Saham adalah sekuritas tingkat penerbitan yang mengesahkan kontribusi dana untuk pengembangan perusahaan saham gabungan dan memberikan pemiliknya hak untuk berpartisipasi dalam manajemen, untuk bagian dari properti perusahaan selama likuidasi, untuk menerima bagian dari keuntungan suatu entitas ekonomi dalam bentuk dividen, informasi tentang kegiatan perusahaan, hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham baru dan hak-hak lainnya.
Promosi adalah dokumen formal yang ketat. Semua saham dari satu penerbitan dari satu perusahaan saham gabungan (JSC) dikeluarkan pada formulir yang seragam dan harus berisi rincian wajib berikut: Nama sekuritas - biasanya ditulis dalam font seni besar dalam bentuk flanel; Nama lengkap JSC; Lokasi JSC (alamat resmi); Melihat; Seri dan nomor seri; Nilai nominal; Modal saham pada tanggal penerbitan; Jumlah total masalah ini; Tanggal rilis dan sebagainya.
Saham diterbitkan pada saat pendirian dan pada saat transformasi perusahaan atau organisasi menjadi perusahaan saham gabungan, melalui penerbitan utama. Dengan peningkatan modal dasar melalui edisi kedua dan selanjutnya.
Par adalah nilai konvensional, biasanya dinyatakan dalam bentuk moneter, dan mendefinisikan bagian properti di perusahaan saham gabungan per saham. Inilah yang ditunjukkan di sisi depannya, oleh karena itu kadang-kadang disebut nilai depan atau muka.
Nilai pasar adalah nilai yang menunjukkan berapa kali harga saat ini lebih tinggi dari par.
Dividen adalah pendapatan yang dapat diterima pemiliknya dengan mengorbankan sebagian dari laba bersih perusahaan saham gabungan tahun berjalan, yang dibagikan di antara para pemegang saham dalam bentuk% tertentu dari nilai nominalnya. Pemegang saham yang dimasukkan dalam daftar pemegang saham JSC sesuai dengan prosedur yang ditetapkan berhak atas dividen. Waktu pembayaran dividen diatur oleh JSC. Sebagai aturan, mereka tahunan, tetapi mereka juga bisa menengah.
Saham dapat dimiliki baik oleh badan hukum maupun perorangan. Pemiliknya disebut pemegang saham. Perusahaan saham gabungan yang menerbitkannya disebut penerbit.
Stok tertua di dunia, dijual seharga 150 gulden, berasal dari tahun 1606. Itu dikeluarkan oleh perusahaan saham gabungan pertama di dunia - perusahaan Belanda "East Ind".
Saham dapat diklasifikasikan menurut prinsip dan properti tambahannya (diberikan kepada mereka dalam kasus khusus).
Klasifikasi saham berdasarkan prinsip jaminan penerimaan dividen. Menurut prinsip ini, mereka dibagi menjadi biasa dan istimewa.
Saham biasa memberi pemiliknya hak untuk memberikan suara dalam rapat pemegang saham, tetapi tidak menjamin pembayaran dividen. Dividen dibayarkan kepada mereka, jika selama periode pelaporan perusahaan berhasil memperoleh laba, keputusan untuk membayar dividen dibuat oleh rapat pemegang saham, dan hanya setelah dividen dibayarkan kepada pemilik saham preferen. Yang umum lebih banyak. Menurut undang-undang Rusia, bagian mereka (nilai nominal) dapat menjadi 75% (atau lebih) dari jumlah modal dasar perusahaan.
Sebagai aturan, pada rapat pemegang saham satu saham sama dengan satu suara, tetapi dalam beberapa kasus dapat memberikan jumlah suara yang lebih besar. Bagian seperti itu disebut jamak.
Dalam praktik dunia, ada saham pendiri sebagai semacam saham biasa. Mereka juga memberikan hak untuk lebih banyak suara dan hak prioritas untuk menerima saham jika terjadi masalah tambahan (dividen tidak dapat dibayarkan untuk mempertahankan lebih banyak suara).
Dalam beberapa kasus, saham yang ditangguhkan diterbitkan, dividen yang dibayarkan, tetapi setelah melebihi tingkat keuntungan tertentu atau setelah pembayaran dividen di prefektur dan "ordo senior" umum.
Baru-baru ini, di negara-negara dengan infrastruktur pasar saham yang maju, berbagai jenis saham biasa telah muncul, membatasi hak-hak pemegang saham. Jenis saham biasa terbatas berikut dapat dibedakan:
a) non-voting - tidak memberikan hak suara kepada pemegangnya sama sekali dalam rapat pemegang saham;
b) bawahan - memberikan hak untuk memilih, tetapi pada tingkat yang lebih rendah, misalnya, 1 suara untuk 10 saham;
c) dengan hak suara terbatas - memberikan pemilik hak untuk memilih hanya jika ia memiliki sejumlah saham tertentu. Misalnya, seorang pemegang saham berhak memilih jika ia memiliki setidaknya 100 saham.
Penerbitan saham biasa terbatas di Federasi Rusia sebenarnya dilarang, karena undang-undang mengatur bahwa pemegang saham biasa harus memiliki hak yang sama.
Saham preferen (prefaksi) umumnya tidak memberikan hak suara dalam rapat umum pemegang saham, tetapi menjamin dividen tetap dan nilai likuidasi minimum saham. Nilai nominalnya tidak boleh melebihi 25% dari modal dasar perusahaan. Masalah prefektur yang berbeda dari satu perusahaan saham gabungan dapat memberi pemiliknya hak dan hak istimewa yang berbeda. Undang-undang Rusia tidak mengandung batasan apa pun dalam hal ini. Jenis utama saham preferen berikut dapat dibedakan.
Preferensi sederhana (biasa) tidak memberi pemilik manfaat tambahan apa pun. Saham preferen kumulatif memberi pemiliknya hak untuk memilih periode di mana dia (dengan keputusan rapat umum pemegang saham) tidak menerima dividen, dan kehilangan hak ini sejak pembayaran semua akumulasi dividen secara penuh.
Saham preferen yang dapat dikonversi dengan persyaratan yang ditetapkan oleh JSC dapat ditukar (dikonversi) dengan jenis saham biasa atau preferen lainnya dari perusahaan yang sama.
Saham preferen yang dapat dibatalkan atau ditebus dapat ditebus oleh perusahaan saham gabungan setelah jangka waktu tertentu (atau setelah tanggal yang dapat dibatalkan secara khusus).
Saham preferen yang berpartisipasi tidak hanya berhak atas dividen tetap, tetapi juga dividen tambahan jika dividen atas saham biasa untuk tahun tersebut melebihinya.
Prefesi yang dapat ditukar, dengan keputusan penerbit, dapat ditukar dengan obligasi.
Saham Preferen dengan Dividen Diatur. Tingkat dividen ditetapkan secara proporsional dengan tingkat bunga pasar.
Preferensi yang dijamin - pembayarannya dijamin bukan oleh penerbit, tetapi oleh perusahaan lain.
Saham preferen dengan opsi jual terlampir - dijual dalam paket dengan opsi jual yang memungkinkannya dijual kepada penerbit dengan harga tertentu.
Klasifikasi saham menurut prinsip kepemilikan. Menurut prinsip ini, mereka dibagi menjadi terdaftar dan pembawa.
Saham terdaftar dikeluarkan untuk orang tertentu. Pemiliknya harus terdaftar dalam daftar perusahaan saham gabungan. Pendaftaran pengalihan saham atas arahan pemilik dilakukan oleh penerbit atau BAE. Berdasarkan dokumen yang diserahkan, entri khusus dibuat dalam daftar perusahaan tentang pengalihan hak milik.
Vinculated - jenis saham terdaftar terpisah yang dapat dijual oleh pemilik hanya dengan persetujuan penerbit.
Saham atas unjuk tidak mengandung indikasi orang atau perusahaan tertentu. Pemiliknya tidak terdaftar di registri dan mereka dapat dijual melalui transfer langsung. Saham pembawa membebaskan perusahaan saham gabungan dari biaya pemeliharaan register. Selain itu, biaya pemilik untuk pendaftaran ulang hak milik selama transaksi dengan mereka dieliminasi. Pemilik harus menyajikannya hanya setelah menerima dividen.
Klasifikasi saham menurut prinsip preferensial. Menurut prinsip ini, mereka dibagi menjadi saham dengan hak dan saham emas.
Saham yang Memenuhi Syarat memberikan hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli kembali saham tambahan.
"Saham Emas" diterbitkan dalam jumlah satu salinan. Ini memberi pemilik semua hak yang ditentukan untuk pemilik saham biasa, serta hak "veto" ketika rapat pemegang saham mempertimbangkan masalah-masalah seperti: perubahan dalam piagam, reorganisasi dan likuidasi perusahaan, penjualan properti, partisipasi di perusahaan lain, dll. Hak veto diberikan selama tiga tahun. Hak ini berarti penangguhan setiap keputusan pemegang saham selama 6 bulan dan pertimbangan selanjutnya dari masalah ini oleh badan yang ditentukan oleh pemilik "Saham Emas". Keputusan yang dibuat oleh rapat pemegang saham dengan tidak adanya pemilik "saham emas" tidak sah. "Saham Emas" adalah milik negara, tanpa hak untuk mengalihkannya sebagai jaminan atau kepercayaan. Penjualan dan pemindahtanganan dengan cara lain sebelum berakhirnya masa berlakunya hanya diperbolehkan dengan keputusan badan yang membuat keputusan untuk melepaskannya pada saat perusahaan saham gabungan didirikan. Ketika dijual dan diasingkan, itu diubah menjadi yang biasa dan hak-hak khusus yang diberikan kepada pemilik pertamanya berakhir.
Klasifikasi saham menurut bentuk penerbitannya. Menurut prinsip ini, mereka dibagi menjadi uang tunai (dokumenter, kertas, bahan) dan non-dokumenter.
Saham tunai dikeluarkan kepada pembeli dalam bentuk fisik, dalam bentuk dokumen yang dibuat dengan indah di atas kertas yang menegaskan haknya. Mereka dicetak oleh organisasi dengan lisensi khusus, bentuk pembagian uang tunai dilengkapi dengan beberapa tingkat perlindungan terhadap pemalsuan.
Uncertified ditandai dengan tidak adanya dokumen kertas. Hak mereka dicatat dengan memasukkan data tentang pemiliknya, jumlah, nilai nominal dan kategorinya dalam memori komputer atau daftar kertas khusus (register).
Pada saat dikeluarkan: masalah lama; masalah baru.
Oleh penerbit: perusahaan; perbankan; menukarkan; dana investasi dan perusahaan.
Untuk kualitas investasi:
Blue chips adalah saham biasa dari perusahaan besar paling terkemuka yang memiliki rekam jejak yang terbukti dari pendapatan tinggi dan pembayaran dividen, serta tingkat kepemimpinan, kualitas produk dan layanan yang tinggi.
Saham siklis dipengaruhi oleh tren ekonomi. Nilai tukar mereka berubah sesuai dengan fase siklus ekonomi (secara bersamaan menurun dan meningkat dengan resesi dan kenaikan ekonomi).
Barometer saham berfungsi sebagai indikator kesehatan seluruh pasar saham. Biasanya ini adalah keamanan kelas satu yang diperdagangkan secara luas dengan tingkat yang stabil.
Nilai saham adalah sekuritas yang dinilai terlalu rendah dimana rasio laba, dividen terhadap penjualan dan kapitalisasi, serta rasio lain yang diterima secara umum, menunjukkan potensi yang signifikan untuk pertumbuhan nilai pasarnya.
Saham pertumbuhan adalah sekuritas yang tumbuh cepat, biasanya perusahaan baru,
Saham pendapatan adalah sekuritas yang membayar dividen yang besar.
Spekulatif - saham yang memiliki rasio tinggi yang tidak wajar antara harga pasar dan laba bersihnya.
Defensif atau defensif - ini adalah saham perusahaan yang menunjukkan ketahanan relatif terhadap kondisi buruk, secara konsisten menghasilkan keuntungan dan membayar dividen.
Saham Penny adalah surat berharga dengan harga pasar yang sangat rendah yang diperdagangkan di bursa efek. Mereka biasanya dimiliki oleh perusahaan yang mengalami masa-masa sulit dan, kemungkinan besar, di ambang kebangkrutan. Investor yang membelinya berharap untuk perbaikan atau pengambilalihan yang cepat.
Saham tersebut memiliki sifat investasi, ekuitas, fundamental dan spekulatif.
Properti investasi termasuk peraturan, likuiditas, dan profitabilitas.
Saham sejauh mungkin di antara semua sekuritas memiliki properti pengaturan dalam sistem reproduksi sosial. Mereka memastikan aliran modal ke sektor-sektor ekonomi yang menjanjikan dan terus berkembang dari industri dan industri yang membusuk.
Properti penting dari sebuah saham adalah likuiditas - kemampuan untuk menjualnya dengan cepat dan tanpa kerugian pada harga pasar yang wajar dan nyata.
Hasil adalah rasio pendapatan yang diterima dari sekuritas (dividen, bunga, premi) terhadap investasi di dalamnya. Biasanya dinyatakan dalam persentase.
Sifat emisi suatu saham ditentukan oleh: ketentuan penerbitan, dokumen konstituen, dan undang-undang saat ini. Antara lain: peruntukan terbitan, seri, nomor, syarat dan ciri terbitan, penempatan dan peredaran, status dan lain-lain.
Sifat dasar saham meliputi:
1. Pengalihan hak milik kepada pemiliknya (dengan kemungkinan berpartisipasi dalam manajemen).
2. Perpetuity - stok tidak memiliki tanggal kadaluarsa, mis. hak pemegang saham tetap selama perusahaan saham gabungan itu ada.
3. Kemungkinan menerima dividen dan bagian dari properti pada saat likuidasi perusahaan saham gabungan.
4. Tanggung jawab terbatas - pemegang saham tidak bertanggung jawab atas kewajiban perusahaan dan tidak dapat kehilangan lebih dari apa yang dia investasikan.
5. Indivisibility - pembagian bersama dari suatu saham tidak dianggap sebagai pembagian antara pemilik, yaitu. semua pemilik diperlakukan sebagai satu orang.
6. Pemisahan dan konsolidasi - kemungkinan membagi saham yang besar menjadi beberapa bagian dengan nilai nominal yang lebih kecil, atau, sebaliknya, pembentukan beberapa saham dengan nilai nominal yang lebih mahal, tetapi dari kategori dan jenis yang sama.
Sifat spekulatif adalah kemampuan untuk menghasilkan keuntungan spekulatif. Keunikan saham emiten Rusia adalah properti investasi yang rendah dan properti spekulatif yang meningkat.
Promosi bisa bermacam-macam. Dalam praktik Rusia, kemunculan saham dikaitkan dengan masalah saham kolektif buruh pada akhir 1980-an. Mereka diproduksi oleh negara, sewa, perusahaan kolektif, perusahaan organisasi publik. Bagian tersebut, pada dasarnya, adalah bukti pengenalan tabungan mereka sendiri secara tidak terbatas untuk pengembangan produksi. Ini adalah upaya untuk menarik minat para pekerja perusahaan pada gagasan kepemimpinan publik. Bagian dari kolektif buruh tidak dimaksudkan untuk sirkulasi bebas (pembelian dan penjualan di pasar sekunder), pemiliknya hanya dapat menjadi individu - karyawan perusahaan ini. Menurut perkiraan para ekonom, pada akhir tahun 1990 saham kolektif buruh dikeluarkan dalam jumlah sekitar 200 juta rubel.
Pada saat yang sama, negara, persewaan, perusahaan kolektif, perusahaan organisasi publik, bank komersial, kemitraan, asosiasi ekonomi dapat menerbitkan saham perusahaan yang dimaksudkan untuk badan hukum dan, seperti saham kolektif pekerja, adalah bukti kontribusi. dana untuk pengembangan perusahaan. Saham ini dapat diperjualbelikan di pasar sekunder. Namun, minat pada mereka tidak signifikan dan volume penerbitan pada tahun 1990 tidak melebihi 80 juta rubel.
Saat ini, tidak ada kepentingan dalam saham kolektif buruh dan saham perusahaan, dan mereka tidak menggunakan masalah mereka.
Tergantung pada urutan kepemilikan (metode legitimasi), saham dapat didaftarkan dan dibawa. Menurut Undang-Undang Federal tentang Perusahaan Saham Gabungan, "semua saham perusahaan terdaftar". Ini mengasumsikan bahwa pemilik saham harus dimasukkan dalam daftar perusahaan saham gabungan.
Undang-undang "Di Pasar Sekuritas" memungkinkan penerbitan saham pembawa dalam rasio tertentu dengan jumlah modal disetor resmi penerbit sesuai dengan standar yang ditetapkan oleh Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas.
Karena fakta bahwa perusahaan saham gabungan dapat terbuka dan tertutup, orang harus membedakan antara saham yang dikeluarkan oleh mereka. Perbedaan mereka terletak pada kenyataan bahwa saham perusahaan saham gabungan terbuka dapat dijual oleh pemiliknya tanpa persetujuan pemegang saham lain dari perusahaan ini. Saat menjual saham perusahaan saham gabungan tertutup, perlu diperhitungkan bahwa pemegang sahamnya memiliki hak memesan efek terlebih dahulu untuk mendapatkannya. Sementara itu, jangka waktu pelaksanaan hak ini tidak boleh kurang dari 30 hari, tetapi juga tidak boleh lebih dari 60 hari.
Selain itu, harus diingat bahwa saham perusahaan saham gabungan tertutup hanya dapat diterbitkan dalam bentuk langganan tertutup dan tidak dapat ditawarkan untuk dibeli kepada jumlah orang yang tidak terbatas.
Perusahaan saham gabungan terbuka dapat melakukan langganan terbuka dan tertutup atas saham yang diterbitkan.
Saham perusahaan saham gabungan dapat dibagi menjadi ditempatkan dan diumumkan. Saham yang sudah dibeli oleh pemegang saham dianggap beredar. Saham yang diumumkan adalah saham yang dapat diterbitkan oleh perusahaan saham gabungan selain saham yang beredar.
Tergantung pada ruang lingkup hak, merupakan kebiasaan untuk membagi saham menjadi saham biasa dan saham preferen (preferensi). Menurut KUH Perdata (Pasal 102) dan Undang-Undang Federal tentang Perusahaan Saham Gabungan (Pasal 25, Klausul 2), nilai nominal saham preferen yang ditempatkan tidak boleh melebihi 25% dari modal dasar perusahaan.
perjanjian kemitraan perusahaan saham gabungan
Pemilik saham biasa memiliki hak yang diberikan oleh saham secara penuh (untuk berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham dengan hak untuk memberikan suara pada semua masalah kompetensinya, memiliki hak untuk menerima dividen, dan dalam hal likuidasi. perusahaan - hak untuk menerima bagian dari propertinya dalam jumlah nilai saham).
Saham preferen tidak memberikan hak suara dalam rapat umum pemegang saham, dan hak istimewa pemilik saham tersebut adalah bahwa piagam harus menentukan ukuran dividen dan (atau) nilai yang dibayarkan pada saat likuidasi perusahaan. (nilai likuidasi), yang ditentukan dalam jumlah tetap atau sebagai persentase dari nilai nominal saham preferen.
Namun, tidak boleh diartikan secara harfiah untuk menghilangkan pemilik saham preferen dari hak suara. Undang-undang menentukan kasus-kasus ketika pemilik saham preferen menerima hak untuk berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham dengan hak suara ketika memutuskan masalah:
tentang reorganisasi dan likuidasi perusahaan;
tentang perubahan dan penambahan pada piagam perusahaan, membatasi atau mengubah hak-hak pemegang saham, pemilik saham preferen.
Undang-undang Perusahaan Saham Gabungan mengatur penerbitan satu atau lebih jenis saham preferen. Undang-undang mengidentifikasi dua jenis saham preferen: kumulatif dan dapat dikonversi.
Kumulatif Saham dianggap di mana dividen yang belum dibayar atau tidak dibayar tidak lengkap, yang jumlahnya ditentukan dalam piagam, diakumulasikan dan dibayarkan kemudian.
Misalnya, jika selama pengeluaran saham preferen ditetapkan bahwa dividen dibayarkan kepada mereka dalam jumlah 14% per nominal, dan dengan keputusan rapat umum pemegang saham itu tidak dibayarkan pada tahun berjalan, maka dalam periode kalender berikutnya jumlah dividen atas saham preferen kumulatif akan menjadi 28%.
Penerbitan saham tersebut dapat menarik investor dengan kemungkinan meningkatkan pendapatan mereka. Jika pemilik saham preferen jenis ini memutuskan untuk menjualnya tanpa membayar dividen, ia akan terpaksa menjualnya pada nilai pasar yang rendah. Siapa pun yang membeli saham tersebut memiliki kesempatan untuk menerima dividen untuk seluruh periode di mana mereka tidak dibayar.
Selain itu, pemilik saham preferen kumulatif menerima hak suara untuk periode di mana ia tidak menerima dividen dan kehilangan hak ini sejak tanggal pembayaran semua dividen yang terakumulasi pada saham tertentu secara penuh.
Ketika menerbitkan saham preferen yang dapat dikonversi, kemungkinan dan kondisi konversi (pertukaran) saham tersebut menjadi saham biasa atau saham preferen jenis lain harus ditentukan.
Selama privatisasi di Rusia, saham preferen tertentu muncul: tipe A dan tipe B. Saham preferen tipe A dikeluarkan selama penciptaan perusahaan saham gabungan terbuka, mereka ditujukan untuk karyawan perusahaan yang dikonversi, yang menerimanya secara gratis biaya. Jumlah saham preferen tipe A adalah 25% dari modal dasar, dan 10% dari laba bersih dialokasikan untuk pembayaran dividen atas saham tersebut. Saham-saham ini memberi pemiliknya hak untuk menghadiri rapat tahunan pemegang saham, membuat proposal tentang masalah yang dibahas, tetapi tidak memberikan hak suara. Pemilik saham tersebut memiliki hak untuk menjualnya secara bebas. Saham preferen tipe B diterbitkan terhadap bagian modal dasar yang dimiliki oleh dana properti, yaitu. pemilik saham tersebut menjadi dana properti, yang menerimanya secara cuma-cuma. Untuk membayar dividen atas saham tersebut dikirim 5% dari laba bersih, tetapi jumlah dividen atas saham tersebut tidak boleh lebih rendah dari dividen yang dibayarkan untuk saham biasa. Jumlah saham tersebut tidak boleh melebihi 25% dari modal dasar.
Dana properti, yang merupakan pemegang saham jenis ini, memiliki hak untuk menjualnya secara bebas kepada pembeli dalam jumlah yang tidak terbatas tanpa persetujuan pemegang saham lain, tetapi ketika dijual, mereka secara otomatis dikonversi menjadi saham biasa.
Pemegang saham preferen tipe B tidak memiliki hak suara, meskipun ia dapat menghadiri rapat pemegang saham dan mengajukan usul tentang masalah yang dibahas.
Pemerintah Rusia atau Komite Manajemen Barang Negara dapat memutuskan untuk mengeluarkan "saham emas". "Saham Emas" memberi pemiliknya hak "veto" untuk jangka waktu hingga tiga tahun ketika rapat pemegang saham membuat keputusan tentang:
perubahan dan penambahan pada piagam perusahaan saham gabungan;
reorganisasi atau likuidasinya;
keikutsertaannya dalam perusahaan lain;
penjaminan atau leasing;
penjualan atau pemindahtanganan dengan cara lain dari properti.
Keputusan yang dibuat oleh rapat pemegang saham dengan tidak adanya pemilik "saham emas" tidak sah.
Penggunaan hak "veto" oleh pemilik "saham emas" memerlukan penangguhan keputusan yang relevan untuk jangka waktu hingga 6 bulan dan pemindahannya ke badan yang ditentukan oleh pemilik "saham emas".
Dalam kasus ini, "bagian emas" berada dalam kepemilikan negara. Tidak boleh dipindahtangankan sebagai gadai atau amanah. Penjualan dan pemindahtanganan "saham emas" dengan cara lain sebelum kedaluwarsa hanya diperbolehkan dengan keputusan badan yang membuat keputusan untuk mengeluarkannya ketika perusahaan saham gabungan didirikan. Ketika "saham emas" dijual dan dilepaskan, itu diubah menjadi saham biasa dan hak khusus yang diberikan kepada pemilik pertamanya dihentikan.
Undang-undang Federal "Di Pasar Sekuritas" mendefinisikan saham sebagai keamanan ekuitas yang menjamin hak pemiliknya untuk menerima bagian dari keuntungan perusahaan saham gabungan dalam bentuk dividen, untuk berpartisipasi dalam manajemen perusahaan saham gabungan dan untuk bagian dari properti yang tersisa setelah likuidasi. Tidak terbatas, mis. beredar di pasar selama perusahaan saham gabungan yang menerbitkannya ada. Perusahaan saham gabungan tidak berkewajiban untuk menebusnya.
Saham adalah sekuritas, pembelian yang membuat seseorang pada dasarnya menjadi pemilik bersama dari perusahaan / organisasi tertentu dan memberinya hak untuk mengklaim sebagian dari keuntungannya. Dengan demikian, seorang pemegang saham, yang menginvestasikan sejumlah tertentu dalam pembelian saham, mengandalkan keuntungan dalam bentuk dividen, yang jumlahnya, pada gilirannya, tergantung pada kinerja kegiatan komersial perusahaan (ketentuan terakhir tidak berlaku untuk semua jenis saham). Perlu dicatat bahwa, menurut statistik, pembelian saham membawa keuntungan terbesar bagi pemiliknya dibandingkan dengan jenis sekuritas lainnya. Pada saat yang sama, mereka cukup memiliki reputasi sebagai objek yang paling berisiko untuk menginvestasikan uang.
Sebagian besar perusahaan pada suatu saat membutuhkan dana tambahan untuk pengembangannya. Dan opsi dengan pinjaman atau investor besar tidak cocok untuk semua orang. Oleh karena itu, penerbitan dan penempatan saham (dan surat berharga lainnya) merupakan salah satu mekanisme utama penghimpunan dana.
Penerbitan saham adalah proses penerbitan sekuritas, yang diatur secara ketat oleh Perundang-undangan (pengalihan saham kepada pemilik pertama - penawaran umum perdana). Peraturan perundang-undangan tentang prosedur ini dilakukan untuk melindungi kepentingan calon investor dari oknum emiten. Ini diatur oleh Undang-Undang Federal "Tentang Perusahaan Saham Gabungan" dan "Di Pasar Sekuritas", sebagaimana dijelaskan oleh peraturan Komisi Federal untuk Pasar Sekuritas (FFMS).
Undang-undang Perusahaan Saham Gabungan memungkinkan perusahaan (perusahaan saham gabungan) untuk menempatkan:
Perusahaan saham gabungan memiliki modal dasar yang terdiri dari nilai nominal saham yang beredar. Penempatan terjadi: ketika mendirikan perusahaan saham gabungan, ketika memutuskan untuk menambah modal dasar dengan menempatkan saham, ketika mengubah sekuritas lain menjadi saham. Ketika mendirikan perusahaan saham gabungan, semua saham ditempatkan di antara para pendiri.
Penerbitan saham tambahan atau penerbitan saham tambahan mencakup tahapan prosedur penerbitan, perubahan piagam (dalam hal modal dasar) dan uang yang akan dikeluarkan untuk pengeluaran saham. Prosedur itu sendiri selalu dimulai dengan adopsi oleh badan pengatur JSC dari keputusan tentang masalah saham.
Jenis saham dapat dibedakan menurut prinsip dan properti tambahannya (ditugaskan untuk saham dalam kasus khusus).
Jenis saham:
a) sederhana; b) jamak; c) pendirian;
1.2 hak istimewa, termasuk:
a) dengan hak atas bagian dari sisa keuntungan:
* bagian partisipasi; * tidak berpartisipasi;
b) jika memungkinkan, akumulasi dividen:
* kumulatif; * non-kumulatif;
c) jika memungkinkan, pembelian kembali oleh perusahaan penerbit:
a) sederhana, b) vinculated;
2.2 saham pembawa.
Menurut properti tambahan (daftar yang dalam artikel ini tidak lengkap), saham dapat dibagi menjadi:
Saham biasa adalah yang paling umum, dan pemiliknyalah yang menanggung risiko perusahaan. Saham tersebut memberikan hak suara kepada pemiliknya (kemampuan untuk mengendalikan) dalam rapat pemegang saham (satu saham = satu suara, dalam beberapa kasus saham dapat memberikan lebih banyak suara, disebut jamak dan lebih mahal) hanya setelah pembayaran penuh untuk saham dan hak untuk menerima bagian dari laba dalam bentuk dividen (yang berfluktuasi tergantung pada jumlah laba dan keputusan rapat pemegang saham untuk menginvestasikan kembali laba ini dan dibagikan secara proporsional dengan bagian pemilik saham di modal (total jumlah saham) perusahaan).
Pembayaran dividen atas saham biasa terjadi setelah semua pembayaran dan pemotongan, termasuk. setelah pembayaran dividen kepada pemegang saham preferen. Dalam kasus likuidasi perusahaan, pemilik saham tersebut memiliki hak untuk menerima bagian dari propertinya (setelah semua pembayaran kewajiban dan saham preferen). Pemegang saham biasa berhak memutuskan dalam rapat pemegang saham apakah akan membayar dividen atau menginvestasikan kembali keuntungan perusahaan.
Dalam praktik dunia, ada saham pendiri sebagai jenis saham biasa. Masalah mereka bertujuan untuk memastikan bahwa sejumlah pemegang saham tidak dapat kehilangan hak untuk mengelola perusahaan bahkan ketika sejumlah besar saham dikeluarkan - mereka memberikan hak untuk jumlah suara yang lebih besar, hak prioritas untuk menerima saham dalam hal masalah tambahan (dividen pada mereka mungkin tidak dibayarkan untuk mempertahankan hak suara yang lebih besar).
Saham preferen memberi pemilik hak untuk menerima dividen tetap, yang biasanya dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal saham. Jika laba perusahaan tidak cukup untuk membayar dividen atas saham tersebut, maka pembayaran dilakukan dari dana cadangan. Tetapi saham-saham tersebut tidak memberikan hak untuk menguasai (kecuali dalam hal-hal khusus yang diatur dalam undang-undang).
Dalam hal profitabilitas perusahaan yang tinggi, pemegang saham preferen dapat meningkatkan dividen, tetapi ini jarang terjadi (sejumlah saham preferen, yang disebut saham penyertaan, berhak atas bagian dari sisa keuntungan, dengan analogi, sisa saham disebut non-participating).
Sejumlah saham preferen memberikan hak untuk menerima dividen yang tidak dibayarkan karena satu dan lain alasan untuk tahun-tahun sebelumnya (sebelum pemegang saham biasa menerima dividen untuk tahun berjalan). Saham ini disebut kumulatif. Saham yang tidak terakumulasi tidak bersifat kumulatif.
Saham preferen juga dapat ditebus - memiliki tanggal penebusan tetap oleh perusahaan penerbit dan tidak dapat ditebus.
Setelah likuidasi perusahaan, pemilik saham preferen berhak menerima nilai likuidasi tetap. Nilai nominal saham preferen tidak boleh melebihi 25% dari modal dasar JSC.
2. Menurut prinsip kepemilikan saham, pemilik dibagi menjadi saham terdaftar dan saham atas unjuk.
Pemilik saham terdaftar harus terdaftar dalam daftar perusahaan saham gabungan. Mereka menggunakan saham ini untuk mengontrol modal dan membatasi jumlah investor yang tidak diinginkan. Jenis saham terdaftar yang terpisah - saham vinculated - hanya dapat dijual oleh pemilik dengan persetujuan penerbit.
Pemilik saham atas unjuk tidak terdaftar dalam daftar dan saham tersebut dapat dijual dengan transfer langsung. Jenis saham ini muncul sehubungan dengan kemunculan dan perkembangan institusi bursa. Dividen atas saham tersebut harus diklaim dengan menunjukkan kupon yang dilampirkan pada surat saham.
Semua jenis saham lainnya kurang umum.
Dalam perekonomian dunia, jenis saham lain juga digunakan (ada, misalnya, saham biasa yang disukai, saham kelas "A" dan kelas "B"), yang dijelaskan oleh panjang sejarah modal swasta. Rusia mencoba mengadopsi pengalaman positif negara lain, dengan mempertimbangkan praktik manipulasi berbagai instrumen dan hak keuangan dengan cukup hati-hati. Di satu sisi, ini mengurangi kebebasan memilih investor, di sisi lain, peraturan perundang-undangan yang agak ketat tentang transaksi dengan saham melindungi investor biasa dari risiko yang terkait dengan ketidakjujuran pihak lawan dan kurangnya kesadaran.
Dalam bentuk dividen, untuk partisipasi dalam pengelolaan perusahaan saham gabungan dan untuk bagian dari properti yang tersisa setelah likuidasi.
Saham- keamanan, dari jumlah denominasi yang membentuk modal dasar organisasi komersial, yang, karena properti ini, biasanya disebut perusahaan saham gabungan.
Secara hukum, bagian itu milik grup sekuritas ekuitas, yaitu surat berharga yang diterbitkan secara berurutan yang tidak berbeda dalam satu seri tertentu, dan tidak sepotong-sepotong, tetapi setiap penerbitan harus didaftarkan menurut aturan tertentu oleh otoritas pendaftaran negara yang relevan.
Saham hanya dapat diterbitkan di Federasi Rusia dalam bentuk non-dokumenter (dalam bentuk entri pada akun). Di Rusia, semua saham diterbitkan dalam bentuk nominal, dalam praktiknya saham pembawa tidak ada.
Dalam undang-undang “Di Pasar Efek”, saham didefinisikan sebagai “sekuritas ekuitas yang menjamin hak pemiliknya (pemegang saham) untuk menerima bagian dari keuntungan perusahaan saham gabungan dalam bentuk dividen, untuk berpartisipasi dalam pengurusan suatu perseroan saham gabungan dan sebagian dari harta kekayaan yang tersisa setelah likuidasinya”. Secara ringkas pengertian hukum suatu saham ini dapat dirumuskan sedemikian rupa sehingga merupakan suatu sekuritas yang dikaruniai hak-hak tersebut di atas.
Definisi tersebut mencerminkan seperangkat hak tradisional yang terbentuk secara historis dari pemilik saham yang terkait dengan partisipasi dalam manajemen, penerimaan pendapatan dan penerimaan bagian dari properti suatu organisasi dalam hal likuidasinya.
Pemilik saham adalah anggota dari perusahaan saham gabungan, yaitu pemegang saham, dan dengan demikian ia juga bertindak sebagai pemiliknya. Oleh karena itu, pemegang saham memiliki dua kelompok hak:
Hak untuk ikut serta dalam pengurusan sebagai hak khusus dari pemilik saham. Hak atas jenis pendapatan tertentu melekat pada semua sekuritas sebagai kontribusi untuk modal bersama. Tetapi hanya satu jenis surat berharga - saham - yang memiliki hak dari pemiliknya untuk ikut serta dalam pengelolaan, yang biasanya disebut juga dengan hak suara. Pemilik jenis sekuritas lain tidak memiliki hak terkait dengan manajemen organisasi yang mereka berikan modalnya dengan persyaratan tertentu.
Suatu saham sebagai suatu jenis sekuritas khusus tidak lagi menjadi saham, meskipun tidak berhenti menjadi suatu sekuritas jika tidak memberikan hak untuk ikut serta dalam pengurusan, terutama dalam bentuk hak suara. Kita dapat mengatakan bahwa adalah hak untuk berpartisipasi dalam manajemen yang mengubah sekuritas menjadi saham.
Saham Adalah keamanan, yang pemiliknya menerima hak untuk berpartisipasi dalam manajemen organisasi komersial.
Pemilik sekuritas yang menguntungkan memiliki hak untuk menerima pendapatan ini atau itu, tetapi hanya pemilik saham yang juga memiliki hak untuk berpartisipasi dalam manajemen.
Saham biasa atau saham berhak suara- ini adalah saham yang memberikan pemiliknya hak untuk memilih ketika memutuskan semua masalah pada rapat umum pemegang saham.
Dalam praktiknya, biasanya ada jenis saham yang tidak memberikan hak suara penuh kepada pemegangnya dibandingkan dengan saham lain yang dikeluarkan oleh perusahaan saham gabungan yang sama. Mereka biasanya disebut saham non-voting. Ini adalah, misalnya, saham preferen atau saham biasa tanpa suara yang ditemukan dalam praktik dunia (penerbitan yang terakhir tidak diizinkan di Rusia oleh hukum). Mereka juga dianggap sebagai saham, karena mewakili kontribusi terhadap modal dasar perusahaan saham gabungan. Penerbitan saham preferen, atau saham tanpa hak suara, seringkali dibatasi oleh hukum dan jumlahnya tidak dapat melebihi bagian yang relatif kecil dari modal dasar (di Rusia, tidak lebih dari 25% dari modal dasar). Memperluas batas penerbitan saham tanpa hak suara pada dasarnya berarti tidak lebih dari konsentrasi pengelolaan modal banyak pelaku pasar di tangan strata kecil mereka, yang bertentangan dengan gagasan penyatuan modal dan manajemen kolektif. dari mereka dalam bentuk perusahaan saham gabungan, atau bertentangan dengan gagasan perusahaan saham gabungan sebagai kapitalis publik kolektif.
Adanya bermacam-macam saham tanpa satu atau lain hak untuk ikut serta dalam pengurusan, atau tanpa hak untuk memilih, atau dengan pembatasan keikutsertaan dalam pengurusan suatu perseroan gabungan sangat dimungkinkan, tetapi tidak mungkin suatu saham ada. sebagai jenis jaminan tanpa hak untuk berpartisipasi dalam manajemen pada umumnya. Di perusahaan saham gabungan mana pun, situasi tidak mungkin di mana semua saham yang dikeluarkan olehnya tidak memiliki hak suara sama sekali, meskipun sangat sering ada situasi ketika beberapa sahamnya memiliki hak suara ketika memutuskan semua masalah, sementara orang lain memiliki hak ini hanya ketika memecahkan masalah yang terbatas, yaitu, mereka memiliki hak ini hanya sebagian.
Seorang pemegang saham yang terpisah tidak boleh menggunakan hak pribadinya untuk berpartisipasi dalam manajemen karena alasan subjektif (sakit, perjalanan bisnis, biaya perjalanan, dll.), tetapi ia dapat mendelegasikannya kepada pemegang saham lain atau hanya orang yang dipercaya. Secara umum, perusahaan saham gabungan tidak dapat berfungsi secara normal tanpa pengelolaan oleh pemegang sahamnya (rapat umum pemegang saham). Memperluas partisipasi pemegang saham dalam pengelolaan perusahaan saham gabungan adalah fitur penting dari perkembangan modern yang terakhir.
Dalam praktik dunia, ada perbedaan tertentu dalam isi hak mengelola untuk kategori pemegang saham tertentu. Tetapi kecenderungannya adalah bahwa semua perbedaan ini secara bertahap dihilangkan dan hanya konten hak pemegang saham yang tersisa yang sesuai dengan ekspresi kehendak mereka yang bebas dan demokratis tanpa batasan buatan yang menempatkan pemegang saham dalam kondisi yang tidak setara.
Kapital tidak memiliki perbedaan kualitatif, dan karena itu setiap bagiannya tidak berbeda dengan bagian lainnya. Ini berarti bahwa hak-hak yang diberikan oleh setiap bagian dari modal harus sama persis.
Sesuai dengan hak-hak yang tercantum, biasanya disebut saham, di satu sisi, keamanan saham, karena itu mewakili saham dalam modal dasar perusahaan saham gabungan, dan di sisi lain, sering dikatakan bahwa pemegang saham adalah pemilik perusahaan ini. Faktanya, seorang pemegang saham hanya memiliki kepemilikan atas saham yang dimilikinya, dan perusahaan saham gabungan itu sendiri adalah pemilik semua properti dan semua hak milik.
Fakta bahwa kepemilikan saham terpisah dari kepemilikan properti dari perusahaan saham gabungan dimanifestasikan sebagai berikut:
Ketika suatu saham diterbitkan, jangka waktu keberadaannya tidak ditentukan, oleh karena itu merupakan kebiasaan untuk mengklasifikasikan saham tersebut sebagai kelompok surat berharga abadi. Dalam prakteknya, lamanya keberadaan suatu saham sepenuhnya ditentukan oleh perusahaan saham gabungan itu sendiri. Jika kita menyimpang dari kemungkinan mengganti satu jenis saham dengan yang lain, misalnya, dengan nilai nominal yang berbeda, yang mungkin terjadi pada interval tertentu dan dikaitkan dengan alasan internal atau eksternal masyarakat (misalnya, kebutuhan untuk meningkatkan atau penurunan jumlah saham yang beredar, inflasi, dll), maka saham itu ada persis selama perusahaan saham gabungan yang menerbitkannya ada.
Saham bisa biasa dan disukai. Saham biasa adalah saham yang memberikan hak suara kepada pemiliknya dalam rapat umum perusahaan saham gabungan, serta semua hak lain yang disebutkan di atas. Saham preferen adalah saham biasa, yang pemiliknya, sebagai ganti hak suara, berhak menerima dividen tetap dan hak memesan efek terlebih dahulu atas pemilik saham biasa itu atas suatu bagian dari harta kekayaan dalam hal terjadi likuidasi perusahaan saham gabungan.
Dalam hal ditentukan oleh undang-undang, pemilik saham preferen menerima hak suara dalam rapat umum pemegang saham. Ini berlaku untuk situasi di mana nasib perusahaan saham gabungan sedang diputuskan, atau perusahaan tertentu tidak memenuhi kewajibannya untuk membayar jumlah yang tetap.
"Saham emas" sebagai bentuk khusus partisipasi negara dalam perusahaan saham gabungan« Bagian emas"Adalah hak khusus yang memungkinkan badan-badan pemerintah untuk berpartisipasi dalam pekerjaan dan, jika perlu, menghalangi pengambilan keputusan penting mengenai:
Pengertian hukum suatu saham tidak terbatas hanya pada hak-hak tertentu dari pemiliknya. Saham adalah perwakilan dari sebagian modal dasar perusahaan saham gabungan dan perwakilan dari hak pemiliknya. Oleh karena itu, definisi saham yang lebih lengkap dapat diberikan.
Saham- bukti kontribusi tunggal terhadap modal dasar perusahaan bisnis, yang berupa keamanan yang dikeluarkan oleh perusahaan ini dan memberikan pemiliknya hak yang ditetapkan oleh undang-undang dan oleh piagam perusahaan ini. Dengan demikian, perusahaan bisnis yang menerbitkan saham disebut perusahaan saham gabungan, dan pemilik saham disebut pemegang saham perusahaan ini.
Saham sebagai satu kesatuan hak pemegang saham dan kewajiban perusahaan saham gabungan. Pemilik saham memiliki hak pemegang saham. Namun, hak tidak ada dalam isolasi dari tanggung jawab. Hak satu orang berarti bahwa orang lain memiliki kewajiban yang setara.
Hak pemilik saham sebagai pemegang saham ditentang oleh kewajiban perusahaan saham gabungan yang mengeluarkan saham tersebut, atau sumber hak pemegang saham adalah kewajiban perusahaan saham gabungan kepadanya.
Hak wajib (dan khusus) pemegang saham yang terdaftar sebelumnya dapat dirumuskan dalam bentuk kewajiban perusahaan saham gabungan untuk membayar pendapatan per saham, untuk tunduk pada rapat umum pemegang saham, untuk memberikan informasi yang diperlukan kepada pemegang saham, dll.
Tidak ada sesuatu pun dalam hak pemegang saham yang tidak terkandung dalam kewajiban perusahaan saham gabungan dan sebaliknya.
Hubungan antara hak pemegang saham dan kewajiban perusahaan saham gabungan adalah saham. Ini memusatkan hak pemegang saham dan kewajiban perusahaan saham gabungan. Ini dirilis terakhir dan dibeli terlebih dahulu. Seorang pemegang saham menerima (memperoleh) bagian dalam kepemilikannya, yaitu, dia adalah pemilik saham itu.
Hak pemilik saham sebagai jaminan mutlak identik dengan haknya sebagai pemilik barang atau harta benda lain.
Pemilik saham memiliki semua hak untuk itu sebagai jaminan, yaitu sebagai objek kepemilikan. Hakikat dari semua hak pemilik sekuritas sebagai barang dagangan atau properti adalah hak untuk melepaskannya secara bebas sampai dengan pemindahtanganan sepenuhnya.
Kepemilikan per saham sebagai sumber pendapatan saham. Pemilik suatu saham dapat melakukan berbagai transaksi dengannya, termasuk yang dapat mendatangkan penghasilan, di samping penghasilan yang dimilikinya dengan hak deviden. Cara paling umum untuk menghasilkan pendapatan dari penggunaan saham sebagai properti adalah dengan membeli dan menjual saham dan menggunakannya sebagai aset pinjaman.
Perbedaan antara dividen dan bentuk lain dari pendapatan saham. Dividen atas saham adalah pelaksanaan hak pemiliknya sebagai pemegang saham. Segala bentuk penghasilan lain dari suatu saham, seperti: selisih harga yang positif, bunga pinjaman, pendapatan warisan, dan lain-lain, adalah pelaksanaan hak-hak pemilik saham sebagai pemilik barang atau harta benda pada umumnya.
Kewajiban pemilik saham sebagai pemilik harta. Kepemilikan sekaligus merupakan kewajiban untuk tidak melanggar hak milik orang lain. Pemilik saham wajib menganggap pemilik saham lainnya sebagai pemilik. Dalam pengertian ini, hak milik adalah kewajiban untuk menghormati milik orang lain. Jika tidak, mudah kehilangan properti Anda.
Setiap hak di pasar yang merupakan manifestasi dari hak milik membawa hak yang berlawanan dengannya. Misalnya, hak satu pelaku pasar untuk membeli secara bersamaan merupakan hak pelaku pasar lain untuk menjual dan sebaliknya. Namun, hak-hak yang sama ini saling berhadapan sebagai kewajiban yang sama, karena realisasi hak tidak mungkin tanpa mengambil kewajiban yang sesuai.
Akibatnya, pemilik saham menanggung hak dan kewajiban yang terkait dengan kepemilikan saham tersebut.
Kesatuan dan perbedaan antara hak pemegang saham dan kewajiban perusahaan saham gabungan untuk saham. Hak-hak pemegang saham ditentang oleh kewajiban perusahaan saham gabungan kepadanya. Mereka mewakili hal yang sama, misalnya pembayaran dividen per saham, tetapi dipisahkan sebagai hak pemegang saham dan kewajiban perseroan terbatas publik.
Seorang pemegang saham bukanlah orang yang bertanggung jawab di bawah saham, dan perusahaan saham gabungan bukanlah orang yang memiliki hak wajib berdasarkan saham yang dikeluarkan olehnya.
Dengan kata lain, hak dan kewajiban di bawah suatu saham, dalam hal ini, dibagi antara pelaku pasar, tetapi dalam isinya mewakili hal yang sama.
Kesatuan dan perbedaan hak dan kewajiban pemilik untuk berbagi sebagai milik. Lain halnya dengan kepemilikan per saham. Dalam hal ini, pemilik saham itu sendiri menanggung hak dan kewajiban di bawahnya. Tidak ada pembagian hak dan kewajiban untuk setiap saham antara pelaku pasar yang berbeda, seperti halnya dari sudut pandang hak pemegang saham, yang dijamin oleh kewajiban perusahaan saham gabungan.
Subyek kepemilikan adalah saham, yang merupakan dasar tunggal bagi hak dan kewajiban pemiliknya. Tetapi dalam hubungannya dengan dirinya sendiri, seorang pelaku pasar tidak dapat memiliki hak maupun kewajiban.
Pembagian hak dan kewajiban pasar tidak mungkin terjadi tanpa pembagian simultan antara pelaku pasar. Keduanya ada, tetapi hanya dalam bentuk hubungan antara pelaku pasar sebagai pemegang saham perusahaan saham gabungan tertentu dan non-pemegang sahamnya, yaitu pemilik, pertama-tama, modal moneter.
Akibatnya, hak dan kewajiban pemilik saham ditentang oleh hak dan kewajiban pemilik lain, tetapi sudah, misalnya, modal uang di pasar.
Akibatnya, hak dan kewajiban pemilik saham dibagi antara pelaku pasar, tetapi tidak dalam bentuk pemisahan hak dari kewajiban di antara mereka, tetapi dalam bentuk pertentangan saham itu sendiri dan modal moneter antara pelaku pasar yang berbeda. Tetapi kapital hanya dapat dilawan oleh kapital, dan oleh karena itu bagian itu berbentuk kapital, yang kemungkinannya terletak di dalamnya baik dalam hak atas dividen maupun dalam hak atas jenis-jenis pendapatan lain darinya seperti dari properti.
Hakikat pemegang saham adalah haknya atas dividen, yaitu hak atas penghasilan yang dibayarkan oleh suatu perseroan gabungan per unit modal dasar.
Inti dari hak pemilik atas suatu saham adalah hak untuk menerima penghasilan dari pelepasan saham tersebut sebagai milik.
Akan tetapi, hak pemilik suatu saham untuk memperoleh penghasilan selain dividen di atasnya tidak sekaligus menjadi kewajiban beberapa pelaku pasar lainnya, seperti halnya dalam hal pelaksanaan hak atas dividen. Saham sebagai hak atas dividen dan saham sebagai hak atas jenis penghasilan lain adalah dua hak yang berbeda. Yang pertama adalah hak yang sah, orang yang berkewajiban di bawahnya selalu diketahui. Yang kedua hanyalah hak potensial, hanya kesempatan untuk menerima pendapatan dalam kondisi pasar tertentu, tetapi tidak sama sekali kewajiban pasar atau salah satu pesertanya untuk memastikan diterimanya pendapatan tertentu kepada pemilik properti yang disebut saham.
Berbeda dengan hak atas deviden, hak pemilik saham sebagai harta sekaligus kemungkinan menerima baik pendapatan dari transaksi pasar dengannya, dan sekaligus kerugian darinya.
Secara agregat hak milik, saham adalah hak atas penghasilan secara umum. Hak atas penghasilan mengubah saham menjadi modal, tetapi bukan sebagai bagian dari modal dasar perusahaan saham gabungan, tetapi sebagai modal yang ada di pasar di luar perusahaan saham gabungan.
Mengamankan hak pemiliknya (pemegang saham) untuk menerima bagian dari keuntungan perusahaan saham gabungan dalam bentuk dividen, untuk berpartisipasi dalam manajemen perusahaan saham gabungan dan untuk bagian dari properti yang tersisa setelah likuidasi.
Perusahaan saham gabungan dapat menerbitkan saham preferen (preferensial) dan saham biasa.
Saham utama yang diterbitkan oleh perusahaan saham gabungan dapat berbeda jenisnya, namun saham dari jenis yang sama harus memberi pemilik jumlah hak yang sama dan memiliki nilai nominal yang sama.
Keistimewaan pemilik saham ini adalah jumlah dividen yang telah ditentukan atau jumlah yang telah ditentukan nilai likuidasi (ini adalah dana yang dibayarkan pada saat likuidasi perusahaan). Saat menerbitkan saham preferen, kedua indikator ini dapat diatur. Sebelumnya, undang-undang saat ini menyebut hak atas dividen tetap sebagai hak dasar pemilik saham preferen.
Pemegang saham preferen, yang jumlah dividennya belum ditentukan (dalam hal ini, nilai likuidasi harus tetap), berhak menerima dividen atas dasar kesetaraan dengan pemegang saham biasa. Saham preferen dapat diklasifikasikan, yaitu dibagi menjadi kelas, biasanya ditunjuk A dan B, dengan saham Kelas A lebih diutamakan daripada saham Kelas B.
Rapat umum pemegang saham dapat memutuskan tidak membayar dividen tidak hanya pada saham biasa, tetapi juga pada saham preferen. Bahkan jika ada laba bersih, dividen atas saham preferen, yang jumlahnya ditentukan dalam piagam, dapat dibayarkan dalam jumlah yang tidak lengkap, tetapi keputusan untuk tidak membayar sepenuhnya tidak dapat dibuat.
Sebagai imbalan atas hak-hak istimewa di atas, para pemegang saham preferen memiliki hak suara terbatas. Semua pemegang saham tersebut memiliki hak untuk memilih hanya ketika memutuskan masalah tentang reorganisasi dan likuidasi perusahaan.
Undang-undang mendefinisikan beberapa kemungkinan jenis saham preferen.
Saham Preferen dengan Dividen Yang Telah Ditentukan menetapkan definisi dividen dalam bentuk sejumlah uang tertentu, persentase dari nilai nominal, atau dengan cara yang ditentukan oleh piagam perusahaan saham gabungan. Pada saat yang sama, varietas berikut dari jenis saham ini dibedakan.
Setelah rilis saham preferen kumulatif emiten wajib menetapkan jangka waktu akumulasi dividen, yaitu periode waktu maksimum di mana dividen atas jenis saham preferen ini tidak dapat dibayarkan, terakumulasi untuk pembayaran berikutnya. Selama periode akumulasi, pemilik jenis saham preferen ini jika sebagian atau seluruhnya tidak membayar dividen tidak memperoleh hak suara.
Setelah masa akumulasi berakhir, rapat umum harus memutuskan pembayaran akumulasi dividen secara penuh. Jika hal ini tidak terjadi, maka pemegang saham preferen kumulatif memperoleh hak suara sampai pembayaran seluruh akumulasi dividen.
Dividen yang belum dibayarkan pada saham preferen non-kumulatif tidak terakumulasi dan selanjutnya tidak dibayarkan. Sebagai imbalannya, para pemilik saham tersebut berhak untuk berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham dengan hak untuk memberikan suara pada semua masalah dalam mata acara rapat, mulai dari rapat setelah rapat umum pemegang saham tahunan, di mana tidak ada keputusan. dibuat untuk membayar dividen atau keputusan dibuat untuk membayar dividen yang tidak lengkap atas promosi ini. Namun, hak untuk berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham berakhir sejak pembayaran pertama dividen atas saham tersebut secara penuh.
Pemilik saham preferensi voting memperoleh hak suara ketika memutuskan dalam rapat umum pemegang saham tentang masalah membuat perubahan dan penambahan anggaran dasar perusahaan yang membatasi hak-hak pemegang saham yang memiliki saham ini. Isu-isu ini termasuk meningkatkan jumlah dividen, menentukan atau meningkatkan nilai likuidasi yang dibayarkan pada saham preferen, serta memberikan pemegang saham - pemilik jenis saham preferen yang berbeda, dengan keuntungan dalam urutan pembayaran dividen dan (atau) likuidasi. nilai saham.
Ada juga jenis saham preferen khusus - dapat dikonversi, dengan kurs mengambang, dengan pesanan, dengan pembayaran dalam mata uang asing dan sejumlah lainnya.
Mobil atap terbuka disebut saham preferen yang dapat ditukar dengan saham lain (paling sering biasa) pada harga yang telah ditentukan dalam jangka waktu tertentu. Persyaratan konversi disiapkan sebagai persiapan untuk rilis. Harga konversi ditetapkan dengan selisih kecil (10-15%) di atas harga pasar saham biasa untuk menghindari konvertibilitas prematur. Jika suatu saham preferen dapat diubah menjadi saham biasa, pemegang saham tersebut dapat diberikan beberapa suara (multi-vote shares), tetapi jumlah ini tidak boleh melebihi jumlah saham biasa yang dapat dikonversikan menjadi saham preferen. Undang-undang tidak mengatur pembatasan pada kasus-kasus ketika saham tersebut dapat memberikan suara.
Saham preferen yang dapat dikonversi diterbitkan baik untuk pasar di mana saham preferen langsung sulit dijual atau di mana tidak ada tingkat cakupan dividen yang tinggi.
Saham preferen, tingkat mengambang atau variabel memberikan perubahan pembayaran dividen tergantung pada tingkat bunga. Jika persentasenya naik, maka pembayarannya naik dan sebaliknya. Saham tersebut dikeluarkan ke pasar ketika sulit untuk menjual saham preferen langsung dan perusahaan menolak untuk mengubah masalah menjadi yang dapat dikonversi.
Saham utama dengan perintah memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli sejumlah saham biasa dan dengan demikian meningkatkan likuiditas penerbitan. Terkadang perusahaan menetapkan penerbitan pesanan untuk jangka waktu tertentu, yang menghalangi pemilik saham untuk menjualnya sampai jangka waktu tertentu.
Pendapatan dari sebagian besar saham preferen dibayarkan dalam mata uang lokal. Namun, pembayaran dalam mata uang asing juga dimungkinkan. Alasan utama untuk menerbitkan saham tersebut adalah fluktuasi nilai tukar.
Saham preferen dengan hak penarikan- ini adalah saham yang memberi korporasi - penerbit hak untuk menebusnya dari pemiliknya setelah pemberitahuan sebelumnya. Pengembalian saham nyaman bagi perusahaan dan tidak nyaman bagi investor. Untuk menarik perhatian yang terakhir terhadap jenis saham ini, premi kecil biasanya diberikan melebihi nilai yang "berdiri" di belakang mereka dalam modal tetap. Premi ini adalah semacam kompensasi untuk kemungkinan pembelian kembali saham. Biasanya, uang tebusan diperingatkan 30 hari sebelumnya.
Semakin penting saham utama dengan hak untuk berpartisipasi . Mereka memberi pemiliknya hak untuk berpartisipasi dalam keuntungan (menerima dividen tambahan melebihi set biasa dalam bentuk bunga tetap atas modal yang diinvestasikan). Saham preferen seperti ini, pada kenyataannya, menjadi saham biasa. Sebagai aturan, saham biasa ini dikeluarkan untuk bagian tertentu dari pemegang saham yang memegang bagian yang sesuai dari modal saham.
Perusahaan berhak menempatkan beberapa jenis saham preferen. Selain itu, nilai nominal saham preferen yang ditempatkan harus melebihi 25% dari modal dasar perusahaan. Norma ini hanya berlaku mulai 8 Desember 1994 (sejak berlakunya Bab 4 KUH Perdata Federasi Rusia), perusahaan yang telah mendaftarkan persyaratan untuk menerbitkan PA sebelum tanggal yang ditentukan dapat mengeluarkan semua saham preferen yang disediakan. Bahkan jika volumenya melebihi 25% dari modal dasar, KUH Perdata Federasi Rusia tidak mengatur pembatalan atau konversi saham yang disebutkan di atas menjadi saham biasa, tetapi prosedur seperti itu dapat dilakukan dengan keputusan dewan. rapat pemegang saham.
Berbagi reguler (sederhana) memberikan hak suara dalam rapat pemegang saham dan jumlah pendapatan (dividen) yang diterima darinya secara langsung tergantung pada hasil kerja perseroan selama setahun dan tidak dijamin oleh hal lain. Oleh karena itu, besaran dividen atas kedua saham tersebut tidak diketahui sebelumnya, dan ditentukan oleh badan pengelola perusahaan.
Dalam prakteknya, dividen yang lebih tinggi biasanya dibayarkan pada saham biasa, karena peningkatan laba perusahaan biasanya tidak mempengaruhi jumlah dividen pada saham preferen.
Dividen saham dibayarkan dalam bentuk uang tunai atau penerbitan tambahan saham gratis. Sumber pembayaran adalah laba (setelah pembayaran pembayaran bunga, pengurangan dana yang terkait dengan modal pinjaman, pajak, pembayaran kepada perusahaan lain yang berpartisipasi dalam modal saham perusahaan tertentu), atau modal cadangan (jika tidak ada laba, dan perusahaan menganggap perlu untuk membayar dividen) ... Frekuensi pembayaran dividen - setahun sekali, setengah tahun, triwulanan. Sebagian besar undang-undang di ekonomi pasar maju menyatakan bahwa pembayaran dividen atas saham adalah bagian dari penghasilan kena pajak.
Berdasarkan sifat fungsinya di pasar sekuritas, saham dibagi menjadi: terdaftar dan pembawa.
Bernama berbagi ditulis atas nama pemilik tertentu, dan informasi tentang pemilik terdaftar dalam daftar perusahaan saham gabungan. Dalam hal ini, hanya pemilik yang diakui sebagai pemegang saham, tentang siapa ada entri yang sesuai dalam buku, yang menunjukkan waktu dan jumlah saham yang diperoleh. Keuntungan yang tidak diragukan dari saham terdaftar adalah kemampuan konstan untuk mengontrol proses pergerakan modal saham dan konsentrasi sekuritas di tangan pemegang saham individu. Pada saat yang sama, saham terdaftar memiliki likuiditas rendah di pasar sekuritas sekunder, karena pendaftaran ulang atas nama pemilik baru sangat mempersulit proses peredarannya.
Saham pembawa memungkinkan pembelian dan penjualan gratis di pasar sekunder tanpa perlu mendaftarkan pemilik baru di suatu tempat. Karena itu, mereka diperdagangkan secara bebas di pasar saham.
Berdasarkan sifat sirkulasi di pasar saham, pertama-tama perlu untuk memilih, saham beredar, itu. saham emiten yang terus beredar di pasar modal dan saham portofolio, itu. saham yang dimiliki oleh perusahaan yang menerbitkannya.
Nilai saham portofolio untuk perusahaan saham gabungan cukup besar. Tujuan fungsional mereka adalah:
a) kepemilikan saham pengendali dalam perusahaan;
b) pengaturan harga saham melalui pengeluarannya (withdrawal) di pasar modal;
c) meningkatkan peluang ekspor modal pada saat mendirikan cabang, anak perusahaan, dan usaha patungan di luar negara tempat perusahaan terdaftar;
d) pengaturan tarif pajak penghasilan badan. Badan manajemen tertinggi dari perusahaan saham gabungan menentukan jumlah "saham portofolio" tergantung pada kebijakan investasi mereka dan situasi spesifik di pasar.
Di antara saham-saham yang dikeluarkan oleh emiten, perlu digarisbawahi berbagi langganan, itu. saham yang penempatannya diberikan jaminan. Saham ini dapat mencakup saham yang disetor penuh dan sebagian. Jenis saham ini berhubungan langsung dengan pasar efek primer dan merupakan karakteristik terpenting dari prospektus yang diajukan oleh emiten untuk penawaran perdana.
Berdasarkan sifat peredarannya di bursa efek, ada: terdaftar dan tidak terdaftar persediaan. Yang pertama termasuk saham yang dicatatkan dan dikutip (yaitu diakui beredar) di bursa efek. Saham yang tidak terdaftar berada di luar omset pertukaran, mereka dibeli dan dijual melewati bursa.
Dalam pergantian pertukaran, yang paling signifikan adalah aktif saham yang terus-menerus dijual dan dibeli di bursa dalam jumlah yang signifikan. Di antara mereka, saham sangat penting, yang dengannya indeks saham ditentukan. Saham-saham ini, yang merupakan indikator situasi pasar, disebut barometer saham.
Ada hubungan erat antara dinamika dividen dan harga saham. Peringkat perusahaan saham gabungan dan investor akan semakin tinggi, semakin stabil dinamika dividen terhadap pertumbuhan, meskipun sangat tidak signifikan, tetapi konstan. Keteguhan pertumbuhan dividen inilah yang menentukan stabilitas nilai tukar. Oleh karena itu, seringkali, bahkan tanpa laba (atau dalam jumlah yang tidak signifikan), dividen dibayarkan kepada pemegang saham dan bahkan dalam skala yang meningkat dibandingkan dengan periode sebelumnya.
Begitu pertumbuhan dividen tahunan membeku, atau, lebih buruk lagi, turun, harga saham turun dengan cepat. Selain itu, "kecepatan" perubahan harga saham di pasar, sebagai suatu peraturan, melampaui "kecepatan" perubahan jumlah dividen yang dibayarkan, baik ke satu arah maupun ke arah lain. Oleh karena itu, pendapatan pemegang saham terdiri dari dua komponen dan oleh karena itu mereka berbicara tentang profitabilitas total dari bagian tertentu.
Komponen-komponen ini adalah:
1) dividen per saham;
2) perubahan nilai pasar saham.
Selain itu, posisi saham suatu perusahaan saham gabungan tertentu di pasar modal juga dinilai dari indikator-indikator berikut ini: a) rasio nilai pasar suatu saham terhadap laba bersih per saham; b) dividen per saham; c) laba bersih per saham. Semua komponen indikator ini harus dipublikasikan pada akhir tahun buku dan dikomunikasikan kepada pemegang saham.
Buku referensi khusus adalah sumber informasi khusus tentang perusahaan saham gabungan di negara-negara dengan ekonomi pasar maju. Perhatikan bahwa buku referensi tersebut diterbitkan di Rusia untuk semua perusahaan saham gabungan hingga tahun 1917. Dalam direktori ini, perusahaan saham gabungan dikelompokkan berdasarkan industri. Dalam wilayah sektoral, mereka dibagi menjadi beberapa kelompok tergantung pada ukuran atau karakteristik lainnya.
Posisi keuangan dinilai menggunakan indikator, yang, pada gilirannya, direduksi menjadi empat jenis utama:
1) indikator likuiditas, yang memungkinkan kami untuk menilai kemampuan perusahaan untuk membayar utang saat jatuh tempo, serta solvabilitasnya dalam penyelesaian dengan pemasok;
2) indikator perputaran, yang merupakan ukuran kualitas modal perusahaan dan mencirikan "kecepatan" perputaran modal di perusahaannya dan ketersediaan dana yang tersedia;
3) indikator penggalangan dana, ciri utang perusahaan, ketergantungan finansialnya pada perolehan pinjaman dan penerbitan pinjaman berikat;
4) indikator profitabilitas, yang mencerminkan dinamika tingkat pengembalian, profitabilitas transaksi keuangan dan investasi, serta pertumbuhan laba.
