Doktor ekonomskih znanosti, profesor, Državna univerza-Višja ekonomska šola

Dolžniški vrednostni papirji

Za financiranje svojih dejavnosti podjetja in državne strukture s pomanjkanjem lastnih sredstev vstopajo na finančne trge in zbirajo sredstva z uporabo mehanizma bančnega posojila ali z izdajo vrednostnih papirjev. Podjetja in organizacije z izdajo dolžniških vrednostnih papirjev zbirajo izposojena sredstva za določeno obdobje, po katerem se vrednostni papirji odkupijo, vlagateljem pa se izplača znesek, ki je enak nominalni vrednosti teh vrednostnih papirjev. Dolžniški vrednostni papirji vključujejo obveznice in menice.

Glede na izdajatelja ločimo naslednje vrste dolžniških vrednostnih papirjev.

Izdajatelji in vrste dolžniških vrednostnih papirjev.

V zadnjih letih podjetja svoje potrebe po financiranju dolga raje pokrivajo ne z bančnim posojilom, ampak z izdajo obveznic, kar je posledica naslednjih dejavnikov:

· Stroški servisiranja obvezniškega posojila za podjetje so praviloma cenejši od bančnega posojila. Konec leta 2004 na ruskem trgu so bile povprečne obrestne mere za 2-3-letna posojila približno 16%, plačila obresti na obveznice z enakim rokom pa le 10-11%.

· Obveznice vam omogočajo, da pritegnete finančna sredstva za daljša obdobja v primerjavi z bančnim posojilom.

Obveznice privabljajo vlagatelje ne le z višjim donosom kot depoziti, temveč tudi zato, ker imajo likvidnostno lastnino, torej jih je mogoče prodati na sekundarnem trgu.

· Izdaja obveznic za razliko od izdaje delnic ne razvodnjava kapitala, saj so lastniki obveznic upniki in ne uveljavljajo lastninskih pravic v delniški družbi.

Obveznica je dolžniški vrednostni papir izdanega razreda, ki odraža posojilno razmerje med izdajateljem (posojilojemalcem) in vlagatelji (upniki). Osnovne lastnosti vezi so:

· obstoj roka za obtok, po katerem se ta ugasne, vlagatelj pa od izdajatelja prejme nominalno vrednost obveznice;

· Plačilo obresti na obveznice je stroga obveznost izdajatelja;

· Imetniki obveznic imajo prednost pred delničarji pri izpolnitvi svojih terjatev pri likvidaciji družbe.

Tako je obveznica bolj zanesljiv vrednostni papir kot delnica.

Stopnja kupona je nič

Poleg obveznic družbe se v mehanizmu dolžniškega financiranja uporablja tudi zadolžnica. menica - gre za brezpogojno dolžniško obveznost plačnika, ki je navedena v menici, da pravočasno plača določen znesek.

Značilnosti računa.

Glede na to, kdo je plačnik računa, jih delimo v dve veliki skupini: enostavne in prenosljive. Pri zadolžnici je plačnik trasant, pri prenosljivi menici pa tretja oseba, ki je trasatov dolžnik. Razvrstitev računov je prikazana na sliki 3

Slika 3 Klasifikacija računov.

V jedru blago menica je komercialni posel, pri katerem kupec blaga plača blago ne z denarjem, ampak z menico (glej sliko 4.5).

V jedru finančnih zadolžnica je finančna transakcija, pri kateri menica posreduje pri transakciji v zvezi z najemanjem posojila.

V jedru prijazen menice je posel, pri katerem poslovni subjekti drug drugemu izdajajo menice za enako obdobje in za enak znesek.

bronasto menica je izdana za namene goljufivih poslov, pri katerih je vsaj ena oseba, ki sodeluje v obtoku menic, fiktivna.

Na sliki 4 je prikazan poenostavljen diagram gibanja zadolžnice, ki se uporablja pri obračunih za odpremljeno blago.

222" height="102" bgcolor="white" style="border:.75pt polno črna; vertical-align:top;background:white"> račun

https://pandia.ru/text/78/364/images/image034_0.gif" width="135" height="12">

Posebnost menice je, da prejemnik blaga svoj dolg za plačilo blaga prenese na tretjo osebo, ki je do njega dolžnik (trasat). Za zagotovitev, da bo dolžnik izpolnil svoje obveznosti po menici, se menica sprejme. Akcept menice je pisno soglasje trasata k izpolnitvi obveznosti po menici.

Prenos menice z ene osebe na drugo se izvede tako, da se na hrbtni strani menice naredi indosament – ​​indosament.

Dolžniški vrednostni papirji so obveznosti, pri katerih se ena stranka (izdajatelj) zaveže, da bo drugi stranki (imetniku) plačala gotovino pod dogovorjenimi pogoji. Pogoji določajo rok plačila, obresti. V tem primeru obresti niso odvisne od dobička dajalca. Bistvo teh vrednostnih papirjev je izposojanje denarja za opravljanje dejavnosti, poleg posojil pa predstavljajo osnovo izposojenega kapitala. Dolžniški vrednostni papirji se lahko dajo na borzo.

Vrste dolžniških vrednostnih papirjev

Depozitna in varčevalna potrdila.

Bančna potrdila so privlačna za vlagatelje, ker so vrednostni papirji. Po stopnji zanesljivosti v zahodnih državah so bančni vrednostni papirji na drugem mestu za državnimi vrednostnimi papirji. Vračilo sredstev na potrdilih bank je zagotovljeno v večji meri kot na delnicah in obveznicah delniških družb.

Potrdilo o vlogi je pisno potrdilo banke o plačilu vlog, ki jih pri njej položijo pravne osebe, na podlagi katerega se pravice prenašajo z ene osebe na drugo.

Varčevalno potrdilo je dokument, ki je obveznost banke za izplačilo hranilnih vlog, ki jih pri njej položijo posamezniki, pravice do katerih lahko ena oseba prenese na drugo.

Pogoji za izdajo in obtok depozitnih in varčevalnih potrdil so enaki. Razlike so v tem, da se potrdila o vlogi uporabljajo samo za servisiranje pravnih oseb, varčevalna potrdila pa se uporabljajo za prebivalstvo. Fizične in pravne osebe, ki so prispevale v banko, se imenujejo vlagatelji ali upravičenci. Imajo pravico, da po izteku določenega roka prejmejo znesek depozita (depozita) in obresti nanj ali pa svoje pravice prenesejo na tretje osebe.

Glede na obliko izdaje in možnost identifikacije lastnika se razlikujejo osebna in prinosniška potrdila.

Glede na rok veljavnosti so potrdila nujna ali na zahtevo. Izraz potrdilo označuje datum, ko je lastnik potrdilo prejel, in datum, ko pridobi pravico zahtevati depozit (depozit) z pripadajočimi obrestmi. Obdobje obtoka potrdil praviloma ne presega enega leta. Vendar pa se za varčevalna potrdila, če so pogoji izdaje dogovorjeni s Centralno banko Ruske federacije, lahko določi njihovo obdobje obtoka za več kot eno leto.

Če v potrdilu ni določen rok njegovega obtoka, je takšno potrdilo dokument na zahtevo in banka ob predložitvi tega dokumenta plača znesek depozita (depozita) z obrestmi.

Razvrstitev potrdil glede na pogoje obtoka je do neke mere pogojna. Zlasti, če je rok za prejem depozita oziroma depozita zapadel, je banka dolžna stranki na njegovo prvo zahtevo plačati dolgovane zneske. Tako potrdilo pred iztekom obdobja obtoka deluje kot nujno, po izteku pa kot na zahtevo. Včasih banke pri izdaji potrdil predvidevajo, da je potrdilo za določen čas mogoče unovčiti pred rokom, vendar z znižanimi obrestmi.

Potrdila se izdajo na posebnem obrazcu, ki mora vsebovati naslednje obvezne podatke:

• -- ime "depozitno (ali varčevalno) potrdilo";
• -- podlaga za izdajo potrdila (vlog ali hranilni vlog);
• -- datum pologa (depozita);
• -- znesek danega depozita ali prispevka;
• -- brezpogojna obveznost banke, da vrne položeni ali deponirani znesek;
• -- datum, ko upravičenec zahteva znesek po potrdilu;
• -- obrestna mera za koriščenje depozita ali prispevka;
• - znesek zapadlih obresti;
• -- ime in naslov banke;
• -- za imensko potrdilo -- priimek, ime, patronim in naslov upravičenca;
• -- podpisa dveh oseb, pooblaščenih za podpisovanje teh dokumentov, zapečatena s strani banke.

Ker v besedilu obrazca potrdila ni nobenih zahtevanih podrobnosti, ta obrazec ni veljaven. Banka lahko v potrdilu navede dodatne podatke.

Banka, ki izdaja potrdila, mora voditi strogo evidenco o njihovi izdaji in odkupu. Za obračun izdanih potrdil je mogoče izdati praznino potrdila z odrezano hrbtenico, ki označuje številko potrdila, datum izdaje, znesek, rok vračila potrdila, komu je bilo potrdilo izdano. Ob prejemu potrdila upravičenec podpiše hrbtenico, ki se nato loči od potrdila in shrani v banko. Potrdila se lahko izdajo brez hrbtenice. Nato mora banka voditi posebno vpisno knjigo, ki vsebuje enake podatke kot hrbtenica, vključno s podpisom upravičenca.

Menica je vrednostni papir, ki potrjuje brezpogojno denarno obveznost trasata, da ob zapadlosti plača določeno vsoto denarja lastniku menice (imetniku menice).

Razlike med menico in drugimi dolžniškimi obveznostmi:

• - se lahko prenaša iz rok v roke brez zaznamka;
• - odgovornost za menico za osebe, ki sodelujejo v njenem prometu, je solidarna, razen oseb, ki naredijo netržni vpis;
• - v primeru neplačila računa v določenem roku je treba opraviti notarski protest;
• - je oblika računa natančno določena z zakonom, ostali pogoji pa se štejejo za nenapisane;
• - je abstrakten denarni dokument in zato ni zavarovan z zastavo, depozitom, kaznijo itd.

zadolžnica je brezpogojna obveznost trasata, da ob zapadlosti plača določeno vsoto denarja imetniku menice. Zadolžnica vsebuje naslednje podatke:

ime "račun", vključeno v samo besedilo in izraženo v jeziku, v katerem je ta dokument sestavljen;

preprosta in brezpogojna obljuba plačila določenega zneska;

navedba plačilnega roka;

podpis osebe, ki izda listino (trasant).

menica (osnutek) vsebuje nalog trasata plačniku o plačilu zneska, določenega na menici, tretji osebi. Plačnik postane dolžnik po menici, potem ko jo sprejme, t.j. se zavezuje plačati račun.

Menica vsebuje naslednje podatke:

ime "račun", vključeno v samo besedilo dokumenta in izraženo v jeziku, v katerem je ta dokument sestavljen;

preprosta in brezpogojna ponudba za plačilo določenega zneska;

ime osebe, ki mora plačati (plačnik);

navedba plačilnega roka;

navedba kraja, kjer je treba opraviti plačilo;

ime osebe, ki ji ali po čigar nalogu se izvede plačilo;

navedba datuma in kraja sestave računa;

podpis osebe, ki izda račun (traant).

Menica je listina, v kateri ji odsotnost obveznih podatkov, ki jih določajo predpisi o menicah, odvzame menično moč, spremeni se v navaden dolžniški dokument.

Menice se prenesejo z enega imetnika na drugega z indosamentom ( potrditev). Za prevzem in plačilo menice so odgovorni trasant in vse osebe, ki dajejo indosamente (indosamente). Za računske obveznosti se lahko dodatno jamči aval.

Aval- gre za menično poroštvo, ki ga naredi tretja oseba v obliki posebnega garancijskega vpisa na menico. To jamstvo pomeni jamstvo za polno ali delno plačilo menice, če dolžnik svojih obveznosti ne izpolni pravočasno. Aval je naveden na sprednji strani menice in je izražen z besedami: "Smatraj kot aval" ali drugo podobno besedno zvezo in ga podpiše avalist. Aval se daje za vsako osebo, ki je odgovorna za račun, zato mora avalist navesti, za koga daje poroštvo. Če takšne navedbe ni, se šteje, da je aval izdan za trasanta, t.j. ne za dolžnika, ampak za upnika. Avalist in oseba, za katero je odgovoren, sta solidarno odgovorna. Po plačilu zadolžnice pridobi avalist pravico do vračila do tistega, za katerega je izdal garancijo, pa tudi do tistih, ki so do te osebe dolžni.

Računi so lahko nujno, tj. označujejo datum zapadlosti ali plačilo ob predstavitvi.

Predsedstvo Vrhovnega sovjeta RSFSR je 24. junija 1991 odobrilo Uredbo o prenosljivi in ​​zadolžni menici (v bistvu ena proti ena, ki sovpada s predpisi iz leta 1937 in izpolnjuje zahteve Ženevskih konvencij o menicah).

Drug pomemben dokument, ki ureja obtok menic v Rusiji, je Uredba vlade Ruske federacije z dne 26. oktobra 1994 št. 1094 "O registraciji medsebojnih dolgov podjetij in organizacij z menicami enega vzorca in razvoju računski obtok."

Poleg delitve blagajniških zapisov na vrste (enostavne in prenosljive) ločimo še njihove druge oblike: blagovne, finančne, bančne, bianco, prijateljske, bronaste, varnostne, pravokotne menice.

Trgovina (ali komerciala) menice se uporabljajo v razmerju med kupcem in prodajalcem pri realnih poslih z dobavo izdelkov ali storitev.

Finančni računi temeljijo na posojilu, ki ga je podjetje izdalo na račun razpoložljivih prostih sredstev drugemu podjetju. V skladu z Odlokom predsednika Ruske federacije št. 1662 so menice, ki tvorijo zapadle obveznosti podjetij, razvrščene tudi kot finančne.

Pri obračunavanju dohodkov na finančne račune je obračunan dohodek obdavčen z dohodnino po osnovni stopnji (od 21. 1. 1997).

V zadnjih letih je Rusija postala zelo razširjena bančni računi. Potrjujejo, da je družba pri banki položila depozit v znesku, ki je naveden na računu. Banka se zavezuje, da bo tak račun odplačala, ko ga bo predložila v plačilo v roku, ki je na njem označen. Hkrati se na račun obračuna določen prihodek od obresti. V tem primeru menica dejansko deluje kot potrdilo o depozitu.

V prazen račun kupec sprejme prazen obrazec zadolžnice, ki ga bo kasneje izpolnil prodajalec. Ta situacija je možna, če med pogajanji nista določena končna cena blaga (ali pa se lahko spremeni zaradi dostave) in dobavni rok. Seveda lahko takšno zadolžnico črpajo le stranke, ki si zaupajo, saj če vanjo vnesete znesek, ki je drugačen od dogovorjenega s plačnikom, ga bo ta vseeno prisiljen plačati.

Prijateljski računi izdali ljudje, ki si brezpogojno zaupajo. Hkrati ena oseba, da bi pomagala podjetju, ki se sooča s finančnimi težavami, sprejme njegovo menico, tako da le-ta poplača dolžnike ali pa jo upošteva pri banki. Predvideva se, da bo menicar kasneje sam našel sredstva za poplačilo.

Bronasti račun- to je zadolžnica, ki nima pravega zavarovanja, izdana na fiktivno osebo. Bronaste menice se lahko izdajo tudi resničnim podjetjem. Hkrati dve podjetji zamenjata menice in jih upoštevata pri različnih bankah. Pred rokom zapadlosti prvih računov si spet izstavljajo račune in s pomočjo svojega računovodstva poskušajo odplačati staro posojilo.

varnostni račun izdano za zavarovanje posojila nezanesljivemu posojilojemalcu. Hrani se na deponiranem računu posojilojemalca in ni namenjena nadaljnjemu obtoku. Če je plačilo opravljeno pravočasno, je račun poplačan, če ne, se terjatev zahteva od dolžnika.

Rekta račun, ali imenske menice, ni mogoče indosirati.

Bond.

Obveznica je izdajni vrednostni papir, ki zagotavlja pravico njenega lastnika, da prejme obveznico od izdajatelja v roku, ki je v njem določen, njene nominalne vrednosti ali drugega enakovrednega premoženja.

Zakon N 185-FZ je namesto koncepta imetnika obveznice uvedel koncept lastnika. Ugotovljeno je bilo, da ima lastnik obveznice pravico, da od izdajatelja poleg njene nominalne vrednosti in obresti prejme tudi drugo premoženjsko ustreznost. Donos na obveznico je obresti in/ali diskont.

Glede na izdajatelja obstajajo obveznice državnih, občinskih in gospodarskih pravnih oseb. Državne obveznice so izdane na podlagi zakona Ruske federacije z dne 13. novembra 1992 "O državnem notranjem dolgu Ruske federacije". Sem spadajo zlasti obveznice dolžniškega posojila notranje državne valute, ki ga je izdalo Ministrstvo za finance Ruske federacije, in obveznice državnega hranilnega posojila.

Možnost izdaje občinskih obveznic predvideva Zakon o splošnih načelih organiziranosti lokalne samouprave. Ti dokumenti niso vključeni v državni dolg, zvezna vlada zanje ni odgovorna. Delniške družbe so najpogosteje izdajatelji obveznic gospodarskih pravnih oseb. Pravne podlage za to vsebuje Zakon o delniških družbah.

Obveznice morajo vsebovati obvezne podatke. Takšni so na primer za obveznice poslovnih pravnih oseb:

• 1) ime - "veza";
• 2) naziv in sedež pravne osebe, ki je izdala obveznice;
• 3) nominalno vrednost obveznice;
• 4) ime imetnika (za imenske obveznice);
• 5) datum zapadlosti;
• 6) višino in pogoje plačanih obresti (za obrestne obveznice);
• 7) podpis vodje pravne osebe ali druge pooblaščene osebe.

Obveznice so lahko imenske in prinosniške, s katerimi se prosto trguje in z omejenim obtokom, z ali brez zavarovanja (zavarovanja ali drugega), z enkratno zapadlostjo in odkupom po serijah ob določenem času, s fiksno ali spremenljivo kuponsko obrestno mero, navadne in kabriolet, tiste. zamenljive v delnice.

Zavarovane obveznice.

Poglavje 5 zveznega zakona "O trgu vrednostnih papirjev" je bilo dopolnjeno s konceptom zavarovanih obveznic, t.j. obveznice, pri katerih je izpolnitev obveznosti zavarovana z zastavo (v nadaljnjem besedilu: obveznice s zavarovanjem), poroštvom, bančno garancijo, državno ali občinsko garancijo (27.2. člen). Glede na kontekst je seznam vrst zavarovanj, določenih v čl. 27.2 Zakona o trgu vrednostnih papirjev je izčrpen.

3. odstavek 1. čl. 27.2, ki poudarja akcesorno naravo zavarovanja, razveljavi prenos pravic iz danega zavarovanja, brez prenosa pravic na obveznico. S prenosom pravic do zavarovane obveznice se vse pravice iz tega zavarovanja prenesejo na novega lastnika (kupca).

Kot obvezen pogoj za izdajo zavarovanih obveznic predvideva prisotnost v sklepu o izdaji obveznic (če državno registracijo izdaje obveznic spremlja registracija prospekta obveznic - v prospektu obveznic in v primeru dokumentarne oblike izdaje - tudi v obvezniških certifikatih) pogoji zavarovanja.

Pri zagotavljanju varščine s strani tretje osebe v skladu s 3. odstavkom čl. 27.2 odločitev o izdaji obveznic in/ali prospekt obveznic, v primeru dokumentarne oblike izdaje pa mora biti potrdilo podpisana tudi s strani osebe, ki je zagotovila takšno zavarovanje.

V skladu s tem so lahko predmet zastave le vrednostni papirji in nepremičnine, ki so predmet cenitve s strani cenilca. Tako izjema ni le izčrpen seznam načinov zavarovanja, temveč tudi predmet zastave, ki zagotavlja izpolnitev obveznosti izdajatelja obveznic s zavarovanjem.

Zastava zagotavlja zavarovanje obveznosti izdajatelja obveznice v eni izdaji. Tako zastavna razmerja zavezujejo vse lastnike obveznic ene izdaje z njenim izdajateljem. V skladu z odstavkom 2 čl. 27.3 zakona ima vsak imetnik obveznice s zavarovanjem ene izdaje enake pravice kot vsi ostali imetniki obveznic iste izdaje glede premoženja, ki je predmet zastave, kot tudi zavarovalnega nadomestila, zneskov odškodnine. zaradi zastavnika v primeru odvzema (odkupa) zastavljenega premoženja za državne ali občinske potrebe, njegovega odvzema ali nacionalizacije. Na strani zastavnega upnika je torej več oseb.

3. odstavek čl. 27.3 Zakona o trgu vrednostnih papirjev določa pravilo, po katerem se zastavna pogodba, ki zagotavlja izpolnitev obveznosti po obveznicah, šteje za sklenjeno od trenutka, ko njihov prvi lastnik (kupec) pridobi pravice do obveznic, pisna oblika pa je šteje za opazovano. Povedano drugače, nakup obveznice poleg obveznosti izdajatelja obveznice in imetnika obveznice povzroči zastavna razmerja, kot da bi med zastavnikom in zastavnim upnikom začela veljati zastavna pogodba.

Pri zavarovanju obveznosti izdajatelja obveznice z zastavo nepremičnine (hipoteke) se šteje, da so izpolnjene zahteve za notarsko obliko hipotekarne pogodbe in njeno državno registracijo, ki je predmet notarske overitve in državne registracije s strani pravosodnega organa odločitev o izdaji obveznic s zavarovanjem (3. člen 27.3. člena).

Obremenitev obveznosti izdajatelja obveznice z zastavo nepremičnine (hipoteko) je možna le, če je prisotna naslednja pravna struktura: državna registracija izdaje obveznic; notarska overitev in državna registracija odločbe o izdaji obveznic, zavarovanih s hipoteko, pri sodišču; državna registracija hipoteke (izvaja jo pravosodna institucija hkrati z državno registracijo odločbe o izdaji obveznic, zavarovanih s hipoteko) (4. člen 27.3. člena).

Varnostni papirji na prinosnika in naročila se lahko dajo kot zavarovanje za obveznice le, če so pravice do njih vpisane v depozitarju (6. člen 27.3. člena).

Pogodba o zastavi vrednostnih papirjev se praviloma šteje za sklenjeno od trenutka, ko so pravice zastavnega upnika določile na predpisan način.

Kadar so necertificirani vrednostni papirji obremenjeni z zastavo za zavarovanje izpolnitve obveznosti s strani izdajatelja obveznic, je zastavni dajalec dolžan po državni registraciji izdaje takšnih obveznic, vendar pred namestitvijo obveznic, popraviti obremenitev zadevnih vrednostnih papirjev. z zastavo osebe, ki evidentira pravice do teh vrednostnih papirjev, in predložiti dokazila o takšni fiksaciji v organu, ki je izvedel državno registracijo zadevne izdaje obveznic, med državno registracijo poročila o rezultatih izdaje.

Organu, ki je izvedel državno registracijo zadevne izdaje obveznic, se ob državni registraciji poročila o rezultatih izdaje zagotovi izpisek z osebnega računa ali depo računa.

Neizpolnitev ali neustrezna izpolnitev obveznosti s strani izdajatelja obveznice s zavarovanjem je podlaga za prodajo premoženja, ki je predmet zastave. Pisno zahtevo zastavniku za izvršbo lahko vloži vsak lastnik obveznice osebi, ki je v odločitvi o izdaji navedena kot oseba, ki bo prodala zastavljeno premoženje, pa tudi izdajatelju teh vrednostnih papirjev, če je zastavnik tretji. stranka (8. člen 27.3. člena) .

Navedene terjatve je mogoče vložiti v dveh mesecih od dneva, ko nastopi rok za izpolnitev obveznosti (izteka zadnjega dne roka, če je izpolnitev obveznosti predvidena v določenem roku).

Sredstva, prejeta od prodaje zastavljenega premoženja, se nakažejo osebam, ki so imetniki obveznic s zavarovanjem, ki imajo pravico do uveljavljanja pravic, potrjenih z navedenimi vrednostnimi papirji, in so svoje terjatve prijavile v roku iz čl. 27.3 poslati terjatve za prodajo zastavljenega premoženja ali po izteku tega roka, vendar najkasneje zadnji dan roka, določenega z odločbo o izdaji teh vrednostnih papirjev za prodajo zastavljenega premoženja.

5. del, 8. odstavek, čl. 27.3 Zveznega zakona "O trgu vrednostnih papirjev" določa lastniški režim, ko se zastavljeno premoženje prenese v lastništvo zastavnih upnikov - imetnikov obveznic s zavarovanjem, in sicer skupno deljeno lastništvo vseh lastnikov obveznic, zavarovanih s takšno zastavo.

Razlikujejo se po številnih klasifikacijah in tipologijah. V članku vam bomo ponudili enega od njih. To je delitev na lastniški in dolžniški kapital, podrobneje predstavimo značilnosti, vsebino vsake od kategorij in kot rezultat gradiva jih primerjamo med seboj.

Delniški papirji

Začnimo govoriti o dolgu in lastniškem kapitalu, med slednje pa bomo vključili tiste, ki lastniku zavarujejo določen del premoženja družbe izdajatelja. Z nakupom lastniškega vrednostnega papirja pridobite pravico zahtevati določen znesek dohodka podjetja ali podjetja, pravico do sodelovanja pri upravljanju družbe, pravico do dela deleža pri likvidaciji podjetja.

Tu je glavna razlika med vrstami dolžniških in lastniških vrednostnih papirjev. Prvi bo oblikoval izposojeni kapital družbe, drugi pa svoj lastni. Še ena preprosta razlaga. Ko kupite dolžniški vrednostni papir, dejansko posojate denar korporaciji. Delnica je že neposredna naložba. Iz sredstev, prejetih za prodajo takšnih vrednostnih papirjev, se bo oblikoval osnovni kapital podjetja ali podjetja.

Vzemimo za primer Rosneft. Korporacija raste, odkriva nove depozite, se razvija in širi prav na račun denarja vlagateljev, ki so pridobili lastniške vrednostne papirje. V zameno si podjetje z njimi deli del svojih prihodkov, jim daje pravico do upravljanja njihovih dejavnosti.

Lastniški vrednostni papirji na borzi niso nič nenavadnega. Za vlagatelje pa so najbolj »skrivnostni« – nihče ne more vnaprej z garancijo napovedati, ali bo takšna naložba v prihodnosti donosna.

Vrste lastniških vrednostnih papirjev

Nadaljujemo z lastniškimi in dolžniškimi vrednostnimi papirji. Slednji so razdeljeni v tri velike skupine:

• Zaloga.
• Naložbeni deleži različnih skladov.
• Delite certifikate.

To je klasifikacija, ki jo je predlagala Centralna banka Ruske federacije. Oglejmo si vsako od skupin podrobneje.

Zaloga

Najbolj priljubljeno sredstvo celotne mase lastniških in dolžniških vrednostnih papirjev. So potrditev lastniške pravice do udeležbe v kapitalu delniške družbe.

Dohodek lastnika delnice je sestavljen iz dveh komponent:

• dividende. Njihovo velikost je težko vnaprej določiti. Pa tudi pravilnost plačil. Mimogrede, izdajatelj lahko izbere eno od vrst strategije dividend: zajamčeno plačilo, po spremenljivi obrestni meri, po fiksni obrestni meri.
• Cena same delnice. Številne vlagatelje pritegne preprodaja po zanje ugodnejši stopnji.

Delnica na borzi je večni vrednostni papir. Pomembna je do likvidacije družbe izdajatelja.

Pravice vlagatelja, njegova udeležba pri upravljanju družbe je odvisna od števila delnic, ki jih ima v lasti. Obstaja tudi omejitev števila sredstev, ki jih je mogoče držati v eni roki.

Znotraj sebe jih delimo še na dve vrsti:

• Vsakdanji. Likviden vrednostni papir, katerega ena od prednosti je višji dohodek od dividend.
• Privilegiran. Garancija za obračun določenega zneska dividend. Ko je podjetje likvidirano, lastniki teh delnic prvi prejmejo svoj delež. Glavna prednost je minimalno tveganje.

delniško potrdilo

Pomembno je, da sredstva ne zamenjate s potrdilom o udeležbi!

Kaj je v svetu lastniških in dolžniških vrednostnih papirjev? Delniški certifikat je neke vrste premoženje na debelo, v katerem je naveden celoten seznam delnic, ki jih ima lastnik. Tukaj bodo navedene njihove številke, nominalna vrednost, količina, pa tudi podatki o lastniku.

Naložbeni delež

Na trgu vrednostnih papirjev (dolžniški in lastniški) so bolj poznani po okrajšavi vzajemnih skladov (delnice investicijskih skladov). V tujini se takšna sredstva imenujejo "vzajemna". Kaj je to? Vrednostni papir, ki določa pravico lastnika do deleža v investicijskem skladu družbe.

Malo o modernosti. Danes so zelo priljubljeni investicijski skladi, ki omogočajo vlaganje v nepremičnine. Z nakupom tamkajšnjega deleža s tem za relativno nizko ceno kupite del nepremičnine od več razvijalcev hkrati. Takšna naložba je priljubljena tudi v tujini.

Toda osnovno nepremičninsko sredstvo je le primer. Lahko kupite vzajemni sklad korporacije, kjer bodo zlato, valuta, obveznice, nafta, indeksi, podjetja in še veliko več.

Dolžniški papirji

Zdaj pa preidimo na drugi del naše zgodbe. Dolžniški vrednostni papir je vrsta finančnega instrumenta, ki podjetju izdajatelju pomaga pridobiti dodatna finančna sredstva za razvoj poslovanja. Lahko ga izda tako zasebno podjetje kot država (ali celo država sama).

Cilji izdajatelja so naslednji:

• Privabljanje dodatnih sredstev v kapital, državni proračun. Za državo je to izhod pri izvajanju zveznih programov - ni treba skrbeti za dodatno emisijo gotovine.
• Kar zadeva podjetja, so njihovi cilji pri izdaji dolžniških vrednostnih papirjev zbiranje sredstev za izvajanje obsežnih strateških projektov.

Za vlagatelja je to eden od načinov donosnega vlaganja prostega denarja. Na trgu vrednostnih papirjev je seveda več zaupanja do državnih in velikih izdajateljev kot do malih zasebnih trgovcev.

Tako lahko podjetje ali podjetje vloži svoj prosti denar. Čeprav je postopek nekoliko podoben posojanju, bo pomembna razlika. Za vlaganje v dolžniške vrednostne papirje mora podjetje imeti dovoljenje za tovrstne dejavnosti.

Vrste dolžniških vrednostnih papirjev

Obstaja pet ključnih vrst dolžniških vrednostnih papirjev:

• Zadolžnica.
• Bond.
• Hipoteka.
• Potrdilo o vlogi ali varčevanju.

Ali je delnica dolžniški vrednostni papir? Ne, ta skupna definicija je napačna. Kot smo že ugotovili, so delnice lastniški kapital.

Bond

Obveznica je dolžniški vrednostni papir, ki potrjuje dejstvo, da je njen lastnik vložil sredstva v korist družbe izdajatelja. Ta se zavezuje, da jih bo vrnil v vnaprej določenem roku. Opozoriti je treba, da lahko izdajatelj nominalno vrednost obveznic odkupi tako v denarju kot v premoženjskem protivrednosti.

Za vlagatelja je drugače, da mu nakup obveznic vedno obeta dodaten dohodek. Njegova velikost je predhodno določena v varnostnem papirju. Izraža se lahko v plačilu obresti ali zagotavljanju popusta ob nakupu.

Preprosto povedano, obveznica je način, da zasebnik posodi družbi izdajateljico. Tu so nedvomne prednosti takšne naložbe za vlagatelja:

• Fiksni dobiček v odstotkih.
• Sposobnost napovedovanja donosnosti naložbe.
• Fiksni rok posojila.
• Majhno tveganje neizterjave vrednosti obveznice.
• Večja likvidnost v primerjavi z enakimi delnicami.

menica

Nanaša se na vrednostne papirje z abstraktno vrsto obveznosti. Kaj je smisel tukaj? Lastnik menice mora osebi, ki je to varščino prejela, po izteku roka plačati kredit, ki mu je bil odobren, in obračunane obresti za izdajo dolga.

Ključna razlika od obveznice je v tem, da se vrednost menice vrne le v gotovini. Takšno zavarovanje ima pravno veljavo le, če je pravilno izpolnjeno - navesti je treba vse podrobnosti, ki jih odobri državna zakonodaja.

Glede na funkcije se menice delijo na blagovne in finančne. Glede na shemo obtoka jih delimo na enostavne, komercialne (blagovne), prenosljive, zakladniške.

Predstavljajmo si značilne značilnosti računa:

• Predstavitev se lahko uporablja samo ob plačilu storitve, dela, nakupa.
• Finančne menice so pooblaščene za izdajo družb, ki imajo licenco Centralne banke.
• Preprosta oblika je vedno sodelovanje dveh strank. In sicer - imetnik menice (vlagatelj, vlagatelj) in družba izdajateljica.
• V obrazec za prenos so vključene tri stranke. Kako izgleda? Eden od subjektov bo hkrati vlagatelj in posojilojemalec.
• Zakladne menice izdaja samo država.

Kakšne so prednosti naložbe v tej obliki:

• Minimalno tveganje - odplačilo tukaj bo nesporno.
• Račun je pravno prenosljiv na drugo osebo.
• Lahko služi kot vrsta naložbe in kot sredstvo, ki je priročno za uporabo pri izračunih.

Depozitno potrdilo

Toda ta sorta je dolžniška obveznost bančne organizacije do imetnika potrdila o depozitu. Kako izgleda? Po izteku določenega roka je banka dolžna državljanom vrniti stroške dolžniških vrednostnih papirjev skupaj z obrestmi, obračunanimi po pogodbi.

Kot lahko vidite, je takšno potrdilo eden od analogov običajnega bančnega depozita, depozita. Ima tudi ključno značilnost te metode vgradnje. Vnaprej morate izračunati, ali je čas umestitve denarnih naložb za vas udoben. Dejansko v primeru predčasnega odplačila (glede na vašo vlogo) potrdila o depozitu obresti nanj ne bodo obračunane.

In zdaj se dotaknimo glavnih prednosti tega načina vlaganja:

• Svoje prihodke lahko napovedujete, saj je obrestna mera fiksna.
• Dobro za uporabo kot jamstvo ali jamstvo.
• Banka ponuja višji odstotek v primerjavi s polaganjem denarja na navadne depozite.

Ampak tukaj je majhen trik. Če morajo biti vse bančne vloge zavarovane po ruski zakonodaji, potem taka zahteva ne velja za potrdila. Tako banka z varčevanjem pri zavarovanju vlagatelju ponudi višji odstotek. Za vlagatelja je to razlog, da odpre potrdilo o depozitu le v zanesljivi banki z dobro oceno.

Hipoteka

Denarna obveznost za ta vrednostni papir je vedno zavarovana s zavarovanjem. Slednja je lahko lastninska pravica ali hipoteka. V pravnih razmerjih, povezanih s tem, se mimogrede, v večjem deležu primerov uporablja hipoteka.

Banke ga pogosto uporabljajo pri zagotavljanju različnih programov stanovanjskega posojila. Pravzaprav bo prenos hipoteke tukaj alternativa podpisu hipotekarne pogodbe ob sklenitvi posojilnega posla.

Ta vrednostni papir je samo registriran. Široko je uporabna med vlagatelji, ki želijo svoj prosti kapital vložiti v nepremičnine.

Hipoteka se šteje za vrsto naložbe z dolgoročno dobo. Poleg tega upravičeno spada med visoko likvidne, kar vam omogoča, da prihranite kapital vašega vlagatelja.

Državni vrednostni papirji

Poleg dolžniških vrednostnih papirjev podjetij niso nič manj priljubljeni tisti, ki jih izda država. Tukaj je tisto, kar uvrščamo v to kategorijo:

• Varčevalne obveznice.
• Privatizacijski čeki.
• Zakladne menice.
• Zvezne obveznice.
• Certifikati, podprti z zlatom.

Seveda država z izdajo teh dolžniških vrednostnih papirjev najprej zasleduje lastne cilje. Ta emisija vam omogoča, da dosežete naslednje:

• Ustrezna regulacija stopnje inflacije v gospodarstvu države.
• Stabilizacija nacionalnega menjalnega tečaja.
• Prerazporeditev kapitala. Najpogosteje se uporablja, ko je treba "prenesti" finance iz nekega sektorja gospodarstva na najvišjo prioriteto.
• Orodje, ki vam omogoča aktivno regulacijo količine denarja v državi.

Končna primerjava

Tako smo preučili vrste vrednostnih papirjev – dolžniški in lastniški. Predlagamo, da primerjate njihove lastnosti v tabeli.

Seznanili smo se z eno najpomembnejših klasifikacij večine vrednostnih papirjev. To je njihova delitev na lastniški in dolžniški kapital. Vsaka od skupin ima svoje ključne značilnosti, pa tudi posamezne vsebine glede vključenih sredstev.

Dolžniški vrednostni papirji so sestavni del sodobnega borznega trga. Nobeno veliko podjetje ne bo moglo polno delovati in se razvijati brez privabljanja dodatnih sredstev iz zunanjih virov. Po vsem svetu ta shema zasluženo velja za najučinkovitejšo za razvoj in izvajanje obetavnih projektov. Najučinkovitejši način zbiranja izposojenih sredstev je izdaja dolžniških vrednostnih papirjev in oddaja vlog za obračun.

Dolžniški vrednostni papirji

Če se podjetje aktivno razvija, uživa brezhiben poslovni ugled in si je na trgu že pridobilo določeno pozitivno podobo, ne bo težko zbrati potrebnega zneska dodatnih sredstev z izdajo vrednostnih papirjev v obliki obveznic ali delnic. Po določenem obdobju se dolžniške obveznosti poplačajo z zasluženimi sredstvi. Kot izdajatelji ne delujejo le zasebne, ampak tudi državne strukture. Slednji so specializirani predvsem za izdajo državnih obveznic. Sem spadajo brezkuponske kratkoročne obveznice ali vrednostni papirji za devize na domačem trgu.

Trg dolžniških vrednostnih papirjev

Prosta finančna sredstva, potrebna za razvoj podjetij, se pridobivajo predvsem z delom na trgu vrednostnih papirjev. Za oblikovanje kapitala, potrebnega za podjetje, se uporabljajo različni viri: amortizacija in zadržani dobiček, lastniški kapital, pa tudi sredstva, zbrana v obliki emisij ali posojil.

V današnjem svetu se razmere na trgu prepogosto spreminjajo, zato se razmerje med privabljenimi in notranjimi viri financiranja podjetja pogosto spreminja v korist tako ali drugače izposojenih sredstev. Uspešno podjetje težko preživi brez dodatne izdaje vrednostnih papirjev, med katerimi veljajo za najpogostejše obveznice.

Državni dolžniški vrednostni papirji

Državni vrednostni papirji so dolžniške obveznosti državne blagajne, ki deluje kot izdajatelj do drugih držav ali podjetij, ki kupujejo izdane vrednostne papirje. Glavna obveznost izdajatelja je, da v celoti in pravočasno odplača dolg po izdanih obveznicah ob upoštevanju plačila vnaprej določenih obresti. V pogodbi so predhodno predpisani različni dodatni pogoji, vključno s prenosom dodatnega prejemka na imetnike obveznic.

Zavarovanje državnega dolga

Poleg zakladnice lahko državne vrednostne papirje izda vsaka organizacija, ki uživa podporo države, neodvisnih vladnih agencij ter lokalnih in centralnih oblasti. Dejansko lahko nekatere vrste vrednostnih papirjev, ki so izdani na pobudo pravnih oseb, označimo kot državne vrednostne papirje, če njihovo donosnost zagotavlja država, ki deluje kot porok.

Državni in drugi vrednostni papirji vključujejo:

• pravice, ki potrjujejo razmerje ali lastništvo posojila;
• obveznice, ki beležijo dejstvo razmerja med izdajateljem in kupcem vrednostnih papirjev;
• obveznice, ki zagotavljajo izplačilo dohodka v obliki obresti ali dividend.

Vrednotenje dolžniških vrednostnih papirjev

Dolžniški vrednostni papirji se tako kot drugi tržni instrumenti vrednotijo ​​glede na naložbeno, likvidacijsko, bilančno, izdajo, nominalno ali tržno vrednost. Tržno vrednost določajo status in finančni položaj družbe, pravice in cilji vlagateljev ter številni dodatni dejavniki, vključno z borznimi indeksi, zanesljivostjo, likvidnostjo in dobičkonosnostjo.

Tudi stopnja tveganja velja za enega ključnih kazalcev, ki vpliva na raven vrednosti vrednostnih papirjev. Visoko tvegani vrednostni papirji se pogosto prodajajo po višjih cenah zaradi možnosti višjih donosov.

Oblike dolžniških vrednostnih papirjev

Menica je dolžniška obveznost, sestavljena pisno, izpolnjena na obrazcu, katerega glavne podrobnosti določajo pravila menjave. Zadolžnica določa pravico imetnika dolžniškega vrednostnega papirja, da zahteva, da dolžnik, ki je menico izdal, poplača znesek dolžniške obveznosti v roku, določenem ob sestavi listine.

Obveznica je še ena pogosta vrsta vrednostnih papirjev, ki je formalizirana kot obveznost izdajatelja, da lastniku obveznice v vnaprej določenem roku vrne nominalno vrednost vrednostnega papirja. Družba, ki je izdala obveznice, je dolžna posojilodajalcu v rednih časovnih presledkih plačevati tudi obresti.

Nasvet Sravni.ru: Večina sodobnih podjetij izdaja dolžniške vrednostne papirje na dva načina. Prvi je, ko je potreben denar za razvoj novih smeri, povečanje prodaje in povečanje dobička, drugi pa, ko se podjetje trudi ostati na površini s povečanjem pretoka sredstev iz alternativnih virov financiranja. Obveznice ali druge vrednostne papirje kot naložbo je priporočljivo kupiti le, če se dogodki razvijajo po prvem scenariju.