A befektetési mechanizmus magában foglalja a menedzsment olyan kategóriáit, mint a befektetési tevékenység alanyai és tárgyai; az ezeknek megfelelő célok és befektetési kritériumok; tényezők, amelyek lehetővé teszik a kitűzött célok elérését; a beruházások mozgósításának módszerei; a beruházási források összege. A befektetési mechanizmusok megkülönböztethetők a befektetési források mozgósításának módszerei szerint. Tehát egy részvénytársasággal kapcsolatban a befektetési mechanizmusok a következők lehetnek:
saját tőke lehívása:
kölcsönzött pénzeszközök mozgósítása:
A jogszabályok értelmében a befektetési tevékenység alanyai a befektetők, ügyfelek, vállalkozók, befektetési tevékenységet igénybe vevők, valamint szállítók, jogi személyek (bank-, biztosítási és közvetítő szervezetek, befektetési tőzsdék) és a befektetési folyamat egyéb résztvevői. Lehetnek magánszemélyek és jogi személyek, beleértve a külföldieket, valamint államok és nemzetközi szervezetek.
Befektetők- olyan befektetési tevékenység alanyai, amelyek saját, kölcsön- vagy kölcsöntőkét fektetnek be befektetés formájában, és biztosítják azok rendeltetésszerű felhasználását.
A befektetők lehetnek:
A befektetők közös befektetés céljából összevonhatják a pénzeszközöket.
A befektetők betétesként, ügyfélként, hitelezőként, vevőként járhatnak el, valamint elláthatják a befektetési tevékenység bármely más résztvevőjének feladatait.
Ügyfél lehet befektető, valamint bármely más természetes és jogi személy, akit a befektető (befektetők) a befektetési projekt megvalósítására felhatalmazott, anélkül, hogy a befektetési folyamat más résztvevőinek üzleti és egyéb tevékenységeit beavatkozna, kivéve, ha a szerződés másként rendelkezik. szerződés) között. Ha az ügyfél nem befektető, akkor őt ruházzák fel a befektetések tulajdonosi, használati és rendelkezési jogaival.
A vállalkozók olyan magánszemélyek és jogi személyek, akik az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvével összhangban munkaszerződés és (vagy) az ügyfelekkel kötött állami szerződés alapján munkát végeznek. A vállalkozóknak engedéllyel kell rendelkezniük az olyan típusú tevékenységek végzéséhez, amelyek a szövetségi törvény értelmében engedélykötelesek.
A befektetési tevékenység tárgyainak felhasználói lehetnek befektetők, valamint egyéb természetes és jogi személyek, állami és önkormányzati szervek, külföldi államok és nemzetközi szervezetek, amelyek számára befektetési tevékenység tárgyát hoznak létre. Ha a befektetési tevékenység tárgyának használója nem befektető, a közte és a befektető közötti viszonyt a befektetési szerződés határozza meg.
A befektetési tevékenység alanyai jogosultak két vagy több résztvevő funkcióit kombinálni.
A külföldi gyakorlatban a nagy objektumok közös befektetését konzorcium létrehozásával hajtják végre - ideiglenes megállapodás több vállalat vagy kereskedelmi cég, és néha a kormány között. A kormány főként nemzetbiztonsági, presztízs- vagy műszaki felsőbbrendűségi szempontból fontos projektekben vesz részt (űrhajózás, repülés, védelem, biotechnológia stb.). A konzorciumok zártak vagy nyitottak lehetnek. Zárt konzorciumban a megrendelő minden résztvevővel külön-külön köt szerződést. Nyílt konzorciumban közös vezető kerül kiválasztásra, akivel a megrendelő szerződést köt, és a részvételi hányadon belül a konzorcium valamennyi tagja egyetemlegesen felel. A konzorciumot irányító bizottság (igazgatóság) irányítja.
A kockázatos tudományos és műszaki projektekbe történő közös befektetés közös vállalati alapok vagy kockázati társaságok létrehozásával valósul meg. A kockázati alapok széles körben elterjedtek, és a legtöbb esetben a társasági vagy betéti társaság szervezeti és jogi formája.
A polgári jogi országokban használt "partnerség" kifejezés nagyjából megfelel a teljes körű partnerség fogalmának. A társasági társaság két vagy több személy megállapodása, akik pénzt, vagyont, különféle tudást, készségeket és képességeket kívánnak befektetni a törvény által engedélyezett közös vállalkozásba abból a célból, hogy a kapott haszon megosszák egymással, és közösen veszteséget szenvedjenek el.
A kockázati tőketársaságoknak 3-4 törzs- és több társult tagja van. Céljuk a nagy pénzintézetek (bank, befektetési és biztosító társaságok, nyugdíjpénztárak stb.) pénzeszközeinek fogadása. valamint vállalkozóktól és magánszemélyektől azzal a céllal, hogy befektessenek egy ígéretes ötlet, találmány alá.
A beruházások kockázati (kockázati) finanszírozása a meglévő ingatlanok garantált rendelkezésre bocsátása nélkül történik. Az egyetlen zálogjog egy meglévő vagy újonnan alapított társaságban a szerződésben külön meghatározott részesedés, illetve szabadalom átruházása.
A befektetési tevékenység tárgyai a nemzetgazdaság minden ágazatában és szférájában magán-, állami, önkormányzati tulajdoni formában újonnan létrehozott és korszerűsített állóeszközök és forgótőke, értékpapírok, céltartalékos pénzbetétek, tudományos és műszaki termékek, egyéb vagyontárgyak, valamint a tulajdonjogok.és szellemi tulajdonjogok.
Tilos olyan tárgyakba fektetni, amelyek létrehozása és használata nem felel meg a szabványok, a környezetvédelmi, egészségügyi és higiéniai és egyéb, jogszabályban meghatározott követelményeknek, vagy sérti az állampolgárok, jogi személyek és az állam által védett jogokat és érdekeket. törvény.
A befektetési mechanizmus magában foglalja a menedzsment olyan kategóriáit, mint a befektetési tevékenység alanyai és tárgyai; az ezeknek megfelelő célok és befektetési kritériumok; tényezők, amelyek lehetővé teszik a kitűzött célok elérését; a beruházások mozgósításának módszerei; a beruházási források összege. A befektetési mechanizmusok megkülönböztethetők a befektetési források mozgósításának módszerei szerint. Tehát egy részvénytársasággal kapcsolatban a befektetési mechanizmusok a következők lehetnek (9.4. séma):
Saját tőke lehívása:
Befektetés értékcsökkenési alapból;
Profitkapitalizáció;
Kiegészítő részvénykibocsátás;
Kölcsönzött források mozgósítása:
Részvénytársaság kötvényeinek kibocsátása;
Hitelek és hitelek vonzása.
A jogszabályok értelmében a befektetési tevékenység alanyai a befektetők, ügyfelek, vállalkozók, befektetési tevékenységet igénybe vevők, valamint szállítók, jogi személyek (bank-, biztosítási és közvetítő szervezetek, befektetési tőzsdék) és a befektetési folyamat egyéb résztvevői. Lehetnek magánszemélyek és jogi személyek, beleértve a külföldieket, valamint államok és nemzetközi szervezetek.
A befektetők a befektetési tevékenység alanyai, akik saját, kölcsönzött vagy kölcsönzött pénzeszközeiket befektetések formájában fektetik be és biztosítják annak rendeltetésszerű felhasználását.
9.4. Befektetési mechanizmusok egy részvénytársaság termelésének fejlesztésében
A befektetők lehetnek:
Közös tevékenységről szóló megállapodás alapján létrehozott, jogi személyek társulásai jogi személy státusszal nem rendelkező magánszemélyek és jogi személyek;
Állami szervek, helyi önkormányzati szervek;
Külföldi gazdasági társaságok (külföldi befektetők).
A befektetők közös befektetés céljából összevonhatják a pénzeszközöket.
A befektetők betétesként, ügyfélként, hitelezőként, vevőként járhatnak el, valamint elláthatják a befektetési tevékenység bármely más résztvevőjének feladatait.
Ügyfél lehet befektető, valamint bármely más természetes és jogi személy, akit a befektető (befektetők) a befektetési projekt megvalósítására felhatalmazott, anélkül, hogy a befektetési folyamat más résztvevőinek üzleti és egyéb tevékenységeit beavatkozna, kivéve, ha a szerződés másként rendelkezik. szerződés) között. Ha az ügyfél nem befektető, akkor őt ruházzák fel a befektetések tulajdonosi, használati és rendelkezési jogaival.
A vállalkozók olyan magánszemélyek és jogi személyek, akik az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvével összhangban munkaszerződés és (vagy) az ügyfelekkel kötött állami szerződés alapján munkát végeznek. A vállalkozóknak engedéllyel kell rendelkezniük az olyan típusú tevékenységek végzéséhez, amelyek a szövetségi törvény értelmében engedélykötelesek.
A befektetési tevékenység tárgyainak felhasználói lehetnek befektetők, valamint egyéb természetes és jogi személyek, állami és önkormányzati szervek, külföldi államok és nemzetközi szervezetek, amelyek számára befektetési tevékenység tárgyát hoznak létre.
Ha a befektetési tevékenység tárgyának használója nem befektető, a közte és a befektető közötti viszonyt a befektetési szerződés határozza meg.
A befektetési tevékenység alanyai jogosultak két vagy több résztvevő funkcióit kombinálni.
A külföldi gyakorlatban a nagy objektumok közös befektetését konzorcium létrehozásával hajtják végre - ideiglenes megállapodás több vállalat vagy kereskedelmi cég, és néha a kormány között. A kormány főként nemzetbiztonsági, presztízs- vagy műszaki felsőbbrendűségi szempontból fontos projektekben vesz részt (űrhajózás, repülés, védelem, biotechnológia stb.). A konzorciumok zártak vagy nyitottak lehetnek. Zárt konzorciumban a megrendelő minden résztvevővel külön-külön köt szerződést. Nyílt konzorciumban közös vezető kerül kiválasztásra, akivel a megrendelő szerződést köt, és a részvételi hányadon belül a konzorcium valamennyi tagja egyetemlegesen felel. A konzorciumot irányító bizottság (igazgatóság) irányítja.
A kockázatos tudományos és műszaki projektekbe történő közös befektetés közös vállalati alapok vagy kockázati társaságok létrehozásával valósul meg. A kockázati alapok széles körben elterjedtek, és a legtöbb esetben a társasági vagy betéti társaság szervezeti és jogi formája. A polgári jogi országokban használt "partnerség" kifejezés nagyjából megfelel a teljes körű partnerség fogalmának. A partnerség két vagy több személy közötti megállapodás, akik pénzt és ingatlant kívánnak befektetni. törvény által megengedett közös ügyben különféle ismereteket, készségeket és képességeket a kapott nyereség megosztása és közös veszteség elszenvedése érdekében.
A kockázati tőketársaságoknak 3-4 törzs- és több társult tagja van. Céljuk, hogy pénzeszközöket fogadjanak nagy pénzintézetektől (bank, befektetési és biztosító társaságok, nyugdíjpénztárak stb.), valamint vállalkozóktól és magánszemélyektől, hogy egy ígéretes ötlethez, találmányhoz befektessenek.
A beruházások kockázati (kockázati) finanszírozása a meglévő ingatlanok garantált rendelkezésre bocsátása nélkül történik. Az egyetlen zálogjog egy meglévő vagy újonnan alapított társaságban a szerződésben külön meghatározott részesedés, illetve szabadalom átruházása.
A befektetési tevékenység tárgyai a nemzetgazdaság minden ágazatában és szférájában magán-, állami, önkormányzati tulajdoni formában újonnan létrehozott és korszerűsített állóeszközök és forgótőke, értékpapírok, céltartalékos pénzbetétek, tudományos és műszaki termékek, egyéb vagyontárgyak, valamint a tulajdonjogok.és szellemi tulajdonjogok.
Tilos olyan tárgyakba fektetni, amelyek létrehozása és használata nem felel meg a szabványok, a környezetvédelmi, egészségügyi és higiéniai és egyéb, jogszabályban meghatározott követelményeknek, vagy sérti az állampolgárok, jogi személyek és az állam által védett jogokat és érdekeket. törvény.
Valódi befektetés a termelés fejlesztésébe.
1. Befektetett eszközök felújításának politikája.
2. Befektetéskezelési politika.
3. Beruházási projektek értékelése.
A... Az állóeszközök az anyagi termelés alapját képezik, és munkaeszközként működnek.
A tárgyi eszközök forgalmát a következőképpen ábrázolhatjuk:
Gyártásba helyezés p részvétel a gyártási folyamatban p elhasználódás p ártalmatlanítás
Minden vállalkozás feladata az állóeszközök időben történő helyreállításának és fejlesztésének biztosítása. Ezt a következő tevékenységek segíthetik elő:
- a tárgyi eszközök bekerülési értékének kiszámítása Kbal .-onként; Költség: Quosst
- olyan mutatók kiszámítása, mint a Kvyb; Copubble
- Kf.o mutatók számítása; Kf.e .; Kf.v.; r.
Köztudott, hogy a gazdasági növekedés és a beruházási aktivitás szorosan összefügg. Ezért a befektetési tevékenységnek egy vállalkozás, iparág, régió, ország figyelmének középpontjában kell lennie.
Mit mondhatunk az Orosz Föderáció beruházási tevékenységéről, feltéve, hogy a termelési tárgyi eszközök nagy részét 50-60% vagy annál nagyobb mértékben amortizálják?
A gazdasági válság egyik fő negatív eredménye az ország beruházásfejlesztésének pénzügyi és reproduktív bázisának jelentős részének elvesztése.
Napjainkban sok vállalkozás nem tudja előteremteni a szükséges erőforrásokat a nyereség és az amortizáció rovására. Éppen ezért a következő években az államnak aktívabb politikát kell folytatnia az ipari potenciál fejlesztését szolgáló költségvetési támogatások terén.
Ez idáig csekély összegeket különítettek el a költségvetésből, amelyek realizálatlanok maradtak. Ígéretek. Az, hogy 1998 fordulópont lesz, ismét ígéretek maradhatnak, ha a költségvetés bevételi oldala nem teljesül. Mindeközben megállapíthatjuk, hogy 1991-1996-ban a termelő beruházások 5-szörösére csökkentek. A termelési kapacitás kihasználatlan a kopás és az elavult technológia miatt.
Egy 1996-os felmérés 600 ipari vállalat vezetői körében kimutatta, hogy mi akadályozza a befektetési folyamatokat:
A beruházások szerkezetében a gépek és berendezések nagyjavítása került előtérbe. A hazai mérnöki termékek kiszorulnak a hazai piacról, és helyüket import berendezések veszik át. Különösen kritikus helyzetben vannak az olyan iparágak, mint a műszergyártás és az elektrotechnika.
B. A vállalkozás beruházási tevékenysége a projekt előkészítését és megvalósítását szolgáló intézkedések összessége. A befektetési politika a következőket írja elő:
1. A vállalkozás befektetési tevékenységei egyes területeinek kialakítása.
2. A külső környezet és a befektetési piaci viszonyok kutatása, elszámolása.
3. Egyedi befektetési objektumok felkutatása és a vállalkozás befektetési tevékenységének való megfelelésük felmérése A terület megvalósítása során egyedi beruházási projekteket választanak ki tanulmányozásra: mérlegelik az egyes eszközök (berendezések, technológia stb.) beszerzésének lehetőségét. meglévő típusaik összetételének frissítése érdekében a kiválasztott projekteket alapos vizsgálatnak vetik alá.
4. Magas beruházási hatékonyság biztosítása. Az előzetes szakaszban kiválasztott befektetési objektumokat gazdasági hatékonyságuk szempontjából elemezzük. Ugyanakkor minden egyes befektetési objektum esetében sajátos módszertant alkalmaznak a hatékonyság értékelésére. Ha minden más tényező változatlan, akkor azokat a befektetési objektumokat választják ki, amelyek a legnagyobb hatékonyságot biztosítják.
5. A befektetési tevékenységhez kapcsolódó pénzügyi kockázatok minimalizálásának biztosítása. Az értékelési eredmények alapján az egyes befektetési objektumokat kockázati szint szerint rangsorolják. Ezenkívül az egyes beruházási projektek finanszírozása gyakran a kölcsönzött források jelentős vonzásának rovására történik, ami a vállalkozás pénzügyi stabilitásának csökkenéséhez vezethet.
6. A befektetések likviditásának biztosítása. A befektetés folyamatában jelentősen megváltozhatnak a külső környezet feltételei, a vállalkozás fejlesztési stratégiája, vagy egyes befektetési objektumok várható jövedelmezősége meredeken csökken, a kiadások szintje emelkedik stb. Ehhez döntést kell hozni az egyes befektetési programokból való időben történő kilépésről (egyedi befektetési objektumok értékesítésével). Ebből a célból minden objektum esetében fel kell mérni annak likviditását. Az értékelési eredmények alapján az egyes beruházási projekteket likviditásuk szerint rangsorolják.
7. A beruházási források szükséges mennyiségének meghatározása és forrásaik szerkezetének optimalizálása.
8. A vállalkozás befektetési portfóliójának kialakítása és értékelése. Itt meg kell jegyezni, hogy az egyes befektetési objektumok magas jövedelmezősége ritkán jár együtt minimális kockázati szinttel és magas fokú likviditással. Ezért a befektetési portfólió kialakításakor agresszív, mérsékelt és konzervatív megközelítés alkalmazható.
Valódi befektetések az alábbi alapvető formákban valósíthatók meg:
- ingatlanegyüttesek beszerzése;
- Új építés;
- rekonstrukció;
- korszerűsítés;
- a befektetett eszközök egyes tárgyainak beszerzése.
A felsorolt reálbefektetési formák közül az első négy a legnagyobb. Az ilyen projektek végrehajtásra való előkészítéséhez üzleti terv kidolgozása szükséges.
A beruházási projektek kiválasztásakor a következő elveket kell követni:
1. A befektetés megtérülése legyen magasabb, mint a bankbetét befektetésének megtérülése.
2. A beruházás megtérülésének magasabbnak kell lennie, mint az infláció.
3. A kiválasztott projekt jövedelmezősége az időtényezőt figyelembe véve magasabb legyen, mint az alternatív projektek jövedelmezősége.
4. A vállalkozás eszközarányos megtérülése a projekt megvalósítása után növekedjen, és haladja meg a kölcsönzött források diszkontrátáját.
5. A vizsgált projekt megfelel a vállalkozás általános stratégiai irányvonalának a termelési szortiment szerkezet kialakítása, a megtérülési idők, valamint a pénzügyi stabilitás biztosítása tekintetében.
V. A beruházási projektek várható hatékonyságának felmérésére a főbb mutatókat használják:
1. Nettó jelenérték (NPV). Lehetővé teszi, hogy a befektetési eredmény legáltalánosabb jellemzőit kapja meg, pl. végső hatása abszolút mennyiségben.
NPD = DP - IS, ahol
A DP a nettó cash flow összege a projekt teljes működési időszakára vonatkozóan;
IS - a projekt végrehajtására elkülönített beruházási források összege.
A befektetés egy közgazdasági kifejezés, amelyet mindenfajta befektetésre használnak, amelyek célja, hogy a jövőben bevételt szerezzenek. Minden befektetés fő célja az, hogy a vállalat számára többletnyereséget termeljen. Az életben többféle befektetés létezik.
A pénzügyi befektetések különféle pénzkiadásokat jelentenek, amelyek pénzügyi eszközök megvásárlására irányulnak. Ezek lehetnek állampapírok, részvények stb. Anyagi beruházások alatt berendezések, épületek, erőforrások, építési és egyéb anyagok, gépek stb. Immateriális beruházásokat is allokálnak - reklámozásra, kutatások szervezésére és lefolytatására, alkalmazottak képzésére stb.
Ezek típusát és koncepcióját a beruházás célja határozza meg. Az ilyen befektetések szerkezete határozza meg hatékonyságukat. Ez viszont eltérő lehet, és függhet a befektetések terjedelmétől, típusától, valamint a befektetések arányától a befektetési portfólióban. Ennek fényében a befektetések két típusra oszthatók: közvetlen és portfólió befektetésekre.
A közvetlen és portfólióbefektetések jellemzői
Már a közvetlen vagy valós befektetések neve is azt sugallja, hogy a befektető közvetlenül részt vesz ezek elhelyezésében. Így például ez lehet egy működési tárgy értékpapírjainak beszerzése vagy jelentős részesedés befektetés az alaptőkéjébe.
A portfólióbefektetések szerkezete és célja eltérő. Különböző vállalkozások értékes eszközeinek megszerzését jelentik, amelyek célja a jövedelmezőség növelése és a nyereség megszerzése a következő időszakokban. A befektető maga nem köteles a vállalkozást irányítani, valamint az értékpapírok mozgását ellenőrizni.
Mára a befektetés fogalma kiszélesedett, ami a nemzetgazdasági komplexum fejlődésének következménye. Tehát a felhasználástól függően a mellékletek a következőkre oszlanak:
- Termelés;
- mezőgazdasági;
- demográfiai;
- infrastrukturális és mások.
A beruházásoknak köszönhetően jelentősen felgyorsul a gazdaság fejlődése. Ennek az az oka, hogy a termelési folyamatban jelentős változásokat lehet elérni, fejlett technológiákat, innovatív megoldásokat lehet bevezetni a menedzsment különböző területein.
A beruházás fontos szerepe a fejlesztésben
A beruházások felhasználásával számos cél elérése vált lehetővé: nyersanyagbázis megszerzése, telkek számának növelése, tárgyi eszközök megújítása, megtakarítási technológiák alkalmazása stb. Minden gazdaságban a monetáris befektetések jelentik az igazi mechanizmust, amelyen keresztül a fejlődés és a terjeszkedés megvalósul. Az egyes gazdaságok készpénzes befektetései lesznek azok a mechanizmusok, amelyeken keresztül fejlődik és növekszik.
A befektetéseknek többféle besorolása létezik - spekulatív és konvertibilis, rövid és hosszú távú. A kockázat mértékétől függően a befektetések lehetnek alacsony és magas kockázatúak.
A vállalat fejlődésének minden szintjén fontos funkciót töltenek be a beruházások, amelyeknek köszönhetően lehetőség nyílik a gyártott termékek minőségének növelésére, a gyártási folyamatok korszerűsítésére, frissítésére, a vállalkozás versenyképességének növelésére. A beruházásoknak köszönhetően lehetőség nyílik olyan környezetvédelmi és ökológiai intézkedések végrehajtására, amelyeknek köszönhetően a cégek nemcsak fejlődni, hanem hatékonyan működni, profitot termelni és egyben a környezetet is fejleszteni tudják majd.
Egyetlen vállalkozás sem nélkülözheti beruházásokat. Például a Rosneft kolosszális összegeket vonz a feldolgozott nyersanyagok mennyiségének növelésére. Például 2013-ban az Eastern Petrochemical Company erre a célra 1300 milliárd rubelt különített el, amivel az éves kapacitás 30 millió tonnára nő a korábbi 10 millió tonnával szemben. Ezenkívül az olajtársaság a következő 20 évben mintegy 400 milliárd dollárt tervez az Északi-sarkvidék fejlesztésére. Az előzetes adatok szerint a program megvalósításának multiplikátorhatása eléri a 7,7-szeresét. Várhatóan az Északi-sarkvidék fejlesztése lesz az Orosz Föderáció gazdasági növekedésének legfontosabb motorja. Természetesen itt sok múlik az olaj világpiaci árán.
Bevezetés
Következtetés
Bevezetés
A piacgazdaság fejlődése megköveteli a gazdálkodó szervezetektől egyrészt versenyképességük növelését, másrészt működésük stabilitásának és fenntarthatóságának biztosítását a dinamikusan változó gazdasági környezetben. A társadalom egészének és az egyes gazdasági egységek fejlődésének alapja az anyagi értékek kiterjesztett újratermelése, amely biztosítja a nemzeti vagyon és ennek megfelelően a jövedelem növekedését. E növekedés biztosításának egyik fő eszköze a befektetési tevékenység, beleértve a befektetési vagy befektetési folyamatokat.
A beruházási kereslet növekedése az orosz gazdaság élénkülő növekedésének egyik jellemzője. Ma Oroszországban a termelés állapota, a vállalkozások állóeszközeinek helyzete és műszaki felszereltsége, a gazdaság szerkezetátalakításának lehetősége, a társadalmi és környezeti problémák megoldása a beruházási politika hatékonyságától függ.
A befektetés gazdasági jellege némileg eltér a tőkebefektetésétől. Először is, a beruházások meglehetősen széles közgazdasági kategóriát alkotnak, mint a hosszú távú tőkebefektetések a gazdaságba és (termelési eszközökbe), mivel különféle formában valósulhatnak meg: reál-, pénzügyi, szellemi, innovatív. Másodszor, a tőkebefektetésekkel ellentétben a befektetések csak rendkívül hatékony projektekbe valósulnak meg, amelyek eredménye nyereség, bevétel, osztalék.
Ma a befektetések különleges helyet foglalnak el az orosz gazdaságban. Évente növekszik a beruházási aktivitás az ország nemzetgazdaságának különböző ágazataiban.
A gazdaság reálszektorában tapasztalható befektetési tevékenység élénkülésével kapcsolatban a kurzusmunka témája a beruházások vállalkozások működésében és fejlődésében betöltött szerepének figyelembevételével nagyon aktuálisnak tűnik.
Így a fentiek alapján meghatározzuk ennek a tanfolyami munkának a fő céljait és célkitűzéseit.
Jelen cikk célja, hogy meghatározza a beruházások helyét és szerepét a vállalkozás fejlesztésében és működésében.
A tanfolyam fő céljai a következők:
adjon koncepciót és sorolja fel a befektetések típusait;
a vállalkozás befektetési tevékenységének elveinek jellemzésére;
feltárni egy gazdasági egység befektetési vonzerejét;
adja meg a befektetési stratégia fogalmát és szerepét a vállalkozás fejlesztésében;
feltárni a befektetések szerepét a vállalkozás piaci értékének növelésében;
írja le, hogy a termelés bővülése hogyan hat a vállalkozás tevékenységére.
A befektetések kutatásának módszertani alapjait a modern közgazdasági elméletek, a gazdaság befektetési szférájának fejlesztésével foglalkozó tudósok tudományos fejleményei, valamint a befektetési tevékenységre vonatkozó törvényi és szabályozási aktusok alkotják.
A befektetési tevékenység elméleti és módszertani alapjait E.R. Bershedi, I.O. Üres, P.P. Borscsevszkij, M.S. Gerasimchuk, B.V. Gubsky, I.I. Dyakonova, V.E. Kolomiytseva, T.V. Mayorova, O. Makhmudova, A.A. Transplants, S.I. Prilipka, O.O. Smirnova és mások.
A tantárgyi munka a bevezetőjükből, a fő részből, a következtetésből, a felhasznált források felsorolásából áll.
1. A befektetések és a vállalkozás befektetési tevékenységének lényege
1.1 A befektetések fogalma és típusai
Megjegyzendő, hogy a befektetés fogalma meglehetősen tág, a gazdaságtudomány és a gyakorlati tevékenység különböző területein a tartalomnak megvannak a maga sajátosságai. A befektetések pénzalapok, ingatlanok, értékpapírok, tulajdonjogok és egyéb, a könyvelésben tükröződő értékek összessége, amelyek szükségesek a vállalkozás kezdeti létrehozásához, hatékony működéséhez és fejlesztéséhez.
Az ilyen fogalom, mint a „befektetés”, szó szerint minden ember szókincsében, valamint az újságírói és tudományos irodalomban megtalálható. Ráadásul sokszor a legváltozatosabb tartalom kerül bele, nemcsak a mindennapi gondolkodás szintjén, hanem a szakirodalomban is.
Mindenekelőtt térjünk rá magának a szónak az eredetére: a latin investice - ruházni szóból. Ekkor feltételezhető, hogy olyan cselekvésekről van szó, amelyeknek köszönhetően, vagy amelyek révén bizonyos átalakítások eredményeként néhány új vagy a logikai végpontig nem juttatott elképzelés ideális formába öltözik. A hétköznapi tudat szintjén a befektetés általában minden pénzeszköz, gyakrabban tőke befektetést jelent, mint például ingatlanok, részvények, termelőeszközök, ékszerek stb.
A tudományos irodalomban nagyon sokféle definíció létezik a befektetésekre vonatkozóan. Ezt a sokszínűséget véleményünk szerint a probléma eltérő nézőpontja, a fenti kérdés egyes összetevőinek eltérő hangsúlyozása magyarázza. Ugyanakkor a fő gondolat átfut a különböző tudósok összes definícióján - ez az ország gazdaságának növekedéséhez és fejlődéséhez, vagy szűkebb értelmezésben egy vállalkozás vagy bármely projekt fejlesztéséhez szükséges pénz.
A legelterjedtebb az a nézőpont, amely a befektetést a tőkebefektetéssel egyenlővé teszi. Az ismeretterjesztő és enciklopédikus irodalomban ez a két fogalom szinte azonos, azzal a különbséggel, hogy a befektetés fogalma tágasabb, egyes tudósok a tőkebefektetést a befektetés összetevőjének tekintik. Ezt azzal magyarázzák, hogy a "tőkebefektetés" fogalmának értelmezése és magyarázata nem vette figyelembe a befektetés és ennek megfelelően a forrásbevonás olyan új módjait, mint az értékpapírok értékesítése, kibocsátása és minden szükséges eljárás. . Ezek az új módszerek megfelelnek a „befektetés” fogalmának, amely magában foglalja mind a régi, mind az új finanszírozási módokat.
A beruházások egy vállalkozás eszközeibe történő befektetések, amelyek célja új termékek előállítása, minőségének javítása, az értékesítések számának és a nyereség növelése. A vállalkozás beruházásai a tőke egyszerű és kiterjesztett újratermelését, új munkahelyek teremtését, a lakosság béreinek és vásárlóerejének növekedését, adóbeáramlást az állami és önkormányzati költségvetésbe biztosítják. A befektetések kockázatokkal járnak. Ha a jövedelmezőségi előrejelzést nem erősítik meg, akkor ez a vállalkozásba fektetett pénzeszközök elvesztésével fenyeget.
A befektetések osztályozása:
természetes anyagú kivitelezéssel. Ez a fajta befektetés tárgyi, immateriális és pénzügyi befektetésekre oszlik;
kinevezés alapján - közvetlen, tárgyi és forgóeszközök, valamint portfólió beszerzésére - értékpapír vásárlásra;
finanszírozási források szerint - saját (értékcsökkenés, ingatlanértékesítésből származó nyereség és bevétel) és kölcsönvett (hitel, lízing stb.);
származás szerint - nemzeti és külföldi;
cél szerint - profit, társadalmi vagy környezeti eredmények érdekében;
a végrehajtás szempontjából - rövid távú, középtávú és hosszú távú;
tárgy szerint - termelés és nem termelés;
ipari beruházások irányába - állótőke megújítására, ingatlan- és forgótőke növelésére, új alkotásra, termékek minőségének javítására.
A befektetések lényegének a közgazdasági szakirodalomban megjelenő megközelítése a befektetések és a nettó jövedelem formájában megjelenő tőkenyereség kapcsolatának felismerésén, mint a befektetési tevékenység indítékán, a befektetések, az erőforrások, befektetések egységében való figyelembe vételén alapul. és a befektetett pénzeszközök megtérülése, valamint a bevételt termelő befektetések beszámítása a befektetési tárgyak struktúrájába (nyereség) vagy egyéb jótékony hatás. A tőkenyereségből származó jövedelem sajátosságai azonban különböznek egymástól, ha makro- és mikrogazdasági pozíciókat nézünk. Makrogazdasági szinten a jövedelem a társadalmi tőke növekedésében fejeződik ki, amely akkor érhető el, ha a befektetési forrásokat a reálgazdasági szektor tevékenységi tárgyaiba fektetik be. Mikroökonómiai szinten a jövedelem az egyéni tőke minden olyan befektetésének eredménye, amelyet annak növelése céljából hajtanak végre.
A termelő jelleg benne rejlik azokban a befektetésekben, amelyek nemcsak az egyéni, hanem a társadalmi tőke újratermelését és növekedését is biztosítják; a termelő beruházások alanyai a gazdaság reálszektorának vállalkozásai, ami meghatározza befektetési tevékenységük meghatározó jelentőségét a társadalom gazdasági rendszerében. Az improduktív befektetések a gazdálkodó szervezet szempontjából befektetésként működnek, a befektető célpontjaként a nettó jövedelem megszerzéséhez kapcsolódnak, azonban makrogazdasági szinten megvalósításuk a társadalom összjövedelmének transzfer újraelosztásához vezet, nem pedig a reáltőke növekedése.
1.2 A vállalkozás befektetési tevékenysége
A vállalkozásnál fontos a beruházási tervek és a pénzügyi lehetőségek időben történő összehangolása.
A vállalkozás befektetési tevékenysége a következő összetevőket foglalja magában: befektetési stratégia, stratégiai tervezés, beruházás tervezés, projektelemzés és tényleges beruházási hatékonyság.
A beruházási projekt bemutatható megvalósíthatósági tanulmány vagy üzleti terv formájában. A beruházási projekt megvalósíthatósági tanulmánya (FS) egy adott jövedelmezőségű beruházás műszaki, gazdasági, környezeti és pénzügyi lehetőségeinek vizsgálata. A megvalósíthatósági tanulmány geológiai tanulmányokat, épületek és építmények műszaki tervezését, a termelés műszaki előkészítését, a természeti környezetre gyakorolt hatás környezettanulmányait, marketingkutatást, pénzügyi és gazdasági mutatók számítását tartalmazza. A befektetési projekt üzleti terve a befektetés bemutatásának szabványos formája, általánosan elfogadott minden fejlett ország számára. A tervezési módszerek és a befektetési projektek hatékonyságának értékelési kritériumai az üzleti kommunikáció gazdasági nyelve, amely kölcsönös megértést biztosít a tulajdonosok, vállalkozók, befektetők, bankárok, kormányzati szervek és nemzetközi pénzügyi szervezetek alkalmazottai között.
A nagy beruházási projektek esetében a megvalósíthatósági tanulmány és az üzleti terv a kutatás részletességében és a kísérő dokumentumokban különbözik. Kisebb beruházásoknál a megvalósíthatósági tanulmány és az üzleti terv azonosítható.
A beruházási projektek eredményességének elemzése három részből áll: általános gazdasági, műszaki és gazdasági és pénzügyi. Az általános közgazdasági elemzés a kedvező vagy kedvezőtlen nemzetgazdasági helyzet leírása és a beruházások nemzetgazdasági jelentőségének kritériumai.
A szociális piacgazdasági beruházások célszerűségének fő kritériumai: a nemzeti piac árukkal és szolgáltatásokkal való telítettsége (versenykörnyezet kialakítása); munkahelyteremtés és a lakosság fogyasztói kereslete; adókat az állami és a helyi költségvetésbe.
A megvalósíthatósági tanulmány a projekt azon műszaki részére vonatkozik, amely bizonyítja egy adott műszaki megoldás gazdasági előnyeit.
A befektetések pénzügyi elemzése a tőke és a jelenérték cash flow-inak vizsgálatán alapul. A tőkeköltség számítása a beruházási mérleg tervezetében történik (eszközök és források). A jelenérték az áruk (szolgáltatások) értékesítéséből származó bevétel, a költségek és az adók. A cash flow-kat és a pénzügyi elemzést a beruházási projekt üzleti tervének pénzügyi része tükrözi.
A beruházási tevékenység kulcsszerepet játszik mind a teljes gazdaság, mind az egyes vállalkozások szintjén lezajló alapvető gazdasági folyamatokban.
Kiemeli a vállalkozás befektetési tevékenységének szakaszát és perspektivikus céljait. A mérföldkő cél egy külön befektetési ciklus megvalósításához kapcsolódik, amely alatt a befektetések mozgását értjük a befektetési források mozgósításának pillanatától a befektetett források megtérüléséig és a tőkenyereség bevétel formájában. Ugyanakkor a befektetések mozgása a vállalkozások befektetési tevékenysége során folyamatosan visszatérő és megújuló jellegű, ami alapját képezi annak hosszú távú elemzésének és a befektetési tevékenység ígéretes céljának meghatározásának. vállalkozás. Ez utóbbi a befektetésből származó bevétel stabil többletét jelenti a befektetett befektetési forrásokhoz képest, amely hosszú távon a piaci környezet dinamizmusát és bizonytalanságát figyelembe véve a nettó diszkontált monetáris bevétel növekedését biztosítja a modern elmélet tükrében. finanszírozásból, egy vállalkozás beruházási értékének növekedésének tekinthető.
Az orosz vállalkozások befektetési tevékenységeinek megvalósítása a piaci befektetési modellre való átállás összefüggésében a hatékony megoldások keresésével függ össze a lehetséges befektetési finanszírozási források, mobilizálási és felhasználási módok azonosítása terén.
befektetési piaci érték stratégia
1. ábra - Befektetési tevékenység finanszírozási forrásai és a vállalkozás befektetett tőkéje
ábrán. Az 1. ábra bemutatja a vállalkozások befektetési tevékenységének finanszírozási forrásainak osztályozását, a belső és külső források összetételét, a saját, kölcsön- és kölcsöntőke összetételét.
A vállalkozás befektetési tevékenységének finanszírozása a vállalkozás olyan pénzügyi kapcsolatrendszerének minősül, amely a befektetési tevékenység belső és külső finanszírozási forrásainak mozgósításával kapcsolatos speciális módszerek és eszközök alkalmazásával a vállalkozás befektetett tőkéjének kialakítása érdekében. . Ezt a rendszert a vállalat belső és külső pénzügyi kapcsolatainak egy bizonyos halmaza képviseli. A belső pénzügyi kapcsolatok közé tartoznak a nettó nyereség egy részének, az értékcsökkenési leírások és egyéb saját befektetési források vállalkozások általi felhasználásából eredő kapcsolatok. A befektetési tevékenység finanszírozásának folyamatában létrejövő külső pénzügyi kapcsolatok a vállalkozás más gazdálkodó szervezetekkel fennálló gazdasági kapcsolatainak széles körét ölelik fel a befektetési tevékenységekhez kapcsolódó különféle vonzott és kölcsönzött finanszírozási források mozgósításával kapcsolatban. A finanszírozási módszer alatt egy olyan mechanizmust értünk, amely befektetési forrásokat vonz be egy vállalkozás befektetési tevékenységének finanszírozására. A cikk tisztázza a vállalkozás befektetési tevékenységének finanszírozásának főbb módjainak összetételét, amelyek magukban foglalják a belső önfinanszírozást, a tőkefinanszírozást, a hitelfinanszírozást, a lízingfinanszírozást, a költségvetési finanszírozást és a vegyes finanszírozást. Ezen módszerek megvalósítása a megfelelő eszközök segítségével történik.
A vállalkozások befektetési tevékenységének finanszírozási forrásainak sokfélesége meghatározza, hogy megoldásokat kell találni struktúrájuk optimalizálására. A befektetési tevékenység finanszírozási forrásainak szerkezetén nemcsak a saját tőke és a kölcsöntőke arányát értjük, hanem azok összetevőit is (nyereség, értékcsökkenés, részvénykibocsátás, kötvények, bankhitelek, kereskedelmi hitelek, lízing stb.).
A számviteli elemzés kialakult hagyományának keretein belül a vállalkozás befektetett tőkéjének optimális szerkezetének kialakításának problémája a saját tőke és az idegen tőke olyan arányának biztosítására redukálódik, amelynél a standard pénzügyi mutatók (pénzügyi mutatói) szükséges értékei. tőkeáttétel, egy részvényre jutó eredmény, saját tőke megtérülés) valósul meg, valamint az egyensúlyi pontok meghatározása, lehetővé téve az alternatív finanszírozási lehetőségek összehasonlítását.
A vállalkozások beruházási tevékenységének finanszírozási forrásszerkezetének kialakításának problémájának az optimalitási követelmények szempontjából történő megoldása olyan pénzügyi és befektetési szemlélet kialakítását és megvalósítását feltételezi, amely a hagyományostól eltérően a vállalkozás beruházási értékének maximalizálását veszi figyelembe. optimalizálási kritériumként.
A pénzügyi és befektetési megközelítés komplex és megalapozott döntések meghozatalát igényli a befektetési ügyletek strukturálásával, a konkrét pénzügyi eszközök kiválasztásával, a különböző típusú befektetők részére történő készpénzbevételek és kifizetések tervezési ütemtervének kidolgozásával, a különböző pénzügyi eszközök használatából eredő kockázatok szabályozása, a befektetési megállapodások, szerződések feltételeinek megfogalmazása.
1.3 Egy gazdasági egység befektetési vonzereje
A befektető döntését a pénzeszközök befektetésének lehetőségéről közvetlenül befolyásolja a befektetés vonzereje. A befektetési vonzerő fogalma összetett és meglehetősen félreérthetően értelmezhető. Tágabb értelemben a befektetési vonzerő két jellemző egymásnak ellentmondó egysége: a gazdasági tartalom (befektetés) és a pszichológiai forma (vonzóképesség) - az objektív valóság szubjektív megítélése (mint a befektetési döntést befolyásoló szubjektív tényezők, figyelembe kell venni a befektető szubjektív értékelését a befektetésről. a gazdálkodó szervezet állapotának és egyéni kockázatvállalási hajlandóságának mutatói).
A befektetési vonzerőt olyan intézkedések összességének tekintjük, amelyek együttesen határozzák meg a befektetések iránti potenciális hatékony keresletet, közép- és hosszú távon serkentik azok vonzerejét egy gazdálkodó szervezet versenyelőnyeinek megőrzése és (vagy) megteremtése, a szükséges mérték kialakítása érdekében. , szerkezet, bevételi források és felhasználási irányok.
A befektetés vonzerejének értékelési mechanizmusa a gazdálkodó egység tényleges állapotának összetevőinek és a befektetők általi megítélésének összetevőinek kölcsönös befolyásolásán keresztül jön létre.
A befektetési vonzerő értékére a jelenlegi állapot azon tényezőinek összességét kell kialakítani, amelyek alapján a jövőben tervezik a befektetők vonzását, hiszen a gazdálkodó egység vonzerejét meghatározó jellemzők halmaza eltérő. különböző befektetői csoportok számára.
Az észlelési komponenst a gazdasági és társadalmi-kulturális környezet, az egyes befektetők értékrendje és a társadalom egésze alkotja. Ebből kifolyólag a befektetési vonzerő tényezőinek kialakításakor figyelmet kell fordítani a gazdálkodó szervezet tevékenységére jelentős hatást gyakorló személyek csoportjaira is, akik érdeklődnek a befektetési vonzerő állapotáról információk megszerzésében.
Egy gazdálkodó szervezet vonatkozásában a következő főbb csoportok különíthetők el (1. táblázat).
1. táblázat: Egy gazdálkodó szervezet csoportjai és fő információs érdeklődési köreik a befektetési vonzerő mérlegelésekor
CsoportokInformációs érdekekBelső tulajdonosokA gazdálkodó szervezet jövedelmezősége, fejlődésének kilátásai, a gazdálkodás hatékonysága és kötelezettségeinek teljesítési képessége Az állam (befektetői érdekeltségein túlmenően) információ a gazdálkodási funkciók végrehajtásához, a statisztikai monitoring végzéséhez, a fizetésképtelenség azonosításához, ill. gazdálkodó szervezet bezárásával vagy rehabilitációjával kapcsolatos döntések meghozatala A nyilvános Információk, amelyek lehetővé teszik egy gazdálkodó szervezet hozzájárulását a régió, az ország egészének gazdaságához, a lakosság foglalkoztatási kilátásaihoz, az ökológusokba való befektetéseihez. szociális projektek, szociális infrastrukturális projektek A befektetők a befektetési céloktól függően eltérőek
A gazdálkodó szervezet befektetési vonzerejének legjelentősebb összetevői feltételesen két csoportra oszthatók: a gazdálkodó szervezethez viszonyítva külső, amelyek kívülről irányító befolyást gyakorolnak a gazdálkodó szervezetre (helyszín, iparág, a kormányzattal való interakció jellege). testületek, a tulajdonos hírneve), és belső (termelési potenciál, gazdálkodás minősége, pénzügyi helyzet és átláthatósága, üzleti hírnév, fejlődési kilátások, tevékenység az üzleti hírnév javítása és a befektetők vonzása terén).
A befektetés vonzerejének gazdasági értékelése egy gazdasági egységről szóló információk tanulmányozása annak érdekében, hogy:
megalapozott döntések meghozatala a befektetők részéről a beruházási projektek (programok) finanszírozásával kapcsolatban a gazdálkodó szervezet befektetési vonzerejének kritériuma alapján;
a befektetési vonzerő elért értékének objektív értékelése, ezen érték változásának elemzése az előző időszakhoz képest különböző tényezők hatására;
a gazdálkodó egység befektetési vonzerejének növelését akadályozó tényezők azonosítása.
A gazdálkodó szervezet befektetési vonzerejének lényege és tartalma, gazdasági értékelésének célja alapján az értékelés főbb feladatai is azonosíthatók:
A szisztematikus kockázatok és a külső tényezők bizonytalanságának mértékének feltárása a gazdálkodó szervezet befektetési vonzerejét illetően.
Alternatív lehetőségek kidolgozása a gazdálkodó egység magatartására, lehetővé téve a szisztematikus kockázatok hatásának minimalizálását, ha vannak ilyenek.
A belső tényezők hatásának elemzése a gazdálkodó egység befektetési vonzerejének változására, beleértve:
változás a vezetés szervezeti felépítésében;
a személyzet képzési és továbbképzési rendszerének hatékonyságának javítása;
a gazdálkodó szervezet pénzügyi stabilitásának változásai;
a gazdálkodó szervezet fizetőképességének változása;
a termékek minőségének és versenyképességének javítása;
a gazdálkodó egység átláthatóságának növelése;
az üzleti hírnév szintjének növelése;
egy gazdálkodó szervezet fejlődési kilátásainak felmérése.
A gazdálkodó szervezet befektetési vonzerejének növelését célzó, belső tényezőket befolyásoló vezetői döntések kialakítása.
Számos konkrét, ígéretes projekt kidolgozása, melyek megvalósításához beruházás szükséges (megvalósíthatósági tanulmány megjelölésével).
A potenciális befektetők és érdekelt felek tudatosságának növelése egy gazdálkodó szervezet ígéretes projektjeivel kapcsolatban.
Céltudatos információterjesztés, amely lehetővé teszi a gazdasági egységről alkotott pozitív kép kialakítását.
Tehát a befektetések az üzleti objektumokba történő tőkekiadást jelentenek, hogy rövid vagy hosszú távon bevételt termeljenek. A „befektetés” gazdasági kategóriát a piacgazdaságban használják.
Gazdasági szempontból a beruházásokat álló- és működőtőke felhalmozásának tekintjük. Pénzügyi szempontból a befektetés az erőforrások befagyasztása annak érdekében, hogy a jövőbeni időszakban bevételt termeljenek. Számviteli szempontból a beruházás a mérleg egy vagy több eszköz- és forrástételébe történő tőkekiadások kombinációja.
A befektetés vonzereje az egyik legfontosabb tényező, amely befolyásolja a potenciális befektetők befektetési döntését.
2. A befektetések szerepe a vállalkozás tevékenységében
2.1 A befektetési stratégia fogalma és szerepe a vállalkozás fejlődésében
A befektetési stratégia egy vállalkozás befektetési tevékenységének hosszú távú céljainak rendszere, amelyet fejlesztésének általános céljai és befektetési ideológiája, valamint az ezek elérésének leghatékonyabb módjainak megválasztása határoz meg.
A befektetési stratégia bemutatható általános cselekvési tervként egy vállalkozás befektetési tevékenységének területén, amely meghatározza irányainak és formáinak prioritásait, a befektetési források képződésének jellegét és a hosszú távú megvalósítás szakaszainak sorrendjét. -távú befektetési célok, amelyek biztosítják a vállalkozás tervezett általános fejlődését. A célrendszer és az ezek elérésének módjainak kombinációja a befektetési stratégiában meghatározza a vállalkozás lehetséges befektetési tevékenységének és a befektetési tevékenysége irányaiban és formáiban meghozott befektetési döntéseinek határait a jövő időszakban. A vállalkozás befektetési stratégiája olyan formalizált kritériumrendszerként is jellemezhető, amely alapján értékeli és megvalósítja befektetési lehetőségeit, modellezi ígéretes befektetési pozícióját és biztosítja annak megvalósulását. A fentieket összefoglalva megállapítható, hogy a befektetési stratégia rendszerszemléletű fogalom, amely összeköti és irányítja a vállalkozás befektetési tevékenységének alakulását.
A befektetési stratégia kidolgozása kiterjedt alkotói folyamat, amely magában foglalja a befektetési tevékenységek célkitőzését, kiemelt területeinek és formáinak meghatározását, a kialakult befektetési források szerkezetének és elosztásának optimalizálását, a befektetési tevékenység legfontosabb szempontjaira vonatkozó befektetési politika kialakítását, kapcsolatok fenntartása a külső befektetési környezettel.
A befektetési stratégia kidolgozásának folyamata a legfontosabb eleme a vállalkozás stratégiai választásának átfogó rendszerének, melynek fő elemei a küldetés, az általános stratégiai fejlesztési célok, az egyes tevékenységek összefüggésében működő funkcionális stratégiák rendszere, módszerek. az erőforrások kialakításáról és elosztásáról. Ugyanakkor a befektetési stratégia bizonyos alárendeltségben van a vállalkozás stratégiai választásának más elemeivel.
A befektetési stratégia kapcsolatának megértése a vállalkozás stratégiai választásának más lényeges elemeivel lehetővé teszi a fejlesztési folyamat hatékonyabb felépítését.
A vállalkozás befektetési stratégiája kialakításának relevanciáját számos feltétel határozza meg.
E feltételek közül a legfontosabb a külső befektetési környezet tényezőiben bekövetkező változások intenzitása. A vállalkozások beruházási tevékenységéhez kapcsolódó fő makrogazdasági mutatók magas dinamikája, a technológiai fejlődés üteme, a befektetési piac gyakori ingadozásai, az állami befektetési politika és a befektetési tevékenység szabályozási formáinak állandósága nem teszi lehetővé a beruházások hatékony irányítását. egy vállalkozás befektetései kizárólag a korábban felhalmozott tapasztalatok és a hagyományos befektetéskezelési módszerek alapján. Ilyen körülmények között a külső befektetési környezet tényezőiben bekövetkező esetleges változásokhoz igazodó, kidolgozott befektetési stratégia hiánya oda vezethet, hogy a vállalkozás egyes strukturális részlegeinek befektetési döntései többirányúak lesznek, ellentmondásokhoz és a beruházási ráfordítás csökkenéséhez vezethetnek. a befektetési tevékenységek hatékonysága általában.
Egy vállalkozás befektetési stratégiája kidolgozásának relevanciáját meghatározó egyik feltétel az életciklus egy új szakaszába való közelgő átmenet. A vállalkozás életciklusának minden szakaszát a rá jellemző befektetési tevékenység szintje, a befektetési tevékenység irányai és formái, valamint a befektetési források képzésének jellemzői jellemzik. A kidolgozott befektetési stratégia lehetővé teszi, hogy a vállalkozás befektetési tevékenységét előre hozzáigazítsák a gazdasági fejlődési lehetőségeiben bekövetkező radikális változásokhoz.
Végül a befektetési stratégia kidolgozásának relevanciáját meghatározó lényeges feltétel a társaság működési céljainak alapvető megváltozása az új kereskedelmi lehetőségek megnyitásával együtt. Az ilyen célok megvalósításához szükség van a gyártási kör megváltoztatására, új gyártási technológiák bevezetésére, új termékpiacok kialakítására stb. Ilyen körülmények között a vállalkozás befektetési tevékenységének jelentős növekedése, befektetési tevékenységi formáinak diverzifikációja előrelátható legyen, amelyet egyértelműen megfogalmazott befektetési stratégia kialakítása biztosít.
A befektetési stratégia kialakítása a vállalkozás elért stratégiai beruházási szintjének előzetes azonosításán alapul. Az ilyen azonosítás során világos képet kell kapni a következő paraméterekről, amelyek jellemzik a vállalkozás befektetési tevékenységének fejlesztésének lehetőségeit és korlátait:
Milyen szintű a stratégiai gondolkodásmódja a vállalkozás tulajdonosainak, menedzsereinek és befektetési menedzsereinek?
Milyen szinten állnak a befektetéskezelők ismeretei (informatív tudatosságuk) a külső befektetési környezet legfontosabb elemeinek állapotáról, várható dinamikájáról?
Milyen befektetési forrásokkal rendelkezik a vállalkozás, milyen lehetőségei vannak perspektivikus megalakításuknak, hogyan biztosított az inflációellenes védelmük a felhalmozási folyamatban?
Megfelel-e a vállalkozás befektetési aktivitása a jelenlegi és a jövőbeni fejlesztési igényeknek, mennyire van kihasználva a befektetési potenciál?
Van-e a vállalkozásnak integrált stratégiai koncepciója küldetés, általános stratégia, stratégiai fejlesztési szabványrendszer stb. formájában? Mennyire strukturálódik ez a stratégiai koncepció az egyes üzleti egységek között?
Milyen hatékonyságúak a vállalkozásnál működő beruházáselemző, tervezési és ellenőrzési rendszerek; mennyire koncentrálnak a stratégiai problémák megoldására?
A vállalkozás befektetési tevékenységének irányításának szervezeti felépítése megfelel-e a hosszú távú fejlesztési feladatoknak?
Milyen szintű a vállalkozás befektetési kultúrája, mennyire felel meg az általános szervezeti kultúrának?
A befektetési stratégia kidolgozásának folyamata a vállalkozás stratégiai irányítási tárgyainak előzetes kiosztásához kapcsolódik. A befektetésmenedzsment szempontjából a stratégiai menedzsment tárgyainak általában három fő csoportja van: a vállalkozás egészének befektetési tevékenysége; a stratégiai gazdasági övezet beruházási tevékenysége; stratégiai befektetési központ befektetési tevékenysége.
A befektetési stratégia kialakítása fontos szerepet játszik a vállalkozás hatékony fejlődésének biztosításában. Ez a szerepkör a következő:
A kidolgozott befektetési stratégia mechanizmust biztosít a vállalkozás egésze és egyes szerkezeti egységei közelgő gazdasági és társadalmi fejlődésének hosszú távú általános és befektetési céljainak megvalósításához.
Lehetővé teszi egy vállalkozás befektetési lehetőségeinek reális felmérését, belső befektetési potenciáljának maximális kihasználását és a befektetési erőforrások aktív manőverezési képességét, lehetőséget ad a dinamikus változások folyamatában felmerülő új, ígéretes befektetési lehetőségek gyors megvalósítására. a külső befektetési környezet tényezői.
A befektetési stratégia kialakítása előre figyelembe veszi a külső befektetési környezet vállalkozás által nem ellenőrzött tényezőinek alakulásában bekövetkező lehetséges eltéréseket, és lehetővé teszi ezeknek a vállalkozás tevékenységére gyakorolt negatív következményeinek minimalizálását. Tükrözi a vállalkozás komparatív előnyeit a befektetési tevékenységek terén versenytársaihoz képest.
A befektetési stratégia jelenléte egyértelmű kapcsolatot biztosít a vállalkozás befektetési tevékenységének stratégiai, jelenlegi és operatív irányítása között. Biztosítja a megfelelő befektetési magatartási mentalitás érvényesülését a vállalkozás legfontosabb stratégiai befektetési döntései során.
A befektetési stratégiai rendszerben a valós befektetési projektek és pénzügyi befektetési eszközök kiválasztásának fő kritérium-értékeléseinek értéke alakul ki.
A kidolgozott befektetési stratégia az egyik alapvető feltétele a stratégiai változásoknak a vállalat irányítási és szervezeti kultúrájának átfogó szervezeti struktúrájában.
A vállalkozás által kidolgozott befektetési stratégia hatékonyságának értékelése a következő fő paraméterek szerint történik:
A vállalkozás befektetési stratégiájának összhangja a fejlesztés általános stratégiájával. Egy ilyen értékelés során feltárul a célok, irányok és e stratégiák megvalósításának szakaszai konzisztenciájának foka.
A vállalkozás befektetési stratégiájának összhangja a külső befektetési környezet várható változásaival. Az értékelés során meghatározásra kerül, hogy a kidolgozott befektetési stratégia az ország egyes szegmenseinek összefüggésében hogyan felel meg az ország gazdaságának előrevetített fejlődésének és a befektetési piac változásainak.
A vállalkozás befektetési stratégiájának összhangja ezzel a belső potenciállal. Egy ilyen értékelés lehetővé teszi annak meghatározását, hogy a befektetési stratégia volumene, irányai és formái mennyiben kapcsolódnak egymáshoz a belső befektetési források kialakításának lehetőségeivel, a befektetéskezelők képzettségével, a befektetéskezelés szervezeti felépítésével, a befektetési kultúrával és egyéb paraméterekkel. belső befektetési potenciál.
A befektetési stratégia belső egyensúlya. Az értékelés során meghatározzák, hogy az elkövetkező befektetési tevékenység egyedi céljai és célstratégiai standardjai mennyiben állnak összhangban egymással; a befektetési tevékenység egyes aspektusaira vonatkozó befektetési politika tartalmának mennyiben felelnek meg ezek a célok és normák, mennyiben egyeztethetők egymással irányban és időben a megvalósítást biztosító intézkedések.
A befektetési stratégia megvalósíthatósága. Az ilyen értékelés során mindenekelőtt figyelembe veszik a vállalkozás potenciális képességeit a szükséges mennyiségű beruházási forrás kialakításában minden forrásból és minden formában, mennyire technológiailag fejlettek a megvalósításra kiválasztott beruházási projektek, a befektetési piacon kellő lista áll rendelkezésre a hatékony befektetési portfólió kialakítását biztosító pénzügyi eszközökről, milyen szervezeti és technikai lehetőségek állnak rendelkezésre a kiválasztott befektetési stratégia sikeres megvalósításához.
A befektetési stratégia megvalósításához kapcsolódó kockázatok szintjének elfogadhatósága. Az ilyen értékelés során meg kell határozni, hogy a vállalkozás tevékenységéhez kapcsolódó előre jelzett befektetési kockázatok szintje milyen mértékben biztosítja a megfelelő pénzügyi egyensúlyt a fejlődés folyamatában, és mennyiben felel meg a tulajdonosok és a felelős befektetési mentalitásnak. befektetési menedzserek. Ezen túlmenően fel kell mérni, hogy ezeknek a kockázatoknak a mértéke mennyire elfogadható az adott vállalkozás befektetési tevékenysége számára a pénzügyi veszteségek lehetséges nagysága és a csődveszély előidézése szempontjából.
A befektetési stratégia megvalósításának gazdasági hatékonysága. A befektetési stratégia gazdasági hatékonyságának felmérése mindenekelőtt a korábban figyelembe vett alapvető befektetési mutatók rendszerének előrejelzési számításai és a meghatározott célstratégiai standardok alapszintéhez viszonyított előrejelzése alapján történik.
A befektetési stratégia megvalósításának külgazdasági hatékonysága. Az ilyen értékelés során a vállalkozás üzleti hírnevének növekedése, strukturális részlegeinek befektetési tevékenységeinek irányíthatóságának növekedése (a "befektetési központok" létrehozásakor), az anyagi és a befektetési menedzserek társadalmi elégedettsége (a befektetési tevékenység eredményének hatékony anyagi ösztönző rendszere, munkahelyeik magasabb technikai felszereltsége stb. miatt).
Ha a kidolgozott befektetési stratégia értékelésének eredménye pozitív, megfelel a kiválasztott kritériumoknak és a befektetési magatartás mentalitásának, akkor azt a vállalkozás elfogadja megvalósításra.
2.2 A befektetések szerepe a vállalkozás piaci értékének növelésében
A prudens gazdálkodás fő gazdasági célja a vállalkozás piaci értékének (értékének) megteremtése és növelése.
A vállalkozás értéke a társaság saját tőkéjének piaci értéke és a társaság kötelezettségeinek piaci értéke közötti különbözet.
A „vállalkozási érték” kategória közgazdasági jelentése az, hogy a vállalkozás értéke az a valódi vagyon, amellyel a vállalkozás tulajdonosai rendelkeznek (és amelyet pénzben is megkaphatnak, ha akarnak és ingatlanukat eladhatják).
Egy vállalkozás piaci értékének megteremtése három tényezőcsoporttól függ:
minden típusú beruházás kiválasztása és megvalósítása;
erőforrás-felhasználás versenyképes hatékony tevékenységek végzésére (termelésirányítás);
finanszírozási források kiválasztása és felhasználása (pénzügyi menedzsment).
Egy vállalkozás értékét valójában nem az határozza meg, hogy mekkora tőkéje van (kivéve talán a leglikvidebb eszközök formájában lévő tőkét), hanem az, hogy ez a tőke milyen pozíciót biztosít a vállalkozásnak árui és szolgáltatásai piacán. Mindeközben ezt a pozíciót pontosan meghatározzák a vállalkozás befektetési irányai: ha ezek növelik a versenyképességét és növelik a tőke jövedelmezőségét, akkor a vállalkozás értéke nő, tulajdonosai gazdagodnak. Ellenkező esetben a társaság kötelezettségeit formálisan növelő befektetések (saját tőke befektetésével vagy kölcsönforrások bevonásával, amelyek növelik a kötelezettségeket) a vállalkozás értékének csökkenéséhez vezetnek, mivel a tőkéjének piaci értéke a versenyképesség csökkenését követően csökken. és a jövedelmezőség.
A beruházásokat tehát elsősorban abból a szempontból kell értékelni, hogy azok milyen hatással vannak a vállalkozás piaci értékére.
2.3 A termelés bővítése és a pénzügyi források szerepe
Ha egy vállalkozás több mint 3 éve létezik a piacon, és nem az utolsó helyet foglalja el az iparágban, miközben kapitalizációja vagy éves forgalma már nagyon magas, akkor az üzletfejlesztés és -bővítés problémája meglehetősen akut. Piaci körülmények között lehetetlen a már megszerzett pozíciókat megtartani a vállalkozás folyamatos erőforrás-fejlesztése és pénzügyi stabilitásának növelése nélkül. Ha még mindig van elég pénz a termelés azonos volumenű fenntartásához, akkor már meglehetősen nehéz a fejlesztésre szánt pénzeszközöket elkülöníteni a vállalkozás éves költségvetéséből - ezt a pénzt kell vonzani.
Három legelterjedtebb módja van annak, hogy pénzt szerezzenek olyan vállalkozások számára, amelyek talpon vannak, vagy jó piaci potenciállal rendelkeznek:
Kölcsönök
Közvetlen befektetések
Portfólióbefektetések.
Nézzük meg közelebbről az egyes módszereket.
Kölcsönök. A legtöbb vállalkozás számára ez a legegyszerűbb és legismertebb módja annak, hogy gyorsan pénzt szerezzenek konkrét projektjeikhez. A pozitív szempontok közé tartozik a regisztráció viszonylagos egyszerűsége, a pénzbevétel gyorsasága, a vállalkozás tulajdonosai közötti vagyonelosztás befolyásának hiánya. A negatív szempontok közé tartozik a pénz és a kamat visszafizetésének szükségessége. Ebben a tekintetben nagy felelősség hárul a vállalkozásra. Gyakran a kölcsönök kamata is meghaladja a projektből származó bevételt. Ráadásul ma a hitelpénz többnyire "short", i.e. a kereskedelmi banktól felvehető hitel futamideje maximum egy év.
A hitelpénz vonzásának nehézsége abban is rejlik, hogy a hitelintézet alkalmazottait meggyőzik arról, hogy képesek visszafizetni a felvett pénzt. Éppen ezért ezt a forrásbevonási módszert elsősorban azok a menedzserek alkalmazzák, akik nagyon szoros kapcsolatban állnak bankokkal és hitelintézetekkel. Vagy azok a vállalkozások, amelyeknek van valami fedezetük. Ha nincsenek ilyen kapcsolatok, fedezeti lehetőségek, vagy az a pénzösszeg, amelyet a vállalkozás vezetése hitelkeretek segítségével tud vonzani, nem elégíti ki a vállalkozás minden igényét, akkor a következő két pénzbevonási mód marad: amelyek a vállalkozásba befektető szervezetek részvénytőkéjében való részvételéhez kapcsolódnak.
Közvetlen befektetések. Ez egy módja annak, hogy pénzt szerezzen egy vállalkozás számára további részvények kibocsátásával, vagy már kibocsátott részvények csomagjának befektetőknek történő átruházásával. A befektetők leggyakrabban befektetési társaságok vagy szakosodott befektetési alapok, amelyek intézményi és magánbefektetőktől halmoznak fel forrásokat, hogy jövedelmező eszközökbe fektetve növeljék azokat.
El kell ismerni, hogy ma ezen a piacon főleg külföldi alapok vagy orosz cégek külföldi befektetők forrásait halmozzák fel. Közvetlenül fektetnek be bármely konkrét, a termelés fejlesztését célzó projektbe. Ezzel egyidejűleg a vállalkozás további részvényeinek kibocsátására kerül sor, amelyet a befektető visszavált. A közvetlen befektetéseknél jellemző, hogy megegyeznek a vállalkozásban keletkező tulajdonosi érdekeltségekben, vagy a projektet különálló, rögzített tulajdonosi érdekeltségű jogi személlyé bontják.
A közvetlen befektetés pozitív tulajdonsága lehet a szakmai befektető, aki nagyon érdeklődik a projekt iránt, és nem csak pénzzel, hanem professzionális menedzsmenttel is tud segíteni. Ráadásul a társaságnak nem kell visszafizetnie a kamatot, mint a hitelek esetében. Gyakran zártkörű tárgyalások után a vállalatvezetők is megkapják a részesedésüket az új kibocsátásokból. A befektető pedig segít ezeknek a részvényeknek az értékének növelésében – elvégre az ő és a menedzser árfolyama is ugyanúgy emelkedik.
A befektető közvetlen érdeke, hogy egy idő után megkapja a nyereségét, amikor a beruházási projekt megvalósul, és a társaság részvényeinek értéke többszörösére emelkedik. Ezután elkezdi aktívan eladni a részvénycsomagját, hogy a befektetett pénzét a nyereséggel együtt visszakapja. Ebben a pillanatban, és nem akkor, amikor külföldi befektető érkezik a vállalkozáshoz, aki a pénzét annak fejlesztésébe akarja fektetni, a menedzsereknek félniük kell attól, hogy egy nem kívánt tulajdonos megvásárolja őket.
Tehát a közvetlen befektetést nem kívánó orosz vállalkozások fő problémája, attól tartva, hogy a külföldi tőke azonnal felvásárolja őket, csak akkor merül fel, amikor a befektető vissza akarja adni a befektetett pénzeszközöket. Ekkor azonban a vállalkozásnak már szilárdan a lábán kell állnia (különben a részvényeinek értéke nem lesz vonzó a befektető részvénycsomagjának eladásához), hogy felkészüljön a saját részvények megvásárlására.
A portfólióbefektetés a kibocsátó társaság értékpapírjainak ajánlata különböző befektetők számára. Vagyis a pénz vonzása ebben az esetben a vállalkozás értékpapírjainak (részvényeinek vagy kötvényeinek) további kibocsátásával történik a szükséges befektetések összegére, és azokat az országon belüli vagy külföldi tőzsdékre helyezi. Ebben az esetben sok befektető lehet, mindegyikük kisebb összeget köteles fizetni, mint a közvetlen befektetések esetében. Részvénykibocsátáskor nem kell pénzt visszaadni a befektetőknek, kötvénykibocsátásnál pedig kötelező. Teljesen szükségtelen továbbá a projektet külön jogi személyre szétválasztani.
Ezért nem meglepő, hogy sok vállalkozás ehhez a projektfinanszírozási módszerhez folyamodik.
Természetesen mindenért fizetni kell. Az értékpapírok kibocsátása és elhelyezése speciálisan szabályozott, így a vállalkozásnak közvetítőket (befektetési társaságokat és tanácsadókat) kell fizetnie a tőkeemelésért és a részvénykibocsátásban nyújtott segítségért. Ez az összeg általában a vonzott tőke 3-10 százaléka. Ezenkívül a vállalkozásnak meg kell felelnie az információközlésre vonatkozó követelményeknek. Az is fontos, hogy ezután gondoskodjon értékpapírjai piacának likviditásáról.
De mindez százszorosan megtérülhet – amíg a vállalkozás normálisan működik és profitot termel, addig ez a finanszírozási forrás nem szűnik meg. Ezenkívül a menedzserek gyakran alkudhatnak ki a részvények részesedéséből az elhelyezési folyamat során, akárcsak a közvetlen befektetések esetében.
Következtetés
Objektíven a sokszorosítási folyamat szükséges láncszeme az elhasználódott tárgyi eszközök újakra cseréje, amely az amortizációs levonások felhalmozásának és új berendezések beszerzésére és a meglévők korszerűsítésére való felhasználásának mechanizmusa segítségével valósul meg. befektetett eszközök. Ugyanakkor jelentős termelésbővítés csak új termelési létesítmények létrehozására, valamint az eszközök és technológia fejlesztésére, minőségi megújítására fordított források új befektetéseivel biztosítható. A befektetések gazdasági értelmét a termelés fejlesztésére, bővítésére, a jövőbeni bevételszerzés érdekében felhasznált beruházások jelentik.
A befektetések pénzügyi paraméterek (illetve finanszírozó, könyvelő szemszögéből) tekintve bármilyen típusú, termelésbe, gazdasági tevékenységbe fektetett, utólagos bevétel és haszonszerzés céljából befektetett eszközként is bemutathatók.
A beruházások közgazdasági (tehát az álló- és forgótőke formájában történő erőforrás-felhasználás gazdasági megvalósíthatóságának megítélése szempontjából) szempontjából a létrehozás (beszerzés), a bővítés, a rekonstrukció és a műszaki felújítás költségeinek minősülnek. - állótőke-felszereltség, valamint az ebből adódó forgótőke nagyság és összetétel változásaira.
Ebből arra következtethetünk, hogy gazdasági kategóriaként a beruházásokat fejezik ki:
tőkebefektetés a vállalkozási tevékenység tárgyaiba az eredetileg megelőlegezett érték növelése céljából (nyereség formájában);
a befektetési tevékenységek résztvevői között a különböző projektek végrehajtása során létrejövő monetáris (pénzügyi) kapcsolatok (fejlesztők, vállalkozók, bankok, állam).
A beruházások gazdasági jellege abban áll, hogy a termelés bővítése és fejlesztése érdekében közvetítik a beruházási folyamat résztvevői között a beruházási források kialakításával és felhasználásával kapcsolatos kapcsolatokat. Ezért a beruházások mint gazdasági kategória számos fontos funkciót töltenek be, amelyek nélkül a gazdaság fejlődése lehetetlen. Előre meghatározzák a gazdaság növekedését, növelik termelési potenciálját.
Makroszinten a beruházások jelentik az alapját a kiterjesztett termelés politikájának megvalósításának, a tudományos és technológiai haladás felgyorsításának, a hazai termékek minőségének javításának és versenyképességének biztosításának, a gazdaság szerkezetátalakításának és valamennyi iparága kiegyensúlyozott fejlődésének, a szükséges nyersanyag megteremtésének. az ipar bázisa, a szociális szféra fejlesztése, az ország védelmi képességének és biztonságának problémáinak megoldása, a munkanélküliség, a környezetvédelem stb.
Mikroszinten szükségesek a vállalkozás normális működéséhez, a stabil pénzügyi helyzethez és a gazdálkodó szervezet profitjának maximalizálásához. Beruházások nélkül nem biztosítható a kínált áruk és szolgáltatások versenyképessége, nem lehet leküzdeni az állóeszközök erkölcsi és fizikai leromlásának következményeit, nem lehet értékpapírt vásárolni és más vállalkozások eszközeibe befektetni, környezetvédelmi intézkedéseket végrehajtani, stb.
A felhasznált források listája
1.Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve (első, második, harmadik és negyedik rész) (2011.03.20-tól módosított és kiegészítve) / Szerkesztette: A.P. Szergejeva. - SPb .: Péter, 2011 .-- 1056 p.
2.Az Orosz Föderáció adótörvénykönyve (első és második rész módosításokkal és kiegészítésekkel) - SPb .: Peter, 2012 .-- 115 p.
.Astrakhantseva I.A. Szortiment politika a vállalat értékének kezelésében: monográfia. - GOUVPO "V. I. Leninről elnevezett Ivanovo Állami Energetikai Egyetem" - Ivanovo, 2010. - 160 p.
.Astrakhantseva I.A. A vállalati érték nemlineáris dinamikus kezelésének módszertana. - GOUVPO "VI. Leninről elnevezett Ivanovo Állami Energetikai Egyetem". - Ivanovo, 2011 .-- 172 p.
.Üres, I.A. A befektetéskezelés alapjai, [Szöveg] / I. A. Üres. M .: Omega L, 2008, 660-as évek.
.Üres, I.A. A pénzgazdálkodás alapjai [Szöveg]. / I. A. Blank. 2. kiadás, Rev. és add hozzá. K .: Elga, Nika-Center, 2004 624 p.
.Vinokurov, V.A. Stratégiai menedzsment szervezése a vállalatnál [Szöveg] / V. A. Vinokurov. - M .: Közgazdasági és Marketing Központ, 2001.328s.
.Idrisov, A.B. Stratégiai tervezés és befektetési teljesítmény elemzés. [Szöveg] / A.B. Idrisov, S.V. Kartysev, A.V. Post-becenevek. - M .: Filin információs és kiadó, 2006. - 272s.
.Dmitrieva O.V., Petenkova, A.S. A szervezet befektetési vonzerejének értékelése a gazdasági válság körülményei között: monográfia - M .: Ivan Fedorovról elnevezett Moszkvai Állami Egyetem, 2012. - 202 p. (11,74 oldal / 5,87 oldal)
.Krivcova Yu.V. Az információs erőforrás szerepe a befektetések elemzésében // Bulletin of the Samara State University of Railways. - 2009. - 6. szám (18). - S.162-168.
.Krivcova Yu.V. A szervezet gazdasági potenciáljának befektetési elemzésének koncepciója // Bulletin of the Samara State University of Railways. - 2010. - 1. szám (19). - S. 63-69.
.Krylov, E.I. A vállalkozás beruházási és innovációs tevékenységének hatékonyságának elemzése: Tankönyv [Szöveg] / E.I. Krylov, V.M. Vlasova, I. V. Zsuravkova. - M .: Finansy i statisztika, 2004.408 p.
.Kapranov N.S. Cash flow menedzsment a cég értékének növelése érdekében // Audit és pénzügyi elemzés - №3 - 2007. - 11-14. o.
.A. R. Karamiševa Vállalati beruházási projektek menedzselése értékszemléletű megközelítés alapján // Innovációk és beruházások. - 2008. - 3. szám - S. 14-17.
.A. R. Karamiševa Vállalkozás befektetéskezelése piaci értékének növelése érdekében // Innovációk és befektetések. - 2009. - 2. szám - S. 29-32.
.Lapin, A.N. Egy modern szervezet stratégiai irányítása [Szöveg] / A.N. Lapin. M .: LLC "Journal" Személyzeti Menedzsment ", 2004. 288 p.
.Lakhmetkina, N.I. A vállalkozás befektetési stratégiája: Tankönyv [Szöveg] / N.I. Lakhmetkina. - M .: KNORUS, 2006 .-- 184 p.
.Fabozzi, F. Befektetéskezelés [Szöveg] / F. Fabozzi / Per. engl. - M .: INFRA-M, 2004.512 p.
.Chetyrkin, E.M. Ipari beruházások pénzügyi elemzése [Szöveg] / Е.М. Chetyrkin. - M .: Delo, 2007.248 p.
.Sheremet A.D. Vállalkozásfinanszírozás: menedzsment és elemzés. - M .: Pénzügy és statisztika, 2010 .-- 315 p.
Segítségre van szüksége egy téma feltárásához?
Szakértőink tanácsot adnak vagy oktatói szolgáltatásokat nyújtanak az Önt érdeklő témákban.
Kérelmet küldeni a téma megjelölésével már most tájékozódni a konzultáció lehetőségéről.
