Обещанная финансовыми властями Китая торговля биржевыми контрактами на нефть перед католическим рождеством не состоялась. Теперь зарубежные аналитики ожидают запуск фьючерсных торгов углеводородами в нацвалюте КНР на Шанхайской международной энергетической бирже не ранее января 2018 года.
О намерении торговать энергетическим сырьём в собственной валюте китайцы заявили ещё в июле этого года. Уже в декабре власти КНР определились с периодом старта продаж долгосрочных контрактов на нефть в юанях, выбрав дни рождественских праздников на Западе, — в это время площадки Европы и США закрыты, есть возможность утвердиться на рынке, напоминает Bloomberg.
«Интернационализация рынка фьючерсов может увеличить влияние Китая на мировые цены и поможет ему стать страной, которая устанавливает цены, а не принимает их», — рассказал в интервью Bloomberg профессор финансов Института экономических исследований имени Ван Янаня Сямэньского университета Хан Цянь.
Решение Китая аналитики объясняют давним стремлением страны вытеснить доллар США и сделать юань главной мировой валютой.
Так, в 2016 году МВФ включил нацвалюту КНР в международную корзину расчётов, куда входят доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов. После этого мировые кредиторы признали «важный этап в интеграции китайской экономики в глобальную финансовую систему».
«Китай хочет привлечь крупных игроков на свой рынок — им выгоднее покупать нефть в своей национальной валюте, потому что для них нефть то дорожает, то дешевеет, в том числе под влиянием валютного курса. Для американцев такой проблемы нет. Китай является крупнейшим импортёром и, естественно, стране выгоднее приобретать сырьё в своей валюте», — пояснил RT стратег по операциям на товарно-сырьевых рынках Сбербанк CIB Михаил Шейбе.
Сегодня Китай — второй крупнейший в мире потребитель нефти после США. составляет почти 20% от глобального сырьевого рынка. Как ожидают аналитики, китайские компании выступят в качестве ключевых инвесторов в предстоящем 5-процентном IPO крупнейшей в мире нефтяной компании Saudi Aramco (Саудовская Аравия).
Управляющий директор экономического агентства High Frequency Economics Карл Вайнберг в интервью CNBC подчеркнул, что цены на нефть в юанях будут использоваться во всём мире, если китайцам удастся заставить саудовцев принимать
Вытеснение доллара из сделок с нефтью может снизить спрос на американские ценные бумаги по всему миру. Однако случится это ещё нескоро, отмечают аналитики.
«Технически абсолютно несложно запустить фьючерсный контракт в любой валюте, в том числе в юанях. Сложно сделать какой-то контракт популярным. Скорее всего, Шанхайская биржа их запустит, но не факт, что инвесторы заинтересуются таким инструментом. Подобные инициативы в последние десятилетия появляются часто, но пока ни одна биржа с валютой контракта, отличной от доллара США, не набрала существенных оборотов, поэтому нужно подождать как минимум год, чтобы оценить, насколько инициатива КНР серьёзна», — рассказал RT доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Сергей Хестанов.
Американские экономисты не исключают, что запуск торгов на бирже поможет не только продвинуть использование юаня в качестве мировой валюты, но и избавить местных производителей от рисков.
Хестанов добавляет, что сегодня юань менее стабилен, чем доллар и евро. По этой причине эксперт считает, что большинству контрагентов Китая юани не интересны, поэтому властям КНР будет очень непросто стимулировать популярность контрактов.
На мировом топливно-энергетическом рынке большинство сделок с нефтью оценивается американской маркой West Texas Intermediate (WTI) и эталонной североморской Brent. По данным Societe Generale, глобальная недолларовая торговля сырой нефтью сегодня составляет 300-350 тыс. из более чем 82 млн баррелей в сутки.
Ранее Сингапур и Токио пытались создать азиатские нефтяные фьючерсы. При этом среди аналитиков и инвесторов опыт Дубая считается более-менее успешным в торговле долгосрочными недолларовыми сырьевыми контрактами. Речь идёт о сорте Oman, однако эта нефть содержит значительное количество серы, поэтому дешевле западных конкурентов.
«Это не первая инициатива Китая в создании биржевой площадки. Довольно давно КНР сформировала биржу для торговли золотом в юанях, но существенной популярностью она не пользуется», — напоминает Сергей Хестанов.
Михаил Шейбе считает, что намерение КНР торговать недолларовыми контрактами на нефть имеет лишь долгосрочный потенциал развития. «Рынок мгновенно и кардинально не отреагирует на запуск. В любом случае, пока нефть — это товар, который торгуется в долларах, и вряд ли эта парадигма вскоре изменится», — заключил аналитик.
Китай, крупнейший в мире покупатель нефти, находится на пороге открытия внутреннего рынка торговли фьючерсными контрактами. Шанхайская Международная Энергетическая Биржа, подразделение Шанхайской Фьючерсной биржи, будет известно под аббревиатурой INE и позволит китайским покупателям фиксировать цены на нефть и платить в местной валюте. Кроме того, иностранным трейдерам так же будет разрешено инвестировать в первый сырьевой рынок Китая, потому что биржа зарегистрирована в зоне свободной торговли Шанхая. Конечно это повлечет последствия для доллара США, играющего роль в качестве мировой валюты нефтяного рынка.
1. Когда начнутся торги?
В соответствии с основным новостным Шанхайским порталом Jiemian, который процитировал неназванное лицо, из фьючерсный компании, торги, как ожидается, начнутся 18 января. Уже были проведены несколько раундов тестирования и все листинговые требования удовлетворены. Государственный Совет Китая, высказал свое одобрение в декабре, это один из окончательных регламентационных барьеров. Ускорение запуска фьючерсов на нефть получил импульс в 2017 году, когда Китай обогнал США, став крупнейшим импортером нефти в мире.
2. Почему это важно для Китая?
Торговля фьючерсами заберет часть контроля международного ценообразования, которое основывается на долларе. Заключение нефтяных контрактов в юанях будет способствовать использованию китайской валюты в мировой торговле, это одна из ключевых долгосрочных целей. Китаю было бы полезно иметь ориентир, выделяющий сорта нефти, которые потребляется на местных заводах и отличаются от тех, что используются в западных контрактах.
3. Как работают нефтяные фьючерсы?
Фьючерсные контракты фиксируют текущие цены для поставок на более поздний срок. Потребители используют их для защиты от повышения цен, спекулянты используют их для ставок на ценовые минимумы. В 2017 году, фьючерсные контракты на нефть в Нью-Йорке и Лондоне опередили физическую торговлю в 23 раза. Сырая нефть среди наиболее активно торгуемых сырьевых товаров, по двум ключевым видам: WTI на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже и Brent, на ICE Futures Europe в Лондоне.
4. Почему Китай не начинал торговать фьючерсами до сих пор?
Тут сыграло свою роль снижение цен на нефть. Предложение о китайских нефтяных фьючерсах возникло на пиках 2012 года, когда цены были выше $100 за баррель, но в 2017 году, цена, в среднем, была чуть больше 50$. Также есть озабоченность по поводу нестабильности. Китай вводил внутренние фьючерсы в 1993 году, но остановил их через год из-за волатильности. В последние годы, введение несколько раз откладывалось на фоне потрясений на фондовом и финансовом рынках. Эти дестабилизационные действия часто побуждали правительство Китая, к вмешательству в рынки.
5. Какой послужной список сырьевых товаров Китая?
Никель один из последних таких товаров. В 2015 году, в течение шести недель, торговля в Шанхае превзошла показатели фьючерсов на Лондонской бирже металлов или LME. В Китае, спекулянты играют гораздо большую роль, увеличивая объемы торговли, но делают рынки более волатильными. В начале 2016 года тогдашний глава LME сказал, что некоторые китайские торговцы даже не знают, чем они торгуют, поскольку инвесторы выбрали все от стержней стальной арматуры до железной руды. Резкий рост цен смягчился, когда Китай вмешался с ужесточением правил торговли, увеличив издержки и сократив торговые часы.
6. Будут ли иностранцы покупать китайские нефтяные фьючерсы?
Это нам ещё предстоит увидеть. Зарубежные производители нефти и трейдеры должны смириться не только с склонностью Китая к случайным рыночным интервенциям, но и с контролем над движением капитала. Ограничения на перевод денег в страну и из неё, были ужесточены в последние два года, после шоковой девальвации юаня в 2015 году.
7. Может ли Юань бросить вызов доминированию доллара в ценах на нефть?
По мнению некоторых аналитиков, не в ближайшее время, так как оплата за нефть в долларах укоренившаяся практика. Шейди Шахер, руководитель отдела макроэкономических стратегий Дубайского Emirates NBD PJSC, говорит, что в долгосрочной перспективе это имеет смысл, потому что Китай является ключевым рынком, но на это уйдут годы. Обозреватель Bloomberg Дэвид Фиклинг утверждает, что Китай “почти не имеет влияния на нефтяном рынке, необходимого для осуществления такого переворота”. С другой стороны, оплата юанями за нефть может стать частью плана Президента Си Цзиньпина "Один пояс, один путь", чтобы развивать связи в Евразии, включая Ближний Восток. Участие Китая в запланированном первичном публичном размещении "Saudi Aramco" может помочь склонить Саудовскую Аравию в сторону признания юаня, который используется для проведения лишь около 2% мировых платежей.
Китай планирует в ближайшее время запустить фьючерсы на сырую нефть в юанях. Контракты будет обращаться на Шанхайской международной энергетической бирже, и торговля будет открыта для иностранных компаний. Для того чтобы этот инструмент стал более привлекательным для клиентов, будет предоставлена возможность осуществлять расчеты по нему в золоте. Торговля нефтяными фьючерсами была уже успешно проведена в тестовом режиме летом этого года, сообщает Nikkei Asian Review .
Аналитики ожидают, что новый инструмент будет пользоваться определенным успехом. Диверсификация нефтяной отрасли в Китае и развитие независимых компаний сектора переработки также будет способствовать росту спросу. Крупные государственные нефтяные компании, такие как PetroChina и Sinopec, будут поддерживать ликвидность рынка.
Китай обеспечивает себя собственной нефтью только на 70% и является крупнейшим в мире импортером этого сырья. Из-за нарастания напряженности в отношениях с США китайцы стремятся обезопасить поставки нефти. С поставщиками заключаются долгосрочные договоры, каналы поставок нефти диверсифицируются, большое значение придается закупке нефти сухопутным путем у соседних стран - России и Казахстана.
Следующим логичным шагом в обеспечении энергетический независимости Китая стал бы отказ от доллара как средства расчетов и определения котировок нефти. Запуск фьючерса в юанях - весьма важный шаг в этом направлении. Он будет способствовать долгосрочным планам Китая по повышению роли юаня в международной торговле, прежде всего, энергоносителями. Появится бенчмарк, который можно будет использовать в контрактах и ценообразовании. Экспортеры и импортеры нефти смогут защищаться от рисков колебаний рыночных цен на нефть с помощью хеджирования.
Усилия Китая по внедрению юаня во внешнюю торговлю сталкивались с нежеланием стран-экспортеров нефти принимать их валюту. В самом деле, возможности использования юаня ограничены - пока их можно тратить в основном только на покупку товаров в самом Китае. Получается замкнутый круг - пока юань не стал мировой валютой, поставщики не хотят его принимать, пока поставщики не будут юань принимать, он не станет мировой валютой.
Ввиду такого пока еще существующего недоверия китайцы добавили возможность проводить расчеты по нефтяным фьючерсам с помощью золота. В настоящее время на Шанхайской и Гонконгской биржах обращаются фьючерсы на золото в юанях - эти инструменты были запущены в прошлом году и пользуются определенным успехом. Такое условие превратит «нефтеюань» в валюту, непосредственно конвертируемую в золото.
Кроме того, Китай оказывает определенное политическое давление на поставщиков с тем, чтобы они принимали платежи в юанях. Так, согласно сообщениям китайской прессы, цитируемым Nikkei Asian Review, китайцы в июле этого года предлагали Саудовской Аравии перейти на котировки нефти в юанях.
Пока об ответе саудовцев не известно, но в августе представители королевства сообщили о том, что они планируют к выпуску бонды, деноминированные в юанях. Этот шаг был бы бессмысленным, если бы саудовцы не согласились продавать по крайней мере часть нефти в юанях - иначе за счет чего они планировали бы погашение этих бондов? Саудовская Аравия за последнее время упала с первого до третьего места по объемам поставок нефти в Китай, и вряд ли они хотели бы потерять такой выгодный рынок. Китайцы уже намекают, что поставщики, согласившиеся получать оплату в юанях, будут пользоваться приоритетом.
Отказ от монополии доллара был бы в интересах не только Китая, но и других стран, находящихся в напряженных отношениях с США - России, Венесуэлы, Ирана, Зимбабве, которые также мечтают об избавлении от монополии доллара. Способствует этому и своеобразная политика правительства США, которое все чаще стало использовать доллар как средство воздействия на другие страны. Юридическим прецедентом стало то, что американцы считают любые операции совершаемыми на американской территории, если расчеты по ним производятся в долларах через корреспондентские счета американских банков. Таким образом, эти операции должны подпадать под действие американского законодательства, в том числе относительно международных санкций
Разумеется, полный переход всей торговли нефтью на юани пользы никому, кроме Китая не принесет - произойдет просто смена одного гегемона на другого, еще более непредсказуемого. Но появление реальной альтернативы доллару стало бы полезным для РФ - балансирование между долларом, юанем и евро поможет вести более безопасную торговую политику, да и сможет образумить американцев с их идеями экстерриториальности своих законов.
Руслан Халиуллин
Москва, 30 декабря - "Вести.Экономика". Новый год обещает принести серьезные изменения на рынок нефти: Китай совсем скоро обещает начать торги фьючерсами на нефть в юанях.
Местное издание "Цземянь синьвэнь" утверждает, что торги будут запущены 18 января. В настоящее время скорейшим образом открываются счета для заинтересованных в таких сделках клиентов.
Ранее , что торги могут начаться во время рождественских праздников, то есть пока западные страны будут отдыхать, однако этого не произошло.
Китай уже достаточно давно готовится к запуску нефтяных фьючерсов. Когда торги начнутся, это событие не стоит недооценивать.
До сих пор торговля нефтью в мире велась исключительно в долларах, но Поднебесная хочет изменить этот порядок и альтернативой нефтедоллару сделать нефтеюань.
Китай является крупнейшим в мире потребителем и импортером нефти. В 2016 г. КНР в среднем потреблял около 11,5 млн баррелей нефти в сутки. Доля импортной нефти в потреблении страны по итогам 2016 г. выросла до 65,6%.
Это будет важный сигнал инвесторам о том, что центр торговли "черным золотом" постепенно смещается на Восток. Кроме того, не стоит забывать, что китайцы являются крупнейшим импортером нефти в мире и смогут оказывать давление на крупнейших поставщиков, призывая их начать торговлю на Шанхайской бирже.
Напомним также, что власти Поднебесной уже сделали важный шаг по превращению юаня в международную резервную валюту: в прошлом году они добились включения юаня в корзину резервных валют Международного валютного фонда.
Учитывая тот факт, что Китай является крупнейшим в мире импортером нефти, данный контракт может стать новым эталоном для трейдеров, только на этот раз базироваться он будет уже в Азии. Сейчас на мировом рынке торгуются два эталонных контракта на сырую нефть - WTI и Brent, и оба они номинированы в долларах США.
Появление фьючерса, номинированного в юанях, позволит экспортерам, например России и Ирану, избегать использования долларов и в случае необходимости обходить санкции. Кроме того, на биржах Гонконга и Шанхая можно будет конвертировать юань в золото, что станет дополнительным стимулом для смещения торговли в Азию.
Многие эксперты, в том числе и американские, признают, что теперь правила игры на глобальном энергетическом рынке могут измениться.
В конце года на тонком рынке у спекулянтов появились поводы для очередного рывка. Прежде всего - это подрыв трубопровода в Ливии, а затем вышли данные от Минэнерго США, показавшие первое за долгое время снижение добычи в Штатах.
На 18 января в Китае заявлен запуск торгов нефтяными фьючерсами за юани на Шанхайской международной энергетической бирже. Это событие анонсировалось уже несколько лет в качестве возможной альтернативы нефтедоллару и теперь подкрепляется возможностью золотого эквивалента китайской валюты. Тем не менее, руководство КНР подстраховалось от агрессивной реакции США, исключив для себя иракский или ливийский сценарий.
Дело в том, что китайская площадка нефтяных торгов будет включать лишь определенную марку нефти – средней кислотности. По качеству она наиболее близка к сорту нефти Urals, добываемой в России, поэтому не составит прямой конкуренции англо-саксонским маркам WTI и Brent, а также поставкам из Венесуэлы, Нигерии и Ливии. Тем не менее, Шанхайский контракт предназначен для правильной оценки других марок нефти, которые непригодны для американских нефтеперерабатывающих заводов.
Угроза для нефтедолларовой системы кроется в том, что торговля фьючерсами в юанях улучшит ликвидность последних за рубежом. Преимуществом является также конвертируемость юаня в золото через Shanghai Gold Exchange, что дает этому нефтяному рынку золотовалютный кредит. Благодаря золотой конвертируемости своих государственных облигаций Китай может расширить рынок суверенных долговых обязательств, сделав свои облигации менее рискованными, а юань превратить в конвертируемую валюту.
Россия также является победителем в китайской системе, потому что качество нефти Urals имеет шансы стать международной маркой по образцу WTI или Brent. С вводом в эксплуатацию нефтепровода «Восточная Сибирь» Москва увеличила поставки нефти в Китай до 600 тыс. баррелей в сутки. Учитывая, что «Газпром» предпочитает выравнивать цену своих долгосрочных газовых контрактов по более устойчивой цене нефти, а не изменчивой цене на природный газ, газовая политика РФ также получает преимущества. Это позволит России стабилизировать международные цены на газ в преддверии запуска в конце 2019 года газопровода «Сила Сибири» с контрактными обязательствами на 400 млрд долларов.
В конце 2017 года торговый оборот между Россией и Китаем достиг 84,07 млрд долларов. Китай важен для российской экономики в условиях, когда США сдерживают экономический рост, блокируя санкциями привлечение в страну иностранного капитала. На прошлой неделе руководство КНР отказалось от накопления активов в ФРС США в связи с падением доллара. Это означает, что Китай больше не будет использовать торговый дисбаланс в отношениях с США, чтобы перестать оценивать юань по отношению к доллару.
Грядущий рост ставок в США, вызванный налоговой реформой Трампа, позволит Китаю распоряжаться своими казначейскими владениями по своему усмотрению без чрезмерного воздействия на юань. Доллары, удерживаемые Китаем, будут использованы для финансирования глобального проекта «Один пояс – один путь». По мнению американского аналитика Тома Луонго, «обе страны понимают проблемы и упорствуют в принятии хороших решений для поддержки меняющейся макроэкономической среды». В случае введения США новых санкций против России Китай, как и в 2015 году, поможет российской экономике обеспечить ликвидность.
