Măsura în care un titlu este lichid, profitabil și sigur pentru un investitor îl determină:
calitățile investiționale;
profitabilitate;
indicator de risc;
levier financiar.
2. Distribuiți valori mobiliare pe tipuri:
3. Prin forma de plată a veniturilor, obligațiunile sunt:
nelimitat;
interes;
Pe termen scurt;
cu plăți de dobândă suplimentare;
fără dobândă.
4. Prin natura obligațiilor emitentului, acțiunile sunt împărțite în:
comun;
corporativ;
străin;
privilegiat.
5 ... Trăsăturile distinctive ale acțiunilor preferențiale, în comparație cu acțiunile ordinare, sunt:
disponibilitatea dreptului preventiv dreptul preventiv de a participa la divizarea proprietății în timpul lichidării unei societăți pe acțiuni;
lichiditate mai mare pe piața bursieră;
dividend fix;
lipsa garanțiilor asupra sumei și posibilitatea plății dividendelor.
6 ... În funcție de metoda de plată a veniturilor din dobânzi, obligațiunile sunt:
obligațiuni cupon;
nelimitat;
reducere;
corporativ.
7 ... Trăsăturile distinctive ale acțiunilor ordinare, în comparație cu acțiunile preferate, sunt:
lichiditate mai mare pe piața bursieră;
disponibilitatea dreptului preventiv dreptul preventiv de a participa la divizarea proprietății în timpul lichidării unei societăți pe acțiuni;
lipsa garanțiilor privind suma și posibilitatea de a plăti dividende;
prezența unui dividend fix;
posibilitatea de a participa la dezvoltarea politicii de dividende SA;
protecție scăzută împotriva riscurilor investiționale.
8. Care dintre următoarele titluri nu au o scadență clară?
acțiuni preferențiale;
acțiuni simple;
legături;
certificate de depozit.
9. Ce tip de valori mobiliare este considerat mai preferabil pentru un investitor în ceea ce privește profitabilitatea?
legături;
acțiuni preferențiale;
certificate de depozit;
acțiuni simple.
10. Alegeți obligațiunile dacă sunteți un investitor al cărui obiectiv este de a minimiza riscurile investiționale:
corporativ;
termen lung;
11. Principalele metode de analiză a pieței de valori includ:
analiza tehnica;
analiza prin metoda evaluărilor experților;
analiză fundamentală;
analiza operațională.
12. O analiză bazată pe studiul mișcării dinamicii prețurilor valorilor mobiliare pe piața de valori, volumele de tranzacționare, se numește:
analiza tehnica;
analiză fundamentală;
analiza operațională;
analiză financiară.
13. O analiză în care evaluarea acțiunilor unei companii se bazează pe un studiu al indicatorilor de performanță financiară a companiei, piețele produselor sale, calitatea managementului, indicatorii macroeconomici și din industrie, se numește:
analiza tehnica;
analiză fundamentală;
analiza operațională;
analiza managementului.
14 ... Analiza fundamentală și tehnică este utilizată în următoarele scopuri:
fundamental - pentru alegerea momentului de cumpărare / vânzare a valorilor mobiliare;
tehnic - pentru a selecta momentul cumpărării / vânzării valorilor mobiliare;
fundamental - pentru alegerea titlurilor de valoare pentru investiții;
tehnic - pentru a selecta valori mobiliare pentru investiții;
tehnic - pentru evaluarea obligațiunilor, fundamental - pentru evaluarea acțiunilor.
15. Ce indicatori sunt utilizați în analiza fundamentală pentru a compara și selecta valorile mobiliare?
P/ E(prețul la câștigurile pe acțiune);
IRR (rata internă de rentabilitate);
Coeficient beta;
EPS(câștigurile pe acțiune).
16 ... Scopul principal al analizei tehnice este:
analiza riscurilor la bursa;
selectarea valorilor mobiliare pentru a forma un portofoliu;
selectarea momentului de cumpărare (vânzare) a valorilor mobiliare;
determinarea randamentului valorilor mobiliare.
17 ... Ce indicatori sunt utilizați în analiza fundamentală:
volumul tranzacțiilor de schimb pentru perioada respectivă;
câștigurile pe acțiune;
randamentul realizat al acțiunii;
acoperirea dobânzii la obligațiuni.
18. Următoarele informații sunt studiate în analiza tehnică:
serie temporală a prețurilor tranzacțiilor cu valori mobiliare;
indicatori de profitabilitate a valorilor mobiliare;
psihologia ofertanților;
dinamica volumelor de tranzacționare.
19. Următoarele afirmații pot fi atribuite postulatelor analizei tehnice:
fluctuațiile prețurilor pe piețele financiare apar ciclic;
toate motivele fundamentale se reflectă în prețurile pieței bursiere;
tendințele stabile apar în dinamica prețurilor de pe piețele financiare;
modificarea prețurilor pe piețele financiare se datorează în primul rând din motive politice.
20 ... Indicatorul lichidității acțiunilor este:
numărul de acțiuni aflate în circulație;
capitalizarea de piață a companiei;
acționează dividend;
volumul tranzacționării pe acțiune pe zi.
21 ... Calitatea investiției unei obligațiuni este în mare măsură determinată de:
mărimea randamentului cuponului;
transparența informațiilor emitentului;
riscul de neplată a dobânzii și / sau a principalului;
numărul de obligațiuni emise de emitent.
22 ... Dacă o obligațiune corporativă are ratingul C, aceasta indică faptul că:
legătura este speculativă;
obligațiunea are „calitate investițională”;
obligațiunea are un risc relativ scăzut;
obligațiunea a fost emisă de guvern.
24. Acoperirea dobânzii pentru obligațiuni se calculează astfel:
raportul dintre profitul net al companiei și valoarea dobânzii la obligațiune;
raportul dintre profitul net al companiei și prețul de piață al obligațiunii;
raportul profitului înainte de dobânzi și impozite la valoarea nominală a obligațiunii;
raportul profitului înainte de dobândă și impozite la valoarea dobânzii la obligațiune.
25 ... Supraevaluarea acțiunilor companiei atunci când se compară acest indicator cu valoarea medie a industriei sale poate fi evidențiată de:
randament din dividende mai mare al acțiunilor companiei;
valoare mai mare a P /E(prețul la câștigurile pe acțiune);
valoarea mai mare a randamentului indicatorului de capitaluri proprii;
o valoare mai mică a raportului dintre prețul de piață al unei acțiuni și valoarea sa contabilă.
26 ... Asigurarea împotriva modificărilor nefavorabile a prețurilor valorilor mobiliare prin încheierea de contracte care prevăd livrarea acestor valori mobiliare în viitor la prețuri fixe (contracte de opțiuni și contracte futures) se numește:
acoperire;
autoasigurare;
diversificare;
rezervare.
27 ... Raportul datoriei / capitalurilor proprii determină:
pârghie de acționare;
acoperire procentuală;
levier financiar;
randamentul capitalului propriu.
28 ... Ce companii au un raport P / E scăzut?
pentru companii noi, cu creștere rapidă;
pentru companiile relativ supraevaluate;
pentru companii mari stabile care plătesc în mod regulat dividende;
pentru companiile relativ subevaluate.
29 ... Raportul de levier este calculat ca:
raportul dintre capitalul împrumutat și capitalul propriu;
raportul dintre profitul net și valoarea activelor;
raportul dintre pasivele pe termen scurt și capitalurile proprii;
raportul dintre pasivele pe termen lung și valoarea activelor.
31 ... Ce preț al acțiunii arată cota de capital autorizat pe acțiune la momentul creării societății pe acțiuni?
rata de schimb;
preț nominal;
pret de lichidare;
prețul cărții.
32 ... Alegeți definiția corectă pentru fiecare tip de preț de stoc:
33. Prețul acțiunii este:
prețul la care o acțiune este cumpărată sau vândută pe piață;
raportul dintre prețul pieței și valoarea nominală a acțiunii;
valoarea activelor nete ale SA, atribuibile unei acțiuni din bilanț.
34 ... Ce stocuri sunt evaluate folosind modelul Gordon?
pentru acțiuni cu un dividend care nu se modifică de la an la an;
pentru acțiunile în care mărimea dividendului se schimbă de la an la an în mod aleatoriu;
pentru acțiuni a căror rată de creștere a dividendelor este constantă;
pentru stocurile a căror rată de creștere se schimbă.
35 ... Venitul din cursul de schimb pe un titlu este generat de:
câștiguri de capital (de exemplu, o creștere a valorii unei acțiuni);
plăți de dobânzi;
plata dividendelor;
36 ... La calcularea indicatorului „valoarea activelor atribuibile unei acțiuni obișnuite”, activele corporale nete sunt calculate ca:
toate activele din bilanț sunt active necorporale;
toate activele din bilanț - active necorporale - datorii pe termen scurt;
toate activele din bilanț - active necorporale - datorii pe termen scurt - datorii pe termen lung - valoarea emisiilor de acțiuni preferențiale;
toate activele din bilanț - active necorporale - datorii pe termen scurt - datorii pe termen lung;
imobilizările corporale nete nu sunt utilizate în calculul acestui indicator.
37 ... Venitul curent pe un titlu este format din:
plăți de dobânzi;
câștiguri de capital (de exemplu, o creștere a valorii unei acțiuni);
plata dividendelor;
câștiguri de capital + dobânzi și / sau plăți de dividende.
38 ... Randamentul total al valorilor mobiliare este alcătuit din:
venituri preconizate;
venitul actual;
venituri regulate;
venituri din dividende;
venitul cursului de schimb.
39 ... Raportul dintre suma dividendelor plătite pe o acțiune și prețul său actual de piață este:
rentabilitatea actuală a acțiunii pentru investitor;
rata dividendului;
randamentul curent al pieței;
rentabilitatea finală;
randament total.
40 ... Rentabilitatea unui titlu pentru o anumită perioadă de timp este determinată ca:
suma veniturilor curente și a cursului de schimb;
diferența dintre prețurile de vânzare și de cumpărare ale unui titlu;
raportul dintre venitul total și valoarea inițială a garanției;
procent de reducere.
41 ... Ce tipuri de randamente sunt utilizate pentru a evalua obligațiunile?
randament cupon;
randament din dividende;
cedează până la scadență;
rentabilitatea actuală;
randament total.
42. Ce tipuri de randamente sunt calculate pe stocuri?
randament total;
profitabilitatea inițială;
randament cupon;
cedează până la maturitate;
randamentul curent al pieței;
rentabilitatea actuală a acțiunii pentru investitor.
43 ... Care este rata de rentabilitate stabilită la emiterea unei obligațiuni?
rentabilitatea actuală;
randament cupon;
cedează până la maturitate;
randament nominal.
44. Raportul randamentului dobânzii (cuponului) în unități monetare la prețul obligațiunilor este:
randament cupon;
cedează până la scadență;
rentabilitatea actuală;
randamentul nominal.
45. Folosind Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM), puteți determina:
randamente curente ale stocului;
randamente anticipate (realizate) ale stocurilor;
randamentul dividendelor din acțiuni;
rata de rentabilitate necesară a stocului.
46. Fluxul de numerar returnat din proprietatea obligațiunilor include:
deduceri din amortizare
dividende
interes
valoare la scadență
47. Dacă valoarea reală intrinsecă a unei acțiuni depășește rata actuală de piață, atunci o astfel de acțiune este luată în considerare:
1 subestimat
2 supraevaluate
3 evaluat corect
48. Dacă o acțiune este achiziționată de la un emitent, atunci prețul de achiziție este:
1 preț de piață
2 prețul emisiunii
3 alin
49. Dacă o acțiune este achiziționată pe piața secundară, atunci prețul de achiziție este:
1 preț de emisie
2 alin
Indicele bursier- un indicator al stării și dinamicii pieței valorilor mobiliare. Prin compararea valorii actuale a indicelui cu valorile sale anterioare, este posibil să se evalueze comportamentul pieței, reacția sa la anumite modificări ale situației macroeconomice, la diferite evenimente corporative (fuziuni, achiziții, împărțiri de acțiuni, demisii și numiri de lideri) manageri) și procesele speculative.
În funcție de valorile mobiliare care constituie eșantionul utilizat la calcularea indicelui, acesta poate caracteriza piața în ansamblu, piața pentru o anumită clasă de valori mobiliare (obligațiuni de stat, obligațiuni corporative, acțiuni etc.), piața industriei (valori mobiliare de companii dintr-o singură industrie: telecomunicații, transporturi, asigurări, sectorul internet etc.).
Compararea dinamicii diferiților indici poate arăta ce sectoare ale economiei se dezvoltă cel mai rapid. Un indice poate reprezenta piața de valori națională în ansamblu sau un anumit nivel de tranzacționare pe acea piață (de exemplu, un indice bursier). Indicii bursieri sunt calculați și publicați de diferite organizații, cel mai adesea de către agențiile de știri sau de rating și bursele de valori.
Astfel, indicele bursier reflectă în mod adecvat procesele care au loc pe piața valorilor mobiliare și depinde cât mai puțin posibil de factori subiectivi, cum ar fi manipularea prețurilor instrumentelor financiare individuale, politica corporativă a companiilor emitente, inclusiv emisiile noi, divizarea sau consolidarea acțiunilor , emiterea de mandate etc. .p., este necesar să se aplice metode corecte și rezonabile de calcul al indicilor stocului. În plus, este necesară o înțelegere a metodologiei pentru calcularea indicelui pentru interpretarea corectă a modificărilor sale.
Atunci când se determină metodologia de calcul al indicilor bursieri, trebuie luate în considerare următoarele aspecte:
Formule de calcul ale indicelui bursier;
Fiabilitatea și caracterul complet al informațiilor utilizate la calcularea indicilor bursieri;
Procedura de ajustare a formulei de calcul, a cărei nevoie este cauzată de anumite evenimente corporative, modificări ale condițiilor pieței.
Există patru metode principale pentru calcularea indicilor bursieri:
1. Metoda de calcul a mediei aritmetice neponderate. Această formulă este utilizată pentru a calcula media industrială Dow Jones.
2. Metoda de calcul a mediei aritmetice ponderate utilizând diferite metode de cântărire:
Cântărirea după prețul acțiunilor din eșantion;
Cântărirea la costul eșantionului;
Cântărirea prin echivalarea ponderilor stocurilor de companii;
Această tehnică este utilizată pentru a calcula indicele mediu al agenției de rating Standard & Poor's (S&P 500).
3. Metoda de calcul a mediei geometrice neponderate. Această formulă este utilizată pentru a calcula cel mai vechi indice bursier britanic FT-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), care a fost publicat din 1935.
4. Metoda de calcul a mediei geometrice ponderate. Această formulă este utilizată pentru a calcula valoarea compusă a liniei medii utilizate pe piața de valori din SUA.
Cerințe pentru informații utilizate la calcularea indicilor bursieri.
Orice formulă va fi inutilă dacă sunt introduse date nevalide sau incomplete. Pentru o utilizare rezonabilă în calcule, informațiile trebuie să îndeplinească următoarele criterii:
Marime de mostra. Este recomandabil să utilizați un număr suficient de mare de companii la calcularea indicelui, ceea ce face posibilă reducerea probabilității impactului asupra rezultatului final al abaterilor aleatorii ale valorii valorilor mobiliare ale companiilor individuale în raport cu valoarea medie de piață.
Reprezentativitatea eșantionului. Lista companiilor ale căror valori mobiliare sunt incluse, de exemplu, într-un indice al industriei, trebuie să fie suficient de completă pentru ca indicele să reflecte în mod adecvat starea unui anumit segment al economiei. În plus, pentru ca modificările indicelui să reflecte corect schimbările care au loc pe piață, distribuția emitenților după capitalizare și industrie ar trebui să corespundă distribuției pe piață în ansamblu. Utilizarea computerelor a făcut posibilă începerea calculului indicelui pentru toate acțiunile tranzacționate pe o anumită piață, fără a recurge la un anumit eșantion.
Greutatea. Este de dorit ca valoarea titlurilor incluse în index să aibă o pondere proprie, proporțională cu impactul acestora asupra pieței bursiere în ansamblu.
Obiectivitatea informațiilor financiare. Trebuie avut în vedere faptul că indicele bursier este calculat pe baza informațiilor publicate despre modificările prețurilor instrumentelor financiare. Majoritatea indicilor sunt calculați în timpul zilei de tranzacționare, valorile actualizate apar la intervale scurte.
Metoda de calcul a indicelui se poate schimba din când în când, ceea ce se datorează în principal diferitelor evenimente corporative experimentate de companiile ale căror valori mobiliare sunt incluse în index. Modificările se pot aplica și listei valorilor mobiliare implicate în calculul indicelui.
Cu cât un indice bursier are mai multă istorie, cu atât este mai valoros pentru prezicerea reacției viitoare a pieței la anumite evenimente pe baza comportamentului său trecut. Dar situația pieței este în continuă schimbare - fuziuni și achiziții, falimente ale companiilor vechi și apariția altora noi care își măresc rapid capitalizarea. Prin urmare, din când în când devine necesar să se facă modificări la eșantion, pe baza cărora se calculează indicele.
Dacă astfel de ajustări se fac rar, există pericolul ca indicele să rămână în urma dezvoltării pieței; dacă ajustările sunt utilizate prea des, indicele va începe să-și „piardă” istoricul și, în timp ce își păstrează denumirea anterioară, reflectă schimbările într-un alt sectorul pieței.
Indicii Dow Jones. Cel mai faimos din această familie de indici este Dow Jones Industrial Average (Dow Jones Industrial Average). Acest index a fost publicat pentru prima dată în 1884 de Charles Doe, fondatorul companiei care a fost editorul cunoscutului ziar financiar The Wall Street Journal. Acest indice a fost calculat pentru prima dată pentru acțiunile a 11 companii feroviare. În 1897 lista a fost mărită la 20 de companii feroviare. Prima medie industrială Dow Jones a fost calculată în 1896. pe acțiuni a 12 companii. În 1916, dimensiunea eșantionului a fost mărită la 20 de companii, iar în 1928. - până la 30. Ultima modificare a compoziției indexului a fost făcută la 1 noiembrie 1999, când Home Depot, Intel, Microsoft și SBC Communications au fost incluse în index în locul Union Carbide, Goodyear Tire & Rubber, Sears și Chevron .
Indicele este calculat ca media aritmetică a prețurilor acțiunilor celor mai mari 30 de companii. Divizorul nu este numărul 30 (numărul companiilor din eșantion), ci un divizor special care ia în considerare numeroasele scindări (împărțirea acțiunilor) realizate de companiile emitente începând cu 1928. (din momentul în care eșantionul a crescut la 30 de companii).
Se utilizează și alți indici Dow Jones: un indice ponderat al acțiunilor Dow Jones, calculat la 700 de acțiuni listate la Bursa din New York (publicat din 1988), Media transportului Dow Jones (20), Media utilităților Dow Jones (15)) și 40 de legături fiecare.
AMEX Composite este un indice ponderat în funcție de capitalizare de piață a tuturor acțiunilor tranzacționate la bursa americană.
NASDAQ Composite este un indice de piață OTC ponderat în funcție de capitalizare publicat zilnic de Asociația Națională a Dealerilor de Acțiuni și care acoperă aproximativ 3.500 de acțiuni tranzacționate pe sistemul de piață Nasdaq.
NYSE Composite este un indice ponderat în funcție de capitalizare de piață a tuturor acțiunilor tranzacționate la New York Stock Exchange (NYSE).
Familia Russell Index(calculat de Frank Russell Company). Printre cele mai faimoase:
Indicele Russell 3000 reflectă performanța celor mai mari 3.000 de companii americane prin capitalizarea pieței, reprezentând aproximativ 98% din valoarea întregii piețe bursiere din SUA.
Indicele Russell 1000 reflectă dinamica acțiunilor celor mai mari 1.000 de companii din Indicele Russell 3000, care reprezintă aproximativ 92% din capitalizarea totală a companiilor reprezentate în Indicele Russell 3000.
Indicele Russell 2000 reflectă performanța a 2.000 de companii mai mici reprezentate în Indicele Russell 3000, care reprezintă aproximativ 8% din capitalizarea totală de piață a companiilor din Indicele Russell 3000.
Familia de indici Standard & Poor's
Indicele Standard & Poor's Composite 500. Cuprinde 400 de companii industriale, 20 de transport, 40 de utilități și 40 de companii financiare. Ponderat de capitalizarea pieței. Acoperă aproximativ 80% din capitalizarea totală a companiilor tranzacționate la bursa din New York. Eșantionul variază de la 73 USD milioane până la 75 miliarde dolari.
Standard & Poor's 400 Index (S&P Midcap) este similar cu S&P 500, dar acoperă 400 de companii industriale cu capitalizare cuprinsă între 85 milioane USD și 6,8 miliarde USD. Standard & Poor's 100 este similar cu S&P 500, dar acoperă doar 100 acțiuni, pentru care există contracte de opțiuni la Chicago Board Options Exchange. „OEX” este numele unei opțiuni de pe acest index, care este una dintre cele mai populare și tranzacționate opțiuni.
Indicele ponderat la preț, spre deosebire de indicele ponderat la capitalizare. Unii cred că indicele oferă o indicație mai bună a performanței investițiilor, deoarece acțiunile individuale nu sunt anulate și majoritatea investitorilor individuali nu își construiesc portofoliul ponderat de capitalizarea pieței. (până cumpără fonduri indexate).
Wilshire 5000. Indicele acoperă toate companiile cu sediul în Statele Unite pentru care sunt disponibile informații despre preț. Din punct de vedere istoric, companiile cu frunze roz nu au fost incluse în index, dar odată cu avansarea metodelor de comunicare, lista companiilor incluse în index a crescut la peste 7000. Indicele este ponderat de capitalizarea de piață. Deoarece unele dintre companiile S&P 500 au sediul în afara SUA, nu este adevărat că Wilshire 5000 include S&P 500.
Principalii indici bursieri sunt CAC-40 și CAC General. CAC 40 este calculat pe cele 40 de acțiuni ale celor mai mari emitenți tranzacționați la Bursa de Valori din Paris. Contractul futures pe indici este, fără îndoială, cel mai popular și tranzacționat contract futures din lume. CAC General este calculat pe acțiuni de 250 de emitenți.
Principalul indice bursier este DAX 30, care acoperă cele mai tranzacționate 30 de acțiuni (pe baza statisticilor comerciale din ultimii 3 ani) de pe bursa din Frankfurt. Indicele este ponderat de capitalizarea de piață. Conform rezultatelor tranzacționării în sistemul electronic, se calculează indicele Xetra DAX, acesta coincide practic cu DAX 30. Cu toate acestea, sesiunea electronică este mai lungă, astfel încât prețurile de închidere pot diferi semnificativ. De asemenea, se calculează DAX 100 și indexul compozit CDAX pentru 320 de acțiuni.
Indicele de acțiuni FTSE 30, Financial Times Industrial Ordinary Share Index, a fost publicat pentru prima dată în 1935. și acoperă acțiunile a 30 de companii industriale și comerciale. Se calculează ca medie geometrică obținută prin înmulțirea prețurilor a 30 de acțiuni din eșantion și apoi extragerea celei de-a 30-a rădăcini din produs.
Sursă - Bloomberg - Indici bursieri mondiali
FTSE 100 este cel mai comun indice din Marea Britanie, cunoscut sub denumirea de „footsie” (Footsie 100). Este un indice aritmetic ponderat bazat pe primele 100 de companii britanice după capitalizarea pe piață pe minut. Componentele Footsie reprezintă aproximativ 70% din capitalizarea totală a pieței bursiere din Marea Britanie.
FTSE Mid 250 - Un indice al stocurilor cu capitalizare medie care reprezintă aproximativ 20% din piața britanică. Acestea sunt următoarele 250 de companii după cele sute dintre cele mai mari incluse în indicele FT-SE 100. Calculat din decembrie 1985.
Principalul indice bursier al Japoniei este Nikkei (prescurtarea pentru nihon keizai, japoneza pentru nihon și keizai pentru finanțe, economie). Eșantionul său include 225 de acțiuni tranzacționate la bursa de la Tokyo. Acesta este un indice mediu aritmetic neponderat calculat utilizând aceeași metodologie ca și DJIA. Publicat din 1950.
Sursă - Bloomberg - Indici bursieri mondiali
Al doilea indice destul de popular este Topix, care a fost calculat din 1968. pentru toate acțiunile tranzacționate la prima secțiune a TFB. Indicele JPN este un indice modificat ponderat la preț care reflectă performanța a 210 acțiuni comune tranzacționate activ la Bursa de Valori din Tokyo și care reprezintă o secțiune largă a tuturor sectoarelor economiei japoneze. JPN este strâns legat, dar nu identic cu indicele Nikkei.
Cel mai faimos este indicele TSE 300 al Bursei de Valori din Toronto, ponderat de capitalizare și acoperind 14 sectoare ale economiei.
Bursa mexicană calculează indicele IPC. Este un indice ponderat în funcție de capitalizare care acoperă cele mai mari 35 de companii mexicane. Compoziția eșantionului pentru calcul este ajustată la fiecare 2 luni.
Cel mai faimos indice este indicele Hang Seng, ponderat de capitalizarea de piață a Bursei de Valori din Hong Kong, calculată pe acțiunile a 33 de companii, a căror capitalizare reprezintă aproximativ 70% din capitalizarea de piață totală. Indicele include companii din 4 sectoare: comerț și industrie, finanțe, utilități, proprietate funciară.
Bursa
Analiza pieței bursiere este o imagine de ansamblu macroeconomică a întregii piețe bursiere globale în ansamblu. De asemenea, analiza stocurilor include o prezentare generală a situației de pe piața petrolului și a metalelor.
Metode de analiză a pieței de valori sunt împărțite în două mari grupuri - tehnice și fundamentale. Esența analizei fundamentale este că analiza pieței de valori se face prin studierea stării financiare a companiei, care vă permite să analizați valoarea acțiunilor sale. Atunci când se utilizează metode tehnice, analiza pieței bursiere se efectuează utilizând o metodă complet opusă. În acest caz, valoarea stocului companiei nu contează. Se acordă atenție doar mișcării prețurilor pe piață.
Analiza fundamentală vă permite să determinați indicatorii economici și financiari cheie, atât ai companiilor, cât și ai întreprinderilor, în funcție de industrie sau separat și, în ansamblu, pentru piață. Fundamental analiza pieței bursiere implică studiul atractivității investiționale a companiilor și industriilor individuale, emitenților.
Următoarele surse stau la baza analizei fundamentale: informații primite de la manageri; contabilitate, practici de management, date despre starea de fapt dintr-o regiune sau industrie. Trebuie remarcat faptul că rezultatele analizei fundamentale pot fi subestimate sau supraestimate în raport cu valoarea reală actuală a acțiunilor.
În mod convențional, atractivitatea companiilor și industriilor este determinată de stabilitatea valorilor mobiliare pe termen lung și de potențialul ridicat de dezvoltare, care poate asigura venituri pe termen scurt. Rezultatul analiza fundamentala a pietei de valori este de a determina fezabilitatea includerii acțiunilor în portofoliul de investiții. De asemenea, se efectuează analize fundamentale pentru a determina valoarea reală a acțiunilor (cu gradul maxim de fiabilitate), ceea ce vă permite să reconsiderați decizia de a investi în titluri de valoare clar supraevaluate.
Printre neajunsurile analizei fundamentale ale pieței de valori, se poate remarca laboriozitatea procesului de analiză, necesitatea procesării unei cantități mari de date.
Analiza tehnică a pieței de valori vă permite să legați temporar executarea tranzacțiilor: ce instrument este mai bine să utilizați, care și când să efectuați o tranzacție. Cu alte cuvinte, analiza tehnică a bursei este de a determina condițiile cele mai favorabile pentru achiziționarea anumitor titluri care fac parte din portofoliul de investiții.
Baza pentru analiza tehnică a pieței de valori este: volumul cererii și ofertei de valori mobiliare, dinamica stabilității cursului de schimb, dinamica volumului tranzacțiilor.
Susținătorii tehnicii metode de analiză a burselor nega efectul randamentului și riscul asumat asupra valorii stocului. În opinia lor, această poziție este dovedită de fluctuații accentuate. Studiind valorile variabile ale valorilor mobiliare specifice și comportamentul pieței în general, comerciantul înțelege unde va merge acțiunea în continuare.
O schemă simplificată de analiză tehnică a pieței de valori arată astfel: dacă prețul unui titlu scade, există condiții prealabile pentru vânzarea acestui titlu. În schimb, dacă valoarea unui stoc crește, trebuie să cumpărați. Cu toate acestea, în practică, fluctuațiile nesemnificative ale valorii valorilor mobiliare nu indică întotdeauna o tendință descendentă sau ascendentă. Avem nevoie de o analiză a situației din industrie, situația pieței, precum și experiență în analiza comportamentului acțiunilor companiilor angajate în activități similare.
Avantajele analizei tehnice a pieței bursiere: ușurința implementării sale, eficiență, viteză, capacitatea de utilizare simultană pentru un număr mare de acțiuni. Printre neajunsuri, trebuie remarcat faptul că este dificil să se prevadă valoarea stocurilor pe termen lung.
Investiția este un proces pe termen lung. Timpul și dobânzile compuse vă permit să vă multiplicați capitalul fără a vă expune capitalul la riscurile deciziilor spontane și al gestionării încrederii. Investiția pe piața de valori este cât se poate de transparentă, deoarece prețul oricărui activ achiziționat este vizibil în orice moment. Fondurile existente astăzi fac posibilă formarea unui portofoliu de investiții pentru diverse scopuri.
În funcție de situația actuală de pe piață, starea de spirit pe ea poate fi foarte diferită. Înainte de criză, euforia domnește adesea, când toată lumea cumpără, iar într-o criză vine depresia, când nimeni nu crede în creșterea viitoare. Cu toate acestea, în primul caz, piața scade, iar în al doilea, începe să crească. Studiile au arătat că, pentru investițiile pe termen lung, este un portofoliu bine compus, care este mult mai important și nu punctul de intrare:
În același timp, este dificil de negat că achiziționarea unui activ într-un moment nepotrivit va duce la o rentabilitate foarte mică - ca, de exemplu, atunci când investim pe piața japoneză în 1990. Există două modalități de a reduce riscul unor astfel de investiții: diversificarea competentă a țării și media la cumpărarea activelor. Să vorbim despre acestea din urmă în acest articol.
Deoarece investiția pe termen lung implică contribuții mici în mod regulat (investitorul este tânăr și capitalul încă nu a fost câștigat), în multe cazuri, media este un însoțitor forțat al investitorului, indiferent dacă îi place sau nu. Ideea medierii este foarte simplă și este ilustrată de imaginea de top - achizițiile de active se fac în momente diferite, ceea ce ajută la calmarea fluctuațiilor și la cumpărarea unui activ la un preț mediu. Medierea este confortabilă din punct de vedere psihologic, deoarece vă permite să nu vă gândiți la situația pieței. Cu toate acestea, la fel ca orice metodă, media are avantajele și dezavantajele sale, de care trebuie să știe atât un investitor obișnuit, cât și un investitor de portofoliu.
Pentru început, să ne uităm la un exemplu al modului în care funcționează strategia de calculare a mediei în afara pieței bursiere - poate că aceasta o va clarifica. Să luăm un exemplu aproape cotidian - să presupunem că trebuie să schimbăm 1 milion de ruble cu dolari. Să presupunem că pentru o lună (prima - a 30-a zi) cursul de schimb nu s-a modificat și s-a ridicat la 70 de ruble pe dolar. Cu toate acestea, în decurs de o lună au existat fluctuații - să zicem, pe a zecea cursul de schimb a fost de 65 de ruble, iar pe a douăzecea - 75 de ruble. În medie, rata, așa cum am menționat mai sus, a fost de 70 de ruble.
Dacă schimbați moneda la această rată o singură dată (pe 1 sau 30), ați putea obține 14 286 USD.
Totuși, să ne imaginăm că achiziția a avut loc la fiecare 10 zile, adică 1, 10, 20 și 30 de numere. În același timp, a fost alocată o cotă egală pentru fiecare achiziție (250.000 de ruble fiecare). Apoi, pe 1 și 30 am cumpăra 3571 USD, pe 10 - 3846 USD, pe 20 - 3333 USD. Suma totală este de 14.322 USD, ceea ce înseamnă că premiul este de 36 USD (14.322 - 14.286). Dar de unde vine? Faptul este că, prin această abordare, se cumpără dolari mai „ieftini” și mai puțin „scumpi” pentru aceeași sumă. Din calculele de mai sus, se poate observa că pe 10, la un preț mai mic, s-au cumpărat semnificativ mai mulți dolari decât la prețul ridicat din 20 - ceea ce a condus, deși la un rezultat final mic, dar pozitiv.
Acum să trecem la piața bursieră și să schimbăm ușor formularea întrebării - și anume, cum afectează volatilitatea ratei unuia sau altuia activelor asupra rezultatelor medii? Permiteți-mi să vă reamintesc că volatilitatea înseamnă „gama” fluctuațiilor și poate fi exprimată matematic ca deviația standard a ghilimelelor de la valoarea medie. Piețele emergente (inclusiv Rusia) au o volatilitate ridicată, care se reflectă, de exemplu, într-o reducere mai profundă în timpul crizei (în raport cu economiile dezvoltate). Luați în considerare următorul exemplu:
Avem trei companii și trei prețuri ale acțiunilor lor - A, B și C. Pe parcursul anului, prețul acțiunilor tuturor celor trei companii a crescut în mod egal. În consecință, randamentul investiției pentru un investitor care a cumpărat acțiuni ale oricărei companii în prima lună și nu a mai investit fonduri va fi același. Mai mult, va avea același număr de acțiuni în fiecare companie. Cu toate acestea, luați în considerare o situație diferită - un investitor, indiferent de fluctuațiile cursului de schimb, a investit 1.000 de ruble pe lună în fiecare dintre active. Ce s-a întâmplat cu asta?
În general, rezultatul este același ca atunci când cumpără monedă: datorită cumpărării acțiunilor în cele mai mici puncte, investitorul are mai multe acțiuni, vânzând pe care (dacă prețul se ridică) va obține cel mai bun rezultat. Cu cât prețul acțiunilor a scăzut în acest moment, cu atât investitorul poate cumpăra acțiuni mai ieftine și cu atât va beneficia mai mult de recuperarea cotațiilor.
Deci, dacă prețul acțiunii scade cu 50% (de două ori), le puteți achiziționa pentru o sumă lunară de două ori (100%) decât înainte de declin; cu o scădere de 80%, există posibilitatea de a cumpăra de cinci ori mai mult (400%) etc. De aceea orice criză este o sursă potențială de avere viitoare. În exemplul de mai sus, investitorul a reușit să cumpere 205 acțiuni ale companiei A, 180 acțiuni ale companiei B și 172 acțiuni ale companiei C, care nu au volatilitate. Este clar că, dacă prețul tuturor acțiunilor este același, atunci prin vânzarea mai multor acțiuni, puteți obține un profit mai mare.
Un exemplu practic. Investitorul cumpără acțiuni Gazprom cu 1.000 de ruble în fiecare lună din august 1997. În august 2015, în ciuda a trei crize (datorită acestora), valoarea pachetului de acțiuni acumulat în Gazprom de către investitor a fost de 2,2 milioane de ruble. În același timp, investitorul a cheltuit 220 de mii de ruble pentru achiziție și a primit 619 mii de ruble sub formă de dividende.
Concluzie: există o corelație între profit și volatilitate - volatilitatea ridicată are un efect benefic asupra profiturilor
În cazurile anterioare, am acordat atenție comportamentului intern al unui activ - în timp ce în cazul unei valute, rata sa la începutul și la sfârșitul perioadei a fost considerată constantă, iar în cazul pieței de valori, comparația companiilor cu reciproc era fundamental. Cu toate acestea, cotațiile bursiere pot crește și rămâne în zona negativă pentru o perioadă destul de lungă de timp. În acest sens, se pune întrebarea dacă media va avea același efect asupra rezultatului final dacă:
(cu alte cuvinte: este întotdeauna profitabil să investești bani în piese sau are sens într-o mare investiție unică)? Să facem un experiment. Vom investi 400.000 de ruble la începutul anului 2008 în fonduri index care reflectă dinamica indicilor MICEX și S & P500, adică reflectând dinamica pieței ruse-americane. Apoi, până la sfârșitul anului 2015, vom primi următoarele rezultate (taxe și comisioane incluse):
Index MICEX ≈ 385 600 ruble
S & P500 index ≈ 1.500.000 ruble
În al doilea caz, vom împărți 400.000 de ruble în 8 părți egale (câte 50.000 fiecare) și le vom investi la începutul fiecărui an - primul an este 2008, ultimul - 2015. Și în acest caz, rezultatele vor fi diferite:
Indicele MICEX ≈ 543.400 ruble
S & P500 Index ≈ 1.235.000 ruble
Ce concluzii se pot trage? Investiția unică de 400.000 de ruble pe piața rusă timp de 8 ani a dat rezultate sub suma inițială; cu toate acestea, la investițiile anuale în acțiuni, rezultatul a fost pozitiv. În același timp, imaginea opusă a fost observată pe piața americană: deși profitabilitatea în ambele cazuri a fost pozitivă, totuși, cel mai bun rezultat a fost dat de o contribuție unică și nu de o investiție folosind metoda de calculare a mediei. Ce se întâmplă aici?
Faptul este că piețele rusești și americane s-au comportat diferit în perioada 2008-2015. În timp ce piața americană și-a revenit destul de repede după toamnă și a început să își dezvolte creșterea la noi maxime, piața rusă nu a reușit să facă acest lucru:
Astfel, în perioada 2008-2015, indicele rusesc se află încă în zona negativă, în timp ce cel american a dat aproape 50% din profit. Acest lucru a asigurat rezultatul - pe o piață în creștere, funcționează regula dobânzii compuse, conform căreia creșterea se acumulează nu pe investiția inițială, ci pe suma care a crescut, luând în considerare cotațiile. În consecință, cu cât investiți mai mult inițial, cu atât este mai mare profitul din dobânda compusă. O abordare alternativă: pe o piață în creștere, folosind metoda medierii, cumpărăm un activ din ce în ce mai scump, achiziționând din ce în ce mai puțin pentru aceeași sumă (adică, medierea funcționează din ce în ce mai rău).
Revenind la paragraful anterior, cu influența volatilității asupra medierii - dacă presupunem că am investit întreaga sumă nu în decurs de un an, ci imediat, atunci ar fi posibil să cumpărăm 12.000 / 50 = 240 acțiuni ale oricăreia dintre companii (mai mult decât acțiunile celui mai volatil activ). Și acest lucru s-a întâmplat tocmai datorită creșterii cotațiilor. Acest lucru este în contrast cu primul exemplu cu moneda - deoarece acolo sa presupus că rata de la sfârșitul intervalului este egală, nu a existat niciun beneficiu pentru a cumpăra un activ (valută) pentru întreaga sumă.
În consecință, atunci când piața este în mișcare laterală pentru o lungă perioadă de timp sau cade pentru o lungă perioadă de timp, media oferă un avantaj față de o investiție unică. Cel puțin, compensează pierderile și adesea ajută la obținerea profitului utilizând fluctuațiile curbei. Exemplu. Dacă un investitor ar fi investit odată în indicele bursier american în septembrie 1929, atunci în 10 ani ar fi lăsat doar aproximativ 60% din capitalul inițial. Dar dacă același investitor a distribuit suma investită peste 10 ani prin investiții lunare, atunci până în toamna anului 1939 ar fi primit deja aproximativ 30% din profit.
Nu este o diferență vizibilă? Chiar și pentru o perioadă de un an, poate fi citat un caz ilustrativ: dacă un investitor ar fi investit 1.200 de dolari într-un fond de acțiuni din țările în curs de dezvoltare la sfârșitul anului 2010, atunci pierderile sale pentru anul s-ar fi ridicat la -15,7%. Dacă ar investi 100 de dolari în același fond în fiecare lună, rentabilitatea investiției ar fi de -8%. Da, aceasta este și o pierdere, dar pierderile s-au înjumătățit aproape. Rezumând cele spuse, ajungem la următoarele:
Factorii descriși, în special, conduc la faptul că profitabilitatea programelor de investiții acumulative este semnificativ mai mică decât cea care poate fi găsită pe site-ul web al companiei. Acest lucru se întâmplă tocmai pentru că venitul este indicat cu condiția unei singure investiții și nu a unei investiții lunare.
De exemplu, cu o investiție unică de 12.000 USD cu o rentabilitate anuală de 12%, rezultatul va fi de 13.440 USD și cu o investiție lunară de 1.000 USD - aproximativ 12.780 USD, adică doar 6,5%. Dar, după cum sa menționat mai sus, dacă piața scade sau se mișcă lateral, media va da rezultate mai bune - de exemplu, va menține soldul aproape de zero, în timp ce cu o singură investiție în cont în acel moment va exista o pierdere.
Luând în considerare general, devine clar că media are cel mai mare efect asupra rezultatului la începutul procesului de investiții, atunci când valoarea medie este comparabilă cu capitalul total. Deci, atunci când investiți în părți egale, a doua tranșă va crește suma cu 100%, a cincea cu 25%, iar a douăzeci și cincea cu doar 4%. Cu alte cuvinte, cu un capital mare, suma contribuită în medie din ce în ce mai puțin afectează prețul mediu de achiziție la care au fost achiziționate activele anterior.
Exemplu. Capitalul total al investitorului să fie de 100.000 de ruble, iar prețul mediu al acțiunilor achiziționate este de 40 de ruble (adică sunt achiziționate 2500 de acțiuni). Contribuția lunară este de 1.000 de ruble, chiar dacă acțiunile în acel moment au scăzut la jumătate și au costat 20 de ruble. Aceasta înseamnă că investitorul a cumpărat 50 de acțiuni. Prețul mediu al acțiunii a devenit astfel 101.000 / 2.550 = 39,6 ruble, adică în ciuda unei scăderi de două ori a cotațiilor, prețul mediu de achiziție sa modificat doar cu un procent.
Medierea ajută la gestionarea punctelor de intrare nereușite - care, deși foarte rar, pot degrada rezultatul investiției chiar și pe o distanță mare. Volatilitatea ridicată a pieței favorizează medierea. În realitate, cu investiții pe termen lung, vor exista perioade în care media este mai profitabilă (zone de criză) și când investițiile unice sunt mai profitabile (creștere cu volatilitate redusă). Prin urmare, nu merită mult să regretăm imposibilitatea de a face imediat o investiție mare în cazul general - totuși, dacă, dintr-un anumit motiv, vă așteptați ca piața să stagneze sau, cu atât mai mult, o criză, atunci investițiile prin metoda va fi mai oportună. În același timp, odată cu creșterea capitalului, influența contribuțiilor regulate asupra prețului mediu al unui activ și a rezultatului final vor deveni din ce în ce mai puțin vizibile.
Oamenii de știință de la Facultatea de Informatică de la Universitatea Islamică Azad din Emiratele Arabe Unite au publicat o lucrare privind prezicerea comportamentului indicilor stocului pe baza tehnologiilor rețelei neuronale, a algoritmilor genetici și a exploatării datelor folosind vectori de suport. Vă prezentăm principalele mesaje ale acestui document.
Oamenii de știință și-au propus să dezvolte programe software speciale care ar putea genera prognoze ale comportamentului indicilor bursieri utilizând algoritmi predictivi și reguli matematice.
Indicii bursieri sunt în sine imprevizibili, deoarece depind nu numai de evenimente economice, dar sunt influențați și de situația politică din diferite părți ale lumii. Prin urmare, este extrem de dificil să dezvolți un model matematic pentru a face față unor astfel de serii temporale imprevizibile, neliniare și nonparametrice.
Când lucrați pe piața de valori, sunt utilizate două tipuri de analize.
1) Analiza tehnică
Este utilizat pentru strategii financiare pe termen scurt. Este folosit pentru a prezice modificările de preț pe baza modelelor și a modificărilor de preț într-un mod similar în trecut. De regulă, sunt analizate graficele prețurilor, pe care sunt evidențiate tiparele anumitor regularități în dinamica prețurilor. Pe lângă studierea dinamicii modificărilor prețurilor, analiza tehnică folosește informații despre volumele de tranzacționare și alte date statistice.
2) Analiza fundamentală
Pentru strategiile de investiții pe termen lung, se folosește analiza fundamentală. Aceasta implică utilizarea informațiilor privind indicatorii financiari și de producție a activităților sale pentru a prezice prețul acțiunilor unei anumite companii.
De asemenea, atunci când se prezice posibile mișcări de preț, este necesar să se înțeleagă riscurile existente pe piața financiară pentru jucătorii care acționează asupra acesteia:
În cazul nostru, cercetătorii au ales modelul CRISP-DM (Cross-Identity Standard Process for Data Mining). Această metodă a fost dezvoltată de un consorțiu de companii europene la mijlocul anilor nouăzeci ai secolului trecut. Modelul include șapte pași principali:
Algoritmii genetici sunt, de asemenea, utilizați pentru prognoză. Acestea sunt folosite pentru a rezolva probleme complexe în cazurile în care relația exactă dintre elementele implicate este necunoscută și poate fi, în principiu, absentă.
Problema este formalizată astfel încât soluția sa să poată fi codificată ca un vector de gene („genotip”), unde fiecare genă poate reprezenta un bit, un număr sau un alt obiect. Mai mult, este creat aleatoriu un set de genotipuri ale „populației” inițiale, care sunt evaluate utilizând o funcție specială de fitness. Ca urmare, fiecărui genotip i se atribuie o valoare de „fitness” - această valoare determină cât de bine rezolvă problema.
Metodele de optimizare sunt utilizate pentru a optimiza continuu parametrii implicați într-o strategie de tranzacționare. De exemplu, o genă poate fi reprezentată ca un vector, iar algoritmul de optimizare corespunzător îi aplică un mecanism intermediar de recombinare.
Una dintre metodele de generare a predicțiilor despre viitoarele mișcări de preț este învățarea automată. În acest caz, cercetătorii au folosit o mașină de suport vector. Cercetătorii au colectat date financiare de la bursa NASDAQ, precum și câteva instrumente și indici financiari. Ca rezultat, pentru NASDAQ, precizia predicțiilor generate de sistem a fost de 74,4%, 77,6% pentru indicele DJIA și 76% pentru S & P500.
Următoarele formule au fost utilizate pentru învățarea automată:
În primul rând, s-a determinat x i (t), unde i ∈ (1, 2, ...).
F = (X 1, X 2, ... X n) T, unde
Pentru a evalua modelul utilizat, a fost utilizată metoda de calcul a rădăcinii erorii pătrate medii (RMSE, Root of Mean Square Error):
tp: adevărat pozitiv
fp: fals pozitiv
fn: fals negativ
Așa arată setul de date pentru șase atribute înainte de a fi convertite în valori discrete:
Și așa după traducere:
După obținerea unui astfel de set de valori discrete, este necesar să se construiască un model de clasificare folosind un arbore de decizie.
Acest studiu examinează două scenarii posibile de acțiune.
După aceea, se calculează R = XX T - fiecare matrice trebuie multiplicată cu versiunea transpusă. Apoi se calculează vectorul de referință și valoarea sa proprie.
Aici se folosește următoarea formulă:
După autocorelare obținem o nouă matrice (matricea Toeplitz):
Și deja pentru el se calculează vectorul de referință și valoarea proprie. Pentru a compara abaterea de la medie între diferite zile de tranzacționare, media, varianța și abaterea standard sunt calculate și stocate într-un vector.
În același timp, nu a fost posibil să se obțină o precizie de 100% a previziunilor de modificări ale valorilor indicilor bursieri. Pentru diferite instrumente financiare, acuratețea prezicerii comportamentului indicilor pe un interval de o zi de tranzacționare este destul de diferită:
Cel mai bun rezultat a fost o precizie de 70,8% pentru indicele DAX german. Pentru a obține o precizie mai mare cu prognozele pe termen lung (perioadă mai mare de 30 de zile), a fost utilizată următoarea formulă:
Pr (v t + 1 - v t> c t), unde c t = - (v t-ts - v t)
În acest caz, cel mai bun rezultat al preciziei prognozate a fost de 85,0%.
