A nyerőgépek hosszú ideje a legnépszerűbb kaszinójátékokká váltak. Ennek valószínűleg számos oka lehet, de a legfontosabbak a nagy készpénzes kifizetések és az a tény, hogy a nyerőgéppel nagyon könnyű játszani.
A népszerűséget az is befolyásolja, hogy a pénznyerő automaták általában többet fizetnek, mint bármely más játék a kaszinóban – valójában egy pénznyerő automata kifizetési százaléka olyan magas, hogy a klasszikus kaszinók vezetői hajlamosak közvetlenül a kaszinó bejáratához helyezni azokat. intézmény, hogy ösztönözze a látogatókat az asztaloknál való játékra.
De mi vana kifizetések százaléka? Hogyan ki van számolvaés hány százalék a jó?
A kifizetések százalékos arányának meghatározása
Százalék kifizetések - a pénznyerő automatában tett összes tét összegének egy része, amelyet visszafizetnek a játékosnak nyereményként... V az angol nyelvű változat "Payout Percentage" néven ismert.
Kifizetési százalékjellemzően től mozog játékokat játszani. Online számára játékosok, a kifizetési százalék sokkal magasabb azokhoz képest, akik inkább játszani a klasszikus kaszinókban. Durva útmutatóként, azt mondhatjuk, hogy az online nyerőgépek kifizetési százalékát kínálják, valahol 95% és 98% között, míg a klasszikus játékautomaták a kaszinókban az összes kapott pénznek csak 80-92%-át fizetik ki.
Ezért, ha egy online nyerőgép kifizetési százaléka 98%, az azt jelenti minden elköltött 100 dollár után 98 dollárt fog fizetni.
Tipikus hibák val vel kamatfizetések
Most kérem, ne olvass az utolsó mondatés Feltételezzük, hogy minden 100 dollárért, amit a nyerőgépben megtölt, 97 dollárt kap vissza... A nyerőgép nem így működik. Ha ez így lenne nyílások rendkívüliek lennének unalmas és kiszámítható játszma, meccs!
Nyerő százalék beállítva hosszú távú munkavégzés egy adott gép, és ha valaki csak nyert nagy mennyiségű egy adott játékgép akkor nem számít be újra fizetést, amíg a kifizetési százalék vissza nem áll.
NAK NEKpersze a szerencséd meglendülhet A másik oldalon. Ha a játékgép nem fizet egy idő alatt akkor lehet, hogy csak néhány dollárt, hatalmas jackpotot nyerhet – ezért olyan népszerűek a nyerőgépek a kaszinójátékosok körében.
Ezen kívül szükségesne feledje, hogy egy magasabb gépen játszik a kifizetések százalékos aránya ezt nem garantálja nyersz – semmi sem garantálja a győzelmet, ha arról van szó játékautomaták mert minden véletlenül történik. Amikor online nyerőgépekkel játszik, véletlenszám generátor(RNG) határozza meg, hogy mi jelenjen meg a tárcsákon.
azt nem jelenti azt, hogy az eredmények torzak. Bármely online kaszinó átmegy szigorú eljárások tesztelés olyan nemzetközi cégek, mint pl Technical Systems Testing (TST), amely biztosítják, hogy a A játékok tisztességesek a játékosok számára, és a kifizetési százalékokat tiszteletben tartják.
Következtetés
Kifizetési százalék egy jó referenciapont, milyen gyakran játékautomaták kifizeti a nyereményt, de nem szabad útmutatónak tekinteni... N nincs garancia, amikor jön a játék. Játékgéppel játszani a magasabb kifizetési százalék nem garantálja nyerő munkamenet - de éppen ezértők lettek a legtöbbek népszerű játékok kaszinó.
Az egyetlen módjawin - play tervezetten az idő és a pénz korlátai. ha te szerencsés és talán nyertélérdemes befejezni a játékot. Ha folytatni szeretné a játékot, akkor valószínűleg érdemes egy másik nyerőgéppel próbálkozni lehetővé teszi a bankroll felhasználását a szintlépéshez a kifizetések százalékos aránya.
A beruházási projektek értékelése rendkívül fontos téma a pénzügyi igazgatók számára. A menedzsment rendelkezésére álló erőforrások mindig korlátozottak, és a finanszírozóknak három feladata van - felmérni a tervezett projekt lehetséges hasznát és megvalósíthatóságát, valamint összehasonlítani az alternatív befektetések körét a rendelkezésre álló források hatékony elosztása érdekében.
Elméletileg a projekt egy egyértelműen időkorlátozott tevékenység egy egyedi termék létrehozására. Ennek megfelelően a beruházási projekt olyan egyedi eredmény elérésére irányuló tevékenység, amelynek célja haszonszerzés, haszonszerzés, értéknövelés, megtakarítás.
A definíció alapján a teljesítményértékelés a projekt megvalósítási időszakához van kötve, amely véges. Ennek megfelelően a hatékonyságról szóló prezentáció elkészítésekor a következő megfogalmazásokat kell használni - a kritérium teljes értéke N éves időszakra X millió rubel lesz. Az a tény, hogy a határok, amelyeken túl a projekteredmények cselekvése véget ér, nem feltétlenül, vagy nehezen meghatározhatók.
Általában az előrejelzési időszakot a logika szerint választják meg, például a projekt befejezéséig, vagy az olyan mutatók előrejelzési képességei szerint, mint a bevételek, kiadások. Az előrejelzési időszak lejárta után elméletileg a projekt véget ér, vagy működési szakaszba kerül, és megszűnik projektnek lenni.
A gyakorlatban egy projekt hatása gyakran nem fejeződik be az előrejelzési időszak végével, hanem az előrejelzési időszak lejártakor elért hatás alapján becsülik meg. A hatékonyság teljesebb elszámolása érdekében tanácsos lehet egy ilyen projektre a végső érték meghatározásának módszerét alkalmazni.
Előfordulhat, hogy a szabad cash flow, az NPV és az IRR azonos értékeinek különböző projektjei lesznek, de az az időszak, amikor a befektető visszaadja a befektetett pénzeszközöket és elkezd nettó hatást elérni, eltérő lesz számukra, és akkor a preferencia rövidebb megtérülési idejű projektnek kell adni.
A módszeren belül elemzi a projekt átlagos nyereségét a megvalósítási időszakban és a beruházások átlagos összegét (mind a tőke, mind a működőtőke-befektetés). Az átlagos nyereség és az átlagos befektetés aránya megadja a projekt könyvviteli vagy egyszerű befektetési megtérülésének értékét - ARR.
Számviteli megtérülési ráta (ARR) képlete:
ahol NP a nettó nyereség;
I - beruházás a projektbe.
Valószínűleg ez a legegyszerűbb módszer a befektetések értékelésére, de számos sajátossága van - nem veszi figyelembe az értékcsökkenés nem monetáris jellegét és a pénz időértékét. Azt is meg kell értenie, hogy a projekt kiszámításának alapja az eredménykimutatás adatai, amelyek nem veszik figyelembe a pénzeszközök beáramlásának és kiáramlásának dinamikáját, vagyis a tervezett kereskedelmi és vásárlási feltételeket.
Az NPV gyakran nehezen érthető és értelmezhető mutató, a befektetőt érdekli, hogy összehasonlítsa befektetési alternatívákkal. Érthető a projektidőszak során felmerült beruházási költségekkel való korrelációval, amely lehetővé teszi a projekt eredményeinek összehasonlítását a vállalat egészének, egyes területeinek vagy értékpapír- vagy betétbefektetéseinek eredményeivel. .
Az NPV befektetéshez való hozzárendelésének mutatóját jövedelmezőségi indexnek (PI) nevezik.
A számítási képlet a következő:
Ahol én vagyok a kezdeti befektetés.
Általánosabb esetben, amikor egy projekt beruházása a nulladik időszakra nem merül ki, és az előrejelzési időszakban is megvalósítható, az alábbi képlet látható:
A képletből látható, hogy a jövedelmezőségi index befektetésekkel történő értékeléséhez nem csak a kezdeti időszakban, a beruházási áramlást is diszkontáljuk.
Előfordulhat, hogy egy beruházási projekt pozitív nettó jelenértékkel és minden egyéb kritériummal rendelkezik a beruházási projektek küszöbérték feletti eredmények alapján történő értékeléséhez, de előfordulhat, hogy ez nem kivitelezhető. Ennek oka (csak pénzügyi kérdésekről beszélve) az lehet Ha az előrejelzések szerint egy adott időpontban a vállalkozásnak kritikus befizetéseket kell teljesítenie, és nincs pénz a számlákon, akkor a projekt kérdésessé válik. Amíg új finanszírozási források nem kerülnek be az előrejelzési rendszerbe, például az alapítótól kapott kölcsön vagy hitel, a projekt nem valósul meg.
E kritérium értékeléséhez a pénzáramlások egyenlegét kiszámítják:
St = C t - I t - F t
ahol C t - működési cash flow,
I t - befektetési cash flow,
F t - pénzügyi cash flow.
Egy beruházási projekt pénzügyileg megvalósítható, ha a felhalmozott egyenleg minden számítási időszak végén pozitív. Ellenkező esetben további finanszírozásra van szükség.
A további finanszírozás feltételei és költsége viszont befolyásolhatja mind a projekt további megvalósíthatóságát, mind a projekt eredményességének kritériumait.
Fentebb a projekt eredményességének értékelési módszereiről szólva azt feltételeztük, hogy a tulajdonos egy személy vagy cég, de a valóságban a projektet több résztvevő fogja megvalósítani, köztük van egy kezdeményező és befektetők, esetleg az állam. és egy hitelező vesz részt.
A kezdeményező az a személy, aki kidolgozta és végrehajtja a projektet. A kezdeményező egyúttal a projekt beruházója is, és ha saját forrása elegendő a megvalósításhoz, akkor a fent leírt elemzési számítási módszerek mind a projektre, mind a kezdeményezői részesedésre vonatkoznak.
A helyzet megváltozik, ha harmadik féltől származó pénzeszközöket kell bevonni. A kezdeményező hatékonyságát ebben az esetben a rendelkezésére álló pénzbeli bevétel alapján értékelik, miután minden kifizetést - a hitelezőknek, a projekt résztvevőinek motivációt, a befektetőknek történő kifizetéseket - a rendelkezésére áll. Általában ez az áramlás megegyezik a részvények után járó osztalékkal vagy a szabad cash flow egy részével, amely megfelel a kezdeményező projektben való részesedésének. A teljesítménymutatók számítását - NPV, IRR stb. - már alkalmazni kell erre az adatfolyamra.
A befektető arra számít, hogy a projekt tőkéjébe fektet osztalékot vagy hasonló kifizetéseket. Így az ő befektetése a hibrid finanszírozás esetén részesedések/részvények vásárlása, esetleg kölcsönök vásárlása lesz az alapítótól, ahogy a projekt alakul. A projekt cash flow-ja ebben az esetben pótolja az erre a befektetőre eső cash flow-t, osztalékból és a hitel kamataiból áll. A teljesítménymutatók számítása már a beérkezett pénzforgalomra is alkalmazható.
Ha az állam vagy a helyi hatóságok befektetőként vagy résztvevőként járnak el a projektben, akkor pénzforgalmuk adófizetésből és egyéb költségvetési befizetésekből, valamint beruházásokból áll - a projekthez biztosított forrásokból, például egy telek értékéből. földterület, valamint eszközök, például adójóváírás stb. NS.
Szintén az állam szempontja lesz a társadalmi hatások - új munkahelyek, a projekt megvalósításához közvetetten kapcsolódó többletadó-beáramlások, például a projekt költségei a régió más cégeinek bevételei lettek és adót is fizettek őket.
Az állami, regionális és önkormányzati hatóságokat érdekelheti a projekt egyéb nem pénzügyi eredményei is – például turistaáradat, új terek bevezetése. m lakás, szociális létesítmények stb.
A hitelfelvevőnek, a hitelezőnek is érdekeltsége van a projektben, még ha nincs is részesedése, joga van garantált pénzáramláshoz kamat és hiteltörlesztés formájában, a bank számára a hitelügylet hatékonyságától függ ennek az áramlásnak a szerkezetéről.
A tőkebefektetések hatékonyságának értékelésére számos módszer jelent meg a végső ítéletet befolyásoló számos tényező jelenléte miatt. Minél több tényező vesz részt egy beruházási projekt megvalósításában, annál nagyobb a bizonytalanság a számításokban, és annál több változó jelenik meg a képletekben. Az értékelési módszereket általában két típusra osztják: statikusra és dinamikusra.
A legtöbb esetben dinamikus módszereket használnak több változó figyelembevételére. A rövid távú egyszeri befektetéseknél az esetek túlnyomó többségében a statikus módszerek alkalmasak, amelyek segítségével a befektető megértheti, hogy a befektetés eredményes volt-e vagy sem. Egy kis tőkével rendelkező magánbefektetőnek ez is elég.
A magánbefektetők kollektíven vagy egyénileg is helyeznek el pénzt betétekbe, PAMM-számlákra és befektetési alapokba, devizába, aranyba és ingatlanba fektetnek be pénzt. Nagyon gyakran ahhoz, hogy lássuk, mennyire veszteségesek és jövedelmezőek az ilyen befektetések, elegendő statikus módszereket alkalmazni.
A nagyvállalatok, alapok és nagy tőkével rendelkezők bonyolultabb, a piaci gazdasági helyzettől függő beruházási projektekbe fektetnek be. A potenciális nyereség kiszámításánál gyakran több száz változó is szerepet játszik: adóteher, értékcsökkenési leírás, szezonális árváltozások a piacon, emberi tényező és még sok más.
A változók hatalmas halmaza befolyásolja a befektetés megtérülésének számítási eredményeit. Statikus módszerek alkalmazásával szinte lehetetlen pontos képet alkotni arról, hogy mi történik a befektető pénzügyeivel. A befektetésértékelési módszerek széles körének megjelenésének okai a következők:
Egy ideje általános volt a járadékok (évek) használata standard számlázási időszakként. Napjainkban az internetes befektetések és a pénzügyi forgalom általános felgyorsulása oda vezetett, hogy csökkenteni kell a kedvezményes időszakokat, amelyek esetenként hetekig is tarthatnak. Ez azonban a számítási módszertől függ.
Ha megnézi, észre fogja venni, hogy az adatok hetente frissülnek. Statisztikai mutatók felhasználhatók a jövőbeni befektetések becslésére, ha a számlázási időszakra egy hetet veszünk, és szükség esetén további tényezőként havi levonásokat adunk hozzá a vezetőnek. Erről részletesebben fogunk beszélni. Most nézzük meg a befektetések értékelésének különböző módszereit és azok hatékonyságát.
A jelenlegi gazdasági rendszerben a magánberuházások óriási szerepet játszanak. A polgároknak befektetéseik jövedelmezőségének kiszámításához bizonyos módszereket kell alkalmazniuk a tőkeallokáció hatékonyságának értékelésére. A statikus módszerek sok tényezőt és változót nem vesznek figyelembe, ezért szokás ezeket statikusnak (értelmezés - kötött, rögzített) nevezni.
A leggyakoribb technikák közül kettőt kell megkülönböztetni:
Az alapok elhelyezésének gazdasági megvalósíthatóságának felméréséhez el kell képzelnie a projekt megtérülési idejét. Ennek a mutatónak a kiszámításához egy viszonylag egyszerű képletet használhat, amely csak néhány változót tartalmaz. Meg kell érteni, hogy ebben az esetben nem diszkontált összegek kerülnek felhasználásra, ami torzíthatja a befektetési eszköz körüli gazdasági kép valódi lényegét.
1. példa: Kezdetben befektetett befektetés összege - 1000 USD. Jövedelem: 1 hónap - 200 dollár, 2 hónap - 300 dollár, 3 hónap - 600 dollár, 4 hónap - 200 dollár. Az eredeti befektetést meghaladó diszkontált jövedelem összege - 1100 dollár 3 hónapra. Kiszámoljuk a harmadik hónapban a megtérülés eléréséhez szükséges bevétel összegét (többlet jelenléte miatt) - 500 dollár. Ha elképzeljük, hogy 3 hónap alatt minden nap megközelítőleg ugyanannyi nyereséget kaptál, akkor az arányból világossá válik, hogy a megtérülés eléréséhez szükséges: 500 / (600/30) = 25. Példánkban a megtérülési idő 2 hónap és 25 nap.
Esetünkben csak statikus adatokkal és nem diszkontált összegekkel operálunk. A számítás nem veszi figyelembe magának a pénz értékének változását (inflációt), az adóterhet, az értékcsökkenési leírást és a diszkontálás egyéb fontos tényezőit. Azonban például a PAMM-számlákba történő befektetések hatékonyságának felmérésére ez a PP (Payback Period) számítási lehetőség a legalkalmasabb.
A második statikus módszer a befektetés megtérülésének kiszámítása. A beruházások gazdasági hatékonyságának ezt a mutatóját kétféleképpen lehet kiszámítani:
Ez a módszer a ROI-t vagy a befektetés megtérülését (ROI) is kiszámítja. Az SSR képlet így néz ki.
2. példa Számítsuk ki az SSR-t (ROIx100%) az "N" PAMM-fiókhoz. A kezdeti befektetés 1000 dollár. A számlázási időszak végén a rendszerből kivont pénzeszközök - 1250 USD. SSR = ((1250-1000) / 1000) * 100 = 25%. ROI = 0,25.
Esetünkben ismét nem vesszük figyelembe a pénz értékét befolyásoló külső tényezőket, így a módszer nem hatékony a hosszú távú befektetések megítélésére, de kiválóan alkalmas a befektető rendelkezésére álló befektetési eszköz azonnali értékelésére. A hosszabb projektek bonyolultabb mechanizmust használnak a ROR kiszámításához.
3. példa Számítsuk ki az ARR-t "N" vállalatra. A vállalkozás mutatóit az alábbi táblázat tartalmazza. Kezdetben 10 000 dollárt fektettek be az "N" vállalkozásba, amely 5 éve működik, és 8 000 dollár maradványértékkel zár. Az átlagos éves nyereség 900 dollár. Átlagos éves költségek - 460 dollár. A maradványérték és a kezdeti befektetés közötti különbség 2000 dollár. ARR = ((900-460) / 2000) * 100 = 22%. ROI = 0,22.
A technikák hátrányai közül ki kell emelni:
A statikus módszerek jellegzetes hátránya a projekt megvalósítási feltételeiben bekövetkezett változások teljes figyelmen kívül hagyása a teljes beruházási időszak alatt. A számítás nem alkalmaz diszkontrátákat, amelyek mindenféle módosító tényezőt tartalmaznak, beleértve nemcsak az amortizációs költségeket, az inflációt és a korrekciókat, hanem olyan egyéb tényezőket is, amelyeket a finanszírozó beépít a pénzügyi mutatók számítási képletébe, vagy nem.
A dinamikus módszerek összetettebbek, és figyelembe kell venniük a projekt különböző szempontjait és időszakait. A trösztökkel, értékes betétekkel és valutákkal rendelkező magánbefektetők számára az ilyen módszerek túlnyomórészt túlterheltek további változókkal. Ezeket a módszereket olyan beruházási projektek értékelésére használják, amelyek hosszú (több éves) időtartamúak, és a megvalósítás során további beruházást igényelnek.
A módszerek a következők:
Ez utóbbi módszer az IRR kiszámításának egy összetettebb módja, figyelembe véve a diszkontrátát a vállalkozás jövőbeli költségeihez viszonyítva, míg maga az IRR az aktuális diszkontrátát használja. Nem foglalkozunk a MIRR-rel, hanem részletesen elemezzük az IRR példáján.
Ezen értékek kiszámításának fontos része a diszkontráták keresése, amelyek lehetővé teszik, hogy a bevételeket és a kiadásokat a kiválasztott időszakban a valós értékekhez közelítse.... A diszkontráta kiválasztásakor a finanszírozónak figyelembe kell vennie különböző tényezők hatását:
Két fő módszer létezik a diszkontráta kiszámítására – CAPM (Capital Asset Pricing Model) és WACC (Súlyozott átlagos tőkeköltség). Az első egy kumulatív technika. Egyszerűen fogalmazva, a kockázati ráták, az inflációs ráták és az egyéb ráták egyszerűen összeadódnak. Az így kapott értéket a gazdasági hatékonyság értékelésére használják az NPV meghatározásával. A WACC az egyes befektetési források CAPM-je közötti arányos érték.
A jövőbeni példákban 25%-os CAPM-et fogunk használni a könnyebb számítás érdekében. Ez egy 10%-os inflációs ráta, egy likviditási korrekció (5%), egy kockázatmentes ráta (5%) és egy egyszerűsített kockázati ráta (5%).
A projekt nettó jelenértékének meghatározásához a következő képletet kell használni.
Ez a képlet lehetővé teszi a befektető számára, hogy eldöntse, befektet-e a projektbe vagy sem. Ugyanakkor maga a mutató tényleges, nem relatív, nem együttható vagy százalékos valószínűség, ez egy egyértelmű pénzösszeg, amit a befektető várhatóan megkap, minden kockázatot figyelembe véve. Példánkban nem csak a diszkontrátát, hanem a változó adórendszert is igyekszünk figyelembe venni. Képzelje el, hogy a jövedelemadó adókulcsa minden évben 1%-kal emelkedik, és kezdetben 10%. Az új kamatlábat az r = 1,1 + 0,01 képlet alapján számítják ki minden egyes éves NCFi-re.
4. példa 10 000 dollárt fektettek be az "N" befektetési eszközbe. A projektből származó nyereség: 1 év - 2000 dollár, 2 év - 4100 dollár, 3 év - 5500 dollár, 4 év - 2500 dollár, 5 év - 3200 dollár. Mennyi az NPV 5 év múlva, figyelembe véve az adókulcs változását és a vállalkozás értékének az infláció hatására bekövetkező változását (6209 USD)? NPV = (diszkontált jövedelem összege) - (kezdeti befektetés összege) = 14378-10000 = 4378. A projekt jövedelmező és megéri a befektetést.
A számítás egyszerűsítése érdekében minden évre összeállítottunk egy táblázatot a kedvezményes összegekről. A képlet nagyon hosszú lenne, és az átlagolvasó számára érthetetlen.
A PI kiszámítása a következő képlettel történik:
Ebben az esetben a befektetett pénzeszközök hatékonyságának relatív értékét számítják ki. A jövedelmezőségi index kiszámításának jelentését a cikkben ismertettük. Ebben a cikkben egy egyszerű példát mutatunk be a korábbi számítások alapján. A képletből látható, hogy a PI a projekt diszkontált nyereségének az eredeti költséghez viszonyított aránya, amelyet az NPV meghatározása után nem nehéz kiszámítani.
5. példa: Az "N" befektetési eszköz 10 000 USD kezdeti költséggel 5 év alatt 8169 USD diszkontált nyereséget hozott. Mi az a jövedelmezőségi index, amely nem tartalmazza a befektetési eszköz eladását? PI = 8169/10000 = 0,82.
A példa azt mutatja, hogy a beruházási projektet el kell utasítani. Ha az időszak végén az inflációt is figyelembe véve piaci áron várható a vállalkozás értékesítése, akkor a számítások némileg változtak volna: PI = (8169 + 6209) /10000=1,48. Az index egynél nagyobb, ami azt jelenti, hogy a befektetés akkor lenne megtérülő, ha a befektető a vizsgált időszak végén teljes mértékben ki akarta volna vonni a tőkét.
Az IRR értéke a következő képlettel határozható meg:
Ezt az értéket már nehezebb kiszámítani egy példa segítségével. Ismerni kell az átlagos megtérülési rátákat, ki kell számítani a köztük lévő átlagértéket. Az MS Excelnek van egy speciális INR funkciója (nem tévesztendő össze a PER-rel és az IRR-rel), amely egy beruházási projekt IRR-jének kiszámítására használható. A VNDOH operátort az MS Excel első verziójában adták hozzá, és azóta sem változott.
Ez a mutató lehetővé teszi a finanszírozó számára egy befektetési eszköz potenciális jövedelmezőségének és gazdasági megvalósíthatóságának felmérését is, figyelembe véve a piaci helyzet változásait.
A legtöbb esetben a magántőke-tulajdonosok figyelmen kívül hagyhatják azokat a tényezőket, amelyeket a finanszírozók figyelembe vesznek egy projekt gazdasági megvalósíthatóságának értékelésekor. A főként PAMM számlákkal, befektetési alapokkal, bankbetétekkel, valutával és nemesfémekkel dolgozó magánbefektető jövedelmezőségének kiszámításához elegendő statikus értékelési módszereket alkalmazni.
Ennek az az oka, hogy a számlázási időszak általában egy évnél rövidebb, ezért a diszkontráták számos összetevője figyelmen kívül hagyható vagy egyáltalán nem használható fel. Vegyük például a PAMM számlába történő befektetést. Az elszámolási időszakok hónapok, hetek vagy akár napok is lehetnek, ezért szükséges a rövid időn belüli befektetések hatásának világos megértése.
Sok változó általában nem alkalmazható a PAMM társaságokba és befektetési alapokba történő befektetések jövedelmezőségének kiszámításához.
A kockázati mutatók itt is ingadozóak, széles skálájúak és különféle tényezőktől függenek. Éppen ezért a tapasztalt befektetők igyekeznek befektetéseiket a lehető legnagyobb mértékben diverzifikálni, különböző kereskedőkkel együttműködni, és tényszerű információk alapján rendszeresen értékelni befektetéseiket. Egy ilyen elemzés lehetővé teszi a befektető számára, hogy objektíven értékelje saját tevékenységét, és alaposabban válassza ki a befektetési tárgyakat.
Minden befektető tudni akarja... Valójában minden befektető tudni akarja, hogy megéri-e befektetni egy projektbe, mekkora a kockázata annak, ha nem térül meg a befektetett tőke, mennyi osztalékot hoz a projekt, és meddig kapják .
Néha könnyű választ kapni ezekre a kérdésekre, néha pedig nagyon nehéz. Ez a beruházási projekt méretétől és összetettségétől függ. Kis projekteknél elegendő az egyszerűsített műszaki és gazdasági számítás, ráadásul a projekt teljes körű tanulmányozása és üzleti tervének kidolgozása ebben az esetben költségében összemérhető a projektbe történő beruházással. A nagy projektek esetében minden kutatásra azért is szükség van, mert a befektetések fogyasztói gyakran túlbecsülik szükségleteiket, ezzel csökkentve azok hatékonyságát. Ezt szándékosan teszik, hogy további forrásokat szerezzenek a rendelkezésére, néha nem egy beruházási projekt céljára.
A beruházási projektek értékelésének általános algoritmusa az értékelés pillanatától is függ.... A beruházás előtti szakaszban a befektető úgy dönt, hogy befektet a projektbe, ez a számára legfontosabb pillanat, amikor értékeli a beruházási projekt paramétereinek maximális számát. A beruházási szakaszban számos mutató pontosító számítása történik: a szükséges további beruházási összeg, és ennek megfelelően a többi változás kiszámítása. A befektetési objektum stabil működésének időszakában kiszámítják a pénzáramlásokat, meghatározzák az aktuális nettó nyereséget és a befektető által kapott osztalék összegét. A beruházási projekt életciklusának végén minden teljesítménymutatót kiszámítanak, és összehasonlító elemzést végeznek az előző szakaszok számításaival.
A beruházás előtti számítások alapján a befektető összehasonlítja a projekt jövedelmezőségét a bankok maximális betéti kamataival, természetesen a jövedelmezőségnek ennél magasabbnak kell lennie.
Ha nem, a további elemzésnek nincs értelme, a projektet a beruházó elutasítja.
Ha vannak alternatív projektek, a beruházó összehasonlító elemzést készít ezekről a szükséges beruházási összeg, a projektek ütemezése és élettartama, valamint a gazdasági hatékonyság szempontjából.
A befektetések teljesítményét egyetlen mérőszám sem méri. Főleg, ha egy nagy és összetett beruházási projektről van szó. Egy ilyen projekt hatása változatos lehet:
A beruházási projekteket az ország függetlenségének és védelmi képességének erősítése szempontjából is értékelik.
A befektetők számára a befektetések gazdasági hatékonyságának felmérése a legfontosabb, ekkor kap választ a befektető az adott projektbe történő befektetés megvalósíthatóságával kapcsolatos fő kérdéseire. A befektető döntése egyszerűnek tűnik: befektet-e egy projektbe vagy sem. Ezt a döntést a beruházási projekt számos teljesítménymutatója alapján hozza meg.
A beruházási projekt teljesítménymutatóit hagyományosan a következőkre osztják statikus és dinamikus mutatók.
Statikus A mutatók a projekt eredményességének pillanatképet tükrözik egy adott pillanatban vagy általánosságban, az időtényező figyelembevétele nélkül.
Dinamikus Az indikátorok a projekt hatékonyságának időbeli változását tükrözik, és figyelembe veszik az indikátorok ezen alapon történő csökkentését a projekt adott időpontjára.
Ennek megfelelően a beruházások gazdaságosságának értékelésére szolgáló módszerek statikus és dinamikus módszerekre oszlanak.
A beruházási projektek gazdasági hatékonyságának statikus mutatói a következők:
A befektetések statikus mutatókon alapuló értékelési módszerei a számítások egyszerűségével tűnnek ki, és egy beruházási projekt előzetes értékelésére szolgálnak. Egyes esetekben ezek a mutatók nem adnak lehetőséget a projekt valós eredményességének értékelésére. Több, azonos statikus mutatószámú beruházási projekt összehasonlításakor a projektekben, a beruházási projekt élettartamában eltérő kockázatok jelenhetnek meg, amelyek valóban befolyásolják a projekt hatékonyságát.
A befektetési teljesítmény értékelésének dinamikus módszerei a következő kulcsmutatókon alapulnak:
A pénzben eltöltött idő tényezőjét figyelembe vevő dinamikus módszerek hatékonyságának felmérésére a befektető a bankok átlagos betéti kamatlábat, valamint a súlyozott átlagos tőkeköltséget WACC-t választja diszkontrátaként. A bankbetét diszkontráta levág minden olyan projektet, amelynek belső megtérülési rátája ez alatt van, és a tőkeköltség tekintetében minden projekt a meglévő tőke megtérülése alatt van.
A befektetők még egy befektetési projekt eredményességének értékelése előtt értékelik a befektetési objektumokat befektetési vonzerejük szempontjából.
A vállalkozások befektetési vonzerejének felmérésére szolgáló módszerek sajátos jellemzőkkel bírnak, amelyek közül a legfontosabb, hogy nem egy beruházási projektet, hanem egy befektetési objektumot és annak környezetét vizsgálják.
Ugyanakkor a külföldi befektetőt érdeklik az állami szintű befektetés feltételei (adórendszer, az osztalék szabad exportálásának lehetősége, a jegybanki refinanszírozási ráta). Valójában állami szinten határozzák meg a befektetési vonzerő szintjét. A regionális befektetési vonzerőt is értékelik, amely figyelembe veszi a befektető számára a beruházási projekthez szükséges források rendelkezésre állását, a helyi adók mértékét, a szabad munkaerő-források rendelkezésre állását és képzettségének szintjét stb.
Egy vállalkozás befektetési vonzerejének felmérése:
Sokszor ugyanis elegendő a vállalkozás pénzügyi mutatóinak elemzése, amellyel felméri a vagyoni helyzetet, az eszközök stabilitását és pénzügyi likviditását, az üzleti tevékenységet és a termelés jövedelmezőségét a vállalkozásnál.
A közgazdasági elemzés módszerei közé tartozik a pénzügyi elemzés kombinálva a vállalkozás gazdasági állapotának elemzésével: tárgyi eszközök felmérése, elhasználódásuk mértéke, kihasználtságuk mértéke; a munkaszervezés szintje a termelésben; a vállalatirányítás szerkezetének felmérése és még sok más.
A jövedelmezőség és a kockázat értékelési módszerei egyesítik a vállalkozás tevékenységeinek közgazdasági elemzését a befektetési kockázat felmérésével. A befektetési kockázatot úgy definiáljuk, mint annak lehetőségét, hogy a befektető pénzügyi veszteséget szenvedjen el, amikor egy adott befektetési tárgyba fektet be. A kockázatértékelés összetett és többtényezős folyamat, amelyet szakemberek végeznek. Elegendő annyit mondani, hogy egy vállalkozás befektetési kockázatait csak azután értékelik, hogy felmérték annak az államnak, régiónak vagy iparágnak a befektetési vonzerejét, amelyhez a befektetési tárgy tartozik.
Egy ilyen vizsgálat célja egy adott befektetési objektum jövedelmezőségi és kockázati arányának meghatározása, a kockázati prémium meghatározása, valamint az ilyen terhelés melletti beruházások hatékony megvalósításának képessége.
Az ilyen értékelések alapján a befektetők rangsorolt listákat készítenek a befektetési objektumokról, és meghatározzák befektetéseik fő tárgyait. A befektetési objektum kiválasztása után számításokat végeznek a kiválasztott objektumba történő befektetések hatékonyságát értékelő módszerekkel.
