A. Denar in denarni sistem vidi kot odločilni dejavnik ekonomske strukture družbe in glavni povzročitelj inflacije, monetarno politiko pa kot najpomembnejše orodje za stabilizacijo notranjega mehanizma reprodukcije in izvajanje ekonomske politike države. Monetarizem se je pojavil sredi 50. let 20. stoletja (ta koncept je bil preučen v zbirki "Študije na področju kvantitativne teorije denarja" (1956), ki jo je uredil M. Friedmanaen, profesor ekonomije na Univerzi v Chicagu).
Teoretični izvor monetarizma so ideje predstavnikov zgodnje stopnje merkantilizma, ki so zagovarjali monetarizem in razglašali denar (v 15.-16. stoletju - zlato in srebro) za edino obliko bogastva, državno regulacijo pa so zasledili v ukrepih za v državo in preprečiti njen izvoz iz države.
Predpogoj za nastanek monetarizma v 20. stoletju je bila kritika teorije. Keynesa v poznih 30. letih prejšnjega stoletja s strani ameriških ekonomistov. L. Mises in. F. Hayek, predstavniki avstrijske šole politične ekonomije in tako imenovane druge generacije oziroma sodobnega neoliberalizma. Vendar pa je denarni koncept, katerega eden od postulatov je kvantitativna teorija denarja (nastal v 16.–18. stoletju), c. 30-40-a leta 20. stoletja se niso razvila, kar je bilo razloženo z učinkovitostjo keynesianskih metod regulacije gospodarstva v tem obdobju in neučinkovitostjo monetarističnih (ki jo je pokazala kriza 1929-1933) časa - to je eden od najpomembnejši trendi v neoklasični smeri zahodne ekonomije, neoklasični koncept splošnega ravnovesja, ki se je izoblikoval konec 19. stoletja v delih švicarskega ekonomista in matematika. L. Walras in razvil švedski ekonomist. Neoklasična doktrina K. Wicksella o izenačitvi prihrankov in investicij.
Teorija. Keynes je zagovarjal nezmožnost tržnega mehanizma, da zagotovi ravnotežje ekonomskega sistema kapitalizma in sam obstoj tega sistema (kar se odraža v tezah o »kronični notranji naravi kapitalizma«, »depresivnosti« njegovega gospodarstva). ) in razglasil potrebo po obsežni regulaciji makroekonomskih procesov, predstavniki neoklasičnega gibanja pa so zagovarjali vitalnost načela svobodnega podjetništva in neprimernost aktivnega državnega poseganja v gospodarstvo.
Keynesianci so abstrahirali od dinamike cen (prevladovale so nedenarne razlage za njihove spremembe, zlasti s konceptom inflacije stroškovnega pritiska), trdili, da so spremembe cen in plač neprilagodljive za doseganje ravnotežja v kratkem času, in so zato zanemarili pomembni načini, kako denarni dejavniki vplivajo na bogastvo, gospodarske razmere (razen vpliva denarja na obrestno mero in obresti na razmere na trgu), na spremembe agregatnega povpraševanja, zaposlenosti in dohodka. Te probleme so preučevali predvsem z uporabo nemonetarnih konceptov in državne regulacije makroekonomskih procesov. Videoklic je bil dosežen predvsem s proračunskimi metodami (velika državna poraba, proračunski, vključno s primanjkljajem, financiranje agregatnega efektivnega povpraševanja itd.). Inflacijski procesi v teoriji. Kay. Nedržavni akterji so bili ocenjeni kot malo verjetni.
Uporaba keynesianskih metod ekonomske regulacije c. ZO-50-ta leta 20. stoletja (deloma 60-ta) so pokazala svojo učinkovitost. V 50-ih in 70-ih letih so bili široko uporabljeni naslednji instrumenti neokeynesianskega modela gospodarske regulacije: davčna, fiskalna, amortizacijska politika, izdajanje dovoljenj za izvozno-uvozno sodelovanje, razvoj državne lastnine itd. Toda zanemarjanje monetarnih vzvodov za regulacija makroekonomskih procesov, visoka gospodarska aktivnost, tržne razmere v 50-ih in 60-ih letih, dosežena je bila delna spodbuda efektivnega povpraševanja (po proizvodnih sredstvih in potrošniških dobrinah), drugi dejavniki pa so povzročili prekomerno povpraševanje in povečana inflacijska gibanja. Poleg tega so inflacijo spremljali naraščanje brezposelnosti, poglabljanje neravnovesij v gospodarstvu, kronični primanjkljaji v proračunih itd.
V 60-ih in 70-ih letih je bil boj proti inflaciji glavna naloga vladnih stabilizacijskih programov. Za monetarizem je osrednji problem postal problem inflacije, ki ga je mogoče premagati predvsem s pomočjo monetarne politike, ki je veljala za pomembno sredstvo proticiklične in protikrizne regulacije (to je spodbudilo Friedmana, da je razvil monetarno teorijo cikel). Inflacija, kriza, ciklični dolg, plačilna kriza in drugi negativni pojavi in procesi so po mnenju monetaristov posledica kaotičnega nihanja denarne ponudbe, nedomišljene denarne politike države in presežne količine denarja v obtoku. Vse to je privedlo do nekakšne "renesanse" kvantitativne teorije denarja (njena kritika v 80. letih je bila eden od predpogojev za oblikovanje keynesijanske teorije), ki je okrepila položaj neoklasičnega gibanja v korist potrebe po ekonomski teoriji. , katerega element je koncept monetarizma. Posledica teh dejavnikov je sprememba paradigme državne regulacije: nekatere države so prevzele priporočila monetarističnih šol in skupaj z idejami ekonomske teorije tudi predloge ameriškega ekonomista. Z monetarističnimi metodami A. Lafferja so posamezne države poskušale premagati tudi stagflacijo – hkratno rast cen in brezposelnosti ob upadu proizvodnje.
Eden najpomembnejših elementov monetarizma je kvantitativna teorija denarja, v kateri je pomembna funkcija denarja kot sredstva obtoka in njegova povezava s pravili trgov. J-B. Say se je znašel pod predpostavko, da se denarni dohodek vseh udeležencev v gospodarskem prometu v celoti porabi za nakup blaga, kar onemogoča dolgoročno kopičenje denarnih saldov, vsako povečanje denarne mase pa naj bi pomenilo neposredno povečanje efektivno povpraševanje po blagu. Če se določen del denarnega dohodka nameni varčevanju, potem se ti prihranki po mnenju zagovornikov monetarizma porabijo za nabavo investicijskih dobrin (investicijski stroški za nakup strojev, opreme, vrednostnih papirjev itd.). Iz teh trditev je sledil logičen zaključek: povečanje denarne ponudbe ne vpliva na realne elemente reprodukcijskega procesa (zlasti na investicijski proces), ampak povzroči le splošno rast cen. S tega vidika gospodarske krize niso naraven, temveč naključen pojav.
Dopolnitev kvantitativne teorije denarja. M. Friedman in drugi so trdili, da sprememba obsega denarne ponudbe ne povzroči samo povečanja povprečne absolutne ravni cen, nihanj cen surovin (3g, vreden klasične teorije), ampak vodi tudi do spremembe obsega denarja. proizvodnja. To se zgodi zaradi sprememb v strukturi »portfelja sredstev«, ki vključuje denar, obveznice, investicijsko blago (stroji, oprema, strukture, materiali), trajno blago itd. Hkrati se ideje uporabljajo z določenimi zadržki. Keynes, da ob prisotnosti neizkoriščenega kapitala in proste delovne sile v gospodarstvu povečanje ponudbe denarja prispeva k njihovi privlačnosti v proizvodnem procesu in rasti realnega obsega proizvodnje. In obratno, v odsotnosti proste proizvodne zmogljivosti vrednosti in dela (ali približevanja največji vrednosti njihove uporabe) povečanje ponudbe denarja vodi do stalnega presežka povpraševanja v ponudbi in zvišanja cen. Bližje ko je gospodarstvo polni izrabi virov, bolj rast ponudbe denarja spodbuja rast
cene, ne nacionalni dohodek. Ta pristop v veliki meri sovpada s keynesijansko teorijo (prava inflacija se po Keynesu začne z doseganjem polne zaposlenosti)
Nov vidik predstavlja teza koncepta monetarizma o vlogi inflacijskih pričakovanj - za inflacijo pričakovanja rasti cen prispevajo k njihovi še večji rasti, ne pa k povečanju realnega dohodka. V konceptu monetarizma je ključni element teza o visoki stabilnosti povpraševanja po denarju, zlasti po denarnih saldih (gotovina plus vloge). Friedman jo je poimenoval zelo stabilna funkcija na denarnih bilancah in proti funkciji potrošnje. Keynes. Vendar visoka stabilnost povpraševanja po denarju ne pomeni stalne hitrosti kroženja denarja, kot so trdili predstavniki klasične kvantitativne teorije denarja. Ta stopnja lahko močno niha v obdobjih visoke inflacije. Da bi dokazali tezo o visoki stabilnosti povpraševanja po denarju. Friedman je v znanstveni obtok uvedel koncept "stalnega dohodka", ki je vodilo za potrošnike v njihovem vedenju (v Keynesovi teoriji to vlogo igra skupni trenutni dohodek). Za razliko od kvantitativne teorije denarja. M. Friedman ne preučuje razmerja med denarjem in cenami, temveč med denarjem in dohodkom. Pon vue "stalni (trajni) dohodek" pomeni, da pomemben del potrošnje ni določen z zvišanjem ali znižanjem ravni dohodka, temveč s stabilnim dohodkom za različne skupine potrošnikov, da večina tekoče potrošnje ni odvisno od trenutnega dohodka. Na višino trajnega dohodka vpliva obrestna mera, stopnja preference trenutne potrošnje pred prihodnjo potrošnjo itd. Primerjava dinamike partijskega dohodka in ponudbe denarja,. Friedman je prišel do zaključka, da stanje denarja v daljšem časovnem obdobju hitro raste v primerjavi z dohodkom (po statističnih izračunih povečanje dohodka za eno točko spremlja povečanje potrebe po denarju za 1,8 enote8).
Zanikanje teze. Keynes o vnaprejšnji določitvi gospodarskega cikla z nihanji v investicijah. Friedman je trdil, da so vzroki za ciklične spremembe v ponudbi denarja neskladje med povpraševanjem po denarju in njegovo ponudbo. To stališče je bilo utemeljeno z odločilno vlogo kazalnika dinamike denarne ponudbe v primerjavi z drugimi ekonomskimi kazalci; prisotnost korelacije med dinamiko mase denarja v obtoku in dinamiko nacionalnega dohodka (ali prisotnost vzročno-posledičnih zvez med spremembami količine denarja in velikostjo bruto končnega proizvoda); odsotnost močnega zmanjšanja denarne ponudbe med gospodarskimi krizami (kriza 1929-1933, 1937-1938 itd.). Monetaristi so analizirali veliko količino statističnih podatkov, da bi ugotovili razmerje med dinamiko stopnje rasti denarne ponudbe in cikličnimi nihanji v gospodarstvu. ZDA za obdobje 1867-1960, vključno s primerjavo dinamike ponudbe denarja in dohodka v 20 gospodarskih ciklih s povprečnim trajanjem 10-11 let. To jim je omogočilo, da so prepoznali trend naprednih sprememb v denarni ponudbi za več mesecev glede na rast nacionalnega dohodka.
M. Friedman in. A. Schwartz (zagovorniki tega koncepta) je operiral s podatkom, da je porast. Sistem zveznih rezerv. Ameriška diskontna stopnja leta 1920 na 4,75% je povzročila zmanjšanje denarja v obtoku za 9%, kar je posledično povzročilo zmanjšanje industrijske proizvodnje za. 30% leta 1931 se je diskontna stopnja povečala z 1,5 na 3,5%, kot rezultat - zmanjšanje denarja v obtoku za 14% in zmanjšanje proizvodnje za 24%. V procesu prilagajanja povpraševanja po denarju ravni gospodarske aktivnosti in cenam, ki se spreminjajo s spremembami mase denarja v obtoku, pride do kršitve meja ravnotežnega stanja (stanje ravnovesja), saj povpraševanje po denarju prehiteva rast (oz. ) v denarni ponudbi. Razlog za ta napredek je v tem, da lastniki različnih sredstev vrednotijo na podlagi ne realne, temveč precenjene (ali podcenjene) dinamike. Iki cene, t.j. precenjujejo ali podcenjujejo dejansko vrednost svojega premoženja. Posledica, po Friedman, je ciklična narava prilagajanja teh količin, ki vodi do cikličnih nihanj v gospodarstvu.
Medtem ko trdijo, da je povpraševanje po denarju stabilna količina, monetaristi menijo, da je njegova ponudba zelo nestabilna, ki jo povzročajo politike bank in drugih finančnih institucij. Ob upoštevanju tega se bo sčasoma oblikovala taktika in strategija denarne politike vlade in centralne banke. M. Friedman ugotavlja, da poskusi zoperstavljanja cikličnim nihanjem s pomočjo prožne monetarne politike povzročijo več škode kot koristi zaradi nepopolnega poznavanja mehanizma vpliva denarja in zamud pri procesih izvajanja tovrstnih politik in regulacije. Znanstvenik meni, da neposredna državna regulacija gospodarstva daje učinek s precejšnjo zamudo (od 8 do 14 mesecev). V tem času se lahko razmere v gospodarstvu tako spremenijo, da bo treba uporabiti vsebinsko nasprotne ukrepe. Zato predlaga, da centralne banke dolgo časa povečujejo denarno ponudbo za približno 3-4% letno, ne glede na gospodarsko situacijo, kar je v korelaciji s takratno stopnjo rasti nacionalnega dohodka.
M. Friedman in njegovi privrženci menijo, da je glavno sredstvo proticiklične denarne politike »poceni« denar, ki znižuje stroške kredita in na tej podlagi povečuje obseg skupne porabe in zadolževanja, zlasti gospodarska kriza (recesija, njihove besede) ali depresija. Glavno sredstvo protiinflacijske denarne politike jim je politika »dragega« denarja, to je zmanjševanje ponudbe denarja in na tej podlagi zniževanje skupnih izdatkov v pogojih gospodarske rasti.
Monetarizem ima naslednje slabosti:
1) enostranski nesistematični pristop k bistvu vpliva denarja na gospodarski cikel, na gospodarsko situacijo. Denar je le sestavni del gospodarskega sistema, čeprav zelo pomemben. Na razvoj gospodarstva aktivno vplivajo lastnina, davki, dobički, podjetja, država itd. Čeprav se denar razvija po posameznih zakonitostih in vzorcih, na njegov razvoj vplivajo tudi zakonitosti celotnega gospodarskega sistema, obstoječih lastninskih odnosov, gospodarski mehanizem itd.;
2) enostranski, necelovit pristop k praktičnim priporočilom, predlog za uporabo samo monetarne politike. Pa tudi avtor teorije o ekonomiji ponudbe. A. Laffer je trdil, da ne misli resno. Inflacije ni premagalo znižanje stopnje rasti denarne ponudbe. Zato nekateri zagovorniki monetarizma zagovarjajo razvoj sintetičnega modela državne regulacije gospodarstva. Friedman je svoj koncept začel obravnavati tudi kot sestavni del širokega teoretičnega razvoja;
3) nezadostno utemeljena, površna analiza vzrokov industrijskega cikla (z uporabo metode formalnih statističnih primerjav, inflacija, načini njihovega uravnavanja). Ameriški ekonomist. J. Tobin je opozoril, da ciklično napredovanje povečanja denarja v primerjavi z denarnim dohodkom ne nakazuje smeri vzročnosti, delovanja, vzročno-posledičnih odnosov. Slabost monetarnega koncepta je pomanjkanje transmisijskih mehanizmov (kanalov in oblik) sprememb dinamike denarne ponudbe na druge parametre ekonomskega sistema (industrijski cikel, nacionalni dohodek itd.);
4) monetarizem v veliki meri temelji na postuliranju obstoja stabilnega povpraševanja po denarnih saldih s strani udeležencev gospodarskega prometa, neposredne povezave med potrebo po takšnih saldih in višino denarnega dohodka itd .;
5) zagovarja odločilno vlogo denarja v gospodarski strukturi, monetarizem izhaja iz teoretičnih in metodoloških temeljev koncepta menjave. Monetaristična priporočila so najpreprostejša (med številnimi sodobnimi metodami regulacije gospodarstva) in hkrati nehumana, saj so usmerjena predvsem v zmanjšanje socialnih izdatkov države.
Ta priporočila so sprejeli strokovnjaki. MDS, so v veliki meri utelešeni v programih gospodarskega razvoja Ukrajine, ki jih je v 90. letih razvilo več vlad pod okriljem te mednarodne organizacije z namenom pridobivanja posojil.
Nastala je v ZDA kot del čikaške šole. To je gibanje ekonomske misli, ki denarju pripisuje odločilno vlogo v oscilacijskem gibanju gospodarstva. V središču pozornosti predstavnikov te šole je problem povezav med denarno ponudbo in obsegom proizvodnje. Po njihovem mnenju so banke vodilni instrument za uravnavanje gospodarskih procesov. Spremembe, ki jih povzročijo na denarnem trgu, se spremenijo v spremembe na trgu blaga in storitev. Zato je monetarizem veda o denarju in njegovi vlogi v procesu reprodukcije.
Monetarizem se je pojavil v 50. letih prejšnjega stoletja. XX. stoletja, vendar se je vloga monetaristične teorije okrepila v zadnji četrtini XX. stoletja, ko je bilo ugotovljeno, da so keynesianske metode regulacije gospodarstva neuspešne. Če se je Keynes osredotočal na brezposelnost, zagotavljanje zaposlovanja in gospodarske rasti, potem od sredine 70. situacija se je spremenila. Zdaj je v ospredje stopila naloga uravnavanja inflacije. Hitra inflacija je povzročila gospodarske motnje, upad proizvodnje in znatno brezposelnost. Nastala je stagflacija, t.j. padec in stagnacija proizvodnje ob hkratnem naraščanju inflacije. Začelo se je ponovno vrednotenje regulativnih metod in teoretičnih konceptov. Med ekonomisti je postal priljubljen slogan »nazaj k Smithu«, kar je pomenilo opustitev metod aktivne intervencije in regulacije, nagel razvoj nove doktrine - monetarizma in »ekonomije na strani ponudbe«.
V znanosti so začeli govoriti o »monetaristični kontrarevoluciji«, kar pomeni upor proti »keynesianski revoluciji«. V politiki je zmagal neokonservativizem. Utemeljitelj monetarizma je Milton Friedman (rojen leta 1912). Njegova najpomembnejša dela so: “Kvantitativna teorija denarja”, “Kapitalizem in svoboda”.
Izhodišča (postulati) monetarizma so naslednja:
Po kejnzijancih se v tej verigi denarna politika izkaže za nezanesljivo sredstvo stabilizacije. Monetaristi so, nasprotno, prepričani o visoki učinkovitosti denarne politike. Predlagajo verigo vzročno-posledičnih razmerij med ponudbo denarja in stopnjo gospodarske dejavnosti, ki se razlikuje od keynesianov: sprememba kreditne politike > sprememba rezerv poslovnih bank > sprememba ponudbe denarja > sprememba agregatnega povpraševanja > sprememba v nominalnem NNP.
Monetaristi poudarjajo, da bogastvo, ki ga ljudje posedujemo, obstaja v različnih oblikah: v obliki denarja, vrednostnih papirjev, nepremičnin itd. Vrednost nekaterih vrst bogastva se poveča, drugih pa zmanjša. Vsak si prizadeva povečati svoje bogastvo in se odloči, v kakšni obliki ga je najbolje shraniti. Potreba po denarju je razložena z njegovo visoko likvidnostjo, vendar posedovanje denarja kot takega ne prinaša dohodka.
Zakaj družba potrebuje denar? Služijo kot sredstvo za kroženje blaga, drugi motiv je želja po rezervi.
Koliko denarja si ljudje želijo imeti? Friedman pravi, da bi se vprašanje lahko postavilo drugače: "koliko svojih portfeljev želijo ljudje obdržati v likvidni obliki in ne v drugih vrstah sredstev"? Očitno tisti del, ki je potreben za zagotovitev nakupov (plačilo blaga) in za denarne rezerve (minimalno).
Potreba po denarju je povpraševanje po denarju. Je razmeroma stabilen. Nanjo vplivajo trije dejavniki: obseg proizvodnje; absolutna raven cen; hitrost kroženja denarja, odvisno od njegove privlačnosti (višine obrestne mere).
Ponudba je količina denarja, ki je v obtoku. Je precej spremenljiv, nastavljen je od zunaj in ga ne določajo ekonomski dejavniki, čeprav vplivajo na sprejete odločitve. Ponudbo denarja uravnava centralna banka.
Povpraševanje po denarju in ponudba denarja sta začetna parametra, pod vplivom katerih se oblikuje denarno ravnotežje. Povezan je s procesi, ki se dogajajo na blagovnem trgu.
Razmerje med denarnim in blagovnim trgom monetaristi in kejnzijanci gledajo drugače: Keynes v resnici ni cenil obrestne mere kot dejavnika, ki vpliva na agregatno povpraševanje; Monetaristi pripisujejo velik pomen denarnemu dejavniku in obrestni meri – povpraševanje po blagu in naložbah povezujejo z denarnim tokom. Spremembe v količini in hitrosti denarja vplivajo na agregatno povpraševanje. Večja ponudba denarja pomeni večje povpraševanje po blagu.
S povečanjem ponudbe denarja se cene dvignejo, kar proizvajalce spodbudi k povečanju obsega proizvodnje in povečanju proizvodnje.
Monetaristi tako izhajajo iz dejstva, da je glavna funkcija denarja, da služi kot finančna podlaga in najpomembnejši spodbujevalec gospodarskega razvoja. Povečanje denarne ponudbe prek bančnega sistema vpliva na porazdelitev virov med panogami, »pomaga« tehničnemu napredku in pomaga ohranjati gospodarsko aktivnost.
Monetaristi so natančno analizirali inflacijo. Opredeljujejo ga kot povsem monetarni pojav. Vzrok inflacije je presežek denarne ponudbe: "veliko denarja - malo blaga."
Inflacija je povezana s pričakovanji, kako se bodo stvari odvijale v prihodnosti. Monetaristi ločijo dve vrsti inflacije: pričakovano (normalno) in nepričakovano (ni v skladu z napovedmi). S pričakovano inflacijo se na trgu blaga doseže ravnovesje: stopnja rasti cen ustreza pričakovanjem in izračunom ljudi. Nepredvidena inflacija povzroča različne motnje in povečuje brezposelnost. Sledi zaključek: treba je blokirati kanale, ki ustvarjajo nepričakovano inflacijo. Odpraviti je treba primanjkljaj državnega proračuna, omejiti pritiske sindikatov in zmanjšati državno porabo.
Po mnenju monetaristov je reguliranje obrestnih mer za stabilizacijo naložb zgrešen cilj, saj lahko podžge inflacijo in naredi gospodarstvo manj stabilno. Monetaristi menijo, da bi moralo upravljanje denarnih institucij stabilizirati ne obrestno mero, temveč stopnjo rasti ponudbe denarja.
Friedman izpelje pravilo, da se mora ponudba denarja letno širiti z enako hitrostjo kot letna stopnja potencialne rasti bruto nacionalnega proizvoda, tj. denarna ponudba bi se morala enakomerno povečevati za 3-5% na leto. S tem je po mnenju monetaristov odpravljen glavni vzrok za gospodarsko nestabilnost – spremenljiv in nepredvidljiv vpliv proticiklične denarne politike.
Teoretični spori med monetaristi in keynesijanci niso bili rešeni s končno zmago ene smeri nad drugo. Med njimi ni mogoče potegniti ostre črte. Obe teoriji sta zgrajeni glede na razmere na trgu, čeprav imata različne pristope in priporočila.
Spodaj so povzete razlike med pristopoma Keynesa in Friedmana.
Izraz »monetarizem« je v sodobno literaturo uvedel Karl Brunner leta 1968. Monetarizem je eden najvplivnejših trendov v sodobni ekonomiji, ki pripada neoklasični šoli, ki trdi, da skupni denarni dohodek primarno vpliva na spremembe v denarni ponudbi. . Pojave gospodarskega življenja proučuje predvsem z vidika procesov, ki se dogajajo v sferi denarnega obtoka.
Monetarizem je ekonomska teorija in praktični koncept gospodarskega upravljanja države, po katerem imata odločilno vlogo količina denarja v obtoku ter povezava med denarno in blagovno ponudbo. Glavni način vplivanja na gospodarstvo je regulacija emisij, menjalnega tečaja nacionalne denarne enote, kreditnih obresti, davčne stopnje in carinskih tarif.
K razvoju ekonomske teorije monetarizma v 20. stoletju je pomembno prispeval Američan Milton Friedman. Monetarna analiza in ekonomska politika, ki jo je predlagal M. Friedman, je ocenjena zelo visoko, na podlagi rezultatov znanstvenih raziskav in širine njegovega obzorja pa je njegov edini tekmec med ekonomisti 20. stoletja lahko le Keynes.
Milton Friedman (angl. Milton Friedman; 31. julij 1912 (19120731), Brooklyn, New York, ZDA - 16. november 2006, San Francisco, ZDA) - ameriški ekonomist, dobitnik Nobelove nagrade 1976 "za svoje dosežke na tem področju analize potrošnje, zgodovine denarnega obtoka in razvoja monetarne teorije, pa tudi za praktični prikaz kompleksnosti politik ekonomske stabilizacije.« Svetovno slavo so mu prinesla predvsem dela na monetaristično tematiko. Ti vključujejo zbirko člankov, objavljenih pod njegovim urednikovanjem, »Študije na področju kvantitativne teorije denarja« (1956), in knjigo, ki jo je napisala v soavtorstvu z Anno Schwartz, »Zgodovina ameriškega monetarnega sistema, 1867-1960«. (1963). Friedmanov denarni koncept je pripeljal do "ponovnega odkritja denarja" zaradi skoraj vsesplošne naraščajoče inflacije, zlasti v zadnjem obdobju.
M. Friedman je najnovejšo kvantitativno teorijo opredelil kot teorijo povpraševanja po denarju in ne kot teorijo proizvodnje, nominalnega dohodka ali cen.
Ob proučevanju predvsem makroekonomskih odvisnosti, predvsem pa odvisnosti denarne mase od številnih pomembnih ekonomskih kazalcev, so veliko pozornosti namenili mikroekonomskim vidikom. Zanje je makroekonomska funkcija povpraševanja po denarju rezultat seštevanja posameznih funkcij in je podana v obliki, podobni cambriški enačbi. Ni naključje, da M. Friedman in njegovi kolegi niso razpravljali o vprašanju konstantnosti hitrosti kroženja denarja, temveč o vprašanju stabilnosti funkcije povpraševanja po denarju, čeprav lahko agregatna funkcija povpraševanja po denarju pogosto predstavljati kot hitrost kroženja denarja.
M. Friedman in njegovi sodelavci so obravnavali naslednja vprašanja: o stabilnosti funkcije povpraševanja po denarju in v okviru tega vprašanja o vplivu obresti na hitrost obtoka denarja; o zamudah, tj. o časovnih intervalih (zamikih), skozi katere spremembe denarne mase vplivajo na določene značilnosti gospodarske situacije; o statističnih merah ponudbe denarja, tj. o tem, katere od številnih statističnih kazalcev denarne ponudbe je treba uporabiti itd.
Glede prvega vprašanja je monetaristom z obravnavanjem denarja kot enega od sredstev uspelo kvantitativni teoriji dati bolj splošno obliko in hkrati narediti korak k uskladitvi kvantitativne teorije in keynesijanske teorije likvidnostne preference. Če je denar eno od sredstev, potem je treba poleg spremenljivke osebnega dohodka (ali še bolje trajnega dohodka) v enačbo povpraševanja po denarju vnesti tudi spremenljivko, ki odraža stroške njegovega shranjevanja. Obresti kot spremenljivka, ki odraža donosnost alternativnih naložbenih metod, so najprimernejša značilnost teh stroškov.
Vendar do sprave s keynesijanci ni prišlo, saj je M. Friedman za razliko od Keynesa verjel, da obresti le zelo malo vplivajo na povpraševanje po denarju, tj. sprememba obrestne mere ne more bistveno vplivati na proces nadomeščanja denarja z nedenarnimi sredstvi.
Problem zaostankov očitno ni le teoretičen, temveč tudi velikega praktičnega pomena, saj velikost zaostankov in njihova porazdelitev skozi čas določata, kdaj in kakšne spremembe v denarni ponudbi je treba narediti, da bi dosegli želeno spremembo makroekonomske značilnosti. Ugotovljeno je bilo, da spremembe stopnje rasti denarne ponudbe prehitevajo spremembe gospodarskih razmer na zgornjih prelomnicah cikla v povprečju za 16 mesecev, na spodnjih prelomnicah pa za 12 mesecev. Vendar so bila odstopanja od teh povprečnih vrednosti pomembna.
Te in nekatere druge študije so vodile do številnih zaključkov. Prvič, količina denarja je dejavnik, ki pomembno vpliva na razmere na trgu. Drugič, stabilne značilnosti tega vpliva je mogoče doseči le v daljših obdobjih. Tretjič, ravno zato, ker je denar pomemben in so zaostanki nestanovitni, je najboljša strategija denarne politike ohranjanje stabilne, zmerne stopnje rasti denarne ponudbe, skladne z dolgoročno gospodarsko rastjo. M. Friedman je ta ciljni parameter za rast denarne ponudbe ocenil na 3-4% letno. To je tako imenovano "denarno pravilo" M. Friedmana.
Tako so glavne določbe teorije monetarizma:
Določbe ekonomske teorije monetarizma, še bolj pa njena praktična uporaba, so pritegnile pozornost raziskovalcev in praktikov v ozadju dramatičnih dogodkov v ekonomiji in ekonomski politiki: povečana inflacija s hkratnim naraščanjem brezposelnosti, neuspešni poskusi obvladovanja razmere z uporabo metod fiskalne politike v duhu keynesianskih receptov, povečana nestabilnost monetarnega sistema zaradi zavračanja pretvorbe dolarja in razpada sistema fiksnih menjalnih tečajev.
Pod vplivom teh dejavnikov je prišlo do sprememb v samem monetarizmu.
Monetarizem(Angleščina) monetarizma) je makroekonomska teorija, po kateri je količina denarja v obtoku odločilni dejavnik gospodarskega razvoja. Ena glavnih smeri neoklasične ekonomske misli. Nastala je v petdesetih letih 20. stoletja kot niz empiričnih raziskav na področju denarnega obtoka. Kljub temu, da je utemeljitelj monetarizma M. Friedman.
V središču pozornosti predstavnikov te šole je problem povezav med denarno ponudbo in obsegom proizvodnje. Po njihovem mnenju so banke vodilni instrument za uravnavanje gospodarskih procesov. Spremembe, ki jih povzročijo na denarnem trgu, se spremenijo v spremembe na trgu blaga in storitev. Zato je monetarizem veda o denarju in njegovi vlogi v procesu reprodukcije.
Monetarizem se je pojavil v 50. letih prejšnjega stoletja. XX. stoletja, vendar se je vloga monetaristične teorije okrepila v zadnji četrtini XX. stoletja, ko je bilo ugotovljeno, da so keynesianske metode regulacije gospodarstva neuspešne. Če se je Keynes osredotočal na brezposelnost, zagotavljanje zaposlovanja in gospodarske rasti, potem od sredine 70. situacija se je spremenila. Zdaj je v ospredje stopila naloga uravnavanja inflacije. Hitra inflacija je povzročila gospodarske motnje, upad proizvodnje in znatno brezposelnost. Nastala je stagflacija, t.j. padec in stagnacija proizvodnje ob hkratnem naraščanju inflacije. Začelo se je ponovno vrednotenje regulativnih metod in teoretičnih konceptov. Med ekonomisti je postal priljubljen slogan »nazaj k Smithu«, kar je pomenilo opustitev metod aktivne intervencije in regulacije, nagel razvoj nove doktrine - monetarizma in »ekonomije na strani ponudbe«.
V znanosti so začeli govoriti o »monetaristični kontrarevoluciji«, kar pomeni upor proti »keynesianski revoluciji«. V politiki je zmagal neokonservativizem. Utemeljitelj monetarizma je Milton Friedman (rojen leta 1912). Njegova najpomembnejša dela so: « Kvantitativna teorija denarja», « Kapitalizem in svoboda».
Izhodišča (postulati) monetarizma so naslednja.
Friedmanov koncept temelji na kvantitativni teoriji denarja, čeprav se njegova interpretacija razlikuje od tradicionalne.
V keynesianski teoriji ima denar drugotno vlogo. Denar v njem je vstavljen v precej dolg transmisijski mehanizem: sprememba kreditne politike > sprememba rezerv poslovnih bank > sprememba ponudbe denarja > sprememba obrestne mere > sprememba investicij > sprememba nominalnega neto nacionalnega proizvoda (NPP).
Po kejnzijancih se v tej verigi denarna politika izkaže za nezanesljivo sredstvo stabilizacije. Monetaristi so, nasprotno, prepričani o visoki učinkovitosti denarne politike. Predlagajo verigo vzročno-posledičnih razmerij med ponudbo denarja in stopnjo gospodarske dejavnosti, ki se razlikuje od keynesianov: sprememba kreditne politike > sprememba rezerv poslovnih bank > sprememba ponudbe denarja > sprememba agregatnega povpraševanja > sprememba v nominalnem NNP.
Monetaristi poudarjajo, da bogastvo, ki ga imajo ljudje, obstaja v različnih oblikah: v obliki denarja, vrednostnih papirjev, nepremičnin itd. Vrednost nekaterih vrst bogastva se poveča, drugih pa zmanjša. Vsak si prizadeva povečati svoje bogastvo in se odloči, v kakšni obliki ga je najbolje shraniti. Potreba po denarju je razložena z njegovo visoko likvidnostjo, vendar posedovanje denarja kot takega ne prinaša dohodka.
Zakaj družba potrebuje denar? Služijo kot sredstvo za kroženje blaga, drugi motiv je želja po rezervi.
Koliko denarja si ljudje želijo imeti? Friedman pravi, da je vprašanje mogoče zastaviti drugače: " koliko svojih portfeljev ljudje želijo obdržati v likvidni obliki in ne v drugih vrstah sredstev"? Očitno tisti del, ki je potreben za zagotovitev nakupov (plačilo blaga) in za denarne rezerve (minimalno).
Potreba po denarju je povpraševanje po denarju. Je razmeroma stabilen. Nanjo vplivajo trije dejavniki: obseg proizvodnje; absolutna raven cen; hitrost kroženja denarja, odvisno od njegove privlačnosti (višine obrestne mere).
Ponudba je količina denarja, ki je v obtoku. Je precej spremenljiv, nastavljen je od zunaj in ga ne določajo ekonomski dejavniki, čeprav vplivajo na sprejete odločitve. Ponudbo denarja uravnava centralna banka.
Povpraševanje po denarju in ponudba denarja sta začetna parametra, pod vplivom katerih se oblikuje denarno ravnotežje. Povezan je s procesi, ki se dogajajo na blagovnem trgu.
Razmerje med denarnim in blagovnim trgom monetaristi in kejnzijanci gledajo drugače: Keynes v resnici ni cenil obrestne mere kot dejavnika, ki vpliva na agregatno povpraševanje; Monetaristi pripisujejo velik pomen denarnemu dejavniku in obrestni meri – povpraševanje po blagu in naložbah povezujejo z denarnim tokom. Spremembe v količini in hitrosti denarja vplivajo na agregatno povpraševanje. Večja ponudba denarja pomeni večje povpraševanje po blagu. S povečanjem ponudbe denarja se cene dvignejo, kar proizvajalce spodbudi k povečanju obsega proizvodnje in povečanju proizvodnje.
Monetaristi tako izhajajo iz dejstva, da je glavna funkcija denarja, da služi kot finančna podlaga in najpomembnejši spodbujevalec gospodarskega razvoja. Povečanje denarne ponudbe prek bančnega sistema vpliva na porazdelitev virov med panogami, »pomaga« tehničnemu napredku in pomaga ohranjati gospodarsko aktivnost.
Monetaristi so natančno analizirali inflacijo. Opredeljujejo ga kot povsem monetarni pojav. Vzrok inflacije je presežek denarne ponudbe: “ veliko denarja - malo blaga».
Inflacija je povezana s pričakovanji, kako se bodo stvari odvijale v prihodnosti. Monetaristi ločijo dve vrsti inflacije: pričakovano (normalno) in nepričakovano (ni v skladu z napovedmi). S pričakovano inflacijo se na trgu blaga doseže ravnovesje: stopnja rasti cen ustreza pričakovanjem in izračunom ljudi. Nepredvidena inflacija povzroča različne motnje in povečuje brezposelnost. Sledi zaključek: treba je blokirati kanale, ki ustvarjajo nepričakovano inflacijo. Odpraviti je treba primanjkljaj državnega proračuna, omejiti pritiske sindikatov in zmanjšati državno porabo.
Po mnenju monetaristov je reguliranje obrestnih mer za stabilizacijo naložb zgrešen cilj, saj lahko podžge inflacijo in naredi gospodarstvo manj stabilno. Monetaristi menijo, da bi moralo upravljanje denarnih institucij stabilizirati ne obrestno mero, temveč stopnjo rasti ponudbe denarja.
Friedman izpelje pravilo, da se mora ponudba denarja letno širiti z enako hitrostjo kot letna stopnja potencialne rasti bruto nacionalnega proizvoda, tj. denarna ponudba bi se morala enakomerno povečevati za 3-5% na leto. S tem je po mnenju monetaristov odpravljen glavni vzrok za gospodarsko nestabilnost – spremenljiv in nepredvidljiv vpliv proticiklične denarne politike.
Teoretični spori med monetaristi in keynesijanci niso bili rešeni s končno zmago ene smeri nad drugo. Med njimi ni mogoče potegniti ostre črte. Obe teoriji sta zgrajeni glede na razmere na trgu, čeprav imata različne pristope in priporočila.
tema: Teorija in politika monetarizma
Uvod
Inflacija je vedno in povsod povezana z denarjem.
Kaže se v
da se bo količina denarja povečala
bistveno hitreje od obsega proizvodnje.
Milton Friedman
Finančni in denarni sistemi potrebujejo upravljanje. Vladne agencije, vključno s centralno banko, morajo sprejemati temeljne odločitve glede oblikovanja denarnega standarda, določanja količine denarja v obtoku, vzpostavitve pravil deviznih tečajev, upravljanja mednarodnih finančnih tokov in stopnje tesnosti. ali ohlapnost njihove monetarne politike.
Danes obstajajo različna mnenja o prednostnosti enega ali drugega načina upravljanja denarne sfere. Nekateri strokovnjaki verjamejo v aktivno politiko, ko je treba ob grožnji inflacije upočasniti rast denarne ponudbe in obratno. Drugi so precej skeptični glede zmožnosti vladnih uradnikov, da uporabijo denarno politiko za »natančno uravnavanje« gospodarstva, inflacije in brezposelnosti. Nazadnje obstajajo tudi monetaristi, ki verjamejo, da bi se morala odločna monetarna politika umakniti politiki, ki temelji na pravilih.
V zadnjih treh desetletjih so kejnzijansko teorijo izpodbijali alternativni makroekonomski koncepti, zlasti monetarizem in teorija racionalnih pričakovanj (RET). Razvoj teh teorij so vodili izjemni svetovno znani znanstveniki. Tako je kejnzijanski koncept zaposlovanja brez stabilizacijske politike, ki je po drugi svetovni vojni prevladoval v makroekonomskih pogledih večine ekonomistov v vseh državah s tržnim industrijskim gospodarstvom, razvila skupina petih bodočih nobelovcev – Paul Samuelson, Franco Modigliani, Robert Solo, James Tobin in Lawrence Clive.
Nobelov nagrajenec za ekonomijo iz leta 1976 Milton Friedman, ki je postal intelektualni vodja monetaristične šole, je imel drugačne poglede. Začel je z empiričnimi in teoretičnimi raziskavami, ki so pokazale, da ima denar veliko pomembnejšo vlogo pri določanju ravni gospodarske aktivnosti in cen, kot je predvidevala keynesianska teorija.
A ekonomska misel ne miruje, čez nekaj časa so Robert Lukes, Thomas Sargent in Neil Wallace razvili teorijo racionalnih pričakovanj (TRO), ki je del tako imenovane nove klasične ekonomske teorije.
Namen predmetne naloge je seznanitev s teorijo monetarizma.
1. Izvori monetarizma
Monetarizem je ekonomska teorija, po kateri ima denarna masa v obtoku odločilno vlogo pri stabilizaciji in razvoju tržnega gospodarstva. Monetarizem se je pojavil v 50. letih. Monetaristični pristop k gospodarskemu upravljanju je bil široko uporabljen v ZDA, Veliki Britaniji, Nemčiji in drugih državah v obdobju premagovanja stagflacije v 70. in zgodnjih 80. letih, pa tudi v zgodnjih 90. letih med prehodom na tržno gospodarstvo v Rusiji.
Vrhunec teoretičnega razvoja monetarizma so bili koncepti stabilizacije ameriškega gospodarstva in znana »reagonomika«, katere izvajanje je pomagalo ZDA oslabiti inflacijo in okrepiti dolar. Koncepti čikaške šole so po keynesianizmu postali drugi primer učinkovite uporabe ekonomske teorije v gospodarski praksi ZDA.
Utemeljitelj monetarizma je tvorec čikaške šole, Nobelov nagrajenec leta 1976 M. Friedman.
Ponudba denarja je po teoriji monetarizma glavni dejavnik kratkoročnih nihanj nominalnega BDP in dolgoročnih nihanj cen. Keynesijanci seveda priznavajo tudi ključno vlogo denarja pri določanju velikosti agregatnega povpraševanja.
Glavna razlika v pogledih monetaristov in keynesianov je v tem, da so njihovi pristopi k določanju skupnega povpraševanja bistveno različni. Tako predstavniki keynesianske šole verjamejo, da na spremembe agregatnega povpraševanja vpliva veliko dejavnikov, medtem ko monetaristi trdijo, da je glavni dejavnik, ki vpliva na spremembe obsega proizvodnje in cen, sprememba ponudbe denarja.
1.1 Milton Friedman
Milton Friedman (rojen leta 1912) je ameriški ekonomist, dobitnik Nobelove nagrade za ekonomijo leta 1976, ki je bila podeljena »za svoje raziskave potrošnje, zgodovine in teorije denarja«. Po rodu iz New Yorka je diplomiral na univerzah Rutgers (1932) in Chicago (1934). Do leta 1935 je bil raziskovalec na Univerzi v Chicagu, nato je postal uslužbenec Odbora za nacionalne vire, od leta 1937 pa je bil uslužbenec Nacionalnega urada za ekonomske raziskave. Leta 1940 je poučeval na Univerzi v Wisconsinu, v letih 1941-1943. - uslužbenec Ministrstva za finance v okviru skupine davčnih raziskovalcev. Od leta 1943 do 1946 je bil namestnik direktorja skupine za statistične študije vojaške sfere na univerzi Columbia, kjer je doktoriral (1946).
Leta 1946 se je vrnil na Univerzo v Chicagu kot profesor ekonomije in na tem položaju ostal do danes. In svetovno slavo so mu prinesla predvsem njegova dela o monetarističnih temah. Ti vključujejo zbirko člankov, objavljenih pod njegovim urednikovanjem, »Študije na področju kvantitativne teorije denarja« (1956), in knjigo, ki jo je napisala v soavtorstvu z Anno Schwartz, »Zgodovina ameriškega monetarnega sistema, 1867-1960«. (1963). Friedmanov denarni koncept je po besedah ameriškega ekonomista G. Ellisa privedel do »ponovnega odkritja denarja« zaradi skoraj vsesplošne naraščajoče inflacije, zlasti v zadnjem obdobju.
Ime M. Friedmana, Nobelovega nagrajenca v sodobni ekonomski teoriji, običajno povezujemo z vodjo »čikaške denarne šole« in glavnim nasprotnikom keynesianskega koncepta državne regulacije gospodarstva. To je postalo še posebej opazno v tistih letih (1966-1984), ko je imel priložnost pisati tedensko kolumno v reviji Newsweek, ki je postala tako rekoč propagandno glasilo njegove monetaristične teorije.
Medtem je M. Friedman v svojem delu večplasten in, kar je zelo pomembno, njegovi znanstveni interesi pokrivajo tudi področje metodologije ekonomske znanosti. Navsezadnje ekonomisti že vrsto let v svojih razpravah o tem problemu ne morejo brez analize Friedmanovega eseja »Metodologija pozitivne ekonomije« (1953). Kot tudi brez esejev na podobno temo L. Robbinsa (1932), R. Heilbronerja (1991) in M. Allaisa (1990) ali znamenitega predavanja P. Samuelsona ob podelitvi Nobelove nagrade. ekonomije (1970) itd.
Vendar pa je ravno iz pozitivističnega metodološkega eseja M. Friedmana mogoče izluščiti izjemne sodbe, da je ekonomska teorija kot skupek smiselnih hipotez sprejeta takrat, ko lahko »razloži« dejanske podatke, iz katerih šele izhaja, ali je »pravilna« oz. »napačno« in ali bo »sprejeto« ali »zavrnjeno«; da dejstva po drugi strani nikoli ne morejo »dokazati hipoteze«, saj lahko samo potrdijo njeno zmotnost. Obenem je očitna njegova solidarnost s tistimi znanstveniki, ki menijo, da je nesprejemljivo ekonomsko teorijo predstavljati kot deskriptivno in ne kot napovedno ter jo spreminjati zgolj v preoblečeno matematiko. Po mnenju M. Friedmana uveljavljanje raznolikosti in kompleksnosti ekonomskih pojavov pomeni zanikanje minljive narave znanja, ki vsebuje pomen znanstvene dejavnosti, zato »ima vsaka teorija nujno prehodno naravo in se z napredkom spreminja. znanja.” Hkrati je treba o procesu odkrivanja novega v znanem gradivu, ugotavlja Nobelov nagrajenec, razpravljati v psiholoških in ne logičnih kategorijah ter ga pri preučevanju avtobiografij in biografij spodbujati s pomočjo aforizmov in primerov.
1.2 Hitrost denarja
Zanimivo je stališče monetaristov do vprašanja hitrosti kroženja denarja. Spremenljivost tega kazalnika je imela pomembno vlogo pri upadu avtoritete kvantitativne teorije v 30. letih. Sodobni monetaristi priznavajo možnost ostrih nihanj kazalnika hitrosti, na primer v obdobjih akutne inflacije.
Včasih se denar premika zelo počasi. Dolgo časa se hranijo v banki doma ali na bančnih računih, uporabljajo pa se le za plačilo kakšnega nakupa. Če nastopi obdobje inflacije, poskušajo čim hitreje porabiti denar in ta začne z vrtoglavo hitrostjo menjavati lastnika. Koncept "hitrosti obtoka denarja" sta v začetku prejšnjega stoletja predlagala Alfred Marshall z univerze Cambridge in Irving Fisher z univerze Yale. Z uporabo tega koncepta lahko merimo hitrost, s katero denar prehaja od enega lastnika k drugemu ali kroži v gospodarstvu. Če je količina denarja velika v primerjavi z količino izdatkov, bo hitrost obtoka nizka; če se denar hitro obrača, bo njegova hitrost kroženja visoka.
Tako definiramo hitrost denarja kot razmerje med nominalnim BDP in ponudbo denarja. Hitrost meri hitrost, s katero denarna ponudba kroži glede na skupni dohodek ali proizvodnjo. Formalno izgleda takole:
V ≡ BDP/M ≡ (p1q1 + p2q2...)/M ≡ PQ/M,
kjer je P povprečna raven cen; in Q je realni BDP. Hitrost denarja (V) je opredeljena kot letni nominalni BDP, deljen s količino denarja.
Hitrost denarja si lahko predstavljamo kot hitrost, s katero se denar premika od enega lastnika k drugemu. Poglejmo to na konkretnem primeru. Recimo, da država proizvaja samo kruh in je njen BDP sestavljen iz 48 milijonov štruc kruha, od katerih se vsaka proda za 1 dolar, kar pomeni, da je BDP = PQ = 48 milijonov dolarjev na leto (tj. če je obseg denarne mase enak 4 milijonom Potem je po definiciji V = 48 milijonov dolarjev / 4 milijone dolarjev = 12-krat na leto). To pomeni, da se denar obrača enkrat na mesec, medtem ko prebivalstvo svoj dohodek porabi za nakup mesečne zaloge kruha.
Opozoriti je treba, da je v zadnjih sto petdesetih letih hitrost obtoka denarne ponudbe M2 ostala izjemno stabilna. Hkrati se je hitrost kroženja M1 v zadnjih letih močno povečala. Vprašanje stabilnosti in predvidljivosti hitrosti denarja igra pomembno vlogo pri razvoju makroekonomske politike.
1.3 Kvantitativna teorija cen
Zdaj pa poglejmo, kako so nekateri ekonomisti, ki so se v preteklosti ukvarjali s tem problemom, uporabili "hitrost denarja" za razlago dinamike splošne ravni cen. Osnovna predpostavka je bila, da je bila hitrost denarja razmeroma stabilna in predvidljiva. Po mnenju monetaristov je razlog za to stabilnost v tem, da hitrost denarja odraža porazdelitev prihodkov in odhodkov v določenem časovnem obdobju. Če ljudje dobijo svoj dohodek enkrat na mesec in ga enakomerno porabijo v tem mesecu, bo hitrost kroženja 12-krat na leto. Tudi če se dohodek prebivalstva podvoji, raven cen dvigne za 20 % in se BDP večkrat poveča, to ne bo vplivalo na začasno porazdelitev stroškov, hitrost kroženja denarja bo ostala nespremenjena. Hitrost denarja se bo spremenila šele, ko bodo posamezniki ali podjetja spremenili svoje vzorce porabe ali način plačevanja računov.
Ta pogled na stanje je privedel klasične ekonomiste, pa tudi nekatere znanstvenike, da so za razlago nihanj v ravni cen uporabili koncept "hitrosti kroženja". V skladu s tem pristopom, znanim kot kvantitativna teorija denarja in cen, dobimo enačbo za hitrost obtoka
P = MV/Q-(V/Q)M = kM.
Ta enačba izhaja iz enačbe denarne hitrosti, o kateri smo že razpravljali, z zamenjavo kompaktnejšega k za V/Q in reševanjem nove enačbe za P. Mnogi klasični ekonomisti so verjeli, da če načini plačila za sklenjene transakcije ostanejo nespremenjeni, potem je k konstanten. Poleg tega je njihovo mnenje temeljilo na predpostavki polne zaposlenosti, kar pomeni, da naj bi realna proizvodnja naraščala nemoteno in enaka potencialnemu BDP. Če združimo te premise, lahko rečemo, da kratkoročno k (= V/Q) ostane praktično nespremenjen, dolgoročno pa gladko raste.
Kakšne sklepe lahko potegnemo iz študija kvantitativne teorije? Kot je razvidno iz enačbe, če je k konstanten, se raven cen spreminja sorazmerno z denarno ponudbo. Če je ponudba denarja stabilna, bodo stabilne tudi cene. Če se ponudba denarja poveča, bodo temu primerno zrasle tudi cene. To pomeni, da če se denarna ponudba poveča desetkrat ali stokrat, bo država doživela galopirajočo inflacijo ali hiperinflacijo. Dejansko je kvantitativna teorija denarja najbolj jasno prikazana s hiperinflacijo. Iz sl. 2 je razvidno, da so se cene v Nemčiji v letih 1922-1924 zvišale milijardokrat ravno potem, ko je njena centralna banka zagnala tiskarski stroj. Pred nami je eno od načel kvantitativne teorije (seveda ne najbolj humano). Da bi razumeli, kako deluje količinska teorija denarja, je pomembno, da se spomnimo dejstva, da se denar bistveno razlikuje od običajnih dobrin, kot sta kruh ali avtomobili. Kruh kupujemo kot hrano, avtomobile pa kot osebna prevozna sredstva. Če so cene v Rusiji danes tisočkrat višje, kot so bile pred nekaj leti, potem je povsem naravno, da ljudje zdaj potrebujejo tisočkrat več denarja, da kupijo enako količino blaga, kot so ga v preteklosti. To je bistvo kvantitativne teorije denarja, povpraševanje po denarju narašča sorazmerno z ravnjo cen.
Kvantitativna teorija denarja in cen pravi, da se cene spreminjajo sorazmerno z denarno ponudbo. Čeprav je ta teorija le grob približek realnosti, pomaga razložiti, zakaj imajo države, kjer se denarna ponudba povečuje počasi, zmerno inflacijo, medtem ko imajo države, kjer denarna ponudba hitro raste, skokovito inflacijo.
2. Sodobni monetarizem
Sodobna monetaristična ekonomija se je pojavila po drugi svetovni vojni. Monetaristi so izpodbijali keynesianizem s poudarjanjem pomena denarne politike pri stabilizaciji gospodarstva na makroravni. Pred približno dvajsetimi leti je v monetarističnem gibanju prišlo do razkola. En del je ostal zvest stari tradiciji, drugi (mlajši) pa se je prelevil v vplivno novo klasično šolo, katere poglede bomo analizirali v nadaljevanju.
Monetaristični pristop temelji na trditvi, da rast denarne ponudbe kratkoročno določa velikost nominalnega BDP, dolgoročno pa višino cen. Privrženci tega pristopa svoje raziskave izvajajo v okviru kvantitativne teorije denarja in cen, pri čemer upoštevajo rezultate analize trendov sprememb hitrosti kroženja denarja. Monetaristi verjamejo, da je hitrost denarja stabilna
(ali kvečjemu konstantno). Če je ta predpostavka resnična, je pomembna, ker količinska enačba kaže, da če je V konstanten, bodo spremembe v M povzročile sorazmerne spremembe v PQ (ali nominalnem BDP).
2.1 Bistvo monetarizma
Monetarizem ima, tako kot vse druge šole, svoje značilnosti. Tukaj je nekaj tez, ki zavzemajo osrednje mesto v monetaristični teoriji.
· Stopnja rasti denarne mase je glavni dejavnik gibanja nominalnega BDP. Monetarizem je ena glavnih teorij, ki preučuje dejavnike, ki določajo agregatno povpraševanje. Po tem pristopu je nominalno agregatno povpraševanje predvsem zelo odvisno od ponudbe denarja. Fiskalna politika je zelo pomembna le z vidika nekaterih vidikov, na primer, koliko BDP bo namenjenega vojaškim izdatkom ali zasebni potrošnji. In glavne makroekonomske spremenljivke (skupna proizvodnja, zaposlenost in raven cen) so odvisne predvsem od količine denarja. To stanje v poenostavljeni obliki lahko formuliramo takole: "Samo denar je pomemben."
Na čem temelji prepričanje monetaristov o primatu denarja? Zanaša se na dve predpostavki. Prvič, kot piše Friedman: "Obstaja izjemna stabilnost, potrjena z raziskavami, ki označuje pravilnost takšnih količin, kot je hitrost obtoka denarja, ki bo zanimiva za vsakega strokovnjaka, ki dela s podatki, ki označujejo obtok denarja." Drugič, mnogi monetaristi običajno trdijo, da se povpraševanje po denarju popolnoma ne odziva na spremembe obrestnih mer.
Poglejmo, zakaj te predpostavke vodijo do teh zaključkov. V skladu s kvantitativno enačbo, če je hitrost kroženja (V) stabilna, bo M edini dejavnik, ki določa PQ, tj. nominalni BDP. Prav tako fiskalna politika po mnenju monetaristov ni učinkovita, saj če je V stabilen, potem je edina sila, ki lahko vpliva na PQ, M. Tako pri konstantni vrednosti V davki in državna poraba nimajo nobenih možnosti za učinek. .ali vpliv na razvoj dogodkov.
· Cene in plače so razmeroma fleksibilne. Ena glavnih določb keynesijanstva je povezana s "počasno mobilnostjo" cen in plač. Kljub temu monetaristi menijo, da imajo cene in plače določeno vztrajnost, in trdijo, da ima Phillipsova krivulja razmeroma strm naklon tudi na kratek rok, ter vztrajajo, da je navpična na dolgi rok. Znotraj modela AS-AD je po mnenju monetaristov kratkoročna krivulja AS precej strma.Monetaristični pristop združuje obe prejšnji točki. Ker je denar glavni dejavnik nominalnega BDP, cene in plače pa so razmeroma prožne, ko se približujejo potencialni ravni proizvodnje, ima denar majhen in kratkoročni vpliv na realno proizvodnjo. M prizadene predvsem R.
To pomeni, da ima denar lahko določen vpliv na proizvodnjo in cene, vendar kratkoročno, dolgoročno pa ima lahko zaradi dejstva, da gospodarstvo ostaja pri polni zaposlenosti, največji vpliv le na raven cen. Fiskalna politika ima majhen vpliv na proizvodnjo in cene, tako kratkoročno kot dolgoročno. To je bistvo monetaristične doktrine.
· Stabilnost zasebnega sektorja. Nazadnje, monetaristi verjamejo, da zasebni sektor gospodarstva, ki ostane brez državnega nadzora, ne bo nagnjen k nestabilnosti. Nasprotno, nihanja nominalnega BDP so običajno posledica vladnih aktivnosti, predvsem sprememb v denarni ponudbi, ki so odvisne od politik, ki jih vodi centralna banka.
2.2 Monetarizem in keynesianizem
Kakšna je razlika v pogledih monetaristov in zagovornikov keynesianske teorije? Po zbliževanju, do katerega je prišlo v zadnjih treh desetletjih, med temi šolami pravzaprav ni večjih nesoglasij in se spori med njimi zdaj nanašajo bolj na postavitev poudarkov kot na temeljne razlike.
Vendar pa lahko ugotovimo dve glavni razliki.
Prvič, med predstavniki obeh šol ni enotnosti glede sil, ki vplivajo na agregatno povpraševanje. Monetaristi verjamejo, da na agregatno povpraševanje vpliva izključno (ali predvsem) ponudba denarja in da je ta vpliv stabilen in predvidljiv. Menijo tudi, da imajo fiskalna politika ali avtonomne spremembe v trošenju, razen če jih spremljajo spremembe v količini denarja, majhen učinek na proizvodnjo in raven cen.
Keynesianci, nasprotno, menijo, da je vse veliko bolj zapleteno. Čeprav se strinjajo, da denar pomembno vpliva na agregatno povpraševanje, proizvodnjo in cene, trdijo, da so pomembni tudi drugi dejavniki. Z drugimi besedami, keynesijanci menijo, da ima denar določen vpliv na proizvodnjo, vendar ne več kot take spremenljivke, ki vplivajo na raven agregatne porabe, kot sta fiskalna politika in neto izvoz. Opozarjajo tudi na dobre dokaze, da V sistematično narašča z naraščanjem obrestnih mer, zato ohranitev konstante M ne zadostuje za zagotovitev konstantnega nominalnega ali realnega BDP. Eden najzanimivejših primerov zbliževanja pogledov keynesijancev in monetaristov je njihovo prepričanje, da lahko stabilizacijska politika doseže svoje cilje z aktivnejšo uporabo instrumentov denarne politike.
Druga sporna točka med monetaristi in keynesijanci je obnašanje agregatne ponudbe. Keynesijanci vztrajajo pri inerciji cen in plač. Monetaristi po drugi strani menijo, da keynesianci pretiravajo z nizko stopnjo cen in plač in da ima kratkoročna krivulja AS veliko bolj strm naklon, kot trdijo keynesianci, čeprav morda ni navpična.
Nestrinjanje glede naklona krivulje AS je privedlo do tega, da imata obe šoli mišljenja različne poglede na vpliv sprememb agregatnega povpraševanja na kratek rok. Keynesianci verjamejo, da sprememba (nominalnega) povpraševanja kratkoročno povzroči znatno spremembo proizvodnje z malo spremembo ravni cen. Monetaristi trdijo, da se premik krivulje agregatnega povpraševanja praviloma konča s spremembo ravni cen in ne obsega proizvodnje.
Bistvo monetarizma je, da je vsa pozornost predstavnikov te šole usmerjena na posebno vlogo denarja pri določanju skupnega povpraševanja. Pomembno je tudi, da so po njihovem mnenju plače in cene relativno fleksibilne.
3. Monetaristični pristop. Stalna stopnja rasti ponudbe denarja
Monetarizem je imel pomembno vlogo pri oblikovanju ekonomske politike v zadnjih štiridesetih letih. Monetaristi pogosto podpirajo ideje prostega trga in politiko nevmešavanja države v dejavnosti podjetij na mikroravni. Toda njihov najpomembnejši prispevek k makroekonomski teoriji je povezan s predlogom, da sledijo stalnim pravilom denarnega obtoka, namesto da bi se zanašali na močno fiskalno in monetarno politiko.
Načeloma bi monetaristi morda svetovali uporabo instrumentov denarne politike, da bi dosegli potrebno regulacijo gospodarstva. Vendar so se odločili, da bodo izhajali iz predpostavke, da je zasebni sektor precej stabilen in da nestabilnost v gospodarstvu običajno vnaša vlada. Poleg tega monetaristi menijo, da denar vpliva na proizvodnjo le s precejšnjim zamikom, katerega obseg je lahko različen, zato razvoj učinkovite stabilizacijske politike včasih traja dolgo.
Tako je ključni element monetaristične ekonomske filozofije monetarno pravilo: učinkovito denarno politiko je treba uporabiti za vzdrževanje stalne stopnje rasti denarne ponudbe v vseh gospodarskih razmerah.
Na čem temelji ta pristop? Monetaristi verjamejo, da bi fiksne stopnje rasti denarne ponudbe (3-5% na leto) odpravile glavni vir nestabilnosti v sodobnem gospodarstvu - nepredvidljive spremembe denarne politike. Če bi namesto Feda uporabili kakšen računalniški program, ki bi vedno spremljal vzdrževanje fiksne stopnje rasti M, potem bi težave, povezane z nihanjem obsega denarne ponudbe, izginile. Če bi bila hitrost denarja stabilna, bi nominalni BDP naraščal s konstantno in konstantno stopnjo. In če bi se tudi ponudba denarja povečala z enako hitrostjo kot potencialni BDP, bi stabilne cene kmalu postale norma našega življenja.
3.1 Kaj lahko naredi denarna politika
Denarna politika ne more popraviti realnih kazalnikov na določeni ravni, lahko pa nanje resno vpliva. In eno sploh ni v nasprotju z drugim.
Res je, da je denar samo mehanizem, vendar je zelo učinkovit mehanizem. Brez njega ne bi bilo mogoče doseči tistih neverjetnih uspehov v rasti proizvodnje in življenjskega standarda, ki so se zgodili v zadnjih dveh stoletjih - noben drug čudovit stroj ne bi mogel tako neboleče in z malo truda dokončno uničiti našo vas življenje.
Toda tisto, kar razlikuje denar od drugih strojev, je, da je ta stroj preveč muhast in ko se pokvari, spravi vse druge mehanizme v krče. Velika depresija je najbolj dramatičen, a ne edini primer tega. Vsaka inflacija je bila posledica ustvarjanja denarja, h kateremu so se med vojno poleg eksplicitnih davkov zatekali za pokrivanje nezadovoljenega povpraševanja.
Prva in najpomembnejša lekcija, ki jo zgodovina uči, lekcija, ki je morda najbolj poučna, je, da lahko denarna politika odvrne denar od glavnega vira gospodarskih težav. To zveni kot opozorilo, da se izogibajte velikim napakam, in do neke mere tudi je. Velika depresija se morda ne bi zgodila, in če bi se zgodila, bi bila veliko blažja, če finančne oblasti ne bi delale napak ali ne bi imele v rokah tako močnih orodij, kot jih je takrat imela na voljo Federal Reserve System. čas.
Tudi če bi bilo priporočilo, naj denar ne postane vir gospodarskih motenj, popolnoma negativno, ne bi povzročilo velike škode. Na žalost ni povsem negativna. Monetarni stroj je propadel tudi, ko centralne oblasti niso imele moči, ki je skoncentrirana v rokah sistema zveznih rezerv. V zgodovini Združenih držav so epizoda leta 1907 in bančne panike prejšnjih obdobij primeri, kako se lahko denarni stroj pokvari sam od sebe. Zato so finančne institucije pred nujno in pomembno nalogo: izvesti takšne izboljšave na njem, da bi zmanjšale njegove občasne okvare in jim omogočile, da iz njega izvlečejo največjo korist.
Druga naloga denarne politike kot temelja stabilnega gospodarstva je vzdrževati stroj, če uporabimo Millovo analogijo, dobro naoljen. Gospodarski sistem bo dobro deloval, če bodo proizvajalci in potrošniki, delodajalci in mezdni delavci popolnoma zaupali, da se bo povprečna raven cen v prihodnosti obnašala predvidljivo: najbolje pa je, da bo ostala stabilna. Glede na morebitne institucionalne omejitve je mobilnost cen in plač le zelo omejena. To stopnjo prožnosti je treba ohraniti, da se omogočijo relativna nihanja cen in plač, ki so potrebna za prilagajanje postopnim spremembam tehnologije in okusov. Vlade si ne bi smele prizadevati doseči neke absolutne ravni cen, ki sama po sebi nima ekonomske funkcije. V prejšnjih časih je bilo zaupanje v stabilnost denarja povezano z zlatim standardom in v času svojega razcveta je temu namenu služil precej uspešno. Teh časov seveda ni več mogoče vrniti in na svetu je le še nekaj držav, ki so si pripravljene privoščiti razkošje zlatega standarda – obstajajo dobri razlogi, da se ga opusti. Finančne institucije se pri fiksiranju menjalnih tečajev dejansko zatekajo k nekakšnemu nadomestku zlatega standarda, pri čemer se na nihanja v plačilni bilanci odzivajo izključno s spreminjanjem obsega denarne ponudbe, ne da bi se sploh zmenile za »sterilizacijo« presežkov in primanjkljajev. in brez zatekanja k nadzoru deviznih tečajev, odkrito ali prikrito, valute ali uvedbe tarif in kvot. Še enkrat, čeprav številne centralne banke govorijo o tej možnosti, bi jih le redke dejansko želele slediti tej poti, večina pa se vzdrži takšnega koraka zaradi nenevarnih razlogov. Dejstvo je, da takšna politika ne postavlja države pod oblast brezosebnega stroja v obliki zlatega standarda, temveč finančnih oblasti, ki lahko delujejo premišljeno in spontano.
Če je v sodobnem svetu denarni politiki zaupano zagotavljanje stabilnosti ekonomskih temeljev, je treba njeno moč uporabljati skrajno previdno.
In še zadnja stvar. Monetarna politika lahko do določene mere nevtralizira najmočnejše motnje, ki vplivajo na gospodarski sistem od zunaj. Na primer, če pride do naravne dolgoročne oživitve gospodarstva - tako so apologeti sekularne stagnacije označili povojni razvoj - lahko denarna politika načeloma pomaga vzdrževati rast denarne ponudbe na ravni, ki je ni mogoče doseči. doseči z drugimi instrumenti. Ali, recimo, ko grozi, da bo napihnjen zvezni proračun zašel v primanjkljaj brez primere, lahko denarna politika zaduši strahove glede inflacije tako, da ohrani rast ponudbe denarja nižjo, kot bi si nekateri premisleki želeli. To pomeni začasno zvišanje obrestnih mer, ki bo zdaj verjetno zelo boleče vplivalo na proračun, a bo državi omogočilo pridobitev potrebnih posojil za financiranje primanjkljaja, to pa bo preprečilo pospeševanje inflacije in , torej vsekakor obljublja tako nižje cene kot nižje diskonte. Nazadnje, če konec vojne od države zahteva preusmeritev virov v miroljubno proizvodnjo, lahko denarna politika olajša prehod tako, da priporoči povečanje stopnje rasti denarja nad tisto, ki je potrebna za običajne razmere, čeprav izkušnje niso spodbudne, ker je to lahko predaleč.
monetarizem ponudba denarja cena
3.2 Kako naj se vodi denarna politika
Kako bi bilo treba voditi denarno politiko, da bi zagotovili, da dejansko doseže svoje cilje, ko lahko?
Prvo priporočilo je, naj finančni organi spremljajo tiste parametre, ki jih lahko nadzorujejo, in ne tistih, ki jih ne morejo. Če, kot se pogosto zgodi, oblasti kot neposredno merilo vzamejo vrednost diskontne stopnje ali stopnjo trenutne brezposelnosti, potem so primerjane z vesoljsko ladjo, usmerjeno v neobstoječo, lažno zvezdo. Potem ni pomembno, kako občutljiva in pametna je navigacijska oprema, ladja bo še vedno zašla s poti. Enako je z oblastmi. Med različnimi parametri, ki jih lahko nadzirajo, so najbolj privlačna merila menjalni tečaj, raven cen, podana s tem ali drugim indeksom, in skupna količina denarja - gotovina plus vloge na vpogled ali ta znesek povečan za znesek vezanih vlog. , ali karkoli drugega. potem še širši denarni agregat.
Med tremi navedenimi kazalniki je upravičeno najpomembnejši nivo cen. Če so vse ostale enake, predstavlja najboljšo alternativo. Povezava med dejanji finančnih oblasti in ravnjo cen, in ta nedvomno vedno obstaja, je bolj posredna kot povezava njihovih politik s katerimkoli denarnim agregatom. Poleg tega se posledice denarnih dejanj na cene pokažejo po daljšem časovnem obdobju kot reakcija na spremembo količine denarja, časovni zamik in velikost učinka pa sta v obeh primerih odvisna od okoliščin. Posledično je nemogoče natančno napovedati, kakšen učinek ima ta ali ona poteza vlade na raven cen in ali bo sploh privedla do kakšnega učinka. Poskus neposrednega obvladovanja cen z monetarno politiko lahko samo politiko očitno spremeni v vir motenj, saj so možne napake pri izbiri izhodišč in končnih točk. Morda se bo z napredkom v našem razumevanju monetarnih pojavov situacija spremenila, vendar se danes bolj zaobljena pot do cilja zdi zanesljivejša. Torej: obseg denarne ponudbe je najboljše trenutno razpoložljivo neposredno merilo denarne politike in ta ugotovitev je pomembnejša od specifične izbire enega ali drugega denarnega agregata kot vodila.
Drugo priporočilo je izogibanje nenadnim premikom denarne politike. V preteklosti so finančne oblasti dokazale, da se znajo premakniti v napačno smer. Najpogosteje pa so izbrali pravo smer, vendar so bili pozni ali prehitro, kar je bila njihova glavna napaka. Ameriška centralna banka je na primer v začetku leta 1966 začela izvajati pravilno politiko upočasnitve denarne ekspanzije, čeprav bi to morala storiti leto prej. In ko se je začela premikati v pravo smer, je to storila prehitro in naredila najmočnejši skok v stopnji spreminjanja denarne ponudbe v celotnem povojnem obdobju. In spet, ko je šel predaleč v tej smeri, je moral Fed ob koncu leta 1966 obrniti smer, vendar je znova zgrešil optimalno točko in se ne le vrnil, ampak tudi presegel prejšnjo stopnjo rasti denarne ponudbe. In ta epizoda ni izjema - podobne stvari so se zgodile v letih 1919-1920, 1937-1938, 1953-1954 in 1959-1960.
Razlog za ta prekrivanja je očiten – časovni razkorak med dejanji finančnih oblasti in posledicami njihovega delovanja v gospodarstvu. Oblast skuša ujeti te posledice stanja gospodarstva danes, a se pokažejo šele po šestih, devetih, dvanajstih ali celo petnajstih mesecih. Zato so prisiljeni preostro reagirati na vsak skok gor ali dol.
Hitra prilagoditev družbe na javno objavljeno in trdno zasledovano politiko nenehne rasti denarne ponudbe je glavni dosežek finančnih oblasti, če vztrajno sledijo tej poti in se izogibajo ostrim odstopanjem. Pomembno je upoštevati, da so bila obdobja razmeroma stabilne rasti ponudbe denarja tudi obdobja razmeroma stabilne gospodarske aktivnosti, tako v ZDA kot v drugih državah. Nasprotno, obdobja močnih sprememb v denarni ponudbi so bila obdobja velikih nihanj gospodarske aktivnosti.
Finančne oblasti se z doslednim upoštevanjem sprejete usmeritve po svojih najboljših močeh trudijo ohranjati gospodarsko stabilnost. Če je to smer za stalno, a zmerno rast denarne ponudbe, potem je to zanesljivo zagotovilo, da ni inflacije in deflacije cen. Druge sile seveda lahko vplivajo na gospodarske procese, motijo njihov nemoten potek in zahtevajo prilagajanje spreminjajočim se razmeram, vendar bo nenehna rast ponudbe denarja zagotovila ugodno okolje za manifestacijo tako trajnih dejavnikov, kot so podjetnost, iznajdljivost, vztrajnost, iskanje. , varčnost, ki sta spomladanski gospodarski razvoj. In to je največ, kar lahko zahtevamo od denarne politike na sedanjem nivoju našega znanja. Toda to »več«, kot je zdaj že vsem jasno in kar je samo po sebi pomembno, je povsem dosegljivo.
3.3 Monetaristični eksperiment
Monetaristični pogledi so postali priljubljeni v poznih sedemdesetih letih. V ZDA so mnogi menili, da je keynesijanska stabilizacijska politika spodletela, ker ni uspela nadzorovati inflacije. Ko se je leta 1979 inflacija začela povzpeti na dvomestno številko, so mnogi ekonomisti in oblikovalci politik začeli verjeti, da je edino upanje za obvladovanje inflacije v denarni politiki.
Oktobra 1979 je novi predsednik sistema zveznih rezerv Paul Volcker napovedal, da je čas, da se znebimo inflacije. Ta dogodek so kasneje poimenovali monetaristični eksperiment. V radikalnem prestrukturiranju delovanja Feda je bilo odločeno, da se težišče preusmeri z reguliranja obrestnih mer na politiko vzdrževanja bančnih rezerv in ponudbe denarja po vnaprej določeni poti rasti.
Vodstvo Feda je upalo, da bo z omejevanjem količine denarja v obtoku lahko doseglo naslednje rezultate. Prvič, taka aktivnost bi povzročila močan dvig obrestnih mer, kar bi zmanjšalo agregatno povpraševanje, povečalo brezposelnost in upočasnilo rast plač in cen prek mehanizma, ki ga opisuje Phillipsova krivulja. Drugič, stroga in verodostojna denarna politika bo pripomogla k zmanjšanju inflacijskih pričakovanj, zlasti tistih, ki so vključena v delovne pogodbe, in pokazala konec obdobja visoke inflacije. Če se pričakovanja, povezana z visoko inflacijo, spremenijo, bo gospodarstvo prešlo v fazo razmeroma nebolečega zniževanja »osnovne« stopnje inflacije.
Ta poskus je bil zelo uspešen pri upočasnitvi gospodarske rasti in zniževanju inflacije. Ker so se obrestne mere zaradi nizke rasti denarja zvišale, se je obrestno občutljiva poraba upočasnila. Posledično se je realna rast BDP med letoma 1979 in 1982 ustavila, stopnja brezposelnosti pa se je dvignila z manj kot 6 % na vrh 10,5 % konec leta 1982. Stopnja inflacije se je močno znižala. Vsi dvomi o učinkovitosti denarne politike so odpadli. Denar deluje. Denar je pomemben. Vendar to ne pomeni, da je pomemben samo denar!
Kaj pa trditev monetaristov, da je treba strogo in verodostojno denarno politiko obravnavati kot nizkocenovno protiinflacijsko strategijo? Številne raziskave na to temo v zadnjih desetih letih kažejo, da stroga denarna politika deluje, vendar so stroški njenega izvajanja precej visoki. Z vidika proizvodnje in zaposlovanja so bile ekonomske žrtve monetarističnih protiinflacijskih politik skoraj tako velike (na točko dezinflacije) kot stroški, nastali zaradi izvajanja drugih metod protiinflacijskih politik. Denar deluje, vendar ne ustvarja čudežev. Na monetarističnem meniju ni brezplačnih zajtrkov.
3.4 Upadanje priljubljenosti monetarizma
Nenavadno je, da je uspešen zaključek eksperimenta, ki so ga izvedli monetaristi za izkoreninjenje inflacije v ameriškem gospodarstvu, kot tudi spremembe, ki so se zgodile na finančnih trgih, povzročile takšno spremembo v obnašanju ekonomskih spremenljivk, ki je uničila prvotno premise monetarističnega pristopa. Najpomembnejša sprememba, ki se je zgodila med monetarističnim eksperimentom (in tudi po njegovem koncu), je bila sprememba obnašanja hitrosti denarja. Spomnimo se, da monetaristi verjamejo, da je hitrost denarja razmeroma stabilna in predvidljiva. Ta stabilnost omogoča gladko spreminjanje ravni nominalnega BDP s spreminjanjem ponudbe denarja.
Toda ravno po priznanju monetaristične doktrine je hitrost denarnega obtoka postala izjemno nestabilna. Pravzaprav se je stopnja kroženja M1 leta 1982 bolj spremenila kot v prejšnjih nekaj desetletjih (slika 4). Visoke obrestne mere, ki so se v tem obdobju vzpostavile, so botrovale različnim novostim v finančnem sektorju in povečanju števila imetnikov vlog na vpogled, ki ustvarjajo obrestne prihodke. Zaradi tega je po letu 1980 hitrost denarja postala nestabilna. Nekateri ekonomisti menijo, da je hitrost denarja izgubila svojo stabilnost, ker so bila v tem obdobju glede denarne politike postavljena previsoka pričakovanja.
Ker je hitrost denarja postajala vse bolj nestabilna, je Federal Reserve postopoma opustila njegovo uporabo kot vodilo za svojo denarno politiko. Do zgodnjih devetdesetih let prejšnjega stoletja se je osredotočala predvsem na trende, povezane s proizvodnjo, inflacijo, zaposlenostjo in brezposelnostjo, in jih uporabljala kot ključne kazalnike zdravja gospodarstva. Pravzaprav se leta 1999 v zapisniku zveznega odbora za odprti trg, ko opisuje stanje gospodarstva ali pojasnjuje razloge za sprejetje nekaterih kratkoročnih ukrepov s strani odbora, izraz "hitrost denarja" sploh ne pojavlja. .
Nobeden od teh trendov pa ne zmanjšuje pomena denarja kot instrumenta za izvajanje določenih makroekonomskih politik. V bistvu je denarna politika zdaj zelo pomembno orodje makroekonomske politike, ki se uporablja za upravljanje poslovnih ciklov v Združenih državah Amerike in Evropi.
Kljub temu, da v našem času monetarizem ni več v modi, je denarna politika še vedno pomembno orodje stabilizacijske politike v gospodarstvih vodilnih držav sveta.
Zaključek
Na koncu je treba narediti naslednje zaključke:
1. Monetaristi trdijo, da je ponudba denarja glavni dejavnik kratkoročnih nihanj realnega in nominalnega BDP, pa tudi dolgoročne dinamike slednjega.
2. Monetaristična teorija temelji na analizi trendov v hitrosti denarja, kar nam omogoča razumevanje pomena denarja v gospodarstvu.
Kljub temu, da vrednost V očitno ni konstantna (tudi zaradi dejstva, da se spreminja skupaj s spremembami obrestnih mer), monetaristi menijo, da so njena nihanja redna in predvidljiva.
3. Iz definicije hitrosti denarja lahko izpeljemo količinsko teorijo cen.
V količinski teoriji cen velja, da je P skoraj strogo sorazmeren z M. Ta pogled je zelo uporaben pri razlagi hiperinflacije in nekaterih dolgoročnih trendov, vendar ga ne bi smeli jemati dobesedno.
4. Monetaristična teorija temelji na treh glavnih predpostavkah: stopnja rasti denarne ponudbe je glavni dejavnik stopnje rasti nominalnega BDP; cene in plače so relativno fleksibilne; in zasebni sektor gospodarstva je stabilen. To nakazuje, da makroekonomska nihanja izhajajo predvsem iz motenj v ponudbi denarja.
5. Monetarizem običajno povezujemo s »prostim trgom«, »politiko neintervencije države«. Da bi se izognili aktivnemu državnemu posegu v gospodarstvo, pri čemer menijo, da je zasebni poslovni sektor notranje stabilen, monetaristi pogosto predlagajo določitev stalne stopnje rasti denarne ponudbe na približno 3-5% na leto. Nekateri med njimi menijo, da bo to dolgoročno zagotovilo vzdržno gospodarsko rast in stabilnost cen.
6. Fed je v letih 1979-1982 izvedel obsežen monetaristični eksperiment. Izkušnja je prepričala največje skeptike, da je denar močan dejavnik agregatnega povpraševanja in da kratkoročna nihanja denarne ponudbe bolj kot na cene vplivajo na proizvodnjo. Vendar pa je glede na Lucasovo kritiko lahko hitrost denarja precej nestabilna, če se monetaristični pristop uveljavi v praksi.
Seznam uporabljene literature
1. Bunkina M.K. "Monetarizem", Moskva, JSC "DIS", 1994.
2. Bartenev S.A. "Ekonomske teorije in šole", Moskva, "BEK", 1996.
3. Semchagova V.K. "Finance, denarni obtok in kredit", Moskva, 1999
4. Usoskin V.M. "Teorija denarja", Moskva, "Mysl", 1976.
5. Friedman M. "Če bi denar lahko govoril ...", Moskva, "Delo", 1999.
6. Yadgarov Y.S. "Zgodovina ekonomskih doktrin", Moskva, "Ekonomija", 1996.
7. Paul E. Samuelson, William D. Nordhaus “Economics”, Moskva, “William”, 2007.
8. McConnell Campbell, Brew Stanley "Economics", 2007.
