Ezek az állampapírok eredendően pénzügyi eszközök az átmeneti időszakban. Kibocsátásuk az infláció csökkentését célzó kemény kormányzati politikának és a főbb pénzügyi eszközök hozamainak szisztematikus csökkentésének köszönhető.
A kincstári kötvények (KO) kibocsátásának kezdete - 1994. augusztus, a kibocsátó a Pénzügyminisztérium. Ezeket az értékpapírokat sorozatban, nem hitelesített formában bocsátják ki egy felhatalmazott letéteményesnél (a Pénzügyminisztérium ügynökbankjai). Minden sorozatnak egységes a kötelezettségek kibocsátási dátuma, lejárati dátuma, névértéke, kamata, vagyis önálló kibocsátásról van szó, és globális certifikáttal bocsátanak ki. A kötelezettségek kamatbevételének mértéke a lejárati dátum függvényében kerül meghatározásra. A kamatbevételt a Pénzügyminisztérium fizeti a kincstárjegy-kiegyenlítéssel egyidejűleg.
Ezen értékpapírok tulajdonosai lehetnek az Orosz Föderáció jogi és magánszemélyei. A kihelyezés úgy történik, hogy egy vagy több kincstári kötvényt átutalnak az első tulajdonosok letéti számlájára a központi meghatalmazott értéktárban, vagy más engedélyezett értéktáraknál vezetett számlákra.
A kincstári kötvények az eladott áruk és nyújtott szolgáltatások ellenértékeként korlátozás nélkül fogadhatók el, illetve fedezetként szolgálhatnak. Ezen túlmenően adómentességre válthatók be az állami költségvetésbe való be nem fizetések ellentételezésére.
A Treasury piac a tőzsde legjövedelmezőbb szektorává vált. A bankközi piacon ugyanakkor több mint kétszeresére nőtt a forrásforgalom az első három hónapban.
A kincstári kötvények iránti állandó kereslet és a kibocsátás mértékének csökkenése lehetővé tette a letétkezelő bankok számára, hogy emeljék a kincstári kötvények árát. A piaci szereplők közül a kereskedők két csoportja emelkedett ki, akik spekulatív műveletekre kincstárkötvényeket vonzottak, illetve adómentességet (költségvetést teljesítő vállalkozások) kaptak. Ennek eredményeként az adómentességre vonzott kincstári kötvények költsége 100-ról 115%-ra nőtt a névértékhez képest, a kincstári piac súlyozott jövedelmezősége pedig évi 200-250% volt.
Ugyanakkor ugyanakkor hivatalosan is bejelentették a kincstári kötvények korlátozott forgalmazási feltételeiről.
Az ilyen döntés fő oka az volt, hogy a hitelintézetek nem feleltek meg az IMF-szabványoknak, amelyek olyan követelményeket támasztanak az értékpapírokkal szemben, mint a piaci hozam, valamint az elhelyezés és forgalomba hozatal feltételei. Az állampapírpiacon ugyanakkor fontos helyet foglaltak el a kincstári kötvények, amelyek hozama meghaladta a GKO hozam szintjét. A helyzet megváltozott, és mára a kincstári kötvényekkel végzett műveletek hozama csaknem háromszorosára csökkent, és elérte az évi 65-80%-ot.
Az államkötvények hozamának csökkenésének okai még: a GKO-piac hozamcsökkenése, a dollár árfolyamának és a devizainstrumentumok hozamának csökkenése, a kincstári kötvények drágulása, elsősorban portfólió miatt vonzzák.
A tény az, hogy a kincstári kötvények nem tartoznak a reálszektorba: a forgalmazásukért felelős iparági struktúrából egy bankhoz vagy pénzügyi társasághoz kerülnek. Emiatt a közvetítő kamatot kap, a pénzügyi társaságok rendkívül jövedelmező tevékenységet folytatnak, az állam a bevétel 35%-át kapja jövedelemadó formájában, és veszteséget szenvednek el azok a vállalkozások, amelyek a termelési tevékenység finanszírozására kedvezményesen kénytelenek eladni CR-jüket.
A kincstári kötvények kibocsátása megszűnt.
Ezen értékpapírok célja az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának a vállalkozásokkal szembeni adósságának értékpapírosítása költségvetési finanszírozás céljából. A kibocsátás gondolata az, hogy ezt az adósságot ne készpénzben, hanem kamatozó hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokban fizessék ki, amelyeket viszont fel lehet használni a beszállítóknak nyersanyag, anyag, energia stb.
A kincstári kötvény "az állam által kibocsátott értékpapír, vagy az állam kötelezettsége, hogy bizonyos feltételek mellett a névérték összegét és a kamatokat az utolsó birtokosnak megfizeti. A kincstári kötvények célja a társaság fizetendő számláinak törlesztése. vagy adófizetési kötelezettség a költségvetésbe."
A kincstári kötvények névértékére történő kezdeti forgalomba hozatalkor a Pénzügyminisztérium határozza meg a kamatlábat. A CO-kat csak jogi személyeknek ruházzák át. Minden KO-nak van egy bizonyos sorozata a következő paraméterekkel: kibocsátás dátuma, sorozatszám, kibocsátási mennyiség, adómentesség kezdő dátuma, elhelyezés kezdő időpontja, visszaváltás kezdő dátuma, visszafizetés befejező dátuma, korlátozások. A CR-eket nem okmányos formában bocsátják ki, „depo” számlákon egy engedélyezett letétkezelőnél (az IFRF ügynökbankja). A számlakivonat igazolja a tulajdonjogot. A KO tulajdonosa a következő műveleteket hajthatja végre ezekkel az értékpapírokkal:
Kincstári kötvények kibocsátása
A CR-ket a fent említetteknek megfelelően nem dokumentum formában bocsátják ki, egy felhatalmazott letétkezelőnél vezetett számlákra vonatkozó bejegyzés formájában. Az Oroszországi Pénzügyminisztérium ügynökbankjait letétkezelőként választják ki, a CR-ek első birtokosaival egyetértésben, a hitelpolitikával foglalkozó kormánybizottság által megfogalmazott kritériumok szerint választják ki őket, és a bank alosztályaként letétkezelővel rendelkeznek. .
A kibocsátás paramétereit az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma rendelete határozza meg, és egy felhatalmazott letéteményesnél letétbe helyezett globális igazolásban rögzítik. A paraméterek a következők: fent jelzett kiadás dátuma stb.
A felhatalmazott letétkezelők az Oroszországi Föderáció Pénzügyminisztériumával kötött megállapodás alapján letéti számlát nyitnak az első tulajdonos számára a teljes kibocsátásra, amelyet az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma nevében kiállított globális tanúsítvány biztosít. A kincstárjegy-tulajdonosok saját kérvényük alapján letéti számlát nyitnak felhatalmazott letétkezelőknél. A letéti számlákon a KO-k mozgása adminisztratív dokumentumok alapján történik, a felhatalmazott letétkezelő szabályzata szerint. A CR-ek számláról számlára történő átvezetése alapján a kincstárjegy-tulajdonosok kérésükre letéti számlákról kerülnek kibocsátásra, megerősítve az általa szerzett kötelezettségek számának egyik vagy másik személy tulajdonjogát.
A KO-forgalom korlátozott és korlátlan formában kimarad. Korlátozott forgalomba hozatal esetén az orosz pénzügyminisztérium határozza meg a CR-ek forgalmának eljárását és a kötelezettségek tulajdonosaira vonatkozó korlátozásokat "... Oroszország Pénzügyminisztériuma, felhatalmazott letétkezelővel.
A korlátozások közé tartozhatnak: a CR-számítási kötelezettség kizárólag a szállítói kötelezettségek kifizetése céljából, a CR-ek kizárólag jogi személyekre történő átruházásának jogának korlátozása, a fenti korlátozások hatálya alá tartozó tranzakciók minimális száma, az elszámolás és a csere időzítésének korlátozása. adómentességért."
A letétkezelő az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumával kötött letétkezelői szerződés alapján ellenőrzi, hogy minden egyes CR-re a letéti szerződésben meghatározott számlatörlesztési tranzakciókat hajtsák végre. A CR-ekkel csak ezután szabadon kereskednek a másodlagos piacon.
Ez utóbbi a KO tulajdonosának kérésére adómentességre váltható. A KO-k adómentességre történő cseréjének megkezdésének időpontját a globális tanúsítvány rögzíti.
Így az állampapírok világa Oroszországban rendkívül színes, sőt kaotikus. Kiadásuk összefügg mind a hagyományos költségvetési szükségletekkel, amelyek a pénzhiányok és a hosszú távú hiányok fedezésére szolgálnak, mind az egzotikus feladatokkal (arany kincstári értékesítése egy bizonyos időszakra, egy csődbe ment állami bank adósságainak értékpapírosítása, a minisztérium hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjainak cseréje) a Pénzügy vállalkozásokkal szembeni adóssága stb.).
Az egyetlen dolog, ami ezeket az értékpapírokat egyesíti, az az állampapír-kibocsátás volumenének ugrásszerű növekedése a magánkibocsátásokhoz képest.
államkötvények- ez a jogi személyek és magánszemélyek körében önkéntes alapon kibocsátott állampapír típus, amely igazolja, hogy tulajdonosaik hozzájárulást nyújtottak a költségvetéshez, és jogot adnak fix bevételre ezen értékpapírok birtoklása teljes időtartama alatt.
Ezen értékpapírok kibocsátását az állam végzi. Egy bizonyos időszakra elsősorban vállalkozásoktól és szervezetektől vesz fel kölcsönt, sokkal ritkábban magánszemélyektől.
A kincstári kötvények névértéke meglehetősen magas (több százezer rubelben és még többben mérve). Ezeket az értékpapírokat a gazdasági sajtóban és az interneten hirdetik meg. Azok, akik érdeklődnek ezen ajánlat iránt, azonnal jelentkezzenek bizonyos mennyiségű értékpapír megvásárlására, és utaljanak át pénzt a CBRF-nek. Ezt követően kincstári kötvények birtokosaivá válnak az ebből eredő összes következménnyel együtt.
A kincstári kötvények kibocsátását 1992-től kezdték meg, és 1998-ig az állam soha nem szegte meg ezen értékpapírok tulajdonosaival szembeni kötelezettségeit. A vállalkozások elfogadták őket a leszállított termékekre vonatkozó számítások során. A külföldi befektetők is érdeklődést mutattak ezek iránt az értékpapírok iránt.
Kiadott háromféleállamkötvények:
Rövid lejáratú kötelezettségek (1-6 hónapos időszakra)
Középtávú kötelezettségek (6 hónaptól 1 évig terjedő időtartamra)
Hosszú lejáratú kötelezettségek (1-3 évre, de leggyakrabban 2 évre)
Leggyakrabban 3 hónapos futamidőre kibocsátott kincstári kötvényeket vásároltak. Ez annak köszönhető, hogy inflációs környezetben nagyon fontos, hogy az értékpapírok végső elszámolási ideje a lehető legrövidebb legyen. Ez növeli a biztonság hitelességét. A rövid lejáratú kötelezettségeknél általában nem bocsátottak ki többletbevételt.
A középlejáratú kötelezettségek után félévente vagy negyedévente többletjövedelem fizetendő az infláció kompenzálására, pl. az állam egy bizonyos idő elteltével garantálja, hogy nemcsak az értékpapír névértékét adja vissza a befektetőnek, hanem kompenzálja a tőkebefektetésekből származó esetleges inflációs veszteségeket is.
A hosszú lejáratú kincstári kötvényeknél szintén félévente vagy évente egy alkalommal többletbevételt bocsátottak ki. Az inflációval összefüggésben ez a bevétel valójában nem kompenzálta a befektetők veszteségeit, így a hosszú lejáratú kötelezettségek voltak a legkevésbé előnyösek. Ez azt jelentette, hogy a vállalkozások ritkán vették őket áruként figyelembe, és rosszul értékesítették őket az értékpapírpiacon.
A rövid lejáratú kötelezettségek kérdését közel 100%-ban helyezték el, a hosszú lejáratú kötelezettségeket pedig körülbelül egyharmaddal.
1998 augusztusában a kincstári kötvények "piramisának összeomlása" történt, és a mai napig a befektetők nem szívesen vásárolják meg a legrövidebb lejáratú kincstári kötvényeket sem, tk. az állam még nem kompenzálta az 1998 előtt kibocsátott kincstári kötvények megszerzésével kapcsolatos összes veszteséget.
A "piramis összeomlásának" fő oka az volt, hogy az állam a kincstári kötelezettségek végrehajtásából befolyt pénzeszközöket bérek és nyugdíjak kifizetésére fordította, nem pedig jövedelemtermelő programokba fektette be.
Így a kincstári kötelezettségek értékesítéséből kapott pénzeszközök nem váltak tőkévé, bár ezen értékpapírok kibocsátásának lényege a közpénzek jövedelmező, hatékony, nyereséges befektetése. A fejlett gazdasági országokban így valósítják meg a kincstárjegyeket.
Az orosz gazdaság nem tudta hatékonyan felhasználni a kapott forrásokat. Jelenleg a kincstári kötvények nem kerülnek aktívan az értékpapírpiacra.
4. Bankok megtakarítási és betéti jegyei.
Bankok takaréklevelei- ez a hitelintézet írásos igazolása a pénzeszközök letétbe helyezéséről, amely igazolja a betétes jogát, hogy a megállapított időtartam lejárta után betétet (betétet) és kamatát vegyen igénybe.
A takaréklevelek a magánszemélyek betéteit formalizálják. Az értékpapírokat csak az adott bank által meghatározott összeget meghaladó betétekre bocsátják ki. A minimális befizetés az adott bank pénzügyi erejétől függően változhat.
A betétes vállalja, hogy egy bizonyos időszakig (általában 1 évig) nem veszi fel a letétbe helyezett pénzeszközöket. Az igazolás kiállításakor a betétes és a bankok között megállapodás jön létre, amely rögzíti az igazolás minden feltételét. A bank vállalja, hogy a betét értékpapírnál történő nyilvántartásba vételekor több bevételt biztosít a betétesnek, mint a szokásos betétből, mert ebben az esetben a bank garanciát vállal arra, hogy a betétes nem követeli vissza a pénzét az esedékesség előtt. Ha ez mégis megtörténik, akkor a betétes, amikor kapcsolatba lép a bankkal, gyakorlatilag elveszíti a betéttel járó többletbevételt, vagy a betétes megpróbálja eladni a tanúsítványt egy értékpapírpiaci közvetítőn keresztül.
Az értékpapírpiacon történő eladáskor a certifikát tulajdonosa legjobb esetben is elveszíti azt az összeget, amelyet a brókernek nyújtott szolgáltatásokért fizetnie kell. Ennek eredményeként a határidő előtti betéthez való vágy szinte mindig veszteségbe csap át, és a tanúsítvány szerződéses feltételeinek betartása mindig nyereséget hoz a betétes számára.
A bankok letéti jegyei nagy címletű sürgős certifikátok, ezért a letéti igazolás formalizálja a betéteket jogalanyokés kereskedelmi bankok bocsátják ki.
Ezt a tanúsítványt a bank és a társaság közötti megállapodás alapján állítják ki. E megállapodás értelmében a társaság vállalja, hogy a betétet a megállapodott időszaknál korábban nem követeli, a bank pedig megnövekedett jövedelmet garantál a betétesnek, amelyet leggyakrabban kamatos kamatozású módszerrel számítanak ki. Ez lehetővé teszi, hogy a refinanszírozási rátát meghaladó bevételhez jusson.
Ezt a biztosítékot a letéti igazolvány megfelelő nyilvántartásával az egymással elszámolt vállalkozások a leszállított termékekre elfogadják. A cég ezeket a letéti igazolásokat fizetésre elfogadhatja, mert Ezeket az igazolásokat rendszerint pénzügyileg stabil vállalkozások adják ki, ezért itt minimális a bevétel elmaradásának kockázata.
A takarék- és betéti jegyeket a betétes aktívan bocsátja ki egy stabil piacgazdaságban. Az orosz gazdaságban még nem számítanak likvid értékpapírnak.
5. Váltó.
Ígérvény olyan értékpapír, amely a kibocsátó feltétlen pénzbeli kötelezettségét igazolja, hogy lejáratkor meghatározott pénzösszeget fizessen be a váltó tulajdonosának (a váltó birtokosának).
Kétféle számla létezik:
· Egyszerű vagy egyéni számla;
· Váltó vagy váltó.
Az egyéni váltó csak két jogi személy vagy két magánszemély közötti elszámolásra szolgál. Ezt a váltót a hitelező állítja ki és írja alá, és fizetési kötelezettséget tartalmaz. Csak egy pénzügyi tranzakcióhoz használható. Ha egy bank részt vesz ebben a pénzügyi tranzakcióban, akkor ezt a váltót a felek megállapodása alapján határidő előtt vissza lehet fizetni, és ebben az esetben a váltót határidő előtt kifizető bank használhatja biztosítékként.
A váltótervezetet vagy a váltót a hitelező kiírja és aláírja, és az adósnak utasítja, hogy a meghatározott határidőn belül fizessen egy bizonyos összeget harmadik személynek. A váltót úgymond az autópálya mentén irányítják, i.e. számos pénzügyi és kereskedelmi tranzakcióban használható.
A váltót, mint biztosítékot a kedvezményezett (hitelező) állítja ki a kedvezményezett (adós) részére, a fizetést az utalványozó banknak kell teljesítenie. A váltó egyik vállalkozástól a másikhoz való átruházása mellett átutalási felirat is szerepel, amelyet indosamentnek neveznek. A számla hátoldalán található, és tartalmazza a váltó átruházásában részt vevő vállalkozások összes adatát, valamint a váltót elfogadó cég vezetőinek pecsétjét és aláírását. A váltó hátoldalán több záradék is szerepelhet, és ha a hátoldal nem elegendő, akkor egy további oldalt csatolnak a váltóhoz.
A fejlett piacú országokban a bankjegyekhez hasonlóan a bankjegyek védelme körülbelül 10 fokos. Az orosz váltók továbbra is kevésbé védettek, ezért a finanszírozók nem mindig bíznak a váltókban, és nem mindig fogadják el szívesen termékfizetésként.
A számlákat a bank határidőre, de határidő előtt is visszafizetheti.
Váltó korai beváltása hívott számla figyelembevételével ... A váltó elszámolása előnyös lehet a bank számára, ha azt a bank hatékonyan tudja használni értékpapírként, azaz a lejáratkor eladja az értékpapírpiacon, és további nyereséghez jut.
A váltó leszámítolása a diszkontráta kiszámításához használt kamatláb.
A diszkont kamat a számla névértéke és a vásárláskor fizetett összeg közötti különbözet.
Példa:
A számla névleges ára 10 ezer rubel. A bank 9500 rubelért vásárolja meg. 6 hónappal az esedékesség előtt. Ebben az esetben a váltó kedvezményes kamata 500 rubel lesz.
Ennél a váltónál a bank 9500 rubelt fizet a váltó tulajdonosának, és a fizetés esedékességekor a bank 10 ezer rubelt kap. A számla korai elszámolása egy instabil gazdaságban előnyös, mert a hitelező a szükséges összeget a folyószámlájára előre megkapja, és azt saját belátása szerint használhatja fel.
5.5.1. Általános kibocsátási és forgalomba hozatali feltételek
A kincstári kötvények (CB) az állampapírok egy speciális fajtája voltak, amelyeket nem a szövetségi költségvetési hiány fedezésére, hanem az állam vállalkozásokkal szemben fennálló adósságának felszámolására bocsátottak ki. Az 1994 elejére kialakult államadósság a vállalkozások egymás felé fennálló tartozásának növekedését ösztönözte. A szakértők szerint minden egyes rubel államadósság 2-3 rubelt generált. vállalkozások adósságai. Az államadósság megszüntetése és a nemfizetési rendszer megoldása érdekében úgy döntöttek, hogy az állami beszerzésekre, szövetségi programokra, állami megrendelésekre stb. a vállalkozásokkal szemben fennálló adósságot részben állami értékpapírba írják át. Az ilyen értékpapírok kibocsátásának célja a szövetségi költségvetési hiány kibocsátás nélküli csökkentése. Az ilyen típusú értékpapírok közül Oroszországban a kincstári kötvények a legelterjedtebbek.
A költségvetés forráshiányával az állam kifizette az adósság egy részét a KO vállalkozásai felé. A kincstári kötelezettségek az eladott áruk és nyújtott szolgáltatások ellenértékeként elfogadhatók, valamint zálogtárgyak lehetnek.
A kincstári kötvényeket nem készpénzes (nem dokumentum) formában bocsátották ki, az engedélyezett letétkezelőknél vezetett számlákon történő bejegyzések formájában. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának felhatalmazott ügynökbankjait a hitelpolitikai kormánybizottság által megfogalmazott kritériumoknak megfelelően választották ki letétkezelőként, és a bank alosztályaként letétkezelővel rendelkeznek.
Sorozatban bocsátottak ki kincstári kötvényeket. A kibocsátás paraméterei, amelyeket az RF Pénzügyminisztérium határoz meg:
Kiadási dátum;
KO névleges értéke;
Kamatláb;
A kibocsátás teljes mennyisége;
Lejárat kezdő dátuma;
Keringési időszak;
Korlátozás a KO tulajdonosokra;
Azon tranzakciók száma, amelyekben a CR-t a szállítói kötelezettségek kifizetésének eszközeként használják;
A CR-ek adómentességre történő cseréjének határideje, valamint a kérdéssel kapcsolatos egyéb kiegészítő adatok.
Minden KO-sorozathoz hét számjegyből álló regisztrációs számot rendeltek.
Például a Ж-241026 lajstromszám azt jelentette, hogy ez a sorozat október 24-én jelent meg, ez a szám a huszonhatodik, és az "Ж" betű azt jelzi, hogy ezen CO-k segítségével elszámolások történhetnek az üzemanyag-vállalkozások között. valamint energia- és gázkomplexumok és atomerőművek.
Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumától kapott globális tanúsítvány megszerzése után a felhatalmazott letétkezelők letéti számlát nyitottak a kincstári kötvények első tulajdonosa számára a megfelelő sorozatú kincstári kötvények kibocsátásának teljes mennyiségére. A CR -k első birtokosai a szövetségi minisztériumok és osztályok voltak. A kincstári kötvények mozgását úgy hajtották végre, hogy a CO -kat az első tulajdonos letétkezelési számlájáról átvitték a későbbi CO -tulajdonosok újonnan megnyitott számlájára. A KO-k átutalása számláról számlára a KO tulajdonosainak adminisztratív okmányai alapján történt. A CR segítségével fizetendő számla törlesztése vagy értékesítése esetén a CR tulajdonosa megbízást adott a felhatalmazott letétkezelőnek, hogy a CR-t az új tulajdonoshoz adja át.
Tekintettel arra, hogy a KO-kat nem okirati formában bocsátották ki, a KO-k tulajdonosai nem tartottak értékpapírt a kezükben. Annak megerősítése érdekében, hogy a jogi személy rendelkezik a vonatkozó kincstári kötelezettségekkel, a letétkezelő bank a KO tulajdonosainak kérésére kivonatokat bocsátott ki számukra a depo számlákról, amelyek megerősítik bizonyos számú KO tulajdonjogát.
A KO-k forgalmát korlátozott és korlátlan formában engedélyezték. A gyakorlat azonban azt mutatja, hogy minden kibocsátott kibocsátásnak voltak bizonyos korlátozásai, amelyeket a következő CO-sorozat kiadásakor határoztak meg, és amelyeket az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának és egy felhatalmazott letétkezelővel kötött megállapodásában rögzítettek. A korlátozások között szerepelt: a kincstári kötelezettségekkel való elszámolás csak a szállítói kötelezettségek kifizetése céljából; a CR -k csak bizonyos iparágak jogi személyei számára történő átruházásának jogának korlátozása; az adósságok visszafizetésére irányuló tranzakciók minimális száma a CO-k szabad értékesítésre bocsátása előtt; az elszámolás időzítésének korlátozása és az adómentességre való átváltás.
A KO-k számláról számlára történő mozgásának elszámolásának kényelme érdekében a felhatalmazott letétkezelők feljogosították a globális tanúsítványt egyetlen, I millió rubel névértékű kötvényre felosztani. Annak érdekében, hogy a CR-ek sorozatonként ellássák elszámolási feladataikat, meghatározásra került az ezen értékpapírok felhasználásával végrehajtható elszámolási műveletek száma. A beszállítókkal szembeni tartozások kiegyenlítése érdekében a hitelkártya tulajdonosa azokat a hitelezők számlájára utalta át. KO-k átadása egytől
a tulajdonostól a leszállított termékekért, munkálatokért vagy szolgáltatásokért a tulajdonos másiknak záradékok segítségével történt. Minden sorozathoz meghatározták a jóváhagyások minimális számát, amelyeknek át kellett menniük a CR-en, az egyes iparágak vállalkozásaira vonatkoztatva. Például a KO B-071260 sorozatnak három jóváhagyáson kellett keresztülmennie korlátozott számú vállalkozás körében. A negyedik tulajdonostól kezdve e sorozat kötvényei szabadon átruházhatók bármely jogi személyre.
A kincstári kötvények sajátossága az volt, hogy kettős természetűek voltak. Egyrészt a vállalkozások közötti elszámolások eszközei voltak, másrészt a szükséges számú igazolás megszerzése után a hitelkártyákat szabadon lehetett vásárolni és eladni a tőzsdén.
5.5.2. Treasury műveletek
A KO tulajdonosa a következő műveleteket hajthatja végre velük:
1. Számlatörlesztés a KO-k hitelezők számlájára történő átutalásával. A globális tanúsítványban főszabályként kikötötték, hogy a szabad értékesítés előtt a KO-knak át kell esniük bizonyos számú jóváhagyáson korlátozott számú, megfelelő iparági kötődésű vállalkozás körében. Ebben az időszakban a CR-t használó vállalkozások közötti elszámolások névértéken történtek. Ezt a számítási módszert széles körben alkalmazták az azonos iparághoz tartozó vállalkozások, amelyeket egy technológiai lánc kapcsol össze. Ennek eredményeként: ez a KO gyorsan megszerezte a szükséges számú jóváhagyást; elvtárs, majd szabadon értékesíthető volt a másodlagos piacon. ...
2. KO-k értékesítése olyan jogi személyeknek vagy magánszemélyeknek, akik az Orosz Föderáció jogszabályai szerint rezidensek. Ez a tranzakció lehetővé tette, hogy a nem készpénzes CR-eket készpénzre váltsák, amelyet a vállalat saját belátása szerint használhatott fel. A CR-ek ingyenes értékesítése csak akkor lehetséges, ha a CR-ek teljesítették a szükséges számú jóváhagyást. Rövid idő alatt stabil kincstári kötvénypiac alakult ki Oroszországban, amely azáltal vonzotta a kereskedőket, hogy az ezekkel az értékpapírokkal végzett műveletek hozama 10-15%-kal magasabb volt, mint a GKO-piacon és a kötvénypiacon végzett műveletek hozama. bankközi hitelek. A Treasury piac legnagyobb szereplői az engedélyezett letétkezelő bankok voltak, amelyek a kincstári kötvények napi jegyzését a névérték százalékában határozták meg. A kincstári kötvények vételára a lejárat közeledtével emelkedett.
3. Kölcsönszerzés fedezeteként KO-k átadása. A hitelkártya tulajdonosa bármely bankban, így a letétkezelő bankban is felvehetett kölcsönt kötelezettségei fedezete mellett. A zálogjogot a KO tulajdonosa és a zálogjogosult megfelelő megállapodással formálták. Ebben az esetben a zálogszerződést egy felhatalmazott letétkezelő banknál kell regisztrálni. Ebben az esetben a kincstári kötvényeket blokkolták, és tulajdonosuk nem tudott velük semmilyen műveletet elvégezni a hitel visszafizetéséig.
4. A KO-k cseréje a szövetségi költségvetésbe történő befizetések adómentességére, azaz a KO tulajdonosa az előírt módon a szövetségi költségvetésbe történő adófizetés helyett kincstári kötelezettségekkel számolhat el. Emiatt kölcsönös beszámításra került sor az államnak a vállalkozásokkal szembeni adósságai között az állami megrendelésre végzett munkák finanszírozásában, valamint a vállalkozás állammal szembeni adósságában a szövetségi költségvetésbe történő befizetések formájában.
A KO-kért cserébe adómentesség megszerzésének lehetősége vonzotta a nagy pénzügyi társaságokat és bankokat, amelyek az adóteher csökkentése érdekében a szükséges számú jegyzésen átesett kincstári kötvényeket rendszerint névérték alatti áron vásárolták meg. Az adóbeszámításnál a KO-t a mindenkori, névértéknél magasabb mértékű, évi 40% alapján számították ki. Ennek köszönhetően az adózók a befizetett adó összegének akár 20%-át is megtakarították.
A Nemzetközi Valutaalap nyomására, amely nem ismerte el a CR-t piaci értékpapírként, mivel évi 40%-os fix bevétele volt, 1995-ben megszűnt a kincstári kötvények kibocsátása és forgalomba hozatala. Az ezen értékpapír forgalomba hozatalának időszakában kidolgozott mechanizmust azonban jelenleg széles körben alkalmazzák az orosz gyakorlatban. A KO-k forgalmazásának megszűnése után kincstári adómentességeket adtak ki, beszámítási rendszert alkalmaztak: azokat, amelyeket a vállalkozásoknak adó formájában be kell fizetniük a szövetségi költségvetésbe, és azokat, amelyeket a vállalkozásoknak az államtól kell megkapniuk bizonyos munkák elvégzéséhez. . A hitelkeret és a belőlük származó pénzügyi eszközök használata lehetővé teszi, hogy az állam további pénzkibocsátás nélkül részben megoldja a kölcsönös nemfizetés problémáját.
A CR-vel végzett tranzakciók elszámolásának szabályozási kerete a „kincstári kötelezettségek elhelyezésére, forgalomba hozatalára és visszafizetésére vonatkozó eljárási szabályzat”, amelyet az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma 1994. október 21-i levele hagyott jóvá. 140. sz.
A kincstári kötvények állampapírok.
A CB-k korlátozás nélkül elfogadhatók az eladott áruk és nyújtott szolgáltatások ellenértékeként, valamint zálogtárgyak lehetnek.
Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma az általa kiadott megbízásoknak megfelelően sorozatban bocsát ki kincstári kötvényeket, amelyek mindegyike önálló kibocsátás, és a kibocsátás teljes összegére globális igazolással bocsátják ki.
A kincstári kamatlábat a lejárati dátumtól függően határozzák meg.
A kincstári kötvények egységes másodlagos piacának kialakítása érdekében ezek a kamatlábak az azonos lejáratú kincstári kötvények valamennyi kibocsátására vonatkoznak, függetlenül attól, hogy melyik ágazat a költségvetési források címzettje.
A kincstári kötvényeket nem okirati formában bocsátják ki, hivatalos letétkezelőnél vezetett számlán. A bankokat - a Pénzügyminisztérium megbízottjait, akiket a Hitelpolitikai Kormánybizottság által megfogalmazott kritériumok szerint választanak ki, és a bank alosztályaként letétkezelővel rendelkeznek - a CR-ek első birtokosaival (szövetségi minisztériumok, ill. osztályok).
A CR tulajdonosi jogait megerősítő dokumentum az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma által felhatalmazott letéti letétkezelő „depo” számlájának kivonata.
A kincstári kötvények forgalomba hozatala korlátozott és korlátlan formában engedélyezett. Korlátozott forgalomba hozatali forma esetén az Orosz Pénzügyminisztérium határozza meg a kincstári kötelezettségek körforgásának eljárását és a kötelezettségek tulajdonosaira vonatkozó korlátozásokat.
A kincstári kötelezettségek forgalomba hozatalának rendjét és a forgalomba hozatali korlátozásokat az Oroszországi Pénzügyminisztérium és a felhatalmazott letétkezelő megállapodása rögzíti. A felhatalmazott letétkezelő felelős a kincstári kötvények rendeltetésszerű felhasználásának ellenőrzéséért.
A korlátozások közé tartozhatnak:
Kincstári kötvényekkel történő számítási kötelezettség kizárólag a szállítói kötelezettségek kifizetése céljából;
A kincstári kötelezettségek kizárólag jogi személyekre történő átruházási jogának korlátozása;
A fenti korlátozások hatálya alá tartozó tranzakciók minimális száma;
Korlátozások az elszámolás és az adómentességek cseréje tekintetében.
A KO -k tulajdonosainak kérésére ez utóbbiak adómentességre cserélhetők. Az adómentesség lehetővé tette a KO birtokosa számára, hogy a szövetségi költségvetési hátralék összegét, KO-k formájában kiegyenlítse a szövetségi költségvetést terhelő adók és kifizetések ellenében, beleértve a hátralékokat, büntetéseket és büntetéseket. A KO-k adómentességre - kincstári adómentességre (TCO) történő cseréjének időpontját a globális tanúsítványban rögzítették.
A CCW 1996. évi kiadási eljárása a fent említett rendeleten kívül tükröződött az RF adóügyi és minisztériumi állami adószolgálat által jóváhagyott „Az adóhátralékok és a szövetségi költségvetésbe történő egyéb kifizetések beszámításának eljárása a szövetségi költségvetésből történő 1996 -os kiadások finanszírozása során”. RF 11.04.96.
A KNO kiadása az Orosz Föderáció kormányának 96.04.01-i rendeletének 2. szakasza szerint. 1997. január 1-jétől megszűnt a 481. számú „A vállalkozások és szervezetek – adózók szövetségi költségvetésbe történő adó- és egyéb befizetéseinek végrehajtására vonatkozó elszámolások racionalizálásáról, beleértve a hátralékok visszafizetését is”.
Azonban az Orosz Föderáció kormányának 07.07.16 -i rendelete értelmében. Az RF Pénzügyminisztérium 96. július 23-án kelt táviratában, a 809. sz. „Kincstári adómentességről”. A 3-B1-01 számú 1996. július 25. előtti befejezést jelentette. a szövetségi kincstár területi szervei a nyilvántartásba vételt és a KNO adóhatóságainak történő átadást. Az adóhatóság a KNO-k visszafizetésének határidejét 1996. augusztus 5-ben tűzte ki.
Az a jogosult letétkezelőnél vezetett depószámla tulajdonosa, akinek ezen a számlán kincstári kötelezettségei vannak, az alábbi műveleteket hajthatja végre vele készpénzmentes formában:
Kötelezettségek kifizetése kincstári kötvények hitelezői számlákra történő átutalásával. A kincstári kötvények kötelező (a globális tanúsítványban meghatározott) elszámolása a kincstári kötvények névértékén történik;
Kincstári kötvények értékesítése olyan jogi személyeknek vagy magánszemélyeknek, akik az Orosz Föderáció törvényei szerint rezidensek;
Kincstári kötelezettségek zálogba adása kölcsönök megszerzéséhez, beleértve a banki értéktárat is, a zálogjog tényének hivatalos letéti nyilvántartásba vételével;
Pénztári kötelezettségek cseréje adómentességre a szövetségi költségvetésbe történő befizetések tekintetében.
ÁLLAMÉRTÉKPAPÍR SZÁMVITELÉSE, AZ EREDMÉNY ÉS BEVÉTEL ADÓZÁSA
