Egyedülálló jelenség az aranyrészvény, ami elég gyakran előfordul a pénzügyi világban, és amely körül nem szűnik alábbhagyni a vita. Miért van rá szükség? Nem sérti-e a részvényesek jogait, és nem a múlt "ereklyéje", amivel búcsúzni kell.
De ahogy mondják, kezdjük elölről, hogy megértsük ezt az érdekes eszközt.
Ahogy a történelem mutatja, az „arany részvények” megjelennek „a színen” egy adott ország részvénypiacának kialakulása során.
Tehát az Orosz Föderációban az ilyen részvények a privatizáció korszakában jelentek meg. A cél meglehetősen egyszerű volt, mégpedig az, hogy a 90-es évek privatizációs folyamatát a lehető legjobban irányítsák. Tekintettel arra, hogy ebben az időszakban nem volt minden olyan egyszerű, a privatizáció folyamatában számos szabálysértés történt, és hogy ne rontsa tovább a helyzetet, úgy döntöttek: a fő tulajdonos, az állam bevezeti az ún. -a részvények kibocsátásakor arany részvénynek nevezik.
Most pedig nézzük meg, mi az. Ha úgy gondolja, hogy ezt a promóciót „aranynak” nevezik, mert aranyból készült, akkor ez egy mítosz. Lényegében ez egy közönséges, első pillantásra dokumentum. Ez a papír azonban egyszerűsége miatt fontos előnyt rejt.
Ennek a részvénynek a tulajdonosa megvétózhatja a részvényesek döntéseit olyan stratégiai kérdésekben, mint a vállalat átszervezése, esetleges bezárása és egyebek.
A társaság értékesítése során nagyon fontos volt, hogy a kormány és az önkormányzati szervek olyan részvényt bocsátjanak ki és tartsanak meg maguknak, amely a szervezet fejlődésének kedvezőtlen forgatókönyve esetén lehetővé teszi a társaság tevékenységébe való beavatkozását, korrigálását. azt.
Az aranyrészvény ellenzői szerint a részvény egy ütőkártya a hüvelyben, ami lehetővé teszi, hogy az állam saját belátása szerint irányítsa a társaságot. De ha felfogod a lényeget, meggyőződhetsz ennek a véleménynek a következetlenségéről. Érdemes megjegyezni, hogy a szokásos kibocsátásoknál a részvény tulajdonosának egy rendes szavazattal egyenlő szavazata van, és ha a többség úgy gondolja, hogy egy bizonyos döntés a szervezet javát szolgálja, akkor az arany részvény tulajdonosa nem avatkozik bele. .
Ha azonban napirendre kerül a cég felszámolásának kérdése, akkor az aranyrészvény tulajdonosa fél évre letilthatja ezt a döntést. És csak akkor, ha a részvényesek 75%-a egyetért a döntéssel, akkor az aranyrészvény tulajdonosa nem tud semmit tenni.
Ha elmélyül az aranyrészvények lényegében, akkor minden világossá válik. Mondjuk a részvényesek között van egy, aki szabotálja a döntést, vagyis a szavazatok 52%-a van és meg akarja ölni a céget. Más részvényesek azonban megértik, hogy ez a döntés rossz volt, de az ő szavazatuk nem elegendő, ami nemkívánatos következményekkel járhat, és az aranyrészvényesek jelenléte nem teszi lehetővé ennek a szörnyű eseménynek a bekövetkezését.
Meglepő módon, amikor az állam átadja az aranyrészvényeket egy új tulajdonosnak, abból törzsrészvény lesz.
Nézzünk egy egyszerű példát az arany részvények működésére. Tegyük fel, hogy a szibériai szövetségi körzetet képviseljük, és úgy döntöttünk, hogy eladjuk az N olajszállító céget. A cég tulajdonosa biztos akar lenni abban, hogy az eladás után az ásatás jó irányba halad. Aztán úgy dönt, hogy kibocsát egy arany részvényt, ami természetesen nála marad.
A cég a piacon van, vagyis ma már sok részvényese van. Ám az egyik találkozón hirtelen megértik a cégbezárás kérdését. Mi, mint az aranyrészvény tulajdonosai akadályozzuk ezt a döntést. A cég, hála nekünk, tovább él és aktívan fejlődik. Egy bizonyos pillanatban megértjük, hogy már nincs szükség a cég irányítására, és lemondunk a részünkről.
Most már nem "arany", hanem közönséges.
Elterjedt egyébként az a gyakorlat, amikor magáncégek kezdeményezik az aranyrészvény kibocsátását, és átadják azt a kormány képviselőjének. Mindenekelőtt ezt a döntést annak érdekében hozták meg, hogy megakadályozzák a cég ragadozó felszívódását a cápák által.
Persze vég nélkül lehet vitatkozni és vitatkozni, mind az „aranyrészvények” mellett, mind a felszámolásuk mellett. Az arany részvények azonban nem egy teremtett eszköz, hanem egy olyan eszköz, amely kiállta az idő próbáját. Ami arra utal, hogy nem hiába hozták létre, és van egy bizonyos jelentése.
Talán idővel megszűnik az igény erre az eszközre, és csak a tőzsdetörténeti tankönyvekben olvashatunk róla. És lehetséges, hogy ez a vita végtelen marad, és aranyrészvényeket bocsátanak ki több mint egy évszázadra.
A tőzsdén dolgozókat azonban nagy vonalakban teljesen mindegy, hogy a cégnek van-e aranyrészvény tulajdonosa vagy sem, hiszen sokan, és szinte mindannyian azért vesznek részvényt, hogy profitot termeljenek. Ebben az esetben az arany részvény a megbízhatóság kritériuma lesz a nagy részvényesek ésszerűtlen cselekedetei miatt.
Ez a kifejezés sem a világon, sem hazánkban nem újkeletű. De bizonyára sokan most találkoztak vele először, előtte a médiában és a nem szakosodott körökben ritkán hallani, annak ellenére, hogy fontos. Ezért nem lesz felesleges elemezni, hogy mi az "arany részvény", milyen jogokat biztosít tulajdonosának, és milyen helye van a többi értékpapír között.
Kezdésként tekintsük át röviden az alapokat. Promóció (latinból actio - a bíróság előtt védhető dologhoz való jog) értékes kibocsátási (kibocsátási - kibocsátási) papír, amely tulajdonosának-részvényesének bizonyos jogköröket biztosít:
A promóciók két nagy típusra oszthatók:
A preferenciák fel vannak osztva:
Ezen túlmenően a részvények anonimitás szerint is fel vannak osztva (bejegyzett és bemutatóra szóló). Egyes országokban lehetőség van úgynevezett konstitutív részvényekre, ami bizonyos előnyöket biztosít a szervezet alapítóinak.
Az Arany Részvény koncepció egy bizonyos elsőbbségi részvényt jelöl, amely olyan különleges előnyöket biztosít tulajdonosának, amelyekkel a társaság egyik részvényese sem rendelkezik. A társaság alapszabálya szerint ezeknek a kiváltságoknak a listáját nem is szabad nyilvánosságra hozni a többi tulajdonos számára.
Ezenkívül az "arany részvény" a társasági jog hagyományos elnevezése, amely az állam tulajdonában van, amely a társaság egyik részvényese. Az ilyen jogköröket széles körben alkalmazza a Nagy-Britannia, Szenegál, Franciaország, Malajzia, Fehéroroszország és Olaszország. Leggyakrabban egy ilyen központi bank nem ad szavazati jogot, hanem jóváhagyja az állam vétójogát a társaság alapszabályának bármely fontos elvében.
"Arany részvény" - mi más ez? Családi vállalkozás működtetésekor az a gyakorlat, hogy az ilyen dokumentumokat harmadik félnek adják át a cégvezetés módszereivel kapcsolatos családon belüli konfliktusok megoldása érdekében. Gyakori az olyan eset is, amikor a részlegeiket önálló vállalkozássá tevő nagyvállalatok az utóbbiak „aranyrészvényének” birtokosai lettek, hogy az új vezető ne csak saját érdekeiből rendelkezzen az üzlettel.
Lehetetlen ilyen értékpapírt szerezni – az "aranyrészvények" nem tartoznak a jegybanki piacokon forgalomba.
Mint már említettük, a legfontosabb dolog, ami Golden Share-t ad tulajdonosának, az a vétójog a többi részvényes stratégiai döntéseivel szemben. Elmondhatjuk, hogy ezzel az állam korlátozza a társaság alanyi jogát a belső politikájának irányítására. De az "arany" befektető saját hatáskörében is megakadályozhatja a cég továbbértékesítésére, vagy egy másik vállalat általi átvételére vonatkozó döntést.
Az „aranyrészvény” egyúttal azt a jogot is jelenti, hogy blokkolni lehessen bármely személy igazgatósági taggá választásáról szóló határozatot, meghatározva az egyik vagy másik tulajdonos által birtokolható részvények maximális számát. Néha az ilyen dokumentumok tulajdonosai megnövekedett osztalékot kapnak. Az ilyen részvényesnek joga van az igazgatósági határozat meghozatalát legfeljebb hat hónapig elhalasztani.
A legtöbb esetben, kivéve azokat, amikor az "aranyrészvény" az állam kezében van, az ilyen típusú papírok kibocsátása nagy kockázatot jelent a cég számára. Tulajdonosa ugyanis elősegítheti a cég átvételét azzal, hogy a szükséges személyeket beengedi az Igazgatóságba, eltiltja a fontos stratégiai döntéseket.
A koncepciót először 1992-ben jelentették be, az Orosz Föderáció elnökének 1392. számú „Az állami tulajdonú vállalatok privatizációja során az iparpolitika végrehajtására irányuló intézkedésekről” szóló rendeletében. Ezután az államfő kiadta a 2284-es számú rendeletet, amelyben meghatározta, hogy az ország kormánya jogosult bármely, szövetségi tulajdonban lévő társaság részvényeit "aranyrészvénnyel" helyettesíteni. Erre a döntésre akkor volt szükség, amikor a privatizációs folyamatban lévő állami vállalatokat részvénytársasággá alakították át.
Ebben az esetben az "arany részvény" a vállalkozás védelmét jelenti az új tulajdonosok meggondolatlan döntései ellen.
E rendeletek értelmében a kormány felhatalmazást kapott arra, hogy a nevében szövetségi, regionális és helyi szinten kormányzati képviselőket nevezzen ki az újonnan vert JSC-k igazgatótanácsaiba és könyvvizsgáló bizottságaiba. Ezek a képviselők vétójoggal rendelkeztek:
Fontos szempont - ha az "arany Központi Bankot" elidegeníti a tulajdonosa, akkor azonnal elveszíti státuszát, és egy közönséges kiváltságtalan értékpapír rangját szerzi meg.
Az "Aranyrészvény" egyben azt a vágyat is képviseli, hogy megvédjék a vállalatot a külföldi tőke általi átvételtől. Például a Yandex átadott az orosz Sberbanknak egy ilyen központi bankot, amely vétójoggal rendelkezik a befektetők többségének kiszorításával kapcsolatos döntések meghozatalában.
... Az "Aranyrészvény" széles körben elterjedt, és fontos szerepet játszott az európai országok állami tulajdonú vállalatok privatizációjában. Széles körben használják a privatizáció gyakorlatában Nagy-Britanniában, Franciaországban, Olaszországban, Szenegálban és Malajziában. A külföldi befektetőkkel rendelkező cégeknél általában nem ad szavazati jogot, hanem lehetőséget ad az államnak arra, hogy jóváhagyja vagy megvétózza a charta rendelkezéseinek módosítását.
Megjegyzendő, hogy „részvény” elnevezése ellenére ez a jogi struktúra az Orosz Föderáció jogszabályai szempontjából nem értékpapír, mivel nem rendelkezik az összes értékpapírban rejlő fő jellemzővel - a forgalmi képességgel (a arany részvény nem lehet ügylet tárgya).
Wikimédia Alapítvány. 2010.
- (arany részvény) A társaság alaptőkéjében olyan részesedés, amely a szavazatok legalább 51%-ának megszerzését teszi lehetővé. Az Egyesült Királyság kormánya időnként aranyrészesedést tartott fenn a privatizációban, hogy ... ... Pénzügyi szókincs
"Arany részvény"- Az orosz kormány szerda este bejelentette, hogy a 2017-ig tartó időszakra kiterjeszti a legnagyobb cégek és bankok privatizációját. Egyes cégeknél az állami részesedés eladását tervezik az aranyrészvény megőrzésével az Orosz Föderáció számára. Arany részvény (eng. Golden ... ... Hírkészítők enciklopédiája
- (arany részvény) A társaság alaptőkéjében olyan részesedés, amely a szavazatok legalább 51%-ának megszerzését teszi lehetővé. Az Egyesült Királyság kormánya időnként aranyrészesedést tartott fenn a privatizációban, hogy ... ... Üzleti szószedet
Arany részvény- biztosítja a törzsrészvény tulajdonosok számára előírt valamennyi jogot: a részvénytársaság igazgatóságába és könyvvizsgáló bizottságába képviselő bemutatkozási jogot, valamint vétójogot, amikor a közgyűlés határozatot hoz : a) átszervezés ... ... Szókincs: számvitel, adók, üzleti jog
Speciális részvényfajta, amely a privatizált vállalkozás feletti állami ellenőrzés céljából az államot az összes többi részvényeshez képest különleges jogokkal ruházza fel. Per. széles körben elterjedt és fontos szerepet játszott ...... Jogi szótár
Feltételes részesedés, amelyet a részvénytársasággá alakítandó privatizálandó állami vállalat irányításával megbízott kormányhivatal tart. Egy ilyen intézkedés az állami szerv számára döntő szavazatot ad egy bizonyos ideig ... ... Közgazdasági szótár
ARANY AKCIÓ- Az Orosz Föderáció elnökének 1992. november 16-i rendelete biztosította azzal a céllal, hogy biztosítsa az állam érdekeit és ellenőrzését a nagyvállalatok és alegységeik privatizációja során. A ZA, minden tekintetben közös részvény, „vétójogot” ad tulajdonosának bizonyos ... Jogi enciklopédia
Arany részvény- biztosítja tulajdonosának a törzsrészvények tulajdonosai számára biztosított valamennyi jogot, valamint vétójogot, amikor a közgyűlés a jelen Alapszabály 6.3. pontjának 1., 9., 10., 11. és 12. részében foglalt kérdésekben dönt. . N 2. függelék, ...... Jogi fogalmak szótára
"Arany részvény"- "Aranyrészvény" - a részvények speciális típusa, amely lehetővé teszi a tulajdonos, általában az állam számára, hogy egy bizonyos ideig megtartsa ellenőrzését a privatizált vállalkozás felett. Oroszországban az "arany részvények" kibocsátását az orosz kormány vagy ... ... Banki enciklopédia
arany részvény- Részesedés a társaság alaptőkéjében, amely lehetővé teszi a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését. Az Egyesült Királyság kormánya időnként fenntartott egy aranyrészvényt a magántulajdonban, hogy a vállalat ne tudjon ... ... Műszaki fordítói útmutató
A világgazdaság bizonyos törvényeken alapul. A parancsnoki és piaci rendszerek tiszta formájukban nem bizonyították hatékonyságukat. Ma a fejlett országok kormánya lehetővé teszi a vállalkozások és szervezetek számára, hogy szabadon végezzék tevékenységüket. Ugyanakkor az ilyen hatalmak vezetése irányítja az üzleti élet fejlődését, megakadályozva a negatív jelenségek megjelenését az ország gazdaságában.
Az ilyen befolyásolás egyik eszköze az aranyrészvény. Ez a biztonság fontos szerepet játszott hazánk és sok más állam gazdaságának fejlődésében. Ez az a tőkeáttétel, amelyet a kormány használ, ha szükséges, hogy biztosítsa a polgárok érdekeit.
Az aranyrészvény alapítója Margaret Thatcher volt a múlt század 80-as éveiben. Ez a koncepció a privatizáció során terjedt el Nagy-Britanniában. Az ötletet sok átalakuló ország átvette. Ez lehetővé tette a kormány számára a köz- és nemzeti érdekek védelmét. Emellett ennek az eszköznek a megjelenése a tőzsde fejlődésével függött össze.
Arany részesedés Oroszországban a múlt század 90-es éveiben szerzett jelentős elterjedtséget. Ekkor még az irányító részesedés sem tudta garantálni a teljes hatalmat egy adott vállalkozásban. Hazánk számára azonban az aranyrészvény az állami befolyás viszonylag új eszköze.
Az elnöknek nem kell személyesen részt vennie a közgyűlésen ahhoz, hogy szavazati joggal rendelkezzen a társaság számára fontos döntések meghozatalakor. Az ellenőrzés gyakorlására felügyelőbizottság és könyvvizsgáló bizottság hozható létre. Ezen osztályok segítségével ellenőrzik egy adott szervezet tevékenységének megszervezését.
Az arany részvény értékpapír, amely feljogosítja tulajdonosát arra, hogy megvétózza a közgyűlés minden olyan döntését, amely a társaság működésének globális kérdéseit érinti. Ez lehet átszervezés, vállalkozás bezárása stb.
Az aranyrészvények tulajdonosai leggyakrabban az ország kormánya vagy a helyi önkormányzatok. Ez a biztosíték fenntartja számukra a jogot, hogy bizonyos körülmények között a társaság tevékenységét a megfelelő irányba alakítsák.
Egyesek azzal érvelnek, hogy az arany részvény kibocsátása felhatalmazza a vezető testületeket arra, hogy a szervezet tevékenységét érdekeiknek megfelelően végezzék. A gyakorlatban azonban ez az állítás bizonyítja következetlenségét. A szervezet munkájával kapcsolatos standard kérdések mérlegelésekor az aranyrészvény tulajdonosa ugyanolyan szavazati joggal rendelkezik, mint a rendes alapítók. A bemutatott értékpapír tulajdonosa különleges döntési jogot kap, ha a kérdés a vállalkozás felszámolását érinti. Ebben az esetben egy ilyen döntést 6 hónapig meg lehet tiltani. Ha a részvényesek 75%-a jelezte, hogy le kell állítani szervezete munkáját, az aranyrészvény tulajdonosának egyetértenie kell döntésével. 
A szervezet jegyzett tőkéjét alkotó közönséges értékpapírokkal közös jellemzők, ill arany részvény. Mi az dokumentumonként, ezek összehasonlításakor derül ki.
Az arany és a törzsrészvények okirati formában kibocsátott értékpapírok. A különbség a terjesztésük körében rejlik. Az aranyrészvények kizárólag az állam tulajdonában lehetnek.
Mindkét bemutatott értékpapírtípust a társaság bocsátja ki a szervezet létrehozásakor vagy az alaptőkéjének átértékelésekor. A törzs- és aranyrészvények mennyiségét figyelembe veszik a vállalkozás tőkéjének kialakításakor. Ezekből alakul ki a társaság alapszabálya.
Az arany részvények a törzsrészvényekkel azonos jogokat biztosítanak tulajdonosuknak. Az államhoz való kötődés határidejének lejárta után rendes értékpapír lesz. Megvalósítása aukció útján történik.
A tulajdonos stratégiai döntéseket hoz a vállalat érdekében. Némi hasonlóságot mutat a szokásos módon kibocsátott értékpapírokkal, számos jellemző tulajdonsággal rendelkezik.
Az a jog, amelyet a bemutatott eszköz a tulajdonosának biztosít, nem vagyoni jellegű. Az osztalék felosztása során a tulajdonos a felosztott nettó nyereségből nem tarthatott igényt. Ezenkívül a társaság felszámolása esetén az aranyrészvény tulajdonosa nem jogosult részesedést kapni a szervezet vagyonából. 
A nyilvántartásba vételkor a bemutatott eszköz nem volt részvényként megjelölve. Ez a biztonság csak azt a területet jelöli ki, ahol tulajdonosa részt vesz a szervezeten belüli döntések meghozatalában. A törzsrészvény örök okirat. Nincs elévülése. Az aranyrészvényeket korlátozott ideig (általában legfeljebb 3 évig) bocsátják ki. Nem ruházhatók át, nem idegeníthetők el, nem zálogba helyezhetők stb.
Az aranyrészvény az a gazdaságba való kormányzati beavatkozás speciális eszköze. Alkalmazásának gyakorlata bizonyítja az ilyen ellenőrzés célszerűségét. Az ilyen interferenciát azonban korlátozni kell.
2008-ban az Európai Bíróság úgy döntött, hogy megszünteti az aranyrészvények használatát. Erre azért volt szükség, hogy korlátozzák a kormányzati beavatkozást a fiatal vállalkozások társasági jogaiba. 
Az európai választottbíróság tekintélye megingathatatlan: az uniós kormány számos tagja kénytelen volt lemondani az ilyen értékpapírokról. Ugyanakkor fennállt a gazdasági összeomlás veszélye olyan országokban, mint Spanyolország és az Egyesült Királyság. Itt a gazdaság számos ágazatában meglehetősen nagy az állami befolyás aránya. A vállalkozás működése azonban nem ütközött komoly problémákba. Ezért egy ilyen intézkedés teljes mértékben indokolt volt.
Az aranyrészvény olyan értékpapír, amelynek megfelelőségéről viták a vélemények. Ma már csak a gazdaság néhány stratégiai területén alkalmaznak ilyen állami befolyási eszközöket. Egyes EU-országokban, Kazahsztánban és hazánkban is fennmaradtak. 
Az oroszországi aranyrészvény tulajdonosának döntő szavazata van egy részvénytársaság alapszabályának megváltoztatásában, valamint átszervezési vagy felszámolási ügyeiben. Emellett a kormány befolyásolhatja az alaptőke nagyságának módosításáról szóló döntést.
Egyes esetekben az aranyrészvény tulajdonosa beavatkozik a tárgyalásokba és a megállapodások aláírásába nagy stratégiai ügyletek megkötésekor. Ugyanakkor az állam érdekeit helyezi előtérbe. Ilyen befolyásra számos, a gazdaság számára fontos iparágban szükség van.
Az aranyrészvény az az állam egyfajta biztosítása. Megakadályozza a negatív folyamatok kialakulását az ország gazdaságában. Tulajdonosa figyelembe veszi az állam polgárainak érdekeit, és megfelelő döntéseket hoz a fontos kérdések mérlegelése során. 
Ez lehetővé teszi a nem kívánatos következmények elkerülését mind magukra a részvényesekre, mind az ország minden lakosára nézve. Például az értékpapírok irányító részesedésének tulajdonosa olyan cselekményt akar elkövetni, amelyről ismert, hogy káros a társaságra nézve. Szavazati joga döntő lenne. A rendes részvényesek nem akadályozhatták volna meg egy ilyen akciót. Szavazatuk nem elég ahhoz, hogy súlyuk legyen a döntésben.
A vállalkozás pusztulásának megelőzése érdekében az aranyrészvény tulajdonosát bevonják a szervezet további intézkedéseinek megvitatásába. Ha az elvégzett kutatások alapján úgy látja, hogy az irányító részvény tulajdonosa a cég sorsát negatívan befolyásoló döntést hoz, megvétózza. Ez megmenti a vállalkozást.
A bemutatott biztonság elvének megértéséhez érdemes egy konkrét példát figyelembe venni. Tegyük fel, hogy egy kormány képviselője egy bizonyos szövetségi körzetben úgy döntött, hogy elad egy olajat szállító céget. A szervezet értékesítés utáni jólétének biztosítása érdekében aranyrészvényt bocsátanak ki. Az önkormányzat képviselőjénél marad.
A részvényesek közgyűlésén valamilyen oknál fogva felvetődik a vállalkozás munkájának leállításának kérdése. Az aranyrészvény tulajdonosa blokkolja ezt a döntést. A cég továbbra is biztonságosan működik. 
A különböző vállalkozásokban más-más befolyást biztosít tulajdonosának. Tehát ha egy szervezet külföldi befektetést vonz, az ilyen értékpapír tulajdonosának szavazati joga gyengül. Ebben az esetben a hatóságok képviselője csak a charta rendelkezéseinek megváltoztatásával kapcsolatos kérdésekben dönthet. Jóvá is hagyhatja az igazgatóság döntését, vagy megvétózhatja azt.
Ha átgondoljuk, hogy mi az aranyrészvény, felmérhető az állami gazdaság stratégiai ágazataiban való alkalmazásának jelentősége.
Ahogy a történelem mutatja, amikor az országban beindul a gyors tőzsdeformálás és a privatizációs folyamatok, sok vadász úgy tűnik, hogy a zaklatott vizeken horgászik.
Ilyenkor indokolt az aktív ellenőrzés és a jogsértések esetén az állami beavatkozás a részvénytársaság tevékenységébe.
A megfelelő jogokat egy arany részvény biztosítja. Ez valójában egy közönséges dokumentum, és egyáltalán nem aranyból készült. De van egy fontos előnye - tulajdonosának (és ez csakis az állam lehet) vétójogot ad a részvényesek döntései ellen. Azonban nem mindenre, hanem csak stratégiaira, például a cég átszervezésére vagy esetleges felszámolására.
Mi szabályozza az ilyen promóciók működését, jellemző tulajdonságaikat, alkalmazási körét és korlátozásait - olvassa el a cikket.
A gazdaság legjelentősebb szférái feletti ellenőrzés biztosítására az állam különleges jogot - az "aranyrészvényt" - él. Hasonló gyakorlatot alkalmaznak a privatizált OJSC-kben is. Egyrészt az ilyen ellenőrzés indokolt intézkedés. Másrészt gyakran megijeszti a befektetőket.
Mielőtt belemerülnénk az "arany részvény" elemzésébe, szeretnék néhány szót ejteni a jellemzőiről:
Érdemes megemlíteni, hogy az „aranyrészvény” az állam nemzeti és társadalmi érdekeinek védelmét garantálja. Segítségével az állam ellenőrzést gyakorol a társadalmilag jelentős részvényesi közösségek tevékenysége felett.
Eszközként az "arany akciót" az orosz jogalkotó a külföldi jogból kölcsönözte. Az államot különleges jogokat biztosító részvények az állami vállalatok privatizációja során terjedtek el az európai országokban (Nagy-Britannia, Franciaország).
Az ilyen részvény által biztosított különleges jogok tartalma privatizált vállalkozásonként gyakorlatilag eltérő volt. Az Egyesült Királyságban például az "Enterprise Oil" cég megalapításával többek között "különleges jogokkal rendelkező elsőbbségi részvényt" bocsátottak ki.
Körülbelül 8,5 évre biztosította a kormánynak azt a lehetőséget, hogy a közgyűlésen a szavazatok többsége legyen abban az esetben, ha valaki az 50%-ot megszerezné vagy megvásárolni kívánja.
Hasonló értékpapírokat többször is kibocsátottak a francia vállalatok privatizációja során. De ennek ellenére Európában az "aranyrészvény" intézményét illegálisnak ismerik el, szemben a tőke EU-n belüli szabad mozgásával.
Hazánkban az "aranyrészvény" különleges jogának használatának elve valószínűleg nem fog változni a közeljövőben.
Milyen dokumentumok szabályozzák a külön törvény végrehajtását? Oroszországban az Arany Részvény Intézetet 1992-ben vezették be az Orosz Föderáció elnökének „Az állami vállalatok privatizációja során az iparpolitika végrehajtására vonatkozó intézkedésekről” szóló rendelettel.
Igaz, ezt a koncepciót csak 1997-ben rögzítették jogilag - az Orosz Föderáció szövetségi törvénye „Az állami tulajdon privatizációjáról és az önkormányzati vagyon privatizációjának alapjairól az Orosz Föderációban”.
Megállapítást nyert, hogy az "aranyrészvény" nem értékpapír, hanem különleges jog az Orosz Föderációban, annak alattvalóiban és önkormányzati formációiban az állami tulajdonú vállalatok és önkormányzati vállalkozások által létrehozott nyílt részvénytársaságok irányításában. ...
Jelenleg az „aranyrészvény” intézetet az „Állami és önkormányzati tulajdon privatizációjáról” szóló 178-FZ. sz. szövetségi törvény normái szabályozzák.
Szintén ocnovnym dokumentumot szabályozó részvények kezelését és icpolzovanie cpetsialnogo jogok yavlyaetcya Poctanovlenie az Orosz Föderáció kormányainak 2004. december 3-tól 738. sz. az Open aktsionernymi obschectvami ( "Arany akció") vezetésében.
A különleges jog igénybevételére vonatkozó döntést két esetben lehet meghozni:
Az "Arany Részvényt" a megfelelő nyílt részvénytársaság részvényeinek 75 százalékának állami tulajdonától való elidegenítés pillanatától használják. A 178-FZ 38. cikk 5. szakaszának megfelelően a különleges törvény („aranyrészvény”) mindaddig érvényben van, amíg az Orosz Föderáció kormánya vagy az Orosz Föderáció alanya egy felhatalmazott államhatalmi szerve a hatályon kívül helyezésről nem dönt. .
A különleges jog megállapításának van bizonyos korlátja. Egy részvénytársasággal kapcsolatban az Orosz Föderáció speciális törvénye és az Orosz Föderáció alanya nem érvényesülhet egyszerre.
Ugyanakkor, ha a 2001-es privatizációs törvény hatálybalépésének pillanatában ugyanazon és ugyanazon társadalom vonatkozásában az Orosz Föderáció és más közjogi személyek birtokolták az „aranyrészvényt”.
Az "aranyrészvény" használatára vonatkozó információk a részvényesi társaság alapszabályába kerülnek a rá vonatkozó külön jogszabály alkalmazásáról szóló határozat alapján. Az ilyen információk kizárása pedig egy ilyen különleges jog érvényességének megszüntetéséről szóló döntésen alapul.
A közgyűlésen való részvételre jogosultak névsora a társaság részvénykönyvének adatai alapján kerül összeállításra.
Szükséges, hogy ezen a listán szerepeljenek az Orosz Föderáció, az azt alkotó jogalany vagy önkormányzati szerv képviselői is. Ezt a különleges jogot az Orosz Föderáció képviselőinek vagy a megfelelő alanynak a nyílt részvénytársaság igazgatóságába (felügyelőbizottságába) és audit bizottságába történő kinevezésével gyakorolják.
Az Orosz Föderáció elnökének 1994. június 10-i 1200. számú, „A gazdaság állami irányítását biztosító egyes intézkedésekről” szóló rendeletével összhangban Rendelet, az Orosz Föderáció kormányának, valamint a szövetségi végrehajtó hatóságoknak a határozatai , amelynek nevében az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban járnak el.
Az állam képviselőit a társaság vezető testületeiben nevezik ki:
A képviselők Rocciyckoy Föderáció Tanácsa direktorov és revizionnoy komiccii aktsionernogo obschectva a otnoshenii kotorogo prinyato határozat Ob icpolzovanii cpetsialnogo jogok bevonása Rocciyckoy Föderáció annak vezetésében ( "Zolotoy Részvények"), naznachayutcya Pravitelctvom Rocciyckoy Föderáció Po predctavleniyu Minicterctva ekonomicheckogo fejlesztési Rocciyckoy Föderáció podgotovlennomu Szövetségi agentctvom az állami vagyon kezeléséről.
A szövetségi ügynökség véleményét meg kell egyeztetni azzal a szövetségi minisztériummal, amelyikért felelős.
Az Orosz Föderáció képviselőinek, az Orosz Föderáció alanyainak az igazgatóságban (felügyelőbizottságban) és a könyvvizsgáló bizottságban elfoglalt helyét nem veszik figyelembe az igazgatóság (felügyelőbizottság) tagjainak és az könyvvizsgáló bizottság.
Az Orosz Föderáció kormányának, alattvalóinak állami hatóságainak bármikor joguk van leváltani a megfelelő képviselőt az igazgatóságban (felügyelőbizottságban) vagy az igazgatóságban.
A részvénytársaság igazgatótanácsában és könyvvizsgáló bizottságában a képviselők a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség írásos utasításai alapján gyakorolják hatáskörüket.
A részvényesek közgyűlésén történő szavazás során a képviselő írásbeli utasítások és a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség felhatalmazása alapján jár el.
Milyen jogokat biztosít az "arany részvény":
Figyelni kell arra a tényre, hogy a különleges jog („aranyrészvény”) igénybevételéről csak az adott nyitott részvénytársasággal kapcsolatban lehet döntést hozni, az Orosz Föderációban vagy amely részvényekből származik.
El kell mondanunk, hogy a befektetők kettős viszonyulással viszonyultak az „aranyrészvényhez”. Így azok egy része, akik tőkéjét egy "aranyrészvénnyel" rendelkező részvénytársaságba fektetik be, az államot partnerrészvényesnek tekintik. A következőkben pedig állítólag további támogatást kapnak az állami hatóságok személyében.
Más befektetők tartanak a visszaélésektől az "arany akció" végrehajtása során, aminek következtében jogaik és érdekeik sérülhetnek, sőt, ami még súlyosabb, veszteségeket okoznak. Az "aranyrészvénnyel" rendelkező társaság vezetésében való részvételnek vannak előnyei és hátrányai is.Ha egy befektető nagy részvénycsomagot szerez, ami feltételezi, hogy képes befolyásolni a stratégiai vezetői döntések meghozatalát, az ilyen döntések meghatározását és megfogalmazását, akkor az állami irányítás jelenléte elősegítheti a profittermelést és a befektetést. .
De ha a befektetések jelentéktelenek, akkor az "arany részvény" jelenléte további garanciaként működhet.
Azoknak a cégeknek, amelyekben az állam érdekeit "arany akció" formájában mutatják be, mindig készen kell állniuk a változásra. De ami a legfontosabb, az az állammal való megegyezés szükségessége az üzleti élet szempontjából jelentős döntésekről.
A változásokra példaként említhető a „független igazgatók” intézményének aktív bevezetése egy állami vállalatnál.
Állami (partnerként, befektetőként) közreműködő cégekkel dolgozva ki kell számítani az erejét a tranzakciók lebonyolításában, a bürokratikus rendszer jelenlétében a döntéshozatalban.
Ennek ellenére vannak nyilvánvaló előnyei:
Ez pedig azt jelenti, hogy a befektetőként vagy partnerként állami részesedéssel rendelkező cégekkel való együttműködés több előnnyel jár, mint perc.
Forrás: "pravorf.ru"
Egyedülálló jelenség a pénzvilágban meglehetősen gyakran előforduló aranyrészvény, amely körül nem szűnik meg a vita. Miért van rá szükség? Nem sérti a részvényesek jogait és nem a múlt "ereklyéje", amitől el kell búcsúzni?
Ahogy a történelem mutatja, az „arany részvények” megjelennek „a színen” egy adott ország részvénypiacának kialakulása során.
Tehát az Orosz Föderációban az ilyen részvények a privatizáció korszakában jelentek meg. A cél meglehetősen egyszerű volt, mégpedig az, hogy a 90-es évek privatizációs folyamatát a lehető legjobban irányítsák.
Tekintettel arra, hogy ebben az időszakban nem volt minden olyan egyszerű, a privatizáció folyamatában számos szabálysértés történt, és hogy ne rontsa tovább a helyzetet, úgy döntöttek: a fő tulajdonos, az állam bevezeti az ún. -a részvények kibocsátásakor arany részvénynek nevezik.
Ha úgy gondolja, hogy ezt a promóciót „aranynak” nevezik, mert aranyból készült, akkor ez egy mítosz. Lényegében ez egy közönséges, első pillantásra dokumentum. Ez a papír azonban egyszerűsége miatt fontos előnyt rejt. Ennek a részvénynek a tulajdonosa megvétózhatja a részvényesek döntéseit olyan stratégiai kérdésekben, mint a vállalat átszervezése, esetleges bezárása és egyebek.
A társaság értékesítése során nagyon fontos volt, hogy a kormány és az önkormányzati szervek olyan részvényt bocsátjanak ki és tartsanak meg maguknak, amely a szervezet fejlődésének kedvezőtlen forgatókönyve esetén lehetővé teszi a társaság tevékenységébe való beavatkozását, korrigálását. azt.
Az aranyrészvény ellenzői szerint a részvény egy ütőkártya a hüvelyben, ami lehetővé teszi, hogy az állam saját belátása szerint irányítsa a társaságot. De ha felfogod a lényeget, meggyőződhetsz ennek a véleménynek a következetlenségéről.
Érdemes megjegyezni, hogy a szokásos kibocsátásoknál a részvény tulajdonosának egy rendes szavazattal egyenlő szavazata van, és ha a többség úgy gondolja, hogy egy bizonyos döntés a szervezet javát szolgálja, akkor az arany részvény tulajdonosa nem avatkozik bele. .Ha azonban napirenden van a cég felszámolásának kérdése, akkor az aranyrészvény tulajdonosa hat hónapra letilthatja ezt a döntést. És csak akkor, ha a részvényesek 75%-a egyetért a döntéssel, akkor az aranyrészvény tulajdonosa nem tud semmit tenni.
Ha elmélyül az aranyrészvények lényegében, akkor minden világossá válik. Mondjuk a részvényesek között van egy, aki szabotálja a döntést, vagyis a szavazatok 52%-a van és meg akarja ölni a céget. Más részvényesek azonban megértik, hogy ez a döntés rossz volt, de az ő szavazatuk nem elegendő, ami nemkívánatos következményekkel járhat, és az aranyrészvényesek jelenléte nem teszi lehetővé ennek a szörnyű eseménynek a bekövetkezését.
Meglepő módon, amikor az állam átadja az aranyrészvényeket egy új tulajdonosnak, azok törzsrészvényekké válnak.
Nézzünk egy egyszerű példát az arany részvények működésére. Tegyük fel, hogy a szibériai szövetségi körzetet képviseljük, és úgy döntöttünk, hogy eladjuk az N olajszállító céget. A cég tulajdonosa biztos akar lenni abban, hogy az eladás után az ásatás jó irányba halad. Aztán úgy dönt, hogy kibocsát egy arany részvényt, ami természetesen nála marad.
A cég a piacon van, vagyis ma már sok részvényese van. Ám az egyik találkozón hirtelen megértik a cégbezárás kérdését. Mi, mint az aranyrészvény tulajdonosai akadályozzuk ezt a döntést. A cég, hála nekünk, tovább él és aktívan fejlődik.
Egy bizonyos pillanatban megértjük, hogy már nincs szükség a cég irányítására, és lemondunk a részünkről. Most már nem "arany", hanem közönséges.
Elterjedt egyébként az a gyakorlat, amikor magáncégek kezdeményezik az aranyrészvény kibocsátását, és maguk adják át egy kormánytisztviselőnek. Mindenekelőtt ezt a döntést annak érdekében hozták meg, hogy megakadályozzák a cég ragadozó felszívódását a cápák által.
Persze vég nélkül lehet vitatkozni és vitatkozni, mind az „aranyrészvények” mellett, mind a felszámolásuk mellett. Az aranyrészvények azonban ma már nem egy megalkotott eszköz, hanem egy olyan eszköz, amely kiállta az idő próbáját. Ami arra utal, hogy nem hiába hozták létre, és van egy bizonyos jelentése.
Talán idővel megszűnik az igény erre az eszközre, és csak a tőzsdetörténeti tankönyvekben olvashatunk róla. És lehetséges, hogy ez a vita végtelen marad, és aranyrészvényeket bocsátanak ki több mint egy évszázadra.
A tőzsdén dolgozókat azonban nagy vonalakban teljesen mindegy, hogy a cégnek van-e aranyrészvény tulajdonosa vagy sem, hiszen sokan, és szinte mindannyian azért vesznek részvényt, hogy profitot termeljenek. Ebben az esetben az arany részvény a megbízhatóság kritériuma lesz a nagy részvényesek ésszerűtlen cselekedetei miatt.
Forrás: "investr-pro.ru"
Az aranyrészvény (FOR) meglehetősen érdekes jelenség az orosz (és nem csak) tőzsdén.
Oroszországban az aranyrészvények megjelenése a privatizációhoz kapcsolódik. Azért, hogy jobban kézben tartsuk ezt a folyamatot, hogy a privatizáció ne váljon végleges privatizációvá (akik emlékeznek a 90-es évek rohamos elejére, minden lehet még rosszabb).
Az arany részvény olyan speciális papír, amely tulajdonosának államnak különleges jogokat biztosít a társasági részvénytársaság vezetésében.Az állami vagyon privatizációjáról és az Orosz Föderációban az önkormányzati tulajdon privatizációjának alapjairól szóló szövetségi törvény szerint a különböző hatóságok (kormány, regionális közigazgatás, helyi önkormányzatok) vállalkozásaik privatizációja során jogosultak ilyen kiadást kiadni. értékpapírok, így fenntartva , bizonyos kontrollt a "engedni" cégek felett.
A "szokásos" szerint, i.e. aktuális kérdésekben az ilyen részvény tulajdonosa egyenlő jogokkal rendelkezik a többi részvényessel.
A különösen fontos, stratégiai döntések meghozatalakor azonban a tulajdonos (az egyik vagy másik hatóság által képviselt állam) megvétózhatja azokat, amelyen csak az ülésen jelenlévők 3/4-e tud felülkerekedni.
Ilyen megoldások különösen:
Ezenkívül a tulajdonos legfeljebb hat hónapra (!) felfüggesztheti az ülés határozatait.
Az is érdekes, hogy az ilyen típusú értékpapírok csak az azt kibocsátó szervezetnek (vagy más állami szervezetnek) adnak különleges jogokat. Magánkézbe történő átruházáskor a státusz egy törzsrészvényre csökken.
Előfordul, hogy egy vállalat önállóan ruházhat át különleges jogokat (nem feltétlenül a fent tárgyaltak mindegyikét) az államra. Például egy ideje az orosz Yandex internetes óriáscég átadta a Sberbanknak a vétójogot a részvényesek összetételének jelentős változásával kapcsolatos ügyleteknél. Szakértők úgy vélik, hogy ez a döntés azt a vágyat fejezi ki, hogy megvédjék a céget a külföldi tőke esetleges felvásárlásától.
Forrás: "kupit-aktsii.ru"
Ez egyáltalán nem akció, ez egy speciális jog, hogy egy közoktatásnak meg kell hoznia bizonyos döntéseket. A jogi szabályozás az állami vagy önkormányzati tulajdon privatizációjáról szóló szövetségi törvény 38. cikke.
E jog alanyai kétféle alany: az Orosz Föderáció és az Orosz Föderáció alanyai. A helyi önkormányzatok nem az aranyrészvény birtokosai.
A közérdekek (védelem, állambiztonság, erkölcsvédelem stb.) biztosítása érdekében az Orosz Föderáció kormánya vagy az Orosz Föderációt alkotó egységének állami hatóságai dönthetnek úgy, hogy különleges jogot vesznek igénybe egy nyitott létesítmény kezelésében. Részvénytársaság.
Az aranyrészvényt csak az OJSC-ben használják. A lényeg az, hogy ezt a jogot ingatlankomplexumok, egységes vállalkozások privatizációja során és néhány más esetben is el lehet fogadni, például amikor úgy döntenek, hogy egy OJSC-t kizárnak a stratégiai és egyéb vállalatok listájáról.
Az Orosz Föderációt alkotó jogalany állami hatóságai vagy végrehajtó hatóságai kétféle testületbe nevezik ki képviselőiket: az igazgatóságba (felügyelőbizottságba) és a könyvvizsgáló bizottságba.
Ez egy köztisztviselő, aki tevékenységét végzi, azaz az Orosz Föderáció képviselője vagy az Orosz Föderációt alkotó szervezet. Mivel ezt a személyt kinevezték, maga a hatóság is helyettesítheti.
A képviselőknek joguk van:
Ezek a képviselők vétójoggal vesznek részt a döntéshozatalban. A képviselőknek számos döntés megvétózásának joga van:
Ha a képviselő ellenzi, akkor a döntést blokkolják. Így biztosítottak az Orosz Föderáció érdekei a JSC tevékenységében.
A különleges jogot a megfelelő OJSC részvényeinek 75%-ának állami tulajdonától való elidegenítés pillanatától használják. Ha az Orosz Föderációnak már van irányító részesedése, akkor nincs szüksége erre az aranyrészvényre.Ha pedig az állam mégis magántulajdonba adja át ezt az ingatlant, de az ingatlan rendeltetésének biztosítása érdekében némi ellenőrzést meg akar tartani, akkor ezzel a különleges joggal élnek, hiszen 75%-a részvényesek magántulajdonában van.
Forrás: "law-student.ru"
Először az Orosz Föderáció elnökének 1992-es rendeletében említették, az „aranyrészvényt” értékpapírnak tekintették, mivel engedélyezték a polgári forgalomba hozatalt. Így lehetőséget biztosított annak értékesítéssel vagy más módon történő elidegenítésére, amelynek eredményeként törzsrészvényvé alakult. Ellenkezőleg, zálogként vagy vagyonkezelőként történő átruházása nem volt megengedett (Rendelet (4) bekezdés).
Közelebbről megvizsgálva azonban egyértelmű, hogy az "aranyrészvénnyel" kapcsolatos intézkedések nem voltak tranzakciók. Az "aranyrészvény" vásárlója vagy maga a részvénytársaság, vagy annak fő részvényesei voltak. Érdekük az állami oktatás speciális jogának megvonása volt, nem pedig a különleges jogosítványok megszerzése, hiszen ezek az „aranyrészvény” elidegenítésével megszűntek.
Jelenleg a szóban forgó kapcsolatokat a Ptk. 38 FZ, 2001.12.21., 178-FZ (2007.02.05-i módosítás) "Az állami és önkormányzati vagyon privatizációjáról" (a továbbiakban: a privatizációs törvény), amely szerint az ország védelmének biztosítása érdekében valamint az Orosz Föderáció állampolgárainak állambiztonsága, erkölcse, egészsége, jogai és jogos érdekei Az Orosz Föderáció kormánya és az Orosz Föderációt alkotó egységek állami hatóságai dönthetnek a különleges részvételi jog felhasználásáról, ill. az Orosz Föderáció és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok a nyílt részvénytársaságok vezetésében (különleges jog - „arany részvény”).
A jelenlegi jogszabályok nem biztosítanak lehetőséget az "aranyrészvény" biztosítására az önkormányzatok számára.
E különleges jog igénybevételére vonatkozó döntés meghozható az egységes vállalkozások ingatlanegyütteseinek privatizációjakor, vagy egy nyílt részvénytársaságnak a stratégiai részvénytársaságok listájáról való kizárásáról, függetlenül az állami tulajdonban lévő részvények számától.
Az Orosz Föderáció és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok nem használhatják egyidejűleg az „arany részvényt” ugyanazon nyílt részvénytársasággal kapcsolatban.
Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok szintén nem élhetnek ezzel a különleges joggal a szövetségi állam egységes vállalatának átalakításával létrehozott nyílt részvénytársasággal kapcsolatban abban az időszakban, amikor e társaság részvényei szövetségi tulajdonban vannak.
Az "aranyrészvény" különleges jogot attól a pillanattól alkalmazzák, amikor a megfelelő nyílt részvénytársaság részvényeinek 75 százalékát elidegenítik az állami tulajdonból.
A különleges jog megszüntetéséről szóló határozatot az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állami hatóságai hozzák meg, amelyek az „aranyrészvény” felhasználása mellett döntöttek. Ez a különleges jog a megszüntetéséről szóló határozat meghozataláig érvényes.
Az "Aranyrészvény" jelentős felhatalmazást biztosít: az állam igazgatósági és könyvvizsgálói képviselőinek joga van javaslatot tenni az éves közgyűlés napirendjére, kérni rendkívüli közgyűlés összehívását. ülésén, hogy megismerkedjen a részvénytársaság összes dokumentumával (a privatizációs törvény 38. cikkének 3. cikke, a JSC-ről szóló törvény 91. cikkének 1. pontja).
Az igazgatóságba kinevezett képviselők a közgyűlésen vétójoggal vesznek részt a döntéshozatal során:
Az "aranyrészvény" természetét a tudományos irodalom félreérthető értékelésben részesítette.
A külön törvény a társadalommal szemben egy jogi kötelezettség terheként hat, amelynek külön alanya - az állam - van, egyúttal ez a jog a privatizált vállalkozás tevékenységének irányításának és ellenőrzésének sajátos módja.Ha azonban ezeket a kapcsolatokat összességében jogi kötelezettségnek tekintjük, vagy polgári jogi kötelezettségeket ismerünk el a részvénytársaság részéről, akkor meg kell válaszolni azt a kérdést, hogy a társasággal szemben polgári jogi felelősséget lehet-e alkalmazni mulasztás miatt. teljesíteni ezeket a kötelezettségeket.
Például az állam veszteségeinek megtérítési kötelezettsége, ha az "aranyrészvény" által meghatározott korlátozások be nem tartása sérti az állam vagyoni érdekeit.
Hogyan lehet felmérni az ilyen jogsértések következményeit, ha az állam nem rendelkezett részesedéssel a társaság alaptőkéjében? Biztosítható-e e kötelezettség teljesítése az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 23. fejezetében (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve) meghatározott módok egyikével?
Ezekre és hasonló kérdésekre a válasz nemleges, a kötelemjogi megközelítés pedig nem alkalmazható az „aranyrészvényből” származó kapcsolatokra.
Az „aranyrészvény” különleges jog közjogi jellegű, nem magán, hanem köz(állami) érdekek védelmét célozza, és ezt ismételten bizonyítja az Alkotmány 3. részében foglaltakból következő alkalmazásának indoklása. Az Orosz Föderáció Alkotmányának 55. §-a alapján, és a polgári jogok és szabadságok korlátozásának indokának minősülnek.
Az Alkotmány e rendelkezése szerint az emberi és polgári jogokat és szabadságjogokat szövetségi törvénnyel csak olyan mértékben korlátozhatják, amely az alkotmányos rend alapjainak, erkölcsének, egészségének, mások jogainak és jogos érdekeinek védelméhez, a az ország védelme és az állam biztonsága.Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlatának megfelelően az Alkotmány ezen rendelkezései a jogi személyekre vonatkoznak.
pontjában foglaltak összevetése. 38. §-a az Art. 3. részével. Az Alkotmány 55. §-a alapján látható, hogy a törvényből hiányoznak olyan indokok, mint az alkotmányos rend alapjainak védelme, valamint azon személyek jogainak és törvényes érdekeinek védelme, akik nem az Orosz Föderáció állampolgárai. Ezt a megközelítést a nyílt részvénytársaságok sajátos tevékenységei magyarázzák, amelyek speciális jogot alkalmaznak.
Ezek lehetnek védelmi vállalkozások vagy különleges szövetségi (regionális) jelentőségű vállalkozások, beleértve a stratégiai részvénytársaságok listájáról kizárt vállalkozásokat is, és az „arany részvény” az Orosz Föderáció belső érdekeinek védelmét szolgálja.
A külföldi állampolgárok vagy hontalanok érdekei nem eshetnek egybe, sőt ellentmondhatnak hazánk érdekeinek. Nem valószínű, hogy a részvénytársaságok tevékenysége sértheti az alkotmányos rend alapjait, ezért az aranyrészvény felhasználásának ez az alapja sem tükröződött a törvényben.
Különösen fontos megjegyezni az "aranyrészvény" alkalmazásának utolsó alapját - az erkölcs védelmét.
Nehéz megválaszolni azt a kérdést, hogy egy kereskedelmi szervezet üzletvitelében való részvétel hogyan akadályozza meg az erkölcsi jogsértéseket. Úgy gondoljuk, hogy ezt a rendelkezést ki kell zárni a törvényből.
Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlata az Art. 3. részének alkalmazásával kapcsolatban. 55. §-a alapján.
Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának magyarázata szerint a vállalkozói tevékenység szabadságának esetleges korlátozásainak meg kell felelniük az igazságosság követelményeinek, megfelelőnek, arányosnak, arányosnak kell lenniük, szükségesek az alkotmányosan jelentős értékek védelméhez, és nem érinthetik a vállalkozás lényegét. alkotmányos jogok, pl hogy ne korlátozza a vonatkozó alkotmányos normák korlátait és alkalmazását.
Minden kereskedelmi szervezet számára elsődleges fontosságú a gazdasági tevékenység szabadságára vonatkozó alkotmányos rendelkezés (az Orosz Föderáció alkotmányának 8. cikke).
Meggyőződésünk, hogy a részvénytársaságra vonatkozó gazdasági tevékenység teljes tilalma (beleértve bizonyos időtartamra is) korlátozhatja e norma korlátait és alkalmazását, függetlenül attól, hogy azt a legnyilvánvalóbb módon határozzák meg, vagy az abból eredően. államalakulatok egyedi döntéseinek tartalma.
Aligha tekinthető megfelelőnek, arányosnak és arányosnak a részvénytársaság azon jogának korlátozása, hogy az üzleti év végén az eredménytartalékon belül növelje a részvények névértékét, mivel ez nem ronthatja gazdasági helyzetét, de éppen ellenkezőleg, növeli a vállalat befektetési vonzerejét.
Más speciális eseteket is találhat, amikor az aranyrészvény használata ésszerűtlennek tűnik (például a részvénytársaságok tevékenységi körében).
Az „aranyrészvény” használatának gyakorlatát összehasonlító jogi elemzés alapján kell kialakítani, felhasználva más országok e téren szerzett tapasztalatait. Az Európai Unió Bírósága 2002 óta több ügyet is tárgyalt az Európai Bizottság fellebbezése kapcsán az "aranyrészvények" uniós országokban történő felhasználásának jogszerűségével kapcsolatban.
Az uniós államok számos részvénytársasággal kapcsolatban külön jogokat biztosítottak maguknak a társaságok ügyeinek intézésében való részvételre, ami lehetővé tette tevékenységük legfontosabb kérdéseiben a döntések blokkolását.„A Bíróság által 2002. június 4-én hozott három „aranyrészvény” alkalmazásáról szóló határozatában nem ismerte el az uniós államok ilyen jogait... Ezekben a határozatokban a Bíróság az ingyenes a termelőeszközök mozgása a privatizált vállalatokat az egységes pénzügyi piacokra való nyílt kilépéstől védő nemzeti jogi rendelkezések érvényességének ellenőrzése érdekében.
A bíróság ezeket a külföldi befektetőkkel szemben diszkriminatív rendelkezéseket összeegyeztethetetlennek találta az (Európai Unióról szóló) Megállapodással.
A Bíróság a megkülönböztetésmentes rendelkezéseket (különösen a termelőeszközök szabad mozgásának tilalmát, a hazai és külföldi befektetők figyelmen kívül hagyását) az arányosság elvének megfelelően értékelte: ... a Megállapodással összeegyeztethetetlennek minősítette. ha:
Az uniós államok különbözőképpen határozták meg az „aranyrészvény” által meghatározott korlátozásokat. A Francia Köztársaság 1993. december 13-i 93-1298 számú rendeletének 2. cikke a következő korlátozásokat állapította meg a Societe Nationale Elf-Aquitaine-ban:
Az 1994. június 10-i belga királyi rendelet rendelkezései szerint az "aranyrészvény" a következőképpen korlátozta a Societe nationale de transport par canalisations jogait:
A Distrigaz ügyeinek intézésének jogát a belga királyi rendelet 1994. június 10-i rendelete korlátozta:
Az Európai Unió Bíróságának egyik legutóbbi, 2006. szeptember 28-i határozata törölte a Holland Királyság által a Koninkijke KPN NV (távközlés) és a TPG NV (postai szolgáltatások) vonatkozásában megállapított „aranyrészvényt” (különleges részvény). ).
Az Arany Részvény a következő kérdéseket fedte le, amelyek tekintetében a Holland Királyságnak külön joga volt a társaság szervei döntéseinek előzetes jóváhagyására:
Azt is meg kell jegyezni, hogy ebben az esetben az „aranyrészvényt” nem külön törvény állapította meg, hanem a társaságok alapszabálya a privatizációjukkor.
A jogfogalmak Európai Unió Bírósága általi értelmezése értékes jelentőséggel bírhat a hazai jogalkotási és jogalkalmazási gyakorlat szempontjából. A bíróság szerint tehát a közbiztonságot fenyegető veszélynek tekinthető, ha a társadalom alapvető értékeit ténylegesen és kellően súlyosan veszélyeztetik (Bizottság kontra Belgium, 2002).
Az Európai Bíróság által az arányosság és az arányosság elvének értelmezésével (az ehhez szükséges mértéket nem haladó) az "aranyrészvény" megállapítása során javasolt korlátozások közül:
A részvénytársaságok jogainak védelme az "aranyrészvény" indokolatlan felhasználásával szemben e különleges jog megállapításának alapjául szolgáló nem normatív aktus megtámadásával, vagy az állami szerv jogellenes cselekményeinek elismerésével valósítható meg. e különleges jogot gyakorló illetékes szerv képviseletében, valamint a társaságnak okozott károk megtérítése formájában ...
Példa erre az OJSC „Ufa elasztomer anyagok, termékek és szerkezetek üzeme” és Baskíria kormánya közötti konfliktus. A társaság 2007 februárjában érte el az „aranyrészvény” törlését az Uráli Kerületi Szövetségi Választottbíróságon.2007. május 4-én Baskíria kormánya rendeletet adott ki az "aranyrészvény" megszüntetéséről, ám ugyanazon év június 6-án a köztársaság miniszterelnöke újra megállapította az "aranyrészvényt" a társadalommal szemben. új rendelet.
Nyilvánvalóan egy részvénytársaság ilyen visszaélésekkel szembeni védelme érdekében szükséges az illetékes tisztviselők személyes adminisztratív felelősségének bevezetése.
Az "aranyrészvényt" megszüntető bírósági döntés azt jelenti, hogy a részvénytársaság jogainak korlátozására nincs ténybeli és jogi ok. E különleges jog bírósági határozattal hatályon kívül helyezése a részvénytársaság saját ügyeinek intézésére vonatkozó alanyi jogának durva megsértése.
Az „aranyrészvény” indokolatlan felhasználása miatt az OJSC „Ishimbay Machine Building Plant” a Baskír Köztársaság Választottbíróságához fordult.
A felperes kérte, hogy nyilvánítsák jogellenesnek az alperes, a Baskír Köztársaság Állami Vagyonkezelési Bizottsága intézkedéseit a részvénytársasággal kapcsolatos „aranyrészvény” különleges jog igénybevételével és a megszüntetéssel kapcsolatban. számú rendkívüli közgyűlésének 2001. április 20-án kelt határozatára alkalmazott „vétó” pontja.
A követeléseket elutasították. A választottbíróság határozatának visszavonásával az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége jelezte, hogy tanulmányozni kell e különleges jog megszüntetésének kérdését, amelyet a társaság 1994.02.01.-i bejegyzésének napjától vezettek be egy ideig. három éves.
Elutasították továbbá a választottbíróság azon érvét, miszerint a választottbíróság nem rendelkezik hatáskörrel az alperes általi „vétójog” igénybevételével kapcsolatos keresetek érvénytelenítésének követelményére, amely a „vétójog” használatára vonatkozó jogellenes cselekmények elismerésének követelményéhez kapcsolódik. arany részvény”.
A felperes állításait értékelve nem hagyható figyelmen kívül a kereset tárgyának meghatározása során elkövetett számos eljárási szabálysértés. A felperes kérte az állami szerv cselekményének jogellenessé nyilvánítását, és ezzel egyidejűleg a „vétó” jogának törlését. Az állampolgári jogok védelmének olyan módszerét, mint a „jogok” eltörlése, nem ismeri a polgári jog.
Ez a különleges jog ugyan a részvénytársaság tevékenységének közjogi korlátozása, de gyakorlása nem közvetlen adminisztratív (tiltó) jelleggel történik, hanem a részvénytársasági döntéshozatal sajátosságait figyelembe véve.
Ezért adott helyzetben mind a jogvédelmi kereseti eljárás, mind a közjogi jogviszonyból származó ügyekben eljárási eljárás alkalmazható.
A vizsgált ügyben a közgyűlésen a „vétójog” alkalmazására irányuló kereseteket vitatták, ezért helyesen választották meg a részvénytársaság jogainak védelmére irányuló általános kereseti eljárást.
A kereset tárgyaként szükséges volt kiemelni az alperesnek a közgyűlésen a „vétójog” alkalmazásával kapcsolatos keresetének érvénytelenségét. Nem követelheti az adott közgyűlésen alkalmazott „vétó” eltörlését. A „vétójog” igénybevétele az állami oktatás képviselőinek egyik lehetséges lépése az „aranyrészvény” megvalósításában.
Ehelyett követelni kell az állam képviselői jogellenes cselekményeinek elismerését, beleértve a „vétójog” gyakorlását is. Ugyancsak az a részvénytársaság, amelynek jogait megsértették, követelheti a nem normatív vagy normatív aktus érvénytelenítését, amely különleges jogot „arany részvényt” állapít meg.
Példaként említhetjük az OJSC "Cseboksary Plant of Building Materials" nyilatkozatát a Csuvas Köztársaság Miniszteri Kabinetje szabályozási jogi aktusainak egyes rendelkezéseinek érvénytelenítéséről, amelyek a társaság számára különleges "arany" jogot biztosítottak. részvény”, amelyet a Csuvas Köztársaság Legfelsőbb Bírósága vizsgált meg.
Egy másik ügyben az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége helybenhagyta az Omszki Régió Választottbírósága fellebbviteli határozatát, amely érvénytelenítette az Omszki Régió Adminisztráció Vezetőjének végzését és Az Omszki Régió Vagyongazdálkodási Bizottsága 2000.02.23-i keltezésű, amely különleges jogot ("aranyrészvény") állapított meg az omszki régió részvételére az "Omszki fémmegmunkáló üzem" részvénytársaság vezetésében.
Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége megállapította, hogy a társaságban lévő "aranyrészvény" érvényességi ideje 1997.09.03-án lejárt, és e feltételek mellett külön eljárást hoztak létre a közös ügylet kezelésére. részvénytársaság, többek között az ügyvezetésben való részvételre vonatkozó különleges jog ("aranyrészvény") bevezetésével, amely nem jogszabályon alapul.A Moszkvai Választottbíróság 2003. március 14-i határozata érvénytelenítette a moszkvai kormány számos határozatának rendelkezéseit, amelyek indokolatlanul hosszabbították meg az "aranyrészvény" érvényességét a jogszabályban előírt hároméves időszak lejárta után. az OJSC Domostroitelny Kombinat No. 2-ben.
(2) bekezdése szerint Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 13. §-a szerint abban az esetben, ha a bíróság a cselekményt érvénytelennek ismeri el, a megsértett jogot vissza kell állítani vagy más módon védeni kell, az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 12. cikke.
Különösen kártérítési igényt lehet benyújtani. Az állami szervek vagy e szervek tisztségviselőinek jogellenes cselekményei (tétlenségei) következtében a jogi személynek okozott veszteségek, ideértve az állami szerv törvénynek vagy más jogi aktusnak nem megfelelő aktusának közzétételét is, kártérítésre kötelezettek. az Orosz Föderáció vagy az Orosz Föderációt alkotó szervezet (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 16. cikke) ...
Az "aranyrészvény" jogellenes és indokolatlan felhasználásának tényállása, amelynek következtében a részvénytársaság vagy részvényeseinek jogai és jogos érdekei megsérültek, illetve veszteség keletkezett, a polgári jogi felelősség általános álláspontjából vizsgálható. állami szervek és tisztviselőik által okozott károkért (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1069. cikke).
alapján igények benyújtása a Kbt. 16. és Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1069. cikkét meg kell különböztetni azoktól a követelményektől, amelyeket az Art. 6. szakasza alapján lehet bemutatni. A JSC-ről szóló szövetségi törvény 71. cikke, amely biztosította az állami vagy önkormányzati formáció képviselőinek felelősségét a nyílt részvénytársaság igazgatótanácsában (felügyelőbizottságában), valamint az igazgatótanács (felügyelőbizottság) többi tagját.
Az állam különleges jogot ("aranyrészvény") gyakorló képviselői nem felelnek meg az Art. (1) bekezdésében meghatározott követelményeknek. 71 ФЗ a JSC-n.
A részvénytársaság vezető testületeinek tagjaival szemben támasztott lelkiismeretesség és ésszerűség követelményei elsősorban a társaság vállalkozói tevékenységére vonatkoznak.
Jóhiszeműen és ésszerűen cselekedni azt jelenti, hogy a törvény által meghatározott keretek között kell eljárni annak érdekében, hogy a társadalom számára maximális profitot érjenek el, az ésszerűtlen kockázat elkerülése mellett. Más igazgatósági tagokkal ellentétben az „aranyrészvény” alapján eljáró képviselők elsősorban a közérdeket védik, és gyakran más célt is követhetnek, mint a profitot.
Az „aranyrészvényhez” való jogot gyakorló képviselők intézkedései, döntései számos esetben ellentmondhatnak a részvénytársaság érdekeinek, hiszen nem magán-, hanem köz(állami) érdekeket hivatottak megvédeni.
Tekintettel arra, hogy a hatályos jogszabályok nem biztosítanak lehetőséget az önkormányzatok számára az „aranyrészvény” biztosítására, meg kell oldani a vonatkozó módosítások előtt létrejött „aranyrészvények” sorsának kérdését. a jogszabályokhoz.
Tehát a részvénytársaságokkal kapcsolatban, amelyekre vonatkozóan az önkormányzat külön törvényével együtt az Orosz Föderáció külön törvénye is megszületett, a privatizációs törvény hatálybalépése után a 2009. évi CX. az Orosz Föderáció továbbra is működik (a privatizációs törvény 43. cikkének 18. szakasza).
Számos szerző megjegyzi, hogy az 1997. évi privatizációs törvény alapján a részvénytársaságokkal kapcsolatban az önkormányzatok sajátos jogai tovább élnek.Ezt az álláspontot jogilag megerősítette az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbírósága plénumának 2003. november 18-i 19. sz. határozata „A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény alkalmazásának egyes kérdéseiről”.
E határozat 3. pontja meghatározza, hogy az Orosz Föderációnak, az Orosz Föderációt alkotó jogalanynak vagy egy önkormányzatnak a részvénytársaság vezetésében való részvételére vonatkozó különleges jog hatálya („aranyrészvény”) megszűnik. abban az időpontban, amikor az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alkotó szerv hatósága meghozza a vonatkozó határozatot vagy a helyi önkormányzat határozatot hoz e jog megszüntetéséről.
Ezt a megközelítést az „aranyrészvény” természetével kapcsolatos tévhit újabb következményének tekintjük. Az állampolgári jogok korlátozásának mechanizmusaként ez a különleges jog megszűnik, ha a jogalkotó a továbbiakban nem látja indokoltnak a Ptk. 3. része szerinti alkalmazását. Az Orosz Föderáció Alkotmányának 55. cikke.
Ma már bíróságon lehet megszüntetni az önkormányzatok "aranyrészvényeit". Talán ehhez az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának magyarázatára lesz szükség.
A részvénytársaság jogainak védelme során szem előtt kell tartani, hogy az „aranyrészvény” nem mentesíti az állami szervezetet a részvénytársaság vezetésében való részvételhez kapcsolódó formai követelmények betartása alól.Így a kelet-szibériai körzet FAS megtagadta, hogy keresetet nyújtson be az Orosz Föderáció Tulajdoni Kapcsolatok Minisztériumával szemben a „Bratskkompleksholding” OJSC-vel szemben a „Bratskkompleksholding” OJSC éves közgyűlésének határozatainak érvénytelenítése és a az OJSC "CMD" anyakönyvvezető, aminek eredményeként az Orosz Föderáció képviselőit a Tanácsban eltávolították a "Bratskkompleksholding" OJSC igazgatói közül a közgyűlésen.
A semmítőszék arra hivatkozott, hogy a felperes nem tanúsított kellő gondosságot és gondosságot a Bratskkompleksholding igazgatóságában az állami képviselő leváltása során, ami a közgyűlésen megjelent személy ésszerű kizárásához vezetett. részt vesz ezen a találkozón.
Az anyakönyvvezetőnek különösen volt egy levele a felperestől arról, hogy visszavonták ettől a személytől a meghatalmazást. Ezen túlmenően a felperest megismerték a közgyűlés napirendi pontjaival, időben biztosították számára a szavazólapot, valamint a közgyűlésen való részvétel hiányát a pótlási dokumentumok idő előtti elkészítése okozta. egy képviselő.
Úgy gondoljuk, hogy az „aranyrészvény” hazai felhasználási gyakorlatának továbbfejlesztése azon az úton kell, hogy haladjon a részvénytársaságokkal szembeni alkalmazásának egyértelmű és ésszerű korlátainak biztosítása mellett, a törvényes jogok korlátozásának elveinek figyelembevételével. az Európai Bíróság által kidolgozott és az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlatával szigorúan összhangban lévő ügyeket intéző jogalanyok...
