Üdvözlet! Észrevetted, hogy az „Oroszország arany- és devizatartalékai” kifejezés egyre gyakrabban kezdett megjelenni a hírekben? Vagy „veszélyesen csökkentették”, majd „a szükséges szintre emelték”.
Az aranytartalékokat sokan aranyrudak formájában képzelik el speciális tárolókban. Valójában ez nem ilyen egyszerű. Miért van szüksége Oroszországnak tonnában és milliárdos devizában kifejezett aranytartalékra, ha azt nem lehet a gazdaság fejlesztésére fordítani? Mekkora az arany- és devizatartalék optimális nagysága, és szükség van-e rá egyáltalán?
Próbáljuk meg kitalálni. Tehát Oroszország mai arany- és devizatartaléka.
Az arany- és devizatartalékok (aranytartalékok vagy nemzetközi tartalékok) likvid pénzügyi eszközök állománya, amelyek lehetővé teszik az ország gazdasági rendszerének szabályozását és nemzetközi elszámolások (valami hasonló) lebonyolítását.
Az aranytartalékok nem csak aranyrúd és érmék. Ez is deviza, különleges lehívási jog és egyebek. Oroszországban mindezt a "jót" a Bank of Russia (Orosz Föderáció Központi Bankja) és a Pénzügyminisztérium ellenőrzi. Hol tárolják az arany- és devizatartalékokat? Ma az arany- és devizatartalékok szerepelnek a jegybank mérlegében.
Nemzetközi tartalékaink "oroszlánrésze" deviza (mintegy 84%). Oroszországban az amerikai dollár, az euró, a font sterling, a japán jen és a svájci frank képviseli. A „deviza” kategóriába tartoznak az éven belüli betétek, más országok kötvényei és a fordított repó kölcsönök is.
A speciális lehívási jogok (vagy SDR-ek) az arany- és devizatartalékok körülbelül 2%-át teszik ki. Ezek az IMF nem készpénzes pénzegységei az államok közötti elszámolásokhoz. Alapvetően ezek az állami számlákon lévő nyilvántartások elektronikus formában (ilyen módon). A CDR-ekre tartalékpénzként van szükség államközi elszámolásokhoz (például nemzetközi részletek visszafizetéséhez).
Valamivel kevesebb, mint 1%-ot foglal el egy tartalék pozíció az IMF-ben (tartalékhitelkeret és Oroszország fizetési követelései az IMF-fel). És végül, az összes tartalék körülbelül 13%-a a legmagasabb színvonalú monetáris arany rúdban és érmében.
A nemzetközi tartalékok „légzsákot” biztosítanak a súlyos külső sokkok ellen. Vagy garancia arra, hogy a kormány minden helyzetben teljesíti kötelezettségeit.
Az arany- és devizatartalékokból származó pénzeszközöket csak sürgős esetekben költik el. Felhasználhatók a fizetési mérleg hiányának fedezésére, devizainjekciókra a rubel árfolyamának stabilizálására, vagy külső államhitelek kifizetésére.
A fejlett piacgazdaságú országokban a nemzetközi tartalékok szintje általában nem haladja meg a GDP 10%-át. De például a virágzó Dániában az arany- és devizatartalékok mennyisége a GDP 27% -a, Japánban pedig 26%.
A lebegő árfolyammal rendelkező fejlődő országokban a nemzetközi tartalékok mennyisége magasabb - akár a GDP 30%-át is elérheti. Ennél is nagyobb a felhalmozódás azokban az országokban, ahol az árfolyam ellenőrzött, illetve a súlyos pénzügyi válságot átélt országokban (Dél-Korea, Indonézia, Thaiföld).
A legegyszerűbb a megfelelőségi mutató alkalmazása: az aranytartaléknak fedeznie kell az ország háromhavi importjának és rövid lejáratú adósságfizetésének szintjét. Ebből a szempontból több mint elegendő nemzetközi tartalék van Oroszországban (még 2015 tavaszán is).
2008 óta azonban jelentősen megnőtt a pénzügyi szektor befolyása az országban. Most pedig a tőkemozgás jobban "nyomja" a devizapiacot, mint az exportbevételek ingadozása (ahogyan 2000-2006-ban volt). Ezért ma Oroszországban összetettebb modellt kell alkalmazni a tartalékok megfelelőségének mérésére.
Egy ilyen modellnél figyelembe kell venni:
Ideális esetben az arany- és devizatartalékok volumene az export 25-30%-át, a rövid lejáratú és 15%-a hosszú távú külső adósság 50%-át, az eszközértékelés 10-15%-át fedezné. Ezek a Gazprombank Gazdaságfejlesztési Központ számításai – különösen Oroszországra, és a válsághelyzeteket is figyelembe véve. A CED elemzői szerint a devizatartalék ajánlott mennyisége most 265-328 milliárd dollár lehet.
Egyelőre tehát több mint elegendő nemzetközi tartalékunk van.
Az arany- és devizatartalékok maximális szintjét 2008 nyarának végén – a pénzügyi válság előestéjén – rögzítették. Ekkor a tartalékok volumene megközelítette a 600 milliárd dollárt, arany- és devizatartalékot tekintve Oroszország volt a harmadik ország a világon: Kína és Japán után.
A válság közepette a kormány pazarul költött kemény valutát a rubel támogatására. 2009 májusára pedig az arany- és devizatartalék szintje 383 milliárd dollárra esett, és nemcsak Szaúd-Arábia és Svájc, hanem Tajvan is azonnal megkerült minket.
A válság következményeinek kezelését követően a jegybank ismét hozzálátott a „pénzes doboz” feltöltéséhez. És 2011 őszén az arany- és devizatartalékot már 545 milliárd dollárra becsülték.
A balszerencsés 2014 újabb csapást mért a nemzetközi tartalékokra. Ismét ki kellett nyomtatni a „pénzes dobozt”. Az év során Oroszország arany- és devizatartaléka csaknem negyedével csökkent. Tavaly tavasz közepére az arany- és devizatartalék szintje 350 milliárd dollárra csökkent ...
2016 elején kezdett kiegyenlítődni a helyzet. Februárban Oroszország lett a legnagyobb aranyvásárló a világ központi bankjai közül. Központi Bankunk egy hónapon belül mintegy 11 tonna aranyat vásárolt a piacról. Egy ilyen „nagykereskedelmi vásárlással” a kormány gyorsan fel akarta építeni az ország tartalékait, és csökkenteni akarta az orosz gazdaság amerikai dollártól való függőségét.
2016. augusztus 5-én Oroszország arany- és devizatartaléka elérte a 2014 decembere óta tartó maximumot - 396,4 milliárd dollárt. Ez a jegybank deviza repóügyleteinek pozitív egyenlege, valamint az eszközök és devizák átértékelése miatt vált lehetővé. a tartalékok szerkezete.
2016. szeptember végén Oroszország nemzetközi tartalékainak szintje közel 400 milliárd dollár. A következő három-öt évben a Központi Bank azt tervezi, hogy az arany- és devizatartalékok mennyiségét 500 milliárd dollárra növeli.
2018. január végén a szint 442,8 milliárd dollárra emelkedett.
Ön szerint helyesen kezeli a kormány az ország arany- és devizatartalékait? Iratkozzon fel a frissítésekre, és ossza meg a friss bejegyzésekre mutató linkeket barátaival a közösségi hálózatokon!
Ez az ország egyik jegybank irányítása alatt álló devizatartaléka és Oroszország aranytartaléka a mai napon (2018. március 1.) 1880 tonna, ami valamivel több a tavalyinál, i.e. a készletek növekednek. Ezek a mutatók az Orosz Föderációt egy szintre állítják a világ többi, legnagyobb aranytartalékkal rendelkező országával.
Oroszország aranytartaléka soha nem érkezik meg statikus állapotban. Ellenkezőleg, mennyisége állandó mozgásban van. Így 1940-ben az arany- és devizatartalék legmagasabb értékét - 2800 tonnát - jegyezték fel, míg 2000-ben mennyisége már 384 tonna volt.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának értékes fémének mennyisége mindenekelőtt az országunk területén előállított termelés mértékétől függ. Minél több aranyat bányásznak Oroszországban, annál nagyobb lesz az orosz tartalék. A növekedést olyan tényezők is befolyásolják, mint:
Ennek megfelelően a felsorolt tényezők a növekedést és annak csökkenését egyaránt befolyásolhatják. Például exportkereskedelem, nemzetközi hitelek és alacsony nemesfém-termelés hiányában az arany- és devizatartalék szintje zuhanni kezd.
Emellett Oroszország aranytartaléka ma nagymértékben függ magának az aranynak az értékétől, amelyet a külső (nemzetközi) és a belső (orosz) kereskedelem határoz meg. Minél magasabb egy nemesfém ára, annál jövedelmezőbbé válik az aranybányászat bányászati vállalkozásai számára.
Az Orosz Föderáció arany- és devizatartalékának teljes összegének kétharmadát hazánk központi bankjának fő trezorában tartják. Moszkva városában található, területe körülbelül 17 000 m2, ebből 1500 m2 aranytartalék tárolására van fenntartva. A jegybank további 608 részlege is részt vesz az állami arany tárolásában.
Az értékes fém biztonságát Oroszországban a tömbök képviselik, amelyek súlya 14-10 kg. Vannak kisebb méretű rudak is, amelyek súlya 0,1-1 kg.
Ma Oroszország aranytartaléka mennyiségben (1476,63 tonna) a hatodik helyen áll a világ többi országa között. A következő államok a vezető öt közé tartoznak:
2016-ban a sárgafém mennyisége alapján vezető országok közé tartozik még Svájc (1040,1 tonna), Japán (765,2 tonna), Hollandia (612,5 tonna) és India (557,8 tonna). Érdemes megjegyezni, hogy India arany- és devizatartalékának nagy része magántulajdonban lévő nemesfém.
Az Orosz Föderáció ma rohamosan gyarapítja aranytartalékát. Így 1992-ben az ország összes arany mennyisége a magánraktárral együtt még csak mintegy 290 tonna volt, 1999-től intenzív arany- és devizatartalék-növekedés indult meg, amely a mai napig tart. Oroszország tehát egy stabil hatodik helyet szerezhetett meg. Ebben nagy segítséget jelentett a sárgafém ország területén történő kitermelésének nagyszabású munkája és aktív felvásárlása.
Oroszország külső adóssága július elején 485,5 milliárd dollárra csökkent, a nemzetközi tartalékok pedig 456,8 milliárd dollárra nőttek a G. V. Orosz Gazdasági Egyetem adatai szerint. Plehanov. Mint az Izvesztyija a tanulmány szövegére hivatkozva írja, belátható időn belül a tartalékok meghaladhatják a külső adósságot, ami országunk biztonsági résévé válik az Oroszország elleni újabb nyugati szankciók esetén.
Most Oroszország nemzetközi tartalékainak részeként aktívan növeli az arany mennyiségét – hangsúlyozza a dokumentum. Az elmúlt hét évben ennek a fémnek a részesedése 7,5%-ról 17,7%-ra nőtt. Az aranytartalék feltöltésével a Központi Bank támogatja az aranybányászatot. 2018-ban Oroszország a világ ötödik legnagyobb aranytartalékává válhat az Egyesült Államok, Németország, Olaszország és Franciaország után. Ezen túlmenően a szabályozó további pénzügyi biztonsági párnát hoz létre a nemzetközi adósságpiacon felmerülő esetleges események esetére.
Az arany- és devizatartalékok hozzáértő növelése, amelynek keretében a felhalmozott devizák és az arany együttesen drágul, ezáltal a tartalékok mennyisége nő, a jegybank érdeme, és védekezési kísérlet a nyugati szankciókkal szemben - mondja Maria Salnikova. , az Expert Plus vezető elemzője. Az arany- és devizatartalék mennyiségét azonban a Plehanov Intézet hivatalos kutatásának eredményeként jelentette be, és hogy valójában mi történik, azt nem tudni – hangsúlyozza. Sajnos a nyugdíjpénztár csődje miatt nem zárhatók ki az arany- és devizatartalékok volumenére vonatkozó kevésbé szerény adatok sem.
Szalnyikova azonban úgy véli, a hatóságok valószínűleg nem törekednek arra, hogy a külső államadósság teljes mennyiségét nemzetközi tartalékokkal fedezzék. Feltéve, hogy az arany részesedése az oroszországi arany- és devizatartalékban növekszik, és jelenleg már több mint 17%, akkor a sárga fém árfolyama (április óta közel 10%-kal csökkent) 1220 dollár troy unciánként) kedvezőtlen helyzet. Vagyis legalább arra lehet számítani, hogy az Orosz Föderáció továbbra is fokozatosan csökkenti külső adósságát, de a teljes összeg teljes fedezete nélkül.
Alekszej Antonov, az Alor Broker elemzője szerint közgazdaságelméleti szempontból a tartalékok természetesen kiemelkedően fontosak a gazdaság stabilitása, az alacsony adósságszint - a hitelezői ország megítélése szempontjából. , kölcsönzési lehetőségért. Másrészt rámutat, hogy Adam Smith már megértette, miért nincs szüksége aranyra, ha van egy egyszerű terméke. Vagyis modern nyelvre lefordítva az országnak a legrosszabb esetben magas hozzáadott értékű áruk és szolgáltatások széles skáláját, legjobb esetben számítógépes kódját kellene előállítania, majd exportálnia, és a befolyt pénzeszközöket az országban tárolni. tartalékokat, vagy jobb esetben fektessen vissza a termelésbe és a kódfejlesztésbe.
De sikerrel járunk – mondja a szakember –, hogy zömében nyersanyagot exportálunk, a kapott pénzt pedig „elraktározzuk” a súlyosabb időkre, ami persze akkor jön be, ha újra esik az olaj ára. A hitelezők szempontjából Oroszország valóban egy olyan ország, amelyre pénzt lehet bízni, mert alacsony az adósságállománya, és ez az adósság biztosított. De itt véget is érnek a kilátások, mert a jelenlegi gazdasági és politikai modell mellett nem lesz robbanásszerű növekedés.
Egy potenciális befektető összehasonlítja Oroszországot más fejlődő országokkal, és megérti, hogy az elmúlt 10 évben körülbelül évi 55%-ot kereshetett más fejlődő országokban, és csak 6,5%-ot Oroszországban, és a dollárral szavazott – mondja Alekszej Antonov. A szankciók pedig tovább rontják, kiszámíthatatlanná teszik a befektetési légkört, mert az orosz OFZ-kbe történő befektetések bármikor megtilthatók például az amerikai cégek és állampolgárok, esetleg európaiak számára.
Az arany- és devizatartalékok tükrözik az állam gazdaságának állapotát, és meghatározzák az állam fizetési képességét a pénzügyi stabilitás körülményei között. Ezek alkotórészei tárgyi eszközök, amelyek a pénzügyi hatóságok rendelkezésére állnak. Az arany- és devizatartalék segítségével szabályozzák azokat a gazdasági mutatókat, amelyek befolyásolják a devizapárok arányát a nemzetközi fizetéseknél.
Az államok arany- és devizatartaléka rendkívül likvid pénzeszközök, amelyeket a következő célokra használnak fel:
Az állam arany- és devizaalapját a következők alkotják:
Az arany- és devizatartalék mennyiségét a kormány és az illetékes állami intézmények ellenőrzik, a tartalékokat a jegybank és a pénzügyminisztérium kezeli. Oroszország nemzetközi tartalékai az Orosz Föderáció Központi Bankjának hivatalos alapjai és a kormány tartalékai. Tartalmazzák:
1992-ben 290 tonna arany volt a számlán az Orosz Föderációban. 1999 óta Oroszország aktívan bányászik a nemesfémet. 2016. december 23-án az Orosz Föderáció nemzetközi tartalékai 379,1 milliárd USD-t tettek ki. Az oroszországi aranyalap nagy része a központi bank moszkvai trezorában, valamint Szentpétervár és Jekatyerinburg regionális központjaiban található. A készlettároló rendszer több mint 600 speciálisan felszerelt egységet foglal magában. A raktárban lévő fém szabványos nemesfém tuskó, 10-14 kg tömegű.
A fémarany készletek súlyát tekintve az Egyesült Államok áll a világon az első helyen, 2016 januárjában ez a szám 8 ezer tonna felett volt, az arany mennyiségét tekintve ez a szám összehasonlítható az összmennyiséggel. az európai országok erőforrásai. Az Egyesült Államok nemzetközi tartalékai a forgalomban lévő készpénzből (kivéve a kormányzati szervek speciális trezoraiban lévő pénzeszközöket) és a bankintézetek megtakarításaiból állnak. A biztosítási megtakarításokat a szövetségi tartalékrendszer kezeli, amely központi bankként működik. Az amerikai aranyalap létrehozásának alapjait a nagy gazdasági világválság idején hozták létre. Egy 1933-ban aláírt hatósági rendelet értelmében minden jogi személy és magánszemély köteles a magántulajdonban lévő aranyat az államnak meghatározott áron eladni.
A nemesfém fő letéteményese az Egyesült Államokban a kentuckyi Fort Knox, ahol 4500 tonna található, az IMF aranytartaléka az Egyesült Államok ellenőrzése alatt áll, az alap fémaranyának fő tartaléka pedig az Egyesült Államok területi részén található. az ország. Az országok arany- és devizatartalékai a központi bankokban, pénzintézetekben és számlákon halmozódnak fel. A fémarany és egyéb nemesfémek számára speciálisan felszerelt, államok által ellenőrzött tárolók épülnek.
A világ devizatartalékai az állam birtokában lévő fizikai nemesfém tényleges mennyiségét jelentik. A központosított alap a gazdaság stabilizációs folyamatait hivatott támogatni. Történelmileg, az első világháború kitörése előtt az országok megpróbálták megerősíteni hazai valutáikat azzal, hogy a fizikai aranyat papírban egyenértékben biztosították. Így az államok irányították a pénzkészlet kibocsátását, és a bankjegyeken feltüntették a számlát szolgáltató fém súlyegyenértékét.
Az aranyalap szerepe modern viszonyok között a válsághelyzetben lévő országok gazdasága fejlődésének stabilitásának biztosítása, az államok hazai valutájának erősítése. Néha pénzeszközöket használnak fel nemzetközi tranzakciók elszámolására. Kína vezet az összes nemzetközi tartalék tekintetében, 3,5 billió dollár tartalékkal. Őket követi Japán, az Európai Unió, Szaúd-Arábia, Svájc, Oroszország. Az Orosz Föderáció tartalékai több mint 400 milliárd dollárt tesznek ki.
Az Európai Unió országaiban a teljes aranytartalék közel 11 tonna, ami azt jelzi, hogy az euró teljes mértékben alátámasztott. Németország aranytartalékai a világ londoni és New York-i tőzsdéin történt felvásárlások révén keletkeztek. Jelenleg az állami tartalék teljes mennyiségének 31%-a az ország területén található, az arany többi részét Angliában, az USA-ban és Franciaországban tárolják. A háború utáni időszakban Franciaország az európai államokkal együtt aktívan kezdett aranytartalékot képezni, mivel azon kevés országok egyike volt, amely megtagadta a nemesfém készleteinek átadását egy másik államnak.
Az ázsiai országok közül Kína vezet az aranytartalékok terén, amely aktívan felvásárolja és saját maga termeli a nemessárga fémet. 2013-ban 430 tonna aranyat bányásztak a KNK-ban. A legnagyobb aranytartalékot hordozó országok készletei 2016 januárjában a sárga fém mennyisége tonnában:
Jelenleg a világ országainak készleteiben lévő fizikai arany mennyisége körülbelül 33 ezer tonna. Ez a szám tartalmazza az IMF tartalékot - 2814 tonnát, az Európai Központi Bankot - 504,8 tonnát, a Nemzetközi Fizetések Bankját - 108 tonnát és a Nyugat-afrikai Államok Központi Bankja - 36,5 t.
Válság idején a szövetségi monetáris osztályok képviselői időnként a következő szavakat hallják: "tartalékok", "tartalékalap". Ez nem meglepő, mert az ország hosszú éveken át megtagadta magától az infrastruktúra egy részének fejlesztését, olcsó hiteleket az iparnak és a mezőgazdaságnak – minek? Egy biztonsági párna kedvéért, amelynek meg kell mentenie Oroszországot és polgárait egy újabb gazdasági vihar esetén.
Hogy mennyire rossz arany és deviza- és egyéb pénzügyi tartalékok nélkül élni, azt jól mutatta az 1998-as válság: akkor a szinte semmilyen forrás nélkül maradt állam nem tudott megbirkózni a rövid távú gazdasági nehézségekkel, ami a leértékeléshez vezetett. a rubel árfolyamának több mint háromszorosára, és több nagy bank összeomlása, amelyek nagy mennyiségű betéttel rendelkeztek a polgároktól. Elég, ha csak annyit mondunk, hogy a következő 17 évben a rubel dollárral szembeni árfolyama nem gyengült le annyira, mint az alapértelmezett pénzügyi vihar másfél hónapja alatt.
A hatóságok levonták a tanulságokat ebből a helyzetből, és a 2000-es évek elején betétbiztosítási rendszert hoztak létre, megkezdték az arany- és devizatartalékok felhalmozását, valamint a nemzetközi tartalékok gondozását.
Nemzetközi tartalékok: miből állnak és mit szolgálnak
Mik ezek a tartalékok? Hivatalosan a Bank of Russia és az orosz kormány birtokában lévő „magasan likvid külföldi eszközökként” határozzák meg őket. Ezeket az eszközöket többféle formátumban tárolják:
Rögtön megjegyezzük, hogy mind a Tartalékalap, amelynek esetleges kimerülésére a Pénzügyminisztérium a közelmúltban, 2017-ben figyelmeztetett, mind a kormány rendelkezésére álló Nemzeti Népjóléti Alap valójában a nemzetközi tartalékok szerkezetében szerepel. Tévednek tehát azok az elemzők, akik a "belső" és a "külső" alapok által felhalmozott forrásokat külön-külön veszik figyelembe, vagy összegzik indoklásukban. Valójában egyetlen készlettárról beszélünk, amelyek több „szobában” vannak elosztva.
Vessünk egy pillantást mindegyikre sorra.
Monetáris arany
Az állami tartalékban csak aranyból öntött, legalább 995-ös tuskót és érmét használnak fel. Az orosz készletek kétharmadát Moszkvában, egy speciális tárolóban tárolják. 2015 márciusában a Bank of Russia 1 millió troy uncia ilyen aranyat vásárolt - ez 30 tonna fém, amivel az orosz tartalékok 1238 tonnára emelkedtek. Így a 2004-es történelmi rekordot frissítették.
Figyelemre méltó, hogy 2014-ben az orosz monetáris hatóságok 172,9 tonna nemesfémet is vásároltak. Az aranyvásárlási kampány csendesen zajlott, és a növekvő gazdasági problémák ellenére, amelyek arra késztették az ország vezetését, hogy támogassa a gyengülő rubelt, vagy éppen ellenkezőleg, hogy esküdt partnereink növekvő valutájába fektessenek be. Ennek eredményeként a 2014-es orosz pénzügyi politika váratlanul azzá változott, hogy az ország elkezdte eladni az olajat ... monetáris aranyért. Így Moszkva "aszimmetrikusan" válaszolt mind az Egyesült Államoknak, amely megszokta, hogy mindent, amire szüksége van, fedezetlen dollárcsomagolásért cserébe, valamint rijádi műholdjainak, amelyek az olaj világpiaci árát zuhanták.
Hosszú távon az orosz "arany manőver" még virtuózabbnak tűnik: tény, hogy az olajár esése és az amerikai jegybankrendszer monetáris politikája oda vezetett, hogy 2014-ben a dollár értékrekordokat döntött meg a dollárral szemben. a rubel, az euró és egyéb eszközök. Az "áldozatok" között volt az arany is, amely megújította a 2010-es minimumot. Ennek eredményeként Oroszország olcsó aranyat vásárolt drága dollárért. Nem nehéz kitalálni, hogy ki lesz a győztes, amikor az amerikai valuta eléri utolsó csúcsát.
Az idei év első felének eredményeiből ítélve Moszkva nem kívánja lassítani a cukorkapapírokat rúdmá alakító, jól beolajozott mechanizmust. Júniusban az Orosz Föderáció aranytartaléka 1318,7 tonnára nőtt. Figyelembe véve, hogy egy kilogramm arany a világpiacon október 14-én 37 836 dollárra becsülhető, az orosz eszköz értéke csaknem 50 milliárd dollár. Az aranytartalékok tekintetében Oroszország a 7. helyen áll a világon.
Az Oroszország által a Nemzetközi Valutaalap „különleges lehívási jogai” (Special Drawing Rights, SDR) formájában tartott tartalékok egy része. Az SDR egy virtuális elszámolási egység, amelynek értékét négy valuta alapján határozzák meg: az USA-dollár, az euró, az angol font és a jen, amelyekhez való hozzájárulások az IMF eszközei (jelenleg). E cikk írásakor a különleges lehívási jogok (SDR vagy XDR) egy egysége 87,83 RUB-nak felelt meg.
2014-ben Oroszország 9 milliárd dollárnyi különleges joggal rendelkezett.
Az SDR fontos eszköz, de nem túl rugalmas: az adott ország jogainak mennyisége csak egy bejegyzés az IMF számviteli osztályán. Senkinek nem állt szándékában ezeket az egységeket a monetáris alapon kívül felhasználni. Az oroszok azonban itt is meg tudták lepni nyugati partnereiket. 2013 végén Moszkva 15 milliárd dollár gazdasági segítséget ajánlott fel Kijevnek azért cserébe, hogy megtagadta az EU-val kötött társulási megállapodás aláírását. Ezen alapok egy részét SDR formájában kellett volna kibocsátani, átírva őket Kijev számláira. Az ukrajnai hatalomváltás azonban véget vetett ennek a kecses műveletnek.
A Nemzetközi Monetáris és Pénzügyi Bizottság ülése. Fotó: Jose Luis Magana / AP
Tartalékpozíció az IMF-ben
Ismeretes, hogy a jelenleg 188 országot tömörítő IMF hitelt nyújt a fizetési mérleg hiányával küzdő országoknak. Az említett tartalék pozíció két összetevő összege:
A hitelpozíció a tagállam által az alapnak hitelmegállapodások alapján nyújtott fennálló hitelek teljes összege. A tartalékrészlet az IMF-tagország kvótájának többlete az alap számláján az adott ország nemzeti valutájában. Az állam az IMF tőkéjébe fektetett 25%-át (ennyi a kvóta) bármikor visszakaphatja. Ha az IMF valamely tag nemzeti valutájának egy részét arra használja fel, hogy hiteleket nyújtson más országoknak, az ország tartalékrészesedése nő.
A 25 százalékos kvótán belül a nemzeti valutáért devizavásárlás, amely nem minősül IMF-hitelnek, növeli az átvevő ország tartalékvagyonát.
Az IMF jegyzett tőkéje körülbelül 217 milliárd SDR, azaz valamivel több, mint 19 billió rubel. 2005-ig Oroszországnak magának is voltak adósságai az IMF-fel szemben, majd kifizette és hitelezővé vált. Az Orosz Föderáció részesedése az alap tőkéjében körülbelül 2,8% (az Egyesült Államokban több mint 17%, az EU-országokban - több mint 30%). A kvótát tekintve Oroszország a 9. helyen áll.
REPO és dollár
Az arany- és devizatartalékok közé tartoznak a külföldi központi bankoknál elhelyezett betétek, a Nemzetközi Fizetések Bankjában vezetett levelezőszámlákon és a külföldi hitelintézetek számláin lévő pénzeszközök is. A visszavásárlási megállapodás (visszavásárlási megállapodás) mennyiségét is figyelembe veszik - értékpapírok vételét vagy eladását azzal a feltétellel, hogy egy bizonyos idő elteltével, előre meghatározott áron visszavásárolják.
Természetesen a tartalékok közé tartoznak a deviza- és értékpapírtartalékok is – ez az ország tartalékainak legnagyobb része, és az aranykomponenssel ellentétben az elmúlt évben aktívan elköltötték. 2014-ben az ország arany- és devizatartalékainak teljes mérete 25%-kal, 509 milliárd dollárról 385 milliárd dollárra csökkent. Idén a tendencia folytatódott: a Bank of Russia további 16 milliárdot költött, és ennek eredményeként szeptember 18-án az arany- és devizatartalékok 369 milliárd dollárt tettek ki. A források nagy részét devizában költötték el – az olaj után visszaeső rubel árfolyam kisimítására. Érdemes megjegyezni, hogy ha a 2014. november-decemberi helyzet Elvira Nabiullina osztálya direkt "kiszivárgott", akkor idén januártól a jegybank viszonylag hatékonyan kezdett fellépni.
Januárban a Központi Bank 6 milliárd dollárt költött arany- és devizatartalékaiból, hogy kiegyenlítse a rubel árfolyamesését, amelyet az olajár hordónkénti 57 dollárról 47 dollárra csökkenése okozott. Februárban és márciusban a hasonló beavatkozások eredményeként a tartalékok 351,7 milliárd dollárra csökkentek, frissítve a 2007-es mélypontot. Ennek ellenére a célt sikerült elérni: a rubel nem süllyedt az olajkút fenekére, a bankrendszer fennmaradt. Miután megvárta a helyzet stabilizálódását, az Oroszországi Bank megkezdte tartalékainak feltöltését, és május 15-re 362 milliárd dollárra emelte azokat. A néhány hét alatt történt több mint 11 milliárd dolláros vásárlás azonban megrázta az orosz piacot, ezért a szabályozónak mintegy 5 milliárdot kellett "lecsapolnia". Egyébként a nyári hónapokban az orosz jegybanknak sikerült növelnie az aranyat. a devizatartalék pedig a jelenlegi 369 milliárdra.
Júniusban a szentpétervári gazdasági fórumon a jegybank vezetése bejelentette, hogy szükségesnek tartja az arany- és devizatartalékok volumenének a korábbi 500 milliárd dollárra emelését. Sok megfigyelő ezt ígéretnek tekintette, hogy a következő másfél évben folytatni fogja az amerikai valuta vásárlását. Valójában azonban a szabályozó politikája még mindig más irányba halad: a dollár mennyisége fokozatosan csökken, a tömör arany mennyisége pedig nő.
amerikai kötvények
Külön és nagyon szomorú téma az. Mint tudják, a "kudrinomics" (a vezetéknévből származó kifejezés) hívei és követői fájdalmas, szinte ellenállhatatlan szenvedélyt élnek át az Egyesült Államok kincstárjegyeinek vásárlása iránt – az Egyesült Államok kincstári kötvényei. Ezek az állampapírok, amelyeket az Egyesült Államok kincstára bocsát ki rendszeres időközönként és vonzza a külföldi vásárlókat. a hitelkockázat látszólagos hiányával tulajdonképpen az amerikai államadósság finanszírozási eszköze, aminek köszönhetően a Kincstár vonzza a kormány számára szükséges további forrásokat.
2014-ben - 2015 elején, az oroszellenes szankciók és a washingtoni nyílt ellenségeskedés hátterében az orosz monetáris hatóságoknak sikerült legyőzniük magukat, és eladták az amerikai kötvények csaknem felét, 116,4-ről 66,5 milliárdra csökkentve ezen "értékpapírok" orosz blokkját. dollárt. Amint azonban a helyzet valamelyest javult, a Központi Bank vezetése megrögzött alkoholistaként viselkedett: júniusban kis összegért - 1,4 milliárd dollárért - amerikai kötvényeket vásárolt, júliusban pedig egy fejet sem kapott a Kremltől. , már teljes egészében "mordult", e kötelezettségvállalásokba való befektetés 9,7 milliárd dollár.
A legfrissebb adatok szerint Oroszország 81,7 milliárd dollár amerikai adóssággal rendelkezik, és a demokratikus birodalom 16. legnagyobb hitelezője. Összehasonlításképpen: az Egyesült Államok adósságának fő tulajdonosa, Kína 1,24 billiós kötelezettségcsomaggal rendelkezik, és fokozatosan megszabadul ezektől az eszközöktől. A második hitelező, Japán, éppen ellenkezőleg, amerikai nyugtákat vásárol fel, már 1,19 billiós csomaggal rendelkezik. A harmadik a sorban a karibi országok blokkja, amely összesen 324,5 milliárd dollárral gazdagította az Egyesült Államokat.
Tartalékalap és Nemzeti Vagyonalap
Az aranytartalékok egy része, mint fentebb említettük, az orosz kormány operatív irányításában van. Ezeket az alapokat devizában denominálják, és az Orosz Bank számláin helyezik el.
Mind a Tartalékalapot, mind a Nemzeti Jóléti Alapot (NWF) jelenleg aktívan költik el. Alapjaik lehetővé teszik az állam számára, hogy elkerülje a szociális kiadások és a közszféra bevételeinek túlzottan radikális csökkentését.
A Pénzügyminisztérium szerint 2015 elején a tartalékalap 5,3 billió rubel volt. Az év végére, amint az osztályvezető Anton Siluanov már figyelmeztetett, legfeljebb 2600 milliárd rubel marad benne. Az első nyolc hónapban 900 milliárdot költött a kormány a Tartalékalapból, plusz további 350 milliárdot a Nemzeti Vagyonalapból. Szeptember 1-jén az alapok teljes volumene 9,6 billió volt, ami az orosz GDP volumenének körülbelül 12,9%-a.
Tatyana Nesterenko, az Orosz Föderáció pénzügyminiszterének első helyettese és Anton Siluanov, az Orosz Föderáció pénzügyminisztere. Fotó: Dmitrij Asztahov / Orosz kormány sajtószolgálata / TASS
Ugyanilyen intenzív felhasználás fenyegeti az alapokat jövőre is. A Pénzügyminisztérium számításai szerint a 2016-os költségvetésben a Tartalékalap fedezi az 1760 milliárdos hiányt 2180 milliárd rubel teljes hiány mellett. E vérontás után az alapnak 1,25 billió dollárja lesz. A tervek szerint az NWF-et kicsit körültekintőbben kezelik: a jövő év végére 4,9-ről 4,69 billió rubelre kell csökkennie.
Szeptemberben Tatyana Nesterenko, az Orosz Föderáció pénzügyminiszter-helyettese azt mondta, hogy ha a kormány továbbra is „leszívja” az utolsó pénzügyi forrásokat is, akkor 2017-2018-ban mindkét forrás teljesen kimerül. Ha azonban az orosz gazdaság fejlődése optimistább forgatókönyv szerint halad, a monetáris politika helyes lesz, és a konjunktúra kedvező lesz, akkor 2017-ben megkezdődik mindkét alap feltöltése.
Bármi legyen is a helyzet, az a tény, hogy Oroszországnak van egy esős napra jelentős fészektojása, nagy siker. Neki köszönhető, hogy sem tavaly ősszel, sem tavasszal nem jött el ez az esős nap. Nyilvánvaló, hogy hosszú távon az orosz hatóságok úgy döntöttek, hogy eltávolodnak a dollártól, és monetáris arannyal váltják fel, és ez jó hír. Ami a Tartalékalap és az NWF fokozatos tönkretételét illeti, valójában erre jöttek létre: a légzsák fokozatosan leereszt, lágy hanyatlást és stabilitást biztosítva az orosz gazdaságnak egy - remélhetőleg - új fellendüléshez.
