Tranzacționarea în marjă, sau așa cum este exprimată în americani - Tranzacționarea în marjă, este desfășurarea operațiunilor de tranzacționare speculativă folosind fonduri monetare furnizate comercianților cu titlul de garanție (la credit) a unei sume predeterminate, de ex. marginea.
Cu alte cuvinte, tranzacționarea în marjă este efectuarea operațiunilor de tranzacționare pe piața financiară, pe piața valutară etc., pe care participanții săi le desfășoară (cont în marjă) deschis la un broker sau alt intermediar.
Pe piața Forex, tranzacționarea în marjă are propriile principii și caracteristici. Împrumuturile marginale diferă întotdeauna de împrumuturile obișnuite prin aceea că suma de bani oferită unui participant pe piață sau costul mărfurilor primite, de regulă, este de câteva ori mai mare decât marja în sine, adică. angajament.
De exemplu, pentru faptul că un broker oferă posibilitatea de a încheia o afacere pentru a vinde sau cumpăra 100 de mii de euro pentru dolari SUA, de obicei nu ia un depozit de mai mult de 2.000 de dolari.
Prin aceasta, brokerii permit comercianților să crească volumul tranzacțiilor cu aceleași fonduri.
In plus, tranzactionarea in marja presupune si posibilitatea de a vinde marfa luata pe credit cu achizitia ulterioara a uneia similare si returnarea imprumutului sub forma de marfa (naturala). Astfel de tranzacții se numesc de obicei fie vânzări neacoperite, fie vânzări în lipsă.
Acest mecanism oferă o oportunitate tehnică de a primi profituri atunci când prețurile activelor scad.
Observăm imediat că principiile marginale ale tranzacționării pe burse de valori sunt aplicate pe scară largă în utilizarea oricăror instrumente financiare. Aici atât numerar, cât și alte mărfuri tranzacționabile, cum ar fi contracte futures, acțiuni...
Printre altele, creditarea în marjă are propriile sale specificități, de regulă, sunt stipulate următoarele condiții:
De menționat că, de regulă, mai ales la tranzacționarea acțiunilor, pentru faptul că împrumutul se acordă pe o perioadă mai mare de 1 zi, brokerii percep o anumită comision. De obicei, este un procent convenit din valoarea împrumutului sau valoarea de piață a acelor active care sunt furnizate în acest împrumut. De obicei, rata dobânzii împrumutului depinde de tipuri prevăzută pentru utilizarea marjei activelor și este orientată direct către dobânda existentă pentru tranzacții similare cu împrumuturi bancare standard.
Sistemul de aici este simplu - dimensiunea acestor cerințe depinde direct de lichiditatea instrumentelor financiare utilizate în tranzacționare. Marja este de obicei între 05% și 2%. Dar în weekend, dimensiunea sa poate crește cu până la 5% și chiar până la 10%.
De exemplu, marja pe bursele din Germania, Anglia și Statele Unite variază de la 20% la 50%.
La tranzacționarea anumitor tipuri de acțiuni pe teritoriul Federației Ruse pentru anumiți participanți la tranzacționare, Serviciul Federal pentru Controlul Piețelor Financiare permite o marjă de 25% până la 50% direct din sumă. De asemenea, mărimea marjei poate depinde și de direcția primei tranzacții efectuate, adică vânzare sau cumpărare.
De asemenea, este necesar să fim conștienți de faptul că, în cazul unei crize, autoritățile de reglementare pot restricționa și mai mult capacitatea de a tranzacționa în marjă.
De exemplu, în vara lui 2008, pentru a risipi zvonurile și a depăși panica care a cuprins întregul Wall Street. La acel moment, Comisia pentru Burse și Valori Mobiliare a impus din punct de vedere estetic o restricție pentru 19 mari companii financiare de a efectua vânzări „scurtă”. Și deja în toamna aceluiași an, lista acestor companii a crescut la 799. FSA, tot în 2008, a introdus o interdicție temporară a „vânzărilor în scurt” a tuturor acțiunilor la Bursa de Valori din Londra, care a durat aproape un an. .
Sistemul de tranzacționare în marjă, de regulă, presupune efectuarea obligatorie de către comercianți a operațiunilor opuse pentru aceleași volume de mărfuri după o anumită perioadă de timp. Dacă prima tranzacţie- astea sunt vanzari, atunci sunt obligatorii vor urma achizițiile. Și invers, atunci când prima tranzacție a fost o achiziție, atunci, în consecință, va fi de așteptat să o urmeze o vânzare.
De regulă, după prima deschidere a unei poziții (prima operațiune), participanții de pe piață sunt privați de posibilitatea de a dispune liber de bunurile achiziționate sau de fondurile primite din vânzări. De asemenea, ei gajă unele din fondurile proprii drept garanție, a căror valoare corespunde marjei convenite anterior.
Ei monitorizează cu atenție toate pozițiile deschise de comercianți și controlează dimensiunea posibilelor pierderi. Când o pierdere atinge o valoare critică, să zicem 50% din marjă, brokerii au dreptul să contacteze comerciantul și să-i ofere să gajeze mai multe fonduri, de exemplu. fonduri suplimentare.
Acest recurs este numit, care este înțeles de britanici ca o „cerință pentru marjă”. Într-o situație în care pierderile continuă să crească și fondurile nu ajung, brokerul închide forțat astfel de poziții în nume propriu.
După închiderea poziției, i.e. după a doua operațiune se va genera un rezultat, a cărui mărime este diferența dintre prețurile curente de cumpărare și de vânzare. De asemenea, concomitent, va fi eliberată și marja, la care se adaugă rezultatul operațiunii. Cu un rezultat pozitiv, comerciantul își primește fondurile, precum și profitul înapoi. Dacă rezultatul este negativ, atunci întreaga pierdere va fi dedusă din marjă, iar comerciantul va primi doar restul.
Cea mai proastă opțiune, care se întâmplă și - nu a mai rămas absolut nimic din gaj.
Comercianții pentru fondurile de credit primite brokerilor nu poartă nicio responsabilitate, cu excepția marjei oferite acestora. Ca regulă generală, brokerii nu pot face pretenții de a oferi fonduri suplimentare pe baza faptului că orice poziție s-a încheiat cu o pierdere care a depășit valoarea garanției oferite comerciantului.
De regulă, astfel de situații (pierderi mai mari decât marja) apar în timpul deschiderii unei noi zile de tranzacționare, la începutul tranzacționării cu o marjă destul de mare față de cotațiile anterioare. În astfel de cazuri, riscul de pierdere suplimentară revine în întregime brokerului. Doar un astfel de sistem este diferența fundamentală dintre tranzacționarea folosind o marjă și tranzacționarea folosind un împrumut obișnuit. Tranzacționarea pe marjă este foarte asemănătoare cu jocurile de noroc, unde, de regulă, riscurile sunt limitate la dimensiunea pariurilor.
Comercianții pentru tranzacționarea în marjă, de regulă, nu primesc de la brokeri proprietatea deplină asupra instrumentelor pe care le folosesc.
Sau trebuie să încheiați un acord special de gaj. Acest lucru se face cu scopul ca comercianții (traders) să nu poată împiedica brokerul să închidă forțat poziții.
Adesea, bunurile sau banii (încasările din vânzări) nu sunt deloc transferate comercianților. În astfel de cazuri, se ia în considerare doar dreptul de a da ordine de vânzare sau cumpărare. Acest lucru, de regulă, este suficient pentru a face tranzacții speculative, atunci când comercianții sunt atrași nu atât de obiectul comerțului, cât de însăși posibilitatea de a obține profit pe diferența de preț. Acest tip de tranzacționare (fără livrări reale) reduce costurile generale ale comercianților.
Pentru a determina rapid profitul inițial din tranzacționarea speculativă, de regulă, se calculează costul unui punct, adică modificarea rezultatelor cu modificări minore în ghilimele. În plus, prețul punctului este pur și simplu înmulțit cu numărul de puncte de cotație modificate.
Participarea investitorilor privați pe piața Forex a devenit posibilă datorită intermediarilor, adică activitățile dealerilor și ale centrelor de tranzacționare. În majoritatea statelor, investitorii privați mici și mijlocii intră în schimbul valutar mondial, folosind sume care nu depășesc 2.000 USD pentru operațiunile lor de tranzacționare. le oferă clienților lor linii de credit sau, așa cum sunt numite și „levier de tranzacționare”, care sunt de multe ori mai mari decât suma depozitului lor.
De exemplu, un efect de pârghie care este de 100 de ori mai mare decât depozitul inițial, să zicem 10.000 USD, permite unui comerciant să opereze sume uriașe de bani, de până la 1 milion USD.
Cu alte cuvinte, capitalul investițional propriu al comercianților nu poate fi mai mare de 3% din valoarea tranzacțiilor pe care le tranzacționează. Tocmai sistemul de efectuare a tranzacțiilor de către comercianții de valută prin intermediul companiilor de brokeraj (de tranzacționare) folosind pârghie care a primit ulterior denumirea de „margin trading”.
Întreaga esență și principii ale tranzacționării în marjă pe Forex se reduc la următoarea schemă: Investitorii, care plasează propriile garanții, au posibilitatea de a gestiona un împrumut țintit, care este emis împotriva acestei garanții, precum și de a acorda o garanție cu depozitul lor pentru a acoperi eventualele pierderi la pozițiile valutare deschise.
În plus, clienții încheie acorduri cu dealerii, conform cărora aceștia din urmă se angajează ca, în numele primilor, pe cheltuiala proprie și în nume propriu, să fie efectuate toate operațiunile de arbitraj. În acest caz, dealerii au un anumit risc de pierderi rezultate din comisionarea tranzacțiilor comerciantului, din acest motiv, clienții depun o anumită sumă în bănci drept garanție. Suma acestui depozit se calculează pe baza mărimii efectului de levier furnizat inițial de către compania de brokeraj clientului, precum și a mărimii tranzacțiilor încheiate de broker.
Diferiții dealeri își stabilesc propriul efect de pârghie, dar, de regulă, acesta este în intervalul 10 - 200. În acest caz, efectul de pârghie este un coeficient care arată de câte ori dimensiunea pozițiilor deschise poate depăși dimensiunea depozitului.
Principalul avantaj în tranzacționarea în marjă este că un astfel de sistem vă permite să deschideți tranzacții pentru a opera cu sume mari în prezența unui capital de pornire relativ mic. În același timp, participanții la piață nu vor putea pierde mai mult decât au în contul lor de tranzacționare.
Următorul avantaj– pentru a tranzacționa în diferite valute, comerciantul nu trebuie să deschidă un depozit în vreo anumită monedă. Dacă un participant pe piață urmează să vândă lire sterline pentru dolari americani, atunci centrul de tranzacționare îi va acorda automat un împrumut în lire sterline, iar comerciantul, atunci când închide poziția, adică. după un anumit timp, cumpărând lire sterline înapoi, le va da dealer-ului și va lua profitul în valută americană pentru el.
Și, în sfârșit, tranzacționând în volume mari, având în același timp un capital social mic, comercianții au posibilitatea de a primi venituri de o asemenea dimensiune care este incomparabilă cu tranzacționarea fără levier (marja, ). Din acest motiv, profitabilitatea operațiunilor comercianților pe piața valutară este de cel puțin câteva ori mai mare decât, de exemplu, operațiunile cu valută în casele de schimb valutar.
Tranzacționarea în marjă nu numai că vă permite să salvați economiile deja acumulate, ci și să le înmulțiți de mai multe ori.
RECOMANDĂM SĂ VEZI:
Piața valutară Forex - principiile tranzacționării în marjă
Tranzacționarea în marjă reprezintă desfășurarea operațiunilor de tranzacționare speculative folosind bani și/sau bunuri furnizate comerciantului pe credit contra garanției unei sume specificate - marjă. Un împrumut în marjă diferă de un împrumut simplu prin aceea că suma de bani primită (sau costul mărfurilor primite) este de obicei de câteva ori mai mare decât valoarea garanției (marja). De exemplu, pentru acordarea dreptului de a încheia un contract de cumpărare sau vânzare a 100 de mii de euro pentru dolari SUA, brokerul solicită de obicei un gaj de cel mult 2 mii de dolari. Acest lucru permite comerciantului să mărească volumul tranzacțiilor cu același capital. În plus, atunci când se tranzacționează în marjă, este de obicei permisă vânzarea mărfurilor luate pe credit cu achiziția ulterioară așteptată a unui produs similar și returnarea împrumutului în formă (mărfuri). O astfel de operațiune se numește poziție scurtă sau vânzare în scurtă (bare selling). Acest mecanism oferă capacitatea tehnică de a obține profit atunci când prețurile scad (mai jos sunt date exemple).
Principiul marjei este utilizat pe scară largă în tranzacțiile de schimb cu orice instrument.
Condiții pentru obținerea unui împrumut în marjă
Tranzacționarea în marjă presupune implementarea operațiunilor cu active primite de la un broker pe credit. Poate fi atât numerar, cât și bunuri tranzacționabile: de exemplu, acțiuni, contracte futures. Creditarea în marjă are propriile sale particularități. De obicei sunt stipulate următoarele condiții:
Obținerea unui împrumut nu necesită aprobare prealabilă și înregistrare specifică.
Împrumutul este garantat cu numerar și alte active plasate în conturile relevante.
Împrumutul oferă active din lista de active cu care se pot face tranzacții în marjă.
Creditele în timpul sesiunii de tranzacționare sunt oferite gratuit.
În multe cazuri, cum ar fi atunci când tranzacționăm acțiuni, se percepe o taxă pentru acordarea unui împrumut pe o perioadă mai mare de o zi. Acesta este de obicei un procent convenit din valoarea împrumutului sau valoarea de piață a activelor împrumutate. De regulă, rata dobânzii depinde de tipul de activ oferit la credit și este orientată către ratele dobânzilor existente ale operațiunilor similare din creditarea interbancară „normală”.
Titluri alternative
Tranzacționare cu efect de levier (levier de credit)
Levierul este raportul dintre valoarea garanției și capitalul împrumutului alocat pentru aceasta. În loc să indice mărimea marjei, mărimea efectului de levier (levier) este indicată sub forma unui coeficient care arată raportul dintre valoarea garanției și mărimea împrumutului acordat. De exemplu, o cerință de marjă de 20% corespunde unui efect de levier de 1:5 (unu la cinci), iar o cerință de marjă de 1% corespunde unui efect de levier de 1:100 (unu la o sută). În acest caz, se spune că comerciantul primește de 5 (sau 100) ori mai multe fonduri pentru tranzacționare decât mărimea depozitului său de securitate.
Caracteristicile tranzacționării în marjă
Tranzacționarea în marjă presupune întotdeauna că comerciantul va efectua cu siguranță operația opusă pentru același volum de mărfuri după ceva timp. Dacă prima a fost o achiziție, atunci va urma o vânzare. Dacă prima a fost o vânzare, atunci se așteaptă o achiziție. După prima operațiune (deschiderea unei poziții), comerciantul este de obicei lipsit de posibilitatea de a dispune în mod liber de bunurile achiziționate sau de fondurile primite din vânzare. De asemenea, el gajă o parte din fondurile proprii în valoarea marjei convenite ca garanție. Brokerul monitorizează îndeaproape pozițiile deschise și controlează dimensiunea posibilei pierderi. Dacă pierderea atinge o valoare critică (de exemplu, jumătate din marjă), brokerul poate apela la comerciant cu o ofertă de a gaja fonduri suplimentare. Acest recurs se numește Margin call - din engleză. Margincall (traducere literală - cerință de marjă). Dacă fondurile nu sunt primite, iar pierderea continuă să crească, brokerul va închide forțat poziția în nume propriu. După a doua operațiune (închiderea poziției), rezultatul financiar se formează în cuantumul diferenței dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare, iar marja se eliberează, la care se adaugă rezultatul operațiunii. Dacă rezultatul este pozitiv, comerciantul va primi înapoi mai multe fonduri cu valoarea profitului decât a promis. Dacă rezultatul este negativ, pierderea va fi dedusă din depozit și doar restul va fi returnat. În cel mai rău caz, nu va mai rămâne nimic din depozit.
Comerciantul nu suportă obligații financiare suplimentare față de broker pentru împrumutul primit, cu excepția asigurării marjei. În mod normal, un broker nu poate solicita fonduri suplimentare pe baza faptului că o poziție a fost închisă cu o pierdere care a depășit valoarea marjei furnizate. Această situație poate apărea la deschiderea unei noi zile de tranzacționare, când tranzacționarea începe cu o marjă puternică față de cotațiile din ziua precedentă. În acest caz, riscul de pierderi suplimentare revine brokerului. Aceasta este diferența fundamentală dintre tranzacționarea în marjă și tranzacționarea folosind credit convențional. În acest sens, tranzacționarea în marjă este similară cu jocurile de noroc, unde riscul este de obicei limitat de mărimea pariului.
rentabilitatea
Pentru comerciant
Permite comerciantului să multiplice volumul tranzacțiilor fără a crește cantitatea de capital necesar.
Permite comerciantului să efectueze tranzacții pe piețele cu capital intensiv chiar și fără a deține sume semnificative de bani.
Oferă capacitatea tehnică de a obține un profit atunci când prețurile scad.
Pentru broker
Venituri suplimentare sub formă de plăți de dobândă pentru utilizarea creditului. Dobânda la un împrumut în marjă este adesea semnificativ mai mare decât dobânda la depozitele bancare (este mai profitabil pentru un broker să folosească fonduri pentru împrumutul în marjă clienților decât să plaseze fonduri pe depozite bancare).
Clientul efectuează tranzacții pentru un volum mai mare, ceea ce duce la o creștere a comisionului brokerului, inclusiv sub forma unui spread cu brokerii market maker.
Brokerul extinde cercul de clienți potențiali prin scăderea pragului minim de capital suficient pentru a efectua tranzacții.
Utilizarea pe scară largă a tranzacționării în marjă crește numărul și cantitatea tranzacțiilor de pe piață. Aceasta duce la o creștere a ratei de modificare a rezultatului unei operațiuni de tranzacționare, la o creștere a riscurilor. O creștere a volumului tranzacțiilor afectează natura pieței. Un număr mare de tranzacții mici haotice crește lichiditatea pieței, o stabilizează. Pe de altă parte, dacă tranzacțiile sunt unidirecționale, pot crește semnificativ fluctuațiile prețurilor.
Bună ziua, astăzi blogul vă va spune despre tranzacționarea în marjă, veți afla ce este marja în valută.
Auzim despre marjă în fiecare zi, tranzacționarea în marjă a devenit o parte a vieții finanțelor. Intenționez să ating istoria apariției tranzacționării în marjă, criteriile de existență a acesteia, diverse caracteristici calitative și cantitative. Cred că articolul vă va ajuta să înțelegeți elementele de bază ale principiului tranzacționării cu un gaj. Și arată perspectivele pentru aplicarea acestuia.
Împrumutul în marjă sau tranzacționarea pentru fonduri împrumutate, pentru bani sau pentru titluri de valoare ale unui broker au fost folosite de mult timp. Dar operațiunile de tranzacționare moderne au început să utilizeze împrumutul în marjă la felul începutului secolului al XX-lea.
Acest lucru s-a întâmplat pentru prima dată pe bursa americană. Imaginați-vă că sistemul de creditare în marjă, care a fost adoptat pe piața din SUA, a devenit un exemplu de proiectare legală și armonie a reglementărilor.
Ce este marja valutară? Tranzacționarea în marjă este operațiuni de tranzacționare speculative în care se folosesc bani sau bunuri, care se acordă pe credit împotriva garanției unei anumite sume. Se numește „marja”.
Iată o recenzie video a articolului:
Împrumuturile în marjă și simple sunt foarte diferite unele de altele. Tocmai pentru că pentru aceeași sumă cu un împrumut în marjă poți obține o sumă mult mai mare decât gajul (marja).
De exemplu, trebuie să încheiați un contract în valoare de 100 de mii de euro. , de obicei cere doar 2 mii de dolari. Această stare de fapt permite comerciantului să crească semnificativ potențialul operațiunilor lor cu același capital. În plus, tranzacționarea în marjă vă permite și să vindeți bunuri luate pe credit și să cumpărați una similară pentru a rambursa împrumutul în natură (mărfuri). Această tranzacție este cunoscută sub denumirea de poziție scurtă sau vânzare în scurtă (bare selling). În același timp, există o oportunitate tehnică de a obține profit atunci când prețurile scad.
La început, pe baza tranzacționării în marjă, operațiunile au fost efectuate pe piețele de mărfuri. În secolul al XIX-lea, bursele de mărfuri efectuau tranzacții comerciale pentru numerar.
Intermediarii erau brokeri care ofereau servicii de transfer de bani și de gestionare a contului. Apoi, pentru a menține conturile, brokerii au început să folosească o metodă specială de contabilitate, care se numea „ring”, această metodă a ajutat la calcularea clienților într-un mod mai eficient.
Metoda inelului a fost folosită pentru comerț până în anii 1920. Apoi a satisfăcut pe deplin nevoile pieței. Singurul avantaj al clienților brokerilor a fost că nu au fost nevoiți să depună fonduri proprii pentru a garanta executarea contractului, iar acest lucru le-a făcut mai ieftin să tranzacționeze la bursă.
Ordinea care exista înainte de introducerea tranzacționării în marjă era bună pentru a oferi tranzacții de natură pur comercială. Adică cumpărarea și vânzarea unui contract prevedea o nevoie reală de produs. În această stare de fapt, membrii bursei trebuiau să dispună de resurse financiare mari pentru a garanta executarea operațiunilor în orice moment.
Bursele moderne nu se disting deloc printr-un volum mic de tranzacții speculative. Dimpotrivă, în unele perioade numărul unor astfel de operațiuni crește foarte mult. În aceste condiții, pot apărea clienți insolvenți și alți membri ai bursei. Această stare de fapt a condus la creșterea necesității de a începe compensarea sistemelor de decontare a tranzacțiilor.
În centrul unui astfel de sistem de compensare a fost un sistem de depozite sau un sistem de garantare a contribuțiilor, care trebuie creat de participanții la operațiunile în marjă. În practica de schimb, aceste depozite sunt numite marjă.
Brokerii sunt foarte mulțumiți de tranzacționarea în marjă, deoarece ajută la extinderea gamei de servicii și la creșterea profitabilității. Ce se întâmplă prin împrumutul tranzacțiilor clienților.
Brokerul poate împrumuta bani, valori mobiliare și alte valori mobiliare clientului pentru diferite tranzacții cu valori mobiliare. Pentru a face acest lucru, clientul trebuie să împrumute niște bani brokerului.
Lucrul printr-o companie de brokeraj cu efect de levier se numește tranzacționare în marjă.
Practica rusă a însoțit aceste tranzacții cu o serie de nume proprii. Tranzacționarea în marjă în Rusia poate fi identificată prin următoarele etichete: cumpărarea de titluri cu „levier”, tranzacții cu acoperire incompletă, achiziții de acțiuni pe credit, tranzacții cu tranzacționare în marjă.
Termenul „levier” și tranzacționarea în marjă sunt conectate nu întâmplător. Știm că, cu ajutorul unei pârghii („umăr”), obiectele grele pot fi deplasate cu puțină forță. Fără această pârghie, va fi imposibil să te miști. Principiul creditării în marjă este similar.
Rezultatul unei tranzacții financiare este sporit cu ajutorul „levierului” financiar - dacă faci o afacere cu un împrumut, poți obține venituri mai mari decât ai primi cu fondurile proprii. Astfel de tranzacții sunt foarte populare deoarece permit mici fluctuații (), și la fluctuații semnificative, venitul poate fi majorat de mai multe ori.
Tranzacționarea în marjă este o noutate pentru piața rusă și o oportunitate de a investi fonduri gratuite. Deși în America din anii treizeci au existat legi privind valorile mobiliare, inclusiv tranzacționarea în marjă.
Aceste tranzacții includ câteva tranzacții majore.
Tranzacționarea în marjă se realizează prin operațiunile de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare, care sunt efectuate de către client folosind contul deschis la broker (contul în marjă).
Marja trebuie calculată ca procent. Acesta este raportul dintre fondurile clientului pe care le-a depus în contul în marjă sub formă de numerar, de exemplu, la valoarea de piață a garanției. În general, formula marjei valutare este prezentată astfel:
M \u003d ((P-O) / P) * 100%,
Astfel, o caracteristică a tranzacțiilor bazate pe utilizarea „levierului” poate fi considerată posibilitatea, cu o previziune de succes, de a primi, iar cu un raport 1: 1 de fonduri proprii și împrumutate, acesta va depăși de 2 ori profitul dacă a folosit doar fondurile proprii.
În plus, participanții la piață au posibilitatea de a lucra cu o sumă mare de fonduri, ceea ce creează premisele pentru ca numărul de jucători să crească și să crească.
Disponibilitatea tranzacționării în marjă este impresionantă. Iar profitabilitatea ridicată a piețelor bursiere și a altor piețe atrage oamenii să investească în titluri de valoare străine. În același timp, mărimea dividendelor este un indicator al eficienței unei anumite întreprinderi și depind, de asemenea, de preferințele acționarilor.
Va fi mult mai interesant să cumpărați acțiuni pentru a juca pe aprecierea lor, dar acest lucru necesită investiții mari. În același timp, tranzacționarea în marjă este complet lipsită de restricțiile indicate. Este posibil să se încheie tranzacții de cumpărare și vânzare de active financiare, privind înapoi la așteptări. Tranzacționarea în marjă permite comercianților cu experiență de pe piețele financiare să maximizeze eficiența operațiunilor de pe piața de valori.
Relația dintre mărimea marjei este invers proporțională cu efectul de levier sau levierul, levierul, adică o marjă de 50% este egală cu un efect de levier de 2:1, iar o marjă de 60% este un efect de levier de 1,67:1. . Tranzacționarea în marjă este reglementată la două niveluri de marjă:
Dacă marja scade sub un anumit nivel, brokerul impune să returneze această sumă la nivelul minim permis - aceasta se numește apel în marjă. Clientul trebuie fie să facă un depozit suplimentar, fie să închidă o parte din tranzacții. În caz contrar, brokerul va face ultimul pentru client.
La început, marja variază de la 50 la 30%, iar în momentul critic 30 - 15%. Unii brokeri de pe bursele iau in calcul marja atunci cand reporteaza pozitiile clientului in ziua urmatoare.
Concluzie.
Pe lângă avantajele semnificative, tranzacționarea în marjă are, desigur, și dezavantaje. În special, aceasta este legată de menținerea conturilor contabile. Cu toate acestea, chiar și aceste deficiențe nu pot descuraja titularii de conturi în marjă să lucreze cu ei.
Privind înapoi la trecut și analizând modul în care acesta se dezvoltă, trebuie subliniat că tranzacționarea în marjă și posibilele sale tipuri sunt cu siguranță viitorul.
În plus, spiritul de lichiditate nelimitată este atât de potrivit pentru spiritul modern de a merge pe margine și chiar de a păși peste margine. Această permisivitate va împinge mereu dezvoltarea mecanismelor de credit marginal, transformându-se în timp, probabil, în alte mecanisme, ale căror adevărate scopuri nu putem decât să le ghicim.
Ai luat vreodată un împrumut de la o bancă? Dacă da, atunci principiul tranzacționării în marjă vă va fi clar. Cu toate acestea, chiar dacă din anumite motive, nu ați întâlnit niciodată concepte precum împrumuturi, împrumuturi sau împrumuturi, sunt mai mult decât sigur că, după ce ați citit materialul de mai jos, veți avea o înțelegere cuprinzătoare a ceea ce este tranzacționarea în marjă.
Să începem imediat cu principalul lucru. După cum probabil ați ghicit deja, tranzacționarea în marjă este încheierea tranzacțiilor de schimb folosind fonduri împrumutate de la un broker. Vă rugăm să rețineți - nu în detrimentul fondurilor împrumutate, ci numai cu utilizarea lor. Adică, pentru a tranzacționa folosind marja, trebuie să aveți o anumită sumă minimă din fondurile proprii în cont, care va servi drept garanție pentru împrumutul emis pentru broker. Vom vorbi mai multe despre mecanismul de furnizare și utilizare a marjei mai jos (vom lua în considerare acest lucru cu exemple specifice).
Atunci când tranzacționează în marjă, un broker poate emite un împrumut nu numai în numerar, ci și direct sub formă de instrumente financiare (acțiuni, obligațiuni etc.).
Marja este de obicei exprimată ca un procent care arată ce parte din valoarea unui instrument financiar trebuie depusă pentru a-l cumpăra (vând). De exemplu, o cerință de marjă de 50% indică faptul că pentru a încheia o tranzacție pentru o anumită sumă, este suficient ca doar jumătate din aceasta să fie în contul comerciantului. O cerință de marjă de 20% vă permite să încheiați tranzacții cu instrumente financiare, având disponibilă doar o cincime din valoarea acestora.
Ce oferă unui comerciant utilizarea marjei? Ei bine, în primul rând, este evident că numerarul suplimentar îi permite să deschidă o poziție într-un volum mult mai mare decât și-ar putea permite doar cu fonduri proprii. În plus față de creșterea potențialului profit, acest lucru îi permite comerciantului să tranzacționeze pe piețe cu capital intensiv, cu un cost ridicat pe lot. Mai mult, tranzacționarea în marjă vă permite să tranzacționați pe o scădere a prețului unui instrument financiar, deschizând așa-numitele poziții scurte.
O poziție scurtă este deschisă de un comerciant atunci când se așteaptă la o scădere a prețului instrumentului financiar tranzacționat. Mecanismul de vânzare în lipsă este următorul (folosind stocurile ca exemplu):
Astfel, cu cât acțiunile scad mai mult în preț, cu atât mai ieftine pot fi apoi răscumpărate, iar profitul va fi depus mai mare în contul de tranzacționare al comerciantului. De fapt, toate operațiunile de mai sus în majoritatea terminalelor de tranzacționare sunt efectuate automat. Adică, din punct de vedere pur tehnic, nu trebuie să vindeți mai întâi titluri de valoare și apoi să le cumpărați din nou, trebuie doar să dați un ordin brokerului pentru a face o vânzare în scurtă, apoi să închideți poziția când este atins un anumit profit ( dacă prețul chiar scade), ei bine, sau o pierdere (dacă prețul va crește).
Tranzacționarea în marjă este adesea numită și tranzacționare cu efect de levier. În esență, levierul este un raport simplu dintre fondurile proprii ale unui comerciant și suma cu care acesta poate deschide o anumită poziție.
De exemplu, un raport de levier de 1:2 (1 la 2) permite unui comerciant să deschidă poziții pentru dublul sumei fondurilor proprii. O pârghie de 1:10 vă permite în general să tranzacționați volume care depășesc de zece ori capitalul de tranzacționare al comerciantului.
Deci, un efect de levier de 1:2 corespunde unei marje de 50%, iar un efect de levier de 1:10 este același cu o cerință de marjă de 10%.
Datorită utilizării marjei, un comerciant poate deschide poziții cu un volum mai mare decât permit fondurile proprii. Și asta, la rândul său, înseamnă profituri potențial mari pentru el. În plus, după cum am menționat mai sus, datorită utilizării marjei (sau efectului de levier), un comerciant poate tranzacționa pe astfel de piețe, unde în alte condiții i s-ar ordona pur și simplu să intre (din cauza unei banale lipse de bani chiar și pentru a cumpăra un lot). ).
Un exemplu de astfel de piață intensivă în capital este piața valutară internațională.FOREX. Aici, costul unui lot este de câteva sute de mii de dolari, ceea ce este departe de a fi accesibil pentru fiecare comerciant. Prin urmare, marea majoritate a oamenilor tranzacționeazăFOREX face acest lucru prin intermediul centrelor de tranzacționare care oferă rate de levier complet sălbatice de la 1 la 100 sau chiar uneori de la 1 la 1000.
În plus, datorită utilizării marjei, comercianții au posibilitatea de a specula nu numai creșterea, ci și scăderea prețurilor (mulțumită deschiderii pozițiilor scurte descrise mai sus).
Brokerii, desigur, beneficiază și de tranzacționarea în marjă (altfel, de ce s-ar deranja să acorde împrumuturi clienților lor). În primul rând, acordarea unor astfel de împrumuturi este benefică din simplul motiv că dobânda aferentă acestora depășește semnificativ rata bancară și este mult mai profitabil pentru un broker să-și investească banii în împrumuturi către comercianți decât, de exemplu, să-i mențină pe un depozit bancar.
Tranzacționarea în marjă scade semnificativ pragul de intrare pentru comercianți pe piață. Și asta, la rândul său, înseamnă un aflux semnificativ de clienți din ce în ce mai noi de la comercianții începători. Ei bine, faptul că utilizarea marjei crește volumul operațiunilor de tranzacționare în curs de desfășurare înseamnă o creștere a profitului brokerului datorită comisiilor (ca procent din volumul tranzacției) și spread-ului.
Astfel, tranzacționarea în marjă poate fi benefică atât pentru comercianți, cât și pentru brokeri. Totuși, dacă brokerii rămân mereu în profit (sau aproape întotdeauna), atunci acest tip de tranzacționare, pe lângă potențiale profituri, poate promite și pierderi mari pentru comercianți.
Cu cât marja oferită de broker este mai mare, cu atât riscul pentru comerciant este mai mare. Acest lucru se datorează faptului că, cu cât este mai mare raportul pârghie față de capital propriu al unui comerciant, cu atât mai mult îl va costa fiecare punct de mișcare a prețului. Este bine atunci când funcționează pentru comerciant și prețul se mișcă în „direcția lui”, dar în cazul în care modificarea prețului nu este în favoarea lui, poate duce la distrugerea completă a contului de tranzacționare.
Să explicăm situația descrisă cu exemple. Să presupunem că un broker oferă unui comerciant un efect de pârghie de la 1 la 5. Mărimea fondurilor proprii ale comerciantului în contul său de tranzacționare este de 5.000 USD. Astfel, un comerciant poate deschide o poziție de 25.000 USD (de cinci ori suma pe care o are).
El decide să meargă mult la XXX & Co. O acțiune a XXX & Co costă 250 USD, iar dacă comerciantul a tranzacționat doar cu fonduri proprii, ar putea cumpăra doar 20 dintre aceste acțiuni. Dar folosind fondurile împrumutate (marja) ale brokerului, el poate deschide o poziție de cinci ori mai mare și cumpără 100 de acțiuni.
În plus, să presupunem că acțiunile XXX & Co au scăzut de la 50 la 200 USD fiecare. Valoarea poziției deschise a comerciantului va scădea apoi la 200 x 100 = 20.000 USD sau 5.000 USD. Adică, în acest fel își va pierde tot capitalul de tranzacționare, care a fost doar suma de 5.000 de dolari. Ce va face brokerul? Pentru a returna banii împrumutați comerciantului (care, după cum înțelegeți, sunt 20.000 USD rămași), acesta închide forțat poziția. Astfel, brokerul își primește banii înapoi, iar comerciantul rămâne fără nimic.
Acum să ne uităm la exact aceeași situație, dar cu mai puțină pârghie. Să presupunem că brokerul stabilește o cerință de marjă de 50% (care, rețineți, corespunde unui efect de pârghie de la 1 la 2).
În această situație, pentru a cumpăra 100 de acțiuni la 250 de dolari, capitalul propriu al comerciantului trebuie să fie de 12.500 de dolari (12.500 de dolari rămași sunt împrumuți de broker).
Apoi, o scădere similară a prețului acțiunii la 200 USD și o scădere a valorii poziției la 20.000 USD vor însemna că alți 7.500 USD rămân în contul de tranzacționare al comerciantului și poziția acestuia rămâne deschisă. Ceea ce, la rândul său, îi oferă șansa de a recupera pierderile și de a câștiga în cazul în care prețul acțiunilor XXX & Co începe brusc să crească din nou.
După cum sa menționat mai sus, brokerul oferă comerciantului un împrumut numai dacă acesta depune o anumită sumă din fondurile proprii (în conformitate cu cerințele de marjă). De exemplu, cu cerința de marjă a unui broker de 50%, unui comerciant i se oferă un împrumut în valoare de jumătate din valoarea instrumentelor financiare pe care le achiziționează (cealaltă jumătate sunt fondurile proprii ale comerciantului).
Fondurile din contul de tranzacționare al comerciantului, în acest caz, nu sunt pentru broker decât o garanție pentru împrumutul emis. Iar în cazul în care o pierdere pe o poziție deschisă „mâncă” toți banii traderului, brokerul închide forțat această poziție pentru a avea timp să-și returneze banii (pe care i-a împrumutat traderului pentru a deschide această poziție). O astfel de închidere forțată a pozițiilor se numește stop-out (din engleză stop out).
Dar înainte de a închide poziția prin stop-out, brokerul îl anunță pe trader cu privire la intenția sa, stabilindu-i o cerință de apel în marjă (din apelul în marjă în limba engleză). Un apel în marjă oferă unui comerciant oportunitatea de a-și reînnoi contul, evitând astfel închiderea poziției.
Pentru a oferi comerciantului un anumit timp pentru a reumple contul, precum și pentru a-și asigura propriile fonduri, brokerul efectuează un apel în marjă nu chiar în momentul în care banii comerciantului se epuizează complet, ci când se atinge o anumită valoare limită. .
Pentru diferiți brokeri, aceste așa-numite valori limită pot diferi, dar în cele mai multe cazuri, un apel în marjă este stabilit în momentul în care suma fondurilor proprii din contul de tranzacționare al comerciantului atinge o valoare în intervalul de la 30 la 10% din suma inițială care a fost implicată la deschiderea unei poziții.
De exemplu, conform condițiilor brokerului, are loc un apel în marjă cu un sold de 30% și un stop out cu un sold de 10%. În acest caz, dacă un comerciant deschide o poziție de 20.000 USD cu un efect de pârghie de 1:2 (adică folosește 10.000 USD proprii și 10.000 USD din fonduri împrumutate pentru aceasta), atunci când pierderea acesteia ajunge la 7.000 USD, i se va stabili un margin -call (pentru că va mai avea 3.000 USD în cont, ceea ce reprezintă 30% din cei 10.000 USD inițiali). Și atunci când pierderea ajunge la 9.000 USD, brokerul va închide poziția prin stop-out, în timp ce returnează 10.000 USD. Și va transfera restul de 1.000 USD în contul comerciantului, după ce a dedus în prealabil dobânda (sau comisionul) care i se cuvenea din acesta.
Rezumând cele de mai sus, se pot trage următoarele concluzii:
Principalele riscuri în tranzacționarea în marjă sunt următoarele:
Majoritatea băncilor rusești și a companiilor de brokeraj pe care le-au creat au acest serviciu în sortimentul lor. Pentru prima dată, tehnologia de tranzacționare pe internet a fost implementată în secțiunea de bursă a MICEX la sfârșitul anului 1999, iar deja în 2001 volumul tranzacțiilor prin internet a depășit 300 de miliarde de ruble. (aceasta reprezintă aproximativ 40% din cifra de afaceri de tranzacționare a pieței de valori MICEX). Astăzi, în secțiunea de bursă MICEX, ponderea „gateway-ului” în cifra de afaceri de tranzacționare este de peste 46%, iar în numărul total de tranzacții depășește 64%.
Potrivit companiei de Internet Marketing, 137 de bănci și companii de investiții operează în secțiunea de bursă MICEX folosind gateway-ul. Inclusiv așa-numiții sub-brokeri, numărul companiilor care oferă servicii de tranzacționare online depășește două sute. În urma MICEX, tehnologia „gateway” a bursei a fost propusă și de alte burse de top ale țării - Bursa de Valori din Moscova (MFB), Bursa de Valută din Sankt Petersburg (SPVB), Bursa de Valori RTS și Bursa de Valori din Sankt Petersburg. Exchange a fuzionat cu el. În prezent, 9 (MFB), 1 (SPVB), 21 (RTS) bănci și societăți financiare își desfășoară activitatea prin „gateway” pe aceste etaje de tranzacționare. Mai mult decât atât, pe RTS funcționează astăzi două „porți” - RTS în sine și „poarta” Bursei din Sankt Petersburg. Potențialul tranzacționării online, care permite reducerea semnificativă a pragului financiar de intrare pe piața de schimb pentru investitori, oferindu-le în același timp un instrument de tranzacționare cu drepturi depline, a permis companiilor care dezvoltă activ tranzacționarea online să ocupe în mod regulat poziții de lider în ratingurile valutare. .
Astăzi, aproape fiecare bancă rusă oferă clienților săi serviciul de tranzacționare pe internet, deoarece costul furnizării acestui serviciu este foarte scăzut.
Cu ajutorul internetului, un investitor - un client bancar poate tranzacționa acțiuni de acasă sau de la birou. Pentru a face acest lucru, trebuie doar să instalați un program special pe computer. Există mai mult de 30 de sisteme de tranzacționare online pe piață astăzi. Printre acestea se numără versiunile comerciale oferite de companiile de dezvoltare (QUIK, ITS-Broker, NetInvestor, INVESTOR etc.), și dezvoltările proprii ale băncilor (Alfa-Direct, GUTA-Broker, Solid-Trading etc.). Sistemele moderne de tranzacționare pe Internet permit utilizatorului să tranzacționeze pe mai multe platforme de tranzacționare, să utilizeze mecanisme de tranzacționare în marjă, să primească online știri economice și financiare de la agențiile de presă de top, să folosească sisteme de analiză tehnică încorporate și, dacă este necesar, să exporte date din sistem. la diverse aplicații software (MetaStock, Omega, Exce1 etc.).
Orez. 6.1. Schema de tranzacționare pe internet
