В основе которой нестандартные технические индикаторы. Рассмотрим принципы и суть торговли по этой системе, правила ее реализации, из каких составляющих частей система состоит, и как работают они, а самое главное, какие результаты могут быть получены при ее использовании в работе.
Для работы по этой стратегии в оптимальном режиме рекомендуется использовать временные периоды не ниже H1, а лучше - H4, D1. Валютная пара для трейдинга должна быть с высокой/средней волатильностью. Для примеров мы будем торговать на валютной паре GBP/USD .
Существует два варианта торговли по стратегии White Tiger :
трендовая тактика – в основе использование двух временных периодов, H1 и D1. При этом, временной период таймфрейм D1 предназначен для определения на рынке Форекс долгосрочного тренда, а временной период H1 для открытия торговых сделок только по тренду, определенному на дневном графике
динамичная тактика (внутридневная) – в основе торговля на одном таймфрейме с открытием торговой позиций только по правилам сигналов стратегии, не принимая во внимание главную тенденцию на рынке.
Мы рассмотрим подробно первый вариант, то есть, трендовую тактику торговли.
В этом случае мы открываем два ценовых графика H1 и D1 выбранного валютного инструмента и наносим на них индикаторы. Стратегия White Tiger включает всего два пользовательских нестандартных индикатора - SFCS5 и SFCС5. Давайте детально рассмотрим эти индикаторы.
Индикатор SFCS5 на ценовом графике отображает изменения цены с помощью кривой, построенной по принципу средней скользящей.
Каждый тренд на рынке при этом окрашивает эту кривую в определенный цвет: синий – для восходящего тренда, красный цвет – для нисходящей тенденции. В настройках индикатора имеется возможность изменить цвета тенденций.
В настройках SFCS5, как видно из рисунка выше, свойств изменения параметров нет, при этом, алгоритм формирования кривой адаптируется под выбранный Вами временной период.
Вы можете скачать индикатор SFCS5 здесь
Индикатор SFCС5 отображается под ценовым графиком в дополнительном окне и служит для определения на рынке основного тренда и фильтрации на графике ложных сигналов.
Как и предыдущий индикатор, этот технический инструмент устанавливается без каких-либо настроек, поскольку алгоритм работы непосредственно заложен в коде индикатора. Трейдер имеет возможность только изменения цветов показателей индикатора SFCС5.
Скачать индикатор SFCС5 Вы можете здесь
При нанесении всех настроек и инструментов их на график цены торгуемой валютной пары получим такой вид:
Переходим к описанию торговли по стратегии White Tiger
Вначале проводим анализ графика с временным периодом D1 и выявляем долгосрочный тренд на рынке. В сторону этого тренда, мы с вами и будем открывать торговые сделки на графике временного периода H1 по сигналам, полученным от обоих индикаторов. Ниже на рисунке видно, что на рынке присутствует восходящий тренд, соответственно, мы открываем торговые сделки только на покупку и игнорируем сигналы на продажу.
После определения на дневном графике направления основного тренда, переходим на временной период H1 и ждем сигналы на вход на покупку актива.
Такими сигналами являются ситуации, когда на графике одновременно оба индикатора показывают восходящую тенденцию, вход в рынок на покупку осуществляется на закрытии свечи выше уровня линии индикатора SFCS5.
Выставляем Stop-loss на уровне предыдущего минимума, однако не менее 40 пунктов. Закрытие торговой позиции производится двумя способами:
установкой фиксированногоTake-profit, при этом, расстояние должен быть больше в два раза, чем расстояние Stop-loss (рисунок выше);
закрытие торговой позиции, когда два индикатора одновременно изменят свой цвет на противоположный (рисунок ниже).
Для сделок на продажу необходимо чтобы на графике D1 основная тенденция была нисходящей. Соответственно, на H1 сигналом на вход будет ситуация, когда оба индикатора покажут нисходящую тенденцию, а вход в рынок при закрытии свечи ниже линии SFCS5.
Принципы установки ордеров Take-profit и Stop-loss те же самые.
Что касается внутритрендовой стратегии торговли по стратегии White Tiger , то в этом случае будет использоваться лишь один график с временным периодом H1, а вход в рынок будет осуществляться только по сигналам индикаторов, без учета направления основного тренда. То есть, при изменении цвета на индикаторах одновременно следует закрывать текущую торговую позицию и открывать сразу же новую позицию в соответствующем направлении (рисунок ниже).
Переходим к результатам тестирования стратегии White Tiger, проведенного мной на протяжении 6 месяцев. Я проводил тестирование на графике валютной пары GBP\USD, торговые сделки открывал по каждому сигналу индикаторов, а все флэтовые движения цены игнорировал. Ниже приведен результат тестирования.
С правовой точки зрения биржа – это юридическое лицо, которое создаётся с целью обеспечения бесперебойного функционирования товарных и валютных рынков, ценных бумаг и производственных финансовых инструментов.
Биржа - это место заключения сделок между покупателями и продавцами, чаще всего с использованием услуг посредников. Такие посредники представляют на бирже интересы как производителей товаров и владельцев ценных бумаг, так и интересы их покупателей.
Представляет собой организованный рынок, где действуют правила совершенной конкуренции. Цены формируются исключительно под влиянием спроса и предложения и публикуются ежедневно. Их фиксация с последующей публикацией производится в начале и в конце рабочего дня.
Всем участникам рынка предоставляются одинаковые условия для совершения сделок и осуществления торговых операций. Все участники рынка подчиняются единым правилам, которые установлены на бирже. Биржевые сделки проводятся по принципу аукциона по купле – продаже сырья, товаров, ценных бумаг и валюты.
По своей структуре биржи формируются преимущественно как акционерные общества, чаще всего закрытого типа. Акции компаний такой организационно-правовой формы не находятся в свободной продаже. Благодаря этому, руководящие органы биржи принимают активное участие в отборе кандидатов, желающих приобрести акции. Таким образом, исключается возможность попадания в число акционеров компании случайных лиц.
Высший орган управления биржи — общее собрание членов биржи. Проводится один раз в год. Именно общим собранием осуществляются важнейшие функции для обеспечения эффективной работы биржи: принимается устав и другие учредительные документы, с последующим внесением в них изменений и дополнений, осуществляется избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчётов. Общим собранием определяются стратегическое направление развития биржи и её цели на определённый период.
Общим собранием избирается совет директоров, призванный осуществлять административно-хозяйственную и коммерческо-финансовую деятельность. Совет директоров в свою очередь формирует правление компании – исполнительную дирекцию и различные комитеты. Обычно, это комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные службы, арбитражная комиссия. Целью формирования комитетов является выполнение ими заранее определённых функций по подготовке и проведению биржевого процесса.
Структурной единицей биржи выступают различные брокерские конторы и фирмы. Их функции заключаются в посредничестве между продавцами и покупателями товара, подаче в торговую систему биржи заявок на покупку или продажу товара, что обеспечивает заключение сделок.
Дилеры (джобберы), как участники биржи, занимаются биржевым посредничеством за свой счёт и от своего имени. Ими могут быть как физические, так и юридические лица. Они проводят биржевые операции в роли участников сделок.
Основными участниками биржевых торгов являются:
Биржевая торговля не подразумевает физического присутствия на момент совершения сделки предметов торга – товаров и ценных бумаг. Наличие на складах товаров соответствующего качества и в достаточном количестве, равно как и ценных бумаг в банках с правом собственности на них, подтверждается соответствующими документами.
Плюсы от торговли на бирже есть у всех участников биржевых сделок:
На начальных этапах развития биржевой торговли, созданные биржи чаще всего регистрировались как акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью. Отсутствие жесткой правовой основы, регламентирующей создание и функционирование биржи, предоставляло учредителям большую свободу при подготовке регистрационных документов. Учредители могли заложить наиболее выгодный для них механизм управления компанией и распределения полученной прибыли.
С развитием биржевой торговли, все чётче стал вырисовываться некоммерческий характер бирж, с соответствующим изменением их организационно-правовой формы.
На сегодняшний день руководители бирж преимущественно избирают форму акционерного общества, некоммерческой ассоциации и некоммерческого партнёрства. Это соответствует регламентирующему деятельность бирж законодательству.
В мировой практике принято классифицировать биржи по нескольким признакам.
1 По виду товара (актива), биржи подразделяются на фондовые, валютные и товарные (товарно-сырьевые).
Фондовые биржи – это организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Предметом деятельности таких бирж является обеспечение необходимых условий обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.
Валютные биржи оказывают большое влияние на деятельность рынков в мире финансов. Предметом торговли на валютных рынках выступают различные валюты. Деятельность таких структур состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов иностранной валютой.
Отличительной особенностью товарных () является их преимущественное влияние на формирование оптовых рынков. Именно товарные биржи регулируют торговлю такими товарами высокого спроса, как газ, нефть, золото, серебро, пшеница и многие другие.
2 По принципу организации биржи принято разделять на публично – правовые (государственные), частно – правовые и смешанные.
Публично - правовые биржи создаются на основе Закона о биржах, их деятельность контролируется государством. Членом государственной биржи может быть любой предприниматель, занесенный в торговый реестр и имеющий определённый торговый оборот.
Доступ к частно — правовым биржам имеет узкий круг лиц, входящих в биржевую корпорацию. Такие структуры характерны в большей степени для США и Англии. Число членов в таких биржах ограничено. Они являются паевыми обществами. Уставной капитал таких формирований делится на определённое количество паев (сертификатов). Совершать сделки в помещении биржи имеют право только владельцы хотя бы одного пая, обеспечивающего членство на бирже.
Смешанные биржи наиболее распространены среди фондовых бирж. Их специфической особенностью считается то, что часть акций компании находится в руках государства. Это позволяет направлять в органы управления биржи представителя исполнительной власти для контроля деятельности компании.
3 По форме участия в биржевых торгах биржи бывают открытого типа и закрытого типа.
Специфика бирж открытого типа обусловлена тем, что клиенты могут заключать здесь контракты как самостоятельно, так и при помощи посредников.
На закрытых биржах сделки могут осуществляться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые выступают от имени участников биржи или разовых покупателей.
4 По видам товаров, выступающих объектом биржевого торга, принято подразделять биржи на универсальные (общего типа) и специализированные.
Деление по такому признаку относится преимущественно к биржам товарного типа. На универсальных биржах торгуются разнообразные товары широкого круга.
Для торговли на специализированных биржах характерна товарная специализация или специализация по группам товара. Суть специализации сводится к тому, что на биржу привлекаются непосредственные производители и потребители определённой группы товаров. Благодаря этому, достигается высокая степень концентрации такого товара на бирже, и за счёт этого увеличивается биржевой торговый оборот.
5 По месту и роли в мировой торговле биржи бывают международные и национальные.
Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего рынка, который охватывает несколько государств. Здесь совершаются сделки купли-продажи на определённые биржевые товары. В работе таких бирж могут принимать участие представители разных стран. Их отличительная особенность в том, что они обеспечивают свободный перевод прибыли, полученной от заключения биржевых сделок. Именно на таких биржах заключаются спекулятивные (арбитражные) сделки, принцип которых состоит в извлечении прибыли из разницы котировочных цен на биржах разных стран. В странах, где расположены международные биржи, соблюдается особый валютный, торговый и налоговый режимы, регулирующие их деятельность.
Национальные биржи распространяют свою деятельность в пределах одного конкретно взятого государства. В организации работы таких компаний учитываются особенности развития производства, обращения и потребления товаров государства, на территории которого функционирует биржа. Возможность осуществления арбитражных сделок, а также участие лиц – нерезидентов страны, где расположена биржа, ограничивается валютным, торговым и налоговым режимами государства.
6 По типу сделок все биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные.
Для бирж реального товара характерна торговля массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. Сделки совершаются при отсутствии товара, на основе его описательной характеристики. Отличительной чертой биржи реального товара является обязательная отгрузка и получение товара после совершения сделки, то есть обязательная фактическая смена собственника, передача товара от продавца к покупателю. Такие биржи не часто встречаются на сегодняшний день. Они имеют незначительные обороты и чаще всего представляют собой одну из форм оптовой торговли товарами местного значения.
Фьючерсные биржи представляют собой своеобразные финансовые институты обслуживающие торговлю. Объектом сделки на фьючерсной бирже выступает право на товар (контракт). Характерной особенностью торговли на фьючерсных биржах является фиктивный характер сделок. По правилам торговли контрактами за продавцом сохраняется выбор – отгрузить товар или откупить срочный контракт до наступления срока отгрузки товара. За покупателем сохраняется выбор – принять товар или перепродать контракт до наступления срока поставки. Связь с рынком реального товара на фьючерсных биржах обеспечивается при помощи хеджирования (страхования). Для фьючерсной торговли характерна обезличенность сделок и заменимость её контрагентов.
Характерной особенностью опционных бирж является осуществление усиленного страхования участников биржевой торговли. Биржи такого типа дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.
На биржах смешанного типа заключаются сделки с реальным товаром, фьючерсные и опционные.
1 Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов.
Эта функция включает в себя несколько важнейших организационных элементов.
Прежде всего, для эффективного проведения биржевых торгов необходим биржевой зал, достаточно большой, чтобы вместить значительное количество участников – продавцов и покупателей. Благодаря использованию современных средств связи, присутствие участников торгов в биржевом зале не обязательно. Торговлю можно осуществлять при помощи электронных торговых терминалов, работу которых обязана обеспечить биржа.
Для организации торговли требуется разработка биржевых правил, обязательных для всех участников торгов в зале.
Качественное проведение сделок на техническом уровне предусматривает соответствующее материально – техническое обеспечение рабочих мест участников в биржевом зале, высокоэффективное компьютерное обеспечение всех процессов на бирже.
Не менее важным фактором для проведения качественных торгов является обеспеченность биржи высококвалифицированным персоналом. Члены биржи должны знать и соблюдать правила биржевой торговли, иметь необходимые практические навыки во всех биржевых процессах.
2 Разработка биржевых контрактов.
На бирже происходит формирование единых стандартных требований к качественным характеристикам товаров, а также к размерам (объёмам) партий активов, выступающих предметами торга. Разрабатываются единые требования к расчётам по биржевым сделкам.
3 Осуществление биржевого арбитража.
Данная функция имеет очень большое значение. Разрешение споров, возникающих в процессе биржевых торгов, позволяет выявить нечестных торговцев, осуществляющих мошеннические действия на бирже. Как способ улаживания ошибок, возникших в процессе неправильно зафиксированных сделок, технических сбоев или человеческого фактора, обеспечивает возможность исключения подобных нарушений в будущем.
4 Выявление и регулирование биржевых цен.
Эта функция считается одной из важнейших. Биржа выявляет и регулирует цены на все виды биржевых товаров, принимает участие в их формировании. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. Котировка – это та цена, по которой продавец хочет продать свой товар, а покупатель готов его купить.
5 Хеджирование участников биржевой торговли.
Функция хеджирования (страхования) участников рынка обеспечивает не столько торговлю, сколько обслуживание торгового процесса. Хеджирование представляет собой особый вид страхования участников биржевых торгов от неблагоприятных для них колебаний цен. Происходит путём заключения специальных сделок.Существование такой функции положительно сказывается на отношении участников торгов к бирже, вызывает доверие и привлекает рыночных спекулянтов.
6 Спекулятивная биржевая деятельность.
Представляет собой особый вид коммерческой деятельности. Цель такой деятельности – получение прибыли от игры на разнице в ценах купли-продажи биржевых товаров.
7 Фиксирование цен.
В течение каждого рабочего дня на бирже фиксируются цены на товары, регистрируются курсы валют и ценных бумаг, с последующей публикацией этой информации.
8 Гарантирование исполнения сделок участников рынка.
Достигается путём взаимозачёта требований и обязательств участников биржевых торгов при помощи безналичного расчёта.
9 Информационная функция.
Биржи предоставляют важную финансовую информацию в СМИ о ситуации на рынке, ценах на товары и курсах валют, прогнозах экономического развития. Такая деятельность приносит значительный доход биржам, достигающий в некоторых случаях до 30% прибыли.
10 Организация инвестиционного процесса.
Размещённые биржевиками акции и облигации обеспечивают корпорациям значительное финансирование, которое используется для развития и расширения производственной и коммерческой деятельности.
1 Создание специального зала оборудованного и оснащённого таким образом, чтобы можно было комфортно и качественно вести торговлю.
2 Осуществление оценки качества ценных бумаг. Только ценные бумаги высокого качества могут стать предметом торгов.
3 Установление оптимальной цены для конкретно взятого товара, котировки ценных бумаг.
4 Структурирование рынка с учётом правил биржевой торговли, которые действуют для всех участников торгов.
5 Обеспечение выполнения требований и обязательств по совершённым сделкам, открытости и прозрачности спекулятивных операций.
Биржевые операции осуществляют члены биржи путём самостоятельного участия в торговле или при помощи своих представителей, биржевые брокеры при наличии поручения от членов биржи.
Клиент, который пожелал продать или купить товар на бирже, обращается в брокерскую контору, которая является членом биржи. Клиент заполняет бланк-приказ и передаёт его брокеру, при этом имеет право сопровождать такой приказ комментариями, например о минимальной или максимальной цене, количестве товара и др. В операционном зале биржи находится биржевое кольцо. Именно здесь происходят торги. Уполномоченные брокеры передают заявки представителю брокерской фирмы, который будет принимать непосредственное участие в торгах.
Принимают участие в торгах и биржевые маклеры, задачи которых заключаются в непосредственном ведении торгов и фиксации сделок.
Торг начинается ведущим маклером. Маклер сообщает всем участникам о товарах, выставленных на продажу. Чтобы подтвердить свой интерес и желание приобрести конкретный товар, брокеры поднимают вверх руку с карточкой. Ведущий маклер оглашает весь список имеющихся предложений и начинается обсуждение.
Идеальна ситуация, когда находится брокер-покупатель, готовый приобрести всю партию товара. Сделка сразу же фиксируется маклером в регистрационной карте и с этих пор считается заключённой. Если такая ситуация не происходит, то рассматриваются и обсуждаются предложения брокеров-покупателей, готовых приобрести часть товара. В случае, когда договорённости на этом этапе не достигнуты, сделка откладывается, и рассматриваются следующие предложения.
На сегодняшний день в мире насчитывается большое количество бирж. Только фондовых можно насчитать более 200. Однако не каждой бирже владельцы готовы доверить свои активы. Существует рейтинг наиболее популярных и востребованных бирж. Рассмотрим некоторые из самых известных компаний.
NYSE — Нью-Йоркская Фондовая Биржа.
Крупнейшая в мире компания по биржевому обороту, который составляет около $60 млрд. в день и самая старинная биржа в США. Её капитализация составляет $21 трлн., в обращении находятся более 2000 акций. Торги ведутся по принципу аукциона. Главная фигура торгов – специалист биржи, который ведёт торги по одной или нескольким акциям одновременно. В его задачу входит ведение торгов, определение цены акции на начало дня и обеспечение стабильности рынка.
NASDAQ – Автоматизированные Котировки Национальной Ассоциации Профессиональных Участников Рынка Ценных Бумаг.
Эта компания представляет собой крупнейшую электронную биржу с ежедневным оборотом около 1.8 млрд. акций и суммарной капитализацией $4 трлн. Здесь обращаются акции преимущественно компаний, специализирующихся на высокотехнологических разработках (программное обеспечение, связь, электроника). В общей сложности на бирже торгуется около 3200 компаний. NASDAQ — одна из трёх крупнейших фондовых бирж США.
CME (Chicago Mercantile Exchange) – Чикагская Товарная Биржа.
Одна из крупнейших товарно-сырьевых бирж мира. Объём торгов на сегодняшний день составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex. Предметом торговли на CME преимущественно выступают валютные фьючерсы, товарные фьючерсы на свинину, древесину, крупный рогатый скот.
Биржевая психология оказывает очень значительное влияние на движение капиталов. Наибольшее влияние на отток и приток капиталов оказывают два основных психологических фактора: прогнозирование и преувеличение.
Прогнозирование формируется в результате анализа срочных сделок с целью предугадать поведение рынка в определённом временном промежутке. Прогнозирование применяют участники рынка с целью получения прибыли и заключения выгодных сделок. Возникает также как результат или следствие какого- то события, пусть даже ещё не случившегося. Участники биржи анализируют и пытаются предугадать, как событие повлияет на рыночную ситуацию, что будет происходить с ценой.
Преувеличение формируется, как следствие выхода новостей и неправильной передачи информации от одного лица к другому. В процессе передачи, информация зачастую искажается и преувеличивается.
Поведение биржи напрямую зависит от психологии участников биржевой торговли, поэтому ей нужно уделять особое внимание.
Мы уже достаточно много поговорили про фондовый рынок, в частности, узнали, как купить акции предприятий, поговорили про разные виды акций и виды ценных бумаг в целом, узнали подробнее про , однако, стоит заметить, что рынков бывает несколько, про разные виды бирж мы и поговорим в данной статье.
На самом деле, количество бирж, в том числе и тех, которые представляют интерес для рядового трейдера (кто такие трейдеры?) не так много, хотя некоторые виды бирж порой подразделяются далее (имеют дальнейшую градацию). К основным видам бирж относятся:
А теперь давайте поподробнее рассмотрим работу такого вида биржи, как универсальной, на примере крупнейшей российской биржи ММВБ-РТС. Торговля разными финансовыми инструментами здесь ведется в разных секторах, среди которых:
В дополнение можно заметить, что существует не только биржевой рынок, но и внебиржевой, сделки на котором совершаются, преимущественно, юридическими лицами – профессиональными участниками торгов ( было описано здесь) не на основных биржевых торгах.
Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.
Вот, в сущности, и все про основные виды бирж и основные виды операций , совершаемые на них, описать каждый из которых я попытался объяснить немного подробнее в рамках данной статьи блога сайт.
1. Классификация бирж в зависимости от номенклатуры товаров
1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые и валютные биржи.
Согласно Закону РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г. под "товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленной ею правилам".
Товарные биржи периода 1990-1991 гг. были биржами реального товара, на которых осуществлялась регулярная оптовая торговля товарами по образцам и стандартам. Так как в то время отсутствовало законодательное разделение бирж на товарные, фондовые и валютные, на товарных биржах нередко велась торговля и ценными бумагами.
В настоящее время товарные биржи имеют форму фьючерсных бирж, где ведется торговля фьючерсными контрактами на поставку товаров в будущем, т.е. торговля правами на товар.
Фьючерсная биржа, являясь специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности товарных рынков, одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров.
Фондовая биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Фондовые биржи мобилизуют финансовые ресурсы, обеспечивают ликвидность финансовых вложений, регулируют рынок ценных бумаг.
Авторитет фондовой биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок зависит от количества торгуемых на бирже ценных бумаг. Эти два показателя - объем и количество торгуемых бумаг являются своеобразными индикаторами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки.
Валютная биржа представляет собой постоянно действующий организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. В нашей стране валютные биржи наиболее жестко контролируются государством в отличие от других видов бирж.
По принципу организации различают государственные, частные и смешанные биржи.
Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые посетители. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Нидерландах.
На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные биржи в основном распространены в Великобритании и США.
Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.
В России биржи исторически находились под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления, однако при их возрождении в 1990-1991 гг. биржам был придан частный принцип организации. Наряду с государственным законодательством российские биржи руководствуются собственными правилами самоуправления. Высшим органом управления биржей признается только Общее собрание акционеров.
По статусу биржи могут регистрироваться как акционерные общества, товарищества (общества) с ограниченной ответственностью и ассоциации.
Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акций. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами.
Товариществом (обществом) с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими лицами организация, уставный капитал которой разделен на доли (паи) в соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов. В отличие от акционерного общества в обществе с ограниченной ответственностью создается паевой капитал, но паевые свидетельства не являются ценными бумагами и не обращаются на рынке ценных бумаг. Данная организационно-правовая форма предоставляла учредителям большую свободу при подготовке учредительных документов и возможность регистрации в местных органах власти.
Ассоциация - это добровольное объединение бирж и физических лиц в области биржевой торговли. С 1993 г., когда биржи начали преобразовываться в некоммерческие организации, такая организационно-правовая форма способствует более эффективной структуре ее управления.
По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открытые и закрытые.
На открытых биржах в торгах имеют право участвовать постоянные члены, биржевые посредники (брокеры, работающие от имени и за счет клиента; дилеры, осуществляющие операции от своего имени и за свой счет).
биржевой торг товар право
На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и продавцов закрыт.
Большинство зарубежных и отечественных бирж являются закрытыми.
По номенклатуре товаров биржи подразделяются на универсальные и специализированные.
На товарных биржах универсального характера ведется торговля разнообразными биржевыми товарами не только различных подгрупп, но и групп. Примером является Чикагская товарная биржа, где фьючерсная торговля ведется разнородными товарами: пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными металлами, а также финансовыми инструментами (долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, индексами курсов акций и муниципальными облигациями). Универсальными являются также многие российские биржи, хотя специализация уже началась.
Специализированные биржи имеют специализацию по товарам или по группам товаров. Например, Нью-Йоркская биржа хлопка и цитрусовых, Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао, Лондонская биржа металлов и др. В России также действуют биржи нефтепродуктов, цветных металлов, строительных материалов и т.д.
По виду биржевых сделок биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные (опционные) и смешанные.
Как уже отмечалось, на начальном этапе биржевой торговли функционировали биржи реального товара, отличительными чертами которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные биржевые операции того времени - сделки с наличным товаром. Расширение спроса на сырье и продовольствие привело к всемерному увеличению объемов торговли, усилило требования к однородности качества товаров и регулярности поставок. Для удовлетворения этих требований пришлось изменить первоначальный вид бирж. Так, к числу основных функций товарной биржи стали относиться: установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировка цен, урегулирование споров и информационная деятельность. В результате ведущую роль в биржевых операциях стали играть срочные сделки с реальным товаром, гарантировавшие поставку товара определенного качества и количества в нужный срок по согласованной цене.
Таким образом, отличительными чертами биржи реального товара в своей высшей форме являлись: совершение сделок на основе описания качества товара в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.
В настоящее время биржи реального товара сохранились лишь в нескольких странах и имеют незначительные обороты.
Подавляющее число зарубежных бирж в настоящее время являются фьючерсными.
Фьючерсная биржа выполняет специфические для экономики функции:
перенос риска ценовых колебаний с участников рынка реального товара посредством механизма хеджирования;
выявление цены, т.е. выявление точки зрения рынка на то, какова будет цена лежащего в основе фьючерсного контракта товара в момент наступления срока действия контракта;
повышение ликвидности и эффективности путем ускорения и упрощения совершения фьючерсных операций;
увеличение потока рыночной информации с помощью сбора, обработки и распространения деловой информации.
Опционные биржи дают возможность участникам биржевых сделок ограничить возможные убытки путем покупки опционов.
В мировой практике существуют и биржи смешанного типа, на которых осуществляются сделки с реальным товаром с немедленной и отсроченной поставкой, с фьючерсными контрактами и опционами.
По характеру деятельности товарные биржи подразделяются на коммерческие и некоммерческие.
Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли - это не ее цель. С определенной долей условности товарные биржи можно представить в виде консорциума, который создается заинтересованными производителями и посредническими фирмами для осуществления совместного проекта - организации регулируемого рынка товаров, обеспечивающего каждому из его участников проведение сбытовых и закупочных операций. Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.
Биржа может быть создана и как коммерческое предприятие акционерного типа, но при этом организаторов (участников) должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах учредителей скажется прибыльная работа биржи за счет предоставления различных посреднических услуг.
Как уже отмечалось, бирже от своего имени и за свой счет биржевые сделки совершать запрещено.
По сфере деятельности биржи подразделяются на центральные, межрегиональные и местные.
Для российских бирж характерно сосредоточение центральных бирж в Москве, хотя их члены из разных регионов страны.
Межрегиональные биржи, как правило, объединяют районы производства и потребления какого-либо товара. Круг участников довольно широкий.
Большинство бирж в России относится к местным, которые ориентированы на местные рынки и на операции с узким кругом участников и товаров.
В зависимости от места и роли в мировой торговле биржи делят на международные, региональные и национальные.
Для международного характера товарных бирж необходим большой объем операций с соответствующим товаром, удовлетворяющий потребности всего мирового рынка, кроме того, предоставление свободного валютного, торгового и налогового режимов, что способствует участию в биржевой торговле иностранных участников.
В последние годы наблюдается тенденция к концентрации международной биржевой торговли в отдельных странах. Около 98% международного биржевого оборота приходится на США, Великобританию и Японию.
Региональные биржи ориентированы на биржевые операции с более узким кругом участников и обслуживают рынки нескольких стран.
Национальные биржи действуют в пределах отдельно взятого государства. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах.
Участники биржевых торгов
Во время проведения биржевых торгов в операционном зале присутствуют: участники биржевых торгов, персонал биржи, группа лиц, контролирующих биржевые торги, а также лица, присутствие которых разрешено биржевым советом.
Участники биржевых торгов обычно делятся на две категории: брокеров и дилеров.
Брокер - это физическое лицо или организация, которая осуществляет торговые операции на бирже по поручению клиента, за его счет и за свои посреднические услуги получает комиссионное вознаграждение. Участники биржи, выполняющие функцию брокеров, имеют возможность организовать брокерскую биржевую контору, осуществляющую, как правило, комплексное биржевое обслуживание своих клиентов, включающее оказание не только коммерческих услуг, но и информационных, консультационных, а иногда и арбитражных. Важно подчеркнуть, что другая весьма распространенная, как и брокеры, группа коммерческих посредников - торговые дилеры - на бирже не работает и не имеет право работать. Договор на брокерское обслуживание заключается, как правило, с постоянным клиентом на определенный срок и за определенное вознаграждение. Основными пунктами в нем являются первоочередное обслуживание клиента в течение срока действия договора и принятие брокерской конторой к исполнению любых заявок клиента, за исключением специально оговоренных.
Дилер - это физическое лицо или организация, которая торгует на бирже от своего имени и за свой счет. Обычно дилер покупает биржевой товар, а затем перепродает его другому клиенту. Доходы дилера складываются из разницы между ценой продажи товара и его покупки. Для фондовой биржи в соответствии с ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г.Д. - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью, может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
2. Посетители биржевых торгов
По Закону РФ О товарных биржах и биржевой торговле юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с ее учредительными документами право на совершение биржевых сделок.П. б. т. могут быть постоянными и разовыми. Постоянные посетители - брокерские фирмы, брокерские конторы или независимые брокеры - вправе осуществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных для членов биржи с учетом ряда особенностей. Постоянные П. б. т. Пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном соответствующим органом управления биржи. Разовые П. б. т. имеют право на совершение сделок только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.
Все участники биржевых торгов должны быть аккредитованы. Под аккредитацией в Секции понимается процедура присвоения кандидату на аккредитацию соответствующего статуса Участника торгов и его допуска к участию в торгах в Секции. Аккредитация неотделима от регистрации участниками биржевой торговли своих трейдеров. При этом участники биржевых торгов должен иметь - не менее двух трейдеров. т.е. для аккредитации, необходимо предоставить документы на количество трейдеров не менее указанного. Также не исключается последующая регистрация новых трейдеров. Максимальное количество трейдеров не ограничено. Уполномоченным лицом Участника торгов (Трейдером) должно являться физическое лицо, являющееся штатным сотрудником Участника торгов, уполномоченное выданной ему доверенностью на объявление заявок и совершение сделок в Секции.
Необходимым условием допуска Трейдера к совершению сделок является - наличие у последнего лицензий и/или квалификационных аттестатов, предусмотренных нормативными документами РФ по товарному рынку. Аккредитация в качестве Участников торгов в Секции осуществляется Аккредитационной комиссией Биржи.
3. Практические задания
3. Отличительная черта товарных бирж в период НЭПа:
Ответ (4) = жесткий контроль над процессами биржевой торговли со стороны государства.
Акты нормативного обеспечения биржевой деятельности:
Ответ (6) = правила, утверждаемые организациями профессиональных участников биржевого рынка.
Ответ (1) = зарегистрированный биржевой договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов;
Список использованной литературы
1) ФЗ "О рынке ценных бумаг" ст.12 изд-во "Омега-Л", М., 2005г.
) Биржевое дело: Учебник / Под ред.В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2000 с.121.23
) Дегтярева О.И. Биржевое дело. М.: ЮНИТИ, 2002
) Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: ИНФРА - М, 2003
) #"justify">) http://www.nenex.ru/tenderer/insection. php
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
