Bármely vállalkozói tevékenység általában bizonyos mértékű kockázat jelenlétével jár. Sőt, a kockázat különböző tényezők befolyásából adódhat, mint például az infláció, a szervezeten belüli állapotok, az általános külső piaci helyzet. Ebben a tekintetben a veszteségek lehetséges nagysága a nullától a katasztrofálisig változhat. Ugyanakkor a nulla veszteség többlet profitot jelent, a katasztrofálisak pedig a vállalkozó tulajdonának megfosztásával, az emberi élet veszélyeztetésével és akár környezeti katasztrófákkal is fenyegetnek.
Az esetleges pénzügyi veszteségek előrejelzésére az üzleti kockázatok felmérésére úgynevezett módszerek léteznek. Ezeket a módszereket általában 5 típusra osztják:
· Statisztikai módszer;
· Szakértői értékelések elemzési módszere;
· Meglévő analógok használata;
· A költségek megvalósíthatóságának számítási módja;
· Kombinált módszer.
A statisztikai módszer a kívánt iparágra vonatkozó statisztikákra való támaszkodást javasolja. Ha elegendő mennyiségű információból indulunk ki, akkor nagy valószínűséggel lehetséges az esetleges veszteségek kiszámítása és a kockázati görbe helyes felépítése.
A szakértői értékelések elemzési módszere magában foglalja a vállalkozói tevékenység e területéhez tartozó szakértők és szakemberek véleményének elemzését. Ezzel a módszerrel elegendő több szakértővel tisztázni a legvalószínűbb, megengedhető, kritikus és katasztrofális veszteségek együtthatóit, és ezek alapján már kiszámítani az átlagos mutatókat, és felépíteni a helyzetnek megfelelő kockázati görbét.
Az analógiás módszert akkor alkalmazzák, ha az üzleti kockázatok értékelésének egyéb módszerei nem használhatók. Ilyen helyzetben hasonló tranzakciókat és hasonló projekteket használnak fel a potenciális fenyegetés felmérésére – ezek hatékonyságára vonatkozó adatok alapján nagyon is meg lehet tervezni egy valószínűségi görbét.
A költségek megfelelőségének számítása nagyon hatékony a források elosztásában. Ez a módszer négy olyan tényezőn alapul, amelyek költségtúllépést okozhatnak:
1.1) az érték kezdeti alulbecslése;
2. 2) a tervezési határok megváltoztatása;
3. 3) teljesítménybeli eltérések;
4. 4) az eredetileg bejelentett érték növekedése.
Ennek megfelelően, ha a tervezés során a projektet szakaszokra bontják, és minden szakaszban megvalósíthatósági tanulmányt készítenek, akkor a kockázatnak kitett tőke összege minimalizálható: az egyes szakaszok áthaladásával kapcsolatos részletes információk birtokában a vállalkozó bármikor kikapcsolhatja a finanszírozást.
A kombinált megközelítés a vállalkozói kockázatok felmérésének valamennyi módszerét egyesíti, amelyek részben és szükség szerint alkalmazhatók. Sokszor csak az elemzés különféle elemeire támaszkodva lehet elképzelni, hogy mi történik, különböző megközelítésekből.
Manapság a vállalkozói kockázatok felmérésére szolgáló módszerek az egyik leghatékonyabb eszköz a pénzügyi összeomlás kezelésére. Az ilyen elemzés során kapott adatok alapján lehetőség nyílik egy vállalkozás fejlesztésének optimális stratégiájának kidolgozására és megvalósítására. A veszteségveszélyt természetesen nem lehet teljesen kiküszöbölni, de egy hozzáértő vezető nagy valószínűséggel előre tudja látni az események alakulásának valószínű forgatókönyveit, értékelni tudja azokat, és aszerint tud dönteni, hogy egy adott kockázat mennyire indokolt a kockázathoz képest. valószínű haszon.
Kvantitatív elemzés - az egyes kockázatok nagyságának meghatározása matematikai és statisztikai módszerekkel. A következő kvantitatív elemzési módszerek alkalmazhatók: statisztikai, a várható kár valószínűségének felmérésére szolgáló módszer, veszteségminimalizálási módszer, döntési fa használatának módszere, matematikai módszer, kockázatértékelés, amely a pénzügyi teljesítmény elemzésén alapul. egy vállalkozás 11.
Mindenekelőtt a kockázati helyzetben hozott döntést a kívánt eredmény elérésének valószínűsége és az attól való esetleges eltérés szempontjából kell értékelni.
A kockázatos döntést a megvalósításhoz szükséges költségek szempontjából is értékelni kell. A legjobb megoldás az lesz, amelynek megvalósítása alacsonyabb költségeket igényel.
Végül a kockázatos döntést a döntés végrehajtásának időtartama alapján kell értékelni. A legjobb megoldás az, amelynek megvalósítása adott feltételek mellett kevesebb időt vesz igénybe.
A mennyiségi kockázatértékelés kritériumai. Ha abból indulunk ki, hogy a vállalkozói kockázat a kudarc valószínűsége, akkor ebben az esetben a kockázat értékelésének kritériuma annak valószínűsége, hogy a kapott eredmény kisebb lesz a kívánt értéknél (tervezett, tervezett, előrejelzett).
ahol R a kockázat értékelésének kritériuma; P a valószínűség; Dt2 - szükséges (tervezett) eredményérték; D a kapott eredmény.
Ennek a számításnak az a hátránya, hogy csak az eredmény megszerzése után lehet értékelni.
A kockázat értékelésének kritériumaként abszolút értéket is feltételezünk, amelyet a várható kár szorzataként határozunk meg a kár bekövetkezésének valószínűségével.
ahol R a kockázat mértéke; P (Y) a károsodás valószínűsége; Y a várható kár.
A kereskedelmi és műszaki siker valószínűsége, azaz a piac figyelembevétele és mértékének felmérése az értékesítés eredményeként várható termék jellegétől és egyéb tényezőktől függően kerül meghatározásra.
A vállalkozói kockázat felmérésének módszerei.
Általánosságban elmondható, hogy a következő módszerek léteznek a vállalkozói kockázat felmérésére12:
- statisztikai értékelési módszer;
- szakértői értékelések módszere;
- analógok használata;
- kombinált módszer.
A vállalkozói kockázat kvantitatív értékelését a matematikai statisztika módszereivel ennek az értékelési módszernek a fő eszközei - variancia, szórás, variációs együttható - határozzák meg.
Ennek az az előnye a vállalkozói kockázat felmérésének módszere a matematikai számítások egyszerűsége, nyilvánvaló hátránya pedig a nagy mennyiségű kiindulási adat igénye (minél nagyobb a tömb, annál megbízhatóbb a kockázatbecslés).
A statisztikai módszer mellett van szakértői kockázatértékelési módszer amely tapasztalt vállalkozók és szakemberek véleményének feldolgozásával valósítható meg.
Minden külön-külön dolgozó szakértő megkapja a lehetséges kockázatok listáját, és fel kell mérnie azok előfordulásának valószínűségét, például a következő minősítési rendszer alapján13:
0 - jelentéktelen kockázat;
25 - kockázatos helyzet, valószínűleg nem jön el.
50 - semmi határozottat nem lehet mondani a kockázatos helyzet lehetőségéről;
75 - kockázatos helyzet valószínűsíthető;
100 - egy kockázatos helyzet biztosan jön.
Ezután a szakértői értékelések következetlenségeit elemzik, és meg kell felelniük a következő szabálynak: két szakértő értékelése között megengedett legnagyobb eltérés nem haladhatja meg az 50-et, ami lehetővé teszi a szakértői értékelések elfogadhatatlan eltéréseinek kiküszöbölését. egy adott kockázat bekövetkezésének valószínűsége.
max | ai - bi | ≤ 50,
Ahol a, b - a két szakértő értékelésének vektorai. Három szakértővel három értékelést kell végezni: az 1. és 3., 2. és 3. vélemény páronkénti összehasonlítására;
i - a becsült kockázat típusa.
A szakértői módszer egyik változata az Delphi módszer, amelyet anonimitás és ellenőrzött visszacsatolás jellemez (az eredmény feldolgozása után az általánosított eredményt a bizottság minden tagjának jelentjük).
A kockázatkutatás egyik fontos módszere az a kiválasztási probléma modellezése „döntési fa” segítségével, ahol a lehetséges események szubjektív és objektív értékelése korrelál a „fa ágai” mentén. A megszerkesztett ágakat követve és speciális valószínűségszámítási módszereket alkalmazva minden egyes utat megbecsülünk, és a kevésbé kockázatosat választjuk14.
Ez a módszer azonban több okból nem teljesen alkalmas a vállalkozói kockázat felmérésére:
Ez egy nagyon időigényes módszer;
A „fa” csak azokat a tevékenységeket veszi figyelembe, amelyeket a vállalkozó végre kíván hajtani, és nem veszi figyelembe a külső környezet hatását a cég tevékenységére.
Analóg módszer akkor alkalmazzák, ha más kockázatértékelési módszerek nem elfogadhatók. Használata során a hasonló projektek vagy tranzakciók kockázatairól adatbázisokat használnak.
Kombinált módszer több különálló módszer vagy azok különálló elemeinek kombinációja. Példa erre a vállalkozói kockázat értékelése az ügylet nem kívánatos kimenetelének valószínűségének számítása alapján. Ebben az esetben a kockázatelemzés statisztikai, szakértői módszerek elemeivel, valamint analóg módszerrel történik.
32. Vállalkozási kockázatkezelési mechanizmus.
A következő befolyásolási eszközöket tartalmazza.
A tevékenységek diverzifikálása, amely azt feltételezi, hogy a kockázat mértékének csökkentése érdekében a befektetett pénzeszközöket szétosztja befektetésük különböző, egymással nem összefüggő tárgyai között. Ez egy olyan befektetési portfólió kialakítása, amely lehetővé teszi a jövedelmezőség és a kockázat elfogadható kombinációját. Ez a portfólió általában alacsony hozamú értékpapírokat vagy befektetéseket egyaránt tartalmaz, amelyek kockázati szintje jelentéktelen, és magas hozamú, magas kockázati szintet is magában foglaló befektetéseket. A portfólió lehet konzervatív vagy kockázatos, pl. stabilan alacsony jövedelemre összpontosít alacsony kockázati szint mellett vagy magas jövedelemre, nagy kockázati valószínűséggel.
Kockázati biztosítás bizonyos kockázatok átruházása a biztosítótársaságra. Ebben az esetben a biztosító beleszámít a biztosítási díjba.
A kockázatkezelés következő eszköze az fedezeti- a kockázat elkerülésének folyamata annak egyik személyről a másikra való átruházásával (ár-, kamat-, árfolyamváltozás kockázata stb.). Az ilyen átruházás eszköz (valuta, áru, részvény, kötvény, stb.) szállítására irányuló tranzakción keresztül történik.A kockázatot biztosító személyt fedezőnek, a biztosítottat spekulánsnak nevezik. A fedezés fel-le végezhető. A fedezeti ügynök emelési műveletet hajt végre, ha úgy gondolja, hogy a jövőben emelkedni fognak az árak, az értékpapír-kamatok és a kamatok. Lefelé irányuló tranzakciót akkor hajtanak végre, ha a fedezeti ügylet úgy véli, hogy az árak, kamatok vagy kamatlábak a jövőben csökkenni fognak.
Kockázatkezelési elvek
A legfontosabb döntéseket, amelyekkel a vállalkozó szembesül, az határozza meg, hogy a vállalat számára milyen szintű kockázatokat fogad el, és hogyan csökkentheti ezek hatását, illetve az esetleges, a cég számára elfogadhatatlan veszteségeket. A kockázatértékelésnek két, egymást kiegészítő típusa létezik: a kvalitatív és a mennyiségi.
Az üzleti és pénzügyi kockázatok kvalitatív elemzése módszertani megközelítést is tartalmaz az elfogadható kockázati szint számszerűsítésére.
Egy kvantitatív kockázatértékelés, i.e. az egyes kockázatok nagyságának és a portfólió egészének kockázatának számszerű meghatározása általában a matematikai statisztika módszerei alapján történik. Alkalmazásuk bonyolultsága a felhalmozott statisztikai információk elégtelenségében és hozzáférhetetlenségében rejlik.
A minőségi kockázatértékelés több szakaszban történik:
A kockázatkezelés megszervezésének ismertetett előzetes szakaszában a legfontosabb pont annak elemzése. Ugyanakkor meghatározásra kerülnek a kockázati tényezők, amelyek különböző kritériumok és jellemzők szerint osztályozhatók, például a befolyás mértéke szerint, a kockázatra gyakorolt hatás jellege szerint, az ellenőrizhetőség mértéke szerint, az előfordulás forrása.
Minden vállalkozó cégnek megvannak a saját módszerei a kockázatok azonosítására, amelyeknek ki van téve, eldönti, hogy milyen szintű kockázatot fogad el számára, és keresi a nem kívánt kockázatok elkerülésének módjait.
Az ilyen cselekvéseket a közgazdaságtanban kockázatkezelési rendszernek (risk management) nevezik. A kockázatkezelés az azonosítással, kockázatelemzéssel és döntéshozatallal kapcsolatos folyamatokat jelenti, amelyek magukban foglalják a kockázati események bekövetkezésének pozitív következményeinek maximalizálását és a negatív következmények minimalizálását. A kockázatkezelési folyamat általában a következő szakaszokból áll (2. ábra):
2. ábra Kockázatkezelési folyamat
Tekintsük a kockázatkezelés főbb szakaszait. Mindenekelőtt a kockázati célok és a kockázatos tőkebefektetések céljai kerülnek meghatározásra. Minden kockázattal kapcsolatos cselekvés céltudatos, hiszen a cél hiánya értelmetlenné teszi a kockázattal kapcsolatos döntést. Ezért a kockázat célja egy eredmény elérése, amely lehet nyereség, nyereség vagy bevétel. A kockázatos tőkebefektetések célja a profit maximalizálása. A kockázatkezelés ezen szakaszában a gazdasági helyzet elemzésének és előrejelzésének módszereit alkalmazzák, a vállalkozás képességeinek és szükségleteinek azonosítását a stratégia és a jelenlegi fejlesztési tervek keretében.
A második szakasz a kockázatelemzés, ahol kvalitatív és kvantitatív elemzési módszereket alkalmaznak. A kockázatkezelés ezen szakaszában meg kell határozni az elfogadható kockázati szintet. A kvalitatív értékelés magában foglalja annak megállapítását, hogy a kockázat minőségi szempontból melyik csoportba tartozik: minimális, mérsékelt, marginális vagy elfogadhatatlan kockázat.
A harmadik szakaszban a különböző kockázat-befolyásolási módszerek hatékonyságát hasonlítják össze: kockázatkerülés, kockázatcsökkentés, kockázatvállalás önmagukra, a kockázat egy részének vagy egészének átadása harmadik félre, ami a választási döntés kidolgozásával zárul. optimális készletükből.
A kockázatkezelés következő szakaszában kiválasztják a kockázat befolyásolásának módszerét. Ennek a szakasznak az eredménye a kockázatokkal kapcsolatos új ismeretek, amelyek szükség esetén lehetővé teszik a kockázatkezelés korábban kitűzött céljainak korrekcióját, azaz a kockázatok csökkentésére irányuló intézkedések halmazának kialakítását, jelezve azok végrehajtásának tervezett hatását, ütemezését. a program végrehajtásáról, a finanszírozási forrásokról és a végrehajtásért felelős személyekről.
Minden szakaszban a saját kockázatkutatási módszereit alkalmazzák, amelyek mindegyike külön-külön ad kiindulási adatokat, és a következő szakaszokra vonatkozóan, ami megköveteli ezen szakaszok rendszerbe való egyesítését. Ez lehetővé teszi a szervezet számára kitűzött célok minél hatékonyabb elérését, hiszen az egyes szakaszokban megszerzett információk nem csak a kockázat befolyásolásának módjait teszik lehetővé, hanem a szervezet számára kitűzött célok újragondolását is. .
Azt is meg kell jegyezni, hogy az egyes szakaszok eredményének a következő szakaszok kezdeti eredményévé kell válnia, visszacsatolásos döntési rendszert alkotva, amely lehetővé teszi a kitűzött cél lehető leghatékonyabb elérését, mivel az egyes szakaszokban megszerzett tudás lehetővé teszi. nemcsak a kockázat befolyásolásának módszereit, hanem magukat a kockázatkezelés céljait is módosítani kell.
A kockázatkezelés fontos állomása ezek elemzése. A kockázatok elemzése azok minőségi leírásával és annak meghatározásával kezdődik, hogy az adott környezetben a fennálló gazdasági, politikai és jogi feltételek mellett mely kockázatok rejlenek egy adott vállalkozásban.
Az elemzés keretein belül két ellentétes irány – a profitmaximalizálás és a kockázatok minimalizálása – összeegyeztetésének feladatát veszik figyelembe, az elemzés eredménye egy olyan kidolgozott mechanizmus legyen, amely a kockázatok leírását, azok kölcsönhatását, valamint a csökkentését célzó intézkedéseket tartalmazza. őket.
A pénzügyi kockázatok elemzésekor először az összes kockázati tényező vagy kritikus változó valószínű változási határait határozzák meg, majd egymás után tesztszámításokat végeznek azzal a feltételezéssel, hogy a változók a megengedett értékük tartományában véletlenszerűen változnak.
Az észlelt kockázatok azonosítása és azonosítása olyan események szisztematikus meghatározása és osztályozása, amelyek hátrányosan befolyásolhatják a gazdálkodó pénzügyi tevékenységének végeredményét, vagyis valójában a kockázatok besorolását.
A kockázatértékelés a kockázat mértékének mennyiségi vagy minőségi meghatározása, azaz. a nagysága.
Kvalitatív elemzés - a lehetséges kockázattípusok, valamint a kockázati szintet befolyásoló tényezők azonosítása és azok csökkentésére irányuló intézkedések. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a kockázat minimalizálására irányuló intézkedések bármelyike növeli a projekt költségeit.
A kvantitatív kockázatelemzést a következők határozzák meg:
A kockázatelemzési és -értékelési módszerek a következők:
A kockázatok elemzése besorolásukkal és azonosításukkal kezdődik, azaz minőségi leírásukkal és definiálásukkal – azzal, hogy a fennálló gazdasági, politikai, jogi feltételek mellett egy adott környezetben milyen kockázatok rejlenek egy adott vállalkozásban.
A pénzügyi kockázatelemzés minőségi (az összes várható kockázat leírása, valamint ezek következményeinek és mérséklő intézkedéseinek költségbecslése) és kvantitatív (a pénzügyi teljesítmény kockázatok miatti változásának közvetlen számítása) részre oszlik. A kockázatelemző algoritmus a 3. ábrán látható.
3. ábra Kockázatelemzési algoritmus
A pénzügyi kockázatok elemzése kockázatértékelésen alapul, amely a kockázatok nagyságrendjének (fokának) meghatározásából áll. A mennyiségi kockázatértékelés kritériumának meghatározására szolgáló módszerek a következők:
A pénzügyi kockázatok kvalitatív elemzését az üzleti terv kidolgozásának vagy a pénzügyi tevékenységek irányainak meghatározásának szakaszában végzik el.
A pénzügyi kockázatok azonosításának első lépése a pénzügyi kockázatok osztályozásának meghatározása. A kockázatelméletben a kockázati események kezdetétől kezdődően megkülönböztetik a tényező (ok), a kockázat típusa és a veszteség (kár) típusát. A pénzügyi kockázatok és a tervezett nyereség kapcsolata a következő tézissel fogalmazható meg: minél nagyobb a kockázat, annál kisebb a várható nyereség volumene.
A kvalitatív elemzés főbb megállapításai a következők:
Tehát minden gazdálkodó szervezet vezetőségének meg kell határoznia magának a minimális, elfogadható vagy magas kockázatot, figyelembe véve a szabályozó hatóságok ajánlásait és utasításait, vagyis meg kell határoznia a kritériumot, például a kockázat mértékét (vagy mértékét). Véleményünk szerint célszerűbb legfeljebb négy-öt kockázati fokozatot bevezetni, hogy elkerüljük az egymástól nehezen megkülönböztethető kockázati fokozatok csoportjait. Minden kockázati fokozatnak világos határokkal kell rendelkeznie, amelyeket mennyiségileg kell kifejezni, nem pedig minőségi jellemzőkkel. Mennyiségileg ezek a határok mérleg- és pénzügyi mutatók segítségével határozhatók meg, attól függően, hogy a szervezet vezetése milyen kockázathoz viszonyul.
Fontolja meg a pénzügyi kockázatok felmérésének meglévő módszertani megközelítéseit. Különféle módszerek léteznek a pénzügyi eszközök és portfóliók lehetséges veszteségének felmérésére, ezek közül kiemeljük a legfontosabbakat:
Tekintsük a kereskedési pozíciók piaci kockázatának értékének kvantitatív értékelésének leggyakoribb módszerét - a VaR-t.
A VaR annak az összegnek az alapvaluta pénzegységében kifejezett becslése, amelyet egy adott időszakban (időhorizonton) adott valószínűséggel (konfidenciaszinttel) várható veszteségek nem haladnak meg. A VaR értékelésének alapja az instrumentumok árfolyamának és árfolyamának dinamikája egy meghatározott időszakra a múltban.
Az időhorizontot gyakran a portfólióban lévő pénzügyi eszköz futamideje vagy likviditása alapján választják ki, azon minimális valós idő alapján, amely alatt ez az eszköz lényeges veszteség nélkül értékesíthető a piacon. Az időhorizont az üzleti vagy kereskedési napok számával mérhető.
A bizalom vagy valószínűség szintjét a szervezet szabályzataiban kifejezett kockázati preferenciáktól függően választják ki. A gyakorlatban gyakran 95%-os és 99%-os szintet alkalmaznak. A Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság 99%-os kamatlábat javasol a felügyeleteknek.
A VaR kiszámítása három fő módszerrel történik:
Paraméteres módszer a VaR kiszámítására. Ezzel a módszerrel értékelhető azon pénzügyi eszközök piaci kockázata, amelyekre a társaság nyitott pozícióval rendelkezik. Megjegyzendő, hogy a parametrikus módszer nem alkalmas a nemlineáris árjellemzőkkel rendelkező eszközök kockázatának felmérésére. Ennek a módszernek a fő hátránya a pénzügyi eszközök hozamának normál eloszlásának feltételezése, amely általában nem felel meg a valós pénzügyi piac paramétereinek. A VaR paraméteres kiszámításához rendszeresen ki kell számítani az értékpapír-jegyzések, árfolyamok, kamatlábak vagy egyéb kockázati tényezők volatilitását (az a változó, amelytől a legnagyobb mértékben függ a bank által nyitott pozíciók értékének változása). ).
Történelmi modellezési módszer a VaR kiszámítására. Ez a módszer azon a feltételezésen alapul, hogy a piaci árak közeljövőbeli viselkedése stacionárius. Először egy időszakot (a munka- vagy kereskedési napok számát) választják ki, amelyre a portfólióban lévő összes eszköz historikus árfolyamváltozásait követik. Az árváltozások forgatókönyveit minden időszakra szimulálják. Egy eszköz feltételezett árát úgy számítják ki, hogy az aktuális árat meg kell szorozni az adott forgatókönyvnek megfelelő áremelkedéssel. Ezután a teljes aktuális portfólió teljes átértékelése történik a historikus forgatókönyvek alapján modellezett árakon, és minden szcenárióhoz kiszámítják, hogy mennyivel változhat az aktuális portfólió értéke. Ezt követően az eredményeket számszerűen, csökkenő sorrendbe rendezik (a legnagyobb nyereségtől a legnagyobb veszteségig). És végül, a kívánt megbízhatósági szintnek megfelelően a VaR értéket olyan maximális veszteségként definiáljuk, amely egyenlő a változás abszolút értékével a szám egész részével egyenlő számmal (1 egy kvantilis adott megbízhatósági szint), a forgatókönyvek száma.
A Monte Carlo módszer, vagyis a sztochasztikus modellezési módszer a legösszetettebb módszer a VaR kiszámítására, de pontossága lényegesen nagyobb lehet, mint a többi módszeré. A Monte Carlo módszer nagyszámú teszt végrehajtását jelenti - a piaci helyzet alakulásának egyszeri szimulációit a portfólió pénzügyi eredményének kiszámításával. Ezen tesztek eredményeként megkapjuk a lehetséges pénzügyi eredmények eloszlását, amely alapján a választott megbízhatósági valószínűség szerint a legrosszabbakat levágva VaR-becslést kaphatunk. Mivel a Monte Carlo módszerrel végzett VaR becslés szinte mindig szoftverrel történik, előfordulhat, hogy ezek a modellek nem képleteket, hanem összetett szubrutinokat képviselnek. Így a Monte Carlo-módszer lehetővé teszi szinte bármilyen bonyolultságú modell alkalmazását a kockázatok kiszámításakor. A Monte Carlo módszer előnye az is, hogy lehetőséget biztosít bármilyen disztribúció használatára. Ezenkívül a módszer lehetővé teszi a trendpiacok viselkedésének modellezését, a magas vagy alacsony volatilitású klaszterek, a kockázati tényezők közötti változó korrelációk, a „mi lett volna, ha forgatókönyvek” stb.
Meg kell jegyezni, hogy ez a módszer erőteljes számítási erőforrásokat igényel, és a legegyszerűbb megvalósításokban közel állhat a historikus vagy parametrikus VaR-hez, ami az összes hiányosság öröklődéséhez vezet.
A VaR kockázatértékelési módszer hátránya, hogy figyelmen kívül hagyja a piaci kockázatok valódi megjelenítéséhez szükséges jelentős és érdekes részleteket. A VaR nem veszi figyelembe, hogy a piac hogyan járul hozzá a kockázathoz, a portfólió milyen strukturális változásai növelik a kockázatot, és milyen fedezeti eszközök irányítanak egy adott kockázatot. A modell nem ad információt a VaR-értéken kívüli lehetséges legrosszabb veszteségről (adott 95%-os konfidenciaszint mellett továbbra sem ismert, hogy az esetek fennmaradó 5%-ában mekkora lehet a veszteség).
A piaci kockázat felmérésének alternatív mérőszámaként alkalmazható a Shortfall módszertan, amely a VaR-t meghaladó veszteségek átlagértéke. A hiány a kockázat konzervatívabb mértéke, mint a VaR. Ugyanazon valószínűségi szinthez a hiány több tőkét igényel. Így lehetővé teszi a kis valószínűséggel előforduló nagy veszteségek figyelembevételét. Lehetővé teszi a kockázat megfelelőbb felmérését egy olyan gyakori gyakorlati esetben is, amikor a veszteségek eloszlása az eloszlási függvény „zsírfarokkal” rendelkezik (a valószínűségi sűrűségeloszlás szélein eltérések a normál eloszlástól).
Így minden vállalkozás tevékenysége veszélyben van. A kockázati szint változásra való érzékenysége szükségessé teszi annak dinamikájának nyomon követését, folyamatos monitorozását. A veszteségek közvetlen nyomon követése a kockázatok kezdetétől minden eset elemzését, a lehetséges okok leírását foglalja magában, amelyek egy adott helyzetben pénzügyi kockázatok realizálásához vezettek. A hatékony üzletvezetés érdekében a szervezet vezetőinek folyamatosan figyelemmel kell kísérniük a termelési folyamat megvalósításának minden lépését.
Az ellenőrzési munka elvégzéséhez a mérleg és az eredménykimutatás szolgált adatforrásként.
A vállalkozói kockázat értékelése a megvalósításhoz szükséges működési tőkeáttétel (COP) mutatójával történik.
COP = VM / Profit = 1261,3 / 573,7 = 2,199
A kockázat abból adódik, hogy az árbevétel változása mindig erősebb eredményváltozással jár együtt.
A mi esetünkben. ha az értékesítési bevétel 1%-kal változik, a nyereség 2,199%-kal változik.
Számítsuk ki a 10%-os és 20%-os elvégzett munka volumennövekedésével és egy releváns tartományban lévő mutatók kritikus értékeit a 2. táblázat kitöltésével.
Ennek érdekében előzetesen meghatározzuk a jövedelmezőség küszöbét.
Jövedelmezőségi küszöb = fix költségek / négyzetméter = 687,6 / 0,103 = 6668,188 ezer rubel.
1. táblázat - A mutatók kritikus értékeinek kiszámítása
| Mutatók | Alapvető | 10%-os bevételnövekedéssel | 20%-os bevételnövekedés mellett |
| 1. Az értékesítésből származó bevétel ezer rubel. | 12231.8 | 13454.98 | 14678.16 |
| 2. Változó költségek, ezer rubel. | 10970.5 | 12067.55 | 13164.6 |
| 3. Bruttó árrés (BM) ezer rubel. | 1261.3 | 1387.43 | 1513.56 |
| 4. Kvm, mértékegység. | 0.103 | 0.103 | 0.103 |
| 5. Fix költségek ezer rubel. | 687.6 | 687.6 | 687.6 |
| 6. Profit, ezer rubel. | 573.7 | 699.83 | 825.96 |
| 7. COP, mértékegység. | 2.199 | 1.983 | 1.832 |
| 8. ZFP ezer rubel. | 5563.612 | 6786.792 | 8009.972 |
| 9. ZFP,% | 45.485 | 50.441 | 54.571 |
itt FPP = bevétel – jövedelmezőségi küszöb, FPP% = FPP / bevétel, nyereség (FPP) = FPP * Kvm
A nyereség változását a következő séma szerint elemezzük:
Adatainkhoz:
%-os nyereségváltozás (1) = 1,832 * 10 = 18,325
%-os nyereségváltozás (2) = 1,983 = * 20 = 39,65
És így. pénzügyi erősségi ráta 5563.612 ezer rubel. vagy 45,485%.
Az elvégzett munka mennyiségének 10%-os növekedésével a nyereség 18,325% -kal nő, az FPP pedig 6786 792 ezer rubel lesz. vagy 50,441%.
Az elvégzett munka mennyiségének 20%-os növekedése a nyereség 39,65%-os növekedését okozza. A ZFP 8009 972 ezer rubel lesz. vagy 54,571%.
Ahogy távolodik a jövedelmezőségi küszöbtől, a pénzügyi erő sávja nő, és a működési tőkeáttétel ereje csökken, ami a termelési egységre jutó fix költségek relatív csökkenésével jár a megfelelő tartományban.
| Mutatók | Alapérték | Ár,% | Változó költségek,% | Fix költségek,% | |||
| 10 | -10 | 10 | -10 | 5 | -5 | ||
| Értékesítési bevétel, ezer rubel | 12231.8 | 13454.98 | 11008.62 | 12231.8 | 12231.8 | 12231.8 | 12231.8 |
| Változó költségek, ezer rubel | 10970.5 | 10970.5 | 10970.5 | 12067.55 | 9873.45 | 10970.5 | 10970.5 |
| Bruttó árrés (VM), ezer rubel | 1261.3 | 2484.48 | 38.12 | 164.25 | 2358.35 | 1261.3 | 1261.3 |
| Kvm, mértékegység | 0.103 | 0.185 | 0.00346 | 0.0134 | 0.193 | 0.103 | 0.103 |
| Fix költségek, ezer rubel | 687.6 | 687.6 | 687.6 | 687.6 | 687.6 | 721.98 | 653.22 |
| Profit, ezer rubel | 573.7 | 1796.88 | -649.48 | -523.35 | 1670.75 | 539.32 | 608.08 |
| Profit növekedési ráta, % | 0 | 213.209 | -213.209 | -191.224 | 191.224 | -5.993 | 5.993 |
Az elvégzett munka kompenzációs mennyiségének kiszámítása:
ha változik az ár:
Ko = VM kezdeti összege / Új Kvm / Új eladási ár
Co (+ 10%) = 1261,3 / 0,185 / 13454,98 = 0,508
Co (-10%) = 1261,3 / 0,00346 / 11008,62 = 33,088
És így. az áruk önköltségének 10%-os növekedése 213,209%-os nyereségnövekedést eredményez az értékesítési volumen megőrzése mellett. és ha -49,233%-kal (0,508 * 100 - 100) csökken, akkor a profit változatlan marad.
Ha az áruk bekerülési értéke 10%-kal csökken, az állandó nyereség eléréséhez az értékesítési mennyiséget 3208,762%-kal kell növelni, ellenkező esetben a nyereség 213,209%-kal csökken.
változó költségek módosításakor:
Ko = VM kezdeti összege / Új Kvm / Eladási ár
Co (+ 10%) = 1261,3 / 0,0134 / 12231,8 = 7,679
Co (-10%) = 1261,3 / 0,193 / 12231,8 = 0,535
A változó költségek 10%-os növekedése 191,224%-os profitcsökkenést eredményezne. Az alap haszonkulcs biztosításához 667,915%-kal kell növelnie eladásait (7,679 * 100 - 100)
A változó költségek 10%-os csökkentésével -46,518 (0,535 * 100 - 100)%-kal csökkenthető az értékesítés volumene. megtartva a nyereség eredeti összegét. Ha az értékesítési volumen változatlan marad, a profit 191,224%-kal nő.
ha változnak a fix költségek
Ko = VM új mennyisége / Kezdeti Kvm / Eladási ár
Új virtuális gép összege = kimenő nyereség + új fix költségek
Co (+ 10%) = 1295,68 / 0,103 / 12231,8 = 1,027
Co (-10%) = 1226,92 / 0,103 / 12231,8 = 0,973
A fix költségek 5%-os növekedése konstans nyereség mellett 2,726%-os árbevétel-növekedést ellensúlyozna, vagy állandó értékesítési volumen mellett 5,993%-os profitcsökkenést eredményezne.
A fix költségek 5%-os csökkenése esetén a profit 11,9%-kal nő, az árbevétel 5%-os csökkenésével pedig változatlan marad.
Az elvégzett munka mennyiségének változtatásának hatása a kezelőkar erősségén keresztül határozható meg:
%-os nyereségváltozás = COP *% bevételváltozás
%-os nyereségváltozás = 2,199 * (+ 10%) = 21,985%
%-os nyereségváltozás = 2,199 * (+ 10%) = -21,985%
Így az árbevétel 10%-os növekedésével a profit 22%-kal nő, és fordítva, az árbevétel 10%-os csökkenésével a profit 22%-kal csökken.
Csoportosítsuk a működési tőkeáttétel egyes elemeinek a profitérzékenységre gyakorolt hatását a 4. táblázatban.
4. táblázat - A működési tőkeáttétel egyes elemeinek hatása a profitérzékenységre
| Működtetőkar elemei | % | Profit változás,% | Az állandó nyereség fenntartásához szükséges értékesítési mennyiség, ezer rubel | Értékesítési mennyiség változása, % | Jövedelmezőségi küszöb, ezer rubel |
| Ár | 10 | 213.209 | 6209.738 | -49.233 | 3723.775 |
| -10 | -213.209 | 404721.127 | 3208.762 | 198571.016 | |
| Változó költségek | 10 | -191.224 | 93929.798 | 667.915 | 51206.001 |
| -10 | 191.224 | 6541.849 | -46.518 | 3566.301 | |
| Fix költségek | 5 | -5.993 | 12565.209 | 2.726 | 7001.598 |
| -5 | 5.993 | 11898.391 | -2.726 | 6334.779 | |
| Az értékesítés volumene | 10 | 21.985 | - | - | 6668.188 |
asztal A 4. ábrán a tényezők besorolása kerül meghatározásra, amely lehetővé teszi a kulcsváltozók kiválasztását, pl. a működési tőkeáttétel elemei, amelyek a profit legdrámaibb változásához vezetnek. Ebben az esetben ezek az elemek az ár és a változó költségek.
