În Rusia modernă - un stat cu un model de piață al economiei - activitatea de investiții câștigă treptat impuls. Oamenii tind să-și investească economiile pentru a obține venituri din aceasta în viitor. Pentru a face acest lucru, trebuie să înțelegeți clar ce este investiția și care sunt sursele și metodele de investiție.
Desigur, în țara noastră este încă dificil să faci investiții - nu există experiență și nu există profesioniști care să predea regulile și particularitățile investițiilor în diferite sfere ale economiei. Rămâne doar să înveți de la colegi străini și să câștigi experiență prin încercări și erori. Pentru a face acest lucru, merită să faceți auto-studiu: citiți cărți ale investitorilor cu experiență din alte țări. Cu toate acestea, nu ar trebui să accepte modelele lor de investiții ca fiind 100% funcționale - economia țării noastre are unele particularități și industrii promițătoare. Toate acestea trebuie luate în considerare și atunci când se contribuie la ceva.
În primul rând, ar trebui să știi - pentru a oferi finanțare pentru proiectul tău, trebuie să faci multă muncă: să găsești surse de finanțare pentru activități de investiții, să alegi o modalitate de a le mobiliza, să te gândești ce măsuri să iei pentru a le utiliza mai eficient.
Pentru a investi într-un anumit domeniu al economiei, trebuie să ai bani. Ele sunt numite surse de finanțare a investițiilor.
Prin structura lor, sursele sunt active financiare care vor fi utilizate ulterior pentru a face investiții în zona de interes pentru investitor. Există o mulțime de astfel de surse în economie, prin urmare, a fost adoptată clasificarea lor mondială unificată.
Împărțirea cheie a surselor de fonduri pentru investiții are loc în funcție de tipul de formare și utilizare a acestora la nivel de stat. Acestea sunt surse interne și externe de investiții.
În țările dezvoltate, diferitele tipuri ale acestora se completează reciproc, creând scheme armonioase pentru finanțarea contribuțiilor la diverse sectoare economice. În țările mai puțin dezvoltate, unde formarea surselor interne de investiții este mai puțin stabilită, crește importanța și influența investițiilor din alte țări.
Să începem cu cele externe, deoarece acestea sunt mai puțin numeroase. Acestea includ surse străine directe de investiții. Această metodă de obținere a fondurilor pentru investiții în economie este extrem de importantă.
Acesta joacă un rol deosebit de important în viața acelor state care tocmai se dezvoltă și nu se pot asigura beneficii materiale pentru investiții. Astfel de țări trebuie să își mențină atractivitatea investițională și să caute în permanență investitori străini.
Dar acestea sunt importante nu numai pentru țările în curs de dezvoltare cu economii în tranziție. O sursă externă de finanțare este o oportunitate excelentă pentru stat de a suplimenta industriile care sunt mai puțin interesate de ea cu injecții financiare suplimentare.
Investitorii străini nu pot fi doar coproprietari ai unei întreprinderi, ci chiar construiesc un obiect pe teritoriul unei țări care va fi deținut în totalitate de aceștia. Cel mai izbitor exemplu modern va fi construirea de fabrici pentru producția produselor lor în China, India și Vietnam de către companii de top. Faptul este că în acest fel se reduc plățile de impozite (în țările Uniunii Europene și Statele Unite, volumul lor este mult mai mare decât în aceste țări), precum și costurile angajării lucrătorilor, deoarece în aceste țări media nivelul salarial al populației este mai mic.
Dacă luăm în considerare sursele interne de investiții, atunci trebuie remarcat faptul că, la scara fiecărui stat specific, nivelul dezvoltării lor este influențat de:
Bineînțeles, acești doi factori vor determina cât de mult persoanele fizice sau juridice pot investi în orice obiect. De aceea, nivelul de economii are un efect atât de vizibil asupra nivelului de investiții dintr-o anumită țară.
În economie, sursele de formare a investițiilor materiale sunt de obicei împărțite în două categorii principale: surse interne și externe de investiții. În sens macroeconomic, sursele interne sunt reprezentate sub formă de resurse naționale, poate fi capitalul întreprinderilor, alocațiile bugetare. Sursele externe includ, respectiv, investiții străine, împrumuturi și alte fonduri împrumutate.
Se obișnuiește împărțirea investițiilor în aceleași categorii în microeconomie, dar natura lor este oarecum diferită. Când vine vorba de întreprinderi individuale și proiecte de investiții, distingem alte surse și metode de investiții în aceste categorii. Se obișnuiește să se refere la profiturile interne ale întreprinderii, capitalul deținătorilor de acțiuni din întreprindere și costurile de amortizare (investiția brută). Cele externe includ capitalul împrumutat, subvențiile guvernamentale, banii extrași din lucrul cu bursa și investițiile din leasing.
Mai simplu spus, numele acestor două categorii ar trebui luate la propriu. Sursele interne de investiții financiare includ fondurile proprii ale investitorului și sursele externe - toate celelalte. Mult mai ușor, nu-i așa? În microeconomie, clasificarea este și mai detaliată. Care sunt sursele de finanțare a investițiilor? Există trei grupuri principale: proprii, împrumutați și împrumutați.
Există o varietate de forme de investiții care aparțin unui grup sau altului, în funcție de natura originii lor. Aceste grupuri ar trebui, de asemenea, să fie împărțite în interne (proprii) și externe (împrumutate și împrumutate). Proporționalitatea acțiunilor diferitelor grupuri de investiții în active fixe ale companiilor depinde de specificul economiei naționale.
În Rusia, cea mai mare parte a capitalului este strânsă de fonduri sub formă de subvenții guvernamentale. În SUA și Anglia, majoritatea fondurilor sunt active fixe ale companiilor. În țările în curs de dezvoltare, cu o economie în continuă creștere (Coreea, Japonia, Germania), partea covârșitoare a capitalului companiilor este atrasă și împrumutată fonduri, cel mai adesea sub formă de investiții străine.
După cum am spus deja, sursele interne pentru finanțarea investițiilor sunt fondurile proprii ale companiei și banii proprietarilor întreprinderii. Surse proprii de formare a investițiilor financiare:
Profitul net al unei întreprinderi reprezintă cea mai mare parte din investițiile induse sau variabile ale întreprinderilor. Valoarea totală a investițiilor induse constă din active imobilizate reinvestite și o parte din profiturile companiei, pe care este gata să o folosească pentru a-și implementa propria politică de investiții. Proporția profiturilor care revin la activele fixe depinde de înclinația marginală de a investi.
Cheltuielile cu amortizarea și partea de active curente imobilizate sub formă de investiții sunt cel mai adesea investiții autonome ale companiei. Toate costurile de amortizare reprezintă, în esență, investiția brută a companiei. Găsirea echilibrului optim între sursele interne de finanțare este una dintre cele mai importante sarcini cu care se confruntă conducerea companiei. În teorie, o companie poate participa cu succes într-o economie de piață și poate aduce un profit acceptabil chiar dacă refuză complet să reinvestească veniturile obținute în cursul activităților comerciale. În practică, creșterea unei întreprinderi și extinderea afacerii este imposibilă fără implicarea unui capital mare.
Sursele interne de finanțare a investițiilor sunt cea mai importantă resursă a întreprinderii și fără ele nu este posibilă dezvoltarea acesteia. O companie fără aceste resurse își pierde complet potențialul de piață, de cele mai multe ori devine falimentară. Lipsa profitului, lipsa activelor circulante - acestea sunt simptomele unei întreprinderi pe moarte, în care un investitor privat interesat să primească dividende nu își va investi banii.
Mai simplu spus, în absența unor surse interne de investiții, devine problematic să atragi bani din exterior.
Sursele externe includ sursele de finanțare pentru investițiile care vin întreprinderii din exterior și nu fac parte din capitalul fix sau capitalul proprietarilor întreprinderii. Am spus deja mai sus că aceste surse pot fi împrumutate și atrase. Să începem cu acesta din urmă. Surse de bani atrase pentru formarea investițiilor:
Orice companie care își propune să-și extindă prezența pe piață strânge constant bani din exterior. Faptul este că capitalul împrumutat și atras este mai ieftin, iar întreprinderile încearcă să își mărească propriile active emitând valori mobiliare la bursă și căutând investitori privați interesați de alocarea profitabilă a capitalului.
Companiile sunt, de asemenea, implicate activ în programele guvernamentale. Subvențiile și subvențiile guvernamentale sunt adesea furnizate gratuit, în așteptarea îmbunătățirii situației din întreaga industrie și, prin urmare, întreprinderile sunt interesate să obțină un astfel de dopaj financiar. Companiile nu pierd oportunitatea de a participa la diverse proiecte inovatoare pentru a primi subvenții specifice.
Rolul investițiilor private și publice nu poate fi subestimat. Datorită activității capitaliștilor, investițiile în riscuri au devenit o parte semnificativă a economiei moderne și au permis corporațiilor gigantice să intre pe piață cu produse inovatoare. Dacă dezvoltatorii de software revoluționar și cele mai recente produse de înaltă tehnologie și-ar folosi propriile surse de investiții, economia modernă ar arăta cu totul diferit.
Există și alte surse externe de finanțare a investițiilor, acestea se numesc împrumutate. Fondurile împrumutate reprezintă:
Împrumuturile pot fi adesea singura modalitate de a obține banii de care aveți nevoie pentru a crește. Marile instituții financiare oferă adesea împrumuturi uriașe companiilor care pur și simplu nu pot face față cererii interne de investiții prin strângerea de fonduri de la investitorii privați. Un exemplu este inițiativa companiei Minune, care a încheiat un acord pentru o perioadă de 7 ani cu un conglomerat financiar Merill Lynch & Co.
Suma împrumutului a fost de 525 milioane dolari. Găsiți o sumă similară prin vânzarea valorilor mobiliare sau fără a vinde o parte imensă a proprietarilor companiei Minune pur și simplu nu am putut. Nici statul nu ar finanța o astfel de inițiativă prin acordarea unui împrumut.
Emiterea de obligațiuni de companie pe piața de valori este, de asemenea, una dintre modalitățile de a găsi rapid bani, ceea ce este potrivit pentru companiile mari care caută finanțare imediată. Conceptul de leasing a devenit recent din ce în ce mai popular în Rusia. Leasingul investițional și leasingul activelor materiale sunt surse de formare a investițiilor materiale. Echipamentul industrial și imobilele sunt furnizate pe bază de leasing.
Investițiile atrase sub formă de mase monetare obținute prin răscumpărarea acțiunilor de către populație sau alte structuri comerciale au unele caracteristici economice:
Investițiile cu efect de levier pot fi mai atractive pentru întreprinderile care au o poziție financiară puternică. Pentru aceste companii, capitalul împrumutat va fi mai ieftin decât capitalul împrumutat pe termen lung. Caracteristicile deținute de investițiile împrumutate includ:
Diferența critică dintre cele două grupuri de investiții poate fi numită diferența în condițiile de lucru cu una sau alta sursă. Orice companie poate folosi fonduri împrumutate, dar numai societățile pe acțiuni pot strânge fonduri din exterior direct în capital fix. Pentru unele întreprinderi, acesta este un avantaj fără îndoială, pentru altele, o creștere a numărului de acționari nu pare a fi cea mai profitabilă perspectivă.
Compania poate fi, de asemenea, interesată de surse denumite indirecte. Există trei tipuri principale de astfel de surse: leasing, franciză și factoring. Leasingul poate fi atribuit condiționat surselor împrumutate, dar adesea pot fi trasate suficiente limite între leasing și credit pentru a distinge leasingul într-o categorie de investiții diferită calitativ.
Ce este leasingul? De fapt, aceasta este furnizarea de către locator a proprietății (echipamente industriale, materii prime) pentru utilizare temporară pentru o anumită taxă către locatar până când acesta o cumpără de la vânzătorul real. Trei părți sunt implicate în mod tradițional într-un contract de închiriere: locatorul, locatarul și vânzătorul. Această schemă este oarecum diferită de un contract de datorie.
Franciza este transferul proprietății intelectuale de la un titular al drepturilor de autor către o întreprindere contra unei taxe condiționate. Această formă de investiție indirectă a permis multor companii să-și consolideze poziția pe piață. Lanțul McDonalds poate fi considerat cel mai clar exemplu din economia rusă. Un restaurant mare își transferă drepturile de utilizare a mărcilor sale comerciale în cadrul unui sistem de franciză și astfel investește în economia rusă.
Factoringul este o schemă mai complexă de implementare a creanțelor unei întreprinderi. În acest caz, vorbim despre vânzarea efectivă a datoriei de primit către compania factor.
Sursele indirecte de finanțare a investițiilor nu au un impact critic asupra performanței financiare a unei întreprinderi și a CWP în sens macroeconomic, dar sunt totuși factori importanți care trebuie luați în considerare atunci când se analizează anumite companii care pot avea succes fără a atrage surse externe mari. de investiții, dar ținând cont de utilizarea surselor indirecte de investiții și de managementul competent al resurselor interne.
Investitorii privați se întreabă adesea unde să investească banii. După cum probabil ați înțeles din cele de mai sus, investițiile externe sunt de cea mai mare importanță pentru întreprindere și pot fi un factor decisiv în procesul de extindere sau restructurare a acesteia. Multe companii nu ar fi putut primi stimulente financiare din exterior dacă infrastructura de telecomunicații nu s-ar fi dezvoltat la nivelul la care se află astăzi în ultimii douăzeci de ani.
Anterior, fondurile fiduciare și brokerii strângeau fonduri pentru tranzacționarea la bursă, contactând cetățenii prin telefon sau poștă. Am strâns bani din afară, bătând la ușile potențialilor clienți. Astăzi, Internetul permite deținătorilor privați de capital mic să găsească cele mai bune modalități de a implementa propriile strategii de investiții, comparând instrumentele de investiții între ele în timp real, monitorizând pasiv starea pieței.
Investitorului i se pot prezenta o varietate de moduri de a plasa capital. Prin cumpărarea obligațiunilor, investitorii privați pot fi creditori activi ai afacerilor. Atunci când cumpără acțiuni pentru a primi dividende, investitorul își folosește economiile ca sursă de investiție, care devine externă întreprinderii care își plasează titlurile la bursă, încercând astfel să atragă finanțare suplimentară capitalului fix.
Infrastructura modernă de internet permite oamenilor obișnuiți să acționeze ca o sursă de investiții pentru o întreprindere.
În special, toate sursele de finanțare a investițiilor sunt împărțite în:
Intern;
Și extern.
La surse interne Finanțarea investițiilor include:
1) surse proprii, care includ:
Amortizare (fond de amortizare);
Profitul net al întreprinderii;
Capital de rezervă;
Fonduri cu destinație specială;
Fonduri ale capitalului autorizat (care se formează la crearea întreprinderii);
Fondurile fondatorilor etc.
Sursele externe includ:
1) sursele atrase sunt fonduri care sunt atrase de pe piață prin emiterea de acțiuni, sub formă de contribuții caritabile, subvenții științifice, precum și fonduri alocate de bugete de diferite niveluri. Această sursă de finanțare este disponibilă integral numai pentru societățile pe acțiuni sub forma unei emisiuni de acțiuni;
2) sursele împrumutate sunt fonduri care sunt atrase în condiții de rambursare (adică aceste fonduri trebuie returnate creditorului fără greș), urgență (aceste fonduri sunt atrase pentru o anumită perioadă) și plată (fondurile sunt atrase la un anumit procent ). Sursele datoriei de finanțare a investițiilor includ: împrumuturi și împrumuturi de la bănci; emisiunea de obligațiuni; facturi etc.
Masa 10 prezintă o caracteristică comparativă a surselor proprii, atrase și împrumutate de finanțare.
Tabelul 10 - Caracteristici comparative ale diferitelor surse de finanțare
| Parametrii de comparație | Surse proprii | Surse atrase | Surse împrumutate |
| 1. Disponibilitate | Sursele proprii sunt întotdeauna la dispoziția organizației, dar utilizarea lor poate necesita o distragere a atenției de la circulație. | 1. Disponibilitatea este limitată, în special, emiterea de acțiuni poate fi efectuată numai de către acele SA cu capital autorizat care a fost plătit integral; 2. În plus, SA se pot confrunta cu problema vânzării de valori mobiliare pe piață | 1. Doar organizațiile cu o poziție financiară stabilă pot conta pe atragerea de fonduri împrumutate; 2. Adesea este necesară o garanție suplimentară |
| 2. Suficiența | De regulă, fondurile proprii sunt insuficiente pentru producția normală și activitățile economice ale organizației. | Suma fondurilor strânse este limitată de „atractivitatea” acțiunilor pentru populație | Valoarea împrumutului este limitată de garanția acestuia |
| 3. Prețul surselor | Utilizarea propriilor surse nu duce la costuri suplimentare | Dividendele sunt plătite pentru acțiunile SA | Dobânzi de împrumut, dobânzi sau reduceri la obligațiuni |
După cum sa menționat deja, sursele indirecte de finanțare a investițiilor sunt surse care nu afectează în mod direct valoarea proprietății organizației. LA surse indirecte raporta:
1)leasing. Conform Legii federale „Cu privire la leasingul financiar (leasing)” „leasingul este un ansamblu de relații economice și juridice care apar în legătură cu implementarea unui contract de leasing, inclusiv achiziționarea unui activ închiriat”. Contractul de închiriere presupune că locatorul (locatorul - persoana care închiriază imobilul) se obligă să achiziționeze imobilul specificat de locatar (locatarul - persoana care închiriază imobilul) de la vânzătorul specificat de acesta și să furnizeze locatarului acest lucru. proprietatea contra cost în posesia și folosirea temporară.
Adică, schema tradițională de leasing implică participarea a trei părți la ea:
- locatar - o întreprindere care este interesată să achiziționeze anumite proprietăți pentru activitățile sale de producție;
- locator - o organizație care, la instrucțiunile locatarului, achiziționează echipamentul necesar pentru el de la un anumit furnizor și apoi dă acest echipament în arendă acestui locatar;
- furnizorul (vânzătorul) proprietății.
Trebuie remarcat faptul că subiectul leasingului poate fi orice lucruri neconsumabile, inclusiv întreprinderile în sine și alte complexe de proprietăți, clădiri, structuri, echipamente, vehicule și alte bunuri mobile și imobile care pot fi utilizate pentru activitatea antreprenorială. Subiectul leasingului nu poate fi terenurile și alte obiecte naturale, precum și bunurile care sunt interzise de legile federale pentru libera circulație sau pentru care a fost stabilită o procedură specială de circulație, cu excepția produselor militare.
Leasingul este cel mai des folosit de firmele care, pe de o parte, nu dispun de suficiente fonduri proprii pentru a achiziționa proprietatea necesară, iar pe de altă parte, condiția financiară este de așa natură încât organizațiile bancare și alte organizații de credit vor refuza acordarea unui împrumut către lor. Adică, leasingul este mai atractiv pentru întreprinderile cu o poziție financiară relativ instabilă, care nu poate garanta returnarea fondurilor de credit. În plus, activul închiriat (proprietatea achiziționată prin închiriere) este el însuși o garanție pentru această tranzacție. Dar, pe de altă parte, plățile de leasing sunt de obicei mai mari decât plățile de împrumut.
Schema tradițională de leasing este prezentată în Fig. 2.
Proprietatea conform contractului de închiriere este proprietatea locatorului, iar pentru locatar este reflectată în conturile din afara bilanțului, prin urmare, proprietatea locatarului nu se reflectă direct în sumă;
2)franciza(sau conform Codului civil al Federației Ruse, un acord de concesiune comercială). În acest caz, „... o parte (titularul drepturilor) se angajează să ofere celeilalte părți (utilizator) o taxă pentru o perioadă sau fără a specifica dreptul de a utiliza în afacerea utilizatorului un set de drepturi exclusive aparținând titularului drepturilor, inclusiv dreptul la un nume de companie și (sau) desemnare comercială a titularului drepturilor de autor, pentru informații comerciale protejate, precum și pentru alte obiecte de drepturi exclusive prevăzute de contract - marcă comercială, marcă de serviciu etc. ". Acordul de concesiune comercială prevede utilizarea unui set de drepturi exclusive, reputația comercială și experiența comercială a titularului drepturilor într-o anumită sumă (în special, cu stabilirea volumului minim și (sau) maxim de utilizare), cu sau fără specificarea teritoriului de utilizare în raport cu o anumită zonă de activitate antreprenorială (vânzarea de bunuri primite de la deținătorul drepturilor de autor sau produse de utilizator, desfășurarea altor activități de tranzacționare, efectuarea de lucrări, prestarea de servicii).
În esență, franciza presupune că o întreprindere mare, bine-cunoscută, acordă altei întreprinderi dreptul de a-și folosi marca comercială, tehnologia sa, un sistem bine stabilit de a face afaceri etc. Cele mai cunoscute exemple de franciză din Rusia sunt vânzarea software-ului de contabilitate 1C, sistemul de fast-food McDonald's, organizarea producției de autoturisme de la producători cunoscuți etc;
3)factoring. Potrivit Codului civil, factorizarea implică „finanțarea împotriva cesiunii unei creanțe monetare”. În cadrul unui acord de finanțare împotriva cesiunii unei creanțe bănești, o parte (agent financiar) transferă sau se angajează să transfere fonduri către cealaltă parte (client) împotriva creanței bănești a clientului (creditorului) către un terț (debitor). Acest tip de sursă de finanțare a investițiilor implică de fapt vânzarea de către o întreprindere a creanțelor sale către o firmă de factor specializat. Schema de factoring este prezentată în Fig. 3.
 |
Factorizarea afectează structura proprietății organizației, în special, de fapt, creanțele „se transformă” în numerar, dar practic nu se reflectă în bilanțul organizației. În practică, factoringul este cel mai adesea efectuat de organizații bancare, precum și de agenții de colectare.
Pot fi utilizate și alte surse de finanțare a investițiilor.
3.4. Conceptele de „capital”, „fonduri”, „fonduri”, „investiții”
Destul de des în ceea ce privește proprietatea se folosesc concepte precum „capital”, „fonduri”, „fonduri”, „investiții”. Să ne oprim asupra acestor concepte mai detaliat. În teorie, sub capitalînseamnă mijloace materiale și financiare, dezvoltare intelectuală, abilități antreprenoriale etc., care sunt implicate în procesul de producție și servesc pentru a obține profit, adică capital Este tot ceea ce organizația folosește în activitățile sale pentru a obține profit. Capitalul într-o organizație poate exista sub mai multe forme:
- în numerar (de exemplu, numerar în contul curent, la casierie);
- sub formă de producție (sunt mijloacele utilizate în producție, de exemplu, clădiri, echipamente etc.);
- sub formă de marfă (acestea sunt stocuri de produse finite în depozit).
Capitalul are valoare și expresie naturală (materială). Mai mult, sub fundațiiînseamnă starea materială a capitalului și înseamnă, de regulă, expresia valorică a capitalului. Cu toate acestea, în viața de zi cu zi, de regulă, nu se face nicio distincție între aceste concepte.
Conceptul de investiții este reglementat de Legea federală „Despre activitățile de investiții din Federația Rusă desfășurate sub formă de investiții de capital”. Investiții înseamnă „... numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi care au o valoare monetară, investite în obiecte de antreprenoriat și (sau) alte activități pentru a obține profit și (sau) pentru a obține un alt efect util „, adică investițiile sunt tot ceea ce este investit în activitatea antreprenorială cu scopul de a obține un profit, iar capitalul este ceea ce organizația are deja la un moment dat.
29. SURSE DE INVESTIȚIE
Activitatea de investiții a unei întreprinderi poate fi finanțată din diverse surse. Varietatea acestora din urmă se explică atât prin lipsa resurselor proprii ale întreprinderii, cât și prin diferența de interese urmărite de subiecții activității investiționale. Sursele de investiții în întreprindere sunt împărțite în proprii și împrumutați.
Pentru a deține surse de investiții se obisnuieste sa se atribuie:
- resurse financiare proprii, formate ca urmare a amortizarii capitalului fix existent, a deducerilor din profit pentru nevoi de investitii, a sumelor platite de societatile si institutiile de asigurare sub forma despagubirilor pentru pagube produse de dezastre naturale si de alta natura;
- alte tipuri de active (mijloace fixe, terenuri, proprietate industrială sub formă de brevete, produse software, mărci comerciale);
- fonduri strânse ca urmare a emiterii și vânzării de acțiuni de către întreprindere;
- fonduri alocate de societăți deținute mai mari și de acțiuni, grupuri industriale și financiare pe bază nerambursabilă;
- contribuții caritabile și alte contribuții similare.
La sursele de investiții împrumutate includ de obicei: alocații de investiții din bugetele de stat ale Federației Ruse, republici și alte entități constitutive ale Federației Ruse, bugetele locale și fondurile extrabugetare corespunzătoare, care sunt alocate în principal pentru finanțarea programelor țintă federale, regionale sau sectoriale (finanțare gratuită din aceste surse de fapt le transformă într-o sursă de fonduri proprii) ; investiții străine furnizate sub formă de participare financiară sau de altă natură materială și necorporală la capitalul autorizat al asocierilor în participație, precum și sub formă de investiții directe (în numerar) ale organizațiilor internaționale și instituțiilor financiare, statelor, întreprinderilor (organizațiilor) din diverse forme de proprietate și persoane (atragerea investițiilor străine asigură dezvoltarea relațiilor economice internaționale); diverse forme de fonduri împrumutate, inclusiv împrumuturi acordate de stat și fonduri de sprijin pentru afaceri rambursabile, împrumuturi de la bănci și alți investitori instituționali, întreprinderi, bilete la ordin și alte fonduri.
În funcție de ce surse de finanțare atrage firma pentru a-și finanța activitățile de investiții, se disting și următoarele. principalele forme de finanțare a investițiilor:
- autofinanțare - finanțarea activităților de investiții în totalitate pe cheltuiala resurselor financiare proprii, formate din surse interne; utilizat de obicei în implementarea proiectelor de investiții pe termen scurt cu o rată scăzută de rentabilitate;
- finanțarea prin credit este utilizată, de regulă, în implementarea proiectelor de investiții pe termen scurt cu o rată ridicată a rentabilității investiției;
- Finanțare prin capital propriu - o combinație de mai multe surse de finanțare; cea mai comună formă de finanțare a activităților de investiții, care poate fi utilizată în implementarea diferitelor proiecte de investiții. La alegere surse de finanțare activitatea de investiții, problema ar trebui rezolvată de firmă, ținând cont de mulți factori:
- costul capitalului atras;
- eficacitatea returului din acesta;
- raportul dintre capitalurile proprii și datorii, care determină nivelul de independență financiară a companiei;
- riscul rezultat din utilizarea unei anumite surse de finanțare.
30. CONCEPTUL ȘI PRINCIPIILE ACTIVITĂȚILOR DE INVESTIȚIE
Activitatea de investiții a întreprinderii- investiții investiționale, adică investiții și un set de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor. În același timp, investițiile în crearea și reproducerea mijloacelor fixe se realizează sub formă de investiții de capital: costul construcției noi, reconstrucției, extinderii și reechipării tehnice a întreprinderilor existente.
Pentru a obține o eficiență mai mare a investițiilor, conducerea întreprinderii este obligată să țină cont de principiile de bază ale investiției.
1. Principiul eficienței marginale investind. Fiecare întreprindere caută să maximizeze profiturile organizând producția în așa fel încât costul pe unitate de producție să fie minim. Întreprinderea își va continua activitățile dacă, la nivelul de producție atins, venitul său va depăși costurile de producție și va opri producția dacă venitul total primit din vânzarea de bunuri nu depășește costurile de producție.
2. Principiul „chitului”. Investiția este ca și cum ai lucra cu chit: libertatea de a lua decizii este înlocuită de o lipsă tot mai mare de libertate în cursul implementării lor. Compania are dreptul să decidă ce mașină să cumpere, să o închirieze sau să o producă singură, cât credit să ia pentru această operațiune, pentru cât timp și cu ce interes. Dar după finalizarea tuturor acestor operațiuni este dificil să vă întoarceți înapoi. Pentru ca acest echipament să dea roade, acesta trebuie să fie utilizat pentru o anumită perioadă de timp, în timp ce achită împrumutul și dobânzile aferente acestuia. Cu toate acestea, compania poate avea o altă opțiune: poate revinde echipamentul achiziționat.
3. Principiul costurilor de adaptare, adică costurile asociate adaptării la noul mediu de investiții. Pierderea timpului este văzută ca o pierdere de venit. Orice adaptare are costurile sale. Taxa de adaptare - o scădere bruscă a profitabilității actuale. Prin urmare, costurile de adaptare trebuie incluse în calculul prețului la care compania va vinde produse noi. Cu cât acest preț depășește prețul de producție, cu atât este mai preferabilă această opțiune pentru investiții de capital. Există un model: cu cât cererea de produse este mai mare, cu atât costurile de adaptare pe care le poate permite o întreprindere sunt mai mari.
4. Principiul multiplicatorului (multiplicatorului).
Multiplicatorul exprimă dependența cu adevărat existentă între industrii, caracterizează aceste conexiuni cantitativ. Multiplicatorul face posibilă cunoașterea din timp a timpului și forța economică a unui anumit impact, utilizarea acestor informații în mod profitabil: oprirea investițiilor neprofitabile și începerea unei noi afaceri în avans, înaintea condițiilor de piață. Efectul multiplicator slăbește odată cu distanța față de industrie - generatoare de cerere și rentabilitate. În plus, efectul multiplicator se descompune în timp. O altă industrie poate deveni generatoare, ceea ce înseamnă necesitatea de a ajusta strategia de investiții.
Q - principiu - determinarea relației dintre evaluarea unui activ la bursă și valoarea sa reală de înlocuire. Urmând acest principiu, rentabilitatea unei investiții este legată de raportul dintre prețul cererii și prețul ofertei.
Orice dezvoltare a activității economice sau de producție este asociată cu investiții. Numai datorită investițiilor financiare există o posibilitate de creștere a profitului, o creștere a fondului de rulment, ceea ce duce la o îmbunătățire a bunăstării și consolidării sferei sociale a societății. Sursele de investiții nu sunt doar capitalul monetar. Acestea includ, de asemenea, diverse proprietăți, precum și drepturi de proprietate și proprietate intelectuală.
Sursele de investiții diferă în funcție de tipul de capital și sunt împărțite în patru grupe:
O sursă externă de investiții pot fi diverse tipuri de împrumuturi și împrumuturi guvernamentale, datorii pe termen lung și pe termen scurt sub formă de împrumuturi bancare. Sursele externe atrase includ toate tipurile de donații, finanțarea direcționată a programelor de investiții de la bugetul federal.
Pe lângă sursele externe, există și surse interne ale întreprinderii în sine. Unele dintre ele sunt formate în detrimentul cheltuielilor de amortizare și al câștigurilor reportate, care formează fondul de rezervă, cealaltă parte este capitalul împrumutat. Este generat din datorii interne.
Pe baza clasificării de mai sus, toate metodele externe și interne de strângere de capital pot fi clasificate în două grupuri: riscant și fără risc. Grupul fără risc include surse de investiții precum amortizarea și capitalul organizației. Toate celelalte modalități de atragere a investițiilor, bazate pe fonduri împrumutate, aparțin grupului de risc.
Sursele interne de investiții includ în primul rând câștigurile reportate și valoarea cheltuielilor de amortizare. Aceasta include și răspunderea societății sub formă de conturi de plătit. În unele cazuri, pentru a crește valoarea investiției, întreprinderile pot realoca costurile interne prin optimizarea plăților și decontărilor viitoare. Utilizarea tuturor oportunităților interne de primire a fondurilor de investiții poate fi caracterizată ca o metodă de autofinanțare în dezvoltarea unei întreprinderi.
Pentru a determina nivelul de autofinanțare, există un coeficient care arată cât de mult depinde o anumită companie de capitalul împrumutat. Pentru a obține coeficientul, este necesar să se determine raportul dintre fondurile proprii ale întreprinderii alocate pentru investiții și fondurile generate din alocări bugetare și împrumuturi. Dacă raportul în favoarea fondurilor proprii ajunge la 50-60%, nivelul de autofinanțare este considerat a fi destul de ridicat.
Pe baza acestui fapt, putem concluziona că, dacă sursele interne de investiții sunt în continuă creștere (ponderea fondurilor proprii crește), atunci crește eficiența întreprinderii în ansamblu. În ceea ce privește starea întreprinderilor din țară în ansamblu, numai sfera legată de comerț și alimentația publică se poate lăuda cu o reînnoire constantă a mijloacelor fixe. Aceasta înseamnă că numai în această industrie, autofinanțarea funcționează într-adevăr la un nivel ridicat.
În ceea ce privește alte industrii, în special cele industriale, ponderea deprecierii mijloacelor fixe în ansamblu ajunge la circa 50%, ceea ce reduce semnificativ valoarea cheltuielilor de amortizare. La rândul său, acest lucru afectează nivelul de autofinanțare. Modalitățile interne de primire a fondurilor de investiții arată o tendință descendentă, prin urmare, majoritatea întreprinderilor preferă să investească prin fonduri împrumutate.
Sursele interne de investiții includ un alt tip de autofinanțare - finanțarea prin capital propriu. În acest caz, investițiile interne suplimentare pot fi efectuate printr-o emisiune suplimentară de acțiuni, care va crește nu numai capitalul întreprinderii, dar și valoarea cotațiilor bursiere. Experiența multor companii străine arată eficacitatea acestor metode de creștere a capitalului propriu.
În ceea ce privește experiența rusă, metoda creșterii capitalului prin emisiunea de acțiuni nu a fost utilizată pe scară largă. Motivul este rentabilitatea redusă atât a acțiunilor corporative, cât și a obligațiunilor de stat. Dacă există acțiuni care pot asigura o creștere a investițiilor, atunci acestea se referă la firme individuale care controlează resursele energetice sau la companii ale căror activități se desfășoară în domeniul tehnologiilor înalte. Ieșirea existentă de fonduri din țară nu contribuie la creșterea investițiilor interne, iar toate acestea afectează dezvoltarea economiei statului în ansamblu.
