Pravilno poslovanje je naloga, ki zahteva spretnosti in sposobnosti, tudi pri delu z denarjem. Kako omogočiti, da razpoložljivi viri ustvarjajo dohodek? Ne morete jih samo dati v proizvodnjo, ampak tudi vlagati, če količine dopuščajo. Vlaganje v zadnjih letih je v Rusiji postalo razširjena praksa po stopinjah ameriškega poslovanja. Ko govorimo o tej metodi ustvarjanja dohodka iz denarja, ki je na voljo podjetniku, je treba omeniti donosnost naložbe. Kako se to zgodi in kako izračunati donosnost potencialne naložbe?
Obstaja pet glavnih stopenj življenjskega cikla projekta, v katere lahko vlagate denar v pričakovanju dolgoročnega dobička:
Časovna učinkovitost je določena s tem, da prve tri stopnje zahtevajo najmanj časa, četrta pa dovolj dolgo. Pred približno pol stoletja je bilo razmerje donosnosti naložbe JI, ki odraža statično obdobje, uporabljeno za odraz koristi. To praktično ni bilo povezano s časovnim faktorjem, torej ni upoštevalo, kako zgodaj se je začela donosnost vloženih sredstev.
Kaj se dogaja v resnici? Donosnost naložbe se začne z amortizacijo. Ko se sredstva »avtomatsko« vrnejo vlagatelju v primeru, ko je realno trajanje osnovnih sredstev enako in presega obdobje poravnave. Ta situacija je možna, tudi z ničelnim dobičkom.
Sodobne metodologije vključujejo uporabo "pravila vračila". V okviru te teorije je vračilo posledica dobička in amortizacije, torej čistega dobička. Pri izračunu tega parametra je treba upoštevati, da se enkratna donosnost naložbe šteje za nedonosno in nezadostno, saj ne bo dovolj za razširitev proizvodnje. Zato je glavna naloga vsakega investitorja doseči večjo učinkovitost.
Vračilo v sodobnem tržnem gospodarstvu predpostavlja, da je prejeti dohodek enak ali večji od stroškov projekta. V tem primeru akumulirani čisti dohodek iz negativnega na začetku projekta preide v pozitivno vrednost.
Številni ekonomisti enačijo pojma "doba vračila" in "doba vračila". In čeprav lahko časovni razpon res sovpada, koncepta nista enaka.
Pravilo vračila predvideva, da je dohodek, prejet s projektom, po velikosti enak sredstvi, vloženim vanj. Dohodek se obravnava kot bruto dobiček. Hkrati nekateri analitiki trdijo, da je napačno izvajati izračune, pri čemer se upošteva le čisti dobiček po odbitku davka. Donosnost naložbe kot vložena sredstva pa pomeni, da lahko vlagatelj od projekta vzame pravi denar v znesku, ki ga je vložil prej.
Izračun učinkovitosti investicijskega projekta temelji na:
Strokovnjaki se razlikujejo glede uporabe ene ali druge od teh treh točk. Hkrati se prejem dohodka z dvigom sredstev ob predčasnem zaprtju naložbenega projekta ne šteje za dobiček, ki kaže vračilo. Prosta sredstva je dovoljeno dvigniti.
Formula, uporabljena za izračun ROI, odraža donosnost naložbe. Sama okrajšava, ko je dešifrirana in prevedena iz angleščine, pomeni "donosnost naložbe". Ta kazalnik je nepogrešljiv za izračun vračila. Donosnost določenega projekta se izračuna z uporabo ene od univerzalnih formul. Če želite upoštevati napake, boste morali biti pozorni na značilnosti določenega projekta.
Univerzalna formula za izračun:
ROI = (dobiček - stroški projekta) / vloženi znesek * 100%.
Dobljena vrednost bo glavna sestavina analize potencialne naložbe. Bolj donosna kot je priložnost, boljša bo formula ROI. Pozitivna vrednost pomeni, da podjetje posluje z dobičkom.
Mimogrede, v praksi je uporaba koeficienta razširjena ne le med analitiki in strokovnjaki v finančnem sektorju, temveč tudi v vladnih agencijah in podjetjih, ki se ukvarjajo s posojili. Z lastništvom določenega podjetja lahko uporabite metodologijo za oceno možnega dobička projekta. Razlika je le v osnovi: namesto vloženega zneska v odstotkih vzamejo odobreni kapital.
Kako izračunate donosnost naložbe? V najpreprostejši obliki je donosnost določiti tako enostavno kot luščenje hrušk. Upoštevati je treba vse stroške in ovrednotiti načrtovano korist, od tega pa odšteti znesek naložbe. Absolutno, odstotek - izberete izraz, ki je za vas bolj primeren.
Da bi slika pridobila globino, morate zelo natančno izračunati vse stroške, povezane z izvedbo projekta. Ne pozabite, da se naložba ne konča s prvo naložbo: v prihodnosti bo podjetje zahtevalo nove finančne naložbe. Poleg tega se lahko upoštevajo plačila davka. Rezultat ROI bo, če upoštevamo davke, amortizacijo in druga plačila, bistveno nižji od izračunanega »na preprost način«.
Pri izračunu naložbene strategije bi bilo smiselno sestaviti popoln seznam vseh stroškov, ki se upoštevajo pri izračunu razmerja. Vendar se mnenja strokovnjakov o tem, kaj točno je treba upoštevati, še danes razlikujejo. Medtem ko so nekateri prepričani, da je dovolj upoštevati neposredne stroške, ki jih ima podjetnik v prvem letu vlaganja v projekt, drugi menijo, da so najbolj pravilni rezultati izračunani ob upoštevanju stroškov investitorja v naslednjih letih.
Seveda je predvidena doba vračila naložbe zelo odvisna od tega, ali se upoštevajo posredni stroški ali ne. Te niso nujno neposredno povezane s projektom. Lahko pa izvirajo tudi iz dodatnih poslovnih dejavnosti. Mnogi se strinjajo, da je treba upoštevati stroške storitev, programske opreme, pisarniške opreme in druge opreme. Ne prezrite amortizacije, torej vračil.
Najpreprostejša metoda je navedena zgoraj. Strošek je znesek za prvo leto sodelovanja v projektu. Če je zasnovan za več let, se sklepi o donosnosti naredijo na podlagi prvega leta izvajanja. Toda s tem pristopom je nemogoče upoštevati inflacijo, ki velja za najšibkejšo lastnost.
Naložbeno strategijo je mogoče zgraditi ob upoštevanju koeficienta ROIC. Tu najprej izračunajo, kolikšen je čisti dobiček po davkih, nato določijo skupni znesek posrednih in neposrednih naložb v posel. Donosnost naložbe je razlika med pridobljenimi vrednostmi.
Končno je mogoče približno oceniti prihodke, ki jih bo projekt prinesel v prihodnosti, pa tudi stroške (upoštevajo se kot minimalni). Razlika v dobljenih vrednostih bo donosnost naložbe. Stroški vključujejo tudi tiste stroške, ki jih ima investitor v zvezi z zagonom in nadaljnjim delovanjem projekta. Menijo, da je ta pristop optimalen za izračun donosnosti naložbe v programsko opremo.
Pri izračunu možne donosnosti naložbe za projekt, ki ga zanima, se vsak poslovnež na koncu res ne odloči za naložbo v podjetje. Mnogim se bo zdelo preveč tvegano začeti nov projekt. Hkrati ankete kažejo, da bi se mnogi radi preizkusili v vlogi vlagateljev, ki imajo zadostna jamstva za zanesljivost dobičkonosnega poslovanja.
Ali obstajajo naložbe z garancijo vračila denarja? Ja, res so. Praviloma vlagatelj, ki vlaga denar, prejme nekakšno zavarovanje. Druga možnost je zavarovanje projekta. Hkrati morate razumeti, da višja kot je donosnost, bolj tvegan je projekt, torej ni vedno mogoče najti takšnega zavarovalnice, ki se bo strinjal s sodelovanjem s podjetjem.
Kako vstopiti v investicijski projekt? Primer pogostega spontanega nakupa je vsem znan – tako imenovani nakup razpoloženja. Ko pa gre za nekaj velikega, so mehanizmi, ki potisnejo ljudi k dogovoru, povsem drugačni. Potencialni vlagatelji so najbolj odgovorni, ko gre za vlaganje v opremo, stroje, orodja, ki jih bodo lahko uporabljali v svojem podjetju v prihodnosti. Nič čudnega: vsi si želijo zanesljivosti, zaupanja v prihodnost in zmanjšanja stroškov.
Donosnost naložbe je najboljši način za merjenje donosnosti naložbe in preverite, ali je vredno časa in denarja. Če ste v dvomih glede določenega projekta in razmišljate o vlaganju denarja vanj, se lahko obrnete na zunanje strokovnjake, ko se vam vaši izračuni zdijo neprepričljivi.
Praktično ni novincev v investicijskem poslu, ki ne bi izračunali donosnosti naložbe za vsak projekt v svojem vidnem polju. Toda ali je to orodje res tako učinkovito? Če se razmišlja o naložbenem projektu, se lahko izkaže, da je primer izračunov negativen, kar vas bo prisililo, da zavrnete sodelovanje; možna je tudi nasprotna situacija - izračuni bodo rožnati, v praksi pa se bo situacija obrnila drugače. Obstaja več dejavnikov, ki zahtevajo dodatno pozornost. To bo pripomoglo k bolj popolnemu pokrivanju situacije.
Prva stvar, ki jo je treba omeniti, je časovna vrednost denarja. Preteče določeno obdobje in znesek, ki se je zdel velik, se spremeni v precej nepomemben. To je posledica amortizacije. Vpliv izvajajo:
Tu igra vlogo tudi naslednji dejavnik: zahodno gospodarstvo je veliko bolj stabilno od ruskega, evro in dolar pa sta bolj stabilni valuti kot rubelj. Če torej izračun ROI za zahodno podjetje kaže dokaj zanesljiv podatek, za rusko podjetje rezultat ne bo natančno odražal prihodnje naložbe. V povprečju denar depreciira za 6-15% na leto. Kupna moč enote valute se sčasoma zmanjšuje in izdelek, ki danes stane tisoč rubljev, bo na leto ocenjen na 1.060 rubljev.
Ob stiku z določenim podjetjem potencialni investitor običajno vidi naslednjo ponudbo: "Zagotovili vam bomo do 60% donos." To pomeni, da je naložba v to podjetje v povprečju imela to stopnjo donosa. Ni pa nobenega zagotovila, da bo prav vaš denar v takšnem odstotku delal zase. Veliko določajo tveganja, pa tudi panoga – pri nekaterih so kazalniki višji, pri drugih manj.
Na primer, če analiziramo startupe na področju informacijske tehnologije, lahko sklepamo, da bo od ducata 2-3 projektov "izgorelo". To pomeni, da se mora vlagatelj zavedati, da ima približno 70-odstotno možnost izgube denarja. Poleg donosnosti naložbe bi bilo lepo dobiti kakšen dobiček. Obstaja poseben kazalnik - zahtevana stopnja donosa ("zahtevana raven donosa"). Zaželeno je, da je nekaj sto odstotkov.
Nazadnje, ko govorimo o donosnosti naložbe, morate biti pozorni na kazalnik ovire. Za kaj se gre? Recimo, da s skupnimi stroški kapitala 13 % obstaja ponudba za vlaganje v projekt z donosnostjo 14 %. Razlika enega odstotka ni tista vrednost, za katero se morate boriti, se strinjate? Zato je določen indikator razlike. Projekti, ki kažejo vrednosti pod pragom, se takoj zavržejo. Običajno se šteje, da je razlika 4 odstotke ali več.
Donosnost naložbe in izračun donosnosti naložbe za projekt, ki vas zanima, ni lahka naloga, ki zahteva celosten pristop. Da bi upoštevali vsa tveganja, je smiselno upoštevati tako stroške, ki so neposredno povezani z začetkom projekta, kot tudi tiste, ki jih bo imelo podjetje v prvih letih svojega življenja. Ne pozabite izračunati razmerja donosnosti naložbe, vendar ne sklepajte samo o njem: kazalniki RRR in druge finančne ocene vam bodo pomagale imeti jasnejšo predstavo o možnostih projekta.
Obdobje vračila opremo- To je ekonomski kazalnik, ki ga je treba izračunati pri analizi in načrtovanju gospodarskih dejavnosti. Zaznamuje čas, v katerem se bo denar, porabljen za nakup naslednjega proizvodnega sredstva, v celoti vrnil zaradi uporabe enote.
Najprej določite znesek, ki ga je podjetje pripravljeno nameniti za nakup novega. opremo... Vključuje neposredno nakupno ceno ter stroške namestitve in zagona. Na primer, če nameravate pridobiti dodaten transporter, ki bo prerazporedil obremenitev, potem v parametru "Kapitalne naložbe" izračunajte ceno naprave, količino dobave, stroške namestitve in zagona. Če pa je vse pripravljalne dejavnosti izvajal redno zaposlen v podjetju in se je zato organizaciji uspelo izogniti dodatnim stroškom, potem poleg stroškov nakupa ni treba dodati ničesar.
Izračunajte znesek bruto dohodka, ustvarjenega z uporabo opremo... Na primer, če se hlebec kruha speče v novi pečici na mesec in se prodaja po ceni 20 rubljev na enoto blaga, stroški surovin na podlagi ene štruce pa 5 rubljev, potem bo bruto dobiček enako 7 rubljev (7 = (20 rubljev - 5 rubljev) *). V tem primeru se ne upoštevajo stroški vzdrževanja plačnega sklada, ampak če za službovanje opremo zaposlujejo se dodatni kadri, pri čemer je treba upoštevati izplačila novozaposlenim. Davčne olajšave je treba zanemariti - v vsakem primeru bodo odvisne od skupnega zneska dohodka. Tako je bruto dohodek razlika med prodajno ceno in stroški proizvodnje, v trgovini - znesek pribitkov.
Najdene kazalnike nadomestite s formulo: T = K / VD, kjer je T obdobje vračila; K - kapitalske naložbe; VD - bruto dohodek Pri izračunu obdobja vračila lahko vzamete poljuben časovni interval. Če je izbrano četrtletje, se iz izračuna za 3 koledarske mesece vzame tudi znesek bruto dohodka.
Namesto kazalnika dobičkonosnosti lahko nadomestite znesek prihrankov, ki bo mogoč po uvedbi dodatne enote opremo, navsezadnje, po ljudski modrosti, "Shranjeno - pomeni zasluženo."
Bistveno napačno je misliti, da bi morali imeti samo ekonomisti in poslovneži možnost izračunavanja povračila. Vsaka družina vlaga v stanovanja, hiše, avtomobile in bančne depozite. Vse to se lahko čez nekaj časa podraži in svojim lastnikom prinese koristi. Zato se lahko o donosnosti naložbe pogovarjate s prijatelji, sodelavci in sosedi na stopnišču. In ni presenetljivo, če ne poznajo izraza "donosnost naložbe", saj ni vsem dano biti ekonomistom in poslovnežem.
Za domačo uporabo je izračun povračila izjemno preprost in jasen. Za izračun vračila morate vloženi znesek deliti z zneskom dobička. Nastala vrednost bo pokazala časovno obdobje, v katerem bo prišlo do vračila.
Na primer, kupili smo stanovanje v prvem nadstropju stanovanjske stavbe za 3.000.000 rubljev. Za popravila, birokratske postopke in ureditev sosednjega ozemlja smo porabili še 600.000 rubljev. Nato smo z oddajo oglasa to sobo oddali najemniku, ki bo vsak mesec plačeval komunalne račune in znesek 40.000 rubljev.
Tako so naše naložbe znašale 3.600.000 rubljev. In mesečni dobiček od projekta je 40.000 rubljev. Za popolno donosnost naložbe boste morali naše prostore najeti za (3.600.000 / 40.000) 90 mesecev ali 7,5 let.
Še en primer. Prijatelj nas povabi, da začnemo pošiljati. Če želite to narediti, boste potrebovali avtomobil GAZelle, ki ga boste morali kupiti. Recimo, da se pričakuje, da bo vrednost mesečnega dobička od prevoza tovora po vseh stroških popravil in goriva približno 40.000 rubljev. Recimo, da kupimo rabljeno gazelo za 300.000 rubljev.
Tako bo donosnost naložbe prišla v (300.000 / 40.000) 7,5 mesecih dela.
Poleg tega je mogoče donosnost naložbe primerjati z izbiro donosnejših priložnosti. Primerjajmo dohodek od GAZelle iz prejšnjega primera z dohodkom od bančnega depozita po stopnji 10,5% na leto.
Za enostavnost primerjave vzemimo znesek prispevka, ki je enak strošku GAZelle, 300.000 rubljev. Recimo, da se v skladu z bančnimi pogoji ob koncu obdobja plačajo obresti. Tako se bo po 1 letu znesek naših naložb povečal za (300.000 * 10,5%) 31 rubljev. In v rokah bomo imeli 331 rubljev.
Za 12 mesecev dela v prevozu tovora bomo prejeli (40.000 * 12) 480.000 rubljev. Z matematičnega vidika to pomeni, da je v naših primerih bolj donosno vlagati denar v avtoprevozništvo in ne v banko.
Upamo, da boste zdaj svoje finančne odločitve sprejemali še bolj racionalno.
Določite razdaljo med dostavnimi točkami. Če se prevoz izvaja medkrajevni in z avtomobilom, je treba to razdaljo pomnožiti z dvema, saj je tudi povratna cesta vključena v stroške dostave.
Ugotovite stroške prevoza za en kilometer. Najlažje ugotovite, da greste na internet ali pokličete podjetje, ki bo prepeljalo blago. Uporabite lahko tudi različne tiskane publikacije ali vprašate prijatelje, ki so pred kratkim naročili dostavo blaga.
Določite težo tovora. Če presega dovoljene norme, bodo stroški nekoliko višji, saj bo paket prepeljan v drugačnih pogojih. Na primer na drugih vozilih, ki lahko nosijo večjo težo.
Bodite pozorni na dimenzije. Za prevelik tovor boste morali doplačati tudi zaradi zamenjave transporta.
Ugotovite, kako nujno morate dostaviti paket. Če je treba to narediti čim hitreje, je bolje uporabiti hitro dostavo. Zdaj imajo skoraj vsa podjetja to možnost. Toda stroški pošiljanja se bodo znatno povečali.
Ugotovite potrebo po dodatnih storitvah, v prisotnosti katerih se plačilo poveča. V različnih podjetjih se obseg dodatnih storitev, ki jih ponujajo, močno razlikujejo. To je lahko embalaža, zaščita tovora, zavarovanje, papirologija s strani podjetja. Pogosto se ta situacija pojavi pri prevozu kosovnega in težkega tovora.
Izračunajte skupne stroške pošiljanja. Razdalja se pomnoži s stroški enega kilometra prevoza, nato se pomnoži s težo paketa in se doda dodatni strošek za prekomerno težo, prevelik tovor ali dodatne storitve (če obstajajo).
Povezani videoposnetki
Če je projekt iz nekega razloga prepoznan kot neobetaven, se njegovi gospodarski kazalniki spremenijo (na primer stroški materiala se zmanjšajo). Kako lahko izračunate povračilo projekta in kaj je za to potrebno?
Izračunajte vračilno dobo projekta, to je časovni interval, po katerem začne projekt ustvarjati dobiček. Т = К / П, kjer je
T je vračilna doba, K je letna kapitalska naložba, P je predvideni dobiček. Recimo, da je podjetje v prvem letu projekta kupilo novo opremo v vrednosti 15 milijonov rubljev. V drugem letu projekta je podjetje izvedlo veliko prenovo trgovin za izboljšanje dela oddelka. Za popravila je bilo porabljenih 2 milijona rubljev. V prvem letu je dobiček od projekta znašal 5 milijonov rubljev, v drugem pa 17 milijonov rubljev. Če denarni tokovi niso enaki skozi vse leto, četrtletje ali mesec, je vredno izračunati dobo vračila za vsak od zgornjih časovnih intervalov. V prvem in drugem letu bo to:
T1 = 15/5 = 3 leta
Т2 = 2/17 = 0,11 leta, oziroma v približno enem mesecu se bo projekt izplačal s podobnim zneskom dobička.
Izračunajte preprosto stopnjo donosa ali kazalnik, ki kaže, kolikšen del naložbe je poplačan z dobičkom PIT = NP / IZ, kjer je
PNP - enostavna stopnja donosa, PE - čisti dobiček, IZ - stroški naložbe.
Po našem primeru bo preprosta stopnja donosa v prvem in drugem letu:
PNP1 = 5/15 = 0,33 milijona rubljev,
PNP2 = 17/2 = 8,5 milijona rubljev Z drugimi besedami, v drugem letu projekta je mogoče trditi, da so se naložbe izplačale, projekt je prepoznan kot obetaven.
Primerjajte svoje rezultate glede na preprosto stopnjo donosa in dobo vračila. V našem primeru v drugem letu projekta začnejo naložbe delovati za dobiček. V približno dveh letih in enem mesecu se bo projekt v celoti poplačal, kar pomeni, da je mogoče trditi, da vlaganja v projekt niso bila zaman.
Pogosto ti kazalniki niso dovolj za izračun povračila zapletenih projektov, ki se izvajajo v fazah in na različnih področjih (na primer gradnja in prodaja blaga). V tem primeru se kazalniki izračunajo za vsako posamezno vrsto dejavnosti in ob upoštevanju sprememb denarnih prejemkov v ločenem obdobju poročanja.
Obdobje vračila je časovni interval, v katerem se bodo naložbe v projekt v celoti izplačale. Običajno se ta časovni interval meri v mesecih ali letih. Toda kako najti vračilno dobo in kaj je za to morda potrebno?
Naredite tabelo investicij (investicij) in načrtovanih prihodkov od projekta za vsako leto. Na primer, podjetje načrtuje izvedbo projekta X, katerega stroški so ocenjeni na 50 milijonov rubljev. V prvem letu izvajanja je projekt zahteval dodatne naložbe v višini 10 milijonov rubljev. V drugem, tretjem, četrtem in petem letu je načrtovano, da bo projekt začel ustvarjati dobiček v višini 5, 20, 30 oziroma 40 milijonov rubljev. Nato bo nastala tabela videti takole:
Časovno obdobje in Naložbe in dobički
0-50 milijonov rubljev
1-10 milijonov rubljev
2 + 5 milijonov rubljev
3 + 20 milijonov rubljev
4 + 30 milijonov rubljev
5 + 40 milijonov rubljev
Določite akumulirani diskontirani tok, to je znesek naložb, ki se spreminja glede na načrtovani prihodek. Na primer, projekt "X" v podjetju, donosnost projekta ali diskontna stopnja je 10%. Izračunajte akumulirani diskontirani tok na prvo pozitivno vrednost s formulo:
NDP = B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), kjer je
NPD - akumulirani diskontni tok, В1-5 - naložbe za določeno časovno obdobje, SD - diskontna stopnja.
NDP1 = - 50 - 10 / (1 + 0,1) = - 59,1 milijona rubljev.
Podobno izračunamo NDP2,3,4 in tako naprej, dokler ne dobimo nič ali pozitivne vrednosti.
NDP2 = - 54,9 milijona rubljev
NDP3 = - 36,7 milijona rubljev
NDP4 = - 9,4 milijona rubljev
NDP5 = 26,9 milijona rubljev
Tako se bodo vlaganja v projekt v celoti povrnila šele v petem letu projekta.
Izračunajte natančno dobo vračila projekta s formulo:
T = CL + (NS / PN),
Kjer je T vračilna doba, KL število let pred vračilom, NS nepovrnjeni strošek projekta na začetku vračilnega leta, torej za 5 let (zadnji negativni znesek NDP), PN je denarni tok v prvem letu vračila (40 milijonov rubljev).
V našem primeru je T = 4 + (9,4 / 40) = 4,2 leta.
Z drugimi besedami, projekt se bo povrnil v 4 letih, 2 mesecih in 12 dneh.
Opomba
Obdobje vračila vam omogoča, da že v fazi razvoja določite, v katerih primerih (z znanimi stroški in višino dobička) bo projekt donosen.
Stopnja donosnosti naložbe je ključno merilo za privlačnost posameznega investicijskega projekta. Doba vračila omogoča vlagatelju, da primerja različne poslovne možnosti in izbere najbolj primerno, ki ustreza njegovim finančnim zmožnostim.
Ne pozabite, da je vračilna doba projekta časovno obdobje od začetne faze (izvedbe projekta) do trenutka, ko se v celoti izplača. Točka povračila je čas, po katerem finančni tok iz projekta pridobi pozitivno vrednost in tako ostane.
Metoda za izračun dobe vračila naložbe je določitev obdobja, ki bo potrebno za povrnitev začetne vrednosti naložbe. Obdobje vračila je pokazatelj, ali se bo začetna naložba povrnila v času trajanja projekta ali ne.
Obstajata dva načina za izračun obdobja vračila. Če so denarni prejemki od projekta enaki za vsa leta, se lahko vračilna doba izračuna na naslednji način:
PP = I / CF, kjer:
РР - obdobje vračila projekta,
I - začetna naložba v razvoj projekta,
CF je povprečna letna vrednost denarnih prejemkov iz projekta.
Če denarni tok skozi leta ni enak, se vračilna doba izračuna v več fazah. Najprej poiščite celo število obdobij, v katerih bo kumulativni prihodek od projekta najbližji prvotni naložbi, vendar ne presežen. Nato izračunajte nepokrito stanje - razliko med zneskom naložb in prejetim zneskom denarnih prejemkov. Nato delite nepokrito stanje z zneskom denarnih prejemkov naslednjega obdobja.
Upoštevajte, da imajo te metode nekaj pomanjkljivosti. Ne upoštevajo razlike v vrednosti denarja skozi čas in obstoj denarnih tokov po koncu vračilne dobe. V zvezi s tem se izračuna diskontirana doba vračila, ki se razume kot dolžina časovnega obdobja od začetnega trenutka do trenutka vračila ob upoštevanju diskontiranja.
Ne pozabite, da je diskontiranje določitev sedanje vrednosti denarnih tokov, ki jih bomo prejeli v prihodnosti. Z drugimi besedami, to je prenos prihodnje vrednosti denarja v sedanjost. Hkrati se diskontna mera določi na podlagi obresti za netvegane naložbe na podlagi obresti na izposojeni kapital, po strokovnih ocenah ipd.
Diskontirana doba vračila je najustreznejši kriterij za oceno privlačnosti naložbenega projekta, saj omogoča, da se v projekt vključijo nekatera tveganja, kot so zmanjšanje prihodkov, povečanje stroškov, nastanek alternativnih najbolj donosnih naložbenih področij. , s čimer se zmanjša njegov nazivni izkoristek.
Ena od pomembnih nalog v fazi projektiranja prezračevanja, klimatizacije in ogrevanja stavbe je izračun toplotne obremenitve. Projektna zmogljivost je količina energije, ki jo je treba dostaviti v prostor (ali odstraniti iz) za vzdrževanje zahtevane temperature in vlažnosti.
Pri izračunu moči je treba upoštevati, da obstajata dve vrsti toplotnih obremenitev: smiselna hladilna obremenitev (suha ali občutljiva toplota) in latentna hladilna obremenitev (latentna ali vlažna toplota). Velikost občutljive toplote se določi glede na indikatorje "suhega" termometra, latentne pa po "mokrem" termometru. Ti dve vrednosti se upoštevata pri izračunu toplotne obremenitve.
Na količino suhe toplote vplivajo naslednji dejavniki: prisotnost oken in vrat v prostoru, ogrevanje, narava osvetlitve, debelina sten, prisotnost ljudi v stavbi, izmenjava zraka skozi razpoke in razpoke itd. . Viri vlažne toplote: Ljudje, oprema v zaprtih prostorih in pretok zraka od zunaj skozi razpoke v steni.
Če poznate dejavnike, ki vplivajo na sobno temperaturo in vlažnost, jih analizirajte. Tako je pretok sončne energije skozi okno odvisen od dnevnega in letnega časa, zunanjih senčilnih naprav in tudi od tega, kje se okno odpre. Poleg tega dotok sončne energije vstopa skozi streho in stene stavbe, zato strukturne značilnosti konstrukcije in material, uporabljen za njeno gradnjo, pomembno vplivajo na hitrost prenosa toplotne energije.
Urno vnos toplote zaradi toplotne prevodnosti lahko izračunate po formuli: qi = U * A * (te-trc), kjer je qi vnos energije zaradi toplotne prevodnosti površine, U je skupni koeficient toplotne prevodnosti površine, A je površina, trc je izračunana temperatura zraka v zaprtih prostorih in te je temperatura zunanje površine v določeni uri.
Za izračun toplotnega toka, ki vstopa skozi stene ali streho, se uporablja naslednja formula: qQ = c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +… + c23qiQ-23, v kateri je qQ urni vnos toplote, qiQ je količina toplote, prejeta v zadnji uri, Qn - vnos toplote pred n urami, c0, c1, c2 itd. - čas prejema toplote.
Izračun toplotne obremenitve vam omogoča, da prepoznate posamezne komponente, ki imajo največji vpliv na skupno obremenitev, in po potrebi prilagodite projektno zmogljivost.
Opomba
Bodite previdni pri izračunu! Napake niso dovoljene!
Projektna zunanja temperatura je opredeljena kot povprečna temperatura najhladnejšega petdnevnega obdobja.
Kaže, kako kompetentno in uspešno je naložba uporabljena.
V ekonomski analizi obstajajo različni pristopi k določanju vračilne dobe. Ta kazalnik se uporablja kot del primerjalne analize za določitev najbolj donosne naložbene možnosti. Opozoriti je treba, da se uporablja samo v kompleksni analizi, ni povsem pravilno jemati dobo vračila kot glavni parameter učinkovitosti. Določanje vračilne dobe kot prioritete je možno le, če je podjetje osredotočeno na hitro donosnost naložbe.
Po drugi strani pa imajo ob vseh drugih enakih pogojih prednost tisti projekti, ki imajo najkrajšo vračilno dobo.
Pri izvajanju projekta z najetimi sredstvi je pomembno, da je vračilna doba krajša od obdobja uporabe zunanjih posojil.
Kazalnik je prednosten, če je za vlagatelja glavna stvar čim hitrejša donosnost naložbe, na primer izbira načinov finančnega okrevanja podjetij v stečaju.
Obdobje vračila se nanaša na obdobje, v katerem se povrnejo kapitalski stroški. To dosežemo z ustvarjanjem dodatnega dohodka (na primer pri uvedbi učinkovitejše opreme) ali prihrankov (na primer pri uvedbi energetsko učinkovitih proizvodnih linij). Če govorimo o državi, potem do nadomestila pride zaradi povečanja nacionalnega dohodka.
V praksi je vračilna doba obdobje, v katerem je dobiček podjetja, ki ga zagotavljajo kapitalske naložbe, enak znesku naložbe. Lahko je drugačen - mesec, leto itd. Glavna stvar je, da vračilna doba ne presega standardnih vrednosti. Razlikujejo se glede na specifičen projekt in fokus industrije. Na primer, za posodobitev opreme v podjetju je standardni rok en, za gradnjo ceste pa drugi.
Obdobje vračila je treba izračunati ob upoštevanju časovnega zamika med kapitalskimi naložbami in učinkom od njih ter spremembami cen in drugih dejavnikov (inflacijski procesi, rast stroškov energentov itd.). Po tem pristopu je vračilna doba časovno obdobje, po katerem se pri upoštevani diskontni stopnji uskladita pozitiven denarni tok (diskontiran dohodek) in negativni (diskontirana naložba).
V poenostavljeni obliki se vračilna doba izračuna kot razmerje med kapitalskimi naložbami in dobičkom od njih. Vendar ta pristop ne upošteva časovne ocene stroškov naložbe. To vodi do napačne, podcenjene vračilne dobe.
Pravilneje je analizirati naložbeno privlačnost projektov ob upoštevanju inflacijskih procesov, alternativnih naložbenih možnosti, potrebe po servisiranju dolžniškega kapitala.
Zato je vračilna doba enaka vsoti števila let pred vračilnim letom, kot tudi razmerju med neizterjano vrednostjo na začetku vračilnega leta in denarnim tokom v vračilnem letu. Algoritem izračuna je naslednji:
Izračun diskontiranega denarnega toka na podlagi diskontne stopnje;
Izračun akumuliranega diskontiranega denarnega toka kot vsote stroškov in prihodkov za projekt - izračuna se na prvo pozitivno vrednost.
Ostaja le, da navedene vrednosti nadomestite v formulo.
Najlažji način za oceno privlačnosti projekta je izračun vračilne dobe.
Enostavna metoda vračila je eden najlažjih načinov za vrednotenje projekta. Za izračun tega kazalnika je dovolj vedeti neto denarni tok za projekt. Ob upoštevanju tega kazalnika se izračuna stanje akumuliranega denarnega toka. Pri izbiri med več investicijskimi projekti se v izvedbo sprejme projekt z najkrajšo dobo vračila.
Predpostavimo, da je začetna naložba za projekt 180 milijonov rubljev. Projekt se bo izvajal v 5 letih, letno bo ustvarjal denarne tokove:
1 leto: 40 milijonov rubljev
2. leto: 30 milijonov rubljev
3 leta: 50 milijonov rubljev
4. leto: 70 milijonov rubljev
5. leto: 90 milijonov rubljev
Na podlagi predstavljenih podatkov je potrebno sestaviti analitično tabelo. Obdobje vračila projekta se izračuna tako, da se seštejejo letni denarni tokovi, dokler znesek denarnih prilivov ni enak začetnim naložbenim stroškom.
Iz tabele je razvidno, da je stanje akumuliranega denarnega toka pozitivno v obdobju med 3 in 4 leti izvajanja investicijskega projekta. Naslednja formula vam bo pomagala izračunati natančno obdobje vračila:
V tem primeru bo vračilna doba: 3 leta 10 mesecev
Glavna pomanjkljivost te metode je, da se pri izračunu ne uporablja postopek diskontiranja in zato ne upošteva padanja vrednosti denarja skozi čas.
Diskontirana doba vračila je obdobje, v katerem diskontirani denarni tokovi pokrivajo začetne stroške, povezane z naložbenim projektom. Diskontirana doba vračila je vedno krajša od preproste, saj se sčasoma stroški denarja vedno znižujejo. Postopek diskontiranja vam omogoča, da pri izračunih upoštevate stroške kapitala.
Predpostavimo, da je začetna naložba za projekt 150 milijonov rubljev. Diskontna stopnja je 15 %. Projekt se bo izvajal v 3 letih, letno bo ustvarjal denarne tokove:
1 leto: 30 milijonov rubljev
2. leto: 120 milijonov rubljev
3 leta: 15 milijonov rubljev
Na podlagi predstavljenih podatkov je potrebno sestaviti tudi analitično tabelo. Prvi korak je izračunati diskontirani denarni tok v vsakem obdobju. Diskontirana doba vračila za projekt se izračuna tako, da seštejejo letne diskontirane denarne tokove, dokler znesek denarnih prilivov ni enak začetnemu strošku naložbe.
Iz tabele je razvidno, da saldo akumulirane diskontirane dobe vračila nima pozitivne vrednosti, zato v okviru projekta vračilo ne bo doseženo.
Če ste kdaj razmišljali o ustanovitvi podjetja, bi bil eden najpomembnejših problemov, ki vas skrbi, dobiček. Prav ta kazalnik tvori dobičkonosnost podjetja.
Dragi bralec! Naši članki govorijo o tipičnih načinih reševanja pravnih vprašanj, vendar je vsak primer edinstven.
Če želite vedeti kako natančno rešiti vaš problem - kontaktirajte spletni obrazec za svetovalca na desni ali pokličite po telefonu.
Hitro in brezplačno!
Navsezadnje od tega ni odvisen samo čisti zaslužek stranke, temveč tudi vračilna doba podjetja. To je čas, za katerega se vam bo vrnil denar, ki ste ga vložili v to podjetje ali podjetje. Ta kazalnik se ne uporablja samo za podjetja. Priljubljena je tudi za izračun naložbe po naložbi. Ugotovimo, kako pravilno izračunati vračilno dobo podjetja in kako pomemben je ta kazalnik.
Enostavno obdobje, v katerem se naložba ali vložen denar v podjetje izplača- to je obdobje od vlaganja sredstev do trenutka, ko se vrnejo. Poleg tega je vredno upoštevati, da se ne štejejo vsa prejeta sredstva. In samo tako rekoč čisto. Se pravi, to je trenutek, ko so bile opravljene prve finančne transakcije, nato pa trajanje, dokler se niso vrnile v obliki čistega dohodka.
Pri izdelavi poslovnega načrta, pridobitvi franšize ali posojila za začetek poslovanja je ena najpomembnejših točk vračilna doba projekta ali naložbe.
Torej vračilo- to je obdobje, v katerem bo število prihodkov postalo večje od števila in stroškov in jih tako prekrivalo. Če upoštevamo dejstvo, da nekatere dejavnosti zahtevajo stalne naložbe, pa tudi dejstvo, da je dohodek zelo nestabilen in nestanoviten, lahko trdimo, da je vračilna doba zelo relativna vrednost, ki ostane v vsakem trenutku dinamična.
To pomeni, da če so prihodki in stroški izrisani na koordinatni osi in prikazani kot ravna črta, os OU kot denarna vrednost in OX kot čas, potem bomo dobili graf. Kraj, kjer ravna črta seka OX in se bo štela za začetek polnega vračila.
Diskontirano obdobje določa ne le znesek prejetega denarja, temveč tudi njihovo kupno moč v prihodnosti. Če morate izračunati vračilno dobo ne le podjetja, temveč denarne naložbe, je najbolje uporabiti kazalnik, ki se imenuje diskontirana vračilna doba. Ta vrednost kaže tudi čas, potreben za polno donosnost naložbenega denarja.
Njena razlika je le v tem, da upošteva vrednost denarja, ki se s časom spreminja, torej inflacijo. Koristno je, ker ta vrednost za razliko od običajne dobe vračila natančneje upošteva finančno tveganje, ker upošteva možnost inflacije.
Zahvaljujoč njemu lahko primerjate cene letos, pa tudi tiste, ki bodo s polno dobo vračila.
Vendar je treba omeniti, da ker je inflacija približna in nestabilna vrednost, je ta kazalnik dinamičen, zato je tudi njegov natančen izračun nemogoč in je lahko z odstopanji.
Edina pomanjkljivost, ki jo ima vračilo v smislu sedanje vrednosti, je, da vrednost ne upošteva velikosti denarne naložbe po preteku celotne vračilne dobe.
Predstavljajmo si, da odprete svoj projekt, ki zahteva naložbe približno eno leto, pa tudi začetno naložbo v višini 150.000 rubljev. Vlagatelji bodo prejeli 50.000 $ vsako leto.
Torej, po izračunih dobimo:
| Leto | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Naložbe | 150 | ||||
| Dohodek na leto | 50 | 50 | 50 | 50 | |
| Pretok denarja | -150 | 50 | 50 | 50 | 50 |
| Izid | -150 | -100 | -50 | 0 | 50 |
Glede na tabelo vidimo, da je vračilna doba projekta natanko 5 let.
Strokovnjaki ugotavljajo dve vrsti dejavnikov, ki lahko vplivajo na dobo vračila naložbenega projekta:
Diskontirana doba vračila je eden izmed prvih 10 kazalnikov, ki jih investicijski analitiki uporabljajo za ugotavljanje učinkovitosti naložb. V članku bomo obravnavali njegovo ekonomsko bistvo in formulo za izračun, sledili izračunu kazalnika na primeru in analizirali rezultate. Opozorimo na prednosti in slabosti metode in naredimo zaključke.
Discounted Payback Period (DPP) je obdobje, v katerem bodo dobički, prejeti od projekta, pokrili naložbe, ki so bile izvedene vanj. Oba kazalnika - tako dobiček kot naložba - sta izračunana ob upoštevanju diskontne stopnje (stopnja ovir).
Pri izračunu diskontirane vračilne dobe se diskontirani denarni tokovi projekta... Negativni tokovi so začetne naložbe, pozitivni tokovi so donosi. Nadalje se prihodki v vsakem obdobju zaporedoma odštejejo od zneska naložbe, dokler ne pride do vračila. Obdobje vračila bo izračunani DPP. Poglejmo si natančneje.
Diskontirana doba vračila naložbenega projekta se izračuna po formuli:
kjer je DPP diskontirana doba vračila,
n je število obdobij,
t je redna številka obdobja,
CF t - neto denarni tok v obdobju t,
r - stopnja ovire, je ,
I 0 - začetna naložba.
Stopnja ovire je minimalni znesek dobička na vloženi rubelj, s katerim se vlagatelj strinja, ob upoštevanju vseh tveganj. Dejansko za vlagatelja kazalnik ovire pomeni strošek njegovega kapitala, zato ima vsak vlagatelj svoja pričakovanja glede dobičkonosnosti. Poleg tega je stopnja ovir lahko konstantna skozi celotno obračunsko obdobje ali se spreminja od obdobja do obdobja.
Obstaja več pristopov za določanje stopnje ovir:
kjer je r stopnja ovire,
r b je obrestna mera brez tveganja, minimalni dobiček, ki ga želi vlagatelj prejeti v odsotnosti tveganj,
n je število obdobij,
i je redna številka tveganja,
Ri - premija za i-to številko tveganja.
Za izračun so navedena in stehtana vsa projektna tveganja: proizvodna, komercialna, finančna, valutna in druga.
Začetna naložba v projekt je lahko kot v "ničelnem" obdobju, nato pa se za izračun I 0 vzame znesek naložbe v projekt pred njegovim začetkom. Naložbe se lahko nadaljujejo v prvih mesecih (letih) projekta, nato pa se za izračun I o uporabi formula, podobna formuli DPP:
kjer je I 0 začetna naložba v projekt,
n je število obdobij,
t je redna številka obdobja,
I t - neto denarni tok v obdobju t,
r je stopnja ovire, je tudi diskontna stopnja.
Analitik investicijskega sklada oceni, v katere od predlaganih projektov vlagati.
Pred njim sta poslovna načrta dveh projektov (tabela 1 in tabela 2).
Tabela 1... Projekt "A"
|
Neto denarni tok (NPF) |
|
tabela 2... Projekt "B"
|
Neto denarni tok (NPF) |
|
Hkrati je analitik izračunal stopnje ovir za vsak projekt ob upoštevanju tveganj. Za projekt "A" diskontna stopnja enako 21%, za projekt "B" - 19%. Za oba projekta ostaja stopnja v vsakem obračunskem obdobju nespremenjena.
Donosnost naložbe ob upoštevanju diskontiranja najlažje izračunate tako, da izpolnite Excelovo preglednico. Poleg preprostosti izračuna zagotavljanje informacij v tabeli zagotavlja največjo jasnost. Izsledimo izračun za projekta "A" in "B".
Upoštevajte, da bo treba v projekt "A" vlagati ne le v "ničelni" fazi, ampak tudi v prvem letu projekta. Zato za izračun začetne naložbe uporabimo zgoraj opisano formulo diskontiranega zneska.
Tabela 3... Izračun izračuna DPP v Excelu za projekt "A"
|
Neto denarni tok (NPF) |
Diskontna stopnja |
DDP kumulativno |
||
|
NPP / (1 + r) letnik |
Znesek (DDP) |
|||
Tabela 4... Izračun izračuna DPP v Excelu za projekt "B"
|
Neto denarni tok (NPF) |
Diskontna stopnja |
Diskontirani denarni tok (DCF) |
DDP kumulativno |
|
|
NPP / (1 + r) letnik |
Znesek (DDP) |
|||
Tabele kažejo, da:
Rezultat izračuna lahko še bolj jasno predstavite na diagramu.
diagram
Na podlagi izračuna diskontiranega termina je bolj donosno vložiti denar v projekt "B", hitreje se bo izplačalo. Vendar ni vse tako preprosto.
Kazalnik DPP je zelo učinkovit pri izračunu visoko tveganih projektov, pri delu v državah v razvoju in na dinamično spreminjajočih se trgih, saj omogoča upoštevanje morebitne depreciacije denarja v prihodnjih obdobjih. Ugodno se primerja s podobnim kazalnikom – dobo vračila (PP), saj upošteva dinamiko depreciacije denarne mase in upošteva tveganja projekta. Druga prednost DPP je zmožnost izračunavanja različnih diskontov za različna obdobja.
Toda metoda izračuna DPP ima svoje pomanjkljivosti. V prvi vrsti je dejstvo, da diskontirana doba vračila ne upošteva prihodkov in odhodkov, ki jih bo projekt prinesel po preteku vračilne dobe.
V našem primeru bo projekt "A", čeprav se bo izplačal 1 leto pozneje kot "B", investitorju v prihodnosti prinesel več dobička:
Prav tako bodo naložbeni projekti z dolgotrajnim delovanjem vlagatelju prinesli skupaj več dobička kot tisti s kratkoročno.
Možna je situacija, ko projekt po vračilni dobi začne prinašati izgube, ta možnost tudi ne upošteva metode izračuna DPP.
Diskontirano obdobje vračila je treba analizirati samo v povezavi z:
Druga pomanjkljivost metode izračuna diskontirane dobe vračila je dejstvo, da na njen izračun vpliva trajanje »predoperativnega« obdobja. Predoperativno obdobje je obdobje med prvo investicijo v projekt in začetkom njegovega delovanja, prejemom dobička iz projekta. Večja kot je razlika med naložbo in donosom, daljša je doba vračila, kar pa ne odraža vedno resnične učinkovitosti denarne naložbe.
Tretja pomembna pomanjkljivost bo nezmožnost izračuna kazalnika z večsmernimi denarnimi tokovi za projekt v obdobju vračila.
Recimo, da imamo projekt "C", za katerega neto denarni tokovi izgledajo takole
Tabela 5... Izračun diskontiranega denarnega toka za projekt "C"
|
Neto denarni tok (NPF) |
Diskontna stopnja |
Diskontirani denarni tok (DCF) |
DDP kumulativno |
|
|
SKUPAJ |
4 294 000 |
Izračun kaže, da je vračilna doba 3 leta. Toda po treh letih je treba denar znova vložiti v projekt (dodatni nakup opreme, širitev ponudbe itd.), kumulativni diskontirani denarni tok spet postane negativen. Vendar DPP tega dejstva ne upošteva več.
In končno, četrta značilnost izračuna bo določena stopnja subjektivnosti pri izbiri metode za določanje stopnje ovir. Za nevtralizacijo te subjektivnosti priporočamo izračun stopnje ovir z uporabo dveh različnih metod. Zaželeno je, da je metodologija izračuna zapisana v regulativnih dokumentih podjetja.
Povzemimo vse prednosti in slabosti metode in naredimo zaključek. Najprej je potreben izračun diskontirane dobe vračila:
Razmislite o takšnem kazalniku naložbe, kot je doba vračila, njegove spremembe, primeri in formule za izračun.
Obdobje vračila naložbe (angleščinaPP,vračiloobdobje) Je minimalno obdobje za vračilo sredstev, vloženih v investicijski projekt, posel ali katero koli drugo naložbo. Obdobje vračila je ključni kazalnik za oceno naložbene privlačnosti poslovnega načrta, projekta in katerega koli drugega naložbenega predmeta. Upoštevajte različne kazalnike vračilne dobe, ki se uporabljajo v praksi:
Ta kazalnik vam omogoča primerjavo različnih projektov med seboj glede na stopnjo njihove učinkovitosti donosnosti kapitala.
IC ( Investirajte Kapital
CF i ( gotovina Pretok
Za izračun denarnega toka morate uporabiti naslednje formule:
A ( Amortizacija) - amortizacija, vrsta denarnega toka, ki ni strošek;
NP ( Mreža Dobiček) Je čisti dobiček naložbenega projekta.
 |
★ (izračun razmerij Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modilyanka beta, VaR) + napovedovanje gibanja smeri |
Izračunajmo dobo vračila naložbe v projekt s pomočjo Excela. Da bi to naredili, je treba določiti začetne stroške, ki so v našem primeru znašali 100.000 rubljev, nato pa je treba predvideti prihodnje denarne prejemke (CF) in določiti, iz katerega obdobja bo znesek denarnega toka presegel začetne stroške naložbe. . Spodnja slika prikazuje izračun vračilne dobe projekta. Formula za izračun denarnega toka na kumulativni osnovi je naslednja:
Kumulativni denarni tok (CF)= C6 + D5
Primer izračuna ROI v Excelu
V petem mesecu bo znesek denarnih prejemkov poplačal začetne stroške, tako da bo vračilna doba 5 mesecev.
Glavne pomanjkljivosti uporabe tega kazalnika pri ocenjevanju naložb so:
Doba vračila s popustom (angleščinaDPP,S popustomVračiloObdobje) - obdobje vračila sredstev ob upoštevanju časovne vrednosti denarja (diskontna stopnja). Glavna razlika od preproste formule za vračilno dobo je diskontiranje denarnih tokov in približevanje prihodnjih denarnih tokov trenutnemu času.
DPP ( S popustom Vračilo Obdobje) - diskontirana doba povračila naložbe;
IC ( Investirajte Kapital) - začetni stroški naložbe v projekt;
CF ( gotovinaPretok) - denarni tok, ki ga ustvari naložba;
r je diskontna stopnja;
n je obdobje izvedbe projekta.
Razmislite o primeru ocenjevanja znižane donosnosti naložbe za poslovni načrt. Začetna naložba je znašala 100.000 rubljev, denarni tok se spreminja mesečno in je prikazan v stolpcu "C". Diskontna stopnja je bila enaka 10 %. Za izračun diskontiranega denarnega toka bomo uporabili naslednjo formulo:
Diskontirani denarni tok= C7 / (1 + $ C $ 3) ^ A7
Gotovinski prejemki na kumulativni osnovi= E7 + D8
Primer izračuna diskontirane dobe vračila naložbe v Excel
Projekt se bo izplačal v 5 mesecih, v katerem bodo denarni prejemki znašali 100.860 rubljev.
Obdobje vračila, ob upoštevanju preostale vrednosti (angleščinaVarščina-venVračiloObdobje) - predstavlja obdobje vračila sredstev ob upoštevanju preostale vrednosti sredstev, ustvarjenih v investicijskem projektu. Pri izvajanju naložbenega projekta je mogoče ustvariti sredstva, ki jih je mogoče prodati (likvidirati), zaradi česar se vračilna doba projekta znatno zmanjša.
kje:
IC ( Investirajte Kapital) - začetni stroški naložbe v projekt;
avtodom ( Preostala vrednost) - likvidacijsko vrednost sredstev projekta;
CF i ( gotovina Pretok) - denarni tok iz projekta v i-tem časovnem obdobju, ki je vsota čistega dobička in amortizacije.
Preostala vrednost se lahko tako poveča zaradi ustvarjanja novih sredstev kot tudi zmanjša zaradi amortizacije.
Spodnja slika prikazuje izračun vračilne dobe projekta ob upoštevanju preostale vrednosti. Formula v Excelu je precej preprosta in izgleda takole:
Denarni prejemki s preostalo vrednostjo= C6 + E5 + D6
Primer ocene dobe vračila ob upoštevanju preostale vrednosti v Excelu
Posledično bo vračilna doba, ob upoštevanju preostale vrednosti, ~ 4 leta. To metodo ocenjevanja je priporočljivo uporabiti, kadar je likvidnost ustvarjenih sredstev visoka. Kot lahko vidite, se pri tej varianti izračuna vračilne dobe lahko uporabi tudi diskontna stopnja.
Povzetek
Doba vračila je najpomembnejši kazalnik investicijske analize projektov in podjetij. Omogoča vam, da ugotovite izvedljivost naložbe v določen projekt. Uporaba diskontiranih denarnih tokov in vrednosti preostalih sredstev investitorju omogoča natančnejšo oceno donosnosti kapitala. Poleg tega razmerja je potrebna analiza tudi prek drugih kazalnikov uspešnosti: neto sedanje vrednosti (NPV), interne stopnje donosa (IRR), indeksa dobičkonosnosti (PI). Poleg točkovne ocene je treba analizirati dinamiko denarnih tokov in njihovo enotnost.
