أدى النمو السريع في تصدير رأس المال المقترض والأحجام الكبيرة من المعاملات المتكررة على المستوى الدولي إلى تشكيلها في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات. القرن ال 20 سوق رأس المال العالمي.إذا كان في الثمانينيات وبلغت تحركات رأس مال القروض عبر البلدان حوالي 30 مليار دولار ، ثم في منتصف التسعينيات - أكثر من 200 مليار دولار ، وفي عام 2001 - أكثر من 400 مليار دولار.
سوق رأس المال للقروض العالميةهو نظام علاقات لتراكم وإعادة توزيع رأس مال القروض بين دول الاقتصاد العالمي ، بغض النظر عن مستوى التنمية الاجتماعية والاقتصادية.
من الناحية العملية ، يبدو هذا السوق وكأنه وحدة وتفاعل الأسواق من ثلاثة مستويات: الوطنية والإقليمية والعالمية. هذا يعني أن الحدود بين هذه الأسواق غير واضحة (بسبب تحرير التحركات الدولية لرأس المال المقترض حتى في البلدان النامية) ، ودرجة استقلالية الأسواق الوطنية آخذة في التناقص (فهي تخضع لنفس الصدمات مثل العالم) ، تكامل وتوحيد العمليات آخذ في الازدياد. وهكذا ، فإن الانهيار الذي حدث في بورصة هونغ كونغ في 23 أكتوبر 1997 كان بمثابة بداية الأزمة المالية العالمية ، التي اجتاحت ليس فقط دول منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، ولكن أيضًا دول أوروبا الغربية والولايات المتحدة الأمريكية وأمريكا اللاتينية ، روسيا ، أوكرانيا ، إلخ. أدى الانخفاض في مؤشر الأوراق المالية للشركات بنسبة 14٪ في هونغ كونغ إلى انخفاض أسعار الصرف في ماليزيا وسنغافورة والفلبين وإندونيسيا ودول أخرى ؛ في بورصة نيويورك ، مؤشر داو جونز انخفض بنسبة 554 نقطة.
يتميز سوق رأس المال للقروض العالمية بهيكل معقد ، كما هو موضح في الشكل. واحد.
أرز. 1.- هيكل سوق رأس المال العالمي للقروض
سوق الائتمان العالمي -هذا جزء خاص من السوق العالمية لرأس المال المقترض ، حيث تتم حركة رأس المال بين البلدان بشروط الاستعجال والسداد ودفع الفائدة.
يتكون من جزأين فرعيين - سوق المال العالمي وسوق رأس المال العالمي ،وجود ميزات معينة (الجدول 6).
الجدول 6 - الفروق بين سوق المال العالمي وسوق رأس المال العالمي
|
معايير |
سوق المال العالمي |
سوق رأس المال العالمي |
|
1. شكل تصدير رأس المال |
في شكل نقود (ودائع) ، أي أداة شراء ودفع دولية |
كقيمة زيادة الذات. الاعتمادات والقروض المصرفية |
|
2. شروط القروض |
المدى القصير (حتى 1 سنة) |
على المدى المتوسط والطويل (أكثر من عام واحد) |
|
3. الغرض من القروض |
لتجديد رأس المال العامل |
لتجديد رأس المال |
|
4. نطاق القرض |
خدمة مجال التداول - التجارة الدولية |
صيانة عملية الإنتاج الموسعة - البناء والتعمير |
الشكل الرئيسي لهجرة رأس المال في شكل قرض في الجزأين المذكورين أعلاه من السوق العالمية هو الائتمان الدولي.
الائتمان الدولي -هذه هي حركة رأس مال القروض في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية ، المرتبطة بتوفير موارد النقد الأجنبي والسلع بشروط السداد والإلحاح والدفع.
يؤدي الائتمان الدولي في مجال العلاقات الاقتصادية الخارجية ما يلي ميزات:
إعادة توزيع رأس المال المقترض بين البلدان لتلبية احتياجات التكاثر الموسع ؛
تسريع عمليات تركيز ومركزة رأس المال في كل دولة على حدة ؛
توفير تكاليف التداول في مجال التسويات الدولية من خلال استبدال الأموال الحقيقية بالائتمان وتطوير عمليات الائتمان غير النقدي.
وُلد الائتمان الدولي خلال فترة تفكك الإقطاع ، ومر الائتمان الدولي في تطوره التاريخي بعدد من المراحل المتتالية ، تميز كل منها بتغييرات نوعية في الائتمان الدولي ، ناشئة عن درجة توزيعه ، والوظائف المؤداة ، والمباشرة. المشاركين.
اتسمت مرحلة التكوين الأولي لقرض دولي بإقامة علاقات ائتمانية مباشرة بين مالك الأموال الحرة والمقترض دون مشاركة وسطاء متخصصين. تتميز مرحلة التطور الهيكلي للائتمان بظهور وسطاء متخصصين في سوق رأس مال القروض في شكل مؤسسات ائتمانية مالية.
ممثلين رئيسيونسوق الائتمان العالمي الحديث هي حكومات البلدان ، والبنوك المركزية ، والمؤسسات المالية والائتمانية الدولية والإقليمية (صندوق النقد الدولي ، والبنك الدولي ، والبنك الأوروبي للإنشاء والتعمير ، وما إلى ذلك) ، والشركات عبر الوطنية والبنوك ، وصناديق التقاعد والتأمين ، والكيانات القانونية الأخرى ، بما في ذلك منظمات الائتمان الأخرى .
أشكال مختلفةيمكن تصنيف الائتمان الدولي وفقًا لعدة الخصائص الرئيسية،تعكس جوانب معينة من العلاقات الائتمانية:
حسب مصادر الأموال الائتمانية -محلي وأجنبي ومختلط ؛
بالميعاد -تجارية (ذات صلة) ، مخصصة لإقراض التجارة الدولية في السلع والخدمات ؛ مالية ، مستخدمة لأي غرض آخر ؛ مختلط ، مصمم لخدمة الأشكال المشتركة لتصدير رأس المال والسلع والخدمات ؛
حسب النوع -سلعة ، يقدمها المصدرون بشكل أساسي إلى مستورديهم (البيع بالدين) ، والعملات الأجنبية ، التي تصدرها البنوك نقدًا ؛
بعملة القرض -قروض دولية بعملة الدولة الدائنة ، الدولة المقترضة ، بلد ثالث ، بوحدة العملة الدولية على أساس سلة العملات (حقوق السحب الخاصة) ؛
بحلول الموعد النهائي -قصير المدى (حتى 3 أشهر) ، قصير الأمد (حتى سنة واحدة) ، متوسط المدى (من سنة إلى 5 سنوات) ، طويل الأمد (أكثر من 5 سنوات) ؛
وفق تقنية تقديم -المالية (النقدية) المقيدة في حساب المقترض الموجود تحت تصرفه ؛ قبول في شكل قبول كمبيالة من قبل البنك ؛ شهادات الإيداع قروض السندات قروض مجمعة ، إلخ.
الاعتماد على الطقس من هو الدائنالقروض الخاصة المقدمة من البنوك والشركات وغيرها ، والقروض الحكومية المقدمة من الحكومات ، والقروض من المنظمات النقدية الدولية والإقليمية ، والقروض المختلطة.
أكبر مستوردي رأس المال في سوق الائتمان العالمي هم البلدان الصناعية ، في حين أن حصة دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية هي 86٪. أكبر مقترض هو الولايات المتحدة الأمريكية. في العقد الماضي ، أفسح القطاع المصرفي المجال لدور موضوع إعادة توزيع الموارد المالية في سوق الأوراق المالية: في عام 1999 ، شكلت القروض المصرفية 25 ٪ فقط من الأموال التي جمعتها الشركات الصناعية والحكومات في جميع أنحاء العالم .
السوق المالي العالمي -هذا جزء من سوق رأس المال للقروض العالمية ، حيث يتم إصدار وشراء وبيع الأوراق المالية والالتزامات المالية المختلفة. لذلك ، غالبًا ما يُطلق على السوق المالية العالمية اسم سوق الأوراق المالية العالمي.
على ال السوق المالية الأوليةيتم إصدار السندات والأسهم وما إلى ذلك مباشرة ، بتاريخ ثانوي -هناك عمليات شراء وبيع أوراق مالية مُصدرة سابقًا سواء كانت مركزية أو غير مركزية (من خلال البورصات).
منذ بداية التسعينيات. أصبح السوق المالي العالمي أكثر وأكثر تأثيراً في الهجرة الدولية لرأس المال ، كما يتضح من البيانات الواردة في الجدول. 7.
الجدول 7 - المعاملات عبر الحدود مع الأوراق المالية للشركات (الأسهم والسندات) حسب السنوات (٪ من الناتج المحلي الإجمالي)
|
اليابان | ||||||
|
ألمانيا | ||||||
|
فرنسا | ||||||
|
إيطاليا | ||||||
|
كندا |
أهم أدوات الاقتراض في السوق المالي العالميهي السندات والأسهم وسندات اليورو وما إلى ذلك.
سنداتكطريقة لتمويل الشركات والتمويل المالي الدولي ، فهي عبارة عن أوراق مالية بمتوسط استحقاق يتراوح بين 3 و 10 سنوات ، صادرة مقابل ضمانات الشركات أو الممتلكات الشخصية. هناك عدة أنواع من السندات:
بفائدة ثابتةتتميز بحقيقة أنه خلال كامل فترة إصدارها حتى تاريخ الاستحقاق ، لا يتغير مقدار الفائدة. كقاعدة عامة ، يتم إصدارها من قبل مقترضين ذوي تصنيف ائتماني مرتفع ؛
بسعر فائدة متغير -تتميز بتغيير دوري في مقدار الفائدة تحت تأثير التغيرات في ظروف السوق ؛
بأمرمنح الحق في شراء أوراق مالية جديدة صادرة عن المُصدر (كل من السندات والأسهم) خلال فترة محددة بدقة ؛
أحزمة قابلة للطيبعد فترة زمنية معينة ، يمكن تحويلها إلى أسهم في الشركات التي أصدرتها.
المخزون -هي أوراق مالية تؤكد حق مالكها في حصة في رأس مال الشركة وتمنحه فرصة التصويت في الاجتماعات السنوية للمساهمين وانتخاب المديرين والحصول على حصة من أرباح الشركة على شكل توزيعات أرباح. في منتصف التسعينيات. تمثل الأسهم كسند في السوق العالمية حوالي 80٪ من جميع التعيينات الجديدة لسندات الملكية (20٪ لإيصالات الإيداع).
القروض المشتركةيتم تنظيمها من قبل اتحادات مصرفية وفقًا لشروط متفق عليها مع المقترضين ، مما يجعل من الممكن توزيع المخاطر بين أعضاء مجموعة من الدائنين وتعزيز مركزهم فيما يتعلق بالمقترض.
يوروكوميرشال للأوراق المالية -التزامات الشركات الخاصة الصادرة لمدة 3-6 أشهر بهامش ضئيل للمعدل الأساسي المقابل لسوق المال الدولي.
فاتورة اليورو -سند إذني (التزام دين) بعملات اليورو. يتم عرض أحجام وهيكل السوق المالية الدولية في الجدول. ثمانية.
الجدول 8 - هيكل ملكية الأسهم (كبار المستثمرين)
|
المستثمرون الأفراد |
المستثمرون المؤسسيون |
ولاية |
المستثمرين الأجانب |
|
|
إنكلترا | ||||
|
ألمانيا | ||||
|
فرنسا | ||||
|
إيطاليا | ||||
|
بلجيكا | ||||
|
الهولندي | ||||
|
السويد | ||||
|
إسبانيا | ||||
|
فنلندا |
حسب الحسابات لمدة سنتين فقط (1999-2000) الحجم اليومي للمعاملاتفي سوق العملات العالمية نما مرتين (من 880 مليار دولار إلى 1900 مليار دولار) ، في سوق السندات - 5 مرات (من 190 مليار دولار إلى 950 مليار دولار) وفي سوق الأسهم - 20 مرة (من 40 مليار دولار إلى 800 مليار دولار).
وصلت رسملة سوق الأسهم العالمية إلى مستوى قياسي في عام 2000 - 25 تريليون دولار. (في عام 1990 كان 9.3 تريليون دولار).
يرجع النمو في حجم الرسملة إلى أسواق البلدان المتقدمة ، التي شكلت في عام 1999 92٪ من إجمالي حجم الرسملة العالمية (86٪ في عام 1996) ، ذهب 50٪ منها إلى السوق الأمريكية (30٪ في 1990) ، دول أوروبا الغربية - 31٪ ، للسوق اليابانية -11%. لقد أصبحت الولايات المتحدة أساسًا المركز العالمي للنشاط المالي وهي تحدد إلى حد كبير ديناميكيات وهيكل العمليات في البلدان الأخرى.
ارتبط نمو رسملة السوق المالية العالمية في التسعينيات بالتغيرات الهيكلية في العرض والطلب في تداول الأوراق المالية. زيادة الطلب من مستثمري القطاع الخاصعلى الأسهم باعتبارها أكثر الأدوات ربحية في سوق الأوراق المالية.
في أوروبا الغربية ، نما عدد المستثمرين من القطاع الخاص 4-5 مرات في السنوات الأخيرة. في الولايات المتحدة ، يشارك أكثر من 55٪ من سكان البلاد في سوق الأوراق المالية ، إما بشكل مباشر أو من خلال الصناديق المشتركة (للمقارنة - في الخمسينيات من القرن الماضي ، كان هذا الرقم 5٪).
حتى وقت قريب ، نما المعروض من الأسهم في البورصة بشكل أساسي بسبب خصخصة الشركات المملوكة للدولة ، فضلاً عن تشكيل شركات جديدة. في الآونة الأخيرة ، ظهر مصدر جديد - تحويل الشركات إلى شركات ذات ملكية شخصية أو عائلية.
تكتسب هذه العملية زخمًا في أوروبا الغربية بعد إدخال اليورو. إذا كان هناك 200 منصب أولي في 1993 ، ثم في 1997-1999. سنويًا كان عددهم 500-700. ومع ذلك ، لا تزال الولايات المتحدة تقود الطريق ، حيث ارتفعت الاكتتابات العامة الأولية للشركات الناشئة عالية التقنية.
جوهري تم توفير ديناميكيات سوق الأوراق المالية من خلال تداول أسهم شركات التكنولوجيا الفائقة.تجاوزت القيمة السوقية لهذه الشركات بحلول عام 2000 2.7 تريليون دولار. (أكثر من 10٪ من رسملة سوق الأسهم العالمية). في سوق الأوراق المالية الأمريكية ، زادت حصتها من 10٪ في بداية عام 1990 إلى 33٪ في عام 2000.
في الوقت نفسه ، كان الرقم المقابل في ألمانيا 5.1٪ فقط ، في فرنسا - 9.4٪ ، في إنجلترا - 4.9٪ ، اليابان - 15٪.
مقارنة بالحصة الأمريكية من قطاع التكنولوجيا في سوق الأوراق المالية في كندا (29٪) وتايوان (21.9) والسويد (38.2) وفنلندا (أكثر من 50٪). وهذا يشجع الشركات في الصناعات التقليدية على إعادة هيكلة أنشطتها بشكل أكثر فاعلية ، وإدخال أحدث التقنيات ، وزيادة العائد على رأس المال. في الوقت نفسه ، في الأسواق المالية للبلدان المتقدمة توطيد مؤسسات السوق آخذ في الازدياد.
عمليات التكامل تتكثف في أسواق الأوراق المالية في المناطق:في عام 1997 ، دخلت بورصات البنلوكس في اتفاقية بشأن الاتحاد. في مارس 2000 ، أعلنت بورصات باريس وبروكسل وأمستردام عن إنشاء نظام تداول موحد يورونكست مع بورصة باريس المتخصصة في تداول الأسهم ، وبورصة أمستردام للأوراق المالية في المشتقات ، وبورصة بروكسل للأوراق المالية في أسهم الشركات الصغيرة.
في أوروبا وآسيا يتم إنشاء منصات التداول لتداول أسهم شركات التكنولوجيا الفائقةمثل NASDAQ في الولايات المتحدة الأمريكية ، والتي كانت من بين الأسواق العشرة الأكثر نجاحًا في عام 2000. وبلغ إجمالي حجم تداول أسهمها 10.5 تريليون دولار ، وهو ما يزيد بنسبة 89.6٪ عن عام 1998.
سوق الأوراق المالية في البلدان النامية خلال التسعينيات. شهدت كل من الصعود والهبوط. زادت حصة هذه المجموعة من البلدان في رسملة سوق الأوراق المالية العالمية من 5٪ في عام 1990 إلى 14٪ في عام 1996 ثم انخفضت مرة أخرى إلى 8٪ في عام 1999. تخضع البنية التحتية للأسواق المالية في البلدان النامية لتغييرات مماثلة لتلك التي تحدث في مجموعة الدول الصناعية.
يتميز سوق رأس المال للقروض العالمية في المرحلة الحالية من تطوره بعدد من السمات التنظيمية:
1. مؤسسياً ، يتم تمثيلها بشكل أساسي من قبل المشاركين المحترفين في السوق ،أداء وظائف وسيطة بين المقترضين النهائيين والدائنين من مختلف البلدان - أكبر البنوك ، بما في ذلك الشركات عبر الوطنية والشركات المالية وبورصات الأوراق المالية والمؤسسات المالية والائتمانية الأخرى. يتم تنفيذ جميع العمليات عليها من قبل 1000 بنك فقط ، منها 43 عبر وطنية.
2. عملائها الرئيسيون همالحكومات وصناديق التقاعد والهيئات الحكومية الأخرى والشركات عبر الوطنية والمنظمات المالية والائتمانية الدولية والإقليمية.
3. وللمقترضين وصول مختلف إليها.وبالتالي ، يتمتع أعضاء صندوق النقد الدولي والبنك الدولي بامتياز الوصول إلى هذه السوق.
4. يتميز بالعالمية وتوحيد العمليات ،مما يؤدي إلى تبسيط وتوحيد عملية إجراء المعاملة وإعداد الوثائق بشأنها. على سبيل المثال ، في جنيف في عامي 1930 و 1931. اعتمد القانون الدولي واتفاقيات التحقق.
5. يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالإنجازات العلمية والتكنولوجية الحديثة:أدى تطوير نظم المعلومات في الاقتصاد ، وإنشاء شبكات مصرفية عالمية ، وقواعد بيانات الكمبيوتر إلى الارتقاء بعلاقات الائتمان الدولية إلى مستوى جديد نوعيًا سواء في تقديم الخدمات أو إجراء المعاملات بين البنوك (سويفت ، سيدل ، رويترز - 2000).
6. يفتقر إلى حدود مكانية وزمنية واضحة(يعمل بشكل مستمر عبر المناطق الزمنية من الشرق إلى الغرب) ، ولكن في نفس الوقت توطين جغرافي معين في المراكز المالية الدولية ،حيث يتم الحصول على نصيب الأسد من جميع عمليات العملات والودائع والائتمان والانبعاثات والتأمين الدولية في العالم.
من أجل السير العادي لمركز مالي دولي ، هناك عدد من الشروط الضرورية:
ارتفاع مستوى التنمية الاقتصادية للبلاد ؛
مشاركتها النشطة في التجارة العالمية ؛
توافر سوق رأس مال وطني قابل للحياة ونظام مصرفي متطور ؛
تشريعات العملة والضرائب الليبرالية ؛
موقع جغرافي ملائم ؛
الاستقرار السياسي النسبي.
المركز المالي الرائد في العالم - نيويورك،يقوم على اقتصاد قوي وسوق رأس مال أمريكي رحيب ويلعب دورًا مهمًا في إصدار الأسهم والسندات ، وكذلك تداول الأوراق المالية.
لندن -المركز المالي الأوروبي الرئيسي ، يحتل المرتبة الأولى من حيث معاملات العملات والودائع والائتمان الدولية. لها دور رائد في تطوير عمليات جديدة مع الأوراق المالية والأدوات المالية الأخرى.
في مجال القروض طويلة الأجل في أوروبا الغربية ، هناك زيورخو فرانكفورت أم ماين. لوكسمبورغمتخصص في الإقراض قصير الأجل ومتوسط الأجل.
ارتفاع القيمة طوكيوكمركز مالي دولي. تم تسهيل ذلك من خلال تحول اليابان إلى أكبر دائن في العالم وتحرير سوق رأس المال الياباني.
ظهر مراكز مالية جديدةعلى هامش الاقتصاد العالمي في سنغافورة وهونغ كونغ والبحرين وبنما وجزر الباهاما وكايمان وهولندا وجزر الأنتيل ،تسمى "المناطق البحرية". هذا يعني أن المعاملات المالية لا تخضع للتنظيم الوطني. معظمهم لديهم أنظمة ضرائب وعملات تفضيلية ، الأمر الذي يجذب الشركات عبر الوطنية والشركات عبر الوطنية. تسجل هذه الملاذات الضريبية أحيانًا المعاملات التي تتم حول العالم فقط.
وبالتالي ، فإن عملية هجرة رأس المال الدولية لها أشكال مختلفة من التنفيذ في الممارسة العملية وتعكس الأهداف الاستراتيجية للدول الرائدة في الاقتصاد العالمي. إن مشاركة بلد ما بشكل أو بآخر من هذه الهجرة يعكس مستوى اندماج هذا البلد في الاقتصاد العالمي وهو علامة حديثة على وجود هذا الأخير. تؤدي الهجرة الدولية لرأس المال بشكل موضوعي إلى تعزيز العلاقات الاقتصادية والسياسية الخارجية لدول الاقتصاد العالمي ، وإلى نمو ترابطها وتكافلها ، وكذلك إلى زيادة الإمكانات الاقتصادية والتقنية للبلدان ، إلى زيادة في رفاهية الاقتصادات الوطنية الفردية والاقتصاد العالمي ككل.
مقدمة…………………………………………………………………………. 3
1. مفهوم سوق رأس المال للقرض العالمي …………………………… ..5
2. جوهر البنك عبر الوطني
§2.1. الأنشطة الرئيسية للمصارف عبر الوطنية .................. 8
§2.2. الهيكل التنظيمي لـ TNB …………………………………………………… 14
الخلاصة …………………………………………………………………………………… 20
قائمة ببليوغرافية ………………………………………………………… .24
اعمال صيانة:
يعد تعزيز البنوك عبر الوطنية ودورها المتزايد في عملية توحيد رأس المال المصرفي والصناعي من أكثر اللحظات الملحوظة في الاقتصاد العالمي في الآونة الأخيرة. يسعى رأس المال عبر الوطني ، الذي يمثله في المقام الأول الشركات عبر الوطنية والبنوك عبر الوطنية ، بسبب القوانين الموضوعية لتطوره ، إلى زيادة توسيع القوة الاقتصادية. يركز رأس المال عبر الوطني في حركته وتطوره فقط على مصلحته الخاصة ويتدفق بحرية تامة من بلد إلى آخر ، إما يؤدي إلى أزمات حادة ، أو يتحول إلى شكل من أشكال رأس المال المضارب ، أو أن يصبح قوة إبداعية في العالم ، مما يساهم في تطوير التقدم العلمي والتكنولوجي.
عندما تتوافق مصالح رأس المال عبر الوطني مع مصالح دول قومية معينة ، تزودها البنوك عبر الوطنية بمزايا تنافسية مهمة وحتى حاسمة في السوق العالمية. تدعم البلدان ذات اقتصادات السوق المتقدمة بنشاط شركاتها المتعددة الجنسيات وبنوكها ، والتي بدورها تخلق ظروفًا لتلقي أموال ضريبية من أنشطة دولية واسعة النطاق ، فضلاً عن توسيع النفوذ الاقتصادي ثم السياسي ، مما يساعد على السيطرة على اقتصاد الدولة. بعض الدول الأجنبية.
هذا هو السبب في أنه يبدو من المناسب دراسة أنشطة البنوك عبر الوطنية ، هذه الكيانات المصرفية الدولية ، والتي ، من ناحية ، هي نتيجة لتطور وتركيز رأس المال المصرفي ، وتوسيع آلية عملها على الصعيد الدولي. المستوى ، الذي يحمل أحدث التقنيات المصرفية والمعلوماتية ، ومن ناحية أخرى - البنوك عبر الوطنية نفسها (المشار إليها فيما يلي بـ TNB) لها تأثير حاسم على تنمية الاقتصاد العالمي وإعادة هيكلة العلاقات الاقتصادية الدولية.
بالإضافة إلى ذلك ، يتم تأكيد أهمية الموضوع من خلال حقيقة أن TNB هي التي تسرع بشكل كبير عمليات العولمة ، وتشكل استراتيجيات عالمية ، والسمات المميزة لها هي المتطلبات التالية للسلوك في الأسواق العالمية: رؤية عالمية للأسواق و المنافسة ، والمعرفة الجيدة بالمنافسين في الأسواق العالمية ، والتحكم في عملياتهم على نطاق عالمي ، والقدرة على إجراء تحولات مرنة وسريعة في الأنشطة في حالة وجود تهديد بالتغيرات في الظروف التنافسية والإقصاء من السوق ، ووضع رأس المال بأعلى ربحية ، وتنسيق أنشطته المتنوعة باستخدام تقنيات المعلومات المرنة ، مما يؤدي إلى إنشاء شبكة متكاملة من المحاسبة داخل البنوك لـ TNB ، وتوحيد جميع فروعها والشركات التابعة والفروع العديدة في شبكة دولية واحدة مع إدارة مشتركة ، والاتفاقيات مع غيرها من الاتفاقات عبر الوطنية البنوك والشركات.
1. مفهوم سوق رأس المال للقرض العالمي
سوق رأس المال للقروض العالمية (MRSK) هو نظام علاقات لتراكم وإعادة توزيع رأس مال القروض بين بلدان الاقتصاد العالمي ، بغض النظر عن مستوى التنمية الاجتماعية والاقتصادية. من وجهة نظر مؤسسية ، فإن IDGCs عبارة عن مجموعة من المؤسسات المالية التي تتم من خلالها حركة السوق لرأس المال المقترض بين البلدان ، اعتمادًا على العرض والطلب عليها.
يساهم السوق الدولي لرأس المال المقرض ، الذي يقوم بدوران رأس المال الدولي للقرض ، في استمرارية تداول رأس المال الصناعي والتجاري لمختلف البلدان. من الناحية العملية ، يبدو هذا السوق وكأنه وحدة وتفاعل الأسواق من ثلاثة مستويات: الوطنية والإقليمية والعالمية. ويعني هذا الأخير أن الحدود بين هذه الأسواق غير واضحة (نظرًا لوجود تحرير للتحركات الدولية لرأس المال المقترض حتى في البلدان النامية) ، فإن درجة استقلالية الأسواق الوطنية آخذة في التناقص (فهي تخضع لنفس الصدمات مثل العالم) ، فإن تكاملها وتوحيد عملياتها آخذ في الازدياد.
الهدف من الصفقة في السوق العالمية لرأس المال المقترض هو رأس المال الذي يتم جذبه من الخارج أو إقراضه للكيانات القانونية ومواطني الدول الأجنبية. من وجهة نظر وظيفية ، نحن نتحدث عن نظام علاقات السوق الذي يضمن تراكم وإعادة توزيع رأس مال القروض بين البلدان من أجل ضمان استمرارية وربحية عملية إعادة الإنتاج. تاريخياً ، نشأ سوق رأس المال للقروض العالمية على أساس العمليات الدولية لأسواق رأس مال القروض الوطنية ، ثم تشكلت على أساس تدويلها.
يمكن أن يعمل شكل قرض رأس المال في السوق في العمليات التالية:
إصدار القروض العامة والخاصة ؛
الحصول على سندات دولة أخرى ، والأوراق المالية ، والكمبيالات ، والكمبيالات الخاصة بشركة أجنبية ؛
سداد الديون ؛
ودائع بين البنوك
بين البنوك والديون الحكومية.
يتميز سوق رأس المال للقروض العالمية بهيكل معقد ، ولهذا السبب تقدم المصادر المختلفة إصداراتها الخاصة من عرضها.
الشرائح:
سوق السندات العالمي- أحد المصادر الهامة لتمويل الاستثمارات المتوسطة والطويلة الأجل للشركات عبر الوطنية. تستخدم الحكومات إصدارات السندات لتغطية عجز الميزانية وإعادة تمويل القروض القديمة. السندات هي الآن النوع الرئيسي والسائد من الأوراق المالية الصادرة دوليًا.
سوق الائتمان العالمي- مجال محدد من الحركة الدولية لرأس المال المقترض بين البلدان على أساس شروط السداد ودفع الفائدة ، حيث يتشكل الطلب والعرض لرأس المال المقترض.
سوق رأس المال العالمييشمل قسمين: القروض الخارجية التقليدية متوسطة وطويلة الأجل ، والتي تتميز بوحدة مكان وعملة القرض ؛ سوق يوروكريديت منذ عام 1968 لفترة من 1 إلى 15 سنة أخرى.
السوق المالي العالمي- جزء من سوق رأس مال القروض ، حيث يتم إصدار وشراء وبيع الأوراق المالية بشكل أساسي.
حسب طبيعة النشاط ، يمكن التمييز بين ثلاث فئات رئيسية من المقترضين والمقرضين في سوق رأس المال للقروض الدولية: المؤسسات الرسمية (البنوك المركزية والوكالات الحكومية الأخرى والمنظمات الدولية) ، والمؤسسات المالية الخاصة والشركات والأفراد. يمكن للمشاركين في السوق الذين ينتمون إلى أي من هذه الفئات العمل كمقرضين ومقترضين.
تعمل المؤسسات الرسمية كجهات دائنة في سوق رأس المال الدولي بشكل مباشر وغير مباشر. قد تقوم البنوك المركزية أو المؤسسات الحكومية الأخرى بوضع جزء من احتياطياتها من العملات الأجنبية في أحد البنوك الأوروبية أو في منظمة دولية. بالإضافة إلى البنوك المركزية ، تعمل المنظمات الدولية كجهات دائنة مباشرة.
وفي السنوات الأخيرة ، ازداد نصيب الشركات عبر الوطنية بين الدائنين الآخرين. في الظروف الحديثة ، لا يمكن للشركة الأم فقط إصدار أمر لتحويل الأموال من فرع إلى آخر ، ولكن أيضًا وضع جزء من الأموال المتاحة في سوق رأس المال للقروض الدولية.
من بين ميزات سوق رأس المال للقروض العالمية ما يلي:
1. مقياس ضخم.
2. عدم وضوح الحدود المكانية والزمانية. يعمل سوق رأس المال للقروض العالمية بشكل مستمر ، متغلبًا على قيود المناطق الزمنية بحثًا عن الظروف المثلى (الاقتصادية ، وخاصة الضريبية ، والسياسية) للائتمان والمعاملات المالية.
3. الميزة المؤسسية. من وجهة نظر مؤسسية ، فإن السوق العالمية عبارة عن مجموعة من المؤسسات المالية يتم من خلالها تنفيذ حركة رأس المال المقترض في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية. وتشمل هذه المؤسسات: الشركات والبنوك الخاصة ، وبصفة أساسية TNK و TNB ، وبورصات الأوراق المالية (حوالي 40٪ من جميع المعاملات) ؛ المؤسسات الحكومية والهيئات الحكومية والبلدية (أكثر من 40٪) ؛ المؤسسات المالية الدولية (حوالي 20٪).
4. تقييد وصول المقترضين إلى سوق رأس المال للقروض العالمية.
المقترضون الرئيسيون في هذا السوق هم الشركات عبر الوطنية والحكومات والمنظمات النقدية والمالية الدولية.
5. استخدام العملات القابلة للتحويل للدول الرائدة واليورو (ECU سابقًا) كعملة للائتمان والمعاملات المالية.
6. عالمية سوق رأس المال للقروض العالمية. تقوم بتنفيذ عمليات العملات والائتمان والتمويل والتسوية والضمان الدولية.
7. إجراءات معاملات موحدة مبسطة باستخدام أحدث تقنيات الكمبيوتر.
8. ارتفاع درجة احتكار هذا السوق. يتم تنفيذ جميع عمليات IDGCs من قبل 1000 بنك فقط ؛ ويعمل 43 بنكًا عبر الوطني (TNB) في السوق المالية العالمية.
2. جوهر البنك عبر الوطني
§2.1. الأنشطة الرئيسية للمصارف عبر الوطنية
البنوك عبر الوطنية (TNB). هي نوع من الشركات عبر الوطنية العاملة في القطاع المصرفي. قامت TNB بنشر فروعها في جميع أنحاء العالم ، وتنفيذ عمليات على نطاق غير مسبوق خارج الحدود الوطنية ، والسيطرة على العملات والعلاقات المالية بين الدول والعمليات الاقتصادية داخل البلدان الفردية. وتجدر الإشارة إلى الحجم الضخم للأصول المملوكة لشركة TNB.
تم تعزيز التوسع في توسع البنوك في الخارج بنشاط من خلال السياسة الاقتصادية للدولة. بدون دعم قوي من الدولة ، لا تستطيع الشركات المصرفية تحقيق مثل هذا المستوى من تركيز رأس المال الذي يسمح لها بإنشاء شبكة من الفروع في البلدان الأجنبية والأسواق العالمية وإجراء عمليات دولية واسعة النطاق.
في النهاية ، تساهم الهجرة الدولية لرأس المال الريادي في نمو المنتج العالمي.
إن تطور سوق رأس المال العالمي متناقض داخليًا وغير متكافئ. فمن ناحية ، ساهم تدويل الإنتاج المتزايد في تداخل أسواق رأس المال الوطنية. من ناحية أخرى ، أدى تدخل الدولة في النشاط الاقتصادي الأجنبي إلى إضعاف دور آلية السوق في توزيع الموارد المالية بين الدول ، كما حد من تصدير رأس مال القروض الخاص أو حتى علقه.
في العقود الأخيرة ، ساد الاتجاه الأول من هذه الاتجاهات. اتبعت العديد من البلدان الصناعية سياسة التحرير التدريجي للأسواق المالية الوطنية.
الاتجاهات في تطور سوق رأس المال العالمي في التسعينيات وبداية القرن الحادي والعشرين. ما يلي:
■ نمو رأس المال المنتج.يولي سوق رأس المال العالمي باستمرار المزيد والمزيد من الاهتمام للاستثمار الأجنبي المباشر ويتخلى عن استثمارات الحافظة. على الرغم من أن حجم الاستثمار في الحافظة لا يزال يتجاوز حجم الاستثمار الأجنبي المباشر ، فإن نصيب هذا الأخير يتزايد باطراد. ومن السمات المميزة أيضاً إعادة توجيه الاستثمار الأجنبي المباشر من الصناعة الاستخراجية إلى الصناعة التحويلية ؛
■ زيادة الاستثمار في قطاع الخدمات ،الذي يرتبط بزيادة حصة القطاع الثالث من الاقتصاد العالمي ، مع الانتقال إلى مرحلة التنمية ما بعد الصناعة. في استثمارات قادة العالم - الولايات المتحدة الأمريكية ، واليابان ، وألمانيا ، وبريطانيا العظمى - يتجاوز الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاع الخدمات 50٪ ؛
■ توسيع جغرافية سوق رأس المال العالميعلى حساب البلدان النامية في أمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا ، والتي لم تعد الآن أهدافًا للاستثمار فحسب ، بل تقوم أيضًا بتصدير رأس المال بنشاط.
روسيا في سوق رأس المال العالمي.بدأت روسيا في جذب الاستثمار الأجنبي مؤخرًا نسبيًا - منذ عام 1987. وفي الوقت الحالي ، لا تنمو حصة الاستثمار الأجنبي المباشر في الاقتصاد الروسي بسرعة ، لكنها لا تنخفض أيضًا ، حيث تبقى عند مستوى 6-7 مليار دولار سنويًا. تنمو استثمارات المحافظ ، ونما الاهتمام بالأوراق المالية للشركات الروسية ، والأوراق المالية الحكومية في البورصات العالمية. ينفذ عدد من الشركات الروسية ما يسمى بالعروض العامة الأولية في أكبر بورصات الأوراق المالية في العالم ، وعلى رأسها نيويورك 1. في بداية القرن الحادي والعشرين. لقد تقلص دور قروض الدولة ، ونجحت روسيا في سداد ديون صندوق النقد الدولي ، وتسديد ديون خارجية أخرى باستخدام الوضع المناسب مع أسعار النفط والغاز.
بعد انهيار الاتحاد السوفياتي ، تحملت روسيا التزامات لدفع الدين الخارجي للاتحاد بأكمله. ارتفع الدين الخارجي بشكل حاد (الجدول 7.1).
1 كانت أول شركة روسية تُدرج أسهمها في بورصة نيويورك هي VimpelCom (علامة تجارية)نحلة خط") في عام 1996.
خلال التسعينيات ، تلقت روسيا قروضًا بقيمة 13.6 مليار دولار من صندوق النقد الدولي ، و 5.6 مليار دولار من البنك الدولي للإنشاء والتعمير ، و 22 مليار دولار من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.ديون و 7 مليارات دولار في الفوائد. بالنسبة لعام 2006 ، ظل الدين الرئيسي: بلدان نادي باريس - 24.4 مليار دولار ، وسندات اليوروبوند - 31.2 مليار دولار ، وتضمن أسعار النفط والغاز المرتفعة سداد ديون روسيا الخارجية في الوقت المناسب (وحتى المبكر). في صيف عام 2006 ، تم سداد كامل الديون المستحقة لبلدان نادي باريس تقريبًا (حوالي 23 مليار دولار). اعتبارًا من 1 يناير 2008 ، بلغ الدين العام للاتحاد الروسي 45 مليار دولار.
تميزت التسعينيات بالتدفق السريع (الهروب) لرأس المال (رحلة العاصمة) من البلاد بشكل قانوني وغير قانوني. لذلك ، لا أحد يعرف الأرقام الدقيقة. تتراوح تقديرات الخبراء من 40 مليار دولار إلى 600 مليار دولار في 1992-2000. يعتمد المستوى الأدنى - 40 مليار دولار - على ميزان مدفوعات روسيا. تم الحصول على الرقم 600 مليار دولار من بيانات مكتب المدعي العام ووزارة الداخلية. قدرت وزارة الاقتصاد في الاتحاد الروسي هروب رأس المال بـ 230 مليار دولار ، والبنك المركزي للاتحاد الروسي - 130-140 مليار دولار ، والبنك الدولي - 50-60 مليار دولار. ويميل معظم الخبراء المحليين إلى الرقم 150-200 مليار دولار. خسره الاقتصاد الروسي.
يتم عرض توزيع رأس المال المصدر في الجدول. 7.2
كما ترى ، لم تنخفض الحصة الرئيسية على الإطلاق في تطوير الأعمال في الخارج ، ولكن في المدخرات والتهرب الضريبي. تعمل آلاف الشركات التي أسسها مواطنون روس في الخارج. في الأساس ، يتم تسجيلهم في المناطق الخارجية ، كما يتم وضع الأموال في شكل رأس مال مقرض هناك.
لم يكن هروب رأس المال في التسعينيات راجعاً بشكل رئيسي إلى الأسباب التقليدية ، ولكن إلى الأسباب التالية عاملين:
■ رغبة أصحاب رأس المال في الوصول بها إلى دول أكثر ازدهارًا وهدوءًا ذات اقتصاد مستقر وقواعد عمل واضحة ، لإبعادها عن إمكانية التأميم ؛
■ يفسر هروب رأس المال بحقيقة أن مصادر منشأه كانت في الأساس ذات طبيعة إجرامية ، وأن التصدير للخارج ، باستخدام إمكانيات المناطق البحرية ، يجعل من الممكن "غسل" رأس المال وإضفاء طابع شرعي عليه.
تعمل روسيا ، مثل البلدان الأخرى التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، بشكل أساسي كمستورد للاستثمار الأجنبي المباشر ، حيث إنها ضرورية لإعادة هيكلة الاقتصاد.
ديناميات وهيكل الاستثمار الأجنبي في روسيا (مليون دولار) موضحة في الجدول. 7.3.
ومع ذلك ، فإن حجم الاستثمار الأجنبي في روسيا أصغر بكثير منه في بلدان مثل البرازيل أو الصين. وفقًا لحسابات المتخصصين ، فإن الحد الأقصى الذي يمكن لروسيا ("المنطقة التنافسية") المطالبة به هو 5-6٪ من سوق رأس المال العالمي.
تقليديا ، تشمل العوامل التي تجذب الاستثمار الأجنبي في روسيا قدرة السوق الكبيرة والموارد الطبيعية الغنية والعمالة الرخيصة والعمالة الماهرة. ومع ذلك ، في الظروف الحديثة ، يتم إعطاء تقييم غامض لهذه العوامل.
إن قدرة السوق المحلية في روسيا هي بالأحرى ذات طبيعة محتملة ، لأن القوة الشرائية لغالبية السكان منخفضة. يعد استخراج المعادن ومعالجتها أمرًا جذابًا للمستثمرين الأجانب ، لكن روسيا نفسها ليست مهتمة جدًا بالاستثمار في هذا المجال بسبب التهديد بفقدان الاستقلال الاقتصادي. أما بالنسبة لجودة القوة العاملة ، فقد وضع المعهد السويسري ل Bury روسيا في مجموعة البلدان التي يكون فيها توظيف رأس المال ممكنًا ، لكن الظروف لذلك ليست مواتية بما فيه الكفاية. الوضع السياسي غير المستقر ، والأحكام التشريعية غير الواضحة والمتغيرة بشكل متكرر تخلق ظروفًا غير مواتية للاستثمار الأجنبي.
تضمن روسيا حماية المستثمرين الأجانب من التأميم (وفقًا لدستور الاتحاد الروسي ، لا يمكن التأميم إلا إذا تم سداد قيمة المصادرة بالكامل وسداد التكاليف الأولية) ، من الإجراءات غير القانونية لهيئات الدولة والمسؤولين ، يخلق استثمارًا قانونيًا واضحًا وشفافًا النظام الحاكم. ومع ذلك ، سيكون من السابق لأوانه افتراض أن جميع المشاكل قد تم حلها بالفعل.
في الوقت الحالي ، يولي الاقتصاد العالمي اهتمامًا متزايدًا بإمكانيات تنظيم الاستثمار الأجنبي المباشر على المستوى متعدد الأطراف. لا تشارك روسيا عمليا في تشكيل مثل هذه القواعد. وهي ليست عضوا في منظمة التجارة العالمية بعد ، وهذه المنظمة هي واحدة من مراكز تطوير قواعد السلوك للمستثمرين والشركات عبر الوطنية في مجال الاستثمار الأجنبي. في الوقت نفسه ، تعد عضوية روسيا في صندوق النقد الدولي ومشاركتها في اتفاقية واشنطن لعام 1965 بشأن تسوية منازعات الاستثمار أكثر أهمية لجذب رأس المال.
سوق رأس المال الدولي البنك الأوكراني
أهمية الموضوع . إن دراسة الحالة الحالية واتجاهات التنمية لسوق رأس المال الدولي مطلوبة من قبل العلوم الاقتصادية من حيث تعديل الأساليب الحالية أو تطوير مناهج جديدة لتقييم مكان ودور هذا السوق في نظام سوق رأس المال الدولي للقروض ، وتحديد حجم وطبيعة تأثير التغييرات التي تحدث عليه على التنمية كمناطق البلدان الفردية والاقتصاد العالمي ككل.
الغرض من الدراسة عمل الدورة هو تحليل أهم جوانب تأثير عولمة الاقتصاد العالمي على أداء سوق رأس المال الدولي.
بناء على الهدف المحدد المهام الرئيسية : تحديد مكانة سوق رأس المال الدولي في هيكل الاقتصاد العالمي ، وكشف وظائفه ودوره ، وتحليل ملامح آليته ، والنظر في الجوانب الرئيسية لتأثير العولمة عليه ، وتحديد المشاكل الرئيسية التي تمنع البنوك الأوكرانية من دخول سوق رأس المال الدولي كمشاركين كاملين.
موضوع الدراسة في الأطروحة هو سوق رأس المال الدولي. موضوع الدراسة - أنماط تطور سوق رأس المال الدولي في سياق عولمة الاقتصاد العالمي.
اساس نظرى لكتابة أوراق المصطلحات ، كانت أعمال العلماء المحليين (L.N. Krasavina ، BG Fedorov ، V.N. Shenaev) والأجانب (DV Page ، M. متخصصون في المجال المصرفي (EF Zhukov ، AV Lomakin ، OI Lavrushin ، إلخ).
سوق رأس المال العالميهي جزء لا يتجزأ من الاقتصاد العالمي ، والتي تلعب دورا متزايد الأهمية على المستوى الدولي. من وجهة نظر وظيفية ، يعتبر رأس المال الدولي آلية اقتصادية معقدة ، ونظام علاقات السوق الذي يضمن تراكم وإعادة توزيع الموارد المالية بين البلدان والمناطق.
من خلال التعريف الواسع ، فإن سوق رأس المال العالمي هو مزيج من أسواق رأس المال الوطنية والمنظمات الدولية والمراكز المالية الدولية في العالم. من خلال تعريف ضيق ، هذه هي فقط تلك الموارد المالية المستخدمة في العلاقات الاقتصادية الدولية ، أي العلاقات بين المقيمين وغير المقيمين.
ملامح سوق رأس المال العالمي في العقود الأخيرة هي:
أ) اتجاهات جديدة لتصدير رأس المال ؛
ب) الموضوعات الجديدة لتصدير واستيراد رأس المال ؛
ج) التغيير في دوافع تصدير رأس المال.
· د) التغيير في دور وحصة البلدان الفردية في تصدير واستيراد رأس المال.
من بين أكبر مصدري رأس المال في العالم في أواخر الثمانينيات - أوائل التسعينيات. كانت هناك دول نامية مثل تايوان (6٪ من رأس المال المُصدّر) ، هونغ كونغ (5٪) ، الصين (2.5٪) ، إلخ.
في 70-80s. زاد حجم رأس مال القرض زيادة حادة. إذا سادت الاستثمارات المباشرة في العقود السابقة ، فقد أصبح القرض في هذه الفترة هو الشكل السائد. في التسعينيات. بدأ الوضع يتغير مرة أخرى لصالح سوق الأوراق المالية ، حيث يكون حجم العمليات فيها أكثر أهمية مما هو عليه في سوق القروض المصرفية.
كانت اليابان هي الشركة الرائدة بلا منازع في تصدير رأس المال ، والتي كانت حصتها في مطلع الثمانينيات والتسعينيات. تمثل 53٪ من رأس المال المصدر من جميع البلدان. تحتل سويسرا المرتبة الثانية في الصادرات ، والتي تمثل 8٪ فقط من رأس المال المُصدّر ، ولا تقع الولايات المتحدة ضمن أكبر خمس دول مصدرة. من السمات المميزة للعقود الأخيرة أن الولايات المتحدة قد تحولت من كونها أكبر مصدر لرأس المال في الماضي إلى كونها أكبر مستورد ، حيث تمثل حوالي 30٪ من واردات رأس المال. تليها المملكة المتحدة (9٪) وكندا (8٪).
من سمات العقود الماضية حقيقة أن القوة الأكبر لسوق رأس المال العالمي تقع في أوروبا. يتم تسهيل ذلك من خلال عمليات التكامل ، وإلغاء العديد من اللوائح التي تحكم تصدير واستيراد رأس المال. تمثل أوروبا الغربية جزءًا كبيرًا من صادرات رأس المال الأمريكية واليابانية.
في الثمانينيات. تم تطوير الأسواق الأوروبية بشكل أكبر ، والتي أصبحت عناصرها ، جنبًا إلى جنب مع سوق العملات الأوروبية ، أسواق سندات اليورو واليورو. أصبحت Euromarket جزءًا لا يتجزأ من سوق رأس المال العالمي. على سبيل المثال ، يبيع سوق السندات العالمي الآن ويبيع السندات الأجنبية وسندات اليوروبوندز. عادة ما يتم إصدار السندات الأجنبية في بلد معين ، مقومة بالعملة المحلية ويتم تداولها في بورصة أوراق مالية محددة في ذلك البلد. تفقد سندات اليوروبوندز ، مثل العناصر الأخرى في Euromarkets ، هويتها الوطنية ، وليس لها ارتباط إقليمي ، ويمكن وضعها في عدد من البنوك الدولية.
في التسعينيات. يتأثر سوق رأس المال بالتغيرات في البلدان الاشتراكية السابقة. تشهد هذه البلدان حاجة متزايدة إلى القروض لسببين: لتغطية عجز ميزان المدفوعات والتكيف الهيكلي للاقتصاد ، وهو شرط لمزيد من التنمية الاقتصادية. ومع ذلك ، فإن تدفقات رأس المال إلى الداخل تتراجع إلى حد كبير لنفس الأسباب الموصوفة للبلدان النامية.
بلغ الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 1998 أقل من 1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للجمهورية. يتم إنشاء المشاريع الأجنبية والمشتركة بمشاركة عواصم بولندية وألمانية وروسية وعواصم أخرى. الاستثمار الأجنبي المباشر في البلاد أقل من 0.5٪ من إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر في دول أوروبا الشرقية. وبلغ نصيب الفرد في عام 1996 نحو 20 دولارا. الاستثمار الأجنبي المباشر.
الدائنون الرئيسيون للجمهورية هم روسيا ، وألمانيا ، والولايات المتحدة الأمريكية ، واليابان ، وصندوق النقد الدولي ، والبنك الدولي لإعادة الإعمار والتنمية وغيرها.٪ من الناتج المحلي الإجمالي بسعر صرف مينسك للعملات.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك دين على RAO "غازبروم" لموارد الطاقة في حدود 1 إلى 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي. يبلغ نصيب الفرد من الدين الخارجي للجمهورية حوالي 100 دولار. (للمقارنة: في أوكرانيا - 190 دولاراً).
وقد أدى ذلك إلى زيادة معدل الفائدة على القروض وتشديد شروط الحصول على القروض الدولية. زادت متطلبات تقييم الجدارة الائتمانية للمقترضين.
الشركات المصرفية . في المرحلة الأولى من التنمية الاقتصادية ، تهيمن البنوك التجارية. في المستويات المتوسطة والعالية من التطور ، تتزايد أهمية الوسطاء المتخصصين وأسواق الأوراق المالية.
أدت عملية تدويل البنية التحتية الائتمانية والمالية إلى إنشاء نقابات مصرفية لبيع وتوزيع سندات الشركات الصناعية لمرة واحدة.
مع تمديد شروط القروض ، بدأت مجموعات من البنوك الكبيرة في مختلف البلدان في إنشاء اتحادات مستقرة لتقديم قروض متوسطة وطويلة الأجل. تم تشكيل الجمعيات الدولية لأكبر البنوك لتزويد عملائها بشكل مشترك بجميع أنواع الخدمات المصرفية.
ولاية التي تعمل كسلطات مركزية ومحلية أو وزارة الخزانة أو غيرها من المؤسسات المصرح لها ويمكن أن تعمل كدائن أو مقترض أو تلعب دور الضامن والضامن للالتزامات الخارجية للكيانات القانونية الخاصة ؛
من أجل تنفيذ التأمين الحكومي على ائتمانات التصدير في العديد من البلدان ، تم إنشاء مؤسسات خاصة وإعادة تنظيمها لاحقًا. في بعض الحالات تكون مؤسسات حكومية ، وفي حالات أخرى تكون منظمات شبه حكومية ، وفي حالات أخرى تكون شركات خاصة تعمل نيابة عن الحكومة وعلى حسابها.
في معظم البلدان الصناعية ، يتم تقييد الصادرات من قبل النظام المصرفي الخاص. تنتشر ممارسة إقراض الدولة لعمليات التجارة الخارجية في كل مكان ، وقبل كل شيء ، من خلال أنشطة بنوك التجارة الخارجية الحكومية وشبه الحكومية ؛
البنوك المشتركة بين الولايات وصناديق الصرف الأجنبي . بنك التسويات الدولية (BIS) - يراقب حالة السوق الأوروبية ويضمن تنظيم الصرف الأجنبي وعلاقات الائتمان في جميع أنحاء العالم ؛
الشركات عبر الوطنية (TNCs) هي الموضوعات الرئيسية لعلاقات الائتمان الدولية. لديهم مدخرات ضخمة داخل الشركات ويغطيون أكثر من نصف متطلباتهم من الموارد من خلال التمويل الذاتي.
ومع ذلك ، فإن الشركات عبر الوطنية في حاجة دائمة إلى الأموال لخدمة الإنتاج المتزايد وتسويق المنتجات. تستخدم الشركات عبر الوطنية جميع أنواع الأسواق - السوق الأوروبية الوطنية والأجنبية والدولية. تستخدم الشركات عبر الوطنية أسواق رأس المال العالمية ليس فقط للحصول على قروض لخدمة المدفوعات الجارية أو الاستثمارات طويلة الأجل ، ولكن أيضًا لتقديم مطالباتها النقدية والمالية بأكثر الطرق ربحية.
أصبحت الشركات عبر الوطنية أكثر المشاركين نشاطا في سوق رأس المال العالمي ، وتعمل في جميع أسواقها الفردية. وهكذا ، أصبحت الشركات عبر الوطنية (التي تمثل ثلث التجارة العالمية) ، بصفتها المصدرين والمستوردين الرئيسيين للسلع والخدمات في العالم ، من العملاء الرئيسيين في سوق الصرف الأجنبي العالمي وسوق المشتقات.
وعلى الرغم من أن البنوك التجارية تجري عمليات في هذه الأسواق من أجل مصلحتها الخاصة أيضًا ، إلا أن الجزء الأكبر من معاملات الصرف الأجنبي تجريها نيابة عن عملائها ، ولا سيما الشركات عبر الوطنية.
لكن الشركات عبر الوطنية لها التأثير الأكبر على سوق الائتمان العالمية وسوق الأسهم العالمية. في سوق الائتمان العالمي ، لا يستخدمون اليورو بشكل نشط كمقترضين فحسب ، بل يزيدون أيضًا احتياطياتهم بنشاط ، لكونهم من أبرز مالكي ودائع اليورو دولار.
أما بالنسبة لسوق الأوراق المالية العالمية ، في الواقع ، فإن معظم "الأسهم القيادية" ، أي الشركات الرائدة في البورصات هي الشركات عبر الوطنية. من خلال بيع أسهمهم في بورصات الأوراق المالية الأجنبية ، وإصدار سندات اليوروبوند الخاصة بهم في Euromarkets واللجوء إلى Eurocredits ، يمكن للشركات عبر الوطنية استخدام هذه المصادر لتمويل جزء كبير من استثماراتها.
تنفذ الشركات عبر الوطنية استثماراتها الرأسمالية بشكل رئيسي لأغراض طويلة الأجل. على الرغم من أنها غالبًا ما تنقل الأصول المالية الضخمة بسرعة من منطقة من العالم إلى أخرى ، مما قد يزعزع استقرار الأسواق المالية في مناطق معينة ، يجب ألا ننسى أن أساس الشركات عبر الوطنية هو الاستثمار المباشر في مشاريع متعددة السنوات.
لذلك ، يمكن تقييم أنشطة الشركات عبر الوطنية في المقام الأول على أنها تساهم في استقرار سوق رأس المال العالمي. بعد كل شيء ، هذه شركات كبيرة تحتاج إلى بيئة أعمال مستقرة ، بما في ذلك المالية.
مجموعة نشطة بشكل خاص من الشركات عبر الوطنية هي البنوك عبر الوطنية (TNB). في الواقع ، هذه هي جميع البنوك الرائدة في العالم التي لديها شبكة من الفروع الأجنبية. في عام 1960 ، كان هناك 8 بنوك أمريكية فقط لديها فروع في الخارج ، وفي أواخر التسعينيات. كان هناك أكثر من 100 منهم.
علاوة على ذلك ، كان العملاء الرئيسيون لهذه البنوك هم الشركات عبر الوطنية الصناعية والتجارية. تأثيرها كبير بشكل خاص على اقتصاد البلدان المتقدمة الصغيرة ، وكذلك بعض الدول النامية وما بعد الاشتراكية. لذا ، بحلول عام 2000 ، امتلكت البنوك الأجنبية 36٪ من الأصول المصرفية في بولندا ، و 47٪ - جمهورية التشيك ، 60٪ - المجر ، 48٪ - تشيلي ، 42٪ - الأرجنتين ، 19٪ - المكسيك ، 18٪ - البرازيل ، 11٪ - الجنوب كوريا. في روسيا ، تمتلك البنوك الأجنبية حوالي 10٪ من الأصول المصرفية.
تبذل محاولات لتنظيم أنشطة TNB. لذلك ، في عام 1974 ، شكل رؤساء البنوك المركزية في البلدان المتقدمة ما يسمى بلجنة بازل ، والتي تناقش مشاكل تنظيم البنوك الدولية. في عام 1975
قامت اللجنة بتطوير وتحديث ما يسمى باتفاقية بازل أو اتفاقية بازل في عام 1983. ويحدد مسؤوليات مراقبة TNB من جانب بلدانهم الأصلية والبلدان المستقبلة ، كما يحدد إجراءات تبادل المعلومات فيما بينها. بعد ذلك ، بدأت لجنة بازل في وضع توصيات دولية بشأن المعايير المصرفية ، مثل قواعد الملاءة المالية لشركة TNB.
يشمل المستثمرون المؤسسيون المؤسسات المالية مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد (نظرًا للكم الكبير من الأموال المجانية مؤقتًا ، فهي نشطة للغاية في شراء الأوراق المالية) ، وكذلك شركات الاستثمار والصناديق ، وخاصة الصناديق المشتركة (المشتركة).
تتضح قيمة أصول المستثمرين المؤسسيين من حقيقة أنها في الولايات المتحدة أعلى بأكثر من مرة ونصف من قيمة الناتج المحلي الإجمالي ، وفي الاتحاد الأوروبي تقترب من قيمة الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد بأكمله . الغالبية العظمى من الأصول مستثمرة في الأوراق المالية.
تعتبر الصناديق المشتركة (المشتركة) ، خاصة الصناديق الأمريكية ، من أهم المستثمرين المؤسسيين في العالم. من خلال تجميع مساهمات مساهميها ، ومعظمهم من الأفراد ذوي الدخل المتوسط ، وصلت هذه الصناديق إلى نسب هائلة في العقود الأخيرة.
بحلول نهاية العقد الماضي ، قدرت أصول صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية بما يقرب من 7 تريليون دولار. وحوالي نصف هذا المبلغ وُضِع في أسهم مختلفة من بينها شركات أجنبية.
يعود النمو الهائل لصناديق الاستثمار المشتركة إلى انتقال صغار المودعين من الاحتفاظ بالمدخرات بشكل رئيسي في البنك إلى وضعهم في مؤسسة مالية أكثر ربحية - صناديق مشتركة تجمع بين مزايا بنوك الادخار ومزايا البنوك والشركات الاستثمارية التي تستثمر أموال عملائهم في مجموعة متنوعة من الأوراق المالية.
تم إنشاء جزء من صناديق الاستثمار خصيصًا للعمل مع الأوراق المالية الأجنبية ، وخاصة الأسواق الناشئة. تسمى هذه الصناديق صناديق التحوط. هذا هو في الغالب أموال عدد قليل من المستثمرين الأثرياء (على سبيل المثال ، لدى صندوق التحوط الأمريكي النموذجي أقل من 100 مساهم) ، وغالبًا ما توجد الصناديق نفسها في مراكز خارجية.
سوق العملات العالمي
في ممارسة التجارة الدولية وحركات رأس المال الدولية ، ونقل التكنولوجيا الدولية وهجرة العمالة الدولية ، هناك طرق مختلفة لتحويل الأموال من بلد إلى آخر: التحويل المصرفي ، والشيك المصرفي ، والكمبيالة ، وخطاب الاعتماد المستندي ، والمسودة المستندية ، التخصيم الدولي والمصادرة. في معظم الحالات ، يتم إجراء هذه الحسابات مع تبادل عملة بأخرى (ومن هنا جاءت تسميتها - علاقات تسوية العملة). عادة ما يحدث هذا التبادل سوق صرف العملات الأجنبية.
يؤدي تطبيق كميات ضخمة من المدفوعات بالعملات الأجنبية في العالم وحتى أحجام أكبر من معاملات الصرف الأجنبي المضاربة مع المشتقات إلى حقيقة أن حجم سوق الصرف الأجنبي كبير جدًا ويستمر في النمو بسرعة. حجم المعاملات الجارية هنا يقترب من 1.5 تريليون. دولار في اليوم (في عام 1989 - 0.5 تريليون دولار) ، وللعام - حوالي 400 تريليون دولار. لعبة.
يتم تنفيذ هذه التدخلات من قبلهم للتأثير على الوضع الاقتصادي في بلدهم ، ولكن قبل كل شيء ، لتنظيم سعر الصرف. بعد كل شيء ، هذا المعدل عائم في معظم البلدان ، أي يتم تحديده على أساس العرض والطلب للعملات الوطنية والأجنبية من جانب المشاركين في سوق الصرف الأجنبي. من أجل تجنب التقلبات القوية في العرض والطلب (وبالتالي ، التقلبات في سعر الصرف) ، يقوم البنك المركزي بزيادة / خفض هذا العرض أو الطلب من خلال تدخلات الصرف الأجنبي.
بالإضافة إلى العملات الرئيسية العالمية ، هناك عملات رئيسية إقليمية ، أي التي تنتشر في العملات وعلاقات التسوية لمنطقة واحدة فقط. في رابطة الدول المستقلة ، يعتبر الروبل الروسي عملة رئيسية إقليمية ؛ في شرق وجنوب شرق آسيا ، قد يصبح اليوان الصيني عملة رئيسية من هذا القبيل. ولكن حتى الآن ، يهيمن الدولار الأمريكي على التجارة المتبادلة في هذه المناطق.
أسواق المشتقات العالمية
المشتقاتاستدعاء تلك الأدوات المالية بناءً على أدوات مالية أخرى أبسط - الأسهم أو السندات أو العملات أو سعر الفائدة أو الأصول الحقيقية في شكل سلع. ومن هنا جاء اسمهم (مشتق إنجليزي - مشتق).
في جوهرها ، هذه هي أدوات تداول المخاطر المالية المرتبطة بالأصول المالية أو الحقيقية. بعد كل شيء ، عند تداول المشتقات ، فإنك في الواقع تشتري وتبيع المخاطر الناشئة عن التغيرات المحتملة في أسعار الأسهم وأسعار الصرف وأسعار الفائدة وأسعار السلع. وقدرت قيمة الأدوات المالية المتداولة في سوق المشتقات العالمية بنهاية عام 2002 بنحو 6.4 تريليون دولار. دولار.
الأنواع الرئيسية للمشتقات هي:
v الخيارات (إعطاء صاحبها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، ببيع أو شراء أصول معينة بسعر محدد في العقد) ؛
v الآجلة ، أي العقود الآجلة الموحدة للتداول في البورصة (عقود التوريد المستقبلي للأصول ، بما في ذلك السلع ، بسعر محدد في العقد) ؛
v المقايضات (عقود لتبادل الأصول أو المدفوعات على مدى فترة محددة بسعر متفق عليه مسبقًا).
يرتبط سوق المشتقات ارتباطًا وثيقًا بسوق الصرف الأجنبي ، ويرجع ذلك أساسًا إلى حقيقة أنها ترتبط غالبًا بتبادل عملة بأخرى أو بأوراق مالية بعملة واحدة مقابل أوراق مالية بعملة أخرى.
لذلك ، يقع جزء كبير من هذا السوق في العقود الآجلة للعملات والخيارات والمقايضات (غالبًا على المدى القصير ، على الرغم من وجود عقود طويلة الأجل أيضًا).
ومع ذلك ، فإن ثلثي سوق المشتقات العالمية يتم حسابه من خلال العقود الآجلة والخيارات والمبادلات التي تحمل فائدة ، والتي تستند بشكل أساسي إلى عقود تبادل الأوراق المالية المختلفة ، وبصورة أدق ، الدخل الناتج عنها. مبلغ كبير (يصل إلى 1 تريليون دولار) عبارة عن مشتقات مرتبطة بالتداول في سلع التبادل.
السوق العالمي لخدمات التأمين
تعد صناعة التأمين اليوم واحدة من أكثر الصناعات تكاملاً في جميع أنحاء العالم. في ظل ظروف تطور علاقات السوق الدولية ، يعد الاندماج التدريجي لأسواق التأمين الوطنية في الأسواق العالمية عملية طبيعية تضمن تحييد المخاطر على المستوى العالمي.
يقدر حجم هذا السوق بـ 2.5 تريليون. بالدولار هو مبلغ أقساط التأمين السنوية ، ما يسمى بأقساط التأمين. تعمل شركات من مختلف الأحجام في سوق التأمين العالمي ، لكن العديد منها عبر الوطنية.
سوق خدمات التأمين كبير بشكل خاص في البلدان المتقدمة. هنا ، وفقًا للتقديرات ، يغطي التأمين ما يقرب من 90-95٪ من جميع المخاطر المحتملة ، بينما يغطي في روسيا حوالي 7٪. ونلاحظ أيضًا أنه في البلدان المتقدمة ، أصبحت شركات التأمين مستثمرة مؤسسية رائدة.
كما تعلم ، تلعب العلاقات الاقتصادية الدولية دورًا مهمًا في تنمية اقتصاد كل دولة. في ظل ظروف تطور اقتصاد السوق ، يزداد حجم مخاطر فقدان الممتلكات أو الربح أو الضرر الذي يلحق بالمصالح الأخرى للممتلكات ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة الطلب على خدمات التأمين.
يمكن لشركات التأمين الوطنية تلبية الطلب على خدمات التأمين داخل الدولة ، فقط في حدود قدراتها المالية. في الحالات التي يتجاوز فيها حجم المخاطر المؤمن عليها القدرات المالية لشركات التأمين ، من أجل ضمان استقرار سوق التأمين نفسه ، سيكون من الضروري استخدام خدمات مؤسسات التأمين الدولية. في هذا الصدد ، تعمل مؤسسات التأمين وإعادة التأمين الدولية في سوق التأمين العالمي لفترة طويلة ، حيث تشارك في إعادة توزيع المخاطر على المستوى العالمي.
في عام 2008 ، ارتفع هذا المؤشر بمقدار 3.2 نقاط وبلغ 10.5٪ (بلغ إجمالي أقساط التأمين في العالم عام 2008 أكثر من 4.06 تريليون دولار).
لكن تجدر الإشارة إلى أن معدل نمو أقساط التأمين لم يختلف كثيرًا عن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي. وهكذا ، في عام 2004 ، كانت حصة أقساط التأمين في الناتج المحلي الإجمالي العالمي 7.99٪. في عام 2005 ، انخفض هذا الرقم إلى 7.5 ٪ وظل ثابتًا حتى عام 2008.
على المستوى العابر للقارات ، تم توفير نمو أقساط التأمين العالمية من خلال نمو أقساط التأمين في أمريكا بنسبة 6.3 ٪ ، وأوروبا - بنسبة 15.5 ٪ ، وآسيا - بنسبة 8.1 ٪ ، وأفريقيا - بنسبة 6.9 ٪ وفي بلدان أوقيانوسيا - بواسطة 18.2٪.
سوق الائتمان العالمي
نظرًا للحجم الهائل لسوق الائتمان العالمي ، غالبًا ما يتم النظر فيه على شكل أجزاء ، لتحليل سوق سندات الدين العالمية وسوق قروض البنوك العالمية.
يقوم هذا السوق بتداول الأوراق المالية بشكل أساسي مثل الكمبيالات والسندات (الخاصة والحكومية). على الرغم من أن الغالبية العظمى منها عبارة عن سندات إذنية لشركات مختلفة غير حكومية ، إلا أنها ليست مطلوبة من غير المقيمين ، وبالتالي فإن هذا الجزء من سوق الأوراق المالية الروسية شارك بشكل سيئ في أنشطة سوق سندات الدين العالمية. الصورة مشابهة لسندات الشركات الروسية.
ولكن فيما يتعلق بأوراق الدين الحكومية الروسية ، كان الوضع مختلفًا حتى وقت قريب ، لا سيما مع الالتزامات الحكومية قصيرة الأجل (GKOs) - النسخة الروسية من سندات الخزانة ، الصادرة على أقساط لمدة عدة أشهر بسعر مرتفع. معدل الفائدة لسداد الدين الحكومي المحلي.
منذ نهاية عام 1996 ، تم قبول غير المقيمين في سوق الأوراق المالية الحكومية الروسية ، وسرعان ما تجاوزت حصتهم في هذا السوق 30٪. أدت الأزمة المالية التي بدأت في آسيا في عام 1997 ، فضلاً عن تفاقم أزمة الميزانية في روسيا ، إلى حقيقة أن الملاك الأجانب ثم الروس لـ "الأموال الساخنة" (البنوك الروسية في المقام الأول) بدأوا في سحبها بشكل عاجل. من سوق GKO. غير قادر على التعامل مع دفع المتطلبات المتزايدة بشكل حاد لاسترداد GKOs ، أوقفت السلطات الروسية في أغسطس 1998 أولاً المدفوعات على GKOs ، ثم أعادت تسجيلها في الأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل.
في سوق سندات الدين العالمية ، تحتل الأوراق المالية الحكومية أيضًا مكانة بارزة ، ومن بينها - بشكل أساسي الأوراق المالية الأمريكية ، باعتبارها الأكثر موثوقية (فهي تمثل حوالي نصف سوق الأوراق المالية الحكومية العالمية بأكملها بحجم إجمالي يبلغ حوالي 18 تريليون دولار) .
علاوة على ذلك ، على عكس البلدان النامية والبلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ، فإن أسواق الأوراق المالية الحكومية في البلدان المتقدمة مستقرة بسبب زيادة استقرار اقتصادات هذه البلدان وميزانياتها وحجم احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية ، على الرغم من أن هذه الأسواق تشهد أيضًا مدًا للمد. وتدفق "الأموال الساخنة".
السندات الأجنبية الصادرة بهذه الطريقة في الولايات المتحدة تسمى يانكي بوندز ، اليابان - سندات الساموراي ، بريطانيا العظمى - سندات بولدوج ، سويسرا - سندات الشوكولاتة. عادة ما تكون جهات إصدار سندات الدين هذه ، التي يشار إليها غالبًا على أنها الأوراق المالية الدولية ، من الشركات عبر الوطنية للبلدان المتقدمة وحكومات البلدان النامية وما بعد الاشتراكية. تقترب قيمة هذا القطاع من سوق سندات الدين من 4 تريليون دولار. دولار.
بشكل عام ، تهيمن الدول المتقدمة على سوق سندات الدين العالمية (تستحوذ الولايات المتحدة على 19.0 تريليون دولار من هذه الأوراق المالية ، والاتحاد الأوروبي - 12.6 تريليون دولار ، واليابان - 7 تريليون دولار) ، وحصة البلدان ذات الأسواق الناشئة صغيرة (2.5 تريليون دولار) . دمية.).
هذا السوق متخصص في مختلف القروض والقروض والائتمانات المالية. المقترضون هم شركات ، وبنوك ، وكذلك حكومات دول مختلفة (وليس فقط مركزيًا ، ولكن أيضًا إقليميًا وحتى بلديات). المقرضون في هذا السوق هم مؤسسات مالية وائتمانية مختلفة ، خاصة البنوك ، وكذلك الصناديق الاستئمانية ، والصناديق ، وما إلى ذلك. حجم السوق قريب من 40 تريليون. دولار.
في سوق القروض المصرفية ، غالبًا ما يكون سوق الإنتربنك مميزًا ، حيث تضع المؤسسات الائتمانية من مختلف البلدان موارد مجانية مؤقتة مع بعضها البعض ، بشكل أساسي في شكل ودائع قصيرة الأجل ، وكذلك في شكل حسابات جارية وقروض .
يعتمد السوق العالمي للقروض المصرفية إلى حد كبير ، إن لم يكن بشكل أساسي ، على الموارد المالية التي أتت من بلد ما إلى بنوك البلدان الأخرى ، وتخدم العلاقات الاقتصادية الدولية حصريًا ، وبالتالي فقدوا هويتهم الوطنية.
هذه الأموال بالدولار والعملات الأوروبية بشكل أساسي على الودائع بشكل أساسي في أوروبا ، وبالتالي يطلق عليها اليورو أو ، وفقًا للعملة الرئيسية لهذه الأصول المالية ، اليورو دولار ، على الرغم من تداول قدر كبير من موارد العملات العالمية في المراكز المالية ليس فقط في أوروبا ولكن أيضًا في مناطق أخرى من العالم.
تشمل الأسباب الرئيسية لظهور سوق اليورو دولار ونموه السريع ما يلي.
أولاً ، بسبب عدم الاستقرار السياسي والاجتماعي والاقتصادي في بلدانهم ، وعدم شرعية مصدر أموالهم ، والرغبة في تجنب الضرائب الوطنية المرتفعة ، يفضل بعض أصحاب الأموال الاحتفاظ بأموالهم خارج بلادهم وبأكثر العملات موثوقية. في العالم.
ثم يختار البنك الأعضاء المتبقين في الكونسورتيوم ، اعتمادًا على قدرتهم على طرح المشكلة. هناك حاجة إلى الكونسورتيوم من قبل البنوك نفسها ، لأن مخاطر إفلاس المُصدر موزعة بينهم جميعًا ، ومن قبل المُصدر ، لأن الكونسورتيوم عادة ما يشتري على الفور جزءًا كبيرًا من السندات المُصدرة.
أداة مالية مهمة أخرى في السوق الأوروبية هي يوروكريديتس (قروض باليورو). معظمها عبارة عن قروض مشتركة باليورو ، أي. يأخذها المقترض من نقابة البنوك التي تم إنشاؤها لهذا القرض ، والتي يرأسها أيضًا بنك رائد يحدد شروط القرض بمشاركة المقترض.
فيما بينهم ، يحدد المشاركون في النقابة من سيقدم أي جزء من القرض. على عكس سندات اليوروبوندس ، يتم إصدار قروض اليورو فقط بسعر بنكي عائم ، وعادة ما يتم مراجعة حجمها كل ستة أشهر ، ولا يتم توجيهها فقط بواسطة ليبور ، ولكن أيضًا بمعدلات الخصم الأخرى ، مثل فرانكفورت FIBOR أو سعر الفائدة الرئيسي الأمريكي أو معدلات المراكز المالية الأخرى في العالم.
إن قضية الأسهم باعتبارها المصدر الرئيسي لتعبئة الأموال في السوق المالية ليست نموذجية بالنسبة لجميع البلدان المتقدمة. لذلك ، في ألمانيا وفرنسا وإيطاليا ، تفضل الشركات تقليديًا استخدام القروض المصرفية لهذا الغرض. من المحتمل أن غالبية الشركات الروسية تتحرك أيضًا على هذا المسار.
ليس كل دول العالم لديها تبادل الأسهم؛ في عدد من البلدان ، يتم تنفيذ الجزء الأكبر من تداول الأوراق المالية خارج البورصة (تنتمي روسيا إلى هذه البلدان) ، على سبيل المثال ، من خلال أنظمة التداول الإلكترونية (هذا هو ، أولاً وقبل كل شيء ، نظام NASDAQ في الولايات المتحدة الأمريكية).
هناك عملية توريق نشطة ، عندما يتم إصدار الأوراق المالية مقابل حقوق الملكية (على سبيل المثال ، الأراضي والمباني) أو الدخل المستقبلي (على سبيل المثال ، من الودائع المصرفية ، والمدخرات في حسابات التقاعد). أصبح المستثمرون المؤسسيون مشاركين بارزين أكثر فأكثر في سوق الأوراق المالية والعمليات الجارية فيه.
ولكن ، كما كان من قبل ، يتم إدراج أسهم معظم الشركات الكبيرة والمتوسطة في كثير من الأحيان في البورصات ، والتي يوجد العديد منها في البلدان الفردية ، على سبيل المثال ، في اليابان هناك 8 منهم ، في الهند - 21. أكبر أسواق الأوراق المالية في العالم ، كما لوحظ بالفعل ، هي نيويورك وشيكاغو وطوكيو وأوساكا ولندن وفرانكفورت وباريس وأمستردام وميلانو.
تبيع البورصات حول العالم أسهم الشركات الوطنية والأجنبية الرائدة فقط. لا يوجد سوى حوالي 43 ألف شركة من هذا القبيل مدرجة في قوائم الأسهم في العالم ، لأنه بالنسبة لعشرات الملايين المتبقية من الشركات ، ليس من السهل أو المستحسن أن تخضع لإجراءات الإدراج.
تلعب البنوك الاستثمارية دورًا مهمًا في سوق الأوراق المالية. يؤدون وظيفتين رئيسيتين: يقدمون خدمات للمُصدرين في وضع الأوراق المالية ، وللمشترين - خدمات في شراء هذه الأوراق المالية.
في الطرح العام للأوراق المالية ، يتحمل البنك الاستثماري عادةً المخاطرة عن طريق شراء كل أو جزء من إصدار الأوراق المالية من المُصدر ثم وضعها بين المستثمرين. يتكون دخل البنك من الفرق في السعر المدفوع للمصدر والمستلم من مشتري الأوراق المالية لهذا الإصدار.
يسمى هذا الدخل منتشروتتراوح من 0.7٪ إلى 10٪ في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، بالنسبة للأوراق المالية الضعيفة والقوية للغاية ، يمكن إصدارها على أساس العمولة ، أي يقوم المُصدر بنفسه بدفع المكافأة للبنك ، ويمكن أن يتم الدفع ليس نقدًا ، ولكن في شكل حزمة من الأوراق المالية للمُصدر ، غالبًا بسعر رمزي.
تتكون المنافسة في الأعمال التجارية الدولية لبنوك الاستثمار الأمريكية بشكل أساسي من بنك الاتحاد السويسري والبنك الألماني الألماني. لهذا ، استحوذ الأخير على بنك استثماري إنجليزي كبير ، وأعاد تسميته Deutsche Morgan Grenfell ، وركز أعماله الاستثمارية بالكامل فيه.
قد يؤدي المزيد من تحرير سوق رأس المال العالمي إلى تكثيف المنافسة في الأسواق المحلية على مثل هذه الخدمات ، لا سيما منذ توقيع اتفاقية متعددة الأطراف بشأن تحرير سوق الخدمات المالية ودخلت حيز التنفيذ منذ آذار / مارس 1999 في إطار منظمة التجارة العالمية. وبموجب شروطها ، تعهدت حوالي 100 دولة بإزالة القيود تدريجيا على أنشطة المؤسسات المالية والائتمانية والتأمينية الأجنبية على أراضيها.
وقد استحوذت بعض هذه الشركات التابعة نفسها على كتل من الأسهم في الشركات الروسية بهدف إعادة بيعها إلى مستثمر استراتيجي ، الأمر الذي لا يتطلب الأموال فحسب ، بل يتطلب أيضًا إعادة الهيكلة اللاحقة للشركات المشتراة.
تمامًا كما كان اليورو ينخفض تحت ضغط سلسلة من الأخبار السلبية ، استعاد بعض خسائره في النصف الثاني من أبريل على خلفية إحصاءات الاقتصاد الكلي المواتية.
كانت الإشارة الأولى لتحقيق الاستقرار في زوج اليورو / الدولار هي البيانات المشجعة عن المؤشر الاقتصادي الألماني من معهد ZEW. كما عززت مكانة بيانات العملة الموحدة بشأن تقليص عجز ميزان مدفوعات البنك المركزي الأوروبي وحجم الطلبات الصناعية في الاتحاد الأوروبي ، وهو ما كان ينظر إليه المتداولون على أنه إشارة أخرى إلى أن الأزمة تقترب من قاعها.
يلاحظ المجتمع الاقتصادي العالمي أنه في السنوات الأخيرة كانت هناك زيادة كبيرة في الحجم ، وتعزيز الوحدة وتعزيز دور سوق رأس المال العالمي. إن لعولمة السوق والتنمية المكثفة والتغييرات في هيكلها المؤسسي تأثير كبير للغاية ليس فقط على الحياة الاقتصادية للبلدان الفردية ، ولكن أيضًا على مناطق بأكملها.
من سمات العقود الماضية حقيقة أن القوة الأكبر لسوق رأس المال العالمي تقع في أوروبا. يتم تسهيل ذلك من خلال عمليات التكامل ، وإلغاء العديد من اللوائح التي تحكم تصدير واستيراد رأس المال. تمثل أوروبا الغربية جزءًا كبيرًا من صادرات رأس المال الأمريكية واليابانية.
الشكل 2.1.1. نحن سوفيورو/ دولار أمريكيفي سوق العملات العالمي لهذه الفترة
يتمتع تداول السلع في البورصات بتاريخ طويل (تم تداول عقود القمح في الولايات المتحدة منذ منتصف القرن التاسع عشر) ، وهو مستقر للغاية ومتحفظ ، بما في ذلك من حيث الالتزام بالتداول الصوتي ، وهو الأمر الرئيسي في جميع السلع الأساسية التبادلات.
أصبحت Intercontinental Exchange (ICE) ، التي استوعبت IPE ولديها نظام الإنترنت الخاص بها لتداول عقود OTC للمواد الخام والمعادن ، بما في ذلك نفط Brent ، لاعبًا بارزًا جديدًا في هذا السوق (انظر الملحق أ)
مصدر:
أرز. 2.1.2. حصة قارات العالم في حجم أقساط التأمين في التأمين على الحياة والتأمين ضد المخاطر
تميل حصص آسيا ، وكذلك أمريكا ، إلى الانخفاض. انخفضت حصة آسيا في التأمين على الحياة خلال السنوات الأربع الماضية من 29.9٪ إلى 26.1٪ ، وأمريكا - من 29.5٪ إلى 27.6٪. لم تتغير حصة إفريقيا وأوقيانوسيا في التأمين على الحياة في عام 2007 عن العام السابق وظلت عند مستوى 3.1٪. لكن هذا المؤشر يتجاوز مؤشر عام 2004 بمقدار 0.3 نقطة.
مصدر:
أرز. 2.1.3. الهيكل العالمي للتأمين في عام 2008
تتطور أسواق رأس المال في أوكرانيا بشكل غير متناسب وغير قادرة على تلبية احتياجات الاقتصاد الوطني والأعمال التجارية بشكل كامل من خلال قروض ميسورة وموارد استثمارية بأحجام يحتاجها القطاع الحقيقي للاقتصاد والبنية التحتية الاجتماعية للبلد.
لا يسمح التأخير في تحديث أسواق رأس المال في أوكرانيا بتحسين تمويل القطاع الحقيقي للاقتصاد الوطني بشكل كبير ، وقد يوازن دورها ومكانتها في اقتصاد السوق. اليوم ، هناك تهديد حقيقي بامتصاص أسواق رأس المال الأوكرانية من قبل أسواق أكثر تنظيماً ورسملة في البلدان الأخرى.
الجدول 2.2.1.
مؤشرات تطور أسواق الأوراق المالية الأوكرانية مقارنة بالدول الفردية في عام 2008
البلد
حجم دوران السوق في عام 2008 ، مليار دولار. الولايات المتحدة الأمريكية. ألمانيا بريطانيا العظمى هولندا أذربيجان مصدر: يتضح من الجدول أعلاه أنه من حيث الحجم الإجمالي ومن حيث نسبة حجم سوق الأوراق المالية إلى مؤشر الناتج المحلي الإجمالي ، فإن أوكرانيا ، وكذلك بلدان رابطة الدول المستقلة الأخرى ، تتخلف كثيرًا عن مؤشرات البلدان المتقدمة. في الوقت نفسه ، نلاحظ أنه كانت هناك مؤخرًا اتجاهات إيجابية في تطوير أسواق الأوراق المالية في أوكرانيا وبلدان رابطة الدول المستقلة ، والتي يتم التعبير عنها أولاً وقبل كل شيء في زيادة حصتها في إجمالي الناتج المحلي. وتجدر الإشارة إلى أنه في بلدان رابطة الدول المستقلة مثل أوكرانيا وروسيا وأذربيجان خلال الفترة 2000-2008 كان هناك اتجاه للتطوير النشط لأسواق الأوراق المالية: على سبيل المثال ، نسبة دوران سوق الأوراق المالية إلى الناتج المحلي الإجمالي للبلاد في زادت روسيا من 1.1٪ إلى 4٪. ، 4٪ ؛ في أوكرانيا - من 0.6٪ إلى 4.2٪ ؛ في أذربيجان - من 0.2٪ إلى 2.9٪ (انظر الملحق ب) في ضوء الاتجاهات في أسواق الأسهم في بعض دول أوروبا الشرقية (انخفاض في أحجام التداول في بولندا والمجر) ، يمكننا التحدث عن الاتجاهات الإيجابية الناشئة في تطوير أسواق الأوراق المالية في أوكرانيا ، وكذلك في بلدان رابطة الدول المستقلة الأخرى. وتجدر الإشارة إلى أنه في الوقت الحالي ، من الممكن النظر في العوامل المختلفة لزيادة اندماج سوق الأوراق المالية في أوكرانيا في نظام أسواق الأوراق المالية العالمية ، ومع ذلك ، في هذه المرحلة ، يتم إنجاز أكبر عمل في اتجاه دمج البورصة الأوكرانية. أسواق الأوراق المالية في بلدان رابطة الدول المستقلة. وفقًا للبنك الأهلي الأوكراني ، تجاوز المعروض من العملات الأجنبية في مايو الطلب بمقدار 150 مليون دولار.منذ بداية مايو ، لوحظ انخفاض كبير في عجز العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي الأوكراني. يتم توفير هذه البيانات من قبل البنك الوطني لأوكرانيا. وفقًا للبنك الأهلي الأوكراني ، يهيمن عرض العملة في بعض الأيام على سوق ما بين البنوك ، مما يسمح للبنك الوطني بشرائها ، مما يؤدي إلى زيادة الاحتياطيات الدولية. وفي سوق النقد ، زاد المعروض من النقد الأجنبي 1.4 مرة مقارنة بالفترة المماثلة في أبريل وتجاوز الطلب بمقدار 150 مليون دولار. وتشير الدلائل إلى أن الوضع في نفس الفترة من أبريل كان معاكسا وبلغ صافي الطلب على النقد الأجنبي 84 مليون دولار. كان لهذه التغييرات تأثير إيجابي على وضع الهريفنيا النقدية ، التي تعزز سعر صرفها عند بيع الدولار الأمريكي منذ بداية مايو بنسبة 5.4٪ إلى 7.59 هريفنيا / دولار أمريكي. وفقًا للخدمة الصحفية للبنك الأهلي الأوكراني ، تعزز سعر الصرف الرسمي للهريفنيا مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 1.1٪ منذ بداية الشهر إلى 7.6161 UAH / دولار أمريكي. مقابل اليورو ، انخفضت قيمة الهريفنيا بنسبة 2.68 ٪ إلى 10.49 / يورو ، وأمام الروبل الروسي - بنسبة 4.54 ٪ إلى 2.42 / 10 روبل. بدأ إصلاح أسواق رأس المال لأوكرانيا المستقلة بـ "مفهوم عمل وتطوير سوق الأوراق المالية في أوكرانيا" ، والذي تم تبنيه بموجب قرار البرلمان الأوكراني بتاريخ 2 سبتمبر 1995 رقم 342/95- BP. كان لديها الكثير من الأشياء المفيدة ، ولكن لم يتم تنفيذ بعض الأحكام الهامة. في عام 2008 ، تتميز أسواق رأس المال الأوكرانية بانخفاض رأس المال والبنية التحتية القديمة للسوق وتسعير الظل للموارد الرئيسية. لقد حققت البلدان الأخرى من حولنا بالفعل نتائج ملحوظة خلال 10-12 عامًا من التحول. يعود سبب فشل إصلاح سوق رأس المال في أوكرانيا إلى العقيدة الخاطئة القائلة بأن السوق يمكن أن يتعامل مع التغييرات الضرورية بمفرده. تعتبر مسألة تركيز ومركزة أسواق رأس المال مشكلة رئيسية ، والتي يتم تناولها من خلال مشروع "مفاهيم البرنامج الاقتصادي المستهدف للدولة لتحديث أسواق رأس المال في أوكرانيا" الذي طورته وكالة الدولة الأوكرانية للاستثمارات والابتكارات. يركز مشروع المفهوم على: · الإصلاح المؤسسي لأسواق رأس المال في أوكرانيا. تطوير الأدوات المالية؛ · تعزيز نظام الصرف في أوكرانيا. · تنفيذ إجراءات تطوير نظام الإيداع المحددة في برنامج الدولة لتطوير نظام الإيداع الوطني في أوكرانيا ؛ · تحسين نظام الإفصاح عن المعلومات في أسواق رأس المال. حماية حقوق المساهمين ؛ · الحوافز الضريبية لتطوير أسواق رأس المال المنظمة. · تعظيم الاستفادة من إصلاح نظام تنظيم الدولة لأسواق رأس المال في أوكرانيا ؛ · تحسين التشريعات الأوكرانية بشأن الأوراق المالية وحوكمة الشركات. · التوظيف في أسواق رأس المال وقطاع الشركات في الاقتصاد. يوفر تحديث أسواق رأس المال في أوكرانيا ما يلي: · تحويل كافة الإصدارات السابقة للأوراق المالية من نموذج مستندي إلى نموذج غير مستندي. · إضفاء الطابع المادي على دوران الأوراق المالية. · تحديث البنية التحتية للتجارة والمحاسبة والتسوية. ظهور الأسواق المنظمة وتشغيلها بشكل موثوق: سندات الملكية (بما في ذلك تلك الخاصة بالولاية والبلدية) ؛ الأدوات المالية المشتقة (المشتقات). نتيجة لتنفيذ برنامج تحديث أسواق رأس المال الوطنية في أوكرانيا بحلول عام 2010 ، نظام تبادل موحد ، ودائع الأوراق المالية المركزية القوية ، وغرفة المقاصة المركزية ، فضلا عن شبكة المعلومات التي ستوحد المشاركين المهنيين في يجب أن يظهر نظام الإيداع والمستهلكين لخدماته. تتمثل إحدى مهام تحديث بيئة الاستثمار وتطوير البنية التحتية لأسواق رأس المال في أوكرانيا في تقريب الأنشطة العملية من أفضل ممارسات المؤسسات المالية الأوروبية والعالمية. تحرير التجارة الخارجية ، ابتداء من عام 1994 ، وفّر لأوكرانيا المتطلبات الأساسية لزيادة تصدير السلع والخدمات. إذا قارنا حجم الصادرات مع الناتج المحلي الإجمالي لأوكرانيا ، فعندئذٍ خلال العامين المقبلين ، كانت الزيادة في الصادرات ملحوظة. بسبب نقص الأموال لتطوير اقتصادها ، تقرض الدولة (بشكل قانوني وغير قانوني) البلدان الغنية ، وتنزلق من المسار الدولي لرأس المال. تواجه أوكرانيا العديد من المهام الرئيسية من أجل تطوير أكثر نجاحًا للاندماج في سوق رأس المال العالمي. تكثيف الجهود في أكثر القطاعات الواعدة في الاقتصاد العالمي (الإلكترونيات ، والطاقة ، والمواد ذات الخصائص المحددة مسبقًا ، والتكنولوجيا الحيوية ، والخدمات العلمية والتقنية ، والهندسية ، والاستشارية ، والسياحة الدولية ، وما إلى ذلك) ؛ إنشاء شركات عبر وطنية تنافسية ، وتجهيزها باستراتيجيات التسويق العالمية ، وتقنيات تنفيذ مشاريع التعاون الدولي الكبيرة ؛ تنويع الهيكل الجغرافي للتجارة الخارجية ، وتقليل الاعتماد الأساسي على الدول الفردية (الأسواق) ، وبالتالي تعزيز الأمن الاقتصادي لأوكرانيا ؛ لضمان ميزان الصادرات والواردات والتجارة والموازين الجارية لأوكرانيا. من طرق حل المشكلة جذب رؤوس الأموال والفرص التجارية من الشركات والبنوك المحلية ذات السمعة الطيبة ، بالإضافة إلى بدء الدولة في إنشاء بيوت تجارية ومراكز أعمال ومراكز فنية في أهم المجالات على أساس المساهمة ، جنبا إلى جنب مع الهياكل التجارية والمصرفية في أوكرانيا. لتوسيع موطئ قدم أوكرانيا في أسواق أوروبا ، وفي المقام الأول الاتحاد الأوروبي و CEFTA ، يبدو أن الإجراءات التالية ضرورية. تسريع عملية وفاء أوكرانيا بالتزاماتها بموجب اتفاقية الشراكة والتعاون مع الاتحاد الأوروبي. من الضروري السعي لإلغاء الإجراءات الحمائية أحادية الجانب التي تتخذها روسيا والتي تنتهك الاتفاقيات السابقة ، ولا سيما اتفاقية التجارة الحرة. من المهم لأوكرانيا أن تعزز وجودها في منطقة القوقاز وفي بلدان آسيا الوسطى. من الضروري المشاركة بنشاط أكبر في إنشاء ممر النقل عبر القوقاز ، والتوصل إلى اتفاقيات حول التعاون في مجال النقل ، وإمدادات النفط والغاز والقطن ، إلخ. يبدو أن التعاون الأقاليمي واعد للغاية. نحن نتحدث عن إنشاء إدارات الدولة الإقليمية لأوكرانيا في المناطق الأكثر جاذبية في دول الكومنولث لمنازلها التجارية ومكاتبها التمثيلية. أسواق رأس المال العالمية ، بتعريفها الواسع ، هي مجموع أسواق رأس المال الوطنية ، ومن خلال تعريف ضيق ، فإن مجموع قطاعات الأسواق الوطنية التي يتم فيها تداول الأصول المالية بين المقيمين في بلدان مختلفة أو الأصول المالية الأجنبية بين المقيمين في دولة واحدة بلد. المشاركون الرئيسيون في سوق رأس المال العالمي هم الشركات عبر الوطنية والبنوك عبر الوطنية وخاصة المستثمرين المؤسسيين. يمكن تمثيل سوق رأس المال العالمي هيكليًا على أنه مزيج من سوق العملات العالمية ، وسوق المشتقات ، وسوق خدمات التأمين ، وسوق الائتمان ، وسوق الأوراق المالية. في سوق الصرف الأجنبي وسوق المشتقات وسوق خدمات التأمين ، يتم إجراء المعاملات قصيرة الأجل بشكل أساسي. تتم المعاملات طويلة الأجل إلى حد كبير في سوق الائتمان وخاصة في سوق الأوراق المالية. تشمل المراكز المالية الدولية تلك الأماكن في العالم التي ينتشر فيها تداول الأصول المالية الأجنبية بشكل خاص. يمكن أن تُعزى أسواق رأس المال الناشئة إلى محيط سوق رأس المال العالمي ، أي أسواق البلدان النامية وما بعد الاشتراكية والبلدان المتقدمة حديثًا. في الثمانينيات والتسعينيات. ازدادت أهمية الأسواق الناشئة ، على الرغم من الأزمة المالية 1997-1998. أبطأ هذه العملية. تتميز عولمة أسواق رأس المال العالمية بتعزيز الترابط بين الأسواق الوطنية ليس فقط مع الدول المجاورة ، ولكن أيضًا مع أسواق رأس المال البعيدة والمراكز المالية. عولمة أسواق رأس المال الوطنية لها عواقب إيجابية وسلبية على حد سواء بالنسبة لهم. يرتبط سوق المشتقات العالمية ارتباطًا وثيقًا بسوق الصرف الأجنبي ، أي الأدوات المالية القائمة على الأسهم أو السندات أو العملات أو معدل الفائدة أو الأصول الحقيقية في شكل سلع. يقدر حجم سوق العملات العالمية بقيمة مدفوعات التأمين التي تصل إلى 2.5 تريليون دولار. دولار في السنة. ينقسم سوق الائتمان العالمي إلى سوق سندات الدين وسوق القروض المصرفية. في سوق الديون العالمية ، يتم في المقام الأول تداول الأوراق مثل الكمبيالات والسندات ، بما في ذلك الأوراق المالية الدولية ، أي صادرة في بلد أجنبي. يعتمد السوق العالمي للقروض المصرفية على دولارات اليورو - الأصول المالية التي أتت من بلد ما إلى بنوك في بلدان أخرى ؛ إنهم يخدمون فقط العلاقات الاقتصادية الدولية وبالتالي فقدوا جنسيتهم. حجم سوق الأسهم العالمية حوالي 20 تريليون دولار. دولار. هنا ، كما هو الحال في أسواق رأس المال الأخرى ، تهيمن البلدان المتقدمة. ومع ذلك ، فإن إصدار الأسهم كمصدر لجمع الأموال في سوق رأس المال ليس أمرًا معتادًا بالنسبة لجميع هذه البلدان ، حيث أن هذا المصدر في بعضها هو القروض المصرفية.
1. الاقتصاد العالمي: كتاب مدرسي / محرر. الأستاذ. كما. بولاتوف. - م: اقتصادي ، 2003.S.154-175 2. Dadalko V.A. الاقتصاد العالمي: Proc. مخصص. - مينسك: "Urajay" ، "Interpressservis" ، 2001. S. 439-507 3. Ovchinnikov G.P. الاقتصاد الدولي: Proc. مخصص. - سانت بطرسبرغ: دار بوليوس للنشر ، 1998. S.293-333 4. PR Krugman، M. Obstfeld. الاقتصاد العالمي. 5th إد. - سانت بطرسبرغ: بيتر ، 2003. S. 708-753 5. كيرييف أ. في ساعتين - Ch.I. الاقتصاد الدولي: حركة السلع وعوامل الإنتاج. كتاب مدرسي للجامعات. - م س 285-317 6. الاقتصاد الدولي: Pdruchnik / A.P. روميانتسيف ، ج. كليمكو ، في في.روكوشا وآخرون. للمحرر. - ك .: معرفة - مطبعة 2003 ص 117 - 142 7. Khasbulatov R.I. اقتصاد العالم. - م: إنسان ، 1994. س 456-478 8. الاقتصاد الدولي: مساعد / A.P. Rumyantsev ، G.N. Klimko و V.V. Rokocha و .. من أجل هيئة التحرير. روميانتسيفا - ك .: المعرفة - الصحافة ، 2003 م. 327-348 9. ميخائيلوف د. - السوق المالية العالمية: اتجاهات وأدوات التنمية. م: امتحان 2000. س 234-256 10. Faminsky I.P. - العلاقات الاقتصادية الدولية: كتاب مدرسي / م: اقتصادي ، 2004 ، ص 145-167 11. Yablukova R.Z. - العلاقات الاقتصادية الدولية: Allowance / M.: TK Welby، Prospekt Publishing House، 2006.S 234-257 12. النظرية العامة للمال والائتمان /
تحت إشراف الأستاذ. عضو مناظر رانس إي. جوكوف. الطبعة الثانية، منقحة وموسعة: UNITI، 2006. S. 79-95 13. باسوفا تي. ورشة عمل حول مسار الاقتصاد العالمي - م: المالية والإحصاء 2005. س 125-136 14. العلاقات الاقتصادية الدولية / إد. ريبالكينا. - م: مجلة "النشرة الاقتصادية الأجنبية". الأكاديمية الدبلوماسية التابعة لوزارة الخارجية الروسية ، 2004. س 145-157 15. Faminsky I. P. أساسيات المعرفة الاقتصادية الأجنبية - م: 2004. ص 344-365
القسم الثالث. مشاكل وآفاق تطوير سوق رأس المال في أوكرانيا في سياق عولمة الاقتصاد العالمي
3.1 التناقضات الرئيسية لسوق رأس المال الأوكراني وسبل حلها
3.2 آفاق اندماج أوكرانيا في سوق رأس المال العالمي
استنتاج
قائمة الأدب المستخدم
فول الصويا ، وجبة فول الصويا ، زيت
ناقلات الطاقة
زيت خام - حلو خفيف
المعادن
الدرجة العالية من الألومنيوم الأساسي
من وجهة نظر وظيفية ، يعتبر سوق رأس المال العالمي آلية اقتصادية معقدة ، ونظام علاقات السوق الذي يضمن تراكم وإعادة توزيع الموارد المالية (الموارد) بين البلدان والمناطق. تصدير رأس المال هو حركة القيمة في شكل سلعة أو نقدي في الخارج من أجل الحصول على ربح أو فائدة من ريادة الأعمال.
المشاركون الرئيسيون في سوق رأس المال العالمي للقروض هم:
بنوك تجارية. إنهم يلعبون دورًا مركزيًا في مكاتب تحويل الأموال ، ليس فقط لأنهم أطلقوا آلية المدفوعات الدولية ، ولكن أيضًا بسبب اتساع نطاق أنشطتهم المالية. تتكون مطلوبات البنوك بشكل أساسي من ودائع ذات آجال استحقاق مختلفة ، في حين أن الأصول هي في الأساس قروض (للشركات والحكومات) ، وودائع لدى بنوك أخرى (ودائع بين البنوك) وسندات ؛
البنوك عبر الوطنية (TNB) هي بنوك كبيرة وصلت إلى هذا المستوى من التركيز الدولي ومركزية رأس المال ، والتي ، بفضل الاندماج مع رأس المال الصناعي ، تعني مشاركتها الحقيقية في القسم الاقتصادي من السوق العالمية لرأس المال المقترض والائتمان والتمويل. خدمات؛
تغطي الشركات عبر الوطنية 35-40٪ من احتياجاتها من مصادر خارجية. يتمثل أحد الأشكال الجديدة للإقراض للشركات عبر الوطنية في القروض الموازية القائمة على مزيج من عملية الإيداع (تضع الشركة الأم وديعة في بنك TNB في بلدها) وعملية ائتمانية (تقدم TNB هذه ، من خلال فرعها ، قرضًا إلى فرع من TNK في بلد آخر) ؛
تتمتع المنظمات النقدية والمالية الدولية - بإمكانية وصول تفضيلية إلى سوق رأس المال العالمي ، حيث تقدم قروضها المرهونة.
م. مرتبطة بالأسواق الوطنية ، لكنها في نفس الوقت معزولة. إنها تخضع لقوى السوق أكثر من الأسواق الوطنية ، حيث أن الأخيرة تخضع للتنظيم من قبل الدولة.
تصنيف:
السوق العالمي لرأس المال الريادي - هنا ، بالنسبة للاستثمارات الرأسمالية ، ليست الشروط الحالية لتطبيقه مهمة فحسب ، بل أيضًا الأهداف الاستراتيجية التي تسعى إليها شركة تستثمر في بلد معين - غزو أسواق جديدة ، وخفض تكاليف الإنتاج ، إلخ.
سوق رأس المال العالمي - هنا للاستثمارات الرأسمالية في شكل استثمارات حافظة (مشتريات مجموعات الأسهم التي لا توفر السيطرة) ورأس المال المقرض (خاصة القروض والاقتراضات قصيرة الأجل) ، تحدد الفرص الحالية لتوليد الدخل على رأس المال حسب حجم أرباح الأسهم ، والفوائد ، وكذلك سعر صرف العملة الوطنية ، ومستوى الضرائب ، وما إلى ذلك. العملات الأجنبية ، التي تنفذ بها البنوك التجارية عمليات إيداع وقروض غير نقدية خارج البلدان التي تصدر هذه العملات ، أصبحت عنصرًا مهمًا في سوق رأس المال للقروض العالمية.
نظرًا لأن عمليات Euromarket لا تخضع للقواعد والقيود الوطنية ، فمن الممكن الحصول على قروض أرخص وتقديم قروض بشروط أفضل نسبيًا.
يتميز سوق رأس المال للقروض العالمية بهيكل مؤسسي خاص. يقوم على وسطاء محترفين بين المقترضين والمقرضين من مختلف البلدان. هؤلاء الوسطاء هم البنوك عبر الوطنية والشركات المالية وبورصات الأوراق المالية وغيرها من المؤسسات المالية والائتمانية العاملة على المستوى الدولي.
تتم حركة رأس مال القرض في شكل قرض دولي ، ورأس مال ريادي - من خلال تنفيذ استثمارات أجنبية.
حسب الغرض المقصود ، تتميز الاستثمارات:
مباشر - يحدث في حالة إنشاء فرع لشركة وطنية في الخارج أو الحصول على حصة مسيطرة في شركة أجنبية. في المقابل ، فإن الاستثمار في حافظة الأوراق المالية هو معاملة مالية بحتة لاقتناء الأوراق المالية الأجنبية بالعملة الأجنبية.
المحفظة - تؤدي إلى تنويع محفظة الوكيل الاقتصادي ، وتقليل مخاطر الاستثمار.
عن طريق الملكية تخصيص رأس المال مقسمة إلى
خاص - تتمثل في أصول الشركات الخاصة والبنوك التجارية والمنظمات غير الحكومية الأخرى التي تتنقل بين البلدان بقرار من الهيئات الإدارية لهذه المنظمات. يمكن أن تكون هذه استثمارات في إنشاء إنتاج أجنبي لشركة خاصة ، أو تقديم قرض بين البنوك ، أو قرض تصدير ، إلخ.
الدولة - تمثل أموال ميزانية الدولة المحولة إلى الخارج بقرار من الحكومة. إنها تتحرك في شكل قروض ، وقروض ، ومساعدات خارجية ، وما إلى ذلك.
معظم الحركة الدولية لرأس المال عبارة عن استثمارات في حافظة ، مع تدفق التدفقات الرئيسية لكل من الاستثمار المباشر واستثمار الحافظة بين البلدان المتقدمة. ويرجع هذا في المقام الأول إلى التحولات الهيكلية في الاقتصاد العالمي تحت تأثير الثورة العلمية والتكنولوجية ، وإدخال تقنيات كثيفة العلم وكثيفة رأس المال ، والمتطلبات المتزايدة لتأهيل القوى العاملة ، وتعزيز التخصص الدولي و تعاون الإنتاج.
الدول المصدرة لرأس المال: الولايات المتحدة الأمريكية ، بريطانيا العظمى ، لوكسمبورغ ، إسبانيا ، فرنسا ، كندا ، هونج كونج ، اليابان ، إلخ. الدول المستوردة لرأس المال: الولايات المتحدة الأمريكية ، بريطانيا العظمى ، الصين ، لوكسمبورغ ، أستراليا ، بلجيكا ، هونج كونج ، فرنسا ، البرازيل ، المكسيك ، سنغافورة ، RF وغيرها.
هناك انتقال لرأس المال الخاص ليس فقط إلى البلدان النامية ، ولكن أيضًا من دولة متقدمة إلى أخرى. على سبيل المثال ، في العقود الأخيرة ، كانت اليابان تستثمر بنشاط رأس مالها في الولايات المتحدة ، وتستثمرها في الإنتاج والمنشآت الأخرى. يتم تنفيذ حركة مماثلة لرأس المال في الاتجاه المعاكس ، بالطبع ، ضمن الحدود التي تسمح بها تشريعات هذه البلدان.
روسيا: في نهاية عام 2009 ، بلغ رأس المال الأجنبي المتراكم في الاقتصاد الروسي 268.2 مليار دولار ، بزيادة 1.4٪ على أساس سنوي ، حسبما ذكرت دائرة الإحصاء الفيدرالية (Rosstat) في بيان. كانت الحصة الأكبر في رأس المال الأجنبي المتراكم تمثل استثمارات أخرى على أساس السداد - 55.5٪ ، حصة الاستثمارات المباشرة 40.7٪ ، المحفظة - 3.8٪.
في عام 2009 ، تلقى الاقتصاد الروسي 81.9 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية ، وهو ما يقل بنسبة 21٪ عن عام 2008. وبلغ حجم الاستثمارات المسددة التي تلقتها روسيا سابقًا من الخارج 76.7 مليار دولار ، أو ما يزيد بنسبة 12.8٪ عن عام 2008.
.jpg)
