Egy vállalkozás vagy más gazdasági egység pénzáramlása hasonló az emberi testben folyó véráramláshoz, amely minden emberi szervet éltető erővel lát el. A testben nincs véráramlás, nincs benne élet. Teljesen ugyanez történik a vállalkozásokban, vállalatokban, iparágakban és az államban. Egy befektetési projekt, egy vállalkozás valamelyest elszigetelt részének pénzáramlásai is meghatározzák a vállalkozás életképességét.
A vállalkozásnál vagy a gazdasági elemzés más, rá irányuló tárgyánál a pénzáramlásokat beáramlásnak, az abból származó pénzáramlást pedig kiáramlásnak nevezzük. Az egészséges vállalkozást az jellemzi, hogy egy bizonyos időszakon belül nagyobb a beáramlás, mint a kiáramlás, amelyet a közgazdasági elemzés időkeretének nevezünk.
Cash flow a vállalkozásban a befektetési területen, a működési tevékenységekben és a pénzügyi szektorban keletkezik.
A beruházási tevékenységekből a projekt életciklusának korai szakaszában származó pénzáramlás mindig kiáramlás. A beruházási projekt korai szakaszai közé tartozik a beruházás előtti szakasz és a projekt végrehajtási szakasza. A tervezési megoldások működési szakaszában megkezdődik a vállalkozás működési tevékenysége, amely a pénzbeáramlások és -kiáramlások kombinációja. A beáramlás ebben a szakaszban jelentősen meghaladja a kiáramlást, és ezek közötti különbség a vállalkozás befektetési tevékenységből származó bruttó bevétele. Hasonló cash flow-k figyelhetők meg a vállalkozás befektetési tevékenységének pénzügyi szférájában. A szavatolótőke hiányát bankhitel vagy külső szervezetektől származó hitel fedezi, a befektetők pénzeszközei egy beruházási projektben vagy a társaság tevékenységének más területein is (például a társaság forgótőkéjének feltöltése során), beleesnek a pénzügyi cash flow-k, valamint a szükségtelen berendezések vagy többletkészletek eladásából származó pénzeszközök. Ebben az esetben a kiáramlás - pénzbeáramlás arányát egy adott helyzet határozza meg, és a "kiáramlás> beáramlás" vagy a "kiáramlás" egyenlőtlenséggel jellemezhető.< приток".
A beruházási projektekre vonatkozó üzleti tervekben általában megkülönböztetnek egy működési folyamatot és egy beruházási folyamatot. Az így létrejövő cash flow-kat külön megkülönböztetik: nettó cash flow, adósságmentes áramlás és diszkontált cash flow. Egyes pénzügyi áramlásokat külön allokálnak arra az esetre, ha a befektetési tevékenységből származó szabad pénzeszközöket értékpapírok vásárlására fordítják további bevételszerzés céljából.
A működési folyamat pénzbeáramlásokból (bevételek) és pénzkiáramlásokból (elidegenítések) tevődik össze. Ezek arányát EBIDTA-val jelöljük (Earnings Before Interest, Taxes, Demortization and Amortization), és az értékcsökkenés, hitelkamatok és adók előtti eredményt jelenti. A befektetők számára ez a mutató a befektetés megtérülését tükrözi index formájában, százalékban kifejezve, bár akkor ezt EBITDA-marzsnak nevezik, és az EBITDA bevételhez viszonyított arányaként határozzák meg.
A beruházási projektek pénzbevétele a befektetett objektum működési tevékenységében jön létre.
Az alábbi példában ez a hőerőmű által értékesített energiaforrások bevétele. A működési tevékenységből származó pénzkiáramlás a működési költség. 2015 a hőerőmű üzembe helyezésének éve, így idén csak pénzkiáramlást látunk. 2016-ban és 2017-ben a megnövekedett jövedelmezőség az ezekben az években külföldön vásárolt berendezések áfa-visszatérítésével, valamint az energiafogyasztók által 2016-ban és 2017-ben a hőerőmű hálózatára történő csatlakozási díj megfizetésével függ össze. Az átlagos EBITDA ráta 48%, ami a projekt magas jövedelmezőségét és a befektető jó forrásmegtérülését jelzi.
A beruházási áramlást ebben a példában a hőerőmű építésének és beindításának éves kiáramlása jelzi. Az idei beruházási hitel beáramlásnak, a további évek visszafizetése pedig kiáramlásnak minősül.
A nettó cash flow az EBITDA mínusz a hitelek kamatai, a befektetések és a hiteltörlesztés. Adósságmentes áramlás EBITDA-ként mínusz befektetések az életciklus aktuális évében.
A pénzáramokat a hitelkamat feletti diszkontrátával legalább egy százalékkal diszkontálják. Tehát, ha a hitelkamatláb évi 11% volt, akkor a pénzforgalmi diszkontrátát évi 12% -kal vesszük. Ez a feltétel a beruházási projekt minimálisan megengedhető hatékonyságát jelzi. A diszkontált cash flow a projekt nettó jelenértékét fejezi ki, amely a beruházási projekt eredményességének mérőszámaként szolgál.
Egy beruházási projektben minden cash flow elemzés tárgyát képezi, amely alapján a szakemberek algoritmusokat dolgoznak ki egy beruházási projekt megvalósításának kezelésére.
Abban az esetben, ha egy vállalkozásnál egy projekttel foglalkozunk, az ilyen elemzés nem okoz nehézséget, mivel a befektetésekből származó cash flow-k könnyen megkülönböztethetők a vállalkozás teljes cash flow-jától.
A valóság azonban sokkal gazdagabb az összetett lehetőségekben. A beruházások külön termelésre irányulhatnak, de ennek a termelésnek az eredménye egy láncszem a teljes technológiai folyamatban. Előfordulhatnak olyan esetek, amikor a kiegészítő termelésbe, például a fő termeléshez szükséges szerszámok gyártásába fektetnek be. Közvetlen módszerekkel szinte lehetetlen elkülöníteni a cash flow-kat a befektetési tevékenységtől.
Ezután olyan módszereket alkalmaznak, mint például a növekményes pénzáramlások elemzése. Ennek a módszernek az a jelentése, hogy a termelésbe történő befektetések vonzásával kapcsolatos cash flow-kat hasonlítja össze a befektetések nélküli cash flow-kkal. Bár ebben az esetben továbbra is problémák maradnak a termelési beruházások cash flow-inak kiszámításával. Az áramlások egy részét nem veszik figyelembe a befektetési tevékenységek elemzésekor, például az előállított termékek piacának kutatásához szükséges beruházási költségeket. Szinte minden olyan költség, amelyet egy vállalkozás egy beruházási projekttel kapcsolatos kutatásnak a beruházási döntés meghozatala előtt elsüllyedt költségnek tekint, mivel a beruházási projekt félbehagyása esetén is ezek a költségek már felmerültek.
A társaság pénzforgalmát egyrészt az infláció, másrészt az adójogszabályok változásai befolyásolják.
Ez különösen jellemző hazánkra, ahol egy-két éven belül 4-5%-kal nő az infláció, és évente változnak az adójogszabályok. Nagyon nehéz, ha nem lehetetlen megjósolni ezeket a változásokat.
A cash flow értékelés általános nézete így néz ki:
A nehézség pontosan ezeknek a pénzáramlásoknak a meghatározásában rejlik.
Ha van üzleti terve a projekthez, akkor ez a feladat leegyszerűsödik. A projekt pénzforgalmi költségvetésében nullához közeli beruházási összeget adhat meg, és ennek megfelelően módosíthatja a bemeneti mutatókat a meglévőkre. Az eredmény egy pénzforgalmi költségvetés a befektetés nélküli helyzethez. Ebben az esetben képesek vagyunk mindkét üzleti terv összes cash flow-ját évenként összehasonlítani, és vizuális cash flow diagramot készíteni.
Ha a projektben szereplő ütemterv területe meghaladja a meglévő termelés ütemtervének területét, ez azt jelenti, hogy a projekt elfogadható mérlegelésre a gazdasági hatékonyságának további elemzése céljából.
Vállalkozásokba, ingatlanokba vagy egyéb gazdasági eszközökbe történő tőkebefektetés (befektetés) után kapja meg.
A befektetésekből származó cash flow a nyereségesedés gyakoriságát tekintve két fő típusra oszlik:
A befektetési bevétel aktívra és passzívra osztható, attól függően, hogy a befektető részt vesz-e a befektetés tárgyának tevékenységében.
A befektetési tevékenységből származó pénzáramlás általában grafikusan egy növekvő vonalat ábrázol (ha a befektetési tárgy fejlődik, vagy ha a befektető újra befekteti tőkéjét), ellentétben a munkavállaló lineáris jövedelmével, akinek jövedelme leggyakrabban állandó szinten van...
Legyen naprakész a United Traders összes fontos eseményéről - iratkozzon fel oldalunkra
A cash flow állapota alapján elemezheti a vállalati (objektum) menedzsment minőségét. Ezeknek a tényezőknek a függését a 102. ábra mutatja be. A vállalatirányítás minősége akkor jellemezhető zárolásnak, ha a beszámolási időszak eredményei szerint a működési tevékenységből származó nettó cash flow pozitív értékű, és ezen források volumene jelentősen meghaladja a befektetési és pénzügyi tevékenység eredményeit, akár negatív is lehet (végső esetben). Ez azt jelenti, hogy a működési tevékenység eredményeként (termékek, munkák (szolgáltatások) értékesítéséből) a vállalkozás saját forrás terhére elegendő készpénzhez jut a beruházások megvalósításához és a hitelek felhasználásának kifizetéséhez.
A pénzeszközök nettó mozgásának pozitív értéke a vállalkozás minden típusú tevékenységéből adódóan azt jelzi, hogy a menedzsment ügyesen látja el feladatait
Ha a működési és pénzügyi tevékenységek eredményeként a cash flow pozitív, a beruházás eredményeként pedig negatív értékű, akkor ez a vállalkozás normál gazdálkodási minőségét jelzi. A pénzeszköz ilyen szerkezetének lényegét az magyarázza, hogy azt a tényt, hogy a társaság befektetett eszközök beszerzésére, befektetett eszközök felújítására, immateriális javakba történő tőkebefektetésre és hosszú távú beruházások megvalósítására a működési tevékenységből származó pénzeszközöket, hitelforrásokat és a tulajdonosok pénzügyi tevékenységből származó többletbefektetéseit küldi.
A beruházási kiadások pénzügyi bevételekkel való finanszírozása nem mindig negatív jelenség. Minden vállalat befektetéseket szeretne vonzani az audio-technológiai fejlődést és a fő alapok felújítását szolgáló intézkedések végrehajtásához.
A befektetésből származó cash flow negatív és a pénzügyi tevékenységből származó pozitív érték azt jelentheti, hogy a vállalat alacsony kamatozású hitelt kapott, és a kapott forrásokat kedvezőbb feltételekkel fektette be. Ez a helyzet kedvez a vállalatirányítás minőségének (normál) megítélésének, de a befektetési tevékenység eredményének javítása szempontjából a menedzsmentnek erre figyelnie kell.
Riasztó a helyzet a vállalkozásnál, ha a befektetési és pénzügyi tevékenység eredményeként a pénzeszközök mozgása pozitív, a működés eredményeként negatív értékű. Ebben az esetben a vállalkozás állapota válságként jellemezhető, a gazdálkodás minősége ilyen helyzetben nem bírja a kritikát.
Az ilyen tőkeszerkezet lényege abban rejlik, hogy a társaság a működési költségeket befektetési és pénzügyi tevékenységből származó bevételből finanszírozza. Ez a hitelek bevonása, további részvénykibocsátás stb. előtt történik. A cash flow ilyen struktúrája csak azon újonnan létrejövő vállalkozások számára kedvez, amelyek még nem kezdték meg teljes kapacitással, de fokozatosan fejlesztik tervezési kapacitásaikat.
Tehát a vállalatirányítás minősége csak akkor lesz kedvező, ha a működési tevékenységgel kapcsolatban pozitív, a beruházási és pénzügyi tevékenység eredményét jelentősen meghaladó cash flow eredmény mutatkozik. Ez azt jelenti, hogy a vállalat időben fizetést kap a vevőktől és ügyfelektől az eladott termékekért, árukért, nyújtott szolgáltatásokért és elvégzett munkákért. Ráadásul a termelési és értékesítési költségek lényegesen alacsonyabbak, mint a kapott bevétel, és a vállalat nyereséget kap a működési tevékenységből.
... Rizs 102... Az irányítás minőségének függősége a cash flow-k szerkezetétől
A vállalkozások pénzügyi és számviteli kimutatásai elemzésének általános rendelkezései lehetővé teszik a vállalatirányítás minőségének értékelését, és intézkedéscsomag kidolgozását a vállalkozások pénzáramlásának kezelésének javítására.
A JSC 3. számú „Pénzforgalmi kimutatás” formanyomtatványa alapján négy évre (2001-2004 pp) meghatározták a cash flow-k szerkezetét. A 105. táblázat a vállalkozás készpénzállományának általános szerkezetét mutatja
... asztal 105... Cash flow szerkezet, ezer UAH.
Következésképpen a pénzforgalom-menedzsment minősége a vállalkozásban. A JSC az 1. évben jónak, a 3. évben - normálisnak, a 2. és 4. évben - válságnak minősíthető. Figyeljünk a négy év alatti cash flow általános minőségi szerkezetének bizonyos eltéréseire. A társaság tehát 1, 2 és 3 év alatt a működési tevékenység eredményeként befolyt pénzeszközöket irányította, és kölcsönt vett fel befektetett eszközök értékesítésére, azaz befektetési tevékenységre.
Az elmúlt három évben a társaság működési tevékenységéből származó cash flow pozitív értéket őrzött meg, míg a pénzügyi tevékenységből származó cash flow negatív volt az elmúlt három évben. Pénzügyi tevékenységek. Az OJSC-t három éve kapcsolták össze a korábban kölcsönzött források megtérülésével, ami a szavatolótőke arányának növekedését vonja maga után a társaság szabályozási szerkezetében, és növeli pénzügyi stabilitását.
A befektetési tevékenységből származó pénzáramlás az első évben pozitív, az elmúlt három évben pedig negatív értéket mutat. Ennek oka a tárgyi eszközök beszerzése, de riasztó a kellően hosszú (három éves) használatuk hatékonyságának hiánya.
A nettó cash flow (az összes tevékenységtípusból származó eredmény) az 1. és 4. évben pozitív, két évben (2. és 3.) negatív volt. Ez a pénzügyi és állami tevékenység romlásáról, a pénzügyi és befektetési források vállalkozás négy éven át tartó nem hatékony felhasználásáról tanúskodik. Roquiv.
A cash flow becslésének meghatározása lehetővé teszi három tevékenységtípus általános eredményének meghatározását és a vállalatirányítás minőségének értékelését. A Yinu befektetések és pénzügyi tevékenységek részletesebb megértéséhez. Az OJSC-nek elemeznie kell, hogy a vállalkozás milyen kiadások és bevételek rovására ért el pozitív vagy negatív tevékenységet.
A 106. táblázat a befektetési tevékenységből származó cash flow-kat mutatja. JSC 4 évig. Az 1. évben befektetett eszközök, immateriális javak és egyéb nem forgó javak értékesítéséből származott bevétel (58,6 ezer UAH). A 2. évben az értékpapírok vagy hitelviszonyt megtestesítő kötelezettségek értékesítéséből származó bevétel 438 ezer hrivnya, a tárgyi eszközök, immateriális javak értékesítéséből és egyéb hosszú lejáratú cselekményekből 10 ezer hrivnya volt. A 3. évben 437 ezer hrivnya értékben pénzügyi befektetések értékesítéséből, valamint a tárgyi eszközök, immateriális javak és egyéb befektetett eszközök ezer hrivnya értékben történő értékesítéséből származott bevétel. A 4. év bevétele 2314 ezer hrivnya értékpapír vagy adósságértékesítésből, 44 ezer hrivnya - tárgyi eszközök, immateriális javak és egyéb hosszú lejáratú eszközök értékesítéséből származott.
Nyugta. Az OJSC az előlegek, kölcsönök és a befektetett eszközök pénzügyi lízingbe történő átruházása formájában a következőket tette ki: 1. évben - 5772,2 ezer UAH, 2. évben - 6704 ezer, 3. évben - 5604 ezer; A 4. az UAH, és ez pozitív jelenség a vállalkozás tevékenységében.
A külső szervezeteknek nyújtott előlegek és kölcsönök visszafizetéséből származó bevétel az 1. és 2. évben 35,0 és 17 ezer UAH volt, a harmadik évben pedig 15 ezer UAH. Az 1. évben. Az OJSC 4 ezer UAH-t ért.
... asztal 106... A befektetési tevékenységek eredményeként létrejövő pénzeszközök áramlása
... A táblázat vége 106
A vállalkozás négy év alatt beszerzett tárgyi eszközöket: 1. évben - 2 476,9 ezer UAH-val, 2. évben - 1 794 000 UAH-val, 3. évben - 1 494 000-rel, 4. évben - 1988 ezer UAH-val. Az OJSC 50 ezer (1. év), 18 500 ezer (2. év), 16 660 ezer (3. év) és 14 898 ezer (4. év) UAH előleget és kölcsönt nyújtott, vnstva.
Az 1. évi tárgyi eszközök beszerzése és felhasználásuk alacsony hatékonysága csökkentette a beruházási tevékenység eredményét (74%-kal), de összességében az idei évre összességében pozitív az eredmény (3335 ezer UAH). Az elmúlt három évben a tárgyi eszközök beszerzése, előleg (kölcsön) nyújtása és szerződés szerinti kifizetése révén a befektetési tevékenység eredménye negatív volt, 12 902 ezer hrivnya, 11 982 ezer hrivnya, illetve 8 870 ezer hrivnya volt. hrivnya
A 107. táblázat a pénzügyi tevékenységekből származó cash flow-kat mutatja. Az OJSC négy éven keresztül évi 136 176,7 és 2960 ezer UAH közötti hitelt kapott, és ez adósságkötelezettségeket okozott. A pénzügyi tevékenységhez kapcsolódó egyéb bevételek az 1. és 4. évben voltak.
... asztal 107... Pénzmozgás pénzügyi tevékenység eredményeként
1. és 4. évben. Az OJSC több mint 2 millió UAH-t használt fel hitelek törlesztésére négy évre, és évi 2 millió hrivnya felett fizetett osztalékot
A korábban kibocsátott értékpapírok visszaváltására és egyéb kifizetések összege: 1. évben - 168.044,8 ezer, 2. évben - 96.677 ezer, 3. évben - 95.677 ezer, 4. évben - 81.969 ezer forint, a kifizetések folyamatos csökkenése mellett.
Négy éven keresztül a vállalkozás pénzügyi eredménye negatív volt, ami a menedzsment számára aggasztó lehet. OJSC
Így a pozitív működési eredmények folyamatosan csökkentek az elmúlt négy évben. Negatívum a vállalkozás befektetési tevékenységéből származó három éves veszteség, amely jelentősen befolyásolta a 2. és 4. évi tevékenység összesített eredményét (összkár). A vállalkozás pénzügyi tevékenysége nem biztosította a befektetési tevékenység eredményességét, tevékenységének jelentős hiányossága, és a vállalkozás üzleti tevékenységének és gazdálkodásának a termelési, erőforrás- és pénzügyi potenciál hatékony felhasználását célzó csökkenését jelzi. elmúlt három év. Mindez a vállalkozás csődje és működési veszteségei miatti veszélyről tanúskodik.
A vállalkozás befektetési és pénzügyi tevékenységének cash flow-jának elemzése után a következő intézkedéseket tudjuk javasolni számára:
1) folyamatosan figyelemmel kíséri és elemzi a pénzeszközök mozgását minden típusú tevékenység esetében;
2) a tárgyi eszközök, immateriális javak beszerzése bizonyos indoklást és hatékony felhasználást igényel, figyelembe véve a beszerzési forrásokat (saját, vonzott és különösen kölcsön);
3) dolgozzon ki bevételi és kiadási tervet a vállalkozásnál minden tevékenységtípusra, egy évnél rövidebb időszakra (negyedévekre, hónapokra, évtizedekre);
4) a bevételek és kiadások ellenőrzése, különösen a kölcsönök, szerződések, előlegek esetében;
5) ellenőrzi az osztalékfizetés és a korábban kibocsátott értékpapírok vásárlásának költségeit
... Tesztkérdések és feladatok
1. Hogyan válasszunk céget befektetésre?
2. Mondja el nekünk a vállalkozás pénzügyi kimutatásait tevékenység típusa szerint
3. Ismertesse a vállalat pénzforgalmáról szóló pénzügyi kimutatásokat!
4. Melyek a módszertani megközelítések a vállalkozás cash flow-jával kapcsolatban?
5. Mekkora egy vállalkozás pénzügyi rugalmassága?
6. Bővítse ki a kapcsolatot a cash flow állapota és a vállalatirányítás között
... Irodalom
1. Ukrajna kereskedelmi törvénykönyve / /. Ukrajna Hivatalos Lapja - 2003 - 11. szám -. S 303-458
2. Ukrajna törvénye "Az értékpapírokról és a tőzsdéről" / /. Vedomosti. Legfőbb. Ukrajna Rada - 1991 - 38. szám -. S 1069-1083
3. Ukrajna törvénye "A befektetési tevékenységről" / /. Vedomosti. Legfőbb. Ukrajna Rada - 1991 - 47. szám -. 1361-1359 között
4. Nemzeti számviteli standardok :. Tanulmányi útmutató - X :. IPF "Epsilon" - 1999 -. H 1 - 44 s; M 2 - 24 s
5. Grineva. VM ,. Koyuda. BAN BEN,. Lepeiko TJ ,. Koyuda. OYa. A befektetési tevékenység fejlesztési problémái: Monográfia /. Szerk. VM. Grineva - X :. HDEU, 2002 - 464 s
6. Befektetés :. Tankönyv /. VM. Grinev,. BAN BEN. Koyuda ,. TI. Lepeiko ,. OP. Koyuda ;. Szerk. VM. Grineva - 2. kiadás, átdolgozott és kiegészítő - X :. Inzhek, 2004 - 404 s
7 befektetés menedzsment :. Tankönyv /. VM. Grinev,. BAN BEN. Koyuda ,. TI. Lepeiko ,. OP. Koyuda ,. YM. Nagyszerű - 2. kiadás, átdolgozott és kiegészítő - X :. Inzhek, 2006 - 664 s
8. Koyuda. OP. A vállalkozás befektetési vonzereje és életciklusa / /. A városok közművei: Tudományos-műszaki gyűjtemény -. NAK NEK:. Technika, 2002 - 46. szám -. 46-57 -. "Közgazdaságtan" uram
9. Befektetés menedzsment :. 2 t /. BB. Sheremet,. VM. Pavljucsenko ,. VD. Shapiro és mások -. M:. Felsőiskola, 1998 -. T 1 - 416 s
A cégek nem csak az alaptevékenységükből keresnek pénzt, hanem befektetésekből is. Ha egy vállalat befektetésekkel költ vagy keres pénzt, azt a cash flow kimutatásban be kell jelenteni. A befektetésekből származó cash flow az alapvető működési tevékenységből származó pénzeszközöktől elkülönítve kerül kiszámításra.
Befektetési pénzáramlás
Az eredménykimutatástól eltérően a cash flow kimutatás csak azokról a pénzeszközökről számol be, amelyeket egy vállalat vagy vállalat kifizetett. Tegyük fel, hogy a hitelfelvevőnek a kölcsön összegét kell fizetnie$ 9000 dollár szeptember végén, de helyette októberben fizet. A szeptemberi eredménykimutatás listázni fog$9 , 000 bevételként, de ez nem jelenik meg a pénzforgalmi kimutatásban, amíg ténylegesen ki nem fizetik októberben.
A cash flow kimutatás 3 típusú tevékenységből származó cash flow-t tükröz: működési, pénzügyi és befektetési.
Az operatív tevékenységek egy vállalat szokásos üzleti tevékenységei, mint például a kiskereskedelem, a háztartási szolgáltatások vagy az építőipar. A pénzügyi cash flow-k közé tartozik a részvények és kötvények vásárlása és eladása, valamint az osztalékfizetés. A befektetés többféle tevékenységet foglal magában:
Tőkeberuházások
Közös vállalkozások finanszírozása
Pénzeszközök fordított repóügylet keretében történő elhelyezése
Részesedés megszerzése társult és közös vállalkozásokban
Leányvállalatok akvizíciói, nettó készpénz és közös vállalkozásokban lévő érdekeltségek
Befektetett eszközök, például épületek, földterületek vagy berendezések vásárlása vagy eladása.
Részvények és kötvények vétele és eladása.
Pénzeszközök biztosítása és kölcsönök beszedése.
A szokásos számviteli gyakorlat az ingatlanok, gépek és berendezések vásárlását befektetésként kezeli. Ha a vezetőség költ$ 800 ezer. Ebben a hónapban az üzem felújított berendezéseinek vásárlása esetén ez a tranzakció negatív tételként fog szerepelni$ 800 ezer. a cash flow kimutatásban. Ha egy vállalkozás régi berendezéseket ad el$ 300 ezer. , ez egy pozitív bejegyzés. A hónap végén mínusz 500 ezer dollár befektetési cash flow-t kap.
Példa -alma
A 2017-es beszámolási év végén a társaságalma46 dolláros negatív befektetési cash flow-t mutatott, 446 millió.
Apple költött több mint$ 159 milliárd. értékpapírok vásárlásához. Ahol, 2017-ben 31 dollárt fizetett ki,775 millió. értékes papírokat, a$94,564 millió. a cég értékesítette. A befektetési pénzforgalom jelentős tételei közöttalmaérdemes figyelembe venni a tőkeköltségeket$12,451 millió.
Elemzés
A működési cash flow azt mutatja meg, hogy egy vállalat mekkora bevételt termel az alaptevékenységéből. MertAz Apple 2017-bencsinált$63,598 millió. A cash flow kimutatás elválasztja a működési és a befektetési bevételeket, mivel a jövedelmező befektetésből származó bevétel elfedheti, hogy a cég nem a megszokott módon kap bevételt. Ha a vezetőség jelentős összeget költött ingatlanok, gépek és berendezések beszerzésére, ennek ellenkezője történhet, és ez torzítja az információkat., ha nem osztja fel a pénzáramlást működésre és beruházásra.
Ha egy vállalat olyan iparágban működik, amely jelentős befektetett eszközöket igényel, a befektetésből származó negatív cash flow jó jelzése lehet, hogy a pénzeszközöket vállalkozása berendezéseibe fektetik be.
A befektetési tevékenységekből származó cash flow ismerete a szabad cash flow mérésének egyik lépése – az előző beszámolási időszak bevételének változása mínusz osztalék, forgótőke és tőkekiadás. A beruházásokat a cash flow kimutatás tartalmazza.
A jelenérték számítása csak diszkontálás alapján történik pénzforgalom ( készpénz folyam) , amely általános esetben egy bizonyos irányú vagy tevékenységtípusú, időben folyamatosan haladó pénzforgalmat jelent. A pénzáramlást a befektető által a folyószámlára és a pénztárba beérkező pénzösszegek (pénzbeáramlás), valamint a folyószámláról és a pénztárból kilépő összegek (kiáramlások) különbségeként célszerű érteni. pénzről).
Javasolt az egyéni vállalkozók pénzforgalmának jelölése Ф (t) ha egy időpontra vonatkoznak t, vagy keresztül F (m) ha hivatkoznak m lépésem. A projekt pénzáramlásait az egyes tevékenységek típusai szerint osztályozzák:
A befektetési tevékenységből származó pénzáramlás Ф И (t); a pénzáramlás kezelése Ф О (t) finanszírozási tevékenységből származó cash flow Ф Ф (t) E három tevékenység mindegyikén belül bármely m hónap, negyedév, év elszámolási időszaka (lépése), a pénzáramlást a következők jellemzik:
a) beáramlás P (m) a pénzforgalmi számlára és a pénztárba beérkezett pénzeszközök összegével megegyező összeg (a pénzbeáramlást meghatározzák eredmény IP megvalósítás értékben ebben a lépésben);
b) kiáramlás О (m) ebben a lépésben a kifizetésekkel egyenlő pénzeszközök;
v) egyensúly (aktív egyensúly, hatás) egyenlő a be- és kiáramlás különbségével.
A pénzforgalom számára befektetési tevékenység: Nak nek kiáramlások tartalmazza a tőkebefektetéseket, az üzembe helyezési költségeket, a projekt felszámolási költségeit, növekedés forgótőke, további alapokba fektetett pénzeszközök. Ez magában foglalja a nem aktiválható költségeket is (a projekthez használt földterület utáni adó fizetése, külső infrastrukturális létesítmények építésének költségei). A beruházási költségekre vonatkozó információknak költségtípusonként osztályozott információkat kell tartalmazniuk. A beruházási költségek építési időszakon belüli megoszlását az építés ütemtervéhez kell kötni;
NAK NEK mellékfolyók vagyonértékesítés a projekt alatt és után (ebben az esetben figyelembe kell venni a megfelelő adók befizetését, ami pénzkiáramlás lesz), bevételek csökken működő tőke.
A pénzforgalom számára működési tevékenységek:
NAK NEK kiáramlások tartalmazza a termelési költségeket és az adókat;
NAK NEK mellékfolyókértékesítésből származó bevételek, egyéb és nem működési bevételek, beleértve a kiegészítő alapokba fektetett alapokból származó bevételeket.
NAK NEK pénzügyi tevékenységek pénzeszközökkel végzett tranzakciók egyéni vállalkozókon kívül, vagyis nem a projektből származnak. Ezek a társaság saját tőkéjéből (a JSC esetében saját tőkéből) és a kölcsönzött forrásokból állnak. A pénzforgalom számára pénzügyi tevékenységek:
NAK NEK kiáramlások tartalmazza a társaság által kibocsátott kölcsönök és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok visszaszolgáltatásának és kiszolgálásának költségeit (teljes mértékben, függetlenül attól, hogy azokat a befolyó összegben vagy többletforrásban szerepeltették), valamint szükség esetén a részvények utáni osztalék kifizetésének költségeit;
NAK NEK mellékfolyók tőkebefektetések és bevont források (támogatások, támogatások, kölcsönzött források, ideértve a vállalkozás saját adósságkötelezettségeinek kibocsátását is).
Javasoljuk, hogy a beruházási, működési és pénzügyi tevékenységekből származó cash flow-kat a beruházási projekt minden szakaszára speciális táblázatok segítségével számítsák ki.
A befektetési tevékenységből származó pénzáramlást az 1. táblázat alapján számítjuk ki, ahol a betű "Z" pénzkiáramlás (vagyonszerzéshez és növekedés forgótőke), mínuszjellel számolva, és a betű "NS" pénzbeáramlás (tőkealapok felszámolásából és csökken forgótőke, pluszjellel elszámolva:
A befektetési tevékenységből származó pénzáramlás kiszámításához fontos odafigyelni a következőkre: a forgótőke fő összetevői: nyersanyag- és késztermék-készletek, vevő- és szállítóállomány.
Növekedés A forgótőke vagy a készletek és/vagy a vevőkövetelések növekedésével (vagyis a vevők tartozásával a céggel szemben), vagy a szállítói tartozás csökkenésével (a vállalkozás beszállítóival szembeni tartozása) kapcsolódik. Pénzforgalmi szempontból a készlet- vagy kintlévőség növekedése azt jelenti, hogy a cég nem kapott valódi pénzt: a késztermékek és az alapanyagok realizálatlanul állnak a raktárban, és a cég áruit vásárlók nem utaltak át időben pénzt a leszállított termékekért. . Ezért ezek az összegek a pénzkiáramlásra vonatkoznak. Hasonlóképpen, ha a vállalat csökkentette a szállítóállományt, azaz kifizette tartozásai egy részét, akkor ezeket az összegeket pénzkiáramlásnak kell tekinteni.
Az előrejelzés minden kereskedési rendszer gerincét képezi, így professzionálisan végzett munkával nagyon gazdag lehet.
Pénzforgalom innen Műtőszoba a tevékenységek kiszámítása a 2. táblázat szerint történik.
Változók a költségek az előállított termékek mennyiségétől függenek (nyersanyag-, munkaerőköltségek stb.), ill állandó a költségek nem kapcsolódnak az áruk és szolgáltatások előállításának mennyiségéhez; bármely kibocsátásnál jelen vannak, és nulla számítási lépésnél is lehetnek (bérleti díj, vezetői személyzet stb.).
Az épületek és berendezések értékcsökkenésének elkülönített elszámolása a nettó maradványértékhez való kapcsolással történik.
Az amortizációs költségek figyelembevételekor figyelembe kell venni az alapvető szempontot: figyelembe kell venni a beruházási projektek értékelésekor pénz folyik(be- és kiáramlásuk) nem azonosak a bevétel és a költségek fogalmával. Csökken az eszközök értékvesztése és az ingatlanok, gépek és berendezések értékcsökkenése nettó jövedelem; értékcsökkenési leírás számítása szükséges a nyereség összegének meghatározásához (9. sor) és az adóösszegek megállapításához (10. sor), de nem jelent pénzforgalmi számláról történő átutalásra irányuló tranzakciót, ezért az értékcsökkenési leírást nem kell figyelembe venni. a számítás pénz folyik... Ezért működésből származó nettó beáramlás(13. sor) a tervezett nettó bevételt (11. sor) az értékcsökkenési leírás levonásaival (7. sor plusz 8. sor) összeadva kapjuk.
Másrészt a tárgyi eszközök beszerzése nem tartozik a termelési költségek közé, és nem veszik figyelembe a nyereség kiszámításakor, hanem pénzkiáramlás, és a pénzáramlások számításánál szerepel.
Az adószámításnál figyelembe kell venni, hogy ha a (9) sorban veszteség szerepel, akkor a (10) sorban az adót mínusz előjellel és annak értékével számoljuk el. tette hozzá a nyereség összegére.
Nettó maradványérték(nettó pénzáramlás az objektum felszámolásának szakaszában) a 3. táblázatban megadott adatok alapján kerül meghatározásra:
Piaci ár az objektum elemeit a vállalat vezetői értékelik a piaci helyzet azon változásai alapján, amelyek a beruházási objektum területén várhatók (például az ipari épületek iránti kereslet meredek növekedése stb.). A számításokat nominális (előrejelzési) árakon is el kell végezni, figyelembe véve az inflációt. Az 1. táblázatból vettük a „költségek” tételt (ezek az adatok megfelelnek az állóeszközök kezdeti bekerülési értékének a beruházási projekt megkezdésekor), az amortizációs értékeket pedig a 2. táblázatból. A maradványértéket a a kezdeti költségek (az ingatlanok beszerzési költsége) és az amortizáció különbsége. A „felszámolási költség” a cég vezetői által megjósolt becslés.
A tőkenyereség (6. sor) csak a földterületre vonatkozik, és a piaci (1. sor) és a maradványérték (4. sor) közötti különbségként definiálható, mínusz az ártalmatlanítási költségek. A telek amortizációs költsége nem kerül felszámításra. A működési bevétel (veszteség) a tőke fennmaradó elemeire vonatkozik, azaz:
(7. sor) = (1. sor) [(4. sor) + (5. sor)]
Az egyes tételek nettó maradványértéke a piaci értéke (1. sor) és a visszatartott adó összege (8. sor) különbözete. Emlékeztetni kell arra, hogy ha a 7. sorban negatív érték van (veszteség), akkor a 8. sorban a bevételt mínusz előjellel és annak értékével kell feltüntetni. tette hozzá a nettó likvidációs érték számításánál a piaci értékre.
Vigyük át az adatokat a 3. táblázatból az 1. táblázatba, szem előtt tartva, hogy a felszámolási szakaszban a tárgyi eszközök minden eleménél a költségek adók, a bevétel pedig a piaci érték.
Az 1. és 2. táblázat adatai alapján megkezdheti a projekt nettó jelenértékének kiszámítását.
Innen folyik a pénz pénzügyi tevékenységek 3. űrlap a 4. táblázat szerint javasolt kiszámítani:
Valódi pénz jelenlegi egyenlege b (t) keresztül határozzák meg B (t) képlet szerint: b (t) = B (t) B (t 1), míg a felhalmozott pénz egyenlegének kezdeti értéke B (0) egyenlőnek számít a projektrésztvevő folyószámláján lévő összeg értékével a kezdeti t = 0 pillanatban. A befektetési döntés meghozatalához ebben az esetben a szükséges kritérium a felhalmozott pénz egyenlegének pozitív értéke B (t)bármely szakaszában beruházási projekt. A felhalmozott pénz egyenlegének negatív értéke a vonzás szükségességét jelzi további kölcsönzött vagy saját tőke.
Így az (1) (4) táblázatok felhasználásával, az azokban megjelölt mutatók számítási módszertanával meg lehet találni a projekt nettó jelenértékét és meghatározni az abba történő befektetés megvalósíthatóságát.
