A Szovjetunió összeomlása után Oroszországnak állandó pénzügyi gondjai voltak. Tervezett, külső és belső adósság, folyamatos pénzügyi hitelfelvétel után a piacgazdaságra való átállás. Ennek a pénzügyi politikának az eredménye egy megfizethetetlen államadósság volt, amely 1998. augusztus 17-én fizetésképtelenséghez vezetett.
Az 1990-es években a bankok más bankoknak nyújtott hitelekkel és "egynapos" műveletekkel kerestek pénzt – vagyis Vlagyivosztokban a tőzsde megnyitása előtt vettek valutát, reggel pedig Moszkvában adták el. A profit százszázalékos volt, de a mennyiségeket tekintve nagyon jó lett a végeredmény. A 90-es évek közepén a bankok harcba kezdtek az ipari eszközökért, és ennek hátterében az újságírók, marketingesek és PR-szakemberek jó pénzt kerestek. A fővárosban sok volt a pénz, nem voltak szovjet tiltások, klubok, éttermek, divatos nyugati stílusú létesítmények nyíltak. Hosszú idő óta most először volt cselekvési szabadság és jó pénzkeresési lehetőség.
A többé-kevésbé stabil helyzet ellenére elkezdtek terjedni a pletykák egy esetleges fizetésképtelenségről. Ezt közvetve jelezte az 1997-es ázsiai válság, amely az olajárak globális csökkenéséhez vezetett. Oroszország akkoriban sokkal jobban függött az olajáraktól, mint most. 1998 júniusában a Kommersant közzétett egy cikket, miszerint a devizapiacnak egy nagy problémája van - a nemfizetés. A tranzakciókat 7 rubel 30 kopejka árfolyamon kötötték meg, bár a Központi Bank megígérte, hogy a dollár árfolyama nem haladja meg a 7 rubelt. Kiderül, hogy a 7.30-as áron felvett megkereséseknek nem kellett volna teljesülniük. Pénzügyi elemzők és banki tisztviselők igyekeztek optimisták maradni, bízva a kormányban, hogy megelőzze a legrosszabb eseményeket. Bíztak abban, hogy az államnak van pénze.
Ám augusztus 17-én, a fekete hétfőn Szergej Kirijenko technikai mulasztást jelentett be. Az ország valójában felismerte, hogy nincs pénz sem a külső, sem a belső adósság törlesztésére.
De még ezután is maradtak optimisták, akik abban reménykedtek, hogy a gazdasági válság rövid időn belül – 1998 végéig – leküzdhető. Georgij Malcev, az Incom Bank stratégiai elemzési osztályának vezetője azt mondta: napok, nem több. Már közeledünk a 7 rubel 20 kopejk dolláronkénti határozott árfolyamhoz." Eduard Grusevenko, a JUKOS alelnöke azzal érvelt, hogy a pánik 2 héten belül elmúlik, de az 1998-as válság elhúzódik - amíg az iparág „talpra nem áll”.
De sem egy héttel, sem két héttel később a pánik nem csillapodott, és a rubel sem erősödött. A dollár nem is 7 rubelbe kezdett kerülni, hanem 24-be. Egy ponton oroszok millióinak élete megváltozott.
A válságot az átlagos orosz lakosok érezték a legélesebben. A leginkább azok szenvedtek, akiknek orosz rubelben lekötött betétjeik és dollártartozásuk volt. Sokan katasztrofális időszakként emlékeznek a válságra. Olga Kosets, egy interregionális állami szervezet elnöke így emlékszik vissza: „amikor a piacon kereskedtünk, a szomszédunk 20 ezer dollárt vett fel kölcsön, hogy megvásároljon egy terméket. Pénteken vásárolt, keddre abban reménykedett, hogy dolgozhat és fizethet, dollárra vált. Nem maradt termék, de pénzt vesztett. Alig kelt életre."
Voltak olyanok is, akikről kiderült, hogy még feketén is szerepeltek. Ezek főleg külföldi cégek alkalmazottai voltak. Devizában, borítékban kapták a fizetésüket, így számukra elsőre rendkívül alacsonynak tűntek az árak, az áruk pedig megfizethetőek voltak. Az ilyen emberek nem vették észre a válságot, és nem volt katasztrófa érzése.
A „katasztrófa érzése” és még a kábulat ellenére is az élet ment tovább. Leengedték az árakat, átszervezéseket hajtottak végre, a hitelezők elengedték az adósságokat. A cégek megváltoztatták tevékenységi területüket, mások az orosz termelésre kezdtek összpontosítani. Egyre népszerűbb lett egy új típusú üzlet – az adósság. Segítséget nyújtottak a devizatartozások lezárásában, a bankbetétek készpénzállományának kezelésében. A válság még lakásvásárlást is segített. Amikor Vadim Szkovorodin egy újságban látott egy interjút Csubajszszal, rájött, hogy a rubel hamarosan összeomlik. A rubelt előre devizára váltotta, és a dollár gyors emelkedése után végre lakást is vásárolhatott.
Míg az emberek pánikba estek, elvesztették érdeklődésüket, pénzt, vagyont, a legtürelmesebbek és legnyugodtak győztek. Olga Kosets szerint a 98-as válság hatására a könnyűipar fejlődött Oroszországban, mert veszteségessé vált az áruk külföldön történő vásárlása és Oroszországban történő értékesítése. Ezért sokan elkezdtek saját termelést folytatni.
A gazdasági válság az üzleti élet egyfajta tisztítótűzévé vált Oroszországban. Az egynapos cégek eltűntek, és megjelent az orosz termelés. A társadalomban toleránsabbak lettek egymással, a nehéz időkben mindenben segítették egymást. Tehát bizonyos mértékig a 98-as válság varázslatos időszak volt – nehéz, de nem csodák nélkül.
Sziasztok a blogoldal kedves olvasói. Húsz évvel ezelőtt olyan események zajlottak hazánkban, amelyeket az újkori történelem „1998 fekete augusztusának” nevez.
Az oroszországi mulasztás gazdasági sokk volt a legtöbb orosz számára.
A legsúlyosabb pénzügyi válságot túlélő polgárok még mindig rémülten emlékeznek vissza erre az időszakra. Az új csőd lehetősége továbbra is ijesztgeti az oroszokat. Hiszen ami egyszer megtörtént, az megtörténhet újra. De vajon az?
1998. augusztus 14-én, amikor a lehetőségről kérdezték, Borisz Jelcin orosz elnök azt mondta: „Nem fog. Nem. Szilárd és világos." A dollár árfolyama akkoriban 6 rubel volt. 27 kopejka Az amerikai fizetőeszköz soha nem tért vissza ehhez a márkához.
Szergej Kirijenko miniszterelnök Jelcin beszéde után három nappal bejelentette a diszkontkincstárjegyek (rövid lejáratú államkötvények) kifizetésének befagyasztását. A jegybank leállította a rubel támogatását. Az orosz rubel enyhe eséssel indulva augusztus utolsó napjaiban és szeptember első hetében szó szerint összeomlott. Csúcspontján (98.09.09) a dollár közel 21 rubelt ért.
A nemzeti valuta leértékelődése az árak többszörös emelkedéséhez, a bérek, nyugdíjak és szociális juttatások késéséhez vezetett. A bruttó hazai termék háromszorosára csökkent. Az adóbeszedés csökkent, a termelés visszaesett. Néhány nagy bank csődbe ment, a polgárok elvesztették megtakarításaikat.
Videónkból többet megtudhat a válság okairól és következményeiről.
A Moszkvai Bankunió becslései szerint az orosz gazdaság veszteségei 1998-ban körülbelül 96 milliárd dollárt tettek ki. Ebből 33 milliárdot a vállalatok, 45 milliárdot - a bankok, 19 milliárdot - a lakosság veszített el.
Az 1999-ben végzett közvélemény-kutatások azt mutatták, hogy hazánk lakosainak kétharmada nem tudja egyszerű szavakkal megmagyarázni az „alapértelmezett” kifejezést, és megmondani, mi az. Ezt a hiányt igyekszünk pótolni.
A szó az angol nyelvből kölcsönzött - alapértelmezett. A kötelezettségek nem teljesítését jelöli, a kifizetések megszüntetése, nem fizetés.
Egy alapértelmezett lehet akár egy hétköznapi ember... Ehhez elég a kölcsön fizetését késleltetni, vagy elmulasztani a havi bankkártyás fizetést.
A fogalom kezdetben csak a hiteltartozásra vonatkozott, de a pénzügyi eszközök fejlődésével a szó tágabb jelentést kapott. Például az országok kormányai általi forrásbevonás leggyakoribb módja az értékpapírok - kötvények, kötvények. Az értékpapírok kamat- vagy tőkefizetésének megszüntetése nemteljesítésnek minősül.
A fogalom a pénzügyi kötelezettségek mellett a kölcsönszerződésben vagy az értékpapír-kibocsátási feltételekben meghatározott feltételek teljesítésének elmulasztását jelenti. Tehát egy vállalkozásnak nyújtott hitel kibocsátásakor kötelező követelmény a jelentések benyújtása a banknak. A mérleg, eredménykimutatás időben történő benyújtásának elmulasztása mulasztásnak minősül.
Összefoglalva, a kifejezésnek több meghatározása is létezik. Az alapértelmezett:
A legtágabb értelemben alapértelmezetten úgy értjük bármilyen kötelezettség megszegése- a kereskedelmi megállapodások nem teljesítése, a politikai, diplomáciai megállapodásoktól való eltérés. De általában létezik a kifejezés klasszikus értelmezése.
A közgazdászok két alapértelmezési típust különböztetnek meg - hagyományos és technikai.
Magánszemélyek esetében ez a helyzet gyakran adódik, amikor a fizetések késnek. A kölcsönszerződés megkötésekor a munkavállalók gyakran a keresetük kézhezvételének napjához kötik a havi fizetés dátumát. A késedelmes pénzátutalás a kölcsön feltételeinek megsértéséhez vezet. Azonban a pénzeszközök áramlása egy kis korrigálja a helyzetet.
A technikai mulasztás oka lehet munkavállalói felügyelet, fizetési rendszer meghibásodása, előre nem látható körülmények. Általában a helyzet gyorsan kiegyenlítődik, és nincs következménye.
A szuverén nemteljesítést első szintű alapértelmezettnek is nevezik. Ez az ország minden polgárát érinti, és globális léptékű negatív következményekkel jár.
A fizetésképtelenség fő oka az adós bevételei és kiadásai közötti egyensúlyhiány. Költségvetési deficit kölcsönökkel és hitelekkel fedezik. Az adósságszolgálat még jobban megnöveli a költségeket.
A költségek fedezésére az adós új forrásokat vonz, a kölcsönzött pénz költsége emelkedik. Ennek eredményeként az alany adósságkötelezettségei szappanbuborékként nőnek, amely előbb-utóbb kipukkan.
Költségvetési deficit ok:
Hitel vagy hitel felvételekor az adós nem tudja előre látni, mi vár rá a jövőben:
A hitelfelvevő, aki nem teljesített elveszti az önbizalmát hitelezők. Miután egyszer megtagadta az adósságok kifizetését, nagyon nehéz új kölcsönt találni. A befektetési kockázatok nőnek, csak magas kamat mellett lehet pénzhez jutni, ami tovább rontja az adós anyagi helyzetét.
A nemteljesítés bejelentésének ugyanakkor vannak pozitív vonatkozásai is. A külső adósságok kifizetésének leállítása lehetőséget ad a hitelfelvevőnek, hogy forrásokat gyűjtsön pénzügyi helyreállítására és kilábalni a válságból... Ezért vállalati szinten az adós csődjének kimondása előtt válságmenedzsereket küldenek egy céghez vagy szervezethez. Munkájuk célja a hitelfelvevő fizetőképességének helyreállítása.
A világ színterén az aláírt nemzetközi szerződések teljesítésének kötelezettségét az 1648-as vesztfáliai béke vezette be. Az ország fizetésképtelensége vezet különösen súlyos következményekkel jár:
A szuverén csőd miatt nemcsak a csődbe ment állam szenved, hanem a hitelező országok is. A következmény a pénzügyi piacok összeomlása és egy nemzetközi gazdasági válság lehet. Ennek eredményeként nemcsak az állam lakossága, amely megtagadta az adósságok kifizetését, szenved, hanem más területek polgárai is.
Az alapértelmezett ugyanakkor mozgósítja az állam tartalékait. A költségvetési forrásokat hatékonyabban költik el. A hitelezők attól tartanak, hogy mindent elveszítenek, és adósság-átstrukturálást kezdeményeznek, beleegyeznek a hosszabb fizetésbe vagy lemondanak a kamatról.
A gyenge cégek eltűnnek, a legerősebbek megmaradnak (természetes nézet). A nemzeti valuta árfolyamának esése hozzájárul a hazai termelők versenyképességének növekedéséhez. Valójában, bár fájdalmas, szükséges. a gazdaság javítására eszköz.
Az 1998-as oroszországi fizetésképtelenség következményei még mindig hatással vannak a gazdaságra. Egy részük fokozatosan kisimul, mások még sokáig befolyásolják hazánk életét.
Melyik leckéket mit tanultak a polgárok és a kormány a pénzügyi válságból:
Általánosságban elmondható, hogy az RF-kormány költségvetési politikája az 1998-as csőd után az ország gazdasági stabilitásának növelését célozza.
Sok szerencsét! Hamarosan találkozunk a blog oldalain
további videókat nézhet meg, ha felkeresi");">
Lehet, hogy érdekel
Mi a felekezet közérthető nyelven Mi az állampolgárság, hogyan lehet megszerezni, hogyan lehet megszerezni az Orosz Föderáció állampolgárságát, és hogyan kell helyesen írni a jelentkezési űrlapon Mik a prioritások, hogyan kell őket helyesen rendezni, és hol használják még ezt a szót Mi a kötvény, miben különbözik ez az értékpapír a többitől, milyen típusú kötvények léteznek, és mire kell figyelni a vásárláskor A szuverenitás az, ami egy államot állammá tesz
A válság egyik oka elnevezése szerint) Oroszország történetének egyik legsúlyosabb gazdasági válsága volt. Ez nagyrészt az IMF utasításainak követésének volt az eredménye, ami nem felelt meg Oroszország érdekeinek.
Az elmaradás fő okai a következők voltak:
Oroszország hatalmas államadóssága,
A nyersanyagok alacsony világpiaci árai, amelyek az orosz export alapját képezték,
Az állam populista gazdaságpolitikája
GKO piramis építése (állami rövid távú kötelezettségek).
A válság következményei:
A rubel a dollárral szemben - majdnem háromszorosára esett (az alapértelmezés előtti 6 rubel/dollárról 21 rubel/dollárra 1999. január 1-jén);
A lakosság bizalma aláásott, kisvállalkozások nagy része csődbe ment, a bankrendszer összeomlott;
A lakosság elvesztette megtakarításainak egy részét, csökkent az életszínvonal;
A gazdaság azonban versenyképesebbé vált a rubel leértékelődése miatt;
A válság lehetséges forgatókönyvei.
1998-ban az államnak három lehetősége volt a válság leküzdésére:
Nyomtasson pénzt és fizessen be kincstárjegyeket az inflációs mechanizmus elindításával
A külső adósság nemteljesítésének bejelentése
A belföldi adósság nemteljesítésének bejelentése
A harmadik lehetőséget választották. A feltételezett okok a következők: a 90-es évek elején tapasztalt hiperinfláció meglehetősen friss volt, és egy új inflációs spirál elindítását nem tartották elfogadhatónak. A dinamikusan változó hatalom mellett ugyancsak elfogadhatatlannak tartották Oroszország számára a külföldi adósságok bedőlését.
Hatások:
A külföldi befektetők tárgyalásokat kezdtek az orosz kormánnyal, de a diszkontkincstárjegyek kifizetése csekély összeget, az adósság mintegy 1%-át tette ki. A fő veszteségeket a CSFB szenvedte el, amely a piac 40%-át irányította.
A valuta leértékelődése az import pozíciójának jelentős csökkenéséhez és az export pozíciójának növekedéséhez vezetett. A rubelben költségeket viselő és árukat exportáló orosz vállalatok versenyképessé váltak. A rubel reálárfolyamának erősödése 7 éven keresztül ment végbe, egészen 2005-ig, amikor is az árfolyam elérte az 1996-1997 közötti mutatót.
A gazdasági válság az orosz hatóságok makrogazdasági politikájának összeomlása volt 1992-1998-ban. A válság után a recesszió nem tartott sokáig, és a jegybank és a kormány hatalomváltásának köszönhetően hamarosan újra kiújult.
Különösen a túlértékelt rubel árfolyam inflációellenes intézkedésként való alkalmazását ismerték el hatástalannak, és a rubel árfolyamát gyakorlatilag teljesen elkezdte a piac alakítani.
A monetáris szabályozás is enyhült. A hatóságok teljesen felhagytak azzal a gyakorlattal, hogy a fizetések, nyugdíjak nemfizetése, valamint az állami megrendelésből fakadó kötelezettségek nem teljesítése miatt korlátozzák a pénzmennyiséget.
A nemteljesítés utáni években jelentősen megnőtt a költségvetési fegyelem. Az 1999-es szövetségi költségvetést a GDP 2,5%-ának megfelelő hiánnyal fogadták el (az 1998-as költségvetésben ugyanez a mutató a GDP 4,7%-a volt). Arról is döntöttek, hogy megtagadják az államháztartási hiány nagy hitelfelvételekkel történő finanszírozását. Ennek következménye az értékpapír-befektetések jövedelmezőségének csökkenése, és ennek megfelelően a gazdaság reálszektorában a befektetések vonzerejének növekedése volt, ami hozzájárult a termelés növekedésének újraindulásához.
Az orosz kormány hatékony válságellenes intézkedése volt a csőd utáni első napokban a természetes monopóliumok termékeinek (villamos energia, vasúti szállítás stb.) áremelkedésének megfékezése.
A válság okai a nemzetközi gazdaság szempontjából:
A nemzetközi közgazdaságtan elméletében a lehetetlen hármasság fogalma magában foglalja a rögzített árfolyam, a szabad tőkemozgás és az önálló monetáris politika helyzetének elérhetetlenségét. Oroszországban a rubel/dollár árfolyamot rögzítették. A tőke szabad mozgása lehetővé tette a külföldi vállalatok számára, hogy a GKO-piacon fektessenek be. A monetáris politika az infláció megfékezésére irányult. Ilyen helyzetben egy túlértékelt valuta (a rubel dollárral szembeni reálárfolyama nagyon magas volt) jelenlétében erős spekulatív támadás éri a valutát. Oroszország esetében a nyomás végigment a GKO-piacon a magas árfolyamokkal, ami nem felelt meg az inflációnak. Ennek eredményeként a devizatartalékok csökkenése arra kényszerítette a kormányt, hogy fizetésképtelenség miatt leértékelje a valutát.
Az 1998-as csőd váratlan volt a nyugati befektetők számára, akiket az „Oroszország nagy, nem hagynak bukni” elve vezérelni. A történelem azonban ismeri a csődöket a sokkal virágzóbb országokban, például Franciaországban. Közvetlenül a válság előtt, július 13-án a Nemzetközi Valutaalap 22 milliárd dollár sürgősségi kölcsönt nyújtott Oroszországnak. A költségvetésbe befizetett díjak azonban még az államadósság kamatait sem fedezték.
A válság sajátossága az volt, hogy a világtörténelemben még nem fordult elő olyan eset, hogy az állam a nemzeti valutában denominált belföldi adósságállományát fizetésképtelenné nyilvánítsa. Oroszország esetében nemteljesítést jelentettek be a diszkontkincstárjegyek, amelyek hozama közvetlenül a válság előtt elérte az évi 140%-ot. Más országokban bevett gyakorlat volt, hogy az állam pénzt kezdett nyomtatni, és a nemzeti valuta leértékelődésével törleszti az adósságot. Azok a befektetők, akik a GKO piacán fektettek be, pont ilyen forgatókönyvre számítottak.
Az 1998-as gazdasági válság Oroszországban(más néven Alapértelmezett a válság egyik okának elnevezése szerint) Oroszország történetének egyik legsúlyosabb gazdasági válsága volt.
A fizetésképtelenség fő okai a következők voltak: Oroszország hatalmas államadóssága, amelyet az ázsiai gazdaságok összeomlása generált, a likviditási válság, a nyersanyagok alacsony világpiaci árai, amelyek Oroszország exportjának alapját képezték, valamint az állam populista gazdaságpolitikája és az építkezés. a GKO piramis (rövid távú kormányzati kötelezettségek). Az alapértelmezett dátum 1998. augusztus 17.
Következményei negatívan és pozitívan egyaránt súlyosan érintették a gazdaság és az ország egészének fejlődését. A rubel dollárral szembeni árfolyama hat hónap alatt több mint háromszor esett – az alapértelmezés előtti 6 rubel/dollárról 1999. január 1-jén 21 rubel/dollárra. A lakosság és a külföldi befektetők bizalma az orosz bankokban és az államban, valamint a nemzeti valutában megrendült. Számos kisvállalkozás ment csődbe, és sok bank bedőlt. A bankrendszer legalább hat hónapig összeomlott. A lakosság elvesztette megtakarításainak jelentős részét, csökkent az életszínvonal. A rubel leértékelődése azonban lehetővé tette az orosz gazdaság versenyképesebbé válását.
Az 1995-1998-ban alkalmazott gazdaságpolitikai módszerek a „rossz végtelenséghez” hasonlítottak: a hasonló jelentésű intézkedések újra és újra megismétlődnek, annak ellenére, hogy minden alkalommal negatív eredménnyel jártak. A tétet következetesen nagyon korlátozott számú monetáris és fiskális intézkedésre helyezték. Ezen intézkedések főbb jellemzői:
Ezek az intézkedések még csak egy kis töredékét is alulmúlták a velük szemben támasztott elvárásoknak. A széles körben elterjedt bizalmatlanság és bizonytalanság közepette a tisztán monetáris inflációellenes intézkedések hatástalanok voltak. Az infláció mérséklődött ugyan, de ez nem vezetett olyan piaci impulzusok kialakulásához, amelyek biztosítanák a gazdaság modernizációs folyamatainak felerősödését és a tőkebefektetések növekedését. A gazdasági folyamatok résztvevői továbbra sem ítélték stabilnak az ország pénzügyi helyzetét, túlzottan magasnak tartották a kockázati szintet, és tartózkodtak a jelentősebb tárgyi eszközberuházásoktól. Ráadásul az állam kétes inflációs intézkedésekkel és a pénzügyi kötelezettségek legnagyobb megszegőjévé válva igen jelentős mértékben hozzájárult a gazdasággal szembeni nagyfokú bizalmatlanság fenntartásához. Ráadásul az ezekben az években alkalmazott hatósági gazdaságpolitika nem tudta hatékonyan ellensúlyozni az infláció azon összetevőjét, amely a világpiaci áremelkedések, a gazdaság szerkezeti és technológiai egyensúlytalanságai stb. hatására keletkezett. Ennek eredményeként az orosz gazdaságban az állóeszköz-befektetések 1999-ig gyorsabb ütemben csökkentek.
Az 1995-1998-as gazdaságpolitika egyéb vonatkozásai is negatív hatással voltak az ország termelési dinamikájára. A pénzkínálat túlzott csökkenése a nemfizetés, a cserekereskedelem és a beszámítás növekedéséhez vezetett, ami különösen a cégek tranzakciós költségeinek erőteljes növekedéséhez vezetett. Az orosz rubel túlértékelt árfolyama jelentősen csökkentette az orosz termelők árversenyképességét. A túl nagy adóteher vagy a törvénytisztelő cégek adósságterhei, vagy a hűtlen cégek informális adóellenes tevékenységéhez vezetett. A költségvetési hiány pénzpiaci hitelfelvétellel történő finanszírozása számos negatív következménnyel járt a gazdaságra nézve. Először is, az állampapírokkal végzett műveletek magas jövedelmezősége a pénzügyi forrásokat a gazdaság reálszektorából a pénzügyi szektorba terelte. Másodszor, az államháztartási kiadások állampapír-refinanszírozási irányultsága jelentősen beszűkítette az állam szociális szféra és gazdaságfenntartó képességét. Harmadszor, az államadósság meredek emelkedése az értékpapírok árfolyamának és az orosz rubel árfolyamának ingadozásával kapcsolatos kockázatok jelentős növekedéséhez vezetett. Negyedszer, a nemzetközi devizaügyletek liberalizációja gyengítette az ország gazdaságának védelmét az orosz rubelre nehezedő külső nyomással és a tőkekiáramlással szemben.
Az 1995-1998-ban folytatott gazdaságpolitika különösen gazdasági recessziót és jelentős tőkekiáramlást eredményezett az országból.
E folyamatok hátterében a pénzügyi helyzet romlott, különösen a belső és külső adósságállomány folyamatosan nőtt, finanszírozási lehetőségei szűkültek. 1997 végén a hitelek és az állami kötelezettségek kamatai meredeken emelkedni kezdtek, a tőzsde zuhanni kezdett. Ha 1997 harmadik negyedévében a diszkontkincstárjegyek átlagos jövedelmezősége 19%, akkor 1998 második negyedévére 49,2%-ra nőtt. Az egynapos hitelek kamata ugyanezen időszakra 16,6%-ról 44,4%-ra emelkedett. Ezek az események negatív hatással voltak a befektetői hangulatra, ami növelte a tőkekiáramlást és növelte a rubel árfolyamára nehezedő nyomást.
A helyzet orvoslása érdekében az orosz hatóságok folyamatosan emelték az állami kötelezettségek kamatait, és megpróbáltak újabb hiteleket szerezni nemzetközi pénzügyi szervezetektől, különösen az IMF-től és a Világbanktól. A hatóságok által igénybe vehető pénzügyi források azonban szándékosan nem voltak elegendőek a felmerült problémák mértékéhez képest. A gazdasági reálszektor, amely szintén nyomasztó állapotban volt, nem tudott hatékony segítséget nyújtani.
1998 augusztusára a hatóságok elvesztették a rövid lejáratú államadósság finanszírozására és a rubel megtartására szolgáló forrásokat.
A nemzetközi közgazdaságtan elméletében a lehetetlen hármasság fogalma magában foglalja a rögzített árfolyam, a szabad tőkemozgás és az önálló monetáris politika helyzetének elérhetetlenségét. Oroszországban a rubel/dollár árfolyamot rögzítették. A tőke szabad mozgása lehetővé tette a külföldi vállalatok számára, hogy a GKO-piacon fektessenek be. A monetáris politika az infláció megfékezésére irányult. Ilyen helyzetben egy túlértékelt valuta (a rubel dollárral szembeni reálárfolyama nagyon magas volt, 1998 áprilisában 9-11 rubelre becsülték) jelenlétében erős spekulációs támadás éri a valutát. Oroszország esetében a nyomás végigment a GKO-piacon a magas árfolyamokkal, ami nem felelt meg az inflációnak. Ennek eredményeként a devizatartalékok csökkenése arra kényszerítette a kormányt, hogy fizetésképtelenség miatt leértékelje a valutát.
1998-ban az államnak három lehetősége volt a válság leküzdésére:
A harmadik lehetőséget választották. Az állítólagos okok a következők: a 90-es évek elején tapasztalt hiperinfláció egészen friss volt, egy új inflációs spirál beindítását pedig elfogadhatatlannak tartották. A külső adósság nemfizetése is elfogadhatatlannak tűnt az orosz hatóságok számára.
Az 1998-as csőd váratlan volt a nyugati befektetők számára, akiket az „Oroszország nagy, nem hagynak bukni” elve vezérelni. A történelem azonban ismeri a csődöket a sokkal virágzóbb országokban, például Franciaországban. Közvetlenül a válság előtt, július 13-án a Nemzetközi Valutaalap 22 milliárd dollár sürgősségi kölcsönt nyújtott Oroszországnak. A költségvetésbe befizetett díjak azonban még az államadósság kamatait sem fedezték.
A válság sajátossága az volt, hogy a világtörténelemben még nem fordult elő olyan eset, hogy az állam a nemzeti valutában denominált belföldi adósságállományát fizetésképtelenné nyilvánítsa. Oroszország esetében nemteljesítést jelentettek be a diszkontkincstárjegyek, amelyek hozama közvetlenül a válság előtt elérte az évi 140%-ot. Más országokban bevett gyakorlat volt, hogy az állam pénzt kezdett nyomtatni, és a nemzeti valuta leértékelésével törleszti az adósságot. Azok a befektetők, akik a GKO piacán fektettek be, pont ilyen forgatókönyvre számítottak.
A külföldi befektetők tárgyalásokat kezdtek az orosz kormánnyal, de a diszkontkincstárjegyek kifizetése csekély összeget, az adósság mintegy 1%-át tette ki. A fő veszteségeket a CSFB szenvedte el, amely a piac 40%-át irányította.
A valuta leértékelődése az import jelentős csökkenéséhez és az exportpozíciók növekedéséhez vezetett. A rubelben költségeket viselő és árukat exportáló orosz vállalatok versenyképessé váltak. A rubel reálárfolyamának erősödése 7 éven keresztül ment végbe, egészen 2005-ig, amikor is az árfolyam elérte az 1996-1997 közötti mutatót.
Az orosz közgazdász, az Energiapolitikai Intézet elnöke, V. V. Milov szerint a lakosság jólétére gyakorolt negatív hatás ellenére a válság kedvező szerepet játszott az ország gazdasági fejlődésében, elsősorban annak köszönhetően, a költségvetési fegyelem fokozása a nemteljesítés utáni években.
(angolul - kötelezettségek nem teljesítése) - a hitelfelvevő fizetési kötelezettségeinek megsértése a hitelező felé, képtelenség az adósságkötelezettségek időben történő kifizetésére vagy a kölcsönszerződés egyéb feltételeinek teljesítésére.
Ez a kifejezés bármilyen típusú adósságelengedésre utal (azaz a csőd szinonimája), de általában szűkebben használják a központi kormányzat vagy az önkormányzati hatóságok adósságaik megtagadását.
A Szovjetunió összeomlása után az 1990-es években Oroszország szinte folyamatosan pénzügyi nehézségekkel küzdött. Ezért nagy szüksége volt külföldi hitelekre, de nem tudta megbízhatóan garantálni az adósságszolgálatot. A nagy külső és belső hitelek hatalmas államadósságot eredményeztek. A Központi Bank szerint a válság idején a Központi Bank tartalékai 24 milliárd dollárt tettek ki, a nem rezidensekkel szemben fennálló kötelezettségek a GKO / OFZ piacon (állami rövid lejáratú kötelezettségek / szövetségi hitelkötvények) és a tőzsdén - több mint 36 milliárd dollár. A nem rezidenseknek nyújtott kormányzati kifizetések teljes összege megközelítette az évi 10 milliárd dollárt.
A helyzetet súlyosbította a nyersanyagok (elsősorban az olaj, a gáz, a fémek) világpiaci árának csökkenése, valamint az 1998 tavaszán Ázsiában kezdődött globális pénzügyi válság. Ezen események miatt csökkentek a kormány devizabevételei, a külföldi magánhitelezők pedig rendkívül óvatosak lettek az instabil gazdaságú országok hitelezésétől.
Szakértők szerint a rubel esetleges leértékelésével kapcsolatos aggodalmak 1998. július 3-án meredeken megnövekedtek, miután Michel Camdessus, az IMF ügyvezető igazgatója kijelentette, hogy ha Moszkva teljesíti is az alap összes követelményét, szervezete aligha lesz képes. 15 milliárd dollár kölcsönt intézni, amit Oroszország kért. ...
Július 9-én Moszkvában véget értek az IMF-fel folytatott tárgyalások, amelyek eredményeként Oroszországnak reális esélyei voltak 22,6 milliárd dollár értékű új hitelek fogadására 2 éven belül.
Július 10., az ENSZ Európai Bizottsága: "A rubel leértékelése szinte elkerülhetetlen, sőt kívánatos. Átmeneti enyhülést jelenthet az orosz gazdaságnak."
Július 20-án az IMF úgy döntött, hogy 14 milliárd dollár összegű sürgősségi külföldi kölcsönök első részletét nyújtja Oroszországnak. A rubel leértékelődésének veszélye megszűnt.
Július 29-én Andrej Illarionov, a Gazdaságelemző Intézet igazgatója élesen bírálta az Orosz Föderáció Központi Bankjának politikáját, és a rubel mielőbbi leértékelését szorgalmazta.
Augusztus 5-én a kormány drasztikusan - 6-ról 14 milliárd dollárra - döntött Oroszország idei külső hitelfelvételi limitjének emeléséről. Valójában egy ilyen döntés a költségvetés belső forrásokból történő finanszírozásának lehetetlenségéről beszél.
Augusztus 6-án az IBRD úgy döntött, hogy Oroszországnak harmadik hitelt nyújt a gazdasági szerkezetátalakításhoz 1,5 milliárd dollár értékben. A világpiacon az orosz devizakötelezettségek elérték minimális értéküket.
Augusztus 11-én zuhantak az orosz papírok jegyzései a tőzsdéken. Az RTS árfolyamának esése meghaladta a 7,5%-ot, ezt követően a kereskedést felfüggesztették. A bankok egész nap aktívan felvásárolták a devizát, estére kiderült, hogy a legnagyobb bankok egy része felfüggesztette működését.
Augusztus 12-én a devizakereslet meredek növekedése a bankközi hitelpiac megtorpanásához és likviditási válsághoz vezetett. Azok a bankok, amelyeknek nagy összegekre volt szükségük határidős szerződéseik teljesítéséhez, elkezdtek fennakadást tapasztalni a hiteltörlesztésben. Az Orosz Föderáció Központi Bankja csökkentette a devizaeladás határait a legnagyobb kereskedelmi bankoknak, csökkentve ezzel a rubel árfolyam fenntartásának költségeit.
Augusztus 13-án a Moody`s és a Standard & Poor`s hitelminősítő intézetek leminősítették Oroszország hosszú távú hitelminősítését. Rendkívüli megbeszélésre került sor Mihail Zadornov pénzügyminiszter és Szergej Aleksasenko jegybank elnökhelyettese a legnagyobb orosz bankok képviselőivel. A kormány közölte, hogy a devizapiac és a rövid lejáratú államkötvények (GKO) piacának fenntartása maguknak a bankároknak a dolga.
Augusztus 15-én Borisz Jelcin elnök, aki Valdaiban nyaralt, megszakította nyaralását, és visszatért Moszkvába. A miniszterelnök megbeszélést folytatott a Központi Bank, a Pénzügyminisztérium vezetőivel és a Kreml nemzetközi pénzügyi szervezeteknél dolgozó különleges képviselőjével. A kormányfő a helyzet stabilizálását célzó intézkedések kidolgozására utasította.
1998. augusztus 17-én Szergej Kirijenko miniszterelnök bejelentette "egy olyan intézkedéscsomag bevezetését, amely a pénzügyi és költségvetési politika normalizálását célozza", ami valójában a rubel csődjét és leértékelését jelentette. A nem rezidensekkel szembeni hitelezési, származékos piaci ügyletekre és zálogügyletekre vonatkozó kötelezettségek teljesítését 90 napig felfüggesztették. A diszkontkincstárjegy adásvétele megszűnt.
A GKO-k kifizetéseinek felfüggesztésével egyidejűleg az Orosz Föderáció Központi Bankja a valutafolyosó határain belül lebegő rubelárfolyamra vált 6-ról 9,5 rubelre dolláronként. A rubel árfolyama egyszerre másfélszeresére esett a dollárral szemben.
Ugyanezen a napon a bankok leállították a betétkibocsátást. Az utcákon az aggódó betétesek sorakoznak. Az Orosz Föderáció Központi Bankja közleményt adott ki, amelyben kifejtette: "Az orosz bankrendszer problémája az, hogy a legtöbb banknak, különösen a nagy bankoknak devizában vannak kötelezettségei és rubelben az eszközei. Határidős kötelezettségek mennyisége".
Augusztus 18-án Alexander Livshits lemondott az elnöki adminisztráció helyettes vezetői posztjáról, mondván, hogy "nem tudja megmenteni az elnököt". Nemzetközi rendszer Visa Int. blokkolta az Imperial Bank kártyák elfogadását, és javasolta a többi orosz banknak, hogy függesszék fel a készpénz kártyás kibocsátását. A jegybank bejelentette, hogy megtiltja a bankoknak, hogy a deviza vételi és eladási árfolyama között 15%-ot meghaladó különbséget állapítsanak meg.
A kormány augusztus 19-én indoklás nélkül bejelentette a GKO-k szerkezetátalakítási eljárásáról szóló döntés elhalasztását. Ez meghosszabbította a bankok élettartamát a bizonytalanság körülményei között (Franklin Roosevelt ötletét használták - heti "banki vakáció"; ha véget ér, könnyen megkülönböztethetővé válik a halott bankok és a túlélők).
A jegybank elnökhelyettese augusztus 20-án bejelentette, hogy elutasítja az ideiglenes adminisztráció bevezetésének gyakorlatát a bankokban. Az új intézkedés az általuk irányított részvénycsomagok letiltásával biztosított hitelek nyújtását jelentette a bankoknak. Szergej Dubinin bejelentette, hogy a Központi Bank ezentúl minden bankban garantálja a lakosság betéteit.
Augusztus 21-én az Állami Duma valamennyi frakciója hivatalosan kijelentette, hogy le kell mondani a miniszteri kabinetről. Visa Int. levelet küldött az összes külföldi banknak, amelyben azt javasolta, hogy ne adjanak ki készpénzt számos orosz bank kártyájával.
Borisz Jelcin augusztus 23-án aláírta Szergej Kirijenko lemondásáról szóló rendeletet, és Viktor Csernomirgyint bízta meg a miniszterelnöki feladatokkal.
A Moszkvai Bankunió 1998-as számításai szerint az orosz gazdaság teljes vesztesége az augusztusi válságból 96 milliárd dollárt tett ki. Ebből a vállalati szektor 33 milliárd dollárt veszített, a lakosság 19 milliárd dollárt, a kereskedelmi bankok (CB) közvetlen vesztesége pedig elérte a 45 milliárd dollárt. Egyes szakértők ezeket a számokat alulbecsülik.
Az 1998-as leértékelés, a csökkenő termelés és az adóbeszedés következtében a bruttó hazai termék háromszorosára – 150 milliárd dollárra – csökkent, és kisebb lett Belgium GDP-jénél. Oroszország a világ egyik legnagyobb adósává vált. Külső adóssága 220 milliárd dollárra nőtt (165 milliárd dollár az államadósság, 30 milliárd dollár a bankoktól, 25 milliárd dollár a vállalatoktól). Ez az összeg ötszöröse volt az összes éves kincstári bevételnek, és a GDP közel 147%-át tette ki. Figyelembe véve a különböző hatóságok belső adósságát az állami alkalmazottakkal és vállalkozásokkal szemben bérek és állami megrendelések fejében, az összes kötelezettség meghaladta a 300 milliárd dollárt, vagyis a GDP 200%-át. Ugyanakkor nem hivatalos amerikai becslések szerint 1,2 billió orosz eredetű dollár telepedett meg Nyugaton, ami az Orosz Föderáció akkori nyolc bruttó hazai termékének felelt meg.
1998 augusztusában Oroszország költségvetési és monetáris rendszerének összes tartószerkezete egyszerre összeomlott. Az adóbeszedés a legalacsonyabbra esett. Az infláció háromszorosára gyorsult, ami a négyszeres leértékeléssel együtt tovább leértékelte a kincstár, az állampolgárok és a vállalkozások bevételeit.
Számos orosz bank nem tudta túlélni a csődöt. Így a Bank of Russia visszavonta az Inkombank engedélyét, amely Oroszország öt legnagyobb bankja közé tartozott, de az 1998-as fizetésképtelenség során csődöt mondott, és a bank ideiglenes választottbírósági osztályt vezetett be.
Szakértők szerint az 1998-as válság pozitív következménye volt az orosz gazdaság versenyképességének növekedése. A rubel leértékelődése miatt megugrottak az országon belüli importáruk árai, a belföldi áruk árai pedig külföldön csökkentek, így olyan piacokat is elfoglalhattak, amelyeket korábban nem tudtak elfoglalni. Az 1998-as válság lehetőséget adott a hazai ipar megerősödésére, elkerítette az importot és megnövelte az exportlehetőségeket. Az állampolitika is javult, a pénzügyi válság felelősségteljesebb hozzáállásra kényszerítette a tisztviselőket a költségvetés tervezésében. A kisvállalkozások felismerték erejét, és elkezdtek nagyvállalatokká fejlődni.
A szakértők szerint az 1998-as válság fő eredménye a gazdaság eltávolodása a nyersanyagmodelltől és a gazdaság más ágazatainak fejlődése, amelyet a pénzügyi válság előtt import váltott fel.
Az anyag nyílt forrásból származó információk alapján készült
