Fare affari in modo corretto è un compito che richiede abilità e capacità, anche nel lavorare con il denaro. Come rendere disponibili le risorse generano reddito? Non solo puoi metterli in produzione, ma anche investire se i volumi lo consentono. Investire negli ultimi anni è diventata una pratica diffusa in Russia, seguendo le orme del business americano. Parlando di questo metodo per generare reddito dal denaro a disposizione dell'imprenditore, è necessario menzionare il ritorno sull'investimento. Come avviene e come calcolare la redditività di un potenziale investimento?
Ci sono cinque fasi principali del ciclo di vita del progetto, in cui puoi investire denaro con l'aspettativa di realizzare un profitto a lungo termine:
L'efficienza temporale è determinata dal fatto che le prime tre fasi richiedono un minimo di tempo, mentre la quarta dura abbastanza a lungo. Circa mezzo secolo fa, il rapporto di ritorno sull'investimento di JI, che riflette un periodo statico, è stato utilizzato per riflettere i benefici. Praticamente non era collegato al fattore tempo, cioè non teneva conto di quanto prima fosse iniziato il ritorno sui fondi investiti.
Cosa sta succedendo in realtà? Il ritorno sull'investimento inizia con l'ammortamento. Una volta che i fondi vengono "automaticamente" restituiti all'investitore nel caso in cui la durata reale delle immobilizzazioni sia pari e superi il periodo di regolamento. Questa situazione è possibile, anche con profitto zero.
Le moderne metodologie comportano l'applicazione della “regola del rimborso”. Nell'ambito di questa teoria, il rimborso è dovuto al profitto e al deprezzamento, ovvero al reddito netto. Quando si calcola questo parametro, è necessario ricordare che un ritorno sull'investimento una tantum è considerato non redditizio e insufficiente, poiché non sarà sufficiente per espandere la produzione. Pertanto, il compito principale di qualsiasi investitore è ottenere una maggiore efficienza.
Il payback in una moderna economia di mercato presuppone che il reddito ricevuto sia uguale o superiore al costo del progetto. In questo caso, il reddito netto accumulato da negativo all'inizio del progetto passa a un valore positivo.
Molti economisti equiparano il concetto di "periodo di ammortamento" e "periodo di ammortamento". E sebbene l'intervallo di tempo possa effettivamente coincidere, i concetti non sono identici.
La regola del rimborso presuppone che il reddito ricevuto attraverso il progetto sia uguale ai fondi investiti in esso. Il reddito è trattato come profitto lordo. Allo stesso tempo, alcuni analisti sostengono che non sia corretto effettuare calcoli, tenendo conto solo dell'utile netto al netto delle imposte. Il ritorno sull'investimento come fondi investiti, a sua volta, implica che l'investitore può prelevare denaro reale dal progetto nell'importo investito in precedenza.
Il calcolo dell'efficienza di un progetto di investimento si basa su:
Gli esperti differiscono sull'applicazione dell'uno o dell'altro di questi tre punti. Allo stesso tempo, la ricezione di entrate prelevando fondi quando si chiude un progetto di investimento prima del previsto non è considerato un profitto che mostra un rimborso. I fondi gratuiti possono essere prelevati.
La formula utilizzata per calcolare il ROI riflette il ritorno sull'investimento. L'abbreviazione stessa, quando decifrata e tradotta dall'inglese, significa "ritorno sull'investimento". Questo indicatore è indispensabile per il calcolo dell'ammortamento. La redditività di un progetto specifico viene calcolata utilizzando una delle formule universali. Per tenere conto degli errori, dovrai prestare attenzione alle caratteristiche di un particolare progetto.
Formula di calcolo universale:
ROI = (profitto - costo del progetto) / importo investito * 100%.
Il valore risultante sarà la componente principale dell'analisi del potenziale investimento. Più redditizia è l'opportunità, migliore sarà la resa della formula del ROI. Un valore positivo indica che l'azienda sta operando in profitto.
A proposito, in pratica, l'uso del coefficiente è molto diffuso non solo tra analisti ed esperti del settore finanziario, ma anche negli enti pubblici e nelle società che si occupano di prestiti. Possedendo una determinata attività, puoi applicare la metodologia per stimare il potenziale profitto del progetto. La differenza sta solo nella base: al posto dell'importo investito in percentuale, prendono il capitale autorizzato.
Come si calcola il ritorno sull'investimento? Nella sua forma più semplice, determinare la redditività è facile come sgusciare le pere. È necessario prendere in considerazione tutte le spese e valutare il beneficio pianificato, sottraendo l'importo dell'investimento. Assoluto, percentuale: scegli l'espressione che ti è più conveniente.
Affinché l'immagine acquisisca profondità, è necessario calcolare molto attentamente tutti i costi associati all'implementazione del progetto. Ricorda che l'investimento non si esaurisce con il primo investimento: in futuro l'impresa richiederà nuovi investimenti finanziari. Inoltre, puoi prendere in considerazione i pagamenti delle tasse. Il risultato del ROI, se teniamo conto di tasse, ammortamenti e altri pagamenti, sarà significativamente inferiore a quello calcolato "in modo semplice".
Quando si calcola una strategia di investimento, sarebbe prudente redigere un elenco completo di tutti i costi che vengono presi in considerazione nel calcolo del rapporto. Tuttavia, le opinioni degli esperti su ciò che esattamente deve essere preso in considerazione differiscono fino ad oggi. Mentre alcuni sono convinti che sia sufficiente tenere conto dei costi diretti sostenuti dall'imprenditore nel primo anno di investimento nel progetto, altri ritengono che i risultati più corretti vengano calcolati tenendo conto dei costi dell'investitore negli anni successivi.
Naturalmente, il periodo di ammortamento stimato di un investimento dipende in larga misura dal fatto che i costi indiretti siano presi in considerazione o meno. Questi non sono necessariamente direttamente collegati al progetto. Ma possono anche provenire da attività commerciali aggiuntive. Molti concordano sul fatto che sia necessario tenere conto dei costi di servizi, software, apparecchiature per ufficio e altre apparecchiature. Non ignorare l'ammortamento, cioè i rimborsi.
Il metodo più semplice è indicato sopra. Il costo è l'importo per il primo anno di partecipazione al progetto. Se è progettato per diversi anni, le conclusioni sulla redditività vengono tratte sulla base del primo anno di attuazione. Ma con questo approccio è impossibile tenere conto dell'inflazione, che è considerata la caratteristica più debole.
La strategia di investimento può essere costruita tenendo conto del coefficiente ROIC. Qui, prima calcolano qual è il reddito netto al netto delle imposte, quindi determinano l'importo totale degli investimenti indiretti e diretti nell'attività. Il ritorno sull'investimento è la differenza tra i valori ottenuti.
Infine, è possibile stimare approssimativamente il reddito che il progetto darà in futuro, così come i costi (sono considerati al minimo). La differenza nei valori ottenuti sarà il ritorno sull'investimento. I costi includono anche i costi sostenuti dall'investitore in relazione all'avvio e all'ulteriore operatività del progetto. Si ritiene che questo approccio sia ottimale per calcolare il ritorno sull'investimento in software.
Calcolando il possibile ritorno sull'investimento per un progetto di interesse, non tutti gli uomini d'affari alla fine decideranno davvero di investire in un'impresa. Molti troveranno troppo rischioso lanciare un nuovo progetto. Allo stesso tempo, i sondaggi mostrano che molti vorrebbero cimentarsi nel ruolo di investitori, avendo sufficienti garanzie dell'affidabilità di un'attività redditizia.
Ci sono investimenti con garanzia di rimborso? Sì, ci sono davvero. Di norma, un investitore, investendo denaro, riceve una sorta di garanzia. Un'altra opzione è l'assicurazione del progetto. Allo stesso tempo, è necessario comprendere che maggiore è la redditività, più rischioso è il progetto, ovvero non è sempre possibile trovare un tale assicuratore che accetti di collaborare con la compagnia.
Come partecipare a un progetto di investimento? Un esempio di acquisto spontaneo comune è familiare a tutti noi: il cosiddetto acquisto dell'umore. Ma quando si tratta di qualcosa di grande, i meccanismi che spingono le persone a fare un accordo sono completamente diversi. I potenziali investitori sono i più responsabili quando si tratta di investire in attrezzature, macchinari, strumenti che possono essere utilizzati nella loro impresa in futuro. Non c'è da stupirsi: tutti vogliono affidabilità, fiducia nel futuro e minimizzazione dei costi.
Il ROI è il modo migliore per misurare il ritorno sull'investimento e vedere se vale il tempo e il denaro. Se hai dei dubbi su un progetto specifico e stai pensando di investire denaro in esso, puoi rivolgerti a esperti esterni quando i tuoi calcoli non sembrano convincenti.
Non ci sono praticamente nuovi arrivati nel settore degli investimenti che non abbiano calcolato il ROI per ogni progetto nel loro campo visivo. Ma questo strumento è davvero così efficace? Se si sta valutando un progetto di investimento, l'esempio dei calcoli potrebbe rivelarsi negativo, il che ti costringerà a rifiutare di partecipare; è anche possibile la situazione opposta: i calcoli saranno rosei, ma in pratica la situazione andrà diversamente. Ci sono diversi fattori che richiedono ulteriore attenzione. Ciò contribuirà a coprire la situazione in modo più completo.
La prima cosa da menzionare è il valore temporale del denaro. Passa un certo periodo di tempo e la quantità che sembrava grande si trasforma in una piuttosto insignificante. Ciò è dovuto all'ammortamento. L'influenza è esercitata da:
Anche il seguente fattore gioca un ruolo qui: l'economia occidentale è molto più stabile di quella russa e l'euro e il dollaro sono valute più stabili del rublo. Pertanto, se il calcolo del ROI per un'azienda occidentale mostra una cifra abbastanza affidabile, per un'azienda russa, il risultato non rifletterà accuratamente l'investimento futuro. In media, il denaro si deprezza del 6-15% all'anno. Il potere d'acquisto di un'unità monetaria diminuisce nel tempo e un prodotto che oggi costa mille rubli sarà valutato 1.060 rubli in un anno.
Quando si contatta una determinata azienda, un potenziale investitore di solito vede la seguente offerta: "Ti forniremo un rendimento fino al 60%". Ciò significa che, in media, l'investimento effettuato in questa impresa ha avuto questo tasso di rendimento. Ma non ci sono garanzie che siano i tuoi soldi che funzioneranno da soli a una tale percentuale. Molto è determinato dai rischi, oltre che dall'industria: per alcuni, gli indicatori sono più alti, per altri, meno.
Ad esempio, analizzando le startup nel campo dell'informatica, possiamo concludere che su una dozzina, 2-3 progetti "si esauriranno". Cioè, un investitore dovrebbe essere consapevole che ha circa il 70% di possibilità di perdere denaro. Oltre al ritorno sull'investimento, sarebbe bello ottenere un qualche tipo di profitto. Esiste un indicatore speciale: il tasso di rendimento richiesto ("il livello di rendimento richiesto"). È auspicabile che sia diverse centinaia per cento.
Infine, quando si parla di ritorno sull'investimento, è necessario prestare attenzione all'indicatore del tasso di barriera. Di cosa si tratta? Supponiamo, con un costo totale del capitale del 13%, che ci sia un'offerta per investire in un progetto con un ritorno del 14%. La differenza dell'uno percento non è il tipo di valore per cui devi lottare, d'accordo? Pertanto, viene impostato un certo indicatore della differenza. I progetti che mostrano valori al di sotto della soglia vengono scartati immediatamente. Di solito la differenza è considerata pari o superiore al 4%.
Ritorno sull'investimento e calcolare il ritorno sull'investimento per un progetto che ti interessa non è un compito facile che richiede un approccio integrato. Per tenere conto di tutti i rischi, ha senso considerare sia le spese direttamente legate all'avvio del progetto, sia quelle che l'impresa dovrà sostenere nei primi anni di vita. Assicurati di calcolare il rapporto ROI, ma non trarre conclusioni solo su di esso: gli indicatori RRR e altri rating finanziari ti aiuteranno ad avere un'idea più chiara delle prospettive del progetto.
Periodo di rimborso attrezzatura- Questo è un indicatore economico che deve essere calcolato nell'analisi e nella pianificazione delle attività economiche. Caratterizza il tempo durante il quale i soldi spesi per l'acquisto del prossimo mezzo di produzione verranno restituiti per intero a causa dell'uso dell'unità.
Innanzitutto, determina l'importo che l'azienda è pronta a stanziare per l'acquisto di uno nuovo. attrezzatura... Includere direttamente il prezzo di acquisto e i costi di installazione e messa in servizio. Ad esempio, se prevedi di acquisire un trasportatore aggiuntivo che ti consentirà di ridistribuire il carico, nel parametro "Investimenti di capitale", calcola il prezzo del dispositivo, l'importo della consegna, il costo di installazione e lavori di avviamento . Tuttavia, se tutte le attività preparatorie sono state eseguite da un dipendente a tempo pieno dell'azienda e quindi l'organizzazione è riuscita a evitare costi aggiuntivi, non è necessario aggiungere nulla oltre ai costi di acquisto.
Calcola l'importo del reddito lordo generato dall'uso attrezzatura... Ad esempio, se una pagnotta viene cotta in un nuovo forno al mese e viene venduta al prezzo di 20 rubli per unità di merce e il costo delle materie prime basato su una pagnotta è di 5 rubli, il profitto lordo sarà pari a 7 rubli (7 = (20 rubli - 5 rubli ) *). In questo caso non si tiene conto delle spese di mantenimento del fondo stipendio, ma se per servizio attrezzatura sarà assunto personale aggiuntivo, si dovrà tener conto dei pagamenti ai neoassunti. Le detrazioni fiscali dovrebbero essere ignorate: in ogni caso, dipenderanno dall'importo totale del reddito. Pertanto, il reddito lordo è la differenza tra il prezzo di vendita e il costo di produzione, nel commercio - l'importo dei ricarichi.
Sostituisci gli indicatori trovati nella formula: T = K / VD, dove T è il periodo di ammortamento; K - investimenti di capitale; VD - reddito lordo Quando si calcola il periodo di rimborso, è possibile utilizzare qualsiasi intervallo di tempo. Se viene selezionato un trimestre, anche l'importo del reddito lordo viene preso dal calcolo per 3 mesi di calendario.
Invece dell'indicatore di redditività, puoi sostituire la quantità di risparmio che sarà possibile dopo l'introduzione di un'unità aggiuntiva attrezzatura, dopo tutto, secondo la saggezza popolare, "Salvato - significa guadagnato".
È fondamentalmente sbagliato pensare che solo gli economisti e gli uomini d'affari dovrebbero avere la capacità di calcolare il ritorno. Ogni famiglia investe in appartamenti, case, auto e depositi bancari. Tutto questo può aumentare di prezzo dopo un po' e portare benefici ai suoi proprietari. Pertanto, puoi parlare del ritorno sull'investimento con amici, colleghi e vicini sulle scale. E non c'è da stupirsi se non conoscono la frase "ritorno dell'investimento", perché non tutti sono dati per essere economisti e uomini d'affari.
Per l'uso domestico, il calcolo dell'ammortamento è estremamente semplice e immediato. Per calcolare il rimborso, è necessario dividere l'importo investito per l'importo del profitto. Il valore risultante mostrerà il periodo di tempo durante il quale arriverà il rimborso.
Ad esempio, abbiamo acquistato un appartamento al primo piano di un edificio residenziale per 3.000.000 di rubli. Abbiamo speso altri 600.000 rubli per riparazioni, procedure burocratiche e sistemazione del territorio adiacente. Successivamente, inviando un annuncio, abbiamo affittato questa stanza a un inquilino che pagherà le bollette ogni mese e un importo di 40.000 rubli.
Pertanto, i nostri investimenti sono ammontati a 3.600.000 rubli. E il profitto mensile del progetto è di 40.000 rubli. Per un pieno ritorno sull'investimento, dovrai affittare i nostri locali per (3.600.000 / 40.000) 90 mesi o 7,5 anni.
Un altro esempio. Un amico ci invita ad iniziare la spedizione. Per fare ciò, avrai bisogno di un'auto GAZelle, che dovrà essere acquistata. Supponiamo che il valore del profitto mensile dal trasporto merci dopo tutti i costi di riparazione e carburante dovrebbe essere di circa 40.000 rubli. Diciamo che compriamo una Gazzella usata per 300.000 rubli.
Quindi, il ritorno sull'investimento arriverà in (300.000/40.000) 7,5 mesi di lavoro.
Inoltre, il ROI può essere confrontato scegliendo opportunità più redditizie. Confrontiamo il reddito della GAZelle dell'esempio precedente con il reddito di un deposito bancario al tasso del 10,5% annuo.
Per semplicità di confronto, prendiamo l'importo del contributo pari al costo della GAZelle, 300.000 rubli. Supponiamo che, secondo i termini della banca, alla scadenza del termine vengano pagati gli interessi. Pertanto, dopo 1 anno, l'importo dei nostri investimenti aumenterà di (300.000 * 10,5%) 31 rubli. E avremo 331 rubli nelle nostre mani.
Per 12 mesi di lavoro nel trasporto merci, riceveremo (40.000 * 12) 480.000 rubli. Da un punto di vista matematico, ciò significa che nei nostri esempi è più redditizio investire denaro in un'impresa di autotrasporti e non in una banca.
Ci auguriamo che ora prenderete le vostre decisioni finanziarie in modo ancora più razionale.
Determinare la distanza tra i punti di consegna. Se il trasporto viene effettuato interurbano e in auto, questa distanza deve essere moltiplicata per due, poiché nel costo di consegna è inclusa anche la strada di ritorno.
Scopri il costo del trasporto per un chilometro. Il modo più semplice per scoprirlo è andare su Internet o chiamare l'azienda che trasporterà la merce. Puoi anche utilizzare varie pubblicazioni stampate o chiedere agli amici che hanno recentemente ordinato la consegna della merce.
Determinare il peso del carico. Se supera le norme consentite, il costo sarà leggermente superiore, poiché il pacco verrà trasportato in condizioni diverse. Ad esempio, su altri veicoli in grado di trasportare più peso.
Attenzione alle dimensioni. Per le merci fuori misura, dovrai anche pagare un extra per la sostituzione del trasporto.
Determina con quanta urgenza devi consegnare il pacco. Se è necessario eseguire questa operazione il più rapidamente possibile, è meglio utilizzare la consegna espressa. Quasi tutte le aziende ora hanno la capacità di farlo. Ma il costo di spedizione aumenterà in modo significativo.
Determinare la necessità di servizi aggiuntivi, in presenza dei quali il pagamento aumenta. In diverse aziende, la gamma di servizi aggiuntivi forniti varia notevolmente. Può trattarsi di imballaggio, protezione del carico, assicurazione, pratiche burocratiche dell'azienda stessa. Spesso questa situazione si verifica durante il trasporto di carichi ingombranti e pesanti.
Calcola il costo totale di spedizione. La distanza viene moltiplicata per il costo di un chilometro di trasporto, quindi moltiplicata per il peso del pacco e viene aggiunto il costo aggiuntivo per peso in eccesso, merci fuori misura o servizi aggiuntivi (se presenti).
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Se, per qualche motivo, il progetto viene riconosciuto come poco promettente, i suoi indicatori economici cambiano (ad esempio, il costo dei materiali diminuisce). Come si può calcolare il payback del progetto e cosa è richiesto per questo?
Calcola il periodo di ammortamento del progetto, ovvero l'intervallo di tempo dopo il quale il progetto inizia a realizzare un profitto. Т = К / П, dove
T è il periodo di ammortamento, K è l'investimento di capitale annuale, P è il profitto del progetto Diciamo che nel primo anno del progetto, l'impresa ha acquistato nuove attrezzature per un importo di 15 milioni di rubli. Nel secondo anno del progetto, l'impresa ha effettuato un'importante revisione dei negozi per migliorare il lavoro del reparto. 2 milioni di rubli sono stati spesi per le riparazioni. Nel primo anno, il profitto del progetto è stato di 5 milioni di rubli e nel secondo di 17 milioni di rubli. Se i flussi di cassa non sono gli stessi durante l'anno, il trimestre o il mese, vale la pena calcolare il periodo di ammortamento per ciascuno degli intervalli di tempo sopra indicati. Nel primo e nel secondo anno saranno rispettivamente:
T1 = 15/5 = 3 anni
Т2 = 2/17 = 0,11 anni, ovvero in circa un mese il progetto si ripagherà con un analogo ammontare di profitto.
Calcola un semplice tasso di rendimento o un indicatore che indichi quanto di un investimento viene ripagato dal profitto PIT = NP / IZ, dove
PNP - tasso di rendimento semplice, PE - utile netto, IZ - costi di investimento.
Secondo il nostro esempio, il tasso di rendimento semplice nel primo e nel secondo anno sarà rispettivamente:
PNP1 = 5/15 = 0,33 milioni di rubli,
PNP2 = 17/2 = 8,5 milioni di rubli In altre parole, nel secondo anno del progetto, si può sostenere che gli investimenti sono stati ripagati, il progetto è riconosciuto come promettente.
Confronta i tuoi risultati in base al semplice tasso di rendimento e al periodo di ammortamento. Nel nostro esempio, nel secondo anno del progetto, gli investimenti iniziano a funzionare a scopo di lucro. In circa due anni e un mese, il progetto si ripagherà completamente, il che significa che si può sostenere che gli investimenti nel progetto non sono stati vani.
Spesso, questi indicatori non sono sufficienti per calcolare l'ammortamento di progetti complessi che vengono implementati in fasi e in aree diverse (ad esempio, costruzione e vendita di beni). In questo caso, gli indicatori sono calcolati per ogni tipo specifico di attività e tenendo conto delle variazioni delle entrate di cassa in un periodo di rendicontazione separato.
Il periodo di ammortamento è l'intervallo di tempo per il quale gli investimenti effettuati nel progetto verranno completamente ripagati. In genere, questo intervallo di tempo viene misurato in mesi o anni. Ma come trovare il periodo di ammortamento e cosa può essere richiesto per questo?
Fai una tabella degli investimenti (investimenti) e delle entrate pianificate dal progetto per ogni anno. Ad esempio, la società prevede di implementare il progetto X, il cui costo è stimato in 50 milioni di rubli. Nel primo anno di attuazione, il progetto ha richiesto ulteriori investimenti per un importo di 10 milioni di rubli. Nel secondo, terzo, quarto e quinto anno, è previsto che il progetto inizi a generare profitti per un importo rispettivamente di 5, 20, 30 e 40 milioni di rubli. Quindi la tabella risultante sarà simile a questa:
Periodo di tempo e Investimenti e profitti
0 - 50 milioni di rubli
1 - 10 milioni di rubli
2 + 5 milioni di rubli
3 + 20 milioni di rubli
4 + 30 milioni di rubli
5 + 40 milioni di rubli
Determinare il flusso scontato accumulato, ovvero l'importo degli investimenti che cambia in base al reddito pianificato. Ad esempio, il progetto "X" presso l'impresa, il rendimento del progetto o il tasso di sconto è del 10%. Calcola il flusso scontato accumulato al primo valore positivo utilizzando la formula:
NDP = B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), dove
NPD - flusso scontato accumulato, В1-5 - investimenti per un certo periodo di tempo, SD - tasso di sconto.
NDP1 = - 50 - 10 / (1 + 0,1) = - 59,1 milioni di rubli.
Allo stesso modo, calcoliamo NDP2,3,4 e così via, finché non otteniamo un valore zero o positivo.
NDP2 = - 54,9 milioni di rubli
NDP3 = - 36,7 milioni di rubli
NDP4 = - 9,4 milioni di rubli
NDP5 = 26,9 milioni di rubli
Pertanto, gli investimenti effettuati nel progetto si ripagheranno per intero solo nel quinto anno del progetto.
Calcola l'esatto periodo di ammortamento del progetto utilizzando la formula:
T = CL + (NS / PN),
Dove T è il periodo di ammortamento, KL è il numero di anni che precedono il rimborso, NS è il costo non rimborsato del progetto all'inizio dell'anno di ammortamento, ovvero per 5 anni (l'ultimo importo negativo del NDP), PN è il flusso di cassa nel primo anno di ammortamento (40 milioni di rubli).
Nel nostro esempio, T = 4 + (9,4 / 40) = 4,2 anni.
In altre parole, il progetto si ripagherà in 4 anni, 2 mesi e 12 giorni.
Nota
Il periodo di ammortamento consente di determinare, anche in fase di sviluppo, in quali casi (con costi noti e l'importo del profitto) il progetto sarà redditizio.
Il tasso di rendimento dell'investimento è un criterio chiave per l'attrattiva di un particolare progetto di investimento. Il periodo di ammortamento consente all'investitore di confrontare diverse opzioni di business e scegliere quella più adatta che corrisponde alle sue capacità finanziarie.
Ricorda che il periodo di ammortamento di un progetto è il periodo di tempo dalla fase iniziale (implementazione del progetto) al momento in cui viene completamente ripagato. Il punto di recupero è il tempo dopo il quale il flusso finanziario del progetto acquista un valore positivo e rimane tale.
Il metodo per calcolare il periodo di ammortamento di un investimento consiste nel determinare il periodo che sarà necessario per recuperare il valore iniziale dell'investimento. Il periodo di ammortamento è un indicatore del recupero o meno dell'investimento iniziale nel corso della vita del progetto.
Ci sono due modi per calcolare il periodo di ammortamento. Se le entrate di cassa del progetto sono le stesse per tutti gli anni, il periodo di ammortamento può essere calcolato come segue:
PP = I/CF, dove:
РР - il periodo di ammortamento del progetto,
I - l'investimento iniziale nello sviluppo del progetto,
CF è il valore medio annuo dei proventi in contanti del progetto.
Se il flusso di cassa negli anni non è lo stesso, il periodo di ammortamento viene calcolato in più fasi. Innanzitutto, trova un numero intero di periodi durante i quali i proventi cumulativi del progetto saranno più vicini, ma non superati, all'investimento originale. Quindi calcolare il saldo scoperto: la differenza tra l'importo degli investimenti e l'importo ricevuto degli incassi. Quindi dividere il saldo scoperto per l'importo degli incassi del periodo successivo.
Si prega di notare che questi metodi presentano alcuni svantaggi. Ignorano la differenza nel valore del denaro nel tempo e l'esistenza di flussi di cassa dopo la fine del periodo di ammortamento. A tal proposito viene calcolato il payback period scontato, inteso come l'arco temporale dal momento iniziale al momento del payback, tenuto conto dell'attualizzazione.
Ricorda che l'attualizzazione è una determinazione del valore attuale dei flussi di cassa che riceveremo in futuro. In altre parole, è il trasferimento del valore futuro del denaro al presente. Allo stesso tempo, il tasso di sconto è determinato sulla base degli interessi sugli investimenti privi di rischio basati sugli interessi sul capitale preso in prestito, secondo le stime degli esperti, ecc.
Il periodo di ammortamento scontato è il criterio più adeguato per valutare l'attrattività di un progetto di investimento, poiché consente di includere nel progetto alcuni rischi, come una diminuzione del reddito, un aumento dei costi, l'emergere di aree di investimento alternative più redditizie , riducendone così l'efficienza nominale.
Uno dei compiti importanti in fase di progettazione della ventilazione, della climatizzazione e del riscaldamento di un edificio è il calcolo del carico termico. La capacità di progetto è la quantità di energia che deve essere fornita a (o rimossa da) una stanza per mantenere la temperatura e l'umidità richieste.
Quando si calcola la potenza, è necessario tenere conto del fatto che esistono due tipi di carichi termici: carico di raffreddamento sensibile (calore secco o sensibile) e carico di raffreddamento latente (calore latente o umido). L'entità del calore sensibile si trova secondo gli indicatori del termometro "secco" e il latente - secondo il termometro "umido". Questi due valori vengono presi in considerazione nel calcolo del carico termico.
I seguenti fattori influenzano la quantità di calore secco: presenza di finestre e porte nella stanza, riscaldamento, natura dell'illuminazione, spessore delle pareti, presenza di persone nell'edificio, ricambio d'aria attraverso crepe e fessure, ecc. . Fonti di calore umido: persone, attrezzature interne e flusso d'aria dall'esterno attraverso le crepe nel muro.
Conoscendo i fattori che influenzano la temperatura e l'umidità interna, analizzarli. Pertanto, il flusso di energia solare attraverso una finestra dipende dall'ora del giorno e dell'anno, dai dispositivi di schermatura esterni e anche da dove si apre la finestra. Inoltre, l'afflusso di energia solare entra attraverso il tetto e le pareti dell'edificio, pertanto le caratteristiche strutturali della struttura e il materiale utilizzato per la sua costruzione influiscono in modo significativo sulla velocità di trasferimento dell'energia termica.
È possibile calcolare l'apporto di calore orario dovuto alla conducibilità termica utilizzando la formula: qi = U * A * (te-trc), dove qi è l'apporto energetico dovuto alla conducibilità termica della superficie, U è il coefficiente totale di conducibilità termica della superficie, A è l'area superficiale, trc è la temperatura calcolata della temperatura dell'aria interna e te è la temperatura della superficie esterna a una certa ora.
Per calcolare il flusso termico in ingresso attraverso le pareti o il tetto si utilizza la seguente formula: qQ = c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +… + c23qiQ-23, dove qQ è la portata oraria, qiQ è la quantità di calore, ricevuta durante l'ultima ora, Qn - input di calore n ore fa, c0, c1, c2, ecc. - tempo di ricezione del calore.
Il calcolo del carico termico consente di identificare i singoli componenti che hanno il maggiore impatto sul carico totale e, se necessario, adeguare la capacità di progetto.
Nota
Fai attenzione quando calcoli! Non sono ammessi errori!
La temperatura esterna di progetto è definita come la temperatura media del periodo di cinque giorni più freddo.
Caratterizza con quanta competenza e successo viene utilizzato l'investimento.
Nell'analisi economica, ci sono vari approcci per determinare il periodo di ammortamento. Questo indicatore viene utilizzato come parte di un'analisi comparativa per determinare l'opzione di investimento più redditizia. Va notato che viene utilizzato solo in analisi complesse; non è del tutto corretto prendere il periodo di ammortamento come parametro principale dell'efficienza. Determinare il periodo di ammortamento in via prioritaria è possibile solo se l'azienda è focalizzata su un rapido ritorno sull'investimento.
D'altra parte, a parità di altre condizioni, viene data la preferenza a quei progetti che hanno il periodo di ammortamento più breve.
Quando si implementa un progetto con fondi presi in prestito, è importante che il periodo di ammortamento sia più breve del periodo per l'utilizzo di prestiti esterni.
L'indicatore è una priorità se la cosa principale per l'investitore è il ritorno sull'investimento più rapido possibile, ad esempio la scelta delle modalità di recupero finanziario delle imprese fallite.
Il periodo di ammortamento si riferisce al periodo durante il quale vengono rimborsati i costi di capitale. Ciò si ottiene generando entrate aggiuntive (ad esempio, quando si introducono apparecchiature più efficienti) o risparmi (ad esempio, quando si introducono linee di produzione efficienti dal punto di vista energetico). Se stiamo parlando di un paese, la compensazione avviene a causa di un aumento del reddito nazionale.
In pratica, il periodo di ammortamento è il periodo di tempo durante il quale l'utile dell'azienda, fornito dagli investimenti di capitale, eguaglia l'importo dell'investimento. Può essere diverso: mese, anno, ecc. La cosa principale è che il periodo di rimborso non superi i valori standard. Differiscono a seconda del progetto specifico e del focus del settore. Ad esempio, per la modernizzazione delle attrezzature in un'impresa, la scadenza standard è una e per la costruzione di una strada - un'altra.
Il periodo di ammortamento dovrebbe essere calcolato tenendo conto dell'intervallo di tempo tra gli investimenti di capitale e l'effetto da essi derivante, nonché le variazioni dei prezzi e altri fattori (processi inflazionistici, crescita del costo delle risorse energetiche, ecc.). Secondo tale approccio, il periodo di recupero è il periodo di tempo dopo il quale, al tasso di sconto considerato, si allineano i flussi di cassa positivi (reddito scontato) e flusso di cassa negativo (investimento scontato).
In una forma semplificata, il periodo di ammortamento è calcolato come il rapporto tra gli investimenti di capitale e il profitto da essi. Tuttavia, questo approccio non tiene conto della stima temporale dei costi di investimento. Ciò porta a un periodo di ammortamento errato e sottovalutato.
È più corretto analizzare l'attrattiva degli investimenti dei progetti, tenendo conto dei processi inflazionistici, delle opzioni di investimento alternative, della necessità di servire il capitale di debito.
Pertanto, il periodo di ammortamento è pari alla somma del numero di anni che hanno preceduto l'anno di ammortamento, nonché il rapporto tra il valore non recuperato all'inizio dell'anno di ammortamento e il flusso di cassa durante l'anno di ammortamento. L'algoritmo di calcolo è il seguente:
Calcolo del flusso di cassa scontato in base al tasso di sconto;
Calcolo del flusso di cassa scontato accumulato come somma di costi e ricavi per il progetto: viene calcolato al primo valore positivo.
Resta solo da sostituire i valori indicati nella formula.
Il modo più semplice per valutare l'attrattiva di un progetto è calcolare il periodo di ammortamento.
Il metodo Simple Payback è uno dei modi più semplici per valutare un progetto. Per calcolare questo indicatore è sufficiente conoscere il flusso di cassa netto del progetto. Tenendo conto di questo indicatore, viene calcolato il saldo del flusso di cassa accumulato. Quando si sceglie tra diversi progetti di investimento, viene accettato per l'attuazione il progetto con il periodo di ammortamento più breve.
Supponiamo che l'investimento iniziale per il progetto sia di 180 milioni di rubli. Il progetto sarà realizzato entro 5 anni, genererà flussi di cassa annuali:
1 anno: 40 milioni di rubli
2° anno: 30 milioni di rubli
3 anni: 50 milioni di rubli
4° anno: 70 milioni di rubli
5° anno: 90 milioni di rubli
Utilizzando i dati presentati, è necessario redigere una tabella analitica. Il periodo di ammortamento del progetto viene calcolato sommando i flussi di cassa annuali fino a quando l'importo dei flussi di cassa in entrata è uguale al costo di investimento iniziale.
La tabella mostra che il saldo del flusso di cassa accumulato è positivo nel periodo compreso tra 3 e 4 anni di attuazione del progetto di investimento. La seguente formula ti aiuterà a calcolare l'esatto periodo di ammortamento:
In questo esempio, il periodo di ammortamento sarà: 3 anni 10 mesi
Il principale svantaggio di questo metodo è che il calcolo non applica la procedura di attualizzazione e quindi non tiene conto della diminuzione del valore del denaro nel tempo.
Il periodo di ammortamento scontato è il periodo durante il quale i flussi di cassa attualizzati coprono i costi iniziali associati a un progetto di investimento. Il periodo di ammortamento scontato è sempre più breve di quello semplice, poiché nel tempo il costo del denaro diminuisce sempre. La procedura di attualizzazione consente di tenere conto del costo del capitale utilizzato nei calcoli.
Supponiamo che l'investimento iniziale per il progetto sia di 150 milioni di rubli. Il tasso di sconto è del 15%. Il progetto sarà realizzato entro 3 anni, genererà flussi di cassa annuali:
1 anno: 30 milioni di rubli
2° anno: 120 milioni di rubli
3 anni: 15 milioni di rubli
Utilizzando i dati presentati, è inoltre necessario redigere una tabella analitica. Il primo passaggio consiste nel calcolare il flusso di cassa scontato in ciascun periodo. Il periodo di ammortamento scontato per il progetto viene calcolato sommando i flussi di cassa annuali scontati fino a quando l'importo dei flussi di cassa in entrata è uguale al costo di investimento iniziale.
La tabella mostra che il saldo del periodo di ammortamento scontato accumulato non assume un valore positivo, pertanto, nell'ambito del progetto, il rimborso non sarà raggiunto.
Se hai mai pensato di avviare un'impresa, uno dei problemi più importanti che ti preoccupava sarebbe stato il profitto. È questo indicatore che costituisce la redditività del business.
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Dopotutto, non solo i guadagni netti del cliente dipendono da esso, ma anche il periodo di ammortamento dell'impresa. Cioè, il tempo per il quale i soldi che hai investito in questa azienda o azienda ti verranno restituiti. Questo indicatore è utilizzato non solo per le imprese. È anche popolare per calcolare un investimento per investimento. Scopriamo come calcolare correttamente il periodo di ammortamento di un'azienda e quanto sia importante questo indicatore.
Un semplice periodo per il quale un investimento o denaro investito in un'impresa ripaga- questo è il periodo dall'investimento dei fondi fino al momento in cui ritornano. Inoltre, vale la pena considerare che non tutti i fondi ricevuti vengono conteggiati. E solo per così dire pulito. Cioè, questo è il momento in cui sono state effettuate le prime transazioni finanziarie e quindi la durata fino a quando non sono tornate sotto forma di reddito netto.
Quando si redige un business plan, si ottiene un franchising o un prestito per avviare un'impresa, uno dei punti più importanti è il periodo di ammortamento del progetto o dell'investimento.
Quindi il ritorno- questo è il periodo durante il quale il numero di entrate diventerà più del numero e dei costi, e quindi li sovrapporrà. Se teniamo conto del fatto che alcune attività richiedono investimenti costanti, nonché del fatto che il reddito può essere molto instabile e volatile, si può affermare che il periodo di ammortamento è un valore molto relativo che rimane dinamico in qualsiasi momento.
Cioè, se ricavi e costi vengono tracciati sull'asse delle coordinate e visualizzati come una linea retta, l'asse OU come valore monetario e OX come tempo, otterremo un grafico. Il punto in cui la linea retta interseca OX e sarà considerato l'inizio del rimborso completo.
Il periodo scontato determina non solo la quantità di denaro ricevuto, ma anche il loro potere d'acquisto in futuro. Se è necessario calcolare il periodo di ammortamento non solo di un'azienda, ma di un investimento monetario, è meglio utilizzare un indicatore chiamato periodo di ammortamento scontato. Questo valore mostra anche il tempo necessario per un ritorno completo sul denaro investito.
La sua unica differenza è che tiene conto del valore del denaro, che cambia nel tempo, cioè dell'inflazione. È utile perché, a differenza del consueto periodo di ammortamento, questo valore tiene conto del rischio finanziario in modo più accurato, poiché tiene conto della possibilità di inflazione.
È grazie a lui che puoi confrontare i prezzi quest'anno, così come quelli che saranno con un periodo di rimborso completo.
Tuttavia, vale la pena notare che poiché l'inflazione è un valore approssimativo e instabile, questo indicatore è dinamico e quindi anche il suo calcolo esatto è impossibile e potrebbe presentare deviazioni.
L'unico inconveniente che ha il rimborso in termini di valore attuale è che il valore non tiene conto della dimensione dell'investimento in contanti dopo che è trascorso l'intero periodo di rimborso.
Immaginiamo di aprire il tuo progetto, che richiede investimenti per circa un anno, oltre a un investimento iniziale di 150.000 rubli. Gli investitori riceveranno $ 50.000 ogni anno.
Quindi, dopo aver fatto i calcoli, otteniamo:
| Anno | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Investimenti | 150 | ||||
| Reddito annuo | 50 | 50 | 50 | 50 | |
| Flusso di denaro | -150 | 50 | 50 | 50 | 50 |
| Risultato | -150 | -100 | -50 | 0 | 50 |
Secondo la tabella, vediamo che il periodo di ammortamento del progetto è esattamente di 5 anni.
Gli esperti identificano due tipi di fattori che possono influenzare il periodo di ammortamento di un progetto di investimento:
Il periodo di ammortamento scontato è uno dei primi 10 indicatori utilizzati dagli analisti di investimento per determinare l'efficacia degli investimenti. Nell'articolo considereremo la sua essenza economica e la formula di calcolo, seguiremo il calcolo dell'indicatore utilizzando un esempio e analizzeremo i risultati. Prendiamo nota dei pro e dei contro del metodo e traiamo le conclusioni.
Il Discounted Payback Period (DPP) è il periodo durante il quale i profitti ricevuti dal progetto copriranno gli investimenti effettuati in esso. Entrambi gli indicatori - sia profitto che investimento - sono calcolati tenendo conto del tasso di sconto (tasso barriera).
Quando si calcola il periodo di ammortamento scontato, il flussi di cassa scontati del progetto... I flussi negativi sono investimenti iniziali, i flussi positivi sono ritorni. Inoltre, i redditi in ciascun periodo vengono successivamente detratti dall'importo dell'investimento fino a quando non si verifica il rimborso. Il periodo di ammortamento sarà il DPP calcolato. Diamo un'occhiata più da vicino.
Il periodo di ammortamento scontato del progetto di investimento viene calcolato utilizzando la formula:
dove DPP è il periodo di ammortamento scontato,
n è il numero di periodi,
t è il numero ordinale del periodo,
CF t - flusso di cassa netto nel periodo t,
r - tasso di barriera, è ,
I 0 - investimento iniziale.
Il tasso di barriera è l'importo minimo di profitto per rublo investito, al quale l'investitore è d'accordo, tenendo conto di tutti i rischi. Infatti, per un investitore, l'indicatore del tasso barriera indica il costo del suo capitale, quindi ogni investitore ha le proprie aspettative di redditività. Inoltre, il tasso di barriera può essere costante per l'intero periodo di calcolo o variare da un periodo all'altro.
Esistono diversi approcci per determinare il tasso di barriera:
dove r è il tasso di barriera,
r b è il tasso privo di rischio, il profitto minimo che l'investitore vuole ricevere in assenza di rischi,
n è il numero di periodi,
i è il numero ordinale del rischio,
Ri - premio per il numero di rischio i-esimo.
Per il calcolo vengono elencati e pesati tutti i rischi del progetto: produttivo, commerciale, finanziario, valutario e altri.
L'investimento iniziale nel progetto può essere come nel periodo "zero", quindi per il calcolo di I 0, viene preso l'importo dell'investimento nel progetto prima del suo inizio. Gli investimenti possono continuare durante i primi mesi (anni) del progetto, quindi viene utilizzata una formula simile alla formula DPP per calcolare I o:
dove I 0 è l'investimento iniziale nel progetto,
n è il numero di periodi,
t è il numero ordinale del periodo,
I t - flusso di cassa netto nel periodo t,
r è il tasso barriera, è anche il tasso di sconto.
Un analista di fondi di investimento valuta in quale dei progetti proposti investire.
Davanti a lui ci sono i business plan di due progetti (tabella 1 e tabella 2).
Tabella 1... Progetto "A"
|
Flusso di cassa netto (NPF) |
|
Tavolo 2... Progetto "B"
|
Flusso di cassa netto (NPF) |
|
Allo stesso tempo, l'analista ha calcolato i tassi di barriera per ciascun progetto, tenendo conto dei rischi. Per il progetto "A" tasso di sconto pari al 21%, per il progetto "B" - 19%. Per entrambi i progetti l'aliquota rimane invariata in ogni periodo di liquidazione.
Il modo più semplice per calcolare il ROI considerando lo sconto è compilare il foglio di calcolo Excel. Oltre alla semplicità di calcolo, l'indicazione delle informazioni in tabella fornisce la massima chiarezza. Tracciamo il calcolo per i progetti "A" e "B".
Si noti che sarà necessario investire nel progetto "A" non solo nella fase "zero", ma anche nel primo anno del progetto. Pertanto, per calcolare l'investimento iniziale, applichiamo la formula dell'importo scontato sopra descritta.
Tabella 3... Calcolo calcolo DPP in Excel per progetto "A"
|
Flusso di cassa netto (NPF) |
Tasso di sconto |
DDP cumulativamente |
||
|
NPP / (1 + r) anno |
Importo (DDP) |
|||
Tabella 4... Calcolo calcolo DPP in Excel per progetto "B"
|
Flusso di cassa netto (NPF) |
Tasso di sconto |
Flusso di cassa scontato (DCF) |
DDP cumulativamente |
|
|
NPP / (1 + r) anno |
Importo (DDP) |
|||
Le tabelle mostrano che:
Puoi rappresentare ancora più chiaramente il risultato del calcolo sul diagramma.
Diagramma
Sulla base del calcolo del termine scontato, è più redditizio investire denaro nel progetto "B", pagherà più velocemente. Ma non tutto è così semplice.
L'indicatore DPP è molto efficace quando si calcolano progetti ad alto rischio, quando si lavora nei paesi in via di sviluppo e in mercati che cambiano dinamicamente, in quanto consente di tenere conto del possibile deprezzamento del denaro nei periodi futuri. Si confronta favorevolmente con un indicatore simile: il periodo di ammortamento (PP) in quanto tiene conto della dinamica del deprezzamento dell'offerta di moneta e consente di tenere conto dei rischi del progetto. Un altro vantaggio di DPP è la possibilità di calcolare tassi di sconto diversi per periodi diversi.
Ma il metodo di calcolo DPP ha i suoi svantaggi. Il primo e più importante è il fatto che il periodo di ammortamento scontato non tiene conto delle entrate e delle spese che il progetto porterà dopo che il periodo di ammortamento è trascorso.
Nel nostro esempio, il progetto "A", sebbene ripagherà 1 anno dopo rispetto a "B", porterà maggiori profitti all'investitore in futuro:
Inoltre, i progetti di investimento con un'operatività a lungo termine porteranno all'investitore nel complesso maggiori profitti rispetto a quelli con un breve termine.
È possibile una situazione in cui il progetto, dopo il periodo di ammortamento, inizia a portare perdite, anche questa opzione non tiene conto del metodo di calcolo DPP.
Il periodo di ammortamento scontato deve essere analizzato solo in combinazione con:
Il secondo svantaggio del metodo di calcolo del periodo di ammortamento scontato è il fatto che il suo calcolo è influenzato dalla durata del periodo "preoperativo". Pre-operativo è il periodo tra il primo investimento nel progetto e l'inizio della sua operazione, la ricezione del profitto dal progetto. Maggiore è il divario tra investimento e rendimento, più lungo è il periodo di ammortamento, che non sempre riflette la reale efficienza dell'investimento monetario.
Il terzo svantaggio significativo sarà l'incapacità di calcolare l'indicatore con flussi di cassa multidirezionali per il progetto durante il periodo di ammortamento.
Diciamo che abbiamo un progetto "C", i cui flussi di cassa netti assomigliano a questo
Tabella 5... Calcolo del flusso di cassa scontato per il progetto "C"
|
Flusso di cassa netto (NPF) |
Tasso di sconto |
Flusso di cassa scontato (DCF) |
DDP cumulativamente |
|
|
TOTALE |
4 294 000 |
Il calcolo mostra che il periodo di ammortamento è di 3 anni. Ma dopo tre anni, è necessario investire nuovamente denaro nel progetto (acquisto aggiuntivo di attrezzature, ampliamento della gamma, ecc.), Il flusso di cassa scontato cumulativo diventa nuovamente negativo. Tuttavia, DPP non tiene più conto di questo fatto.
E, infine, la quarta caratteristica del calcolo sarà un certo grado di soggettività nella scelta del metodo per determinare il tasso di barriera. Per neutralizzare questa soggettività, si consiglia di calcolare il tasso di barriera utilizzando due metodi diversi. È auspicabile che la metodologia di calcolo sia registrata nei documenti normativi della società.
Riassumiamo tutti i pro e i contro del metodo e traiamo una conclusione. Il calcolo del periodo di ammortamento scontato è richiesto innanzitutto:
Considera un tale indicatore di investimento come il periodo di ammortamento, le sue modifiche, esempi e formule di calcolo.
Periodo di ritorno dell'investimento (inglesePP,restituireperiodo) È il periodo di tempo minimo per la restituzione dei fondi investiti in un progetto di investimento, attività o qualsiasi altro investimento. Il periodo di ammortamento è un indicatore chiave per valutare l'attrattiva dell'investimento di un business plan, progetto e qualsiasi altro oggetto di investimento. Considera i vari indicatori del periodo di ammortamento utilizzati nella pratica:
Questo indicatore consente di confrontare tra loro diversi progetti in base al grado di efficienza del rendimento del capitale.
CIRCUITO INTEGRATO ( Investire Capitale
CF io ( Contanti Flusso
Per calcolare il flusso di cassa, è necessario utilizzare le seguenti formule:
UN ( UNmortificazione) - ammortamento, tipologia di flusso di cassa che non costituisce un costo;
NP ( Netto Profitto) È l'utile netto del progetto di investimento.
 |
★ (calcolo dei rapporti Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modilyanka beta, VaR) + previsione del movimento della rotta |
Calcoliamo il periodo di ammortamento dell'investimento del progetto utilizzando Excel. Per fare ciò, è necessario determinare i costi iniziali, che nel nostro esempio ammontavano a 100.000 rubli, quindi è necessario prevedere le future entrate di cassa (CF) e determinare da quale periodo l'importo del flusso di cassa supererà i costi di investimento iniziali . La figura seguente mostra il calcolo del periodo di ammortamento del progetto. La formula per calcolare il flusso di cassa su base cumulativa è la seguente:
Flusso di cassa cumulativo (CF)= DO6 + RE5
Un esempio di calcolo del ROI in Excel
Nel quinto mese, l'importo degli incassi pagherà i costi iniziali, quindi il periodo di ammortamento sarà di 5 mesi.
I principali svantaggi dell'utilizzo di questo indicatore nella valutazione degli investimenti sono:
Periodo di ammortamento scontato (ingleseDPP,ScontatoRestituirePeriodo) - il periodo per la restituzione dei fondi, tenendo conto del valore temporale del denaro (tasso di sconto). La principale differenza rispetto alla semplice formula per il periodo di ammortamento consiste nell'attualizzare i flussi di cassa e nel riportare i flussi di cassa futuri al momento attuale.
DPP ( Scontato Restituire Periodo) - periodo di ammortamento dell'investimento scontato;
CIRCUITO INTEGRATO ( Investire Capitale) - i costi di investimento iniziali nel progetto;
CF ( ContantiFlusso) - il flusso di cassa generato dall'investimento;
r è il tasso di sconto;
n è il periodo di attuazione del progetto.
Considera un esempio di stima del ROI scontato per un piano aziendale. L'investimento iniziale ammontava a RUB 100.000, il flusso di cassa è cambiato mensilmente e si riflette nella colonna "C". Il tasso di sconto è stato assunto pari al 10%. Per calcolare il flusso di cassa scontato, utilizzeremo la seguente formula:
Flusso finanziario attualizzato= DO7 / (1 + $ DO $ 3) ^ LA7
Incassi su base cumulativa= MI7 + RE8
Un esempio di calcolo del periodo di ammortamento scontato di un investimento in Excel
Il progetto pagherà in 5 mesi, in cui le entrate in contanti ammonteranno a 100.860 rubli.
Periodo di ammortamento, tenendo conto del valore residuo (ingleseCauzione-FuoriRestituirePeriodo) - rappresenta il periodo di restituzione dei fondi, tenuto conto del valore residuo delle attività create nel progetto di investimento. Quando si implementa un progetto di investimento, è possibile creare attività che possono essere vendute (liquidate) di conseguenza, il periodo di ammortamento del progetto è significativamente ridotto.
dove:
CIRCUITO INTEGRATO ( Investire Capitale) - i costi di investimento iniziali nel progetto;
camper ( Valore residuo) - valore di liquidazione dei beni del progetto;
CF io ( Contanti Flusso) - flusso di cassa del progetto nell'i-esimo periodo di tempo, che è la somma dell'utile netto e dell'ammortamento.
Il valore residuo può sia aumentare per effetto della creazione di nuovi cespiti sia diminuire per ammortamento.
La figura seguente mostra il calcolo del periodo di ammortamento del progetto, tenendo conto del valore residuo. La formula in Excel è abbastanza semplice e si presenta così:
Incassi con valore residuo= DO6 + MI5 + RE6
Esempio di stima del periodo di ammortamento tenendo conto del valore residuo in Excel
Di conseguenza, il periodo di ammortamento, tenendo conto del valore residuo, sarà di ~ 4 anni. Questo metodo di valutazione è consigliabile da applicare quando la liquidità degli asset creati è elevata. Come puoi vedere, in questa variante di calcolo del periodo di ammortamento, può essere utilizzato anche il tasso di sconto.
Riepilogo
Il periodo di ammortamento è l'indicatore più importante dell'analisi degli investimenti di progetti e imprese. Ti consente di determinare la fattibilità di investire in un particolare progetto. L'uso di flussi di cassa scontati e valori patrimoniali residui consente all'investitore di stimare con maggiore precisione il rendimento del capitale. Oltre a questo rapporto, è necessaria l'analisi attraverso altri indicatori di performance: valore attuale netto (VAN), tasso di rendimento interno (IRR), indice di redditività (PI). Oltre ad una valutazione puntuale, è necessario analizzare la dinamica dei flussi di cassa e la loro uniformità.
