A modern világban a vállalkozások kemény versenykörnyezetben működnek. A fenntartható fejlődés érdekében a vállalkozásnak folyamatosan fejlődnie kell, gyorsan alkalmazkodnia kell a változó környezeti feltételekhez, és a piacon modern, minőségi, a fogyasztót kielégítő terméket kell kínálnia. A szervezet folyamatos fejlesztése rendszeres beruházást igényel mind tárgyi eszközökbe, mind tudományos-műszaki fejlesztésekbe, mind egyéb, pozitív hatás elérését célzó célokra. E befektetések vonzásához a vállalkozásnak figyelemmel kell kísérnie befektetési vonzerejét.
Egy vállalkozás befektetési vonzereje egy összetett mutató, amely egy adott vállalkozásba történő befektetés megvalósíthatóságát jellemzi. Egy vállalkozás befektetési vonzereje számos tényezőtől függ, mint például az ország, régió politikai, gazdasági helyzete, a törvényhozó és igazságszolgáltatás tökéletessége, a régió korrupciós szintje, az iparág gazdasági helyzete, a személyzet képzettsége, pénzügyi mutatók stb. ...
Az elmúlt években rengeteg külföldi szerző mű jelent meg a befektetés vonzerejének megítéléséről, köztük Van Horn, Behrens V, Birman G., Schmidt S., Sharp U., Norkott D., Havranek P. Az ukrán befektetési piac fejlődésének feltételei és sajátosságai azonban még nem teszik lehetővé a külföldi tapasztalatok megfelelő hatékonyságú befektetés-kezelési felhasználását.
Meg kell jegyezni, hogy ukrán és orosz szerzők nagyszámú munkája foglalkozik a befektetéskezelés kérdéseivel és problémáival, a leghíresebbek közül a Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Ya.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. Egyéb . Gyakran azonban nagyrészt külföldi megközelítéseket, módszereket alkalmaznak a hazai befektetési piac viszonyaihoz való megfelelő alkalmazkodás nélkül, hiányzik a kellő kutatási bázis és az egyes cégek, cégek befektetési területen szerzett gyakorlati tapasztalata. A publikációkban nem fordítanak kellő figyelmet a reálbefektetés kérdéseire, problémáira, amely – mint már említettük – modern körülmények között a legtöbb hazai befektető befektetési tevékenységének alapját képezi.
Jelenleg a vállalkozások különféle eszközöket használnak a finanszírozás előteremtésére. A befektetések vonzásának leggyakoribb módjai a következők:
Hitelintézetektől felvett kölcsönök;
Befektetések bevonása a tőzsdére: kötvénykibocsátás, IPO és SPO lebonyolítása;
Stratégiai befektető bevonása.
Az első lehetőség a legegyszerűbb, de ugyanakkor az egyik legdrágább. Ebben az esetben a banki kölcsön kibocsátásával történő forrásbevonás, a kölcsön alapvető feltételeit (volumen, futamidő, kamatláb stb.) a hitelező, azaz a bank határozza meg a 2009. évi CXVI. ez a bizonyos bank. Ezért ilyen finanszírozásban csak olyan cégek részesülnek, amelyek fizetőképességüket igazolták, és biztosították a szükséges fedezetet, amelynek költsége meghaladja a kölcsönt. Az innovációs projekt meghiúsulása esetén a cég a hitelt saját forrása, jegyzett tőke, tárgyi eszköz értékesítés terhére visszatéríti.
A befektetések tőzsdére vonzása és a stratégiai befektető felkutatása megköveteli a vállalat nyílt jelentését, a pénzügyi áramlások ellenőrzését és az üzleti átláthatóságot. Minél nagyobb egy vállalkozás befektetési vonzereje, annál valószínűbb, hogy befektetéseket kap.
Minden befektető a saját céljait követi a vállalkozásba való befektetéssel. A céloktól függően a befektetők két csoportra oszthatók: pénzügyi és stratégiai.
Pénzügyi típusú befektető:
Arra törekszik, hogy maximalizálja a vállalat értékét, csak anyagi érdeke - a legnagyobb haszon megszerzése elsősorban a projektből való kilépés pillanatában;
Nem törekszik irányító részesedés megszerzésére;
Nem törekszik a cég vezetésének megváltoztatására.
Ukrajnában a pénzügyi befektetőket befektetési társaságok és alapok, kockázati tőkealapok képviselik. Az ilyen befektetők tranzakcióinak nagy része a másodlagos piacon valósul meg, és közvetlenül nem hoznak többletbefektetést a cégnek, viszont a cég értékpapírjainak vásárlása a cég piaci kapitalizációjának növekedéséhez vezet. Ezek a befektetők a vállalat által kifizetett osztalékokból vagy kuponokból, valamint a vállalat értékpapírjainak árfolyamának növekedéséből profitálnak.
Stratégiai befektető:
Fő tevékenységéhez további juttatásokra törekszik;
Teljes ellenőrzésre törekszik, olykor a vállalat tönkretétele árán;
Aktívan részt vesz a cég vezetésében;
Főleg a kapcsolódó iparágak vállalataiba kíván befektetni;
Részt vesz a befektetésben, gyakran nem korlátozódik meghatározott feltételekre.
Ukrajnában a stratégiai befektetés sajátossága abban rejlik, hogy a befektető teljes ellenőrzést kíván szerezni a finanszírozott üzlet felett. Jellemzően stratégiai befektető az a társaság, amelynek tevékenysége a felvásárolt cég – befektetők – üzleti tevékenységéhez kapcsolódik.
Az API-k teljes elemzése a következő komponensekre bontható:
1) a potenciális nyereség elemzése - alternatív befektetési lehetőségek kutatása, a jövedelmezőség és a kockázati szint összehasonlítása;
2) pénzügyi elemzés - a vállalkozás pénzügyi stabilitásának vizsgálata; egy vállalkozás fejlődésének előrejelzése a rendelkezésre álló adatok alapján;
3) technológiai elemzés - a projekt műszaki és gazdasági alternatíváinak tanulmányozása, a rendelkezésre álló technológiák felhasználásának különféle lehetőségei; optimális technológiai megoldás keresése adott beruházási projekthez;
4) menedzsment elemzés - a vállalkozás szervezeti és igazgatási politikájának értékelése, valamint ajánlások kidolgozása a szervezeti felépítés, a tevékenységek megszervezése, a személyzet toborzása és képzése tekintetében;
5) környezeti elemzés - a projekt által okozott lehetséges környezeti károk felmérése és a lehetséges következmények mérséklése és megelőzése érdekében szükséges intézkedések meghatározása.
Így, ha egy vállalkozásnak befektetéseket kell vonzania, a menedzsmentnek világos intézkedési programot kell megfogalmaznia a befektetés vonzerejének növelésére. Napjainkban szinte minden üzletágat magas szintű verseny jellemez. A befektetések vonzása egy vállalat számára további versenyelőnyöket biztosít, és gyakran erőteljes növekedési eszköz.
Következésképpen csak egy hatékonyan működő és ígéretes beruházási projekt lehet potenciális befektetési tárgy és profitforrás a befektető számára.
Irodalom
1) Terescsenko O.O. Pénzügyi higiénia és vállalkozások csődje: Navch. posibnik. - K .: KNEU, 2000. - 412 p.
2) Befektetéskezelés: 2 kötetben 1. kötet. / V.V. Sheremet, V.M. Pavljucsenko, V.D. Shapiro és mások - M .: Felsőiskola, 2008 .-- 416 p.
3) Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. A vállalkozás pénzügyi helyzetének és befektetési vonzerejének elemzése: Tankönyv. kézikönyv egyetemeknek - M.: Pénzügy és statisztika, 2003. - 190 p.
* A számítások az oroszországi átlagos adatokon alapulnak
Mi a befektetés vonzereje? Melyik vállalkozás nevezhető befektetés-vonzónak, és ez milyen ingatlanokban fejeződik ki? A kérdések nem tétlenek, de természetesen nem „Newton-binomiálisak”.
Képzeljen el két tálcát a piacon. Az egyikben pelenkát, a másikban tornacipőt árulnak, vagy két standon "shawarmát" árulnak. Mindkét tálca jogi szempontból - Korlátolt Felelősségű Társaságok. Melyik tálca/bódé a legvonzóbb befektetési szempontból? Akinek nagyobb a „pultja”, vagy szebb az eladónője? Dehogy.
Befektetési szempontból az a legvonzóbb tálca, amelyik a legtöbb profitot termeli! A befektetési tanácsadás és értékbecslés szakértőjeként a hatalmas internetes tereken valahogy rábukkantam egy tanácsadó szolgáltatásra, amely rendkívül felkeltette az érdeklődésemet. Mi ez a szolgáltatás? Ez ... növeli a vállalkozás befektetési vonzerejét. Bizonyos esetekben ez a szolgáltatás másként hangzik - egy vállalkozás befektetési vonzerejének kezelése.
Tekintettel arra, hogy Oroszországban szeretnek legalább valamit irányítani, bevezetnék egy másik szolgáltatást, amely véleményem szerint nagyon keresett - „elmekontroll” vagy „elmekontroll”. Miert van az? Igen, mert a "befektetés" területén a "racionalitással" nem vagyunk olyan simán. Új szakkört is bevezetnék - befektetési pszichoterapeuta! De el voltam terelve.
Próbáljuk meg kitalálni, mi ennek a tevékenységnek a lényege?Mit jelent a befektetési vonzerő növekedése?Bevallom, hogy számos definíció, amit találtam, nem ad megfelelő választ a kérdésre.Ezek a meghatározások a következők:
Csak ezt olvassa el, és "egyszerre" világossá válik! Csak V. Viszockij 1972-ben írt dalának, a "Tudós elvtársak" című dalának elolvasása után önkéntelenül is eszembe jut:
A vállalkozás befektetési vonzereje A gazdálkodó egységek közötti gazdasági kapcsolatok rendszere a vállalkozás hatékony fejlesztése és versenyképességének megőrzése érdekében. Ezeket a kapcsolatokat a vállalkozás tevékenységi aspektusainak teljesítménymutatóinak összessége értékeli, amelyek a pénzügyi beszámolási adatok alapján számított formális mutatókra, valamint olyan informális mutatókra oszlanak, amelyek nem rendelkeznek egyértelmű kiindulási adatokkal, és amelyeket egy szakértő.
Alatt a vállalkozás befektetési vonzerejét megérteni a befektető pénzügyi, termelési, szervezeti és egyéb követelményeinek vagy érdekeinek kielégítési szintjét egy adott vállalkozással szemben, amely a vonatkozó mutatók értékeivel meghatározható vagy értékelhető, beleértve az integrációs értékelést is.
Tudós elvtársak, egyetemi docensek a jelöltekkel!Úgy tűnik, a dalt csak tegnap írták, és alig változott az akadémiai tudomány, különösen a gazdasági téren. Ezért egyszerű, de logikus, helyesen felépített gondolkodással próbáljuk kitalálni, hogy mi a vállalkozás „befektetési vonzereje”.
X-ekkel kínoznak, nullákba gabalyodva,
Ülj le és bontsd le a molekulákat atomokraElfelejtve, hogy a burgonya romlik a földeken.
Ha azt mondjuk, hogy „fiúsan”, akkor értelmezésem szerint „egy vállalkozás befektetési vonzereje”… ez… Ez az, amikor egy vállalkozás pénzügyi teljesítményét nézzük, és azt akarjuk kiabálni: „Akarom, akarom, én akar…". Vásárlási értelemben persze.
No, de ha rátérünk a szabályozási (jogalkotási) keretekre? Ezt egyáltalán nem nehéz megtenni, és ebben segít nekünk az RSFSR 1488. számú befektetési tevékenységéről szóló törvény.
E definíciók alapján feltételezhető, hogy egy vállalkozás befektetési vonzereje elsősorban az a képessége, hogy kereskedelmi vagy egyéb érdeklődést ébreszt egy valódi befektetőben, beleértve magának a vállalkozásnak azt a képességét, hogy "befektetéseket fogadjon el" és ügyesen rendelkezzen. tőlük. Úgy kell intézni, hogy a beruházási projekt megvalósítása után minőségi (vagy mennyiségi) ugrás érhető el a gyártott termékek minőségében, a termelési mennyiségekben, a piaci részesedés növekedésében stb. Ez végső soron befolyásolja a kereskedelmi vállalkozás fő gazdasági mutatóját - a nettó nyereséget.
Beruházások pénzalapok, célzott bankbetétek, részvények, részvények és egyéb értékpapírok, technológiák, gépek, berendezések, licencek, beleértve a védjegyeket, kölcsönöket, bármilyen más tulajdont vagy tulajdonjogot, üzleti és egyéb tevékenységekbe fektetett szellemi értékeket generálás céljából. profit (jövedelem) és pozitív társadalmi hatás elérése.
Befektetési tevékenységek egy beruházás, vagy befektetés, és a beruházások megvalósításához szükséges gyakorlati cselekvések összessége. Az állóeszközök létrehozására és újratermelésére irányuló beruházás tőkebefektetés formájában történik
Vannak helyzetek, amikor egy adott üzleti ötletben valahol a színfalak mögött marad egy ésszerű összetevő, és nagyon sok ilyen eset van a gyakorlatomban. Hazámban, a Don-i Rosztovban körülbelül 8 éve az egyik feltaláló egy kanál szabadalmát próbálja eladni 1 000 000 euróért, vagy befektetőket találni a kanalak gyártásának megszervezésére... De valami nem működik ki.
Ugyanakkor több ésszerű kérdésre sem tudott egyértelműen válaszolni:
Mennyibe kerül a kanál (plusz/mínusz szárcipő)?
Mennyi lesz az eladási ára?
Hány fonója tud elméletileg, hipotetikusan, fantasztikusan megvásárolni egy évet Oroszországban?
Beruházót pedig évek óta keresnek, olykor anélkül, hogy egy egyszerű üzleti terv is lenne a kezükben. Ugyanakkor minden erejükkel, kapásból-kavarással próbálják „ujjakon” és szemtől szembe elmondani a terveiket a befektetőnek, hogy senki ne „lopja el” az ötletüket (Isten ments)! Bankokhoz, "magánbefektetőkhöz" fordulnak, de ... valamiért nem találnak megértést azok között, akikhez fordulnak. A kérdés az, hogy miért?
Ennek sok oka lehet, de én a főbbekre szeretnék összpontosítani:
1. A vállalkozás nem vonzó befektetés számára
Befektetés szempontjából vonzó cég a következő esetekben lehet:
Gyors megtérüléssel. Véleményem szerint a jelenlegi gazdasági viszonyok között a különböző típusú vállalkozások megtérülési idejének a következő értékekhez kell közelítenie: kereskedelmi vállalkozások - 1-2,5 év, szolgáltató vállalkozások - 1,5-3 év, feldolgozóipari vállalkozások 3-tól 5 évre, innovatív üzleti területekre - 1-3 évre. Ugyanakkor egy jelentős kiegészítést teszek - minden befektetés azt jelenti, hogy nem ingatlanvásárlásra használják fel. Ellenkező esetben az időzítést felfelé kell állítani.
A vállalkozás magas likviditása, i.e. az a képesség, hogy egy vállalkozás egészét gyorsan és különösebb fejtörés nélkül eladják piaci áron.
Lehetőségek rendelkezésre állása a vállalkozás fejlesztésére. Egy vállalkozás fejlődési képessége a kapcsolódó területeken, növelve az értékesítési volument, a termékskálát, a piaci részesedést stb. elv szerint: „ma diódát készítünk, holnap tranzisztorokat, holnapután mikroáramköröket stb.”.
Az üzleti ötlet kereskedelmi szempontból erősen vitatott.
Így kiderül, hogy a cégtulajdonosoknak mindenekelőtt egy meglehetősen egyszerű kérdésre kell őszintén válaszolniuk: "vonzó-e vállalkozásuk befektetésre vagy sem?" Üzleti ötletük üzletileg, műszakilag, pénzügyileg, szervezetileg megvalósítható? Igen vagy nem? Ugyanakkor elég józanul, pártatlanul és kritikusan kell tekinteni a képességeire. Az illúziókat ki kell hagyni.
Ha igen, akkor alaposan ki kell dolgozni egy üzleti ötletet, a vállalkozás bővítésének lehetőségét, el kell készítenie egy beruházási projektet (üzleti tervet), keresni kell befektetőket, partnereket, és meg kell győzni őket arról, hogy a pénzüket nem költik el hiába és megtérül. jelentős haszonnal.
Ha "nem", akkor nem kell becsapni a befektetők fejét olyan szivárványprojektekkel, amelyek inkább "üzleti fikciónak" tűnnek. Jaj, az utópisztikus ötleteket ritkán finanszírozzák! Ebben az esetben a befektetők keresése inkább valamiféle mániákus viselkedéshez fog hasonlítani, amikor egy adott egyén befektetési illúzióit reprodukálja a külvilág felé.Ma 604 ember tanul ebben az üzletben.
30 nap alatt 23344 alkalommal érdeklődtek az üzlet iránt.
Egy olyan országban, ahol az elmúlt évtizedekben minden folyamatosan drágult, közel sem könnyű kitalálni, hogyan alakulnak az üzleti szolgáltatások árai. Mennyibe kerül egy beruházási projekt?
Mennyire releváns egy tipikus üzleti terv egy Önt érdeklő témában? Milyen információkat vehet figyelembe benne? Mennyire megbízható? Próbáljuk megérteni ezeket a kérdéseket.
Az új üzleti ötletek keresése során gyakran a végletekig esünk, és ez normális. De a „mit tegyünk” kérdésre válaszolva mindig ugyanazzal a dologgal kezdheti.
A beruházási költségek nagyon rugalmas koncepció. A tervezett kiadások általában mindig egy nagyságrenddel kisebbek, mint amennyire ténylegesen szükség lesz. Tehát mennyit szánjunk a téves számításokra?
Az egyik fő kérdés, amelyet egy kezdő vállalkozónak meg kell válaszolnia: „Vállalkozásként fogsz folytatni, vagy „önfoglalkoztatóként” fogsz foglalkozni?
A versenytársról vagy annak hiányáról szóló bennfentes és aktuális kereskedelmi információk esetenként komoly problémákhoz, vagy éppen ellenkezőleg, jelentős üzleti sikerekhez vezethetnek. Ebben a cikkben az intelligenciáról fogunk beszélni.
Milyennek kell lennie egy ideális befektetési jegynek? Azt javaslom, hogy ezt a kérdést a befektetői vonzerő és a legaggasztóbb kérdések szempontjából vizsgáljuk meg.
Minden vállalkozó alszik, és látja, hogyan javíthatja vállalkozása munkáját. De nem mindenki tudja egyértelműen megfogalmazni, hogy milyen mutatók alapján lehet megítélni a vállalkozás sikerességét.
Mi a technológiai zsákutca, és mely vállalkozásokat fenyegeti? Ebben a cikkben erről fogunk beszélni a most használt technológiák példáján keresztül. Például értékesítési technológiák.
Az Orosz Föderáció Szövetségi Oktatási Ügynöksége
A GOU VPO "Szentpétervári Állami Mérnöki és Gazdasági Egyetem" fióktelepe Vologdában
Közgazdasági és Gazdálkodási Tanszék
TANFOLYAM MUNKA
tudományág szerint: "Befektetések"
a témán:
"A vállalkozás befektetési vonzerejének elemzése"
Bevezetés
1. A vállalkozás befektetési vonzerejének elemzésének elméleti szempontjai
1.1 A befektetési vonzerő fogalma és az azt meghatározó tényezők
1.2 Módszertani megközelítések egy vállalkozás befektetési vonzerejének elemzéséhez
1.3 Algoritmus egy vállalkozás befektetési vonzerejének nyomon követésére
2. A vállalkozás gazdasági jellemzői (az OAO "LUKOIL" példáján)
2.1 A vállalkozás általános jellemzői
2.2 Likviditás és fizetőképesség elemzése
2.3 Pénzügyi megbízhatóság elemzése
2.4 Üzleti elemzés
3. A befektetés vonzerejének elemzése a vállalkozásnál (az OAO "LUKOIL" példáján)
4. A vállalkozás befektetési vonzerejének növelésének módjai
Következtetés
Bibliográfia
Alkalmazás
Bevezetés
Egy vállalkozás befektetési vonzerejének felmérése fontos szerepet játszik egy gazdálkodó szervezet számára, hiszen a potenciális befektetők a vállalkozás eme jellegzetességére, jelentős szerepre figyelnek, miközben a pénzügyi-gazdasági aktivitás mutatóit legalább 3-5 évig tanulmányozzák. A befektetési vonzerő helyes értékelése érdekében a befektetők a vállalkozást az iparág részeként értékelik, nem pedig a környezetben különálló gazdasági egységként, összehasonlítva a vizsgált vállalkozást az azonos iparágban lévő többi vállalkozással.
A befektetők aktivitása nagymértékben függ a pénzügyi stabilitás mértékétől és azon vállalkozások gazdasági életképességétől, amelyekbe készek befektetést irányítani. Főleg ezek a paraméterek jellemzik a vállalkozás befektetési vonzerejét. Eközben jelenleg a befektetési vonzerő felmérésének és elemzésének módszertani kérdései nem eléggé kidolgozottak és további fejlesztést igényelnek.
Napjainkban szinte minden üzletágat magas szintű verseny jellemez. Pozícióik megtartása és vezető pozíció elérése érdekében a vállalatok kénytelenek folyamatosan fejlődni, új technológiákat elsajátítani és tevékenységi területeiket bővíteni. Ilyen körülmények között időszakosan eljön az a pillanat, amikor a szervezet vezetése ráébred, hogy a további fejlődés lehetetlen beruházások beáramlása nélkül. A befektetések vonzása versenyelőnyt biztosít a vállalatnak, és gyakran erőteljes növekedési eszköz. A befektetések vonzásának fő és legáltalánosabb célja a vállalkozás hatékonyságának növelése, vagyis a befektetési alapok hozzáértő vezetéssel történő befektetésének bármely választott módszerének eredményeként a társaság értékének és tevékenységének egyéb mutatóinak növekedését kell elérni. .
A befektetés vonzereje fontos a befektetők számára, mivel a vállalkozás és befektetési vonzerejének elemzése lehetővé teszi a pénzeszközök helytelen befektetésének kockázatának minimalizálását.
A munka célja egy adott vállalkozás befektetési vonzerejének elemzése bizonyos mutatók alapján.
A tanulmány célja lehetővé tette a munkában megoldott feladatok megfogalmazását:
1. feltárni a befektetési vonzerő fogalmát; 2. meghatározza a befektetés vonzerejét befolyásoló tényezőket; 3. algoritmust adjon egy vállalkozás befektetési vonzerejének nyomon követésére; 4. elemezze a vállalkozás pénzügyi és gazdasági tevékenységét az OAO LUKOIL példáján; 5. elemezni a vállalkozás befektetési vonzerejét az OAO "LUKOIL" példáján; 6. a vállalkozás befektetési vonzerejének növelésének módjainak kidolgozása Ez a munka egy bevezetőből, négy fejezetből, egy következtetésből, egy irodalomjegyzékből és egy pályázatból áll A kurzusmunka megírásakor a következő kutatási módszereket alkalmaztuk: összehasonlító módszer; releváns irodalom, cikkek tanulmányozása; elemzési módszer Az információs bázis a témával kapcsolatos oktatóirodalom, gazdasági folyóiratok időszaki kiadványai, információs oldalak voltak. A munka elemző részének elvégzéséhez az OAO „LUKOIL” információi és pénzügyi kimutatásai készültek.
1. Egy vállalkozás befektetési vonzerejének elemzésének elméleti szempontjai
1.1 A befektetési vonzerő fogalma és az azt meghatározó tényezők
A közgazdasági irodalomban kellő számban találhatók különböző tudósok munkái, amelyek foglalkoznak egy vállalkozás "befektetési vonzerejének" meghatározásával és megértésével.
Ezekben a munkákban nincs konszenzus egy vállalkozás befektetési vonzerejének meghatározását és értékelését illetően. Az orosz szerzők véleménye ebben a témában némileg eltérő, ugyanakkor lényegesen kiegészítik egymást.
A vállalkozás befektetési vonzerejének lényegére vonatkozó meglévő megközelítések tanulmányozása után lehetőség nyílik a meglévő értelmezések rendszerezésére és négy csoportba való kombinálására a következő kritériumok szerint:
1) a befektetési vonzerő, mint a vállalkozás fejlődésének feltétele;
Egy vállalkozás befektetési vonzereje gazdasági fejlettségének az az állapota, amelyben nagy valószínűséggel a befektetések a befektető számára elfogadható feltételek mellett kielégítő jövedelmezőségi szintet tudnak adni, vagy más pozitív hatás érhető el.
2) a befektetés vonzereje, mint a befektetés feltétele;
A befektetési vonzerő különböző objektív jellemzők, tulajdonságok, eszközök, lehetőségek kombinációja, amelyek meghatározzák az állóeszköz-befektetések lehetséges tényleges keresletét.
3) a befektetési vonzerő mint mutatók összessége;
egy vállalkozás befektetési vonzereje - a vállalkozás gazdasági és pénzügyi mutatóinak összessége, amelyek meghatározzák a minimális befektetési kockázattal járó tőkebefektetés eredményeként maximális nyereség elérésének lehetőségét.
4) a befektetés vonzereje, mint a befektetési hatékonyság mutatója.
A befektetési hatékonyság határozza meg a befektetés vonzerejét, a befektetési vonzerő pedig a befektetési aktivitást. Minél nagyobb a befektetési hatékonyság, annál magasabb a befektetés vonzereje és annál nagyobb a befektetési aktivitás, és fordítva.
Így a fenti besorolást összefoglalva meg lehet fogalmazni egy vállalkozás befektetési vonzerejének legáltalánosabb definícióját - ez a gazdasági társaságok közötti gazdasági kapcsolatok rendszere a vállalkozás hatékony fejlesztése és versenyképességének megőrzése érdekében.
A befektetők szempontjából egy vállalkozás befektetési vonzereje mennyiségi és minőségi tényezők rendszere, amelyek a vállalkozás tényleges befektetési keresletét jellemzik.
A befektetési kereslet (a kínálattal, az árszinttel és a verseny mértékével együtt) meghatározza a befektetési piaci konjunktúrát.
A befektetési stratégia kidolgozásához szükséges megbízható információk megszerzéséhez a piaci viszonyok szisztematikus vizsgálatára van szükség, a makroszinttől (az állam befektetési környezetétől) a mikroszintig (egy külön beruházási projekt befektetési vonzerejének felmérése). ). Ez a sorrend lehetővé teszi a befektetők számára, hogy pontosan azokat a vállalkozásokat válasszák ki, amelyek a tervezett beruházási projekt esetén a legjobb fejlődési kilátásokkal rendelkeznek, és a meglévő kockázatokból a befektetett tőke tervezett megtérülését tudják biztosítani a befektető számára. Ugyanakkor a befektető figyelembe veszi a vállalkozás iparághoz való hovatartozását (fejlődő vagy depressziós iparágak) és területi elhelyezkedését (régió, szövetségi körzet). A fióktelepeknek és területeknek pedig megvannak a saját befektetési vonzerejük, amelyek magukban foglalják a vállalkozások befektetési vonzerejét is.
Így a befektetési piac minden objektumának megvan a maga befektetési vonzereje, és ugyanakkor a befektetési piac összes objektumának "befektetési mezőjében" van. A vállalkozás befektetési vonzereje a „befektetési terület” mellett az iparág, a régió és az állam befektetési hatásától is függ. A vállalkozások összessége pedig az egész régió befektetési vonzerejét befolyásoló iparágat alkot, az állam vonzereje pedig a régiók vonzerejéből alakul ki. A magasabb szintű rendszerekben végbemenő minden változás (politikai instabilitás, adójogszabályok változása stb.) közvetlenül befolyásolja a vállalkozás befektetési vonzerejét.
A befektetés vonzereje függ mind az iparág fejlettségi szintjét és a régiót, ahol a vállalkozás található, külső tényezőktől, mind pedig a belső tényezőktől - a vállalkozáson belüli tevékenységektől.
Az alapok elhelyezésének eldöntésekor a befektetőnek számos olyan tényezőt kell értékelnie, amelyek meghatározzák a jövőbeni befektetések hatékonyságát. Tekintettel a különböző értékek kombinálására, a befektetőnek értékelnie kell e tényezők kölcsönhatásának kumulatív hatását és eredményeit, azaz fel kell mérnie a társadalmi-gazdasági rendszer befektetési vonzerejét és annak alapján hozzon döntést a befektetésről.
Ezért szükségessé válik a befektetési vonzerő állapotának kvantitatív azonosítása, és figyelembe kell venni, hogy a befektetési döntések meghozatalához a vállalkozás befektetési vonzerejének állapotát jellemző mutatónak közgazdasági jelentéssel kell bírnia, és összevethetőnek kell lennie a befektetés árával. a befektető tőkéje. Ezért meg lehet fogalmazni a befektetési vonzerő mutató meghatározásának módszertanára vonatkozó követelményeket:
A befektetési vonzerő mutatójának figyelembe kell vennie a külső környezet minden olyan tényezőjét, amely a befektető számára jelentős;
A mutatónak tükröznie kell a beruházás várható megtérülését;
A mutatónak összevethetőnek kell lennie a befektető tőkéjének árával.
A vállalkozások befektetési vonzerejének értékelésére szolgáló, ezen követelmények figyelembe vételével kidolgozott módszertana biztosítja a befektetők számára a befektetési objektum minőségi és ésszerű kiválasztását, a befektetések hatékonyságának ellenőrzését, valamint a beruházási projektek és programok végrehajtásának folyamatának kiigazítását. kedvezőtlen helyzet esetén.
Az orosz vállalkozások befektetési potenciálját a termelési potenciál kielégítő fejlettsége jellemzi, különösen a vállalkozások anyagi és technikai bázisának növekedése; az ipari termékek mennyiségének növekedése és az orosz vállalatok termékei iránti kereslet növekedése; a vállalkozások értékpapírpiaci aktivitásának növekedése és az orosz részvények értékének közvetlen növekedése; a vállalkozás irányítási hatékonyságának csökkenése, amely tükröződik a vállalkozások pénzügyi helyzetét jellemző mutatók értékében; a munkaerő megfelelő mennyisége és képzettsége; a vállalkozások egyenetlen fejlődése a különböző iparágakban. Az orosz befektetők aktivitása csökken, miközben a külföldi befektetők érdeklődése nő az orosz gazdaság ipari vállalkozásai iránt.
A befektetési kockázatok a vállalkozás befektetési vonzerejének egyik fő tényezője.
A befektetési kockázatok a kockázatok következő alfajait foglalják magukban: az elmaradt haszon kockázata, a jövedelmezőség csökkenésének kockázata, a közvetlen pénzügyi veszteségek kockázata.
Az elmaradt haszon kockázata az intézkedés elmulasztásából eredő közvetett (járulékos) pénzügyi kár (kiesett haszon) kockázata.
A jövedelmezőség csökkenésének kockázata a portfólióbefektetések, a betétek és a hitelek kamat- és osztalékösszegének csökkenése következtében merülhet fel.
A jövedelmezőség csökkenésének kockázata a következő típusokat foglalja magában: kamatláb- és hitelkockázat.
A befektetés vonzerejét meghatározó tényezőknek számos osztályozása létezik. Ezek a következőkre oszthatók:
· Gyártási és technológiai;
· Forrás;
· Intézményi;
· Szabályozási és jogi;
· Infrastrukturális;
· Exportpotenciál;
· Üzleti hírnév és mások.
A fenti tényezők mindegyike különböző mutatókkal jellemezhető, amelyek gyakran azonos gazdasági jellegűek.
A vállalkozás befektetési vonzerejét meghatározó egyéb tényezők a következők:
· Formális (pénzügyi kimutatások alapján számítva);
· Informális (vezetői kompetencia, kereskedelmi hírnév).
A befektetés vonzerejét az egyéni befektető szemszögéből különböző tényezők határozhatják meg, amelyek a legnagyobb jelentőséggel bírnak egy adott befektetési objektum kiválasztásában.
1.2 Módszertani megközelítések egy vállalkozás befektetési vonzerejének elemzéséhez
A jelenlegi gazdasági környezetben többféle megközelítés létezik a vállalkozások befektetési vonzerejének felmérésére. Az első a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységét és versenyképességét értékelő mutatókon alapul. A második megközelítés a befektetési potenciál, a befektetési kockázat fogalmát és a befektetési projektek értékelési módszereit használja. A harmadik a vállalkozás értékelésén alapul. Minden megközelítésnek és módszernek megvannak a maga előnyei, hátrányai és alkalmazási korlátai. Minél több megközelítést és módszert alkalmaznak az értékelési folyamatban, annál valószínűbb, hogy a végső érték objektíven tükrözi a vállalkozás befektetési vonzerejét.
A vállalkozás befektetési vonzereje a következőket tartalmazza:
A vállalkozás műszaki bázisának általános jellemzői;
Termékskála;
Termelési kapacitás;
A vállalkozás helye az iparágban, a piacon, monopóliumának mértéke;
A vezérlőrendszer jellemzői;
Alapszabály, a vállalkozás tulajdonosai;
A termelési költség szerkezete;
A nyereség mértéke és felhasználási irányai;
A vállalkozás pénzügyi helyzetének felmérése.
Minden folyamat irányításának a folyamat előrehaladásának állapotának objektív értékelésén kell alapulnia. A befektetési folyamat fő jellemzője a rendszer befektetési vonzerejének állapota. E tekintetben fel kell mérni a gazdasági rendszerek befektetési vonzerejét. A gazdasági rendszerek befektetési vonzerejének felmérésének fő feladatai:
A rendszer társadalmi-gazdasági fejlődésének meghatározása befektetési kérdések szempontjából;
A befektetési vonzerő hatásának meghatározása a tőkebefektetések beáramlására és a gazdasági rendszer társadalmi-gazdasági fejlődésére;
Intézkedések kidolgozása a gazdasági rendszerek befektetési vonzerejének szabályozására.
További feladatok:
A gazdasági rendszerek befektetési vonzerejét befolyásoló okok tisztázása;
A befektetés vonzerejének nyomon követése.
A vállalkozások befektetési vonzerejének egyik fő tényezője a szükséges tőke vagy befektetési források rendelkezésre állása. A tőkeszerkezet meghatározza annak árát, de nem szükséges és elégséges feltétele a vállalkozás eredményes működésének. Ugyanakkor minél alacsonyabb a tőke ára, annál vonzóbb a vállalkozás. A tőke ára (költsége) jellemzi azt a megtérülési rátát (a jövedelmezőség küszöbét), vagy azt a megtérülési rátát, amelyet a vállalatnak biztosítania kell ahhoz, hogy piaci értéke ne csökkenjen.
A befektetés megtérülése a nyereség vagy a bevétel aránya a befektetéshez képest. Mikroszinten a vállalkozás rendelkezésére álló nettó nyereség mutatója használható a bevétel mutatójaként (1. képlet).
És így:
K 1 = P / I, (1)
Azokban az esetekben, amikor nincs információ az állóeszköz-befektetésekről, javasolt az állótőke-hozamot közgazdasági összetevőként használni, mivel ez a mutató a korábban állótőkébe fektetett források felhasználásának hatékonyságát tükrözi.
A befektetési objektum befektetési vonzerejének mutatóját a 2. képlet szerint számítják ki:
S i = Н / Ф i, (2)
ahol S i az i-edik objektum befektetési vonzerejének (értékének) mutatója;
Ф i - a versenyben résztvevő i-edik objektum erőforrásai;
H a fogyasztói rendelés értéke.
Ebben az esetben a teljes minősítési rendszer kulcsparaméterének szerepét a fogyasztói megrendelés játssza. A számított mutatók megbízhatóságának mértéke attól függ, hogy milyen mértékben lesznek helyesen kialakítva.
A vállalkozáson belül egy konkrét probléma megoldásához további technológiai, anyagi és pénzügyi források bevonása szükséges - új külföldi technológia bevezetése licenc és "know-how" formájában, új import berendezések beszerzése, vonzás. külföldi menedzsment tapasztalattal a termékek minőségének javítása és a piacra jutás módszereinek fejlesztése érdekében, bővítve azon terméktípusok kibocsátását, amelyekre a piacnak szüksége van, beleértve a világpiacot is. Saját műszaki fejlesztéseink megvalósításához is szükséges a külföldről származó tárgyi erőforrások bevonása, melyek felhasználását a szükséges eszközök hiánya korlátozza.
Az orosz vállalkozásokba történő befektetéseket a következő egymással összefüggő feltételek jellemzik: a vállalkozások alacsony versenyképessége - a befektetések címzettjei; magas szintű információs aszimmetria és a bennfentes információk gyakori használata; a vállalatok információinak alacsony átláthatósága; magas szintű konfliktus a befektetők és a vállalatvezetés között; olyan mechanizmusok hiánya, amelyek megvédik a befektetők érdekeit a vállalatvezetők tisztességtelen lépéseivel szemben.
1.1. táblázat. a hazai és a világ gyakorlatában alkalmazott technikák egy részének összehasonlítása megtörtént. Mint az összehasonlításból is látható, számos módszerben az elemzett szervezet jövőbeli állapotának megítélésének és előrejelzésének egyik fő tényezője az irányítási rendszerének értékelése. Ez a tendencia összhangban van azokkal az elméleti tanulmányokkal, amelyek közvetlenül összekapcsolják a szervezet állapotát a menedzsment hatékonyságával és a részvényesek által a vezetői döntéshozatal feletti ellenőrzéssel.
1.1. táblázat.
Egy vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésére szolgáló módszerek összehasonlító elemzése
| Módszer neve |
A vállalkozás oldalai, mennyiségi mutatókkal elemezve |
A vállalkozás oldalai, minőségi mutatók segítségével elemezve |
Az elemzés célja |
| A Moszkvai Állami Egyetem komplex gazdasági elemzésének rendszere. M.V. Lomonoszov (KEA) |
A termelőeszközök felhasználásának elemzése; Anyagi erőforrások felhasználásának elemzése; Munkaerő- és bérfelhasználás elemzése; A fejlett tőke méretének és szerkezetének elemzése; Az előállítási költségek elemzése; A termelőeszközök forgalmának elemzése; A termékek mennyiségének, szerkezetének és minőségének elemzése; A termékek nyereségének és jövedelmezőségének elemzése; A gazdasági tevékenység jövedelmezőségének elemzése; pénzügyi helyzet és fizetőképesség elemzése |
A termelés szervezeti és technikai szintjének, társadalmi, természeti, külső gazdasági feltételeinek elemzése |
A vállalkozás hatékonyságának értékelése |
| Bank of France módszertana |
Teljesítményértékelés; Hitel pontszám felmérés; Fizetőképesség értékelése |
A vezetők értékelése |
|
| Bundesbank módszertana |
A befektetés megtérülésének értékelése; Likviditás értékelése |
A cég, mint hitelfelvevő megbízhatóságának értékelése |
|
| Bank of England módszertana |
Piaci kockázat; |
Piaci kockázat; Ellenőrzés; Szervezet; Ellenőrzés |
|
| US Federal Reserve módszertana |
Tőke, eszközök, jövedelmezőség, likviditás |
Menedzsment |
Kereskedelmi bank megbízhatóságának felmérése |
A módszerek fenti elemzéséből azonban kiderül, hogy egyik sem fedi le teljes mértékben a befektetési vonzerőt befolyásoló tényezők lehetséges területét, amelyet a jelen tanulmány céljaira választott cég elméleti modellje alapján határoztak meg.
A KEA módszertanát tekintve megjegyzendő, hogy erőssége, hogy a legteljesebb és legrészletesebb ajánlásokat adja a társaság pénzügyi kimutatásai alapján a pénzügyi helyzet elemzéséhez, valamint a pénzügyi mutatószámok legteljesebb készletét a pénzügyi helyzet értékelésére összpontosítva. az elemzett cég állapota és üzleti teljesítménye. ...
A befektetési vonzerő felmérése során a befektetések hatékonyságát értékelik.
A befektetések teljesítményének meghatározása olyan módszerrendszerrel történik, amely tükrözi a befektetési költségek és hasznok arányát. A módszerek lehetővé teszik a beruházási projektek gazdasági vonzerejének és az egyik projektnek a másikkal szembeni gazdasági előnyeinek megítélését.
Az üzleti entitások típusától függően a módszerek tükrözhetik:
Gazdasági (nemzetgazdasági) hatékonyság a nemzetgazdaság egésze, valamint a projektek megvalósításában érintett régiók, iparágak, szervezetek érdekei szempontjából;
A projektek kereskedelmi hatékonysága (pénzügyi indokoltsága), amelyet a projektek egészére vagy az egyes résztvevőkre vonatkozó pénzügyi költségek és eredmények aránya határoz meg, figyelembe véve hozzájárulásaikat;
Költségvetési hatékonyság, amely tükrözi a projekt hatását a megfelelő szövetségi, regionális és helyi költségvetés bevételeire és kiadásaira.
A közepes fokú befektetési vonzerővel rendelkező vállalkozásokat a meglévő potenciál hatékony kihasználására irányuló aktív marketingpolitika jellemzi. Sőt, azok a vállalkozások, amelyek irányítási rendszere az értéknövekedésre fókuszál, sikeresen pozícionálják magukat a piacon, azok, amelyek nem fordítanak kellő figyelmet az értékteremtő tényezőkre, elvesztik versenyelőnyeiket. Az átlag alatti befektetési vonzerővel rendelkező vállalkozásokat alacsony tőkenövekedési lehetőség jellemzi, ami elsősorban a meglévő termelési potenciál és piaci lehetőségek nem hatékony kihasználásával függ össze.
Az alacsony befektetési vonzerővel rendelkező vállalkozások nem tekinthetők vonzónak, mivel a befektetett tőke nem növekszik, hanem csak átmeneti forrásként szolgál az életképesség megőrzéséhez, nem pedig a vállalkozás gazdasági növekedését határozza meg. Az ilyen vállalkozások számára a befektetési vonzerő növelése csak az irányítási és termelési rendszer minőségi változásai révén lehetséges, különös tekintettel a termelési folyamat piaci igények kielégítésére történő átirányítására, ami javítja a vállalkozások megítélését a piacon és újakat alakít ki. vagy meglévő versenyelőnyök fejlesztése.
A potenciális befektetőt, partnert és közvetlenül a vállalkozás menedzsmentjét nemcsak a vállalkozás befektetési vonzerejének változásának dinamikája érdekli az elmúlt időszakban, hanem a jövőbeni változás trendje is. Ennek a mutatónak a trendjének ismerete egyrészt azt jelenti, hogy készen kell állni a nehézségekre, és intézkedéseket kell hozni a termelés stabilizálására, másrészt a befektetési vonzerő mutató növekedési pillanatát új befektetők vonzására használni, időben be kell vezetni a legújabb és javítani az elavult technológiákat, bővíteni a termelést és az értékesítési piacot, javítani a vállalkozás hatékonyságát a gyenge területeken, és így tovább.
Így a vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésére szolgáló számos módszerben az elemzett szervezet jövőbeli állapotának felmérésének és előrejelzésének egyik fő tényezője az irányítási rendszerének értékelése, de egyik sem fedi le teljes mértékben a lehetséges befolyásoló tényezők körét. a befektetési vonzerő, amelyet a jelen tanulmány céljaira kiválasztott cég elméleti modellje alapján határoztak meg.
1.3 Algoritmus egy vállalkozás befektetési vonzerejének figyelésére
Az ellenőrzött mutatók felügyeleti rendszerének felépítése a következő fő szakaszokat fedi le:
1. Az informatív jelentési mutatók rendszerének felépítése a pénzügyi és vezetői számvitel adatain alapul.
2. A tervezett mennyiségi ellenőrzési standardok megvalósításának tényleges eredményeit tükröző általánosító (analitikai) mutatók rendszerének kidolgozása szigorúan a pénzügyi mutatórendszernek megfelelően történik.
3. Az előadók ellenőrzési jelentései (beszámolói) formái szerkezetének és mutatóinak meghatározása az ellenőrzési információk hordozóinak rendszerét hivatott kialakítani.
4. Ellenőrzési időszakok meghatározása minden típushoz, az egyes ellenőrzött indikátorcsoportokhoz. A mutatócsoportok ellenőrzési időszakának meghatározását a vállalkozás befektetési vonzerejének hatékony kezeléséhez szükséges "reagálás sürgőssége" határozza meg.
5. A megfigyelt mutatók tényleges eredményeinek a megállapított szabványoktól való eltérésének nagyságának meghatározása abszolút és relatív értékben is megtörténik. Ugyanakkor a relatív mutatók tekintetében az összes eltérést három csoportra osztják:
Pozitív eltérés;
Negatív "megengedett" eltérés;
Negatív "érvénytelen" eltérés.
6. Az ellenőrzött mutatók tényleges eredményeinek a megállapított szabványoktól való eltérésének fő okait a vállalkozás egészére és az egyes „felelősségi központokra” vonatkozóan kell meghatározni.
A monitoring rendszer bevezetése a vállalkozásnál jelentősen növelheti a teljes befektetési folyamatirányítási folyamat hatékonyságát, és nem csak a befektetési vonzerő kialakítása szempontjából.
A monitoring rendszer kialakításának alapja egy olyan indikatív indikátorrendszer kialakítása, amely lehetővé teszi a probléma felmerülésének és összetettségének azonosítását. A mutatórendszer tartalmilag a vállalkozás befektetési vonzerejének kezelésének külső és belső környezettől való függőségét jellemző jelek vizsgálatára, minőségi értékelésére és előrejelzésére összpontosít.
A befektetési vonzerő nyomon követésére szolgáló mutatók teljes rendszerét a következő csoportokra kell osztani:
1. A külső környezet mutatói. A piaci körülmények között működő vállalkozások külső környezetét számos megkülönböztető vonás jellemzi: egyrészt minden tényezőt egyszerre vesznek figyelembe; másodszor, a vállalkozásoknak figyelembe kell venniük a menedzsment többdimenziós jellegét; harmadszor, agresszív árpolitika; negyedrészt a piac fejlődésének dinamizmusa, amikor a versenytársak pozíciói és az erőviszonyok gyorsuló ütemben változnak.
2. A vállalkozás társadalmi hatékonyságának társadalmi szintű megnyilvánulását jellemző mutatók. A társadalmi hatékonyság a társadalmi-gazdasági mutatók egész csoportjából kiemelkedik, mint annak az az oldala, amely a gazdasági intézkedések hatását tükrözi a társadalom szükségleteinek legteljesebb kielégítésére.
3. A személyzet szakmai felkészültségét jellemző mutatók; a munkaszervezés szintjét jellemző mutatók; szociálpszichológiai jellemzők.
4. A befektetési folyamatok fejlesztésének eredményességét jellemző mutatók a vállalkozásnál. A vállalkozások befektetési vonzerejének felmérése során a legérdekesebb a befektetési folyamatok irányításának hatékonyságát közvetlenül tükröző mutatók csoportja.
A fentiek figyelembe vételével a befektetési vonzerőt figyelő rendszer kialakításakor egyrészt figyelembe kell venni a befektetési érték kialakulásának tényezőit, másrészt a vállalkozás potenciálját a befektetési erőforrások, a személyi állomány kialakításában, a termelés, a vállalkozás műszaki potenciálja, a külső erőforrások bevonásának lehetősége, harmadrészt a beruházási folyamatok fejlesztésének hatékonysága, amely meghatározza a vállalkozás gazdasági növekedését.
A javasolt algoritmus a piaci érték változásainak nyomon követésén alapul. A vállalati működési folyamatok informatizálása és automatizálása keretében ennek az algoritmusnak a megvalósítása nem igényel szervezeti és gazdasági átalakításokat a vállalatnál.
A befektetési vonzerő ilyen módon végzett nyomon követése nemcsak a problémás területek azonosítását teszi lehetővé a befektetési folyamatok aktiválásának feltételeinek kialakításában a vállalkozásnál, hanem a vállalkozás gazdasági potenciáljában bekövetkező lehetséges változások azonosítását és a pusztulás valószínűségének minimalizálását is. a cég értékéből.
2. A vállalkozás szervezeti és gazdasági jellemzői (az OAO "LUKOIL" példáján)
2.1. A vállalkozás általános jellemzői
Az OAO LUKOIL az egyik legnagyobb nemzetközi vertikálisan integrált olaj- és gázipari vállalat, amelyet 1991-ben alapítottak. A Társaság fő tevékenységi köre a kőolaj és földgáz feltárása és kitermelése, olajtermékek és petrolkémiai termékek előállítása, valamint az ipari termékek értékesítése. A Társaság feltárási és termelési tevékenységeinek nagy részét az Orosz Föderációban végzi, ahol Nyugat-Szibéria a fő erőforrásbázis. A LUKOIL modern olajfinomítókkal, gázfeldolgozó és petrolkémiai üzemekkel rendelkezik Oroszországban, Kelet- és Nyugat-Európában, valamint a szomszédos országokban. A Társaság termékeinek nagy részét a nemzetközi piacon értékesítik. A LUKOIL kőolajtermékeket értékesít Oroszországban, Kelet- és Nyugat-Európában, a környező országokban és az Egyesült Államokban.
A LUKOIL a világ második legnagyobb magánkézben lévő olaj- és gázipari vállalata a bizonyított szénhidrogén készletek tekintetében. A Vállalat részesedése a világ összes olajkészletében körülbelül 1,1%, a világ teljes olajtermelésében pedig körülbelül 2,3%. A vállalat kulcsszerepet játszik az oroszországi energiaszektorban, az összoroszországi olajtermelés 18%-át és az összoroszországi olajfinomítás 19%-át adja.
Az OAO „LUKOIL” elmúlt 3 évre vonatkozó főbb teljesítménymutatóit a 2.1. táblázat tartalmazza.
2.1. táblázat
Az OAO "LUKOIL" fő teljesítménymutatói
| Mutatók |
Abszolút eltérés |
||||
| 1) Termékek, munkák, szolgáltatások mennyisége (bevétel), millió USD |
|||||
| 2) A termékek, munkák, szolgáltatások költsége millió dollár |
|||||
| 3) Befektetett eszközök éves átlagos bekerülési értéke, millió. |
|||||
| 4) A forgótőke átlagos éves költsége, millió USD |
|||||
| 5) Bruttó nyereség, millió USD |
|||||
| 6) Mérleg szerinti eredmény, millió USD |
|||||
| 7) Nettó nyereség, millió USD |
|||||
| 8) Alap egy részvényre jutó eredmény, USD |
|||||
| 9) az eszközök megtérülése |
|||||
| 10) Tőkeintenzitás |
|||||
| 11) A forgótőke forgalmának aránya |
|||||
| 12) Termékek jövedelmezősége, % |
|||||
| 13) Értékesítés megtérülése, % |
|||||
A táblázatból látható, hogy alapvetően minden mutató emelkedő tendenciát mutatott az elmúlt években. A bevétel 58,1%-kal nőtt és 107.680 millió USD volt 2008-ban, a bruttó nyereség 3.657 millió USD-vel (36.4%) nőtt 2006-hoz képest. A nettó eredmény 2008-ban 22.2%-kal nőtt 2006-hoz képest és 9.144 millió dollár alapbevételt tett ki. 2007-hez képest kismértékben csökkent, de 2006-hoz képest 1,82 dollárral nőtt és 10,88 dollárt tett ki, az eszközök megtérülési rátája adott idő alatt kismértékben emelkedett, ezért a hatékonyság növekedéséről beszélhetünk tárgyi eszközök használatának a vállalkozásnál. A forgalom évről évre nő, bár egyenlőtlenül. A termékek és az értékesítés jövedelmezőségi mutatói 2008-ban átlagosan 3%-kal csökkentek, amit valószínűleg az országban kialakult válsághelyzet és az olajárak csökkenése okozott.
Az OAO „LUKOIL” 2008. évi kiadásainak szerkezetét a 2.1. ábra mutatja.
2.1. ábra. Az OAO "LUKOIL" költségszerkezete 2008-ra
Ebből a diagramból látható, hogy a költségek nagy része a vásárolt olaj, gáz és ezek termékeinek költségére (40,3%), valamint a jövedéki és szállítási adókra (22,7%) esik.
Ezek a táblázatok arra engednek következtetni, hogy a tárgyidőszakban az eszközök összértéke 48,1%-kal nőtt (2006-hoz képest). A nem forgótőke részaránya 6,2%-kal nőtt, és 2008-ban 78,1%-ot tett ki az eszközök összértékén belül, miközben a forgótőke aránya ennek megfelelően csökkent.
A befektetett eszközökben jelentős részarányt (70,1%) tesznek ki a befektetett eszközök. A forgóeszközökben a túlnyomó részt a vevő- és vevőállomány (7,1%), valamint a készletek (5,2%) adják.
Mivel a kötelezettségek összege megegyezik az eszközök összegével, meg kell jegyezni, hogy a kötelezettségek teljes összege a 2006-2008. szintén 23 224 millió dollárral (48,1%-kal) nőtt. A kötelezettségek szerkezetében nagy részt a tőke és a tartalékok foglalnak el. Ebben az időszakban a tőke- és tartalékállomány enyhe (2006-hoz képest 1,3%-os) növekedésének tendenciája követhető nyomon, amely 2008-ban a kötelezettségek összértékének 70,1%-át tette ki. A hosszú lejáratú és a rövid lejáratú kötelezettségek összege megközelítőleg azonos szinten van, 2008-ban 14,8%-ot tesznek ki. A 2007-2008 közötti időszakra. a rövid lejáratú kötelezettségek 1,5%-kal, a hosszú lejáratú kötelezettségek csak 0,2%-kal csökkentek. Általánosságban a kölcsöntőke mértékének fokozatos csökkenésének és a saját tőke növekedésének tendenciájáról beszélhetünk.
A tőke és tartalék szerkezetében jelentős részarányt tesz ki az eredménytartalék (az összes kötelezettség 64,3%-a). A hosszú lejáratú adósság szerkezetében a legnagyobb részt a hosszú lejáratú hitelek és kölcsönök teszik ki (208-ban 9,2%, azaz 6577 millió dollár). A rövid lejáratú kötelezettségek nagy részét a szállítók teszik ki (2008-ban ezek nagysága 5029 millió USD volt).
A mérleg értékváltozásának dinamikájának pontosabb nyomon követése érdekében a következő diagramot készítjük (2.2. diagram).
Ebből a diagramból látható, hogy az eszközök és források értéke 2008-ban 2006-hoz képest 48,1%-kal, 2007-hez képest 19,8%-kal nőtt. A mérlegfőösszeg minden évben folyamatos növekedést mutat.
2.2. ábra. Az értékváltozás dinamikája
mérleg pénzneme a 2006-2008
2.2. Likviditás és fizetőképesség elemzése
A szervezet likviditása az a képessége, hogy eszközeit készpénzre tudja váltani, hogy az esedékességkor fedezze az összes szükséges kifizetést.
A mérleglikviditás azt jelenti, hogy a kötelezettségek milyen mértékben vannak fedezve olyan eszközökkel, amelyek lejárata megfelel a kötelezettségek lejáratának.
A mérleglikviditás elemzésének többféle módja van.
1. Tömörített (összesített) mérleg készítése.
Ehhez az összes eszközt likviditási foka szerint csoportosítják (2.2. táblázat).
A vagyonszerkezetben nagy arányt képviselnek a nehezen értékesíthető eszközök (93,1%), amelyek értéke 2008-ban 2006-hoz képest 55%-kal nőtt. A leglikvidebb eszközök értéke mintegy 3,5-szeresére nőtt.
2.2. táblázat.
Az eszközök csoportosítása likviditási fok szerint
A legtöbbet forgalmazott eszközök mutatója kismértékben csökkent, míg a lassan forgó eszközök értéke egyenetlenül változik, részesedésük a teljes eszközállományból a legkisebb (2008-ban 5%).
A mérlegben szereplő kötelezettségeket fizetésük sürgőssége szerint csoportosítjuk (2.3. táblázat).
2.3. táblázat.
A kötelezettségek csoportosítása fizetésük sürgőssége szerint
A kötelezettségek szerkezetében jelentős részarányt képviselnek a tartós kötelezettségek (70,4%), amelyek értéke egy adott időszak alatt növekszik. Az összes többi kötelezettségcsoport egyenletesen növekszik.
Ezután meg kell határoznia egy arányt a vállalkozás mérlegében szereplő eszközök és források között. A mérleg teljesen likvid, ha a következő feltétel teljesül: A1> P1, A2> P2, A3> P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).
2.4. táblázat
A mérleg eszközeinek és forrásainak aránya
A kapott eredmények alapján elmondható, hogy a vállalkozás mérlege nem teljesen likvid.
2. A vállalkozás likviditásának abszolút mutatóinak kiszámítása.
A számítási adatokat a 2.5. táblázat tartalmazza.
2.5. táblázat.
Abszolút likviditási mutatók
A jelenlegi likviditási mutatónak pozitívnak kell lennie, esetünkben viszont negatívnak kell lennie, tehát ez azt jelzi, hogy a társaság a tárgyidőszakban nem tudja határidőre teljesíteni kötelezettségeit. A hosszú távú likviditási mutató is negatív, és 2008-ban 2835 millió dollárral csökkent 2007-hez képest.
3. A likviditás relatív mutatóinak számítása (2.6. táblázat).
2.6. táblázat
Relatív likviditási mutatók
| Mutatók |
Abszolút eltérés |
|||||
| 2008 2007-hez képest |
2008 2006-hoz képest |
|||||
| 1) Abszolút likviditási mutató |
||||||
| 2) Kritikus likviditási mutató |
||||||
| 3) Aktuális likviditási mutató |
||||||
| 4) Saját tőke arány |
||||||
| 5) A fizetőképesség megtérülési együtthatója |
||||||
| 6) A fizetőképességi mutató elvesztése |
||||||
Az abszolút likviditási mutató azt mutatja, hogy 2008-ban a rövid lejáratú adósság 26%-a a közeljövőben törleszthető készpénz és rövid lejáratú pénzügyi befektetések terhére. Ez a mutató kis mértékben változott a vizsgált időszakban.
A kritikus likviditási mutató azt mutatja, hogy a társaság a közeljövőben 2008 egészében a rövid lejáratú adósságállományának mindössze 74%-át tudja kifizetni, ami 15%-kal kevesebb, mint 2006-ban.
Jelenlegi likviditási mutató 2006-2008 a rendes értéknél kevesebb, ami 2, 2008-ban 1,14, és volt egy csökkenő tendencia, ami a vállalkozás helyzetének enyhe romlására utal, ami nehéz helyzetet váltott ki a nemzetközi piacon. Ez azt jelenti, hogy a folyó hitel- és elszámolási kötelezettségek 114%-a teljes forgótőke mozgósításával törleszthető.
A saját tőke aránya adott ideig negatív, ami a vállalkozás saját tőke hiányára utal.
A fizetőképesség megtérülési együtthatója a tárgyidőszakra kisebb a rendes értéknél, 208-ban pedig 0,64 lett, így elmondható, hogy a vállalkozás 6 hónapon belül nem tudja helyreállítani fizetőképességét.
2006-2008 folyamán. a vállalkozásnál fennáll a fizetőképesség elvesztésének lehetősége, ennek elkerülése érdekében különféle intézkedéseket kell tenni annak helyreállítására.
2.3 Pénzügyi stabilitási elemzés
Ez az elemzés a vállalkozás saját és idegen tőkéjének arányának elemzésén alapul.
A pénzügyi stabilitás elemzésének három módja van.
1. Egyszerű összefüggések használata.
Lényege abban rejlik, hogy ha a saját tőke több mint fele a mérleg nagyságának, akkor a cég pénzügyileg stabil.
Adjuk meg ezt az arányt (2.7 táblázat).
2.7. táblázat.
A mérleg devizaneme és a saját tőke aránya
Ez az arány segít meghatározni, hogy a vállalat pénzügyileg stabil a teljes vizsgált időszakban.
2. A pénzügyi stabilitás abszolút mutatóinak alkalmazása.
Ezen mutatók számításait a 2.8. táblázat tartalmazza.
2.8. táblázat
A pénzügyi stabilitás abszolút mutatói
| Mutatók |
Abszolút eltérés |
|||||
| 2008 2007-hez képest |
2008 2006-hoz képest |
|||||
A táblázatból látható, hogy a saját forgóeszközök összege jelentősen csökkent (2007-hez képest 4838 millió dollárral). A funkcionális tőke ebben az időszakban csökkent, és 2008-ban mindössze 5058 millió dollárt tett ki 2006-hoz képest, a tartalékok és költségek értéke kismértékben nőtt, de 2007-hez képest csökkent (1965 millió dollárral). Maguk a készletek és költségek összege 2008-ban 874 millió dollárral csökkent 2007-hez képest.
A számítások során feltárták a készlet- és költségképzéshez szükséges saját forgóeszközök hiányát; funkcionális tőke többlet tartalékképzésre és költségekre (csökkenés 2008-ban); a tartalékképzési források és a költségek teljes összegének többlete (enyhe csökkenés).
Ennek eredményeként kialakult egy háromdimenziós modell (0; 1; 1), amely a vállalkozás normális pénzügyi stabilitását bizonyítja ilyen gazdasági körülmények között.
3. A pénzügyi stabilitás relatív mutatói, amelyek számítását a 2.9.
2.9. táblázat
A pénzügyi stabilitás relatív mutatói
| Mutatók |
Abszolút eltérés |
|||||
| 2008 2007-hez képest |
2008 2006-hoz képest |
|||||
| 1) A pénzügyi függetlenség aránya |
||||||
| 2) Önfinanszírozási arány |
||||||
| 3) Pénzügyi stresszhányad |
||||||
E mutatók számítása ismét megerősíti, hogy 2008-ban a helyzet javult. A 2008. évi együtthatók meghaladják a standard értékeket, ami a vállalkozás pénzügyi stabilitását, az önfinanszírozás lehetőségét és az alacsony pénzügyi feszültséget bizonyítja.
Ebből következően a cég pénzügyileg stabilnak nevezhető.
2.4. Üzleti elemzés
Az üzleti tevékenység elemzése a forgalom és a jövedelmezőség mutatóinak elemzésén alapul.
1. A forgalom mutatói (3. melléklet).
Minél nagyobb a forgalmi arány, annál rövidebb a forgalom időtartama, így a források hatékonyabb felhasználása a vállalkozásnál.
Ebből a táblázatból látható, hogy a forgótőke, a számlák a vállalkozásnál hatékonyabban lett felhasználva; a készpénzforgalmi mutató 2008-ban 2007-hez képest jelentősen (32,9-el) csökkent, 2006-hoz képest viszont 13,5-tel nőtt; a készletforgalom időtartama csökkent; a saját tőkét, valamint a kölcsöntőkét a korábbinál hatékonyabban kezdték felhasználni; a szállítói forgalom csökkent 2006-hoz képest.
Általánosságban elmondható, hogy ezekben a mutatókban pozitív növekedés figyelhető meg, ami azt jelenti, hogy a vállalkozásnál lévő források nagy részét hatékonyabban kezdték el felhasználni, és nőtt a vállalkozás üzleti tevékenysége.
2. A jövedelmezőség mutatói.
A jövedelmezőség minden vállalkozás pénzügyi teljesítményének legfontosabb relatív mutatója, ezért szükséges a jövedelmezőség különböző mutatóinak elemzése (2.10. táblázat).
A termék jövedelmezősége a bruttó nyereség és a termelési költség aránya.
A termelés jövedelmezősége a bruttó nyereségnek a tárgyi és forgóeszközök átlagos értékéhez viszonyított aránya.
Az árbevétel megtérülése az értékesítési nyereség és a bevétel arányaként fogható fel.
A saját tőke megtérülése a nettó jövedelem és az átlagos saját tőke aránya.
A kölcsöntőke megtérülése a nettó nyereség és a kölcsöntőke átlagos összegének aránya.
Az eszközarányos megtérülés a nettó nyereségnek a befektetett és forgóeszközök átlagos értékéhez viszonyított arányaként ábrázolható.
2008-ban minden jövedelmezőségi mutató csökkenést mutat a korábbi évekhez képest, ami valószínűleg a pénzügyi világválság hatásának tudható be.
A termelés jövedelmezőségének mutatója 4,4%-kal csökkent 2007-hez képest. Azt mutatja, hogy az előállítási költség 1 dollárja 14,6 cent nyereséget jelent.
2.10. táblázat
Jövedelmezőségi mutatók
| Mutatók |
Abszolút eltérés |
||||
| 2008 2007-hez képest |
2008 2006-hoz képest |
||||
| 1) Termékek jövedelmezősége, % |
|||||
| 2) A termelés jövedelmezősége, % |
|||||
| 3) Értékesítési megtérülés,% |
|||||
| 4) Tőkearányos megtérülés,% |
|||||
| 5) kölcsöntőke megtérülése, % |
|||||
| 6) eszközarányos megtérülés, % |
|||||
A termelés jövedelmezőségi mutatója 3,4%-kal csökkent 2007-hez képest. Ez azt mutatja, hogy minden befektetett és forgóeszközökbe fektetett dollár után a társaság 22,6 cent nyereséget kap (2008-ban).
Az értékesítés 4,4%-kal csökkent 2007-hez képest. Ez azt jelenti, hogy a cég bevételéből 1 dollár 11,5 cent nyereséget jelent.
A saját tőke megtérülése 2008-ban 2006-hoz képest 5,1%-kal csökkent és 20,0%-ra vált. Ez azt jelenti, hogy minden egyes dollárnyi részvény után 20 cent nyeresége van.
Jelentősen csökkent a kölcsöntőke jövedelmezősége, vagyis a kölcsöntőke kevésbé hatékony felhasználása. 2008-ban ez a szám 46,3%, ami 10,1%-kal kevesebb, mint 2007-ben. Ez azt jelenti, hogy 1 dollár kölcsöntőke 46,3 cent nyereséget jelent.
Az eszközök megtérülése is 3,6%-kal csökkent 2007-hez képest, 14,0%-ra, ami azt jelenti, hogy minden befektetett eszköz dollárja után 14 cent nyereség jár.
A jövedelmezőségi mutatók negatív változásai azt jelzik, hogy a társaság az elmúlt években kevésbé hatékonyan használja fel forrásait. Talán a jövőben a helyzet jobbra fog változni, mivel a pénzügyi válság negatív hatással van a vállalkozások, és különösen az ágazatban működő vállalkozások tevékenységére.
3. A vállalkozás befektetési vonzerejének elemzése
(az OAO "LUKOIL" példájával)
Egy vállalkozás befektetési vonzerejét az egyes befektetők különböző módon határozzák meg, mivel mindegyik különböző tényezőket vesz figyelembe, amelyek befolyásolják a befektetés vonzerejét.
Az OAO "LUKOIL" az egyik legnagyobb nemzetközi olaj- és gázipari vállalat hatalmas értékesítési hálózattal (a világ 25 országa). Az elmúlt években a LUKOIL vezető szerepet töltött be az olaj- és gázipari vállalatok hosszú távú befektetési vonzerejének értékelésében.
Az orosz vállalkozások befektetési potenciálja meglehetősen magas. Az utóbbi időben azonban az orosz befektetők aktivitása hanyatlik, miközben a külföldi befektetők érdeklődése nő, különösen az ipari vállalkozások iránt.
Számos megközelítés létezik egy vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésére. Ezek közül az első, formális, a vállalkozás pénzügyi-gazdasági tevékenységének mutatóinak elemzése.
Az OAO „LUKOIL” pénzügyi tevékenységének második fejezetben végzett elemzése alapján a következő pontok emelhetők ki.
Az értékesítésből származó bevétel évről évre nő (2008-ban 107 680 millió dollárt tett ki). A nettó bevétel is nő; csak 2008-ban 2007-hez képest kismértékben csökkent, és elérte a 9.144 millió dollárt.Az egy részvényre jutó alaperedmény a nettó profittal megegyező tendenciát mutat, azaz 2007-ben növekedés, 2008-ban enyhe csökkenés volt tapasztalható. (2008-ban 10,88 dollár).
A társaság saját tőkéjének aránya és a mérleg értéke alapján következtethetünk a társaság pénzügyi stabilitására. Ezt a pénzügyi stabilitás abszolút és relatív mutatóira vonatkozó számítások is megerősítik.
A vállalkozásnál a pénzeszközöket hatékonyan használják fel, amint azt a forgalmi mutatók is bizonyítják.
A termékek jövedelmezősége, a termelés, az értékesítés, a saját tőke és az adósság, az eszközök jövedelmezősége meglehetősen magas. Csupán 2008-ban következett be enyhe csökkenés ezekben a mutatókban, amit a nemzetközi pénzügyi piac válsághelyzete okozott.
3.1. táblázat
Befektetési tevékenységből származó pénzáramlás
( millió USD)
| Licencek vásárlása |
|||
| Tőkeberuházások |
|||
| Befektetett eszközök értékesítéséből származó bevétel |
|||
| Pénzügyi befektetések beszerzése |
|||
| Leány- és leányvállalati részesedések értékesítése |
|||
| Cégek és kisebbségi részesedések megszerzése (beleértve a felvásárlási előlegeket is), a vásárolt készpénz kivételével |
|||
| Befektetési tevékenységben felhasznált nettó készpénz |
A táblázatból látható, hogy a befektetési tevékenységhez felhasznált nettó készpénz évről évre növekszik, és 2008-ban elérte a 13 559 millió dollárt.A készpénz jelentős része a beruházási kiadásokra esik.
A befektetés vonzerejének elemzéséhez meg kell határozni a befektetés megtérülését a következő képlet segítségével:
K 1 = P / I,
ahol K 1 - a vállalkozás befektetési vonzerejének gazdasági összetevője befektetési jegyben;
És - a beruházások volumene a vállalkozás állótőkéjébe;
P a nyereség összege az elemzett időszakban.
Esetünkben a vállalkozás nettó nyereségét vesszük a bevétel mutatójaként. Számítsuk ki ezt a mutatót 2008-ra.
K 1 = 9 144/48 966 = 0,187,
Megmutatja, hogy a vállalatba fektetett pénzeszközök milyen hatékonyan kerülnek felhasználásra.
A vállalkozás befektetési vonzerejének gazdasági összetevője helyett használhatja az állótőke megtérülési mutatót is, mivel ez a mutató a korábban befektetett források állótőkében való felhasználásának hatékonyságát tükrözi.
R k = CP / átl. sapka.,
R k = 9 144/45 776,5 = 0,20.
Ebből következően a tárgyi eszközök megtérülési rátája 2008-ban 20%.
Egy vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésének számos módszerében az egyik fő értékelési tényező az irányítási rendszer.
Az OAO „LUKOIL” tevékenységének támogatására a következő irányító és ellenőrző testületek jöttek létre:
Irányító szervek:
A Közgyűlés a Társaság legfőbb irányító testülete;
Igazgatóság;
Egyedülálló végrehajtó szerv - elnök (főigazgató);
A kollegiális végrehajtó szerv az igazgatóság.
Ellenőrző szerv:
Felülvizsgálati Bizottság.
Az OAO "LUKOIL" magas befektetési vonzerejét a következő tényezők is meghatározzák:
Termelés és technológia (az olaj- és gáztermelésben, valamint a termékek előállításában korszerű berendezéseket használnak, folyamatosan vezetnek be olyan tudományos fejlesztéseket, amelyek lehetővé teszik az elvégzett munka hatékonyságának növelését);
Forrás;
Infrastruktúra;
Exportpotenciál (jelenleg széles disztribúciós hálózat jött létre - a világ 25 országába szállít, amely a jövőben bővülni fog);
Üzleti hírnév és néhány más.
4. A vállalkozás befektetési vonzerejének növelésének módjai
A társaság számos intézkedést tehet befektetési vonzerejének növelése érdekében (a befektetői követelményeknek való jobb megfelelés). Az ezzel kapcsolatos fő tevékenységek a következők lehetnek:
· Hosszú távú fejlesztési stratégia kidolgozása;
· üzleti tervezés;
· Jogi szakértelem és a tulajdonjogi okiratok jogszabályokkal való összhangba hozatala;
· Hiteltörténet készítése;
· Reformintézkedések (átalakítás) végrehajtása.
Annak meghatározásához, hogy egy adott vállalkozás milyen intézkedésekre van szükség ahhoz, hogy növelje befektetési vonzerejét, célszerű elemezni a fennálló helyzetet (a vállalkozás állapotának diagnosztikája). Ez az elemzés lehetővé teszi, hogy:
· A vállalat erősségeinek azonosítása;
· A kockázatok és gyengeségek azonosítása a vállalat jelenlegi állapotában, beleértve a befektető szemszögét is;
A diagnosztika során a vállalkozás különféle területeit veszik figyelembe: értékesítés, termelés, pénzügy, menedzsment. Kiemeli a vállalkozás tevékenységi területét, amely a legnagyobb kockázattal jár és a legtöbb gyengeséggel rendelkezik, a kiválasztott területeken intézkedéseket alakítanak ki a helyzet javítására.
Külön érdemes megjegyezni a vállalkozás - a befektetési tárgy - jogi átvilágítását. A vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésében a szakterületek a következők:
· Telkek és egyéb ingatlanok tulajdonosi jogai;
· A részvényesek jogai és a vállalkozás vezető testületeinek az alapító okiratokban meghatározott jogkörei;
· A társaság értékpapírjaihoz fűződő jogok jogtisztasága és elszámolásának helyessége.
A vizsgálat eredményei alapján a jelzett területeken a modern jogszabályi normákkal való ellentmondások derülnek ki. Ezeknek az ellentmondásoknak a kiküszöbölése rendkívül fontos lépés, hiszen minden befektető nagy jelentőséget tulajdonít a jogi auditnak a vállalkozás elemzésekor.
A fejlesztési stratégia kialakításának alapja a vállalkozás állapotának diagnosztikája. A stratégia egy általános fejlesztési terv, amelyet általában 3-5 évre dolgoznak ki. A stratégia leírja mind a vállalkozás egészének fő céljait, mind a tevékenységi területeket és a rendszereket (termelés, értékesítés, marketing). Meghatározzák a fő célértékek mennyiségi és minőségi mutatóit. A stratégia lehetővé teszi a vállalkozás számára, hogy egyetlen koncepción belül nem rövidebb időszakokra tervezzen. Egy potenciális befektető számára a stratégia bemutatja a vállalat jövőképét a hosszú távú kilátásairól, valamint azt, hogy a vállalat vezetése megfelel-e a vállalkozás működési feltételeinek (mind belső, mind külső).
A hosszú távú fejlesztési stratégia birtokában a vállalat hozzálát az üzleti terv kidolgozásához. Az üzleti tervben a tevékenység minden aspektusát részletesen és részletesen mérlegeli, indokolja a szükséges beruházások volumenét és a finanszírozási konstrukciót, a beruházások eredményét a vállalkozás számára. Az üzleti tervben kiszámított pénzforgalmi terv lehetővé teszi, hogy felmérje a vállalkozás azon képességét, hogy a hitelezők csoportjából visszaadja a kölcsönzött forrásokat a befektetőnek és kamatot fizet. A befektető-tulajdonosok számára az üzleti terv az alapja a vállalkozás értékének, és ennek megfelelően a vállalkozásba fektetett tőke értékének felmérésének, fejlesztési potenciáljának igazolásának.
Valamennyi befektetői csoport számára nagy jelentőséggel bír a vállalkozás hiteltörténete, amely lehetővé teszi a vállalkozás tapasztalatainak megítélését a külső befektetések fejlesztésében, valamint a hitelezőkkel és befektető-tulajdonosokkal szembeni kötelezettségek teljesítésében. Ebben a tekintetben lehetséges tevékenységeket végezni egy ilyen történet létrehozására. Például egy gazdálkodó egység kibocsáthat és visszafizethet egy viszonylag kis, rövid lejáratú kötvényt. A hitel visszafizetése után a vállalkozás a befektetők szemében minőségileg új szintre lép, mint a kötelezettségeit határidőben teljesíteni képes hitelező. A vállalkozás a jövőben a következő kötvénykibocsátások formájában kölcsönzött forrásokat és kedvezőbb feltételekkel közvetlen befektetéseket is tud majd vonzani.
Egy vállalkozás befektetési vonzerejének növelésére az egyik legnehezebb intézkedés a reform (restrukturálás). A teljes reformprogram egy sor intézkedést tartalmaz annak érdekében, hogy a társaság tevékenységét átfogóan összhangba hozzák a meglévő piaci feltételekkel és a fejlesztési stratégiával. A szerkezetátalakítás több irányban is végrehajtható:
1. Az alaptőke reformja.
Ez a terület magában foglalja a tőkeszerkezet optimalizálását célzó intézkedéseket - felosztás, részvények konszolidációja, a részvénytársaságok átszervezésének minden formája, amelyet a részvénytársaságokról szóló törvény ír le. Az ilyen akciók eredménye egy vállalat vagy cégcsoport irányíthatóságának növelése.
2. A szervezeti struktúra és irányítási módszerek megváltoztatása.
A reform ezen iránya a hatékonyan működő vállalkozás fő funkcióit biztosító irányítási folyamatok, a vállalkozás szervezeti struktúráinak fejlesztését célozza, amelyeknek meg kell felelniük az új irányítási folyamatoknak.
3. Eszközök megreformálása.
Az eszköz átalakítás részeként kiemelhető az ingatlanegyüttes szerkezetátalakítása, a forgóeszközök átalakítása. Ez az átstrukturálási irány magában foglalja a vagyonszerkezetében bekövetkező bármilyen változást a többlet, a nem alapvető eszközök értékesítésével és a szükséges eszközök beszerzésével, a pénzügyi befektetések, készletek és követelések összetételének optimalizálásával kapcsolatban.
4. A termelés megreformálása.
A szerkezetátalakítás ezen iránya a vállalkozások termelési rendszerének javítását célozza. A cél ebben az esetben az áruk, szolgáltatások előállításának hatékonyságának növelése lehet; versenyképességük növelése, a választék bővítése vagy újraprofilozása.
Egy vállalkozás átfogó szerkezetátalakítása magában foglalja a fenti területek közül többhez kapcsolódó intézkedések kombinációját.
Egy vállalkozás egyéni adottságai és a tőkepiaci helyzet alapján intézkedési programot alakíthat ki a befektetés vonzerejének növelésére. Egy ilyen program végrehajtása lehetővé teszi a pénzügyi források vonzásának felgyorsítását és költségeik csökkentését. Megjegyzendő, hogy a fent ismertetett intézkedések jelentős anyagköltséget nem igényelnek, de megvalósításuk eredménye a befektetők cég iránti érdeklődésének növekedése mellett a munkavégzés hatékonyságának növekedése is.
Következtetés
Ebben a munkában a „befektetési vonzerő” kategória lényegét vettem figyelembe. Ennek a definíciónak többféle értelmezése is van, de ezeket összefoglalva a következő definíciót fogalmazhatjuk meg a vállalkozás befektetési vonzerejének - ez a gazdasági társaságok közötti gazdasági kapcsolatrendszer a vállalkozás hatékony fejlesztése és versenyképességének megőrzése érdekében. A felhalmozott hazai és külföldi tapasztalatok alapján bebizonyosodott, hogy a vállalkozások befektetési vonzereje a befektetések gazdaságba vonzásának fő mechanizmusa.
A befektetés vonzereje külső (a régió és az ipar fejlettsége, a vállalkozás elhelyezkedése) és belső (vállalkozáson belüli tevékenységek) tényezőktől függ.
A vállalkozás befektetési vonzerejének egyik fő tényezője a befektetési kockázat (az elmaradt haszon kockázata, a jövedelmezőség csökkenésének kockázata, a közvetlen pénzügyi veszteségek kockázata).
A befektetés vonzerejét befolyásoló tényezők is a következőkre oszlanak: termelési és technológiai; forrás; intézményi; szabályozási és jogi; infrastrukturális; üzleti hírnév és mások.
A befektetés vonzerejét az egyéni befektető szemszögéből különböző tényezők határozhatják meg, amelyek a legnagyobb jelentőséggel bírnak egy adott befektetési objektum kiválasztásában.
A jelenlegi gazdasági környezetben többféle megközelítés létezik a vállalkozások befektetési vonzerejének felmérésére. Az első a vállalkozás pénzügyi és gazdasági tevékenységének mutatóin alapul. A második megközelítés a befektetési potenciál, a befektetési kockázat fogalmát és a befektetési projektek értékelési módszereit használja. A harmadik megközelítés a vállalkozás értékelésén alapul. Mindegyik módszernek megvannak a maga előnyei és hátrányai, és minél több megközelítést és módszert alkalmaznak az értékelési folyamatban, annál valószínűbb, hogy a végső érték objektíven tükrözi a vállalkozás befektetési vonzerejét.
A cikk egy algoritmust mutat be egy vállalkozás befektetési vonzerejének nyomon követésére.
A társaság pénzügyi-gazdasági tevékenységének elemzése az egyik legnagyobb olaj- és gázipari vállalat, az OAO LUKOIL példáján történt. A vállalkozás főbb mutatói a vizsgált időszakra (2006-2008) emelkedtek. Így a nettó nyereség ebben az időszakban 22,2%-kal nőtt. A mérleg eszközeinek és forrásainak összege (mérlegpénznem) szintén 48,1%-kal nőtt, és 2008-ban 71.461 millió USA dollárt tett ki. A vállalkozás mérlege nem teljesen likvid. A vállalkozást pénzügyileg stabilnak ismerik el, a pénzügyi stressz arány elhanyagolható. A pénzeszközök forgalmának pozitív növekedése azok hatékony vállalkozási felhasználását jelzi. A jövedelmezőségi mutatók enyhén csökkentek az elmúlt évben, amit valószínűleg a jelenlegi gazdasági helyzet negatív hatása okoz.
Az OAO LUKOIL kellő befektetési vonzerővel rendelkezik, amit számos tényező igazol.
Meghatározták a vállalkozás befektetési vonzerejének növelésének módjait. Ilyenek például: hosszú távú fejlesztési stratégia, valamint üzleti terv kidolgozása; jogi átvilágítás; pozitív hiteltörténet létrehozása; a vállalkozás reformját vagy szerkezetátalakítását célzó intézkedések végrehajtása. A társaság intézkedési programot dolgoz ki a befektetések vonzerejének növelésére, az egyéni sajátosságok és a tőkepiacok aktuális helyzete alapján.
Bibliográfia
1. Adrianov D.V. Oroszország: gazdasági és befektetési potenciál. - M .: "Közgazdaságtan", 1995. - 189 p.
2. Bogatin Yu.V., Shvandar V.A. Befektetési elemzés: tankönyv egyetemek számára. - M .: UNITI-DANA, 2000 .-- 286 p.
3. Bocsarov V.V. Beruházások. - SPb .: Péter, 2002 .-- 288 p.
4. Valinurova L.S. Befektetés menedzsment. - M .: KNORUS, 2005 .-- 384 p.
5. Vakhrin P.I. Befektetések: Tankönyv. - M .: "Dashkov and Co" kiadói és kereskedelmi társaság, 2002. - 384 p.
6. Guskova T.N. Objektumok befektetési vonzerejének felmérése statisztikai módszerekkel. - M .: GASBU, 1999 .-- 278 p.
7. Igonina L.L. Beruházások: Tankönyv / Szerk. K.V. Baldin. - M .: "Dashkov and Co" kiadói és kereskedelmi társaság, 2006. - 288 p.
8. Katasonov V.Yu. A gazdaság befektetési potenciálja: kialakulásának és felhasználásának mechanizmusai. - M .: "Ankil", 2005. - 328 p.
9. Kiseleva N.V. Befektetési tevékenység: tankönyv. - M .: KNORUS, 2005 .-- 432 p.
10. A vállalkozások befektetési vonzerejének átfogó értékelése / Tryasitsina N.Yu. // Gazdasági elemzés. - 2006. - 18. szám - 5 p.
11. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. A vállalkozás pénzügyi helyzetének és befektetési vonzerejének elemzése. Moszkva: Pénzügy és Statisztika, 2003.192 p.
12. Margolin A.M. Beruházások6 Tankönyv. - Moszkva: RAGS Kiadó, 2006 .-- 464 p.
13. Savitskaya G.V. A vállalkozás gazdasági tevékenységének elemzése: 4. kiadás, Átdolgozva. és add hozzá. - Minszk: LLC "Új tudás", 1999. - 688 p.
14. Szergejev N.V., Veretennikova I.N., Yanovskiy V.V. Beruházások szervezése, finanszírozása. - M .: Pénzügy és statisztika, 2003 .-- 400 p.
15. Információs oldalak.
A befektetési vonzerő nem annyira pénzügyi-gazdasági jelenség, mint inkább egy vállalaton, iparágon, szövetségi szubjektumon vagy az állam egészén belül meglévő külső környezet tényleges mennyiségi és minőségi mutatóit bemutató modell.
Ennek a jelenségnek különféle definíciói találhatók a különböző gazdasági forrásokban. Eddig nem volt egyetértés az elméleti tudósok és a gyakorló befektetők között.
Először is, van egy olyan helyzet, amelyben a befektetés vonzerejének értékelése során egyértelműen meg kell mutatni, hogy a befektetőnek melyik projektbe kell befektetnie.
Másodszor, egy adott eszköz befektetési vonzereje olyan heurisztikus értékelési módszerek összességeként fogható fel, amelyek a vizsgált befektetési objektumok rangsorolásához kapcsolódnak.
Harmadszor, egyes finanszírozók kizárólag a vizsgált beruházási projektek eredményességének értékelése kapcsán értékelik.
Mindegy azonban, hogy a befektető milyen álláspontot képvisel, tevékenységében kétségtelenül nagy figyelmet fordít erre a pénzügyi és gazdasági tényezőre.
A befektetés vonzereje olyan pénzügyi mutatók összessége, amelyek meghatározzák a jelenlegi helyzet értékelését, a piaci pozíciót, valamint a szóban forgó befektetési objektum lehetséges kockázatait és jövedelmezőségét.
Számos változó van, amelyek befolyásolják ezt a mutatót. Ugyanakkor a befektetőnek tisztában kell lennie azzal, hogy az egyes iparágakban a vonzerőtényezőt annak sajátosságai alapján eltérően kell értékelni. A pénzbefektetés tervezésekor emlékezni kell a fő dologra, minden egyes helyzetben feltétlenül fel kell mérni, hogy a vizsgált beruházási projektekbe történő befektetések mennyire lesznek jövedelmezőek.
Ezenkívül mindig emlékezni kell arra, hogy a befektetési vonzerő nemcsak a pénzügyi struktúráktól, hanem a régióktól, iparágaktól és országoktól is függ.
E tekintetben a befektetőknek több szinten kell figyelembe venniük a vonzerőtényezőt. A makroszint az állam egészének gazdaságának állapotát vizsgálja. A mezoszint azt a helyzetet elemzi, amely a szövetség elkülönült összetételében és egy településen kialakult. A mikroszint egy adott működő vállalat befektetési vonzerejének elemzéséhez kapcsolódik.
Egy vállalat befektetési vonzereje olyan mutatók összessége, amelyek egyértelműen demonstrálják a beruházások hatékonyságát és lehetséges jövedelmezőségét a projekt megvalósítása során. A fő tényező, amelyre egyértelműen minden potenciális befektető figyel, az az adott vállalkozás stabil jövedelmezőségének pillanata középtávon, hosszú távon pedig jobb.
A nehéz gazdasági helyzet és a világválság mellett szinte minden közép- és nagyvállalatnak szüksége van külső forrásból származó tőke beáramlására. A befektetési piacon rendkívül kemény a verseny. A pénzeszközöket szinte mindig olyan vállalatba fektetik be, amelynek pénzügyi helyzete egyértelmű. Ebben az esetben a befektetők előre jelezhetik jövőbeli bevételeiket.
A vállalat ilyen vonzerejének értékelése általában a pénzügyi mutatók kiszámításával történik. Ezek tartalmazzák:
A befektetés vonzerejét nem lehet a fennálló kockázati szinttől elkülönítve vizsgálni. A gyakorlatban a bevételek csökkenésével, az árpolitika vagy a piaci feltételek változásával, az iparágon belüli verseny fokozódásával, a likviditás elvesztésével stb.
A közgazdaságtudomány számos alapvető módszert azonosít egy vállalat befektetési vonzerejének helyes felmérésére. Ez azt jelenti, hogy minden új projekt saját egyéni megközelítést és módszertant igényel.
Ez a módszertan azon a feltételezésen alapul, hogy a befektetők által fizethető árat egy analitikus előrejelzés alapján kell meghatározni. Ez a megközelítés nagymértékben lehetővé teszi a gazdaság jövőbeli helyzetének előrejelzését.
A cash flow-kat jellemző mutatókat a vizsgálat időpontjában számítjuk ki. Ez a fennálló kockázatokat legjobban tükröző meghatározott kamatlábbal való diszkontálással történik. Ennek eredményeként a befektető kiszámíthatja az elemzett projekt objektív értékét. Más szóval, ki tudja számítani jelenlegi befektetési vonzerejét. A beérkezett adatok alapján döntés születik a projekt megvalósításáról.
Gyakran ezt a módszert alkalmazzák, ha az egész csoportból az egyik legígéretesebb vállalatot kell kiválasztania.
A technika hiányosságai között szerepelnie kell annak átmeneti korlátainak is. Vagyis az elvégzett kutatások eredményei kizárólag rövid távon használhatók fel. Ennek oka számos külső tényező változása: piaci árak, új törvények elfogadása stb.
Egy bizonyos pénzügyi bizonylatkészlettel jellemezhető, amely hosszú távon a legszorosabban kapcsolódik a vállalat meglévő beszámolóihoz. Például az elmúlt néhány évben.
A gyakorlatban a beruházó valódi irányelveket alkalmaz a hatékony befektetési projekt meghatározásához.
Ezt a módszert aktívan használják a fejlett nyugati országokban. Például Európában, Kanadában és az USA-ban. Oroszországban gyakorlatilag nem alkalmazzák a jogi és szabályozási módszertant.
Ez a technika számos mutató összegyűjtésén és utólagos elemzésén alapul mind a vállalkozáson belül, mind azon kívül. A Delphi módszer lehetővé teszi egy hasonló kutatási modell megvalósítását. Ennek keretében a befektetési vonzerőtényezők regresszív modelljét építik fel.
Ennek a módszernek az előnye a befektetési objektum átfogó pillantása. Hátránya a nagyszámú feltételezés, és ezért a becslés nem megfelelő pontossága.
Ha egy cégnek további finanszírozási forrásokra van szüksége, akkor konkrét lépéseket kell tenni, amelyek révén egy gazdálkodó szervezet befektetési vonzereje azonnal megnő.
Természetesen mindig van lehetőség egy meglévő cég akciós áron történő eladására. Ennek eredményeként a bevétel egy új beruházási projekt megvalósítására fordítható.
Ha azonban egy befektető a jelenlegi cégét szeretné fejleszteni, akkor komoly anyagi forráshiány esetén két út közül választhat.
Először is mérlegelnie kell a vállalkozás részvételének lehetőségét bármely állami célprogramban. Ehhez természetesen szükséges, hogy a társaság a nemzetgazdaság egyik kiemelt ágazatában működjön, és a megfogalmazott követelményeknek maradéktalanul megfeleljen.
A célzott kormányzati beruházási programok stabil finanszírozási forrást jelentenek. Ezenkívül hozzájárulnak az Orosz Föderáció gazdasági, védelmi és technológiai potenciáljának növeléséhez.
Másodszor, bármely cég követheti a részvénytársasággá válás útját. Megfelelő megvalósítás esetén ez a módszer képes külső finanszírozási forrást biztosítani a vállalkozás számára.
Így a befektetés vonzereje a vállalati szinten az egyik döntő tényező, amely lehetővé teszi a külső befektetőktől származó források vonzását.
