Azt, hogy egy értékpapír mennyire likvid, nyereséges és biztonságos a befektető számára, meghatározza:
befektetési tulajdonságok;
jövedelmezőség;
kockázati mutató;
pénzügyi tőkeáttétel.
2. Az értékpapírok elosztása típusok szerint:
3. A jövedelemfizetés módja szerint a kötvények:
korlátlan;
érdeklődés;
rövid időszak;
további kamatfizetéssel;
kamatmentes.
4. A kibocsátó kötelezettségeinek jellege szerint a részvényeket a következőkre osztják:
rendes;
társasági;
külföldi;
kiváltságos.
5 ... Az elsőbbségi részvények megkülönböztető jellemzői a törzsrészvényekhez képest:
az elővásárlási jog megléte, a részvénytársaság felszámolása során a vagyonmegosztásban való részvételre való elővásárlási jog;
magasabb likviditás a tőzsdén;
fix osztalék;
garancia hiánya az összegre és az osztalékfizetés lehetőségére.
6 ... A kamatbevétel fizetési módjától függően a kötvények:
kuponkötvények;
korlátlan;
kedvezmény;
társasági.
7 ... A törzsrészvények megkülönböztető jellemzői az előnyben részesített részvényekkel összehasonlítva:
magasabb likviditás a tőzsdén;
a részvénytársaság felszámolása során a vagyonmegosztásban való részvételre vonatkozó elővásárlási jog rendelkezésre állása;
az összegre és az osztalékfizetés lehetőségére vonatkozó garanciák hiánya;
rögzített osztalék megléte;
lehetőség a részvénytársaság osztalékpolitikájának kialakításában való részvételre;
alacsony védelem a befektetési kockázatokkal szemben.
8. Az alábbi értékpapírok közül melyiknek nincs egyértelmű lejárata?
elsőbbségi részvények;
törzsrészvények;
kötvények;
letéti igazolások.
9. Melyik típusú értékpapírt tartják előnyösebbnek a befektető számára a jövedelmezőség szempontjából?
kötvények;
elsőbbségi részvények;
letéti igazolások;
törzsrészvények.
10. Válasszon kötvényeket, ha olyan befektető, akinek célja a befektetési kockázatok minimalizálása:
társasági;
hosszútávú;
11. A tőzsdei elemzés fő módszerei a következők:
technikai elemzés;
elemzés szakértői értékelések módszerével;
alapvető elemzés;
operatív elemzés.
12. Az értékpapírok árfolyamának a részvénypiaci dinamikájának, a kereskedési volumeneknek a mozgásán alapuló elemzés az úgynevezett:
technikai elemzés;
alapvető elemzés;
működési elemzés;
pénzügyi elemzés.
13. Az elemzést, amelyben a társaság részvényeinek értékelése a vállalat pénzügyi teljesítménymutatóinak, termékei piacának, menedzsment minőségének, makrogazdasági és ipari mutatóinak tanulmányozásán alapul, a következőképpen nevezik:
technikai elemzés;
alapvető elemzés;
működési elemzés;
menedzsment elemzés.
14 ... Az alapvető és technikai elemzést a következő célokra használják:
alapvető - az értékpapírok vételének / eladásának pillanatának kiválasztásához;
technikai - az értékpapírok vásárlásának / eladásának pillanatának kiválasztása;
alapvető - az értékpapírok befektetési célú kiválasztásához;
technikai - befektetési célú értékpapírok kiválasztása;
technikai - a kötvények értékeléséhez, alapvető - a részvények értékeléséhez.
15. Milyen mutatókat használnak az alapvető elemzések során az értékpapírok összehasonlításához és kiválasztásához?
P/ E(ár / részvényenkénti eredmény);
IRR (Internal Rate of Return);
Béta együttható;
EPS(részvényenkénti eredmény).
16 ... A műszaki elemzés fő célja:
a tőzsdei kockázatok elemzése;
értékpapírok kiválasztása portfólió kialakításához;
az értékpapírok vásárlásának (eladásának) időpontjának kiválasztása;
az értékpapírok hozamának meghatározása.
17 ... Milyen mutatókat használnak az alapvető elemzéshez:
az adott időszak tőzsdei ügyleteinek volumene;
részvényenkénti eredmény;
a részvény realizált hozama;
a kötvények kamatfedezete.
18. A technikai elemzés során a következő információkat tanulmányozzák:
értékpapírokkal folytatott ügyletek árainak idősorai;
az értékpapírok jövedelmezőségének mutatói;
az ajánlattevők pszichológiája;
kereskedési volumen dinamikája.
19. A következő megállapítások tulajdoníthatók a technikai elemzés feltételezésének:
az áringadozások a pénzügyi piacokon ciklikusan jelentkeznek;
minden alapvető ok megjelenik a tőzsde áraiban;
stabil tendenciák jelennek meg a pénzügyi piacok árainak dinamikájában;
a pénzügyi piacok árváltozása elsősorban politikai okok miatt következik be.
20 ... A részvények likviditásának mutatója:
a forgalomban lévő részvények száma;
a társaság piaci kapitalizációja;
részvény osztalék;
a részvényenkénti kereskedés volumene naponta.
21 ... A kötvény befektetési minőségét nagymértékben meghatározza:
a kuponhozam nagysága;
a kibocsátó információs átláthatósága;
a kamat és / vagy a tőkefizetés elmaradásának kockázata;
a kibocsátó kibocsátott kötvényeinek száma.
22 ... Ha egy vállalati kötvény C minősítésű, az azt jelzi, hogy:
a kötvény spekulatív;
a kötvény "befektetési minőséggel" rendelkezik;
a kötvény viszonylag alacsony kockázatú;
a kötvényt a kormány bocsátja ki.
24. A kötvények kamatfedezetét a következőképpen kell kiszámítani:
a társaság nettó nyereségének és a kötvény kamatának aránya;
a társaság nettó nyereségének és a kötvény piaci árának aránya;
a kamatok és adók előtti eredmény és a kötvény névértékének aránya;
a kamatok és adók előtti nyereség és a kötvény kamatának aránya.
25 ... A vállalat részvényeinek túlbecsülését, amikor összehasonlítjuk ezt a mutatót az iparág átlagértékével, a következők bizonyíthatják:
a társaság részvényeinek magasabb osztalékhozama;
magasabb P / értékE(ár / részvényenkénti eredmény);
a saját tőke megtérülése mutató magasabb értéke;
a részvény piaci árának könyv szerinti értékéhez viszonyított arányának alacsonyabb értéke.
26 ... Az értékpapírok árának kedvezőtlen változásaival szembeni biztosítást azáltal, hogy olyan szerződéseket kötnek, amelyek előírják ezen értékpapírok jövőbeni rögzített áron történő szállítását (opciós és határidős szerződések):
fedezeti ügyletek;
önbiztosítás;
diverzifikáció;
foglalás.
27 ... Az adósság / saját tőke arány határozza meg:
működtető kar;
százalékos lefedettség;
pénzügyi tőkeáttétel;
tőkearányos megtérülés.
28 ... Mely vállalatoknál alacsony a P / E arány?
új, gyorsan növekvő vállalatok számára;
viszonylag túlértékelt vállalatok esetében;
stabil nagyvállalatok számára, amelyek rendszeresen osztalékot fizetnek;
viszonylag alulértékelt vállalatok számára.
29 ... A tőkeáttételi arányt a következőképpen számítják ki:
a felvett tőke és a saját tőke aránya;
a nettó nyereség és az eszközök összegének aránya;
a rövid lejáratú kötelezettségek és a saját tőke aránya;
a hosszú lejáratú kötelezettségek aránya az eszközök összegéhez.
31 ... Milyen részvényárfolyam mutatja a részvényre jutó alaptőke-részvényt a részvénytársaság létrehozása idején?
árfolyam;
névleges ár;
felszámolási ár;
könyv ára.
32 ... Válassza ki a megfelelő meghatározást a részvényárfolyam minden típusához:
33. A részvény ára:
az ár, amelyen egy részvényt a piacon vásárolnak vagy értékesítenek;
a piaci ár és a részvény névértékének aránya;
a JSC nettó eszközeinek értéke, amely a mérlegben egy részvénynek tulajdonítható.
34 ... Mely részvényeket értékelik a Gordon modell segítségével?
évről évre nem változó osztalékú részvényekre;
olyan részvények esetében, amelyekben az osztalék nagysága évről évre véletlenszerűen változik;
azon részvények esetében, amelyek osztaléknövekedési üteme állandó;
részvények esetében, amelyek növekedési üteme változik.
35 ... Az értékpapír árfolyambevételét a következők generálják:
tőkenyereség (például egy részvény értékének növekedése);
kamatfizetések;
osztalékfizetés;
36 ... Az "egy törzsrészvénynek tulajdonítható eszközök értéke" mutató kiszámításakor a nettó tárgyi eszközöket a következőképpen kell kiszámítani:
a mérlegben szereplő összes eszköz immateriális javak;
a mérlegben szereplő összes eszköz - immateriális javak - rövid lejáratú adósság;
a mérlegben szereplő összes eszköz - immateriális javak - rövid lejáratú adósság - hosszú lejáratú adósság - az elsőbbségi részvények kibocsátásának összege;
a mérlegben szereplő összes eszköz - immateriális javak - rövid lejáratú adósság - hosszú lejáratú adósság;
a nettó tárgyi eszközöket nem használják e mutató kiszámításához.
37 ... Az értékpapír aktuális bevételét a következők alkotják:
kamatfizetések;
tőkenyereség (például egy részvény értékének növekedése);
osztalékfizetés;
tőkenyereség + kamat- és / vagy osztalékfizetés.
38 ... Az értékpapírok teljes hozama a következőkből tevődik össze:
várható jövedelem;
folyó jövedelem;
rendszeres jövedelem;
osztalékbevétel;
árfolyam bevétel.
39 ... A részvényen kifizetett osztalék összegének a jelenlegi piaci árhoz viszonyított aránya:
a részvény jelenlegi nyereségessége a befektető számára;
osztalékráta;
jelenlegi piaci hozam;
végső jövedelmezőség;
teljes hozam.
40 ... Az értékpapír jövedelmezőségét egy bizonyos ideig a következőképpen határozzák meg:
a folyó és az árfolyam bevétel összege;
az értékpapír eladási és vételára közötti különbség;
a teljes bevétel és az értékpapír kezdeti értékének aránya;
leszámítolási kamatláb.
41 ... Milyen hozamokat használnak a kötvények értékeléséhez?
kuponhozam;
osztalék hozam;
a lejáratig számított hozam;
a jelenlegi jövedelmezőség;
teljes hozam.
42. Milyen hozamokat számítanak a részvényekre?
teljes hozam;
kezdeti jövedelmezőség;
kuponhozam;
a lejáratig számított hozam;
jelenlegi piaci hozam;
a részvény jelenlegi jövedelmezősége a befektető számára.
43 ... Mekkora a megtérülési ráta kötvény kibocsátásakor?
jelenlegi jövedelmezőség;
kuponhozam;
a lejáratig számított hozam;
névleges hozam.
44. A monetáris egységek kamat (kupon) hozamának és a kötvény árfolyamának aránya:
kuponhozam;
a lejáratig számított hozam;
jelenlegi jövedelmezőség;
névleges hozam.
45. A tőkeeszköz -árazási modell (CAPM) segítségével meghatározhatja:
az aktuális részvényhozamok;
várható (realizált) részvényhozam;
részvények osztalékhozama;
az állomány szükséges megtérülési rátáját.
46. A kötvénytulajdonból származó megtérülő cash flow a következőket tartalmazza:
értékcsökkenési levonások
osztalék
érdeklődés
érték a lejáratkor
47. Ha egy részvény valós reálértéke meghaladja az aktuális piaci árfolyamot, akkor az ilyen részesedést:
1 alábecsülték
2 túlértékelt
3 helyesen értékelt
48. Ha egy részvényt kibocsátótól vásárolnak, akkor a vételár:
1 piaci ár
2 kibocsátási ár
3 par
49. Ha egy részvényt a másodlagos piacon vásárolnak, akkor a vételár:
1 kibocsátási ár
2 par
Részvényindex- az értékpapírpiac állapotának és dinamikájának mutatója. Az index jelenlegi értékének korábbi értékeivel való összehasonlításával fel lehet mérni a piac viselkedését, reakcióját a makrogazdasági helyzet bizonyos változásaira, különféle vállalati eseményekre (fúziók, felvásárlások, részvényosztások, lemondások és vezető kinevezések) menedzserek) és a spekulatív folyamatok.
Attól függően, hogy mely értékpapírok alkotják az index kiszámításához használt mintát, jellemezheti a piac egészét, az értékpapírok egy bizonyos osztályának (államkötvények, vállalati kötvények, részvények stb.) Piacát, az ipari piacot ( egy iparág vállalatai: távközlés, közlekedés, biztosítás, internetszektor stb.).
A különböző mutatók dinamikájának összehasonlítása megmutathatja, hogy a gazdaság mely szektorai fejlődnek a leggyorsabban. Az index képviselheti a nemzeti részvénypiac egészét, vagy egy adott kereskedési szintet az adott piacon (például tőzsdeindex). A részvényindexeket különböző szervezetek számítják ki és teszik közzé, leggyakrabban hír- vagy minősítő ügynökségek és tőzsdék.
Annak érdekében, hogy a részvényindex megfelelően tükrözze az értékpapírpiacon zajló folyamatokat, és a lehető legkevésbé függjön szubjektív tényezőktől, például az egyes pénzügyi eszközök árfolyamának manipulációjától, a kibocsátó vállalatok vállalati politikájától, beleértve az új kibocsátásokat, a részvények felosztását vagy konszolidációját , opciós utalványok kibocsátása stb., p., a részvényindexek kiszámításának helyes és ésszerű módszereit kell alkalmazni. Ezenkívül szükség van az index kiszámításának módszertanának megértésére annak változásainak helyes értelmezéséhez.
A részvényindexek kiszámításának módszertanának meghatározásakor a következő kérdéseket kell figyelembe venni:
Részvényindex -számítási képletek;
A részvényindexek kiszámításakor használt információk megbízhatósága és teljessége;
A számítási képlet kiigazításának eljárása, amelynek szükségességét bizonyos vállalati események, a piaci feltételek változása okozza.
A részvényindexek kiszámítására négy fő módszer létezik:
1. Módszer a súlyozatlan számtani átlag kiszámítására. Ezt a képletet használják a Dow Jones ipari átlag kiszámításához.
2. Módszer a súlyozott számtani átlag kiszámítására különböző mérési módszerek alkalmazásával:
A mintában szereplő részvények árának mérése;
Mérés mintaköltséggel;
Mérés a vállalatok részvényeinek súlyának egyenlítésével;
Ezt a technikát használják a Standard & Poor's (S&P 500) hitelminősítő intézet átlagos indexének kiszámításához.
3. Módszer a súlyozatlan geometriai átlag kiszámítására. Ez a képlet kiszámítja az Egyesült Királyság legrégebbi FT-30 tőzsdeindexét (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), amelyet 1935 óta publikálnak.
4. Módszer a súlyozott geometriai átlag kiszámítására. Ezt a képletet használják az amerikai tőzsdén használt értékvonal összetett átlagának kiszámításához.
A részvényindexek kiszámításához használt információkra vonatkozó követelmények.
Bármely képlet haszontalan lesz, ha érvénytelen vagy hiányos adatokat ad meg. A számítások ésszerű felhasználásához az információknak meg kell felelniük a következő kritériumoknak:
Minta nagysága. Célszerű kellően nagy számú vállalatot használni az index kiszámításakor, ami lehetővé teszi az egyes vállalatok értékpapírjainak értékében az átlagos piaci értékhez viszonyított véletlenszerű eltérések végeredményére gyakorolt hatás valószínűségének csökkentését.
A minta reprezentativitása. Azon vállalatok listájának, amelyek értékpapírjai szerepelnek például egy iparági indexben, kellően teljesnek kell lennie ahhoz, hogy az index megfelelően tükrözze a gazdaság egy bizonyos szegmensének állapotát. Ezenkívül ahhoz, hogy az index változásai helyesen tükrözzék a piacon bekövetkező változásokat, a kibocsátók kapitalizáció és ipar szerinti megoszlásának meg kell egyeznie a piac egészének megoszlásával. A számítógépek használata lehetővé tette az index kiszámítását az adott piacon forgalmazott összes részvényre, anélkül, hogy egy bizonyos mintát kellene igénybe venni.
Súly. Kívánatos, hogy az indexben szereplő értékpapírok értékének saját súlya legyen, arányos a részvénypiac egészére gyakorolt hatásával.
A pénzügyi információk objektivitása. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a részvényindex kiszámítása a pénzügyi instrumentumok árának változásáról nyilvánosan közzétett információk alapján történik. A legtöbb indexet a kereskedési napon számítják ki, a frissített értékek rövid időközönként jelennek meg.
Az indexszámítási módszer időről időre változhat, ami elsősorban annak a vállalati eseménynek köszönhető, amelyet az indexben szereplő értékpapírok tapasztalnak. Változások vonatkozhatnak az index kiszámításában érintett értékpapírok listájára is.
Minél több története van egy részvényindexnek, annál értékesebb a jövőbeli piaci reakció előrejelzése bizonyos eseményekre múltbeli viselkedése alapján. A piaci helyzet azonban folyamatosan változik - egyesülések és felvásárlások, régi vállalatok csődjei és újak megjelenése, amelyek gyorsan növelik kapitalizációjukat. Ezért időről időre szükségessé válik a minta módosítása, amely alapján az index kiszámításra kerül.
Ha ilyen kiigazításokat ritkán hajtanak végre, fennáll annak a veszélye, hogy az index elmarad a piaci fejlődéstől; ha túl gyakran alkalmazzák a kiigazításokat, az index elkezdi „elveszíteni” előzményeit, és megtartva korábbi nevét, tükrözi a változásokat. egy másik piaci szektor.
Dow Jones indexek. A leghíresebb ebben az indexcsaládban a Dow Jones Industrial Average (Dow Jones Industrial Average). Ezt az indexet először 1884-ben Charles Doe, a The Wall Street Journal jól ismert pénzügyi újság kiadójának alapító vállalata alapította. Ezt az indexet először 11 vasúttársaság részvényeire számították ki. 1897 -ben a listát 20 vasúttársaságra bővítették. Az első Dow Jones ipari átlagot 1896 -ban számították ki. 12 társaság részvényeire. 1916 -ban a minta méretét 20 vállalatra emelték, 1928 -ban pedig. - legfeljebb 30. Az index összetételének utolsó módosítására 1999. november 1 -jén került sor, amikor a Home Depot, az Intel, a Microsoft és az SBC Communications szerepelt az indexben a Union Carbide, a Goodyear Tire & Rubber, a Sears és a Chevron helyett .
Az indexet a 30 legnagyobb vállalat részvényárfolyamának számtani átlagaként számítják ki. Az osztó nem a 30 -as szám (a mintában szereplő vállalatok száma), hanem egy speciális osztó, amely figyelembe veszi a kibocsátó vállalatok 1928 óta végrehajtott számos megosztását (részvényosztást). (attól a pillanattól kezdve, hogy a minta 30 vállalatra nőtt).
Más Dow Jones indexeket is használnak: a Dow Jones részvények súlyozott indexét, amely a New York -i Értéktőzsdén jegyzett 700 részvényre vonatkozik (1988 óta jelenik meg), a Dow Jones Transportation Average (20), a Dow Jones Utilities Average (15)) és Egyenként 40 kötvény.
Az AMEX Composite az amerikai tőzsdén forgalmazott összes részvény piaci kapitalizációval súlyozott indexe.
A NASDAQ Composite a tőzsdén kívüli tőzsdén kívüli piaci index, amelyet a Tőzsdei Kereskedők Országos Szövetsége tesz közzé naponta, és amely mintegy 3500 Nasdaq piaci rendszeren kereskedett részvényt tartalmaz.
A NYSE Composite a New York-i Értéktőzsdén (NYSE) forgalmazott összes részvény piaci kapitalizációval súlyozott indexe.
Russell Index család(Frank Russell Company számította ki). A leghíresebbek között:
A Russell 3000 index 3000 legnagyobb amerikai vállalat dinamikáját tükrözi piaci kapitalizáció szerint, amelyek a teljes amerikai tőzsde értékének mintegy 98% -át teszik ki.
A Russell 1000 Index a Russell 3000 Index 1000 legnagyobb vállalatának részvényeinek dinamikáját tükrözi, amelyek a Russell 3000 Indexben képviselt vállalatok teljes tőkeértékének mintegy 92% -át teszik ki.
A Russell 2000 Index a Russell 3000 Indexben képviselt 2000 kisebb vállalat teljesítményét tükrözi, amelyek a Russell 3000 Index vállalatainak teljes piaci kapitalizációjának körülbelül 8% -át teszik ki.
Standard & Poor's indexcsalád
Standard & Poor's Composite 500 Index. 400 ipari, 20 közlekedési, 40 közüzemi és 40 pénzügyi vállalatot tartalmaz. Piaci kapitalizációval súlyozva. A New York -i Értéktőzsdén kereskedett vállalatok teljes tőkeértékének körülbelül 80% -át fedezi. A minta 73 dollár millió - 75 milliárd dollár.
A Standard & Poor's 400 index (S&P Midcap) hasonló az S&P 500 -hoz, de 400 ipari vállalatot fed le, a kapitalizáció 85 millió és 6,8 milliárd dollár között mozog. A Standard & Poor's 100 hasonló az S&P 500 -hoz, de csak fedezi 100 részvény, amelyekre opciós szerződések vonatkoznak a Chicago Board Options Exchange -en. Az "OEX" egy opció neve ezen az indexen, amely az egyik legnépszerűbb és legkelendőbb opció.
Ár-súlyozott index a kapitalizációval súlyozott indexszel szemben. Egyesek úgy vélik, hogy ez az index jobban jelzi a befektetési teljesítményt, mivel az egyes részvényeket nem írják felül, és a legtöbb egyéni befektető nem a piaci sapkával súlyozva építi fel portfólióját. (amíg nem vesznek indexalapokat).
Wilshire 5000. Az index magában foglal minden olyan céget, amelynek székhelye az Egyesült Államokban található, és amelyekről rendelkezésre állnak az árinformációk. Történelmileg a rózsaszín levélcégek nem szerepeltek az indexben, de a kommunikációs módszerek fejlődésével az indexben szereplő vállalatok listája 7000 fölé emelkedett. Az index súlya a piaci kapitalizáció. Mivel néhány S&P 500 vállalat székhelye az Egyesült Államokon kívül található, nem igaz, hogy a Wilshire 5000 tartalmazza az S&P 500 -at.
A fő részvényindexek a CAC-40 és a CAC General. A CAC 40 a Párizsi Értéktőzsdén forgalmazott legnagyobb kibocsátók 40 részvényére vonatkozik. Az index határidős szerződés vitathatatlanul a világ legnépszerűbb és legtöbbet kereskedett határidős szerződése. A CAC General 250 kibocsátó részvényeire vonatkozik.
A fő tőzsdeindex a DAX 30, amely a frankfurti értéktőzsde (az elmúlt 3 év kereskedelmi statisztikái alapján) 30 legtöbbet forgalmazott részvényét fedezi. Az index súlya a piaci kapitalizáció. Az elektronikus rendszerben végzett kereskedés eredményei szerint a Xetra DAX index kiszámításra kerül, gyakorlatilag egybeesik a DAX 30. Az elektronikus munkamenet azonban hosszabb, így a záróárak jelentősen eltérhetnek. A DAX 100 és a CDAX összetett index 320 részvényre is kiszámításra kerül.
Az FTSE 30 részvényindexet, a Financial Times Industrial Ordinary Share Indexet először 1935 -ben tették közzé. és 30 ipari és kereskedelmi vállalat részvényeit fedezi. Ezt a geometriai átlagként kell kiszámítani, ha a mintából 30 részvény árfolyamát megszorozzuk, majd a termékből kivonjuk a 30. gyököt.
Forrás - Bloomberg - Világ tőzsdeindexek
Az FTSE 100 a leggyakoribb index az Egyesült Királyságban, közismert nevén "footsie" (Footsie 100). Ez egy súlyozott számtani index, amely az első 100 brit társaságra épül, piaci kapitalizáció szerint, percenként. A Footsie komponensek az Egyesült Királyság részvénypiacának teljes kapitalizációjának körülbelül 70% -át teszik ki.
FTSE Mid 250 - Az Egyesült Királyság piacának körülbelül 20% -át kitevő közepes tőkeértékű részvények indexe. Ez a következő 250 vállalat az FT-SE 100 indexben szereplő száz legnagyobb vállalat után 1985. decemberétől számítva.
Japán fő tőzsdeindexe a Nikkei (rövidítve nihon keizai, japán nihon, és keizai pénzügy, gazdaság). Mintája 225 részvényt tartalmaz a tokiói értéktőzsdén. Ez egy súlyozatlan számtani átlagindex, amelyet ugyanazzal a módszerrel számoltak ki, mint a DJIA -t. 1950 óta jelenik meg.
Forrás - Bloomberg - Világ tőzsdeindexek
A második meglehetősen népszerű index a Topix, amelyet 1968 óta számítanak. a TFB 1. szakaszában forgalmazott összes részvényre. A JPN Index egy módosított, árral súlyozott index, amely tükrözi a Tokiói Értéktőzsdén aktívan forgalmazott 210 részvény teljesítményét, és a japán gazdaság minden ágazatának széles keresztmetszetét képviseli. A JPN szorosan összefügg, de nem azonos a Nikkei indexével.
A leghíresebb a Torontói Értéktőzsde TSE 300 indexe, kapitalizációval súlyozva és a gazdaság 14 ágazatát lefedve.
A mexikói tőzsde kiszámítja az IPC indexet. Ez egy kapitalizációval súlyozott index, amely a 35 legnagyobb mexikói vállalatot fedezi. A számításhoz használt minta összetételét 2 havonta módosítják.
A leghíresebb index a Hang Seng Index, amelyet a Hongkongi Értéktőzsde piaci kapitalizációjával súlyoznak, és 33 vállalat részvényeire számítanak, amelyek kapitalizációja a teljes piaci kapitalizáció mintegy 70% -át teszi ki. Az index 4 szektor vállalatait tartalmazza: kereskedelem és ipar, pénzügy, közművek, földtulajdon.
Tőzsde
A tőzsdeelemzés a globális részvénypiac egészének makrogazdasági áttekintése. Ezenkívül a részvényelemzés áttekintést nyújt az olaj- és fémpiac helyzetéről.
Tőzsdei elemzési módszerek két nagy csoportra oszthatók - technikai és alapvető. Az alapvető elemzés lényege, hogy a tőzsde elemzését a vállalat pénzügyi helyzetének tanulmányozásával végzik, amely lehetővé teszi részvényeinek értékének elemzését. Technikai módszerek alkalmazása esetén a tőzsdei elemzést teljesen ellentétes módszerrel végzik. Ebben az esetben a társaság részvényeinek értéke nem számít. Figyelmet csak az árak piaci mozgására figyelnek.
Az alapvető elemzés lehetővé teszi a vállalatok és a vállalkozások legfontosabb gazdasági és pénzügyi mutatóinak meghatározását iparágonként vagy külön -külön, valamint a piac egészére vonatkozóan. Alapvető tőzsdei elemzés magában foglalja az egyes vállalatok és iparágak, kibocsátók befektetési vonzerejének tanulmányozását.
A következő források képezik az alapvető elemzés alapját: a vezetőktől kapott információk; számviteli, gazdálkodási gyakorlat, adatok a régió vagy iparág helyzetéről. Meg kell jegyezni, hogy az alapvető elemzések eredményeit alul- vagy túlbecsülhetjük a részvények aktuális valós értékéhez képest.
Hagyományosan a vállalatok és iparágak vonzerejét az értékpapírok hosszú távú stabilitása és a magas fejlesztési potenciál határozza meg, amelyek rövid távon jövedelmet biztosíthatnak. Az eredmény a tőzsde alapvető elemzése célja a részvények befektetési portfólióba történő bevonásának megvalósíthatósága. Ezenkívül alapvető elemzést végeznek a részvények valódi értékének meghatározása érdekében (a maximális megbízhatósággal), amely lehetővé teszi, hogy átgondolja az egyértelműen túlértékelt értékpapírokba történő befektetésre vonatkozó döntést.
A tőzsde alapvető elemzésének hiányosságai közül megemlíthető az elemzési folyamat fáradságossága, a nagy mennyiségű adat feldolgozásának szükségessége.
A tőzsde technikai elemzése lehetővé teszi, hogy ideiglenesen összekapcsolja a tranzakciók végrehajtását: melyik eszközt jobb használni, melyiket és mikor kell tranzakciót kötni. Más szóval, a tőzsde technikai elemzése az, hogy meghatározza a befektetési portfólió részét képező egyes értékpapírok megszerzésének legkedvezőbb feltételeit.
A tőzsde technikai elemzésének alapja: az értékpapírok keresletének és kínálatának volumene, az árfolyam stabilitásának dinamikája, a tranzakciók mennyiségének dinamikája.
A műszaki támogatók tőzsdei elemzési módszerek tagadja a hozam és a vállalt kockázat részvényértékre gyakorolt hatását. Véleményük szerint ezt az álláspontot éles ingadozások bizonyítják. Az egyes értékpapírok változó értékeinek és általában a piac viselkedésének tanulmányozásával a kereskedő megérti, hogy a részvény hová kerül legközelebb.
A tőzsde technikai elemzésének egyszerűsített sémája így néz ki: ha az értékpapír ára csökken, akkor előfeltételei vannak az értékpapír értékesítésének. Fordítva, ha egy részvény értéke emelkedik, akkor vásárolnia kell. A gyakorlatban azonban az értékpapírok értékének jelentéktelen ingadozása nem mindig jelez csökkenő vagy emelkedő tendenciát. Szükségünk van az iparág helyzetének elemzésére, a piaci helyzetre, valamint a hasonló tevékenységet folytató vállalatok részvényeinek viselkedésének elemzésében szerzett tapasztalatokra.
A tőzsde technikai elemzésének előnyei: egyszerű végrehajtása, hatékonysága, gyorsasága, nagyszámú részvény esetében az egyidejű használat lehetősége. A hiányosságok között meg kell jegyezni, hogy hosszú távon nehéz megjósolni a részvények értékét.
A befektetés hosszú távú folyamat. Az idő és az összetett kamat lehetővé teszi a tőke megsokszorozását anélkül, hogy a tőkét a spontán döntések és a bizalomkezelés kockázatának tenné ki. A tőzsdei befektetések a lehető legátláthatóbbak, mivel bármely vásárolt eszköz ára bármikor látható. A ma létező alapok lehetővé teszik befektetési portfólió létrehozását különböző célokra.
A piacon uralkodó jelenlegi helyzettől függően a hangulat nagyon eltérő lehet. A válság előtt gyakran uralkodik az eufória, amikor mindenki vásárol, és válságban jön a depresszió, amikor senki sem hisz a jövőbeli növekedésben. Ennek ellenére az első esetben a piac zuhan, a másodikban pedig növekedni kezd. Tanulmányok kimutatták, hogy a hosszú távú befektetések esetében ez egy jól összeállított portfólió, ami sokkal fontosabb, és nem a belépési pont:
Ugyanakkor nehéz tagadni, hogy egy eszköz rossz időben történő megvásárlása nagyon alacsony jövedelmezőséghez vezet - mint például a japán piacon történő befektetések során 1990 -ben. Az ilyen befektetések kockázatának csökkentésére két módszer létezik: az illetékes ország diverzifikációja és az eszközök átvételekor az átlagolás. Beszéljünk az utóbbiról ebben a cikkben.
Mivel a hosszú távú befektetés rendszeres kis hozzájárulásokat tartalmaz (a befektető fiatal, és a tőkét még meg kell keresni), sok esetben az átlagolás a befektető kényszerített társa, akár tetszik neki, akár nem. Az átlagolás ötlete nagyon egyszerű, és ezt a legfelső kép is szemlélteti - az eszközvásárlásokat különböző időpontokban végzik, ami segít kiegyenlíteni az ingadozásokat és átlagáron vásárolni egy eszközt. Az átlagolás pszichológiailag kényelmes, mivel lehetővé teszi, hogy ne gondoljon a piaci helyzetre. Azonban, mint minden módszer, az átlagolásnak is megvannak az előnyei és hátrányai, amelyekről mind a hétköznapi befektetőnek, mind a portfólióbefektetőnek tudnia kell.
Először nézzünk egy példát arra, hogyan működik az átlagolási stratégia a tőzsdén kívül - talán így világosabb lesz. Vegyünk egy szinte mindennapi példát - tegyük fel, hogy 1 millió rubelt kell dollárra váltanunk. Tegyük fel, hogy egy hónapig (1-30. Nap) az árfolyam nem változott, és dolláronként 70 rubelt tett ki. Egy hónapon belül azonban voltak ingadozások - mondjuk tizedikén az árfolyam 65 rubel, huszadikán pedig 75 rubel volt. Átlagosan az árfolyam, mint fentebb említettük, 70 rubel volt.
Ha egyszer megváltoztatja a pénznemet ezen az árfolyamon (1-én vagy 30-án), akkor 14 286 dollárt kaphat.
Azonban képzelje el, hogy a vásárlás 10 naponta történt, azaz 1, 10, 20 és 30 szám. Ugyanakkor minden vásárláshoz egyenlő részt osztottak ki (egyenként 250 000 rubelt). Aztán 1 -én és 30 -án 3571 dollárt vásárolnánk, 10 -én - 3846 dollárt, 20 -án - 3333 dollárt. A teljes összeg 14 322 USD, ami azt jelenti, hogy a nyeremény 36 USD (14 322 - 14 286). De honnan származik? A helyzet az, hogy ezzel a megközelítéssel több „olcsó” dollárt és kevésbé „drága” dollárt vásárolnak ugyanannyiért. A fenti számításokból látható, hogy 10 -én lényegesen több dollárt vásároltak alacsonyabb áron, mint 20 -án a magas áron - ami ugyan kicsi, de pozitív végeredményhez vezetett.
Most térjünk át a tőzsdére, és változtassunk kissé a kérdés megfogalmazásán - nevezetesen, hogyan befolyásolja az egyik vagy másik eszköz árfolyamának volatilitása az átlagolási eredményeket? Hadd emlékeztessem önöket, hogy a volatilitás az ingadozások „tartományát” jelenti, és matematikailag kifejezhető az idézetek szórásaként az átlagértéktől. A feltörekvő piacok (köztük Oroszország) nagy volatilitással rendelkeznek, ami például a válság alatti mélyebb lehívásban is megmutatkozik (a fejlett gazdaságokhoz képest). Tekintsük a következő példát:
Három társaságunk van, és részvényeiknek három ára van - A, B és C. Az év során mindhárom társaság részvényeinek ára egyenlő mértékben nőtt. Következésképpen a befektetés megtérülése egy olyan befektető számára, aki az első hónapban bármely társaság részvényeit vásárolta, és már nem fektetett be alapokat, ugyanaz lesz. Sőt, mindegyik társaságban ugyanannyi részvénye lesz. Tekintsünk azonban egy másik helyzetet - egy befektető, az árfolyam -ingadozástól függetlenül, havonta 1000 rubelt fektetett az egyes eszközökbe. Mi történt ezzel?
Általánosságban elmondható, hogy az eredmény ugyanaz, mint a deviza vásárlásakor: a legalacsonyabb pontokon történő részvényvásárlás miatt a befektetőnek több részvénye van, amelyeket elad (ha az árszínvonal csökken) a legjobb eredményt fogja elérni. Minél alacsonyabb volt a részvényárfolyam jelenleg, annál több olcsó részvényt vásárolhat a befektető, és annál nagyobb haszonnal fog járni a jegyzések visszaszerzéséből.
Tehát, ha a részvény ára 50% -kal (kétszer) esik, akkor havi összegért kétszer (100%) vásárolhatja meg őket, mint a csökkenés előtt; 80%-os csökkenéssel lehetőség nyílik ötször több vásárlásra (400%) stb. Ezért minden válság a jövő gazdagságának potenciális forrása. A fenti példában a befektetőnek sikerült megvásárolnia az A társaság 205 részvényét, a B társaság 180 részvényét és a C társaság 172 részvényét, amelyeknek nincs volatilitása. Nyilvánvaló, hogy ha minden részvény ára azonos, akkor nagyobb számú részvény eladásával nagyobb nyereséget érhet el.
Gyakorlati példa. A befektető 1997 augusztusa óta havonta 1000 rubelért vásárol Gazprom -részvényeket. 2015 augusztusában három válság ellenére (nekik köszönhetően) a Gazpromban a befektető által felhalmozott részesedés értéke 2,2 millió rubel volt. Ugyanakkor a befektető 220 ezer rubelt költött a vásárlásra, és 619 ezer rubelt kapott osztalék formájában.
Következtetés: összefüggés van a profit és a volatilitás között - a nagy volatilitás jótékony hatással van a nyereségre
Korábbi esetekben odafigyeltünk egy eszköz belső viselkedésére - míg egy deviza esetében az időszak elején és végén mért árfolyamát állandónak, a tőzsde esetében pedig a vállalatok összehasonlítását feltételeztük egymás alapvetőek voltak. A tőzsdei jegyzések azonban növekedhetnek, és meglehetősen hosszú ideig a negatív területen maradhatnak. E tekintetben felmerül a kérdés, hogy az átlagolás ugyanolyan hatással lesz -e a végeredményre, ha:
(más szóval: mindig nyereséges befektetni a pénzt részekre, vagy van értelme egy egyszeri nagy befektetésnek). Csináljunk egy kísérletet. 400 000 rubelt fektetünk be 2008 elején a MICEX és az S & P500 indexek dinamikáját tükröző indexalapokba, azaz tükrözi az orosz -amerikai piac dinamikáját. 2015 végéig a következő eredményeket kapjuk (az adókat és jutalékokat is beleértve):
MICEX index: 385 600 rubel
S & P500 index: 1 500 000 rubel
A második esetben 400 000 rubelt osztunk 8 egyenlő részre (egyenként 50 000 darabra), és minden év elején befektetjük őket - az első év 2008, az utolsó - 2015. És ebben az esetben az eredmények eltérőek lesznek :
MICEX index 3 543 400 rubel
S & P500 Index ≈ 1 235 000 rubel
Milyen következtetéseket lehet levonni? Az egyszeri 400 000 rubel befektetés az orosz piacon 8 évig a kezdeti összeg alatti eredményeket hozott; részvényekbe történő éves befektetés esetén azonban az eredmény pozitív volt. Ugyanakkor az amerikai piacon az ellenkező kép figyelhető meg: bár a jövedelmezőség mindkét esetben pozitív volt, mégis a legjobb eredményt az egyszeri befektetés adta, és nem az átlagolási módszert alkalmazó befektetés. Mi a baj itt?
A tény az, hogy az orosz és az amerikai piac eltérően viselkedett a 2008-2015 közötti időszakban. Míg az amerikai piac meglehetősen gyorsan talpra állt az esést követően, és új csúcsokra kezdte építeni növekedését, az orosz piac ezt nem tette meg:
Így a 2008-2015 közötti időszakban az orosz index még mindig a negatív zónában van, míg az amerikai a profit majdnem 50% -át adta. Ez biztosította az eredményt - egy növekvő piacon működik az összetett kamatok szabálya, amely szerint a növekedés nem az eredetileg befektetett, hanem a megnövekedett összegen halmozódik fel, figyelembe véve az árajánlatokat. Következésképpen minél többet fektet be kezdetben, annál nagyobb az összetett kamatból származó nyereség. Alternatív megközelítés: a növekvő piacon az átlagolási módszert alkalmazva egyre drágább eszközt vásárolunk, egyre kevesebbet vásárolunk ugyanannyiért (azaz az átlagolás egyre rosszabbul működik).
Visszatérve az előző bekezdéshez a volatilitásnak az átlagolásra gyakorolt hatásával - ha feltételezzük, hogy a teljes összeget nem egy éven belül, hanem azonnal fektettük be, akkor lehetséges lenne bármelyik társaság 12.000/50 = 240 részvényének megvásárlása (tovább mint a leginkább ingadozó eszköz részvényei). És ez pontosan az idézetek növekedése miatt történt. Ez ellentétes a valutával kapcsolatos első példával - mivel ott az intervallum végén az árfolyamot egyenlőnek feltételezték, nem volt előnyös eszköz (pénznem) megvásárlása a teljes összegért.
Következésképpen, ha a piac hosszú ideig oldalirányú mozgásban van, vagy hosszú ideig csökken, az átlagolás előnyt jelent az egyszeri befektetéssel szemben. Legalábbis kompenzálja a veszteségeket, és gyakran segít nyereséghez jutni a görbe ingadozásaival. Példa. Ha egy befektető egyszeri befektetést hajtott volna végre az amerikai részvényindexben 1929 szeptemberében, akkor 10 év múlva csak az induló tőke mintegy 60% -át hagyta volna el. De ha ugyanaz a befektető a befektetett összeget 10 évre havi befektetésekkel osztja szét, akkor 1939 őszére már a nyereség mintegy 30% -át kapta volna meg.
Nem észrevehető különbség? Akár egy évig is lehet szemléltető esetet idézni: ha egy befektető 2010 végén 1200 dollárt fektetett a fejlődő országok részvényalapjába, akkor az év vesztesége -15,7%-ot tett volna ki. Ha minden hónapban 100 dollárt fektetne ugyanabba az alapba, a befektetés megtérülése -8%lenne. Igen, ez is veszteség, de a veszteségek majdnem a felére csökkentek. Összefoglalva az elhangzottakat a következőkre jutunk:
A leírt tényezők különösen ahhoz vezetnek, hogy a halmozódó befektetési programok jövedelmezősége lényegesen alacsonyabb, mint a társaság honlapján található. Ez pontosan azért történik, mert a jövedelmet egyetlen befektetés feltételével jelzik, és nem havi befektetéssel.
Például egyszeri 12 000 dolláros befektetés mellett 12%éves hozam mellett az eredmény 13 440 dollár lesz, havi 1000 dolláros befektetés esetén pedig - körülbelül 12 780 dollár, azaz csak 6,5%. De, mint fentebb említettük, ha a piac leesik vagy oldalra mozog, az átlagolás jobb eredményeket hoz - például az egyenleget nulla közelében tartja, míg a számlán egyetlen befektetés esetén veszteség keletkezik.
Általános megfontolásból világossá válik, hogy az átlagolásnak van a legnagyobb hatása az eredményre a befektetési folyamat elején, amikor az átlagolás összege összehasonlítható a teljes tőkével. Tehát egyenlő részekre történő befektetés esetén a második részlet 100%-kal, az ötödik 25%-kal, a huszonötödik pedig csak 4%-kal növeli az összeget. Más szóval, nagy tőke esetén az átlagolással egyre kevesebb hozzájárulás befolyásolja azt az átlagos vételárat, amelyen az eszközöket korábban megvásárolták.
Példa. Legyen a befektető teljes tőkéje 100 000 rubel, és a vásárolt részvények átlagos ára 40 rubel (azaz 2500 részvényt vásárolnak). A havi hozzájárulás 1000 rubel, még akkor is, ha a részvények a felére estek, és 20 rubelbe kerültek. Ez azt jelenti, hogy a befektető 50 részvényt vásárolt. Az átlagos részvényárfolyam így 101 000 /2550 = 39,6 rubel lett, azaz az árajánlatok kétszeres csökkenése ellenére az átlagos vételár csak egy százalékkal változott.
Az átlagolás segít a sikertelen belépési pontok kezelésében - amelyek, bár nagyon ritkán, de akár hosszú távon is ronthatják a befektetési eredményt. A magas piaci volatilitás kedvez az átlagolásnak. A valóságban a hosszú távú befektetéseknél lesznek időszakok, amikor az átlagolás jövedelmezőbb (válságövezetek), és amikor az egyszeri befektetések jövedelmezőbbek (növekedés alacsony volatilitással). Ezért nem kell igazán sajnálnia azt a lehetetlenséget, hogy azonnal nagy befektetést eszközöljön - ha azonban valamilyen oknál fogva arra számít, hogy a piac stagnál, vagy még inkább válság, akkor az átlagolási módszerrel történő befektetések célravezetőbbek lesznek. Ugyanakkor a tőke növekedésével a rendszeres hozzájárulások hatása az eszköz átlagárára és a végeredményre egyre kevésbé lesz észrevehető.
Az Egyesült Arab Emírségekben található Iszlám Azad Egyetem Számítógép -tudományi Karának tudósai közzétettek egy dokumentumot a részvényindexek viselkedésének előrejelzéséről neurális hálózati technológiák, genetikai algoritmusok és adatbányászat alapján, támogató vektorok segítségével. Bemutatjuk figyelmébe e dokumentum fő üzeneteit.
A tudósok azt a célt tűzték ki maguk elé, hogy kifejlesszenek egy speciális szoftvert, amely előrejelzéseket készíthet a részvényindexek viselkedéséről prediktív algoritmusok és matematikai szabályok segítségével.
A tőzsdeindexek maguk is kiszámíthatatlanok, mivel nemcsak a gazdasági eseményektől függenek, hanem a világ különböző részeinek politikai helyzete is befolyásolja őket. Ezért rendkívül nehéz matematikai modellt kidolgozni az ilyen kiszámíthatatlan, nemlineáris és nem paraméteres idősorok kezelésére.
A tőzsdén végzett munka során kétféle elemzést alkalmaznak.
1) Műszaki elemzés
Rövid távú pénzügyi stratégiákhoz használják. Az árváltozások előrejelzésére használják a múltbeli minták és árváltozások alapján. Általában az árdiagramokat elemzik, amelyeken az árdinamika bizonyos szabályszerűségeinek mintái kerülnek kiemelésre. Az árváltozások dinamikájának tanulmányozása mellett a technikai elemzés a kereskedési volumenekre vonatkozó információkat és egyéb statisztikai adatokat is felhasznál.
2) Alapvető elemzés
A hosszú távú befektetési stratégiákhoz alapvető elemzést alkalmaznak. Ez magában foglalja a tevékenységének pénzügyi és termelési mutatóira vonatkozó információk felhasználását egy adott társaság részvényeinek árának előrejelzéséhez.
Továbbá, az esetleges ármozgások előrejelzésekor meg kell érteni a pénzügyi piacon fennálló kockázatokat az arra ható szereplők számára:
Esetünkben a kutatók a CRISP-DM (Cross-Identity Standard Process for Data Mining) modellt választották. Ezt a módszert egy európai vállalatokból álló konzorcium fejlesztette ki a múlt század kilencvenes éveinek közepén. A modell hét fő lépést tartalmaz:
Az előrejelzéshez genetikai algoritmusokat is használnak. Ezeket komplex problémák megoldására használják olyan esetekben, amikor az érintett elemek közötti pontos kapcsolat nem ismert, és elvileg hiányozhat.
A problémát úgy formalizálják, hogy megoldása génvektorként ("genotípus") kódolható legyen, ahol minden gén képviselhet egy bitet, számot vagy más objektumot. Ezenkívül véletlenszerűen létrejön a kezdeti "populáció" genotípusainak halmaza, amelyeket egy speciális fitneszfunkció segítségével értékelnek. Ennek eredményeképpen minden genotípushoz hozzá van rendelve egy "fitness" érték - ez az érték határozza meg, hogy milyen jól oldja meg a problémát.
Optimalizálási módszereket használnak a kereskedési stratégiában szereplő paraméterek folyamatos optimalizálására. Például egy gént vektorként lehet ábrázolni, és a megfelelő optimalizáló algoritmus közbenső rekombinációs mechanizmust alkalmaz rá.
A jövőbeli ármozgásokra vonatkozó előrejelzések generálásának egyik módja a gépi tanulás. Ebben az esetben a kutatók támogató vektorgépet használtak. A kutatók pénzügyi adatokat gyűjtöttek a NASDAQ tőzsdéről, valamint néhány pénzügyi eszközt és indexet. Ennek eredményeként a NASDAQ esetében a rendszer által generált előrejelzések pontossága 74,4%, a DJIA index esetében 77,6% és az S & P500 esetében 76% volt.
A következő képleteket használták a gépi tanuláshoz:
Először is meghatároztuk x i (t), ahol i ∈ (1, 2,…).
F = (X 1, X 2, ... X n) T, ahol
Az alkalmazott modell értékeléséhez az átlagos négyzet hiba gyökének (RMSE, Root of Mean Square Error) kiszámításának módszerét használtuk:
tp: igaz pozitív
fp: hamis pozitív
fn: hamis negatív
Így néz ki hat attribútum adatkészlete, mielőtt diszkrét értékekre konvertálják őket:
És így a fordítás után:
A diszkrét értékek ilyen halmazának megszerzése után döntési fa segítségével osztályozási modellt kell felépíteni.
Ez a tanulmány két lehetséges cselekvési forgatókönyvet vizsgál.
Ezt követően R = XX T kiszámítása - minden mátrixot meg kell szorozni az átültetett verzióval. Ezután kiszámítják a referenciavektorot és sajátértékét.
Itt a következő képletet használják:
Az autokorreláció után kapunk egy új mátrixot (Toeplitz mátrix):
És már ehhez kiszámítják a referenciavektorot és a sajátértéket. A különböző kereskedési napok közötti átlagtól való eltérés összehasonlításához az átlagot, a szórást és a szórást kiszámítják és egy vektorban tárolják.
Ugyanakkor a részvényindexek értékeinek változására vonatkozó előrejelzések 100% -os pontosságát nem lehetett elérni. Különböző pénzügyi eszközök esetében az indexek viselkedésének előrejelzési pontossága egy kereskedési napon belül egészen más:
A legjobb eredmény a német DAX index 70,8% -os pontossága volt. A hosszú távú előrejelzések (30 napnál hosszabb időszak) nagyobb pontosságának elérése érdekében a következő képletet használtuk:
Pr (v t + 1 - v t> c t), ahol c t = - (v t -ts - v t)
Ebben az esetben az előrejelzési pontosság legjobb eredménye 85,0%volt.
.jpg)