Masa monetară (Md) este un instrument de gestionare a proceselor economice de către banca centrală, inclusiv a numărului total de mijloace legale de plată.
Funcția prioritară a Băncii Centrale este de a menține solvabilitatea monedei naționale. Creșterea/scăderea ofertei monetare în economie este un indicator clar al calității politicii monetare RF.
Atunci când se calculează indicatorii indicatorului, este important să se țină cont de suma totală de numerar, masa de monedă electronică, care formează cifra de afaceri națională.
Pentru a calcula totalul total Md, luați în considerare formulele pentru părțile sale:
Un anumit număr de agregate cu structură individuală este aplicabil fiecărei țări.
Astfel, M2 poate include tranzacții „peno” de vânzare și răscumpărare de valori mobiliare. M3 include uneori bonuri de trezorerie și acorduri de răscumpărare la termen între băncile centrale.
Este important de luat în considerare că, cu cât indicatorul este mai primar, cu atât lichiditatea acestuia este mai mare. Cel mai lichid agregat este MO, cel mai puțin lichid este M4, reflectând sectorul investițiilor private.
Dacă sunteți interesat de masa monetară a țării, luați în considerare tranzacțiile de schimb pentru tranzacțiile de export și rezultatele cifrei de afaceri de conversie în calcul.
Inflația masei monetare - „balonarea” banilor și privarea acestora de securitate, solvabilitate.
Politica financiară fermă și consecventă a guvernului rus protejează întreprinderile mici și populația de o scădere bruscă și de supravegherea externă a masei monetare.
În timp ce fundamentați strategia de tranzacționare la bursă, tacticile de planificare pentru tranzacțiile spot, acordați o atenție deosebită tranzacțiilor forward, futures și tranzacțiilor de factoring.
Circulația masei monetare, desigur, trebuie justificată:
Este important de înțeles că vectorul fluxului de numerar poate fi întotdeauna ajustat prin anumite acțiuni ale Băncii Centrale a unei alte țări sau agențiilor private de tranzacționare.
Păstrând statistici privind rulajul monetar intern, este important să ne dăm seama că bancnotele joacă un rol în aceasta, deși tendința actuală din economia mondială tinde să crească ponderea fondurilor de credit nu numai prin înlocuirea unui tip de bani cu alții, ci și prin excluderea sectorului de producție de o piață de servicii în creștere.
Factorii care determină cantitatea de masă monetară și viteza de circulație a acesteia:
Cu cât este mai mare suveranitatea statului, cu atât sistemul său monetar este mai elastic și echilibrat. Mărimea proporțională a vitezei masei monetare cu cantitatea acesteia înseamnă rate foarte mari de creștere a masei monetare, provocând activarea proceselor și așteptărilor inflaționiste.
Structura masei monetare presupune luarea în considerare a „bazei monetare”.
Rețineți că baza monetară include suma de:
Baza monetară servește ca pasiv al Băncii Centrale și se caracterizează printr-o activitate sporită. Cu toate acestea, acest indicator nu este un indicator al situației reale, deoarece este cel mai subiectiv dintre toate celelalte agregate.
Creșterea masei monetare se datorează unor factori:
Trageți propriile concluzii. Numărul mijloacelor de plată specificate puse în circulație trebuie reglementat prin:
Este absolut inacceptabilă acoperirea deficitului bugetar prin emiterea de fonduri care, în esență, rămân negarantate, contribuind la reducerea funcțiilor de mărfuri ale banilor.
Reducerea masei monetare, creșterea pasivelor este principalul instrument de reducere a inflației.
Pentru a construi o politică eficientă, este important să se determine:
Pentru formarea corectă a politicii financiare, este important de reținut că deteriorarea economiei are loc în mod necesar ca urmare a revărsării necontrolate a capitalului în economia străină, sfera intermediară de circulație.
aprovizionare de bani- un ansamblu de fonduri de cumpărare, plată și acumulare care servesc cifrei de afaceri economice și deținute de persoane fizice, organizații (întreprinderi) și stat. În masa monetară, există bani activi, care servesc cifrei de afaceri în numerar și fără numerar și pasiv(economii, solduri de cont, rezerve) care pot fi utilizate potențial pentru decontări.
Pentru a analiza modificările cantitative ale masei monetare la o anumită dată și pentru o anumită perioadă, precum și pentru a dezvolta măsuri de reglementare a ratei de creștere și a volumului masei monetare, se folosesc diverși indicatori totali ai volumului și structurii masei monetare - agregate monetare , construit prin adăugarea de noi instrumente de credit la valorile anterioare într-o succesiune care caracterizează scăderea posibilității de utilizare a acestora pentru achiziționarea de bunuri și servicii. Agregatele monetare diferă în ceea ce privește amploarea acoperirii anumitor active financiare și gradul de lichiditate a acestora.
Sunt diverse conceptul de determinare a compoziţiei masei monetare . Conform primul- masa monetară este formată din numerar (bancnote, monede) în circulație și bani de circulație fără numerar (depozite bancare). Conform acestui concept, în cifra de afaceri de plată, pe lângă bani, pot fi utilizate diverse tipuri de titluri - cambii, cecuri, certificate de depozit. Acest concept stă la baza formării agregatelor monetare utilizate în prezent de Banca Centrală a Federației Ruse. Suporteri al doilea concept trimite facturile, cecurile și, uneori, alte valori mobiliare la bani fără numerar și le includ în masa monetară. Conform acestui concept, Banca Rusiei la începutul anilor 1990 a folosit agregatul MOH, care consta din numerar și solduri pe diferite conturi bancare, certificate de depozit și obligațiuni guvernamentale. Suporteri al treilea concept nega existența banilor care nu sunt numerar și consideră că numai banii numerar sunt bani.
În majoritatea țărilor, agregatul celor mai lichide active (agregatul monetar M1) este format din numerar în circulație și depozite la vedere. Activele mai puțin lichide sunt grupate în agregatul M2 (Anglia, Franța), în agregatul MZ (Japonia, Germania), uneori M4 (SUA).
Luați în considerare agregatele monetare ale țărilor industrializate pe exemplul Statelor Unite.
agregat monetar M1 se concentrează pe funcția banilor ca mijloc de circulație, tk. în SUA, toate tranzacțiile valutare sunt efectuate folosind numerar și depozite tranzacționale. Unitatea M1 include: numerar + depozite la vedere (care nu generează venituri, dar permit utilizarea cecurilor) + alte depozite verificabile (care generează venituri). Banii incluși în agregatul M1 constituie fondul monetar activ, i.e. este un stoc de mijloace de cumpărare și plată gata la un moment dat.
Depozite de tranzacție(depozitele la vedere și alte depozite verificabile) sunt depozite din care fonduri pot fi transferate către alte persoane sub formă de plăți pentru tranzacții efectuate prin cecuri sau transferuri electronice de bani.
Unitatea M2 bazat pe capacitatea banilor de a fi un mijloc lichid de acumulare a puterii de cumpărare. Acest agregat include un număr de active care au o valoare nominală fixă și capacitatea de a se transforma în numerar și depozite pentru tranzacții pentru efectuarea plăților. Aceste active au o lichiditate destul de mare și reprezintă bani potențiali.
La unitate M2 include următoarele tipuri de active: M1+ fonduri mutuale de pe piața monetară + conturi de depozit pe piața monetară + economii + depozite la termen + contracte de răscumpărare overnight („repos”) + împrumuturi overnight în eurodolari.
Fonduri mutuale pentru piața monetară – aceștia sunt intermediari financiari independenți care vând titluri publicului și folosesc veniturile pentru a cumpăra titluri de valoare pe termen scurt, cu dobândă fixă. Aproape toate profiturile din aceste titluri de valoare (net de comisioane de servicii) merg către proprietarii titlurilor de proprietate. Deoarece valorile mobiliare cumpărate au o valoare nominală stabilă, fondurile pot garanta că valoarea unui titlu de proprietate va fi constantă. Fondurile mutuale de pe piața monetară oferă acționarilor lor opțiuni limitate pentru utilizarea cecurilor și a transferurilor bancare și, în practică, aceste transferuri sunt mult mai puțin frecvent utilizate pentru a efectua plăți decât depozitele de tranzacții.
Conturi de depozit pe piața monetară sunt depozite speciale pe piețele de depozite similare fondurilor mutuale de pe piața monetară.
Depozite la termen - sunt depozite în instituții de depozit care generează venituri (%) și fondurile din care pot fi retrase după o anumită perioadă.
Depozite de economii - sunt depozite în instituții de depozit care generează venituri (%), fondurile din care pot fi retrase oricând, dar aceste depozite nu conferă titularilor dreptul de a utiliza cecuri.
Utilizarea ATM-urilor a deschis accesul la depozite în orice moment și a sporit lichiditatea acestora.
Acorduri (contracte) de o zi de răscumpărare (repo) – active lichide pe termen scurt, care reprezintă un acord de cumpărare a titlurilor de valoare de la o instituție financiară pentru a le revânzare a doua zi la un preț prestabilit. Diferența dintre prețul de vânzare și prețul de revânzare este egală cu dobânda plătită pentru utilizarea numerarului. Ofertele de o zi au o valoare nominală de 100.000 USD sau mai mult. Aceste active sunt utilizate atât de firme, cât și de intermediarii financiari.
Împrumuturi pe o zi în eurodolari - acestea sunt active lichide pe termen scurt similare tranzacțiilor repo și care sunt utilizate pentru tranzacții cu fonduri în dolari situate în afara Statelor Unite.
Agregatul monetar MZ include: M2 + certificate de depozit + tranzacții repo la termen + împrumuturi la termen în eurodolari + acțiuni ale fondurilor mutuale de pe piața monetară.
Certificate de depozit - acestea sunt certificate de depozite mari la termen de 100.000 USD sau mai mult. Certificatele de depozit pot fi vândute deținătorilor lor înainte de data scadenței, iar valoarea lor nominală nu este complet fixă*, deoarece prețul la care sunt vândute este supus modificării înainte de scadență.
Contractele de răscumpărare pe termen și împrumuturile pe termen în eurodolari diferă de împrumuturile overnight prin faptul că durează mai mult de 24 de ore și uneori durează câteva luni.
Agregatul monetar L1 (M4)= MOH + acceptări bancare + titluri comerciale + titluri de trezorerie pe termen scurt + obligațiuni de economii din SUA.
Această unitate este destul de lichidă și cea mai largă dintre toate folosite.
Următoarele agregate sunt utilizate pentru a măsura oferta monetară din Rusia:
MO – Numerar în circulație”, care include numerar în circulație în afara băncilor;
M1 - Bani , care includ MO + depozite la vedere;
M2 - Masa monetară, care include М1+depozite la termen și de economii;
M2X - Broad Money , care include M2 + depozite în valută (în ruble - X).
Cea mai importantă componentă a masei monetare este baza monetara. Banca Rusiei folosește acest agregat într-un sens restrâns și larg. Baza monetară într-o definiție restrânsă include:
1) sume de numerar aflate în circulație, la casieriile întreprinderilor și organizațiilor (inclusiv băncilor);
2) rezervele obligatorii ale băncilor comerciale din Banca Centrală a Rusiei.
În baza monetară în sensul cel mai larg include soldurile contului de corespondent și alte conturi bancare la Banca Rusiei.
baza monetara
Masa monetară (M2)
Schema de formare a structurii și relației dintre baza monetară și masa de bani în circulație (M2).
A - numerar de la populație, la casieriile întreprinderilor și organizațiilor, inclusiv băncilor;
B - fonduri ale băncilor comerciale: rezerve obligatorii, conturi corespondente la Banca Centrală a Federației Ruse;
C - numerar de la populație, la casieriile întreprinderilor și organizațiilor, cu excepția băncilor;
D - soldul fondurilor la decontare, conturile curente, depozitele întreprinderilor și organizațiilor, depozitele populației la bănci.
După cum se poate observa din figură, o parte a bazei monetare - numerarul în circulație (A, C) - intră direct în baza monetară, iar cealaltă - fondurile băncilor comerciale din Banca Centrală a Federației Ruse - provoacă o creșterea multiplă a masei monetare sub formă de depozite bancare. Acest lucru se explică prin faptul că fondurile băncilor comerciale din conturile Băncii Centrale (B) rămân neschimbate atunci când băncile comerciale acordă împrumuturi clienților lor, deoarece există doar un transfer de fonduri din contul corespondent al unei bănci în contul alteia. Suma depozitelor la emiterea de împrumuturi crește, iar volumul masei monetare crește și el - acest lucru se datorează capacității sistemului bancar de a crea depozite pe baza emiterii de servicii bancare. Gradul de creștere cumulativă a depozitelor în procesul de creditare este măsurat prin multiplicatorul bancar (MB), calculat prin formula:
MB=1/raport rezerve obligatorii
Gradul de impact cumulativ al bazei monetare asupra volumului masei monetare este determinat de multiplicatorul monetar conform formulei:
DM=M2/DB(bază monetară)
Cea mai mare pondere în baza monetară este ocupată de numerar. Valoarea masei monetare este mult mai mare decât valoarea bazei monetare (de câteva ori). Reglarea volumului masei monetare și a bazei monetare se realizează cu ajutorul măsurilor de politică monetară.
Luați în considerare natura și cauzele deflației și scăderii ofertei monetare .
Deflația (scăderea nivelului general al prețurilor) poate fi rezultatul unei contracții a masei monetare sau al unei creșteri a PIB-ului cu o masă monetară stabilă.
La rândul lor, sunt trei motivele scăderii masei monetare:
O creștere a cererii de numerar și, în consecință, o scădere a cantității de bani în circulație;
Reducerea creditelor bancare;
Intervenția statului.
Cerere în creștere pentru numerar apare atunci când așteptările unui individ cu privire la evenimentele viitoare se înrăutățesc, rezultând un consum mai mic și economii. Acesta este un mecanism natural de apărare împotriva unei posibile scăderi a activității afacerilor și în acest sens nu prezintă niciun pericol deosebit.
Creșterea numerarului în mâinile populației poate provoca doar o deflație minoră, cu excepția cazului în care rulajele bancare sunt eliminate de modificările preferințelor individuale.
Atunci deflația s-ar putea accelera din cauza contracția creditului bancar, mai ales dacă fluxul de depozite se transformă într-o retragere grăbită a banilor de la bănci, terminând cu ruina acestora din urmă. Tocmai un astfel de scenariu a fost implementat în timpul Marea Criză când prăbușirea Băncii Statelor Unite a declanșat o reacție în lanț și în cele din urmă întregul sistem bancar a fost distrus.
Totuși, așa forma de deflatie nu poate fi numită vătămătoare, întrucât retragerea banilor de la bănci este rezultatul cererilor legitime ale deponenților de a primi bani încredințați băncii în baza unui contract. Faptul că nicio bancă nu poate rezista unui aflux masiv de clienți este un motiv insuficient de teamă deflaţie.
In primul rand, la deflație pe termen lung evaluarea riscurilor și procesul de creditare în sine se schimbă fundamental, iar probabilitatea unei bule de umflare pe diferite piețe ajunge la zero dacă banca centrală nu realizează alimentarea inflaționistă a economiei.
În al doilea rând, chiar și în cele mai dificile perioade de criză, există bănci și instituții financiare care mențin solvabilitatea și rezervele suficiente. Managementul adecvat al riscurilor acestor organizații le permite să dobândească ulterior concurenți mai puțin prudenti și să extindă afacerea. În acest caz deflaţie- o reflectare a redresării economiei, după acumularea unei mase critice de erori din partea agenților pieței și a guvernului.
De exemplu, în Statele Unite în timpul crizei financiare din 1839-1843. masa monetară a scăzut cu 34% (mai mult decât în timpul Marii Depresiuni), iar prețurile cu ridicata au scăzut cu 32%. În același timp, PNB și consumul în termeni reali au crescut cu 16%, respectiv 20%, în timp ce investițiile au scăzut cu 33%. Deflația și prăbușirea mai multor bănci au fost rezultatul investițiilor ineficiente făcute în perioada de boom inflaționist care a precedat criza.
Cu toate acestea, „răzbunarea” vizată a avut un efect de vindecare și a permis perioadei de criză să treacă fără consecințe grave. Asa de contracția masei monetare ca urmare a interacțiunii voluntare și legale a cetățenilor este utilă economiei și nu amenință crestere economica.
Desigur, există un număr de efectele negative ale deflației, care sunt deosebit de pronunțate pe termen scurt și în raport cu anumite grupuri de oameni. Dar, în cea mai mare parte, severitatea deflaţie pe parcursul criză explicate prin distorsiuni grave semnalele pieței care a avut loc din cauza pomparii artificiale a economiei cu bani de catre guvern. Cu cât durează mai mult creșterea artificială a masei monetare cu cât răzbunarea este mai grea, iar actuala criză financiară și economică este o ilustrare perfectă în acest sens.
Cu toate acestea, atunci când guvernul comprimă în mod artificial masa monetară, deflația rezultată nu numai că nu este benefică, dar poate fi foarte periculoasă. Retragerea banilor, precum emisiile suplimentare, denaturează semnificativ semnalele pieței, dar afectează comportamentul agenților de piață într-un mod diferit.
Reglementarea de stat a masei monetare- Un alt motiv pentru manifestarea rigidității salariale. Când oamenii se așteaptă să crească prețurile, lucrătorii nu vor fi niciodată de acord cu o reducere a prețurilor. salariul nominal, în ciuda faptului că prețurile de producător de obicei scad brusc. În plus, banii retrase, într-un fel sau altul, vor trebui returnați economiei – fie prin plata dobânzii la obligațiunile guvernamentale, fie prin cheltuieli guvernamentale, iar acest lucru dă o lovitură dublă.
În prima etapă, datorită debutului deflaţieîmprumutații pierd și apoi inflatia lovește pe cei care dețin bani în numerar sau în instrumente financiare cu randament scăzut. Și, în sfârșit, nu uitați că toate aceste evenimente, ca oricare altele intervenția guvernului în economie, necesită resurse pentru întreținerea funcționarilor și tranzacții suplimentare.
bun exemplu deflație creată artificial este o Marea Depresiune când Fed și guvernul SUA, urmărind diverse obiective (lupta împotriva speculatorilor, păstrarea rezervelor de aur), au strâns masa monetară, ruinând multe bănci și scufundând țara într-o recesiune de mai mulți ani.
In orice caz, deflaţie ca urmare a vizate politici publice- un eveniment costisitor pentru guvern și care nu promite mari beneficii, așadar, după anii 1930. nicio bancă centrală a lumii nu a îndrăznit să repete acțiunile Fed.
au fost descrise mai sus motive monetare pentru scăderea nivelului general al prețurilor. Deflația poate apărea și ca urmare a creșterii PIB-ului într-o economie cu o sumă stabilă de bani.
Dacă masa monetară și viteza de circulație sunt stabile, atunci cu o creștere a producției, nivelul prețurilor va scădea. Acest tip de deflație poate fi numit creșterea deflaționistă. Acesta este cel mai util forma de deflatie, care este adesea tăcut, iar luarea în considerare a acestuia este necesară pentru o analiză adecvată a surselor crestere economica.
Să presupunem că masa monetară dintr-o țară este fixă și statul are doar dreptul de a tipări bani noi pentru a înlocui bancnotele vechi, uzate, dar modificarea sumei totale de bani în circulație este interzisă. Apoi la crestere economica nivelul general al prețurilor va scădea.
Deflație pe termen lung și cu o masă monetară stabilă posibil cu crestere economica, dar dacă există o scădere a activității economice, atunci nivelul general al prețurilor va crește și inflația obișnuită va avea loc astăzi. Deprecierea banilor stimulează investițiile mai active și creșterea consumului, prin reducerea economiilor pasive (numerar, depozite la vedere etc.)
O creștere a consumului va crește profiturile firmelor, iar o creștere a economiilor active (depozite bancare, managementul trusturilor etc.) va crește investițiile și va reduce costul împrumutului, care împreună vor crea un teren fertil pentru ca firmele să depășească criza. Inflația nu va deveni o formă ascunsă de impozitare și va dezvălui doar prezența unor solduri de numerar excesive, care vor fi reduse prin decizii de investiții mai puțin conservatoare.
Totuși, se vor realiza proiecte noi, mai riscante, ținând cont tendință deflaționistă pe termen lung, adică toate acele condiții de investiție vor fi păstrate. Sub influența costului modificat al banilor, doar structura portofoliilor de investiții se va modifica în favoarea unor proiecte mai profitabile.
Inflația limitată obiectiv aprovizionare de baniși pe măsură ce vă recuperați activitate economică, într-o economie cu un nivel stabil al ofertei monetare, tendință deflaționistă iar prețurile vor continua să scadă, ceea ce va deveni o constrângere suplimentară pentru proiectele nerezonabile de riscante.
În acest fel, deflaţie poate fi dureros, cu excepția cazului în care, desigur, acesta este un proces unic care merge împotriva generalului tendinta inflationista. Totuși, dacă scăderea nivelului general al prețurilor este de natură pe termen lung, procesele economice și așteptările agenților pieței se vor schimba, schimbând întregul sistem economic din spatele lor. Cel mai probabil, ratele maxime de creștere a PIB în acesta vor fi mai mici decât valorile actuale, dar probabilitatea fenomenelor de criză va scădea și mai semnificativ.
Desigur, elimina complet crize dificil, la urma urmei, toți oamenii pot face uneori greșeli și posibilitatea de acumulare de erori ale indivizilor în economie deflaționistă există. Dar stimularea prin inflația naturală în economie cu o ofertă monetară fixă în perioada de scădere a activității afacerilor este un mecanism bun de autoreglare, atenuând multe posibile consecințe negative ale crizelor.
Asa de masa monetară fixăși absența unui centru emitent, va permite în cele din urmă o tranziție către un sistem economic mai stabil și mai previzibil.
Și cel mai important, caritate deflație de creștere indică faptul că sistemul monetar este un exemplu, poate singurul de acest fel, al acelei părți a economiei care ar trebui să fie complet eliberată de controlul oricui, fie că este vorba de guvern sau de indivizi.
Bani servesc la rezolvarea unor probleme specifice și nu sunt valoroase în sine, de aceea este indicat să le lăsați necontrolate și să folosiți aparatul de stat doar pentru a proteja această stare de fapt. Odată tipărite, ar trebui să actualizați doar bancnotele învechite fără a le schimba numărul. Apoi prețurile pieței, protejate de distorsiuni de sistem monetar reglementat, crește eficiența economiei, protejează împotriva multor probleme potențiale și creează baza dezvoltării durabile.
În economia modernă, masa monetară se formează cu participarea: băncii centrale, băncilor comerciale și agenților economici (organizații și populație) care sunt deponenți și debitori ai băncilor comerciale.
Banca centrală creează componenta principală a masei monetare - baza monetară.
Baza monetară = Numerar în circulație + Rezerve și depozite ale băncilor comerciale în Banca Centrală
Banca centrală oferă economiei numerar. Această instituție are dreptul de monopol de a emite numerar. Banca Centrală este banca băncilor.
Dacă încercăm să plătim la bufet plăcintele achiziționate cu chitanță cu semnătura noastră, nu vom reuși. Dar banca centrală are un astfel de drept. Emite numerar dacă experții săi consideră că economia are nevoie de mai mulți bani. Banca centrală a oricărui stat poate crește oferta monetară fără numerar din economie prin acordarea unui împrumut unei bănci comerciale. În acest caz, activul bilanţului băncii centrale va reflecta operaţiunea de emitere a unui împrumut, de exemplu, pentru 200 de milioane de ruble. În pasivul bilanţului băncii centrale, această sumă va fi reflectată ca sold în contul corespondent al băncii comerciale care a primit împrumutul.
Apare întrebarea: de unde a luat banca centrală banii pentru acordarea împrumutului? El i-a creat! Spre deosebire de toți ceilalți agenți economici, banca centrală este împuternicită legal să creeze bani făcând înregistrări digitale în bilanțul său. Prin urmare, nu este o mare exagerare să spunem că banca centrală va crea bani din aer. Dar este important de reținut că banca centrală, în primul rând, formează doar o parte din masa monetară - baza monetară; în al doilea rând, creează bani în conformitate cu nevoile economiei. Pentru a înțelege acest proces, ar trebui să studiem bilanţul băncii centrale.
O creștere a activelor băncii centrale înseamnă simultan o creștere a pasivelor și, în consecință, o creștere a bazei monetare. De exemplu, achiziționarea de valută străină de către banca centrală pe piața valutară de la organizațiile exportatoare înseamnă o creștere a soldurilor de numerar pe conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală. Acest lucru se datorează faptului că organizațiile exportatoare au conturi la băncile comerciale, iar acestea din urmă efectuează decontări între ele prin conturi de corespondent deschise la banca centrală.
Masa monetară se formează în economia modernă pe baza bazei monetare și este măsurată cantitativ prin agregate monetare (Tabelul 3.1). Băncile comerciale și debitorii lor participă la formarea celeilalte și principale parte a masei monetare. Banii fără numerar sunt creați ca urmare a tranzacțiilor de credit.
Deponenții băncilor comerciale depun numerar în conturi curente și depozite, crescând astfel banii fără numerar. Sunt bani non-cash care sunt utilizați în tranzacțiile de credit, iar aceste operațiuni determină crearea de bani suplimentari non-cash.
Masa monetară - suma de bani numerar și necash care circulă în economie. Componenta non-cash a masei monetare este
bani în conturi curente și în depozite bancare (depozite) la vedere, bani din care deponentul poate primi în mână în orice zi, și în depozite bancare la termen (depozite), i.e. deschis pentru o perioadă determinată.
În funcție de depozitele bancare luate în considerare, se disting elemente cantitative ale masei monetare - agregate monetare. Diferite țări calculează un set diferit de astfel de agregate, dar de obicei sunt patru dintre ele: * MO = numerar în circulație; Ml = MO plus depozite bancare la conturi la vedere; M2 = Ml plus depozite bancare în conturi la termen;* M3 = M2 plus cvasi-liniuță (titluri de trezorerie pe termen scurt).
Banca Rusiei publică în prezent date privind două agregate monetare - MO și M2. Conform definiției Băncii Rusiei, agregatul monetar M2 este suma numerarului în circulație și a fondurilor fără numerar. Acest indicator include toate fondurile organizațiilor și persoanelor fizice nefinanciare și financiare (cu excepția creditului), în numerar și în ruble. Numerarul în circulație (MO agregat monetar) este partea cea mai lichidă a masei monetare, disponibilă pentru utilizare imediată ca mijloc de plată. Acest agregat include bancnotele și monedele aflate în circulație. Fondurile fără numerar includ soldurile fondurilor organizațiilor nefinanciare și financiare (cu excepția creditului) și ale persoanelor fizice în conturi de decontare, curente, de depozit și alte conturi la vedere (inclusiv conturi pentru decontări cu carduri bancare) și conturi la termen deschise la organizații de credit în ruble .
Lichiditatea banilor este relativa ușurință de utilizare a acestora la achiziționarea de bunuri, servicii, active financiare (titluri de valoare). Desigur, banii din conturile curente și din depozitele la vedere pot fi folosiți imediat de către proprietarul acestora, spre deosebire de banii din depozitele la termen. Aceasta înseamnă că agregatele monetare au lichidități diferite. Agregatul Ml este mai lichid decât agregatul M2.
Raportul dintre agregatul monetar M2 și PIB se numește coeficient de monetizare. Acest coeficient arată gradul de saturație a economiei cu bani.În prezent, monetizarea economiei ruse este mult mai scăzută decât în alte țări dezvoltate. Dar coeficientul de monetizare al economiei ruse are o tendință ascendentă constantă.
Procesul de formare a masei monetare este afectat direct de: - volumul bazei monetare create de banca centrala; - intensitatea multiplicarii va fi denetata de bancile comerciale.
Baza monetara. Elementul primar și principal în formarea masei monetare este baza monetară (banii din bilanţul băncii centrale).
Baza monetară este o componentă stabilă a masei monetare. Putem vorbi despre stabilitatea acestei componente în sensul că este în întregime determinată de acțiunile băncii centrale, i.e. complet controlate de ei. Baza monetară este formată din monede și bancnote emise de banca centrală, precum și din rezervele obligatorii obligatorii - fonduri pe care băncile comerciale, în temeiul legii, le țin în conturi speciale fără dobândă la banca centrală.
O altă componentă a masei monetare - conturile bancare și depozitele (depozitele) - poate fi caracterizată, în primul rând, ca instabilă, iar în al doilea rând, ca auto-reglementată.
Băncile centrale au la dispoziție mai multe modalități de creare a unei baze monetare: * achiziționarea de valută străină pe piața valutară în vederea refacerii rezervelor; * achiziționarea de titluri de stat; * contabilizarea efectelor băncilor comerciale; * împrumuturi către băncile comerciale.
În Statele Unite și țările europene, principala metodă de creare a unei baze monetare este achiziționarea de titluri de stat pe piața deschisă, iar în Rusia - achiziționarea de valută străină pe piața valutară.
Baza monetară reprezintă obligațiile monetare ale băncii centrale față de agenții economici - organizații și populație. Statistic, acest indicator se determină pe baza soldului băncii centrale.În bilanţul băncii centrale, elementele surselor bazei monetare sunt echilibrate cu elemente care reflectă utilizarea acesteia.Sursele bazei monetare includ: * rezerve în valută; * împrumuturi către bănci comerciale; * titluri de stat; * cambii comerciale re-cotate;* rezerve de aur.
Elementele de utilizare a bazei monetare în bilanţul băncii centrale sunt: * numerar în circulaţie; * rezerve obligatorii ale băncilor comerciale la banca centrală; * solduri pe conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală; * depozite de băncile comerciale cu banca centrală.
Rețineți că suma elementelor surselor bazei monetare coincide cu suma elementelor de utilizare a acesteia.
Dacă banca centrală cumpără valută străină sau titluri de stat, plătește cu bani nou creați. Inițial, acești bani intră în conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală și ulterior diverg prin sistemul economic.
Valoarea bazei monetare reflectată în bilanţul băncii centrale corespunde sumei: - numerar în sectorul nebancar al economiei; - rezerve obligatorii ale băncilor comerciale în banca centrală; - numerar în rezervele băncii centrale; banci comerciale.
Acea parte a bazei monetare, care se formează în SUA și în țările europene ca urmare a achiziționării de titluri de stat, este mai gestionabilă în comparație cu partea care se creează ca urmare a acordării de împrumuturi băncii centrale. Prima a fost numită baza monetară neîmprumutată.
Baza monetară este adesea caracterizată de termenul „lichiditate primară”. La secundar, i.e. Derivatul de lichiditate include masa monetară totală creată de efectul multiplicator al expansiunii depozitelor ca urmare a operațiunilor de creditare ale băncilor comerciale. Din punct de vedere istoric, lichiditatea primară a fost creată de băncile comerciale și trezorerie (monetarii). Până în prezent, funcția de creare a lichidității primare este atribuită băncilor centrale.
Este important să se compare eficacitatea metodelor de creare a lichidității primare (sursele bazei monetare) și, în consecință, alegerea criteriilor pentru compararea acestora. Două astfel de criterii pot fi evidențiate: 1) eficiența în atingerea obiectivelor politicii monetare; 2) economie. După cum a arătat practica mondială, cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare, de ex. efectuarea de operațiuni pe piața liberă permite nu numai controlul sumei de bani în circulație, ci și modificarea destul de precisă în limitele cerute. Achiziționarea de către banca centrală a titlurilor de stat pentru a crea o sumă corespunzătoare de bani noi înseamnă monetizarea (transformarea în bani) a datoriei guvernamentale. Obligațiile statului sunt cele mai potrivite pentru monetizare, deoarece sunt asigurate de puterea economică a statului - proprietatea acestuia, precum și baza de impozitare determinată de acesta.
Volumul emisiunii de obligațiuni de stat în SUA și țările europene este determinat de nevoia de împrumut a bugetului. Obligațiunile sunt distribuite în sectoarele bancar și nebancar, precum și în rândul populației. Banca centrală este interesată să achiziționeze în scop de monetizare doar o parte din volumul de obligațiuni emise de guvern. Dacă banca centrală ar cumpăra întreaga sumă emisă de obligațiuni guvernamentale egală cu nevoile de împrumut ale bugetului, ar crea o bază monetară care ar duce la o ofertă monetară în exces.
Dar dacă statul, reprezentat de guvern, ar emite doar suma de obligațiuni de care banca centrală are nevoie pentru a monetiza datoria publică (adică, pentru a organiza circulația banilor), atunci operațiunile de piață deschisă pentru reglarea masei monetare în circulație ar deveni imposibile. Esența lor ca metodă de reglare a sumei de bani este în schimbul de obligațiuni cu bani sau bani pentru obligațiuni (în funcție de scopul actual al politicii monetare a băncii centrale). Veniturile din dobânzi plătite de stat pentru obligațiuni sunt distribuite între banca centrală și agenții economici. La prima vedere, se dovedește că statul transferă bani din buzunar în buzunar - ministerul de finanțe plătește dobândă băncii centrale, iar aceasta din urmă transferă apoi o parte din profitul net înapoi la buget. La rândul lor, agenții economici primesc venituri din investițiile lor. Dar, în practică, situația este mai complicată. Utilizarea obligațiunilor de stat ca active ale bicicletei centrale determină o politică specifică privind rata acestora. La efectuarea operațiunilor pe piața deschisă, banca centrală trebuie să stabilească o astfel de rată a obligațiunilor la care agenții economici ar fi interesați fie să le cumpere, fie, dimpotrivă, să le vândă, în funcție de obiectivele politicii monetare.
Fonduri semnificative în acest caz sunt cheltuite pentru deservirea pieței de obligațiuni. De fapt, se constată o pierdere a unor volume mari de primă de emisiune (domniaj). Tehnicile de extindere a bazei monetare, cum ar fi actualizarea cambiilor de la băncile comerciale și împrumuturile acordate băncilor comerciale, permit băncii centrale să acumuleze pe deplin domnia. Cu toate acestea, ele nu permit gestionarea rapidă a masei monetare și asigurarea modificării acesteia în limite strict specificate.
Banca Rusiei calculează baza monetară în definiții restrânse și largi.
Baza monetară, în definiția restrânsă, include numerar emis de Banca Centrală a Federației Ruse (luând în considerare soldurile din casele instituțiilor de credit, adică băncile comerciale) și soldurile din conturile rezervelor obligatorii pentru fondurile atrase de instituțiile de credit în moneda națională depusă la Banca Rusiei.
Baza monetară într-o definiție largă include: numerarul în circulație, ținând cont de soldurile din casieriile instituțiilor de credit; conturile de corespondent ale instituțiilor de credit la Banca Rusiei; rezervele necesare; depozitele instituțiilor de credit în Banca Rusiei; obligațiuni ale Băncii Rusiei de la instituții de credit.
Înainte de criza economică globală din 2008, Banca Centrală a Federației Ruse a creat baza monetară în principal prin achiziționarea de valută străină pe piața valutară rusă. Această valută străină intră în Rusia ca venituri din export din vânzarea de bunuri și servicii pe piața mondială. Exportatorii ruși își realizează veniturile în valută străină, deoarece au nevoie de ruble pentru a plăti impozite, salarii și pentru a cumpăra echipamente. Banca Rusiei cumpără valută atât pentru a-și completa rezervele, cât și pentru a preveni consolidarea rublei. Întărirea excesivă a rublei are un impact negativ asupra exporturilor rusești de produse industriale și, de asemenea, duce la o creștere a importurilor și, în consecință, la o slăbire a competitivității producătorilor autohtoni pe piața națională. Odată cu declanșarea crizei din 2008 și scăderea veniturilor din export din exporturile de energie, Banca Rusiei a început să folosească un astfel de instrument pentru a crește baza monetară ca creditare băncilor comerciale.
Crearea banilor de către sistemul bancar. Imaginează-ți următoarea situație: cantitatea de masă monetară din economie este N; în plus, aveți un depozit bancar (depozit) în valoare de 1000 de ruble. O bancă comercială acordă clientului său un împrumut în valoare de 800 de ruble pe cheltuiala acestui depozit. Acești bani sunt transferați către o altă bancă pentru plata bunurilor achiziționate. In consecinta, inainte de momentul acordarii unui imprumut, masa monetara in economie era de N + 1000, iar dupa operatiunea de credit este de N + 1000 + 800. Astfel, sistemul bancar creeaza masa monetara in urma operatiilor de creditare. Acest fenomen se numește multiplicator de bani.
Nu numai economiștii, ci și politicienii au participat la realizarea faptului că băncile comerciale își măresc obligațiile prin acordarea de împrumuturi (împrumuturi). În 1859, în timpul audierilor privind politica bancară din Camera Comunelor, parlamentarii englezi au atras atenția asupra creșterii creditelor acordate de bănci, care s-a produs pe fundalul unei sume stabile de bani în circulație. Unul dintre parlamentari a întrebat în legătură cu această întrebare, al cărei sens s-a rezumat la următoarele: înseamnă că băncile își creează propriile pasive prin acordarea de împrumuturi? Acesta este ceea ce se întâmplă de fapt.
Conceptul de extindere a depozitelor bancare a fost propus de K. Pixel în 1907. În același timp, economiștii practicieni au început să dezvolte idei despre importanța deosebită a rezervelor bancare pentru extinderea masei monetare. Dar însăși conceptul de multiplicator monetar a apărut mult mai târziu, în anii ’60.
Efectul multiplicator al banilor este procesul de creare a banilor fără numerar în conturile bancare (de depozit) ca urmare a operațiunilor de creditare ale băncilor comerciale. În literatura economică, alături de conceptul de „multiplicator de bani”, sunt utilizate conceptele de multiplicatori bancar, credit, depozit și rezerve. Toate aceste concepte caracterizează un singur mecanism și în acest sens sunt sinonime. Ele subliniază aspecte specifice ale înmulțirii banilor.
Atunci când se folosește termenul „multiplicator bancar”, atenția se concentrează asupra subiectelor procesului - băncile comerciale. Când se folosește termenul „multiplicator de credit”, accentul se mută pe forța motrice a procesului - operațiuni de credit. Când se folosește termenul „ multiplicator de depozit”, se remarcă rezultatul procesului - o creștere a banilor în conturile de depozit în băncile comerciale.
Când se folosește termenul „multiplicator de rezerve”, se pune accent pe condiția principală a înmulțirii banilor - disponibilitatea rezervelor libere în băncile comerciale.Multiplicatorul monetar = masa monetară: baza monetară sau Masa monetară = multiplicatorul monetar x baza monetară
Din formula de mai sus rezultă că formarea masei monetare are loc pe baza bazei monetare create de banca centrală. Astfel, suma depozitelor depășește volumul bazei monetare cu valoarea multiplicatorului monetar.
Baza monetară este complet controlată de banca centrală. Valoarea multiplicatorului monetar este afectată de banca centrală, băncile comerciale, deponenții și debitorii acestora.
Banca centrală influențează multiplicatorul monetar dacă stabilește cerințe obligatorii de rezervă pentru băncile comerciale. La stabilirea unor astfel de cerințe, fiecare bancă comercială este obligată să transfere într-un cont special la banca centrală o anumită parte din conturile la vedere deschise și din depozitele la termen ale clienților. Această parte a depozitelor depuse de băncile comerciale la banca centrală se numește rezerve obligatorii. De exemplu, cu o rezervă obligatorie de 6%, o bancă comercială va trebui să transfere 6 copeici băncii centrale. din fiecare rublă de depozite deschise la el.Se aplică rezerve obligatorii în sistemele bancare din Rusia, SUA, UE. Ei lipsesc în Marea Britanie, Canada, Elveția.
Aceste cerințe sunt duble. În primul rând, retragerea de la băncile comerciale a unei părți din depozitele plasate în acestea înseamnă o scădere a capacității acestora de a acorda împrumuturi (împrumuturi) și, prin urmare, de a crea bani suplimentari fără numerar. În consecință, o creștere a ratei rezervelor obligatorii duce la o scădere a multiplicatorului monetar și o scădere, dimpotrivă, la o sută de creștere. Prin urmare, obligativitatea rezervelor obligatorii joacă rolul unui instrument de reglementare a masei monetare.
În al doilea rând, rezervele obligatorii sunt creditate în bilanțul băncii centrale și pot fi utilizate pentru achitarea datoriilor unei bănci comerciale în cazul falimentului acesteia.Băncile comerciale iau decizii de creditare și pot refuza astfel de operațiuni dacă le consideră și ele. riscant, de exemplu, în cazul unor condiții proaste de piață. În acest caz, băncile comerciale vor prefera să dețină rezerve în exces. Cu cât valoarea rezervelor excedentare este mai mare, cu atât se vor emite mai puține împrumuturi și cu atât va fi mai mic volumul de bani non-cash nou creați. Prin urmare, raportul dintre rezervele excedentare și suma conturilor și depozitelor afectează valoarea multiplicatorului monetar.
Debitorii pot influența valoarea multiplicatorului banilor dacă, în anumite condiții, precum ratele mari ale dobânzilor la împrumuturi, le este imposibil să recurgă la utilizarea extensivă a creditării bancare.
Deponenții influențează valoarea multiplicatorului de bani prin deciziile lor de a modifica suma de bani pe care o dețin în numerar și, prin urmare, de a depune bani într-un cont bancar comercial. Dacă deponentul decide să pună bani în depozit, atunci banca comercială va primi fonduri suplimentare și le va putea folosi pentru a acorda împrumuturi. Ca urmare a operațiunii de credit va crește suma de bani necash în circulație.
Astfel, am identificat patru indicatori care afectează valoarea multiplicatorului monetar: rata rezervelor obligatorii a băncii centrale; valoarea rezervelor neutilizate ale băncilor comerciale în creditare; rata dobânzii la împrumuturile acordate de o bancă comercială debitorilor săi; raportul dintre numerarul agenților economici și banii acestora în conturile de depozit și cardurile de debit.
Este important de luat în considerare faptul că o creștere a bazei monetare datorată emiterii de numerar nu duce la o multiplicare a banilor dacă rămân în mâna populației. Acest lucru se datorează faptului că efectul multiplicator al banilor este asociat doar cu banii fără numerar.
Schema de manifestare a efectului multiplicator monetar este următoarea: surplusul de rezervă al unei bănci comerciale se transformă într-un împrumut; credit - într-un nou depozit; acesta din urmă - se transformă din nou într-un împrumut, minus suma supusă rezervării obligatorii. Lanțul se repetă de fiecare dată până când valoarea rezervelor obligatorii acumulate este egală cu valoarea rezervei inițiale a sistemului bancar. În acest caz, se dovedește că valoarea totală a expansiunii depozitelor este egală cu creșterea rezervelor sistemului bancar, împărțită la rata rezervelor obligatorii. Deci, dacă creșterea rezervelor este de 100 de ruble, iar rata rezervelor necesare este de 10%, atunci depozitele totale vor crește cu 1000 de ruble. Creșterea rezervelor sistemului bancar are loc atunci când banca centrală mărește baza monetară.
Trecerea de la bani-mărfuri (metale prețioase) la bani de credit a însemnat dobândirea de către sistemul bancar a capacității de a crea masa monetară. Prin atragerea de depozite, i.e. extinzându-și pasivele (pasivele), băncile comerciale își creează simultan o oportunitate de a forma noi active prin acordarea de împrumuturi. Împrumutul nou emis este transferat în contul destinatarului - clientul băncii. Dacă părăsește această bancă, rămâne în continuare în sistemul bancar, cu excepția sumei care ia formă de numerar. Lanțul „împrumuturi – depozite – împrumuturi” se transformă într-un proces de creare de bani noi.
O condiție prealabilă pentru prezicerea efectului multiplicatorului monetar este calculul corect al bazei monetare. După cum sa menționat, sursele bazei monetare se reflectă în activele bilanţului băncii centrale și în direcţiile de utilizare a acesteia în pasive. Cu toate acestea, diferitele sale componente joacă roluri diferite în multiplicarea banilor. În special, rezervele obligatorii ale băncilor comerciale reprezintă o parte „înghețată” a bazei monetare. Efectul multiplicator este direct afectat de modificările volumului acestor rezerve, întrucât retragerea fondurilor în fondurile de rezervă obligatorii reduce baza de resurse a băncilor comerciale. Dar rezervele obligatorii deținute în conturile băncii centrale nu contribuie la crearea de bani și, prin urmare, nu ar trebui incluse în baza monetară la calcularea multiplicatorului. Trebuie avut în vedere faptul că extinderea efectului multiplicator ca urmare a impactului asupra rezervelor băncilor comerciale se află în totalitate sub controlul băncii centrale.
În pasivele bilanţurilor băncilor centrale din multe ţări, o sumă semnificativă este constituită din depozite ale sectorului public - fonduri de trezorerie (adică, resurse bugetare). Prin urmare, ca parte a bazei monetare, se distinge „banii băncii centrale” (baza monetară minus fondurile de trezorerie). Resursele bugetare acumulate în băncile centrale se formează pe cheltuiala contribuabililor. Aceasta reduce volumul depozitelor și, în consecință, scara de multiplicare a agregatelor monetare. În schimb, cheltuirea resurselor bugetare mărește fondurile pentru depozite și duce la o creștere a multiplicatorului monetar. În acest caz, deciziile privind utilizarea resurselor sunt luate de trezorerie și sunt în afara controlului băncii centrale.
Multiplicatorul monetar poate fi calculat atât pentru agregatul Ml cât și pentru agregatul M2. Dar, în realitate, se înmulțesc doar fondurile folosite pentru creditare, sau mai bine zis, soldurile la conturi la vedere. De exemplu, firma „A” are un depozit la vedere în bancă în valoare de 1000 de ruble. (considerat ca parte a agregatului Ml) și îl plasează într-un depozit la termen (M2). Ca urmare, Ml scade, iar valoarea (M2 - Ml) crește. În același timp, firma B primește de la aceeași bancă un împrumut în valoare de 1.000 de ruble, creditat într-un cont la vedere. Ca rezultat, (M2 - Ml) rămâne neschimbat, iar Ml crește cu 1000 de ruble. În consecință, M2 crește datorită expansiunii multiplicative a lui Ml.
Când economia este în criză, multiplicatorul monetar scade. În condiţii de activitate redusă a afacerilor, creşterea bazei monetare are un efect redus asupra agregatului Ml. Această situație a fost tipică în timpul Marii Depresiuni din Statele Unite. A fost observată și în timpul crizei economice de la începutul anilor 1990. in Rusia.
O retragere netă a banilor din circulație are loc numai în timpul tezaurizării, când o parte din masa monetară rămâne în mâinile populației și nu intră în sistemul bancar sub formă de depozite la vedere sau pentru o perioadă. Dar dacă banii sunt în conturi la instituțiile de credit și nu sunt folosiți de proprietarul acestora, ei se transformă automat în resurse de credit. Agregatul restrâns Ml „muncitori” care circulă banii; ele asigură cifra de afaceri economică. Valoarea (M2 - Ml) poate fi interpretată ca capital monetar. Agregatul Ml este strâns legat de dinamica sumei tranzacțiilor; valoarea (M2 - Ml) depinde de volumul PIB, deoarece reflectă creșterea veniturilor. Potrivit lui Ml, acesta este legat și de PIB în măsura în care acest din urmă indicator este determinat de volumul tranzacțiilor.
Mecanismul de multiplicare a banilor. Înțelegerea teoretică a procesului de creare a depozitelor de către sistemul bancar a luat aproape greutatea secolului al XIX-lea. La început, atenția economiștilor a fost atrasă de activitățile caselor de compensare. Studiindu-și operațiunile, cercetătorii s-au răzbunat pe capacitatea crescută a băncilor comerciale de a crea instrumente de credit de circulație. Un pas important în dezvoltarea teoriei monetare a fost recunoașterea diferenței dintre expansiunea creditului realizată de fiecare bancă în mod individual și extinderea creditului a sistemului bancar în ansamblu. În plus, în rândul teoreticienilor sa dezvoltat treptat o înțelegere a rolului rezervelor bancare în formarea masei monetare.
Trecerea de la banii marfă (aur) la banii de credit a predeterminat rolul deosebit al sistemului bancar în crearea mijloacelor de plată. În primul rând, băncile au început să emită bancnote într-o anumită proporție cu rezervele lor de aur. În al doilea rând, prin mecanismul „împrumuturi – depozite – împrumuturi” sistemul bancar a reușit să creeze masa monetară suplimentară.
O modificare a formei unei părți a activelor bancare duce la o creștere a pasivelor. Cert este că atunci când fondurile băncii sunt convertite într-un împrumut, acest împrumut intră în contul curent al împrumutatului și astfel crește pasivele băncii.
Modificările bazei monetare pot juca un rol mai semnificativ în dinamica ofertei monetare decât dinamica multiplicatorului. Pe termen lung, scăderea multiplicatorului poate fi compensată de o creștere a bazei monetare. Pe termen scurt (lună, trimestru), valoarea multiplicatorului monetar poate fluctua semnificativ și poate avea un impact semnificativ asupra masei monetare.
Printre determinanții multiplicatorului monetar, raportul dintre depozitele la termen și depozitele la vedere, precum și volumul rezervelor obligatorii ale băncilor comerciale, prezintă o importanță deosebită. Dar acțiunea acestor determinanți poate fi multidirecțională. Sunt capabili să se echilibreze reciproc. Factorul care reduce efectul multiplicator este creșterea numerarului în mâinile populației.
Pentru creșterea masei monetare este necesar ca efectul unei creșteri a bazei monetare și al scăderii rezervelor obligatorii să depășească contraefectul, ceea ce produce o creștere a raporturilor „numerar – depozite” și „bani la termen – depozite la vedere”. ".
Multiplicator de bani în economia modernă. Procesul de extindere a depozitelor începe: 1) cu apariția excesului de rezerve la o bancă comercială după vânzarea de către acesta sau clientul său a valutei străine sau a obligațiunilor de stat către banca centrală; 2) primirea de către o bancă comercială a unui împrumut de la banca centrală; 3) un agent economic deschide un depozit la o bancă comercială prin depunerea de numerar. Cu alte cuvinte, impulsul pentru extinderea depozitelor este creșterea rezervelor în exces ale sistemului bancar. Pentru extinderea ulterioară a depozitelor, este esențial ca primul depozit să nu fie imediat convertit în numerar sau transferat către o altă bancă. În caz contrar, procesul de creare a lichidității secundare nu va putea începe. Prin urmare, efectul multiplicator se bazează pe faptul că băncile sunt capabile să decidă să utilizeze rezervele excedentare rezultate din apariția unui depozit, mai rapid decât deține proprietarul depozitului să-l folosească.
Efectul multiplicator al banilor este creat de soldurile din conturile de depozit. Cu cât sunt mai mari, cu atât este mai mare acest efect. Băncile consideră că o anumită proporție din aceste solduri sunt relativ stabile și le folosesc pentru a acorda împrumuturi. Cu alte cuvinte, orice încetinire a cifrei de afaceri a conturilor clienților este folosită de bănci pentru a crește creditele. Dacă rata dobânzii este la un nivel la care sectorul real poate utiliza profitabil împrumuturile bancare, se observă cel mai mare efect multiplicator al expansiunii masei monetare.
Dacă rata dobânzii depășește nivelul dincolo de care utilizarea profitabilă a creditelor bancare în rector real devine imposibilă, multiplicatorul monetar scade. O situație similară este posibilă cu o lipsă de lichiditate (bani) în economie.
Intensitatea multiplicarii banilor este determinata de activitatea de creditare a bancilor comerciale. La rândul său, această activitate este determinată de interesul potențialilor debitori de a atrage resurse suplimentare de credit.
Interesul sectorului real al economiei pentru resursele de credit depinde de raportul a patru indicatori: 1) rentabilitatea producției într-o anumită zonă; 2) ratele dobânzilor la creditele atrase (ratele creditelor); 3) ratele dobânzilor plătite de bănci la depozite (ratele la depozit);4) rentabilitatea netă a activității antreprenoriale (în continuare în acest capitol - VAN) - diferența dintre rentabilitatea producției și rata dobânzii la creditele atrase.
Rolul principal în multiplicarea banilor îl joacă intensitatea procesului de creditare, care este determinată de raportul dintre ratele dobânzilor la credite, ratele la depozite și rentabilitatea în sectorul real al economiei. Mecanismul interacțiunii lor este de o importanță deosebită pentru VAN. Dacă activitatea antreprenorială se desfășoară fără atragerea de împrumuturi bancare, VAN coincide cu rentabilitatea. Dar dacă sunt atrase împrumuturi pentru dezvoltarea producției, VAN va fi mai mic decât rentabilitatea prin valoarea ratei dobânzii.Indicatorul VAN determină „oferta de activitate antreprenorială”. O creștere a diferenței dintre rentabilitate și rata dobânzii crește utilizarea creditelor și duce la o creștere a multiplicatorului monetar. Scăderea NPI, dimpotrivă, predetermina restrângerea activității afacerilor.
Rentabilitatea sectorului real și rata dobânzii la împrumuturi sunt determinate de un set diferit de variabile. Prima este determinată în cele din urmă de nivelul tehnologic al economiei, de capacitatea acesteia de a produce produse competitive. Al doilea depinde de volumul masei monetare, precum și de fundamentele instituționale ale sistemului economic, în special de capacitatea acestuia de a asigura rambursarea fondurilor împrumutate.
Antreprenorul va dori să folosească resursele de credit pentru a extinde producția dacă VAN-ul său așteptat este suficient de mare. Acest lucru este posibil fie cu o creștere a profitabilității într-un mediu de piață în îmbunătățire, fie cu o reducere a ratelor dobânzilor la împrumuturi.
Rata depozitului poate fi văzută ca o limită inferioară a ofertei de activitate antreprenorială. Când este atins, devine mai profitabil să plasezi bani în depozite bancare. Cererea de împrumuturi de la antreprenori va fi stabilă atunci când VAN depășește semnificativ rata de depozit. În schimb, cererea de împrumuturi va scădea atunci când VAN scade sub această valoare.
Convergența profitabilității în sectorul real cu rata de depozit înseamnă stagnarea producției și transferul de fonduri din sectorul prelucrător către sectorul bancar, unde acestea sunt utilizate pentru creditarea tranzacțiilor speculative cu instrumente financiare sau activități de comerț și achiziții. Prin urmare, raportul dintre VAN și ratele depozitelor conectează sectoarele real și monetar ale economiei.
Rata rezervelor obligatorii este o constrângere administrativă asupra efectului multiplicator. Dar însuși faptul prezenței rezervelor în exces, în special sub forma soldurilor pe conturile corespondente ale băncilor comerciale la banca centrală, indică faptul că efectul manifestat al multiplicării banilor este mai mic decât cel potențial.Astfel, în economia modernă , agregatele monetare sunt formate de băncile comerciale pe baza bazei monetare create de banca centrală. În consecință, emisia de bani fără numerar este efectuată atât de o instituție de stat, cât și de instituții private de credit. Este important de menționat că baza sistemului de emisii este baza monetară - banii băncii centrale.
Înmulțirea monedelor de rezervă pe piața monetară mondială. Dezvoltare rapidă la sfârșitul anilor 1950 piaţa monetară mondială a atras atenţia cercetătorilor asupra studiului înmulţirii valutelor de rezervă atunci când acestea circulă pe piaţa mondială. Trei factori principali au dus la apariția dolarilor americani pe piața monetară mondială: 1) transferul depozitelor în dolari ale băncilor sovietice din SUA în Europa, dictat de motive politice; 2) introducerea în 1957 de către Marea Britanie a interzicerii utilizării lirei sterline pentru împrumuturi în tranzacțiile cu nerezidenții; 3) limitarea legislativă a ratelor dobânzilor americane la depozite. Prin urmare, în băncile europene, în primul rând la Londra, au început să fie deschise conturi de depozit în moneda americană. Aceste fonduri au fost utilizate pe scară largă pentru împrumuturi interbancare. Plasarea unei părți din rezervele lor de către băncile centrale a condus la o extindere semnificativă a pieței mondiale a dolarului. Creșterea bruscă a prețului petrolului la începutul anilor 1970 a jucat un rol semnificativ în dezvoltarea ulterioară a pieței. și apariția petrodolarilor cu venituri mari din export din țările producătoare de petrol.
Următoarea etapă în expansiunea pieței mondiale a dolarului este asociată cu crearea de centre de afaceri bancare offshore, precum și cu deschiderea de zone bancare internaționale (facilități financiare internaționale) în Statele Unite. Acesta din urmă a permis băncilor americane să efectueze tranzacții care nu sunt supuse legislației naționale.
Primii exploratori ai pieței mondiale a dolarului s-au răzbunat pe capacitatea acesteia de a funcționa pe același principiu ca și sistemul bancar național: acordarea de împrumuturi a dus la apariția de noi depozite.
În același timp, procesele de creare a creditului pe piața mondială a dolarului și în sistemul bancar național diferă semnificativ.
În primul rând, piața mondială a dolarului, în special în timpul formării sale, a fost dominată de depozitele interbancare la termen. Amplasarea lor nu a dus la multiplicarea banilor. Soldurile din conturile de decontare ale clientelei bancare au început să crească abia mai târziu, odată cu dezvoltarea afacerilor offshore și creșterea decontărilor între titularii de conturi.În al doilea rând, nu au fost stabilite rezerve obligatorii pentru băncile participante pe piața mondială a dolarului.
În al treilea rând, piața mondială a dolarului este strâns legată de piața monetară americană. Depozitele transferate în afara Statelor Unite joacă același rol în procesul de multiplicare a dolarului pe piața mondială pe care îl joacă baza monetară în economia internă. O creștere a ratelor dobânzilor din SUA duce la o ieșire de fonduri de pe piața mondială a dolarului, iar scăderea acestora duce la un aflux. Piața mondială a dolarului primește nu numai depozite create de sistemul bancar american, ci și fonduri înmulțite mai devreme în sistemul bancar mondial, care a intrat în sistemul monetar al SUA și s-a întors înapoi. Efectul multiplicator de pe piața globală a dolarului este strâns legat de crearea de bani în economia internă a SUA. Acest lucru se aplică și altor valute mondiale: euro, lire sterline, yeni, franc elvețian. Dacă rubla fără numerar circulă în țările CSI și din Europa de Est, va exista un efect multiplicator al monedei rusești în afara granițelor Rusiei.
Un factor important în dezvoltarea pieței mondiale a dolarului este politica băncilor centrale naționale. Atunci când cumpără monede mondiale în rezervele lor, capacitatea de a continua efectul multiplicator depinde de modul în care sunt utilizate aceste resurse. Dacă banca centrală cumpără bonuri de trezorerie americane pe ele, atunci procesul de multiplicare a dolarului va fi întrerupt. Acest proces va continua dacă banca centrală își plasează rezervele pe piața mondială a dolarului. Fără îndoială, această piață are un impact uriaș asupra masei monetare din economia mondială, ratelor dobânzilor, raportului valutelor de rezervă.
Calculul valorii multiplicatorului monetar pe piața mondială a valutelor de rezervă este asociat cu dificultăți care nu au fost rezolvate până acum. Faptul este că mărimea pasivelor băncilor participante minus depozitele interbancare poate fi utilizată ca un indicator al volumului pieței. Nu se știe însă cum sunt plasate fondurile atrase de bănci. Ele pot fi retrase de pe piața mondială, de ex. transferate în conturi bancare din SUA sau depuse pe aceeași piață. În plus, nu se cunoaște cantitatea de rezerve create de băncile offshore. O serie de cercetători notează că predominarea depozitelor la termen în dolari înseamnă că această piață îndeplinește în principal funcții redistributive, acumulând și alocând resurse. Cu toate acestea, această interpretare nu explică creșterea rapidă a operațiunilor pe această piață. Pentru a evalua înmulțirea dolarului pe piața mondială, sunt necesare date privind volumul depozitelor la vedere. Cu toate acestea, astfel de statistici nu sunt disponibile, în primul rând din cauza proximității afacerii bancare offshore.
Cesiorage. Semniajul (prima de emisiune) este înțeles ca venitul emitentului de bani, însușit de acesta pe baza dreptului de proprietate.
Domnul este definit ca o crestere a bazei monetare, i.e. bani de înaltă eficiență (rândul 14 „Bani de rezervă” în compilațiile statistice ale FMI). În țările dezvoltate, domnia variază între 0,75% și 1% din PIB; în țările în curs de dezvoltare cu inflație moderată – până la 5% din PIB. Cu cât ritmul de creștere economică este mai rapid, cu atât este mai mare cererea de bani și, în consecință, domnia.
La momentul emiterii de către guvern a monedei de hârtie, acest venit era diferența dintre valoarea nominală a facturii și costul fabricării acesteia, inclusiv hârtie, vopsea și imprimare. Atunci când banii sunt emisi de banca centrală, natura domniei se schimbă. Banca Centrală emite numerar în schimbul banilor în circulație fără numerar emiși anterior. În țările dezvoltate, acești bani apar în circulație atunci când bicicletele centrale cumpără titluri de stat și valută străină. Băncile centrale revin de obicei la trezorerie, de exemplu. guvernelor, veniturile din dobânzi pe care le primesc la titlurile de stat.
Caracteristici semnificative ale formării domniei sunt remarcate în țările cu potențial ridicat de export, inclusiv în cele producătoare de petrol. În special, valuta străină este în prezent baza activelor Băncii Rusiei. Sursa achiziției sale este problema rublelor fără numerar. Convertibilitatea rublei presupune o sută de schimb în valută. Prin urmare, rezervele băncii centrale trebuie să asigure cursul de schimb al rublei. Dar o trăsătură caracteristică a sistemului monetar modern este libertatea cursurilor de schimb. Alegerea regimului cursului de schimb este de competența băncilor centrale. Ele determină cursul la care moneda națională este convertită în una străină. Băncile centrale nu sunt obligate să-și cheltuiască toate rezervele pentru a susține ratele. Aceasta înseamnă că suma de valută străină achiziționată prin emiterea de monedă națională reprezintă un fel de domnie pentru banca centrală. Activele în valută pot fi pierdute de banca centrală în timpul operațiunilor de susținere a cursului monedei naționale, mai ales dacă nivelul unui astfel de sprijin este ales incorect.
Rezervele băncilor centrale în valută sunt plasate pe piața financiară mondială, inclusiv în titluri de valoare americane, și generează venituri din dobânzi, care, conform conținutului său economic, se referă și la domnie.
Viteza circulației banilor. Viteza de circulație a banilor (SOD) este unul dintre cei mai importanți indicatori ai circulației banilor. Matematicianul și astronomul elvețian S. Newcomb în 1885 a declarat egalitatea dintre masa monetară și SOD, pe de o parte, și masa realizată de mărfuri, pe de altă parte. Astfel, a fost relevată importanța SOD pentru înțelegerea funcționării circulației banilor.
Stabilitatea SOD pe termen scurt și mediu este determinată de stabilitatea relativă a structurii economiei și de organizarea circulației banilor. Pe termen lung, SOD depinde de acţiunea a doi factori principali: 1) creşterea numărului de agenţi economici; 2) consolidarea diviziunii muncii si cresterea numarului de verigi intermediare prin care trece produsul de la producator la consumatorul final. Cu alte cuvinte, dinamica pe termen lung a SOD este determinată de creșterea volumului tranzacțiilor din economie Dinamica SOD reflectă fluctuațiile ciclice ale economiei. Încetinirea SOD are loc odată cu creșterea soldurilor de numerar din conturile bancare. Creșterea acestui indicator este asociată cu o îmbunătățire generală a situației economice. O creștere semnificativă a SOD se observă în dezordinea circulației monetare și se explică prin „fuga” dinspre unitatea monetară în depreciere.
SOD este calculată în mod tradițional ca raport dintre PIB și valoarea agregatelor monetare (Ml sau M2). Prin urmare, modificarea acesteia este rezultatul unei discrepanțe între ratele de creștere a PIB și a masei monetare. O creștere a SOD înseamnă că PIB-ul crește mai rapid decât M2 (sau Ml). În schimb, scăderea SOD este o consecință a ratei mai rapide de schimbare a M2 (sau Ml) în comparație cu rata PIB-ului.
Agregatul monetar Ml deservește nu numai cifra de afaceri a PIB-ului, ci și produsul social total (SPG), care este suma produselor intermediare și finale. Dinamica POS afectează cererea de bani. Prin urmare, SOD este influențată de relația dintre PIB și POS.
Rețineți că acest raport nu poate fi stabil în timp. În special, depinde de aprofundarea procesului de specializare a producției. În anumite etape ale acestui proces, o creștere a eficienței producției sociale poate duce la un exces al ratelor de creștere a PIB față de ratele POS. În acest caz, cererea de bani și, în consecință, agregatul Ml va crește mai lent decât PIB, iar SOD calculată din agregatul Ml va crește.
În ultimii ani, ritmul de creștere a tranzacțiilor cu active financiare și imobiliare din țările dezvoltate a depășit semnificativ ritmurile de creștere ale PIB-ului și Ml. Aceasta înseamnă că dinamica acestor tranzacții poate compensa impactul pe care îl are modificarea raportului dintre PIB. și SOP are pe SOD.
Dobândă. Unul dintre cei mai importanți indicatori ai circulației banilor este rata dobânzii. Ea reflectă echilibrul dintre cererea de bani și oferta de bani. Rata dobânzii este „prețul” banilor.
Pe lângă raportul dintre cererea și oferta de bani, rata dobânzii este influențată de profitabilitatea economiei. Rentabilitatea ridicată a activităților din orice industrie sau sector al economiei vă permite să plătiți pentru atragerea de resurse financiare suplimentare. Acest lucru poate duce la o creștere a ratei dobânzii.Există o rată a dobânzii la depozite și o rată a dobânzii la împrumuturi.
Rata dobânzii la depozite se plătește deținătorilor de bani atunci când aceștia sunt plasați în depozit la o bancă comercială. Prin urmare, această rată este „prețul” la care proprietarul banilor (resurse primare de credit) îi vinde unei bănci comerciale. Rata dobânzii la împrumut este plătită de către împrumutat unei bănci comerciale. Prin urmare, această rată este „prețul” la care împrumutatul cumpără bani (resurse secundare de credit) de la bancă.
În funcție de durata perioadei de utilizare a banilor în operațiuni de depozit și credit, pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (pe o perioadă de la unu până la trei ani) și pe termen lung (pe o perioadă de peste trei ani) ratele dobânzii diferă.
Rata dobânzii este prețul (adică costul) capitalului și, prin urmare, afectează volumul investițiilor, iar prin aceasta - asupra indicatorilor cererii agregate și ofertei agregate în economia națională, care determină nivelul prețurilor. Există rate nominale și reale ale dobânzii:
unde rn este rata nominală a dobânzii; rr - rata reală a dobânzii; p - rata inflaţiei
După cum se poate observa din formula de mai sus, rata nominală ia în considerare rata inflației (deprecierea banilor).
Primirea de către proprietar a banilor de venit sub forma unui procent din plasarea acestora transformă banii în capital bănesc.
În sistemul monetar modern, rata dobânzii stabilită de banca centrală joacă un rol deosebit. În Rusia și UE, se numește rata de refinanțare, în SUA - rata de actualizare. Această rată este un punct de referință pentru băncile comerciale. Băncile centrale pot folosi această rată atunci când acordă împrumuturi băncilor comerciale. Însă ei efectuează astfel de operațiuni doar în cazurile în care consideră oportună creșterea bazei monetare sau creșterea lichidității sistemului bancar, de exemplu, într-o criză financiară.
Reglementarea circulației banilor. Este înțeles ca un sistem de măsuri realizate de biciclete centrale și care vizează echilibrarea cererii și ofertei monetare și asigurarea stabilității monedei naționale. Reglementarea circulației monetare se realizează în fiecare țară de către banca sa centrală. Obiectul reglementării este baza monetară și agregatele monetare.
Prin reglementarea circulației banilor, banca centrală determină cererea efectivă în economie. Acest lucru asigură reglementarea de stat a economiei, dar o serie de economiști sugerează că sistemele economice și, în special, monetare sunt capabile să funcționeze pe baza autoreglementării pieței. Prin urmare, laureatul Nobel în economie F. von Hayek a exprimat ideea unei tranziții de la circulația monetară bazată pe decret, banii de stat, la circulația banilor exclusiv privati. Această propunere a fost susținută de M. Friedman. Trecerea la banii privati ar însemna permisiunea de a emite bani proprii de către toți agenții economici fără excepție și victoria ulterioară în lupta competitivă a banilor anumiți emitenți.
Dar fiecare sistem, inclusiv economia, se bazează pe anumite limitări. Deci, virușii nu ar trebui să intre în sistemul informatic. În civilizația umană, căsătoriile între rude apropiate sunt imposibile, deoarece astfel de căsătorii duc la boala urmașilor cu hemofilie. Cea mai importantă limitare a sistemului economic este incapacitatea agenților economici de a-și rambursa obligațiile prin emiterea propriilor obligații. Imaginați-vă situația: trăiți în condițiile funcționării banilor privați și plătiți o plăcintă în bufet scriind „o sută de ruble” pe o bucată de hârtie și punându-vă semnătura. A doua zi, o servitoare nemulțumită vă informează că nu a putut converti banii pe care i-ați eliberat în alți bani și vă cere să plătiți obligația. Dacă în sistemul economic era posibil ca agenții economici să-și ramburseze obligațiile prin emiterea propriilor obligații, atunci ai lua o nouă bucată de hârtie, ai scrie „două sute de ruble” și ai preda-o barmanului. Dar datorită, printre altele, prudenței sale, trecerea la emisia de bani privați nu ne amenință.
În ultimii ani, literatura economică mondială a discutat în mod activ despre crearea sistemelor de monedă locală, i.e. bani folosiți în comunități mici de oameni. Una dintre varietățile de astfel de bani este folosită pentru decontări privind serviciile reciproce între rezidenții așezărilor; al doilea – intermediază schimbul de mărfuri între grupuri de întreprinderi. În primul caz, crearea de bani locali este treaba pasionaților și așa va rămâne pentru totdeauna; în al doilea, vorbim despre eficientizarea schimbului de troc de produse necompetitive. Nici una, nici alta nu pot afecta semnificativ principalele tendințe de dezvoltare a circulației banilor.
Este important de luat în considerare faptul că proprietatea banilor moderni este acceptarea lor de către stat în rambursarea obligațiilor fiscale.
Un element financiar important în circulația monetară a oricărei țări este masa monetară, care este și principala unitate economică, sub formă de plăți în numerar și fără numerar. Masa monetară ocupă un loc aparte în stabilirea obiectivelor politicii monetare a unui stat, motiv pentru care necesită un studiu amănunțit al tuturor componentelor sale, inclusiv al agregatelor.
Masa monetară reprezintă fonduri sub formă de plăți în numerar sau fără numerar, care se află în circulație directă a unei țări, sunt utilizate în mod activ de persoane și organizații. Structura masei monetare este în primul rând partea sa principală, deservește cifra de afaceri din economie și pasivă sub formă de economii, care sunt doar potențial mijloace de plată pentru orice produs sau serviciu.
În consecință, masa monetară nu poartă natura doar a monedei de hârtie în numerar, așa cum crede consumatorul mediu, iar structura sa este foarte complexă și departe de a fi uniformă. Este de remarcat faptul că tipul de bani de hârtie în practică este utilizat doar de aproximativ 25%, ceea ce reprezintă doar o mică parte din circulația totală a banilor.
Printre altele, există o pondere a masei monetare care nu este utilizată în sfera de cumpărare și plăți, ci este în depozite pe termen scurt.
Pentru o perioadă destul de lungă, sistemele financiare ale multor state au avut o legătură directă între rotația de bani și rezervele de aur. Prețurile acestui metal prețios au avut un impact necondiționat asupra condițiilor pieței în ansamblu, motiv pentru care pentru o lungă perioadă de timp aurul a avut un impact direct asupra unui criteriu important de circulație a banilor. De-a lungul timpului, nu numai aurul, ci și alte metale prețioase, active și valoarea bunurilor și serviciilor se dezvăluie sub forma unei asigurări stabile de fonduri.
Economiștii din vremea noastră disting două abordări pentru măsurarea ofertei monetare:
Se poate concluziona că masa monetară este un ansamblu de active lichide care îndeplinesc sarcinile funcționale ale banilor. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că acestea nu sunt incluse în circulația masei monetare. Dintre cele două abordări de mai sus pentru măsurarea masei monetare, economiștii o aleg pe cea mai potrivită, care este capabilă să controleze masa monetară și să reglementeze oportunitățile de obținere a rezultatelor financiare.
Agregatul monetar este un indicator de volum al activelor financiare, care este determinat de nivelul lichidității. În economie, există o mare varietate de agregate monetare utilizate, pentru diferite țări unicitatea lor este folosită în definirea lor. În unele țări există doar două agregate monetare, în altele pot fi trei, patru sau chiar cinci.
Atunci când se utilizează principiul lichidității, agregatele monetare pot fi determinate în felul următor: la agregatele care au lichiditate mare se adaugă fondurile cele mai puțin lichide, în urma cărora se obține agregatul ulterior.
În țările cu industrie dezvoltată, există următorul set de agregate monetare pentru calcularea masei monetare:
Este de remarcat faptul că cea mai mare preferință în Națiunile Unite este acordată, de fapt, unității M1.
În ceea ce privește Rusia, Banca Centrală utilizează în principal agregatele M0, M1, M2, pe baza experienței de mulți ani în țări cu un nivel dezvoltat în economie. Economiștii interni acordă o mare atenție analizei structurii și dinamicii masei monetare în fiecare an la momentul creării politicii financiare și al formării scopurilor și obiectivelor. Masa monetară din Rusia este calculată de Banca Centrală în funcție de starea internă în prima zi a lunii.
În Federația Rusă, principala sursă de informații pentru obținerea indicatorilor masei monetare sunt datele bilanțului instituțiilor de credit, în plus, Banca Rusiei.
Numerarul este considerat cel mai lichid din masa monetară. Printre altele, această unitate este disponibilă pentru utilizare imediată ca plată.
Interesant, în Federația Rusă, numerarul este destul de important și influent. Până la 35% sunt ocupați de acest tip de bani. Aceasta este o valoare destul de mare în comparație cu alte țări care se disting prin economii dezvoltate. De aceea, în Federația Rusă este important să acordăm cât mai multă atenție evaluării numerarului și trecerii la fonduri fără numerar, acest lucru se va întâmpla doar cu dezvoltarea cu succes și durabilă a sistemului cashless în țara noastră.
Multe țări folosesc în mod activ această metodă de plată de câțiva ani, iar ponderea numerarului a scăzut drastic în circulația monetară a unui anumit stat. Astfel, pentru a elimina multe dintre problemele care apar în circulația agregatelor masei monetare, este necesar să se reducă cât mai mult posibil influența agregatului M0 asupra economiei Federației Ruse.
Fiți la curent cu toate evenimentele importante ale United Traders - abonați-vă la site-ul nostru
