Az orosz kormány formálisan alacsony külső adóssága, amely eléri az 50 milliárd dollárt, vagyis a GDP 3,6 százalékát, csak a jéghegy csúcsa az állam nyugati hitelezőkkel szembeni pénzügyi kötelezettségei között.
Ha figyelembe vesszük az állami bankoktól, állami vállalatoktól és olyan struktúráktól származó hiteleket, ahol az állam a tőke több mint 50%-át birtokolja, akkor az állami szektor teljes külső adóssága ötszöröse meghaladja a hivatalos adatot, és eléri a 255 milliárd dollárt.
Ezeket az adatokat a RANEPA az Orosz Föderáció szeptemberi „A gazdasági helyzet nyomon követése” című kiadványában szolgáltatja.
Az államadósság a kibővített definícióban, az állami irányítás alatt álló vállalatokat is figyelembe véve, az orosz gazdaság összes külső kötelezettségének csaknem felét teszi ki (520 milliárd dollár).
Az állami bankok adják a bankszektor külső adósságának 69%-át, azaz 72 milliárd dollárt, amelynek 90%-a folyószámlák és betétek.
A nem pénzügyi szektorban működő állami vállalatok 107 milliárd dollárral tartoznak, ami a külföldi hitelezőkkel szembeni vállalati adósság közel egyharmada (338 milliárd dollár).
"A formailag jelentéktelen külső államadósság ellenére jelentős azoknak a vállalatoknak az adóssága, amelyekben az állam részesedése meghaladja a tőkének az 50%-át" - mondja Pavel Trunin, az IPEI RANEPA Központi Bankok Kutatóközpontjának igazgatója, hozzátéve, hogy " ezt az adósságstruktúrát figyelembe kell venni a kormány adósságpolitikája fenntarthatóságának elemzésekor.
A kibővített definíció szerint az állami szektor adóssága Oroszország nemzetközi tartalékainak teljes méretének 55%-a (460 milliárd dollár) és összegének kétharmada, ha csak a devizarészüket (373 milliárd dollár) vesszük figyelembe.
A külső kötelezettségek teljes összegének mintegy 17%-a, azaz 89 milliárd dollár a rövid lejáratú adósság, amelyet a következő évben kell visszafizetni vagy újrafinanszírozni. További 51 milliárd dollárt kell fizetni a következő két évben, és 28 milliárd dollár keresleti státuszú.
A rövid lejáratú adósság jelentős része kockázatokat hordoz magában: a kamatfizetések és törlesztések az orosz gazdaság összes devizabevételének 32%-át "emésztik fel".
Az IMF módszertana szerint ez "elég nagyfokú kockázatot jelent" - állapítja meg a RANEPA.
A külső adósság GDP-hez viszonyított aránya (32%) és az áru- és szolgáltatásexport (120%) az IMF-küszöbértékeket figyelembe véve ugyanakkor "átlagos kockázatról beszél".
2014 óta az Orosz Föderáció külső adóssága 200 milliárd dollárral csökkent, és a külföldi befektetések stagnálása az elmúlt években "kedvezőtlen jelzés" - jegyzi meg Trunin.
Ez egyrészt azt jelzi, hogy a nem rezidensek nem hajlandók orosz vállalatokat finanszírozni a lassú gazdasági növekedés és a megnövekedett geopolitikai kockázatok mellett, másrészt azt, hogy hiányoznak olyan új, jövedelmező projektek, amelyekbe az orosz gazdasági szereplők hajlandóak lennének külföldről hitelt felvenni. szakértő magyarázza.
Az ország pénzügyi kötelezettségeit a más országoktól származó hitelekkel kapcsolatban külső adósságnak nevezzük. Ez az összeg a ki nem fizetett kamatot is tartalmazza. Az RF költségvetési törvénykönyve a „külső adósság” kifejezés jelentését a következőképpen értelmezi: az ország összes adóssága devizában.
Az állam hitelezői lehetnek:
Az időszakértők a külső adósságot a következőkre osztják:
A külső adósság a korábbi hitelek kamatai tőkésítése, illetve az adott időpontban, bármilyen okból nem teljesített kötelezettségek miatt növekedhet.
Sok pénzügyi szakértő azon a véleményen van, hogy államunk mai külső államadóssága a Szovjetunió más hatalmaktól való fáradságos kölcsönfelvételének gyümölcse. Dollárban van kifejezve. Az a helyzet, hogy az Unió összeomlása után a miénken kívül egyetlen újonnan létrejött független állam sem tudta felvállalni őse adósságkötelezettségeit. A nyugati hitelezői hatalmak ragaszkodására pedig a "nulla opció" működött: két év alatt (1992-1993) a volt unióköztársaságok külföldi eszközeiket és hitelkötelezettségeiket az Orosz Föderációnak ruházták át. Némi kompenzációként az Orosz Föderáció lehetőséget kapott arra is, hogy Kuba, Irak, Afganisztán, Mongólia, Szíria, Vietnam, Észak-Korea, Etiópia, Algéria, Líbia, India hitelezője legyen.
Oroszország más országokkal szembeni adóssága a következőkből áll:
Az orosz kormány számos lépést tesz a hitelek visszafizetésére. Azt:
A fent említett szokásos külső hitelek visszafizetési műveleteken kívül az orosz kormány számos nem szabványos műveletet is alkalmazott:
Szakértők szerint az ilyen nem szokványos lépések Oroszország javát szolgálják, és segítenek törleszteni külföldi adósságát. Ha mindezeket az intézkedéseket következetesen végrehajtják, akkor a következő tíz éven belül van kilátás az adósságválságból való kilábalásra, és ennek köszönhetően stabilizálódik az ország gazdasági helyzete is. De a jelenlegi helyzetben jelentős erőfeszítéseket kell tennünk 2019-re.
Pénzügyi szakértők számításai szerint 2017 utolsó negyedévének eredményei szerint Oroszország külső adóssága 537,5 milliárd amerikai dollár. Ugyanakkor megnyugtatnak, hogy még ekkora összeg sem vezetheti országunkat fizetésképtelenséghez, bár egyes cégek csődöt kockáztatnak.
A legjelentősebb adósság Oroszország az Egyesült Államokkal és az EU-államokkal szemben van. A szakértők tisztázzák, hogy 2018-ban az orosz külső adósság kifizetései 12,5 milliárd dollárt tettek ki. A leértékelés (a nemzeti valuta leértékelődése) miatt nő a teljes adósság, bár a tartozásokat folyamatosan fizetik. 2019-ben szinte minden költségvetési forrás a külső államadósság törlesztésére megy majd. Ebben a tekintetben az orosz vállalkozásoknak a bevételek csökkenésével kell szembenézniük (ennek eredményeként - munkahelyek leépítése, az adófizetés csökkenése, az import arányának növekedése).
Oroszország fokozatosan megváltoztatja státuszát: adósból hitelezővé válik. A pénzügyi kimutatások szerint a versenyszféra pozíciói a külső eszközökben megegyeztek a forrásokéval. A probléma továbbra is országunk költségvetésének kiegyensúlyozása, amely, mint tudják, a rubelben érvényes olajár-politikán alapul.
Bármilyen külső adósság egy ország számára a többi állam iránti bizalom mutatója. Ha ebben az országban stabil a gazdasági helyzet, akkor a külső adósság nem lesz kulcsprobléma a kormány és a lakosság számára. Szakértők meghatározták azokat a határokat, amelyeken túl az átmenet hanyatláshoz vezethet az ország gazdaságában – ez a külső adósságnak a bruttó hazai termékhez viszonyított aránya 80% felett (alacsony - 48%-ig, mérsékelt - 80%-ig). Ezek a számítások azon alapulnak, hogy az ország bármely más hitelező állammal szembeni tartozását a területén előállított termékek értékéből adják.
A külső adósság növekedésével automatikusan csökken ennek az országnak a besorolása, kormányának tekintélye a lakosság körében.
A külső államadósság törlesztése 2017 első félévében:
A szakértők következtetéseket vonnak le: 2018-ban kevesebbet fizettek, mint a 2019-ben már kifizetett tartozás összege. Ezt a helyzetet az a tény magyarázza, hogy 2019-ben az Orosz Föderáció pozitív kereskedelmi mérleget tartott (az export és az import árának különbsége) - 2018 január-júliusában ez a különbség 72 milliárd dollárt tett ki.
Ráadásul az orosz jegybank előrejelzése szerint nem lesz túlkereslet a devizapiacon. Szintén nem várható az orosz rubel leértékelődése, ami tavaly év végén volt (az olajárak meredeken estek, miközben nálunk korlátozott volt a pénzügyi piacok elérhetősége a vállalatok számára). Nem fog megismétlődni a tavalyi helyzet, ezért a szakemberek azt tanácsolják, hogy ne essünk pánikba, hanem bizakodva tervezzük a jövőt.
Az Orosz Föderáció állami külső adóssága az Orosz Föderáció kormányának jogi személyekkel és magánszemélyekkel szembeni, főként euróban és amerikai dollárban denominált adóssága.
A külső kölcsönöket nemzetközi megállapodások alapján az Orosz Föderáció kormánya vagy orosz jogi személyek nevében végzik. A törvény meghatározza az Orosz Föderáció állami külső kölcsöneinek maximális összegét, amely nem haladhatja meg az orosz adósság kiszolgálására és visszafizetésére vonatkozó éves fizetési mennyiséget. A nyújtott kölcsönök és kölcsönök elszámolása és nyilvántartása az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma hatáskörébe tartozik, eljárásukat az Orosz Föderáció kormánya határozza meg.
Az államadósság-kötelezettségek a következő paraméterek szerint osztályozhatók:
érvényességi idő - az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei lehetnek rövid távú (legfeljebb 1 év), középtávúak (1-5 év) és hosszú távúak (5-30 év); az Orosz Föderáció összes adósságkötelezettségét a kölcsön konkrét feltételeiben meghatározott feltételek szerint kell visszafizetni, de nem haladhatja meg a 30 évet;
kibocsátási jog - az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek kibocsátója lehet a központi kormányzat, a nemzeti-állami és közigazgatási-területi egységek kormányai, valamint a helyi önkormányzatok;
az alanyok - értékpapír-tulajdonosok - jele az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei csak a lakosság körében, csak a jogi személyek körében, valamint a jogi személyek és a lakosság körében realizálhatók;
forma szerint a kölcsönöket kötvényre és nem kötvényre osztják;
a kötvényhitelek értékpapírok kibocsátásával járnak;
A nem kötvénykölcsönöket megállapodások, szerződések aláírásával, valamint adósságkönyvi bejegyzésekkel és speciális kötelezettségek kibocsátásával formálják. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma. https://www.minfin.ru
A kölcsönöket jövedelemfizetési mód és elhelyezési mód szerint is osztályozzák.
Az államközi kölcsönök minden feltételét külön megállapodások rögzítik, amelyek meghatározzák a kamat mértékét, a kölcsön nyújtásának és visszafizetésének devizanemét és egyéb feltételeket. A külföldi pénzpiacokon a hitelfelvevő állam nevében felvett külső kötvénykölcsönöket általában banki konzorciumok helyezik el. Ezekért a szolgáltatásokért jutalékot számítanak fel.
A lakosságtól, gazdasági egységektől és más országoktól kölcsönzött pénzeszközöket az állami szervek rendelkezésére bocsátják, amelyek további pénzügyi forrásokká alakulnak. Jellemzően a költségvetési hiányok fedezésére szolgálnak különféle formájú állami hitelek.
Az állami kölcsönök visszafizetésének és kamatfizetésének forrása költségvetési forrás, ahol ezeket a kiadásokat évente külön soron allokálják. A növekvő költségvetési hiány vagy az adósságszolgálati források hiánya esetén az állam adósságai átstrukturálásához folyamodhat. A lehetséges adósság-átstrukturálási sémák a következők:
adósságelengedés - ha az ország kötelezettségei meghaladják a várható fizetőképességét, akkor lehetséges az adósság részleges vagy teljes elengedése;
adósságkiegyenlítés - egyes adós országok eszközei jelentős mennyiségű arany- és devizatartalékkal rendelkeznek, amely esetben a hitelfelvevő önállóan kiválthatja adósságát a nyílt piacon;
értékpapírosítás - az értékpapírosítás fő gondolata az, hogy az adós ország új adósságkötelezettségeket bocsát ki kötvények formájában, amelyeket vagy közvetlenül kicserélnek régi adósságra, vagy eladják; eladás esetén a bevételt régi kötelezettségek visszavásárlására fordítják;
államadósság beváltása nemzeti vállalatok részvényeire - A hitelezők adósságértékesítési jogának biztosítása nemzeti valutában kedvezményesen, amelyet a későbbiekben nemzeti társaságok részvényeinek vásárlására fordíthatnak. Pénzügy, pénzforgalom és hitel: Tankönyv. Rövid tanfolyam. / Szerk. Közgazdaságtudományi doktor, prof. N.F. Samsonova.-M .: INFRA-M, 2002.-302s.
Az államadósság következő pénzügyi évre vonatkozó maximális összegét a következő pénzügyi évre szóló szövetségi költségvetésről szóló szövetségi törvény hagyja jóvá, a kötelezettségek biztosításának formáira lebontva.
Az Orosz Föderáció állami hiteleinek maximális összege nem haladhatja meg az RF állam külső adósságának kiszolgálására és visszafizetésére vonatkozó éves kifizetések mennyiségét. Az Orosz Föderáció kormánya jogosult a következő pénzügyi évre szóló szövetségi költségvetésről szóló szövetségi törvényben megállapított összeget meghaladó külső kölcsönök felvételére, ha ezzel egyidejűleg sor kerül a külső államadósság átstrukturálására, ami a szolgáltatási költségek csökkenéséhez vezet, a külső államadósság megállapított maximális mértékén belül (BC RF, 106. cikk, 2. o.).
Abszolút értékben az orosz külső államadósság 2013. december 19-én 55,8 milliárd dollár volt, ami az egyik legalacsonyabb ráta Európában. Relatív értelemben az orosz külső államadósság az ország GDP-jének 5-10 százaléka. A Moody "s hitelminősítő szerint az Orosz Föderáció külső adóssága továbbra is nagyon alacsony, az ország GDP-jének 10%-án belül van. Ez a legalacsonyabb mutató az összes befektetési minősítésű ország közül (2012.03.02.). Ennek eredményeként Oroszország fokozatosan hitelező országgá válik ...
2. táblázat Az Orosz Föderáció állam külső adósságának szerkezete, milliárd USA dollár
|
Az Orosz Föderáció állami külső adóssága (beleértve a volt Szovjetuniónak az Orosz Föderáció által vállalt kötelezettségeit) |
|||||
|
Tartozások hivatalos hitelezőknek – a Párizsi Klub tagjainak, akikre nem vonatkozik a szerkezetátalakítás |
|||||
|
Tartozások a Párizsi Klubon kívüli hivatalos hitelezőkkel szemben |
|||||
|
Adósságok hivatalos hitelezőkkel szemben - a volt KGST-országok |
|||||
|
A volt Szovjetunió kereskedelmi adóssága *** |
|||||
|
Tartozások nemzetközi pénzintézetekkel szemben |
|||||
|
Eurokötvény-kölcsönök adóssága |
|||||
|
2010-es külső kötvénykibocsátás |
|||||
|
külső kötvényhitel 2030 |
|||||
|
2018-as külső kötvénykibocsátás |
|||||
|
külső kötvényhitel 2028 |
|||||
|
Államkötvények adóssága |
|||||
|
beleértve: |
|||||
|
OVGVZ sorozat VII |
|||||
|
A Vnesheconombank által az Orosz Bank terhére nyújtott kölcsönök adóssága |
|||||
|
Az Orosz Föderáció garanciái alapján fennálló adósság devizában |
Az Orosz Föderáció állami külső adóssága (beleértve a volt Szovjetuniónak az Orosz Föderáció által vállalt kötelezettségeit is) a következőkből áll:
A külföldi kormányoktól kapott kölcsönök adósságkötelezettségeinek teljes állományában az adósság fő állománya az eurókötvény-hitelek adóssága. Az eurókötvények a kibocsátó nemzeti valutájától eltérő pénznemben kibocsátott értékpapírok, amelyek – a kibocsátó országa kivételével – külföldön is forognak közép- vagy hosszú távú. 2013. december 19-én az Orosz Föderáció állami külső adósságának szerkezetében az ilyen típusú adósságkötelezettségek 40658,3 millió amerikai dollárt tettek ki.
A nemzetközi pénzügyi szervezetekkel szembeni adósságállomány 2013. december 19-én 1587,2 millió dollár A nemzetközi pénzintézetek államközi pénzügyi intézmények, amelyek az alapszabálynak és a tagországok jóváhagyásainak megfelelően hitelezésre és egyéb pénzügyi tranzakciókra szakosodtak. Az Orosz Föderáció külső adóssága a nemzetközi pénzügyi szervezetek tekintetében magában foglalja a következő szervezetekkel szembeni államadósság-kötelezettségeket:
Ezek a szervezetek az úgynevezett Bretton Woods-csoport szakosodott ENSZ-ügynökségeihez tartoznak. 1944-ben hozták létre. Oroszország 1992-ben csatlakozott a Nemzetközi Valutaalaphoz és a Világbankhoz.
2013. december 19-én a Párizsi Klubon kívüli hitelezőkkel szemben fennálló tartozás 1061,2 millió USD-t tett ki. A „A volt Szovjetunió külföldi adósságának átstrukturálására irányuló munka folytatásának eljárásáról” szóló kormányhatározattal az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a Vnesheconombankkal együtt arra utasította, hogy terjessze elő az Állami Küladósság és Eszközök Kormánybizottsága. a volt Szovjetunió tájékoztatója a volt Szovjetunió külföldi adósságának helyzetéről a Párizsi Klubban nem képviselt hivatalos hitelezőkkel szemben. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma. https://www.minfin.ru
A hazai állam devizahitel-kötvényei állampapírok. Kiadva a volt Szovjetunió adósságainak újranyilvántartása céljából az orosz jogi személyek Vnesheconombanknál vezetett számláin, 1992. január 1-jén zárolták. A kibocsátó az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma. A kötvények amerikai dollárban denomináltak. A kötvények névértéke egy-, tíz- és százezer dollár, a kamatszelvény mértéke évi 3%, évente május 14-én számítva. A futamidő 1 év, 3 év, 6, 10 és 15 év. Az OVGVZ kötvények tartozása 2013. december 19-én 5,5 millió dollár volt.
2013. december 19-én a volt KGST-tagországokkal szemben fennálló adósságállomány 943,6 millió dollárt tett ki. A készpénzes elszámolások és az állami külső adósság áruszállítással történő törlesztése mellett az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztésekor a volt KGST tagországok számára a jogok átruházásának és az adósságdiszkontálással történő elszámolásának mechanizmusai.
Az Orosz Föderáció kötelezettségei a hitelezők párizsi klubjával szemben magukban foglalják a külföldi bankok által kormányközi megállapodások alapján nyújtott kölcsönök adósságát, kormányaik vagy biztosított állami biztosítószervezeteik garanciái alapján. A Párizsi Hitelezők Klubja, amelynek Oroszország 1997 szeptembere óta teljes jogú tagja, tizenkilenc országot egyesít – a világ legnagyobb hitelezőit (a tagok száma változó). 2013. december 19-én a hitelező országokkal – a Párizsi Klub tagjaival – szemben fennálló adósság 161,8 millió dollár.
Oroszország kétértelmű álláspontja a Párizsi Klubban az, hogy itt egyes országok adósaként, ugyanakkor mások hitelezőjeként lép fel.
A külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó kölcsönök adósságai közé tartoznak a Londoni hitelezők klubjával szemben fennálló kötelezettségek, valamint a kereskedelmi adósságok. 2000-ben az Orosz Föderációnak sikerült megállapodnia a Londoni Klubbal a volt Szovjetunió adósságának 1/3-ának leírásáról. Sikeres művelet volt, amelyet Oroszországnak nem sikerült végrehajtania a Párizsi Klubbal. A London Club felé fennálló tartozás fennmaradó 2/3-át eurókötvényre váltották, így a London Club felé fennálló tartozás már nem szerepel a statisztikákban.
A kereskedelmi adósságot a legnehezebb rendezni. A volt Szovjetunió kereskedelmi adóssága a következő eszközöket jelenti: kereskedelmi kölcsönök (részletfizetéses szerződések, rövid és középlejáratú kereskedelmi kölcsönök, tervezetekkel és számlákkal megerősítve, tervezetek és váltók látra szóló fizetéssel), akkreditívek (visszavonható és visszavonhatatlan, beleértve a leveleket is) hitel részletfizetéssel) és beszedés. 1991-ben a Szovjetunió fedezetlen kereskedelmi adóssága több mint 6 milliárd dollárt tett ki.
A kereskedelmi eladósodás 1989-1991 között alakult ki az áruk és szolgáltatások nemzetközi piacain az Orosz Föderáció kormánya, a szakszervezeti minisztériumok és osztályok nevében eljáró közszférabeli szervezetek tevékenységének eredményeként, valamint a különböző szervezetek működése, amelyek addigra már megkapták a külkereskedelmi tevékenység végzésének jogát.
A kereskedelmi adósságok rendezésére vonatkozó általános elveket az Orosz Föderáció kormányának 1994. szeptember 27-i 1107. sz. határozata határozta meg, amely alapján az Orosz Föderáció kormányának „Az újranyilvántartásról szóló nyilatkozata” a volt Szovjetunió külföldi hitelezőkkel szembeni kereskedelmi adósságáról” 1994. október 1-jén terjesztették. Pénzügy, pénzforgalom és hitel: Tankönyv. Rövid tanfolyam. / Szerk. Közgazdaságtudományi doktor, prof. N.F. Samsonova.-M .: INFRA-M, 2002.-302s.
Az Orosz Föderáció kormányának említett nyilatkozatával összhangban a volt Szovjetunió kereskedelmi adóssága magában foglalja:
Külső adósság - az állam külföldi hitelekkel, hitelekkel és azok kiszolgálásával kapcsolatos pénzügyi kötelezettségeinek összege. A külső adósság más államokkal, külföldi bankokkal és nemzetközi monetáris és pénzügyi intézményekkel szembeni adósságból áll. Wikipédia. https://ru.wikipedia.org/
Az Orosz Föderáció devizagaranciával fennálló tartozása 2013. december 19-én 11394,9 millió USD volt.
Továbbra is gyorsan növekszik Oroszország külső adóssága, amit a Pénzügyminisztérium 2018-ra vonatkozó előrejelzései is tükröznek. A hatóságok a kötvények lejáratát későbbi időszakokra kívánják halasztani, ami pozitív hatással lesz az államháztartásra. A tisztviselők ugyanakkor hangsúlyozzák, hogy a külső adósság szintje korántsem kritikus.
Oroszország külső adóssága folyamatosan nő. 2017 9 hónapjában ez a mutató közel 5%-kal nőtt és meghaladta az 537 milliárd dolláros határt. Az adósság mintegy 10%-a a kormányzati szervekre hárul, ami január-szeptemberben 12,5 milliárd dollárral növelte az adósságot. ami ugyanebben az időszakban 12 milliárd dollárral csökkentette az adósságot, ugyanakkor a gazdaság többi szektorának részesedése elérte a 66,3%-ot, mondják a szakértők.
Jövőre tovább növelik a hatóságok külső adósságukat, amelyet a költségvetési tervezet rögzít. Az államadósság jövő évi maximális szintjét 71 milliárd dollár fordulóján rögzítették, ami közel 20 milliárddal haladja meg a tárgyévi mutatót.
A riasztó trendek ellenére (az államadósság növekedési üteme jelentősen megelőzi a GDP hasonló mutatóit) a Pénzügyminisztérium az államháztartás fenntarthatóságát hangsúlyozza. 2018 végén a külső adósság eléri a GDP 15,7%-át, ami jelentősen elmarad a kritikus határvonaltól (20%). Emellett a tisztviselők a meglévő adósság átstrukturálására számítanak, ami csökkenti az államháztartás terheit.
A Pénzügyminisztérium jövőre több mint egymilliárd dollárral csökkenti a külső adósság kifizetését, ennek érdekében a tisztviselők eurókötvények cseréjét tervezik, amelyek 2030-ban járnak le. A szerkezetátalakítás eredményeként az időpontok 2027-re és 2047-re tolódnak el. Ez az intézkedés növeli a hazai értékpapírok likviditását.
2018 folyamán a hatóságok összesen 7 milliárd dollár értékben eurókötvények kihelyezését tervezik, a források nagy részét dollárban vonják be, ami összhangban van a Pénzügyminisztérium korábbi gyakorlatával. Ezen túlmenően, hogy csökkentsék a külső adósság kezelésének költségeit, a tisztviselők 4 milliárd dollár értékben eurókötvény-cserét terveznek.
A Pénzügyminisztérium 2016-ban visszatért a külföldi hitelek piacára, sikeresen 3 milliárd dollár értékben kihelyezett értékpapírokat, ugyanakkor az eurókötvények hozama jelentősen elmaradt a 2013-as szinttől.
A Pénzügyminisztérium képviselőinek optimizmusa ellenére a jegybank negatív tendenciákat észlel az államháztartás terén. Oroszország külső adósságának további növekedése 2018-ban hatással lesz a hazai pénzügyi rendszer stabilitásának romlására.
2016 végén a teljes külső adósság GDP-hez viszonyított aránya elérte a 42%-ot, ami 2004 óta antirekord lett. Egy évvel korábban a külső adósság a GDP 39 százalékát tette ki, 2014-ben ez az arány nem haladta meg a 29 százalékot. Az egy főre jutó adósság meghaladja a 3500 dollárt – közölte a Központi Bank. A romló teljesítmény fő oka a hazai valuta gyors leértékelődése.
Emellett a csökkenő energiaárak következtében csökkennek a devizabevételek, ami további kockázatokat jelent a külső adósság kiszolgálása során. A devizabevételek legfeljebb 40%-át külső hitelek kiszolgálására fordítják, ami jelentősen meghaladja a kritikus szintet (az IMF módszertana szerint - 25%).
A külső adósságbiztosítás mértéke jövőre a „fekete arany” költségétől függ. Az olajárak növekedése 55-60 dollár / hordóra. további devizabevételt biztosít, ami kompenzálja az adósságnövekedést. A pesszimista forgatókönyv megvalósulása azonban az olajpiac újabb összeomlásához vezet, ami újabb próbatétel lesz az államháztartás számára.
A szakértők nem zárják ki, hogy az olajárak 40 dollár/hordó alá esnek, ha a piac továbbra is túltermelődik. Ilyen körülmények között a külső adósság biztonsága jelentősen romlik – vélik a szakértők. Emellett a következő években az orosz gazdaság alacsony növekedési ütemet fog fenntartani (2%-on belül). A külső adósság ugyanakkor nagyobb ütemben nő, ami a külső adósság GDP-hez viszonyított arányát közelebb hozza a kritikus határvonalhoz.
A külső hitelek vonzása nem helyettesítheti az orosz gazdaság befektetési vonzerejének növelését célzó reformokat. Az eurókötvények kihelyezése és az adósságok lejáratának eltolása határozza meg a kormány rövid távú céljait. Hosszú távon azonban az államháztartás továbbra is sebezhető lesz a külső kihívásokkal szemben.
Oroszország külső adóssága meghaladta az 537 milliárd dollárt, és jövőre tovább fog növekedni. A Pénzügyminisztérium 2018-ra 71 milliárd dollárra emelte a külső államadósság felső határát, jövőre a tisztviselők azt tervezik, hogy eurókötvények kihelyezésével folytatják a forrásgyűjtést. Szintén a Pénzügyminisztérium az államháztartás terheinek csökkentését tervezi értékpapír-cserével.
A jegybank tudomásul veszi a külső adósság túlzott növekedésével járó kockázatokat. A szabályozó képviselői különösen a külső adósságpapírok szintjének romlását hangsúlyozzák.
A makrogazdasági statisztikák szerint 2019 első és második negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege tőkével és kamatokkal együtt 10,3, illetve 14,4 milliárd dollár.
A csoporton belüli kifizetések nélkül a nettó kifizetések 2019 első negyedévében 10,1 milliárd dollár (40%-os csökkenés 2018 első negyedévéhez képest), 2019 második negyedévében pedig 13,6 milliárd dollár nettó kifizetések lehetnek (4,4%-kal alacsonyabbak, mint az egy évvel korábbi második negyedévben). Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül 40 orosz vállalatra vonatkozóan).
A Bank of Russia felmérése azt mutatja, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből 2019-ben: 0% - januárban, 0% - februárban, 7% - márciusban, 20 % - áprilisban, 3% - májusban és 5% - júniusban.
* Az első negyedéves mutatók korrigálásra kerültek, figyelembe véve a felhatalmazott bankok által nyilvántartásba vett hitelszerződések frissített adatait az Orosz Bank számú műveleti utasítása szerint, a devizaügyletek egységes elszámolási és jelentési formáiról, az eljárásról, ill. benyújtásuk időzítését.
A makrogazdasági statisztikák szerint 2018 negyedik negyedévében - 2019 első negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege, beleértve a tőkét és a kamatot is, 21,8 és 10,7 milliárd dollár volt.
Hagyományosan a makrostatisztika szerint jelentős összegű kifizetések decemberre esnek (12,8 milliárd USD), de ezeknek a kifizetéseknek a jelentős része általában görgetésre vagy refinanszírozásra kerül.
A csoporton belüli kifizetések nélkül a nettó kifizetések elérhetik a 20,8 milliárd dollárt 2018 negyedik negyedévében és 10,5 milliárd dollárt 2019 első negyedévében. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül 40 orosz vállalatra vonatkozóan).
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes kifizetéséből 2018-ban: 1% októberben, 3% novemberben, 39% December; 2019-ben: januárban 0%, februárban 0%, márciusban 6%. A csoporton belüli finanszírozás kiigazításait figyelembe véve a legnagyobb cégek befizetései 2018 negyedik negyedévében megközelítőleg megegyeznek 2017 hasonló időszakának kifizetéseivel, a 2019 első negyedévi kifizetései pedig 42%-kal alacsonyabbak, mint az idei első negyedévben.
* A IV. negyedévre vonatkozó mutatók kiigazításra kerültek, figyelembe véve a felhatalmazott bankok által regisztrált szerződések frissített adatait, az Orosz Bank 2017. augusztus 16-án kelt, 181-I számú „Az igazoló dokumentumok benyújtásának eljárásáról és a a rezidensek és nem rezidensek által felhatalmazott bankok számára a devizaügyletek lebonyolítása során nyújtott tájékoztatás, a devizaügyletek elszámolásának és jelentésének egységes formáiról, azok benyújtásának módjáról és időpontjáról.
A makrogazdasági statisztika szerint 2018. III-IV. negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállományára tőkével és kamatokkal együtt 16,8, illetve 22,6 milliárd dollárt fizettek be.
Ha figyelmen kívül hagyjuk a csoporton belüli fizetéseket (a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül 40 orosz cég esetében), akkor a nettó kifizetések 2018 harmadik negyedévében elérhetik a 12,6 milliárd dollárt (majdnem ugyanannyit, mint 2017 harmadik negyedévében), 2018 negyedik negyedévében pedig - 21,7 milliárd USD (8%-kal alacsonyabb, mint egy évvel korábban).
Szeptemberben a soron következő kifizetések jelentős volumene, amint azt korábban jeleztük, főként a csoporton belüli finanszírozásnak köszönhető, amelynek teljesítési határidejét a korábbi időszakokban rendszeresen meghosszabbították.
Hagyományosan a makrostatisztikai adatok szerint jelentős összegű kifizetések decemberre esnek (13,3 milliárd USD), de a történelmi tapasztalatok szerint ezeknek a kifizetéseknek a jelentős része általában görgetésre vagy refinanszírozásra kerül.
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből 2018 júliusában 9%, augusztusban 43%, szeptemberben 61%, szeptemberben 1%. októberben, 4% - novemberben és 33% decemberben. A csoporton belüli finanszírozás korrekcióit is figyelembe véve a legnagyobb cégek befizetései 2018 III-IV. negyedévében meglehetősen egyenletesek lesznek, átlagosan havi 1,9 milliárd USD körüli összeget tesznek ki.
* A harmadik negyedévre vonatkozó mutatókat kiigazították, figyelembe véve a felhatalmazott bankok által nyilvántartásba vett szerződések frissített adatait az Oroszországi Bank 2017. augusztus 16-i N 181-I „Az igazoló dokumentumok és információk benyújtásának eljárásáról szóló utasítása szerint”. rezidensek és nem rezidensek által a devizaügyletek lebonyolítása során felhatalmazott bankoknak, a devizaügyletek egységes elszámolási és jelentési formáiról, benyújtásuk rendjéről és időpontjáról.
A makrogazdasági statisztikák szerint 2018 második és harmadik negyedévében 14,9, illetve 16,7 milliárd dollárt tettek ki a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállományára tőkével és kamatokkal együtt.
A Bank of Russia becslései szerint a tényleges kifizetések 2018 második negyedévében elérhetik a 13,9 milliárd dollárt, 2018 harmadik negyedévében pedig a 12,2 milliárd dollárt. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli fizetésekre esik (amelyeket a legnagyobb hitelfelvevők csoportja határoz meg), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek. A várható tényleges kifizetések 2018 második negyedévében 9%-kal alacsonyabbak, mint egy évvel korábban, 2018 harmadik negyedévében pedig nagyjából megfelelnek 2017 harmadik negyedévének szintjének.
A Bank of Russia 2018-ban 40 szervezetre bővítette a külső adósság-visszafizetési ütemtervről szóló felmérésben részt vevő vállalatok mintáját. A felmérés eredményei azt mutatják, hogy a csoporton belüli hitelek részaránya a nagy hitelfelvevők külső adósságállományának teljes állományából 2018-ban: áprilisban 3%, májusban 1%, júniusban 34%, júniusban 8%. Júliusban 41% augusztusban és 64% szeptemberben. Figyelembe véve a csoporton belüli finanszírozás kiigazításait, a legnagyobb vállalatok kifizetései 2018 második negyedévében 9,3 milliárd dollárt, 2018 harmadik negyedévében pedig 5,8 milliárd dollárt tesznek ki.
Észrevehetően b O A többi vizsgált hónaphoz képest áprilisban megnövekedett nettó befizetések, amint azt korábban jeleztük, számos olyan nagy nem pénzügyi szervezet eurokötvény formájában felvett állami hiteleinek tervezett törlesztéséhez köthető, amelyek becsléseink szerint elegendő külföldi forrással rendelkeznek. likviditást cserélnek adósságkötelezettségeik teljesítésére. Szeptemberben az összes esedékes kifizetés jelentős része elsősorban a csoporton belüli finanszírozásnak köszönhető, amelyre vonatkozó kötelezettségek teljesítési feltételeit a korábbi időszakokban rendszeresen meghosszabbították.
* Mutatók Iénnegyedévente kiigazítva, figyelembe véve a felhatalmazott bankok által regisztrált szerződések frissített adatait, az Oroszországi Bank 2017. augusztus 16-i N 181-I „Az alátámasztó dokumentumok és információk felhatalmazott bankokhoz történő benyújtásának eljárásáról szóló eljárásról szóló, felhatalmazott bankok által a rezidensek és a nem külföldi bankok utasítása szerint. rezidensek devizaügyletek lebonyolítása során, egységes nyomtatványokon a devizaügyletek elszámolása és beszámolása, bemutatásának rendje és időpontja."
A makrogazdasági statisztikák szerint 2018 első és második negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege, beleértve a tőkét és a kamatot is, 28,7, illetve 15,3 milliárd dollár volt.
A frissített adatok szerint 2018 első negyedévében a külső adósságfizetések jelentős része a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül az orosz vállalatok csoporton belüli fizetéseire (11,8 milliárd USD, a makrostatisztika szerint a tervezett kifizetések 41%-a) esik. . Ezek a kifizetések nagy valószínűséggel elhúzódnak, és nem gyakorolnak nyomást a hitelfelvevők likviditási helyzetére.
Összességében a tényleges kifizetések akár 16,8 milliárd dollárt is elérhetnek 2018 első negyedévében és 14,2 milliárd dollárt 2018 második negyedévében. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz cég esetében a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül).
A Bank of Russia által 30 legnagyobb vállalat körében végzett felmérés szerint a csoporton belüli hitelek részesedése a nagy hitelfelvevők külső adósságállományának teljes állományából 2018-ban januárban 94%, februárban 12%, márciusban 1%, 5 % áprilisban, 1 % májusban és 35 % júniusban. A csoporton belüli finanszírozás korrekcióit figyelembe véve a legnagyobb vállalatok kifizetései 2018 első negyedévében 8,1 milliárd USD-t tesznek ki, ami 18%-kal kevesebb, mint 2017 azonos időszakában, 2018 második negyedévében - 9,2 USD milliárd. , ami másfélszerese a 2017. II. negyedévinek, elsősorban a jelentős áprilisi tervezett kifizetéseknek köszönhetően. Áprilisban több mint 5 milliárd dollár volt annak köszönhető, hogy számos olyan nagy nem pénzügyi szervezet eurókötvényét váltotta vissza, amelyek elegendő devizalikviditással rendelkeznek adósságkötelezettségeik teljesítéséhez.
* Az I. negyedéves mutatók a rezidensek és nem rezidensek közötti devizaügyletek lebonyolítása során felhatalmazott bankokban kiállított tranzakciós útlevelek frissített adatainak figyelembevételével kerültek módosításra.
A makrogazdasági statisztikák szerint 2017 negyedik negyedévében - 2018 első negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege, beleértve a tőkét és a kamatot is, 25, illetve 28,6 milliárd dollár volt.
Hagyományosan a makrostatisztikai adatok szerint jelentős összegű kifizetések esnek decemberre (15 milliárd dollár), de a történelmi tapasztalatok szerint ezeknek a kifizetéseknek a jelentős része általában görgetésre vagy refinanszírozásra kerül. Ezenkívül 2018 januárjában hasonló összegű kifizetések (16 milliárd USD) történtek. A Bank of Russia becslései szerint azonban ennek az összegnek a nagy részét (több mint 11 milliárd dollárt, vagyis a makrostatisztika szerint a tervezett kifizetések közel 70%-át) a legnagyobb hitelfelvevők közül az orosz vállalatok csoporton belüli fizetései teszik ki. külföldi piac. Ezeket a kifizetéseket nagy valószínűséggel áthúzzák, és valószínűleg nem fognak nyomást gyakorolni a hitelfelvevők likviditási helyzetére.
A csoporton belüli kifizetések nélkül a nettó kifizetések elérhetik a 23,5 milliárd USD-t 2017 negyedik negyedévében és 15,9 milliárd USD-t 2018 első negyedévében. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz cég esetében a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül).
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérés azt mutatja, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből 2017-ben: 4% - októberben, 26% - novemberben, 26% - decemberben; 2018-ban: januárban 94%, februárban 28%, márciusban 2%. A csoporton belüli finanszírozástól megtisztítva a legnagyobb cégek befizetései 2017 negyedik negyedévében és 2018 első negyedévében 13, illetve 18 százalékkal maradnak el 2016 és 2017 hasonló időszakaihoz képest.
* A 2017. IV. negyedévi mutatók a rezidensek és nem rezidensek közötti devizaügyletek lebonyolítása során felhatalmazott bankokban lebonyolított tranzakciókról szóló útlevelek frissített adatainak figyelembevételével kerültek módosításra.
A makrogazdasági statisztika szerint 2017. III-IV. negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállományára tőkével és kamatokkal együtt 16, illetve 25 milliárd dollárt fizettek be.
Ha figyelmen kívül hagyjuk a csoporton belüli kifizetéseket *, amelyeknél nagy a valószínűsége az átgörgetésnek és a refinanszírozásnak, a vizsgált negyedévek nettó kifizetése 12, illetve 23,6 milliárd dollárra becsülhető, ami nagyjából megfelel az egy évvel korábbi hasonló időszakok mutatóinak. . Ugyanakkor a makrostatisztika szerint hagyományosan a IV. negyedévre (főleg decemberre) esik a legnagyobb kifizetési volumen, és e kifizetések jelentős része a történelmi tapasztalatok szerint általában elhúzódó.
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérés szerint a csoporton belüli kölcsönök aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságállományának teljes állományában 2017 júliusában 46%, augusztusban 16%, szeptemberben 60%, szeptemberben 0,2%. októberben, 29% novemberben és 26% decemberben. Figyelembe véve a csoporton belüli finanszírozás korrekcióit, a legnagyobb cégek befizetései 2017 III-IV. negyedévében meglehetősen egységesek lesznek, átlagosan havi 1,5 milliárd USD körüli összeget tesznek ki (ez harmadával kevesebb, mint a egy évvel korábbi időszakban).
A makrogazdasági statisztikák szerint 2017 második és harmadik negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege tőkével és kamatokkal együtt 17,5, illetve 14,1 milliárd dollár volt.
A Bank of Russia becslései szerint a tényleges kifizetések 2017 második negyedévében elérhetik a 15,3 milliárd dollárt, 2017 harmadik negyedévében pedig a 8,5 milliárd dollárt. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül 30 orosz vállalat számára meghatározva), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek.
A többi vizsgált hónaphoz képest valamivel nagyobb, a júniusi kifizetések összege olyan nagy hitelfelvevők ütemezett törlesztéseihez kapcsolódik, beleértve a szindikált hiteleket is, akiknek a Bank of Russia becslése szerint elegendő devizalikviditás-tartalékuk van vagy fedezve vannak. az adósságkötelezettségek teljesítésével járó devizaárfolyam-kockázat. Szeptemberben az összes esedékes kifizetés jelentős része elsősorban a csoporton belüli finanszírozásnak köszönhető, amelyre vonatkozó kötelezettségek teljesítési feltételeit a korábbi időszakokban rendszeresen meghosszabbították.
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságaira 2017-ben folyó fizetések teljes volumenében áprilisban 3%, májusban 25%, júniusban pedig 41% volt, 52 júliusban %, augusztusban 15 %, szeptemberben 69 %. A csoporton belüli finanszírozás korrekcióit figyelembe véve a legnagyobb vállalatok kifizetései 2017 második negyedévében 5,7 milliárd dollárt tesznek ki (harmadával kevesebbet, mint egy évvel korábban. 2017 harmadik negyedévében a kifizetések volumene 4,0 milliárd USD lesz, ami 45%-kal alacsonyabb, mint 2016 harmadik negyedévében.
* Mutatók IAz I. negyedévet a rezidensek és nem rezidensek közötti devizaügyletek lebonyolítása során az engedéllyel rendelkező bankokban végrehajtott tranzakciók útleveleiből származó aktualizált adatok figyelembevételével korrigáltuk.
A makrogazdasági statisztikák szerint 2017 első és második negyedévében 20,2, illetve 17,2 milliárd dollárt tettek ki a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállománya után a tőkével és a kamatokkal együtt.
A frissített adatok szerint 2017 I. negyedévében a külső adósságtörlesztés jelentős volumene (ebből márciusban 12,8 milliárd USD) elsősorban a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül 30 orosz vállalat kötelezettségei miatt alakult ki. Ebből az összegből körülbelül 4,4 milliárd USD csoporton belüli kifizetés, 3,8 milliárd USD pedig számos olyan nagy nem pénzügyi szervezet eurókötvény formájában felvett állami kölcsönének ütemezett törlesztése, amelyek elegendő devizalikviditással rendelkeznek adósságuk rendezésére. kötelezettségeket.
Összességében a tényleges kifizetések akár 15,2 milliárd dollárt is elérhetnek 2017 első negyedévében és 13,8 milliárd dollárt 2017 második negyedévében. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz vállalat számára a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek.
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből 2017-ben: januárban 24%, februárban 14%, 2017-ben 38%. márciusban, áprilisban 32%, májusban 28%, júniusban 42%. A csoporton belüli finanszírozás kiigazításait figyelembe véve a legnagyobb vállalatok kifizetései 2017 első negyedévében 9,8 milliárd dollár, 2017 második negyedévében pedig 6,1 milliárd dollárt tesznek ki.
| Mutatók | 2017 nov. | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| január | február | március | április | Lehet | június | |
| Függőben lévő kifizetések összesen, millió USD | 1 287 | 1 896 | 11 608 | 3 490 | 1 534 | 4 476 |
| Nettó kifizetések, millió USD | 977 | 1 628 | 7 253 | 2 385 | 1 105 | 2 589 |
| 24% | 14% | 38% | 32% | 28% | 42% | |
* Az I. negyedéves mutatók a rezidensek és nem rezidensek közötti devizaügyletek lebonyolítása során felhatalmazott bankokban kiállított tranzakciós útlevelek frissített adatainak figyelembevételével kerültek módosításra.
A makrogazdasági statisztikák szerint a IV. negyedévben. 2016 – I. negyedév. 2017-ben 23, illetve 20,7 milliárd dollárt tett ki a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállományának tőkével és kamatokkal együtt fizetett összege.
A kifizetések makrostatisztika szerinti csúcsa hagyományosan decemberre esik (13,4 milliárd USD értékben), és e kifizetések jelentős része általában elhúzódik. A tavaly decemberihez képest az idei decemberi ütemezés szerinti kifizetések 24%-kal alacsonyabbak.
Emellett a vizsgált időszakban az ütemterv szerint jelentős volumenű külső adósságfizetés figyelhető meg 2017 márciusában, amely 12,8 milliárd USD-t tesz ki. A Bank of Russia szerint ezeknek a kifizetéseknek a nagy része 30 orosz vállalat kötelezettségei terhére történt a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül. Ebből az összegből körülbelül 4,8 milliárd dollárt tesz ki a csoporton belüli kifizetés, 3,8 milliárd dollárt pedig számos olyan nagy nem pénzügyi szervezet eurókötvény formájában felvett állami kölcsönének tervezett visszaváltása, amelyek elegendő devizalikviditással rendelkeznek adósságkötelezettségeik teljesítéséhez.
Összességében a tényleges kifizetések elérhetik a 21,6 milliárd dollárt 2016 negyedik negyedévében és a 15,2 milliárd dollárt 2017 első negyedévében. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz vállalat számára a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek.
A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek részesedése a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből 2016-ban októberben 0,2%, novemberben 17%, decemberben 29%. ; 2017-ben: januárban 24%, februárban 23%, márciusban 40%. A csoporton belüli finanszírozás korrekcióit figyelembe véve a legnagyobb cégek befizetései a IV. negyedévben. 2016-ban 6,3 milliárd dollár lesz az első negyedévben. 2017 - 9,8 milliárd USD.
| Mutatók | 2016 nov. | 2017 nov. | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| október | november | december | január | február | március | |
| Függőben lévő kifizetések összesen, millió USD | 1 687 | 3 194 | 2 749 | 1 285 | 2 064 | 11 958 |
| Nettó kifizetések, millió USD | 1 684 | 2 638 | 1 938 | 975 | 1 599 | 7 198 |
| A csoporton belüli finanszírozás aránya | 0% | 17% | 29% | 24% | 23% | 40% |
* Mutatók IVnegyedévente kiigazítva, figyelembe véve a rezidens és nem rezidensek közötti devizaügyletek lebonyolítása során felhatalmazott bankokban lebonyolított tranzakciók útleveleinek frissített adatait.
A makrogazdasági statisztika szerint 2016. III-IV. negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállománya után a tőkével és a kamatokkal együtt teljesített kifizetések összege 17,8, illetve 22,4 milliárd dollárt tett ki. A Bank of Russia becslései szerint a tényleges kifizetések 2016 harmadik negyedévében elérhetik a 11 milliárd dollárt, míg a negyedik negyedévben a 21,5 milliárd dollárt. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz vállalat számára a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek. A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből 2016 júliusában 25%, augusztusban 3%, szeptemberben 70%, szeptemberben 0,2%. októberben, 14% novemberben és 17% decemberben. Figyelembe véve a csoporton belüli finanszírozás kiigazításait, a legnagyobb vállalatok befizetései 2016 III-IV. negyedévében meglehetősen egyenletesek lesznek, és átlagosan havi 2,3 milliárd dollárt tesznek ki.
* A III. negyedévi mutatók korrigálásra kerültek, figyelembe véve a rezidensek és nem rezidensek közötti devizaügyletek lebonyolítása során felhatalmazott bankokban kiállított tranzakciós útlevelek frissített adatait.
A makrogazdasági statisztikák szerint az orosz bankszektor külső adósságának tervezett törlesztése 2016 második és harmadik negyedévében 7,2 milliárd USD (1,4 milliárd USD kamattörlesztéssel együtt) és 6,1 milliárd USD (törlesztési százalék 1,2 USD). milliárd), ill.
A külföldi adósság törlesztéséhez szükséges devizaforrások felmérése érdekében az Orosz Nemzeti Bank 25 legnagyobb bank körében végzett felmérést a devizában fennálló eszközök és források volumenének várható alakulásáról a vizsgált időszakban. A felmérés eredményei szerint a legnagyobb orosz bankok külső adósságtörlesztése a második negyedévben 3,9 milliárd USD-t tesz ki (ebből 2,7 milliárd USD bankközi hitel, 1,2 milliárd USD egyéb nem rezidensekkel szembeni kötelezettség). A harmadik negyedévben 2,9 milliárd USD visszafizetés várható (1,6 milliárd USD - bankközi hitelek, 1,3 milliárd USD - kötelezettségek egyéb nem rezidensekkel szemben).
A bankok elegendő likvid pénzeszközzel rendelkeznek devizában mind a külső adósság törlesztésére, mind a rezidensekkel szembeni kötelezettségeik teljesítésére devizában. A 25 legnagyobb bank devizában lévő likvid eszközei és visszafizetendő kötelezettségei közötti összesített különbség (rés) 2016. II-III. negyedévben 57 milliárd USD. Ugyanakkor a negatív rés (azoknál a hitelintézeteknél, ahol ez az érték nullánál kisebb) 2016 II-III. negyedévében -3,1 milliárd USD. Az e bankok devizalikviditás iránti potenciális kereslete jelentéktelennek tűnik, ha a bankszektor egészében jelentős mennyiségű devizalikviditás van jelen. Szükség esetén a bankok devizában is igénybe vehetik a Bank of Russia refinanszírozási eszközeit.
A makrogazdasági statisztikák szerint 2016 második és harmadik negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege tőkével és kamatokkal együtt 19,7, illetve 17,3 milliárd dollárt tett ki. A Bank of Russia becslései szerint a tényleges kifizetések 2016 második negyedévében elérhetik a 15,8 milliárd dollárt, 2016 harmadik negyedévében pedig a 15,2 milliárd dollárt. Az összeg fennmaradó része a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz vállalat számára a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek. A Bank of Russia által a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérésből kiderül, hogy a csoporton belüli hitelek aránya a nagy hitelfelvevők külső adósságaira kifizetett fizetések teljes volumenében 2016 áprilisában 9%, májusban 11%, júniusban 52%, júniusban 15%. júliusban, 3% - augusztusban, 28% szeptemberben.
Általánosságban elmondható, hogy mind a bankok, mind a nem pénzügyi szervezetek várható átlagos havi külső adósságtörlesztése 2016 II-III.
A felhatalmazott bankok tranzakciós útleveleiből származó információk alapján a makrostatisztika szerint 2016 második negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adósságállománya utáni kifizetések összege, beleértve a tőkét és a kamatot is, körülbelül 19,2 milliárd USD-t tesz ki. A Bank of Russia becslései szerint a tényleges kifizetések ebben az időszakban elérhetik a 15,4 milliárd USD-t. A fennmaradó, 3,9 milliárd dolláros összeg a csoporton belüli kifizetésekre esik (30 orosz cég számára a külföldi piac legnagyobb hitelfelvevői közül), amelyek általában nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg és refinanszírozásra kerülnek.
A Bank of Russia korábbi, a külső adósságállományra vonatkozó tényleges kifizetések értékelésével kapcsolatos észrevételei mellett rendszeres felmérést végeztek 30 legnagyobb orosz vállalat körében, amelyek kifizetései adják az összes nem pénzügyi szervezet közelgő törlesztésének zömét. A felmérés eredményei azt mutatták, hogy 2016 áprilisában 9%, májusban 12%, júniusban 58% volt a csoporton belüli hitelek részaránya a nagy hitelfelvevők külső adósságainak teljes fizetéséből. Figyelembe véve a csoporton belüli finanszírozás kiigazításait, a legnagyobb cégek befizetései 2016 második negyedévében meglehetősen egységesek lesznek, és átlagosan havi 2,5 milliárd dollárt tesznek ki.
A nem pénzügyi szervezetek külső adósságállományának tényleges kifizetéseinek értékelése 2016 első negyedévében
A makrostatisztika szerint a felhatalmazott bankok tranzakciós útleveleiből származó információk alapján 2016 első negyedévében a nem pénzügyi szervezetek külső adóssága utáni kifizetések összege tőkével és kamatokkal együtt mintegy 13,9 milliárd dollárt tesz ki. A Bank of Russia becslései szerint a tényleges kifizetések erre az időszakra 12,7 milliárd dollárt tehetnek ki. Az 1,2 milliárd dolláros összeg fennmaradó részét a csoporton belüli kifizetések teszik ki (a külső piac legnagyobb hitelfelvevői közül 70 cégcsoportra határozzák meg), amelyek főszabály szerint nagy valószínűséggel hosszabbodnak meg, illetve refinanszírozásra kerülnek.
A Bank of Russia korábbi kommentárja mellett rendszeres felmérés készült a 30 legnagyobb orosz vállalatról, amelyek befizetései teszik ki a közelgő visszaváltások zömét minden nem pénzügyi szervezetnél. A felmérés eredményei azt mutatták, hogy 2016 januárjában 24%, februárban 11%, márciusban 12% volt a csoporton belüli hitelek részaránya a nagy hitelfelvevők külső tartozásaira kifizetett összes fizetésből. A csoporton belüli finanszírozás korrekcióit figyelembe véve a legnagyobb cégek befizetései 2016 első negyedévében meglehetősen egyenletesek lesznek. Ezek volumene átlagosan 2,5-3-szor kisebb, mint az idei első negyedévben, és megközelítőleg megfelel a 2015. második és harmadik negyedévi kifizetéseknek.
A külső adósságra vonatkozó tényleges kifizetések és a fizetési források értékelése 2015 végéig
Becslések szerint a bankok és nem pénzügyi szervezetek külső adósságainak 2015 szeptembere és decembere között esedékes 61 milliárd dollárnyi kifizetéséből, beleértve a tőkét és a kamatot, a tényleges kifizetések erre az időszakra akár 35 milliárd dollárt is elérhetnek. Az összeg fennmaradó részét a csoporton belüli kifizetések és kötelezettségek teszik ki, amelyek nagy valószínűséggel gördülnek át és refinanszírozást kapnak. Ez a becslés múltbeli adatokon és a legnagyobb vállalatok körében végzett felmérés eredményein alapul (lásd alább).
A nemzetközi befektetési pozíció adatai, valamint a hitelintézetek eszköz- és forrásállományára vonatkozó operatív adatok alapján a bankszektor és a nem pénzügyi szervezetek mintegy 135 milliárd USD értékben halmoztak fel likvid formában külföldi eszközöket. A fizetési mérleg folyó számláján (egyenleg) származó nettó bevételek, amelyek egyben a külső adósság kifizetésének forrását is jelentik, az Oroszországi Bank szerint 60 dolláros hordónkénti olajár mellett, körülbelül 28 milliárd dollár, 50 dollár hordónkénti áron - körülbelül 25 milliárd dollár és 40 dollár hordónkénti áron - körülbelül 20 milliárd dollár. Ezen túlmenően a Bank of Russia által a devizában végzett refinanszírozási műveletekre meghatározott 50 milliárd dolláros teljes limitből körülbelül 14 milliárd dollár a fel nem használt egyenleg.
Így a Bank of Russia nem jelez előre túlzott keresletet a devizapiacon a külső adósság kifizetései kapcsán. A Bank of Russia szintén nem prognosztizálja a portfólióbefektetések jelentős kiáramlását és az importszerződések alapján történő fizetések megnövekedett devizakeresletét.
A külső adósságállomány tényleges kifizetéseinek felmérése érdekében a Bank of Russia felmérést végzett a 30 legnagyobb orosz vállalat körében, amelyek befizetései 2015 végére az összes nem pénzügyi szervezet törlesztőrészletének mintegy 60%-át tették ki. Az értékelés azon csoporton belüli fizetések azonosítása érdekében történt, amelyek a tranzakciós útlevelekben külsőként szerepelnek, miközben nagy a meghosszabbodás valószínűsége. A cégektől kapott információk szerint az ilyen kölcsönök részesedése a külső hitelek teljes kifizetéséből: 2015 szeptemberében - 74%, októberben - 59%, novemberben - 8%, decemberben pedig 48%. A csoporton belüli kifizetéseknél alkalmazott korrekciók azt mutatják, hogy a legnagyobb vállalatok havi adósságtörlesztése az év végéig nem ér fel markáns csúcsokat. Így a tranzakciós útleveleken alapuló statisztikákban megfigyelhető adósságfizetési csúcsok főként a csoporton belüli fizetésekhez köthetők. Ugyanakkor 2015 második felében a legnagyobb vállalatok adósságai utáni átlagos havi törlesztőrészletek 2-3-szor alacsonyabbak lesznek, mint a cégek 2014 negyedik negyedévében - 2015 első negyedévében.
