2014 végén Oroszország megtartotta helyét az első tíz legnagyobb arany- és devizatartalékkal rendelkező ország között (továbbiakban – aranytartalékok). Maga a tartalékok mennyisége azonban csökkent. A cikkben szó lesz arról, hogy mik az Oroszországi Központi Bank arany- és devizatartalékai, kik kezelik azokat, és miért csökken a számuk.
Az aranytartalék létrehozásának fő célja az volt és az is marad, hogy az állam egy autonóm pénzalapot hozzon létre. Az ebből származó pénzeszközök előre nem látható helyzetek esetén használhatók fel. Például:
Vagyis az arany- és devizatartalék rendelkezésre állása, illetve mennyisége meghatározza az állam pénzügyi helyzetének stabilitását.
Az Oroszországi Központi Bank (az Orosz Föderáció Központi Bankja) elsősorban két tételen keresztül képez arany- és devizatartalékot:
Ez határozza meg a tartalékok nevét - "arany és deviza". Ugyanakkor a devizában lévő pénzeszközöket általában a következőképpen mutatják be:
A speciális helyiségekben található az arany- és devizatartalék egy másik része, ahol a legalább 995-ös finomságú érméket és aranyrudakat tárolják.
Az arany- és devizatartalék fennmaradó része (legfeljebb 5%) a „speciális lehívási jogokra”, valamint a „tartalékpozícióra az IMF-ben” (Nemzetközi Valutaalap) esik. Ezeknek a tételeknek a tartalék szerepe van a szervezettel való kapcsolattartásban.
Földrajzilag a Központi Bank arany- és devizatartalékot oszt el több nagy állam között. Így 2014. január 1-jén Franciaország és az Egyesült Államok az eszközök 31%-át, Németország 19%-át, Nagy-Britannia 9%-át és más országok 9%-át tette ki. Csak két fő forrása van az aranytartalékok feltöltésének:
Mint tudják, az olaj- és gázipar képezi az orosz gazdaság alapját. Ennek megfelelően az olaj ára sok tekintetben meghatározó szerepet játszik, így az arany- és devizatartalék képzésében is. Ez annak köszönhető, hogy a külföldi partnereknek történő értékesítéséből származó források mennyisége az olaj árától függ. A készletek volumenének és az olajárak változásának dinamikáját bemutató grafikon tájékoztató jellegű (1. ábra).
1. ábra Az oroszországi aranytartalékok volumenének és a Brent kőolaj árának dinamikája
A jegybank arany- és devizatartalékainak volumenének dinamikája azt mutatja, hogy a 2011-2013-as, megközelítőleg állandó volumenű időszakot (500-550 milliárd dollár) 2014 óta a volumencsökkentés időszaka váltotta fel. 2015 márciusának elején az arany- és devizatartalékok mennyisége 360 milliárd dollár volt.
A tartalékok ilyen mértékű csökkentésének több fő oka is van, de a legfontosabb a rubel árfolyamának fenntartása. A nemzeti valuta árfolyamának bármilyen éles változása hátrányosan érinti az ország gazdaságát. Az éles ingadozások kiegyenlítésére a Központi Bank úgynevezett beavatkozásokat hajt végre.
Jelentésük a következő: a Bank of Russia eladja a valuta egy részét, hogy csökkentse az izgalmat és kiegyenlítse az árfolyamot. Hiszen ha például kevés dollár van a piacon, akkor ezek ára emelkedik és a rubel árfolyama esik. A jegybank további dollármennyiséget kínál a piacnak, és ezek ára csökken, miközben a rubel árfolyama emelkedik.
Ez a Központi Bank egyik fő feladata az aranytartalékok kezelésében - a nemzeti valuta árfolyamának fenntartásában. A 2. ábra jól szemlélteti, hogyan csökkentek a tartalékok és hogyan változott a rubel árfolyama.
2. ábra Az oroszországi aranytartalékok volumenének dinamikája és a rubel dollárral szembeni árfolyama
A tartalékok mennyiségének csökkentésének további, kevésbé jelentős, de nem kevésbé fontos okai voltak:
Az a kérdés, hogy az arany- és devizatartalékok további bevételt hoznak-e az államnak, gyakran vitatott. Tekintettel arra, hogy a tartalékok fő célja a források rendelkezésre állásának garantálása előre nem látható helyzetek esetén, a világ legtöbb jegybankja konzervatív politikát követ. Köztük az Orosz Bank. Az arany- és devizatartalékokat csak rendkívül megbízható eszközökben helyezik el, amelyek általában állami garanciával rendelkeznek. Valójában az aranytartalékok kezelése során a fő hangsúly az alapok biztonságán és likviditásán van, nem pedig azok jövedelmezőségén.
Az arany- és devizatartalékok bizonyos eszközökben való elhelyezése kockázatokkal jár. Ugyanakkor minél nagyobb a tartalékok mennyisége, annál magasabb a kockázat abszolút ára. A kockázatok kezelése érdekében számos intézkedést tesznek azok minimalizálására.
Például az árfolyamkockázat hatásának csökkentése érdekében a tartalékok devizanemenkénti szabályozási struktúráját alakítják ki. Így a Bank of Russia arany- és devizatartalékát több pénznemben helyezik el: amerikai dollárban, euróban, font sterlingben, kanadai dollárban, ausztrál dollárban, japán jenben és svájci frankban.
A hitelkockázat (az ügyfél pénzügyi helyzetének romlása) minimalizálása érdekében a kibocsátók (értékpapírokat kibocsátó szervezetek) számára limiteket és minőségi követelményeket határoznak meg. Ehhez a Bank of Russia a világ vezető hitelminősítő intézeteinek hitelminősítését használja, amely tükrözi a kibocsátók megbízhatóságát.
A kamatlábkockázat (az eszközök értékének csökkenése a kamatlábak kedvezőtlen változásai miatt) csökkentése érdekében az Orosz Föderáció Központi Bankja korlátokat szab az eszköz árának a kamatláb változásaitól való függésének.
A tartalékok nagysága az állam pénzügyi helyzetének stabilitásáról tanúskodik, hiszen ezek az adósságkötelezettségek teljesítésének kezesei. Ebből a szempontból több kritérium is meghatározza a tartalékok megfelelőségét.
Például van olyan vélemény, hogy az arany- és devizatartalékok mennyiségének legalább a GDP 8%-ának kell lennie (bruttó hazai termék - az országban előállított áruk és nyújtott szolgáltatások költsége). Ha figyelembe vesszük a 2014-es GDP előzetes becslését dollárban kifejezve (legalább 1,1 billió dollár), akkor a tartalékok jelenlegi mennyisége meghaladja a GDP 30%-át, ami jelentősen meghaladja a normatív 8%-os szintet.
Az aranytartalékok mennyiségének garantálnia kell az állam külső adósságának visszafizetését. Ezért tanácsos összehasonlítani a tartalékok és az Orosz Föderáció külső adósságának volumenét. A 3. ábrán látható, hogy Oroszország külső adósságának tartalékkal fedezettsége 2011 óta csökken, akkor 98%-os volt. 2015 elején ez az arány 64%.
Vagyis ha január 1-jén szükségessé válik az ország teljes külső adósságának törlesztése, akkor annak közel 2/3-át fedezni lehetne az arany- és devizatartalékból. A visszaesés ellenére ez nemzetközi viszonylatban is magas mutató, hiszen gyakorlatilag nulla a valószínűsége annak, hogy egyszeri külső adósság-visszafizetésre kerüljön sor. Ennek az az oka, hogy abszolút többsége hosszú lejáratú, több éves lejáratú kötelezettségekhez kapcsolódik.
3. ábra Oroszország külső adósságának fedezete arany- és devizatartalékokkal
A világgyakorlatban a legelterjedtebb az aranytartalékok megfelelőségének felmérése az importvolumen alapján. A nemzetközi kritériumok szerint a minimálisan szükséges tartalékszint 3 havi importmennyiség. Oroszországban ez a mutató csökken, de jelentősen meghaladja a minimálisan szükséges értéket.
2014. október 1-jén a mutató 12 hónap volt. Az átlagos havi import mennyisége körülbelül 40 milliárd dollár volt. Ennek megfelelően a minimálisan szükséges tartalékmennyiség körülbelül 120 milliárd dollárnak tekinthető, ami háromszor alacsonyabb, mint a 2015. március eleji tényleges szint. Megjegyzendő, hogy a mutató átlagos szintje a fejlett országokban mindössze 4 hónap.
Így vitatható, hogy az aranytartalékok értékének csökkenése ellenére mennyiségük elegendő.
Oroszország külső adóssága július elején 485,5 milliárd dollárra csökkent, a nemzetközi tartalékok pedig 456,8 milliárd dollárra nőttek a G. V. Orosz Gazdasági Egyetem adatai szerint. Plehanov. Mint az Izvesztyija a tanulmány szövegére hivatkozva írja, belátható időn belül a tartalékok meghaladhatják a külső adósságot, ami országunk biztonsági résévé válik az Oroszország elleni újabb nyugati szankciók esetén.
Most Oroszország, nemzetközi tartalékainak részeként, aktívan növeli az arany mennyiségét – hangsúlyozza a dokumentum. Az elmúlt hét évben ennek a fémnek a részesedése 7,5%-ról 17,7%-ra nőtt. Az aranytartalék feltöltésével a Központi Bank támogatja az aranybányászatot. 2018-ban Oroszország a világ ötödik legnagyobb aranytartalékává válhat az Egyesült Államok, Németország, Olaszország és Franciaország után. Ezen túlmenően a szabályozó további pénzügyi biztonsági párnát hoz létre a nemzetközi adósságpiacon bekövetkező esetleges események esetére.
Az arany- és devizatartalékok hozzáértő növelése, amelynek keretében a felhalmozott devizák és az arany együttesen drágul, ezáltal a készletek mennyisége nő, a jegybank érdeme, és védekezési kísérlet a nyugati szankciókkal szemben - mondja Maria Salnikova. , az Expert Plus vezető elemzője. Az arany- és devizatartalék mennyiségét azonban a Plehanov Intézet hivatalos kutatásának eredményeként jelentette be, és hogy valójában mi történik, azt nem tudni – hangsúlyozza. Sajnos a nyugdíjpénztár csődje miatt nem zárhatók ki az arany- és devizatartalékok volumenére vonatkozó kevésbé szerény adatok sem.
Szalnyikova azonban úgy véli, hogy a hatóságok valószínűleg nem törekednek arra, hogy a külső államadósság teljes mennyiségét nemzetközi tartalékokkal fedezzék. Feltéve, hogy az arany részesedése az oroszországi arany- és devizatartalékban növekszik, és jelenleg már több mint 17%, a sárga fém árfolyama (április óta közel 10%-kal csökkent) 1220 dollár troy unciánként) kedvezőtlen helyzet. Vagyis legalább arra lehet számítani, hogy az Orosz Föderáció továbbra is fokozatosan csökkenti külső adósságát, de a teljes összeg teljes fedezete nélkül.
Alekszej Antonov, az Alor Broker elemzője szerint közgazdaságelméleti szempontból a tartalékok természetesen kiemelkedően fontosak a gazdaság stabilitása, az alacsony adósságszint - a hitelezők országképének szempontjából. , kölcsönzési lehetőségért. Másrészt rámutat, hogy Adam Smith már megértette, miért nincs szüksége aranyra, ha van egy egyszerű terméke. Vagyis modern nyelvre lefordítva az országnak a legrosszabb esetben magas hozzáadott értékű áruk és szolgáltatások széles skáláját, legjobb esetben számítógépes kódját kellene előállítania, majd exportálnia és a kapott pénzeszközöket tartalékokban tárolni. , vagy jobb esetben fektessen vissza a gyártásba és a kódfejlesztésbe.
De sikerrel járunk – mondja a szakember –, hogy nagyrészt nyersanyagot exportálunk, a befolyt pénzt pedig „elraktározzuk” a súlyosabb időkre, ami minden bizonnyal eljön, ha ismét csökken az olaj ára. A hitelezők szempontjából Oroszország valóban egy olyan ország, amelyre rá lehet bízni a pénzt, mert alacsony az adósságállománya, és ez az adósság biztosított. De itt véget is érnek a kilátások, mert a jelenlegi gazdasági és politikai modell mellett nem lesz robbanásszerű növekedés.
Egy potenciális befektető összehasonlítja Oroszországot más fejlődő országokkal, és megérti, hogy az elmúlt 10 évben körülbelül évi 55%-ot kereshetett más fejlődő országokban, és csak 6,5%-ot Oroszországban, és a dollárral szavazott – mondja Alekszej Antonov. A szankciók pedig tovább rontják, kiszámíthatatlanná teszik a befektetési légkört, mert az orosz OFZ-kbe történő befektetések bármikor megtilthatók például az amerikai cégek és állampolgárok, esetleg európaiak számára.
Roman Nekrasov, a market-lab.org alapítója 09.01.2017 14:46
5471
A rendszeres „A Bank of Russia devizavagyon-kezelési tevékenységeinek áttekintésében” a megaszabályozó arról beszélt, hogyan kezelte a devizatartalékokat 2015. június 30-tól 2016. június 30-ig.
A tartalékok bizonyos típusú eszközökbe történő elhelyezésére vonatkozó befektetési döntéseket az Orosz Bank teljes mértékben hozza meg, harmadik felek bevonása nélkül. Az Igazgatóság meghatározza a devizavagyon kezelésének céljait, az elfogadható befektetési eszközök listáját és a devizakockázat célszintjét. Az Orosz Bank befektetési stratégiájáért felelős bizottsága dönt a kamat- és hitelkockázat mértékéről, valamint meghatározza a partnerek és kibocsátók listáját. A beruházási döntések végső végrehajtását a jegybank strukturális részlegei végzik.
A Bank of Russia devizaeszközeinek fő hányadát állampapírok teszik ki, részesedésük 2016 közepén 76%-ot tett ki (1. táblázat).
Asztal. Az Oroszországi Bank devizaeszközeinek szerkezete és dinamikája
A második helyen fontosságukat tekintve a betétek és számlaegyenlegek (15%), a harmadik helyen a nem állami értékpapírok (3,5%) állnak. 2015-2016-ban a legerősebb növekedést a betétek és a számlaegyenlegek mutatták, az Orosz Föderáció Központi Bankja nem növelte jelentősebb állampapír-befektetéseit. A nem állami értékpapírok aránya azonban jelentősen, 1,1%-ról 3,5%-ra nőtt (7,6 milliárd dollárral).
A devizaeszközök túlnyomó része 3 országra allokálódik: USA, Franciaország, Németország (1. ábra). Oroszországon belül az Orosz Föderáció Központi Bankja a devizaeszközök mindössze 8,5%-át helyezte el.
1. ábra Az Orosz Föderáció Központi Bankja devizaeszközeinek földrajzi megoszlása Devizatípusonként a dollár és az euró az irányadó, amelyek az összes devizaeszköz 88%-át teszik ki (2. ábra). 
2. ábra A jegybank devizaeszközeinek megoszlása devizatípusonként A 2015-2016-os időszakban a carry trade-en belül a legnagyobb jövedelmezőséget a jegybank ausztrál dollárban (+ 2,35%) és fontban denominált eszközökbe történő befektetései mutatták (+ 2,35%). + 1,11%). A font ugyanakkor nagyot esett a Brexit-népszavazás után, ami a következő áttekintés adataiban is megmutatkozik majd. A font részesedése a teljes devizaeszközök állományában 8,8%-ot tett ki.
Válság idején a szövetségi monetáris osztályok képviselői időnként a következő szavakat hallják: "tartalékok", "tartalékalap". Ez nem meglepő, hiszen az ország hosszú éveken át megtagadta magától az infrastruktúra egy részének fejlesztését, olcsó hiteleket az iparnak és a mezőgazdaságnak – minek? Egy biztonsági párna kedvéért, amelynek meg kell mentenie Oroszországot és polgárait egy újabb gazdasági vihar esetén.
Hogy mennyire rossz arany és deviza- és egyéb pénzügyi tartalékok nélkül élni, azt az 1998-as válság egyértelműen megmutatta: akkor a pénze szinte teljesen hiányzó állam nem tudott megbirkózni a rövid távú gazdasági nehézségekkel, ami a leértékeléshez vezetett. a rubel árfolyamának több mint háromszorosára, és több nagy bank összeomlása, amelyek nagy mennyiségű polgári betéttel rendelkeztek. Elég, ha csak annyit mondunk, hogy a következő 17 évben a rubel dollárral szembeni árfolyama nem gyengült akkorát, mint az alapértelmezett pénzügyi vihar másfél hónapja alatt.
A hatóságok levonták a tanulságokat ebből a helyzetből, és a 2000-es évek elején betétbiztosítási rendszert hoztak létre, arany- és devizatartalékot kezdtek felhalmozni, valamint gondoskodni a nemzetközi tartalékokról.
Nemzetközi tartalékok: miből állnak és mit szolgálnak
Mik ezek a tartalékok? Hivatalosan úgy definiálják ezeket, mint „nagyon likvid külföldi eszközöket”, amelyeket az orosz bank és az orosz kormány birtokol. Ezeket az eszközöket többféle formátumban tárolják:
Rögtön megjegyezzük, hogy mind a Tartalékalap, amelynek esetleges kimerülésére a Pénzügyminisztérium a közelmúltban, 2017-ben figyelmeztetett, mind a kormány rendelkezésére álló Nemzeti Népjóléti Alap valóban benne van a nemzetközi tartalékok struktúrájában. Tévednek tehát azok az elemzők, akik a „belső” és a „külső” alapok által felhalmozott forrásokat külön-külön veszik figyelembe, illetve érvelésükben összegzik. Valójában egyetlen készlettárolásról beszélünk, amelyek több "szobában" vannak elosztva.
Nézzük meg mindegyiket sorra.
Monetáris arany
Az állami tartalékban csak aranyból öntött, legalább 995-ös tuskót és érmét használnak. Az orosz készletek kétharmadát Moszkvában, egy speciális tárolóban tárolják. 2015 márciusában a Bank of Russia 1 millió troy uncia ilyen aranyat vásárolt - ez 30 tonna fém, ami 1238 tonnára növelte az orosz tartalékokat. Így a 2004-es történelmi rekordot frissítették.
Figyelemre méltó, hogy 2014-ben az orosz monetáris hatóságok 172,9 tonna nemesfémet is vásároltak. Az aranyvásárlási kampány csendesen zajlott, a növekvő gazdasági problémák ellenére, amelyek arra késztették az ország vezetését, hogy támogassa a gyengülő rubelt, vagy éppen ellenkezőleg, hogy esküdt partnereink növekvő valutájába fektessenek be. Ennek eredményeként a 2014-es orosz pénzügyi politika váratlanul azzá változott, hogy az ország elkezdte eladni az olajat ... monetáris aranyért. Így Moszkva "aszimmetrikusan" válaszolt mind az Egyesült Államoknak, amely megszokta, hogy mindent megkap, amire szüksége van a fedezetlen dollárcsomagokért cserébe, mind a rijádi műholdjainak, amelyek az olaj világpiaci árát zuhanták.
Hosszú távon az orosz "arany manőver" még virtuózabbnak tűnik: tény, hogy az olajár esése és az amerikai jegybankrendszer monetáris politikája oda vezetett, hogy 2014-ben a dollár értékrekordokat döntött a viszonylatban. rubelhez, euróhoz és egyéb eszközökhöz. Az "áldozatok" között volt az arany is, amely megújította a 2010-es minimumot. Ennek eredményeként Oroszország olcsó aranyat vásárolt drága dollárért. Nem nehéz kitalálni, hogy ki lesz a győztes, amikor az amerikai valuta eléri utolsó csúcsát.
Az idei év első felének eredményeiből ítélve Moszkva nem kívánja lelassítani a cukorkapapírokat rúdmá alakító, jól beolajozott mechanizmust. Júniusban az Orosz Föderáció aranytartaléka 1318,7 tonnára nőtt. Figyelembe véve, hogy a világpiacon egy kilogramm aranyat október 14-én 37 836 dollárra becsülik, az orosz eszköz értéke csaknem 50 milliárd dollár. Az aranytartalékok tekintetében Oroszország a 7. helyen áll a világon.
Az Oroszország által a Nemzetközi Valutaalap „különleges lehívási jogai” (Special Drawing Rights, SDR) formájában tartott tartalékok egy része. Az SDR egy virtuális elszámolási egység, amelynek értékét négy valuta alapján határozzák meg: az USA-dollár, az euró, az angol font és a jen, amelyek befizetései az IMF eszközeit képezik (jelenleg). E cikk írásakor a különleges lehívási jogok (SDR vagy XDR) egy egysége 87,83 RUB-nak felelt meg.
2014-ben Oroszország 9 milliárd dollárnyi különleges joggal rendelkezett.
Az SDR fontos eszköz, de nem túl rugalmas: az adott ország jogainak mennyisége csak egy bejegyzés az IMF számviteli osztályán. Senki sem szándékozott ezeket az egységeket a monetáris alapon kívül felhasználni. Az oroszok azonban itt is meg tudták lepni nyugati partnereiket. 2013 végén Moszkva 15 milliárd dollár gazdasági segítséget ajánlott fel Kijevnek azért cserébe, hogy megtagadta az EU-val kötött társulási megállapodás aláírását. Ezen alapok egy részét SDR formájában kellett volna kibocsátani, átírva őket Kijev számláira. Az ukrajnai hatalomváltás azonban véget vetett ennek a kecses műveletnek.
A Nemzetközi Monetáris és Pénzügyi Bizottság ülése. Fotó: Jose Luis Magana / AP
Tartalékpozíció az IMF-ben
Ismeretes, hogy a jelenleg 188 országot tömörítő IMF hitelt nyújt a fizetési mérleg hiányával küzdő országoknak. Az említett tartalék pozíció két összetevő összege:
A hitelpozíció a tagállam által az alapnak hitelmegállapodások alapján nyújtott fennálló hitelek teljes összege. A tartalékrészlet az IMF-tagország kvótájának az alap számláján lévő nemzeti valutájának az adott ország nemzeti valutájának többletét jelenti. befektetésének 25%-át az IMF tőkéjében (ennyi a kvóta), az állam tetszés szerint bármikor visszakaphatja. Ha az IMF valamely tag nemzeti valutájának egy részét arra használja fel, hogy hiteleket nyújtson más országoknak, az ország tartalékrészesedése nő.
A 25 százalékos kvótán belül a nemzeti valutáért devizavásárlás, amely nem minősül IMF-hitelnek, növeli az átvevő ország tartalékvagyonát.
Az IMF jegyzett tőkéje körülbelül 217 milliárd SDR, azaz valamivel több, mint 19 billió rubel. 2005-ig Oroszországnak magának is voltak adósságai az IMF-fel szemben, majd kifizette és hitelezővé vált. Az Orosz Föderáció részesedése az alap tőkéjében körülbelül 2,8% (az USA-ban több mint 17%, az EU-országokban - több mint 30%). A kvótát tekintve Oroszország a 9. helyen áll.
REPO és dollár
Az arany- és devizatartalékok közé tartoznak a külföldi központi bankoknál elhelyezett betétek, a Nemzetközi Fizetések Bankjában vezetett levelezőszámlákon és a külföldi hitelintézetek számláin lévő pénzeszközök is. A visszavásárlási megállapodás (visszavásárlási megállapodás) mennyiségét is figyelembe veszik - értékpapírok vétele vagy eladása azzal a feltétellel, hogy egy bizonyos idő elteltével, előre meghatározott áron visszavásárolják.
Természetesen a tartalékok közé tartoznak a deviza- és értékpapírtartalékok is – ez az ország tartalékainak fő része, és az aranykomponenssel ellentétben az elmúlt évben aktívan elköltötték. 2014-ben az ország arany- és devizatartalékainak (aranytartalékainak) teljes mérete 25%-kal csökkent - 509 milliárd dollárról 385 milliárd dollárra. Idén a tendencia folytatódott: a Bank of Russia további 16 milliárdot költött, és ennek eredményeként szeptember 18-án az arany- és devizatartalékok 369 milliárd dollárt tettek ki. A források nagy részét devizában költötték el – az olaj után visszaeső rubel árfolyam kisimítására. Érdemes megjegyezni, hogy ha a 2014. november-decemberi helyzet Elvira Nabiullina osztálya egyenesen "kiszivárgott", akkor idén januártól a jegybank viszonylag hatékonyan kezdett fellépni.
Januárban a Központi Bank 6 milliárd dollárt költött arany- és devizatartalékaiból, hogy kiegyenlítse a rubel árfolyamesését, amelyet az olajár hordónkénti 57 dollárról 47 dollárra csökkenése okozott. Februárban és márciusban a hasonló beavatkozások eredményeként a tartalékok 351,7 milliárd dollárra csökkentek, frissítve a 2007-es mélypontot. Ennek ellenére a célt sikerült elérni: a rubel nem süllyedt az olajkút fenekére, a bankrendszer fennmaradt. Miután megvárta a helyzet stabilizálódását, az Oroszországi Bank megkezdte tartalékainak feltöltését, és május 15-ig 362 milliárd dollárra emelte azokat. Néhány hét alatt több mint 11 milliárd dollár vásárlása azonban megrázta az orosz piacot, ami miatt a szabályozónak mintegy 5 milliárd dollárt kellett "lecsapolnia".
Júniusban a szentpétervári gazdasági fórumon a jegybank vezetése bejelentette, hogy szükségesnek tartja az arany- és devizatartalékok volumenének a korábbi 500 milliárd dollárra való növelését. Sok megfigyelő ezt ígéretnek tekintette, hogy a következő másfél évben folytatni fogja az amerikai valuta vásárlását. Valójában azonban a szabályozó politikája még mindig más irányba halad: a dollár mennyisége fokozatosan csökken, a tömör arany mennyisége pedig nő.
amerikai kötvények
Külön és nagyon szomorú téma az. Mint tudják, a "kudrinomics" (a vezetéknévből származó kifejezés) hívei és követői fájdalmas, szinte ellenállhatatlan szenvedéllyel vásárolnak amerikai kincstárakat – amerikai kincstári kötvényeket. Ezek az állampapírok, amelyeket az Egyesült Államok kincstára bocsát ki rendszeres időközönként és vonzzák a külföldi vásárlókat. a hitelkockázat látszólagos hiányával tulajdonképpen az amerikai államadósság finanszírozási eszköze, aminek köszönhetően a Kincstár vonzza a kormány számára szükséges további forrásokat.
2014-ben - 2015 elején, az oroszellenes szankciók és a washingtoni nyílt ellenségeskedés hátterében az orosz monetáris hatóságoknak sikerült legyőzniük magukat, és eladták az amerikai kötvények csaknem felét, 116,4-ről 66,5 milliárdra csökkentve ezen „értékpapírok” orosz blokkját. dollárt. Amint azonban a helyzet kissé javult, a Központi Bank vezetése megrögzött alkoholistaként viselkedett: júniusban kis összegért - 1,4 milliárd dollárért - amerikai kötvényeket vásárolt, júliusban pedig egy fejet sem kapott a Kremltől. , már teljes egészében "mordult", 9,7 milliárd dollárt fektet be ezekbe a kötelezettségvállalásokba.
A legfrissebb adatok szerint Oroszország 81,7 milliárd dollár amerikai adóssággal rendelkezik, és a demokratikus birodalom 16. legnagyobb hitelezője. Összehasonlításképpen: az Egyesült Államok adósságának fő tulajdonosa, Kína 1,24 billiós kötelezettségcsomaggal rendelkezik, és fokozatosan megszabadul ezektől az eszközöktől. A második hitelező, Japán, éppen ellenkezőleg, amerikai nyugtákat vásárol fel, 1,19 billió dolláros csomaggal. A harmadik a sorban a karibi országok blokkja, amely összesen 324,5 milliárd dollárral gazdagította az Egyesült Államokat.
Tartalékalap és Nemzeti Jóléti Alap
Az aranytartalékok egy része, mint fentebb említettük, az orosz kormány operatív irányításában van. Ezek az alapok devizában vannak denomináltak és az Orosz Bank számláin vannak elhelyezve.
Mind a Tartalékalapot, mind a Nemzeti Jóléti Alapot (NWF) jelenleg aktívan költik el. Alapjaik lehetővé teszik, hogy az állam elkerülje a szociális kiadások és a közszféra bevételeinek túlzottan radikális csökkentését.
A Pénzügyminisztérium szerint 2015 elején a tartalékalap 5,3 billió rubel volt. Az év végéig – amint arra az osztályvezető Anton Siluanov már figyelmeztetett – 2600 milliárd rubelnél több nem marad benne. Az első nyolc hónapban 900 milliárdot költött a kormány a Tartalékalapból, plusz további 350 milliárdot a Nemzeti Vagyonalapból. Szeptember 1-jén a források teljes volumene 9,6 billió volt, ez az orosz GDP volumenének körülbelül 12,9%-a.
Tatyana Nesterenko, az Orosz Föderáció pénzügyminiszterének első helyettese és Anton Siluanov, az Orosz Föderáció pénzügyminisztere. Fotó: Dmitrij Asztahov / Orosz kormány sajtószolgálata / TASS
Ugyanilyen intenzív felhasználás fenyegeti az alapokat jövőre is. A Pénzügyminisztérium számításai szerint a 2016-os költségvetésben a Tartalékalap fedezi az 1,76 billió rubel hiányt, összesen 2,18 billió rubel hiány mellett. A vérontás után az alapnak 1,25 billió dollárja lesz. A tervek szerint az NWF-et kicsit óvatosabban kezelik: a jövő év végére 4,9-ről 4,69 billió rubelre kell csökkennie.
Szeptemberben az Orosz Föderáció pénzügyminiszter-helyettese, Tatyana Neszterenko azt mondta, hogy ha a kormány továbbra is „leszívja a hiányt” az utolsó pénzügyi forrásokból, akkor 2017-2018-ban mindkét forrás teljesen kimerül. Ha azonban az orosz gazdaság fejlődése optimistább forgatókönyv szerint halad, akkor a monetáris politika helyes lesz, és a konjunktúra kedvező lesz, mindkét alap 2017-ben megkezdődik a feltöltődés.
Bármi legyen is a helyzet, az a tény, hogy Oroszországnak van egy esős napra jelentős fészektojása, nagy siker. Neki köszönhető, hogy sem tavaly ősszel, sem idén tavasszal nem jött el ez az esős nap. Nyilvánvaló, hogy hosszú távon az orosz hatóságok úgy döntöttek, hogy eltávolodnak a dollártól, és monetáris arannyal helyettesítik, és ez jó hír. Ami a Tartalékalap és az NWF fokozatos tönkretételét illeti, valójában erre jöttek létre: a légzsák fokozatosan leereszt, lágy hanyatlást és stabilitást biztosítva az orosz gazdaságnak egy - reméljük - új fellendüléshez.
Ez az ország egyik jegybank irányítása alatt álló devizatartaléka, Oroszország aranytartaléka a mai napon (2018. március 1.) 1880 tonna, ami valamivel több a tavalyinál, i.e. a készletek növekednek. Ezek a mutatók az Orosz Föderációt egy szintre állítják a világ többi, legnagyobb aranytartalékkal rendelkező országával.
Oroszország aranytartaléka soha nem érkezik meg statikus állapotban. Ellenkezőleg, mennyisége állandó mozgásban van. Így 1940-ben az arany- és devizatartalék legmagasabb értékét jegyezték fel - 2800 tonnát, míg 2000-ben mennyisége már 384 tonna volt.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának értékes fém mennyisége mindenekelőtt az országunk területén előállított termelés mértékétől függ. Minél több aranyat bányásznak Oroszországban, annál nagyobb lesz az orosz tartalék. A növekedést olyan tényezők is befolyásolják, mint:
Ennek megfelelően a felsorolt tényezők a növekedést és annak csökkenését egyaránt befolyásolhatják. Például exportkereskedelem, nemzetközi hitelek és alacsony nemesfémtermelés hiányában az arany- és devizatartalék szintje rohamosan csökkenni kezd.
Oroszország aranytartaléka ma nagymértékben függ magának az aranynak az értékétől, amelyet külső (nemzetközi) és belső (orosz) aukciók határoznak meg. Minél magasabb egy nemesfém ára, annál jövedelmezőbbé válik az aranybányászat bányászati vállalkozásai számára.
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékának teljes összegének kétharmadát hazánk Központi Bankjának fő trezorában tartják. Moszkva városában található, területe körülbelül 17 000 m2, ebből 1500 m2 aranytartalék tárolására van fenntartva. A jegybank további 608 részlege is részt vesz az állami arany tárolásában.
Az értékes fém biztonságát Oroszországban a tuskók jelentik, amelyek súlya 14-10 kg. Vannak kisebb méretű rudak is, amelyek súlya 0,1-1 kg.
Ma Oroszország aranytartaléka mennyiségben (1476,63 tonna) a hatodik helyen áll a világ többi országa között. A következő államok a vezető öt közé tartoznak:
A sárgafém mennyiségét tekintve 2016-ban is vezető országok közé tartozik Svájc (1040,1 tonna), Japán (765,2 tonna), Hollandia (612,5 tonna) és India (557,8 tonna). Meg kell jegyezni, hogy India arany- és devizatartalékának nagy része magántulajdonban lévő nemesfém.
Az Orosz Föderáció ma rohamosan gyarapítja aranytartalékát. Így 1992-ben az ország összarany mennyisége a magánraktározással együtt még csak mintegy 290 tonna volt, 1999-től pedig intenzív arany- és devizatartalék-növekedés indult meg, amely a mai napig tart. Oroszország tehát egy stabil hatodik helyet szerezhetett meg. Ebben a kérdésben komoly segítséget jelentett a sárgafém kitermelésének országos nagyszabású munkája és aktív felvásárlása.
