A részvényekkel ellentétben, amely tőke, a kötvény a kölcsönzött tőke képviselője.
Részvényeket csak részvénytársaságok bocsátanak ki, kötvényeket - bármely ill.
Mind a részvények, mind a kötvények kibocsátásának célja az, hogy kis tételben, de sok tulajdonostól szabad tőkét gyűjtsenek egy bizonyos típusú jövedelem fizetési feltételei alapján. Ha azonban a kibocsátó a részvény névértékének (vagy egyéb pénzösszegének) kifizetéséről csak a részvénytársaság felszámolása esetén rendelkezik, akkor a kötvény esetében a visszaváltáskor kötelező a névérték megfizetése. (megváltás).
A kötvény a felvett tőke képviselője, amely egyben banki kölcsön (hitel) is. A kötvényforma és a készpénzkölcsön forma közötti különbség a következő:
A kötvények dokumentumos és nem dokumentum formában is kibocsáthatók. Regisztrálhatók és hordozhatók.
A kötvény tulajdonosának, mint hitelezőnek például egy részvénytársasággal szemben, előnye van a részvényesekkel szemben: e társaság felszámolása esetén a tulajdonjogai eleve teljesülnek a a részvényesek tulajdonjogait.
A részvénytársaságok kötvényeik kibocsátására bizonyos korlátozások vonatkoznak, amelyek közül a legfontosabb, hogy a kibocsátott kötvények névértéke nem haladhatja meg a társaság jegyzett tőkéjének nagyságát, amelynek a kötvények kibocsátásának időpontjára teljes mértékben ki kell alakulnia. kiadott. Ezenkívül, ha a kötvényeket fedezet nélkül bocsátják ki, akkor ez csak két évvel a szervezet működésének megkezdése után engedélyezett.
A kibocsátó típusa szerint a kötvényeket állami és vállalati kötvényekre osztják. Az előbbieket az állam vagy annak nevében, az utóbbiakat pedig különféle típusú kereskedelmi szervezetek bocsátják ki.
A kötvényeknek két fő típusa van:1. klasszikus (nem biztosított)- az ilyen kötvények jogot adnak a tulajdonosnak a bevételhez, és a befektetett összeg megtérülését az elhelyezéskor állapítják meg.
A fedezetlen kötvények nem rendelkeznek biztosítékkal, és a kibocsátó általános magas hitelminősítése és a piaci kötelezettségeinek maradéktalanul eleget tevő társaságról alkotott kép garantálja;
2. feltéve, ugyanazokat a jogokat biztosítva a tulajdonosoknak, mint a klasszikus, valamint a kibocsátó vagyonának egy részét, amelyet biztosítékként felajánl.
A nemzetközi gyakorlatban kétféle biztosítékot különböztetnek meg: garantált és nem garantált.
A kötvény típusai életen át: sürgősés határozatlan... Az elsőket előre meghatározott időtartamra bocsátják ki, általában években számítva, ezt követően a kötvény névértéke visszatér utolsó tulajdonosához. A második - meghatározott lejárati dátum nélkül, de amelyeket kibocsátójuk bizonyos feltételek mellett visszaválthat. Ezek a feltételek például abban állhatnak, hogy a kibocsátó jogosult (opció) a visszaváltás pillanatának meghatározására, vagy a kötvény tulajdonosának (befektető) e pillanat meghatározására. Hasonló jogok (opciók) más kombinációi is lehetségesek.
A kötvény típusai lehetőség szerint más értékpapírra cserélni: átválthatóés átválthatatlan... Az előbbi magában foglalja azt a jogot, hogy bizonyos feltételek mellett egy adott társaság bizonyos számú egyéb értékpapírjára cseréljen. A másodiknak nincs ilyen joga.
A kötvény típusai kamatbevétel fizetési móddal: kupon(százalék) és kedvezmény Az első szerint a bevételt a névérték bizonyos százaléka formájában fizetik ki, a második szerint az összes lehetséges bevételt a kötvény névértéke és a tulajdonos általi vásárlás árának különbségeként határozzák meg (a ez utóbbi mindig kisebb, mint a névérték).
A kötvények típusai kamatbevétel típusa szerint: állandó, fix, lebegő (változó) vagy értékcsökkenési bevétellel Az első kamatbevétele előre ismert (ezt a kötvény kibocsátásának feltételei határozzák meg), és fennállásának teljes időtartama alatt nem változik. A másodiknál a kamatbevétel szintje előre ismert, de a különböző kuponidőszakokban eltérő. A harmadik - a jövedelem szintje a megállapított szabályok szerint változik a kötvény forgalmazási ideje alatt. Utóbbinál a kötvény paragrafusát részben vissza kell téríteni, ezt a kihelyezés során jelzik, a fennmaradó kötvényrészre pedig kamatszelvény kerül kifizetésre.
A kötvény után fizetett jövedelmet kamatnak nevezzük, szemben az osztalékkal, amelyet részvényjövedelemnek neveznek. A kötvény névértékének egy bizonyos százalékában van megadva, és lehet, mint már említettük, fix (leggyakrabban) vagy lebegő, idővel változó.
Általában félévente fizetnek fix kamatjövedelmet egy kötvény után, ellentétben a részvényekkel, amelyeknél a leggyakrabban alkalmazott osztalékfizetési időszak (a világgyakorlatban) háromhavonta (ellenkező esetben nagyon nehezen tudná megjósolni a piac hosszabb távú osztalékszint) ...
A kötvény elméleti árának képlete figyelembe veszi a forgalom teljes időtartama alatt kapott összes kamatbevételt és a kötvény névértékének visszatérítését, de az aktuális pillanatra csökkentett formában:
C körülbelül = ∑ (P i / (1 + r) i) + N / (1 + r) n, (2.6)
Azon fix kamatozású kötvények esetében, amelyek után évente (időszakonként) azonos összegű kamatbevételt fizetnek, az általános árképlet egyszerűsíthető:
C körülbelül = P / r (1 - 1 / (1 + r) n) + N / (1 + r) n , (2.7)
ahol P a kötvényen fizetett fix kamatú jövedelem minden időszakban (évben) (P i = P).
Ez a képlet tovább egyszerűsíthető, ha n a jövedelemfizetési időszakok száma, vagy más módon - a kötvényforgalom éveinek száma jelentősen megnő, például 50-100 évig. Ebben az esetben a második tag nullára hajlik, az elsőben pedig a zárójelben lévő kifejezés az egységre. Ennek eredményeként azt kapjuk
C körülbelül = P / r. (2.8)
Könnyen belátható, hogy ez a képlet megegyezik a 2.2 képlettel, vagyis hosszú forgalomba hozatali idővel és azonos éves bevétel mellett (osztalék, kamat) a részvény ára elméletileg nem különbözik a kötvény árazásától, ill. csak átmeneti különbségek (forgalomidőbeli különbségek) és a törzsrészvényekre fizetett osztalék instabil jellege tesz különbséget az áraik kialakításának folyamatában.
A gyakorlatban a kötvény elméleti árának kiszámításához, akárcsak a részvényekhez, nemcsak a kockázatmentes kamatlábat vagy hozamot kell használni, hanem a kamatlábat is, figyelembe véve a kötvényben rejlő kockázatok egyik vagy másik szintjét. Ebben az értelemben a részvényárfolyammal kapcsolatos modellek, a jövedelmezőség és a kockázat összekapcsolásának modellje általában, vagy konkrétan a faktorkockázat alkalmazható a kötvényárazásra. A kötvények és a részvények közötti meglévő különbségek miatt azonban a kötvényárban a kockázat elszámolásának sajátosságai vannak.
1. táblázat: A kötvények típusai| A biztosíték módszerével: |
|
| Dátum szerint: |
|
| A névérték visszaváltásának módjával (kötvényvisszaváltás): |
|
| Jövedelemfizetési mód szerint: |
|
Üdv, kedves barátaim! Veled Ruszlan Miftakhov, és mai cikkünk témája a kötelék. A kötvény egyszerű szavakkal olyan értékpapír, amely megerősíti, hogy a befektető kölcsönadta a vállalatnak (az államnak) a pénzeszközöket.
Ez a közös fogalom mindenhol megtalálható – a médiában, az interneten, a tévében. De vajon hány polgárunk érti, hogyan működik ez a pénzügyi eszköz, és miért van rá szükség? Ezekre a kérdésekre fogunk ma válaszolni.
Tudta, hogy egy egyszerű állampolgár banki hitelezővé válhat, és ezért passzív jövedelmet kaphat? Saját szavaival élve ez egy kötelék.
Ha egy banknak vagy szervezetnek további forrásokra van szüksége, kötvényeket bocsáthat ki, és az a személy, aki azokat a tőzsdén vásárolta, befektető lesz ennek a kibocsátónak.
Az ilyen kölcsönt a kamatokkal együtt vissza kell adni a dokumentumokban meghatározott határidőn belül. A törlesztési feltételek és a kötvényekre elhatárolt kifizetések eltérőek (ezt egy kicsit később részletesen megvizsgáljuk).
Az ilyen váltókat az állam, a nagyvállalatok (Gazprom, Sberbank), valamint a kevéssé ismert cégek bocsátják ki.
Az ilyen értékpapírok elsődleges piacon történő megvásárlása után a tulajdonosok eladhatják azokat másoknak, és így a kötvényekkel a tőzsdén kereskednek.
A kötvénytulajdonosok nem vesznek részt a vállalkozás irányításában, rögzített százalékot kapnak, ami kevesebb, mint a részvények osztaléka, de ha a kibocsátó csődbe megy, akkor elsőként kapják meg a pénzeszközeiket, míg a részvényesek azt kockáztatják, hogy nem kapnak semmit.
Egyébként adósságkötelezettségeink az Orosz Birodalom idején jelentek meg, akkor azokat különféle vállalkozások és vagyonkezelők bocsátották ki. Hazánkban szövetségi hitelkötvényeknek hívják őket, a legnagyobb megbízhatósággal rendelkeznek, de a legalacsonyabb felhalmozott kamatokkal is.
Az övék miatt szükség van rájuk. A kölcsönszerződés alapján kölcsönadót váltani szinte lehetetlen, az ilyen váltók pedig zálogba adható vagy továbbértékesíthető áruként működnek. Például a szervezetek hitelt vehetnek fel hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjaikkal.
Magánszemélyek számára pedig ez egy lehetőség arra, hogy nagyvállalatok hitelfelvevőjévé váljanak, csak aktív brókerszámlával kell rendelkeznie az egyik kereskedési szinten (például az Otkritie brókernél).
Annak érdekében, hogy pénzeszközeit kötvényekbe fektesse, regisztrálnia kell egy számlát egy brókernél. Ehhez kattintson az alábbi gombra, írja be nevét, telefonszámát és e -mail címét, majd kattintson a regisztráció gombra.
Ezek tartalmazzák:
Most térjünk át a kötvénytípusokra, amelyeket a következő fő tényezők szerint osztályoznak:
1. A szolgáltatási módszer szerint:
2. A létezés idejére:
3. Lehetőség szerint cserélje ki a kibocsátó egyéb értékpapírjaira:
4. Jövedelemfizetési mód szerint:
5. Azok alapján, akik kiadták őket:
6. A kapott jövedelmezőség mértéke szerint:
Tehát a mai téma végére értünk. Megvizsgáltuk a kötvények lényegét, főbb jellemzőit és fajtáit. Azt hiszem, most könnyen válaszolhat a cikk elején feltett összes kérdésre.
Várjuk értékeléseiket, észrevételeiket! Végül is nagyon fontosak számunkra, hogy felmérhessük munkánk produktivitását.
A következő alkalomig! Ruszlan Miftakhov veled volt.
Ebben a cikkben megpróbálom röviden, de ugyanakkor a lehető legteljesebben és legegyszerűbb szavakkal elmondani a kötvényekkel kapcsolatos összes alapvető információt. A kötvények főbb típusai, jellemzőik és paramétereik, mi határozza meg a hozamot és mennyit kereshet. Ez egyfajta rövid tanfolyam lesz kezdőknek.
Az utóbbi időben hihetetlenül megnőtt a nyilvánosság érdeklődése a kötvények iránt. Az egyik fő ok az, hogy bármely személy valamivel magasabb jövedelmet szerezhet és kínálhat, mint a banki betétek. Ennek megfelelően az emberek elkezdenek információkat keresni ebben a kérdésben, a betétek alternatívájaként.
Valójában az értékpapírokon több nyereséget érhet el, mint a klasszikus betétekkel. De sokan nem egészen értik, mi az a kötvény. A szokásos betéteinkkel ellentétben a kötvényeknek sok különböző jellemzőjük és jellemzőjük van, amelyek közvetlenül befolyásolják a végső hozamot.
A kezdő pedig egyszerűen elveszett a sokféle vásárlási lehetőségtől. Mit válasszon a piacon forgalmazott több száz közül, és ami a legfontosabb, hová menjen kötvényeket vásárolni.
A kötvény olyan értékpapír, amely feljogosítja tulajdonosát arra, hogy a jövőben előre meghatározott jövedelemhez jusson kamatszelvény kifizetése és a futamidő végén névértéken történő teljes visszaváltás formájában.
Hasonlóan a bankbetétekhez, kötvényt vásárol (betétet nyit) a korábban ismert hozamfeltételek (betétkamat) szerint. Ez idő alatt kuponbevételt kap (a letét kamatát). A futamidő lejárta után a kötvény visszaváltásra kerül (a letét le van zárva), és a pénzt visszaadják Önnek (a letét törzse).
A példa meglehetősen önkényes, mivel számos más paraméter létezik a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetében, amelyek alapvetően megkülönböztetik őket a banki befektetésektől.
Egy dolog biztos ...
A kötvények hozama szinte mindig meghaladja a banki hozamot.
A kötvényeket a kibocsátó bocsátja ki pénzeszközök vonzása érdekében. A legtöbb esetben sokkal olcsóbb, mint a hitelfelvétel, és lehetővé teszi a szükséges összeg begyűjtését a lehető legrövidebb időn belül. Kötvény vásárlása - kölcsönt ad a kibocsátónak, és keresi azt a tényt, hogy egy bizonyos ideig használja a pénzét.
Milyen paraméterekkel rendelkeznek a bankbetétek? Általában ezek a betét kamatai, a betét futamideje, a maximális és minimális összeg, a feltöltési és visszavonási lehetőség. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szélesebb spektrummal rendelkeznek:
Tekintsük át röviden őket a jobb megértés érdekében.
Minden kötvény névleges értéke állandó marad. Az orosz tőzsdéken forgalmazott kötvények névértéke jellemzően 1000 rubel. Ez a betét úgynevezett törzse. Kötvényeket bocsátottunk ki darabonként, de értékük idővel változhat. Például nagy lesz a kereslet, és többet tudnak adni értük. Az ilyen kötvények könnyen eladhatók 10-20% -kal névértékük felett.
Fordítva is igaz. Kedvezőtlen helyzetekben a piaci ár a névérték alatt lehet.
A kötvényt mindig par.
Függetlenül attól, hogy milyen áron vásárolja meg a kötvényt - a forgalmazási időszak lejárta után a kibocsátó a kötvény névértékének megfelelő összeget fizet Önnek.
Ez a kötvény aktuális értéke a piacon, az az ár, amelyért lejáratra várva eladhatja. Lehet magasabb vagy alacsonyabb a névlegesnél. Ezt a piaci kereslet és kínálat határozza meg.
Minden kötvényt korlátozott időtartamra bocsátanak ki, ez lehet 1 év és 5 év vagy akár 10-30 év. Ez idő alatt a kupont kifizetik a tulajdonosnak. A futamidő lejártával a kötvény névértéke visszajár neki.
Hosszú forgalomban lévő kötvények vásárlásakor a befektetők előre meghatározott bevételt kapnak a tartási időszak alatt, ami nagyon nyereséges lehet.
2016 elején, amikor a refinanszírozási kamat meredeken megugrott, a 10-15 év alatt lejáró szövetségi hitelkötvények évi 15-16% -os hozamot adtak. Abban a pillanatban történő megvásárlásukkal magas jövedelmezőséget lehetett rögzíteni a teljes forgalmazási időszakra.
Kedvezmény- névérték alatti áron kerülnek a tőzsdére, és pontosan par. Ez a különbség képezi a befektető bevételét. Például egy vállalat 800 rubel értékű kötvényt értékesít, melynek névértéke 1000 rubel. A lejáratkor a befektető névértéket vagy 200 rubel nyereséget kap, ami a hozam 25%-a.
Kupon- a kötvényt névértéken bocsátják ki. Egy bizonyos százalék (kupon) kifizetéséről rendelkeznek. A gyakoriság lehet negyedéves, hat hónapos vagy éves. A kuponbevételt minden nap felszámítják. De a tulajdonosoknak csak az előre ismert kupon kifizetési napon fizetik ki.
Például egy 1000 rubel névértékű kötvény, évi 12% -os kuponhozammal és évente 2 alkalommal történő kifizetéssel azt jelenti, hogy félévente 6% vagy 60 rubelt kap.
A kötvényen felhalmozott, de a tulajdonosnak még ki nem fizetett kamatszelvénybevételt (NKD) nevezzük. A kötvény árában benne van, így drágább. A szelvény időben történő kifizetésekor a kupon nullára áll, és a következő fizetési dátumig kezd felhalmozódni.
Eladáskor, a kuponkifizetések megvárása nélkül a vevő köteles a kötvény költségein kívül fizetni a tulajdonosának és a felhalmozott kuponhozamnak. És fordítva, kötvény vásárlása - az ára emelkedik az NKD-n. Ez lehetővé teszi a tulajdonosok számára, hogy ne veszítsék el felhalmozott nyereségüket, és fenntartsák a magas likviditást az adósságpiacon.
A kezdők általában nehezen értik meg az NKD működését. Tehát itt egy kis példa az Ön számára.
1000 rubel kötvény. A hozam 12% évente. Kuponfizetés évente 2 alkalommal vagy 6% (60 rubel) félévente. A kupon befizetése után másnap új kuponbevétel kezd gyűlni. Az NCD napról napra növekszik. Egy hónapig 1%-kal, 3 hónapig - 3%-kal stb. Ha úgy dönt, hogy egy hónappal a kupon kifizetése előtt eladja a kötvényt, akkor az 1000 rubel költségen felül további 5% vagy 50 rubelt kap a vevőtől felhalmozott kuponjövedelem formájában (a óta fennálló 5 hónapos tulajdonjogért). az utolsó kifizetések).
A vevő, ha egy hónap alatt 50 rubelt NKD -t fizetett Önnek, megkapja a kupon teljes összegét - 60 rubelt (6%), ezáltal kompenzálja költségeit és nyereséget kap a tulajdonjog idejével arányosan.
Az NKD lehetővé teszi, hogy ne veszítse el a felhalmozott, de még be nem fizetett jövedelmet a korai értékesítés miatt. Ez az egyik legfontosabb előny a banki betéttel szemben.
A jövedelmezőség kétféle lehet:
Par értéken a hozamot a szelvénykifizetésekből származó nyereség összege alapján számítják ki. Ha a kupont évente egyszer fizetik 120 rubel összegben a kötvény névleges árán - 1000 rubel, akkor évente 12% -ot kapunk.
De általában a piaci ár mindig különbözik a nominálistól. Ezért jobb a lejáratig tartó hozam felhasználása. Ez a paraméter mutatja a nyereséget minden befektetett rubelnél.
Például, ha a kupon az ezer vagy 120 rubel névértékének 12%-a, ugyanakkor a kötvény piaci értéke 1100 rubel lesz, akkor ezen az áron vásárolva a lejáratig mért hozam csökken. 100 rubellel többet fektet be, és ugyanazt a jövedelmet kapja.
120 rubel nyereség 1100 rubel befektetéssel évi 10,9% -os valódi jövedelmezőségnek felel meg.
Fontos. A kötvényvásárlásból garantált lehetőség van a kuponhozam mellett.
A lejáratig tartó hozam két típusra oszlik:
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat kibocsátótól függően 4 típusra osztják. Mindegyiknek megvan a maga megbízhatósági és jövedelmezőségi minősítése.
Szövetségi hitelkötvények
A legnépszerűbb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok az orosz piacon. 1-30 évig gyártják. A névérték 1000 rubel. A fő különbség a kuponkifizetésekben van.
Az állami papírok a következő típusúak:
Közvetlen kapcsolat van a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozama és a kockázatok között. Minél megbízhatóbbak a kötvények, annál kevesebb jövedelmet tudnak elérni tulajdonosuknak.
A legmegbízhatóbbak természetesen az OFZ-k, amelyekért maga az állam vállal kezességet. Következik az önkormányzat, majd a társasági.
Ennek megfelelően a jövedelmezőség az ellenkező irányba változik. A legjövedelmezőbbek a vállalati, OFZ - mint nagy megbízhatóságú értékpapírok, kevesebb profitot adnak.
Minimális befektetés mellett a kötvények nyeresége a banki betétek 30-50% -a.
Az alacsony hitelminősítésű kibocsátók, mint kevésbé megbízhatóak, hogy a befektetőket értékpapírjaik vásárlására motiválják, vonzóbb profitfeltételeket (ún. kockázati fizetést) kénytelenek biztosítani. Nagyobb kockázatvállalás - a befektetőknek joguk van arra, hogy befektetéseik magasabb hozamával számoljanak.
Vegyünk egy analógiát a való élettel. Három személy kér kölcsön pénzt:
Hitelezéssel bizonyos kockázatokat vállal, amelyek miatt nem biztos, hogy visszakapja a pénzét. Az anya a legmegbízhatóbb, a legmagasabb minősítésű kibocsátó. Adhatsz, és biztos lehetsz a megtérülésben.
Ismerős – már magasabbak a kockázatok. És nem akarok kölcsönadni. De egy ismerősöd azzal motivált, hogy a pénzt kamatostul visszaadja pl 10%-kal a tetejére (tegyél sört vagy ilyesmi).
Vasya bácsi - ahhoz, hogy kölcsönadjon egy szomszédot alacsony hitelminősítéssel, és odaadja neki a nehezen megkeresett pénzét, nagyon jó ösztönzőre van szüksége. A haszonnak még ennél is magasabbnak kell lennie, nem 10%-nak, mint egy barát esetében, hanem 20-30-nak vagy mind 50%-nak, a szomszéd hitelképességétől függően.
Az alábbi grafikon egyértelműen mutatja a kötvényhozam függését az elfogadott kockázatoktól.
Kötvényvásárlás csak akkor lehetséges, ha megállapodást kötött egy brókerrel, amely hozzáférést biztosít a tőzsdéhez, ahol az értékpapírokkal ténylegesen kereskednek. Az egész folyamat 3 szakaszból áll:
A kötvényeken kapott bevételből az állam. Az alábbiak adókötelesek:
A kibocsátó átutalta a kuponhozamot - 100 rubel, 13 rubelt az állam vesz fel. És így minden alkalommal, amikor kifizetések vannak kötvényekre.
Ugyanez vonatkozik az árfolyamkülönbségre is. Vettünk egy kötvényt 1000 rubelért, egy évvel később eladtuk 1200 -ért. 200 rubel nyereségéből 13% -ot vagy 26 rubelt kell fizetnie a kincstárnak.
Az OFZ -ok esetében a kuponbevételből származó nyereséget nem terheli adó.
Mivel a bróker adóügynök, az adókat automatikusan levonják Öntől. A kuponpénz átvételekor. Más esetekben az adók levonásának összesített összege az év végén alakul ki, mint a teljes időszakra kapott teljes nyereség.
A piacon lévő kötvény aktuális paramétereivel kapcsolatos minden információ elérhető a kereskedési terminálon. Amikor megállapodást köt egy brókerrel, hozzáférhet a tőzsdéhez. Kényelmes a programban a szükséges értékpapírok válogatása és megtalálása a megadott feltételek szerint (hozam, kuponfizetés nagysága és dátuma, aktuális érték, futamidő és még sok más).
A képen az OFZ -eket az aktuális hozam szerint rendezik, a legjobb feltételek gyors kiválasztása érdekében.
Az államkötvények jelenlegi hozama Számos olyan oldal is létezik, amelyek kifejezetten kötvényekre specializálódtak. Ott is sok mindent lehet találni. Az idézetektől a legfrissebb hírekig. Az érdekes értékpapírok kiválasztására különleges feltételek vonatkoznak. Megtekintheti az aktuális hozamokat, a közelgő kuponkifizetéseket, valamint a tervezett új kiadásokat.
A kötvényhelyek listája:
A funkciók egy része fizetős, és csak előfizetéssel érhető el. De az alapvető információk, amelyek elégségesek a hétköznapi befektetők számára a szabad hozzáférésben.
A kötvényvásárlás nagyszerű alternatíva a bankbetétekhez. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szinte minden tekintetben (kockázatmentes jövedelmezőség, maximális profit, likviditás, választék szélessége, minimális befektetés) messze megelőzik a banki termékeket.
Az egyetlen negatívum a kockázatbiztosítás hiánya. Hozzájárulások. A kötvényeknek, legalábbis a vállalati kötvényeknek nincs ilyen lehetősége. Csőd esetén a társaság minden rendelkezésre álló pénzeszköze felosztásra kerül a hitelezők között. A kötvénytulajdonosoknak pedig az elsődleges jogaik vannak a pénz fogadására.
Másrészt, ha a megfelelő értékpapírokat választja, nem hajszolva magas hozamokat, amelyek ócska kötvényeket adnak, és a legnagyobb cégeket választják, akkor a pénzvesztés kockázata nem valószínű.
Valószínűleg nehéz elképzelni, hogy az orosz gazdaság olyan óriásai, mint a Gazprom, a Sberbank vagy a Lukoil a csőd szakaszában lesznek.
Vivő. Ez a hitelfelvevő kötelezettsége, hogy a kölcsönzött pénzeszközöket meghatározott időben és bizonyos kamatokkal adja vissza.
Valójában a kötvény eladásával az állam vagy szervezet hitelt vesz fel a vevőtől, így ezen értékpapír birtokosának joga van meghatározott bevételben éves jövedelmet kapni. A kötvény különlegessége, hogy a kibocsátáskor meghatározott időn belül kell visszaváltani.
A pénzpiaci rendszerben a kötvényeket kötvénynek is nevezik.
A "McDonalds" cég kötvénye
A kötvények lényege hasonló a kölcsönhöz - adott összegű adósságot is megadnak, és ugyanazt a tervezett bevételt. A különbség az új hitelezőre vonatkozó eljárás egyszerűsítésében és a zálogjog szükségtelen nyilvántartásában rejlik. Az alapok befektetése 1 és 30 év közötti lehet.
A kibocsátó típusa szerint háromféle kötvény létezik: vállalati, állami, önkormányzati:
A kötvények futamideje alapján meg lehet különböztetni:
Pénzügyi támogatásként a kötvények:
Jövedelem típusa szerint a következő típusú kötvények léteznek:
A kötvényhozam kifizetése annak típusától függ. Tehát a fix kamatozású kötvények esetében a jövedelmet meghatározott időszakban (például évente, negyedévente) meghatározott kamat formájában fizetik ki. Például vásárolt egy 1000 rubel névértékű kötvényt. évi 8% -os ráta mellett, 5 évig. Nyilvánvaló, hogy az éves jövedelem 80 rubel lesz, és amikor a kötvény lejár, 400 rubelt kap.
A változó kamatozású kötvények meghatározott pénzügyi teljesítményhez vannak kötve. Például a refinanszírozási kamatra. Ha ez a mutató megváltozik, a kötvényhozam is megváltozik. Például vásárolt egy 1000 rubel névértékű kötvényt. három évre, amelynek kamata megegyezik a refinanszírozási kamattal + 1%. A refinanszírozási ráta a következőképpen változott: 1 év - 6%, 2 év - 7%, 3 év - 8%. Így az ilyen kötvény hozama 70 + 80 + 90 = 240 rubel lesz.
Vannak vegyes kötvények is, amelyekért a jövedelem egy részét fix, a másikat változó árfolyamon fizetik.
A kötvények másik fajtája a hozamfizetés szempontjából a diszkont kötvények. Nincs rájuk kamat, a jövedelem pedig diszkont (árkülönbség) rovására alakul ki. Például egy kibocsátó 2000 rubel névértékű kötvényt bocsát ki, és 1000 rubelért értékesíti. Így a hozam a kötvény eladásakor 1000 rubel lesz.
Az állampapírok és a vállalati kötvények szabad forgalomban vannak az úgynevezett másodlagos értékpapírpiacon, és vásárlásuk folyamata hasonló a részvények vásárlásához.
Vannak úgynevezett echelonok a kötvénypiacon: az első (blue chipek) és a harmadik echelonok. Ez a vállalatok feltételes felosztása méretük, stabilitásuk és megbízhatóságuk szerint.
Ennek megfelelően az első lépcsőfok kötvényeinek, az úgynevezett „kék chipeknek” (Oroszországban ezek a Gazprom, Rosneft, Sberbank stb.) hozama sokkal alacsonyabb, mint a második vagy harmadik lépcső kötvényeinek hozama, hanem a kötvénykiváltás (vagyis az adósságtörlesztés) garanciái is lényegesen magasabbak.
1931 -es évjáratú külföldi kötvény
Az egyik legrégebbi talált kötvény
szovjet kötvény
Háborús kötelék
Kötvény: nyertes hitel
Mint látható, a kötvények hatalmas választéka létezik. A régi kötvények különböző típusaival részletesebben megismerkedhet a numizmatikának szentelt oldalakon.
Kötvény- hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely tükrözi a kölcsön kapcsolatát a befektető (hitelező) és a kibocsátó (hitelfelvevő) között. Egyszerűen fogalmazva, a kötvény adósság. Kötvénykibocsátással a társaság pénzt kölcsönöz, és vállalja, hogy végül kamatokkal visszaadja azokat a kötvények tulajdonosának. Egy vállalat számára ez az egyik módja annak, hogy pénzt gyűjtsön a fejlődéséhez.
Bond par- ez az az ár, amelyen a futamidő végén a kötvény visszaváltásra kerül (a kibocsátó visszaváltja a befektetőtől). A kötvények többségét 1000 rubel névértéken bocsátják ki.
időpont lejárata- a kötvény visszaváltásának dátuma. Van egy ajánlat is - néha a kibocsátó beállíthatja az ajánlat dátumát, ekkor válthatja le a kötvényt a befektetőtől a lejárat előtt. A befektető kötvényt nyújthat be az ajánlathoz.
Piaci ár- a piacon a kötvény ára eltérhet a névértéktől, és több vagy kevesebb lehet, mint a névérték. A kötvény árát a névérték százalékában fejezik ki, 100% - az ár megfelel az 1000 rubel névértékének, 101% - az ár 1% -kal magasabb a névértéknél, az ár 1010 rubel. A piacon a kötvény ára ingadozik a piaci körülményektől, a kamatoktól, a kínálattól és a kereslettől függően. Az ingadozási tartomány jellemzően a névleges érték 95-105%-a. De ha fennáll annak a veszélye, hogy nem fizetik ki a kupont, akkor az ár még jobban eshet. Minél közelebb van a lejárati dátum, annál közelebb van a kötvény ára a par.
Kupon- Ez az a pénz, amelyet a kibocsátó rendszeresen kifizet a kötvényre. A kuponkamatlábat éves százalékban fejezik ki, és a kötvény éves kuponhozamát mutatja a par. Például a kötvény névértéke 1000 rubel, a kupon 10%, és évente kétszer kerül kifizetésre. Ez azt jelenti, hogy a befektető 100 rubel jövedelmet kap két, egyenként 50 rubel befizetéssel.
A jövedelemszerzés módja szerint a kötvényeket a következőkre osztják:
Által kupon kötvény a kibocsátó rendszeres időközönként pénzt (kupont) fizet. A kötvények évente egyszer, félévente egyszer, negyedévente egyszer fizethetők - ez a kupon periódusa. A kuponbevétel minden nap felhalmozódik, de csak a kuponfizetési napon kerül kifizetésre, amely előre ismert. A pénzt általában 2-3 nappal a kupon kifizetése után írják jóvá a számláján.
A szelvény időtartama alatt felhalmozott, de még ki nem fizetett kuponbevétel összegét nevezzük felhalmozott kuponhozam (ACI)... A kupon kifizetése után az NKD nullázódik, és újra elkezd felhalmozódni.
Ha kötvényt vásárol, meg kell fizetnie az eladónak azt az ACI -t, amely a tranzakció napjáig felhalmozódott, ezáltal kompenzálva neki a kieső jövedelmet (mivel eladáskor elveszíti a kupont). Ha elad egy kötvényt, a vevő NCD-t fizet Önnek.
A kötvénykupon lehet fix vagy változó. Fix kamatozású kötvénynél a teljes fizetési időszakra vonatkozó kuponösszeg állandó, változó kamatozású kötvénynél az összeg változhat.
A változó szelvény értéke valamilyen alapkamathoz kötődik, például a LIBOR -kamatlábhoz (a bankközi hitelek nemzetközi piacán érvényes kamatlábához) vagy a refinanszírozási kamathoz, és alapkamat + más százalék (prémium) . Mivel az alapkamat idővel változhat, a kupon mérete is megváltozik. Például a kupon értékét az alapkamat + 2 százalékpont alapján számítják ki. Az első évben az alapkamat 3%, ami azt jelenti, hogy a kupon mérete 3 + 2 = 5%, a második évben 3,5 + 2 = 5,5%.
Által diszkont kötvények a kupon nem kerül kifizetésre, a befektető bevételhez jut, amiatt, hogy a kötvényt névérték alatt (kedvezményen) értékesítik. Például egy vállalat elad egy 1000 rubel névértékű kötvényt 900 -ért. A befektető bevételt kap az eladási ár és a visszaváltási ár közötti különbségből.
A biztosítéki módszer szerint a kötvényeket a következőkre osztják:
A kibocsátó státusza szerint a kötvényeket a következőkre osztják:
A visszaváltás típusa szerint a kötvényeket a következőkre osztják:
Az átválthatóság szerint a kötvényeket a következőkre osztják:
A kifizetések indexálásával a kötvényeket a következőkre osztják:
Külön csoport - hozam kötvények... Nyereséges kötvények esetén a társaságnak csak akkor van joga kamatbevételt fizetni, ha nyereség áll fenn. A nyereséges kötvényeket a következőkre osztják:
Ha egy társaság külföldön bocsát ki kötvényeket, akkor ezek a következőkre oszlanak:
Az orosz piacon forgalmazott kötvények névértékét, piaci árát, kuponkamatát, lejárati dátumát és egyéb paramétereit a moszkvai tőzsde, a Rusbonds.ru, az RBC weboldalán találhatja meg.
A kötvények volatilitása alacsonyabb a részvényekhez képest, és leggyakrabban a befektetési portfólió konzervatív részeként használják őket. A kupon kötvények stabil pénzáramlást biztosítanak. Egyes befektetők a kötvényeket átmeneti menedékként használják pénzük számára, jó részvényajánlatokra várva.
Kamatkockázat.
A pénzügyi piaci kamatok a pénz értékét tükrözik. A gazdasági helyzettől függően a kamatok idővel változnak. E tekintetben a kibocsátó és a befektető viseli a kötvények kamatlábkockázatát. A kockázat a következő. Ha egy kötvényt fix kuponhozammal bocsátanak ki, akkor kamatemelés esetén a befektető nem kap jövedelmet, mivel a kötvényen a piacon érvényes kamatoknál alacsonyabb jövedelmet kap. Például egy befektető 8% -os kamatozású kötvényt vásárolt, ami akkoriban az átlagos piaci árfolyam volt. Egy évvel később a piaci kamatok 10%-ra emelkedtek, és a befektető még mindig 8%-ot kap. A különbség 2% - lehetséges kiesett haszon.
A kibocsátó számára a kockázat a kamatlábak csökkenésében rejlik - ha a kötvények 8%-os kuponnal kerülnek kibocsátásra, és a piaci kamatlábak 5%-ra csökkentek, akkor a kibocsátó továbbra is kénytelen 8%-ot fizetni, azaz kölcsönt vesz fel. a pénz drágább, mint most.
Az ilyen kockázatok elkerülése érdekében a kibocsátó változó kuponhozamú vagy korai visszaváltási opcióval rendelkező kötvényeket bocsát ki.
Alapértelmezett kockázat- annak kockázata, hogy a kibocsátó nem tudja teljesíteni adósságkötelezettségeit. Egyes kötvénykibocsátásokhoz hitelminősítéseket rendelnek, amelyek alapján megítélhető a kötvények megbízhatósága. Általában, ha a nemteljesítés kockázata magas, ez a kötvények lejáratig tartó hozamán is megfigyelhető - ez érezhetően magasabb, mint a piaci átlag.
Inflációs kockázat- annak kockázata, hogy az infláció emelkedik, és meghaladja a kötvényhozamokat. Ekkor a reáljövedelmezőség (jövedelmezőség mínusz infláció) negatív lesz. Például egy kötvény hozama 10%, és az év inflációja 12%volt, akkor a reálhozam -2%, azaz reálértéken a kötvénybefektetések 2%-kal csökkentek. A kötvényekből származó jövedelem rögzített, így ha az infláció emelkedik, akkor a befektetőnek vagy veszteségeket kell elszenvednie, vagy át kell térnie a kötvényekről valami más, jövedelmezőbb eszközre.
A kötvények egyéni jövedelme 13%-os adóköteles. Az adót a kuponhozam és a kötvényértékesítésből származó hozam után kell fizetni. A kuponok adóját maga a kibocsátó fizeti, vagyis a pénz „tisztán” érkezik a számlájára. A forgalmi adót a bróker visszatartja úgy, hogy az év elején vagy pénzfelvételkor pénzt von le a számlájáról.
A kötvények eladásának adóalapját a következőképpen kell kiszámítani:
(Eladásból származó bevétel + ACI kapott) - (Vásárlási költségek + ACI fizetett) + Kupon bevétel
Adóalap kötvénykiváltáskor:
Kötvény névértéke - (Vásárlási költségek + ACI kifizetve) + Kuponhozam
Feltételes példa: vásárolt kötvényt 99% - 990 rubel áron, az NKD vásárláskor 5 rubel, ami azt jelenti, hogy a vásárlás költsége 990 + 5 = 995. Kupon 40 rubel. Egy idő után 99,5% - 995 rubel, NKD 10 rubel áron értékesítették, ami azt jelenti, hogy az értékesítésből származó bevétel 995 + 10 = 1005. Jövedelem 1005-995 = 10 rubel. Adó = 10 * 0,13 = 1,3 rubel. Kuponadó 40 * 0,13 = 5,2 rubel, vagyis nem 40 rubelt írnak jóvá a számlán, hanem 34,8 rubelt. A kuponadót visszatartják, amint a bevételt jóváírják a számlán. A bróker a következő év elején, vagy amikor pénzt vonnak le a számláról, levonja az adót a műveletekből származó jövedelem után.
Az adóalapot csökkentik az értékpapírok beszerzésével, tárolásával, értékesítésével és visszaváltásával kapcsolatos ténylegesen felmerült és dokumentált költségek összege.
A magánszemélyek értékpapír-ügyletekből származó alábbi jövedelmei nem adóztathatók:
