Kuban je izgubil več mest v oceni naložbene privlačnosti regij Ruske federacije. Ocena naložbenega tveganja ruskih regij. Privabljanje naložb v gospodarstvo regij Ruske federacije

Padec investicij je v zadnjih treh letih postal največji notranji problem ruskega gospodarstva. Stopnja njihove rasti se je začela umirjati že v letu 2011, v letu 2013 se je rast investicij ustavila, od leta 2014 pa se je začelo njeno stabilno upadanje. V letu 2016 se je trend nadaljeval, vendar je ob koncu leta 2017 priliv naložb v osnovna sredstva v Rusiji za 4,4% in je znašal 15,9 bilijona rubljev.

Dinamika investicij v osnovna sredstva v letih 2011-2017, v % glede na prejšnje obdobje

Glavne panoge za naložbe ostajajo promet in komunikacije, rudarstvo, nepremičnine, storitve.

V skupnem obsegu naložb v osnovna sredstva je bil delež bančnih posojil po podatkih za leto 2017 manjši od 8 %. Obseg kreditiranja pravnih oseb se je kljub rasti, ki se je pojavila v letu 2016, ponovno zmanjšal.

Viri zbiranja sredstev (% anketirancev, anketiranci bi lahko uporabili več virov financiranja)

Te ugotovitve potrjujejo tudi številne ocene, ki ocenjujejo pogoje poslovanja v državi, najprej Doing Business (sestavila Skupina Svetovne banke), čeprav se je Rusija konec leta 2016 z 51. povzpela na 40. mesto med 190 državami, in do konca leta 2017 - 35. O enakih trendih priča raziskava regionalne podjetniške skupnosti "Finance za podjetja", ki jo je izvedla GZS Ruske federacije, v kateri je sodelovalo več kot 120 organizacij različnih oblik lastništva iz 30 sestavnih enot Ruske federacije.

Podjetniki, ki ocenjujejo vire financiranja, seveda ugotavljajo največjo dostopnost bančnega kreditiranja, medtem ko so po mnenju anketirancev danes najmanj na voljo za poslovanje tuji kapital in sredstva državnih razvojnih institucij (brez izvedenih ukrepov državne podpore za podjetništvo). Hkrati je največje tveganje, s katerim se soočajo anketiranci pri privabljanju investicij in financiranja, sprememba obrestne mere in tečajne razlike.

Ena od pomembnih težav, ki ovira kopičenje stalnega kapitala v Rusiji, so visoke obrestne mere za posojila. Po mnenju sodelujočih je upad razpoložljivosti kreditnih virov ena od negativnih sprememb v gospodarstvu, ki so se zgodile v letih 2015–2017. Vključujejo tudi zmanjšanje povpraševanja, tako notranjega kot zunanjega, pa tudi spremembo politike interakcije z dobavitelji ter pogojev dobave blaga in storitev.

Ob upoštevanju rezultatov študije lahko rečemo, da je gospodarsko okrevanje možno s kombinacijo dveh dejavnikov: dostopa do kreditnih sredstev skupaj s povečano podporo izvozu. V tem primeru bodo podjetja po našem mnenju sposobna ne le aktivno tekmovati na zunanjem trgu, ampak tudi spraviti domače povpraševanje na raven pred krizo.

Če govorimo o naložbeni dejavnosti tujih vlagateljev v naši državi, potem je po podatkih Banke Rusije konec leta 2017 obseg tujih neposrednih naložb dosegel 27,9 milijarde dolarjev, kar je več kot 3-krat več od rezultatov 2016, po katerem so tuji vlagatelji vložili v 205 projektov v Rusiji: ta številka se je izkazala za enega najvišjih v zadnjih letih. Rusija je bila na sedmem mestu na lestvici evropskih držav po aktivnosti mednarodnih vlagateljev, v primerjavi z letom 2015 pa se je število projektov z neposrednimi tujimi naložbami povečalo za več kot 60 %.

Ocena tveganj, s katerimi so se soočili anketiranci pri pridobivanju naložb (ocena, 1 - minimalno tveganje, 4 - maksimalno tveganje)

Zahodna Evropa ostaja največji tuji vlagatelj v rusko gospodarstvo. Lani so investitorji iz zahodne Evrope, predvsem iz Nemčije in Francije, vložili v 63 projektov. Kljub uvedbi omejitev, pa tudi težki makroekonomski situaciji, število projektov, ki jih financirajo ZDA, še naprej raste, v letu 2016 je njihovo število znašalo 38 projektov, kar je rekord od leta 2005.

Pripravil Oddelek za spodbujanje investicij in inovacij CCI RF

21. ocena naložbene privlačnosti ruskih regij, ki jo je pripravila bonitetna agencija RAEX (Expert RA), že tretje leto zapored kaže na pospešeno rast skoraj vseh vrst naložbenih tveganj. Vendar se je poslovanje začelo prilagajati krizi.

Poslovno prilagajanje krizi bo pripomoglo k zmanjšanju tveganosti lokalnih naložb, menijo strokovnjaki RAEX (Expert RA). Glavno področje odgovornosti regionalnih uprav je zdaj ustvarjanje sprejemljivega naložbenega okolja.

V regijah z močnim kmetijsko-industrijskim kompleksom to ni tako opazno, kot je bilo pričakovano, vendar je stopnja nadomeščanja uvoza še vedno delovala. Leta 2015 se je uvoz živil in kmetijskih surovin zmanjšal za 33,6% in je znašal 26,5 milijarde dolarjev. Regije z visokim deležem razvitega kmetijstva v GRP so očitne točke rasti na trenutni lestvici. Stavropolsko ozemlje se je na lestvici dvignilo za devet mest, Altajsko ozemlje, regije Tambov in Voronež - za eno.

Glede na študijo je kemični kompleks postal še en motor za številna regionalna gospodarstva. Regija Tula (kjer se proizvajajo mineralna gnojila, sintetična vlakna in gospodinjske kemikalije) se je v oceni celostnega tveganja pomaknila za eno mesto. Podobno dinamiko so pokazale regije Tatarstan, Novgorod in Leningrad.

V trenutni oceni je vpliv ogromnega programa modernizacije oboroženih sil v okviru državne obrambe prizadel regionalna gospodarstva. Rast kompleksa obrambne industrije v oceni se je jasno pokazala v kazalnikih Udmurtije (povečanje ocene za 11 mest glede na celostno tveganje), pa tudi v regiji Irkutsk (plus dva) in Uljanovsk (plus štiri).

Regije, ki so največje glede na naložbeni potencial (Moskva z regijo, Krasnodarsko ozemlje, Sverdlovska regija in druge) v trenutni oceni so se na splošno lahko izognile padcu stopnje naložbenega tveganja zaradi obsežnih naložbenih programov . In zahvaljujoč ogromnim infuzijam iz zveznega proračuna, Krim (+11 mest na lestvici glede na naložbeni potencial in +13 glede na naložbeno tveganje) in Sevastopol (+5 oziroma +8 mest) hitro izboljšujeta svoje kazalnike v ocena.

"Gospodarski rezultati v letu 2016 za regije bodo najverjetneje bolj optimistični," ugotavlja Anna Astakhova, vodja regionalnega raziskovalnega oddelka pri RAEX (Expert RA). - V industrijski proizvodnji se je pojavil šibko izražen pozitiven trend, zaustavila se je frontalna težnja po upadanju investicij, umirja se stopnja upadanja potrošnje. V prihodnosti, leto ali dve, to daje upanje za stabilizacijo stopnje naložbenega tveganja in nato za šibko gospodarsko rast." Po mnenju analitikov regionalni proračuni nimajo finančne zmožnosti za podporo gospodarskemu okrevanju. Po mnenju avtorjev ocene je edini način, kako lahko oblasti večine regij pritegnejo vlagatelje, ustvariti sprejemljive delovne pogoje zanje.

VIR: RAEX (Strokovnjak RA)

Naložbeno tveganje ruskih regij v letu 2016

Naložbeno tveganje je bolj kvalitativna lastnost kot kvantitativna in se potencialno hitro spreminja, saj je za razliko od naložbenega potenciala odvisna od kvalitativnih komponent (politične, družbene, gospodarske, okoljske, kriminalne in druge značilnosti regionalnih naložbenih pogojev), ki praviloma , so zelo dinamični.

Kriza je pomembno vplivala na mnenje potencialnih vlagateljev o pomenu različnih dejavnikov tveganja. Danes največja grožnja vlagateljem predstavljata kriminal in sistem upravljanja, na tretjem mestu ostaja družbena tveganja.

Ni presenetljivo, da pride do izraza korupcijska in kriminalna komponenta investicijskega procesa. V kriznih razmerah skuša vesten vlagatelj in podjetnik ohraniti poslovanje z optimizacijo in prestrukturiranjem, zniževanjem stroškov, iskanjem novih prodajnih trgov ali proizvodnjo novih izdelkov. Komercialne strukture, ki jih oblikujejo regionalni uradniki, katerih vodstvo je večinoma zasedeno na sorodni osnovi, se ob poslabšanju zunanjih dejavnikov pogosto izkaže za neprilagodljive in nevzdržne. To spodbuja regionalne oblasti, da uporabljajo nepoštene, vključno s kriminalnimi, metode ravnanja s konkurenti. Povečalo se je tudi število gospodarskih prekrškov.

Po drugi strani pa postane »pošten« sistem regionalnega upravljanja odločilen pozitiven dejavnik pri privabljanju investitorja. Precejšnje število subjektov federacije je razvilo strategije in razvojne programe, ki investitorjem omogočajo, da se vklopijo v načrte za prihodnji razvoj ozemlja in v skladu s tem prejmejo državno podporo. V številnih regijah so bile ustvarjene posebne prednostne cone za vlagatelje na zvezni in regionalni ravni.

Zakonodajno tveganje je v očeh vlagateljev izgubilo prednost zaradi omejitev zvezne vlade glede možnosti uvedbe novih zakonodajnih norm. V takih razmerah so se nekateri sestavni subjekti federacije celo dogovorili, da bodo odpravili lastne regionalne zakone o investicijskih dejavnostih, saj so menili, da so vsa pravila že zapisana v zveznem zakonu. Hkrati so regionalne oblasti začele bolj skrbno pristopiti k spodbujanju vlagateljev. V številnih regijah (Vologda, Orenburg, Murmansk, Ivanovsk, Oryol in druge) so bili sprejeti predpisi, ki predpisujejo obvezno oceno učinkovitosti investicijskih projektov kot pogoj za dodelitev ugodnosti vlagateljem.

Pomen socialnega tveganja se je povečal zaradi nadaljnjega upadanja delovnih mest v večini regij, zmanjšanja dohodkov prebivalstva, v številnih regijah pa tudi zaradi nezadovoljivega delovanja stanovanjsko-komunalnih storitev.

Prvič se je med deseterico po naložbenem tveganju uvrstilo več tipičnih regij z razpršenim gospodarstvom in izrazitimi agroindustrijskimi funkcijami. Posledično se je skupina vodilnih obnovila za 70 %. Prvič so bile regije Penza, Voronež, Tambov v prvih desetih. Skupaj z regijo Lipetsk so te regije oblikovale nov val tipičnih naložbeno privlačnih ruskih regij - relativno majhnih, ekonomsko uravnoteženih, ki ne temeljijo na virih. Njihova skrivnost je v trajnostni gospodarski podlagi, ki temelji na kmetijstvu in proizvodnji, socialni stabilnosti, umirjenem kriminalnem okolju in dobrem upravljanju.

Regija Voronež kaže še posebej impresivno dinamiko zmanjševanja naložbenega tveganja. V zadnjih treh letih se je zaradi izboljšanja vseh parametrov povzpela z 68. na 7. mesto v oceni integralnega naložbenega tveganja. Od leta 2004 se je regija Tambov premaknila s 57. na 8. mesto. V regiji Penza so se izboljšali že tako dobri parametri »humanitarnih« komponent tveganja.

Novinec v skupini favoritov je tudi Omska regija - edina sibirska regija, ki je v vseh letih ocene tveganja uvrščena med prvih 10. V letu 2008 je regija bistveno izboljšala parametre socialnega, finančnega, menedžerskega in gospodarskega tveganja v primerjavi z drugimi regijami.

Glavne regije, pa tudi Republika Baškortostan, so se vrnile v tabor voditeljev, kar je seveda pozitiven dejavnik, saj so te regije skupaj s Krasnodarskim ozemljem in Rostovsko regijo pozvane, da postavljajo standarde. za naložbeno privlačnost.

Republika Tatarstan in Belgorodska regija se prvič po naložbenem tveganju nista uvrstila med prvih deset. Tatarstan je znižal svoje mesto v bonitetni oceni za pet od sedmih vrst tveganja, regija Belgorod pa za štiri. Iz vrst so izstopile regije Vologda, Nižni Novgorod, Ryazan in Kaliningrad ter Čuvaška republika.

Kljub spremembi preferenc vlagateljev je regija Lipetsk ponovno potrdila svojo primat in ostala edina regija z najnižjo stopnjo tveganja (bonitetna kategorija A).

Med regijami, ki so znatno zmanjšale kazalnike naložbenega tveganja, so regije Novgorod in Kirov, kjer so nove oblasti obvladale upravljanje, pa tudi Sankt Peterburg, ki zaključuje posodobitev svoje industrijske baze. Nasprotno, sosednja Leningradska oblast je propadla zaradi visokih vodstvenih in socialnih tveganj. V regiji Kaliningrad so težave na gospodarskem področju povzročile poslabšanje finančnega stanja in socialne klime. Na Krasnojarskem ozemlju so se poleg visokega okoljskega tveganja še poslabšale socialne težave: povečala se je brezposelnost, zaostala plačila (5,7-krat višje od nacionalnega povprečja) in ostaja pomemben delež revnih.