A valutakapcsolatok köztes láncszemként szolgálnak olyan területeken, mint a külkereskedelmi és az ipari együttműködés. Nélkülük nehéz lenne külföldi befektetőket vonzani, és nem jöhetett volna létre nagyarányú hitelezés, különösen a nemzetközi színtéren. Végül így nem csak a gazdasági kapcsolatok haladnak előre, hanem a kultúra és a társadalom szférájának folyamatai is, ahol a deviza vonzása szükséges.
A valutaviszonyok és a valutarendszer olyan módon kapcsolódnak egymáshoz, hogy az előbbi szervezeti és jogi formája hozza létre ezt a rendszert, amely közvetlenül kapcsolódik az ország, közösség stb. meglévő gazdaságtípusához. A nemzetközi monetáris kapcsolatok és a monetáris rendszer ugyanakkor a piacgazdaság szerves részét képezi, egyúttal annak egyik összetett területét képviseli.
Előtérbe kerülnek a nemzetközi monetáris kapcsolatok, amelyek az országok közötti gazdasági szférában az egyik szerves részét képezik, hiszen monetáris viszonyok a világ devizapiacain. Emiatt a nemzetközi színtéren szorosan összefüggenek a gazdasági kapcsolatok más alkotóelemeivel, mint például:
A valutaviszonyok fogalma szorosan összefügg az országok gazdasági fejlődésével. A különböző országok modern gazdaságai fejlettségük ellenére sem engedik meg egyetlen országnak sem, hogy minőségi ugrást tegyen, csupán belső erőforrásokra támaszkodva. A szovjet államnak még a szovjet korszakban, az 1920-as és 1930-as években, amikor az ország iparosodott, nagy szüksége volt a devizára, amelyet berendezések, technológiák beszerzésére és a bevont külföldi szakemberek munkadíjának kifizetésére fordítottak.
Ezeknek a forrásoknak a hiánya, az ötéves tervek megvalósításának kísérlete, kizárólag a Szovjetország belső képességeire támaszkodva nem engedi, hogy a fiatal állam ilyen rövid idő alatt kiszabaduljon a cári Oroszország agrárnadrágjából, fejlett ipari országgá alakult, amely 20 évvel később elsajátította a nukleáris technológiákat, és még később 8 évesen kezdte meghódítani az űrt. Csak 1929 és 1941 között több mint 9 ezer nagyvállalat épült a Szovjetunióban, ami átlagosan napi 2 vállalkozást jelent.
Nem képzelhető el az állam hatékony gazdasági fejlődése nemzetközi együttműködés és integráció nélkül. Európának erőforrásokra van szüksége, Oroszországnak technológiára van szüksége, Kínának nem nélkülözheti mindkettőt. Ezek az államok önerőből is képesek biztosítani maguknak mindazt, amire szükségük van, de ez hosszú ideig tart, és ezalatt más gazdaságok impozánsabb mutatókat fognak elérni.
Ha az Egyesült Államokat vesszük a maga kolosszális képességeivel, akkor nem nélkülözheti a nemzetközi együttműködést, hiszen ez az ország a világ legnagyobb fogyasztója, és az állam nem tud mindent saját szükségleteire előállítani. Például a NASA a közeljövőben Oroszország nélkül nem tud rakományt szállítani a Nemzetközi Űrállomásra. Hosszú távon pedig minden megvalósításra javasolt projekt költsége többszöröse meghaladja az orosz javaslatokat.
Gazdasági integráció nélkül az államok további fejlődése lehetetlenné válik. Ez a devizaviszonyok lényege a világgazdaságban. Ez az integrációs folyamat azonban nem lesz hatékony, hacsak nem jön létre az egységes valutatér, ami csökkenti a forgalom költségeit.
Az árupiacok és a pénzügyi piacok integrációja nem lehet sikeres, ha nem sikerül elérni az integráció alapját képező kedvező árfolyamokat. Ehhez meg kell valósítani az országok közötti kereskedelem liberalizációját, ami csak az első szakasza a gazdasági integrációnak. De mivel a piacok egyesítésében érdekelt államok különböző régiókban szétszórtan helyezkednek el, a regionális interakciót elsősorban három modellben ábrázolják:
Az európai országokat hagyományosan az egymás közötti kereskedelmi és gazdasági kapcsolatok nagy intenzitása jellemezte. A gazdasági integrációs folyamat legelején az EGK-országok export-import tevékenységének fele hazai volt. Ezért a regionális együttműködés hatékonyságának javítása érdekében olyan elszámolási rendszer kialakítása volt a cél, amely többoldalú és megfelel az európai országok gazdaságának igényeinek.
Kezdetben a problémát úgy oldották meg, hogy a közösségi tagok árfolyamát az EGK-ország ECU-egységéhez kötötték. A bekötés közösen történt. A monetáris viszonyok további fejlesztése megkövetelte a meglévő árfolyam optimalizálását, ami az euró, mint a Közösség egységes monetáris egysége kialakulásához vezetett. Ez nem oldotta meg az összes nehézséget, amelyek közül a legfőbb továbbra is az EGK egyes tagállamai adórendszereinek harmonizálása. És amiatt, hogy az európai államok pénzügyi rendszerei tökéletlenek, Írországban, majd Görögországban, majd Portugáliában lokálisan jelentkeznek válságok.
A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok olyan összetett terület, amelyre nemcsak a világgazdaság problémái koncentrálódnak, hanem az adott állam nehézségei is. De ezeknek a gazdaságoknak a fejlődése szorosan összefügg, és párhuzamosan zajlik.
Az állam, amely beépül a meglévő nemzetközi gazdasági kapcsolatokba, közvetlenül serkenti az áruk és szolgáltatások áramlását a világpiacon. Ez különösen igaz a hitelekre és a tőkére.
Valutaviszonyok Külgazdasági kapcsolatok összessége, amelyek a nemzetgazdaságok tevékenységének eredményeinek cseréje során jönnek létre, és amelyeket a valuta közvetít.
Valutaviszonyok A világgazdaság szerves részét képezik, működésük és fejlődésük az egyes országok, piaci jogi személyek és magánszemélyek között kialakuló gazdasági kapcsolatok teljes komplexumának fenntartásához kapcsolódik. Beszélünk a külkereskedelem kiszolgálásáról, a tőkeexportról, a hitel- és hitelnyújtásról, a tudományos-műszaki cseréről, a turizmusfejlesztésről és egyéb államközi és magánkapcsolatokról.
A monetáris viszonyok fejlődése objektív okokra vezethető vissza - a nemzetközi munkamegosztás és a termelés specializálódása, a termelési újratermelés és a népek társadalmi-politikai életének teljes komplexumának nemzetközivé válása. E folyamatokra döntő befolyást gyakorol az áruk és szolgáltatások nemzetközi értékének a világpiacon történő kialakulása, és ennek következtében a monetáris viszonyok nemzetközivé válása is. Következésképpen az egyes országok valutakapcsolatainak fejlettsége attól függ, hogy gazdaságuk mennyire integrálódott a világgazdaságba.
A valutaviszonyok viszont nem a világgazdaság passzív szerkezete. Aktív fordított hatást fejtenek ki annak minőségi átalakulására, különösen a világgazdasági kapcsolatok rendszerszintű egyensúlyának és gazdasági egyensúlyának biztosítására.
A pénznemzetközi pénzforgalomban való működéshez kötődnek a valutaviszonyok, amelyek a nemzetközi gazdasági kapcsolatok közvetítésére (valuta biztosítására) szolgálnak. Ezek szorosan kapcsolódnak a hazai monetáris rendszerhez, ide nem értve egyúttal az egyes országok pénzforgalmi mechanizmusait is.
Valuta(otl. ital. Valuta - érték, érték) - külföldi államok bankjegyei, valamint a nemzetközi kapcsolatok folyamatában használt hitel- és fizetési eszközök külföldi pénzegységben.
Pénznemek típusai.
1. A devizaalapok kibocsátójától függően a következő devizatípusokat különböztetjük meg:
· Nemzeti valuta - a nemzeti bankrendszer által kibocsátott fizetőeszköz (pénzegység) egy bizonyos állam (hrivnya, dollár, font sterling stb.);
· Deviza - külföldi országok bankjegyei, valamint hitelek és fizetőeszközök (csekk, váltó) devizaegységben, a nemzetközi elszámolások során;
· Kollektív valuta - nemzetközi monetáris egységek, amelyek kibocsátását kormányközi monetáris szervezetek (euro, SDR) végzik.
2. A felhasználási körtől függően:
· Fizetési pénznem - az a pénznem, amellyel az áruk és szolgáltatások tényleges fizetése külföldi gazdasági ügylet vagy nemzetközi kölcsön visszafizetése alapján történik;
· Kölcsön pénzneme - az a pénznem, amelyre a hitelező és a hitelfelvevő megállapodása alapján a kölcsönt nyújtják;
· Devizaügyletek (árak) - az a pénznem, amelyben az áruk vagy szolgáltatások árát külkereskedelmi szerződésben rögzítik, vagy a nemzetközi kölcsön összegét meghatározzák.
3. A felhasználás céljától függően:
· Nemzetközi Kereskedelmi Valuta- a nemzetközi kereskedelmi tranzakciók (áru-, szolgáltatás-, tőkeexport és -import) értékelésére használt pénznem, vagy a valuta, mint áru, adásvétel tárgya.
· Nemzetközi tartalékvaluta A valutát használják-e a fizetési mérleg hiányának fedezésére, hitelnyújtásra, pénzügyi segítségnyújtásra stb. Fő célja devizaállami tartalékok létrehozása. A leggyakrabban használt tartalékvaluták az amerikai dollár, a brit font sterling, a japán jen, az SDR és az euró.
· Jelenleg a nemzetközi monetáris kapcsolatok rendszerében kulcspozíciókat foglalnak el kollektív valuták- mint a világpénz formája. A kollektív valuták használatának intézményi kerete a nemzetközi monetáris uniók kialakulása és működése. Az egyes szakszervezetek keretében a kollektív valutákat nemcsak nemzetközi nemzetközi értékmérőként, az árfolyamok összehasonlításával használják, hanem nemzetközi fizetési és felhalmozási eszközként is.
Többféle nemzetközi kollektív valuták:
SDR különleges lehívási jogok Az angol Special Drawing Rights (SDR) egy hagyományos nemzetközi elszámolási egység, amelyet az IMF-tagországok használnak a nemzetközi fizetések szabályozására, a hivatalos tartalékok feltöltésére, az IMF-fel való elszámolásra, valamint egymás közötti elszámolásokra, hitelezésre és nemzeti valuták árfolyamának összehasonlítására. Ez a jog minden országot megillet – az IMF tagja –, amelyre vonatkozóan az alapban külön limitet nyitnak az SDR-ben. A kiutalt limiten belül minden ország megvásárolhatja a számára szükséges devizát a többi részt vevő országtól, a Nemzetközi Valutaalapon keresztül SDR-ben fizetve. Az SDR kollektív valutát 1997.01.1-től vezették be egy valutakosár alapján, amely kezdetben 16, 1981.01.1-től pedig 5 devizából állt. Az SDR valutakosár szerkezetét időszakonként (ötévente) felülvizsgálják.
Euro(EUR, €) egy európai pénzegység, amely 1996. 01. 01. óta van forgalomban az Európai Monetáris Rendszerben a Maastrichti Megállapodás rendelkezéseinek megfelelően. Az értékegyenértéket, a külföldi valutákkal szembeni árfolyamot az Európai Unió országainak valutakosara határozza meg, vagyis egy bizonyos átlag (súlyozott átlag) értékként, a kosárban szereplő devizák értékétől és arányától függően. .
A kollektív pénznemek közé tartoznak még:
andoki peso- az Andok Paktum országainak (Bolívia, Kolumbia, Peru, Ecuador) elszámolási egysége, 1984 óta hatályos: 1 peso - 1 $.
arab település dinár- a 16 ázsiai és afrikai országot magába foglaló Arab Valutaalap elszámolási egysége: 1 dinár = 3 SDR.
Ázsiai pénzegység(AMYU) – az Ázsiai Klíringunió elszámolási egysége, 1975 óta van érvényben: 1 AMY = 1 SDR.
Ázsia, Afrika és Latin-Amerika országaiban tehát számos kollektív valuta van, amelyek többsége még gyerekcipőben jár, mint nemzetközi elszámolási egység, és sok tekintetben hasonlít az SDR-hez és az euróhoz.
4. A felhasználás módja szerint a pénznemek a következőkre oszthatók:
· Kabrió;
· Nem átalakítható.
Valuta konvertibilitás- valutarendszer, amely szerint a nemzeti valuta korlátozás nélkül átváltható más országok valutáira.
A valuta konvertibilitási rendszerének elért eredményei egy összetett probléma, amely az egyes országok gazdaság- és monetáris politikájának mélyreható minőségi változásaihoz kapcsolódik a világgazdasági integráció érdekében.
A fő a valuta konvertibilitás bevezetésének előfeltételei egy:
· A piacgazdaság elérhetősége és stabilitása;
· Fejlett pénzügyi piac;
· Az államháztartási hiány csökkentése; infláció;
· Fizetési mérleg és külső adósság rendezése;
· Hivatalos arany- és devizaforrások felhalmozása.
A Nemzetközi Valutaalap tagjai vállalják, hogy megszüntetik az aktuális nemzetközi devizaügyletekre vonatkozó fizetési és átutalási korlátozásokat, és nem vesznek részt diszkriminatív deviza-megállapodásokban és nem alkalmaznak többszörös árfolyamot. A hrivnya államunk ezen lépése után a jelenlegi konvertibilitás mellett valuta státuszt kapott.
A világgyakorlatban megkülönböztetni valuták teljes és aktuális, külső és belső átválthatósága.
Teljes konvertibilitás a nemzeti valuta külföldire történő szabad cseréjét jelenti minden tulajdonosi kategória számára korlátozás nélkül, mind a fizetési mérleg folyó, mind pedig pénzügyi tranzakcióinál. Az ilyen konvertibilitás korlátozott valutákkal rendelkezik (USA-dollár, japán jen, euró).
A jelenlegi konvertibilitás devizanemek a fizetési mérleg aktuális tételeinek kifizetésére szolgál. Ide tartoznak a külkereskedelmi tranzakciók kifizetései, a kölcsönök és kamatok visszafizetése, a befektetésekből származó bevételek és osztalékok kifizetése, a nem kereskedelmi jellegű pénzátutalások stb. A jelenlegi konvertibilitás biztosítja a külkereskedelem liberalizációját.
Nál nél külső valuta konvertibilitás- az országban megkeresett pénz teljes átváltási szabadsága csak külföldi személyek (nem rezidensek) számára biztosított. A külső konvertibilitási rendszer elősegíti a deviza beáramlását az országba.
A móddal belső(lakó) konvertibilitás A nemzeti valuta külföldire cseréjének jogát csak az ország lakosai élvezik, a nem rezidensek pedig továbbra is a nem konvertibilitási rendszerben maradnak. A belső konvertibilitás bevezetése nagy erőfeszítéseket igényel az országtól, különös tekintettel a devizatartalékok felhalmozására, a hazai és a világpiaci árstruktúra, a reálárfolyam és a devizapiac egyéb összetevőinek konvergenciájára. Ezért megvalósítása megteremti a szükséges előfeltételeket a teljes konvertibilitásra való átálláshoz.
Az átalakítási módtól függően megkülönböztetünk szabadon átváltható valuta és részben átváltható valuta, amelynek cseréjekor bizonyos típusú tranzakciókra korlátozások vonatkoznak a rezidensekre.
Nem átváltható valuták olyan pénznemek, amelyek teljes mértékben megtartották a devizakorlátozásokat minden devizaműveletben, mind a rezidensek, mind a nem rezidensek számára. Ezek általában a függő és gazdaságilag fejletlen országok valutái.
Tehát a nemzeti valuta konvertibilitása a fejlett és nyitott piacgazdaság szükséges eleme. Bár meg kell jegyezni, hogy tágabb gazdasági értelemben nincs teljes konvertibilitás még azokban az országokban sem, ahol minden devizakorlátozást feloldottak. Hiszen a külkereskedelem, a nemzetközi elszámolások rendje, a hazai gazdasági élet többé-kevésbé intenzív szabályozása is náluk van. Ezért a valuta konvertibilitás mértéke és jellege az egyes országok gazdaságának állami szabályozási rendszeréhez kapcsolódik.
A valutaviszonyok alapján pénzügyi rendszer- a valutaviszonyok történelmileg kialakult, nemzeti jogszabályokban és államközi megállapodásokban rögzített szervezési és szabályozási formája. Megkülönböztetni a nemzeti, a világ és a nemzetközi (regionális) monetáris rendszert.
Nemzeti pénzrendszer- ez egy adott ország más országokkal és államközi pénzintézetekkel fennálló devizakapcsolatainak állami-jogi szervezési formája, amelynek segítségével nemzetközi hitel- és elszámolási műveleteket hajtanak végre, az ország devizatartalékát képezik és használják fel.
A nemzeti valutarendszerek magukban foglalják a megfelelő kapcsolati infrastruktúrát: bankok, parabank intézmények, tőzsdék, valutaszabályozási és -ellenőrző szervek és egyéb intézmények.
Nemzetközi (regionális) pénzrendszer- az országok csoportja közötti valutaviszonyok szervezésének szerződéses-jogi formája. A világ monetáris rendszerének alkotóeleme, és az azt alkotó tagországok nemzeti monetáris rendszeréhez kapcsolódik. Ilyen rendszer például az Európai Monetáris Rendszer, a Közép-afrikai Monetáris Unió, a Nyugat-afrikai Monetáris Unió stb.
Az országok közötti gazdasági kapcsolatok globalizációja során a nemzeti monetáris rendszerek kölcsönös integrációja zajlik a nemzetközi (regionális) és a világ monetáris rendszerébe.
A világ pénzrendszere- a világ összes országa vagy túlnyomórészt legtöbb országa közötti monetáris kapcsolatok szervezésének formája, amelyet nemzetközi megállapodások és szabályok rögzítenek. Hosszú távú fejlesztés révén alakult ki, mint az összes ország érdekeinek biztosításának speciális formája, amely az áruk, a tőke és a szolgáltatások külgazdasági áramlásában való részvételével kapcsolatos. Történelmi kialakulása során speciális működési és szabályozási mechanizmusok alakultak ki.
A világ monetáris rendszere az egyik hajtóerő, amely vagy hozzájárulhat a nemzetközi kapcsolatok bővüléséhez, vagy fordítva - korlátozhatja azok intenzitását. Mivel a tőke a világ monetáris rendszerén keresztül áramlik egyik országból a másikba, a nemzeti függetlenség mértéke kitágul vagy összehúzódik, és néha a gazdasági problémák (infláció, munkanélküliség) egyik országból a másikba kerülnek. Ezért a nemzetközi monetáris kapcsolatok bővülése nagymértékben függ a monetáris rendszer globalizációjának természetétől és intézményei működésének hatékonyságától.
A világ monetáris rendszere evolúciós fejlődésében a következő főbb szakaszokon ment keresztül (16.1. ábra).
16.1. táblázat
A világ monetáris rendszerének fejlődési szakaszai
| I. szakasz - 1867 p. | II. szakasz - 1922 p. | ІІІ színpad - 1944 p. | IV. szakasz - 1976-1978 |
| A Paris Conference Gold a világpénz egyetlen mérőeszközeként ismert | Genovai Konferencia A nemzeti hitelpénzt nemzetközi fizetőeszközként kezdték használni | A Bretton Woods Conference Gold-mottója és a dollárszabvány bevezetése | A Jamaicai Konferencia Arany demonetizálása befejeződött, és az SDR (SDR) hivatalossá vált |
| aranystandard | |||
| Aranyérme szabvány | Arany veretlen szabvány | Arany és deviza szabvány | Papír- és devizaszabvány |
| Jelek: | Jelek: | Jelek: | Jelek: |
| · Az arany világpénzként való működése; · A nemzeti valuta aranytartalmának rögzítése; · Fix árfolyamok elérhetősége; · A hazai piacon az arany ellátta a pénz minden funkcióját; · Aranyérmék ingyenes verése; · A bankjegyeket és a milliárdos érméket szabadon váltották aranyra. | · Nincs forgalomban aranyérme; · Eltörölték az aranyérmék ingyenes pénzverését; · A bankjegyeket és a milliárdos érméket aranyrudakra cserélték. | · Az arany, mint elszámolási egység szerepének megőrzése a nemzetközi forgalomban; · Fix árfolyamok; · Az arany ingyenes vásárlásának és eladásának tilalma; · Az arany standard módban a dollárt az arannyal egyenlővé tették. | · Az arany teljes demonetizálása a valutaviszonyok terén; · Az arany hivatalos árának törlése és az árskála rögzítése; · Az SDR kollektív valuta a világpénz fő tartalékeszközévé és eszközévé vált; · A nemzeti valutaegységek lebegő árfolyamának bevezetése. |
EMS- az EU-tagállamok közötti monetáris kapcsolatok szervezésének formája 1979 márciusa óta van érvényben; azzal a céllal jött létre, hogy ösztönözze az európai integrációs folyamatokat és karcsúsítsa a devizapiacot.
A GMU létrejötte a Bretton Woods-i monetáris rendszer válságával és az utóbbi ellensúlyaként létrejött jamaicai monetáris rendszerrel függ össze. A GMU létrehozásának kezdeményezője Németország (NSZK) és Franciaország volt. A GMU létrehozásának és működésének fő célja a Közös Piac országain belüli integrációs folyamatok elmélyítése, az európai monetáris stabilitás zónájává alakítása (szemben a jamaicai monetáris rendszerrel), valamint az USA-dollár térnyerésének megakadályozása. Nyugat-Európa piacaira.
A GMU alapja az ECU, amely a rendszerben részt vevő országok valutái közötti árfolyamviszonyok meghatározásának alapja lett. A GMU eleme az Európai Monetáris Együttműködési Alap, amelynek forrásaiból a részt vevő országok központi bankjai hitelt nyújtanak a fizetési mérleg átmeneti hiányának fedezésére.
A GMU keretében a nemzeti valuták számára szabad árfolyamrendszert hoztak létre az USA-dollárhoz viszonyítva. A GMU tagországainak valutái esetében az egyik nemzeti valuta másikhoz viszonyított árfolyamának maximális eltérési szintje 2,25%, amelyet az eltérési mutató változásának megfelelően szabályoznak. Például, ha a francia frank német márkához viszonyított árfolyamának esése meghaladta az „eltérési mutató” egy bizonyos szintjét, és megközelíti a 2,25%-ot, akkor a frank árfolyamának stabilizálása érdekében a Bank Franciaország megkezdi a német márka árusítását (vagyis francia frankot vásárol, kivonva azok többlettömegét a forgalomból), a Német Szövetségi Bank pedig francia frankot, i.e. a valutát gyengébben veszik és erősebben adják el.
A GMU létrejötte után az ECU kollektív valuta a nemzetközi elszámolások eszközeként szolgált, és csak az Európai Monetáris Együttműködési Alapban vezetett jegybankok számláira vezetett bejegyzések formájában létezett.
Meghatározott a GMU kialakulásának főbb szakaszai.
Tovább első fázis valutaintegráció (1990-1994) az Európai Unió országai egy fontos feladatot oldottak meg - a valutaintegráció koncepciójának megalkotását és megvalósításának alapelveit. Ennek a szakasznak a legfőbb eredménye a Maastrichti Szerződés aláírása volt, amely egyrészt rögzítette Európa monetáris és gazdasági egyesülési törekvését, másrészt megszilárdította az országok e közösséghez való csatlakozásának alapvető követelményeit, és meghatározta a főbb feltételeket. egy új európai gazdasági szerkezet elemei.
A Maastrichti Szerződés (1993) értelmében létrejött egy pénzügyi és gazdasági egyesület - az Európai Gazdasági és Monetáris Unió, EEU. Az EEBC fő feladata az EU-országok egységes piacának kiteljesítése, az áruk, szolgáltatások, tőke és emberek migrációja előtt álló minden akadály megszüntetése, a gazdaság- és monetáris politika főbb irányainak összehangolása.
A valutaintegráció koncepciója szerint második fázis 1994-ben kezdődött, amikor az Európai Gazdasági Együttműködési Alapot felváltotta az Európai Monetáris Intézet, amely széles jogkörrel rendelkezik a monetáris unió létrehozásának előkészítésére, az EU központi bankjai monetáris politikájának koordinálására, a következő szakasz előkészítésére irányuló intézkedések végrehajtására, amelyek során megfelelő intézményrendszert és feltételeket kellett volna megteremtenie az egységes valutára való átálláshoz.
A második szakaszban az EU-tagországok fő problémája a monetáris unió tagjaivá váló tagjelölt országok kiválasztása volt. A Maastrichti Megállapodás értelmében csak azok az országok jelentkezhetnek uniós tagságra, amelyek az alábbi paraméterek szerint megfelelnek bizonyos kritériumoknak:
· Árstabilitás – az ország inflációs rátája legfeljebb 1,5%-kal haladhatja meg a három legstabilabb ország átlagos inflációs rátáját;
· Az államháztartási hiány. A költségvetési hiány mértéke nem haladhatja meg az ország bruttó hazai termékének (GDP) 3%-át;
· A hosszú lejáratú hitelek kamatszintje több mint 2%-kal haladhatja meg az EU három legalacsonyabb kamata szintjét;
· A nemzeti valuták árfolyamának ingadozása (az előző két év leértékelésének hiányában) az EU-ra megállapított határokon belül megengedett (± 2,25 :)).
A GMU-ban részt vevő országok köre 1998 májusában került meghatározásra az állam- és kormányfői találkozón a konvergenciakritériumok teljesítése alapján. E kritériumok teljesítése alapján, az 1997. évi eredmények alapján az Európai Bizottság és az Európai Monetáris Intézet döntött a GMU-hoz való csatlakozásról vagy nem csatlakozásról, az Európai Parlament és a nemzeti parlamentek ajánlásainak megfelelően.
Harmadik szakasz A monetáris integráció 1998 júniusában kezdődött, amikor az Európai Központi Bank (EKB) és a Központi Bankok Európai Rendszere (KBER) megkezdte működését.
A harmadik szakasz a közös valuta – az euró – bevezetésével zárult, amely eleinte 1999. 01. 1-től váltotta fel a GMU-országok nemzeti valutáit a készpénz nélküli forgalomban A készpénzes euró 2002-ben jelent meg. csökkentette a valutaváltás és a banki szolgáltatások költségeit.
Tehát az integrációs folyamatok elemzése az EU-országok monetáris kapcsolatai terén egy erős kollektív valuta kialakulásáról tanúskodik, amely fokozatosan vezető pozíciókat szerez a nemzetközi pénzügyi piacokon, és tartalékvaluta státuszra tesz szert. Ez a deviza hatalmában megközelíti az USA-dollárt, és egyben ellensúlyává válik.
Ukrajnával kapcsolatban ma nem beszélünk az eurózónához való csatlakozásról, hiszen gazdasági potenciálunk még nem teszi lehetővé, hogy megközelítsük az uniós országokat. Tekintettel azonban arra, hogy Ukrajna külkereskedelmi forgalmának jelentős része éppen az euróövezetbe esik, az euró nemzetközi fizetőeszközként való működése már ma is fontos mind a külgazdasági tevékenység egyes alanyai, mind a hazai gazdaság számára. mint egész.
Valuta piac- a deviza és egyéb valutaértékek adásvételi ügyleteivel összefüggő gazdasági kapcsolatrendszer. Mechanizmusok szerteágazó rendszerét képviseli, amelynek működése a nemzetközi fizetések kiszolgálására szolgáló deviza-tranzakciókat hivatott biztosítani. Vagyis a devizapiac gyakorlatilag lefedi a felek között devizában lebonyolított konverziós és betéti hitelügyleteket piaci árfolyamon vagy kamatlábon.
A devizapiac funkcionális célja- egy olyan konkrét termék kereslet-kínálatának egyensúlyba hozatala, mint a deviza. Csak a kereslet és kínálat kölcsönhatása révén határozzák meg az árfolyamokat ugyanúgy, mint bármely anyagi javak vagy eszközök árait.
Deviza kereslet és kínálat főként a kereskedelmi bankokra összpontosul, amelyek a legkiterjedtebb levelezőkapcsolati hálózattal rendelkeznek más országok bankjaival. A bankok devizaügyletekben való részvételének fő formái az ügyfelek deviza adás-vételi igényeinek kiszolgálása, a nemzetközi elszámolások lebonyolítása és a nemzetközi szerződések finanszírozása.
Célja és szervezeti formája szerint valutapiac Különleges intézmények és mechanizmusok összessége, amelyek kölcsönhatásban biztosítják a szabad valuta kereskedés lehetőségét. Megvannak a pénzpiaci tulajdonságai.
Tárgy Ezen a piacon a vásárlások és eladások devizaértékek: külföldi - rezidensek számára, ha nemzeti valutáért veszik vagy eladják, és nemzeti - nem rezidensek számára, ha ezeket az értékeket devizáért vásárolják vagy adják el. Mivel mindkét típusú ügylet egyidejűleg valósul meg a piacon, a vétel-eladás tárgya egyszerre nemzeti és devizaérték.
A devizapiac alanyai Bármilyen gazdasági szereplő (jogi és magánszemély, rezidens és nem rezidens) és közvetítő lehet, elsősorban bankok, brókercégek, valutaváltók, amelyek „összehozzák” a valutaeladókat és -vevőket, és szervezetileg biztosítják az adásvételi műveleteket. A devizapiaci alanyok cselekvésének meghatározó motivációja a profitszerzés. A devizapiac fő alanyait és azok funkcióit a 16.2. táblázat mutatja be.
16.2. táblázat
A devizapiac alanyai és funkcióik
| A devizapiac alanyai | Funkciók |
| 1. Kereskedelmi bankok | Ők bonyolítják le a devizaügyletek nagy részét. A bankok felhalmozzák (ügyfelekkel lebonyolított tranzakciókon keresztül) az összesített piaci igényeket a devizakonverziókhoz, valamint a források vonzásához (elhelyezéséhez), és ezzel más bankokhoz mennek. Az ügyfelek kérelmének kielégítése mellett a bankok saját forrásból önállóan bonyolíthatják le a tranzakciókat. |
| 2. Központi bankok | Devizatartalékok kezelése, árfolyamszintet befolyásoló devizaintervenciók lebonyolítása, befektetések kamatszintjének szabályozása a világ devizapiacain: Legbefolyásosabbak: az USA Federal Reserve, a Bundesbank (Németország), a Bank of Anglia. |
| 3. Nagy nemzetközi bankok | Ők a devizapiac vezető fogyasztói és gyakorolják a legnagyobb befolyást (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank, Switcerland, Citi Bank, Manhattan Bank stb.). |
| 4. Külkereskedelmi tevékenységet folytató cégek | Stabil devizakereslettel (importőrök) és devizakínálattal (exportőrökkel) rendelkeznek, rövid lejáratú betétekben szabad devizaegyenlegeket is elhelyeznek és vonzanak. Nincs közvetlen hozzáférés a piachoz. |
| 5. Külföldi eszközökbe befektető vállalatok | Nemzetközi befektetési alapok; diverzifikált eszközportfólió-kezelési politikát folytat, bármely ország államának és vállalatainak értékpapírjaiba fektet be. |
| 6. Valutaváltások | Egyes átmeneti gazdaságú országokban valutaváltó működik, melynek funkciói közé tartozik a jogi személyek és magánszemélyek valutaváltása, valamint a piaci árfolyam kialakítása. Az állam általában aktívan szabályozza az árfolyam szintjét, kihasználva a devizapiac tömörségét. |
| 7. Deviza brókercégek | Összehozza a devizavevőket és -eladókat, és konverziós vagy betéti hitelezési műveleteket hajt végre közöttük. A közvetítésért közvetítői jutalékot számítanak fel a tranzakció összegének százalékában. |
A devizapiacnak megvan a maga infrastruktúra valamint egy jól fejlett modern kommunikációs rendszer, amely operatív kommunikációt biztosít az összes piaci szereplő között, nem csak az egyes országokon belül, hanem globális szinten is.
A kereskedéstől függően a devizapiac fel van osztva csere és vény nélkül.
Tovább cserepiac a devizakereskedés szervezett módon, egy speciális „platformon”, úgynevezett valutaváltón történik. Bár a tőzsdék általában nem kereskedelmi vállalkozások, szolgáltatásaikért jelentős díjat számítanak fel. Ezért a devizapiac alanyai egyre kevésbé fordulnak a hagyományos tőzsdék szolgáltatásai felé, tevékenységüket fokozatosan visszafogják.
A devizapiac elsősorban úgy működik tőzsdén kívüli piac, ahol több száz kereskedő (főleg bank) hajlandó devizában elhelyezett betéteket vásárolni és eladni. Mivel ezek a kereskedők folyamatos telefonos és számítógépes kapcsolatban állnak egymással, a devizapiacon igen nagy a verseny.
A devizapiacok folyamatosan működnek brókerek és kereskedők közvetítői tevékenységet folytatnak, és ezért megfelelő jutalékot kapnak. A különbség a kettő között az bróker Olyan közvetítő, aki ügyletet köt az ügyfél nevében, nevében és költségére, a felek megállapodása alapján vagy meghatározott mértékű díjazásban. Kereskedő - saját nevében és költségén devizaműveletet végző természetes vagy jogi személy, nyeresége a vételi és eladási ár különbözetéből áll. A devizapiacokon jelenleg brókerek és kereskedők szövetségei működnek: brókercégek, márkakereskedések, amelyek a közvetítői szolgáltatásokat információértékesítéssel, tanácsadással stb.
Megkülönböztetni nemzeti és nemzetközi pénzpiacokon.
Tovább nemzeti pénzpiac országok kereskedelmi bankjai - a nemzeti valuta birtokosai országuk valutájában helyeznek el betéteket (például az Egyesült Királyságban a bankok font sterlingben bonyolítanak le tranzakciókat, Ukrajnában - hrivnyában helyeznek el és gyűjtenek forrást).
A nemzetiekkel ellentétben, tovább nemzetközi pénzpiacok a tranzakciókra a nemzeti valutáktól eltérő pénznemekben kerül sor. Például Európában az Egyesült Államok pénzneme, dollár elhelyezésével kapcsolatos tranzakciókat hajtanak végre. Ezeket az alapokat eurodollároknak hívják.
Ma egyetlen globális pénzpiac működik a világon, ahol az alapokkal a fő konvertibilis valutákban kereskednek - amerikai dollárban, angol fontban, euróban, japán jenben stb. a nemzetközi pénzpiacokon zajlanak , az amerikai dollár.
Árfolyam(árfolyam) - egy ország valutájának értéke, egy másik ország vagy nemzetközi fizetőeszköz pénzegységeiben kifejezve.
Az árfolyam legelterjedtebb meghatározása az egyik ország valutájának ára más országok pénznemében kifejezve. Ez egy objektív gazdasági mutató, amely tükrözi az adott ország belső gazdasági fejlődésének tendenciáit, a külgazdasági kapcsolatok állapotát és kilátásait.
Az árfolyam meghatározásának szükségessége abból adódik, hogy a hazai piacon kívüli nemzeti pénz nem lehet törvényes fizetőeszköz. A külgazdasági tranzakciók lebonyolítása során ezeket egy másik ország pénznemére vagy nemzetközi kollektív valutákra (euro, SDR és mások) kell átváltani.
Az árfolyam helyes meghatározása kritikus fontosságú az egyenértékűség, a kölcsönös előnyök biztosításához a különböző országok gazdasági egységei közötti kapcsolatokban. A jegybank a nemzeti valutaárfolyam fogalmán keresztül befolyásolja az ország fizetési mérlegének állapotát, és a monetáris politika eszközeként is alkalmazza azt.
A pénzelmélet meghatározza az ilyeneket árfolyamfüggvények.
Először is megszünteti a nemzeti monetáris egység gazdasági korlátait. Helyi értéke nemzetközivé változik. Ezért az árfolyam a monetáris viszonyok nemzetközivé tételének eszköze, a világ monetáris rendszerének kialakításának eszköze.
Másodszor, az árfolyamokat az egyes országok költségmutatóinak, gazdasági feltételeinek és eredményeinek – a munkatermelékenység, a bérek, a gazdasági növekedési ütemek árazása, valamint az ország fizetési mérlegének – összehasonlítására használják.
Harmadszor, az árfolyamok segítségével a nemzeti árakat összehasonlítják a világpiaci árakkal, és realizálják az áruk és szolgáltatások nemzetközi értékét.
Negyedszer, az árfolyamok mechanizmusán keresztül a GNP újraelosztásra kerül a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban részt vevő országok között.
Az árfolyam a nemzet- és a világgazdaság egymásra hatását tükrözi. Áruk és szolgáltatások exportjával és importjával kapcsolatos valuták vételére és eladására szolgál; tőke, kölcsönök, jövedelem stb. országba történő bevétele vagy külföldre exportálása.
A közgazdasági elméletben az árfolyamok két fő típusát veszik figyelembe: a fix és a lebegő árfolyamokat.
Fix árfolyam(fix árfolyam) két valuta árfolyama, amelyet államközi megállapodás rögzít a megfelelő szinten.
Lebegő árfolyam(lebegő árfolyam) - a valuták árfolyama, amely a devizapiaci kereslet és kínálat változásaitól függően egyik vagy másik irányba változik.
E két fő lehetőség mellett számos további lehetőség is létezik, amelyek (megvalósításuk konkrét paramétereitől függően) fix vagy lebegő kamatláb módosításának tekinthetők. A felső és alsó beavatkozási pont, azaz a valutafolyosó közötti ún. ingadozási tartomány (sáv) kialakításáról beszélünk. Ezen túlmenően létezhet egy változó-fix (rögzítettre hivatkozva kúszó) árfolyam (kúszó sebesség) modellje is.
A gyakorlatban fix vagy lebegő kamatláb hibrid változatait is alkalmazzák - hivatalos, piaci, tőzsdei stb.
A második világháború után a Bretton Woods-i Megállapodás értelmében bevezették a rögzített paritások és árfolyamok rendszerét. A fix kamatláb meghatározó szerepet játszott 1976-ban, amikor aranyparitáson vagy szerződéses alapon határozták meg őket. A Bretton Woods-i monetáris rendszer összeomlása következtében a rögzített árfolyamok és paritások megszűntek, és lebegő árfolyamrendszert vezettek be. Azonban csak a vezető valuták - az amerikai dollár, a brit font, a japán jen, az euró és néhány más - lebegnek szabadon. Jelenértékük valójában a kereslet és kínálat hatására alakul ki a piacon. Az államok közös megegyezéssel meghatározhatják az ilyen „utazás” határait. A legtöbb ország irányított lebegő kamatlábat vezetett be több rögzítési lehetőséggel: valutakosárhoz kötés; egyik vezető valutához kötve; fokozatos leértékelés a devizasávon belül.
Elmélettel és gyakorlattal bebizonyosodott, hogy egyik árfolyamrendszer sem – fix vagy „lebegő” – nem abszolutizálható, mindegyiknek van pozitív és negatív oldala is.
A fő probléma, amit a fix árfolyam a kormány számára okoz, a gazdaságpolitikai keretek beszűkülése vagy akár a manőverezés és a függetlenség teljes hiánya. Tehát, ha a kormány például a költségvetési hiány problémáját, vagy a gazdasági növekedés ösztönzését a pénzkínálat növelésével és ennek következtében magasabb inflációval próbálja megoldani, akkor ezzel párhuzamosan egy másik probléma is felmerül - a gazdaság versenyképessége. az ország termékei a világpiacon. Ugyanakkor, ha az országban az infláció átlagosan magasabb, mint a kereskedelmi partnerországokban, akkor ez a különbség idővel felhalmozódik, és a reálárfolyam növekedéséhez vezet. Ez utóbbit egy külföldi állam hasonló áruinak és szolgáltatásainak mennyiségével mérik, amelyeket a megfelelő nemzeti áruk és szolgáltatások egységéért cserébe kínál.
A reálárfolyam növekedésének negatív következménye az export csökkenése és az import növekedése, amely fizetési mérleg válságot von maga után, és a kereskedelmi mérleg hiányához vezet. A hazai termelésű áruk kiszorulnak más országok piacairól és a hazai piacról egyaránt.
A lebegő árfolyam lehetővé teszi a reálárfolyam esetleges átértékelődésének problémáinak gyakorlati megoldását, mivel az áruk és szolgáltatások országon belüli árait kiegyenlíti a megfelelő világpiaci árakkal, automatikusan reagálva a tőkebeáramlásra és -kiáramlásra. a nominális árfolyam növekedése vagy csökkenése. A lebegő árfolyam hátránya azonban elsősorban az instabil jellege. Ezt a tényezőt sok közgazdász a kereskedelem és a befektetések fejlődésének akadályaként tekinti.
Valuta folyosó A fix és a lebegő kamatláb előnyeinek ötvözésére, illetve mindegyik hátrányának elkerülésére hozták létre az árfolyamkúszó pegeket.
A devizasáv lényege, hogy idővel a partnerek vásárlóerejének megfelelő támogatására a nemzeti valuta nominális árfolyamát annak reálárfolyamával korrigálják. Ezt a problémát bizonyos módszerek alkalmazásával oldják meg, amelyekkel meghatározzák a devizasáv változásait a jövőben. A legelterjedtebb egy olyan technika, amelyet az elkövetkező időszakra várható inflációs ráta alapján számítanak ki az országban és a világ más régióiban.
Modern körülmények között a fix és szabadon lebegő pályák rendjét tiszta formában gyakorlatilag nem alkalmazzák, azok módosításai érvényben vannak: fix pálya, a szabályozott úszás menete is korrigálásra kerül. De még ezek a tisztán működési különbségek is fokozatosan elmosódnak, ahogy az országoknak egyre gyakrabban kell különféle kiigazításokhoz folyamodniuk a hivatalosan megállapított valutaparitásokon.
A monetáris politika a valutaviszonyok alapján alakul ki.
Devizapolitika- az állam által a nemzetközi monetáris kapcsolatok területén taktikai és stratégiai céljainak megfelelően végrehajtott intézkedéscsomag. A devizapolitika az ország állami gazdaságpolitikájának kötelező eleme, a devizaszabályozás fontos eszköze.
A devizapolitikát a gazdaságirányítási szervek - a jegybank, a Pénzügyminisztérium, a devizaellenőrző szervek - végzik, és az államközi gazdasági kapcsolatok összehangolása, az ország pozícióinak erősítése az értékesítési piacokért folytatott küzdelemben, a a tőkemozgás szférája stb. A valóban megalapozott monetáris politika fontos szerepet játszik a nemzetgazdaság fejlődésében, a világrendszerbe való integrálódásában, a nemzetközi valutalikviditás biztosításában.
Devizapolitika irányától és megvalósításától függően eszközöket osztunk fel a jelenlegiés szerkezeti.
Strukturális árfolyam-politika célja, hogy a valutareformok során biztosítsa a világ monetáris rendszerének következetes változásait a nemzetközi devizában részt vevő országok érdekében. Ez államközi tárgyalások (tranzakciók) útján valósul meg az államközi szintű valutaszabályozás elveiről és formáiról. Az ilyen szabályozás tárgya az árfolyamok és paritások rendszere, a nemzetközi finanszírozás és elszámolás mechanizmusa, az arany- és devizatartalék felhasználása stb.
Az árfolyamok szabályozása. Az ország árfolyamának dinamikájának szabályozására a monetáris politikai eszközök széles skálájával befolyásolják a devizakeresletet és -kínálatot meghatározó tényezőket.
NAK NEK az árfolyamszabályozás főbb módszerei viszonyul:
devizaintervenció,
valuta dömping,
Kedvezményszabályzat,
Leértékelés,
· Átértékelés.
Devizaintervenció(a lat. Interventus szóból - intervenció) - az ország központi bankjának beavatkozása a devizapiaci műveletekbe a nemzeti valuta árfolyamának befolyásolása érdekében deviza vásárlásán vagy eladásán keresztül. A jegybank akkor vesz devizát, amikor túlkínálat van és alacsony az árfolyam, és akkor ad el, amikor magas a devizaárfolyam. Így a nemzeti valuta árfolyamának ingadozása korlátozott.
Közbelépés, nemzeti valuta eladásából áll külföldi vásárlás céljából, rendelkezik: a devizatartalékok növelése; a pénzkínálat növekedése a hazai piacon; a nemzeti valuta leértékelődése (leértékelés).
Ellenkezőleg, az a beavatkozás, amelyben a nemzeti valutát külföldi eszközök eladásával vásárolják, a következőket okozza: a devizatartalékok csökkentése; a pénzkínálat csökkenése a hazai piacon; a nemzeti valuta értékének növekedése (átértékelés).
A jegybanki devizaintervenció mértékének meghatározásának alapja a gazdasági indoklás és a devizatartalék nagysága. A devizaintervenció végrehajtása akkor lehetséges, ha a fizetési mérleg egyensúlytalansága jelentéktelen, és a passzív egyenleg fokozatos átalakulása aktívvá, vagy fordítva. Hiszen az intervenciós devizatartalékok korlátozottak, az eladást a vásárlással össze kell kapcsolni. Ha a hivatalos devizatartalék kimerül, akkor ezt a műveletet a bankközi hitelek terhére hajtják végre swap-műveletek révén.
A modern monetaristák úgy vélik, hogy az ilyen intézkedések csak elnyomják az egyes tüneteket, ahelyett, hogy a betegség egészét kezelnék. A beavatkozások drágák és csak akkor fejtenek ki pozitív hatást, ha a nemzetgazdaság felpörög, és az infláció – az árfolyam gyengülésének fő oka – elhalványul. A devizaintervenció a legjobb esetben is csak nagyon korlátozott szabadságot biztosít az árfolyam módosítására.
A devizaintervenció elterjedt a visszaválthatatlan bankjegyek forgalmi körülményei között. Eleinte gyakran a nemzeti valuta leértékelésére használták, hogy exportot generáljanak.
A devizaintervenciót gyakran arra használják, hogy az árfolyamot szándékosan nyomott szinten tartsák, vagyis a megvalósítást. valutadömping- a nemzeti valuta leértékelődése a világpiaci árak alatti áruk tömeges exportja céljából. A dömpingár alacsonyabb lehet, mint a gyártó ára. A valuta dömping az értékesítési piacokért folytatott harc eszköze. A fő feltétel itt a nemzeti valuta nagyobb mértékű leértékelődése, mint a hazai piaci vásárlóerejének csökkenése. Deviza dömping esetén az exportőr a hazai piacon viszonylag alacsony áron vásárol árut, majd a külpiacon devizáért a világpiaci árak alatti dömping áron értékesíti. A devizabevétel további cseréjével a leértékelődött nemzeti valutából az exportőr többletnyereséghez jut az árfolyam-különbözetből.
A valuta dömpinget korábban a „valutaháború” egyik módszereként használták a különböző országok exportőrei közötti versenyben a piacokért. Ez gyakran a nemzeti valuták kompetitív leértékelésének formáját ölti, ami a világválság időszakára (1929-1933) volt jellemző, amikor számos ország árfolyamcsökkentéssel próbálta leküzdeni a pénzügyi válságot és megerősíteni pozícióit a világpiacon. . A modern viszonyok között azonban az IMF Charta nem teszi lehetővé az árfolyam manipulálását a többi tagországgal szembeni tisztességtelen versenyelőny megszerzése érdekében. Az Általános Vám- és Kereskedelmi Egyezmény (GATT) és a Kereskedelmi Világszervezet (WTO, 1966-tól) keretein belül nemzetközi dömpingellenes kódex van érvényben, amely szerint valutadömpinget alkalmaznak az ország ellen, szankciókat, ill. speciális eljárásokat alkalmaznak.
A lényeg kedvezménypolitika célja a kibocsátó jegybank diszkontrátájának növelése vagy csökkentése annak érdekében, hogy a kölcsöntőke keresletét és kínálatát befolyásolja a fizetési mérleg állapotára és az árfolyamra. A jegybank a fizetési mérleg romlási időszakaiban a diszkontráta emelésével hozzájárul az alacsonyabb diszkontrátával rendelkező országokból származó tőke beáramlásához, vagyis a fizetési mérleg javításához, a devizatartalékok megőrzéséhez és a devizatartalékok fenntartásához. árfolyam.
A devizaszabályozás hagyományosan alkalmazott módszerei az leértékelésés átértékelés- az árfolyam csökkenése és növekedése. Ezeket az infláció és a fizetési mérleg egyensúlytalansága, a nemzeti valuták vásárlóereje közötti különbség okozza.
Leértékelés a nemzeti valuta segít a nemzeti termelés versenyképességének növelésében, az ország kereskedelmi pozícióinak erősítésében a világpiacon és az export élénkítésében. A leértékelési politika ugyanakkor negatívan befolyásolhatja az importőrök pozícióit, mert magasabb árfolyamon kell devizát vásárolniuk. Ez az importáruk áremelkedését idézheti elő. Ezért a leértékelési politika bevezetésekor jól mérlegelni kell a pozitív és negatív következményeket is. Ha egy ország sok termelési erőforrást (energia, nyersanyag stb.) importál, akkor az importőrök veszteségei teljesen átfedhetik az exportőrök nyereségét, és az inflációs árak emelkednek.
Ha az árfolyampolitika célját az árfolyam felértékelődése határozza meg, akkor azt politikának nevezzük. átértékelés... Ez a politika ösztönzi az import fejlődését, mivel az importőrök alacsonyabb áron vásárolnak külföldi fizetéseikért. Az árupiaci kínálat növekedni fog, ami pozitív hatással lesz az árstabilitásra. Csökkentse a termelési költségeket azoknál a vállalkozásoknál, amelyek nagy mennyiségben fogyasztanak importált energiát, nyersanyagokat, anyagokat, alkatrészeket. Az exportáló vállalkozások ugyanakkor veszteségeket szenvedhetnek el az átértékelési politika miatt. Ha ugyanakkor nem nagy „importfogyasztók”, akkor gyengíthetik versenypozícióikat a világpiacon. Ezért az átértékelési politikát túl óvatosan és körültekintően kell alkalmazni.
Pénznem szabályozás- ezek az állam, különösen az általa a gazdálkodó szervezetek valutaviszonyainak és valutapiaci tevékenységének szabályozására felhatalmazott monetáris hatóságok nemzeti jogszabályokban és nemzetközi szerződésekben rögzített intézkedései.
A valutaszabályozás - az állam monetáris politikájának egyik módszere - a fizetési mérleg, a nemzeti valuta stabilitásának fenntartására, a foglalkoztatás ösztönzésére és a gazdaság szerkezeti változásaira szolgál. A devizaszabályozás célja a tőkekiáramlás és a külföldre történő kifizetések mérséklése és az árfolyam megtartása, az államközi elszámolások folytonosságának biztosítása, az állam devizatartalékának felhalmozása.
A devizaszabályozás formáit a devizapolitika irányvonala határozza meg. Különbséget kell tenni a nemzeti és a világ valutaszabályozási rendszere között.
Országos devizaszabályozási rendszer- az elkülönült állam monetáris kapcsolatainak nemzeti jogalkotásban rögzített formája, figyelembe véve a nemzetközi jog normáit. Az állami devizaszabályozás fő funkciói: a nemzeti valuta átváltásának módja, az árfolyamrendszer, a devizaügyletek szabályozása, korlátozása stb. A devizaszabályozást az országban a jegybank és a devizaellenőrző hatóságok végzik.
Fő funkció világ valutaszabályozási rendszere a nemzetközi likvid források kialakítása, az árfolyam-szabályozási mechanizmus és a nemzetközi hitel- és elszámolási tranzakciók mechanizmusainak meghatározása stb. Az államközi valutaszabályozás szervei a világgazdasági léptékű nemzetközi devizaviszonyok nemzetközi normáit és szabályait kidolgozó világ- és nemzetközi regionális hitel- és pénzintézetek.
Ukrajnában a devizaszabályozás jogi keretei az ukrán miniszteri kabinet „A devizaszabályozás és devizaellenőrzés rendszeréről” szóló, 1993. 02. 19-i rendelete alapján kezdtek kialakulni, amely az NBU-t jelölte ki a devizaszabályozási és devizaszabályozási rendszerről. az állam fő devizahatósága. Meghatározza az ukrajnai valutaszabályozás általános szabályait, a nemzeti valuta státuszát, megállapítja a valutaügyletek módjait, a valutaviszonyok alanyainak jogait és kötelezettségeit.
1993 óta az NBU számos intézkedést hozott az ukrán devizapiac fokozatos liberalizációja és decentralizációja érdekében, amelyek mindenekelőtt segítettek megakadályozni a nemzeti valuta árfolyamának éles ingadozásait a külföldi valutákra, az átállást. reálárakhoz, valamint az ukrán devizapiac működésének stabil feltételeinek biztosítása.
Devizaellenőrzés- Ez a devizaügyletek feletti közvetlen ellenőrzés intézkedéscsomagja az ország devizaforrásainak megőrzése érdekében. A devizakontroll az ország fizetési mérlegében szereplő összes devizaműveletre, vagy azok egy részére vonatkozhat. Általában a tőkemozgásra vonatkozik a nemzeti monetáris rendszer stabilitásának és a piaci átmenet devizatartalékainak védelme érdekében. A tőkemozgás stabilizálásával az ország képes korlátozni az árfolyamok és a kamatlábak ingadozását.
A valutaellenőrzési rendszert nemzeti szinten alakítják ki, és a nemzetközi jogi normák figyelembevételével a nemzeti jogszabályokba foglalják.
Az Ukrán Nemzeti Bank a devizaellenőrzés fő szerve, amely a devizaügyletekhez kapcsolódó gazdálkodó egységek külföldi gazdasági műveleteinek szabályozására és ellenőrzésére irányuló munkát, a deviza Ukrajna területén történő felhasználását, a különböző tulajdoni formák kereskedelmi bankok és vállalkozások és szervezetek általi végrehajtása, valutajogszabályok.
A devizaellenőrzési funkciókkal a rezidensek és nem rezidensek által végrehajtott valutatranzakciókat ellenőrző felhatalmazott bankokat is megbíztak; a devizaügyletek felett pénzügyi ellenőrzést gyakorló Állami Adószolgálat részére; Ukrajna Állami Vámszolgálatához, amely felügyeli a valutaértékek Ukrajna vámhatárán való átszállítására vonatkozó szabályok betartását.
A fizetési mérlegre gyakorolt hatás fontos eleme az is valutakorlátozások, azaz a devizával történő vételi, eladási és egyéb műveletekre vonatkozó jogszabályi vagy adminisztratív korlátozások összessége, valamint a devizaműveletek szabályozására vonatkozó szabályok, amelyeket a fizetési mérlegben a tőkemozgások tételeinél figyelembe kell venni.
A világgyakorlatban valutakorlátozást a fizetési mérleg hiányával rendelkező államok vezetnek be. Ezek a korlátozások magukban foglalhatják a közvetlen tilalmakat, a devizaügyletek korlátozását, a bevezetett hitellimiteket stb.
A valutakorlátozási politika célja főszabály szerint a fizetési mérleg kiegyenlítése, az árfolyam tartása, a devizatartalékok koncentrálása. Ezek az intézkedések azonban pusztító hatással vannak a gazdaságra is, megfosztják az országot a szabad nemzetközi kereskedelem előnyeitől, a nemzeti valutát pedig a konvertibilitástól.
A valutaszabályozás mechanizmusában különleges helyet foglal el fizetési egyenleg mint az ország külgazdasági kapcsolatainak teljes komplexumának statisztikai értékkifejezése. Olyan makrogazdasági modellt mutat be, amely az állam külgazdasági helyzetét jellemzi, és tükrözi a nemzetgazdaság gazdasági kapcsolatait a világ országainak gazdaságaival.
Egy ilyen modell az ország szilárd külgazdasági és devizapolitikájának kialakítása és megvalósítása, az árupiaci és pénzügyi piacok fejlődési tendenciáinak elemzése és előrejelzése, különféle összehasonlító adatok beszerzése, valamint a pénzpiac feltételeinek értékelése céljából készült. kereskedelmi. A fizetési mérleg helyzetére vonatkozó tényadatok alapján a nemzetközi pénzintézetek, különösen a Nemzetközi Valutaalap úgy döntenek, hogy pénzügyi segítséget nyújtanak az országnak a fizetési mérleg stabilizálása és a hiány leküzdése érdekében.
Fizetési egyenleg Egy adott ország gazdálkodó szervezetei által más országokban teljesített kifizetések és az általuk más országokból egy bizonyos időszakra (negyedévre, évre) kapott bevételek aránya. Ha a külföldről érkező bevétel meghaladja a befizetést, akkor az egyenleg aktív, a befizetések többlete pedig passzív lesz. Nál nél fizetési mérleg többlete nő a devizabevétel az országba, nő az állam devizatartaléka. Passzív egyensúly deviza kiáramlásához vezet az országból és a devizatartalékok csökkenéséhez.
Az ország fizetési mérlegének állapotát meghatározzák gazdasági potenciálja, a gazdaság szerkezetének adottságai, az ország gazdasági szereplőinek részvétele a nemzetközi együttműködésben, a kölcsöntőke világpiacával fennálló kapcsolatok, az ország állami szabályozásának állapota. gazdaság és külgazdasági kapcsolatok. Ezért az ország gazdasági helyzetét pontosan tükröző fizetési mérleget széles körben használják előrejelzésre és makrogazdasági szabályozásra. A fizetési mérleg mutatók a gazdasági fejlődés összesített mutatóihoz (GDP, GNI) kapcsolódnak.
A fizetési mérleg összeállítását, az elemzéséhez és előrejelzéséhez szükséges módszertani és módszertani alapok kidolgozását, valamint a fizetési mérleg állapotára gyakorolt kormányzati hatás gazdasági módszereinek tanulmányozását az Ukrán Nemzeti Bank bízza meg.
A fizetési mérleg formailag egy adott időszakra vonatkozó összevont statisztikai jelentés, amely tükrözi az állam rezidensek és nem rezidensek közötti összes valós gazdasági kapcsolatot. Az árukkal, szolgáltatásokkal és tőkével folytatott export-import tranzakciók eredményeiről tanúskodik; áthelyezési műveletek; a devizaalapok helyzetéről; a tulajdonjogok változásának tényeiről; a különféle követelményekről és kötelezettségekről; devizatartalékok felhalmozása vagy kiadása stb.
A fizetési mérleg összeállításához a korszerű elektronikus számítógépek és az új információs technológiák felhasználásán alapuló információforrások és szakértői értékelések széles skáláját használják fel az alábbi főbb területeken:
A fizetési mérleg statisztikai információinak integrált információs rendszerének kialakítása;
Az államok külgazdasági tevékenységére vonatkozó adatok megbízhatóságának ellenőrzésére szolgáló rendszer alkalmazása, valamint a főbb devizák árfolyam-arányainak helyes megjelenítése a számításokban a jelentésekben;
A külső adósság megfelelő tükrözésének módszertani kérdéseinek meghatározása, a nemzetközi hitelszerződésekkel kapcsolatos információáramlás javítása;
Szakértői becslések és számítások, speciális felmérések adatainak módszertani alátámasztása és megfelelő felhasználása a fizetési mérleg egyes tételeinek jellemzésére;
A fizetési mérleg szisztematikus elemzése és előrejelzése kérdéseinek módszertani kidolgozása a Nemzetközi Valutaalap standardjai szerint, a kiinduló adatok adaptálása és az elemzési fejlesztések megvalósítása.
A legtöbb országban a fizetési mérleget a Nemzetközi Valutaalap által javasolt séma szerint alakítják ki. A fizetési mérleg a tranzakciók jellege szerint a következő részeket tartalmazza: folyószámla; tőke- és pénzügyi mérleg; tartalék eszközök.
A „plusz” jelű fizetési mérlegben megjelenik az áruk és szolgáltatások exportja, a kapott bevételek és átutalások, a pénzügyi eszközök csökkenése, a kötelezettségek növekedése; mínusz előjellel - áruk és szolgáltatások importja, kifizetett bevételek és transzferek, a pénzügyi eszközök növekedése, a kötelezettségek csökkenése.
Mivel a legtöbb ország valutáját nem használják nemzetközi devizatartalékként, ezek az országok kénytelenek a fizetési mérleg hiányát a külföldi kormányok és jegybankok saját devizatartalékaikkal való ellátásával finanszírozni. A fizetési mérleg hiánya az ország devizatartalékának elvesztéséhez kapcsolódik; többlet - e tartalékok növekedésével. Amikor passzív vagy többlet fizetési mérlegről beszélünk, akkor tulajdonképpen többletet vagy hiányt értünk a működési tartalékok hivatalos mérlegében. Ez a mérleg folyószámla tételeket és tőkeszámla tételeket tartalmaz.
Mivel a fizetési mérlegnek kiegyensúlyozottnak kell lennie, a hivatalos tranzakciós tartalék egyenlege adja meg a jegybankok között a nemzetközi tranzakciók finanszírozására mozgó devizatartalékok nettó összegét. A jegybank különösen érdekelt a devizatartalékok áramlásának azonosításában, mivel ezek jelentős hatást gyakorolnak a monetáris politikára és különösen a pénzkínálatra.
Nemzetközi tartalékok- ezek a monetáris hatóságok által ellenőrzött külső eszközök, amelyek a fizetési mérleg hiányának finanszírozására, devizapiaci beavatkozásokra és egyéb célokra használhatók fel. A nemzetközi tartalékok összetétele a következőket tartalmazza:
Monetáris arany;
Ukrajna tulajdonában lévő SDR-ek (dollárban kifejezve);
Ukrajna tartalék pozíciója a Nemzetközi Valutaalapban;
Devizaeszközök (valuta, betétek és betétek és értékpapírok).
Monetáris arany – nagy tisztaságú arany érmék, rudak vagy rudak formájában, legalább 995 finomságú, amely a központi bank vagy a kormányzati hatóságok tulajdonában vagy ellenőrzése alatt áll, és nemzetközi tartalékaik részét képezi.
A fizetési mérleg meghatározásához tételeit fő (autonóm) és kiegyenlítő tételekre osztják. Az autonóm tételek közé tartoznak a mérleget befolyásoló, viszonylag független ügyletek: a folyó műveletek és a hosszú távú tőke mozgása.
Az egyenlegező tételek olyan tranzakciókat tartalmaznak, amelyek nem függetlenek vagy korlátozottan függetlenek. Ezek a tételek a fizetési mérleg visszafizetésének módjait és forrásait jellemzik, és magukban foglalják a devizatartalék mozgását; a rövid lejáratú eszközök változása, bizonyos típusú külföldi segélyek, nemzetközi monetáris tranzakciókból származó kölcsönök stb.
Ha a mérleg fő tételein a befizetések meghaladják a bevételeket, akkor a hiányt a kiegyenlítő tételek terhére kell kifizetni.
A hagyományos egyensúlyozási módok forrásai a nemzetközi hitelek, a külföldi tőke importja, az államközi hitelek. A fizetésimérleg-hiány fedezésének viszonylag új módja a központi bankok nemzeti valutában történő kölcsönös rövid lejáratú hitelezése swap ügylet keretében. Ezek átmeneti kiegyenlítési módszerek, mivel az adós országok kamatot és osztalékot, valamint a tőkeösszeget kötelesek fizetni.
A kiegyenlítés segédeszköze lehet külföldi és nemzeti értékpapírok devizáért történő értékesítése. Például az Egyesült Államok részben kiegyenlíti a fizetési mérleg hiányát azáltal, hogy a kincstári kötelezettségeket más országok központi bankjainál helyezi el.
A fizetési mérleg egyensúlyának fő módja azonban az ország tartalékeszközeinek vagy a nemzeti valuta hivatalos árfolyamának felhasználása.
A fizetési mérleg deviza támogatását az ún. devizalikviditás jellemzi. Ez a fogalom azt jelzi, hogy egy ország képes külső kötelezettségeit folyamatosan megfelelő fizetőeszközzel fizetni, pl. jellemzi az ország jelenlegi fizetőképességét.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok két vagy több ország tranzakcióinak megkötését jelentik, amelyek fő eleme a valuta, vagyis az elszámolási pénz. Bármely ország kormánya önállóan dönti el, hogy a külföldi államokkal való interakció melyik formáját választja.
A pénz működése a világ pénzügyi piacán elválaszthatatlanul összefügg egy olyan fogalommal, mint a nemzetközi monetáris kapcsolatok. A nemzeti államtól függőnek minősülnek, mivel eltérnek a fegyveres erők viszonyaitól. Szóval, vissza a legfontosabb elemhez - a valutához. Többféle lehet:
Ha az orosz rubelről beszélünk, akkor az részben átváltható. Vagyis a kormány korlátozza ennek a valutának a cseréjét, csak bizonyos devizafajtákat állapít meg, amelyekre a rubel szabadon váltható. Ezenkívül az ilyen korlátozásokat a hatályos jogszabályok egyes normatív aktusai támogatják és szabályozzák.
Nem konvertibilis valutával nem lehet nemzetközi monetáris és elszámolási kapcsolatokat folytatni, mivel az csak annak az országnak a területén van szabad forgalomban, amelyben állampolgára. Jó példa erre a hazai pénzegység, hiszen 1992-ig a rubelt nem lehetett devizára váltani.
Az arany szerepe a nemzetközi monetáris kapcsolatokban
Mint tudják, jelenleg a legtöbb ország feladta az arany- és devizastandardot. Ha a korábbi nemesfémek fizetőeszközként is működhettek a nemzetközi szerződések értelmében, akkor a modern csak a kemény valutákat ismeri el. Jelenleg ezek közé tartozik az amerikai dollár, a japán jen és az euró. A közgazdászok úgy vélik, hogy a következő évtizedben a dollár feladhatja vezető pozícióját, mert a legutóbbi válság jelentősen aláásta más országok lakosságának bizalmát.
Annak ellenére, hogy az aranyat már nem lehet közvetlenül árura váltani, és az árat ebben az egyenértékben nem a kormány határozza meg, nem szorították ki teljesen a forgalomból. A nemesfémeket természetesen nem lehet megszámolni, hiszen a fizetőeszköz funkciója nem teljesül. De van egy aranypiac, ahol átváltható valutára válthatod.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok biztosítják az olyan tranzakciók jelenlétét, amelyekben az arany nem kis jelentőséggel bír. Valójában sok helyzetben a visszatérés garanciájaként szolgál, és egyfajta mértéke az ország jólétének. És kivételként számítási eszközként is működik a különböző állapotok közötti kapcsolatokban. Így elmondhatjuk, hogy a nemesfémek bármely országban passzív pozíciót foglalnak el a tőkemozgásban, ugyanakkor biztosítanak előre nem látható helyzetekre.
Az aranytartalékok népszerűsége a gazdasági válság idején növekszik, különösen globális szinten. Amikor az árfolyam elég élesen változik, és az előrejelzések eltérnek a valóságtól, akkor felmerül a kérdés, hogyan lehet a nemzetközi monetáris kapcsolatokat úgy megszervezni, hogy az mindkét fél számára előnyös legyen. A legtöbb állam aktívan pótolja aranytartalékait, mert nincs megbízhatóbb ennél a vészhelyzeti világvalutánál.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok először a 15. században jelentek meg. Azok az olasz kereskedők, akik Belgiumból importáltak angol gyapjúból készült kárpitokat, kénytelenek saját országukon kívül kereskedni. Ezért a Medici-ház által vezetett olasz kereskedelmi bankok külföldi fiókokat nyitottak, hogy ügyfeleik nevében fizetéseket és árukat szállítsanak. Baki devizaműveleteket hajtott végre, betéteket gyűjtött, hiteleket bocsátott ki külföldi országoknak, vállalkozásoknak. Így a nemzetközi monetáris kapcsolatok története mintegy 500 éves.
A mai valutaviszonyok a termelőerők növekedése, a világpiac és a világgazdasági rendszer megteremtése, valamint a világgazdasági kapcsolatrendszer egészének nemzetközivé válása nyomán alakultak ki.
A valutaviszonyok a kereskedelmi műveletek végrehajtásából, hitelezésből, a világgazdaság működésébe történő tőkebefektetésből fakadó pénzügyi kapcsolatok összessége. A nemzetgazdasági tevékenység eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálják.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szerves részét képezik, és a monetáris kapcsolatokat képviselik a világ valutapiacain. A nemzetközi monetáris kapcsolatok szorosan kapcsolódnak a nemzetközi gazdasági kapcsolatok egyéb láncszemeihez - a nemzetközi kereskedelemhez, a munkamegosztáshoz, a termelési tényezők nemzetközivé válásához, a gazdasági integrációhoz, valamint a pénzügyi és hitelkapcsolatokhoz.
De hogyan jutottak el a valutaviszonyok jelenlegi fejlettségükhöz? Mindez a világ monetáris rendszerének fejlődésének köszönhető. Az MVS kialakulásának összesen 4 szakasza van.
Első lépés
Ez az "arany standard" rendszer megjelenésének időszaka. Ez a rendszer a 19. században, az ipari forradalom után spontán módon, az arany monometalizmus alapján alakult ki. Az 1867-es párizsi konferencián, amelyen államközi megállapodással jogilag hivatalossá tették, az aranyat a világpénz egyetlen formájaként ismerték el.
Az aranystandard a monetáris forgalom olyan rendszere, amelyben egy ország pénzegységének értékét hivatalosan az arany mennyisége határozza meg, a pénz pedig aranyérmék és (vagy) bankjegyek formájában van, amelyek szabadon aranyra válthatók. nyolc
A párizsi monetáris rendszer a következő szerkezeti elveken alapult:
1. Alapja az aranyérme-szabvány volt.
2. Minden pénznem rendelkezett aranytartalommal, és a valuták aranytartalmának megfelelően meghatározták aranyparitásukat. A valuták szabadon válthatók aranyra. Az aranyat általánosan elfogadott világpénzként használták.
3. Kialakult a szabadon lebegő árfolyamok rezsimje (olyan árfolyamok, amelyek egy adott deviza keresletétől és kínálatától függően alakulnak), figyelembe véve a piaci keresletet és kínálatot, de az aranypontokon belül. Ha az aranyérmék piaci árfolyama az aranytartalom alapján eltért a paritástól, akkor az adósok inkább arannyal fizették ki a nemzetközi kötelezettségeiket, nem pedig devizában.
Az aranystandard egyértelmű előnyei közé szokás sorolni az árfolyamok éles ingadozásának hiányát és az alacsony inflációt. Ennek az az oka, hogy az aranystandard rendszer megköveteli minden tagországtól, hogy nemzeti valutáját fix árfolyamon cserélje aranyra (és fordítva). Egy valutaegység rögzített aranytartalma az, ami lehetetlenné teszi az árfolyam éles ingadozását és a deviza adás-vételével kapcsolatos nagy spekulációkat. kilenc
Mivel az arany ritka fém, nem könnyű a bankok és a kormányok rendelkezésére álló összeget önkényesen növelni (ellentétben a papírpénzzel, amelyből annyit nyomtathatunk, amennyit csak akarunk). És mivel ez így van, nem lehetett önkényesen növelni a monetáris forgalom mértékét (vagyis további papírpénzt bocsátani forgalomba). Az aranystandard feltételei szerint a papírpénzt szabadon cserélik aranyra, ezért a többletösszeg azonnal visszakerül a bankba, aki magát is megbünteti a túlzott kibocsátásért: arany helyett papír (bankjegy) lesz benne. Ez azt jelenti, hogy valódi aranystandard mellett az infláció nagyon alacsony.
Az aranystandardnak azonban voltak hátrányai is.
Először is, ebben a rendszerben szoros kapcsolat van a világgazdaság pénzkínálatának volumene és az aranybányászat és -termelés volumene között. Az új aranylelőhelyek felfedezése és termelésének növekedése globális inflációhoz vezetett, az aranytermelés lemaradása a reáltermelés és a kereskedelem növekedésétől pedig készpénzhiányhoz vezetett.
Másodszor, az aranystandard feltételei között nem lehetett önálló nemzeti monetáris politikát folytatni, amely az ország belső gazdasági problémáinak megoldására irányult. Ez a körülmény arra kényszerítette az összes európai országot, Oroszországot is beleértve, hogy az első világháború idején feladják az aranystandardot. Hiszen a katonai kiadásokat elsősorban a papírpénzek vágtató kibocsátásából kellett finanszírozni, aminek átváltására nem lenne elég az ország tartaléka. A háború után soha nem sikerült visszaállítani az aranystandardot, bár néhány európai ország (Anglia, Franciaország) megpróbálta ezt megtenni.
Második fázis- genovai pénzrendszer.
A Második Világ Monetáris Rendszerének létrehozásával véget ért az első világháború alatt és után kirobbant valutaválság. Ezt a rendszert az 1922-es genovai nemzetközi gazdasági konferencián az országok megállapodása formalizálta.
A genovai monetáris rendszer a következő elvek alapján működött:
1. Aranyon és mottókon – külföldi pénznemeken – alapult. Akkoriban 30 ország monetáris rendszere az aranytőzsdei standardon alapult. A nemzeti hitelpénzt nemzetközi fizetési és tartalékalapként kezdték használni. A két világháború közötti időszakban azonban a tartalékvaluta státuszát hivatalosan egyetlen valutához sem rendelték hozzá, és a font sterling és az amerikai dollár versengett a vezető szerepért ezen a területen.
2. Az aranyparitások megmaradnak. A valuták aranyra való átváltását nemcsak közvetlenül (USA, Franciaország, Nagy-Britannia), hanem közvetetten is, külföldi valutákon keresztül (Németország és körülbelül 30 másik ország) kezdték meg.
3. Visszaállt a szabadon ingadozó árfolyamok rendszere.
4. A valutaszabályozás aktív monetáris politika, nemzetközi konferenciák és találkozók formájában valósult meg.
A következő években megkezdődött a valutaviszonyok némi stabilizálódása, de az 1930-as évek globális válsága megakadályozta ezt a folyamatot. A második világháború kitörése előtt gyakorlatilag egyetlen országnak sem volt stabil valutája, a háború alatt pedig minden ország, függetlenül attól, hogy részt vett-e benne, devizakorlátozásokat vezetett be és befagyasztotta az árfolyamot. Az első világháború után bekövetkezett valutaválság megismétlődésének veszélye már a második világháború alatt is szükségessé tette egy új világpénzrendszer kialakításának megkezdését.
Harmadik szakasz- Bretton Woods-i pénzrendszer.
A Bretton Woods-i monetáris rendszert a nyugati országok 1944. június 22-én az Egyesült Államokban, Bretton Woods-ban kötött megállapodással formalizálták. Ugyancsak az aranyon, a mottó-standardon alapult. Sőt, első ízben a tartalékvaluta státuszát törvényesen a dollárhoz és a font sterlinghez rendelték. Meghatározta az 1949-ben a kapitalista ipari termelés 54,6%-át, az áruexport 33%-át, a hivatalos aranytartalékok közel 75%-át koncentráló Egyesült Államok gazdasági fölényét és a versenytársak meggyengülését a második világháború következtében. a dollár domináns pozíciója. Nyugat-Európa és Japán országainak nehéz monetáris és gazdasági helyzete, ezeknek az országoknak az Egyesült Államoktól való függősége, dollárhegemóniája "dolláréhségükben" és akut dollárhiányukban nyilvánult meg. Kialakult a harmadik világ monetáris rendszere.
A Betton Woods rendszer szerkezeti elvei:
1) A dollár és a font sterling tartalékvalutaként való státusza.
2) Fix aranyparitás és árfolyam (+ - 1% paritáson belül, Nyugat-Európában pedig -0,75% között ingadozhat).
3) Külföldi központi bankok dollártartalékainak aranyra válthatósága az Egyesült Államok kincstárán keresztül hivatalos áron.
4) Az arany alulbecsült hivatalos ára (35 dollár troy unciánként, amely 31,1 gramm tiszta aranyat tartalmaz).
5) A történelem során először jött létre az IMF és az IBRD nemzetközi monetáris szervezet.
Ez a rendszer "monopolhelyzetet" biztosított a dollárnak a világ monetáris rendszerében.
A Bretton Woods-i rendszer idején a világgazdaság és a kereskedelem nagyon gyorsan fejlődött. Ezek a „gazdasági csoda” évei voltak: az infláció alacsony szinten maradt, a munkanélküliség csökkent, az európaiak életszínvonala emelkedett. Ugyanakkor... a "Bretton Woods" rendszer alapjait is lerombolták. A helyzet az, hogy az amerikai iparban a munkatermelékenység alacsonyabbnak bizonyult, mint Európában és Japánban. Ez az amerikai áruk versenyképességének csökkenéséhez, következésképpen az Európába irányuló importjuk csökkenéséhez, és fordítva, az európai és japán áruk Egyesült Államokba irányuló exportjának növekedéséhez vezetett. Ennek eredményeként nagyszámú úgynevezett "eurodollár" halmozódott fel Európában. A nyugat-európai bankok rendszerint az Egyesült Államok kincstáraiba fektették be ezeket a dollárokat, ami az Egyesült Államok más országokkal szembeni adósságállományának növekedéséhez vezetett, és hatalmas hiányt okozott az állam költségvetésében. Ezenkívül az „eurodollárok” egy részét a 60-as évek végén számos európai ország központi bankja bemutatta aranyért való közvetlen csere céljából. Az amerikai aranytartalékok csökkenni kezdtek. Mindez elkerülhetetlenné tette a dollár átértékelését. A dollár két leértékelése (az aranytartalom csökkentése) következtében (1971-ben és 1973-ban) a "Bretton Woods" rendszer valójában összeomlott. tizenegy
Negyedik szakasz- Jamaicai monetáris rendszer.
A dollár aranyra váltásának hivatalos megszüntetése (1971) után a „rögzített” árfolyamok átadták a helyét a „lebegtetésnek”. Így kezdődött a világ monetáris rendszerének fejlődésének negyedik szakasza, amelyet jogilag formalizáltak egy 1976-ban Kingstonban (Jamaica) aláírt megállapodás, amely a következő elveket rögzítette:
Az aranytőzsdei szabvány helyett az SDR szabványt vezették be.
1) Az arany demonetizálása jogilag befejeződött: hivatalos árfolyama, aranyparitása megszűnt, a dollár aranyra váltása megszűnt. A Jamaicai Megállapodás szerint az arany nem szolgálhat értékmérőként és az árfolyamok referenciapontjaként.
2) Az országoknak jogukban áll bármilyen árfolyamrendszert választani.
3) A Bretton Woods-i rendszer roncsain fennmaradt IMF-et felszólítják az államközi valutaszabályozás megerősítésére.
A jamaicai monetáris rendszer a Bretton Woods-i rendszernél rugalmasabban alkalmazkodott a fizetési mérleg és az árfolyamok instabilitásához, valamint a világ új hatalmi egyensúlyához. Ugyanakkor működése számos összetett problémát vet fel, amelyek különösen a következőkhöz kapcsolódnak: az SDR-szabvány hatástalansága; az arany jogi demonetizálása és rendkívüli világpénz státuszának de facto megőrzése közötti ellentmondások; a lebegő árfolyamrendszer tökéletlensége stb. Ezenkívül a fejlődő országok elégedetlenek a világ monetáris rendszerében elfoglalt függő helyzetükkel, és ragaszkodnak annak érdekeiket figyelembe vevő reformjához. Továbbra is keresik a fejlesztési lehetőségeket.
A gazdasági tevékenység különböző formáinak országok közötti cseréjét a nemzetközi monetáris kapcsolatok szolgálják. A nemzetközi elszámolások, deviza- és hitel- és pénzügyi tranzakciók lebonyolítása során létrejövő társadalmi kapcsolatok összességét képviselik.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fejlődése a termelőerők növekedésének, a világpiac megteremtésének, a nemzetközi munkamegosztás elmélyülésének, a világgazdasági rendszer kialakulásának, a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásának, globalizálódásának köszönhető.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok közvetítik a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat, amelyek mind az anyagi termelés, mind az elosztás, csere, fogyasztás szférájára vonatkoznak.
Közvetlen és fordított kapcsolat van a valutaviszonyok és a szaporodás között. Objektív alapjuk a társadalmi újratermelés folyamata, amely az áruk, a tőke és a szolgáltatások nemzetközi cseréjét eredményezi. A valutakapcsolatok helyzete a gazdaság – országos és világ – fejlődésétől, a politikai helyzettől, az országok közötti erőviszonyoktól és a nemzetközi kapcsolatokban rejlő két irányzattól – a partnerségtől és az ellentmondásoktól – függ. Bár a valutaviszonyok másodlagosak a szaporodáshoz képest, viszonylag függetlenek, és ellenkező hatást fejtenek ki.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok résztvevői:
1. Kereskedelmi és befektetési bankok, amelyek közül kiemelkedik a TNB, amelyek devizaügyleteket bonyolítanak le egymással, valamint kereskedelmi és ipari vállalatokkal.
2. A nemzeti valutáik árfolyamának szabályozására devizaintervenciót végrehajtó, az ország arany- és devizatartalékát és államadósságát kezelő, a kereskedelmi bankok felügyeletét ellátó, devizaszabályozási és devizapiaci feladatokat ellátó országok központi bankjai ellenőrzés.
3. Nem banki jellegű intézmények – például biztosítási, nyugdíj- és befektetési alapok.
4. A devizaügyleteket a kereskedelmi bankokkal együtt bonyolító brókercégek közvetítőként működnek a nem banki intézmények és a devizaeladók és -vevők között.
5. Nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek, amelyek részt vesznek a világ devizapiacán. Az IMF, a Világbank, az EBRD és mások devizaműveletei lehetővé teszik számukra, hogy részt vegyenek a világ monetáris rendszerének szabályozásában, a fejlődő országoknak nyújtott pénzügyi támogatásban stb.
6. Magánszemélyek - viszonylag kis mennyiségű devizaügyletet bonyolítanak le turizmussal, megtakarítással, díjátutalással, nyugdíjjal stb.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok résztvevői a devizapiac alanyaiként működnek. A szó tágabb értelmében vett devizapiac a deviza adásvételi, hitel- és betéti műveletek, valamint a külföldi befektetők tőkemozgási műveletei során keletkező gazdasági kapcsolatok szférája.
A devizaügyletek mennyiségétől és jellegétől, a használt devizák számától és a szabályozottság mértékétől függően a devizapiacok globálisan, regionálisan és nemzeti szinten különböznek egymástól.
2. Nemzetközi monetáris rendszerek:
Lényeg és evolúció
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fokozatosan elnyertek bizonyos szerveződési formákat. Kialakultak a nemzeti, a világ és a nemzetközi (regionális) monetáris rendszerek.
Valutarendszer - a valutaviszonyok szervezésének és szabályozásának formája, amelyet a nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodások rögzítenek.
Történelmileg kezdetben a nemzeti valutarendszer alakult ki - egy ország valutaviszonyainak megszervezésének egyik formája, amelyet nemzeti jogszabályok szabályoznak. Része az ország monetáris rendszerének, ugyanakkor viszonylagos függetlenséggel rendelkezik, és összekapcsolja az ország gazdaságát a világgazdasággal. Fő szerkezeti elemei a következők:
1. Nemzeti valuta, i.e. pénzegység, amely minden országban törvényes fizetőeszköz, és a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használva fizetőeszközzé válik;
2. A nemzeti valuta konvertibilitásának feltételei, pl. nemzeti valuta cseréje külföldi valutára, amely lehetővé teszi az áruk és szolgáltatások nemzeti határok átlépését, valamint biztosítja a tőke áramlását a világ monetáris és pénzügyi piacának különböző szegmensei között;
3. Devizakorlátozások megléte vagy hiánya. A valutakorlátozások formáitól és mennyiségétől függően a következők vannak:
Szabadon konvertálható valuták (FCC), ha a devizaügyletekre semmilyen jogi korlátozás nincs korlátozva semmilyen típusú műveletre (kereskedés, nem kereskedés, tőkemozgás) sem rezidensek, sem nem rezidensek számára;
Részben átváltható - azon országok valutái, ahol mennyiségi korlátozások vagy speciális engedélyezési eljárások vannak érvényben a valutaváltásra bizonyos típusú műveletekre vagy a devizaügyletek különböző tárgyaira;
Nem átváltható vagy zárt nemzeti pénzegységek azon országokban, amelyek jogszabályai szinte minden típusú tranzakcióra korlátozásokat írnak elő.
4. A nemzeti valuta paritása. A devizapiaci műveletek során az egyik valutát a másikra bizonyos arányban cserélik. Az átváltás külföldi valuta nemzeti valutára történő vételével és eladásával történik. Vagy egy deviza vételével vagy eladásával egy másik devizáért.
Két pénzegység cseréjének vagy egy pénzegység árának egy másik ország pénzegységében kifejezett arányát árfolyamnak nevezzük. A nemzeti valuta árfolyamának devizában történő rögzítését devizajegyzésnek nevezzük. A nemzeti valuta árfolyama a következő formában állítható be:
Közvetlen jegyzés (1 10 100 egység deviza = x nemzeti valuta egység);
Fordított jegyzés (1 10 100 egység nemzeti valuta = x egység deviza);
5. A nemzeti valutaárfolyam rendszere. A devizapiac szabályozásába való kormányzati beavatkozás és a devizaügyletek ellenőrzése szempontjából a következők:
Devizapiac egy árfolyamrendszerrel. Jellemzője a lebegő árfolyam jelenléte, amelynek jegyzése a kereslet-kínálat alapján történik;
Devizapiac kettős árfolyamrendszerrel. Ebben az esetben a befektetési tranzakciók és a külkereskedelmi szerződéseket kiszolgáló tranzakciók árfolyamai eltérőek lehetnek;
- "szürke" devizapiac létezik azon országok devizapiacain, ahol nem konvertibilis vagy részben átváltható valutákkal bonyolítanak tranzakciókat;
- "fekete" devizapiac, amely a hivatalos devizapiaccal párhuzamosan működik magas infláció és a nemzeti bankrendszer instabilitása mellett.
6. Az ország valutaviszonyait irányító és szabályozó nemzeti hatóságok.
A világ monetáris rendszere (WMS) a monetáris viszonyok szervezésének egyik formája a világgazdaság keretein belül. A kapitalista világgazdaság fejlődésének eredményeként jött létre, és az államközi megállapodások jogilag rögzítik.
Az AIM fő elemei a következők:
A világpénz funkcionális formái (arany, tartalékvaluták, nemzetközi számlálási egységek;
A valuták kölcsönös átválthatóságának feltételei;
A valutaparitások és árfolyamok rendszerei;
A devizaszabályozás mértéke és a devizakorlátozások mértéke;
A nemzetközi forgalmi hiteleszközök (váltók, csekkek) és a nemzetközi elszámolási formák használatára vonatkozó szabályok egységesítése;
Az államközi devizaszabályozást végző nemzetközi szervezetek (IMF, IBRD stb.), nemzetközi jogi normák és nemzeti jogszabályok normái, amelyek biztosítják a devizaeszközök működését.
Az IAM fő feladata a nemzetközi elszámolások és devizapiacok szabályozása a fenntartható gazdasági növekedés biztosítása, az infláció megfékezése, a külgazdasági deviza- és fizetési forgalom egyensúlyának fenntartása érdekében.
Az IMS fejlesztése során négy szakaszon ment keresztül, amelyek a világ négy monetáris rendszerét képviselik.
A világ első monetáris rendszere (Párizs) az aranyérme-standardon alapult, és az iparosodott országok párizsi konferenciáján 1867-ben egy államközi megállapodásban rögzítették.
Az arany standard rendszert a következő jellemzők jellemezték:
A pénzegység bizonyos aranytartalma;
Az egyes valuták aranyra válthatósága az egyes államok határain belül és kívül egyaránt;
Aranyrudak szabad cseréje érmére, arany szabad kivitele és importja, szabad értékesítése a nemzetközi piacon;
Az állam aranytartalékai és a pénz belső helyzete közötti merev kapcsolat fenntartása.
Ezt a monetáris rendszert rögzített árfolyamok jellemezték.
A második monetáris rendszer (Genova), amelyet 1922-ben formalizáltak a genovai Nemzetközi Gazdasági Konferencián, az aranytőzsdei szabványon alapult. Az aranycsere-szabvány értelmében a bankjegyeket nem aranyra, hanem más országok mottóira (bankjegyekre, váltókra, csekkekre) cserélik, amelyek aztán aranyra válthatók. És bár a tartalékvaluta státuszát egyik valutához sem rendelték hozzá, a brit font és az amerikai dollár versengett a világ valutapiacának vezető szerepéért.
A harmadik világ monetáris rendszerét (Bretton Woods) egy monetáris és pénzügyi kérdésekkel foglalkozó konferencián kötötték meg az országok. 1944 júliusában került sor Bretton Woodsban (USA), 44 ország képviselőinek részvételével.
A Bretton Woods-i rendszer a következő elveken alapult:
Az arany megtartotta az országok közötti végső monetáris elszámolás funkcióját;
Az amerikai dollár lett a tartalékvaluta, amelyet az arannyal együtt elismertek a különböző országok valutáinak értékmérőjeként, valamint nemzetközi hitel-fizetőeszközként;
A dollárt a központi bankok és más országok kormányzati szervei az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumában 1944-ben 35 dollár troy unciánként (31,1 gr.) cserélték aranyra. Ezenkívül a kormányzati szervek és magánszemélyek aranyat vásárolhattak a magánpiacon;
A valuták egymáshoz való kiegyenlítése és kölcsönös cseréje a hivatalos devizaparitások alapján, aranyban és dollárban kifejezve történt;
Minden országnak stabil átváltási árfolyamot kell fenntartania saját valutájának egy másik valutához képest. A valuták piaci árfolyamai egyik vagy másik irányba nem térhetnek el 1%-nál nagyobb mértékben a rögzített arany- vagy dollárparitástól. A paritások megváltoztatására a fizetési mérleg tartós egyensúlyhiánya esetén kerülhet sor;
A valutaviszonyok államközi szabályozása főként a Nemzetközi Valutaalapon keresztül valósult meg, amelynek célja, hogy a tagországok betartsák a hivatalos valutaparitásokat, árfolyamokat és a valuták szabad átválthatóságát.
A 60-as évek végére. A Bretton Woods-i rendszer összeütközésbe kerül a világgazdaság fokozódó nemzetközivé válásával, a TNC-k aktív spekulatív tevékenységével a valutaszférában.
Az arany-dollár standard rendszere a gyakorlatban fokozatosan a dollárstandard rendszerévé kezdett átalakulni, míg a dollár helyzete a világban a 60-as évek végére. észrevehetően megrendült a következő körülmények miatt:
Az USA fizetésimérleg-hiányának növekedése;
Az Egyesült Államok megtagadja a dollár hivatalos áron történő aranyra váltását;
Lebegő árfolyamok alkalmazása a legtöbb ipari országban;
Az arany értékesítését az "arany" tőzsdéken uralkodó árakon kezdték végrehajtani.
Ezek és más körülmények vezettek egy új világméretű monetáris rendszer kidolgozásának és megvalósításának szükségességéhez.
A negyedik (jamaicai) világ monetáris rendszerét az IMF-tagországok 1976 januárjában a jamaicai Kingstonban kötött megállapodása formalizálta, amely megfogalmazta az új monetáris és pénzügyi rendszer máig érvényben lévő alapelveit:
Az arany értékmérő funkciója és az árfolyamok referenciapontja megszűnt, az arany elveszti monetáris funkcióit, és közönséges árucikké válik, ingyenes árat fizetve érte. Ugyanakkor az arany továbbra is speciális árucikknek számít. Szükség esetén az arany eladható, és a keletkező valuta felhasználható fizetésre;
Az országok jogot kaptak arra, hogy bármilyen árfolyamrendszert válasszanak. Az országok közötti valutakapcsolatok nemzeti valutaegységeik „lebegő” árfolyamán kezdtek alapulni. Az árfolyamok ingadozását két fő tényező okozza, egyrészt a regionális értékarányok, a valuták vásárlóereje az országok hazai piacain, másrészt a nemzeti valuták kereslet-kínálatának aránya a nemzetközi piacokon;
Bevezették az SDR szabványt - „speciális lehívási jogokat”, amelyeket hivatalosan a devizaparitások alapjának nyilvánítottak;
Az IMF felhatalmazást kapott arra, hogy szigorúbb felügyeletet gyakoroljon az árfolyamok alakulása és az ezek megállapításáról szóló megállapodások felett. A devizakapcsolatok liberalizálásának biztosítása a devizakorlátozások feloldásával a nemzetközi monetáris kapcsolatok stabilizálása érdekében.
Jelenleg a pénzügyi és gazdasági világválság kapcsán egy új világpénzrendszer kidolgozására van szükség.
A gazdasági integráció folyamatában egy nemzetközi (regionális) monetáris rendszer jön létre és működik. Így Nyugat-Európa országai 1979 márciusában bejelentették az Európai Monetáris Rendszer (EMU) létrehozását, amely a nemzeti valuták dollárral szembeni árfolyamának összehangolt lebegtetéséről gondoskodott azok további stabilizálása érdekében. A nyugat-európai országok integrációjának sajátosságai határozták meg a GMU szerkezeti alapelveit.
1. Az árfolyam-ingadozások korlátozása az egyes valuták ECU-ra vonatkoztatott megállapodás szerinti középárfolyamának +/- 2,25%-án belül. Ezt követően az összes deviza ingadozási korlátja 15%-ra bővült.
2. Az árfolyamrendszer kollektív fenntartása. A valuták kollektív lebegtetési rendszerét „európai valutakígyónak” nevezték, mivel az árfolyamok csak korlátozottan mozoghattak. Abban az esetben, ha az árfolyamok túllépik az elfogadható határokat, a jegybank köteles devizaintervenciót végrehajtani.
3. Bevezették az ECU szabványt - az európai pénzegységet, amelynek árfolyamát 12 nyugat-európai valuta súlyozott átlagárfolyamaként határozták meg.
4. Az Európai Monetáris Együttműködési Alapot (EFCF) hozták létre országok hozzájárulásával, hogy átmeneti segítséget nyújtson a fizetési mérleg hiányának finanszírozásához és a tagországok devizaintervencióival kapcsolatos elszámolásokhoz, árfolyamaik támogatása érdekében.
Az európai országok monetáris és pénzügyi integrációjának fejlődésének következő állomása az egységes monetáris politikát biztosító gazdasági és monetáris unió (EMU) felé való előrelépés, az egységes jegybank létrehozása és a közös valuta bevezetése volt. Az 1992 februárjában aláírt, 1993. november 1-jén hatályba lépett Maastrichti Szerződés az Európai Unióról.
1999. január 1-jén az Európai Gazdasági és Monetáris Unió a regionális monetáris rendszer fejlődésének új szakaszába lépett, amikor a készpénz nélküli fizetéseket egy új európai valuta - az euró - alapján kezdték végrehajtani.
3. Árfolyam és azt meghatározó tényezők
A monetáris rendszer fontos eleme az árfolyam. Az árfolyam szükséges a kölcsönös valuták cseréjéhez az áru-, szolgáltatás-, tőke- és hitelmozgásban; a világ- és nemzeti piacok árainak, valamint a különböző országok értékmutatóinak összehasonlítása nemzeti vagy külföldi pénznemben kifejezve; cégek és bankok devizaszámláinak időszakos átértékelése.
Árfolyam - egy ország pénzegységének „ára”, devizaegységekben vagy nemzetközi valutaegységekben kifejezve (SDR, ECU, 1999 óta euró váltja fel). Az árfolyam a devizapiaci kereslet és kínálat aránya által meghatározott átváltási tényezőként kerül bemutatásra a deviza résztvevőinek.
Az árfolyam költségalapja a devizák vásárlóereje, amely az áruk, szolgáltatások, befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki. Amikor az árukat a világpiacon értékesítik, a nemzeti munka terméke nemzetközi értékmérő alapján társadalmi elismerésben részesül.
Az árfolyam tehát az áruk abszolút cserélhetőségét közvetíti a világgazdaságban. Az árfolyam költségalapja abból adódik, hogy a világpiaci árak alapjául szolgáló nemzetközi termelési ár a világpiac fő áruszállítóinak számító országok nemzeti termelési árain alapul.
A nemzetközi tőkemozgások meredek növekedése miatt az árfolyamot nemcsak áruk, hanem pénzügyi eszközök vonatkozásában is befolyásolja a devizák vásárlóereje.
Az árfolyam eltér az értékalaptól - a valuták vásárlóerejétől -
a valutakereslet és -kínálat hatása alatt. A kereslet és kínálat aránya számos tényezőtől függ. Ezek közé tartozik:
1. Az infláció mértéke .
Minél magasabb az infláció egy országban, annál alacsonyabb a valuta árfolyama, ha más tényezők nem ellenkeznek.
2. A fizetési mérleg állapota .
Az aktív fizetési mérleg hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez, mivel a külföldi adósok iránti kereslet növekszik. A passzív fizetési mérleg a nemzeti valuta árfolyamának csökkenő tendenciáját idézi elő, mivel az adósok devizában adják el, hogy kiegyenlítsék külső kötelezettségeiket.
3. A kamatlábak különbsége a különböző országokban .
Először is, a kamatláb országos változása – egyéb tényezők változatlansága mellett – a rövid távú tőke nemzetközi mozgását érinti. A kamatláb emelkedése a külföldi tőke beáramlását, csökkenése a tőke – ezen belül a hazai – külföldi tőkekiáramlását ösztönzi. A tőke, különösen a spekulatív forró pénz mozgása növeli a fizetési mérleg volatilitását.
Másodszor, a kamatlábak befolyásolják a deviza- és hitelpiacok működését. A bankok a műveletek végzése során figyelembe veszik a nemzeti és a világ tőkepiaci kamatlábak különbségét a profit kitermelése érdekében. Inkább a külföldi tőkepiacon vesznek fel olcsóbban hitelt, ahol alacsonyabbak a kamatok, magasabb kamat esetén pedig a nemzeti hitelpiacra helyeznek devizát.
4. Devizapiaci tevékenység és spekulatív devizaügyletek .
Ha valamely deviza árfolyama csökkenni szokott, akkor a cégek és a bankok előre eladják stabilabb devizákért, ami rontja a gyengült deviza helyzetét. A devizapiacok gyorsan reagálnak a gazdaság és a politika változásaira, az árfolyamok ingadozásaira, és ezzel kiterjesztik a devizaspekuláció és a „forró” pénz spontán mozgásának lehetőségeit.
5. Egy adott pénznem használatának mértéke az európai piacon és a nemzetközi elszámolásokban .
Például az a tény, hogy az európai bankok tranzakcióinak 60%-át dollárban bonyolítják le, meghatározza ennek a valutának a kereslet és kínálat mértékét. A valuta árfolyamát a nemzetközi elszámolásokban való használat mértéke is befolyásolja.
6. Nemzetközi fizetések felgyorsítása vagy késése .
A nemzeti valuta leértékelődésére számítva az importőrök igyekeznek felgyorsítani a devizában történő kifizetéseket a partnereknek, hogy ne szenvedjenek veszteséget, ha az árfolyam felértékelődik. A nemzeti valuta erősödésével éppen ellenkezőleg, a devizafizetések késleltetésére való hajlamuk érvényesül. Leads and Legs néven ez a taktika hatással van a fizetési mérlegre és az árfolyamokra.
7. A valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti piacon és a világpiacokon .
Meghatározza a gazdaság helyzete és az ország politikai helyzete, valamint a fentebb tárgyalt, az árfolyamot befolyásoló tényezők. Sőt, a kereskedők nem csak ezeket a gazdasági növekedési ütemeket, az inflációt, a valuta vásárlóerejének szintjét, a valuta kínálatának és keresletének arányát veszik figyelembe, hanem azok dinamikájának kilátásait is. A kereslet-kínálat arányát, illetve az árfolyamot néha már a kereskedelmi és fizetési mérlegre vagy a választási eredményekre vonatkozó hivatalos adatok közzétételére való várakozás is befolyásolja. A devizapiacon időnként a prioritások megváltoznak a politikai hírek, a miniszterek lemondásáról szóló pletykák stb. javára.
8. Árfolyampolitika .
Az árfolyam piaci és kormányzati szabályozásának aránya befolyásolja annak dinamikáját. Az árfolyamnak a devizapiacokon a kereslet-kínálat mechanizmusán keresztül történő alakulása általában az árfolyamarányok éles ingadozásával jár együtt. A reálárfolyam a piacon alakul ki - a gazdaság állapotának, a pénzforgalomnak, a pénzügyeknek, a hitelezésnek és az adott pénznembe vetett bizalom mértékének mutatója. Az árfolyam állami szabályozása a monetáris és gazdaságpolitikai feladatok alapján annak növelésére vagy csökkentésére irányul. Ebből a célból bizonyos monetáris politikát folytatnak.
Így az árfolyam alakulása a nemzet- és világgazdaság, valamint a politika kapcsolatából adódóan összetett, többtényezős folyamat. Ezért az árfolyam előrejelzése során figyelembe veszik a figyelembe vett árfolyamtényezőket, és ezeknek az adott helyzettől függően, a valuták arányára gyakorolt nem egyértelmű hatását.
