În contextul deficitului de resurse financiare proprii, leasingul este unul dintre principalele instrumente financiare care permit investiții de capital de amploare în modernizarea producției.

Ratele de creștere ale pieței de leasing din Rusia au încetinit în 2006 și s-au ridicat la 36% față de 47% în 2005. Potrivit experților, principalele succese în domeniul leasingului au fost obținute atunci în acele industrii care au fost subvenționate activ de stat. (constructia de aeronave si complexul agroindustrial).

Volumul operațiunilor de leasing din 2005 (peste 650 milioane USD) a fost realizat în principal de cele mai mari 40 de companii de leasing din Rusia. Volumul total al leasingului în 2005 este estimat la aproximativ 2,5 miliarde USD. (aproximativ 4,5% din totalul investițiilor în active fixe).

Cele mai mari schimbări s-au observat în industria aeronautică, transportul aerian de mărfuri și pasageri și în complexul agroindustrial - în principal datorită programelor de sprijin de stat. Dezvoltarea leasingului în țară indică faptul că statul este interesat de dezvoltarea industriei autohtone intensive în știință. Dacă nu ar fi fost sprijinul guvernului, atunci în 2005, de exemplu, compania Dalavia nu ar fi putut cumpăra Tu-214. Adevărat, există foarte puține companii care operează în cadrul schemelor federale de leasing sau care folosesc efectiv sprijinul statului în complexul agroindustrial. Potrivit experților, în viitorul apropiat este de așteptat să apară astfel de companii în transportul feroviar în domeniul managementului și exploatării resurselor naturale.

Este posibilă stimularea ratelor de creștere a operațiunilor de leasing „non-statale” doar prin eliminarea unui număr de factori inhibitori prevăzuți în legislația rusă.

Una dintre principalele probleme cu care se confruntă în prezent companiile de leasing din Rusia este lipsa dezvoltării procedurilor de returnare înainte de judecată a proprietății locatorului în cazul neîndeplinirii obligațiilor din partea locatarului. Până la expirarea termenului tranzacției de leasing, obiectul închiriat este deținut în mod legal de societatea de leasing. Totuși, Codul civil și alte reglementări nu prevăd posibilitatea sechestrului preventiv al bunurilor proprii de la un arendaș fără scrupule. Societatea de leasing isi poate returna proprietatea numai printr-o procedura judiciara. Se știe că un proces în țara noastră poate dura 3-4 luni sau mai mult, în plus, este destul de dificil să se realizeze o returnare reală a proprietății. O societate de leasing trebuie să-și aștepte proprietatea timp de până la șase luni, timp în care obiectul închiriat își pierde adesea lichiditatea.

O altă dificultate care împiedică dezvoltarea leasingului în Rusia este problema rambursărilor de TVA. Pentru a închiria un obiect, o companie trebuie mai întâi să-l cumpere și să plătească TVA către stat. Recuperarea TVA-ului de la buget este o mare problemă. Acest lucru duce la o lipsă de fonduri gratuite și la suspendarea altor proiecte ale companiei.

Dezavantajul legislației existente în domeniul leasingului se consideră și imposibilitatea reînchirierii obiectului. Legislația rusă nu prevede un sistem de reînchiriere a proprietății. În cazul rezilierii contractului din orice motiv, societatea de leasing nu are dreptul de a reînchiria obiectul. Cert este că autoritățile fiscale recunosc tranzacția de leasing, ceea ce înseamnă că societatea de leasing va primi toate beneficiile care i se cuvin (posibilitatea includerii plăților de leasing în cheltuieli, amortizarea accelerată a obiectului închiriat și, ca urmare, un scăderea impozitului pe proprietate) numai dacă cumpără un obiect la comanda unui anumit client. Dacă contractul este reziliat, ea trebuie fie să-l cumpere din nou și apoi să-l predea, fie să-l vândă altcuiva.

Datorită faptului că în legislație nu există un termen clar stabilit pentru tranzacțiile de leasing, așa-numitele „scheme gri” se dezvoltă activ, atunci când companiile „sub pretextul” stimulentelor fiscale oferite în cazul leasingului cumpără pur și simplu echipamente, mașini. , etc în rate. O problemă similară apare din cauza faptului că legislația nu limitează plata anticipată pentru achiziționarea unui obiect închiriat de către locatar. Problemele de rea-credință, însă, deja din partea companiilor de leasing, au apărut după anularea licenței pentru acest tip de activitate. Furnizorii nu pot separa o societate de leasing de o companie de pseudo-leasing, care, de fapt, poate să nu fie angajată în leasing și, în consecință, acest lucru le îngreunează să ofere reduceri și amânări companiilor de leasing reale.

Pe lângă problemele legislative, dezvoltarea leasingului rusesc este îngreunată de interesul insuficient al ambelor bănci care acordă împrumuturi companiilor de leasing și producătorilor. In randul producatorilor si dealerilor, nu toata lumea intelege importanta leasingului pentru cresterea volumelor de vanzari astfel incat sa ofere companiilor de leasing preferinte in achizitia de mijloace fixe pentru leasingul ulterioar. Majoritatea nu oferă companiilor de leasing reduceri de cumpărare sau plata în rate. Majoritatea companiilor de leasing au dificultăți de finanțare. Băncile nu acordă încă împrumuturi companiilor de leasing independente de acestea. Schimbările de atitudine a băncilor și producătorilor față de schemele de leasing depind, în primul rând, de capacitatea unei companii de leasing de a-și returna proprietatea în afara instanței pentru neplată.

Soarta multor companii de leasing, atât federale, cât și regionale, depinde de fondurile de stat. Mai mult, stimulând dezvoltarea pieței serviciilor de leasing, statul acordă o subvenție pentru tranzacțiile de asigurare în valoare de 50%, adică locatarul plătește asigurătorului doar jumătate din suma asigurată, iar restul merge direct de la bugetul de stat. direct la compania de asigurări. În acest context, încetinirea ritmului de creștere a pieței de leasing (53% în 2007, 21% în 2008) face să ne gândim la dependența acesteia de creșterea bugetului RF și de suma fondurilor pentru sprijinul leasingului - potrivit unora. estimărilor, astăzi este de până la 30-35% din aceste fonduri de pe piața de leasing sunt de origine bugetară.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat pe http://www.allbest.ru/

• Introducere
• Concluzie
• Bibliografie

Introducere

Experiența mondială arată că utilizarea mecanismului de leasing este cea mai importantă sursă de finanțare pentru întreprinderi din multe țări, indiferent de mărimea sau nivelul de dezvoltare al acestora. Leasingul este deosebit de important pentru țările cu economii în curs de dezvoltare și în tranziție, deoarece permite un aflux suplimentar de finanțare în sectorul prelucrător, contribuind astfel la creșterea producției interne și la dezvoltarea mecanismelor financiare disponibile, inclusiv pentru întreprinderile mici și mijlocii. Pe de altă parte, leasingul este un instrument de investiții eficient și extrem de profitabil care oferă acces la resurse financiare pentru întreprinderile care nu sunt în măsură să atragă împrumuturi bancare.

În ultimii ani, piața de leasing din Rusia a cunoscut o etapă de creștere rapidă. În perioada 2002-2005. ritmul său anual de creștere este aproximativ egal cu 50%. Un număr semnificativ de întreprinderi încep să ia în considerare schemele de leasing drept una dintre principalele opțiuni de finanțare a proiectelor lor. Pentru mulți furnizori de tehnologie auto, echipamente și alte active fixe, leasingul devine o modalitate alternativă importantă de a-și comercializa bunurile. În acest sens, se ridică în mod inevitabil următoarele întrebări: care sunt principalele avantaje ale leasingului, în ce direcții se va dezvolta în viitorul apropiat.

Toate cele de mai sus determină relevanța temei alese pentru lucrarea de curs.

Obiectul lucrării de curs este finanțarea, iar subiectul este operațiunile de leasing.

Scopul cursului este de a lua în considerare principalele probleme ale operațiunilor de leasing din Rusia.

investitii de leasing rusia

Scopul stabilit al cursului este atins prin rezolvarea următoarelor sarcini:

luați în considerare conceptul de leasing, esența acestuia și principalele tipuri;

să dezvăluie principalele avantaje și dezavantaje ale operațiunilor de leasing;

identificarea principalelor probleme ale operațiunilor de leasing;

să ia în considerare dinamica operațiunilor de leasing din Rusia în perioada 2012-2012;

pentru a determina perspectivele de dezvoltare a leasingului în Rusia.

Scopurile și obiectivele stabilite au determinat structura cursului: lucrarea constă dintr-o introducere, trei capitole, o concluzie și o listă de literatură folosită.

La redactarea termenului de lucrare au fost folosite lucrările autorilor autohtoni și străini privind problema utilizării leasingului de către întreprinderile autohtone, precum și date statistice prezentate pe internetul global.

1. Bazele teoretice ale operaţiunilor de leasing

1.1 Conceptul de leasing, esența și tipurile sale

Esența economică a leasingului este interpretată ambiguu și a rămas mult timp controversată. Nu există un consens cu privire la esența leasingului în practică și în teorie. În termeni generali, leasingul poate fi caracterizat ca o relație economică și juridică complexă pentru achiziționarea proprietății și închirierea ulterioară a acesteia. Cuvântul „leasing” este un contract de leasing.

Există contradicții în definițiile esenței și funcțiilor leasingului. Apropo de leasing, mulți fac o analogie cu leasing-ul și, în același timp, echivalează aproape complet aceste concepte. De fapt, există câteva diferențe între leasing și chirie:

- relațiile de leasing, împreună cu locatorul și locatarul, includ o cifră suplimentară - vânzătorul bunului închiriat, care este absent pe durata contractului de închiriere;

- la efectuarea tranzactiilor de leasing, partile incheie cel putin doua contracte: un contract de vanzare si cumparare si un contract de leasing;

- în leasing se atribuie locatarului un rol activ, ceea ce nu este tipic relaţiilor de leasing. Dreptul preferenţial de a alege proprietatea şi vânzătorul acesteia aparţine utilizatorului. Locatorul trebuie să notifice vânzătorul imobilului că acesta este achiziționat special pentru leasing (leasing);

- închirierea proprietății este de obicei efectuată nu de către producător sau proprietarul inițial, ci de către o instituție financiară sau o societate de leasing specializată;

La calculul plăților de leasing se iau în considerare prețul de cumpărare al proprietății, perioada pentru care se încheie contractul de închiriere, valoarea reziduală, bonitatea locatarului, precum și legislația în vigoare, în special în ceea ce privește perioadele de impozitare și amortizare. în considerare; la calcularea plăților de leasing, valoarea plăților depinde în principal de situația pieței;

- spre deosebire de relaţiile de închiriere, în leasing, locatarul este înzestrat cu drepturile şi obligaţiile inerente cumpărătorului;

Riscurile sunt distribuite diferit în contractele de închiriere și leasing legate de defecte constatate în proprietate: în baza unui contract de închiriere, locatorul este responsabil în fața locatarului pentru toate defectele care împiedică utilizarea proprietății, iar în cadrul unui contract de închiriere, locatorul, după cum o regulă, nu poartă nicio responsabilitate pentru deficiențele de mai sus... Locatorul este, de asemenea, scutit de executarea garanției proprietății;

- spre deosebire de raporturile de închiriere, în cazul încetării anticipate a contractului de închiriere din vina sau la cererea locatarului, de regulă, acesta din urmă trebuie să restituie suma totală prevăzută de contract;

- la expirarea termenului de închiriere, locatarul este obligat să restituie bunul; la expirarea termenului de închiriere sunt avute în vedere următoarele opțiuni pentru relația părților: prelungirea contractului, restituirea proprietății, transferul dreptului de proprietate asupra bunului către locatar.

În conformitate cu Legea federală „Cu privire la leasing financiar (leasing)”, leasingul este înțeles ca un ansamblu de relații economice și juridice care apar în legătură cu implementarea unui contract de leasing, inclusiv achiziționarea unui bun închiriat. Un contract de închiriere înseamnă „un acord în baza căruia locatorul (denumit în continuare locator) se angajează să dobândească proprietatea asupra proprietății specificate de locatar (denumit în continuare locatar) contra unei taxe pentru posesia și utilizarea temporară”.

Conceptul de contract de leasing financiar (de leasing) reflectă natura triplă a unei tranzacții de leasing:

1) locatorul încheie un contract cu furnizorul;

2) locatorul încheie (în majoritatea cazurilor) un acord cu banca pentru un împrumut pentru cumpărarea proprietății;

3) locatorul încheie un acord cu locatarul pentru transferul acestui bun în arendă.

În forma cea mai generală, operațiunea de leasing este prezentată în Fig. 1.

Figura 1 - Schema generală a unei operațiuni de leasing

Dintre numeroasele funcții ale leasingului, patru sunt în general recunoscute:

1) funcția financiară se exprimă în eliberarea locatarului de la plata unică a costului integral al bunului solicitat;

2) funcția de producție constă în soluționarea promptă a problemelor de producție prin utilizarea temporară, și nu achiziționarea de proprietăți scumpe;

3) funcția de vânzare este extinderea cercului de consumatori și cucerirea de noi piețe de vânzare prin utilizarea schemelor de leasing;

4) funcţia de obţinere a avantajelor fiscale.

Astăzi, următoarele se numără printre beneficiile participanților la relațiile de leasing:

- proprietatea închiriată poate să nu fie reflectată în bilanțul utilizatorului, întrucât dreptul de proprietate rămâne la locator;

- plățile de leasing sunt încasate din costul principal al produselor (serviciilor), ceea ce reduce profitul impozabil;

- aplicarea amortizarii accelerate (cu un factor de accelerare de pana la 3) reduce profitul impozabil si accelereaza reinnoirea proprietatii.

Principalele avantaje ale leasingului vor fi discutate mai detaliat în paragraful următor al tezei.

Obiectele de leasing în Federația Rusă pot fi orice lucruri neconsumabile, inclusiv întreprinderi și alte complexe imobiliare, clădiri, structuri, echipamente, vehicule și alte proprietăți mobile și imobile care pot fi utilizate în afaceri.

Astfel, prima cerință pentru articolele închiriate este utilizarea lor exclusiv în scopuri comerciale. Aceasta exclude furnizarea de proprietăți în temeiul unui contract de închiriere către persoane fizice în scopuri personale, precum și către organizații publice, non-profit. Un alt criteriu important pentru determinarea subiectului închirierii este neconsumabilitatea lucrurilor în procesul de producție. Neconsumabilitatea bunului închiriat se înțelege ca fiind capacitatea acestora de a-și păstra proprietățile naturale în procesul de utilizare. Articolele de leasing nu pot fi terenuri și alte obiecte naturale, precum și bunuri care sunt interzise de legile federale pentru liberă circulație sau pentru care a fost stabilită o procedură specială de circulație.

Elementele închiriate includ clădiri și spații, dispozitive de transmisie, mașini electrice, mașini de lucru, echipamente, dispozitive și dispozitive de măsurare și control, echipamente de laborator, calculatoare, vehicule și alte mașini și echipamente.

Subiecții relațiilor de leasing sunt trei persoane principale: locatorul, locatarul și vânzătorul bunului închiriat.

1. Locatorul este o persoană fizică sau juridică care, pe cheltuiala fondurilor împrumutate sau proprii, dobândește proprietăți în cursul derulării unei tranzacții de leasing și o furnizează locatarului ca obiect de leasing pentru un anumit comision pentru un perioadă specificată și în anumite condiții în posesia și utilizarea temporară cu tranziția sau fără transferarea dreptului de proprietate asupra bunului închiriat către locatar.

2. Chiriaș - persoană fizică sau juridică care, în conformitate cu contractul de închiriere, este obligată să accepte bunul închiriat pentru o taxă specificată pentru o perioadă determinată și în condiții specificate pentru deținerea și utilizarea temporară în conformitate cu contractul de închiriere.

3. Vanzator - persoana fizica sau juridica care, in conformitate cu contractul de vanzare si cumparare cu locatorul, vinde locatorului in perioada specificata imobilul care este inchiriat.

Oricare dintre entitățile de leasing poate fi atât rezident, cât și nerezident al Federației Ruse.

Locatorul, locatarul și vânzătorul sunt participanți direcți (directi) în relația de leasing. Participanții indirecti la tranzacția de leasing sunt băncile, companiile de asigurări, organizațiile intermediare, brokerii de leasing.

Plata pentru deținerea și utilizarea proprietății prevăzute în contractul de închiriere se efectuează de către locatar sub formă de plăți de leasing plătite locatorului. Suma, modalitatea, forma și frecvența plăților sunt stabilite în contract prin acordul părților.

Un contract de leasing poate prevedea o amânare a plăților de leasing pentru o perioadă care nu depășește 6 luni (180 de zile) de la data începerii utilizării bunului închiriat.

Obligațiile locatarului de a plăti plățile de leasing încep din momentul în care locatarul începe să folosească bunul închiriat, cu excepția cazului în care contractul de leasing prevede altfel.

Plățile de leasing se fac direct locatorului.

Locatarul atribuie plățile de leasing costului principal al produselor (serviciilor) produse folosind activul închiriat sau cheltuielilor legate de activitățile de bază.

Plățile de leasing, pe lângă plățile pentru serviciile de bază (dobânzi), includ: amortizarea proprietății pentru perioada acoperită de termenul contractului, costurile (costurile de investiție), plata dobânzii la creditele utilizate de locator pentru achiziționarea proprietății. (activ închiriat), plata pentru servicii suplimentare locator, în temeiul contractului, taxa pe valoarea adăugată, prime de asigurare pentru asigurarea obiectului contractului de închiriere, dacă acesta a fost efectuat de locator.

Plățile de leasing în leasing financiar se determină, pe de o parte, mai ușor decât în ​​cazul leasingului operațional, deoarece nu este nevoie să se țină cont de pauzele dintre leasingurile multiple ale obiectului, pe de altă parte, este mai dificil, deoarece sunt cel mai adesea individual și greu de verificat prin compararea cu valorile plăților concurenților.

Principalele caracteristici de clasificare și tipuri de leasing sunt prezentate în Tabelul 1.

Tabelul 1 - Clasificarea tipurilor de leasing

	Semne de clasificare	Tipuri de leasing
	Forma de organizare a tranzacției	Direct, indirect, retur, leasing furnizor, subleasing
		Leasing de bunuri mobile, leasing de bunuri imobiliare
	Durata tranzacției	Operațional, regenerabil, revolving, financiar, cu efect de pârghie, de grup
	Domeniul serviciului	Curat, la pachet, service parțial, general
	Domeniul de aplicare al pieței	Intern extern
	Conditii de amortizare	Complet amortizat, parțial amortizat
	Tipul plății de leasing	Monetar, compensator, combinat
	Atitudine față de stimulentele fiscale	Fictiv, valabil

O sursă:

În cazul leasingului financiar, perioada de depreciere morală sau fizică poate veni înainte de sfârșitul perioadei standard de amortizare. În cazul în care instrucțiunile de exploatare prevăd reparații majore în perioada contractului de închiriere, atunci părțile trebuie să prevadă în contract pe cheltuiala cui va fi efectuată această reparație. Această problemă poate fi rezolvată în trei moduri:

Dacă reparația este efectuată de locator și acesta rămâne proprietarul obiectului până la reparație, atunci locatorul plătește reparația;

Dacă reparațiile majore vor fi efectuate pe cheltuiala locatarului, atunci suma plăților chiriei ar trebui să fie redusă cu costul proiectat al reparațiilor;

Dacă locatarul devine de la bun început proprietar economic, atunci efectuează reparații majore pe cheltuiala sa.

1.2 Avantajele și dezavantajele leasingului ca metodă de investiție în întreprinderi

Leasingul financiar (leasingul) este o sursă importantă de finanțare pe termen lung și mediu pentru întreprinderi din multe țări, indiferent de dimensiunea sau nivelul de dezvoltare a acestora. Mecanismul de leasing asigură un aflux suplimentar de finanțare în sectorul prelucrător, contribuind la creșterea producției interne, la creșterea vânzărilor de active imobilizate și la dezvoltarea mecanismelor financiare disponibile întreprinderilor.

Avantajele leasingului în comparație cu creditarea bancară sunt următoarele:

- disponibilitate: decizia de a efectua o tranzacție de leasing se bazează mai mult pe capacitatea locatarului de a genera o sumă suficientă de fonduri pentru a plăti plățile de leasing și, într-o măsură mai mică, depinde de istoricul de credit al întreprinderii;

- nu este necesară nicio garanție suplimentară: întrucât proprietatea asupra bunului închiriat rămâne la locator, nu este necesară nicio altă garanție pentru finalizarea tranzacției;

- un program flexibil al plăților de leasing în conformitate cu ciclurile de producție și fluxurile de numerar: la calcularea plăților de leasing, societatea de leasing ia în considerare în mod necesar situația financiară a locatarului, dorințele acestuia cu privire la frecvența și valoarea plăților.

În plus, avantajele leasingului includ:

1. Menținerea la zi a producției. Datorită simplității și eficienței sale, leasingul permite chiriașilor să mențină un fond de bunuri de capital în conformitate cu cerințele moderne ale pieței, ceea ce oferă avantaje competitive semnificative.

2. Optimizarea fiscală. Toate plățile în baza contractului de închiriere pot fi atribuite de locatar prețului de cost. Includerea plăților de leasing în costul de producție la calcularea profitului impozabil duce la o reducere a sumelor de plătit la buget sub formă de impozit pe venit. În plus, datorită perioadei de amortizare mai scurte, leasingul reduce semnificativ valoarea impozitului pe proprietate plătibilă la buget în funcție de durata de viață a echipamentului.

3. Amortizarea accelerată. În leasing, un factor de multiplicare este utilizat la calcularea amortizarii. Aplicația sa permite locatarului de trei ori mai rapid să transfere valoarea proprietății la costul bunurilor sau serviciilor.

4. Utilizarea eficientă a fondurilor proprii. Pentru majoritatea companiilor de producție, randamentul capitalului propriu investit în activitățile de bază este de multe ori mai mare decât costul finanțării de la terți. Aceasta înseamnă că utilizarea fondurilor proprii pentru achiziționarea de echipamente nu este justificată din punct de vedere economic nici ca cost și nici ca timp. Leasingul vă permite să reînnoiți activele fixe, păstrând profitul net al locatarului și nu reducând eficiența financiară a acestuia.

5. Amânarea maximă a plății. Leasingul, fiind una dintre formele de împrumut, asigură locatarului plata în rate cu rambursarea datoriei pe durata contractului de leasing. În același timp, condițiile de leasing pe piața rusă depășesc semnificativ condițiile de creditare monetară disponibile.

6. Nou nivel de servicii. La dobândirea proprietății prin leasing, locatarul primește automat o întreagă gamă de servicii suplimentare pentru transport, înregistrarea asigurărilor, înregistrarea de stat etc. Toate acțiunile pe care locatarul trebuie să le desfășoare în mod independent în cazul achiziționării de echipamente cu fonduri proprii sau de credit, în cazul leasingului, sunt efectuate de specialiștii societății de leasing.

7. Îmbunătățirea structurii situațiilor financiare. Proprietatea închiriată, de regulă, se reflectă în bilanțul societății de leasing și nu înrăutățește indicatorii de lichiditate ai locatarului prin modificarea raportului dintre activele curente și cele pe termen lung. În contabilitatea locatarului, obligațiile de leasing sunt reflectate în conturile în afara bilanțului.

8. Mentinerea liniilor de credit existente. Leasingul permite locatarului să utilizeze proprietatea pe bază de credit, fără a modifica utilizarea liniilor de credit deschise de bănci. Astfel, leasingul crește posibilitatea de a atrage fonduri împrumutate, a căror scadență, de regulă, este semnificativ mai mică decât perioada completă de amortizare a echipamentului.

În plus, motivul pentru utilizarea pe scară largă a leasingului în țările dezvoltate este o serie de avantaje față de un împrumut convențional sau cumpărare în detrimentul fondurilor proprii (Tabelul 2).

Tabelul 2 - Beneficiile leasingului

Practica internationala	specificul rusesc
Tip relativ mai ieftin de finanțare a cheltuielilor de capital
Datorită economiilor de scară și/sau poziției pe piață, o companie de leasing poate obține finanțare la rate mai mici sau poate oferi condiții financiare mai favorabile.	Adesea, companiile de leasing rusești sunt create de FIG sau bănci în scopul modernizării companiilor grupului sau al optimizării impozitării. Ca urmare, ratingurile lor de credit pot fi inferioare celor ale potențialilor locatari.
Efectul economic al utilizării stimulentelor fiscale.	Reducerea bazei pentru impozitul pe venit și impozitul pe proprietate.
Flexibilitatea relativă ca instrument de finanțare pe termen mediu și lung
Practica internationala	specificul rusesc
Leasingul presupune finanțarea 100% a proiectului de investiții și nu necesită începerea imediată a plăților. Plățile chiriei încep de obicei după ce proprietatea este livrată chiriașului.	Multe companii de leasing solicită clienților lor să ofere una sau mai multe dintre următoarele forme de garanții: plata în avans (de obicei 15% -30% din prețul de cumpărare al proprietății închiriate), avans sau alt suplimentar. Securitate.
Nu sunt necesare garanții suplimentare sau alte restricții privind activitățile locatarului (restricții privind împrumuturile ulterioare).	Multe companii de leasing solicită garanții terților (garanții), gajări de active sau asigurări suplimentare.
Posibilitatea de a reduce riscurile valutare prin fixarea ratelor de leasing.
Riscul de uzură a echipamentului revine în întregime locatorului. Chiriașul are posibilitatea de a-și actualiza constant parcul de echipamente.

* O sursă:

Dezavantajele leasingului sunt prezentate în Tabelul 3.

Tabelul 3 - Dezavantajele leasingului

Practica internationala	specificul rusesc
Inflexibilitatea relativă a termenilor de leasing
De obicei, rate fixe de leasing (care se manifestă atunci când ratele pieței scad).	În practică, uneori sunt folosite rate variabile și programe flexibile de plată a leasingului - în conformitate cu specificul fluxului de numerar al locatarului.
Restrictii pe care locatorul le poate impune asupra folosirii bunului.	Uneori locatorul impune condiții limitative suplimentare (termen de închiriere, norme de utilizare).
În cazul în care obiectul de leasing devine învechit înainte de încheierea contractului de închiriere, locatarul continuă să plătească chiria până la încheierea contractului.
Implicații fiscale
Stimulentele fiscale pentru leasing pot fi mai mici decât stimulente similare pentru cheltuieli de capital cu fonduri proprii.	Posibilă întârziere în rambursarea TVA de către locator.

O sursă:

Astfel, se pot trage următoarele concluzii.

Leasingul permite unei companii să utilizeze pe termen lung fondurile unei alte companii aflate în circulație în numerar. Această formă de finanțare se realizează printr-o societate de leasing care dobândește proprietatea asupra proprietății pentru un terț și o închiriază pentru o perioadă determinată. Leasingul joacă un rol deosebit în reechiparea tehnică a întreprinderilor.

O caracteristică pozitivă a leasingului financiar este o procedură mai simplificată de obținere a unui credit în comparație cu unul bancar. După cum demonstrează experiența modernă internă și străină, cu un contract de leasing, timpul petrecut și lista documentației financiare necesare este semnificativ mai mică decât la încheierea unui acord cu o bancă privind acordarea unui împrumut pe termen lung. În mare măsură, acest lucru este în concordanță cu utilizarea strict direcționată a împrumutului primit și siguranța acestuia;

În plus, leasingul financiar nu necesită formarea unui fond de rambursare a datoriei principale în organizație din cauza amortizarii treptate a obiectului închiriat. Întrucât într-un leasing financiar, serviciul datoriei principale și amortizarea bunului închiriat sunt efectuate simultan (adică sunt incluse în plățile de leasing), la sfârșitul perioadei de leasing costul datoriei principale a activului închiriat se reduce la zero. Acest lucru scutește organizația de nevoia de a-și deturna propriile resurse financiare pentru a forma un fond de rambursare,

Aspectele de credit listate ale leasingului financiar ne permit sa il consideram ca un instrument de credit destul de atractiv in procesul de atragere a organizarii capitalului imprumutat pentru a asigura dezvoltarea economica a societatii.

Leasingul în condițiile economiei ruse este foarte profitabil în comparație cu achiziționarea de mașini și echipamente pe credit și cu faptul că reduce semnificativ riscurile investiționale. Circumstanțele se datorează în primul rând faptului că echipamentul închiriat este mult mai dificil de utilizat în alte scopuri decât un împrumut. Iar în caz de faliment al locatarului, locatorul nu pierde absolut nimic. Dacă împrumutătorul, pentru a-și primi banii, trebuie să treacă prin întreaga procedură îndelungată de faliment, atunci echipamentul foarte lichid deținut de locator poate fi vândut sau transferat imediat altui chiriaș.

Principalele dezavantaje ale leasingului sunt:

1. Locatorul suportă riscul învechirii utilajului și a încasării plăților de leasing, iar pentru locatar costul leasingului este mai mare decât prețul de cumpărare sau un împrumut bancar. Prin urmare, o afacere de leasing este precedată de multă muncă preliminară asupra expertizei sale.

2. Un locatar care nu este proprietarul activelor sale fixe nu le poate oferi drept garanție dacă este nevoie de un împrumut bancar, ceea ce îi reduce șansele de a obține un astfel de credit în condiții mai favorabile.

3. Locatorul care nu dispune de surse de fonduri „ieftine” si stabile este expus riscului unei schimbari bruste a ratelor dobanzii la credite, pe care este nevoit sa o preia pentru a finanta investitiile locatarului, ceea ce creste si costul contract de leasing. Acest risc este neutralizat dacă societatea de leasing este o sucursală a unei bănci mari.

Cu toate acestea, aspectele pozitive inerente leasingului sunt mult mai mari decât cele negative, iar experiența istorică a dezvoltării leasingului în multe țări confirmă rolul său important în actualizarea producției, extinderea vânzărilor de produse și intensificarea activităților investiționale. Leasingul devine deosebit de atractiv odată cu introducerea beneficiilor fiscale și de amortizare.

2. Principalele probleme ale operațiunilor de leasing

2.1 Analiza operațiunilor de leasing din Rusia în perioada 2012-2013

Leasingul este una dintre cele mai progresive metode de finanțare a producției, capabilă să ofere organizațiilor moderne acces la cea mai avansată tehnologie. Pentru dezvoltarea cu succes, dezvoltarea unei strategii de investiții, o organizație de leasing are nevoie de o înțelegere a situației de pe piața rusă în această industrie, o înțelegere a principalelor probleme și a propriilor perspective.

Acest capitol rezumă datele statistice privind dezvoltarea leasingului în Rusia. A fost efectuată o analiză comparativă a tendințelor de dezvoltare a leasingului în Europa și Rusia, au fost identificate probleme și perspective de dezvoltare a leasingului.

Rezultatele studiului pot fi folosite de companiile de leasing atunci când elaborează o strategie pentru dezvoltarea lor, evaluează perspectivele de creștere și aleg cele mai promițătoare domenii de activitate.

Leasingul și-a luat locul cuvenit în economia Federației Ruse, alături de alte instituții financiare. În ceea ce privește volumul tranzacțiilor de leasing, Rusia ocupă locul 6 în Europa, apropiindu-se de lideri mondiali recunoscuți în acest domeniu precum Marea Britanie, Italia, Franța și Germania. Volumele de leasing din Rusia cresc într-un ritm foarte rapid. După cum se poate observa din Tabelul 2.1, ritmurile de creștere ale volumului tranzacțiilor de leasing, cu excepția anului de criză 2008, sunt în creștere, deși nu au atins nivelul pre-criză (în 2007 erau de 247,1%, iar în 2012 - 163,6%).

Rata medie de creștere a volumelor tranzacțiilor de leasing pentru perioada 2005-2013 a constituit 149,5%, ceea ce este semnificativ mai mare decât ritmul de creștere a PIB (rata medie de creștere a PIB pentru aceeași perioadă a fost de 104,7%) și ritmul de creștere a investițiilor în active fixe (122, 29%). Aceste date indică în mod clar atractivitatea economică a industriei de leasing și perspectivele acesteia.

Tabelul 4 - Date comparative privind ratele de creștere a volumelor de leasing și o serie de indicatori macroeconomici în perioada 2005-2013.

Volumul tranzacțiilor de leasing, miliarde de ruble
Rate de creștere (lanț), în%
Indicii de volum ai PIB, în%
Rentabilitatea medie a organizațiilor, în%
Ratele de creștere a investițiilor în active fixe, în%
Amortizarea mijloacelor fixe la sfârșitul anului, în%

O sursă:

Un alt factor care afectează perspectivele de dezvoltare a industriei de leasing este gradul ridicat de depreciere a mijloacelor fixe din Rusia, care la sfârșitul anului 2012 se ridica la 47,1%. Acest factor mărturisește potențialul colosal de dezvoltare al industriei de leasing. În același timp, ponderea leasingului în PIB-ul Rusiei în 2012 a fost de doar 0,81%.

Rezultatele studiului au permis identificarea principalelor probleme care împiedică dezvoltarea leasingului în Rusia: solvabilitatea scăzută a clienților și cererea asociată de servicii de leasing de la potențialii clienți; concentrarea resurselor financiare în regiunea Moscovei; volum insuficient de investiții publice pe piața de leasing.

O altă problemă în dezvoltarea industriei de leasing este confirmată clar de rezultatele unui sondaj realizat de Serviciul Federal de Statistică. Principala problemă pentru desfășurarea activităților de leasing este imperfecțiunea cadrului de reglementare. Acest factor a fost semnalat drept principal în 2010 de 64,1% dintre respondenți, iar în 2011 - de 50,5%.

În cursul studiului, a fost efectuată o evaluare de puncte (pe o scară de zece puncte) a stării leasingului în Rusia și Europa (Tabelul 5).

Tabelul 5 - Evaluarea punctuală a stării leasingului în Rusia și Europa.

Indicator de comparație
Concentrarea pieței de leasing
Solvabilitatea clientului
Cererea clienților pentru servicii de leasing
Ponderea leasingului în PIB-ul țării
Investiții de stat pe piața de leasing
Ponderea leasingului în investiția totală în active fixe

O sursă:

Evaluarea arată că situația din Europa este mai favorabilă dezvoltării leasingului, în primul rând datorită nivelului mai ridicat de solvabilitate al potențialilor clienți, a sistemului de reglementare de stat a pieței de leasing.

Ratele de creștere ale tranzacțiilor pe piața de leasing în 2011, așa cum era de așteptat, au scăzut, în același timp ridicându-se la un impresionant 79,3% (față de 130,2% cu un an mai devreme). Volumul afacerilor noi pentru anul a ajuns la 1,3 trilioane. ruble, justificând pe deplin prognoza „Expert RA” (a se vedea Expertul nr. 39 din 10.03.2011).

Portofoliul agregat de leasing la 01.01.2012 se ridica la 1,86 trilioane. ruble (tabelul 2.3). Valoarea costului echipamentului în cadrul tranzacțiilor noi, fără TVA, a ajuns la 741 de miliarde de ruble (18 miliarde de euro).

Tabelul 6 - Indicatori ai dezvoltării pieței de leasing

Indicatori
Volumul de afaceri nou, miliarde RUB
Rata de crestere,%
Suma plăților de leasing primite, miliarde RUB
Rata de crestere,%
Fonduri finanțate, miliarde RUB
Rata de crestere,%
Portofoliul agregat al companiilor de leasing, miliarde RUB
Rata de crestere,%
PIB nominal al Rusiei, miliarde de ruble (conform datelor Rosstat)
Ponderea leasingului în PIB,%

O sursă:

Ponderea tranzacțiilor din trimestrul IV în valoarea anuală a tranzacțiilor a fost de 29% în loc de tradiționalul 40%. Această scădere a fost cauzată atât de o serie de tranzacții unice mari în trimestrul al treilea al anului (de exemplu, vânzarea primei și a doua companii de transport de marfă), cât și de o încetinire a pieței de leasing către sfârșitul anului din cauza la instabilitatea piețelor de capital și la o creștere a ratelor de finanțare.

O creștere a ratelor dobânzilor la împrumuturi într-un mediu în care creditele bancare reprezintă 60-75% din sursele de finanțare pentru companiile de leasing afectează semnificativ marja locatorilor și disponibilitatea serviciilor de leasing. Creșterea ratelor poate fi cauzată, în special, de modificările documentelor de reglementare ale Băncii Centrale a Federației Ruse - instrucțiunile 110-I (privind formarea rezervelor) și regulamentul 254-P. Locatorii cu un rating individual sau performanțe financiare impecabile vor putea evita o astfel de creștere.

Cei trei lideri de piață în ceea ce privește volumul de noi tranzacții în 2012 sunt VEB-Leasing, VTB-Leasing și Sberbank Leasing. În total, aceste companii au reprezentat 43% din volumul tranzacțiilor noi (în 2010 - 41,1%). VTB Leasing a devenit cea mai mare companie de leasing din Rusia în ceea ce privește volumul portofoliului și valoarea plăților primite.

În 2012, pe fondul creșterii volumelor de tranzacții și al cererii mari de leasing, locatorii și-au extins activ rețelele de sucursale - numărul de sucursale a crescut cu aproximativ 30%. Dar, chiar și în ciuda acestui fapt, ponderea Moscovei în structura noilor tranzacții nu numai că nu a scăzut, ci chiar a crescut ușor - cu 3,7 puncte procentuale, până la 42,1%.

Cotele altor districte federale în distribuția geografică a tranzacțiilor s-au schimbat nesemnificativ, cu excepția Sankt Petersburgului și a Districtului Federal Urali. Cota Sankt Petersburgului a scăzut cu 5,8 pp, în timp ce ponderea Districtului Federal Urali, dimpotrivă, a crescut cu 9,3 pp (această redistribuire a acțiunilor a avut loc în prima jumătate a anului 2012 și a rămas până la sfârșitul anului) .

Orezunok2 - Geograficdistributievolumnouoferte

Pe baza rezultatelor studiului se pot trage următoarele concluzii. Industria de leasing din Rusia are perspective foarte mari. Perspectivele dezvoltării sale se datorează nivelului ridicat de depreciere a mijloacelor fixe, stimulentelor fiscale, ratelor de creștere economică și unei ponderi reduse a leasingului în PIB. Probleme serioase sunt imperfecțiunea cadrului legal în acest domeniu, concurența sporită, capacitatea scăzută de plată a clienților, concentrarea resurselor financiare în regiunea Moscovei.

2.2 Probleme ale operațiunilor de leasing

Să luăm în considerare principalele probleme ale operațiunilor de leasing.

Principalul factor care a împiedicat dezvoltarea leasingului în Rusia a fost și rămâne absența politicii industriale a statului în ceea ce privește leasingul.

Leasingul este în primul rând un instrument financiar. Este întotdeauna nevoie de un instrument pentru a implementa ceva. Dar leasingul este și un instrument de investiții, ceea ce înseamnă că poate și ar trebui să servească drept instrument al politicii investiționale. Dacă statul are nevoie de leasing pentru a-și implementa politica industrială și, mai ales, pentru a reînnoi activele fixe semnificativ depășite în anumite sectoare ale economiei, atunci atitudinea față de acesta ca instrument financiar ar trebui să fie adecvată. Ar trebui să fie clar că statul urmărește să modernizeze echipamentele și să stimuleze dezvoltarea leasingului ca mijloc eficient de rezolvare a acestei probleme. Totodată, stimularea nu înseamnă deloc dezvoltarea leasingului de stat doar prin finanţarea sa bugetară. Dimpotrivă, leasingul ca instrument de investiții deschide perspective semnificative pentru atragerea de investiții nebugetare în reînnoirea mijloacelor fixe.

Este posibil să se stimuleze, de exemplu, cererea de leasing în anumite sectoare ale economiei. În orice caz, politica industrială a statului ar trebui să fie clară pentru afacerile de leasing, iar leasingul va ajuta statul în această problemă.

Dificultăți semnificative cu finanțarea proiectelor continuă să fie experimentate de companiile de leasing „nebancare” sau nu captive.

Băncile sunt extrem de reticente în a finanța companiile de leasing terțe, iar volumul unor astfel de finanțări nu inspiră optimism. Nu întâmplător un număr semnificativ de companii de leasing stabil, ale căror proiecte sunt finanțate efectiv de instituțiile de credit, devin din ce în ce mai mult subdiviziuni ale acestor bănci, iar proiectele de leasing sunt un fel de produs bancar. Acest lucru, la rândul său, restrânge adesea posibilitățile de leasing.

Una dintre cele mai importante probleme în dezvoltarea leasingului în Rusia este practica negativă predominantă asociată cu punerea în aplicare a drepturilor de proprietate ale companiilor de leasing. Pe de o parte, în conformitate cu legislația Federației Ruse, există un drept incontestabil de proprietate al societăților de leasing asupra proprietății închiriate, până la plata ultimei plăți de leasing de către locatar.

Pe de altă parte, în cazul neîndeplinirii obligațiilor în cadrul unei tranzacții de leasing (locatarul a încetat să plătească plățile de leasing și contractul este reziliat), iar locatarul refuză să returneze voluntar bunul închiriat, dreptul de proprietate al societății de leasing este extrem de dificil. a exersa. Acest lucru devine posibil doar prin instanțe. Procedura de arbitraj se întinde pe un an sau mai mult (din momentul încetării contractului și până la primirea titlului executoriu). Proprietatea închiriată în această perioadă, de regulă, este exploatată pe deplin, iar valoarea sa în momentul retragerii se apropie de zero.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că, în procesul de arbitraj, judecătorii refuză aproape întotdeauna unei companii de leasing să aplice măsuri provizorii împotriva proprietății închiriate, cum ar fi interzicerea funcționării acesteia, transferul în păstrare etc.

Astfel, putem vorbi despre o situație extrem de dificilă cu implementarea drepturilor de proprietate ale unei societăți de leasing, dacă locatarul se dovedește a fi o firmă fără scrupule. Vorbim aici atât despre lacune din legislație (imposibilitatea utilizării modalităților legale de procedură extrajudiciară pentru sechestrul bunurilor închiriate - inscripția executivă a notarului, mecanismul unei hotărâri judecătorești), cât și despre practica de aplicare a legii în domeniu.

După cum sa menționat deja, procedura de arbitraj în legătură cu confiscarea bunurilor închiriate este un proces destul de lung. În această perioadă, în legătură cu imobilul închiriat din exterior au loc fapte care pot fi calificate drept penale. De exemplu, proprietatea poate fi vândută ilegal sau ascunsă de proprietar. Cu toate acestea, organele de afaceri interne, în cele mai multe cazuri, nu acceptă cereri de la partea vătămată (societatea de leasing) și interpretează astfel de acte ca pe un litigiu între entități economice.

Problema litigiilor dintre societatile de leasing si organele fiscale privind legalitatea aplicarii deducerilor fiscale pentru TVA. Totodată, principalul motiv al refuzului de a accepta sume de TVA pentru compensare sau rambursare din buget este neplata TVA la buget de către contrapărțile companiilor de leasing (furnizori de echipamente de leasing). Autoritățile fiscale transferă responsabilitatea față de terți către companiile de leasing.

Majoritatea covârșitoare a instanțelor din diferite instanțe iau decizii în favoarea companiilor de leasing, ceea ce practic nu schimbă poziția autorităților fiscale:

Practică de arbitraj negativă atunci când se iau decizii cu privire la pretențiile companiilor de leasing împotriva chiriașilor fără scrupule, solicitând plata integrală a plăților de leasing în conformitate cu legea și cu termenii contractului de închiriere. Plățile de leasing au încetat să fie plătite la mijlocul termenului de leasing. Contractul de închiriere a fost reziliat. Proprietatea închiriată a fost sechestrată. Societatea de leasing depune o cerere împotriva locatarului pentru plata plăților de leasing neachitate în conformitate cu contractul de leasing. Locatarul depune cerere reconvențională la societatea de leasing pentru restituirea întregii valori a imobilului închiriat, pe baza faptului că imobilul a fost restituit, iar valoarea de răscumpărare a acestuia este inclusă în plățile de leasing parțial plătite.

Acest lucru creează o situație propice abuzului direct asupra chiriașilor. Puteți, de exemplu, să închiriați o proprietate. Folosește-l pentru, să zicem, un an sau doi. Apoi returnați această proprietate companiei de leasing și recuperați întreaga valoare a proprietății prin instanță.Încă nu au fost luate decizii precedente în favoarea chiriașilor. Dar cazuri similare au fost deja luate în considerare de către Prezidiul Curții Supreme de Arbitraj. Cauzele sunt returnate instanțelor de fond, iar partea de motivare a deciziilor Curții Supreme de Arbitraj nu inspiră optimism. Nu se ia in considerare natura economica a tranzactiei de leasing. Iar decizia precedentă va avea un impact extrem de negativ asupra întregii industrii de leasing.

Nu este primul an în care Direcțiile principale ale politicii fiscale și tarifare vamale a Federației Ruse, publicate de Ministerul de Finanțe al Rusiei, au ridicat problema eliminării preferinței principale în leasingul rusesc - dreptul de a utiliza accelerarea amortizarea proprietății închiriate cu un coeficient nu mai mare de 3. Mecanismul de accelerare a amortizarii proprietății închiriate a fost introdus în Federația Rusă din cauza necesității urgente de actualizare a activelor fixe în aproape toate sectoarele economiei. Dacă vorbim de afaceri mici și mijlocii, atunci aici, leasingul este adesea singura oportunitate de a începe o afacere sau de a face upgrade de echipamente.

Subcomitetul de leasing a organizat în mod repetat evenimente dedicate problemei posibilei anulări a deprecierii accelerate în leasing, inclusiv în Duma de Stat a Federației Ruse. S-a întocmit o fundamentare financiară și economică a poziției comunității de leasing pe această temă. Putem spune că bugetul de stat nu câștigă nimic dacă se anulează amortizarea accelerată în leasing; pe termen lung, pierde semnificativ în toate impozitele din leasing. Dar impactul negativ asupra leasingului va fi greu de supraestimat. Putem vorbi despre o reducere semnificativă a volumului tranzacțiilor de leasing nou încheiate, ceea ce va duce la probleme pentru întreaga industrie.

Problema rambursărilor de TVA a devenit nu numai un obstacol pentru locatorii străini, dar, în primul rând, a devenit un obstacol major pentru companiile de leasing ruse. Esența problemei este că autoritățile fiscale rezistă în toate privințele exercitării de către companiile de leasing a dreptului lor legal de a accepta spre deducere și rambursare TVA de la buget.

Un alt motiv pentru încetinirea creșterii pieței pare să fie epuizarea oportunităților de creștere rapidă extensivă în cele mai atractive segmente, precum leasingul de mașini și leasingul de material rulant. Pentru o creștere în continuare, devine necesară îmbunătățirea fundamentală a produselor de leasing, dezvoltarea unor noi nișe de piață.

Prima etapă este o închiriere pe termen scurt, care presupune restituirea proprietății chiriașului la sfârșitul contractului. A doua etapă presupune implementarea tranzacțiilor clasice de leasing financiar cu rambursare integrală și transferul dreptului de proprietate către locatar la sfârșitul duratei contractului. De obicei, această etapă de dezvoltare a pieței nu durează mai mult de 5-7 ani.

La a treia etapă se realizează leasing financiar „creativ”. Locatorul dezvoltă și organizează diverse forme de tranzacții, există o varietate de opțiuni în utilizarea opțiunilor pentru transferul dreptului de proprietate asupra proprietății. În perioada în care piața se află în această etapă, se înregistrează cea mai mare dinamică de creștere a volumului tranzacțiilor și a ponderii leasingului în volumul total al investițiilor de capital. Piețele de leasing din practic toate țările în curs de dezvoltare se află în primele trei etape de dezvoltare. A patra etapă se află sub semnul leasingului operațional. Apar tehnologii de leasing noi, non-standard, gama de cerințe de la chiriași este în creștere, formarea unei piețe secundare de echipamente pentru majoritatea articolelor se apropie de sfârșit. Ca urmare, termenii contractelor de leasing sunt în mare măsură adaptați cerințelor individuale ale clienților. Tranzacțiile cu condiții suplimentare (instalare, punere în funcțiune și furnizare de servicii de inginerie și logistică) sunt distribuite. Locatorii adaugă la funcțiile lor servicii de gestionare a activelor, remarketing și proprietăți second-hand. Această etapă se caracterizează prin stabilizarea principalelor indicatori de piață. Ratele de creștere ale volumului operațiunilor coincid cu ritmurile de creștere ale investițiilor de capital din țară, indicatorul ponderii leasingului în investiții se stabilizează.

La a cincea etapă apar diverse produse noi și produsele deja cunoscute devin mai complexe. De exemplu, există o alegere între opțiunile de transfer de proprietate (put, call, dreptul de a face completări, rezilierea anticipată sau reînnoirea contractului, înlocuirea echipamentului cu unul nou etc.).

Acest lucru creează, de asemenea, oportunități de finanțare, cum ar fi securitizarea portofoliului de leasing, leasing-ul de risc și leasingul în combinație cu alte forme de finanțare. Țările aflate în acest stadiu de dezvoltare includ Germania, Marea Britanie, Japonia, Australia.

A șasea etapă este determinată de consolidarea semnificativă a activității de leasing în țară, care ia forma de fuziuni, achiziții, crearea de joint ventures, implementarea de proiecte comune, schimbul de acțiuni etc. inclusiv prin extinderea segmentului internațional al acestora. Afaceri. Cea mai veche piață de leasing este acum în această etapă - piața din SUA.

Evident, din punctul de vedere al clasificării de mai sus a etapelor de dezvoltare a pieței, piața de leasing din Rusia se află la a treia etapă. Trebuie remarcat faptul că segmentele pieței de leasing din Rusia (pe tipuri de articole închiriate) sunt foarte eterogene și se caracterizează prin niveluri diferite de dezvoltare. Prin urmare, cel mai corect ar fi să spunem că segmentele individuale sunt abia la a doua etapă de dezvoltare, caracterizată prin cele mai simple scheme de tranzacții (acest lucru este inerent segmentelor cu concurență scăzută sau volume mici de tranzacții), unele sunt la a treia etapă ( majoritatea segmentelor după tip de proprietate), iar unele sunt deja la a patra etapă de dezvoltare.

În special, segmentele de vehicule de leasing și material rulant feroviar prezintă principalele semne ale celei de-a patra etape de dezvoltare: complicarea produselor de leasing, proliferarea tranzacțiilor de leasing operațional, apariția produselor de leasing „creative”, precum leasingul de vehicule pt. persoane fizice și leasing cu o gamă completă de servicii pentru sprijinirea parcului de vehicule. ... Aceste segmente se caracterizează și prin concurență ridicată și stabilizarea ratelor de leasing, prezența unei piețe secundare destul de dezvoltate.

Creșterea concurenței în cele mai atractive segmente și complicarea produselor de leasing vor fi, evident, însoțite de o încetinire a creșterii pe aceste segmente. Prezența crescută a locatorilor străini în aceste segmente va contribui în mare măsură la creșterea concurenței. Totuși, acest lucru va permite companiilor de leasing să-și aducă serviciile la un nou nivel de calitate.

3. Perspective de leasing ca metodă de investiție în întreprinderi din Rusia

În principalele țări ale lumii, operațiunile de leasing se ridică la 73 de investiții totale, iar volumul acestora crește anual cu 12-13%. În Rusia, ponderea operațiunilor de leasing în investiții rămâne foarte scăzută (conform diferitelor estimări, de la 1 la 6%). În același timp, anumite domenii ale activităților de leasing se află în stadiul inițial de dezvoltare: leasingul este slab utilizat atunci când se realizează investiții în imobiliare, tipurile de leasing operațional, returnabile, aproape niciodată nu sunt folosite.

Dezvoltarea pieței de leasing în economia rusă este facilitată de mulți factori, printre care trebuie remarcați:

accelerarea ratei de reînnoire a echipamentelor și tehnologiei, nevoia de echipamente mai avansate, necesitatea înlocuirii vechilor echipamente de producție cu mostre mai moderne;

fizică și uzură a mijloacelor fixe care nu îndeplinesc standardele moderne de calitate și siguranță;

complicarea și creșterea costurilor de întreținere a echipamentelor noi, limitând implementarea acestuia de către utilizatori înșiși;

o creștere a diferențierii produselor și o extindere a nevoii de utilizare nu permanentă, ci temporară a echipamentelor specializate costisitoare;

lipsa capitalului propriu și inaccesibilitatea pe scară largă a surselor tradiționale de investiții pentru întreprinderile mici și mijlocii.

Cu toate acestea, în ciuda factorilor pozitivi de dezvoltare, piața de leasing din Rusia are o serie de probleme caracteristice. În prezent, există o imposibilitate practică de utilizare a leasingului în unele sectoare ale economiei ruse. Această tendință se manifestă cel mai clar în construcțiile navale, ponderea segmentului în portofoliul de leasing al căruia la 01.01.2011 era de doar 2,0%. Experții subliniază că leasingul în construcțiile navale rusești practic nu funcționează, ceea ce este unul dintre principalele motive pentru declinul întregii industrii. Pentru a demara lucrurile, se elaborează un proiect de decret guvernamental, conform căruia subvențiile de stat pentru plățile de leasing ar trebui să crească de la două treimi la 90% din rata de refinanțare a Băncii Centrale, iar termenele acesteia de la 3 la 8 ani. Cu toate acestea, principala problemă care împiedică dezvoltarea leasingului este limitarea cuantumului contractului de leasing, care trebuie să fie de cel puțin 2 miliarde de ruble. Numai marii armatori vor putea strânge această sumă, în timp ce leasingul este vital pentru companiile mai mici care nu pot atrage suficiente fonduri de credit.

Astăzi, problema menținerii amortizarii accelerate a proprietății închiriate este controversată. Dacă va fi anulată, piața de leasing în 2013-2014 se va micșora de două-trei ori, dacă persistă, dimpotrivă, creșterea volumului de noi tranzacții în 2013 va fi de 40-50% și va ajunge la 1-1,1. trilion. ruble.

Dar reglementarea guvernamentală și sprijinirea anumitor sectoare economice nu este singura modalitate de a rezolva problemele pieței de leasing din Rusia. Criza financiară globală și consecințele ei din 2008-2009 au pus la încercare puterea locatorilor, care s-au confruntat cu o serie de noi dificultăți care nu au fost experimentate până acum din cauza tinereții pieței interne de leasing.

Efectul cumulat al crizei de lichiditate în bănci și restricțiile de finanțare, o deteriorare bruscă a disciplinei de plată a locatarilor și realizarea unor riscuri valutare la scară largă au condus la o reducere de 68% a pieței în doi ani. Problemele apărute au forțat companiile să își treacă atenția de la creșterea volumelor de afaceri la gestionarea riscurilor portofoliului de leasing existent. S-a înregistrat o creștere bruscă a numărului de companii care au organizat o divizie separată de management al riscului în structura lor, companiile care aveau deja o divizie de management al riscului la începutul crizei au introdus proceduri suplimentare de management al riscului și au elaborat noi documente de reglementare. Este atitudinea atentă la managementul riscului care va permite companiilor de leasing ruse să atingă un nou nivel de dezvoltare, păstrând și sporind propriile active.

Afacerea de leasing în Rusia se desfășoară în condiții dificile. În primul rând, acest lucru se datorează nivelului scăzut de bonitate al întreprinderilor, costurilor ridicate și dificultăților în obținerea de credite pe termen lung. Printre factorii care împiedică în mod obiectiv dezvoltarea leasingului se numără și o lipsă acută de capital de pornire pentru organizarea companiilor de leasing; subdezvoltarea infrastructurii pieței de leasing, în special, lipsa serviciilor de suport juridic, de consultanță și informare a participanților pe piață; regim fiscal nefavorabil (pentru leasing); lipsa personalului calificat pentru activitățile de leasing și lipsa unui sistem de instruire. În general, amploarea operațiunilor de leasing din Rusia nu răspunde nevoilor reale. Între timp, leasingul ar putea deveni un factor important în depășirea crizei investiționale și în modernizarea producției. Astfel, conform calculelor specialiștilor, închirierea aeronavelor interne ar putea permite companiilor aeriene ruse să-și reînnoiască flota de aeronave cu 95% până în 2010.

Numărul companiilor de leasing care operează pe piața rusă nu este suficient astăzi: ar trebui să existe cel puțin un ordin de mărime mai multe dintre ele. Companiile rusești sunt departe de a utiliza pe deplin toată varietatea operațiunilor de leasing. Experții atribuie următoarele probleme principale care împiedică dezvoltarea leasingului:

Documente similare

Leasingul ca instrument și formă de activitate investițională. Tipuri de leasing și mecanismul tranzacțiilor de leasing. Cerințe de bază pentru o tranzacție de leasing financiar și etapele încheierii acesteia. Avantajele și dezavantajele leasingului. Metode de calcul a plăților de leasing.

lucrare de termen, adăugată 27.07.2011


Starea și perspectivele de dezvoltare a leasingului în Republica Kazahstan și țările CSI. Esența economică a leasingului. Contabilitate si fiscalitate. Reglementarea vamală și valutară a operațiunilor de leasing, asigurarea operațiunilor de leasing. Aspecte investiționale ale leasingului.

lucrare de termen, adăugată 25.02.2008


Operațiuni de leasing. Obiecte si obiecte de leasing. Tipuri de leasing. Avantajele și dezavantajele leasingului. Calculul plăților de leasing. Utilizarea leasingului la firma „Karkade”. Elaborarea de recomandări pentru îmbunătățirea operațiunilor de leasing la întreprindere.

lucrare de termen, adăugată 14.11.2007


Conceptul de proiect de investiții. Forme de operațiuni de leasing. Conținutul economic al leasingului, avantajele și dezavantajele acestuia. Reglementarea legală a activităților de leasing. Probleme actuale de finanțare și management al riscului în companiile de leasing.

lucrare de termen adăugată 21.01.2011


Definirea leasingului, obiectele sale, subiectele și analiza principalelor avantaje. Scurtă descriere a leasingului ca instrument de finanțare pe termen lung. Valoarea leasingului ca metodă de investiție inovatoare. Probleme și modalități de îmbunătățire a leasingului.

lucrare de termen, adăugată 23.12.2010


Esența leasingului și tipurile sale. Leasingul ca sursă de finanțare pentru organizațiile comerciale. Dezvoltarea serviciilor de leasing în Republica Belarus. Surse de finanțare pentru tranzacțiile de leasing. Avantajul leasingului în comparație cu alte metode de investiții.

lucrare de termen, adăugată 27.12.2012


Determinarea naturii și tipurilor operațiunilor de leasing. Studiul și caracteristicile aspectelor organizatorice și economice ale dezvoltării pieței de leasing din Rusia. Cunoașterea particularităților leasingului financiar. Analiza principalilor factori care influenteaza piata de leasing.

lucrare de termen, adăugată 14.11.2017


Probleme organizatorice și metodologice de evaluare a eficienței utilizării schemelor de leasing ca proiecte de investiții. Clasificarea principalelor tipuri de leasing, avantajele și dezavantajele acestuia. Starea actuală și perspectivele de dezvoltare a închirierii și leasingului în Rusia.

lucrare de termen, adăugată 15.05.2009


Aspecte juridice ale leasingului în Rusia. Concepte de bază ale leasingului. Tipuri de tranzacții de leasing și calculul eficacității acestora, avantajele și dezavantajele leasingului. Aspecte practice ale încheierii unui contract de închiriere. Plăți de leasing și procedura de calcul a acestora.

lucrare de termen, adăugată 19.07.2010


Analiza avantajelor leasingului în comparație cu formele tradiționale de subvenționare a unei întreprinderi, tipurile și domeniile de aplicare ale acesteia. Natura și componența plăților de leasing. Piata de leasing in conditii moderne. Probleme care împiedică dezvoltarea serviciilor de leasing.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat pe http://www.allbest.ru/

MINISTERUL EDUCAȚIEI ȘI ȘTIINȚEI KR

UNIVERSITATEA ECONOMICA KIRGYZ le. M. RYSKULBEKOVA

INSTITUTUL DE EDUCAȚIE DESCHISĂ TOATA VIEȚII

521603 „Finanțe și credit”

MUNCĂ DE CALIFICARE DE LICENZIAT

TEMA: „Probleme și perspective pentru dezvoltarea leasingului într-o bancă comercială”

Liderul Rev. Chotonova Ch.U.

Studentă la FKbspo Zhokeyeva A.E.

BISHKEK 2015

CUobsesie

Introducere

Capitolul 1. Bazele teoretice ale utilizării leasingului ca metodă de finanţare a organizaţiilor

1.1 Esența economică a leasingului, funcțiile sale și reglementarea legală

1.2 Locul leasingului în sistemul serviciilor financiare

1.3 Sursa de finanțare a operațiunilor de leasing

Capitolul 2. Analiza metodei de leasing de finanțare a organizațiilor din MFB „Bai Tushum and Partners”

2.1 Evaluarea activității de servicii de leasing pe piața kârgâză

2.2 Analiza activităților de leasing ale MFB „Bai Tushum and Partners”

2.3 Avantajele și dezavantajele finanțării prin leasing a organizațiilor

Capitolul 3. Probleme și modalități de dezvoltare a leasingului modern și eficacitatea operațiunilor de leasing

3.1 Practica internațională a leasingului și eficiența operațiunilor de leasing

3.2 Probleme ale dezvoltării leasingului

3.3 Perspective pentru dezvoltarea relațiilor de leasing în Kârgâzstan

Concluzie

Lista surselor utilizate

Introducere

Există o afirmație binecunoscută a lui Aristotel că „Avuția constă în folosință, nu în dreptul de proprietate”. Aceasta este însăși ideea de leasing, care stă la baza avantajelor leasingului. Poate că pentru țara noastră leasingul este o locomotivă care poate aduce prosperitate durabilă.

Agricultura este baza economică inițială și una dintre cele mai importante surse de viață și bunăstare a populației din Kârgâzstan. Astăzi, țara produce până la un milion de tone de fructe și legume pe an, în timp ce nu mai mult de 5% din produsele produse sunt procesate de țară. În plus, țara produce aproximativ 100 de mii de tone de produse din carne, care în prezent nu sunt procesate deloc, iar doar 20% din produsele lactate produse sunt aduse la procesare, în timp ce în cele mai multe cazuri laptele sub formă de materii prime merge în vecinătate. republici. Flota de mașini și tractoare a producătorilor rurali de mărfuri este uzată în proporție de 90%, acest lucru afectează foarte mult productivitatea muncii, productivitatea, siguranța culturii cultivate, ținând cont de toate acestea, există o cerere mare de la producătorii de mărfuri pentru mijloacele de mecanizare a producției agricole. . Astfel, suportul tehnic al agriculturii este în prezent la un nivel foarte scăzut și uzat cu 90-95%. Potrivit întreprinderii de stat Kyrgyzresursy, cererea totală de mașini agricole în republică depășește 25 de miliarde de som, iar cererea minimă anuală pentru cele mai solicitate echipamente pentru închiriere în Republica Kârgâză este de peste 10 mii de unități de echipamente, în valoare de mai mult de 2 miliarde som. Revizuirea a fost pregătită de SBK Consulting cu participarea Uniunii Băncilor din Kârgâzstan. Aceste cifre arată cât de mult are nevoie țara noastră de un sistem de leasing financiar funcțional.

Relevanța dezvoltării activităților de leasing în Republica Kârgâză se datorează în primul rând lipsei acute de echipamente în agricultură. Potrivit lui Nurlan Kozhogulov, directorul Departamentului de Mecanizare și Aprovizionare cu Energie al Ministerului Agriculturii, din 300 de mii de ferme, doar 10% au mașini agricole, iar majoritatea sunt învechite din punct de vedere moral și fizic, iar atunci când folosesc această tehnică, fermierii pierd până la 30% din recoltă.

Scopul lucrării este de a evalua piața și de a identifica principalele probleme ale activităților de leasing din Kârgâzstan.

Sarcini de lucru:

1. Să dezvăluie fundamentele teoretice ale operațiunilor de leasing;

2. Efectuați o analiză a relațiilor de leasing din Kârgâzstan folosind exemplul Bai Tushum & Partners Microfinance Bank;

3. Studiați perspectivele leasingului și faceți propuneri pentru dezvoltarea leasingului în țară.

Subiectul cercetării îl constituie totalitatea relaţiilor economice în procesul operaţiunilor de leasing.

Obiectul acestei cercetări îl reprezintă operațiunile de leasing ale MFB Bai Tushum and Partners

Baza informațională și statistică a fost alcătuită din raportarea financiară și statistică a Băncii IFE Bai Tushum și Partners, reglementări și cărți de referință ale Republicii Kârgâzești, manuale de finanțare și credit, precum și literatură periodică și resurse de internet.

Structura muncii. Teza constă dintr-o introducere, trei capitole, o concluzie, o bibliografie și anexe.

În introducere este fundamentată relevanța alegerii temei tezei, se stabilește scopul și se determină sarcinile lucrării.

În primul capitol se vor analiza aspectele teoretice ale utilizării leasingului, funcțiile acestuia, locul în sistemul serviciilor financiare, precum și diverse surse de finanțare pentru operațiunile de leasing.

Al doilea capitol al lucrării conține o evaluare a activităților de servicii de leasing pe piața din Kârgâză, în special, pe exemplul băncii IFE „Bai Tushum and Partners”.

Al treilea capitol va evidenția problemele modalităților de dezvoltare a leasingului modern în Kârgâzstan.

Capitol 1. Fundamentele teoretice ale utilizării leasingului ca metodă de finanțare a organizațiilor

1.1 Esența economică a leasingului,funcțiile saleșireglementare legală

În Kârgâzstan, leasingul este încă în stadiul de formare, se formează bazele dezvoltării. Există contradicții în definițiile esenței și funcțiilor leasingului. Vorbind despre asta, mulți fac o analogie cu chiria și, în același timp, echivalează aproape complet aceste concepte. De fapt, există unele diferențe între leasing și leasing: relațiile de leasing, împreună cu locatorul și locatarul, includ o cifră suplimentară - vânzătorul bunului închiriat, care lipsește la închiriere. La efectuarea tranzactiilor de leasing, partile incheie cel putin 2 contracte. Contract de vânzare-cumpărare și contract de leasing. În leasing, un rol activ este atribuit locatarului, ceea ce nu este tipic unei relații de leasing; dreptul de preempțiune de a alege proprietatea și vânzătorul acesteia aparține utilizatorului; locatorul trebuie să notifice vânzătorul imobilului că acesta este achiziționat special pentru leasing (leasing). Închirierea proprietății este de obicei efectuată nu de către producător sau proprietarul inițial, ci de către o instituție financiară sau o companie de leasing specializată. La calcularea plăților de leasing sunt luate în considerare prețul de cumpărare al proprietății, perioada pentru care se încheie contractul de închiriere, valoarea reziduală, bonitatea locatarului, precum și legislația în vigoare, în special în ceea ce privește perioadele de impozitare și amortizare. la calcularea plăților de leasing, valoarea plăților depinde în principal de condițiile pieței. Spre deosebire de relaţiile de închiriere, în leasing, locatarul este înzestrat cu drepturile şi obligaţiile inerente cumpărătorului. Riscurile sunt distribuite diferit în contractele de închiriere și leasing legate de defecte constatate în proprietate: în baza unui contract de închiriere, locatorul este răspunzător în fața locatarului pentru toate defectele care împiedică utilizarea proprietății, iar în baza unui contract de închiriere, locatorul, după cum o regulă, nu poartă nicio responsabilitate pentru deficiențele de mai sus; locatorul este, de asemenea, scutit de executarea garanției proprietății. Spre deosebire de relațiile de închiriere, cu rezilierea anticipată a contractului de închiriere din culpă sau la cererea locatarului. De regulă, acesta din urmă trebuie să ramburseze suma totală prevăzută de contract; la expirarea termenului de închiriere, chiriașul este obligat să restituie imobilul; la expirarea termenului de închiriere sunt avute în vedere următoarele opțiuni pentru relația părților: prelungirea contractului, restituirea proprietății, transferul dreptului de proprietate asupra bunului către locatar. O înțelegere simplificată a leasingului, redusă doar la un leasing pe termen lung, nu își epuizează întreaga esență. Leasingul are o bază economică triplă mai complexă. Pe lângă proprietățile activităților de închiriere, acesta poartă proprietățile esențiale ale unei tranzacții de credit, activitate de investiții.

În Republica Kârgâză, principalul document care reglementează activitățile de leasing este Legea Republicii Kârgâzâ „Cu privire la leasing financiar (leasing)”. Prezintă conceptele de leasing și contract de leasing, obiectele și subiectele unei tranzacții de leasing, definește principalele tipuri de leasing și formele sale, organizarea și tehnica unei tranzacții de leasing. Potrivit căruia, leasingul este un ansamblu de relații economice și juridice care decurg în legătură cu implementarea unui contract de leasing, inclusiv achiziționarea unui bun închiriat. Un contract de închiriere este un contract prin care locatorul (locatorul) se obligă să achiziționeze proprietatea specificată de locatar (locatar) de la vânzătorul specificat de acesta (locatar) și să furnizeze locatarului această proprietate contra unei taxe pentru posesia și utilizarea temporară. . Totodată, Contractul de închiriere se încheie în scris și este supus notarii și înregistrării de stat în cazurile prevăzute de legislația Republicii Kârgâz. Condițiile esențiale ale contractului de închiriere sunt:

Numele, precum și o descriere a bunului închiriat suficientă pentru identificare;

Drepturile și obligațiile părților legate de achiziția și transferul bunului închiriat;

Procedura, condițiile și termenele de efectuare a plăților de leasing;

O indicație a părții care alege bunul închiriat și

vanzatorul. Legea Republicii Kârgâze „Cu privire la leasingul financiar (leasingul)”, (modificată prin Legea Republicii Kârgâze din 4 iulie 2005 N 95)

De asemenea, leasingul este înțeles ca o închiriere pe termen lung a proprietăților, mașinilor, echipamentelor, clădirilor și structurilor în scopul utilizării lor în producție, păstrând în același timp proprietatea asupra acestora pentru locator pe întreaga durată a contractului de închiriere.

Leasingul este un tip de activitate antreprenorială care vizează investirea temporară a resurselor financiare gratuite sau atrase, atunci când, în baza unui contract de leasing financiar (leasing), locatorul (locatorul) se obligă să dobândească proprietatea asupra proprietății stipulate prin contract de la un anumit vânzător și să furnizeze această proprietate către locatar (locatar) contra unei taxe în utilizare temporară în scopuri comerciale. Leasing si imprumuturi comerciale. M .: „Eastservice”, 2009.

Aș dori să remarc că orice definiție a leasingului este limitată și nu poate lua în considerare toate formele de manifestare a acestui nou instrument de credit, dar încă mai poate fi citat un lucru - definiția Federației Europene a Asociațiilor Naționale de Leasing de Echipamente (Leaseurope). "Leaseurope" - această organizație reunește cele mai mari organizații din uniunea Leaseurope este o entitate juridică cu sediul în Belgia, Bruxelles. Fiecare companie care face parte din uniunea Leaseurope este susținută de o organizație. Misiunea principală a Leaseurope este de a genera profit din leasing , închiriere și alte servicii financiare, precum și tot felul de sprijin pentru companiile de leasing.):

„Leasingul este un contract de închiriere a unei fabrici, a bunurilor industriale, a echipamentelor, a bunurilor imobile în vederea utilizării în scopuri de producție de către locatar, în timp ce bunurile sunt achiziționate de către locator, iar acesta își păstrează dreptul de proprietate.”

Leasingul este un acord între proprietarul proprietății (locator) și locatar privind transferul proprietății pentru utilizare pentru o perioadă determinată la o chirie fixă ​​plătită anual, trimestrial sau lunar.

Leasingul se distinge între operațional și financiar.

Leasingul operational presupune transferul proprietatii reutilizabile pentru utilizare pe o perioada de timp mai scurta decat durata de viata economica a acesteia. Se caracterizează printr-o durată scurtă a contractului (până la 3 - 5 ani) și amortizarea incompletă a echipamentelor pe perioada închirierii. După expirarea termenului, utilajele pot deveni obiectul unui nou contract de închiriere sau returnate locatorului. De regulă, echipamentele de construcții (macarale, excavatoare etc.), transport, calculatoare etc. sunt închiriate în regim de leasing operațional.

Leasingul financiar se caracterizează printr-o perioadă contractuală îndelungată (de la 5 la 10 ani) și amortizarea totală sau a majorității costului echipamentului. De fapt, leasingul financiar este o formă de creditare pentru achiziție pe termen lung. La expirarea contractului de leasing financiar, locatarul poate returna obiectul inchiriat, poate prelungi contractul sau incheia unul nou, precum si cumpara obiectul inchiriat la valoarea reziduala.

După obiectul tranzacţiilor, leasingul se împarte în leasing de bunuri mobile şi imobile. În leasingul imobiliar, proprietarul construiește sau cumpără imobile în numele chiriașului și îi asigură acestuia folosință comercială și industrială. Ca și în tranzacțiile cu bunuri mobile, contractul se încheie de regulă pe o perioadă mai mică sau egală cu perioada de amortizare a obiectului; Locatarul suportă toate riscurile, costurile și taxele pe durata contractului.

În ceea ce privește proprietatea închiriată, se poate distinge un contract de închiriere net, atunci când costurile suplimentare pentru deservirea proprietății închiriate sunt suportate de locatar, și un contract de închiriere complet, în baza căruia locatorul își asumă întreținerea și alte costuri asociate cu utilizarea obiect tranzacție.

Pe baza particularităților organizării relațiilor dintre împrumutat și societatea de leasing, se distinge leasingul direct, atunci când producătorul sau proprietarul imobilului acționează ca persoana care îl arende, și leasingul indirect, în care leasingul se realizează prin tert.

Metoda de finanțare distinge între leasing pe termen determinat, în care se efectuează un leasing unic, și reînnoibil (revolving), în care contractul de leasing continuă după expirarea primului termen al contractului.

În practică, se folosesc și alte tipuri de leasing.

Închiriere înapoi. Constă în vânzarea de către o întreprindere industrială a unei părți din proprietatea proprie către o societate de leasing cu semnarea concomitentă a unui contract de închiriere. La o astfel de operațiune sunt doar doi participanți: locatarul imobilului (fostul proprietar) și societatea de leasing (noul proprietar). O astfel de tranzacție permite întreprinderii să primească fonduri prin vânzarea mijloacelor de producție, fără a opri funcționarea acestora, și să le folosească pentru noi investiții de capital. Rentabilitatea acestei operațiuni va fi cu atât mai mare, cu atât veniturile din investiții noi sunt mai mari decât valoarea plăților de leasing. Operațiunile de leaseback determină o scădere a bilanțului întreprinderii, deoarece duc la o schimbare a proprietarului proprietății. La o astfel de tranzacție se poate recurge și atunci când întreprinderea are un nivel de venit destul de scăzut și, prin urmare, nu poate profita pe deplin de avantajele deprecierii accelerate și impozitării profiturilor. Acesta finalizează tranzacția și compania de leasing primește scutiri fiscale. Ca răspuns, ea scade chiria.

Întrucât de multe ori o companie de leasing nu are suficiente fonduri proprii pentru a efectua operațiuni de leasing, îi poate atrage. O astfel de operațiune se numește leasing cu strângere suplimentară de fonduri. În Occident, peste 85% din toate tranzacțiile de leasing sunt leasing cu implicarea fondurilor. Kommersant-DAILY, N79, 29 aprilie 2005 Proprietarul ia un împrumut pe termen lung de la unul sau mai mulți creditori pentru până la 80% din valoarea bunului închiriat, plățile de leasing și echipamentele servind drept garanție pentru împrumut. Leasingul nu se realizează adesea direct, ci printr-un intermediar. Locatorul principal primește dreptul de preempțiune de a primi plățile de leasing. Contractul prevede, de obicei, că în cazul falimentului celui de-al treilea nivel (intermediar), chiria va merge direct către locatorul principal. Astfel de tranzacții se numesc „subînchiriere”.

Recent s-a răspândit practica încheierii de acorduri între producătorii de echipamente și companiile de leasing. În conformitate cu aceste acorduri, producătorul, în numele companiei de leasing, oferă clienților săi finanțare pentru furnizarea produselor sale prin leasing. Astfel, compania de leasing folosește rețeaua de vânzări a furnizorului, iar furnizorul extinde granițele vânzărilor de produse. Aceste oferte se numesc „asistență în vânzări”.

Cu o colaborare constantă și strânsă a întreprinderilor cu companiile de leasing, este posibil să se încheie acorduri privind furnizarea unei „linii de leasing”. Aceste acorduri sunt similare cu liniile de credit bancar și permit locatarului să închirieze echipamente suplimentare fără a încheia de fiecare dată un nou contract.

Subiectul leasingului poate fi orice bunuri neconsumabile, inclusiv: întreprinderi și alte ansambluri imobiliare, clădiri, structuri, echipamente, vehicule și alte bunuri mobile și imobile utilizate pentru activitatea de întreprinzător. Nu pot face obiectul leasingului obiectele naturale, cu excepția terenurilor, precum și bunurile interzise de legislația Republicii Kârgâzești pentru liberă circulație sau pentru care a fost instituită o procedură specială de circulație. Legea Republicii Kârgâze „Cu privire la leasingul financiar (leasingul)”, (modificată prin Legea Republicii Kârgâze din 4 iulie 2005 N 95)

Entitățile de leasing sunt împărțite în participanți direcți și indirecți.

Participanții direcți la tranzacția de leasing includ:

1. locatari (societăți de leasing),

2. locatari (persoane juridice sau persoane fizice)

3. furnizori de echipamente.

Participanții indirecti la tranzacția de leasing includ bănci comerciale și de investiții, companii de asigurări, brokeraj și alte firme intermediare.

În Hotărârea Guvernului Republicii Kârgâzești din 2 aprilie 1995 nr. 112 sunt definite două tipuri principale de leasing - operațional și financiar și sunt date caracteristicile esențiale ale acestora, pe care trebuie să le îndeplinească. Leasingul operațional se caracterizează prin următoarele caracteristici principale:

1. contractul de închiriere se încheie pe o perioadă semnificativ mai mică decât uzura financiară a utilajului și poate fi reziliat de locatar în orice moment;

2. rata plăților de leasing este de obicei mai mare decât în ​​cazul leasingului financiar;

Obiectele tranzacției sunt în principal cele mai populare tipuri de mașini și echipamente. Leasingul financiar se caracterizează prin următoarele caracteristici principale:

1. societatea de leasing acționează ca organizație de finanțare;

2. participarea la tranzacție a unui terț (producător sau furnizor al obiectului tranzacției);

3. imposibilitatea rezilierii contractului pe durata contractului principal de închiriere;

4. durata perioadei contractului de închiriere este apropiată de durata de viață a obiectului tranzacției;

5. cuantumul plăților de leasing trebuie să ramburseze costul integral al deprecierii echipamentului sau a majorității acestuia, costurile suplimentare și profitul locatorului;

6. obiectele tranzacţiilor sunt de mare valoare.

Printre principalele forme de tranzacții de leasing enumerate în rezoluție, alături de cele cunoscute ca clasice sau standard, returnabile, compensatorii, cu atragerea de fonduri (levier), sunt netradiționale:

1. închiriere către furnizor - vânzătorul echipamentului devine locatar, ca și în cazul leaseback-ului, dar bunul închiriat este folosit nu de acesta, ci de alți chiriași (incheie un contract de subînchiriere);

2. leasing de grup (pe acțiuni) - mai multe companii acționează în calitate de locator.

Printre caracteristicile acestei rezoluții se numără următoarele:

1. se poate stabili o perioadă irevocabilă - perioada în care contractul nu este supus rezilierii în lipsa încălcării clauzelor acestuia de către părțile la contract;

2. pierderea sau incapacitatea de a utiliza în viitor obiectul tranzacției de leasing nu scutește locatarul de plata plăților de leasing.

Asigurarea obiectului închiriat în leasing operațional se realizează de către locator, în leasingul financiar - de către locatar.

Spre deosebire de legislația rusă din Republica Kârgâzstan, prevederea de leasing are următoarele caracteristici:

1.reglementează atât leasingul financiar cât și operațional;

2. obligă companiile de leasing să folosească cel puțin 20% din fondurile proprii la achiziționarea proprietății închiriate. http://www.businesspress.ru/newspaper/article_mId_2_aId_2396.html# Republica Kârgâzstan

Dacă acesta este un leasing internațional, atunci este deosebit de important: alegerea monedei contractului, evaluarea riscului de modificare a cursului de schimb, regimul vamal al locatarului, impozitul pe societate aplicat locatorului , existența unor acorduri privind neaplicarea dublei impuneri între țări, protecția drepturilor de proprietate ale locatorului străin în țara locatarului.

În cazul închirierii cu atragere suplimentară de fonduri, problemele legii gajului, asigurărilor și diferitelor tipuri de garanții sunt deosebit de acute. Problemele furnizării garanțiilor tehnice de către producător sunt, de asemenea, importante.

Există trei opțiuni pentru achiziționarea de echipamente prin leasing:

1. locatorul plătește furnizorului și transferă dreptul de folosință locatarului (Anexa nr. 1);

2. locatarul poate conveni asupra furnizării echipamentului și îl poate vinde imediat locatorului (dar locatarul plătește furnizorul);

3. Locatorul numește chiriașul ca agent al său pentru comandarea bunurilor de la furnizor.

În prima variantă, proprietarii de multe ori nu doresc ca furnizorul să fie înștiințat despre cesiune, deoarece se tem că acest lucru le-ar putea afecta relația. În a doua opțiune, proprietarul trebuie să fie sigur că achiziția a fost făcută corect, adică. că bunurile nu sunt gajate nicăieri, nu sunt percepute cu comisioane etc. În al treilea caz, trebuie avut în vedere că în cazul în care locatarul acționează ca mandatar, acesta va răspunde în cazul falimentului locatorului.

Proprietarul trebuie să se asigure că odată ce furnizorul livrează produsul, chiriașul va fi gata să-l preia, să îl monitorizeze și să plătească chiria. Prin urmare, societatea de leasing este interesată în special de o colaborare strânsă cu locatarul și de a încheia așa-numitele „acorduri generale” cu acesta. Pe tot parcursul contractului, societatea de leasing monitorizează utilizarea corectă a echipamentului.

În leasing, este foarte important să ne asigurăm că echipamentul va avea o anumită valoare reziduală până la sfârșitul contractului. Pentru aceasta există un sistem de asigurare a valorii reziduale.

Într-o operațiune de leasing standard (Figura 1.1), locatarul selectează echipamentul necesar de la furnizor și negociază cu acesta prețul și termenele de livrare. Apoi, în loc să meargă la bancă pentru un împrumut, locatarul contactează locatorul. După evaluarea și aprobarea ulterioară de către locator a cererii locatarului, părțile semnează un contract de închiriere. Conform termenilor contractului, locatorul achiziționează echipament de la furnizor și îl închiriază locatarului pentru o perioadă care este de obicei apropiată de durata de viață economică a activului închiriat. Pe durata contractului de leasing, locatarul folosește echipamentul și efectuează plăți regulate către locator. În multe cazuri, locatarul are dreptul să răscumpere bunul închiriat la sfârșitul contractului de leasing.

Orez. 1.1 Operațiune standard de leasing

Locatarul este utilizatorul echipamentului închiriat. Orice companie poate fi locatar. Deși, după cum notează experții, în țările în curs de dezvoltare, chiriașii sunt în principal reprezentanți ai întreprinderilor mijlocii și mari.

Locatorul este proprietarul utilajului. De regulă, locatorii sunt companii de leasing specializate sau filiale ale băncilor sau instituțiilor financiare. Producătorii și furnizorii de echipamente pot, de asemenea, să închirieze ca parte a activităților lor de marketing. Activitățile de leasing ale organizațiilor de microfinanțare sunt în prezent subdezvoltate.

Active - gama de active care pot fi închiriate este destul de diversă - de la frigidere la avioane și sateliți. De multe ori, locatorii preferă să lucreze cu echipamente cu care sunt familiarizați și să cumpere de la furnizori pe care se pot baza. Locatorii preferă și echipamentele de pe piața secundară spre revânzare - dacă locatarul nu își îndeplinește obligațiile de a plăti plățile de leasing, pot retrage echipamentul și îl pot vinde la un preț bun.

Termenul de închiriere este perioada de închiriere specificată în contractul de închiriere. În mod obișnuit, termenul de leasing este mai mare de trei sferturi din durata de viață economică a activului închiriat, dar nu mai mult decât durata de viață utilă a echipamentului.

1.2 Locul leasingului în sistemul serviciilor financiare

Plățile de leasing se efectuează lunar sau trimestrial pe toată perioada contractului de leasing. Valoarea plăților de leasing depinde de o serie de factori, cum ar fi: valoarea proprietății, rata dobânzii, durata termenului de leasing, suma avansului plătit de locatar, costul așteptat al echipamentului la sfârșitul termenului de închiriere și opțiunile oferite locatarului la sfârșitul termenului de închiriere: cumpărarea sau returnarea echipamentului. Plata poate fi fixă ​​pe toată durata leasingului sau poate varia în funcție de modificările ratei dobânzii de pe piață.

Opțiunea de închiriere finală - la sfârșitul termenului de închiriere, locatarul poate:

1. Achiziționați echipament

2. Returnați echipamentul

3. Reînnoiți contractul de leasing la un cost de leasing semnificativ redus

4. Obțineți o parte din profiturile din vânzarea de echipamente.

Opțiune de cumpărare a echipamentului

În cazul în care acordul prevede posibilitatea achiziționării de echipamente de către locatar la sfârșitul termenului de închiriere, există mai multe modalități de a determina valoarea de răscumpărare:

1. Cumpărare la valoare reziduală. Această valoare este calculată la începutul termenului de leasing și se bazează pe valoarea de piață estimată la sfârșitul termenului de leasing.

2. Cumpărare la valoarea justă de piață. Această valoare este stabilită la sfârșitul termenului de închiriere și ar trebui să se bazeze pe o evaluare independentă a valorii de piață a echipamentului.

3. Cumpărați la egalitate (de exemplu, 1 USD).

4. Transfer automat către locatar după primirea ultimei plăți de leasing.

5. Vânzarea de către una dintre părți a bunului închiriat cu plata diferenței dintre valoarea reziduală și prețul de vânzare către locatar.

Serviciile financiare sunt cea mai mare industrie din lume după venituri, exemple de organizații care furnizează servicii financiare sunt băncile, companiile de asigurări, de leasing și de brokeraj. Leasingul este o operațiune cu o organizare destul de complexă. Multe tranzacții au cel puțin trei contracte:

1.intre chirias si proprietar;

2. între furnizor și locator;

3. între proprietar şi banca acestuia.

Participanții la un contract de leasing (leasing financiar):

1. Furnizor (vânzător);

2. Locator (intermediar);

3. Locatarul

Tranzacția de leasing se desfășoară după cum urmează:

1) În primul rând, se încheie un contract de închiriere. Mai mult decât atât, contractul poate fi tripartit (Locatorul-Chiriaș-vânzător) sau poate consta din două acorduri separate (Locatorul-Chiriaș) + (Locatorul-vânzător).

2) Plata de către locator a costului integral al bunului închiriat

3) Predarea obiectului închiriat către locatar.

4) Plata plăților de leasing și răscumpărarea treptată de către locatar a valorii obiectului închiriat.

5) Transferul dreptului de proprietate asupra bunului închiriat de la locator către locatar.

De obicei, înainte de a începe o tranzacție, se efectuează o analiză amănunțită a clientului, care include:

1. evaluarea clientului cu privire la capacitatea sa de a plăti chiria și veniturile sale preliminare din utilizarea echipamentului închiriat;

2. evaluarea mărfurilor (cererea pentru acestea în ceea ce privește posibila revânzare).

Să ne oprim asupra elementelor de leasing:

Nu este un secret pentru nimeni că investițiile sunt coloana vertebrală a economiei moderne. Investițiile determină în mare măsură creșterea economică a statului, ocuparea forței de muncă a populației și constituie un element esențial al bazei pe care se bazează dezvoltarea economică a societății. Activitatea de investiții este unul dintre cele mai importante aspecte ale funcționării oricărei organizații comerciale.

Schimbările majore care au loc în economia mondială, precum și cerințele impuse de progresul științific și tehnologic pentru înlocuirea mijloacelor fixe și necesitatea utilizării mai eficiente a resurselor financiare au condus la dezvoltarea și implementarea de noi metode de finanțare a achiziției. și înlocuirea bazei materiale și tehnice. Leasingul a devenit unul dintre cele mai importante produse de investiții.

Activitatea de investiții este o parte constitutivă a pieței financiare, unde leasingul este una dintre formele activității investiționale ale băncii. Este evidentă atractivitatea operațiunilor de leasing pentru băncile republicii. Acest lucru se datorează prezenței unei siguranțe materiale reale în aceste tranzacții. În plus, afacerea de leasing oferă băncilor posibilitatea nu numai de a-și extinde gama de operațiuni, ci și prin îmbunătățirea calității serviciului clienți pentru a crește numărul acestora, ceea ce, la rândul său, oferă un rezultat financiar suplimentar. Aspecte contabile, valutare și investiționale ale leasingului. M.: „Serviciul de Est”, 2010 În contextul concurenței sporite pe piața bancară, operațiunile de leasing ale băncilor comerciale contribuie la extinderea efectivă a sferei de influență bancară. Investind în achiziționarea de proprietăți în scopul efectuării operațiunilor de leasing, băncile comerciale ale republicii contribuie la formarea unei strategii și tactici de reînnoire a mijloacelor fixe, determină direcțiile de desfășurare a leasingului și controlează situația pe piata de leasing.

Avantajul operațiunilor de leasing pentru bancă este și o rentabilitate destul de ridicată. Prin plăți de leasing, banca dobândește nu numai o nouă sursă de venit sub formă de plăți de comisioane, dar și, prin dezvoltarea afacerii de leasing, economisește bani la contabilizarea relativ simplă a tranzacțiilor și plăților de leasing în comparație cu operațiunile de creditare pe termen lung. , mai ales dacă sunt de natură vizată.

1.3 Sursa de finanțare a operațiunilor de leasing

Strângerea eficientă de fonduri pentru finanțarea operațiunilor de leasing este un factor cheie de succes. Cea mai importantă problemă este alegerea structurii optime pentru finanțarea operațiunilor de leasing. Bancar. NS. O.I. Lavrushina. M .: Centrul științific și de consultanță Banking and Exchange, 2011. Luați în considerare toate sursele existente de finanțare pentru operațiunile de leasing.

Împrumut bancar. Este metoda dominantă de finanțare a operațiunilor de leasing la nivel mondial. În practica noastră, băncile își asumă toate responsabilitățile pentru structurarea unei tranzacții și evaluarea riscurilor.

În opinia noastră, principalele dificultăți întâmpinate la atragerea de finanțare de la bănci includ:

a) evaluarea scăzută a bunului gajat (bun închiriat);

b) evaluarea obligatorie a stării financiare a locatarilor;

c) băncile au companii de asigurări acreditate.

Fonduri proprii. Una dintre principiile principale ale managementului financiar spune că „fondurile împrumutate sunt mai ieftine decât ale lor”. Cu toate acestea, finanțarea operațiunilor de leasing cu fonduri proprii poate fi uneori justificată. De exemplu, dacă rata medie de plasare a unui depozit som pe doi ani astăzi este de 12-15% pe an, atunci la încheierea unui contract de închiriere pentru aceiași doi ani, fondurile gratuite pot fi plasate la 20-24% pe an.

Finanțarea bugetară. În primul rând, trebuie menționat că finanțarea bugetară și finanțarea din fonduri proprii sunt strâns legate atunci când vine vorba de fonduri publice. Vom lua în considerare finanțarea bugetară din punctul de vedere al programelor speciale de guvernare. În special, aceasta este participarea la programe de subvenționare a chiriașilor de către stat, unde o parte din costurile rambursării plăților de leasing sunt suportate de Guvern. Aceste programe vă permit să atrageți noi clienți, precum și să reduceți riscul de nerambursare a plăților. Un exemplu izbitor de finanțare bugetară este OJSC „Aiylbank”, care oferă anual aproximativ 160 de tractoare fermierilor. Conditiile de finantare sunt preferentiale, fondurile sunt emise pe 5 ani la 7% pe an. Date de pe site-ul corporativ al Aiylbank OJSC, www. aiylbank. kg

Finanțarea exporturilor. Finanțarea operațiunilor de leasing de către băncile străine sub garanțiile agențiilor de credit la export ar trebui evidențiată separat. Acest tip de finanțare poate fi utilizat doar de companii destul de mari, deoarece toate agențiile de credit la export au o limită a sumei capitalului propriu. Această schemă de finanțare a exporturilor este cea mai complexă dintre toate sursele de finanțare prezentate mai sus, deoarece implică un număr mare de participanți care lucrează în diferite sisteme juridice cu diferite acte legislative și de reglementare privind impozitarea. De aceea, este cel mai dificil să reconciliezi interesele tuturor părților, să le atingi echilibrul și să oferi garanții tuturor participanților. Un element important aici este asigurarea în băncile occidentale a împrumuturilor acordate participanților la operațiuni de leasing de către agențiile de export-import.

Plăți în avans. Dacă plățile în avans ale chiriașilor ar trebui să fie atribuite surselor de finanțare pentru operațiunile de leasing este în mare măsură o problemă discutabilă. La forumul de leasing, care a avut loc de Uniunea Băncilor din Republica Kârgâză în septembrie 2013, reprezentanții companiilor de leasing ruse au considerat plățile în avans de la chiriași drept una dintre formele de finanțare a operațiunilor de leasing. Argumentul principal a fost că avansul (sau plata anticipată) este o formă de credit comercial. Ca urmare, plățile în avans transferate de locatari locatorilor sunt considerate ca una dintre formele de finanțare a tranzacțiilor de leasing. O plată în avans este aproape întotdeauna prezentă într-o tranzacție de leasing, deoarece în același timp este și o metodă de garanție.

Credite comerciale furnizorilor. Împrumuturile comerciale de la furnizori sunt cea mai puțin comună metodă de finanțare a companiilor de leasing din Kârgâzstan. Pe de o parte, din cauza lipsei furnizorilor direcți de echipamente, iar pe de altă parte, din cauza faptului că furnizorii înșiși se pot confrunta cu o lipsă de fonduri. În Kârgâzstan, a existat acest tip de plată pentru închirierea echipamentelor de cusut, de cofetărie, al căror preț nu este ridicat, din cauza faptului că acest tip de plată este asociat cu riscul de nereturnare. Perioada maximă pentru care un furnizor poate acorda un împrumut este de 1 an, în timp ce pe piețele occidentale această perioadă poate fi de până la 5 ani. Prin urmare, „creditele” furnizorilor nu pot fi principalele surse de finanțare pentru tranzacțiile companiilor de leasing. Dar atunci când structurați un proiect de leasing, această sursă de finanțare ar trebui să i se acorde o atenție deosebită, deoarece poate reduce semnificativ costul unei tranzacții de leasing, mai ales dacă împrumutul este fără dobândă.

Emisiune de valori mobiliare. Împrumuturile cu obligațiuni reprezintă una dintre cele mai comune modalități de finanțare a operațiunilor de leasing în rândul marilor companii de leasing. De regulă, emisiunea de obligațiuni nu este aplicată de toate companiile de leasing, ci doar de companiile care au succes și au încredere în capacitățile lor.

De asemenea, trebuie menționat instrumentul CLN - Credit Linked Note Credit Linked Note (CLN) este un instrument financiar similar obligațiunilor, un tip de obligațiune legată de un contract de împrumut. Cu ajutorul ei, banca este capabilă să gestioneze riscurile de credit prin refinanțarea împrumutului emis și transferarea riscurilor asociate acestuia către terți - investitori, sau o notă de credit, care este cel mai simplu instrument de strângere de fonduri de pe piețele internaționale de capital. Emiterea CLN este similară cu emisiunea de obligațiuni. Emisiunea este precedată de o verificare de către organizator a problemei existenței unei cereri pentru obligațiile debitorului în rândul potențialilor investitori (pre-marketing). Banca emitentă, de regulă, este o bancă occidentală de primă clasă, cu experiență în emiterea de emisiuni. Suma primită din emisiune este plătită împrumutatului sub formă de împrumut. La rambursarea notelor de credit, banca emitentă efectuează plăți către investitori numai atunci când debitorul își îndeplinește obligațiile din împrumut.

Emiterea de bilete la ordin este una dintre cele mai convenabile metode de finanțare pentru companiile de leasing. Astfel, potrivit agenției internaționale de rating „Fitch Fitch Ratings” este o corporație internațională cunoscută în principal ca agenție de rating. Provocarea este de a oferi piețelor globale de credit evaluări de credit, analize și date independente și prospective.” „Companiile financiare și de leasing din lume emit mai multe bilete la ordin decât orice altă industrie. Mai mult, procedura de emitere a acestora este relativ simplă, în plus, înregistrarea problemei nu este necesară. În același timp, companiile de leasing emit bilete la ordin fie pentru a oficializa relațiile de împrumut cu investitori aflați independent, fie pentru a fi plasate pe piața liberă în rândul investitorilor instituționali în cadrul unui program de bilete la ordin.

Securitizarea activelor închiriate. Securitizarea activelor închiriate este procesul de formare a unui portofoliu pe baza încasărilor viitoare de numerar din contractele de leasing ale unuia sau mai multor locatori și care acționează ca garanție pentru emisiunea de valori mobiliare și vânzarea acestor valori mobiliare către anumite grupuri de investitori pentru refinanțarea ulterioară a operațiunilor de leasing. . Acest tip de finanțare pentru operațiunile de leasing nu are practică în Kârgâzstan. În primul rând, dezvoltarea sa este îngreunată de absența oricărei legislații în domeniul securitizării. Pentru companiile de leasing, securitizarea este o formă de finanțare secundară - înlocuirea activelor de leasing inițial mai puțin lichide cu titluri mai lichide.

Alegerea structurii optime pentru finanțarea operațiunilor de leasing depinde de mulți factori: termenul de leasing, valoarea finanțării, garanțiile, costul obținerii finanțării, urgența tranzacției etc. Toate aceste componente la alegerea unei structuri de finanțare necesită în -analiza in profunzime. Prin urmare, principala garanție a succesului în rezolvarea acestei probleme va fi competența profesională a conducerii companiei de leasing.

Capitolul 2. Analiza metodei de leasing de finanțare a organizațiilor înMFB „Bai Tushum și partenerii”

2.1 Evaluarea activității de servicii de leasing pe piața kârgâză

În Kârgâzstan, pentru prima dată, operațiunile de leasing au început să fie efectuate din 2003. Băncile comerciale și companiile de microfinanțare au acționat în calitate de locatori. Activitățile lor în sfera leasingului au devenit posibile datorită Legii privind leasingul financiar (leasing), adoptată în 2002. Din 2003 până în 2008, au fost adoptate modificări la Codul fiscal al Republicii Kârgâzești „privind impozitarea leasingului. Aceste schimbări au creat premisele pentru formarea unei piețe de leasing în țară.

Leasingul este un instrument eficient de finanțare pe termen mediu a întreprinderilor mici și mijlocii, care oferă o oportunitate reală de achiziție și actualizare a echipamentelor necesare unei afaceri, având doar o parte din resursele financiare necesare, optimizând în același timp deducerile fiscale.

Prin leasing, antreprenorii au posibilitatea de a actualiza utilajele, echipamentele și ciclul de producție în ansamblu, ceea ce extinde posibilitățile de creare de noi locuri de muncă și contribuie la dezvoltarea economiei țării.

Pentru perioada 2003-2013, dinamica pieței serviciilor de leasing este următoarea: Buletinul statistic al Băncii Naționale a Republicii Kârgâze, 2014 (Fig. 2.1):

banca de finanţare a leasingului

Orez. 2.1. Valoarea proprietății închiriate

După cum se vede din fig. 2.1., În anul 2010 declinul se datorează faptului că a existat o situație politică instabilă în țară.

Orez. 2.2. Distribuția tranzacțiilor pe regiune în 2013

După cum se poate observa din Figura 2.2., ponderea principală este ocupată de oblastele Chui, Osh și Jalalabad, ceea ce este asociat cu activitatea economică mai mare a acestor regiuni.

Potrivit raportului Uniunii Băncilor din Republica Kârgâză, Datele Uniunii Băncilor Republicii Kârgâze în urma rezultatelor forumului de leasing, septembrie 2014, principala proprietate închiriată în ultimii 4 ani este mașinile agricole. Nu au fost efectuate operațiuni de leasing pentru alte tipuri de utilaje și echipamente. Acest fapt se explică prin faptul că stimulentele fiscale pentru leasing au fost acordate doar pentru leasingul de mașini agricole. Termenul mediu de închiriere pentru tranzacțiile încheiate în 2013 a fost de 6 ani. Costul mediu al proprietății închiriate în 2013 a fost de 20,4 mii USD, costul minim a fost de 700 USD, iar valoarea maximă a fost de 201 mii USD.

Orez. 2.3. Dinamica numărului de tranzacții de leasing

După cum se vede din fig. 2.3. cea mai mare creștere a numărului de tranzacții de leasing a avut loc în perioada 2011-2013, care este asociată cu programul Guvernului de sprijinire a producătorilor agricoli și stimulente fiscale pentru leasingul de mașini agricole. Codul fiscal al Republicii Kârgâză din 26 iunie 2010 nr. 16

Orez. 2.4. Portofoliu de leasing

Dinamica de creștere a portofoliului de leasing în ansamblu în Republica Kârgâză are o tendință pozitivă, precum și numărul de tranzacții (Fig. 2.4.).

Orez. 2.5. Dinamica costului mediu

Diagrama (Fig. 2.5.) arată o creștere treptată a cantității medii a tranzacțiilor de leasing, care se datorează unei creșteri a cererii de echipamente de calitate superioară și unei creșteri a ponderii tranzacțiilor pe piața primară.

Principalii furnizori de servicii de leasing sunt:

1. OJSC „Aiylbank”

2. CJSC „Kyrgyz Investment and Credit Bank”

În 2013, conform Uniunii Băncilor din Kârgâzstan, tranzacțiile de leasing au fost efectuate de Aiylbank OJSC și Bai Tushum and Partners CJSC, care au furnizat mașini agricole și au efectuat un total de 347 de tranzacții de leasing. Volumul total al operațiunilor de leasing în 2013 față de anul precedent a crescut de 2,2 ori și a fost estimat la 7,7 milioane USD. Valoarea contractelor încheiate pe bază de leasing financiar s-a ridicat la peste 65% din volumul total, în termeni de leasing operațional - aproape 35%. În volumul total al tranzacţiilor de leasing financiar, aproape întregul volum (99,8%) a scăzut pe contracte de furnizare de maşini şi utilaje agricole.

Cota principală a tranzacțiilor revine OJSC „Aiylbank”, care desfășoară activități de leasing în cadrul programului guvernamental de sprijinire a producătorilor agricoli „Gosleasing”.

Mai jos sunt datele privind condițiile de leasing ale OJSC „Aiylbank” Date de pe site-ul corporativ al OJSC „Aiylbank”, www. aiylbank. kg:

tabelul 1

Produsele de leasing ale Aiylbank OJSC:

Trebuie menționat că Aiylbank OJSC este specializată numai în furnizarea de mașini agricole și aproape toate tranzacțiile sunt efectuate în cadrul programului guvernamental, ale cărui resurse sunt limitate. În 2013, Aiylbank a derulat operațiuni de leasing, grație fondurilor rambursabile, a programului guvernamental în cadrul unui grant de la Guvernul RPC și în cadrul Acordului încheiat cu Banca de Stat a Chinei și al Acordului comercial încheiat cu Ito International Limited Corporation.

La rândul său, CJSC MFB „Bai-Tushum and Partners” a finanțat tranzacții de leasing folosind fonduri proprii. Ratele dobânzilor la tranzacțiile efectuate în 2013 variază de la 6% la 26% pe an în moneda națională și de la 12% la 22% la tranzacțiile în valută forte.Ratele dobânzilor variază în funcție de participarea fondurilor proprii ale locatarului la proiect.Aiylbank OJSC a închiriat programului guvernamental 370 de unități de mașini agricole, ceea ce reprezintă 4% din necesarul real.

masa 2

Nevoia de utilaje agricole:

	Tractoare	Combină de recoltat	Alte utilaje agricole
Necesar pentru 2012-2015
Eliberat pentru 2013
Strat
Necesitate nesatisfăcută

Cel mai solicitat obiect de leasing este utilajele agricole.

OJSC „Aiylbank” lucrează cu un singur producător de mașini agricole „Belarus”, acest echipament are un nivel de calitate mediu și este supus unor defecțiuni frecvente. În acest moment, sunt în desfășurare negocieri pentru primirea de fonduri de la Banca Eurasiatică de Dezvoltare pentru deschiderea unui program de închiriere a echipamentelor de producție, nu sunt cunoscute momentele de primire a fondurilor, precum și condițiile de leasing.

În 2013, CJSC KIKB nu a încheiat nicio tranzacție de leasing. Se preconizează sporirea atenției la tranzacțiile de leasing, a fost creată o divizie separată, care se va ocupa doar de furnizarea de leasing, datele de lansare, precum și condițiile la acest moment, nefiind cunoscute.

Tabelul 3

Leasing produse ale CJSC KIKB Date de pe site-ul corporativ al CJSC KIKB, www. kicb. kg:

Leasingul modern în Kârgâz este foarte tânăr. În același timp, reușește să se integreze rapid în sistemul financiar global. O analiză a activităților de leasing din SUA, Japonia, Marea Britanie, Germania a arătat că o serie de companii de leasing ruse de top nu numai că au împrumutat, ci și au adaptat cu succes experiența țărilor cu relații de leasing dezvoltate la condițiile noastre.

Există perspective de redistribuire a fondurilor din creditare către segmentul de servicii de leasing. Criza a redus volumul operațiunilor de leasing, dar a crescut profitabilitatea acestora. Leasingul rămâne în cerere. Mai ales în rândul întreprinderilor mici și mijlocii. Dacă solvabilitatea clientului nu este pusă la îndoială, atunci acesta își va găsi întotdeauna partenerul printre companiile de leasing.

Un alt obstacol în calea dezvoltării leasingului este lipsa resurselor financiare pe termen lung în sectorul bancar al țării. Băncile comerciale acordă preferință investițiilor de resurse pe termen scurt și își folosesc mai degrabă cu atenție resursele pentru a finanța proiecte pe termen lung.

2.2 Analiza activităților de leasing ale MFB „Bai Tushum and Partners”

Societatea pe acțiuni închisă Banca de microfinanțare „Bai-T? Sh? M and Partners” își desfășoară activitatea pe piața microcreditelor din anul 2000, și-a început activitatea în 1997 ca proiect internațional în cadrul programului de monetizare Food for Progress derulat de ONG-ul american ACDI / VOCA... În acest timp, Compania a parcurs calea transformării dintr-o Agenție de Microcredit în Societatea pe acțiuni închisă a Băncii de Microfinanțare „Bai-Tushum și parteneri”. Peste 14 ani de funcționare, organizația a devenit una dintre cele mai mari instituții de microfinanțare din Republica Kârgâză, cu active totale de 130 milioane USD. Pe termen mediu, Bai Tushum & Partners Bank va rămâne unul dintre jucătorii cu cea mai rapidă creștere și cei mai atractivi de pe piață.

Pe 13 noiembrie 2012, Bai-Tushum & Partners a devenit prima organizație de microfinanțare din Asia Centrală care a primit o licență bancară completă de la Banca Națională a Republicii Kirghize.

Astăzi, Bai-Tushum and Partners Bank este una dintre cele mai mari șapte bănci din Republica Kârgâză, care deservește peste 32 de mii de clienți. Printre partenerii Băncii: International Finance Corporation (IFC), USAID, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, GIZ, Bambo Financical Inclusion Fund, SCA, Symbiotics SA, Oiko Credit, Triple Jump, Developing World Market, Frontiers, Global Microfinance Facility, Hivos Triodos Investment altele.

Cu rețeaua sa largă de sucursale, Bai-Tushum & Partners Bank oferă antreprenorilor o gamă completă de servicii financiare în toată țara, contribuind la aprofundarea acoperirii serviciilor financiare a populației Republicii Kârgâze.

Fiind prima bancă de microfinanțare din regiune, Bai-Tushum & Partners implementează cele mai bune practici bancare internaționale, contribuind la creșterea transparenței în sectorul financiar și la nivelul de încredere în sistemul bancar. Astăzi, rețeaua regională a Băncii este formată din 7 sucursale, 44 de case de economii și 12 reprezentanțe. Date de pe site-ul corporativ al Bai Tushum and Partners CJSC, www. dushum. kg

Produsele de creditare ale Băncii sunt reprezentate de o linie de produse la zi și competitivă, care este dezvoltată ținând cont de toate nevoile clienților. În anul de raportare, Banca a furnizat 14 tipuri de produse de creditare: finanțare comerț, producție și servicii, credite agricole, leasing, credite ipotecare, finanțare de echipamente, credite de consum, credite de grup etc. În plus, au fost dezvoltate noi produse, cum ar fi Energosaramzhal, menite să îmbunătățească condițiile de locuințe, precum și împrumuturi avantajoase în cadrul proiectelor KIVA Force Major și Start up.

Figura 2.6. Active bancare

Orez. 2.7. Dinamica portofoliului de credite

În fig. 2.7. Creșterea portofoliului de credite este clar vizibilă, ceea ce indică extinderea sectorului pieței de credite în care își desfășoară activitatea Banca. În același timp, Banca nu se străduiește doar să crească volumul creditelor emise, ci și să asigure stabilitatea financiară, monitorizează sistematic calitatea portofoliului de credite. Acest lucru poate fi judecat după raportul dintre portofoliul la risc (Fig. 2.8.), care scade.

Orez. 2.8. Raportul de risc

În 2007, Bai Tushum and Partners Bank a început să introducă în mod activ microleasingul în Republica Kârgâză cu sprijinul Programului PNUD de Reducere a Sărăciei. a fost în 2007 când banca a primit o licență de la NBKR pentru dreptul de a efectua operațiuni de leasing. (Anexa # 2, Descrierea produsului de leasing la Bai Tushum & Partners Bank).

Principalele direcții strategice pentru dezvoltarea activităților de leasing ale Bai Tushum and Partners Bank sunt Conform rapoartelor anuale ale Băncii, CJSC MFB Bai Tushum and Partners, www. dushum. kg:

1. Întreprinderi mici și mijlocii

2. Agricultura și prelucrarea produselor agricole

3. Industriile confecțiilor, textile și alimentare

4. Construcție

Orez. 2.9. Returnabilitate

Ulterior, politicile și procedurile actuale de analiză, emitere și monitorizare a operațiunilor de leasing au dovedit capacitatea de a minimiza riscurile de credit, fapt dovedit de calitatea portofoliului de leasing (Fig. 2.9.).

Timp de 7 ani de implementare a leasingului, Banca a derulat 58 de operațiuni de leasing în valoare de peste 53,7 milioane de lei.

Majoritatea covârșitoare a operațiunilor de leasing din Bai Tushum & Partners Bank sunt tranzacții cu utilaje agricole - 44%. Pe locul doi se află leasingul pentru sectorul serviciilor (echipamente medicale, echipamente de catering etc.) - 32%. În spatele lui, închirierea echipamentelor de prelucrare (mașini de pieptănat și de uscare a lânii etc.) - 15%. Cel mai mic număr de operațiuni de leasing s-a desfășurat în sectorul comerțului (brutarii, vitrine din plastic etc.) - 9%. (Fig. 2.10.)

Documente similare

Esența economică a leasingului, funcțiile sale și reglementarea legală. Evaluarea activității serviciilor de leasing pe piața din Kârgâz. Analiza activităților de leasing ale MFB „Bai Tushum and Partners”. Practica internațională de leasing și eficacitatea acesteia.

teză, adăugată 28.01.2015


Esența leasingului și semnificația lui. Istoria apariției și dezvoltării operațiunilor de leasing ale băncilor din Rusia. Organizarea unei tranzacții de leasing multilateral cu participarea unei bănci și a unei companii de asigurări ca intermediari. Tipuri de leasing și mecanismul tranzacțiilor de leasing.

lucrare de termen adăugată 17.12.2014


Piața de leasing și locul ei în domeniul bancar. Factori de creștere și restrângere a pieței de leasing din Federația Rusă. Etapele încheierii și relațiile contractuale ale părților la tranzacție. Probleme juridice și riscuri ale operațiunilor de leasing la Sberbank din Rusia.

teză, adăugată 18.02.2015


Esența leasingului, subiectul său, subiectele și obiectele. Funcții și tipuri de leasing. Principalele avantaje și dezavantaje ale leasingului. Contabilitatea operațiunilor de leasing. Caracteristicile conturilor pentru contabilizarea tranzacţiilor de leasing. Inregistrarea documentara a tranzactiilor de leasing.

lucrare de termen, adăugată 22.03.2008


Esența și procedura de reglementare a relațiilor de leasing. Tipuri de leasing și avantajele acestora. Documente de leasing. Avantajele și dezavantajele formei de leasing de investiție. Dezvoltarea și principalele probleme ale activităților de leasing în Rusia.

lucrare de termen, adăugată 03/05/2014


Esența economică și fundamentele organizării operațiunilor de leasing, procedura de implementare a acestora. Analiza comparativă a leasingului cu credit și chirie. Principalele avantaje ale anumitor tipuri de operațiuni de leasing. Tendințele de dezvoltare a leasingului în Republica Belarus.

lucrare de termen, adăugată 18.07.2011


Esența leasingului, subiectul său, subiectele și obiectele. Dezvăluirea avantajelor operațiunilor de leasing pentru bancă și evaluarea eficienței acestora. Analiza comparativă a eficienței economice din credit și leasing. Metode de bază de analiză a tranzacțiilor de leasing.

lucrare de termen adăugată 12.12.2014


Conceptul de operațiuni de leasing. Obiecte si obiecte de leasing. Analiza comparativă a leasingului cu credit și chirie. Analiza comparativă a avantajelor anumitor tipuri de operațiuni de leasing. Principalele avantaje și dezavantaje ale leasingului operațional și financiar.

lucrare de termen, adăugată 08/04/2011


Istoria dezvoltării leasingului, funcțiile și tipurile acestuia. Esența leasingului, subiectul său, subiecte și obiecte, avantaje și dezavantaje. Contabilitatea operațiunilor de leasing și procedura de implementare a acestora. Descrierea conturilor, contabilitatea cu locatorul si locatarul.

lucrare de termen adăugată la 24.05.2014


Esența și clasificarea leasingului, sistemul de construire a relațiilor de leasing și a așezărilor în Federația Rusă. Perspective și analiză a dezvoltării moderne a relațiilor de leasing în Federația Rusă și în Teritoriul Altai, întocmirea contractelor de leasing.

UDC 339.187.62

I.V. Kapeshina

PROBLEME ALE DEZVOLTĂRII ÎN Leasing în RUSIA

J.M. Korzovatykh

antoatie. Articolul examinează trăsăturile dezvoltării leasingului în Rusia în condiții moderne, precum și impactul crizei care a început în 2014, perspectivele și oportunitățile de dezvoltare a pieței serviciilor de leasing.

Cuvinte cheie: leasing, portofoliu de leasing, locator, locatar, piata de leasing.

Inna Kapeshina Zhanna Korzovatykh

Cuvinte cheie: leasing, portofoliu de leasing, locator, locatar, piata de leasing.

Într-o perioadă dificilă pentru Rusia - criza economică care a început în 2014 și continuă până în prezent, împreună cu cursul de schimb al rublei, toate sectoarele economiei naționale au început să slăbească. Problemele anterioare, cum ar fi dependența de exporturile de petrol și lipsa înlocuirii importurilor, s-au agravat și mai mult. Însă pentru unele industrii, situația care se deteriorează în zonele competitive ale economiei a deschis noi orizonturi. De exemplu, un astfel de serviciu financiar precum leasingul a devenit mai profitabil în comparație cu un împrumut, deoarece după rata de actualizare au crescut și dobânzile la împrumuturi. Ca urmare, leasingul financiar (leasingul) a devenit mai atractiv pentru clienți. Dar leasingul are și o serie de probleme, a căror rezolvare este necesară mai ales în condițiile crizei, întrucât cererea de servicii de leasing a încetinit ritmurile de creștere față de anii precedenți.

Principalul document de reglementare care reglementează caracteristicile juridice, organizatorice și economice ale leasingului este Legea federală nr. 164-FZ din 29 octombrie 1998 „Cu privire la leasing financiar (leasing)”. În conformitate cu art. 2 leasingul este un ansamblu de relații economice și juridice care apar în legătură cu implementarea unei tranzacții de leasing, inclusiv achiziția unui bun închiriat. MA Markov a definit că leasingul este numit una dintre formele de „credit”, în care proprietatea este transferată într-un leasing pe termen lung, cu dreptul ulterior de răscumpărare și returnare. MA Borovitskaya înțelege leasingul ca un complex de proprietăți și relații economice care decurg în legătură cu achiziționarea proprietății și închirierea ulterioară a acesteia pentru o anumită taxă.

Este posibilă îmbunătățirea situației economice a țării și reducerea impactului fenomenelor de criză prin investiții, care reprezintă principalul factor de stimulare a producției. În acest sens, leasingul este cel mai profitabil, deoarece poate contribui la îmbunătățirea atractivității investiționale atât a industriilor individuale, cât și a țării în ansamblu, la intensificarea activităților inovatoare ale întreprinderilor în domeniul serviciilor prestate sau al produselor fabricate - unități de producție actualizate. va produce produse mai bune și mai competitive. , pentru a forma un mecanism eficient și echitabil al politicii investiționale - la urma urmei, fondurile strânse vor fi utilizate în scopuri specifice. În prezent, leasingul a devenit foarte solicitat datorită următorilor factori.

1. Ratele dobânzilor la creditele bancare au crescut semnificativ, astfel încât clienții încep să caute surse și metode de finanțare noi, mai accesibile, dar acest lucru afectează negativ și piața de leasing, întrucât băncile sunt principala sursă de finanțare.

2. Un procent ridicat al gradului de uzură, învechire și îmbătrânire fizică a echipamentelor la multe întreprinderi din țară, ceea ce necesită reînnoirea lor timpurie.

© Kapeshina I.V., Korzovatykh Zh.M., 2016

3. Antreprenorul primește stimulente fiscale pentru serviciile de leasing, ceea ce îi permite să reducă costurile fiscale și să crească profiturile. De exemplu, în conformitate cu capitolul 25 din Codul fiscal al Federației Ruse, plățile în baza contractelor de închiriere reduc în totalitate baza impozabilă pentru impozitul pe venit. Aceasta înseamnă că statul oferă întreprinderilor autohtone o oportunitate legală, prin leasing, de a-și direcționa resursele spre extinderea producției și introducerea de tehnologii avansate, și nu să plătească taxe).

4. Pentru întreprinderile mici, leasingul este practic singura modalitate de a reînnoi mijloacele fixe, deoarece acestea nu au resurse financiare mari pentru a cumpăra echipamente. Mulți antreprenori recunosc beneficiile tranzacțiilor de leasing și le folosesc ca alternativă la închirierea și cumpărarea de echipamente și imobile.

Conform sondajelor de top manageri realizate de experți din cadrul agenției de rating Expert RA, a rezultat că punctele cheie pentru dezvoltarea pieței de leasing în 2016 sunt reducerea cererii de leasing (41% dintre respondenți), precum și deteriorarea disciplina de plată și calitatea creditului clienților (39%), care a fost principala amenințare în 2015, potrivit a 43% dintre respondenți. Problema restrângerii accesului la finanțare de volumul și urgența necesare a fost mai acută cu un an mai devreme: 27% dintre participanți au observat această problemă în sondajul din 2015, iar în 2016 - doar 18%. Restrângerea programelor de sprijin de stat ca urmare a intensificării recesiunii din economie este privită ca un factor care frânează dezvoltarea pieței, doar 2% dintre respondenți (vezi Fig. 1).

Orez. 1. Amenințări cheie la adresa dezvoltării pieței de leasing în 2016

Ratele ridicate ale creditării și creșterea activelor neperformante au condus la o contracție cu 26% a pieței de leasing și, ca urmare, la o scădere a profitabilității locatorilor. Companiile de leasing au răspuns reducând costurile și menținând lichiditatea pentru a menține afacerile. ianuarie - septembrie

În octombrie 2015, volumul noilor afaceri de leasing a scăzut cu aproximativ un sfert față de anul trecut pentru aceeași perioadă și sa ridicat la 385 de miliarde de ruble. În trimestrul III al anului 2015, piața de leasing și-a revenit ușor din scăderea demonstrată în prima jumătate a anului (circa 30%). Piața a fost susținută de tranzacții în cadrul programului de stat de leasing auto preferențial, precum și de o scădere consistentă a ratei cheie a Băncii Centrale a Federației Ruse, care a avut un efect pozitiv asupra costului finanțării. Scăderea mai mică a volumului contractelor de închiriere (-22%) față de noul business se datorează, în special, unei creșteri a termenelor de închiriere ca urmare a scăderii sumei plăților lunare la cererea clienților.

Dimensiunea portofoliului de leasing a rămas practic neschimbată în ultimele 12 luni și s-a ridicat la 2,95 trilioane de ruble. Cu toate acestea, volumul plăților de leasing primite a continuat să depășească suma fondurilor finanțate din 2014. Reducerea portofoliului așteptată de participanții de pe piață nu a avut loc din cauza creșterii volumului datoriilor restructurate și a reevaluării contractelor de leasing în valută. Pe baza rezultatelor celor nouă luni din 2015, VTB Leasing a devenit lider de piață în ceea ce privește volumul de noi afaceri, care anterior ocupase primul loc în 2009. Compania a reușit să conducă ratingul datorită tranzacțiilor mari de transport aerian, care au reprezentat aproximativ 60% din noile afaceri ale locatorului. VEB-Leasing a trecut pe poziția a doua, după ce a pierdut aproximativ 2 miliarde de ruble în fața liderului. Sberbank Leasing a urcat de pe locul cinci la al treilea, arătând o creștere de 75% a noilor afaceri (acest lucru se datorează parțial efectului bazei scăzute de anul trecut). Împreună, primele trei reprezintă, la fel ca în anul precedent, aproximativ 38% din volumul total al afacerilor noi.

Implementarea măsurilor guvernamentale de sprijinire a economiei ruse prin serviciile de leasing ale companiilor de stat, precum și participarea activă a acestora din urmă la tranzacțiile cu amănuntul, au influențat semnificativ structura pieței pe tipuri de proprietate. Astfel, ponderea companiilor private în volumul afacerilor noi a scăzut de la 55% la 47% în trei trimestre ale anului 2015, iar în top 5 al pieței se numără acum patru locatori cu participare a statului la capital.

În ianuarie-septembrie 2015, ponderea celui mai mare segment - leasingul auto - a ajuns la circa 37% (32% în nouă luni din 2014), însă, procentual, segmentul a scăzut cu 16%.

Scăderea economiei ruse a dus la înghețarea proiectelor de reînnoire a activelor fixe, drept urmare scăderea cererii de leasing continuă din 2013. O lovitură suplimentară adusă cererii clienților a fost cauzată de creșterea rata cheie de către Banca Rusiei la sfârșitul anului 2014. În ciuda scăderii sale treptate, ratele dobânzilor la împrumuturile nefinanciare sectorul, inclusiv companiile de leasing, rămân la un nivel ridicat față de situația anterioară crizei. Costul ridicat al fondurilor împrumutate reduce atractivitatea economică a leasingului pentru un potențial client și duce la reducerea noilor contracte de leasing și la marginalitatea activității de leasing. Marja medie (diferența dintre ratele la plățile de leasing și fondurile atrase pentru implementarea tranzacției de leasing) a companiilor de leasing a scăzut cu 4,3% până la 3,7%. Piața de leasing este, de asemenea, din ce în ce mai afectată negativ de scăderea solvabilității clienților.

Deteriorarea calitatii portofoliului de leasing a dus la o crestere a volumului de utilaje confiscate. Potrivit datelor companiilor, în cele nouă luni ale anului 2015 volumul de echipamente confiscate a fost de aproximativ 53 de miliarde de ruble, ceea ce este cu aproape 90% mai mult decât în ​​cele nouă luni din 2013. Aproximativ 90% din echipamentele confiscate, de regulă, merge pe piata secundara. „Companiile de leasing își concentrează acum principalele eforturi nu pe lucrul cu utilaje noi, ci pe vânzarea de echipamente sechestrate, uzate și lucrări cu creanțe”, a declarat Vladimir Dobrovolski, director general adjunct al companiei de leasing de transport de stat. De menționat că arendatorii sunt obligați să dispună de echipamentele confiscate cu reducere. Prin urmare, în situațiile financiare ale societăților de leasing apar din ce în ce mai mult pierderile la elementul din vânzarea mijloacelor fixe.

Reducerea volumului de noi contracte de leasing, creșterea costului finanțării și pierderile din tranzacțiile problematice au afectat rezultatele financiare ale locatorilor în ultimii doi ani. Asa de,

rentabilitatea capitalurilor proprii ale companiilor pentru cele nouă luni din 2015 în medie a fost de 6,2%, adică de aproape trei ori mai mică decât în ​​aceeași perioadă din 2013. Rentabilitatea activelor în ianuarie-septembrie a fost mai mică de 1% (două ani mai devreme 1, 6%). Pentru a reduce presiunea asupra profitabilității afacerilor, companiile de leasing au fost nevoite să optimizeze costurile. De obicei, companiile au redus bugetele pentru servicii de marketing, suport IT, management strategic și operațional. S-a acordat multă atenție optimizării costurilor de întreținere a rețelei de divizii structurale. S-a făcut reducerea diviziilor regionale cu randament scăzut, iar sediile centrale au fost transferate în spații cu chirii mai mici. S-a înregistrat o reducere semnificativă a personalului: conform agenției, în ultimii doi ani, numărul angajaților în industria de leasing a scăzut cu aproape 25%, iar acum este de aproximativ 10,1 mii de persoane. ...

Criza prelungită din 2014 a avut un impact negativ asupra tuturor sectoarelor economiei țării. Cu toate acestea, există speranțe pentru o îmbunătățire a situației în domeniul leasingului, care va presupune o revigorare a producției. Mai mulți factori pot contribui la dezvoltarea pieței de leasing.

1. Pregătiri pentru Campionatul Mondial de Fotbal – se așteaptă o mică creștere a vânzărilor de utilaje și echipamente pentru construcția drumurilor.

2. Construcția gazoductului Power of Siberia și a infrastructurii din Crimeea va afecta, de asemenea, creșterea pieței de leasing.

3. Sancțiunile statelor străine, care sunt principalii importatori de echipamente, și relațiile tensionate cu acestea vor stimula dezvoltarea producției interne de echipamente. Aceasta este o șansă bună pentru companiile de leasing de a lua parte la crearea capacităților de substituire a importurilor.

4. Deteriorarea solvabilității clienților din cauza crizei din economie va duce la o scădere a cererii de echipamente și imobile, dar poate avea un efect pozitiv pe partea serviciilor de leasing pentru achiziționarea de echipamente și imobile.

5. Creșterea dobânzilor la credite va afecta și ratele de leasing, întrucât ponderea principală a fondurilor companiilor de leasing (aproximativ 60%) o reprezintă creditele bancare - acest lucru va afecta negativ numărul tranzacțiilor de leasing.

Astfel, se poate observa că, în general, atunci când se urmărește o politică de protecționism și subvenții de stat pentru sectoarele industriale, există speranța unei dinamici pozitive de dezvoltare nu doar a pieței de leasing, ci și a economiei țării în ansamblu. Dar în acest moment este imposibil de prezis cu exactitate scenariul de dezvoltare a situației politice din lume, prin urmare, perspectivele de leasing pentru 2016 și anii următori sunt încă dezamăgitoare, nu se așteaptă o revigorare bruscă și rapidă a acestei piețe. Luând în considerare scăderea bruscă a cursului de schimb al rublei și a prețului petrolului în ianuarie 2016, acest an va deveni și mai dificil pentru companiile de leasing decât în ​​2014 și 2015. Aproape toate segmentele vor continua să-și scadă volumele de afaceri. Dinamica pieței de leasing în 2016 va depinde în mare măsură de amploarea programelor de stat anticriză și de implementarea acestora în raport cu serviciile de leasing. Poate că sprijinul guvernamental și stimularea programelor de substituire a importurilor pot afecta pozitiv starea pieței de leasing.

Lista bibliografica:

1. Bekkerman, A. Yu. Probleme și perspective ale industriei de leasing din Rusia / A. Yu. Bekkerman. - Economie, management, finanţe: materiale ale V int. științific. conf. - Krasnodar: Novatsiya, 2015 .-- P. 1720.

2. Borovitskaya, MA Servicii bancare pentru întreprinderi: un manual de instruire / MA Borovskaya, Ya. A. Nalesnaya. - Taganrog: TRTU, 2006 .-- 312 p.

3. Leasing-2015: strategii pentru criză [Resursă electronică]. - Mod de acces: http://www.banki.ru/news/daytheme/? Id = 7473820 (data acces: 03/05/2016).

4. Leasing: cu speranta pentru 2016 [Resursa electronica]. - Mod de acces: http://www.baltlease.ru/press / articole / citit / 169996 / (data accesului: 18.03.2016).

5. Leshchenko, MI Bazele leasingului / MI Leshchenko. - M.: Finanțe și Statistică, 2013 .-- 328 p. - ISBN 5-279-02970-X.

6. Markov, M. A. Leasing. Concepte de bază și definiții [Resursa electronică] / MA Markov. - Mod de acces: http://www.finanalis.ru/litra/334/9228.html (data acces: 04/02/2016).

7. Cu privire la leasing financiar (leasing) [Resursa electronică]: Legea federală din 29 octombrie 1998 nr. 164-FZ (modificată la 31 decembrie 2014). - Mod de acces: Sistem juridic de referință „ConsultantPlus” (data accesului: 12.03.2016).

8. Rezultatele unui sondaj al managerilor de top ai companiilor de leasing în cadrul celei de-a XIV-a conferințe întregi rusești „Leasing în Rusia-2015”: un curs spre înlocuire/schimbarea priorităților/reducere inevitabil [Resursă electronică]. - Mod de acces: http://raexpert.ru/researches/leasing/opros_2015/ (data accesului: 01.04.2016).

9. Rogulenko, TM Conceptul de contabilitate de gestiune la întreprindere / TM Rogulenko, D. S. Lukin // Buletinul Universității. - 2015. - Nr 1. - S. 157-162.

10. Ryazantseva, MV Perspective și probleme de dezvoltare a leasingului în Rusia [Resursa electronică] / MV Ryazantseva // Cercetare și inovare modernă. - 2012. - Nr. 9. - Mod acces: http://web.snauka.ru/issues/2012/09/16756 (data acces: 04/11/2016).

480 RUB | 150 UAH | 7,5 USD ", MOUSEOFF, FGCOLOR," #FFFFCC ", BGCOLOR," # 393939 ");" onMouseOut = "return nd ();"> Disertație - 480 de ruble, livrare 10 minute, non-stop, șapte zile pe săptămână

Sitkin Artem Ivanovici. Probleme de dezvoltare a leasingului în Federația Rusă: disertație ... candidat la științe economice: 08.00.10 / Sitkin Artem Ivanovich; [Locul de protecție: Acad. bugetul și trezoreria Ministerului de Finanțe al Federației Ruse]. - Moscova, 2008 .-- 190 p. : bolnav. RSL OD, 61: 08-8 / 56

Introducere

Capitolul 1 Analiza esenței și fundamentelor teoretice ale formării leasingului ca formă de credit și relații financiare 10

1.1 Probleme ale formării surselor financiare de investiții ale întreprinderii 10

1.2 Esența și tipurile de leasing modern 17

1.3 Avantajele și dezavantajele leasingului ca formă de organizare a procesului investițional 36

Capitolul 2 Analiza pieței serviciilor de leasing în Rusia și în străinătate 41

2.1 Analiza practicii străine de leasing 41

2.2 Caracteristici ale reglementării legale a relațiilor de leasing în țările occidentale 50

2.3 Crearea unei piețe pentru operațiunile de leasing în Federația Rusă și evaluare

starea sa actuală 79

Capitolul 3 Principalele direcții de dezvoltare a relațiilor de leasing în Rusia 106

3.1 Cadrul legal pentru leasing în Rusia. Starea sa și perspectivele de dezvoltare 106

3.3 Principalele direcții de îmbunătățire a muncii cu un locatar într-o societate de leasing 132

Concluzia 172

Referințe 180

Aplicații

Introducere în muncă

Relevanţăcercetare. Asigurarea competitivității unei întreprinderi într-o economie de piață depinde în mare măsură de capacitatea acesteia de a actualiza și moderniza constant proprietatea industrială, ceea ce presupune căutarea unor surse acceptabile de finanțare. Leasingul este o sursă importantă de finanțare pentru investițiile de capital ale întreprinderilor din multe țări. Este benefic pentru toate părțile la tranzacție. Leasingul permite locatarului să efectueze investiții de capital de producție și garantează locatorului un venit stabil.

În Rusia, relevanța dezvoltării leasingului se datorează în primul rând stării nefavorabile a capitalului fix: amortizarea echipamentelor într-un număr de sectoare ale economiei ruse depășește 50%, eficiența utilizării acestuia este scăzută, nu există nicio furnizare de piese de schimb, etc. Una dintre variantele de rezolvare a acestor probleme este leasingul. În plus, dezvoltarea leasingului în contextul creditării limitate pe termen lung la activitățile de producție ale întreprinderilor din cauza riscurilor mari de credit ajută la extinderea sferei de finanțare și la reducerea riscurilor de creditare, garantând caracterul țintit și securitatea creditelor.

Leasingul are un mare potențial în rezolvarea unor astfel de probleme economice naționale precum reechiparea instalațiilor de producție pentru producerea de produse de înaltă tehnologie, crearea unui mediu competitiv, dezvoltarea întreprinderilor mici și mijlocii, creșterea ocupării forței de muncă, de ex. acele sarcini care determină îmbunătățirea situației socio-economice din țară.

Totodată, departe de toate sarcinile pentru dezvoltarea efectivă a leasingului au fost rezolvate. Aceasta se referă la suportul juridic al leasingului, domeniul limitat de leasing și obiectele tranzacțiilor de leasing, îmbunătățirea organizării activităților de leasing în economia rusă.

Astfel, relevanța temei de cercetare; este determinată de:

necesitatea utilizării formei de leasing de finanţare a reutilării economiei naţionale în condiţii de amortizare ridicată şi scoatere la pensie ^ a mijloacelor fixe;

imperfecțiunea cadrului legal de reglementare a leasingului;

Dezavantaje în organizarea activităților companiilor de leasing.
Scopul cercetării disertației este dezvoltarea

Pentru a realiza setul: este necesar scopul? solutie: urmatoarea sarcini:

să investigheze fundamentele teoretice ale „afacerii de leasing” - să-și arate rolul în rezolvarea problemelor investiționale „a întreprinderilor rusești” în stadiul actual de dezvoltare economică;

să identifice particularitățile și problemele practicii de leasing din Rusia și străinătate pe baza analizei experienței străine și interne în furnizarea de servicii de leasing;

identificarea și fundamentarea avantajelor leasingului ca tip de investiție; activități bazate pe o analiză comparativă cu alternative 1 forme de finanțare a producției - luând în considerare condițiile actuale de impozitare în Rusia: și - creditare ;.

Conduita: evaluarea riscurilor activitatilor de leasing si; să propună modalități de reducere a acestora în: condiții moderne de dezvoltare, piața de leasing din Rusia;

Pe baza unui studiu al procedurii de încheiere a tranzacţiilor de leasing
determină specificul lucrului cu un locatar într-o societate de leasing și
face sugestii pentru îmbunătățirea acestuia;

să determine eficiența cadrului legal de reglementare a relațiilor de leasing în Federația Rusă;

elaborarea și fundamentarea propunerilor de îmbunătățire a eficienței activităților de leasing în Rusia pentru a stimula dezvoltarea inovatoare.

Obiect de cercetare este piața serviciilor de leasing în Rusia și în străinătate.

Subiectul cercetării, sunt relațiile economice care decurg din finanțarea în leasing pe termen lung a investițiilor în active fixe ale sectoarelor economiei ruse:

Baza teoretică și metodologică a cercetării au servit ca lucrări științifice fundamentale despre teoria finanțelor, teoria economică, managementul financiar, impozitarea, asigurările, munca, oamenii de știință autohtoni și străini, actele legislative ale Federației Ruse, documentele de reglementare ale Guvernului ^ RF, date de la Serviciul Federal, stat statistici, Banca Rusiei, periodice.

Utilizarea leasingului ca una dintre posibilele surse de investiții pentru întreprinderi și problemele dezvoltării acestuia sunt discutate activ în literatura economică. O contribuție semnificativă la dezvoltarea teoriei și practicii leasingului a avut-o astfel Oameni de știință ruși, ca V.A. Goremykin, V.D. Gazman, V.V. Kovalev, D.V. Leletsky, E.V. Kuznetsova, A. I. Olyianyi, E. N. Chekmareva, D.A. Surgutov, M: V L. Kruglova, A. A. Ivanov, L: N. Prilutsky, A.E. Pervyshin, A.T. Yusupov, E.V. Koluga, V „.M”. Dzhukha, M.I. Leshcenko, V: V. Komarov și, de asemenea cercetători străini: F. Kotler, E. Reed, M.D. Jonck, S. Myers, E.J. Dolan, D. Linsay, B. Collas, R.L. Peterson, R. Grant.

Pentru cea mai completă și eficientă adaptare la economia rusă, relațiile de leasing și utilizarea și dezvoltarea lor în condiții moderne necesită îmbunătățiri suplimentare.

Metode de cercetare.În lucrarea de disertație, la sistematizarea datelor obținute, construirea „diagramelor și tabelelor, s-au folosit metodele de rezumat, grupare, aprecieri comparative, analiză factorială și statistică.

Dispoziții pentru apărarea publică:

a identificat, dezvoltat și oficializat etapele și procedurile de implementare a unei tranzacții de leasing pentru îmbunătățirea activităților companiilor de leasing;

fundamentată și adaptată la limba rusă modernă - termenii metodologiei de calcul a plăților de leasing, ținând cont de procedura de reglementare a activităților economice în vigoare în Rusia, care permite asigurarea rentabilității tranzacției pt. firma de leasing si confirmarea avantajelor leasingului fata de formele alternative de finantare;

au fost propuse măsuri pentru sporirea sprijinului de stat, oferirea de stimulente fiscale, subvenționarea ratelor dobânzilor în tranzacțiile de leasing, extinderea sferei de aplicare a comenzilor guvernamentale pentru echipamentele furnizate pentru leasing, asigurarea activităților de leasing, dezvoltarea programelor țintă federale, care vor crea stimulente pentru promovarea produse ale producătorilor autohtoni și ramurile de modernizare a economiei reale din Rusia;

au identificat astfel de factori care limitează sferele și obiectele leasingului în Rusia ca imperfecțiunea cadrului legal, lipsa finanțării, sprijinul de stat insuficient pentru leasing;

au fost elaborate abordări ale definirii principalelor riscuri, managementului acestora și modalități de minimizare a acestora pe parcursul implementării proiectului; pe baza unui studiu de leasing și activități într-o „societate de leasing”, au fost fundamentate metode de optimizare a costului unei tranzacții de leasing, care asigură rentabilitatea unei tranzacții de leasing în condiții favorabile locatarului;

Am elaborat modificări la legislația actuală,
care afectează definiția leasingului, acordarea licenței,
stimulente pentru investiții, aplicarea deprecierii accelerate, garanții
legislație pentru extinderea și creșterea domeniului de aplicare
eficienta activitatilor de leasing.

Noutatea științifică a cercetării este determinată de următoarele rezultate:

sunt sistematizate fundamentele teoretice ale leasingului ca formă de activitate antreprenorială, rolul și avantajele acestuia ca tip de activitate de investiții în condiții moderne sunt prezentate pe baza unei analize comparative a avantajelor și dezavantajelor leasingului cu forme alternative de finanțare a investițiilor ( p. 17);

a dezvăluit principalele tendințe în dezvoltarea * activităților de leasing în ultimul deceniu în țările cu economii de piață dezvoltate * și în Federația Rusă ^ a identificat caracteristicile și problemele acestora care limitează rolul leasingului în * modernizarea efectivă a economiei ruse ( p. 40);

au fost determinate condițiile pentru a asigura realizarea avantajelor leasingului față de creditarea bancară, ținând cont de procedura actuală de reglementare a activităților investiționale și bancare în Federația Rusă (p. 143);

au fost elaborate propuneri de activare a politicii de stat care vizează întărirea rolului leasingului în furnizarea, reechiparea tehnică a economiei ruse” (p. 121);

sunt propuse direcțiile de îmbunătățire a suportului legislativ al relațiilor de leasing în Rusia, inclusiv modificarea normelor Codului civil și a unui număr de legi specializate privind reglementarea piețelor financiare pentru a crește eficiența cadrului legal de reglementare a relațiilor de leasing în limba rusă. Federația (p. 106).

Semnificația practică a studiului este posibilitatea utilizării rezultatelor obținute pentru îmbunătățirea eficienței companiilor de leasing, dezvoltarea unei politici economice de stat care să stimuleze dezvoltarea leasingului de produse ale producătorilor autohtoni pe exemplul unui număr de industrii, transporturi și construcții, îmbunătățirea legislației. reglementarea leasingului:

au fost elaborate măsuri de activare a politicii economice de stat pentru dezvoltarea leasingului, inclusiv acordarea de stimulente fiscale, subvenționarea dobânzilor la tranzacțiile de leasing, extinderea sferei de aplicare a comenzilor guvernamentale pentru echipamentele destinate leasingului, asigurarea activităților de leasing, dezvoltarea programe țintă federale, care vor crea stimulente pentru promovarea produselor producătorilor autohtoni și modernizarea ramurilor economiei reale din Rusia;

au fost făcute propuneri de îmbunătățire a activităților societății de leasing, inclusiv prin stabilirea sumei optime a plăților de leasing care să asigure profitabilitatea societății de leasing și atractivitatea pentru locatar în comparație.

direcții propuse pentru îmbunătățirea sprijinului legislativ și economic al relațiilor de leasing în Rusia „inclusiv modificarea normelor Codului civil * și a unui număr de legi specializate * privind reglementarea pieței financiare, care * face posibilă clarificarea principalelor categorii de activități de leasing, inclusiv identificarea tranzacțiilor de leasing pentru leasing propriu-zis și „pseudo-leasing”, pentru extinderea sferei și obiectelor de leasing; pentru a crește volumul și a îmbunătăți eficiența afacerii de leasing.

Aprobarea rezultatelor cercetării. Principalele rezultate ale cercetării sunt prezentate în discursuri la a treia și a cincea interuniversitară

conferințe științifice și practice ale tinerilor oameni de știință pe probleme de actualitate ale managementului și afacerilor, organizate de Institutul Național de Afaceri - Universitatea Umanitară din Moscova, desfășurate la Moscova în 2004 și 2006.

Materialele analitice și propunerile de minimizare a riscurilor activităților de leasing, cuprinse în cercetarea disertației, au fost utilizate în activitățile practice ale TIEL Leasing Company SRL (certificat de implementare nr. 25-06-07 / 1 din 24 mai 2007)

Publicaţii. Pe tema cercetării disertației au fost publicate 9 lucrări cu un volum de 2,75 pp, inclusiv în ediția recomandată de Comisia Superioară de Atestare a Federației Ruse - revista „Finanțe”, 2006, Nr. 12 - cu un volum de 0,29 pp.

Structura tezei este determinată de scopul și obiectivele studiului și constă dintr-o introducere, trei capitole, o concluzie, o bibliografie, 5 anexe. Volumul tezei este de 185 pagini.

Probleme de formare a surselor financiare de investiții ale întreprinderii

Procesele investiționale sunt cel mai important element al producției sociale. Procesul de reproducere este de neconceput fără ele. Aceasta nu este doar o înlocuire a mijloacelor de muncă care sunt scoase la pensie în procesul de uzură naturală, ci și o creștere a capacităților de producție, inclusiv la un nivel de calitate mai ridicat.

Termenul de „investiție” în Rusia a devenit larg răspândit după începerea reformelor pieței. Acesta este un concept mai larg decât conceptul de „investiție de capital” folosit anterior în URSS. Dacă le legăm de investiții de capital, atunci se poate argumenta că investițiile sunt investiții de capital brute cu adăugarea costurilor medii anuale ale capitalului de lucru al unei entități economice, investiții în valori mobiliare; precum şi investiţiile aferente titlului de proprietar, care asigură încasarea de venituri1.

Din punctul de vedere al cerințelor pieței, investițiile ar trebui să includă:

numerar și echivalente de numerar (depozite țintă, capital de lucru, acțiuni și acțiuni la capitalul autorizat al organizațiilor, valori mobiliare, împrumuturi și împrumuturi etc.);

valoarea reziduală a proprietății (cladiri, structuri, mașini, echipamente, instrumente, unelte etc.);

valoarea dreptului de folosință a terenului;

drepturi de proprietate care pot fi evaluate în termeni monetari (licențe, brevete, mărci comerciale, certificate, certificate pentru modele de instrumente de muncă etc.)

1 Abramov SI. Investiție. - M .: Centrul de Economie și Marketing, 2000, p. 7 În prezent, investițiile în inovații devin din ce în ce mai importante, ceea ce este asociat cu rolul din ce în ce mai mare al progresului științific și tehnologic în toate sferele de activitate și dezvoltarea concurenței. Investițiile în active financiare sunt un domeniu la fel de important al investițiilor. Bunurile de investiții sub formă corporală au început să înlocuiască unele active financiare sub formă de acțiuni, obligațiuni și titluri de valoare.

Sistemul de decizii economice care determină volumul, structura și direcția investițiilor, atât în ​​interiorul unei entități economice (întreprindere, firmă, companie etc.), regiune, țară, cât și în afara acestora în vederea dezvoltării producției, antreprenoriatului, profitului sau altele. rezultatele finale stă la baza politicii investiționale, prin care se realizează soluționarea multor sarcini, de exemplu, îmbunătățirea structurii producției și accelerarea ritmului de dezvoltare a acesteia, echilibrarea și eficiența sectoarelor economiei, obținându-se cea mai mare creștere în producția și venitul (profitul) etc.

În contextul utilizării pe scară largă a metodelor de management economic, depășirea situațiilor de criză și trecerea la relațiile de piață, este necesar să se asigure valabilitatea științifică a politicii investiționale pentru viitor, să se lege practica de planificare și prognoză a investițiilor cu o nouă economie economică. mecanism şi să asigure utilizarea raţională a investiţiilor, sporind eficienţa acestora ca unul dintre domeniile importante de dezvoltare social-economică a ţării în ansamblu.

Politica de investiții se înscrie în strategia de dezvoltare a companiei și în politica generală de management al profitului, care constă în alegerea și implementarea celor mai eficiente forme de investiții de capital în vederea extinderii volumului activităților investiționale și a generării de profit investițional.

Societatea alege în mod independent tipul de politică investițională, în funcție de prioritățile sale: politică de investiții conservatoare - pentru companiile care urmăresc să minimizeze nivelul riscului investițional, al cărei scop nu este maximizarea nivelului de rentabilitate a investiției curente și a ratelor de creștere a capitalului; o politică investițională de compromis (moderată) - o opțiune care vizează alegerea unor astfel de obiecte de investiții pentru care nivelurile de rentabilitate și risc sunt cele mai apropiate de media pieței și, în final, o politică de investiții agresivă care vizează acele obiecte de investiții pentru care nivelurile de profitabilitatea și riscul sunt mai mari la mijlocul pieței.

Pentru a implementa politica de investiții, întreprinderea elaborează un program de investiții, care este un set de proiecte reale de investiții; justificarea tehnică și economică cuprinzătoare (desene, note explicative, plan de afaceri al proiectului de investiții etc.) și organizațională a modalităților de atingere a obiectivelor stabilite.

Există următoarele etape ale programului de investiții al întreprinderii:

1. Evaluarea pietei de desfacere. Se realizează pentru un anumit tip de produs care urmează să fie vândut. Totodată, se stabilește volumul maxim de vânzări posibil pentru acest tip de produs (potențial de piață) și ponderea acestui tip de produs pe piață (penetrarea pe piață). Este prognozat volumul vânzărilor unui anumit tip de produs, pe baza căruia sunt planificate rezultatele de producție și financiare, se iau decizii privind dimensiunea, direcțiile și calendarul investițiilor și căutarea de noi surse de aprovizionare.

2. Analiza competitorilor. Baza dezvoltării unei politici de prețuri pentru o întreprindere este o analiză a avantajelor și dezavantajelor produselor concurenților, studiul sistemului lor de prețuri, care face posibilă „evaluarea gradului de risc al unui plan dat.

3. Strategia de marketing. Un set de măsuri în domeniul cercetării activităților comerciale și de marketing ale întreprinderii pentru studierea tuturor factorilor care afectează procesul de producție și promovarea produselor de la producător la consumator. Principalele etape ale unui plan de marketing sunt: ​​schema de distribuție a produselor, politica de prețuri, publicitatea, metodele de promovare a vânzărilor, organizarea unui serviciu coerent pentru clienți, formarea opiniei publice. Rezultatele acestei etape a programului de investiții sunt luate în considerare la planificarea costului de producție și la determinarea rezultatului financiar.

Analiza practicii de leasing extern

Complexul raporturilor de proprietate asociate dreptului de folosință și posesie a fost reflectat în dreptul roman. Împăratul Iustinian I (483-565), care a sistematizat legile statului în ramuri individuale de drept, a reflectat relațiile de arendă (arendare) în Instituții.

Deși mulți experți consideră leasingul ca fiind o invenție americană care și-a câștigat faima în Europa la începutul anilor 60. XX, un număr de autori englezi susțin că leasingul a apărut în Anglia, apoi s-a mutat în America de Nord și abia apoi, cu unele schimbări în a doua jumătate a secolului XX, s-a regăsit în Europa.

Analizând dezvoltarea relațiilor de leasing în străinătate pe baza a doi parametri: o modificare calitativă a naturii relațiilor și o creștere cantitativă a numărului de tranzacții de leasing, putem distinge condiționat câteva etape majore:

perioada inițială (sfârșitul secolului XIX - mijlocul secolului XX);

perioada americană de dezvoltare a leasingului (anii 50 ai secolului XX);

răspândirea perioadei de leasing (anii 60 ai secolului XX);

perioada „boom-ului leasingului” (anii 70 - începutul anilor 80 ai secolului XX);

perioada de integrare a leasingului mondial (mijlocul anilor '80 ai secolului XX - până în prezent).

Etapa inițială în evoluția relațiilor de leasing se caracterizează printr-o atribuire mixtă a conceptului de „leasing” tuturor tipurilor de operațiuni de leasing, ceea ce este firesc pentru țările vorbitoare de limbă engleză, unde termenul de leasing a început să fie folosit în sensul de un contract de închiriere agricolă, precum și un contract de închiriere și termenul de închiriere. Treptat, leasingul începe să însemne închirierea oricărei proprietăți, inclusiv case, vehicule și diverse mecanisme. O serie de economiști consideră începutul operațiunilor moderne de leasing - 1877, când compania americană Bell Telefon Company a decis să nu vândă telefoane, ci să le închirieze și să instaleze echipamente în locuința sau biroul unui client numai pe baza unei taxe de închiriere (51 ).

De asemenea, producătorii de echipamente noi au fost interesați de operațiunile de leasing, deoarece le-au permis să protejeze tehnologiile care alcătuiesc proprietatea lor, know-how-ul concretizat în noile utilaje. De exemplu, compania de scule Hughes și-a închiriat burghiul cu 11 fețe doar pe bază de leasing; United Shoe Machienery Corporation și-a oferit echipamentele industriei de încălțăminte exclusiv pe bază de închiriere. Fenomene similare au avut loc și în alte industrii, până la adoptarea legislației antitrust, după care producătorii de echipamente au fost nevoiți să o scoată la vânzare gratuită.

În anii 30. G. Ford a folosit efectiv leasingul pentru a-și extinde vânzările de mașini, deși ideea de a închiria mașini a apărut deja la începutul secolului XX. Acest serviciu se numea Drive-Your-Self, iar compania fondată de Walter Jacobson în 1918 la Chicago se mai numea (98). Cu toate acestea, fondatorul unei afaceri de leasing de mașini la scară largă este considerat a fi Zolli Frank, un agent de vânzări din Chicago, care a propus propunerea la începutul anilor '40. secolul XX leasing auto pe termen lung.

Astfel, deja în stadiul inițial, închirierea mijloacelor de producție era practicată în toate țările dezvoltate industrial ale lumii. De remarcat că în această perioadă leasingul nu a apărut încă ca o industrie independentă, ci a fost folosit sporadic pentru rezolvarea problemelor locale și atragerea consumatorilor în perioada excedentului de mărfuri.

De-a lungul timpului, domeniul de aplicare a obiectelor de leasing a depășit doar producția. Deci, odată cu dezvoltarea industriei auto, închirierea de mașini a devenit o parte a societății din Statele Unite și Europa de Vest. Multă vreme, leasingul a fost un domeniu tipic de activitate al doar câtorva companii producătoare; Prima companie pentru care operațiunile de leasing au devenit baza activităților sale comerciale a fost creată în. 1952 la San Francisco de către compania americană United States Leasing Corporation (American Leasing Corporation), condusă de antreprenorul Henry Schoenfeld. În 1951, Schoenfeld le-a sugerat colegilor săi să folosească leasingul pe termen lung de mașini și vehicule. Noutatea soluției a fost că Schoenfeld a acționat ca intermediar între producătorul imobilului și locatar, a găsit proprietatea necesară clientului și l-a închiriat. Astfel, Statele Unite. a devenit locul de naștere al unei noi afaceri menite să servească, în primul rând, nevoilor procesului investițional într-o economie industrială.

Particularitatea companiei de leasing din SUA era că era independentă; acestea. necontrolate. bănci, finanțe, grupuri și producători de echipamente. Cu toate acestea, în ciuda capitalului său destul de mic, US Leasing: a oferit servicii de leasing? într-o sumă care a depășit cu mult activele lor (72).

Treptat, sute de companii au început să practice tranzacțiile de leasing și leasingul s-a format ca instituție specializată în operațiuni de intermediar financiar. Până la sfârșitul anilor 50. în Statele Unite a existat o structură stabilă a firmelor de leasing care au început să desfășoare operațiuni în străinătate.

Cadrul legal pentru leasing în Rusia. Starea sa și perspectivele de dezvoltare

După cum sa arătat în capitolul al doilea, leasingul în lume are o istorie lungă, iar operațiunile de leasing din ultimii ani au devenit parte integrantă a stabilizării și dezvoltării economiei în multe țări. Totuși, legislația specială a acestor țări care reglementează piața de leasing, acolo unde aceasta există (de exemplu, în Franța, Belgia, Italia; Spania etc.), este diferită. Mai mult decât atât, în multe țări (inclusiv Statele Unite) nu există o astfel de legislație specială, iar relațiile asociate cu tranzacțiile de leasing sunt guvernate de prevederile generale ale dreptului civil și comercial, care determină relația părților în transferul de proprietate pentru utilizare temporară. , legile fiscale, regulile contabile. , precum și hotărârile judecătorești.

Cu toate acestea, trebuie recunoscut că, după cum arată practica internațională a relațiilor de leasing, nu există o relație strictă și neechivocă între prezența/absența unei legislații speciale de leasing și volumul operațiunilor de leasing dintr-o anumită țară. În orice caz, exemplul Statelor Unite și al altor țări arată că absența unor legi speciale dedicate exclusiv și numai leasingului nu împiedică deloc dezvoltarea leasingului, dacă sunt disponibile toate celelalte condiții necesare pentru acesta.

Până de curând, Rusia a fost una dintre țările care nu aveau o legislație specială de leasing. Aceasta a însemnat că relațiile apărute în cursul operațiunilor de leasing au fost reglementate conform prevederilor legislației pentru relații similare leasingului (relații de leasing imobiliar, adică leasing), iar în lipsa unor astfel de reguli, bazate pe principiile generale și sensul legislației civile. .

Primul act special de reglementare juridică a relațiilor de leasing a fost Decretul președintelui Federației Ruse nr. 1929 din 17.09.1994. „Cu privire la dezvoltarea leasingului financiar în activități de investiții”, care a fost în mare parte de natură de mandat: a dispus guvernului, ministerelor și departamentelor să ia anumite măsuri, să elaboreze documente și să facă propuneri privind pregătirea bazei dezvoltării relațiilor de leasing în Federația Rusă. În plus, Decretul conținea câteva prevederi controversate care nu au fost acceptate de legislația ulterioară. De exemplu, a precizat că numărul de obiecte care ar putea fi închiriate ar trebui să includă, în special, drepturile de proprietate.

În conformitate cu acest decret (acum anulat), Guvernul Federației Ruse prin Hotărârea nr. 633 din 29 iunie 1995 „Cu privire la dezvoltarea leasingului în activități de investiții” a aprobat „Regulamentul temporar privind leasingul”. Acest act normativ, acum și anulat22, a pus bazele reglementării specifice a raporturilor de leasing în țară.