NPF Blagosostoyanie va transfera activele de asigurare către compania lui Boris Yordan. Apple pentru cetăţean în vârstă. De ce merită să permitem FNP-urilor să investească în active străine? titluri de valoare RF

Definiţia NPF

Prin fond de pensii nestatal se înțelege o organizație non-profit angajată în domeniul asigurărilor sociale cu o formă organizatorică și juridică specială creată pentru cea mai bună implementare a activităților sale. FNP funcționează pe același principiu ca și Fondul de pensii al Federației Ruse.

Activitatea principală a FNP este acumularea de economii de pensii, investirea acestora în tipuri de active clar definite de lege, contabilizarea fondurilor, precum și numirea și plata părții finanțate din fondurile de pensii.

Un pic de istorie

Istoria fondurilor de pensii nestatale din Rusia datează din 1992. Până în 1994, în Rusia existau aproximativ 350 de întreprinderi cu abrevierea NPF în numele lor.

Numărul FNP a rămas aproximativ la același nivel până în 2007, dar ulterior a scăzut brusc din cauza înăspririi legislației. Multe FNP s-au autolichidat sau au ales să fuzioneze cu participanți mai puternici pe piața pensiilor.

Principiile de funcționare a NPF

Lucrarea se bazează pe 3 principii de bază:

1. NPF este o organizație non-profit, iar aceasta garantează că fondatorii fondului nu pot primi sub nicio formă dividende financiare din activitățile fondului de pensii.
2. Investiție sigură: aceasta înseamnă că toate fondurile pe care FNP le investește se vor întoarce înapoi și vor aduce venituri suplimentare. Conform legii, FNP nu au voie să împrumute altor organizații. Dar li se permite să investească active în acțiuni și obligațiuni pe piețele de valori.
3. Protecția economiilor de pensie: acest principiu implică faptul că niciun terț, inclusiv statul, nu are dreptul, în nicio circumstanță, de a-și însuși economiile de pensie ale unui FNP. Fondurile de pensii nestatale dețin fondurile contribuitorilor fondului, iar responsabilitatea lor directă este să asigure plata fondurilor de pensii către clienții lor. Astfel, niciun terț, nici măcar în instanță, nu poate încălca economiile acumulate în FNP.

Tipuri de activități FNP

Fondurile de pensii nestatale au dreptul de a desfășura următoarele activități excepționale:

1. Furnizare de pensii non-statale (ONG). Acest tip de activitate presupune ca fondul de pensii să colecteze fondurile de pensii ale contribuabililor, să aloce rezerve de pensii și să plătească pensii. Organizațiile și persoanele care contribuie la FPN plătesc contribuții la fond la pensie în baza unui acord FPN. Fondul de pensii, la rândul său, investește fonduri pentru a genera venituri, iar la apariția unor motive pentru plata pensiei deponentului, îi plătește fonduri de pensii suplimentare.
2. Asigurare obligatorie de pensie (OPS). Fondurile de pensii nestatale sunt asiguratori pentru MPI, aceasta activitate se desfasoara in baza unui acord incheiat de asigurat si FPN. Activitatea de asigurare a FNP constă în faptul că fondul acumulează fonduri ale deponenților, le investește în active prevăzute de lege și plătește pensii suplimentare atunci când apar circumstanțe adecvate.
3. Asigurare de pensie profesională (PSI). În Rusia, este planificată introducerea unui sistem special de pensii pentru cetățenii angajați în industriile periculoase. Multe întreprinderi creează deja programe speciale pentru această categorie de lucrători.

Aceste 3 domenii de activitate nu se suprapun și se desfășoară separat unul de celălalt. Fondurile acumulate în trei zone sunt contabilizate separat și nu sunt mixte. Acest lucru garantează un sistem financiar transparent al FPN.

Garanții de fiabilitate NPF și caracteristici de funcționare

Ce garantează fiabilitatea NPF-urilor?

Activitățile FNP sunt responsabile din punct de vedere social, ceea ce implică cele mai înalte cerințe pentru fiabilitatea FNP și controlul asupra activităților acestora:

• Activitatea NPF se află sub controlul Ministerului Muncii al Federației Ruse și al Serviciului Federal pentru Piețe Financiare (FFMS).
• Un depozitar special creat al fondului efectuează control nedepartamental asupra respectării legislației în legătură cu portofoliul de investiții.
• FNP este administrat de Consiliul Fondului, format în conformitate cu Carta. Consiliul elaborează și aprobă Regulile pe baza cărora se vor desfășura activitățile fondului. Autoritățile de reglementare relevante înregistrează aceste Reguli.

Obiecte de plasare a activelor fondurilor nestatale de pensii

NPF are dreptul de a investi fonduri de pensii numai în scopul generării de venituri suplimentare. În Rusia, NPF-urile sunt clasificate drept investitori pe termen scurt. Prin plasarea rezervelor de pensii, fondul de pensii nu poate investi mai mult de 20% din fonduri într-un singur obiect. În plus, ponderea fondurilor plasate în valori mobiliare fără cotații recunoscute nu poate depăși, de asemenea, 20% din totalul fondurilor de rezervă. De asemenea, FNP nu poate investi mai mult de 30% din rezervele plasate în titlurile de valoare emise de fondatorii fondului.

NPF nu are dreptul de a investi mai mult de 50% din fondurile de pensii de rezervă în următoarele active:

• titluri de valoare guvernamentale federale;
• Valori mobiliare ale entităților constitutive ale Federației Ruse;
• Acțiuni și obligațiuni corporative;
• bilete la ordin;
• Depozite bancare și imobiliare.

Restricțiile privind gradul de risc sunt impuse activităților de investiții ale FNP. De exemplu, în obiectele în care riscul de pierdere a fondurilor este mai mare de 50%, FNP are dreptul să investească nu mai mult de 10% din fondurile de rezervă. Dacă riscul de pierderi este de 25-50%, procentul rezervelor disponibile pentru investiții crește la 20.

Fondurile de pensii nestatale sunt obligate să întocmească și să transmită lunar inspectoratului rapoarte privind activitățile lor investiționale.

Caracteristici importante

Codul fiscal al Federației Ruse oferă cetățenilor care acumulează o pensie suplimentară o serie de beneficii. Pensiile pe care FNP le plătește deponenților săi nu sunt impozitate. Mai mult, veniturile primite în contul personal al deponentului la FNP nu sunt, de asemenea, supuse impozitării.

Dacă un deponent care are un cont la un NPF este forțat să părăsească Federația Rusă, el va primi o pensie suplimentară plătită de un fond de pensii nestatal în orice caz (indiferent de schimbarea cetățeniei sau a locului de reședință). Singura diferență între pensionarii care locuiesc în străinătate este necesitatea de a confirma în fiecare an printr-un certificat standard că deponentul este în viață și sănătos.

În caz de divorț, economiile de pensie sunt reținute integral de către deponent și este imposibil să le încaseze în favoarea terților prin instanță.

În cazul decesului deponentului, plățile de pensie ale acestuia sunt transferate rudelor prin moștenire.

Transferul pensiei către FNP: cum să devii deponent

Pentru a începe să economisiți partea suplimentară a pensiei, trebuie să faceți doar 2 pași:

1. Alegeți un NPF potrivit și încheieți un acord cu acesta.
2. Trimiteți cererea completată de transfer la NPF către Fondul de pensii al Federației Ruse.

Evaluările efectuate special ale NPF vă vor ajuta să alegeți cea mai potrivită opțiune pentru transferul pensiei, care vă va oferi informații despre relevanța unei anumite companii, de exemplu, Lukoil-Garant, Sberbank, Welfare și altele.

Puteți trimite o cerere la Fondul de pensii al Federației Ruse prin filiala Fondului de pensii de la locul de înregistrare sau puteți nota cererea și o trimiteți prin Poșta Rusă. În al doilea caz, data de pe ștampila poștală va fi considerată data depunerii cererii.

Potrivit Legii privind sistemul de pensii, din 2014 partea capitalizată a pensiei va scădea de la 6% la 2%. Termenul de transfer al unei pensii către un FPN depinde de data depunerii cererii, prin urmare este important să faceți o alegere în favoarea Fondului de pensii al Rusiei sau să încheiați un acord cu un fond de pensii nestatal până la sfârșitul anului. 2013.

Concluzie

Fondurile de pensii nestatale au devenit o structură convenabilă și utilă pentru cetățenii care doresc să acumuleze independent pensia dorită. Astăzi este o modalitate stabilă și fiabilă de a păstra și de a crește fondurile din care va fi plătită partea suplimentară a pensiei de muncă. Întrucât activitățile FNP sunt strict reglementate și monitorizate prin lege, se oferă o garanție a siguranței fondurilor investite. Fondurile de pensii non-statale le permit cetățenilor ruși să privească viitorul cu încredere.

„Au luat bani, și-au dat mâinile și au ieșit în stradă,
legănându-se ca o lampă suspendată pe o navă"
Isaac Babel. Lyubka Kaza

La 01.01.2010, 6,8 milioane de persoane erau participanţi la sistemul de asigurări de pensii nestatale. (aceasta corespunde cu 10% din totalul angajat). Activele fondurilor de pensii nestatale (în ceea ce privește rezervele de asigurare și economiile) sunt în continuă creștere și au depășit deja activele nete ale fondurilor mutuale de investiții (641 de miliarde de ruble față de 365 de miliarde de ruble) 78.
În ultimii 10 ani, industria asigurărilor private de pensii a trecut printr-o etapă de creștere (deschiderea de fonduri mici - de la 227 în 2000 la 270 în 2005), apoi a intrat pe calea selecției competitive, strângând treptat participanții slabi și ineficienți, lăsând-o pe cele mai puternice și mai stabile (numărul de NPF a scăzut la 165 în 2010). Perioada de instabilitate financiară 2008-2009 doar a accelerat aceste procese.

Structura și potențialul investițional al industriei pensiilor

Îmbunătățirea situației financiare din Rusia în perioada 2000-2005 (creșterea monetizării, normalizarea balanței de plăți, restabilirea cifrei de afaceri și a capitalizării pieței de valori, o creștere a veniturilor sectorului real asociată cu prețurile ridicate ale petrolului) au condus la dezvoltarea depășită a industriei -fondurile de pensii de stat (FNP) in comparatie cu alte institutii financiare. Apoi ritmurile de creștere ale pieței NPF au încetinit, dar mecanismele competitive, procesele de consolidare și îmbunătățire a calității participanților la piață s-au întărit.
Potrivit Inspectoratului NPF din cadrul Ministerului Muncii Sociale al Rusiei și al Serviciului Federal al Piețelor Financiare din Rusia, numărul NPF-urilor licențiate a crescut constant de la 227 (ianuarie 2000) la 270 (ianuarie 2005), apoi a scăzut la 165 (ianuarie). 2010).Concentrația de NPF este constant ridicată.la Moscova și Sankt Petersburg (vezi. tabelul 6.1). Ponderea NPF-urilor situate la Moscova a crescut de la 42,3% (septembrie 2000) la 53,9% (ianuarie 2010), la Sankt Petersburg - de la 6,2% la 7,9%, respectiv. Alte regiuni mari din punct de vedere al numărului de NPF sunt Regiunea Sverdlovsk și Republica Tatarstan: ponderea acestora este de 3% (ianuarie 2010). 79

Tabelul 6.1. Distribuția regională a FNP

Concentrarea FNP la Moscova în ceea ce privește rezervele de asigurare este mai mare decât nivelul de concentrare în ceea ce privește numărul de FNP (53,9%, tabelul 6.1). Ponderea FNP-urilor de la Moscova în volumul rezervelor de asigurări ale industriei asigurărilor de pensii non-statale este de 88,1% (497,4 miliarde de ruble), NPF din Sankt Petersburg - 0,5% (2,8 miliarde de ruble), NPF Khanty-Mansi Autonomous Okrug - 5,3% (29,9 miliarde de ruble) 7
Piața investițiilor efectuate de FNP este oligopolistică; este dominată de un grup restrâns de FNP sectoriale asociate cu cei mai mari emitenți, în primul rând exportatori de gaze, petrol, oțel, metale neferoase și diamante, companii de energie și transport. Caracteristicile comparative ale celor mai mari FNP în funcție de dimensiunea investițiilor sunt prezentate în Tabelul 6.2.

Tabelul 6.2. Caracteristici comparative ale celor mai mari FNP în funcție de mărimea rezervelor de pensii și a economiilor de pensii (de la 01.01.2010)

Ca urmare, distribuția NPF-urilor după volumul investițiilor este următoarea ( tabelul 6.3).

Tabelul 6.3. Caracteristici comparative ale celor mai mari FNP în funcție de mărimea rezervelor de pensii și a economiilor de pensii (de la 01.01.2003 și 01.01.2010) *

* Calculat în conformitate cu datele din tabelul 6.2

Cele mai mari 5 FNP (3% din numărul lor total) formează aproximativ 70% din rezervele totale de pensii și economii, inclusiv. cel mai mare - NPF Gazfond - 43,2% din total ( tabelele 6.2 - 6.3). 12 FNP cu rezerve de pensii și economii de peste 5 miliarde de ruble. reprezintă 85% din rezervele totale de pensii și economii. Majoritatea covârșitoare a FNP sunt instituții financiare mici: 112 FNP formează rezerve de asigurare și economii de mai puțin de 500 de milioane de ruble. Aceste FNP (68% din număr) reprezintă 2,5% din volumul total de rezerve și economii. În același timp, se poate argumenta și despre o creștere a maturității industriei furnizoare de pensii nestatale, întrucât în ​​2003 FNP-urile erau instituții financiare mai mici: 219 FNP (85,5% din numărul lor) aveau rezerve de pensii mai mici de 100 de milioane. ruble. fiecare, ei au reprezentat colectiv mai puțin de 7% din rezervele totale.
Persistența nivelului ridicat de concentrare/oligopol în industria pensiilor, dependența acesteia de cele mai mari întreprinderi, predominanța instituțiilor financiare în cadrul acesteia, care (având în vedere volumele reduse de rezerve și economii pe care le au) nu sunt participanți competitivi pe piață, impun continuarea a proceselor de dezvoltare și restructurare a sistemului FNP.

Structura investițiilor FPN și riscuri

Potrivit Inspectoratului FNP din cadrul Ministerului Muncii Sociale al Federației Ruse și al Serviciului Federal al Piețelor Financiare din Rusia 82, structura portofoliului de active NPF în perioada 1996-2006 a fost avea următoarea formă ( tabelul 6.4).

Tabelul 6.4. Structura investițiilor FPN, %

Rezultatele analizei dinamicii structurii portofoliului agregat de investiții al FNP pentru anii 1995-2006. se rezumă la următoarele. Inițial, portofoliul a fost concentrat pe titluri de valoare guvernamentale federale (ca fiind cele mai profitabile la acea vreme), depozite bancare și bancnote. Apoi, pe măsură ce bursa a crescut și randamentul titlurilor de stat a scăzut, ponderea titlurilor corporative în portofoliul de investiții a crescut constant (de la 50% în 1997 la 75% în 2006). Preferințe între titlurile corporative au fost acordate acțiunilor și obligațiunilor; ponderea facturilor în 2001-2006 a scăzut semnificativ (de peste 1,7 ori).
Datele moderne despre structura portofoliilor de investiții ale celor mai mari fonduri de pensii private (reprezentând 65% din piață) sunt date în Tabelul 6.5... Pe baza acestora s-au calculat cotele medii ale activelor, ponderate cu ponderea FNP pe piața asigurărilor nestatale de pensii. Rezultatele analizei indică: a) o scădere a ponderii totale a titlurilor corporative (acțiuni și obligațiuni) la 47% (pentru comparație: în 2006, ponderea acestora în toate FNP era de 65%); b) o proporție ridicată a activelor riscante (proporția acțiunilor și unităților de investiții - 43%); c) o pondere redusă a instrumentelor cu venit fix (ponderea totală a obligațiunilor diferiților emitenți este de aproximativ 29%); d) acumularea unei rezerve semnificative de lichiditate în numerar (cota - 21%).
După cum se poate observa din analiză, profilul investițional al fondurilor de pensii, în ciuda unei cote semnificative de active fără risc și active cu un nivel de risc redus, rămâne destul de riscant. Structura portofoliului de investiții al APF urmărește dinamica și schimbările din structura pieței interne de valori mobiliare, netezite parțial de „pernele de lichiditate” formate pentru a preveni reapariția șocurilor financiare din 2008. structura activelor acestora.

Perspective pentru dezvoltarea sistemului FNP

În viitor, se prevede că industria pensiilor va rămâne foarte concentrată, dependența sa de cele mai mari întreprinderi și predominanța instituțiilor mici în ea. Majoritatea NPF-urilor viabile vor rămâne filiale ale marilor întreprinderi sau ale grupurilor acestora. În același timp, concurența între participanții de pe piață se va intensifica, procesele de universalizare și consolidare vor continua, supraviețuirea celor mai puternici și stabili financiar, ceea ce îi va obliga să se concentreze pe clientul de retail, să deschidă reprezentanțe în regiuni, să crească rezerve de lichiditate pentru a proteja împotriva șocurilor financiare etc.
Instrumentele financiare oferite de piața de valori mobiliare din Rusia, fiind una dintre cele mai volatile din lume, și în care vor fi investite rezervele de pensii și economiile de pensii ale FNP, vor avea inevitabil riscuri relativ mari.
Astfel, structura operațională, consolidarea continuă a industriei NPF, precum și piața excesiv de volatilă a valorilor mobiliare din Rusia vor menține riscuri ridicate pentru banii de pensii ai populației în viitor.

Tabelul 6.5. Structura portofoliului de investiții al celor mai mari fonduri de pensii private (sfârșitul anului 2009 - începutul anului 2010) 83- vezi mai departe

Agenția nu dezvăluie câte dintre aceste active are „Viitorul”. Nici „Viitorul” NPF în sine nu dezvăluie structura investițiilor sale. Agenția de rating RAEX i-a atribuit mai întâi un rating BB- ​​conform noii metodologii, deși fondul avea anterior un rating A, apoi s-a retras...

Director pentru ratinguri corporative și suverane la RAEX Alexandra Tarannikova

Agenția de rating RAEX (Expert RA) a rămas nemulțumită de activele Fondului de Pensii Viitorul (NPF) - conform noii metodologii, agenția i-a atribuit un rating cu șase trepte mai mic deodată: BB- (conform metodologiei vechi, fondul a avut rating A). În mesaj, RAEX a indicat că revizuirea ratingului nu poate fi interpretată ca o scădere, dar până acum ratingul „Viitorului” s-a dovedit a fi cel mai scăzut dintre celelalte fonduri care le-au primit conform noii metodologii, deși „ Viitorul” este al doilea ca număr de asigurați (4,5 milioane ) și economii de pensii atrase (290 de miliarde de ruble) dintre FNP. Uite .

„Punctul cheie în noua metodologie este calitatea activelor – am început să le evaluăm mult mai riguros”, spune Alexandra Tarannikova, director pentru ratinguri corporative și suverane la RAEX. Agenția ajustează valoarea activelor în funcție de calitatea creditului, lichiditatea acestora și o serie de alți indicatori, din care rezultă.

Dacă raportul dintre valoarea activelor ajustate și valoarea lor contabilă este sub 0,7, agenția evaluează negativ calitatea acestora. În plus, RAEX a schimbat evaluarea adecvării capitalului propriu - acum agenția se uită la calitatea activelor care sunt investite în el. „Activele care îndeplinesc criteriul de fiabilitate trebuie să acopere cheltuielile de exploatare ale fondului. În acest caz, credem că fondul este stabil și se va putea finanța singur”, explică Tarannikova.

Toate acestea au influențat noul rating al „Viitorului”. Fondul are o pondere mare de investiții în facilități cu un rating scăzut, un nivel scăzut de adecvare a capitalului și o pondere mare de investiții în părți afiliate, a spus RAEX. Agenția nu dezvăluie câte dintre aceste active are „Viitorul”. Nici „Viitorul” în sine nu dezvăluie structura investițiilor sale.

FG Viitorul, care deține NPF Viitorul este „înfundat în datorii” față de banca de credit din Moscova aflată în dificultate a lui Roman Avdeev. Mă întreb ce va fi cu banii viitorilor pensionari care și-au încredințat economiile de pensii către NPF Future SA?

NPF „Viitorul” în ceea ce privește valoarea economiilor de pensie este unul dintre cele mai mari trei fonduri non-statale. Numai la sfârșitul lunii iunie a acestui an, fondul gestiona 289,6 miliarde de economii de pensii a 4,4 milioane de oameni.

Cu toate acestea, acum părțile interesate nu vor putea urmări fiabilitatea „Viitorului” cu ajutorul ratingurilor de la agențiile de rating. NPF a „demis” agenția de rating „Expert RA”.

Participanții pieței presupun că lipsa ratingurilor poate ajuta Mints să ascundă unele dintre problemele pe care le are fondul sau, mai degrabă, problemele clienților fondului care și-au încredințat banii Viitorului.

Sunt gajați clienții NPF Future?

În octombrie anul trecut a devenit cunoscut faptul că grupul financiar „Viitorul” cu toate NPF-urile incluse în el este gajat pe un împrumut emis de Moscow Credit Bank a FG însuși și compania O1 Group.

Apoi, „Viitorul” a efectuat o ofertă publică inițială la bursă. După ce a vândut 20% din acțiuni, Mints a primit 11,7 miliarde de ruble. O parte din această sumă, a scris Vedomosti, era planificată să fie alocată pentru acoperirea datoriilor către MKB.

La acel moment, 78% din FG „Future” era gajat de bancă.

La începutul anului 2015, O1 Group a împrumutat 106 milioane de euro de la Credit Bank din Moscova, după 4 luni - alte 9 miliarde de ruble. primăvara trecută, a și FG „Viitorul” au luat un împrumut de la bancă. Angajarea a fost NPF „Viitorul” și acțiuni ale NPF „Uralsib”.

Deci, se dovedește că fondurile strânse în cadrul IPO merg pentru a acoperi datoriile pe care structurile Mints le-au împrumutat...

Și apoi îmi amintesc din nou Cuvintele lui Topilin despre piramidele financiare care pot exista doar prin noi „infuzii”. La urma urmei, nu a trecut nici un an de la IPO-ul grupului financiar „Viitorul”, întrucât la sfârșitul lunii mai la o adunare extraordinară a acționarilor a fost aprobată o problemă suplimentară!

Banca Rusiei va lua în considerare o propunere privind posibilitatea de a investi fondurile fondurilor nestatale de pensii (NPF) în instrumente financiare străine. Acest lucru a fost anunțat recent de primul vicepreședinte al Băncii Centrale, Serghei Șvetsov. Deși a făcut o rezervă că este obișnuit să trateze economiile de pensii ca pe un fel de resursă internă care contribuie la dezvoltarea economiei ruse, ideea în sine este destul de logică. La urma urmei, fondurile de pensii trebuie să fie asigurate împotriva riscurilor de țară și, dacă este posibil, să le plaseze cu un randament mai mare.

Pentru a atinge nivelul necesar de diversificare pentru a netezi ciclurile economiei naționale, desigur, sunt necesare mai multe instrumente decât oferă astăzi piața rusă. În ciuda faptului că această problemă va fi însoțită de o discuție dificilă, a cărei intensitate principală va fi anul viitor, disponibilitatea Băncii Centrale de a se gândi serios la o propunere de investire a economiilor de pensii în active străine este un semnal pozitiv pentru întreaga industrie.

De ce este nevoie

În primul rând, este o asigurare împotriva naturii ciclice a economiei naționale. Dacă criza izbucnește în țările europene, atunci puteți merge la valori mobiliare americane sau la valori mobiliare din țările în curs de dezvoltare. În orice caz, acoperirea împotriva riscurilor de țară este o practică comună la nivel mondial. Aproape toate fondurile de pensii străine, care gestionează o cantitate mare de fonduri, demonstrează randamente stabile și ridicate, au posibilitatea de a investi în titluri tranzacționate pe piețele internaționale de valori. Din păcate, NPF-urile din Rusia nu au încă o astfel de opțiune.

În al doilea rând, mulți guru în investiții spun acum că este logic să investești banii din pensii în valorile mobiliare ale țărilor în care lucrurile merg bine cu demografia. Acest lucru va ajuta la compensarea riscurilor demografice care sunt tipice pentru toate țările dezvoltate.

În al treilea rând, starea pieței de valori rusești nu ne permite acum să considerăm activele disponibile pe aceasta ca fiind cele mai atractive din lume. Și capitalizarea indicilor ruși nu poate fi comparată cu indicatorii globali. De exemplu, dacă capitalizarea pieței de valori din Rusia este mai mică de 50 de trilioane de ruble, atunci valoarea acțiunilor companiilor listate doar la Bursa de Valori din New York depășește deja 22 de trilioane de dolari, iar potențialul și dinamica de creștere sunt foarte bune. .

Datele OCDE privind randamentul real al investițiilor din fondurile de pensii indică faptul că cele mai eficiente sisteme sunt în acele țări care investesc activ în valori mobiliare străine. De exemplu, fondurile Olandei – cel mai activ jucător în acest domeniu – au înregistrat anul trecut un randament real de 7,2%. Indicatorii Rusiei sunt mult mai modesti - 5,4%. Cea mai mare profitabilitate reală au arătat-o ​​fondurile din Armenia (9%), Polonia (8,3%) și Croația (7,6%), care au și posibilitatea de a investi în străinătate.

Un alt punct important - în vara acestui an a intrat în vigoare regulamentul Băncii Centrale, care restricționează investițiile pentru FNP în titlurile de valoare ale unui emitent sau ale unui grup de părți afiliate. În același timp, în Rusia, cea mai mare parte a capitalizării bursiere este reprezentată de un număr mic de companii. Un total de șase emitenți (în principal din sectorul mărfurilor) formează mai mult de 40% din valoarea bursierei. Rezultă că fondurile de pensii nu au de ales.

În consecință, există cel puțin două motive pentru care FNP-urile pot fi interesate de activele străine: creșterea profitabilității prin obținerea accesului la o cantitate mai mare de capital și reducerea riscurilor asociate cu calitatea activelor. Extinderea oportunităților de investiții pentru NPF poate avea un impact pozitiv asupra economiei ruse în ceea ce privește reducerea dependenței acesteia de sectorul petrolului și gazelor.

Care sunt riscurile

Cel mai adesea, se pune întrebarea dacă NPF-urile, în cazul unei oportunități de a investi în active străine, pot avea probleme din cauza sancțiunilor SUA și ale țărilor UE. Este important de menționat că, în mod firesc, nu va exista nicio distrugere a paradigmelor existente. Extinderea oportunităților pentru NPF nu înseamnă că toate economiile de pensii se vor grăbi imediat către locații străine.

Majoritatea fondurilor vor fi investite în continuare în titluri de valoare care circulă pe bursa rusă, dintr-un motiv simplu - nimeni nu va permite acest lucru și este nevoie de bani de pensii și în industria financiară rusă.

Dacă vorbim despre riscurile asociate cu sancțiunile și relațiile nu prea calde cu unele țări, trebuie amintit că majoritatea rezervelor internaționale rusești, și acestea sunt fondurile atât ale Băncii Centrale, cât și ale fondurilor suverane, sunt investite în titluri de valoare ale Statele Unite şi Europa. Aceleași state și regiuni se află în fruntea listei emitenților în ale căror valori mobiliare sunt investite fonduri de pensii din întreaga lume.

Astfel de investiții pot fi considerate cu greu riscante, deoarece o încercare a statelor emitente de a le influența cumva se poate întoarce împotriva lor. Dacă există riscuri, atunci acestea sunt riscuri de investiții tradiționale. Dar sunt peste tot și nu există o asigurare sută la sută împotriva lor.

Relevanța investițiilor FPN în active străine este în creștere în legătură cu planurile autorităților financiare de a introduce IPC (capital individual de pensie), iar acesta este un pas către dezvoltarea asigurării voluntare de pensii. Oamenii își vor aduce propriile contribuții la sistem și, firește, vor trebui să acorde mai multă atenție rentabilității investiției. Dacă aceste investiții sunt asigurate și împotriva riscului de țară, acest lucru va crește încrederea în această formă de economii.