11:23 — REGNUM
Pe 17 august se împlinesc 20 de ani de la anunțul de neplată de către guvernul rus, unul dintre cele mai dificile evenimente pentru țară.
Majoritatea economiștilor spun că principalele motive pentru implicit au fost criza din economia rusă, scăderea prețurilor la energie în lume și criza financiară din Asia de Sud-Est. În același timp, se crede că implicit a avut atât minusuri, cât și plusuri.
Începutul crizei economice în Federația Rusă
După cum știți, la începutul anilor 1990, țara noastră a pornit pe calea reformelor liberale și a „terapiei de șoc” pentru Yegor Gaidar. Atitudinea față de acest reformist este încă contradictorie și astăzi: autoritățile îl respectă, există chiar un decret prezidențial care să-i perpetueze memoria. Iar oamenii cumva, ca să spunem ușor, îl displace, și de ce să-l iubească: pentru anularea depozitelor populației? La urma urmei, tocmai la asta a dus inflația nebună când prețurile au fost „liberalizate”. Reformele lui Gaidar sunt justificate astăzi de unii experți prin așa-numita „amenințare a foametei”. Cu toate acestea, potrivit altor cercetători, nu acesta era scopul, ci pur și simplu distrugerea tuturor forțelor productive ale țării și reducerea capitalului de lucru al întreprinderilor.
Oricum ar fi, dar conform rezultatelor reformelor lui Gaidar (după estimări optimiste), veniturile populației în 1992 au scăzut aproape la jumătate față de 1991, veniturile au scăzut sub nivelul de subzistență. VCIOM în 1992 a arătat că 54% dintre locuitorii Rusiei „abia s-au împlinit”. Cheltuielile bugetului de stat au crescut la aproximativ 70% din PIB, veniturile au scăzut la aproximativ 40% din PIB. Inflația în 1992 a fost de 2609%, ceea ce a devalorizat complet depozitele populației.
Evoluțiile ulterioare nu au îmbunătățit în mod deosebit situația din țară. Unii dau vina pe Duma de Stat „pro-comunistă” pentru ceea ce s-a întâmplat (majoritatea mandatelor au fost deținute de fracțiunea Partidului Comunist). Dar, indiferent de Duma de Stat, venitul lunar al bugetului de stat a fost de 22 de miliarde de ruble, cheltuieli - 25 de miliarde de ruble, iar pentru datorii trebuiau plătite alte 30 de miliarde de ruble. Plățile pentru obligațiile sociale au fost reduse: pensiile, salariile și așa mai departe au fost amânate.
1998 implicit
Până în vara lui 1998, Rusia se apropia de o situație economică foarte tulburătoare. Era planificat să ia un împrumut de la Fondul Monetar Internațional (FMI) în valoare de 25 de miliarde de dolari, dar au refuzat împrumutul - nu a existat nicio modalitate de a plăti nici măcar dobândă.
În continuare, încep diferențele. Mulți autori care au abordat subiectul implicit ignoră pur și simplu problema unui împrumut pe care Rusia l-a primit totuși de la FMI. Cu toate acestea, Fondul a acordat Rusiei un împrumut în valoare de 4,8 miliarde de dolari. Potrivit diverselor estimări, nerambursarea în țară este legată de aceste fonduri. De exemplu, prim-viceprim-ministru al Federației Ruse Anatoly Chubais a declarat că 4,8 miliarde de dolari au fost alocate de FMI în mod special pentru a preveni o incapacitate de plată și o devalorizare a rublei în Rusia. Câteva zile mai târziu, țara a intrat în default și devalorizarea rublei.
Experții subliniază pe bună dreptate că banii alocați de FMI, care trebuiau să meargă la stabilizarea economiei ruse, au fost retrași undeva și evident nu pentru scopul propus. Cu acest caz se leagă numele infam al finanțatorului. William Browder, șeful fondului Ermitage Capital. Unul dintre cele mai mari furturi din lume – iar Browder este încă în libertate și nu regretă. Toată această poveste este încă destul de opaca.
Oricum ar fi, Rusia nu a văzut niciun ban, iar pe 17 august guvernul a declarat un default. Mai exact, a fost numită „un set de măsuri care vizează normalizarea politicilor financiare și bugetare”. Principala „lovitură” a fost luată de șeful guvernului la acea vreme Serghei Kirienko, care astăzi deține în liniște postul de prim-adjunct al șefului administrației prezidențiale a Federației Ruse. Aceasta este, în general, o caracteristică a politicii ruse - toți oamenii implicați în cele mai semnificative evenimente din țară, atât pozitive, cât și negative, nu dispar nicăieri, ci pur și simplu „amestecă” ca un pachet de cărți.
După ce a fost anunțată nerambursarea, îndeplinirea obligațiilor față de nerezidenți cu privire la împrumuturi a încetat timp de 90 de zile. Cursul de schimb rubla-dolar aproape sa dublat de patru ori: de la 6,5 ruble pe dolar la 21 de ruble pe dolar. Băncile au încetat să împrumute bani clienților. Apropo, cu câteva zile înainte de implicit, oamenii erau deja aliniați la bănci care doreau să retragă rapid bani sau să convertească ruble în dolari. PIB-ul țării s-a redus cu un factor de trei, datoria externă a crescut la 220 de miliarde de dolari, ceea ce a însumat aproape 1,5 din PIB. Rata inflației s-a accelerat de patru ori, colectarea impozitelor a scăzut la cele mai scăzute niveluri. Un număr de bănci, inclusiv cele mai mari, au dat faliment.
Au fost însă și cei care au beneficiat de implicit. Cert este că scăderea uriașă a cursului de schimb al rublei față de dolar a avut un impact negativ asupra importurilor, dar a avut un efect pozitiv asupra exporturilor. La import, este necesar să cumpărați mărfuri pentru dolari, iar pentru aceasta, dolarii trebuie obținuți prin schimbul de ruble. La o rată scăzută, acest lucru este neprofitabil. Dar atunci când sunteți angajat în export, atunci pentru bunurile dvs. nu primiți ruble, ci dolari, care pot fi schimbate cu ruble la un curs de schimb scăzut, cu un profit mare.
Rezultatele crizei economice
Rezultatele implicite sunt ambigue și sunt evaluate diferit de diferiți experți și specialiști. Astfel, unii cred că, după o recesiune pe termen scurt, în Rusia a început o creștere economică la scară largă. Probabil că autoritățile au ținut cont de toate greșelile lor, formarea liberă a rublei a sporit stabilitatea sistemului financiar, iar întreprinderile care au putut supraviețui incapacității au devenit mai competitive pe piețele interne și externe.
Există un alt punct de vedere. Potrivit acesteia, în perioada implicită, anumite cercuri politice și-au asigurat profituri extraordinare din cauza slăbirii economice a altor grupuri politice. Acest lucru a dus la un dezechilibru în sistemul politic și economic, după care sistemul a început să restabilească urgent echilibrul. Drept urmare, acele grupuri care au efectuat „reforme șoc” și au adus țara în default au fost îndepărtate de la putere pentru o perioadă, iar grupurile mai conservatoare de politicieni au fost „la cârmă”.
Întotdeauna a fost dificil în Rusia: războaiele, revoluțiile și crizele economice ne urmăresc fără încetare țara. La bine și la rău, istoria va spune. Principalul lucru este să nu uităm că puterea ar trebui să existe pentru oameni, și nu pentru oameni - pentru îmbogățirea cercurilor de putere.
Criza economică din 1998 în Rusia(numit si Mod implicit numită după una dintre cauzele crizei) a fost una dintre cele mai grave crize economice din istoria Rusiei.
Principalele motive ale neîndeplinirii obligațiilor au fost: datoria publică uriașă a Rusiei, generată de prăbușirea economiilor asiatice, criza lichidității, prețurile mondiale scăzute la materiile prime, care au stat la baza exporturilor Rusiei, precum și politica economică populistă. a statului și construcția piramidei GKO (obligații guvernamentale pe termen scurt). Data implicită este 17 august 1998.
Consecințele sale au influențat serios dezvoltarea economiei și a țării în ansamblu, atât în sens negativ, cât și pozitiv. Cursul de schimb al rublei față de dolar a scăzut de mai mult de 3 ori într-o jumătate de an - de la 6 ruble pe dolar înainte de implicit la 21 de ruble pe dolar la 1 ianuarie 1999. Încrederea populației și a investitorilor străini în băncile rusești și în stat, precum și în moneda națională, a fost subminată. Un număr mare de întreprinderi mici au dat faliment, multe bănci au izbucnit. Sistemul bancar a fost în colaps de cel puțin șase luni. Populația a pierdut o parte semnificativă din economii, iar nivelul de trai a scăzut. Cu toate acestea, devalorizarea rublei a permis economiei ruse să devină mai competitivă.
Metodele de politică economică aplicate în 1995-1998 semănau cu un „infinit rău”: măsuri similare ca semnificație au fost repetate iar și iar, în ciuda faptului că de fiecare dată au dat rezultate negative. Pariul a fost pus constant pe un set foarte limitat de măsuri monetare și fiscale. Caracteristicile principalelor acestor măsuri:
Aceste măsuri nu au justificat nici măcar o mică parte din așteptările care le-au fost puse. În contextul neîncrederii generale și al incertitudinii, măsurile antiinflaționiste pur monetare au fost ineficiente. Deși rata inflației a scăzut, aceasta nu a dus la apariția unor impulsuri de piață care să asigure activarea proceselor de modernizare a economiei și creșterea investițiilor de capital. Participanții la procesele economice încă nu au considerat situația financiară din țară stabilă, au considerat nivelul riscurilor excesiv de ridicat și s-au abținut de la investiții semnificative în capital fix. Mai mult, statul, prin aplicarea unor măsuri anti-inflație dubioase și devenind cel mai mare delincvent al obligațiilor financiare, a adus o contribuție foarte semnificativă la menținerea unui nivel ridicat de neîncredere în economie. În plus, politica economică a autorităților, aplicată în acei ani, nu a putut contracara în mod eficient componenta inflației care a apărut ca urmare a impactului creșterilor de prețuri pe piața mondială, a distorsiunilor structurale și tehnologice din economie etc. ca urmare, investițiile în capital fix în Rusia. Economia a continuat să scadă într-un ritm mai rapid până în 1999.
Alte aspecte ale politicii economice din 1995-1998 au avut și ele consecințe negative asupra dinamicii producției din țară. O scădere excesivă a masei monetare a dus la o creștere a neplăților, trocului și compensațiilor, ceea ce, în special, a dus la o creștere puternică a costurilor de tranzacție ale firmelor. Cursul de schimb supraevaluat al rublei ruse a redus semnificativ competitivitatea prețurilor producătorilor ruși. Prea multă sarcină fiscală a dus la o creștere fie a sarcinii datoriei firmelor care respectă legea, fie la activitatea informală anti-taxă a firmelor neloiale. Finanțarea deficitului bugetar prin împrumuturi pe piețele financiare a avut și o serie de consecințe negative asupra economiei. În primul rând, profitabilitatea ridicată a tranzacțiilor cu titluri de stat a atras resurse financiare din sectorul real al economiei către sectorul financiar. În al doilea rând, orientarea cheltuielilor bugetului de stat către refinanțarea titlurilor de stat a restrâns semnificativ capacitatea statului de a menține sfera socială și economia țării. În al treilea rând, o creștere bruscă a datoriei publice a condus la o creștere semnificativă a riscurilor asociate cu fluctuațiile cursurilor de schimb ale valorilor mobiliare și ale cursului de schimb al rublei ruse. În al patrulea rând, liberalizarea tranzacțiilor valutare internaționale a slăbit protecția economiei țării de presiunea externă asupra rublei ruse și de fuga de capital.
Consecințele politicii economice duse în perioada 1995-1998 au fost, în special, o recesiune economică și o ieșire semnificativă de capital din țară.
Pe fondul acestor procese, situația financiară s-a înrăutățit, în special, datoria internă și externă a crescut constant, iar posibilitățile de finanțare au scăzut. La sfârșitul anului 1997, ratele dobânzilor la împrumuturi și obligațiile guvernamentale au început să crească brusc, iar bursa a început să scadă. Dacă în trimestrul 3 din 1997 randamentul mediu al GKO a fost de 19%, până în trimestrul 2 din 1998 a crescut la 49,2%. Rata la creditele overnight a crescut de la 16,6% la 44,4% în aceeași perioadă. Aceste evenimente au avut un impact negativ asupra sentimentului investitorilor, care a crescut fluxul de capital și a crescut presiunea asupra cursului de schimb al rublei.
În efortul de a remedia situația, autoritățile ruse au majorat constant ratele la obligațiile guvernamentale și au încercat, de asemenea, să obțină împrumuturi regulate de la organizațiile financiare internaționale, în special, FMI și Banca Mondială. Cu toate acestea, resursele financiare de care dispuneau autoritățile au fost în mod evident insuficiente în comparație cu amploarea problemelor apărute. Sectorul real al economiei, aflat și el într-o stare deplorabilă, nu a putut oferi asistență eficientă.
Până în august 1998, autoritățile pierduseră resursele necesare finanțării datoriei publice pe termen scurt și menținerii cursului de schimb al rublei.
În teoria economiei internaționale, conceptul de trinitate imposibilă implică imposibilitatea unei situații de curs de schimb fix, libera circulație a capitalului și o politică monetară independentă. În Rusia, cursul de schimb al rublei față de dolar a fost fix. Libera circulație a capitalului a permis companiilor străine să investească pe piața GKO. Politica monetară a avut ca scop reducerea inflației. Într-o astfel de situație, în prezența unei monede supraevaluate (cursul de schimb real al rublei față de dolar era foarte mare, în aprilie 1998 era estimat la 9-11 ruble), are loc un puternic atac speculativ asupra monedei. În cazul Rusiei, presiunea a trecut prin piața GKO cu ratele sale mari care nu corespund inflației. Drept urmare, scăderea rezervelor valutare a forțat Guvernul să devalorizeze moneda prin implicit.
În 1998, statul avea trei opțiuni pentru depășirea crizei:
A fost aleasă a treia variantă. Motivele presupuse sunt următoarele: experiența hiperinflației de la începutul anilor 1990 a fost destul de recentă, iar lansarea unei noi spirale inflaționiste a fost considerată inacceptabilă. Neplățile datoriei externe au părut și ele inacceptabile autorităților ruse.
Implicitul din 1998 a fost neașteptat pentru investitorii occidentali, care s-au ghidat după principiul „Rusia este mare, nu va avea voie să cadă”. Cu toate acestea, istoria cunoaște implicite în țări mult mai prospere, precum Franța. Chiar înainte de criză, pe 13 iulie, Fondul Monetar Internațional a oferit Rusiei un împrumut de urgență de 22 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, taxele la buget nu au acoperit nici măcar plățile de dobândă la datoria publică.
O trăsătură a crizei a fost că în istoria lumii nu au existat cazuri în care un stat nu a acceptat datoria internă exprimată în moneda națională. În cazul Rusiei, a fost declarat un default pentru GKO, randamentul la care imediat înainte de criză a ajuns la 140% pe an. Practica obișnuită în alte țări era ca statul să înceapă să imprime bani și, prin deprecierea monedei naționale, să plătească datoria. Investitorii care au investit pe piața GKO se așteptau la un astfel de scenariu.
Investitorii străini au intrat în negocieri cu guvernul rus, dar plățile GKO s-au ridicat la o sumă slabă, aproximativ 1% din datorie. Principalele pierderi au fost suportate de CSFB, care a controlat până la 40% din piață.
Devalorizarea monedei a dus la o scădere semnificativă a importurilor și o consolidare a pozițiilor de export. Întreprinderile rusești care suportă costurile în ruble și mărfuri de export au devenit competitive. Întărirea cursului de schimb real al rublei a avut loc pe o perioadă de 7 ani până în 2005, când cursul de schimb a atins nivelurile din anii 1996-1997.
Potrivit economistului rus, președintele Institutului de Politică Energetică VS Milov, în ciuda impactului negativ asupra bunăstării populației, ca urmare, criza a jucat un rol favorabil în dezvoltarea economică a țării datorită, în primul rând, , la o creștere bruscă a disciplinei bugetare în anii post-default.
Rusia după prăbușirea URSS a întâmpinat serioase dificultăți financiare. Statul avea nevoie de finanțare externă, dar au existat probleme cu garanțiile pentru serviciul datoriei externe. S-au făcut atât împrumuturi interne, cât și externe.
Rezultatul acestei politici financiare a fost o datorie publică excesiv de mare. Ca urmare, acest lucru a dus la implicit din 1998. În istorie, această zi este numită Joia Neagră.
9 iulie — S-au încheiat negocierile cu reprezentanții FMI la Moscova. Rusia a avut o șansă reală de a obține 22,6 miliarde de dolari în doi ani.
20 iulie - FMI a decis să transfere prima tranșă de 14 miliarde de dolari către Rusia. Posibilitatea devalorizării rublei a scăzut.
5 august - guvernul a decis să majoreze împrumuturile externe în acest an. Aceasta indică un deficit bugetar.
11 august - costul titlurilor de valoare rusești la bursă a scăzut brusc. Băncile cumpără în mod activ valută. Până seara, mulți dintre ei și-au suspendat operațiunile.
12 august - din cauza creșterii cererii de valută străină, a avut loc stagnarea pieței de credit interbancar, a început o criză de lichiditate. Banca Centrală a Federației Ruse a redus restricțiile privind vânzarea de valută străină către băncile mari.
13 august - a avut loc o întâlnire a ministrului de finanțe și a vicepreședintelui Băncii Centrale cu șefii marilor bănci rusești. Agențiile internaționale de rating au coborât ratingul de credit al Rusiei la valoarea minimă.
Guvernul a încetat să susțină piața de obligațiuni guvernamentale pe termen scurt, iar piața valutară trebuia să fie gestionată de bancheri.
15 august - Președintele B. Elțin se întoarce de urgență la Moscova. A avut loc o întâlnire cu participarea șefilor Ministerului de Finanțe și ai Băncii Centrale, reprezentantul Rusiei în organizațiile financiare internaționale. Premierul a dat instrucțiuni să elaboreze măsuri pentru normalizarea situației.
17 august - Joia Neagră. A existat un default tehnic al țării, adică. și-a recunoscut incapacitatea de a plăti obligațiile externe și interne. Devalorizarea a avut loc. Prețul rublei față de dolar a scăzut de o ori și jumătate. Operațiunile cu GKO au încetat.
Băncile au încetat să returneze depozite.
18 august - Adjunctul șefului administrației prezidențiale a demisionat. Carduri bancare „Imperial” ale sistemului internațional Visa Int. au fost blocate.
20 august - Banca Centrală garantează siguranța depozitelor cetățenilor în toate băncile. Vicepreședintele Băncii Centrale a anunțat refuzul de a introduce administrații temporare în bănci.
23 august - demisia lui S. Kiriyenko. V. Cernomyrdin a fost numit președinte interimar al Guvernului.
Investitorii străini, inclusiv CSFB, în urma negocierilor cu guvernul rus, au reușit să realizeze plăți pe GKO în valoare de 1% din datorie.
Pozițiile de export s-au consolidat după devalorizarea monedei. Acele întreprinderi rusești care au suportat costuri în ruble și și-au exportat produsele au devenit competitive.
Cursul de schimb al rublei sa întărit la nivelurile din 1996-1997 până în 2005. Utilizarea unui curs de schimb supraevaluat al rublei ca măsură antiinflaționistă a fost recunoscută ca ineficientă. A început să prindă contur în piață.
Criza din economie a fost prăbușirea politicii macroeconomice a autorităților, care a fost realizată din 1992 până în 1998. Schimbarea puterii a contribuit la ieșirea rapidă din criză.
Reglementarea monetară a devenit mai blândă. Practica suspendării plăților sociale și a neîndeplinirii obligațiilor din ordinele statului etc., este de domeniul trecutului.
Disciplina bugetară s-a îmbunătățit semnificativ. Finanțarea deficitului bugetului de stat nu se va mai face prin împrumuturi mari. Investiția în sectorul real al economiei a devenit mai profitabilă decât în valori mobiliare. Acest lucru a dus la o reluare a creșterii producției.
Imediat după default, una dintre măsurile eficiente anticriză a fost reglementarea prețurilor la produsele monopolurilor naturale (transport feroviar, energie electrică etc.).
Criza din 1998 din Rusia este o situație de incapacitate tehnică din cauza incapacității guvernului rus de a deservi volumul din ce în ce mai mare al împrumuturilor interne. În ciuda devalorizării rublei, a falimentelor masive ale băncilor și întreprinderilor, pe termen lung criza a avut consecințe pozitive pentru economie.
Criza din 1998 din Rusia este prima implicită din istoria recentă, anunțată de stat cu privire la valorile mobiliare interne în moneda națională.
Prima versiune a colapsului financiar poate fi considerată opinia Partidului Comunist al Federației Ruse (Partidul Comunist al Federației Ruse), care a avut cea mai mare reprezentare (139 de deputați) în Duma de Stat după alegerile din 1995, care consideră că principala cauză a crizei să fie politica macroeconomică greșită dusă de actualul guvern „liberal” cu sprijinul activ al președintelui Boris Elțin.
A doua versiune a evenimentelor, susținută de un grup de economiști și membri ai guvernului, susține că scăderea economiei a fost inevitabilă și a fost cauzată exclusiv de factori externi - criza financiară asiatică și scăderea prețurilor mondiale la energie - elementul principal. a exporturilor rusești.
Ambele versiuni, cu o analiză mai profundă, nu pot fi considerate adevărate:
În realitate, greșelile atât ale ramurilor legislative, cât și ale executivului au dus la consecințe negative:
GKO-urile erau obligațiuni cu discount înregistrate cu scadențe de la trei luni la un an, venitul fiind calculat ca diferență între prețul de răscumpărare și prețul de cumpărare. Cererea mare a fost susținută de Banca Centrală prin intermediul filialelor sale, iar instituțiile financiare de vârf au fost încrezătoare în fiabilitatea lor ridicată.
Creșterea constantă a randamentului noilor emisiuni ale GKO până în 1998 a transformat această piață dintr-o sursă de rambursare a deficitului bugetar într-o piramidă financiară clasică, similară MMM. Majoritatea activelor bancare au fost investite în titluri de stat în continuă creștere, iar creditarea sectorului real al economiei practic a încetat. Ultimele emisiuni ale GKO au avut un randament de aproximativ 140% și, prin urmare, până în august 1998, toate resursele au fost epuizate pentru a plăti și menține cursul de schimb al rublei. De asemenea, încercările guvernului de a schimba blocuri mari de GKO-uri cu euroobligațiuni au eșuat.
Conform practicii clasice, în astfel de cazuri, țara trebuia să înceapă să emită bani, să demareze mecanismul inflației, iar atunci când moneda națională se depreciază, să îndeplinească rambursarea nominală a datoriei. Este logic că exact acest scenariu era așteptat de investitorii ruși care au făcut depozite în GKO, sperând că aceste depozite vor fi protejate de un curs fix al monedei naționale.
Cu toate acestea, Rusia a ales calea implicită, atât pentru datoria externă, cât și pentru cea internă. Având în vedere experiența negativă de la începutul anilor 1990, un nou val de inflație ar putea fi periculos din punct de vedere social, iar neplata datoriilor externe era inacceptabilă.
Criza din 1998 în Rusia, pe scurt:
Potrivit estimărilor Uniunii Bancare de la Moscova, până la sfârșitul anului 1998 economia rusă a pierdut cel puțin 96 de miliarde de dolari, dintre care pierderile sectorului bancar se ridicau la 45 de miliarde de dolari, iar depozitele gospodăriilor - 19 miliarde de dolari.
Potrivit datelor neoficiale, aproape 1,2 trilioane de dolari au fost retrase în străinătate, ceea ce echivalează cu opt din PIB-ul Federației Ruse în 1998.
După ce au investigat situația din jurul GKO, Parchetul General al Federației Ruse și Comisia Consiliului Federației au ajuns la concluzia că problema lor avea ca scop inițial doar îmbogățirea unui cerc restrâns de investitori, și nu rezolvarea problemelor economice. Rezultatele verificării au fost ignorate de către președinte, noul prim-ministru și Consiliul de Securitate la acea vreme.
Anunțul de neplată a fost urmat de demisia firească a guvernului lui S. Kiriyenko și a conducerii Băncii Centrale. Pe 11 septembrie, Duma l-a aprobat pe I.Primakov ca prim-ministru și pe V.Gerașcenko, șeful Băncii Rusiei.
Tranziția la cursul de schimb al pieței a rublei în ansamblu a avut un impact pozitiv asupra economiei, deși a dus la devalorizarea acesteia de 4,5 ori. Exportatorii au primit capitalul de lucru necesar pentru modernizarea și dezvoltarea producției, veniturile din impozite la buget au crescut, iar la începutul anului 1999, pentru prima dată de la implicit, s-a înregistrat o creștere a PIB-ului.
Spre deosebire de industrie, sistemul bancar a fost pe punctul de a se prăbuși complet, în primul rând din cauza prăbușirii piramidei GKO. Restructurarea a făcut posibilă restituirea investitorilor a nu mai mult de 1% din fondurile investite, ceea ce a dus la falimentul masiv al instituțiilor financiare, la imposibilitatea restituirii depozitelor gospodăriilor și a deservirii plăților curente.
Pe lângă populație, cele mai afectate au fost întreprinderile private care utilizează materii prime și mărfuri din străinătate, precum și sectorul serviciilor. Cei care au reușit să supraviețuiască au fost cei care și-au optimizat cheltuielile în timp, au întreținut relații cu partenerii și practic nu au folosit resurse de credit. Cererea consumatorilor a crescut treptat, întreprinderile mici supraviețuitoare au început să se consolideze în întreprinderi mai mari.
Au trecut aproape 20 de ani de la criza din 1998, dar încă rămâne unul dintre cele mai semnificative fenomene economice din istoria modernă. Astăzi, analiștii consideră că criza economică din 1998 din Rusia a schimbat fundamental modelul de management existent: s-a îndepărtat de la exportul de materii prime ca principală sursă de reaprovizionare bugetară, la dezvoltarea sectoarelor care au fost înlocuite anterior cu importuri. Implicit a contribuit la curățarea economiei de elementele învechite și, de asemenea, a condus la o atitudine mai responsabilă față de planificarea bugetului țării, afluxul de investiții străine, dezvoltarea treptată a pieței de valori și revenirea companiilor ruse pe piața internațională. .
Termenul de „default” se referă la toate tipurile de refuz al obligațiilor de datorie și, astfel, este sinonim cu conceptul de „faliment”. Cu toate acestea, este utilizat numai în cazurile în care administrația municipală sau centrală a unui stat își refuză obligațiile.
Situația financiară a Rusiei de-a lungul anilor 1990 a fost extrem de dificilă. Pe de o parte, era nevoie urgentă de împrumuturi străine, iar pe de altă parte, țara nu era în măsură să ofere garanții fiabile ale solvabilității sale. Datoria publică era uriașă.
Situația a fost agravată și mai mult de criza financiară globală care a izbucnit în 1998 și, ca urmare, de o scădere bruscă a prețurilor mondiale la materiile prime, în principal la metale, petrol și gaze. Toate acestea au dus la o reducere bruscă a veniturilor din valută ale guvernului, iar tuturor creditorilor străini privați, în condițiile actuale, se temeau să acorde împrumuturi mari statelor cu economii instabile.
La începutul lui iulie 1998, după ce FMI a refuzat să acorde un împrumut mare Rusiei, în țară au început discuțiile despre o posibilă devalorizare a rublei. Și nu erau neîntemeiate, deja pe 7 iulie, Banca Centrală a Rusiei a încetat să mai elibereze împrumuturi de amanet băncilor.
Două zile mai târziu, pe 9 iulie, ca urmare a unor noi negocieri cu FMI, Rusia a primit speranțe pentru noi împrumuturi în următorii 2 ani. Dar, în același timp, Comisia ONU pentru Afaceri Europene a declarat că devalorizarea rublei este aproape inevitabilă, dar poate aduce o oarecare ușurare economiei ruse.
Pe 20 iulie, FMI a alocat Rusiei prima tranșă de 14 miliarde de dolari, dar, deși amenințarea devalorizării s-a retras pentru o vreme, aceasta nu a însemnat o soluție a problemei. Analiștii financiari de top ai țării au început să facă apeluri către guvern și Banca Centrală pentru a devaloriza rubla cât mai curând posibil.
În august, guvernul și-a anunțat decizia de a crește drastic limita împrumuturilor externe în acest an, care sa dublat de la 6 miliarde la 14 miliarde dolari. O astfel de măsură a mărturisit în mod elocvent că era imposibil să se finanțeze bugetul din resurse interne.
Până în acest moment, obligațiile valutare ale Rusiei pe piața mondială și-au atins valorile minime.
Pe 11 august, cotațiile titlurilor rusești s-au prăbușit la bursă. Toată acea zi, băncile au cumpărat în mod activ valută străină, iar seara mai multe dintre cele mai mari dintre ele au anunțat suspendarea temporară a operațiunilor lor. O astfel de creștere bruscă a cererii pentru monedă chiar a doua zi a dus la o criză de lichiditate. Piața de credit interbancar și-a oprit complet activitatea. Banca Centrală a fost nevoită să reducă limitele de vânzare de valută străină pentru toate cele mai mari bănci comerciale din țară, reducând în același timp semnificativ costurile menținerii unui curs de schimb stabil al rublei.
Pe 13 august, în timpul unei întâlniri de urgență a ministrului de finanțe Mihail Zadornov cu marii bancheri ruși, guvernul a anunțat că refuză să susțină piețele valutare și GKO, iar acum aceste probleme ar trebui rezolvate chiar de bănci. A doua zi, la ușile multor bănci au început să se alinieze cozi de deponenți, care doreau să-și returneze depozitele imediat.
Pentru a stabiliza situația a fost necesar să se ia măsuri urgente. Pe 17 august, guvernul a anunțat introducerea unei serii de măsuri pentru normalizarea politicii bugetare și financiare a țării. Aproape toate operațiunile bancare au fost suspendate timp de 90 de zile, cumpărarea și vânzarea de GKO au fost oprite. Acest lucru a însemnat de fapt o implicită și o devalorizare a rublei.
Rubla a fost transferată la o rată flotantă, care a fost stabilită în cadrul de 6 - 9,5 ruble. pe dolar. În acest sens, cursul de schimb al rublei față de dolar a scăzut imediat de o dată și jumătate. Băncile au încetat să mai emită depozite, ceea ce a stârnit mare îngrijorare în rândul populației.
Banca Centrală, în declarația sa, a explicat problema sistemului bancar rus prin faptul că majoritatea băncilor au active în ruble, în timp ce majoritatea pasivelor lor sunt denominate în valută. Într-o astfel de situație, devalorizarea rublei va duce la lacune serioase în bilanțul lor.
Criza financiară a dus la demisia prim-ministrului Serghei Kiriyenko. Viktor Cernomyrdin a fost numit în funcție.
Pierderile totale ale economiei ruse ca urmare a crizei din august s-au ridicat la aproape 100 de miliarde de dolari, iar produsul intern brut a scăzut cu un factor de trei. Rusia a intrat pe lista celor mai mari debitori ai lumii, valoarea datoriei externe a fost uriașă, valoarea acesteia a fost de cinci ori venitul anual al trezoreriei statului și a însumat 147% din PIB. Dar, conform estimărilor neoficiale ale SUA, mai mult de un trilion de dolari de origine rusă se aflau la acea vreme în conturile băncilor occidentale, iar această sumă era echivalentă cu opt din PIB-ul Federației Ruse la acea vreme.
August 1998 a fost prăbușirea întregului sistem monetar și bugetar al țării. Încasările de impozite au fost reduse la minimum, în timp ce rata inflației triplate și devalorizarea cvadruplă au devalorizat și mai mult veniturile trezoreriei, întreprinderilor și cetățenilor. De asemenea, multe bănci nu au putut supraviețui implicit, printre care și unele mari precum Inkombank.
Unul dintre puținele rezultate pozitive ale implicite a fost o ușoară creștere a competitivității economiei ruse. În legătură cu devalorizarea, prețurile la mărfurile autohtone în străinătate au scăzut brusc, ceea ce le-a permis să ocupe piețe până atunci de neatins. Criza a contribuit la redresarea industriei și a oferit o oportunitate pentru dezvoltarea în continuare a întreprinderilor mici în întreprinderi mari.
Dar principalul rezultat al implicit a fost dezvoltarea acelor industrii ale căror produse înainte de criză au fost aproape în întregime înlocuite de importuri.
