Una quota è un titolo di partecipazione che certifica il deposito di fondi per lo sviluppo di una società per azioni e conferisce al suo proprietario il diritto di partecipare alla gestione, a parte del patrimonio della società durante la sua liquidazione, a ricevere parte dell'utile di un'entità economica sotto forma di dividendi, a informazioni sulle attività della società, diritto di prelazione per l'acquisto di nuove azioni e altri diritti.
Le promozioni sono documenti strettamente formali. Tutte le azioni di un'emissione di una società per azioni (JSC) sono emesse su moduli uniformi e devono contenere i seguenti dettagli obbligatori: Nome del titolo - di solito scritto in caratteri artistici grandi nella forma feltro; Nome completo di JSC; Sede di JSC (indirizzo legale); Visualizzazione; Serie e numero di serie; Costo nominale; Capitale sociale alla data di emissione; L'importo totale di questo problema; Data di rilascio e così via.
Le azioni sono emesse all'atto della costituzione e della trasformazione di imprese od enti in società di capitali, mediante emissione primaria. Con aumento del capitale sociale attraverso la seconda e le successive emissioni.
Par è un valore convenzionale, solitamente espresso in forma monetaria, e che definisce la quota di proprietà in una società per azioni per azione. Questo è ciò che è indicato sul suo lato anteriore, quindi a volte viene chiamato il valore frontale o facciale.
Il valore di mercato è un valore che mostra quante volte il suo prezzo attuale è superiore al par.
Il dividendo è il reddito che il proprietario può percepire a spese di una parte dell'utile netto della società per azioni dell'anno in corso, distribuito tra i possessori di azioni nella forma di una certa % del loro valore nominale. Gli azionisti iscritti nel libro degli azionisti della JSC secondo la procedura stabilita hanno diritto al dividendo. La tempistica del pagamento dei dividendi è fissata dal JSC. Di norma, sono annuali, ma possono anche essere intermedi.
Le azioni possono essere possedute sia da persone giuridiche che da persone fisiche. I proprietari sono chiamati azionisti. La società per azioni che li emette si chiama emittente.
Lo stock più antico del mondo, venduto per 150 fiorini, risale al 1606. È stato emesso dalla prima società per azioni al mondo, la società olandese "East Ind".
Le azioni possono essere classificate secondo i loro principi e proprietà aggiuntive (assegnate loro in casi speciali).
Classificazione delle azioni basata sul principio della garanzia di incasso dei dividendi. Secondo questo principio si dividono in ordinarie e privilegiate.
L'azione ordinaria conferisce al suo possessore il diritto di voto in assemblea, ma non garantisce il pagamento dei dividendi. I dividendi vengono pagati su di essi se durante il periodo di riferimento la società è riuscita a realizzare profitti, la decisione di pagare i dividendi è stata presa dall'assemblea degli azionisti e solo dopo che i dividendi sono stati pagati ai proprietari di azioni privilegiate. I comuni sono più numerosi. Secondo le leggi russe, la loro quota (valore nominale) può essere il 75% (o più) dell'importo del capitale autorizzato della società.
Di norma, in assemblea un'azione equivale a un voto, ma in alcuni casi può dare più voti. Tali azioni sono chiamate plurali.
Nella pratica mondiale, ci sono azioni dei fondatori come una sorta di azioni ordinarie. Danno inoltre diritto a più voti e un diritto di priorità a ricevere azioni in caso di ulteriore emissione (i dividendi su di esse potrebbero non essere pagati per mantenere più voti).
In alcuni casi vengono emesse azioni differite, i cui dividendi vengono pagati, ma dopo aver superato un certo livello di profitto o dopo il pagamento di dividendi su prefezioni e "ordine senior" comune.
Di recente, nei paesi con un'infrastruttura del mercato azionario sviluppata, sono comparsi vari tipi di azioni ordinarie, limitando i diritti degli azionisti. Si possono distinguere le seguenti tipologie di azioni ordinarie limitate:
a) senza diritto di voto - non danno affatto ai loro titolari il diritto di voto nell'assemblea degli azionisti;
b) subordinati - danno diritto di voto, ma in misura minore, ad esempio 1 voto ogni 10 azioni;
c) con diritto di voto limitato - attribuire il diritto di voto al titolare solo se possiede un certo numero di azioni. Ad esempio, un azionista ottiene il diritto di voto se possiede almeno 100 azioni.
L'emissione di azioni ordinarie limitate nella Federazione Russa è infatti vietata, poiché la normativa prevede che i titolari di azioni ordinarie debbano avere pari diritti.
Le azioni privilegiate (prefazioni) generalmente non danno diritto di voto nell'assemblea generale degli azionisti, ma garantiscono un dividendo fisso e un valore minimo di liquidazione dell'azione. Il loro valore nominale non deve superare il 25% del capitale sociale della società. Diverse emissioni di prefezioni di una società per azioni possono fornire ai loro proprietari diversi diritti e privilegi. La legislazione russa non contiene alcuna restrizione su questo punteggio. Si possono distinguere i seguenti principali tipi di azioni privilegiate.
Le preferenze semplici (regolari) non offrono ai proprietari alcun vantaggio aggiuntivo. Le azioni privilegiate cumulative danno al proprietario il diritto di voto per il periodo durante il quale (per decisione dell'assemblea generale degli azionisti) non riceve dividendi e perde questo diritto dal momento del pagamento di tutti i dividendi accumulati per intero.
Le azioni privilegiate convertibili alle condizioni stabilite dal JSC possono essere scambiate (convertite) con altre tipologie ordinarie o privilegiate della stessa società.
Le azioni privilegiate revocabili o rimborsabili possono essere rimborsate dalla società per azioni dopo un certo periodo (o dopo una data revocabile appositamente stabilita).
Le azioni privilegiate di partecipazione danno diritto, oltre che a un dividendo fisso, anche a un dividendo aggiuntivo qualora il dividendo delle azioni ordinarie per l'esercizio lo superi.
Le prefezioni scambiate, per decisione dell'emittente, possono essere scambiate con obbligazioni.
Azioni privilegiate con dividendo regolamentato. Il tasso di dividendo è fissato in proporzione ai tassi di interesse di mercato.
Preferenze garantite: i pagamenti su di essi sono garantiti non dall'emittente, ma da un'altra società.
Azioni privilegiate con un'opzione put allegata - vendute in un pacchetto con un'opzione put che ne consente la vendita all'emittente a un prezzo specificato.
Classificazione delle azioni in base alla proprietà. Secondo questo principio si dividono in nominative e al portatore.
Le azioni nominative sono emesse a una persona specifica. Il loro proprietario deve essere iscritto nel registro di una società per azioni. La registrazione del trasferimento di azioni su ordine del proprietario viene effettuata dall'emittente o da un apposito registro. Sulla base dei documenti presentati, viene effettuata un'iscrizione speciale nel registro della società sul trasferimento dei diritti di proprietà.
Vincolato - un tipo separato di azioni nominative che possono essere vendute dai proprietari solo con il consenso dell'emittente.
Le azioni al portatore non contengono l'indicazione di una persona o società specifica. I loro proprietari non sono iscritti all'anagrafe e possono essere ceduti per cessione diretta. Le azioni al portatore liberano la società per azioni dalle spese di tenuta del registro. Inoltre, vengono eliminati i costi dei proprietari per la ri-registrazione dei diritti di proprietà durante le transazioni con loro. I proprietari devono presentarli solo al ricevimento dei dividendi.
Classificazione delle azioni secondo principi preferenziali. Secondo questo principio, si suddividono in azioni con diritti e azioni auree.
Le Azioni Idonee forniscono diritti di prelazione per il riacquisto di ulteriori azioni.
La "Golden Share" è emessa in un quantitativo di una copia. Attribuisce al titolare tutti i diritti previsti per i possessori di azioni ordinarie, nonché il diritto di "veto" quando l'assemblea degli azionisti considera questioni quali: modifica dello statuto, riorganizzazione e liquidazione di un'impresa, vendita di immobili, partecipazione in altre imprese, ecc. Il veto è concesso per tre anni. Tale diritto comporta la sospensione di qualsiasi decisione degli azionisti per 6 mesi e il successivo esame di tale questione da parte di un organo determinato dal titolare della "Golden Share". Le decisioni prese dall'assemblea degli azionisti in assenza del proprietario della "golden share" non sono valide. La "Golden Share" è di proprietà dello Stato, senza diritto di trasferirla in pegno o trust. La vendita e l'alienazione con altre modalità prima della scadenza del suo periodo di validità è consentita solo per decisione dell'ente che ha deliberato di liberarla all'atto della costituzione della società per azioni. Quando viene venduto e alienato, si converte in ordinario ei diritti speciali concessi al suo primo proprietario cessano.
Classificazione delle azioni per forma di emissione. Secondo questo principio si dividono in contanti (documentari, cartacei, materiali) e non documentali.
Le azioni in contanti vengono emesse all'acquirente in forma fisica, sotto forma di un documento cartaceo splendidamente eseguito, che conferma i suoi diritti. Sono stampati da organizzazioni con una licenza speciale, le forme di azioni in contanti sono dotate di diversi gradi di protezione contro la contraffazione.
I non certificati sono caratterizzati dall'assenza di un documento cartaceo. I diritti sugli stessi vengono registrati mediante l'inserimento nella memoria del computer o in appositi elenchi cartacei (registri) dei dati relativi ai titolari, alla quantità, al valore nominale e alla categoria.
Al momento dell'emissione: vecchio problema; nuovo problema.
Per emittenti: aziendale; bancario; scambio; fondi di investimento e società.
Per qualità di investimento:
Le blue chip sono azioni ordinarie delle più famose grandi aziende che si sono dimostrate ad alto contenuto di utili e dividendi pagati, oltre ad alti livelli di leadership, qualità di prodotti e servizi.
I titoli ciclici sono influenzati dalle tendenze economiche. Il loro tasso di cambio cambia secondo le fasi del ciclo economico (decresce e aumenta contemporaneamente con le recessioni e gli aumenti dell'economia).
I barometri azionario servono come indicatore della salute dell'intero mercato azionario. Di solito è un titolo di prima classe, ampiamente negoziato con un tasso stabile.
I titoli value sono titoli sottovalutati per i quali il rapporto tra profitto, dividendo, vendite e capitalizzazione, nonché altri rapporti generalmente accettati, mostrano un significativo potenziale di crescita del loro valore di mercato.
I titoli growth sono titoli di società in rapida crescita, solitamente nuove,
Le azioni a reddito sono titoli che pagano dividendi generosi.
Speculativo - azioni che hanno un rapporto irragionevolmente alto tra il prezzo di mercato e l'utile netto su di esso.
Difensivo o difensivo: si tratta di titoli di società che mostrano una relativa resistenza alle cattive condizioni, realizzando costantemente profitti e pagando dividendi.
Le azioni Penny sono titoli con un prezzo di mercato molto basso che vengono scambiati in borsa. Di solito sono di proprietà di aziende che stanno attraversando tempi difficili e, con ogni probabilità, sono in bancarotta. Gli investitori che li acquistano sperano in un rapido miglioramento o acquisizione.
Il titolo ha proprietà di investimento, azionarie, fondamentali e speculative.
Gli investimenti immobiliari includono regolamentazione, liquidità e redditività.
Le azioni in misura maggiore tra tutti i titoli hanno una proprietà di regolamentazione nel sistema di riproduzione sociale. Assicurano il flusso di capitali in settori dell'economia promettenti e in costante sviluppo da industrie e industrie in decomposizione.
Una proprietà importante di un titolo è la liquidità: la capacità di venderlo rapidamente e senza perdite a un prezzo di mercato ragionevole e reale.
La redditività è il rapporto tra il reddito ricevuto da un titolo (dividendo, interesse, premio) e gli investimenti in esso. Solitamente espresso in percentuale.
Le proprietà di emissione di un'azione sono stabilite da: termini di emissione, atti costitutivi e normativa vigente. Questi includono: designazioni dell'emissione, serie, numeri, condizioni e caratteristiche dell'emissione, collocazione e circolazione, stato e altro.
Le proprietà fondamentali delle azioni includono:
1. Trasferimento dei diritti di proprietà al suo proprietario (con possibilità di partecipare alla gestione).
2. Perpetuità - un titolo non ha data di scadenza, ad es. i diritti del titolare di una quota permangono finché esiste la società per azioni.
3. La possibilità di percepire dividendi e parte del patrimonio all'atto della liquidazione della società per azioni.
4. Responsabilità limitata - un azionista non è responsabile per gli obblighi della società e non può perdere più di quanto ha investito.
5. Indivisibilità - la divisione congiunta di un'azione non è considerata una divisione tra proprietari, ad es. tutti i proprietari sono trattati come una persona.
6. Scissione e consolidamento - la possibilità di dividere una grande quota in più parti di valore nominale inferiore o, al contrario, la formazione di più azioni di un valore nominale più costoso, ma della stessa categoria e tipo.
Le proprietà speculative sono la capacità di generare profitti speculativi. La particolarità delle azioni degli emittenti russi sono i bassi investimenti immobiliari e l'aumento delle proprietà speculative.
Le promozioni possono essere di diverso tipo. Nella pratica russa, la comparsa di azioni è associata all'emissione di azioni del collettivo di lavoro alla fine degli anni '80. Sono stati prodotti da stato, noleggio, imprese collettive, imprese di organizzazioni pubbliche. Tali azioni, in sostanza, erano la prova dell'immissione dei propri risparmi a tempo indeterminato per lo sviluppo della produzione. È stato un tentativo di interessare i lavoratori delle imprese all'idea della leadership pubblica. Le azioni del collettivo di lavoro non erano destinate alla libera circolazione (acquisto e vendita sul mercato secondario), i loro proprietari potevano essere solo individui - dipendenti di questa impresa. Secondo le stime degli economisti, alla fine del 1990 le azioni del collettivo di lavoro furono emesse per un importo di circa 200 milioni di rubli.
Allo stesso tempo, Stato, noleggio, imprese collettive, imprese di enti pubblici, banche commerciali, società di persone, associazioni economiche potevano emettere quote di imprese destinate a persone giuridiche e, analogamente alle quote del collettivo di lavoro, erano prova della contributo di fondi allo sviluppo dell'impresa. Queste azioni potrebbero essere acquistate e vendute sul mercato secondario. Tuttavia, l'interesse per loro era insignificante e il volume di emissione entro il 1990 non superava gli 80 milioni di rubli.
Attualmente, non c'è interesse per le azioni del collettivo di lavoro e le azioni delle imprese e non ricorrono alla loro emissione.
A seconda dell'ordine di possesso (metodo di legittimazione), le azioni possono essere nominative e al portatore. Secondo la legge federale sulle società per azioni, "tutte le azioni della società sono registrate". Ciò presuppone che il titolare della quota debba essere iscritto nel registro della società per azioni.
La legge "Sul mercato dei valori mobiliari" consente l'emissione di azioni al portatore in un determinato rapporto con l'importo del capitale sociale versato dell'emittente secondo lo standard stabilito dalla Commissione federale per il mercato dei titoli.
A causa del fatto che le società per azioni possono essere aperte e chiuse, si dovrebbe distinguere tra le azioni emesse da esse. La loro differenza sta nel fatto che le azioni delle società per azioni aperte possono essere vendute dai loro proprietari senza il consenso degli altri azionisti di questa società. Quando si vendono azioni di una società per azioni chiusa, è necessario tenere conto del fatto che i suoi azionisti hanno il diritto di prelazione per acquisirle. Allo stesso tempo, il termine per l'esercizio di tale diritto non può essere inferiore a 30 giorni, ma anche non superiore a 60 giorni.
Inoltre, va tenuto presente che le azioni di società per azioni chiuse possono essere emesse solo sotto forma di sottoscrizione chiusa e non possono essere offerte in acquisto a un numero illimitato di persone.
Una società per azioni aperta può condurre sia la sottoscrizione aperta che chiusa delle azioni emesse.
Le azioni di una società per azioni possono essere divise in collocate e dichiarate. Le azioni già acquistate dagli azionisti sono considerate in circolazione. Le azioni dichiarate sono quelle che una società per azioni può emettere in aggiunta alle azioni in circolazione.
A seconda della portata dei diritti, è consuetudine suddividere le azioni in ordinarie e privilegiate (preferenziali). Secondo il codice civile (articolo 102) e la legge federale sulle società per azioni (articolo 25, paragrafo 2), il valore nominale delle azioni privilegiate collocate non deve superare il 25% del capitale autorizzato della società.
accordo di partenariato società per azioni
Il titolare di un'azione ordinaria ha tutti i diritti previsti dalle azioni (di partecipare all'assemblea generale degli azionisti con diritto di voto su tutte le questioni di sua competenza, di avere diritto a percepire dividendi, e in caso di liquidazione di la società - il diritto a ricevere parte della sua proprietà per l'importo del valore delle sue azioni).
L'azione privilegiata non dà diritto di voto all'assemblea generale degli azionisti e i privilegi del proprietario di tale azione sono che lo statuto deve determinare l'entità del dividendo e (o) il valore pagato al momento della liquidazione della società (valore di liquidazione), che sono determinati in misura fissa o in percentuale del valore nominale delle azioni privilegiate.
Tuttavia, non dovrebbe essere preso alla lettera per privare il titolare di una quota privilegiata dei diritti di voto. La legge determina i casi in cui il titolare dell'azione privilegiata riceve il diritto di partecipare all'assemblea generale degli azionisti con diritto di voto al momento di deliberare su questioni:
sulla riorganizzazione e liquidazione della società;
sulle modifiche e integrazioni allo statuto della società, limitando o modificando i diritti degli azionisti, titolari di azioni privilegiate.
La Legge sulle Società per Azioni prevede l'emissione di una o più tipologie di azioni privilegiate. La legge individua due tipologie di azioni privilegiate: cumulative e convertibili.
Cumulativo Sono considerate le azioni per le quali viene accumulato e versato successivamente un dividendo non pagato o incompleto, il cui importo è determinato nello statuto.
Ad esempio, se durante l'emissione di azioni privilegiate è stato stabilito che un dividendo viene pagato su di esse nella misura del 14% alla pari e con la decisione dell'assemblea generale degli azionisti non viene pagato nell'anno in corso, allora in nel prossimo periodo solare l'ammontare del dividendo sull'azione privilegiata cumulata sarà del 28%.
L'emissione di tali azioni può attrarre investitori con la possibilità di aumentare il proprio reddito. Se il titolare di un'azione privilegiata di questo tipo decide di venderla senza pagare dividendi, sarà costretto a venderla a un basso valore di mercato. Chi acquista tale azione ha la possibilità di percepire dividendi per tutto il periodo durante il quale non sono stati pagati.
Inoltre, il titolare di un'azione privilegiata cumulata riceve il diritto di voto per il periodo durante il quale non percepisce un dividendo e perde tale diritto dalla data di pagamento di tutti i dividendi integralmente accumulati sull'azione indicata.
Nell'emissione di azioni privilegiate convertibili, devono essere determinate la possibilità e le condizioni di conversione (scambio) di tali azioni in azioni ordinarie o azioni privilegiate di altro tipo.
Nel corso della privatizzazione in Russia, sono apparse azioni privilegiate specifiche: tipo A e tipo B. Le azioni privilegiate di tipo A sono state emesse durante la creazione di società per azioni aperte, erano destinate ai dipendenti delle imprese convertite, che le hanno ricevute gratuitamente a titolo gratuito. Il numero di azioni privilegiate di tipo A è pari al 25% del capitale autorizzato e il 10% dell'utile netto è destinato al pagamento dei dividendi su tali azioni. Queste azioni danno ai proprietari il diritto di partecipare alle assemblee annuali degli azionisti, fare proposte sugli argomenti discussi, ma non danno diritto di voto. I titolari di tali azioni hanno il diritto di venderle liberamente. Le azioni privilegiate di tipo B sono state emesse a fronte della quota del capitale autorizzato appartenente al fondo immobiliare, vale a dire. il proprietario di tali azioni è diventato il fondo immobiliare, che le ha ricevute gratuitamente. Per pagare i dividendi su tali azioni viene inviato il 5% dell'utile netto, ma l'importo del dividendo su tali azioni non deve essere inferiore al dividendo pagato sulle azioni ordinarie. Il numero di tali azioni non deve superare il 25% del capitale autorizzato.
Il fondo immobiliare, che è titolare di azioni di questo tipo, ha il diritto di venderle liberamente ad un numero illimitato di acquirenti senza il consenso di altri azionisti, ma quando vengono vendute, vengono automaticamente convertite in azioni ordinarie.
Il titolare di azioni privilegiate di tipo B non ha diritto di voto, pur potendo assistere alle assemblee degli azionisti e formulare le proprie proposte sugli argomenti trattati.
Il governo russo o il Comitato di gestione della proprietà statale possono decidere di emettere una "quota d'oro". La "Golden Share" conferisce al suo titolare un diritto di "veto" per un periodo fino a tre anni quando l'assemblea delibera su:
modifiche ed integrazioni allo statuto della società per azioni;
la sua riorganizzazione o liquidazione;
la sua partecipazione ad altre imprese;
costituzione in pegno o locazione;
vendita o alienazione con altri mezzi di proprietà.
Le decisioni prese dall'assemblea degli azionisti in assenza del proprietario della "golden share" non sono valide.
L'esercizio del diritto di "veto" da parte del titolare della "golden share" comporta la sospensione della relativa decisione per un periodo fino a 6 mesi e il suo trasferimento all'ente determinato dal titolare della "golden share".
In questi casi, la "golden share" è di proprietà dello Stato. Non è consentito il trasferimento in pegno o trust. La vendita e l'alienazione della "golden share" con altri mezzi prima della sua scadenza è consentita solo per decisione dell'organo che ha deliberato di emetterla al momento della costituzione della società per azioni. Quando una "golden share" viene venduta e alienata, viene convertita in un'azione ordinaria e i diritti speciali concessi al suo primo proprietario vengono estinti.
La legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari" definisce un'azione come un titolo azionario che garantisce i diritti del suo proprietario a ricevere parte dell'utile della società per azioni sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione della società per azioni e ad una parte dell'immobile rimasta dopo la liquidazione. È illimitato, ad es. circola sul mercato finché esiste la società per azioni che lo ha emesso. La società per azioni non è obbligata a riscattarlo.
Una quota è un titolo il cui acquisto rende una persona essenzialmente comproprietario di una determinata società/organizzazione e gli dà il diritto di reclamare parte dei suoi profitti. Pertanto, un azionista, investendo una certa somma nell'acquisto di azioni, conta su un profitto sotto forma di dividendi, il cui ammontare, a sua volta, dipende dallo svolgimento delle attività commerciali della società (quest'ultima disposizione non si applica a tutti tipologie di azioni). Vale la pena notare che, secondo le statistiche, l'acquisto di azioni porta il maggior profitto ai loro proprietari rispetto ad altri tipi di titoli. Allo stesso tempo, hanno ragionevolmente la reputazione di essere l'oggetto più rischioso per investire denaro.
La maggior parte delle aziende prima o poi ha bisogno di fondi aggiuntivi per il proprio sviluppo. E le opzioni con prestiti o grandi investitori non sono adatte a tutti. Pertanto, l'emissione e il collocamento di azioni (e altri titoli) è uno dei principali meccanismi di raccolta fondi.
L'emissione di azioni è il processo di emissione di titoli, che è strettamente regolato dalla Legislazione (trasferimento di azioni ai primi proprietari - offerta pubblica iniziale). La regolamentazione legislativa di questa procedura viene effettuata per proteggere gli interessi dei potenziali investitori da emittenti senza scrupoli. È regolato dalle leggi federali "Sulle società per azioni" e "Sul mercato dei titoli", come spiegato dalle risoluzioni della Commissione federale per il mercato dei titoli (FFMS).
La legge sulle società per azioni consente a una società (società per azioni) di collocare:
La JSC ha un capitale autorizzato, che consiste nel valore nominale delle azioni in circolazione. Il collocamento avviene: alla costituzione di una società per azioni, alla decisione di aumentare il capitale sociale mediante collocamento di azioni, alla conversione di altri titoli in azioni. Quando si costituisce una società per azioni, tutte le azioni sono collocate tra i fondatori.
L'emissione di azioni aggiuntive o l'emissione di azioni aggiuntive comprende le fasi della procedura di emissione, le modifiche allo statuto (in termini di capitale autorizzato) e il denaro a spese del quale verrà effettuata l'emissione di azioni. La procedura stessa inizia sempre con l'adozione da parte dell'organo di governo del JSC di una decisione sull'emissione di azioni.
I tipi di azioni possono essere distinti in base ai loro principi e alle proprietà aggiuntive (assegnate alle azioni in casi speciali).
Tipi di azioni:
a) semplice; b) plurale; c) fondativo;
1.2 privilegiato, tra cui:
a) di diritto a una quota degli utili residui:
* quote di partecipazione * non partecipazione;
b) se possibile, l'accumulo dei dividendi:
* cumulativo * non cumulativo;
c) ove possibile, riacquisto da parte della società emittente:
a) semplice; b) vinificato;
2.2 azioni al portatore.
Secondo ulteriori proprietà (il cui elenco in questo articolo non è esaustivo), le azioni possono essere suddivise in:
Le azioni ordinarie sono le più comuni e sono i loro proprietari che si assumono i rischi della società. Tali azioni danno al proprietario il diritto di voto (la capacità di controllo) nell'assemblea degli azionisti (un'azione = un voto, in alcuni casi le azioni possono dare più voti, sono chiamate plurali e sono più costose) solo dopo il pagamento completo per la quota e il diritto a ricevere parte dell'utile sotto forma di dividendi (che variano a seconda del volume degli utili e della decisione dell'assemblea degli azionisti di reinvestire tali utili e sono distribuiti in proporzione alla quota di capitale del proprietario (totale numero di azioni) della società).
Il pagamento dei dividendi sulle azioni ordinarie avviene dopo tutti i pagamenti e le detrazioni, incl. dopo il pagamento dei dividendi ai titolari di azioni privilegiate. In caso di liquidazione della società, i proprietari di tali azioni hanno il diritto di ricevere parte della sua proprietà (dopo tutti i pagamenti di obbligazioni e azioni privilegiate). I possessori di azioni ordinarie hanno il diritto di decidere in assemblea se pagare i dividendi o reinvestire gli utili della società.
Nella pratica mondiale, ci sono le azioni dei fondatori come un tipo di azioni ordinarie. La loro emissione è volta a garantire che un numero di azionisti non possa perdere il diritto di amministrare la società anche quando viene emesso un numero elevato di azioni - danno diritto a un numero maggiore di voti, il diritto di priorità a ricevere azioni in caso di un'ulteriore emissione (i dividendi su di essi non possono essere pagati al fine di preservare maggiori diritti di voto).
Un'azione privilegiata dà ai suoi possessori il diritto di ricevere un dividendo fisso, che di solito è indicato come una percentuale del valore nominale dell'azione. Se l'utile della società non è sufficiente per pagare i dividendi su queste azioni, i pagamenti vengono effettuati dal fondo di riserva. Ma queste azioni non danno diritto di gestione (salvo casi particolari previsti dalle leggi).
In caso di elevata redditività della società, i possessori di azioni privilegiate possono aumentare il dividendo, ma ciò accade raramente (alcune azioni privilegiate, dette di partecipazione, hanno diritto a una quota dell'utile residuo, per analogia, il resto delle azioni sono chiamate non partecipate).
Alcune azioni privilegiate danno diritto a percepire dividendi non corrisposti per una ragione o per l'altra per gli anni precedenti (prima che i possessori di azioni ordinarie ricevano i dividendi per l'anno in corso). Queste azioni sono chiamate cumulative. Le scorte non cumulabili non sono cumulabili.
Anche le azioni privilegiate sono rimborsabili, avendo una data di rimborso fissa da parte della società emittente e non rimborsabili.
All'atto della liquidazione della società, i possessori di azioni privilegiate hanno diritto a ricevere un valore di liquidazione fisso. Il valore nominale delle azioni privilegiate non può superare il 25% del capitale autorizzato di una JSC.
2. Secondo il principio della proprietà delle azioni, il proprietario si divide in azioni nominative e azioni al portatore.
Il titolare di un'azione nominativa deve essere iscritto nel registro di una società per azioni. Usano queste azioni per controllare il capitale e limitare il numero di investitori indesiderati. Un tipo separato di azioni nominative - azioni vinte - può essere venduto dai proprietari solo con il consenso dell'emittente.
I titolari di azioni al portatore non sono iscritti nel registro e le azioni possono essere vendute per trasferimento diretto. Questo tipo di azioni è apparso in connessione con l'emergere e lo sviluppo dell'istituzione delle borse. I dividendi su tali azioni devono essere richiesti presentando le cedole allegate al certificato azionario.
Tutti gli altri tipi di azioni sono meno comuni.
Nell'economia mondiale vengono utilizzati anche altri tipi di azioni (esistono, ad esempio, azioni ordinarie privilegiate, azioni di classe "A" e di classe "B"), il che è spiegato dalla lunghezza della storia del capitale privato. La Russia sta cercando di adottare l'esperienza positiva di altri paesi, tenendo conto della pratica di manipolare vari strumenti e diritti finanziari con sufficiente cautela. Ciò da un lato riduce la libertà di scelta dell'investitore, dall'altro una regolamentazione legislativa abbastanza rigida delle operazioni su azioni tutela l'investitore ordinario dai rischi connessi alla disonestà e alla mancanza di consapevolezza della controparte.
Sotto forma di dividendi, per la partecipazione alla gestione di società per azioni e per parte del patrimonio residuo dopo la sua liquidazione.
Promozione- un titolo, dalla somma delle denominazioni di cui è formato il capitale sociale di un'organizzazione commerciale, che, a causa di questa proprietà, viene solitamente chiamato società per azioni.
Per legge, la quota appartiene al gruppo titoli azionari, ovvero titoli emessi in serie che non sono diversi in una determinata serie e non frammentari, ma ogni emissione deve essere registrata secondo determinate regole dall'autorità di registrazione statale competente.
Una quota può essere emessa nella Federazione Russa solo in forma non documentale (sotto forma di registrazioni contabili). In Russia, tutte le azioni sono emesse in forma nominale, le azioni al portatore sono praticamente assenti.
Nella legge "Sul mercato dei valori mobiliari", un'azione è definita come "un titolo di partecipazione che garantisce i diritti del suo proprietario (azionista) a ricevere parte dell'utile di una società per azioni sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione di una società per azioni e ad una parte dell'immobile rimasta dopo la sua liquidazione». In breve, questa concezione giuridica di un'azione può essere formulata in modo tale che essa sia una garanzia dotata dei diritti di cui sopra.
La definizione riflette l'insieme tradizionale dei diritti del titolare di una quota, storicamente formato, associato alla partecipazione alla gestione, all'incasso e alla ricezione di una parte della proprietà di un'organizzazione in caso di liquidazione.
Il titolare di un'azione è un socio di una società per azioni, cioè un azionista, e come tale ne agisce anche come proprietario. Pertanto, il titolare della quota ha due gruppi di diritti:
Il diritto di partecipare alla gestione come diritto specifico del titolare della quota. Il diritto a un certo tipo di reddito è inerente a tutti i titoli come conferimenti al capitale comune. Ma solo un tipo di titoli - le azioni - ha il diritto del suo proprietario di partecipare alla gestione, che di solito viene anche chiamato diritto di voto. I proprietari di altri tipi di titoli non hanno diritti relativi alla gestione di quelle organizzazioni a cui forniscono il loro capitale a determinate condizioni.
Un'azione come tipo speciale di titolo cessa di essere un'azione, sebbene non cessa di essere un titolo se non conferisce il diritto di partecipare alla gestione, principalmente sotto forma di diritto di voto. Possiamo dire che è il diritto di partecipare alla gestione che trasforma un titolo in un'azione.
PromozioneÈ una sicurezza, il cui proprietario riceve i diritti di partecipare alla gestione di un'organizzazione commerciale.
Il proprietario di qualsiasi titolo redditizio ha il diritto di ricevere questo o quel reddito su di esso, ma solo il proprietario della quota ha anche il diritto di partecipare alla gestione.
Azioni ordinarie o con diritto di voto- si tratta di azioni che danno al loro proprietario il diritto di voto quando si decide su tutte le questioni nell'assemblea generale degli azionisti.
In pratica, di solito ci sono varietà di azioni che non danno al titolare il pieno diritto di voto rispetto ad altre azioni emesse dalla stessa società per azioni. Sono comunemente indicate come azioni senza diritto di voto. Si tratta, ad esempio, di azioni privilegiate o azioni ordinarie ordinarie senza voce che si trovano nella prassi mondiale (l'emissione di queste ultime non è consentita dalla legge in Russia). Sono altresì considerate azioni, in quanto rappresentano un conferimento al capitale sociale di una società per azioni. L'emissione di azioni privilegiate, o senza diritto di voto, è spesso limitata dalla legge e il loro numero non può superare una quota relativamente piccola del capitale autorizzato (in Russia, non più del 25% del capitale autorizzato). Ampliare i limiti dell'emissione di azioni senza diritto di voto non significherebbe sostanzialmente altro che la concentrazione della gestione del capitale di molti operatori di mercato nelle mani del loro piccolo strato, il che contraddice l'idea stessa di mettere in comune i capitali e di gestione collettiva di loro nella forma di una società per azioni, o contraddice l'idea di una società per azioni come capitalista collettivo, pubblico.
L'esistenza di varietà di azioni senza determinati diritti di partecipazione alla gestione, o senza diritto di voto, o con restrizioni alla partecipazione alla gestione di una società per azioni, è del tutto possibile, ma è impossibile che un'azione esista come un tipo di titolo senza diritto di partecipare alla gestione in generale. In qualsiasi società per azioni, è impossibile una situazione in cui tutte le azioni emesse da essa non abbiano alcun diritto di voto, sebbene sia molto comune che alcune delle sue azioni abbiano il diritto di voto al momento di decidere su tutte le questioni, mentre altri hanno questo diritto solo quando risolvono una gamma limitata di problemi, cioè hanno questo diritto solo parzialmente.
Il singolo socio non può avvalersi del proprio diritto personale di partecipare alla gestione per ragioni soggettive (malattia, viaggio di lavoro, spese di viaggio, ecc.), ma può delegarlo ad altro socio o solo a persona di fiducia. In generale, una società per azioni non può funzionare normalmente senza la sua gestione da parte dei suoi azionisti (assemblea generale degli azionisti). L'ampliamento della partecipazione degli azionisti alla gestione di una società per azioni è una caratteristica importante del moderno sviluppo di quest'ultima.
Nella pratica mondiale, esistono alcune differenze nel contenuto del diritto di amministrare per alcune categorie di azionisti. Ma la tendenza è che tutte queste differenze vengano gradualmente eliminate e rimanga solo quel contenuto di diritti degli azionisti che corrisponda alla loro libera e democratica espressione della volontà senza alcuna restrizione artificiale che metta gli azionisti in condizioni diseguali.
Il capitale non ha differenze qualitative, e quindi ogni sua parte non differisce dalle altre parti. Ciò significa che i diritti che qualsiasi parte del capitale fornisce devono essere esattamente gli stessi.
In conformità con i diritti elencati, è consuetudine chiamare un'azione, da un lato, un titolo azionario, perché rappresenta una quota del capitale sociale di una società per azioni, e dall'altro, si dice spesso che un azionista è il proprietario di questa società. Infatti, un azionista possiede solo le azioni che possiede, e la stessa società per azioni è proprietaria di tutti i beni e di tutti i diritti di proprietà.
Il fatto che la proprietà delle azioni sia separata dalla proprietà della proprietà di una società per azioni si manifesta nei seguenti punti:
Quando viene emessa un'azione, il termine della sua esistenza non è stabilito, quindi è consuetudine classificare l'azione come un gruppo di titoli perpetui. In pratica, la durata dell'esistenza di un'azione è interamente determinata dalla società per azioni stessa. Se divaghiamo dalla possibilità di sostituire una tipologia di azioni con un'altra, ad esempio con un valore nominale diverso, che può benissimo presentarsi ad alcuni intervalli ed essere associata a ragioni interne o esterne alla società (ad esempio, la necessità di aumentare o diminuire il numero delle azioni in circolazione, inflazione, ecc.), allora l'azione esiste esattamente finché esiste la società per azioni che l'ha emessa.
Le azioni possono essere ordinarie e privilegiate. Un'azione ordinaria è un'azione che conferisce il diritto di voto al suo proprietario nell'assemblea generale di una società per azioni, nonché tutti gli altri diritti sopra menzionati. Un'azione privilegiata è un'azione ordinaria, il cui titolare, in luogo del diritto di voto, ha diritto a percepire un dividendo fisso e un diritto di prelazione sul possessore dell'azione ordinaria su una parte del patrimonio in caso di la liquidazione della società per azioni.
Nei casi previsti dalla legge, al titolare dell'azione privilegiata spetta il diritto di voto nell'assemblea generale degli azionisti. Questo vale per le situazioni in cui si sta decidendo il destino della società per azioni, o la società data non adempie ai suoi obblighi di pagare un importo fisso.
"Golden share" come forma specifica di partecipazione statale nelle società per azioni« Quota d'oro"E' un diritto speciale che consente agli organi di governo di partecipare ai lavori e, se necessario, bloccare l'adozione di decisioni importanti riguardanti:
La comprensione giuridica di un'azione non è limitata all'uno o all'altro diritto del suo proprietario. Un'azione è sia un rappresentante di una parte del capitale autorizzato di una società per azioni sia un rappresentante dei diritti del suo proprietario. Pertanto, si può dare una definizione più completa di azione.
Promozione- evidenza di un unico conferimento al capitale sociale di una società d'affari, che sia sotto forma di una garanzia emessa da questa società e che conferisce al suo proprietario i diritti stabiliti dalla legge e dallo statuto di questa società. Di conseguenza, una società commerciale che emette azioni è chiamata società per azioni e il proprietario di un'azione è chiamato azionista di questa società.
Una quota come unità dei diritti di un azionista e degli obblighi di una società per azioni. Il titolare di un'azione ha i diritti di un azionista. Tuttavia, i diritti non esistono separatamente dalle responsabilità. Il diritto di una persona significa che un'altra persona ha un obbligo equivalente.
I diritti del titolare di un'azione in qualità di azionista si oppongono agli obblighi della società per azioni che ha emesso tali azioni, oppure la fonte dei diritti di un azionista sono gli obblighi della società per azioni nei suoi confronti.
I diritti obbligatori (e speciali) di un azionista precedentemente elencati possono essere formulati sotto forma di obblighi di una società per azioni di pagare il reddito per azione, di essere subordinata all'assemblea generale degli azionisti, di fornire agli azionisti le informazioni necessarie, eccetera.
Non c'è nulla nei diritti di un azionista che non sia contenuto negli obblighi di una società per azioni e viceversa.
Il legame tra i diritti di un azionista e gli obblighi di una società per azioni è un'azione. Concentra sia i diritti di un azionista che gli obblighi di una società per azioni. Viene rilasciato per ultimo e acquistato per primo. Un azionista riceve (acquista) una quota della sua proprietà, cioè è il proprietario della quota.
I diritti del titolare di un'azione a titolo di garanzia sono assolutamente identici ai suoi diritti in quanto proprietario di qualsiasi altro bene o proprietà.
Il titolare di un'azione ha tutti i diritti su di essa come titolo, cioè come oggetto di proprietà. L'essenza di tutti i diritti del possessore di un titolo come merce o proprietà è il diritto di disporne liberamente fino alla completa alienazione.
La proprietà per azione come fonte di reddito azionario. Il titolare di un'azione può effettuare con essa una serie di operazioni, comprese quelle che possono procurargli reddito, oltre a quello che ha per diritto di dividendo. I modi più comuni per generare reddito dall'utilizzo di un'azione come proprietà sono l'acquisto e la vendita dell'azione e l'utilizzo come attività presa in prestito.
La differenza tra un dividendo e altre forme di reddito da azioni. Un dividendo su un'azione è l'esercizio dei diritti del suo proprietario come azionista. Qualsiasi altra forma di reddito da un'azione, come ad esempio: una differenza positiva di prezzo, interessi su prestiti, reddito di successione, ecc., è l'esercizio dei diritti del proprietario dell'azione come proprietario di beni o proprietà in genere.
Obblighi del proprietario della quota come proprietario della proprietà. La proprietà è allo stesso tempo un obbligo di non violare la proprietà di un'altra persona. Il titolare di un'azione è obbligato a considerare gli altri proprietari di azioni come proprietari. In questo senso, il diritto di proprietà è l'obbligo di rispettare la proprietà altrui. Altrimenti, è facile perdere la tua proprietà.
Ogni diritto sul mercato che è una manifestazione di un diritto di proprietà porta un diritto opposto ad esso. Ad esempio, il diritto di un operatore di mercato di acquistare è contemporaneamente il diritto di un altro operatore di mercato di vendere e viceversa. Tuttavia, questi diritti uguali si oppongono l'uno all'altro come obblighi uguali, poiché la realizzazione del diritto è impossibile senza assumersi gli obblighi corrispondenti.
Di conseguenza, il titolare di un'azione ha sia i diritti che gli obblighi associati alla detenzione di un'azione.
Unità e differenza tra i diritti di un azionista e gli obblighi di una società per azioni per un'azione. I diritti dell'azionista si oppongono agli obblighi della società per azioni nei suoi confronti. Rappresentano la stessa cosa, ad esempio il pagamento di un dividendo per azione, ma sono separati come diritti di un azionista e come obblighi di una società per azioni.
Un azionista non è una persona responsabile dell'azione e una società per azioni non è una persona che ha diritti obbligatori sull'azione da lui emessa.
In altre parole, i diritti e gli obblighi derivanti dalle azioni, in questo caso, sono divisi tra i partecipanti al mercato, ma nel loro contenuto rappresentano la stessa cosa.
Unità e differenza di diritti e doveri del proprietario da condividere come proprietà. La situazione è diversa con la proprietà per azione. In questo caso, i diritti e gli obblighi derivanti dalla stessa sono portati dal titolare stesso dell'azione. Non vi è ripartizione dei diritti e degli obblighi per ciascuna azione tra diversi operatori di mercato, come avviene dal punto di vista dei diritti di un azionista, che sono garantiti dagli obblighi di una società per azioni.
L'oggetto della proprietà è un'azione, che costituisce una base unica per i diritti e gli obblighi del suo proprietario. Ma nei confronti di se stesso, un operatore di mercato non può avere né diritti né obblighi.
La divisione in diritti e obblighi di mercato è impossibile senza la loro simultanea divisione tra i partecipanti al mercato. Entrambi esistono, ma solo nella forma di un rapporto tra gli operatori di mercato come azionisti di una determinata società per azioni ei suoi non azionisti, cioè i proprietari, prima di tutto, del capitale monetario.
Di conseguenza, i diritti e gli obblighi del proprietario di un'azione si oppongono ai diritti e agli obblighi di altri proprietari, ma già, ad esempio, al capitale monetario sul mercato.
Di conseguenza, i diritti e gli obblighi dei possessori di azioni sono ripartiti tra i partecipanti al mercato, ma non sotto forma di separazione dei diritti dagli obblighi tra loro, ma sotto forma di opposizione alle azioni stesse e ai capitali monetari tra i diversi partecipanti al mercato. Ma al capitale non può essere opposto che dal capitale, e quindi la quota assume la forma del capitale, la cui possibilità risiede in esso sia nel diritto al dividendo, sia nel diritto ad altri tipi di reddito da esso come da proprietà.
L'essenza dei diritti di un azionista è il suo diritto a un dividendo, cioè il diritto al reddito pagato da una società per azioni per unità di capitale autorizzato.
L'essenza dei diritti del proprietario su una quota è il diritto a ricevere un reddito dalla cessione della quota come proprietà.
Tuttavia, il diritto del titolare di un'azione ad avere un reddito diverso da un dividendo su di esso non è allo stesso tempo un obbligo di alcuni altri operatori di mercato, come nel caso dell'esercizio del diritto al dividendo. Un'azione come diritto al dividendo e un'azione come diritto ad altri tipi di reddito sono due diritti diversi. Il primo è un diritto valido, il soggetto obbligato da esso è sempre noto. Il secondo è solo un potenziale diritto, solo l'opportunità di ricevere un reddito a determinate condizioni di mercato, ma non è affatto l'obbligo del mercato o di uno qualsiasi dei suoi partecipanti di garantire la ricezione di determinati redditi al proprietario dell'immobile chiamato quota.
A differenza del diritto a un dividendo, il diritto del proprietario di un'azione come proprietà è allo stesso tempo l'opportunità di ricevere sia un reddito dalle transazioni di mercato con esso, sia ugualmente una perdita da esse.
Nel complesso dei suoi diritti di proprietà, una quota è un diritto al reddito in generale. Il diritto al reddito trasforma la quota in capitale, ma non come parte del capitale sociale della società per azioni, ma come capitale esistente sul mercato esterno alla società per azioni.
Garantire i diritti del suo proprietario (azionista) a ricevere parte dell'utile della società per azioni sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione della società per azioni e alla parte della proprietà rimasta dopo la sua liquidazione.
La società per azioni può emettere azioni privilegiate (preferenziali) e ordinarie.
Azioni privilegiate emesse da una società per azioni possono essere di diverso tipo, tuttavia, azioni dello stesso tipo devono conferire ai proprietari lo stesso ammontare di diritti e avere lo stesso valore nominale.
Il privilegio dei proprietari di queste azioni è un importo predeterminato di dividendo o un importo predeterminato valore residuo (si tratta di fondi versati alla liquidazione della società). Quando si emettono azioni privilegiate, è possibile impostare entrambi questi indicatori. In precedenza, l'attuale normativa chiamava il diritto a un dividendo fisso il diritto fondamentale dei possessori di azioni privilegiate.
I possessori di azioni privilegiate per le quali non è stato determinato l'ammontare del dividendo (in tal caso il valore di liquidazione è necessariamente fissato), hanno diritto a percepire il dividendo in misura paritetica ai possessori di azioni ordinarie. Le azioni privilegiate possono essere classificate, ad es. è suddiviso in classi, solitamente designate A e B, con le azioni di Classe A che hanno la precedenza sulle azioni di Classe B.
L'Assemblea degli Azionisti può decidere di non distribuire dividendi non solo su azioni ordinarie ma anche su azioni privilegiate. Anche se vi è un utile netto, i dividendi sulle azioni privilegiate, il cui importo è determinato nello statuto, possono essere pagati in importo incompleto, ma non è possibile prendere una decisione sul mancato pagamento completo.
In cambio dei privilegi di cui sopra, i titolari di azioni privilegiate hanno diritto di voto limitato. Tutti i possessori di tali azioni hanno diritto di voto solo al momento di decidere in merito alla riorganizzazione e liquidazione della società.
La legge definisce diversi possibili tipi di azioni privilegiate.
Azioni privilegiate con dividendo predeterminato prevedono la definizione di un dividendo nella forma di una somma fissa, di una percentuale del valore nominale, o secondo le modalità previste dall'atto costitutivo della società per azioni. Allo stesso tempo, si distinguono le seguenti varietà di questo tipo di azioni.
Al rilascio azioni privilegiate cumulative l'emittente è tenuto a fissare il periodo per l'accumulo dei dividendi, ovvero il periodo massimo di tempo durante il quale non possono essere pagati dividendi su tale tipologia di azioni privilegiate, cumulabili per il successivo pagamento. Durante il periodo di accumulo, il titolare di questa tipologia di azioni privilegiate in caso di mancato pagamento parziale o totale dei dividendi non acquisisce il diritto di voto.
Dopo la scadenza del periodo di accumulazione, l'assemblea generale deve deliberare sul pagamento integrale dei dividendi accumulati. Se ciò non avviene, i titolari delle azioni privilegiate cumulate acquisiscono diritti di voto fino al pagamento di tutti i dividendi accumulati.
Dividendo non pagato su azioni privilegiate non cumulabili non si accumula e non viene successivamente pagato. I titolari di tali azioni hanno invece il diritto di partecipare all'assemblea generale degli azionisti con diritto di voto su tutte le questioni all'ordine del giorno dell'assemblea, a partire dall'assemblea successiva all'assemblea generale annuale degli azionisti, nella quale non è stata deliberata pagato dividendi o si è deciso di pagare dividendi incompleti su queste promozioni. Tuttavia, il diritto di partecipare all'assemblea generale degli azionisti cessa dal momento del primo pagamento dei dividendi integrali su dette azioni.
Proprietari votare azioni privilegiate acquisire il diritto di voto quando delibera nell'assemblea generale degli azionisti sulle questioni di modifiche e integrazioni allo statuto della società, limitando i diritti degli azionisti che possiedono tali azioni. Tali questioni includono l'aumento dell'importo dei dividendi, la determinazione o l'aumento del valore di liquidazione pagato sulle azioni privilegiate, nonché la fornitura agli azionisti - proprietari di un diverso tipo di azioni privilegiate di vantaggi nell'ordine di pagamento dei dividendi e (o) il valore di liquidazione di azioni.
Esistono anche tipi speciali di azioni privilegiate: convertibili, a tasso variabile, con un ordine, con pagamento in valuta estera e molti altri.
Convertibile sono denominate azioni privilegiate che possono essere scambiate con altre azioni (per lo più ordinarie) a un prezzo predeterminato in un determinato periodo di tempo. I termini di conversione sono preparati in preparazione per il rilascio. Il prezzo di conversione è fissato con una piccola eccedenza (10-15%) rispetto al prezzo di mercato delle azioni ordinarie per evitare una prematura convertibilità. Qualora un'azione privilegiata possa essere convertita in azioni ordinarie, ai titolari di tali azioni possono essere attribuiti voti multipli (azioni a voto plurimo), ma tale numero non deve essere superiore al numero di azioni ordinarie in cui l'azione privilegiata può essere convertita. La legge non prevede restrizioni ai casi in cui tali azioni possono votare.
Le azioni privilegiate convertibili sono emesse per mercati in cui le azioni privilegiate dirette sono difficili da vendere o dove non esiste un livello elevato di copertura dei dividendi.
Azioni privilegiate, tasso variabile o variabile prevedere una variazione dei pagamenti dei dividendi a seconda del livello degli interessi. Se la percentuale aumenta, i pagamenti su di essi aumentano e viceversa. Tali azioni vengono emesse al mercato quando è difficile vendere azioni privilegiate dirette e la società si rifiuta di convertire l'emissione in azioni convertibili.
Azioni privilegiate con ordini danno al loro titolare il diritto di acquistare un certo numero di azioni ordinarie e quindi aumentare la liquidità dell'emissione. A volte le società stipulano l'emissione di ordini entro un certo lasso di tempo, il che dissuade i proprietari di azioni dal venderle fino a un certo lasso di tempo.
Il reddito sulla maggior parte delle azioni privilegiate viene pagato in valuta locale. Tuttavia, è possibile anche il pagamento in valuta estera. Il motivo principale per l'emissione di tali azioni è rappresentato dalle fluttuazioni del tasso di cambio.
Azioni privilegiate con diritto di recesso- si tratta di azioni che danno alla società - emittente il diritto di riscattarle dal proprietario previo avviso. I rendimenti azionari sono convenienti per le società e scomodi per l'investitore. Per attirare l'attenzione di questi ultimi su questo tipo di azioni, viene solitamente previsto un piccolo premio superiore al valore che "sta" dietro di loro nel capitale fisso. Questo premio è una sorta di compensazione per un eventuale riacquisto di azioni. Di solito, il riscatto viene notificato con 30 giorni di anticipo.
Stanno guadagnando importanza azioni privilegiate con diritto di partecipazione . Danno al proprietario il diritto di partecipare agli utili (ricevendo dividendi aggiuntivi in eccesso rispetto al solito insieme sotto forma di un interesse fisso sul capitale investito). Le azioni privilegiate come queste diventano, di fatto, azioni ordinarie. Di norma, tali azioni ordinarie sono emesse per una certa parte degli azionisti che detengono la corrispondente quota di capitale sociale.
La società ha il diritto di collocare diversi tipi di azioni privilegiate. Inoltre, il valore nominale delle azioni privilegiate collocate deve superare il 25% del capitale sociale della società. Questa norma è valida solo dall'8 dicembre 1994 (dalla data di entrata in vigore del capitolo 4 del codice civile della Federazione Russa), le società che hanno registrato le condizioni per l'emissione della PA prima della data specificata possono emettere tutte le azioni privilegiate fornite . Anche se il loro volume supera il 25% del capitale autorizzato, il codice civile della Federazione Russa non prevede l'annullamento o la conversione delle suddette azioni in azioni ordinarie, tuttavia tale procedura può essere eseguita con decisione del assemblea degli azionisti.
Condivisione regolare (semplice) dà diritto di voto in assemblea e l'ammontare del reddito (dividendo) da esso percepito dipende direttamente dal risultato dell'attività dell'impresa per l'esercizio e non è garantito da altro. Di conseguenza, l'entità del dividendo su entrambe le azioni non è nota in anticipo ed è determinata dagli organi di gestione della società.
In pratica, dividendi più elevati vengono generalmente pagati sulle azioni ordinarie, poiché un aumento degli utili aziendali di solito non influisce sull'importo dei dividendi sulle azioni privilegiate.
I dividendi azionari vengono pagati sotto forma di contanti o di ulteriori emissioni di azioni gratuite. La fonte del pagamento è il profitto (dopo il pagamento dei pagamenti di interessi, le deduzioni sui fondi relativi al capitale preso in prestito, le tasse, i pagamenti ad altre società che partecipano al capitale sociale di una determinata società) o il capitale di riserva (se non c'è profitto e la società ritiene necessario pagare i dividendi) ... Frequenza di pagamento del dividendo - una volta all'anno, sei mesi, trimestrale. La maggior parte delle leggi nelle economie di mercato avanzate affermano che i pagamenti dei dividendi sulle azioni fanno parte del reddito imponibile.
Per la natura del loro funzionamento nel mercato mobiliare, le azioni sono suddivise in registrato e portatore.
Condivisione con nomeè scritto a nome di un proprietario specifico e le informazioni sul proprietario sono registrate nel registro della società per azioni. In questo caso, viene riconosciuto come azionista solo il proprietario, di cui vi è una corrispondente registrazione nel libro, che indica l'ora e il numero delle azioni acquistate. L'indubbio vantaggio delle azioni nominative è la capacità costante di controllare il processo di movimento del capitale sociale e la concentrazione dei titoli nelle mani dei singoli azionisti. Allo stesso tempo, le azioni nominative hanno una scarsa liquidità nel mercato secondario dei titoli, poiché la loro nuova registrazione a nome di un nuovo proprietario complica notevolmente il processo della loro circolazione.
Azioni al portatore consentire l'acquisto e la vendita gratuiti sul mercato secondario senza la necessità di registrare un nuovo proprietario da qualche parte. In quanto tali, sono liberamente negoziabili in borsa.
Per la natura della circolazione in borsa, è necessario individuare, prima di tutto, azioni in circolazione, quelli. quelle azioni dell'emittente che sono costantemente in circolazione sul mercato azionario e azioni in portafoglio, quelli. azioni detenute dalla società che le ha emesse.
Il valore delle azioni di portafoglio per una società per azioni è piuttosto elevato. Il loro scopo funzionale è:
a) possesso di una partecipazione di controllo nella società;
b) regolazione del prezzo delle azioni mediante la loro emissione (ritiro) in borsa;
c) aumentare le opportunità di esportazione di capitali in caso di costituzione di filiali, filiali e joint venture al di fuori del Paese in cui la società è registrata;
d) disciplina dell'aliquota dell'imposta sul reddito delle società. Gli organi di vertice di una società per azioni determinano il numero di “azioni in portafoglio” in funzione della loro politica di investimento e della specifica situazione del mercato.
Tra le azioni emesse dall'emittente, è necessario evidenziare quote di sottoscrizione, quelli. azioni per il cui collocamento si prestano garanzie. Queste azioni possono includere azioni sia interamente che parzialmente liberate. Questo tipo di azioni è direttamente correlato al mercato mobiliare primario e costituisce la caratteristica più importante del prospetto presentato dall'emittente per l'offerta iniziale.
Per la natura della circolazione in borsa, ci sono registrato e non registrato scorta. La prima comprende le azioni quotate e quotate (cioè ammesse alla circolazione) in borsa. Le azioni non registrate sono al di fuori del turnover di scambio, vengono acquistate e vendute aggirando lo scambio.
Nel giro d'affari di scambio, i più significativi sono attivo titoli che vengono costantemente acquistati e venduti in borsa in quantità significative. Tra questi, le azioni sono di grande importanza, in base alle quali vengono determinati gli indici azionari. Questi titoli, che sono indicatori della situazione del mercato, sono chiamati barometro di scorta.
Esiste una stretta relazione tra la dinamica dei dividendi e i prezzi delle azioni. Il rating di una società per azioni e degli investitori sarà tanto più alto quanto più stabile sarà la dinamica del dividendo alla crescita, seppur molto insignificante, ma costante. È questa costanza della crescita dei dividendi che determina la stabilità del tasso di cambio. Pertanto, spesso, anche in assenza di utile (o di importo irrilevante), viene pagato agli azionisti un dividendo anche in misura crescente rispetto al periodo precedente.
Non appena la crescita annuale dei dividendi si blocca, o peggio, scende, il prezzo delle azioni scende rapidamente. Inoltre, la "velocità" delle variazioni del prezzo delle azioni sul mercato, di regola, supera la "velocità" delle variazioni dell'importo del dividendo pagato, sia in una direzione che nell'altra. Quindi, il reddito dell'azionista è composto da due componenti e quindi parlano della redditività totale di una certa azione.
Questi componenti sono:
1) dividendo per azione;
2) variazione del valore di mercato dell'azione.
Inoltre, la posizione di un'azione di una determinata società per azioni sul mercato azionario è giudicata anche dai seguenti indicatori: a) il rapporto tra il valore di mercato di un'azione e l'utile netto per azione; b) dividendo per azione; c) utile netto per azione. Tutte le componenti di tali indicatori sono necessariamente pubblicate alla fine dell'esercizio e comunicate agli azionisti.
I libri di riferimento speciali sono una fonte speciale di informazioni sulle società per azioni nei paesi con economie di mercato sviluppate. Si noti che tali libri di riferimento sono stati pubblicati in Russia per tutte le società per azioni fino al 1917. In queste directory, le società per azioni sono raggruppate per settore. All'interno delle aree settoriali, sono divisi in diversi gruppi a seconda della loro dimensione o di altre caratteristiche.
Le posizioni finanziarie sono valutate mediante indicatori, che a loro volta si riducono a quattro tipologie principali:
1) indicatori di liquidità, che consentono di valutare la capacità dell'impresa di rimborsare i debiti alla scadenza del pagamento, nonché la sua solvibilità negli accordi con i fornitori;
2) indicatori di fatturato, che è una misura della qualità del capitale di una società e che caratterizza la "velocità" di rotazione del capitale nelle sue imprese e la disponibilità di fondi gratuiti;
3) indicatori di raccolta fondi, che caratterizzano il debito della società, la sua dipendenza finanziaria dall'ottenimento di prestiti e dall'emissione di prestiti obbligazionari;
4) indicatori di redditività, che riflettono la dinamica dei tassi di rendimento, la redditività delle transazioni finanziarie e degli investimenti, nonché un aumento del profitto.
