Beruházások A vállalkozási tevékenység különböző tárgyaiba történő tőkebefektetések nyereségszerzés, valamint a tőke megtartása és növelése, új piacok meghódítása és a versenyképesség növelése érdekében.
A beruházások nagy jelentőséggel bírnak a vállalkozás hatékony működésének biztosításában, mind a stratégiai, mind az aktuális fejlesztési problémák megoldásában. A vállalkozás termelési potenciáljának kialakításának alapjául szolgálnak, a termelési tevékenységek fejlesztésének és hatékonyságának javításának feltétele, az innovációs politika megvalósításának fő eszköze, a piaci érték növekedésének legfontosabb feltétele. a vállalkozás.
A vállalkozás befektetési tevékenysége egy folyamat a befektetési források felkutatására, a hatékony befektetési objektumok kiválasztására, a befektetési program kialakítására és a megvalósítás biztosítására.
A beruházási tevékenység jellemzője a költségek hosszú távú jellege. A befektetési források költsége és a befektetési nyereség bevétele között általában hosszú időszak telik el. Ezenkívül a befektetési tevékenységek eleve magas kockázatot jelentenek.
A vállalkozások befektetési tevékenysége nagymértékben függ az ország „befektetési klímájától”, vagyis a befektetési tevékenység végrehajtásának jogi, gazdasági, társadalmi és egyéb feltételeitől, amelyek befolyásolják a befektetések jövedelmezőségét és kockázatát.
A vállalkozások által eszközölt befektetések igen sokrétűek, ezért a hatékony, célzott befektetéskezelés érdekében szokás azokat különböző szempontok szerint osztályozni.
A vállalkozások befektetési forrásainak kialakulásának forrásai az saját és kölcsöntőke.
Saját beruházási források képezhetők belső és külső forrásból. A vállalkozás befektetési forrásai képződésének belső forrásai a felhalmozott eredmény, az értékcsökkenés, valamint a kivont tárgyi eszközök és egyéb eszközök értékesítéséből származó pénzeszközök. A vállalkozás saját befektetési forrásainak kialakításának külső forrásai a részvények kibocsátása (részvénytársaságok számára), a különböző szintű költségvetésből származó, térítésmentes juttatások (állami vállalatok által felhasználva), az térítésmentes pénzügyi segítségnyújtás, a társaságokból származó célzott bevételek. magánalapok stb.
A felvett befektetési források forrásai lehetnek: hosszú lejáratú bankhitelek, állami cél- és kedvezményes hitelek, hosszú lejáratú hitelek, kötvénykibocsátás.
A befektetési tevékenység a vállalkozásnál kialakított befektetési politikának megfelelően történik, amely az átfogó fejlesztési stratégia keretein belül alakul, és a pénzügyi stratégia fő részét képezi.
Befektetési politika- ezek olyan alapelvek, döntési modell és cselekvések összessége, amelyek biztosítják a leghatékonyabb befektetési formák kiválasztását és megvalósítását a magas fejlődési ütem, a piaci érték növekedése és a vállalkozás stratégiai céljainak elérése érdekében.
A befektetési politika kialakítása a következő szakaszokból áll:
Vállalkozások számára valós befektetések tőkebefektetések formájában, amelyeket irányít:
A beruházási tevékenység a beruházási projektek kidolgozása alapján történik. Beruházási projekt egy terv, intézkedési program, amelynek célja a konkrét eredmények elérése érdekében történő tőkebefektetés.
A tőkebefektetések hatékonysága becslése egyrészt a beruházási költségek volumenének, másrészt a befektetett tőke nagyságának és megtérülésének időzítésének összehasonlítása alapján történik.
A tőkebefektetések eredményességének értékelésének egyszerű módszerei a megtérülési idő és a hatékonysági (jövedelmezőségi) mutató számítása.
Ha a projektből származó nyereség egyenletesen oszlik el az évek során, akkor a tőkebefektetések megtérülési ideje (periódusa).úgy határozzák meg, hogy a beruházási költségek összegét elosztják az éves nettó nyereség összegével. A nyereség egyenetlen áramlása esetén a megtérülési időt az évek számának közvetlen kiszámításával határozzák meg, amelyek során a nettó nyereség megtéríti a projekt beruházási költségeit.
Tőkebefektetés hatékonysági mutatója- ez a megtérülési idővel fordított mutató, azaz a projektből származó éves nettó nyereség és a beruházási költségek aránya. A tőkebefektetések hatékonysági arányának meg kell egyeznie vagy meg kell haladnia a befektetett tőke megtérülési rátáját, ellenkező esetben a beruházás nem tekinthető eredményesnek.
A tőkebefektetések eredményességének értékelésére bonyolultabb módszerek vannak kedvezményes módszerek. Ezeket a módszereket általában a nagy beruházási projektek hatékonyságának értékelésére használják. Az értékelési folyamat során a következő mutatókat számítják ki:
ahol E- diszkontráta (leszámítolási ráta), %;
t a bevételszerzés időintervallumának (év) sorszáma a teljes elszámolási időszakban.
A nettó jelenérték (NPV) számítása a képlettel ábrázolható
ahol TI t- a projekt megvalósításából származó bevétel a t-edik időszakban;
3 (- a projekt megvalósításának folyó költségei a t-edik időszakban; a (- diszkonttényező a t-edik időszakban;
K t- beruházások a projektben a t-edik időszakban;
T - projekt megvalósítási időszaka (évek száma); t - az időszak (év) sorszáma.
A nettó jelenérték pozitív értéke (NPV > 0) azt jelzi, hogy a beruházás eredményes és az előírt mértékű nyereséget tud hozni. Ha NPV>0 - a projekt nem hatékony, NPV = 0, akkor a projekt elfogadása nem jár nyereséggel vagy veszteséggel;
a projekt jövedelmezőségének indexe (együtthatója). lehetővé teszi annak meghatározását, hogy a projektből származó jelenlegi bevétel képes-e fedezni a beruházásokat. Egy projekt akkor tekinthető eredményesnek, ha jövedelmezőségi mutatója magasabb, mint egy. A hozamindexet (IR) a projekt időszakára vonatkozó folyó tevékenységek diszkontált nettó cash flow-jának és a tőkebefektetések összegének arányaként számítják ki:
ahol NAK NEK- tőkebefektetés a projektbe.
A hozamindex szorosan összefügg az NPV-vel. Ha ID > 1, akkor a projekt akkor érvényes, ha az ID
A tőkebefektetések hatékonyságának értékelésére szolgáló összes figyelembe vett mutató szorosan összefügg egymással, és ezeket együtt alkalmazzák az alapok befektetésével kapcsolatos döntések meghozatalakor.
Ellenőrző kérdések
A befektetési tevékenység a vállalkozás gazdasági tevékenységének része, amelynek célja a saját és kölcsönzött pénzügyi források, valamint az amortizáció célzott képzése és értékesítése, amelyek biztosítják annak kiterjesztett újratermelését. A vállalkozás befektetési tevékenysége a pénzügyi irányítás olyan tárgya, amely a termelési és társadalmi infrastruktúra fejlesztésébe (saját és közös termelésbe történő tőkebefektetések, infrastruktúra vagy közvetlen befektetések), valamint a kibocsátók értékpapírjaiba (közvetett befektetések) kapcsolódó pénzügyi források szabályszerű befektetéséhez kapcsolódik. ). A vállalkozás befektetési tevékenysége hosszú távú, és nemcsak pénzügyi források egyes területeken történő befektetéséhez kapcsolódik, hanem saját értékpapírok kibocsátásához és egyéb, hosszú lejáratú kölcsönforrások célzott vonzásához is. közvetlen termelő és nem termelő beruházások finanszírozása.
A befektetési tevékenység alanyai: befektetők, ügyfelek, munkavégzők, befektetési tevékenység tárgyainak felhasználói, valamint szállítók, jogi személyek (bank, biztosító és közvetítő szervezetek, befektetési alapok) és a befektetési folyamat egyéb résztvevői. A befektetési tevékenység alanyai lehetnek magánszemélyek és jogi személyek, ideértve a külföldieket is, valamint államok és nemzetközi szervezetek.
A befektetők saját, kölcsönzött és kölcsönzött pénzeszközeiket befektetések formájában fektetik be és biztosítják azok rendeltetésszerű felhasználását. Ügyfél lehet befektető, valamint bármely természetes és jogi személy, akit a befektető a befektetési projekt megvalósítására felhatalmazott anélkül, hogy a befektetési folyamat más résztvevőinek vállalkozási vagy egyéb tevékenységét beavatkozna, kivéve, ha a köztük létrejött megállapodás (szerződés) másként rendelkezik. . Ha az ügyfél nem befektető, akkor a szerződésben meghatározott időtartamra és felhatalmazás keretein belül megilleti a befektetések birtoklásának, használatának és elidegenítésének joga. A befektetési tevékenység objektumok felhasználói lehetnek befektetők, valamint egyéb természetes és jogi személyek, állami és önkormányzati hatóságok, külföldi államok és nemzetközi szervezetek, amelyek számára befektetési tevékenységi objektumot hoznak létre. Ha a befektetési tevékenység tárgyának használója nem befektető, a közte és a befektető közötti viszonyt a befektetésről szóló megállapodás (határozat) határozza meg.
A befektetési tevékenység alanyai jogosultak két vagy több résztvevő funkcióit kombinálni.
A befektetési tevékenység tárgyai:
Hasonló objektumok közé tartoznak a külföldi befektetések, ha azok nem mondanak ellent a Fehérorosz Köztársaság jogszabályainak. A külföldi befektetőknek joguk van befektetni a Fehérorosz Köztársaság területén:
A törvény tiltja az olyan tárgyakba történő befektetést, amelyek létrehozása és használata nem felel meg a környezetvédelmi, egészségügyi és higiéniai és egyéb szabványoknak, amelyeket a Fehérorosz Köztársaság területén hatályos jogszabályok határoznak meg, vagy sértik a törvényileg védett jogokat és érdekeket. polgárok, jogi személyek vagy az állam.
A befektetési tevékenység alanyai a befektetési szférában működnek, ahol a pénzügyi befektetések gyakorlati megvalósítása történik. A befektetési szektor magában foglalja:
Minden befektető egyenlő jogokkal rendelkezik a befektetési tevékenység végzéséhez. A befektető önállóan határozza meg a befektetések mennyiségét, irányát, méretét és hatékonyságát. Az adott típusú munkát végző befektetési tevékenységben résztvevőknek az ilyen tevékenység végzéséhez szükséges engedéllyel vagy igazolással kell rendelkezniük. Az engedélyköteles művek listáját, az engedélyek és tanúsítványok kiadásának eljárását a Fehérorosz Köztársaság kormánya állapítja meg. A befektetési tevékenység alanyai közötti termelési, gazdasági és egyéb kapcsolatokat szabályozó fő jogi dokumentum a köztük létrejött megállapodás (szerződés). A szerződések megkötése, a partnerek kiválasztása, a kötelezettségek meghatározása és a gazdasági kapcsolatok egyéb feltételei a befektetési tevékenység alanyai kizárólagos hatáskörébe tartoznak.
Az állam garantálja a befektetési tevékenység alanyai jogainak stabilitását. A Fehérorosz Köztársaság területén történő befektetések bizonyos esetekben kötelező biztosítás hatálya alá tartoznak, amely garantálja a biztonságukat.
Egy vállalkozás befektetési tevékenységének megszervezése során nemcsak a fő cél elérését kell figyelembe venni, hanem azokat a konkrét feladatokat is, amelyeket az egyes szervezetek maguk elé tűznek. A hatékony befektetési tevékenység rendszer kialakításának legfontosabb feladatai a vállalkozásnál:
A beruházások megvalósítását (befektetési döntések alkalmazását) korszerű körülmények között a vállalkozás határozza meg, figyelembe véve olyan tényezőket, mint az infláció és a termelési erőforrások áremelkedésére vonatkozó várakozás.
A befektetett eszközök fő finanszírozási forrásai a következők:
A saját források összetételében a vezető helyet a nyereség és az amortizáció foglalja el. A nyereségből származó adók költségvetésbe történő befizetése után a vállalkozások nettó nyereséggel rendelkeznek, amelynek egy részét a vállalkozásnak jogában áll a felhalmozási alap részeként termelési és nem termelési célú tőkebefektetésekre irányítani.
A vállalkozások befektetett eszközeibe történő beruházások második fő finanszírozási forrása az értékcsökkenési leírás (a kompenzációs alap szerves részeként). Jelenleg a vállalkozásoknak az amortizációs politikában való joga jelentősen bővült.
Önállóan választanak egyet a négy értékcsökkenési számítási módszer közül: lineáris módszer; csökkentett egyensúlyi módszer; a tárgyi eszközök bekerülési értékének leírásának módja hasznos élettartamuk éveinek összegével;
Az állam a nemzetgazdasági ágazatok beruházási tevékenységét a célzott építési programok anyagi támogatásával finanszírozza. Az e célú előirányzatok összegét a területi vagy köztársasági költségvetésből ingyenesen vagy térítendően finanszírozott, tárgyi eszközök újratermelésére szánt központosított tőkebefektetések részeként évente biztosítják a költségvetésben és a beruházási programokban.
A költségvetési forrásoktól eltérően a hosszú lejáratú banki hitelek tőkebefektetésekhez vonzása megnöveli a hitelfelvevők felelősségét azok ésszerű felhasználásáért a felvett források visszafizetése és kifizetése miatt.
1. táblázat - Az értékcsökkenés összegének kiszámítása
OPFss \u003d OPFn + OPFvv * n / 12 - OPFvyb * (12-n) / 12
OPFn= 20000-3000=17000
OPFss = 17000+3100*3/12-1500*(12-3)/12=16650 ezer rubel
AO \u003d OPFss * 12% \u003d 16650 * 0,15 \u003d 2498 ezer rubel
Az értékcsökkenés összege 2498 ezer rubelt tett ki.
V.G. Pluzsnyikov,
Egyetemi adjunktus
Vállalkozási és Menedzsment Tanszék
B.H. Smagin,
a közgazdaságtudományok doktora,
tanszék professzora
gazdaság és gazdasági biztonság
C.A. Shikina,
a közgazdaságtudományok kandidátusa,
Egyetemi adjunktus
Közgazdasági és Gazdaságbiztonsági Tanszék
Dél-uráli Állami Egyetem
(Nemzeti Kutatóegyetem)
Közgazdasági elemzés: elmélet és gyakorlat
2(401)-2015
A vállalkozás gazdasági növekedésének beruházási összetevőjének értékelésének fő kritériuma a befektetési tevékenység, amely olyan gazdasági kapcsolatok összessége, amelyek tükrözik a saját tőke és a kölcsöntőke képzési és felhasználási folyamatainak hatékonyságát a stratégiai fejlesztési célok elérése érdekében. A befektetési tevékenység, mint közgazdasági kategória és fontos gazdasági mutató, jelentős hatással van a vállalkozás minőségi és mennyiségi jellemzőire, azonban a közgazdasági szakirodalomban a „befektetési tevékenység” kifejezésnek nincs pontos és kimerítő definíciója.
A „befektetési tevékenység” fogalmának tisztázatlanságának csökkentése és értékelési folyamatának formalizálása érdekében értelmezni kell e fogalom különféle értelmezéseit, módszereit és a vállalkozás befektetési tevékenységének értékelésére szolgáló legismertebb mutatókat.
A vizsgálat a vállalkozás befektetési tevékenységének (befektetési tevékenység, vonzerő, hatékonyság, aktivitás, kockázatok stb.) értékelésében a gyakorlati problémák megoldásának tipológiájára és formalizálására összpontosító módszerekkel készült.
Elkészült a legismertebb, egy vállalkozás befektetési tevékenységének értékelésére szolgáló mutatók összehasonlító elemzése, amelyet külföldi és orosz szerzők dolgoztak ki. Tisztázásra kerültek a vállalati üzletfejlesztés menedzsment elméleti és módszertani alapjai. A vizsgálat során feltárásra került a „befektetési tevékenység” fogalmának lényegi tartalma, és az indikátorok értékelési típusa és célja szerinti csoportosítása alapján egy algoritmust formáltak értékelésére.
A vizsgálat eredményei mind elméleti szempontból érdekesek az elméleti és módszertani alapok tisztázása során, mind gyakorlati szempontból - a vállalkozás üzletágának fejlesztését vagy átalakítását célzó befektetési folyamatok menedzselésekor.
Az elvégzett kutatás bizonyítja a vizsgált módszerek alkalmazásának lehetőségét a beruházási tevékenység intenzitásának elemzésére, értékelésére és nyomon követésére, a megoldandó feladatok céljaitól függően.
A befektetési tevékenység minden vállalkozás gazdasági növekedésének alapja, ami megmagyarázza a kutatók figyelmét erre a problémára, és különféle kritériumok és mutatók használatához kapcsolódik. A modern közgazdaságtudományban azonban nincs közös értelmezés a „befektetési tevékenység” (befektetési tevékenység) kategóriáról.
A vállalkozás befektetési tevékenységének elemzésére és értékelésére szolgáló megfelelő módszerek megválasztásának problémája mind a stratégiai fejlesztés biztosításában, mind az eszköztár korszerűsítésének folyamatában releváns. A tanulmány célja a „befektetési tevékenység” gazdasági kategória lényeges tartalmának és értékelésének mutatóinak rendszerezése a megoldandó feladatok jellemzőitől függően.
A "befektetési tevékenység" kategória meglévő értelmezésének elemzése. A gazdasági kategória a ténylegesen létező termelési viszonyok elméleti kifejeződése. A "befektetési tevékenység" kategóriában a szerzők szerint az "tevékenység" kifejezés a tevékenység intenzitását fejezi ki, a "befektetés" pedig a tevékenység irányát. Meg kell jegyezni a „befektetési tevékenység” fogalmának értelmezésének kétértelműségét. A hazai közgazdasági tudományos irodalomban ez a következőképpen értendő:
Mindezek a fogalmak nemcsak a befektetési tevékenység intenzitását, hanem hatékonyságát is tükrözik. Különböző mutatók kombinációjával mérik őket: a befektetések vonzásának mértéke és üteme, felhasználásuk hatékonysága a vállalkozás céljainak elérése érdekében. A „befektetési tevékenység” kategória főbb értelmezéseit a táblázat tartalmazza. egy.
1. táblázat A befektetési tevékenység kategóriájának értelmezései
| Értelmezés | Rövid magyarázat (szerző) |
| Befektetési vonzerő | Egy gazdálkodó egység azon képességét jellemzi, hogy olyan ütemben végezzen befektetési tevékenységet, amely biztosítja gazdasági potenciáljának növekedését (Kh. A. Fashiev, K. V. Khoroshev, J. Tobin) |
| Megérti a vállalat befektetési tevékenységének intenzitását a kitűzött célok eléréséhez kapcsolódóan (D. Yu. Astanin, A. Damodaran, M. V. Charaeva, D. A. Tikhonov, K. Walsh, Módszertani útmutató az FSFR, V. G. Pluzsnikov, S. A. . Shikina) | |
| A beruházási tevékenység gazdasági hatékonysága | A koncepciót összekapcsolja a bevétel összegével a tőkebefektetések összegével, és igazolja a pozitív kapcsolatot a bevétel növekedése és a vállalatok tőkebefektetéseinek szintje között (S. O. Ashirov, D. A. Endovitsky, A. N. Isaenko, V. V. Kovalev, K. V. Rzaev, GV Savitskaya , D. Young, LA Gordon) |
A befektetési tevékenység meghatározásának minden megközelítése csak a tulajdonságok egy részét tükrözi. Ezért a vállalkozás befektetési tevékenységének elemzésének céljától függően a kategória egyik vagy másik értelmezését kell választani. A legteljesebb és leglogikusabb megközelítés a befektetési tevékenység intenzitásának elemzésén, a befektetési tőkevonzás dinamikáját jellemzően, valamint finanszírozási forrásainak meghatározásán alapul. A befektetési tevékenység a vállalkozás beruházási tevékenysége intenzitásának minőségi és mennyiségi vonatkozásait tükrözve a befektetési tevékenység állapotának egyfajta vektormutatójaként működik.
A befektetési tevékenység értékelési módszereinek elemzése. A vállalkozás befektetési tevékenységének értékelésére és elemzésére szolgáló összes létező módszer négy fő csoportra osztható. A módszerek listáját, a csoportosítási kritériumokat és a rövid magyarázatokat a táblázat tartalmazza. 2.
2. táblázat A befektetési tevékenység értékelési módszereinek osztályozása
| Módszer | Rövid magyarázat |
| Egyensúly | Az érték- és természeti formák arányainak mérésén alapul, és az egymást kiegyenlítő mutatók összehasonlításából áll. A legteljesebb mértékben a kiegyensúlyozott eredménymutató koncepcióján belül valósult meg |
| Strukturális index | Tartalmazza a beruházások volumenének, dinamikájának és hatékonyságának többtényezős tükrözését. Átfogó értékelés alapján |
| Rangsorolt | A kiválasztott funkciókkal kapcsolatos információk rangsora alapján. A változások dinamikáját jellemző relatív mutatókat elemezzük |
| Szakértő | Akkor használják, ha más információmérési módszerek nem lehetségesek. Magas fokú szubjektivitása van |
A bemutatott módszerek megvalósítása a vállalkozás befektetési tevékenységét értékelő indikátorokon alapul, amelyeket külföldi és hazai szerzők dolgoznak ki. Elemezzük a legismertebb mutatókat egy vállalkozás befektetési tevékenységének értékelésére.
Tobin-együttható(Q. Tobin együttható) a vállalat befektetési vonzerejét jellemzi, és tükrözi a nettó eszközök felhasználásának hatékonyságát a piaci érték kialakításában. A vállalat befektetési vonzerejének értékelését tükrözi, de nem teszi lehetővé a befektetési tevékenység intenzitásának felmérését. Az együttható logikusan összefügg a részvények piaci értékével. A beruházási tevékenység értékelésének strukturális indexes módszerére utal. Ezt a vállalatok piaci kapitalizációjának a nettó vagyonához viszonyított arányaként számítják ki értékük piaci értékelése szerint a képlet szerint.
CT = CV / HA,
ahol CV = PE / K - a vállalkozás piaci értéke;
NA - a nettó eszközök költsége;
PE - a vállalkozás nettó nyeresége a beszámolási időszakban;
K a nagybetűs arány.
A mutató egy vállalkozás befektetési tevékenységének értékelésére szolgáló rangsorolási módszerre vonatkozik, és a képlet alapján számítják ki
K i = (A i T i + A i+1 T i+1) / (T i + T i+1),
ahol A i - az objektum életciklusának i-edik szakaszának pontszáma;
T i - az az időtartam, amely alatt a vizsgálat tárgya a szakértők előrejelzései szerint az életciklus megfelelő szakaszában van.
A befektetési tevékenység értékelésére szolgáló kulcselemek elemzési módszere D.Yu. Asztanina a rangmódszerre utal. A módszer a vállalat vagyonának átfogó felmérésére szolgáló pénzügyi mutatók használatán alapul. A befektetési tevékenység értékelésére leggyakrabban használt mutatók listája a táblázatban található. 3.
3. táblázat A beruházási tevékenység értékelésére szolgáló mutatók listája
| Indikátor | rövid leírása |
| A tárgyi eszközökbe történő nettó beruházás növekedési üteme | A nettó befektetések dinamikája. Minél magasabb a növekedési ütem, annál aktívabban megy végbe a befektetési folyamat |
| Befektetett eszközökbe történő befektetések aránya | Minél magasabb a részesedés, annál gyorsabb a befektetett eszközök frissítésének folyamata |
| Az állótőke-befektetési igény aránya | Megmutatja, hogy mennyi állóeszköz-befektetést költöttek a bevétel egy pénzegységgel történő növelésére |
| Forgóeszköz beruházási igény aránya | Megmutatja, hogy mennyivel szükséges a saját forgótőke növelése a bevétel egy pénzegységgel történő növeléséhez |
| Befektetett eszközök értékcsökkenési kulcsa | A gyártóberendezések elhasználódásának mértékét mutatja |
| Felvételi együttható összesen | A tárgyi eszközök megújulásának mértékét mutatja |
| Befektetett eszközök nyugdíjazási ráta | Az állóeszközök selejtezési arányát mutatja |
Ezek az együtthatók lehetővé teszik a vállalat befektetési tevékenységének intenzitásának és eredményességének felmérését, a vállalkozás befektetési politikájának empirikus értékelését, pl. beruházási tevékenységének mértéke.
A vállalkozások befektetési tevékenységének csoportosítással történő értékelésének módszertana- a vállalkozás befektetési tevékenységének értékelése M. V. Charaeva pénzügyi információi alapján. A rang módszerére utal. A vállalkozás beruházási tevékenységének értékelésére szolgáló együtthatók a táblázatban találhatók. 4.
4. táblázat A beruházási tevékenységet meghatározó együttható
| Indikátor | Számítási képlet | gazdasági értelemben |
| Valós beruházási együttható K r.i | Ipari célú reálbefektetések volumene / Összes beruházási volumen | Megmutatja az ipari célú valós beruházások arányát a teljes beruházáson belül |
| Pénzügyi befektetések aránya K f.i | Értékpapír-tranzakciók teljes volumene / A vizsgált időszak befektetéseinek teljes volumene | Mutatja a cég tevékenységét a tőzsdén |
| A befektetési tevékenység finanszírozására szolgáló szavatolótőke felhasználásának intenzitásának együtthatója K u.s.s | Befektetési tevékenység finanszírozásának saját forrásai a tárgyidőszakban / A befektetési tevékenység finanszírozásának saját forrásai az előző időszakban | A beruházási tevékenység saját forrásainak növekedését jellemzi a tárgyidőszakban az előzőhöz képest |
| A beruházási tevékenységek külső finanszírozási forrásainak igénybevételének intenzitásának együtthatója К i.v.i | Beruházási tevékenység külső finanszírozási forrásai a tárgyidőszakban / A beruházási tevékenység külső finanszírozási forrásai az előző időszakban | Jellemzi a befektetési tevékenység finanszírozására felvett és vonzott források növekedését, ami vagy a befektetési problémák megoldásához szükséges saját befektetési források hiányát, vagy a beruházási folyamatok további tőke bevonásával történő felgyorsítását tükrözi. |
| Tőkebefektetések megvalósulásának aránya K r.k.v | Üzembe helyezési mennyiség / Teljes tőkebefektetés | A tőkebefektetések készültségi fokát és azok üzembe helyezését jellemzi |
| A befektetési tőkeáttétel hatása | A befektetett szavatoló tőke gazdasági jövedelmezősége / Átlagos kamatláb | Megmutatja a kölcsönzött források felhasználásával elért befektetés megtérülésének növekedését, az utóbbi kifizetése ellenére |
Ez a technika egyértelmű értelmezést ad a mutatókról és azok értékeiről. Vagyis a mutató minden értékének megvan a maga rangja, és a rangok összege jellemzi a vállalkozás befektetési tevékenységét. A módszertan lehetővé teszi, hogy megbízhatóan és gazdaságosan igazoljuk a vállalkozás beruházási aktivitási szintjének meghatározását, valamint a különböző mutatók befektetési folyamatra gyakorolt hatását.
Damodaran újrabefektetési aránya(rebefektetési együttható Damodaran) - a befektetési tevékenység intenzitását jellemzi. A vállalat befektetési tevékenységének értékelésére szolgáló strukturális index módszerre utal, és a képlet alapján kerül kiszámításra
KT r.i \u003d (KZ - A + ΔOA) / (EBIT (1 - H st)),
ahol K r.i - a vállalkozás befektetési vonzerejét jellemző újrabefektetési együttható;
KZ - tőkeköltségek;
A - értékcsökkenés;
ΔOA - a forgótőke értékének változása;
EBIT - adózás előtti eredmény;
H st - a nyereség adókulcsa.
Ennek a mutatónak a hátránya, hogy egyetlen belső fejlesztési forrás (adózott eredmény) elemzésére használható.
K. Walsh kiegyensúlyozott növekedési mutatója A működőtőke-befektetések biztonságát jellemzi a vállalkozás nettó nyeresége terhére. A szerkezeti index módszerére utal. A képlet szerint számítva
E = R / (G * T)
ahol E a kiegyensúlyozott növekedési mutató számértéke;
R - a nettó nyereség részesedése a társaság bevételéből;
G - bevétel növekedési üteme;
T - a forgóeszközök részesedése a bevételből.
K. Walsh kiegyensúlyozott növekedési mutatója egyetlen belső fejlesztési forrás (nettó nyereség) elemzésén alapul, és nem veszi figyelembe az amortizáció mértékét. Ez a mutató csak a működőtőke-utánpótlást célzó beruházásokat elemzi.
Beruházási aktivitási arány K 21* a befejezetlen építés, az anyagi javakba történő jövedelmező beruházások és a hosszú távú pénzügyi befektetések arányát jellemzi a befektetett eszközök összértékéhez viszonyítva. Ez az együttható a szerkezeti index módszerére vonatkozik, és a képlet alapján számítják ki
Irányelvek egy szervezet pénzügyi helyzetének elemzéséhez: az oroszországi FSFR 2001. január 23-i rendeletének 16. sz. melléklete.
K 21 \u003d (NZS + DVvMTs + DFV) / VnA
ahol NZS - a befektetett eszközök bekerülési értéke befejezetlen építés formájában a beszámolási időszakra;
DVvMT-k - az anyagi eszközökbe történő jövedelmező befektetések költsége a jelentési időszakban;
DFV - a beszámolási időszak hosszú távú pénzügyi befektetéseinek költsége;
VnA - a befektetett eszközök teljes értéke a beszámolási időszakra.
Ez a módszer csak a befektetett eszközök megújulásának ütemét jellemzi, de nem veszi figyelembe a forgóeszköz-befektetéseket és a befektetési források bevonásának feltételeit.
Befektetési tevékenység intenzitási aránya K IA V.G. Pluzsnyikov és S.A. A Shikina egy vállalkozás befektetési tevékenységi szintjének kvantitatív értékelését határozza meg a vállalkozás nem forgó és forgótőkéje értékének a beszámolási időszakra az összes tőkebefektetés (befektetés) eredményeként történő növekedésének arányán keresztül. a belső fejlesztési források értéke:
K i.a \u003d (ΔVnA + ΔOA) / (PE + A)
ahol K i.a a befektetési tevékenység mutatója;
ΔВнА - a társaság nem forgó tőkéjének értékének növekedése a beszámolási időszakban;
ΔOA - a vállalat forgótőkéjének értékének növekedése a jelentési időszakban;
PE - a beszámolási időszak nettó eredménye;
A - az értékcsökkenés összege a beszámolási időszakra;
(NP + A) - a beszámolási időszak működési tevékenységének cash flow-ja (belső fejlesztési források).
A CFL befektetési tevékenység mutatója három tevékenységtípus (befektetési, működési, pénzügyi) eredményének arányának értékelésén alapul, ahol a mérlegfőösszeg értékének növekedése befektetési tevékenység eredménye, és lehetővé teszi számszerűsíthető, hogy nem csak a vállalkozás befektetési tevékenységének dinamikáját, hanem közvetve kifejezi a befektetési tevékenység vállalkozói kockázati szintjét is.
EVA pontozókártya(Economic Value Added) a gazdasági hozzáadott érték mutatója, amely a tőkenyereség elemzésén alapul a vállalkozás befektetési tevékenységének értékeléséhez, a strukturális index módszerére utal. A mutató számítási sémáját a képlet mutatja be
EVA = (P - T) - IC*WACC = NP - IC*WACC = ((NP/IC) - WACC)*IC = (ROIC - WACC)IC,
ahol P - szokásos (üzemi) tevékenységből származó nyereség;
T - adók és egyéb kötelező befizetések;
IC - befektetett tőke;
WACC - súlyozott átlagos tőkeköltség;
NP - nettó nyereség;
ROIC = NP / IC a saját tőke megtérülése a nettó jövedelem alapján.
Az EVA scorecard a vállalkozás gazdasági nyereségét reprezentálja, és közvetett értékelést ad a befektetési tevékenységről.
Reálbefektetések gazdasági hatékonyságának mutatói a strukturális index módszernek tulajdonítható egy vállalkozás beruházási tevékenységének értékelésére:
NPV – nettó diszkontált jövedelem;
PP - megtérülési idő;
IRR - belső megtérülési ráta;
IP - jövedelmezőségi index stb.
Ezek a mutatók a vállalkozás konkrét beruházási projektjeinek megvalósíthatóságát és gazdasági indokoltságát hivatottak igazolni. Először is a nettó cash flow-k diszkontálását foglalják magukban, és közvetett értékelést adnak a befektetési tevékenységről. Másodszor, a gazdasági instabilitás körülményei között túlságosan szubjektívek.
A tőkeköltségek készpénzfedezeti mutatói lehetővé teszik a vállalkozás beruházási tevékenysége finanszírozásának lehetőségének felmérését. A befektetési tevékenység értékelésére szolgáló strukturális indexes módszerre utalnak, és a standard pénzügyi mutatókat használó befektetéselemzésre vezetnek le:
1) a tőkeköltségek készpénzes fedezetének együtthatója:
CER = (CFFO - A)/ACO;
2) beruházási beáramlási arány:
IIR = CIFI / (CIFI + CIFF)
3) a pénzügyi beáramlás együtthatója:
FIR = CIFF/(CIFF - CIFI)
ahol CFFO - az alaptevékenységekből származó cash flow;
A - értékcsökkenés;
ASO - készpénzkiadások más társaságok eszközeiben;
CIFI - befektetési tevékenységből származó cash flow;
A CIFF a finanszírozási tevékenységekből származó cash flow.
Ez a módszer értékeli a különböző tevékenységekből származó pénzáramlások volumenét, valamint a tőkebefektetések finanszírozásának képességét, de közvetve a vállalkozás beruházási tevékenységének intenzitását.
Az ipari program szerkezetének progresszívségének mutatója- ez a várható Tozh és az uralkodó Gsr ed elemzése a termék életciklusának időtartamáról ebben az iparágban. A vállalkozás életciklus-szakaszának kezelésén alapul, hogy biztosítsa a vállalkozás szükséges befektetési vonzerejét. A szerkezeti index módszerére utal. Az ipari program szerkezetének progresszívségének egyik fő mutatója az előállított termékek súlyozott átlagéletkora, amelyet a képlet határoz meg.
T középső szerk. \u003d T 1 A 1 + T 2 A 2 + ... + T k A k \u003d T i A i,
ahol T i - termékek korcsoportja;
És i - a termékek i-edik korcsoportjának részesedése az összes termékből;
k - a termékek korcsoportjainak száma.
Az ipari program szerkezetének progresszivitási mutatója közvetetten jellemzi a vállalkozás beruházási tevékenységét.
A beruházási aktivitás többtényezős mutatója- ez az S.O. vállalkozás befektetési tevékenységének szakértői értékelése. Ashirov és K.V. Rzaev. Mutatórendszer alapján történik: a beruházások mértéke (a beruházások volumene), a beruházási tevékenység iránya, a forrásfelhasználás hatékonysága és a pénzügyi helyzet. A képlet szerint számítva
IA \u003d f (O, N, E, F),
ahol IA - a vállalkozás befektetési tevékenysége;
f a befektetési tevékenység modellje által meghatározott függvény;
O - térfogat (skála);
H - a befektetési tevékenység innovatív orientációja;
E - erőforrás-felhasználás hatékonysága;
F - az objektum pénzügyi helyzete.
A négy kulcstényező meghatározása nagyszámú, előzetes besorolást és szakértői értékelést igénylő mutató értékelése alapján történik, ami nagymértékben megnehezíti a számításokat. Ennek a mutatónak a hátránya az összetettsége és a szakértő szubjektív véleményétől való függése.
Algoritmus egy vállalkozás befektetési tevékenységének értékelésére. A vállalkozás befektetési tevékenységének a javasolt séma szerinti értékelésének kiszámítására szolgáló algoritmus az ábrán látható.
Az algoritmus szerint a vállalkozás befektetési tevékenységének elemzése a következő sorrendben történik:
A fenti mutatók a vállalkozás beruházási tevékenységét értékelő csoportosításának eredményeit a táblázat tartalmazza. 5.
5. táblázat A beruházási tevékenység mutatóinak csoportosítása a célok és értékelési módszerek függvényében
| Az értékelés céljai | Módszer | Mutató (szerző) |
| Befektetési vonzerő | Strukturális index | Tobin-együttható |
| Rangsorolt | A vállalkozás befektetési vonzerejének értékelése (Kh.A. Fashiev) | |
| A beruházási tevékenység intenzitása | Rangsorolt | A befektetési politika tartalmának kulcsfontosságú elemeinek elemzési módszere (D.Yu. Astanin) |
| A "vállalkozások befektetési tevékenységének csoportosítással történő értékelésének" módszere (M.V. Charaeva) | ||
| Strukturális index | Újrabefektetési arány (A. Damodaran) | |
| Kiegyensúlyozott növekedés mutatója (K. Walsh) | ||
| Befektetési aktivitási arány (FSFR-irányelvek) | ||
| Befektetési tevékenység intenzitási aránya (V. G. Pluzsnyikov, S. A. Shikina) | ||
| A tevékenység gazdasági hatékonysága | Strukturális index | EVA pontozókártya |
| A beruházások gazdasági hatékonyságának mutatói | ||
| A tőkeköltségek készpénzfedezeti mutatói | ||
| Az ipari program szerkezetének progresszívségének mutatója | ||
| Szakértő | A befektetési aktivitás többtényezős mutatója (S.O. Ashirov, K.V. Rzaev) |
A vizsgálat eredményei alapján a következő következtetések vonhatók le:
Így a javasolt eszközök alapul szolgálhatnak a befektetési tevékenység elemzéséhez, értékeléséhez és nyomon követéséhez, és javíthatják értékelésének megbízhatóságát.
Irodalom
1. Astanin D.Yu. A vállalkozás befektetési politikájának kialakításának és megvalósításának elemzési módszerei // Gazdasági elemzés: elmélet és gyakorlat. 2009. No. 30. S. 38-48.
2. Ashirov S.O., Rzaev K.V. Befektetési tevékenység értékelése ipari szervezetekben. M.: GUU, 2000. 56 p.
3. Damodaran A. Befektetés értékelése: eszközök és módszerek bármely eszköz értékeléséhez. Moszkva: Alpina Business Books, 2006. 1341 p.
4. Endovitsky D.A., Isaenko A.N. A szervezet pénzügyi tartalékai: elemzés és ellenőrzés. M.: KnoRus, 2007. 132 p.
5. Kovaljov V.V. A cég vagyonának kezelése: oktatási és gyakorlati. juttatás. M.: TKVelby, Prospekt, 2008. 392 p.
6. Savitskaya G.V. Közgazdasági Ayaliz: tankönyv. M.: Új ismeretek, 2006. 679 p.
7. Walsh K. A menedzsment kulcsmutatói. Hogyan lehet elemezni, összehasonlítani és ellenőrizni a vállalat értékét meghatározó adatokat / per. angolról. V.N. Egorova. M.: Delo, 2000. 359 p.
8. Fashiev Kh.A. A „versenyképesség kapujának” alkalmazása az új termékek fejlesztésében // Marketing Oroszországban és külföldön. 2008. No. 2. S. 73-83.
9. Charaeva M.V. Vállalkozások befektetési tevékenységének értékelésére szolgáló módszertan kidolgozása és jóváhagyása // Pénzügyi kutatás: pénzügyi menedzsment. 2010. 4. szám P. 110-117.
10. Shikina S.A., Pluzsnikov V.G. Az ipari vállalkozás eszközszerkezetének kezelésére szolgáló mechanizmus kialakítása a mutató alapján ...
A modern felfogás szerint a pénzügyi elemzés olyan tudásrendszer, amely a vizsgált tárgy pénzügyi helyzetének, fejlődési tendenciáinak tanulmányozásához kapcsolódik, meghatározza stabilitásának fokát, az azt meghatározó tényezőket, megalapozva a vezetői döntések meghozatalát. A pénzügyi elemzés fontos szegmense a vállalkozás pénzügyi helyzetének elemzése, beleértve a likviditásának, fizetőképességének, pénzügyi stabilitásának, üzleti tevékenységének stb. Az egyik jellemző a szervezet pénzügyi helyzete befektetési tevékenység.
Sok tudós a befektetési tevékenységet általában a befektetési folyamatok intenzitásaként határozza meg, vagy a befektetési vonzerővel, vagy az üzleti tevékenységgel azonosítja, ami véleményünk szerint nem teljesen helytálló. Az elméleti álláspontok megközelítése hagyományosan meghatározza az elemzés módszertanát. A rendelkezésre álló elemzési módszereket értékelve megjegyzendő, hogy a jelenlegi fejlesztések főként az együttható módszerre épülnek. Ez a megközelítés látható a művekben POKOL. Sheremeta, M.I. Bakanova, R.S. Saifulina, V.V. Kovaleva, G.V. Savitskaya, L.I. Kravcsenko, V.I. Strazheva, A.I. Alekseeva, O.V. Efimova, M.N. Kreinina, I.A. Blanca, D.A. Endovitsky, N.P. Lyubushkina, K.V. Shchiborsch, L.A. Golovina, O.A. Zhigunova, E.I. Krylova, V.M. Vlasova, M.G. Egorova, I.V. Zhuravkova, I.E. Karavaevaés mások. Ugyanakkor a kutatás procedurális vektora a különböző szerzők munkáiban igen változatos. A szerző álláspontját meghatározva ebben a kérdésben tisztázzuk, hogy a szervezet befektetési tevékenysége véleményünk szerint olyan jellemzője a pénzügyi helyzetnek, ami arra utal, hogy a gazdálkodó szervezet a jövőben nem csak gazdaságilag fenntartható, jelentős fejlődési potenciállal rendelkezik. , hanem jelentős szabad pénzeszközökkel is rendelkezik , hatékonyan befektetve.
Ezért a kutatási módszertannak meg lesznek a maga sajátosságai. Fontolja meg fő eljárásait.
Első lépésben az információs bázis elkészítése, feldolgozása, előzetes elemzése: külső környezet, befektetési tevékenységet meghatározó tényezők, piacelemzés stb. A külső környezet felmérése magában foglalhatja a következők tanulmányozását: az inflációs hatások hatása, a kormányzati szabályozási intézkedések, a makrogazdasági trendek stb.
A második szakaszban a szervezet befektetési tevékenységét elemzik, amelynek eredményeként átfogó következtetést kell levonni a vállalkozás befektetési tevékenységéről. Ebben a szakaszban részletesen elemzik a szervezet működő tőkéjét és képződésének forrásait, meghatározzák annak optimális értékét, figyelembe véve a szervezet fejlődésének egyik vagy másik szakaszát. Ez a szakasz különösen fontos, mivel itt határozzák meg a szervezetnek a befektetési műveletek lebonyolításához rendelkezésre álló szabad forrásainak összegét. A fejlesztési potenciált és a várható gazdasági fenntarthatóságot is elemzi. Az elemző értékeli a lehetséges összetevőket, típusokat és a fenntarthatóság mértékét. Ennek a szakasznak a részeként sor kerül a jelenlegi és a bevételszerzésre irányuló befektetési műveletek elemzésére, azok hatékonyságának értékelésére.
A harmadik szakasz tartalmazhat egy eljárást a szervezetek befektetési tevékenységének összehasonlító értékelésére.
Nézzünk meg néhány módszertani jellemzőt a vállalkozás befektetési tevékenységének elemzése. Megjegyzendő, hogy az elemző egyénileg határozza meg a kutatási folyamatban használt mutatórendszert. Általában a befektetési aktivitás mutatóit rendszerezi a táblázat.
Egy szervezet befektetési tevékenységének elemzése során használt mutatók rendszerezése
| sz. p / p | Értékelési indikátorcsoportok | Mutatók | |
|---|---|---|---|
| Gyakoriak | Magán | ||
| A | B | 1 | 2 |
| 1 | Ingyenes saját tőke | 1. A működő tőke összetételének, szerkezetének, dinamikájának, finanszírozási forrásainak, kötelezettségeinek mutatói. 2. A forgótőke felhasználás hatékonyságának mutatói. 3. A saját forgótőke felhasználásának dinamikájának és hatékonyságának mutatói |
1. A forgótőke megtérülése. 2. A felvett források aránya a finanszírozási forrásokban. 3. Saját forgótőke jövedelmezősége stb. |
| 2 | A fejlődés és a várható gazdasági fenntarthatóság lehetősége | 1. Összetétel, szerkezet, dinamika mutatói potenciális elemek szerint | 1. Megújítási együtthatók, bevételek, eszközök megtérülése. 2. A készletek, forgótőke szerkezetének mutatói. 3. Az ingatlan valós értékének együtthatója. Tartós vagyon arány. 4. A gazdasági fenntarthatóság mutatóit általánosító egyenlőtlenségek rendszere stb. |
| 3 | Külön befektetési műveletek | 1. Cash flow hatékonysági mutatók: cash flow hatékonysági mutató, újrabefektetési arány. 2. A befektetési tevékenységből származó pozitív (negatív) cash flow részesedése a teljes áramlásból |
1. Indikátorok bizonyos típusú befektetési műveletek értékeléséhez |
A szervezet szabad szavatolótőkéjének állapotát jellemző egyik mutató az működő (működő) tőke mennyiségeés annak elemei.
Szűk értelemben egy szervezet működő tőkéjének működési munkaeleme alatt a tőke azon részét értjük, amely biztosítja a számítások folyamatosságát, a tárgyi forgótőke pótlását a működési időszakban. Tágabb értelemben ez egy olyan tőkerész, amely csak a szervezet előtt álló kiemelt feladatok végrehajtását biztosítja: a munkavállalókkal való bérelszámolás, beszállítói számlák kifizetése stb. Az operatív munkatételtől eltérően a működő tőke jelenlegi munkatétele a taktikai feladatok szélesebb körének megvalósítását, a szervezet működésének egy bizonyos szintjének fenntartását teszi lehetővé. Ennek a résznek a pénzeszközeit a forgó anyagi eszközök változó részének meghatározott mennyiségének beszerzésére vagy karbantartására fordítják. A működő tőke másik eleme a tartalék (biztosítási) tőke, amely hozzájárul a szervezet stratégiai és taktikai feladatainak végrehajtásához. A tartaléktőke elsősorban az anyagi forgótőke rendszerrészének pótlására szolgál. Ez magában foglalja a tartalékokat, a javasolt beruházási projektekhez szükséges forrásokat stb.
Tr \u003d (OK1 / OK0) x 100%
ahol OK - működő (működő) tőke, a forgótőke és a kötelezettségek különbözeteként definiálva. Ha az értékelés a tárgyidőszakban történik, akkor a legsürgősebb kötelezettségek értékét veszik figyelembe.
A teljesítménymutató az forgótőke megtérülése(Szikla):
Rock = (P / OKs) x 100%
Ahol,
P - profit;
OKs - a forgótőke átlagos értéke.
A forgótőke értékelésénél fontos meghatározni a forgótőke képződésének mennyiségét és forrásait. Ugyanakkor a dinamikai mutatók mellett a szerkezet mutatóit is kiszámítják, például a kölcsönzött források részesedését a forgótőke képzési forrásaiban (UDz):
UDz \u003d (ZS / IF) x 100%
Ahol,
ZS - a forgótőke feltöltésére irányuló hitelek és kölcsönök összege;
IF - a finanszírozási források összértéke.
Analógia útján számítják ki a forgótőke saját finanszírozási forrásainak arányát.
Ugyanebben az összefüggésben kerül értékelésre a saját forgótőke dinamikája és jövedelmezősége, amelyet a saját tőke és a befektetett eszközök különbségeként határoznak meg (a hivatalos elemzési módszertan szerint), vagy a saját tőke és a forgótőke különbségeként (a hagyományos módszerek szerint). pénzügyi elemzés).
Szervezetfejlesztési potenciál elemzés elemeit jellemző együtthatórendszeren kell alapulnia: információs komponens, gazdasági komponens stb. A várható gazdasági fenntarthatóság értékelése magában foglalja a hagyományos elemzési módszertant, annak a szervezet iparági sajátosságaihoz való alkalmazkodásával.
Az egyes befektetési műveletek értékelésére szolgáló mutatók közé tartozik különösen a cash flow hatékonysági mutató, amely a nettó cash flow és a bruttó negatív cash flow értékének arányaként definiálható. Szintén fontos az újrabefektetési arány, amely a szervezet fejlesztését célzó nettó cash flow és a nettó cash flow aránya. A cash flow-k szerkezetének értékelésekor ki kell számítani a befektetési tevékenységből származó pozitív és negatív cash flow arányát a teljes pozitív cash flow-ban.
A szervezet befektetési tevékenységének átfogó elemzése után átfogó elemző következtetés születik, amelyet a befektetési tevékenység intenzitásának általános mutatójának figyelembevételével javasolunk elvégezni. Ez lehetővé teszi a szervezetben zajló folyamatok intenzitásának felmérését. Ehhez az elemzőnek szüksége van:
az 1. szakaszban - dönteni a mutatórendszerről. A fenti együtthatók közül véleményünk szerint a legjelentősebbeket kell használni. A kitűzött célt figyelembe véve változik a mutatók összetétele;
a 2. szakaszban - az együtthatók változásának határainak megállapítása. Ezek lehetnek hivatalosan ajánlott értékek vagy egyedileg beállíthatók;
a 3. szakaszban - számítsa ki a szervezet befektetési tevékenységének (S) kritériummutatóját, amely egyenlő: (Xv-X) / (Xv-Xn). ahol Xv a mutató felső határa; Хн - a mutató alsó határa; X - a mutató valós értéke. Ha van egy adatbázis egy bizonyos időtartamra, akkor ennek átlagértéke használható mutatóként. A tört nevezője a mutató lehetséges értékeinek terjedését mutatja, a számláló a maximális értéktől való eltérést mutatja, amely azt a szintet jellemzi, amelyre törekedni kell. Így minél kisebb a kritériummutató, minél pozitívabb a szervezet befektetési tevékenységének intenzitásának dinamikája, annál előnyösebb a tranzakcióknál. A kritériummutatót minden együtthatóhoz kiszámítják;
a 4. szakaszban - a szervezet befektetési tevékenysége(i) intenzitásának általánosító mutatójának kiszámítása. A legegyszerűbb esetben geometriai átlagként definiáljuk. Meg kell jegyezni, hogy az általánosító mutató (modulo) nagy értékei, amint azt a gyakorlat mutatja, a kezdeti információ rossz minőségét jelzik.
Ha a szervezet kiterjedt fiókhálózattal rendelkezik, és az értékelést az egész szervezetre vonatkozóan végzik el, akkor a következő lépés a vizsgált objektumok összességének rangsorolása és a vezetői döntések meghozatala. Ha az elemző nem mutatórendszert, hanem csak egy együtthatót használt, akkor a rangsort növekvő sorrendben lehet elvégezni. A befektetési tevékenység átfogó elemzése során általában együtthatórendszert alkalmaznak. Ebben az esetben a rangsorolás a beruházási tevékenység intenzitását általánosító mutató átlagértéke szerint történik.
Így egy szervezet befektetési tevékenységére vonatkozóan különböző módon lehet elemző következtetést levonni, mind a magángazdasági mutatók, mind az integrált mutatók alapján. Az általánosító mutatók kutatási folyamatban történő alkalmazása lehetővé teszi az elemző következtetések szisztematikusabb, gyorsabb és átfogóbb megfogalmazását.
Bibliográfia:
Az Orosz Föderációban különböző irányú és formájú vállalkozói tevékenységet pénzügyi forrásokkal kell ellátni. Progresszív vállalkozásfejlesztés csak beruházások esetén lehetséges. A befektetési források beáramlásának hiányában a szervezetben stagnálás alakul ki, mert nemcsak az állótőke egyszerű újratermeléséhez, hanem új iparágak fejlesztéséhez, új korszerű berendezések és technológiák létrehozásához és bevezetéséhez is szükség van beruházásokra.
A legáltalánosabb formában befektetések alatt olyan tőkebefektetést értünk, amelynek célja a jövőbeni növelés.
Az 1999. február 25-i 39-FZ „Az Orosz Föderációban tőkebefektetés formájában végzett befektetési tevékenységekről” szóló szövetségi törvény szerint a befektetések készpénz, értékpapír, egyéb ingatlan, beleértve a tulajdonjogokat és egyéb jogokat. pénzbeli értékelést a vállalkozási és egyéb tevékenységek tárgyaiba fektetni profitszerzés és más jótékony hatás elérése érdekében. A befektetések a legáltalánosabb formában hosszú távú befektetések a gazdaság különböző ágazataiba, nyereségszerzési céllal.
A „befektetési tevékenység” meghatározása szorosan összefügg a „befektetés” fogalmával. Tágabb értelemben a befektetési tevékenység olyan tevékenység, amely befektetési tárgyakba történő befektetéssel kapcsolatos jövedelemszerzés céljából. Szűk értelemben a befektetési tevékenység, vagy maga a befektetés, a befektetési források befektetésekké alakításának folyamata. Egy szervezet befektetési tevékenysége alatt a szükséges befektetési források megtalálásának, a hatékony befektetési objektumok és eszközök kiválasztásának, a kiválasztott paraméterek szerint kiegyensúlyozott befektetési program (befektetési portfólió) kialakításának és megvalósításának céltudatos folyamatát kell érteni.
A befektetési tevékenység minden résztvevője vagy alanyainak (akik fektetnek be), vagy tárgyaknak (amibe fektetnek) tulajdoníthatók.
E besorolás alapján a befektetési tevékenység következő fő alanyait különböztetjük meg:
2.1. táblázat
A befektetési tevékenység alanyainak osztályozása
A befektetési tevékenység fő alanya a befektető.
A befektetők olyan magánszemélyek és jogi személyek, akik befektetések formájában fektetnek be, és biztosítják azok rendeltetésszerű felhasználását. Befektetőként magánszemélyek, jogi személyek, állami és önkormányzati szervezetek léphetnek fel.
Az ügyfelek magánszemélyek és jogi személyek, akiket a befektetők felhatalmaztak a beruházási projekt végrehajtására. E cél elérése érdekében a beruházó a befektetési szerződésben meghatározott időtartamra és jogosítványok keretein belül, a jogszabályoknak megfelelően a befektetések birtoklási, használati és rendelkezési jogát biztosítja az ügyfélnek. Az ügyfél nem avatkozhat be a befektetési folyamat más résztvevőinek vállalkozói és egyéb tevékenységeibe. Az ügyfelek lehetnek befektetők, valamint bármely természetes és jogi személy.
A vállalkozók olyan magánszemélyek és jogi személyek, akik a megrendelőkkel kötött munkaszerződés vagy állami szerződés alapján végeznek munkát. A vállalkozóknak engedélyköteles tevékenységre engedélykötelesnek kell lenniük. Az ügyfél kiosztja neki az adott munka elvégzéséhez szükséges pénzeszközöket.
A befektetési tevékenység tárgyainak felhasználói a befektetési tevékenység tárgyait közvetlenül használó jogi személyek, magánszemélyek, állami és önkormányzati hatóságok, külföldi államok, nemzetközi szervezetek. A felhasználók kombinálhatják a vevő szerepét. Meghatározza a várható beruházások alapvető követelményeit, terjedelmét, biztosítja azok finanszírozását, szerződéseket köt a különböző vállalkozókkal, megszervezi a köztük lévő interakciót, és általában véve felelős a tevékenységek végrehajtásáért.
A stratégiai befektetők célja az ingatlan feletti irányítás megszerzése, hogy biztosítsák a vállalkozás valódi irányítását.
A portfólióbefektetők célja, hogy a befektetésekből pénzügyi eredményeket érjenek el.
A befektetési tevékenység külföldi alanyaként külföldi magánszemélyek és jogi személyek, államok és nemzetközi pénzügyi és hitelszervezetek (Világbank, Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank stb.) járhatnak el. A külföldi magánszemélyek és jogi személyek, államok és nemzetközi szervezetek befektetéseit az Orosz Föderáció külföldi befektetéseiről szóló szövetségi törvény és az Orosz Föderáció területén hatályos egyéb jogszabályok szabályozzák. kereskedelmi bevétel pénzügyi befektetés
A befektetési tevékenységről szóló törvény biztosítja a befektetési tevékenység alanyainak azt a jogát, hogy két vagy több résztvevő funkcióit egyesítsék. Így például a befektető maga is elláthatja a szerződés végrehajtásának funkcióját, vagyis hogy ügyfél legyen, a felhasználói és a befektetői funkciók kombinálhatók stb. Ugyanez a törvény határozza meg a befektetési tevékenység alanyainak kötelezettségeit, és általános kötelezettségként fogalmazza meg a jogszabályok, az állami szervek és a hatáskörükbe tartozó tisztviselők követelményeinek való megfelelést. Ha a beruházó vagy a megrendelő megtagadja a további beruházást a projektben, köteles a többi résztvevő költségeit megtéríteni, hacsak a szerződés másként nem rendelkezik.
A befektetési tevékenység tárgyai a magán-, állami, önkormányzati és egyéb tulajdonformák különböző típusú újonnan létrehozott vagy korszerűsített ingatlanjai:
l épülő, rekonstrukciós vagy bővítés alatt álló vállalkozások, új termékek és szolgáltatások előállítására szánt épületek, építmények és egyéb állóeszközök;
ь új termékek (szolgáltatások) gyártása a meglévő termelő létesítményeken;
l új termékek fejlesztése;
l új technológia bevezetése a meglévő termelésbe.
A szervezet befektetési tevékenysége a leghatékonyabb tőkebefektetési formák megalapozásának és megvalósításának folyamata, amelynek célja a szervezet gazdasági potenciáljának bővítése.
A befektetési tevékenység végzéséhez a szervezetnek pénzeszközökre van szüksége. A befektetési tevékenység forrásai lehetnek:
- a befektető saját pénzügyi forrásai és a gazdaságon belüli tartalékok, amelyek magukban foglalják az alapítók induló befizetéseit a társaság megalakulásakor, valamint a gazdasági tevékenység eredményeként kapott pénzeszközök egy részét, azaz a nyereségből, értékcsökkenésből, a biztosító szervezetek által balesetekből, természeti katasztrófákból és hasonlókból származó veszteségek kompenzációjaként kifizetett pénzeszközök;
ь a befektető által felvett pénzeszközök, amelyek bankhitelek, befektetési adójóváírások, költségvetési kölcsönök és egyéb alapok;
ь a befektető pénzügyi forrásait vonzotta, a részvények, részvények és a társaság jogi személyek és alkalmazottak egyéb hozzájárulásai értékesítéséből származó pénzeszközöket;
ь a központosított befektetési alapoktól, konszernektől, egyesületektől és egyéb vállalkozások egyesületeitől az újraelosztás sorrendjében kapott pénzeszközök;
ь beruházási előirányzatok az Orosz Föderáció, a köztársaságok és a Föderáció más, az Orosz Föderáción belüli államok költségvetéséből, a helyi költségvetésekből és a vonatkozó költségvetésen kívüli alapokból. Ezeket az alapokat főként szövetségi, regionális vagy ágazati célzott programok finanszírozására különítik el. Az ezekből a forrásokból származó támogatások valójában szavatolótőke-forrássá változtatják őket;
- külföldi befektetők pénzeszközei a közös vállalatok jegyzett tőkéjében való pénzügyi vagy egyéb részvétel formájában, valamint közvetlen készpénzbefektetések formájában nemzetközi szervezetektől és pénzügyi intézményektől, államoktól, különböző tulajdoni formájú vállalkozásoktól, magánszemélyektől . A külföldi befektetések bevonása biztosítja a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fejlesztését, a fejlett tudományos és technológiai vívmányok megismertetését.
A befektetési tevékenység két szakaszra osztható.
2.1. ábra A beruházási tevékenység szakaszai
A befektetési szerződés feltételei annak teljes érvényességi idejére érvényben maradnak, és módosíthatók, ha a szerződés megkötését követően a jogszabály új, a partnerek helyzetét rontó feltételeket állapít meg.
Beruházási projekt alatt tőkebefektetést értünk nyereségszerzés céljából. Két értelemben is érthető:
- az elkövetkezendő tevékenység céljának megfogalmazását és az annak elérését célzó cselekvési csoport meghatározását tartalmazó dokumentumcsomagként;
ь mint a megfogalmazott cél elérését célzó cselekvések (munkák, szolgáltatások, beszerzések, vezetési műveletek és döntések) összessége.
A tartalomtól függően a következő típusú befektetési tevékenységeket különböztetjük meg:
b egyenes, azaz. ha közvetlen értékbefektetés történik az áruk előállításába (építési munkák, szolgáltatások), egy tárgy építésébe vagy rekonstrukciójába;
b kölcsön, azaz. hitel, hitel formájában hajtják végre.
A befektető fő érdeke az ilyen típusú befektetési tevékenység végrehajtásában abban rejlik, hogy a kölcsön- és hitelszerződések alapján kamat formájában időben nyereséget (jövedelmet) kapjon;
b portfólió, azaz a befektető értékpapír-befektetése.
A portfólióbefektetés nem jelenti a befektető részvételét a vállalkozás irányításában, csak a befektetett tőkére jutó osztalékot. Ezenkívül a befektetési tevékenység valós befektetésre és pénzügyire osztható.
2.2. táblázat
Valós és pénzügyi befektetés
|
Valódi befektetés |
pénzügyi befektetés |
|
(anyagi befektetés) közvetlenül termékek (áruk, munkák, szolgáltatások) előállításába, készletekbe és egyéb ingó- és ingatlanvagyonba történő befektetés. Ez a befektetés a befektetőnek a szervezetek (vállalatok, társaságok, vállalkozások vagy egyéb intézmények) irányításában való részvételéhez kapcsolódik. |
a pénzügyi befektetés, valamint a tulajdonjogok és a szellemi tulajdon befektetése magában foglalja a készpénz és egyéb pénzeszközök befektetési tevékenység tárgyaiba, célzott bankbetétbe és egyéb értékpapírba történő befektetését (portfólióbefektetés), valamint kölcsön, hitel nyújtását (kölcsönbefektetés). Ez a befektetés osztalékot jelent. |
A befektetési tevékenység iránya szerint a szervezet belső és külső csoportokra osztható.
Így megállapítható, hogy a befektetési tevékenység a szervezet átfogó gazdaságfejlesztési stratégiájának szerves részét képezi, hiszen a szervezet beruházási tevékenységének volumene lehetővé teszi a gazdasági fejlődés ütemének felmérését.
.jpg)
