăruia dintre scenariile posibile pentru dezvoltarea proiectului.
• 4. Modelarea valorilor întregului complex al principalilor indicatori inițiali ai proiectului, corespunzător fiecăruia dintre scenariile posibile de implementare a acestuia. În etapa inițială a acestei etape, se stabilește o listă de astfel de indicatori, care au fost luați ca bază pentru indicatorul selectat al eficacității proiectului. În etapa următoare, valorile acestor indicatori sunt modelate pentru două scenarii extreme - „optimist” și „pesimist”, adică pentru cele mai bune și cele mai rele condiții posibile pentru implementarea proiectului. Și, în cele din urmă, în etapa finală, valorile acestor indicatori sunt modelate luând în considerare dinamica lor posibilă pentru toate scenariile intermediare ale implementării proiectului.
• 5. Calculul indicatorului selectat al eficacității proiectului pentru fiecare dintre scenariile posibile de implementare a acestuia.
• 6. Calculul indicatorului mediu ponderat al eficacității proiectului în funcție de probabilitățile date de implementare a fiecăruia dintre scenariile posibile pentru dezvoltarea proiectului.
• 7. Evaluarea nivelului global de risc al proiectului pe baza indicatorilor deviației pătrate medii (standard) și a coeficientului de variație.

unde σ este abaterea rădăcină-medie-pătrat (standard); R i - valoarea specifică a posibilelor opțiuni pentru venitul preconizat pentru proiectul în cauză; R - valoarea medie așteptată pentru proiectul considerat (tipuri de proiecte); R i - frecvența posibilă de obținere a opțiunilor individuale pentru venitul așteptat pentru fiecare opțiune pentru implementarea proiectului; NS - numărul de observații.

Pentru o reprezentare mai vizuală a nivelului de riscuri al proiectelor comparate, pe baza rezultatelor calculării indicatorului deviației pătrate medii rădăcină (standard), este construit un grafic de următorul tip (Fig. 8.12).

Cu cât gama de indicatori de performanță a proiectului din grafic este mai îngustă, cu atât este mai scăzut nivelul de risc al proiectului (în graficul de mai sus, cel mai scăzut nivel de risc este inerent proiectului „A”). Și invers, cu cât este mai larg câmpul de dispersie a indicatorilor de performanță a proiectului pe grafic, cu atât este mai ridicat nivelul de risc al proiectului (în graficul de mai sus, cel mai înalt nivel de risc este inerent proiectului „B”).

Orez. 8.12.

Coeficientul de variație vă permite să determinați nivelul de risc pentru proiectele de investiții comparate, dacă valorile medii ale indicatorului de eficiență selectat pentru analiză diferă.

Unde CV - coeficientul de variație.

Având în vedere metoda de analiză a scenariilor proiectului în sistemul general de metode pentru diagnosticarea riscului proiectului, trebuie remarcat faptul că, spre deosebire de metoda de analiză a sensibilității unui proiect, permite obținerea unei evaluări mai cuprinzătoare a nivelului de acest risc, exprimat prin indicatori specifici - deviația rădăcină-medie-pătrat (standard) și coeficientul de variație al indicatorului ales pentru evaluare. Cu toate acestea, dezavantajul acestei metode este că atribuirea probabilității realizării fiecăruia dintre scenarii este subiectivă, ceea ce introduce un element adecvat de subiectivitate în rezultatele finale ale evaluării nivelului de risc al proiectului.

Analiza sensibilității și analiza scenariilor sunt etape secvențiale în analiza cantitativă a riscului, în timp ce aceasta din urmă elimină unele dintre neajunsurile metodei analizei sensibilității. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că metoda scenariului se aplică cel mai eficient în cazul în care numărul de valori posibile ale criteriului selectat de eficiență a proiectului este finit.

Utilizarea metodei de construire a scenariilor pentru dezvoltarea unui proiect împreună cu metodele de statistici matematice necesită prudență. În unele cazuri, aplicarea formală a metodelor de statistică matematică poate duce la concluzii eronate cu privire la nivelul de risc.

În timp ce analiza scenariilor oferă o perspectivă utilă asupra riscului unitar al unui proiect, se limitează totuși la luarea în considerare a doar câteva rezultate discrete ale proiectului atunci când în realitate există un număr infinit de posibilități.

Metoda de simulare (metoda Monte Carlo)

Sarcina principală a utilizării acestei metode analitice este o evaluare cuprinzătoare a riscului proiectului pe baza imitării repetate a condițiilor pentru formarea indicatorilor de performanță a proiectului și a abaterii acestora de la valoarea calculată sau medie. Modelarea prin simulare se bazează pe construirea unui model matematic pentru formarea indicatorilor de performanță a proiectului, stabilirea limitelor posibilelor schimbări și a formelor de corelații ale indicatorilor primari individuali care formează această eficiență și modelarea multiplă pe computer a scenariilor probabilistice pentru modificările în primarul individual. indicatori pentru a obține valori adecvate pentru posibila distribuție a indicatorilor de performanță a proiectului.

Așa cum se poate observa din această caracteristică generală a metodei de simulare, aceasta adâncește semnificativ aparatul analitic al metodelor de analiză a sensibilității și de analiză a scenariilor de proiect considerate anterior. Dacă metoda de analiză a sensibilității proiectului examinează influența izolată a fiecăruia dintre indicatorii primari asupra eficienței, atunci această metodă, prin determinarea corelației dintre indicatorii primari, vă permite să investigați această influență într-un mod cuprinzător. În comparație cu metoda de analiză a scenariilor, această metodă extinde semnificativ domeniul investigat al condițiilor de implementare a proiectului, modelând nu 3-5 scenarii posibile, ci multe sute dintre acestea (folosind capacitățile tehnologiei informatice moderne).

Modelarea simulării utilizând metoda Monte Carlo în procesul de evaluare a nivelului de risc al unui proiect inovator se realizează în contextul următoarelor etape principale.

• 1. Selecție pentru analiza indicatorului prioritar al eficacității proiectului.
• 2. Construirea unui model matematic și a unui program de calculator pentru formarea unui indicator selectat de eficiență a proiectului pe baza indicatorilor primari.
• 3. Limitarea gamei de fluctuații posibile a indicatorilor primari în procesul de implementare a proiectului.
• 4. Stabilirea și exprimarea matematică a formelor de corelații între indicatorii primari individuali care formează eficacitatea proiectului.
• 5. Stabilirea tipului de distribuție a probabilității indicatorilor primari individuali în procesul de implementare a proiectului.
• 6. Eșantionarea aleatorie repetată repetată a uneia dintre valorile probabile ale fiecărui indicator primar și determinarea valorilor indicatorului de eficiență al proiectului selectat adecvat acestora.
• 7. Construirea programului și a modelului de distribuție a probabilității indicatorului selectat al eficienței proiectului pe baza rezultatelor modelării cu simulare multiplă a condițiilor de implementare a proiectului.
• 8. Analiza statistică a modelului probabilistic rezultat pentru a determina nivelul de risc al proiectului.

Caracterizând metoda de simulare în general, trebuie remarcat faptul că permite luarea în considerare cât mai completă a întregii game de incertitudini a valorilor inițiale ale indicatorilor primari ai proiectului, care pot apărea în timpul implementării proiectului. În plus, prin stabilirea inițială a constrângerilor asupra valorilor solicitate ale indicatorilor de performanță a proiectului, baza de informații pentru analiza riscurilor proiectului poate fi cea mai larg utilizată. În cele din urmă, metoda Monte Carlo vă permite să obțineți valori de interval ale indicatorilor de risc ai proiectului, în cadrul cărora este posibilă implementarea cu succes a proiectului.

În ciuda atracției sale evidente, analiza de simulare nu este utilizată pe scară largă în industrie pe cât ne-am putea aștepta. Una dintre principalele dificultăți constă în justificarea distribuțiilor de probabilitate a variabilelor și a corelațiilor dintre ele. Nu este dificil să se includă mecanic orice tip de corelație între variabile în analiza simulării. Cu toate acestea, determinarea corelațiilor care ar trebui să fie nu este ușoară. Într-adevăr, experții care au încercat să obțină informații despre astfel de relații de la manageri practicanți sub forma unor evaluări specifice au remarcat dificultățile asociate cu acest lucru. Desigur, problema nu este de netrecut, iar modelarea este folosită din ce în ce mai mult în afaceri. Cu toate acestea, este important să se țină cont de dificultatea de a obține estimări fiabile ale distribuțiilor de probabilitate ale variabilelor și ale corelațiilor dintre distribuții.

O altă problemă asociată atât cu analiza scenariului, cât și cu analiza simulării este că, chiar și după finalizarea procedurilor de calcul, nu apare un criteriu clar de decizie. Analiza se încheie cu așteptatul VAN și o distribuție a valorilor în jurul său care pot fi utilizate pentru a estima riscul unitar al unui proiect. Cu toate acestea, analiza nu oferă un mecanism prin care ar fi posibil să se determine în mod clar dacă rentabilitatea proiectului este suficientă, a cărei măsură este așteptată VAN, pentru a compensa riscul său, al cărui indicator este CVNPV sau σNPV.

În cele din urmă, întrucât analiza scenariilor și analiza simulării se concentrează pe riscul unitar al unui proiect, acestea ignoră impactul diversificării proiectelor intra-firme, precum și gradul de diversificare a portofoliilor personale ale investitorilor. Astfel, dacă un proiect individual este evaluat izolat, veniturile sale pot fi extrem de incerte. Cu toate acestea, dacă aceste randamente nu sunt corelate cu randamentele provenite din alte active ale firmei sau cu randamentele din portofoliul de acțiuni, atunci proiectul nu poate fi foarte riscant în termeni de risc intra-firmă sau de piață. Într-adevăr, dacă veniturile proiectului sunt corelate negativ cu veniturile din alte active ale firmei, atunci acesta poate reduce riscul corporativ al firmei și cu atât mai mult σ ΝΡV , cu atât mai mult va reduce riscul general al firmei. În mod similar, dacă rentabilitatea unui proiect nu este corelată pozitiv cu piața de valori, poate chiar și un proiect cu randamente foarte volatile nu poate fi considerat riscant pentru acționarii bine diversificați, care sunt de obicei mai preocupați de riscul de piață decât de riscul unic sau între întreprinderi.

Metoda „arborelui decizional” („arborele probabilității”) al proiectului

Această metodă face posibilă luarea în considerare cuprinzătoare a riscurilor unui proiect inovator pentru etapele secvențiale individuale ale implementării acestuia. Se aplică atunci când există două sau mai multe seturi consecutive de decizii, iar deciziile ulterioare se bazează pe rezultatele celor anterioare (adică apare un întreg lanț de decizii care urmează una din cealaltă, care corespund evenimentelor care apar cu oarecare probabilitate).

Un „arbore de decizie” este o reprezentare grafică a unei secvențe de decizii și stări de mediu, indicând probabilitățile și beneficiile asociate pentru orice combinație de opțiuni și stări.

Obiectivul principal al acestei metode este o evaluare cuprinzătoare a nivelului de risc al unui proiect bazată pe o prezentare grafică a posibilelor scenarii de implementare a acestuia care sunt luate în considerare în mod constant în timp, cu stabilirea probabilității de apariție a fiecăruia dintre ele. Fiecare dintre ramurile complete, prezentate în grafic, ilustrează una dintre alternativele posibilului progres al proiectului și valoarea corespunzătoare așteptată a indicatorului de eficacitate al acestuia. Toate valorile probabilistice ale indicatorului de eficiență al proiectului pentru perioada viitoare sunt asociate cu valorile lor așteptate în perioada anterioară. Astfel, o evaluare cuprinzătoare a nivelului de risc al unui proiect în etapa finală a implementării acestuia este corelată cu nivelurile corespunzătoare de risc ale proiectului în etapele anterioare ale acestui proces, adică reflectă natura posibilelor schimbări ale indicatorilor primari care formează eficiența, în timp.

Analiza nivelului de risc al proiectului utilizând metoda „arborelui decizional” se realizează în contextul următoarelor etape principale.

• 1. Selecție pentru analiza indicatorului prioritar al eficacității proiectului. Această metodă face posibilă utilizarea oricăruia dintre indicatorii considerați anterior ai eficacității sale pentru a evalua nivelul riscului proiectului. Cel mai frecvent utilizat indicator al valorii actuale nete este ales pentru efectuarea unei astfel de evaluări.
• 2. Distribuirea perioadei totale de implementare a proiectului în etape separate , timp în care sunt posibile schimbări semnificative în indicatorii primari care formează eficacitatea proiectului. Astfel de etape sunt determinate de rezultatele prognozării dinamicii factorilor de mediu efectuate în procesul de pregătire a unui proiect inovator. Dacă o astfel de prognoză este dificilă, atunci fiecare an de implementare a proiectului poate fi luat ca etape. Selectând etape individuale, ar trebui să se asigure o limitare rezonabilă a numărului lor total, deoarece o creștere a numărului de etape complică considerabil calculele ulterioare.
• 3. Determinarea posibilelor alternative de luare a deciziilor legate de modificări ale indicatorilor primari care formează eficacitatea proiectului.În această etapă, sunt considerate doar acele alternative de luare a deciziilor care determină modificări ale indicatorilor primari și, prin urmare, conduc la o modificare adecvată a valorii indicatorului de eficiență al proiectului selectat. Fiecare dintre deciziile lor ulterioare, formate într-o „ramură” separată a graficului „arborelui decizional”, ar trebui să se bazeze pe versiunea anterioară a alternativei de-a lungul acestei „ramuri”. Fiecare decizie alternativă considerată trebuie să corespundă unui nou set de valori ale indicatorilor primari ai proiectului, care formează eficacitatea acestuia.
• 4. Determinarea probabilității de a lua fiecare dintre deciziile alternative asociate cu o modificare a indicatorilor primari care formează eficacitatea proiectului. Această probabilitate este stabilită pentru fiecare dintre alternative în contextul „ramurilor” separate pentru fiecare dintre etape. Baza pentru stabilirea unei astfel de probabilități este o evaluare de către experți a scenariilor posibile pentru implementarea proiectului.
• 5. Determinarea dimensiunii indicatorului selectat al eficacității proiectului corespunzător fiecărei soluții alternative posibile în procesul de implementare a acestuia. Un astfel de calcul se efectuează pe baza unui set de valori ale indicatorilor primari ai proiectului corespunzător fiecărei soluții alternative posibile. Având în vedere că rezultatele calculului reflectă valorile indicatorului de eficiență al proiectului pentru etapele individuale ale implementării acestuia, acestea ar trebui reduse la costul real. Pentru a evita duplicarea evaluării riscurilor, rata dobânzii fără risc ar trebui utilizată pentru actualizare la calcularea valorii actuale a indicatorului de performanță.
• 6. Calculul indicatorului mediu ponderat al eficacității proiectului în funcție de valorile date ale probabilității de a lua fiecare decizie alternativă în procesul de implementare a proiectului. Un astfel de calcul se efectuează în funcție de indicatorii de performanță ai fiecărei opțiuni pentru posibile soluții alternative în etapa finală a proiectului. Calculul se efectuează conform formulei

unde este indicatorul de performanță mediu ponderat ales pentru a evalua riscul proiectului; - valoarea indicatorului de eficiență în valoarea actuală în etapa finală a analizei (pe ultima „ramură” a graficului „arborelui decizional”); - valoarea probabilității date fiecărei soluții alternative posibile în etapa finală a analizei, exprimată în fracție zecimală. Această valoare se obține prin înmulțirea valorilor probabilităților la toate etapele implementării proiectului pentru o anumită „ramură” a graficului „arborelui decizional”; NS - numărul total de etape selectate pentru analiză.

7. Evaluarea nivelului global de risc al proiectului pe baza indicatorilor abaterii standard și a coeficientului de variație. Calculul acestor indicatori se efectuează în conformitate cu formule standard care iau în considerare abaterea tuturor valorilor posibile ale indicatorilor de performanță pentru alternativele luate în considerare pentru luarea deciziilor de la valoarea sa medie ponderată. Pe baza acestor indicatori, nivelul de risc pentru proiectele individuale este interpretat și se efectuează o analiză comparativă a nivelului de risc pentru diferite proiecte ale întreprinderii.

Având în vedere caracteristicile metodei „arborelui decizional” în sistemul general de metode pentru diagnosticarea riscului proiectului, se poate răzbuna că avantajul său este un grad ridicat de claritate a analizei efectuate, precum și un grad destul de ridicat de corelare a rezultatele evaluării finale cu intervale de timp intermediare pentru implementarea unui proiect inovator. Cu toate acestea, această metodă de evaluare a nivelului de risc al proiectului prezintă anumite dezavantaje. În primul rând, utilizarea acestei metode oferă un rezultat fiabil de turnare pentru proiectele cu un ciclu de viață scurt - o creștere a ciclului de proiect duce la divizarea acestuia într-un număr semnificativ de etape, ceea ce complică semnificativ calculele și necesită suport software special. În plus, ca și în cazul metodelor luate în considerare anterior, veriga slabă a metodei „arborelui decizional” este procesul de stabilire a probabilităților pentru fiecare dintre alternative, care este subiectiv. Și, în sfârșit, unul dintre dezavantajele acestei metode este că pentru fiecare dintre „ramurile” din cadrul uneia dintre etapele luate în considerare a implementării proiectului, se dezvoltă doar câteva scenarii alternative - în acest sens, metoda de simulare are avantaje indubitabile.

Alegerea metodelor de evaluare specifice din arsenalul considerat este determinată de următorii factori:

• tipuri specifice de riscuri care formează riscul general al proiectului;
• completitudinea și fiabilitatea bazei de informații formate pentru a evalua nivelul de probabilitate a diferitelor riscuri;
• nivelul calificărilor managerilor (managerilor de risc) care efectuează evaluarea; gradul de pregătire a acestora de a utiliza aparatul modern matematic și statistic pentru o astfel de evaluare;
• echipamente tehnice și software ale managerilor (managerilor de riscuri), capacitatea de a utiliza tehnologii informatice moderne pentru o astfel de evaluare;
• capacitatea de a implica experți calificați etc. în evaluarea riscurilor complexe.

• Blank I.A. Bazele managementului inovării; Vilensky P., Livshits V., Smolyak S. Evaluarea eficacității proiectelor de investiții: teorie și practică. M.: AFACERI, 2004; Managementul proiectelor inovatoare: manual, manual / ed. prof. V. L. Popova. M.: INFRA-M, 2007.
• Goncharenko L.P., Filin S.A. Decret. Op. P. 131.
• Goncharenko L.P., Arutyunov Yu.A. Decret. Op. P. 171.
• Goncharenko L. P., Arutyunov 10. A. Decret. Op. P. 176.
• B. T. Kuznetsov Investiții. P. 284.