Formalno je valutni koridor največja dovoljena stopnja nihanja nacionalnih valut, ki jo vzpostavi in nadzoruje država. Takšen nadzor se izvaja z izvajanjem določene politike centralne banke za ohranjanje stabilnosti na finančnih trgih, pa tudi z uporabo posebnih finančnih instrumentov, kot so valutne intervencije in igre na borzi. Poleg tega je centralna banka ključni igralec na deviznih trgih, stroški in vrednost nacionalne valute pa so pogosto odvisni od njenega položaja (beri: državne politike).
Opozoriti je treba tudi, da je valutni koridor začasen ukrep in se uvede le v odsotnosti predvidljivih mehanizmov finančnega nadzora, ko se administrativni ukrepi izkažejo za učinkovitejše od tržnih instrumentov.
Ruske izkušnje kažejo na več poskusov »nasilne« regulacije finančnih trgov. Obdobje veljavnosti prvega valutnega koridorja je od 8. julija do 1. oktobra 1995. Predpostavljeno je bilo, da je uvedena marža določila stopnjo nihanja rublja od -5,7% do +7,5% od nastavitvenega tečaja.
Nadalje je drugi valutni koridor deloval v prvi polovici leta 2006. Vendar se je politika ruske vlade nekoliko spremenila: meje koridorja niso bile odvisne toliko od tečaja ameriškega dolarja, temveč od ravni domače inflacije. To je pomenilo neposredni interes centralne banke tako za znižanje najvišje dovoljene posojilne obrestne mere kot za podporo domačemu finančnemu sektorju.
Po začetku finančne krize, konec leta 2008, je bil uveden valutni koridor št. 3 po pravilih dvojne valute: rubelj je bil tako rekoč »v sendviču« med tečaje ameriške in evropske valute.
Priznati je treba, da je praksa izvajanja politike »koridorja« obrodila sadove. Meje nihanja, ki jih je postavila banka, niso bile kršene - z izjemo krize leta 1998, posel pa jo je po začetku 90. let uspel "preboleti" in pridobiti moč za trden preboj v 2000. letih. Poleg tega so se proizvodni stroški, vključno s tistimi, povezanimi z nizkim tečajem rublja, izkazali za nepomembne, kar je pozitivno vplivalo na plačilno sposobnost ruskega prebivalstva. Dolarske »škatle« so se nekoliko odprle, ljudje so začeli kupovati blago, kreditna politika se je postopoma liberalizirala, domači trg pa se je tudi na račun uvoženega blaga začel postopoma polniti.
Hkrati ostaja nizka kupna moč prebivalstva in pomanjkanje domačih investicij. Vse to nakazuje, da valutni koridor kot finančni instrument še ni izčrpan in se bo praksa njegove uporabe nadaljevala v bližnji prihodnosti.
Valutni koridor 2012 se bistveno razlikuje od svojih predhodnikov. Prvič, centralna banka rublja ne povezuje več neposredno z drugimi valutami. Drugič, valutni koridor bo leta 2015 odpovedan, če ne bo višje sile. To pomeni, da bo država nadzor nad rusko nacionalno valuto popolnoma prenesla na zasebni kapital. Vsaj takšne načrte je napovedal namestnik predsednika centralne banke Aleksej Uljukajev.
Gre za določene omejitve nihanja tečajev. Centralna banka je odgovorna za vzdrževanje menjalnega tečaja v zahtevanih mejah. To se naredi z nakupom in prodajo valute.
Valutni koridor ima svojo značilnost. To je v dejstvu, da se različne spremembe tečajnih razmerij lahko pojavijo le v strogih mejah, ki so vsebovane in zapisane v regulativnih dokumentih. Enako velja za samo vzpostavitev menjalnega tečaja. Iz tega sledi, da valutni koridor pomaga narediti natančnejše napovedi v različnih gospodarskih situacijah, poleg tega pa omogoča znatno zmanjšanje tveganja med zunanjimi gospodarskimi transakcijami. Omeniti velja, da je to velik stabilizacijski dejavnik za gospodarstvo države.
V Ruski federaciji je bil 8. julija 1995 prvič uveden valutni koridor, ki je veljal do 1. oktobra 1995. Vendar je bilo potem vse do konca leta 1995. Meja se je takrat gibala od -5,7 do +7,5% tečaja dolarja 5. julija 1995. Toda od 1. januarja 1996 do 1. julija istega leta je bil uveden nov valutni koridor. Nato jo je nadomestila politika drsne vezave ruskega rublja na ameriški dolar. Ta politika se je kasneje imenovala nagnjeni valutni koridor. V njem so se spremembe tečaja začele vezati na napovedi, ki so kazale približno gibanje stopnje inflacije, vendar z rahlim zamikom. V času likvidnostne krize, ki se je začela konec leta 2008, je bil uveden dvovalutni koridor. Sestavljen je bil iz razmerja do rublja 0,55 dolarja in 0,45 evra. Tečaj se je v tem obdobju vzdrževal v zahtevanih okvirih zaradi deviznih intervencij iz rezerv centralne banke.
Svetovne izkušnje kažejo, da je uvedba različnih vrst valutnih koridorjev potrebna v državah, kjer ni finančnega trga, obstaja pa tudi velik proračunski primanjkljaj. Velik vpliv imajo tudi notranji in zunanji dolgovi. V Ukrajini so na primer valutni koridor uvedli leta 1997 3. septembra.
Bodite na tekočem z vsemi pomembnimi dogodki United Traders - naročite se na naše
Valutni koridor je sistem za vzpostavitev predvidljivega tečaja nacionalne valute, da bi preprečili destabilizirajoče dejavnike v finančnem in gospodarskem stanju države ter preprečili krizne pojave na monetarnem in finančnem področju. Poseben mehanizem valutnega koridorja je, da se sprememba menjalnega tečaja, ki ga nadzirajo centralne banke določene države, izvaja v skladu z dejanskimi spremembami gospodarskega položaja. Hkrati pa proces spreminjanja tečajnih razmerij med valutami ni podvržen vplivu nepričakovanih dejanj v procesu delovanja borznega trgovanja, ki jih pogosto izzovejo udeleženci trgovanja na borznih sejah.
Značilnost valutnega koridorja je, da lahko spremembe menjalnih tečajev in vzpostavitev samega menjalnega tečaja nihajo izključno v strogo omejenih mejah in določenih s pravnimi akti. Posledično valutni koridor omogoča natančnejše napovedovanje gospodarske situacije in s tem znatno zmanjšanje tveganja v procesu zunanjeekonomskih transakcij, kar je precej stabilizacijski dejavnik za celotno gospodarstvo države.
V Ruski federaciji je bil valutni koridor prvič uveden 8. julija 1995. in je veljal do 1.10.1995. Nato se je "koridor" podaljšal do konca leta 1995. v razponu od minus 5,7 do plus 7,5 % tečaja dolarja 5. julija 1995. Od 1. januarja do 1. julija 1996 je bil uveden nov valutni koridor, ki ga je nadomestila tako imenovana drsna vezava ruskega rublja na ameriški dolar. To politiko so poimenovali nagnjeni tečajni koridor, ko so spremembe tečaja začeli vezati na napovedane ocene gibanja stopnje inflacije, vendar z rahlim zamikom.
Denarna in finančna kriza leta 1997 v jugovzhodni Aziji in padec svetovnih cen energentov v prvi polovici leta 1998, kar je povzročilo primanjkljaj tekočega računa plačilne bilance Rusije v višini 1,2 % BDP, nadaljnje poslabšanje kapitalski račun in finančni instrumenti so izzvali umik tujih investitorjev s trga ruskega državnega dolga. Stanje slednjega je vse bolj dobivalo obliko dolžniške piramide. Insolventnost države je postala očitna tudi v pogojih njene aktivne kreditne podpore MDS. Signalov za špekulativne napade na rubelj je bilo več kot dovolj, nakopičeni devalvacijski potencial tečaja ruskega rublja pa se je prelil na ruski devizni trg takoj po uvedbi režima prostega drsenja v povezavi z neplačilom državnega notranjega dolga. v višini 40 milijard dolarjev in uvedbo trimesečnega moratorija na servisiranje zunanjega dolga poslovnih bank.
Ohranjanje menjalnega tečaja znotraj valutnega koridorja je imelo resne posledice za gospodarstvo države kot celote. V prvem letu in pol do dveh letih je uporaba valutnega koridorja prispevala k stabilizaciji deviznega trga in finančnega trga kot celote. V tem času se je rubelj okrepil in stopnje inflacije znižale. Toda nato je ohranjanje tečaja rublja znotraj koridorja začelo negativno vplivati na gospodarstvo. Ruski uvozniki so začeli aktivno uporabljati drag rubelj. Država je bila dobesedno preplavljena s tujim blagom. Rusko blago se je v primerjavi z njim izkazalo za nekonkurenčno. Hkrati so se cene ruskega izvoznega blaga, izražene v dolarjih, na domačem trgu zvišale, na svetovnem trgu pa so se močno znižale cene glavnega ruskega izvoznega blaga, predvsem nafte. Posledično se je upočasnila stopnja rasti izvoza in znižali devizni prihodki. Tuji vlagatelji, ki jih je vzpostavitev valutnega koridorja spodbudila k nakupu visoko donosnih državnih vrednostnih papirjev, so v začetku leta 1998 začeli opažati, da izkupiček od izdaje naslednje tranše vrednostnih papirjev ne zadošča za poplačilo prejšnjih tranš. Zaupanje v ruske vrednostne papirje je padlo, tujci pa so jih začeli množično odmetavati. Trenutno si Centralna banka Ruske federacije prizadeva ohraniti tečaj rublja v valutnem koridorju. V ta namen se porabljajo devizne rezerve in jemljejo posojila pri IMF. Situacije ni mogoče rešiti in vlada je 17. avgusta 1998 objavila ukinitev izplačil državnih vrednostnih papirjev. Centralna banka zavrača podporo rublju, obdobje valutnega koridorja je končano. Tečaj rublja je začel hitro padati in je od avgusta do konca leta depreciiral več kot trikrat.
Za izhod iz krize so bili poostreni ukrepi deviznega nadzora in nadzora izvozno-uvoznih poslov. Določen je bil normativ obvezne prodaje deviz s strani izvoznikov pri 70 % in določeni so bili strogi roki za vračilo deviznih prihodkov. Zaradi sprejetih ukrepov se je že leta 1999 tečaj rublja stabiliziral in začelo se je stalno povečevanje deviznih rezerv. Od januarja 2003 se je položaj rublja glede na dolar radikalno spremenil. Dolar je v začetku leta 2003 dosegel najvišjo ceno 31,9 rublja, do marca 2004 pa je njegova cena padla na 28,5 rublja. Padec bi lahko bil večji, če ne bi bilo podpore dolarju s strani Centralne banke Ruske federacije, ki skuša preprečiti pretirano rast realnega tečaja rublja zaradi ugodnih cenovnih razmer na trgih glavno rusko izvozno blago, zlasti nafto.
V prvem primeru centralna banka uradno določi fiksen menjalni tečaj nacionalne valute glede na drugo valuto. V tem režimu tržni mehanizmi ne vplivajo na vsakodnevne spremembe tečajev, centralna banka pa jih podpira z intervencijami, to je posli nakupa in prodaje deviz. Če se nacionalna denarna enota okrepi, banka valuto kupi; če oslabi, jo proda. Tako sta ponudba in povpraševanje uravnotežena in menjalni tečaj se vzdržuje na dani ravni.
Pri drsečem tečaju na spremembo tečaja vplivajo tržni mehanizmi: ko se tržno povpraševanje po valuti poveča, njen tečaj raste in obratno, centralna banka pa določa dnevne tečaje na podlagi dejanskega ravnovesja ponudbe in povpraševanja.
V sodobnem svetu se uporablja predvsem model nadzorovanega drsenja, ko država, ki jo predstavlja centralna banka, tako ali drugače posega v tržne procese in ščiti tečaj pred nenadnimi spremembami. Ti ukrepi omogočajo udeležencem na trgu, da se počutijo bolj samozavestni, procesi postanejo bolj predvidljivi. Navsezadnje so nenadna nihanja menjalnega tečaja veliko bolj nevarna za gospodarstvo kot njegovo gladko, čeprav znatno povečanje ali zmanjšanje.
Poseg centralne banke pri ohranjanju želenega tečaja je mogoče razložiti tudi s tekočo politiko targetiranja (iz angleškega target - cilj), ko država določa cilje, h katerim mora stremeti in bodo prispevali k uresničevanju splošnih gospodarskih ciljev. . Na primer, podcenjena nacionalna valuta spodbuja izvoz in pospešuje pritok kapitala (preberite več o vplivu depreciacije (devalvacije) in apreciacije (revalvacije) nacionalne valute na realni sektor gospodarstva države.
Ena od vrst ciljanja tečaja je tečajni koridor - določanje meja dovoljenih nihanj tečaja, ki se jih država zavezuje podpirati. Ko je dosežena zgornja ali spodnja meja koridorja, centralna banka vstopi na trg in izvede valutne intervencije ter izravna tečaj. Širši kot je valutni koridor, večji je vpliv tržnih sil na menjalni tečaj in manj ukrepanja centralne banke.
Banka izvaja intervencije ne samo za omejevanje nihanj (nestanovitnosti) tečaja nacionalne valute, ampak tudi za nevtralizacijo vpliva zunanjih dejavnikov na povpraševanje in ponudbo valute na domačem trgu, ki povzroča neravnovesja.
Kot veste, so v odprtem gospodarskem sistemu vsi procesi med seboj povezani in spremembe na deviznem trgu so lahko posledica številnih razlogov. Ena od značilnosti ruskega gospodarstva je njegova odvisnost od svetovnih cen nafte. Tečaj rublja je neposredno povezan s cenami nafte: ko te rastejo, se rubelj krepi, ko padajo, pa pada tečaj rublja do svetovne valute dolarja.
Valutni koridor ima tudi svoja tveganja. Če akumulirana neravnovesja deviznega tečaja postanejo velika in rezerve centralne banke ne zadoščajo za zadrževanje menjalnega tečaja, se lahko valutni koridor »pretrga«.
Pri izvajanju operacij na domačem deviznem trgu Banka Rusije kot operativno merilo uporablja dvovalutno košarico. Mnoge države uporabljajo koncept tako imenovane košarice valut, ki vključuje več valut, glede na katere se izračuna tehtani povprečni tečaj nacionalne valute.
Prisotnost in delež valute v košarici odražata njeno vlogo v gospodarskih odnosih države in strukturi zunanje trgovine. Na primer, košarica valut Narodne banke Belorusije vključuje dolar, evro in ruski rubelj. Košarica valut se uporablja tudi za določanje konvencionalne denarne enote, posebnih pravic črpanja (SDR) in MDS. Vključuje ameriški dolar, evro, funt šterling in japonski jen.
Dvovalutna košarica (košarica valut Banke Rusije) vključuje dve valuti, ki sta ključni za rusko gospodarstvo - ameriški dolar in evro. Uvedla ga je Centralna banka Rusije 1. februarja 2005 (pred tem je bil tečajni koridor določen glede na dolar), nato pa je njegova struktura znašala 0,9 ameriškega dolarja in 0,1 evra. Le mesec in pol pozneje, 15. marca 2005, se je delež evra povečal z 0,1 na 0,2. Postopoma se je delež evra povečeval in od 8. februarja 2007 je struktura dvovalutne košarice Banke Rusije 0,55 ameriškega dolarja in 0,45 evra. Stroški dvovalutne košarice ali menjalni tečaj rublja glede na dvovalutno košarico se izračunajo po naslednji formuli:
Stroški košarice = 0,55 x (menjalni tečaj rublja za dolar) + 0,45 x (menjalni tečaj rublja za evro)
Koridor dvovalutne košarice - meje, v katerih se lahko spremeni menjalni tečaj rublja glede na dvovalutno košarico. Od avgusta 2008 do januarja je Banka Rusije porabila več kot tretjino deviznih rezerv države, da bi podprla padajoči rubelj, ki je v primerjavi z dolarjem padel za 35 odstotkov, preden je uvedla širši valutni razpon. Tečaj je trpel zaradi padca cen nafte, saj se je nafta Urals v drugi polovici lanskega leta pocenila za 63 odstotkov. V začetku leta 2009, po "gladki devalvaciji" rublja v primerjavi z dolarjem in evrom med finančno krizo 2008-2009, je centralna banka določila meje valutnega koridorja, znotraj katerega se lahko tečaj rublja spreminja od 26 do 41 rubljev. glede na dvovalutno košarico.
Oktobra 2010 je Centralna banka preklicala to fiksacijo in vezavo na absolutne vrednosti tečaja rublja ter vzpostavila režim drsečega valutnega koridorja, v katerem je bila vrednost dvovalutne košarice sprva določena v razponu od 33,4 do 36,4 rubljev. Dovoljena nihanja tečaja rublja znotraj drsečega koridorja dajejo centralni banki smernice za izvajanje deviznih intervencij, če je to potrebno. Kasneje se je ta interval postopoma povečal s 3 na 5 rubljev, obseg največjih dovoljenih bančnih posegov pa se je zmanjšal.
tečajni koridor
"Valutni koridor"
– Obstaja pomemben vzorec – povezava med realnim tečajem nacionalne valute in gospodarsko rastjo. Poskušal bom razložiti. Pogoj za naravno gospodarsko rast je sposobnost prodaje blaga, proizvedenega v državi. Če blaga ni mogoče prodati, nobena proizvodnja ne bo preživela. Blago, ki se lahko prodaja, mora biti sprejemljive kakovosti, stroški njegove proizvodnje pa morajo biti nižji od prodajne cene. Če izdelka ni mogoče prodati po ceni, ki je višja od proizvodnih stroškov, proizvajalec ne bo mogel povrniti svojih stroškov in bo šel v stečaj. Potem bo gospodarska recesija, ne pa gospodarska rast.
Zato je za trajnostno rast pomembno, da so stroški proizvodnje blaga nižji od cen, po katerih se to blago prodaja. Veliko ljudi na primer ve, kako visoke so cene v Švici, na Norveškem, Islandiji, Finskem, Danskem in v Združenem kraljestvu. V nekaterih drugih državah - Turčija, Egipt, ZAE, Tajska - so cene precej nižje. Če se blago v Etiopiji prodaja po "švicarskih" cenah, se bo etiopsko gospodarstvo ustavilo. V revnih državah ni vzdržnega plačilnega povpraševanja po blagu in storitvah po visokih cenah.
Za zagotavljanje vzdržne gospodarske rasti morajo biti cene prodanega blaga sprejemljive za pomemben del potencialnih kupcev. V odprtem gospodarstvu se blago prodaja po svetovnih cenah ali po cenah, ki so blizu svetovnim cenam. Glavni regulator stroškov je menjalni tečaj - razmerje, v skladu s katerim se domača valuta zamenja za tujo. Če se tečaj domače valute dvigne, se z njim dvignejo tudi vse domače cene, merjene v tuji valuti. Potem se naše blago podraži in povpraševanje po njem upade. Takrat kupci naše blago nehajo kupovati pri nas in prehajajo na nakupe nadomestkov oziroma na nakupe pri sosedih, katerih cene so nižje. Povpraševanje po blagu upade in gospodarska rast se ustavi.
Kaj se je delalo jeseni 1994? Gospodarska kriza v Rusiji se je začela konec leta 1989. Potekal je štiri leta zapored - 1990, 1991, 1992, 1993. Leta 1994 se je stopnja industrijskega upada začela umirjati. Spomnim se, da je med specialisti, ki so spremljali podatke mesečnega spremljanja, vladalo pričakovanje nekaj podobnega pričakovanju čudeža: ali se bo nazadovanje res ustavilo? Se bo rast nadaljevala? In septembra 1994 je bila prvič zabeležena pozitivna rast industrijske proizvodnje - na ravni 0,2% (v primerjavi z avgustom). Oktobra se je rast nadaljevala - že 0,7-odstotna. Novembra se je rast povečala na 1 % (na letni ravni je to več kot 12 %). Bil je občutek, da država končno izhaja iz dolgoletnega propada, da se je končno začela prava gospodarska rast. Razlogi za takratno evforijo so bili resnejši od nekaterih sedanjih zmag.
Nato se je jeseni 1994 pojavilo več diskretnih zapiskov, posvečenih ponovni gospodarski rasti, zlasti Vladimirja Bessonova iz Centra za ekonomske raziskave in mojega. Seveda je bila gospodarska rast neenakomerna. V črni metalurgiji se je začela maja 1994 in je trajala več kot eno leto - do junija 1995, v tem času pa se je obseg proizvodnje v industriji povečal za 16%. V kemiji in petrokemiji se je v obdobju rasti proizvodnja povečala za več kot 12 %, v rafiniranju nafte - za skoraj 13 %, v strojništvu - za 7 %, v gozdarstvu in lesnopredelovalni industriji - za 5 %, v barvni industriji. metalurgija - za 3%. Jasno je bilo, da je motor gospodarske rasti, ki je začel delovati v posameznih panogah, začel vplivati na sorodne panoge, zajel nova področja in postopoma vlekel državo v vzpon ...
In novembra 1994, prav v trenutku, ko je stroj industrijske rasti začel, rahlo kihanje, postopoma pridobivati zagon, je Čubajs, ki je bil takrat prvi podpredsednik vlade Černomirdina, začel kampanjo za zvišanje realnega tečaja rublja. . V svoji uradni obliki je bila politika "valutnega koridorja" objavljena 5. julija 1995 in se je nadaljevala do brezpogojne predaje 17. avgusta 1998.
Konec januarja 1995 je časopis Izvestia objavil moj članek - opozorilo, da bo vladna metoda doseganja finančne stabilizacije uničila začeto gospodarsko rast in s tem onemogočila vzdržno finančno stabilizacijo. Žal se je napoved izkazala za pravilno: leta 1994 začeta gospodarska rast je bila prekinjena; Znova se je začelo nazadovanje, ki je trajalo še dolga štiri leta – do septembra 1998. Namesto praktično zagotovljene rasti okoli 6 % letno (kar bi zagotovilo kumulativno povečanje proizvodnje v štirih letih za četrtino) je državo spet pahnilo v krizo s kumulativnimi izgubami industrijske proizvodnje 22,3 % in BDP 11,3 %.
- Kakšen je bil takrat tečaj dolarja?
– Aprila 1995 je bil povprečni mesečni nominalni tečaj 5.060 rubljev za dolar, maja - 5.049 rubljev, junija - 4.743 rubljev, julija - 4.510 rubljev za dolar. Tečaj rublja je zrasel, medtem ko je mesečna inflacija ostala na ravni 5–9%. To je pomenilo povečanje realnega tečaja rublja, to je skupnih proizvodnih stroškov v državi, za 7–14% mesečno. V letu do oktobra 1995 se je realni tečaj rublja povečal za 52 %. Ni presenetljivo, da so ruska podjetja množično izgubljala konkurenčnost in hitro zmanjševala obseg proizvodnje.
1. januarja 1997 je bil rubelj redenominiran z odpravo treh ničel. Tečaj, ki je dan prej znašal 5540 rubljev, se je spremenil v 5 rubljev 54 kopejk za dolar. Leta 1998 je nominalni tečaj dosegel nekaj več kot 6 rubljev za dolar. 17. avgusta 1998 je znašal 6 rubljev 22 kopejk.
Treba je pojasniti, da ta vrednost menjalnega tečaja ni ustrezala gospodarskim zmožnostim države, ni je bilo mogoče doseči po naravni poti. Tečaj je bil umetno podprt s centralnobančno regulacijo in množičnim zadolževanjem v tujini. Ta posojila so se vsako leto povečevala. Če so leta 1995 tuja posojila znašala sedem milijard dolarjev, kar je bil takrat ogromen znesek, so v prvi polovici leta 1998 narasla na več kot 20 milijard. Vendar to ni bilo več dovolj. Konec junija se je Čubajs z IMF dogovoril o novem paketu financiranja v višini več kot 24 milijard dolarjev, avgusta pa je George Soros začel govoriti o dodelitvi dodatnih 15 milijard dolarjev. Z drugimi besedami, štiri leta se je izvajala politika hitrega povečevanja zunanjega dolga države, da bi se ohranil umetno visok tečaj rublja, ena od posledic tega je bilo zatiranje nacionalnega gospodarstva. Težko je najti drug primer bolj konsistentne in učinkovite politike, s katero bi lastni državi povzročili največjo škodo.
Dalo bi napačen vtis, če bi rekli, da nihče ni nasprotoval tej politiki. V teh štirih letih so potekale ostre razprave o tem, ali je politika "valutnega koridorja" blagoslov ali katastrofa za rusko gospodarstvo. In seveda sta se v teh sporih pojavila dva tabora. V taboru zagovornikov "valutnega koridorja" so bili A. Chubais, S. Dubinin, S. Aleksashenko, Y. Urinson, E. Yasin, E. Gaidar. Bil sem med nasprotniki. Ni presenetljivo, da ob takšnem razmerju sil boj proti politiki »valutnega koridorja« kratkoročno ni prinesel uspeha. Toda avgusta 1998 je bankrot postal očiten.
Nova posojila, ki jih je Rusija prejela v štirih letih, so presegla 50 milijard dolarjev, z upoštevanjem izplačil Rusije pa je povečanje zunanjega dolga znašalo več kot 30 milijard dolarjev. V tem času se je proizvodnja BDP na prebivalca zmanjšala za 11 %, industrijska proizvodnja za 20 %, zasebna potrošnja državljanov pa za 7 %. V primerjavi z letom 1994 se je razpoložljivi denarni dohodek državljanov do leta 1998 znižal za 24 %, povprečna plača za 31 %, povprečna pokojnina za 21 %, poraba prebivalstva pa se je zmanjšala za 9 %. Število brezposelnih se je po metodologiji ILO povečalo s 7,4 na 11,9 % ali za več kot 3 milijone ljudi. Govorili smo že o neizogibnih družbenih in političnih posledicah takšne krize, nekaterim pa še vedno sledimo.
Tako se je z vztrajnostjo, ki je vredna boljše uporabe, štiri leta umetno vzdrževala gospodarska kriza v državi. Če se recesija v obdobju dveh do treh let, od leta 1992 do sredine leta 1994, še lahko šteje za skoraj neizogibno (ločeno vprašanje je, kakšna bi lahko bila globina takšne recesije), potem je gospodarska kriza od leta 1995 do 1998 umeten dodatek. in osebna zasluga Anatolija Čubajsa. Prav ta štiri leta so državo naravno in neizogibno pripeljala do avgusta 1998, zaradi česar je bila izbira naslednika med varnostnimi silami neizogibna.
Z drugimi besedami, če iščemo prelomnice v novejši ruski zgodovini, ki so državi odprle resnične priložnosti, da se izogne sedanji slepi ulici v svojem razvoju in sledi na primer »srednjeevropski« poti razvoja tranzicijskih gospodarstev. , potem sta lahko kandidata: najmanj dva dogodka. Prvi je izvajanje politike finančne stabilizacije v obliki, v kateri jo je izvajal A. Čubajs v letih 1994–1998, nato pa posledično njegovo imenovanje septembra 1994 za prvega podpredsednika ruske vlade. Drugi je dejansko izvajanje ekonomske politike vsaj od januarja 1992 in posledično imenovanje Gaidarjeve vlade novembra 1991.
Seveda je zdaj mogoče trditi, da če bi Čubajsa jeseni 1994 in Gajdarja januarja 1992 lahko prepričali o potrebi po drugačni politiki, bi bili lahko zgodovinski rezultati njunih dejanj drugačni. A potem se postavlja vprašanje: če jim izkušnje Balcerowicza, Klausa, Laara niso bile dovolj prepričljive, če se je njihovo lastno, vsaj desetletno izobraževanje v okviru morda najboljšega gospodarskega kroga v državi izkazalo za premalo, če se je večletna komunikacija z gospodarsko elito sodobnega sveta zanje izkazala za neproduktivno, kateri dogodki, kakšni nasveti, katera priporočila bi lahko zanje postali pomembnejši?
Ne samo dogodki leta 1992 ali 1994, tudi številni dogodki naslednjih let so pokazali, da očitno ni moglo biti drugače. Razpravljamo lahko, ali je razlog za to notranja nesposobnost zaznavanja pogledov drugih ljudi, bistva lastnih idej in prepričanj ali kaj drugega. Kakor koli že, in kljub preteklim šestnajstim letom, kljub pošastni škodi, povzročeni državi, njenemu gospodarstvu, liberalnemu in demokratičnemu gibanju, s katerim so bili dolgo povezani, kljub škodi njihovi osebni podobi v očeh njihovi podporniki in številni ruski državljani, ti ljudje še naprej izkazujejo neverjeten odnos do svoje države in svojih državljanov, neverjetno sposobnost ponavljanja in poslabšanja napak. Ne govorimo le o katastrofah v ekonomski politiki v letih 1992, 1993, 1994–1998, ampak tudi o neuspehih na državnozborskih volitvah 1993, 1995, 2003, 2007, neskončnih škandalih – od dražb posojil za delnice do nenapisane knjige o privatizaciji. . Govorimo o neštetih prevarah z RAO UES in reformo elektroenergetike, javnih opravičilih Lugovoja in Castra, poveličevanju kolonialne vojne in imperija, napadih na svobodo govora in svobodnih volitvah, sodelovanju v propagandnih akcijah aktualnega režima proti Veliki Britaniji in protiraketni obrambi ter demonstracijo nepotešljive žeje po oblasti, z močjo, poleg moči, kakršna koli že je ta moč.
V vseh teh letih ni bilo niti enega iskrenega poskusa razumevanja lastnih napak, niti enega poskusa iskrenega pogovora z našimi navijači ali celo s samim seboj. Namesto tega so bile propagandne kampanje za njihovo poveličevanje, kampanje informacijskega terorja proti nasprotnikom. Ne glede na to, kdo se bo znašel v vrstah njihovih nasprotnikov - politični voditelji liberalne smeri, kot je na primer vodja bloka "Naprej, Rusija!" Boris Fedorov, vodja Yabloka, Grigorij Javlinski, Mihail Hodorkovski, ki je podpiral Zvezo desnih sil, manjšinski delničarji RAO UES, guvernerji ruskih regij, poklicni energetiki - proti vsakemu od teh ljudi in vsakemu takemu so se sprožile umazane informacijske kampanje. skupina. Kakšnemu preganjanju sta bila Gajdar in Čubajs izpostavljena Galino Vasiljevno Starovoitovo, ki je v letih 1997–1998 poskušala ustvariti demokratično koalicijo, enega od ustanoviteljev »Demokratične izbire Rusije« in Zveze desnih sil Sergeja Nikolajeviča Jušenkova, ki je zaradi moralnih razlogov zapustil vrste Zveze desnih sil in začel ustvarjati stranko "Liberalna Rusija" ...
Zdi se, da nas lahko čas nauči, kako popraviti napake. Možno bi si bilo vsaj zdaj, po pretečenih letih, dovoliti objektivno analizo preteklosti. Žal se izkaže, da tudi to ne deluje. Dokaj zgovoren primer tega je cikel "90. leta - leta upanja" na "Echo of Moscow" s sodelovanjem Jevgenija Jasina in Jegorja Gajdarja. Namesto iskrenega pogovora s poslušalci so se ti programi izkazali, žal, za še eno propagandno akcijo, izkrivljanje in izkrivljanje. Očitno to, kar se je zgodilo skozi leta, niso bile le naključne napake in napake iz nepazljivosti. Takšna so bila njihova lastna stališča, takšno je bilo in ostalo njihovo dosledno stališče. Zato je bilo tisto, kar se je zgodilo leta 1992 in v naslednjih letih, očitno naravno.
- Prosimo, pojasnite, o kakšnem ustrahovanju govorimo? To, kar počnejo sedanji stražarji oblasti, je povsem očitno, ampak kakopak še nisem slišal, da bi koga preganjala ZDS.
– Nadlegovanje ali, kot zdaj pravijo, "informacijska podpora" izvajajo strokovnjaki, ki so tako zaposleni v RAO UES in SPS, kot samostojni delavci. Znatni proračuni se uporabljajo za lastno propagando in preganjanje nasprotnikov. Obstaja več pravil PR šole Chubais-Gozman: ustvarjanje pozitivne podobe Čubajsa in Gajdarja ter njunih dejanj, ustvarjanje negativne podobe preganjanih ljudi - od omalovažujočih in žaljivih komentarjev do objave plačanih materialov. Usmeritev takšnih kampanj ni usmerjena proti trenutnemu političnemu režimu, ne proti Putinu ali Medvedjevu, Sečinu ali Ustinovu, Patruševu ali Bortnikovu, Zjuganovu ali Žirinovskemu, temveč proti vidnim osebnostim na liberalnem in demokratičnem boku političnega spektra, ki predstavljajo največja nevarnost za monopol njihovega dvojca. Kampanje so bile izvedene tudi proti Borisu Nemcovu, Irini Khakamada, Nikiti Belykhu.
Banka Rusije je razširila meje valutnega koridorja s 7 na 9 rubljev. Dokler se rubelj giblje znotraj koridorja, centralna banka ne bo posredovala. To je še en korak k popolni konvertibilnosti rublja, kar je potrebno za prehod na regulacijo denarne ponudbe z uporabo obrestnih mer in ne menjalnih tečajev - glede na materiale AForex.
Ta ukrep je prej signal, da centralna banka ohranja svojo neodvisnost in se drži predhodno napovedane smeri, in kar je najpomembnejše, da se morajo vlagatelji zdaj bolj osredotočiti na višino obrestnih mer. Banka Rusije vodi državo k ciljanju inflacije in postopoma opušča devizne intervencije. S praktičnega vidika je rubelj že popolnoma konvertibilna valuta. Prehajamo na točko, da bo Banka Rusije ob nihanju menjalnega tečaja zdaj manj posegala in se bolj zanašala na spremembe obrestnih mer in obseg ponudbe rublja. Za navadne ljudi najnovejši ukrepi pomenijo, da se lahko rubelj zdaj prosto giblje do ravni 37,5 - 39,5 rubljev za dolar (kot verjamejo v BCS), preden začne centralna banka reagirati, in tokrat je bolj verjetno ne bo izvajal obsežnih posegov in bo prilagodil tečaj, poskušal rešiti zlate rezerve. Kaj bo z gospodarstvom, je veliko vprašanje.
Centralna banka (CB) Ruske federacije bo še naprej delovala v okviru predhodno objavljenih pravil koridorja drseče valute. To je sporočila tiskovna služba ruske vlade po srečanju o razmerah na svetovnih finančnih trgih, ki ga je danes vodil ruski premier Dmitrij Medvedjev. Upoštevajte to Meje dvovalutnega koridorja "košarice" (0,55 dolarja in 0,45 evra) so 32,15-38,15 rubljev.
Vodja Banke Rusije Sergej Ignatjev je na srečanju dejal, da so razmere na ruskem deviznem trgu zelo težke, a razumljive. Glavni razlog za dogajanje je zaostrovanje gospodarske krize v Evropi in s tem povezan močan padec cen na svetovnih trgih surovin, vključno z nafto, ter pričakovanje poslabšanja ruske plačilne bilance in s tem povezane depreciacije rubelj v primerjavi s tujimi valutami.
Po besedah S. Ignatieva Centralna banka Ruske federacije izvaja valutne intervencije. »Delujemo v skladu z uveljavljenimi pravili za mehanizem koridorja drseče valute. In zdaj izvajamo valutne intervencije, ker se je cena dvovalutne "košarice" približala zgornji meji tega koridorja, torej je padla v območje, kjer že aktivno izvajamo valutne intervencije. Včeraj smo prodali 200 milijonov dolarjev in na splošno je situacija pod nadzorom,« je dejal vodja centralne banke.
Zanimiva novica je prišla iz Francije, kjer je volilna kampanja v polnem teku (prvi krog predsedniških volitev bo v nedeljo). Nicolas Sarkozy je v govoru pred množico v Parizu izrazil idejo, da ECB mora narediti več za podporo gospodarsko okrevanje v Evropi. O tem, katere podporne ukrepe nudi ECB ( CTRL+P) vsi vemo, da je Sarkozyjev položaj tukaj nasproten položaju gospe Merkel, ki se zdi, da je vsega tega naveličana. Na splošno Sarkozy ostaja zvest svojim sloganom iz leta 2007
A vrnimo se k trgom.
Azija je povrnila petkov padec v Evropi in ZDA
V nasprotju s splošnimi pričakovanji se azijske valute po novici o širitvi valutnega koridorja s strani Kitajske seveda niso okrepile.
Še več, vlagatelji so zdaj popraviti položaje zaradi "strahu pred nestanovitnostjo", ki ga povzroča širitev valutnega koridorja) Še ena nova tema - odkar je Kitajska razširila valutni koridor - to pomeni, da so Kitajci prepričani v svoje gospodarstvo in v bližnji prihodnosti bomo videli samo rast) Najbolj objektivne informacije o tema
