Potreba po analizi bilančne likvidnosti se v tržnih razmerah pojavi v povezavi s krepitvijo finančnih omejitev in potrebo po oceni kreditne sposobnosti podjetja.
Likvidnost je način za ohranjanje plačilne sposobnosti; sposobnost poslovnega subjekta, da pretvori sredstva v gotovino in poplača svoje plačilne obveznosti, oziroma je stopnja pokritosti dolžniških obveznosti podjetja s svojimi sredstvi, katerih obdobje pretvorbe v gotovino ustreza zapadlosti plačila. obveznosti.
Glede na stopnjo likvidnosti, to je hitrost pretvorbe v gotovino, so sredstva podjetja razdeljena v naslednje skupine:
Prva skupina (A1) vključuje absolutno likvidna sredstva, kot so denarna sredstva in kratkoročne naložbe.
V drugo skupino (A2) sodijo hitro unovčljiva sredstva: odpremljeno blago, terjatve, davki na kupljene vrednosti. Likvidnost te skupine obratnih sredstev je odvisna od pravočasnosti pošiljanja izdelkov, izvedbe bančnih listin, hitrosti plačilnih dokumentov v bankah, povpraševanja po izdelkih, njihove konkurenčnosti, kupne moči, plačilnih obrazcev itd.
Tretja skupina (A3) so počasi unovčljiva sredstva (proizvodne zaloge, nedokončana proizvodnja, gotovi izdelki). Pretvorba v gotovino bo trajala precej dolgo.
Četrta skupina (A4) so težko prodajna sredstva, ki vključujejo osnovna sredstva, neopredmetena sredstva, dolgoročne finančne naložbe, nedokončano gradnjo, vnaprej plačane stroške, dolgoročne terjatve z zamudo pri plačilu enega leta ali več.
V skladu s tem so tudi obveznosti podjetja razdeljene v štiri skupine:
P1 - najnujnejše obveznosti, ki jih je treba odplačati v enem mesecu (obveznosti do računov in bančna posojila, katerih rok odplačevanja je prišel, zapadla plačila);
P2 - srednjeročne obveznosti z ročnostjo do enega leta (kratkoročna bančna posojila);
P3 - dolgoročna bančna posojila in posojila;
P4 - lastniški kapital, ki je trajno na razpolago podjetju.
Bilanca se šteje za popolnoma likvidno, če:
A1 ≥ P1; A2 ≥ P2; A3 ≥ P3; A4 ≤ P4.
Izpolnjevanje prvih treh neenakosti nujno pomeni izpolnitev četrte neenakosti, zato je praktično nujna primerjava rezultatov prvih treh skupin glede na sredstva in obveznosti. Četrta neenakost je po naravi "uravnotežena", hkrati pa ima globok ekonomski pomen: njeno izpolnjevanje priča o spoštovanju minimalnega pogoja za finančno stabilnost - podjetje ima lastna sredstva v obtoku.
Preučevanje razmerij teh skupin sredstev in obveznosti za več obdobij bo omogočilo ugotavljanje trendov sprememb v strukturi bilance stanja in njene likvidnosti.
Analiza likvidnosti bilance stanja je sestavljena v obliki tabele (Tabela 5). V stolpcih, v katerih so navedene vsote skupin sredstev in obveznosti, izračunane na začetku in koncu leta.
Analiza plačilne sposobnosti kaže, da bilanca stanja podjetja ni absolutno likvidna, saj ni izpolnjenih prvih treh neenakosti. Na primer, pri analizi likvidnosti bilance stanja družbe "Kapital" LLC je bilo ugotovljeno, da podjetje nima zadostne količine sredstev, potrebnih za kritje najnujnejših obveznosti. Ob koncu leta je pomanjkanje sredstev znašalo 13 tisoč rubljev. Pri primerjavi hitrih sredstev s kratkoročnimi obveznostmi smo ugotovili, da obstaja presežek plačilnih sredstev v višini 12 tisoč rubljev.
Poleg absolutnih kazalnikov za oceno likvidnosti in plačilne sposobnosti podjetja se izračunajo tudi relativni kazalniki količnika absolutne likvidnosti, vmesnega količnika likvidnosti in količnika tekoče likvidnosti.
Ti kazalniki niso zanimivi le za vodstvo podjetja, ampak tudi za zunanje subjekte analize: količnik absolutne likvidnosti - za dobavitelje surovin in materialov, vmesni količnik likvidnosti - za banke, količnik tekoče likvidnosti - za vlagatelje. .
Z analizo plačilne sposobnosti podjetja je bilo ugotovljeno, da (tabela 6):
Koeficient absolutne likvidnosti je večji od uveljavljenega kriterija in znaša 0,922, kar kaže, da ima družba pomembno jamstvo za poplačilo dolga.
Vmesni količnik likvidnosti se je ob koncu leta znižal za 0,636 točke in je znašal 0,994. To pomeni, da ima organizacija možnost kriti svoje dolgove na račun gotovine in kratkoročnih terjatev.
Ob koncu leta se je koeficient likvidnosti močno znižal s 5,326 na 0,952, zato je plačilna sposobnost podjetja padla.
Ker je koeficient tekoče likvidnosti nižji od uveljavljenega standarda, je treba določiti količnik izterjave solventnosti, ki je enak šestim mesecim. Iz tabele 7 je razvidno, da je koeficient znašal 0,618, kar je manj od uveljavljenega standarda, kar pomeni, da podjetje v bližnji prihodnosti nima možnosti obnoviti svoje plačilne sposobnosti. Toda trenutno je podjetje plačilno sposobno, zato lahko izračunate koeficient izgube plačilne sposobnosti. Ker je koeficient večji od ena, ima podjetje realno možnost ohraniti svojo plačilno sposobnost tri mesece. Tako bi morala družba "Capital" sprejeti ukrepe za obnovo plačilne sposobnosti.
Metode za analizo finančnih tveganj podjetja
V naši seriji člankov smo se večkrat dotaknili vprašanj kreditnega tveganja in pomena njegove ocene v dejavnosti katere koli banke. Ob spoznanju stopnje vpliva kreditnega tveganja na poslovanje kreditne institucije je Banka Rusije uredila postopke ocenjevanja tveganj in določila merila kakovosti za vsako posamezno posojilo v skladu z Uredbo 254-P. Vendar ta dokument ne vsebuje pristopov k ocenjevanju kreditojemalca in tako daje banki upnici pravico, da razvije lastno metodologijo za ocenjevanje svoje kreditne sposobnosti.
Jasno je, da je rezultat uporabe te metodologije ugotavljanje stopnje kreditojemalčevega tveganja za banko, zato postane jasno, da je ocena kreditne sposobnosti posojilojemalca v bistvu ocena stopnje njegovih finančnih tveganj.
Skupina kazalnikov ocene tveganja vključuje finančne kazalnike, ki odražajo razpoložljivost, razporeditev in porabo finančnih sredstev in s tem omogočajo oceno tveganja družbe posojilojemalca v primeru negativnih dogodkov. Kot izhodiščne informacije pri ocenjevanju tveganja se uporabljajo računovodski izkazi družbe: bilanca stanja, ki določa premoženjsko in finančno stanje organizacije na datum poročanja; izkaz poslovnega izida, ki prikazuje rezultate poslovanja za poročevalsko obdobje.
Glavna finančna tveganja, ki jih družba ocenjuje, so naslednja:
Tveganja izgube plačilne sposobnosti;
Tveganja izgube finančne stabilnosti in neodvisnosti;
Metodologija za ocenjevanje izgube plačilne sposobnosti vključuje določene bloke.
1. Priprava začetnih podatkov na podlagi predhodne agregacije nekaterih elementov enake sestave bilančnih postavk.
2. Razčlenitev sredstev glede na stopnjo njihove likvidnosti, torej glede na čas preoblikovanja v denar, v skupine:
Za določitev likvidnosti bilance stanja je treba primerjati vsote za vsako skupino sredstev in obveznosti. Vrsta bilančne likvidnosti je prikazana v tabeli 1.
Tabela 1. Vrsta bilančne likvidnosti
| Vrsta stanja likvidnosti | Bilančna razmerja | |||
|---|---|---|---|---|
| Absolutna likvidnost (optimalna) | A1> P1 | A2> P2 | A3> P3 | A4< П4 |
| Normalna likvidnost (sprejemljivo) | A1< П1 | A2> P2 | A3> P3 | A4< П4 |
| Motena likvidnost (nezadostna) | A1< П1 | A2< П2 | A3> P3 | A4> P4 |
| Kriza (nesprejemljivo) | A1< П1 | A2< П2 | A3< П3 | A4> P4 |
Izpolnitev četrte neenakosti (A4< П4) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия - наличие оборотных средств. В этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их.
Če ima ena ali več neenakosti nasproten predznak od tistega, ki je določen v optimalni različici, se likvidnost stanja bolj ali manj razlikuje od absolutne.
5. Izgradnja lestvice tveganja izgube plačilne sposobnosti glede na vrsto bilančne likvidnosti:
Finančna stabilnost označuje stabilnost finančnega položaja podjetja, ki jo zagotavlja visok delež lastniškega kapitala v skupnem znesku porabljenih sredstev. Tako finančna stabilnost omogoča oceno stopnje tveganja podjetja s pozicije ravnotežja ali presežka prihodkov nad odhodki.
Ena od značilnosti finančne stabilnosti je stopnja, v kateri so zaloge in stroški pokriti z določenimi viri financiranja. Dejavnik tveganja označuje neskladje med zahtevanim zneskom obratnih sredstev in možnostmi lastnih in izposojenih sredstev za njihovo oblikovanje.
Tveganje izgube finančne stabilnosti s strani podjetja označuje kršitev skladnosti med možnostmi virov financiranja in potrebnimi opredmetenimi obratnimi sredstvi za poslovanje.
Posledice tveganja so presežek odhodkov nad prihodki, kar vodi v finančno nestabilnost. Ocena tveganja se izvaja z dolgoročnega vidika, njeni rezultati pa bi morali odgovoriti na vprašanje: ali stanje sredstev in obveznosti ustreza ciljem finančno-gospodarske dejavnosti podjetja?
Ocena tveganja izgube finančne stabilnosti s strani podjetja se lahko izvede na podlagi absolutnih in relativnih finančnih kazalnikov.
Absolutni finančni kazalniki označujejo:
1) materialna sredstva v prometu, potrebna za dejavnost (zaloge in stroški);
2) možnosti virov sredstev za njihovo oblikovanje. Začetna informacija za oceno tveganja so podatki bilance stanja (obrazec 1).
Metodologija za ocenjevanje tveganja izgube finančne stabilnosti z uporabo absolutnih kazalnikov vključuje naslednje bloke:
1) priprava začetnih podatkov na podlagi predhodne agregacije nekaterih elementov enake sestave bilančnih postavk
2) določitev skupnega zneska potrebnih zalog (str. 210) in stroškov (str. 220), ki so del opredmetenih obratnih sredstev:
ЗЗ = (str. 210 + str. 220),
kjer je ЗЗ - zaloge in stroški.
3) določitev možnosti virov za oblikovanje obveznih rezerv in stroškov, zlasti:
a) lastna obratna sredstva ob upoštevanju: lastnega kapitala in rezerv (vrstica 490), nekratkoročnih sredstev (vrstica 190):
SOS = str. 490 - str. 190,
kjer je SOS - lastna obratna sredstva.
b) lastna in dolgoročno izposojena sredstva, ki vključujejo dodatne dolgoročne obveznosti (vrstica 590), vključno z bančnimi posojili, posojili, drugimi dolgoročnimi obveznostmi z zapadlostjo nad 12 mesecev po datumu poročanja:
CDI = (stran 490 + stran 590) - stran 190,
kjer SDI - lastna in dolgoročno izposojena sredstva.
c) skupna vrednost glavnih virov oblikovanja zalog in stroškov: lastni in dolgoročno najeti viri, kratkoročna posojila in posojila (str. 610):
OVI = (str. 490 + str. 590 + str. 610) - str. 190,
kjer je OVI skupna vrednost glavnih virov oblikovanja zalog in stroškov.
4) izračun kazalnikov zagotavljanja zalog in stroškov po virih oblikovanja, ki označujejo:
a) presežek (+) ali pomanjkanje (-) lastnih obratnih sredstev
± Fs = SOS - ЗЗ = str. 490 - str. 190 - (str. 210 + str. 220),
kjer je SOS - lastna sredstva v obtoku;
ЗЗ - zaloge in stroški.
b) presežek (+) ali pomanjkanje (-) lastnih in dolgoročno izposojenih virov oblikovanja zalog in stroškov
± Fsd = SDI - ЗЗ = (str. 490 + str. 590) - str. 190 - (str. 210 + str. 220),
kjer SDI - lastna in dolgoročno izposojena sredstva;
ЗЗ - zaloge in stroški.
c) presežek (+) ali pomanjkanje (-) skupne vrednosti glavnih virov za oblikovanje zalog in stroškov:
± Фо = OVI - ЗЗ = (stran 490 + stran 590 + stran 610) - stran 190 - (stran 210 + stran 220),
kjer je OVI skupna vrednost glavnih virov oblikovanja zalog in stroškov;
ЗЗ - zaloge in stroški.
5) oblikovanje trikomponentnega vektorja, ki označuje vrsto finančnega stanja:
S (Ф) = (S (± Фс); S (± Фсд); S (± Ф)),
kjer je vsaka komponenta enaka:
S (± Ф) = 1, če je Ф> 0; 0, če Ф< 0;
Vrsta finančnega stanja se določi na naslednji način:
± Fs ≥ 0; ± Ft ≥ 0; ± Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 - absolutna finančna stabilnost;
± fs< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 - допустимая финансовая устойчивость;
± fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 - неустойчивое финансовое состояние;
± fs< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 - кризисное финансовое состояние.
Hkrati so viri za kritje stroškov v primeru absolutne finančne stabilnosti lastna obratna sredstva družbe; dopustna finančna stabilnost – lastna obratna sredstva plus dolgoročna posojila. Če je podjetje v nestabilnem finančnem stanju, se uporablja lastna obratna sredstva ter dolgoročna in kratkoročna posojila in posojila.
6) oblikovanje lestvice tveganja izgube finančne stabilnosti s strani podjetja glede na vrsto finančnega stanja:
a) cona brez tveganja v stanju absolutne finančne stabilnosti. Ta situacija je redka, predstavlja ekstremno vrsto finančne stabilnosti in je značilna za situacijo, ko se v obratna sredstva predujmejo samo lastna sredstva. To stanje ustreza absolutni plačilni sposobnosti, pojma "solventnost" in "likvidnost" bilance stanja pa sta sinonima. Ni nevarnosti izgube finančne stabilnosti;
b) območje sprejemljivega tveganja v stanju sprejemljive finančne stabilnosti; označuje stanje pomanjkanja lastnih obratnih sredstev in presežka dolgoročnih virov oblikovanja zalog in stroškov, v skrajnih primerih - enakost teh vrednosti. To stanje ustreza zajamčeni plačilni sposobnosti in sprejemljivi ravni tveganja izgube finančne stabilnosti;
c) območje kritičnega tveganja z nestabilnim finančnim stanjem. To stanje je povezano s kršitvijo plačilne sposobnosti, vendar je še vedno mogoče obnoviti ravnovesje zaradi dopolnjevanja lastniškega kapitala in povečanja lastnega obratnega kapitala s privabljanjem posojil in kreditov ter zmanjšanjem terjatev. Finančna nestabilnost se šteje za sprejemljivo, če znesek kratkoročnih posojil in izposojenih sredstev, pritegnjenih za oblikovanje zalog in stroškov, ne presega skupnih stroškov zalog in gotovih izdelkov - najbolj likvidnega dela zalog in stroškov;
d) območje katastrofalnega tveganja v finančni krizi. Hkrati je podjetje popolnoma odvisno od izposojenih sredstev in ta situacija je najbližja tveganju stečaja. V tem primeru denarna sredstva, kratkoročne finančne naložbe in terjatve ne zajemajo obveznosti do kupcev in kratkoročnih posojil. Zaloge se dopolnjujejo s sredstvi, ki nastanejo kot posledica upočasnitve odplačevanja obveznosti do kupcev in povečanja kreditnega tveganja.
Ocena tveganja insolventnosti (likvidnosti) z uporabo relativnih kazalnikov se izvaja z analizo odstopanj od priporočenih vrednosti. Izračun koeficientov je prikazan v tabeli 2.
Tabela 2. Koeficienti finančne likvidnosti
| Indikator | Metoda izračuna | Priporočene vrednosti | Komentar |
|---|---|---|---|
| L= (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3) | L ≥ 1 | Prikazuje sposobnost podjetja, da izvede poravnave za vse vrste obveznosti - tako za najbližje kot za oddaljene | |
| L= A1 / (P1 + P2) | L> 0,2-0,7 | Prikazuje, kakšen del kratkoročnega dolga lahko organizacija odplača v bližnji prihodnosti na račun gotovine | |
| 3. Razmerje "kritične ocene" (hitra likvidnost) | L= (A1 + A2) / (P1 + P2) | Dovoljeno 0,7-0,8; prednostno L3 ≥ 1,5 | Prikazuje, kateri del kratkoročnih obveznosti organizacije je mogoče takoj poplačati na račun sredstev na različnih računih, v kratkoročnih vrednostnih papirjih, pa tudi na prejemke iz poravnav |
| L= (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) | Optimalno - ne manj kot 2,0 | Prikazuje, kolikšen del tekočih posojilnih in poravnalnih obveznosti je mogoče odplačati z mobilizacijo vseh obratnih sredstev | |
| L= A3 / [(A1 + A2 + A3) - (P1 + P2)] | Prikazuje, kateri del delujočega kapitala je imobiliziran v zalogah in dolgoročnih terjatvah | ||
| L= (A4 - A4) / (A1 + A2 + A3) | Ne manj kot 0,1 | Označuje razpoložljivost lastnih obratnih sredstev organizacije, ki so potrebna za njeno finančno stabilnost |
Ocena tveganj finančne stabilnosti z uporabo relativnih kazalnikov se izvaja z analizo odstopanj od priporočenih vrednosti. Izračun koeficientov je prikazan v tabeli 3.
Tabela 3. Finančni kazalniki, ki se uporabljajo za oceno finančne stabilnosti podjetja
| Indikator | Metoda izračuna | Priporočene vrednosti | Komentar |
|---|---|---|---|
| 1. Koeficient avtonomije | str 490 / str 700 | Najnižji prag je 0,4. Presežek kaže na povečanje finančne neodvisnosti, povečanje sposobnosti privabljanja sredstev od zunaj | Zaznamuje neodvisnost od izposojenih sredstev |
| 2. Razmerje razmerja najetih in lastnih sredstev | (str. 590 + str. 690) / str. 490 | Vrednost mora biti manjša od 1,5. Preseganje določene omejitve pomeni odvisnost podjetja od zunanjih virov sredstev, izgubo finančne stabilnosti (avtonomije) | Prikazuje, koliko izposojenih sredstev je podjetje pritegnilo za 1 rubelj, vložen v sredstva lastnih sredstev |
| (str. 490 - str. 190) / str. 290 | Vrednost mora biti večja od 0,1. Višji kot je kazalnik (0,5), boljše je finančno stanje podjetja | Ponazarja, da ima podjetje lastna obratna sredstva, potrebna za njegovo finančno stabilnost | |
| (str. 490 + str. 590) / str. 300 | Vrednost mora biti večja od 0,6. Zmanjšanje kazalnikov kaže, da ima podjetje finančne težave | Prikazuje, koliko sredstev se financira iz trajnostnih virov |
Celovita ocena finančnega stanja posojilojemalca
Bistvo metodologije za celovito (točkovno) oceno finančnega stanja organizacije je razvrščanje organizacij po stopnji finančnega tveganja, to pomeni, da lahko vsako organizacijo uvrstimo v določen razred glede na število doseženih točk. na dejanske vrednosti njegovih finančnih količnikov.
Celostna točkovna ocena finančnega stanja organizacije je predstavljena v tabeli 4.
Tabela 4. Integralno točkovanje finančnega stanja podjetja
| Kazalnik finančnega stanja | Ocena kazalnika | Merilo | Pogoji za znižanje kriterija | |
|---|---|---|---|---|
| višje | nižje | |||
| 20 | 0,5 in več - 20 točk | Manj kot 0,1 - 0 točk | Za vsakih 0,1 točke zmanjšanja v primerjavi z 0,5 se odštejejo 4 točke | |
| 18 | 1,5 in več - 18 točk | Manj kot 1 - 0 točk | Za vsakih 0,1 točke znižanja v primerjavi z 1,5 točke se odštejejo 3 točke | |
| 16,5 | 2 in več - 16,5 točke | Manj kot 1 - 0 točk | Za vsakih 0,1 točke zmanjšanja v primerjavi z 2 točkama se odšteje 1,5 točke | |
| 4. Koeficient avtonomije | 17 | 0,5 in več - 17 točk | Manj kot 0,4 - 0 točk | Za vsakih 0,1 točke znižanja v primerjavi z 0,5 se odšteje 0,8 točke |
| 15 | 0,5 in več - 15 točk | Manj kot 0,1 - 0 točk | Za vsakih 0,1 točke zmanjšanja v primerjavi z 0,5 se odštejejo 3 točke | |
| 13,5 | 0,8 in več - 13,5 točke | Manj kot 0,5 - 0 točk | Za vsakih 0,1 točke zmanjšanja v primerjavi z 0,8 se odstrani 2,5 točke | |
1. razred (100-97 točk) - to so podjetja z absolutno finančno stabilnostjo in absolutno plačilno sposobnostjo. Imajo racionalno lastninsko strukturo in so ponavadi dobičkonosni.
2. razred (96-67 točk) - to so podjetja normalnega finančnega stanja. Njihovi finančni kazalniki so precej blizu optimalnih, vendar določena razmerja zaostajajo. Dobičkonosna podjetja.
3. razred (66-37 točk) - to so podjetja, katerih finančno stanje je mogoče oceniti kot povprečno. Analiza bilance stanja razkriva šibkost nekaterih finančnih kazalnikov. Solventnost je na meji minimalne sprejemljive ravni, finančna stabilnost pa je normalna. V odnosih s takšnimi organizacijami skorajda ne grozi izgube sredstev, vprašljivo pa je njihovo pravočasno izpolnjevanje obveznosti.
4. razred (36-11 točk) - to so podjetja z nestabilnim finančnim stanjem. Pri ravnanju z njimi obstaja določeno finančno tveganje. Imajo nezadovoljivo kapitalsko strukturo, plačilna sposobnost pa je na dnu sprejemljive meje. Dobički so običajno odsotni ali pa so zanemarljivi.
5. razred (10-0 točk) - to so podjetja s finančno krizo. So insolventni in popolnoma finančno nestabilni. Takšna podjetja so nedonosna.
Zgornja metodologija za ocenjevanje tveganja glede na absolutne in relativne kazalnike vam omogoča objektivno oceno finančnega stanja podjetja in razvoj strategije upravljanja s tveganji za podjetje.
Po ovrednotenju rezultatov analize finančnega tveganja in ugotavljanju višine vseh možnih izgub, ki bi jih podjetje lahko utrpelo v prihodnosti, banka sprejme odločitev o izdaji ali zavrnitvi posojila. V tem primeru se znesek posojila s pozitivno odločitvijo oblikuje iz višine tveganja.
Zgornja metodologija za ocenjevanje tveganja je uporabna za posamezno podjetje, ki se je pri banki prijavilo za pridobitev posojila. Za analizo stopnje tveganja RRR OJSC uporabljamo izkaze za obdobje 2009-2011: bilanca stanja (obrazec št. 1) in izkaz poslovnega izida (obrazec št. 2).
Ocena plačilne sposobnosti podjetja
Torej, začnimo s solventnostjo (likvidnostjo). Plačilna sposobnost podjetja je značilna za njegovo sposobnost pravočasnega odplačevanja finančnih obveznosti zaradi zadostne razpoložljivosti že pripravljenih plačilnih sredstev in drugih likvidnih sredstev.
Ocena tveganja izgube plačilne sposobnosti je neposredno povezana z analizo likvidnosti sredstev in bilance stanja kot celote.
Analizirajmo strukturo sredstev in obveznosti JSC "RRR" za tri leta.
Tabela 5. Analiza likvidnosti bilance stanja JSC "RRR" 2009
| Sredstva | Obveznosti | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ime skupine | Za začetek leta | Ob koncu leta | Ime skupine | Za začetek leta | Ob koncu leta | Za začetek leta | Ob koncu leta |
| 80445 | 31171 | 328669 | 317374 | -248224 | -286203 | ||
| 462436 | 727054 | 295665 | 349469 | 166771 | 377585 | ||
| 592386 | 570546 | 358217 | 231488 | 234169 | 339058 | ||
| 10326104 | 10444856 | 10478820 | 10875296 | -152716 | -430440 | ||
| Ravnovesje | 11461371 | 11773627 | Ravnovesje | 11461371 | 11773627 | - | - |
Pogoj A1< П1; А2 >P2; A3> P3; A4< П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.
Podatki v tabeli kažejo, da družba v poročevalskem letu ni imela absolutne likvidnosti, saj so najbolj likvidna sredstva bistveno manjša od zneska obveznosti do kupcev, primanjkljaj pri plačilu je na začetku leta znašal 248.224 tisoč rubljev, 286.203 tisoč rubljev konec leta 2009.
Hitra sredstva so ob koncu leta tako na začetku kot ob koncu obdobja presegla kratkoročne obveznosti. Skladno s tem je presežek znašal 377.585 tisoč rubljev.
Počasi prodana sredstva so presegla dolgoročne obveznosti, konec leta je presežek znašal 339.058 tisoč rubljev. Zaradi nizke likvidnosti pa presežka plačil ni mogoče uporabiti za pokritje kratkoročnih obveznosti. Izpolnjevanje te neenakosti kaže, da ima podjetje obetavno likvidnost.
Presežek trajnih obveznosti nad težko prodajnimi sredstvi v letu 2009 za 430.440 tisoč rubljev ob koncu leta kaže, da ima podjetje lastna obratna sredstva. Lastni realni kapital naj bo večji od vrednosti nekratkoročnih sredstev, le tako bo podjetje finančno stabilno.
V letu 2010 je imela družba naslednje kazalnike likvidnosti (tabela 6).
Tabela 6. Analiza likvidnosti bilance stanja JSC "RRR" 2010
| Sredstva | Obveznosti | Presežek plačila (+) ali primanjkljaj (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ime skupine | Za začetek leta | Ob koncu leta | Ime skupine | Za začetek leta | Ob koncu leta | Za začetek leta | Ob koncu leta |
| Najbolj likvidna sredstva A1 (denar + kratkoročne finančne naložbe) | 31171 | 104872 | Najnujnejše obveznosti P1 (obveznosti do računov) | 317422 | 334506 | -286251 | -229634 |
| Hitro prodajna sredstva A2 (terjatve) | 727102 | 993073 | Kratkoročne obveznosti P2 (kratkoročna posojila in posojila) | 349469 | 259340 | 377633 | 733733 |
| Sredstva, s katerimi se počasi trguje A3 (zaloga in stroški) | 570546 | 542412 | Dolgoročne obveznosti P3 (dolgoročna posojila in posojila) | 230900 | 913072 | 339646 | -370660 |
| Težko prodajna sredstva A4 (nekratkoročna sredstva) | 10444268 | 10558983 | Trajne obveznosti P4 (realni lastniški kapital) | 10875296 | 10692422 | -431028 | -133439 |
| Ravnovesje | 11773087 | 12199340 | Ravnovesje | 11773087 | 12199340 | - | - |
Pogoj A1< П1; А2 >P2; A3> P3; A4< П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств.
Podatki v tabeli kažejo, da družba v poročevalskem letu ni imela absolutne likvidnosti, saj so najbolj likvidna sredstva bistveno manjša od zneska obveznosti do dobaviteljev, je plačilni primanjkljaj v začetku leta 2010 znašal 286.251 tisoč rubljev, pri konec istega leta je znašala 229.634 tisoč rubljev.
Hitra sredstva so ob koncu leta tako na začetku kot ob koncu obdobja presegla kratkoročne obveznosti. Skladno s tem je ob koncu leta presežek znašal 733.733 tisoč rubljev.
Pokazal se je tudi presežek dolgoročnih obveznosti nad količino počasi prodanih sredstev, to je primanjkljaj pri plačilu ob koncu leta 370.660 tisoč rubljev. To nakazuje, da podjetje nima pričakovane likvidnosti. Obstaja negativen trend rasti primanjkljaja plačil, kar kaže na napačno upravljanje dolgoročnih obveznosti in rezerv.
Presežek trajnih obveznosti nad težko prodajnimi sredstvi za 133439 tisoč rubljev ob koncu leta kaže, da ima podjetje lastna obratna sredstva.
Analiza kazalnikov sredstev in obveznosti do virov sredstev za leto 2011 je predstavljena v tabeli 7.
Tabela 7. Analiza likvidnosti bilance stanja JSC "RRR" 2011
| Sredstva | Obveznosti | Presežek plačila (+) ali primanjkljaj (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ime skupine | Za začetek leta | Ob koncu leta | Ime skupine | Za začetek leta | Ob koncu leta | Za začetek leta | Ob koncu leta |
| Najbolj likvidna sredstva A1 (denar + kratkoročne finančne naložbe) | 104872 | 77352 | Najnujnejše obveznosti P1 (obveznosti do računov) | 344213 | 263748 | -239341 | -186396 |
| Hitro prodajna sredstva A2 (terjatve) | 993073 | 848942 | Kratkoročne obveznosti P2 (kratkoročna posojila in posojila) | 249633 | 1233477 | 743440 | -384535 |
| Sredstva, s katerimi se počasi trguje A3 (zaloga in stroški) | 542412 | 593239 | Dolgoročne obveznosti P3 (dolgoročna posojila in posojila) | 913072 | 193509 | -370660 | 399730 |
| Težko prodajna sredstva A4 (nekratkoročna sredstva) | 10558983 | 10774525 | Trajne obveznosti P4 (realni lastniški kapital) | 10692422 | 10603324 | -133439 | 171201 |
| Ravnovesje | 12199340 | 12294058 | Ravnovesje | 12199340 | 12294058 | - | - |
Pogoj A1< П1; А2 >P2; A3> P3; A4< П4, по которому предприятие попадает так же, как и в 2009 и 2010 годах в зону допустимого риска.
Podatki v tabeli kažejo, da družba v poročevalnem letu ni imela absolutne likvidnosti, saj so najbolj likvidna sredstva bistveno manjša od zneska obveznosti do dobaviteljev, je plačilni primanjkljaj konec leta 2011 znašal 186396 tisoč rubljev. To nakazuje, da je bilo konec leta 2011 29,33 % nujnih obveznosti družbe pokritih z najbolj likvidnimi sredstvi. V analiziranem obdobju najbolj likvidna sredstva niso presegla zneska obveznosti do kupcev.
Ob koncu leta je bil ugotovljen presežek kratkoročnih obveznosti nad zneskom hitro unovčljivih sredstev, tako da je primanjkljaj pri plačilu znašal 384.535 tisoč rubljev. To nakazuje, da kratkoročnih obveznosti ni mogoče poplačati s sredstvi v izračunih ob koncu poročevalskega leta.
Počasi prodana sredstva so ob koncu leta presegla dolgoročne obveznosti za 399.730 tisoč rubljev. Zaradi nizke likvidnosti pa presežka plačil ni mogoče uporabiti za pokritje kratkoročnih obveznosti. Izpolnjevanje te neenakosti kaže, da ima podjetje obetavno likvidnost.
Presežek težko prodajnih sredstev nad trajnimi obveznostmi v višini 171201 ob koncu leta kaže na neučinkovito porabo sredstev.
Ena od značilnosti finančne stabilnosti je stopnja, v kateri so zaloge in stroški pokriti z določenimi viri financiranja. Dejavnik tveganja označuje neskladje med zahtevanim zneskom obratnih sredstev in možnostmi lastnih in izposojenih sredstev za njihovo oblikovanje. Ta vzorec bomo obravnavali v tabeli 8.
Tabela 8. Analiza kritja rezerv in stroškov s pomočjo določenih virov financiranja JSC "RRR"
| Indikator | 2009 | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| 1. Zaloge in stroški (ZZ) | 231864 | 213156 | 230384 |
| 2. Lastna obratna sredstva (SOS) | 430440 | 133439 | - 171201 |
| 3. Lastni in dolgoročno izposojeni viri (SDI) | 647940 | 1032544 | 22302 |
| 4. Skupna vrednost glavnih virov (OVI) | 647940 | 1032544 | 1252387 |
| A) Presežek (+) ali pomanjkanje (-) lastnih obratnih sredstev | 198576 | - 79717 | -401585 |
| B) Presežek (+) ali pomanjkanje (-) lastnih in dolgoročno izposojenih virov oblikovanja zalog in stroškov | 416076 | 819388 | - 208082 |
| C) Presežek (+) ali pomanjkanje (-) skupne vrednosti glavnih virov oblikovanja zalog in stroškov | 416076 | 819388 | 1022003 |
| 5. Trikomponentni kazalnik vrste finančnega stanja, S | (1, 1, 1) | (0, 1, 1) | (0, 0, 1) |
Na podlagi izračunov je mogoče sklepati, da je JSC "RRR" v letu 2009 padel v območje brez tveganja, rezerve in stroški so bili zagotovljeni na račun lastnih obratnih sredstev. Analizirano leto je zaznamovala absolutna finančna stabilnost. V letu 2010 je družba padla v cono sprejemljivega tveganja, rezerve in stroške so zagotavljali na račun lastnih obratnih sredstev in dolgoročnih posojil. V letu 2011 so bile zaloge in stroški zavarovane s kratkoročnimi posojili. Letošnje leto je bilo značilno za nestabilno finančno stanje in je ustrezalo območju kritičnega tveganja. Za ohranitev možnosti vzpostavitve ravnovesja mora podjetje dopolnjevati lastni kapital in povečati lastna obratna sredstva iz notranjih in zunanjih virov.
Ocena kazalnikov relativnega tveganja
V tabeli 9 so predstavljeni kazalniki, ki omogočajo ocenjevanje likvidnostnega tveganja z uporabo relativnih kazalnikov, ki so okvirni kazalniki finančnega stanja podjetja, njegove plačilne sposobnosti in kreditne sposobnosti.
Tabela 9. Analiza kazalnikov likvidnosti bilance stanja JSC "RRR"
| Indikator | 2009 r. | 2010 r. | 2011 r. | Absolutno odstopanje | Priporočene vrednosti | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Celoten količnik likvidnosti | 1,01 | 1,03 | 0,72 | 0,02 | -0,31 | L 1 ≥ 1 |
| 2. Koeficient absolutne likvidnosti | 0,05 | 0,17 | 0,05 | 0,12 | -0,12 | L 2 ≥ 0,2-0,7 |
| 3. Koeficient "kritične ocene" | 1,14 | 1,85 | 0,62 | 0,71 | -1,23 | L 3 ≥ 1,5 - optimalno; L 3 = 0,7-0,8 - normalno |
| 4. Koeficient tekoče likvidnosti | 1,99 | 2,76 | 1,01 | 0,77 | -1,75 | L 4 ≥ 2,0 - optimalno; L 4 = 1 - zahtevana vrednost |
| 5. Koeficient fleksibilnosti delujočega kapitala | 0,86 | 0,52 | 26,6 | -0,34 | 26,08 | Zmanjšanje kazalnika v dinamiki je pozitivno dejstvo |
| 6. Koeficient lastniškega kapitala | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | L 6 ≥ 0,1 |
Glede na izračunane kazalnike bilančne likvidnosti z vidika ocene tveganja lahko rečemo, da je bil kazalnik celotne likvidnosti v letih 2009 in 2010 v okviru priporočenih vrednosti, v letu 2011 pa se je kazalnik znižal, torej finančno stanje podjetja. v analiziranem letu lahko označimo kot premalo likvidno ...
Koeficient absolutne likvidnosti je v letu 2009 znašal 0,05, kar je bistveno nižje od priporočene vrednosti, kar pomeni, da družba ni mogla odplačevati kratkoročnih obveznosti iz denarnih sredstev, sredstev na tekočih računih in kratkoročnih finančnih naložb. Vrednost količnika absolutne likvidnosti se je v letu 2010 povečala in se približala meji priporočene vrednosti. Višji kot je kazalnik, boljša je plačilna sposobnost podjetja. Po drugi strani pa lahko visok kazalnik kaže na neracionalno kapitalsko strukturo, previsok delež slabih sredstev v obliki gotovine in sredstev na računih. V letu 2011 se je to razmerje znižalo glede na vrednost leta 2009.
Koeficient »kritične ocene« je bil v letu 2009 pod normo, kar pomeni, da družba v tem letu ni mogla odplačevati svojih kratkoročnih obveznosti. V letu 2010 se je to razmerje močno povečalo in ustrezalo optimalni vrednosti. Kljub temu, da se je koeficient v letu 2011 močno znižal, je bila njegova vrednost blizu dovoljene vrednosti. To nakazuje, da je družba v obdobju, ki je trajala en obrat terjatev, lahko pokrila svoje kratkoročne obveznosti.
Koeficient tekoče likvidnosti v letih 2009 (K = 1,99) in 2010 (K = 2,76) nam omogoča, da ugotovimo, da so bile na splošno predvidene možnosti plačila. Znesek kratkoročnih sredstev je ustrezal višini kratkoročnih obveznosti. Podjetje je imelo obseg prostih denarnih sredstev in je bilo z vidika interesov lastnikov glede na predvideno stopnjo plačilne sposobnosti v netvegani coni.
Koeficient tekoče likvidnosti v letu 2011 (K = 1,01) kaže, da družba ni bila sposobna odplačevati kratkoročnih (kratkoročnih) obveznosti samo na račun kratkoročnih sredstev. Standardna vrednost količnika tekoče likvidnosti, ki ga določa ruska praksa, je 2. Kot je razvidno iz tabele 3.5, je vrednost količnika tekoče likvidnosti v letu 2011 1,01 in spada v zahtevano vrednost, kar kaže na normalno tekočo likvidnost podjetje.
Delujoči (lastni obračalni) kapital označuje tisti del lastniškega kapitala družbe, ki je vir kritja obratnih sredstev družbe, torej sredstev z manj kot enoletnim prometom. Koeficient manevriranja delujočega kapitala služi kot groba ocena obratnih sredstev, ki ostanejo prosta po odplačilu kratkoročnih obveznosti, tistih sredstev, s katerimi lahko "delate". Povečanje tega kazalnika v razumnih mejah je ocenjeno pozitivno, vendar povečanje lastnih obratnih sredstev ne pomeni vedno izboljšanja finančnega stanja. Zmanjšanje kazalnika v dinamiki velja za pozitivno dejstvo, saj je bil leta 2009 enak 0,86, leta 2010 pa se je zmanjšal na 0,52. V letu 2011 se je povečala na 26,6, kar je bil negativen pojav.
Negativna vrednost količnika lastniškega kapitala v letu 2011 (K = - 0,11) kaže, da ima organizacija nizko raven lastniškega kapitala, potrebnega za njeno finančno stabilnost. To pomeni, da se večina obratnih sredstev podjetja, pa tudi del nekratkoročnih sredstev (ker je vrednost lastnih obratnih sredstev negativna), oblikuje na račun izposojenih virov. V letu 2009 je bila vrednost tega koeficienta v območju priporočene vrednosti. V letu 2010 je bila vrednost istega koeficienta blizu meje priporočene vrednosti.
Slika 1 prikazuje graf dinamike kazalnikov likvidnosti bilance stanja podjetja za obdobje študije.
Slika 1. Dinamika kazalnikov likvidnosti bilance stanja JSC "RRR" za študijsko obdobje
Tabela 10. Analiza kazalnikov finančne stabilnosti JSC "RRR"
| Indikator | 2009 r. | 2010 r. | 2011 r. | Absolutno odstopanje | Priporočene vrednosti | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Razmerje finančne neodvisnosti (avtonomije) | 0,92 | 0,88 | 0,86 | -0,04 | -0,02 | ≥ 0,4-0,6 |
| 2. Razmerje razmerja najetih in lastnih sredstev (kapitalizacija) | 0,08 | 0,14 | 0,16 | 0,06 | 0,02 | ≤ 1,5 |
| 3. Koeficient lastniškega kapitala | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | Spodnja meja - 0,1≥ 0,5 |
| 4. Razmerje finančne stabilnosti | 0,94 | 0,95 | 0,94 | 0,01 | -0,01 | ≥ 0,6 |
V analiziranem obdobju je opazen negativen trend zniževanja deleža lastniškega kapitala. Negativna vrednost tega koeficienta v letu 2011 (K = -0,11) kaže, da je podjetje primanjkovalo lastnih obratnih sredstev, potrebnih za njegovo finančno stabilnost. Vsi ostali kazalniki finančne stabilnosti so znotraj priporočenih vrednosti.
Grafično je dinamika kazalnikov finančne stabilnosti organizacije za študijsko obdobje prikazana na sliki 2.
Slika 2. Dinamika kazalnikov finančne stabilnosti JSC "RRR" za študijsko obdobje
Tabela 11. Analiza klasifikacije ravni finančnega stanja JSC "RRR"
| Kazalniki | leto 2009 | 2010 leto | 2011 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Zfact | Kbal | Zfact | Kbal | Zfact | Kbal | |
| 1. Koeficient absolutne likvidnosti | 0,05 | 0 | 0,17 | 9 | 0,05 | 0 |
| 2. Koeficient "kritične ocene" | 1,14 | 9 | 1,85 | 18 | 0,62 | 0 |
| 3. Koeficient tekoče likvidnosti | 1,99 | 16,5 | 2,76 | 16,5 | 1,01 | 8 |
| 4. Razmerje finančne neodvisnosti (avtonomije) | 0,92 | 17 | 0,88 | 17 | 0,86 | 17 |
| 5. Koeficient lastniškega kapitala | 0,32 | 9 | 0,08 | 0 | -0,11 | 0 |
| 6. Razmerje finančne stabilnosti | 0,94 | 13,5 | 0,95 | 13,5 | 0,94 | 13,5 |
| Skupno število točk | 65 | 74 | 38,5 | |||
Tako lahko JSC "RRR" glede na število doseženih točk na podlagi dejanskih vrednosti finančnih količnikov podjetja pripišemo določenemu razredu.
3. razred (66-37 točk) - v letih 2009 in 2011 je imelo podjetje povprečno finančno stanje. Analiza bilance stanja razkriva šibkost nekaterih finančnih kazalnikov. V odnosih z analiziranim podjetjem ni nevarnosti izgube sredstev, vendar se zdi njegovo pravočasno izpolnjevanje obveznosti dvomljivo. Podjetje je v območju sprejemljivega tveganja.
2. razred (96-67 točk) - v letu 2010 je bilo podjetje normalno finančno stanje. Finančni kazalniki so precej blizu optimalnih, vendar je pri nekaterih razmerjih določeno zaostajanje. Podjetje je dobičkonosno, je v območju sprejemljivega tveganja.
Grafično je ta korelacija z nekaterimi razredi organizacij, ki temelji na dejanskih vrednostih finančnih količnikov JSC "RRR" za preučevano obdobje, prikazana na sliki 3.
Slika 3. Celovita ocena tveganja finančnega stanja JSC "RRR"
Rezultati raziskave, izvedene po kriteriju tveganja JSC "RRR" ob koncu študijskega obdobja, so predstavljeni v tabeli 12.
Tabela 12. Analiza rezultatov ocene tveganja JSC "RRR"
| Vrsta tveganja | Dizajnerski model | Stopnja tveganja |
|---|---|---|
| Tveganje izgube plačilne sposobnosti | Absolutni kazalniki likvidnosti bilance stanja | Območje sprejemljivega tveganja |
| Relativni kazalniki plačilne sposobnosti | Območje sprejemljivega tveganja | |
| Tveganje izgube finančne stabilnosti | Absolutni kazalniki strukture kapitala | Območje kritičnega tveganja |
| Relativni kazalniki strukture kapitala | Območje kritičnega tveganja | |
| Celovita ocena finančnega tveganja | Relativni kazalniki plačilne sposobnosti in strukture kapitala | Območje sprejemljivega tveganja |
Kot rezultat izračunov je mogoče sklepati, da je podjetje ob koncu analiziranega obdobja na robu kritičnih in sprejemljivih območij tveganja, saj ima podjetje relativno visoko tveganje izgube finančne stabilnosti. Če tovrstno tveganje ni pravočasno nevtralizirano, podjetje izgubi sposobnost ustvarjanja zahtevane ravni dobička (zaradi povečanja stroškov privabljenega kapitala), pa tudi stopnjo svoje trajnostne rasti v prihodnjem obdobju. Toda kljub temu finančno stanje podjetja gravitira v območje sprejemljivega tveganja. Sprejemljivo tveganje je tveganje odločitve, zaradi neizpolnitve katere podjetju ne grozi izguba dobička. V tem območju dejavnost podjetja ohranja svojo ekonomsko izvedljivost, to pomeni, da se pojavijo izgube, vendar ne presegajo velikosti pričakovanega dobička.
Po oceni teh tveganj z uporabo absolutnih in relativnih kazalnikov lahko sklepamo, da smo zaloge in stroške v letu 2009 zagotavljali na račun lastnih obratnih sredstev. Letošnje leto je zaznamovala absolutna finančna stabilnost in je ustrezalo coni brez tveganja. Finančno stanje podjetja je do konca leta 2010 ustrezalo območju sprejemljivega tveganja, rezerve in stroški so bili zagotovljeni na račun lastnih obratnih sredstev in dolgoročnih posojil. Temu položaju ustrezata zagotovljena plačilna sposobnost in sprejemljiva stopnja tveganja izgube finančne stabilnosti, finančni kazalniki so precej blizu optimalnih, vendar je v nekaterih razmerjih določeno zaostajanje. Podjetje je dobičkonosno, je v območju sprejemljivega tveganja. Toda v letu 2011 so zaloge in stroške podprli s kratkoročnimi posojili in posojili. Letošnje leto je bilo značilno za nestabilno finančno stanje in je ustrezalo območju kritičnega tveganja. Analiza bilance stanja razkriva šibkost nekaterih finančnih kazalnikov. V odnosih z analiziranim podjetjem ni nevarnosti izgube sredstev, vendar se zdi njegovo pravočasno izpolnjevanje obveznosti dvomljivo. Za ohranitev možnosti za vzpostavitev ravnotežja mora podjetje napolniti lastni kapital in povečati lastna obratna sredstva iz notranjih in zunanjih virov, razumno zmanjšati količino zalog in stroškov ter pospešiti obračanje kapitala v obračanje.
Tako lahko banka upnica na podlagi pridobljenih rezultatov utemeljeno presodi o možnosti izdaje sredstev posojilojemalcu, katerih znesek pa je treba prilagoditi vrednosti tveganja izgube plačilne sposobnosti.
Kopičenje informacij o premoženju in kapitalu podjetja v bilanci stanja ni muha zakonodajalcev, ampak zelo pomembna sestavina v življenju in razvoju vsakega podjetja. Dejansko glede na informacije v tem poročilu določajo stanje v podjetju v določenem trenutku, možnosti njegove rasti, likvidacije, ponovnega profiliranja proizvodnje itd. Eden od glavnih kazalcev je likvidnost bilance. list, ki ocenjuje položaj podjetja.
Ta izraz se razume kot stopnja poplačila obveznosti s sredstvi, ki so na voljo v podjetju. Obdobje njihovega obtoka v denarju ustreza obdobju kritja dolga, in ker ima premoženje različno stopnjo prometa, se plačilna sposobnost podjetja obravnava glede na nivoje likvidnosti različnih kategorij bilančnih sredstev. Vprašanje njegove definicije je vedno aktualno, tj. določanje stopnje likvidnosti poteka po določenih algoritmih, neodvisno od namena analize. Enaka sta za hitro razvijajočo se družbo, ko je treba določiti strategijo nadaljnjega razvoja, in za likvidacijske ukrepe, ko se zastavlja vprašanje višine sredstev družbe za poplačilo nakopičenih dolgov v primeru napovedanega stečaja in likvidacije. sklep o potrditvi vmesne likvidacijske bilance (vzorec najdete tukaj).
Glavno merilo likvidnosti je presežek zneska obratnih sredstev nad kratkoročnimi obveznostmi. In višji kot je, bolj stabilen je lahko finančni položaj podjetja.
Za analizo plačilne sposobnosti podjetja so bilančne postavke opredeljene:
|
Sredstva |
Obveznosti |
||||
|
Številka bilančne vrstice |
Številka bilančne vrstice |
||||
|
Najbolj tekoči |
Najbolj nujno |
||||
|
Hitra izvedba |
Kratkoročne obveznosti |
1510 + 1540 + 1550 |
|||
|
Počasi se izvaja |
1210 + 1220 + 1260 |
Dolgoročno |
|||
|
Težko izvedljivo |
Stalna |
||||
Pri ocenjevanju likvidnosti se vrednosti vsake kategorije sredstev primerjajo s podobno skupino virov. Na primer:
Izpolnjevanje navedenih neenakosti bo pripeljalo do pogojev, ko je A 4 ≤ P 4, kar kaže na skladnost z minimalno sprejemljivo stopnjo stabilnosti podjetja in sredstev v lasti podjetja.
Takšna ocena je zelo približna, podrobnejša analiza bilančne likvidnosti se izvede z izračunom posebnih količnikov.
Izračunanih je več vrednosti koeficientov. Na primer:
1. Koeficient tekoče likvidnosti, ki kaže zagotovljenost organizacije s sredstvi za plačilo obveznosti skozi vse leto in je opredeljen na naslednji način:
K = (A 1 + A 2 + A 3) / (P 1 + P 2)
Norma je vrednost v območju od 1 do 2. Preseganje oznake 2 kaže na neracionalnost pri razporeditvi sredstev, koeficient pod 1 pa na pomanjkanje sredstev;
2. Koeficient hitre likvidnosti določa delež zavarovanja dolga z likvidnimi sredstvi, brez blaga in materiala, in se izračuna po formuli:
K = (A 1 + A 2) / (P 1 + P 2)
Indikator v območju 0,7 - 1,5 se šteje za sprejemljiv;
3. Koeficient absolutne likvidnosti se izračuna, če morate ugotoviti, kolikšen del dolga do upnikov lahko podjetje pokrije takoj:
K = A 1 / (P 1 + P 2)
Ta kazalnik označuje stabilno stanje podjetja, če ni nižje od kritične ravni 0,2.
4. Skupna vrednost likvidnosti se izračuna za določitev celovite ocene plačilne sposobnosti družbe.
K = (A 1 + 0,5 x A 2 + 0,3 x A 3) / (P 1 + 0,5 x P 2 + 0,3 x P 3)
Izračun te vrednosti se uporablja pri ocenjevanju nihanj finančnega stanja družbe in se upošteva pri izbiri nasprotne stranke. Vrednost 1 ali več je normalna.
Likvidnost bilance stanja je način, kako so obveznosti podjetja pokrite z njegovimi sredstvi, katerih čas preoblikovanja v denar je enak času, ki je potreben za pokritje obveznosti. Koncept likvidnosti bilance stanja določa plačilno sposobnost podjetja. Eden glavnih znakov likvidnosti podjetja je presežek vrednosti kratkoročnih sredstev podjetja nad njegovimi kratkoročnimi obveznostmi. Večji kot je ta presežek, likvidnejši je finančni položaj podjetja.
Za likvidnostno analizo bilance stanja podjetja se sredstva razvrstijo v skupine glede na stopnjo likvidnosti, obveznosti pa glede na ročnost obveznosti. Primer takega združevanja je prikazan na spodnji sliki:
Za oceno likvidnosti bilance stanja družbe je potrebno primerjati vsako skupino sredstev z ustrezno skupino obveznosti:
1. Če je izpolnjena neenakost A1> P1, potem to kaže na plačilno sposobnost podjetja, t.j. trenutno ima družba zadostno število najbolj likvidnih sredstev za pokritje najnujnejših obveznosti.
2. Če je izpolnjena neenakost A2> P2, t.j. hitro unovčljiva sredstva organizacije so več kot kratkoročne obveznosti. Podjetje bo lahko postalo plačilno sposobno ob poravnavi z upniki in prejemu sredstev od prodaje izdelkov.
3. Če je izpolnjena neenakost A3> P3, potem to nakazuje, da lahko podjetje v prihodnosti, ko prejme sredstva od prodaje izdelkov, postane plačilno sposobno.
Ko se uresničijo prve tri neenakosti, to samodejno vodi do izpolnitve neenakosti A4<П4.
Ko je ta neenakost izpolnjena, lahko sodimo o minimalni finančni stabilnosti podjetja, tj. ima lastna obratna sredstva.
Po primerjavi ustreznih skupin sredstev in obveznosti se sklepa o likvidnosti bilance stanja podjetja.
Nadaljnja analiza skupin sredstev in obveznosti vam omogoča izračun naslednjih kazalnikov:
Trenutna likvidnost podjetje, po katerem je mogoče sklepati o plačilni sposobnosti in insolventnosti podjetja za naslednje časovno obdobje:
A1 + A2> P1 + P2; A4<П4
Pričakovana likvidnost- napovedovanje plačilne sposobnosti z analizo prihodnjih prejemkov:
A3> P3; A4<П4
Nizka raven bodoče likvidnosti: A4<П4
Bilanca stanja podjetja je pripoznana kot nelikvidna, če A4> P4
Treba je opozoriti, da je analiza likvidnosti bilance stanja podjetja po tej shemi precej groba, za podrobnejšo analizo se najpogosteje uporablja analiza koeficientov, ki temelji na izračunu naslednjih koeficientov:
1.Koeficient tekoče likvidnosti, prikazuje stopnjo kritja kratkoročnih obveznosti med letom. To je eden ključnih kazalcev, ki odraža plačilno sposobnost podjetja. Izračuna se po naslednji formuli:
Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
Standardne vrednosti tega koeficienta so v razponu od 1-2. Če je vrednost tega koeficienta večja od 2, potem to kaže na neracionalno porabo sredstev podjetja. Če je koeficient manjši od 1, je podjetje insolventno.
2. Hitro razmerje, prikazuje, kako likvidna sredstva podjetja pokrivajo kratkoročne obveznosti. Ta koeficient se izračuna po formuli:
Kbl = (A1 + A2) / (P1 + P2)
Ekonomski pomen tega kazalnika je, da prikazuje delež obveznosti do dobaviteljev, ki jih je mogoče poplačati z najbolj likvidnimi sredstvi. Standardna vrednost tega kazalnika je 0,7-0,8. Včasih zgornja meja doseže 1,5.
3. Absolutni količnik likvidnosti prikazuje delež obveznosti, ki jih podjetje lahko takoj poplača. To razmerje se izračuna po naslednji formuli:
Cal = A1 / (P1 + P2)
Standardna vrednost tega koeficienta je 0,2, z njegovim zmanjšanjem je mogoče sklepati, da ima podjetje težave.
4. Splošni kazalnik likvidnosti bilance stanja podjetja, ki se izračuna po formuli:
Ktot = (A1 + 0,5 * A2 + 0,3 * A3) / (P1 + 0,5 * P2 + 0,3 * P3)
Norma se šteje, če je vrednost tega koeficienta večja od 1.
5. Koeficient oskrbe z lastnimi obratnimi sredstvi, prikazuje, kako se obračajo sredstva. Formula za izračun:
zajemalka = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3)
Šteje se za normalno, če je vrednost Skew večja od 0,1.
6. Koeficient manevriranja, prikazuje delež uporabljenega kapitala v rezervah. Dinamika padanja njegove vrednosti velja za normo. Formula za izračun je naslednja:
Km = A3 / [(A1 + A2 + A3) - (P1 + P2)]
Poleg zgornjih razmerij lahko za oceno likvidnosti podjetja uporabite neto denarni tok, denarni tok iz poslovanja, prosti denarni tok itd.
Naloga analize bilančne likvidnosti pri analizi finančnega stanja podjetja se pojavi v zvezi s potrebo po oceni kreditne sposobnosti (plačila) podjetja, tj. njegova sposobnost v celoti in pravočasno plačati vse svoje obveznosti. Kreditno sposobnost zagotavlja likvidnost. Likvidnost je sposobnost podjetja, da plača svoje obveznosti s prodajo svojih sredstev. Razlikovati med likvidnostjo bilance stanja in likvidnostjo sredstev.
Likvidnost bilance stanja je opredeljena kot stopnja, v kateri so obveznosti podjetniške organizacije pokrite z njenimi sredstvi, katerih obdobje pretvorbe v gotovino ustreza zapadlosti obveznosti.
Likvidnost sredstev- hitrost (čas) preoblikovanja sredstev v denar, ki je opredeljena kot recipročna vrednost časa, potrebnega za preoblikovanje sredstev v denar. Manj kot je potrebno, da se določena vrsta sredstev spremeni v denar, večja je njihova likvidnost. Podjetje, katerega obratni kapital sestavljajo pretežno denarna sredstva in kratkoročne terjatve, se na splošno šteje za bolj likvidno kot podjetje, katerega obratna sredstva sestavljajo pretežno zaloge.
Pri ocenjevanju finančnega stanja organizacije se pogosto uporablja analiza likvidnosti bilance stanja, ki sestoji iz primerjave sredstev za sredstvo, razvrščenih po stopnji likvidnosti in razporejenih v padajočem vrstnem redu likvidnosti, z obveznostmi za obveznosti, razvrščenimi po ročnosti. in razporejeni v naraščajočem vrstnem redu zrelosti.
Vsa sredstva podjetja, odvisno od stopnje likvidnosti, t.j. stopnjo pretvorbe v gotovino lahko pogojno razdelimo v naslednje skupine.
1. Najbolj likvidna sredstva(A1) - zneski za vse postavke gotovine, ki jih je mogoče uporabiti za takojšnje izvajanje tekočih obračunov. V to skupino sodijo tudi kratkoročne finančne naložbe.
2. Sredstva za hitro sprostitev(A2) - sredstva, za katere je potreben določen čas, da se pretvorijo v denar. V to skupino lahko spadajo terjatve, katerih plačila se pričakujejo v 12 mesecih po datumu poročanja, druga kratkoročna sredstva.
3. Počasi unovčljiva sredstva(A3) - najmanj likvidna sredstva - zaloge, terjatve, pri katerih se plačila pričakujejo več kot 12 mesecev po datumu poročanja, davek na dodano vrednost od pridobljenih vrednosti. Hkrati v to skupino ni vključena postavka "Odloženi stroški".
4. Premoženje, ki ga je težko prodati(A4) - sredstva, ki so namenjena uporabi v poslovnih dejavnostih v razmeroma daljšem časovnem obdobju. V to skupino spadajo členi I. oddelka sredstva bilance stanja »Nekratkoročna sredstva«.
Prve tri skupine sredstev v tekočem poslovnem obdobju se lahko nenehno spreminjajo in se nanašajo na obratna sredstva podjetja. Kratkoročna sredstva so likvidnejša od ostalih sredstev družbe.
Obveznosti v bilanci stanja po stopnji povečanja ročnosti obveznosti so razvrščene na naslednji način:
1. Najbolj nujne obveznosti(P1) - obveznosti do kupcev, izplačila dividend, druge kratkoročne obveznosti, pa tudi nepravočasno odplačana posojila (po prilogah k bilanci stanja).
2. Kratkoročne obveznosti(P2) - kratkoročna posojila pri bankah in druga posojila, ki jih je treba odplačati v 12 mesecih po datumu poročanja.
Pri določanju I in II skupine obveznosti je za pridobitev zanesljivih rezultatov potrebno poznati čas izpolnitve vseh kratkoročnih obveznosti. V praksi je to mogoče le za interno analitiko. Pri zunanji analizi se zaradi omejenih informacij ta problem veliko bolj zaplete in se praviloma rešuje na podlagi predhodnih izkušenj analitika, ki izvaja analizo.
4. dolgoročne dolžnosti(P3) - dolgoročna posojila in druge dolgoročne obveznosti. Gre za postavke IV. oddelka bilance stanja »Dolgoročne obveznosti«, ki jih je treba poravnati več kot 12 mesecev po datumu poročanja.
5. Trajne obveznosti(A4) - postavke oddelka III "Kapital in rezerve" in posamezne postavke oddelka V bilance stanja, ki niso vključene v prejšnje skupine: "Odloženi prihodki" in "Rezervacije za prihodnje odhodke". Za ohranjanje ravnotežja sredstev in obveznosti je treba seštevek te skupine zmanjšati za znesek pod postavkami »Odloženi odhodki«.
Za določitev likvidnosti bilance stanja je potrebno primerjati zneske za vsako skupino sredstev in obveznosti po načelu nastanka poslovnega dogodka.
Bilanca se šteje za popolnoma likvidno, če so izpolnjeni naslednji pogoji:
A1 + A2 ³ P1 + P2;
A1 + A2 + A3 ³ P1 + P2 + P3;
Če so prve tri neenakosti izpolnjene, t.j. kratkoročna sredstva presegajo zunanje obveznosti podjetja, potem je zadnja neenakost nujno izpolnjena. Neizpolnjevanje katere koli od prvih treh neenakosti pomeni, da se likvidnost stanja v večji ali manjši meri razlikuje od absolutne.
Primerneje je izvesti predhodno analizo likvidnosti bilance stanja podjetja s pomočjo tabele (tabela 8.3).
Tabela 8.3 - Preliminarna analiza likvidnosti bilance stanja
| Skupina bilance stanja | Pokrov (sredstvo) | Znesek obveznosti (obveznosti) | Razlika (+, -) | |||
| Na začetku obdobja | Od datuma poročanja | Na začetku obdobja | Od datuma poročanja | Na začetku obdobja | Od datuma poročanja | |
| jaz | ||||||
| II | ||||||
| III | ||||||
| IV | ||||||
| Skupaj |
V stolpcih te tabele so zapisani podatki na začetku in na koncu poročevalskega obdobja po skupinah sredstev in obveznosti. S primerjavo rezultatov teh skupin določijo absolutne vrednosti plačilnih presežkov ali pomanjkljivosti na začetku in koncu poročevalskega obdobja. Tako lahko s to tabelo ugotovite neusklajenost sredstev in obveznosti, dobite splošno predstavo o likvidnosti in plačilni sposobnosti analiziranega podjetja.
Poleg tega vam primerjava likvidnih sredstev in obveznosti omogoča izračun naslednjih kazalnikov.
1. Trenutna likvidnost (LT), ki priča o plačilni sposobnosti ali insolventnosti družbe na dan poročanja:
Lt = (A1 + A2) - (P1 + P2)
2. Pričakovana likvidnost (Lp) — napoved plačilne sposobnosti na podlagi primerjave prihodnjih prejemkov in plačil:
Lp = A3 - P3.
Vendar je treba opozoriti, da analiza likvidnosti bilance, izvedena po opisani shemi (na podlagi absolutnih kazalnikov), ne upošteva strukturnih razmerij sredstev in obveznosti, ne omogoča oblikovanja normativnih ocen. Zato je treba takšno analizo dopolniti z analizo plačilne sposobnosti in likvidnosti z uporabo ustreznih finančnih kazalnikov.
1. Absolutni količnik likvidnosti (Kla) prikazuje, kateri del obveznosti lahko podjetje takoj poplača:
Cla = A1 / (P1 + P2).
2. Ta količnik odraža razmerje med najbolj likvidnimi sredstvi (denarna sredstva, enakovredni vrednostni papirji ipd.) in - kratkoročnimi obveznostmi. Najbolj natančno označuje plačilno sposobnost podjetja, zato ga nekateri ekonomisti imenujejo koeficient solventnosti, kar seveda bolje odraža ekonomsko vsebino tega razmerja. Priporočena vrednost tega kazalnika je od 0,2-0,3 do 0,7.
3. Hitro razmerje (Klb) , ali "koeficient kritične ocene", "razmerje likvidnosti", kaže, koliko likvidna sredstva podjetja pokrivajo njegov kratkoročni dolg:
Clb = (A1 + A2) / (P1 + P2).
Likvidna sredstva vključujejo vsa obratna sredstva podjetja, razen zalog. Ker je za poplačilo obveznosti z gotovimi izdelki in zalogami surovin potrebna njihova predhodna izvedba, to razmerje kaže, kolikšen delež obveznosti je mogoče poplačati na račun najbolj likvidnih sredstev, t.j. kakšen del kratkoročnih obveznosti podjetja je mogoče takoj poplačati na račun sredstev na različnih računih, kratkoročno, pa tudi na račun prejemkov iz poravnav. Priporočena vrednost tega kazalnika je od 0,7-0,8 do 1,5, vendar je treba upoštevati, da je zanesljivost sklepov na podlagi rezultatov izračunov tega koeficienta in njegove dinamike v veliki meri odvisna od "kakovosti" terjatev, ki je mogoče prepoznati le po internih računovodskih podatkih.
4. Koeficient tekoče likvidnosti (Klt) prikazuje, ali ima družba dovolj sredstev, ki jih lahko porabi za poplačilo kratkoročnih obveznosti v obdobju.
To je glavni kazalnik plačilne sposobnosti podjetja:
Klt = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).
V svetovni praksi je splošno sprejeto, da mora biti vrednost tega kazalnika v razponu od 1 do 2. Seveda obstajajo okoliščine, v katerih je vrednost tega kazalnika lahko višja, če pa je razmerje trenutne likvidnosti več kot 2, potem to praviloma kaže na neracionalno porabo sredstev podjetij ali nestabilnost gospodarstva. Vrednost koeficienta tekoče likvidnosti pod 1 (in za nestabilno gospodarstvo - pod 2) kaže na insolventnost podjetja.
Visoka nestabilnost gospodarstva onemogoča racionalizacijo tega kazalnika. V takšnih gospodarskih razmerah je treba kazalnik tekoče likvidnosti oceniti za vsako posamezno podjetje glede na njegove računovodske podatke.
Če je razmerje med kratkoročnimi sredstvi in kratkoročnimi obveznostmi manjše od 1: 1, potem lahko sklepamo, da obstaja veliko finančno tveganje, povezano z dejstvom, da organizacija ne more plačati svojih računov. Glede na različno stopnjo likvidnosti sredstev je mogoče domnevati, da vseh sredstev ni mogoče nujno prodati, zato bo ogrozila finančno stabilnost podjetja. Če vrednost količnika tekoče likvidnosti presega 1, lahko sklepamo, da ima podjetje določeno količino prostih virov (višji kot je količnik, večji je ta obseg), oblikovanih iz lastnih virov.
V skladu z Uredbo Vlade Ruske federacije št. 498 z dne 20. 5. 94, ki do danes še ni bila razveljavljena, je pri ocenjevanju ruskih podjetij navedena standardna vrednost koeficienta tekoče likvidnosti Klt. norma. = 2,0.
5. Splošni kazalnik likvidnosti bilance stanja , ki ga priporočamo za celovito oceno likvidnosti bilance stanja kot celote, prikazuje razmerje med zneskom vseh likvidnih sredstev podjetja in zneskom vseh plačilnih obveznosti (kratkoročnih, dolgoročnih in srednjeročnih), pod pogojem, da so v navedene zneske vključene različne skupine likvidnih sredstev in plačilnih obveznosti z določenimi utežnimi koeficienti, ki upoštevajo njihov pomen glede na časovni razpored prejema sredstev in poplačila obveznosti.
Splošni kazalnik likvidnosti bilance stanja (Clo) je določen s formulo:
Clo = (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).
Vrednost tega količnika mora biti večja ali enaka 1. Uporablja se za oceno sprememb finančnega stanja v podjetju z vidika likvidnosti. Ta kazalnik se uporablja tudi pri izbiri najzanesljivejšega izmed številnih potencialnih partnerjev na podlagi analize njihovega poročanja.
6. Kazalnik likvidnosti za zbiranje sredstev (Klm) označuje stopnjo odvisnosti plačilne sposobnosti podjetja od zalog in stroškov v smislu potrebe po mobilizaciji sredstev za poplačilo kratkoročnih obveznosti:
Klm = A3 / (P1 + P2).
Priporočene vrednosti tega kazalnika so od 0,5 do 1. Potreba po njegovem izračunu je posledica dejstva, da likvidnost posameznih komponent obratnega kapitala podjetja, kot že omenjeno, še zdaleč ni enaka. Če lahko denar služi kot neposreden vir plačila za tekoče obveznosti, potem se zaloge in stroški lahko uporabijo v ta namen šele po njihovi prodaji, kar pomeni prisotnost ne le kupca, ampak tudi denar od kupca. Ta koeficient ima lahko znatna nihanja glede na porabo materiala proizvodnje in je individualen za vsako podjetje. Zaželeno je, da njegova dinamika nima velikih odstopanj.
Glavni kazalniki, izračunani pri ocenjevanju bilančne likvidnosti pri analizi finančnega stanja, so povzeti v tabeli. 8.4.
Tabela 8.4 - Koeficienti, ki se uporabljajo za oceno likvidnosti bilance stanja podjetja
| Indikator | Normalna omejitev |
