Ez a kifejezés sem a világon, sem hazánkban nem újkeletű. De az biztos, hogy sokan most találkoztak vele először, így a médiában és a nem szakosodott körökben ritkán hallani, annak ellenére, hogy fontos. Ezért célszerű lenne elemezni, hogy mi az "aranyrészvény", milyen jogokat biztosít tulajdonosának, és milyen helye van a többi értékpapír között.
Először is nézzük meg röviden az alapokat. Akció (latinból akció- a bíróság előtt védhető dologhoz való jog) értékes kibocsátó (kibocsátás - kibocsátás) papír, amely tulajdonosának-részvényesének bizonyos jogosítványokat biztosít:
A részvények két fő típusra oszthatók:
A preferenciák megoszlanak:
Ezen túlmenően a részvények anonimitás szerint is fel vannak osztva (bejegyzett és bemutatóra szóló). Egyes országokban lehetőség van úgynevezett alapítói részvényekre, ami bizonyos előnyöket biztosít a szervezet alapítóinak.
Az Arany Részvény fogalma egy bizonyos előnyben részesített részvényt jelöl, amely olyan különleges előnyöket biztosít tulajdonosának, amelyekkel a társaság egyik részvényese sem rendelkezik. A társaság alapszabálya szerint ezeknek a kiváltságoknak a listáját nem is szabad nyilvánosságra hozni a többi tulajdonos számára.
Ezenkívül az "arany részvény" a társasági jog kódneve, amely az állam tulajdonában van, amely a társaság egyik részvényese. Az ilyen jogköröket széles körben alkalmazza a Nagy-Britannia, Szenegál, Franciaország, Malajzia, Fehéroroszország és Olaszország. Leggyakrabban egy ilyen központi bank nem ad szavazati jogot, hanem jóváhagyja az államnak azt a jogát, hogy megvétózza a társaság alapszabályának bármely fontos elvének módosítását.
"Arany részvény" - mi más ez? Egy családi vállalkozásban az a gyakorlat, hogy az ilyen dokumentumokat külső résztvevőnek adják át a családon belüli, cégvezetési gyakorlattal kapcsolatos konfliktusok megoldása érdekében. Az sem ritka, hogy a nagyvállalatok, amelyek részegységeiket önállóvá teszik, az utóbbiak „aranyrészvényének” birtokosaivá válnak, hogy az új vezető ne csak a saját érdekei alapján irányítsa az üzletet.
Lehetetlen ilyen értékpapírt vásárolni - az "arany részvények" nem tartoznak a jegybanki piacok forgalomba.
Mint már említettük, a legfontosabb, amit a Golden Share a tulajdonosának ad, az a többi részvényes stratégiai döntéseivel szembeni vétójog. Elmondhatjuk, hogy ezzel az állam korlátozza a társaság alanyi jogát a belső politikájának irányítására. De az "arany" befektető is saját felhatalmazásával megakadályozhatja a cég továbbértékesítését, egy másik vállalat általi átvételét.
Az „aranyrészvény” egyben azt a jogot is jelenti, hogy blokkolják a döntést, hogy valakit az Igazgatóságba választanak, és korlátozzák az egyik vagy másik tulajdonosa birtokában lévő részvények számát. Néha az ilyen dokumentumok tulajdonosai megnövekedett osztalékot kapnak. Az ilyen részvényesnek joga van az igazgatósági határozat meghozatalát legfeljebb hat hónapig elhalasztani.
A legtöbb esetben, kivéve azokat, amikor az "aranyrészvény" az állam kezében van, az ilyen típusú papírok kibocsátása nagy kockázatot jelent a cég számára. Tulajdonosa ugyanis hozzájárulhat a cég átvételéhez, a szükséges személyeket az Igazgatóságba átadva, fontos stratégiai döntések meghozatalát eltiltva.
A koncepciót először 1992-ben jelentették be, az Orosz Föderáció elnökének 1392. számú rendeletében, „Az állami tulajdonú vállalatok privatizációja során az iparpolitika végrehajtására irányuló intézkedésekről”. Ezt követően az államfő kiadta a 2284-es rendeletet, amelyben kimondta, hogy az ország kormánya jogosult a társaság szövetségi tulajdonában lévő részvényeit "aranyrészvényre" cserélni. Ilyen döntésre akkor volt szükség, amikor a privatizációs folyamatban lévő állami vállalatokat részvénytársasági státuszba helyezték át.
Az "arany részvény" ebben az esetben a vállalkozás védelmét jelenti az új tulajdonosok meggondolatlan döntéseivel szemben.
E rendeletek értelmében a kormány felhatalmazást kapott arra, hogy a saját nevében szövetségi, regionális és helyi szintű képviselőket jelöljön ki az újonnan létrehozott JSC-k igazgatótanácsaiba és könyvvizsgáló bizottságaiba. Ezek a képviselők vétójoggal rendelkeztek:
Fontos szempont, hogy ha egy "arany értékpapírt" elidegenít a tulajdonosa, akkor azonnal elveszti státuszát, és egy közönséges, nem preferált értékpapír rangját szerzi meg.
Az "aranyrészvény" egyben azt a vágyat is képviseli, hogy megvédjék a vállalatot a külföldi tőke általi átvételtől. Például a Yandex átadott az orosz Sberbanknak egy ilyen központi bankot, amely vétójoggal rendelkezik a befektetők fő összetételének kiszorításával kapcsolatos döntések meghozatalában.
A világgazdaság bizonyos törvényekre épül. A tiszta parancsnoki és piaci rendszerek nem bizonyították hatékonyságukat. Ma a fejlett országok kormánya lehetővé teszi a vállalkozások és szervezetek számára, hogy szabadon végezzék tevékenységüket. Ugyanakkor az ilyen hatalmak vezetése irányítja az üzleti élet fejlődését, megakadályozva a negatív jelenségek megjelenését az ország gazdaságában.
Az ilyen befolyásolás egyik eszköze az aranyrészvény. Ez a biztonság fontos szerepet játszott hazánk és sok más ország gazdaságának fejlődésében. Ez az irányítás karja, amelyet szükség esetén a kormány felhasznál az állampolgárok érdekeinek biztosítására.
Margaret Thatcher lett az aranyrészvény alapítója a múlt század 80-as éveiben. Ez a koncepció az Egyesült Királyságban a privatizáció idején terjedt el. Az ötletet sok átalakuló gazdaságú ország felvette. Ez lehetővé tette a kormány számára a köz- és nemzeti érdekek védelmét. Emellett ennek az eszköznek a megjelenése a tőzsde fejlődéséhez kapcsolódott.
Aranyrészvény Oroszországban az 1990-es években terjedt el. Akkoriban még az irányító részesedés sem tudta garantálni a teljes hatalmat egy adott vállalkozásban. Hazánk számára azonban az aranyrészvény az állami befolyás viszonylag új eszköze.
Az elnöknek nem kell személyesen részt vennie a közgyűlésen ahhoz, hogy szavazati joga legyen a társaság számára fontos döntések meghozatalában. Az ellenőrzés gyakorlására felügyelő bizottság és könyvvizsgáló bizottság hozható létre. Ezen osztályok segítségével ellenőrzik egy adott szervezet tevékenységének megszervezését.
Az arany részvény értékpapír, amely vétójogot ad tulajdonosának a részvényesek közgyűlésének minden olyan döntésében, amely a társaság működésének globális kérdéseit érinti. Ez lehet egy átszervezés, egy vállalkozás bezárása stb.
Az aranyrészvények tulajdonosai leggyakrabban az ország kormánya vagy a helyi önkormányzatok. Ez a biztosíték jogot ad számukra bizonyos körülmények között arra, hogy a vállalat tevékenységét a megfelelő irányba alakítsák.
Egyesek azzal érvelnek, hogy az arany részvény kibocsátása meghagyja az irányító testületeknek, hogy a szervezet tevékenységét saját érdekeik szerint végezzék. A gyakorlatban azonban ez az állítás tarthatatlannak bizonyul. A szervezet működésével kapcsolatos standard kérdések mérlegelésekor az aranyrészvény tulajdonosa ugyanolyan szavazati joggal rendelkezik, mint a rendes alapítók. A bemutatott értékpapír tulajdonosa különleges döntési jogot kap, ha a kérdés a vállalkozás felszámolását érinti. Ebben az esetben egy ilyen döntést 6 hónapig meg lehet tiltani. Ha a részvényesek 75%-a arról beszélt, hogy le kell állítani szervezete munkáját, az aranyrészvény tulajdonosának egyetértenie kell döntésével. 
A szervezet alaptőkéjét alkotó közönséges értékpapírokkal van néhány közös jellemző arany részvény. Mi az dokumentumonként, ezek összehasonlításakor derül ki.
Az arany és a törzsrészvények okirati formában kibocsátott értékpapírok. A különbség a terjesztésük körében rejlik. Az aranyrészvények kizárólag az állam tulajdonában lehetnek.
Mindkét bemutatott értékpapírtípust a társaság bocsátja ki a szervezet létrehozásakor vagy az alaptőkéjének átértékelésekor. A törzs- és aranyrészvények értékét figyelembe veszik a vállalkozás tőkéjének kialakításakor. Ezekből alakul ki a társaság alapszabálya.
Az arany részvények a törzsrészvényekkel azonos jogokat biztosítanak tulajdonosuknak. Az államnak való engedményezési idő lejárta után rendes értékpapírrá válik. Megvalósítása aukció útján történik.
A tulajdonos, hogy stratégiailag fontos döntéseket hozzon a vállalat számára. Némi hasonlóságot mutat a szokásos módon kibocsátott értékpapírokkal, számos jellemző tulajdonsággal rendelkezik.
Az a jog, amelyet a bemutatott eszköz a tulajdonosának biztosít, nem vagyoni jellegű. Az osztalék felosztása során a tulajdonos a felosztott nettó nyereségből nem tarthatott igényt. Ezenkívül a cég felszámolása esetén az aranyrészvény tulajdonosa nem jogosult részesedésre a szervezet vagyonából. 
A nyilvántartásba vétel során a bemutatott instrumentum részvényként nem került megjelölésre. Ez a biztosíték csak azt a területet jelöli, ahol tulajdonosa részt vesz a szervezeten belüli döntéshozatalban. A törzsrészvény örökös okirat. Nincs elévülési ideje. Az aranyrészvényeket korlátozott ideig (általában legfeljebb 3 évig) bocsátják ki. Nem ruházhatók át, nem idegeníthetők el, nem zálogba helyezhetők stb.
Az aranyrészvény az a gazdaságba való állami beavatkozás speciális eszköze. Alkalmazásának gyakorlata bizonyítja az ellenőrzés célszerűségét. Az ilyen interferenciát azonban korlátozni kell.
2008-ban az Európai Bíróság úgy döntött, hogy megszünteti az aranyrészvények használatát. Erre azért volt szükség, hogy korlátozzák a kormányzati beavatkozást a fiatal vállalkozások társasági jogaiba. 
Az európai választottbíróság tekintélye megingathatatlan: az EU kormányának számos tagja kénytelen volt megtagadni az ilyen értékpapírokat. Ugyanakkor fennállt a gazdasági összeomlás veszélye olyan országokban, mint Spanyolország és az Egyesült Királyság. Itt a gazdaság számos ágazatában meglehetősen nagy az állami befolyás aránya. A vállalkozás működése azonban nem ütközött komoly problémákba. Ezért egy ilyen intézkedés teljes mértékben indokolt volt.
Az arany részvény értékpapír, felhasználásának célszerűségéről nem egyértelműek a vélemények. Ma már csak a gazdaság bizonyos stratégiai területein alkalmaznak ilyen állami befolyási eszközöket. Néhány EU-országban, Kazahsztánban és hazánkban őrzik őket. 
Az oroszországi aranyrészvény tulajdonosának döntő szavazata van egy részvénytársaság alapszabályának megváltoztatásában, valamint átszervezési vagy felszámolási ügyeiben. Emellett a kormány befolyásolhatja az alaptőke nagyságának módosításáról szóló döntést.
Egyes esetekben az aranyrészvény tulajdonosa beavatkozik a tárgyalásokba és a szerződések aláírásába nagy stratégiai ügyletek megkötésekor. Ugyanakkor az állam érdekeit helyezi előtérbe. Ilyen befolyásra számos, a gazdaság számára fontos iparágban szükség van.
Az aranyrészvény az egyfajta állami biztosítás. Megakadályozza a negatív folyamatok kialakulását az ország gazdaságában. Tulajdonosa figyelembe veszi az állam polgárainak érdekeit, és megfelelő döntéseket hoz a fontos kérdések mérlegelése során. 
Ez lehetővé teszi a nemkívánatos következmények elkerülését mind magukra a részvényesekre, mind az ország összes lakosára nézve. Például az értékpapírok irányító részesedésének tulajdonosa olyan cselekményt akar elkövetni, amely szándékosan káros a társaságra. Szavazati joga döntő lenne. A rendes részvényesek nem tudnák megakadályozni egy ilyen akciót. Szavazatuk nem elég ahhoz, hogy súlyuk legyen a döntés meghozatalában.
A vállalkozás halálának megelőzése érdekében az aranyrészvény tulajdonosát bevonják a szervezet további intézkedéseinek megvitatásába. Ha azt látja kutatásai alapján, hogy az irányító részvény tulajdonosa a cég sorsát hátrányosan befolyásoló döntést hoz, megvétózza azt. Ez lehetővé teszi a vállalkozás megmentését.
A bemutatott értékpapír működési elvének megértéséhez meg kell fontolnia egy konkrét példát. Tegyük fel, hogy egy kormánytisztviselő egy bizonyos szövetségi körzetben úgy dönt, hogy elad egy olajszállító céget. A szervezet jólétének biztosítása érdekében az eladás után arany részvényt bocsátanak ki. Az önkormányzati képviselőnél marad.
A részvényesek közgyűlésén valamilyen oknál fogva felvetődik a vállalkozás működésének leállításának kérdése. Az aranyrészvény tulajdonosa blokkolja ezt a döntést. A cég továbbra is jól működik. 
A különböző vállalkozásoknál eltérő mértékű befolyást biztosít tulajdonosának. Tehát ha egy szervezet külföldi befektetést vonz, az ilyen értékpapír tulajdonosának szavazati joga gyengül. Ebben az esetben a hatóságok képviselője csak a charta rendelkezéseinek megváltoztatásának kérdésében dönthet. Jóvá is hagyhatja az igazgatóság döntését, vagy megvétózhatja azt.
Ha átgondoljuk, mi is az aranyrészvény, felmérhetjük az állami gazdaság stratégiai ágazataiban való felhasználásának fontosságát.
Egyedülálló jelenség - arany részvény, ami meglehetősen gyakran előfordul a pénzügyi világban, és amely körül a viták soha nem szűnnek meg. Miért van szükség rá? Nem sérti-e a részvényesek jogait és a múlt "maradványa", amivel búcsúzni kell.
De ahogy mondják, kezdjük elölről, hogy megértsük ezt az érdekes eszközt.
Ahogy a történelem mutatja, az „arany részvények” megjelennek a „színpadon” egy adott ország részvénypiacának kialakulása során.
Tehát az Orosz Föderációban az ilyen részvények a privatizáció korszakában jelentek meg. A cél meglehetősen egyszerű volt, mégpedig az, hogy a 90-es évek privatizációs folyamatát a lehető legjobban irányítsák. Tekintettel arra, hogy ebben az időszakban nem volt minden olyan egyszerű, sok jogsértés történt a privatizáció folyamatában, és hogy ne rontsa tovább a helyzetet, döntés született: a fő tulajdonos, az állam bevezeti a úgynevezett arany részvényt a részvények kibocsátásakor.
Most pedig nézzük meg, mi az. Ha úgy gondolja, hogy ezt a részvényt "aranynak" nevezik, mert aranyból készült, akkor ez egy mítosz. Lényegében ez egy közönséges, első pillantásra dokumentum. Ez a papír azonban egyszerűsége mögött egy fontos előnyt rejt.
Ennek a részvénynek a tulajdonosa vétójogot érvényesíthet a részvényesek olyan stratégiai feladatokkal kapcsolatos döntéseinél, mint a társaság reorganizációja, esetleges bezárása és egyebek.
Egy cégeladáskor kiemelten fontos volt, hogy a kormány és az önkormányzatok olyan részvényt bocsátjanak ki és tartsanak meg, amely a szervezet fejlődése szempontjából kedvezőtlen forgatókönyv esetén lehetővé teszi a társaság tevékenységébe való beavatkozást, annak kiigazítását.
Az aranyrészvény ellenzői szerint ez az akció olyan, mint egy ász a lyukba, amivel az állam saját belátása szerint irányíthatja a céget. De ha belemélyed a lényegbe, meggyőződhet ennek a véleménynek a következetlenségéről. Érdemes megjegyezni, hogy a normál kibocsátásoknál a részvény tulajdonosának egy rendes szavazattal egyenlő szavazata van, és ha a többség úgy gondolja, hogy egy bizonyos döntés a szervezet javára válik, akkor az arany részvény tulajdonosa nem. beavatkozni sem.
Ha azonban napirenden van a cég felszámolása, akkor az aranyrészvény tulajdonosa fél évre letilthatja ezt a döntést. És csak ha a részvényesek 75%-a egyetért a döntéssel, akkor az aranyrészvény tulajdonosa nem tud mit tenni.
Ha belemélyed az aranyrészvények lényegébe, akkor minden világossá válik. Mondjuk a részvényesek között van, aki szabotálja a döntést, vagyis a szavazatok 52%-a megvan és meg akarja ölni a céget. Más részvényesek azonban megértik ennek a döntésnek a helytelenségét, de az ő szavazatuk nem elegendő, ami nemkívánatos következményekkel járhat, és az aranyrészvényesek jelenléte megakadályozza ezt a szörnyű eseményt.
Meglepő módon, amikor az állam átadja az aranyrészvényeket egy új tulajdonosnak, akkor abból törzsrészvény lesz.
Vegyünk egy egyszerű példát az arany részvények működésére. Tegyük fel, hogy képviseljük a szibériai szövetségi körzetet, és úgy döntünk, hogy eladjuk az N olajszállító céget. A cég tulajdonosa biztos akar lenni abban, hogy az eladás után a cég jó irányba halad. Aztán úgy dönt, hogy kibocsát egy arany részvényt, ami természetesen nála marad.
A cég a piacon van, vagyis ma már sok részvényese van. Ám az egyik találkozón hirtelen megértik a cégbezárás kérdését. Mi, mint az aranyrészvény tulajdonosai gátoljuk ezt a döntést. A cég, hála nekünk, tovább él és aktívan fejlődik. Egy bizonyos ponton ráébredünk, hogy már nincs szükség a cég irányítására, és kiadjuk a részünket.
Most már nem „arany”, hanem közönséges.
Bevett gyakorlat egyébként, hogy a magáncégek kezdeményezik egy aranyrészvény kibocsátását, és azt maguk utalják át az állami hatóságok képviselőjének. Mindenekelőtt ezt a döntést azért hozták meg, hogy megakadályozzák a cég cápák általi ragadozó felvásárlását.
Természetesen vég nélkül lehet vitatkozni és érvelni mind az „aranyrészvények” mellett, mind a felszámolásuk mellett. Az arany részvények azonban nem egy most megalkotott eszköz, hanem egy olyan eszköz, amely kiállta az idő próbáját. Ami arra utal, hogy nem hiába hozták létre, és van egy bizonyos jelentése.
Talán idővel megszűnik az igény erre az eszközre, és csak a tőzsdetörténeti tankönyvekben olvashatunk róla. És lehetséges, hogy ez a vita végtelen marad, és aranyrészvényeket bocsátanak ki több mint egy évszázadra.
A tőzsdén dolgozókat azonban nagy vonalakban teljesen mindegy, hogy a cégnek van-e aranyrészvény tulajdonosa vagy sem, hiszen sokan, ha nem is majdnem mindegyik, profitszerzés céljából vásárol részvényeket. Ebben az esetben az arany részvény a megbízhatóság kritériuma lesz a nagy részvényesek ésszerűtlen cselekedetei miatt.
Ahogy a történelem mutatja, amikor egy országban fellendülnek a tőzsdei és a privatizációs folyamatok, sok vadász van, aki horgászhat a zaklatott vizeken.
Ilyenkor indokolt a kormány aktív ellenőrzése és beavatkozása a részvénytársaság tevékenységébe jogsértések esetén.
A megfelelő jogokat egy arany részvény biztosítja. Ez valójában egy közönséges dokumentum, és egyáltalán nem aranyból készült. De van egy fontos előnye - tulajdonosának (és ez csakis az állam lehet) vétójogot ad a részvényesek döntései ellen. Azonban nem mindenre, hanem csak stratégiaira, például egy cég átszervezésére vagy egy esetleges felszámolásra.
Mi szabályozza az ilyen részvények működését, jellemző tulajdonságaikat, alkalmazási körüket és korlátait - olvassa el a cikket.
A gazdaság legjelentősebb területei feletti ellenőrzés biztosítására az állam különleges jogot - az "aranyrészvényt" - él. Hasonló gyakorlatot alkalmaznak a privatizált JSC-kben. Egyrészt az ilyen ellenőrzés indokolt intézkedés. Másrészt gyakran megijeszti a befektetőket.
Mielőtt belemerülnénk az „aranyrészvény” elemzésébe, szeretnék néhány szót ejteni a tulajdonságairól:
Érdemes megemlíteni, hogy az "aranyrészvény" az állam nemzeti és társadalmi érdekeinek védelmét garantálja. Segítségével az állam ellenőrzést gyakorol a nyilvánosan jelentős részvénytársaságok tevékenysége felett.
Eszközként az "aranyrészvényt" az orosz jogalkotó a külföldi jogból kölcsönözte. Az államot különleges jogokat biztosító részvények széles körben elterjedtek az állami vállalatok privatizációja során az európai országokban (Nagy-Britannia, Franciaország).
Az ilyen akcióval biztosított különleges jogok tartalma szinte minden privatizálandó vállalkozás esetében eltérő volt. Például az Egyesült Királyságban, amikor az Enterprise Oil társaságot létrehozták, egyebek mellett „előnyben részesített, különleges jogokkal rendelkező részvényt” bocsátottak ki.
Körülbelül 8,5 évre biztosította a kormány számára a szavazati többség lehetőségét a közgyűlésen abban az esetben, ha valaki a társaság szavazati jogot biztosító részvényeinek több mint 50 százalékát megszerzi vagy meg kívánja szerezni.
Hasonló értékpapírokat ismételten kibocsátottak a francia vállalatok privatizációja során. De ennek ellenére Európában az "aranyrészvény" intézményét illegálisnak ismerik el, ami ellentétes a tőke EU-n belüli szabad mozgásával.
Hazánkban az "aranyrészvény" különleges jogának igénybevételének elve valószínűleg nem fog változni a közeljövőben.
Milyen dokumentumok szabályozzák egy különleges jog érvényesülését? Oroszországban az „aranyrészvény” intézményt 1992-ben vezették be az Orosz Föderáció elnökének „Az állami tulajdonú vállalatok privatizációja során az iparpolitika végrehajtására irányuló intézkedésekről” szóló rendeletével.
Igaz, ezt a koncepciót csak 1997-ben rögzítették jogilag - az Orosz Föderáció szövetségi törvénye "Az állami tulajdon privatizációjáról és az önkormányzati tulajdon privatizációjának alapjairól az Orosz Föderációban".
Ebben felismerték, hogy a "kedvenc akció" - ez nem egy értékes papír, de igaza van a szövetségi szövetség részvételének, annak felépítményének és az önkormányzati megfigyeléseknek a nyílt ügynökök és önkormányzati vagy önkormányzati egységes vállalkozások irányításában. a kormány és az önkormányzati vállalatok privatizációjában.
Jelenleg az "arany részvény" intézményét az "Állami és önkormányzati tulajdon privatizációjáról" szóló 178-FZ szövetségi törvény normái szabályozzák.
Szintén ocnovnym dokumentumot szabályozó részvények kezelését és icpolzovanie cpetsialnogo jogok yavlyaetcya Poctanovlenie az Orosz Föderáció kormányainak 2004. december 3-tól 738. sz. az Open aktsionernymi obschectvami ("arany részvény") vezetésében.
A különleges jog igénybevételére vonatkozó döntést két esetben lehet meghozni:
Az "aranyrészvényt" a megfelelő nyílt részvénytársaság részvényeinek 75 százalékának állami tulajdonától való elidegenítés pillanatától használják. A 178-FZ 38. cikk (5) bekezdése szerint a különleges jog („aranyrészvény”) mindaddig érvényben van, amíg az Orosz Föderáció kormánya vagy az Orosz Föderációt alkotó jogalany felhatalmazott államhatalmi testülete nem dönt annak megszüntetéséről. .
A különleges jog megállapításának van bizonyos korlátja. Egy részvénytársaság tekintetében az Orosz Föderáció speciális törvénye és az Orosz Föderáció alanya nem működhet egyszerre.
Ugyanakkor, ha a 2001-es privatizációs törvény hatálybalépése idején egy és ugyanazon vállalat vonatkozásában az Orosz Föderáció és más állami jogi személyek birtokolták az „aranyrészvényt”, a jogi RF továbbra is működtet.
Az "aranyrészvény" használatára vonatkozó információk a részvénytársaság alapszabályába a rá vonatkozó külön jogszabály alkalmazásáról szóló határozat alapján kerülnek be. Az ilyen információk kizárása pedig egy ilyen különleges jog megszüntetéséről szóló határozat alapján történik.
A közgyűlésen való részvételre jogosultak névsora a társaság részvénykönyvének adatai alapján kerül összeállításra.
Szükséges, hogy ezen a listán az Orosz Föderáció, annak alanya vagy település képviselői is szerepeljenek. Ezt a különleges jogot az Orosz Föderáció, illetve alanya képviselőinek a nyílt részvénytársaság igazgatóságába (felügyelőbizottságába) és könyvvizsgáló bizottságába történő kinevezésével gyakorolják.
Cootvetctvii c Ukazomban az Orosz Föderáció elnöke 1994. június 10-től № 1200 "A nekotoryh Po obecpecheniyu gocudarctvennogo ekonomikoy management intézkedésekről" Az Irányító Testületek képviselői a gocudarctva aktsionernyh obschectv in fevoccuccuschrinayut covoccuccenalchnoyed cocudarctva Ezen obschectv in cootvetctvii c rendelet, az Orosz Föderáció kormányának határozatai, valamint a szövetségi végrehajtó szervek, amelyek nevében az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban járnak el.
Az állam képviselőit a társaságok vezető testületeiben nevezik ki:
A képviselők Rocciyckoy Föderáció Tanácsa direktorov és revizionnoy komiccii aktsionernogo obschectva a otnoshenii kotorogo prinyato határozat Ob icpolzovanii cpetsialnogo jogok bevonása Rocciyckoy Föderáció annak vezetésében ( "Zolotoy Részvények"), naznachayutcya Pravitelctvom Rocciyckoy Föderáció Po predctavleniyu Minicterctva ekonomicheckogo fejlesztési Rocciyckoy Föderáció podgotovlennomu Szövetségi agentctvom az állami vagyon kezeléséhez.
A szövetségi ügynökség véleményét össze kell hangolni azzal a szövetségi minisztériummal, amelynek illetékességi körébe tartozik.
Az Orosz Föderáció képviselőinek, az Orosz Föderáció alanyainak az Igazgatótanácsban (Felügyelő Bizottságban) és az Audit Bizottságban elfoglalt helyét nem veszik figyelembe az Igazgatóság (Felügyelő Bizottság) és az Audit Bizottság tagjainak megválasztásakor.
Az Orosz Föderáció kormányának, alattvalóinak állami hatóságai bármikor jogosultak a megfelelő képviselőt leváltani a nyílt részvénytársaság igazgatóságában (felügyelőbizottságában) vagy könyvvizsgáló bizottságában.
A részvénytársaság igazgatótanácsában és könyvvizsgáló bizottságában a képviselők a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség írásos utasításai alapján gyakorolják hatáskörüket.
A részvényesek közgyűlésén történő szavazáskor a képviselő a Szövetségi Állami Vagyonkezelési Ügynökség írásbeli utasításai és meghatalmazása alapján jár el.
Milyen jogokat biztosít az "arany részvény":
Meg kell jegyezni, hogy a különleges jog („aranyrészvény”) igénybevételére vonatkozó döntés csak azzal a nyílt részvénytársasággal kapcsolatban hozható meg, amelyben az Orosz Föderáció vagy annak alanya részvénycsomaggal rendelkezik.
El kell mondani, hogy a befektetők ambivalensen viszonyulnak az "aranyrészvényhez". Így azok egy része, akik tőkéjüket „aranyrészvénnyel” rendelkező részvénytársaságba fektetik, az államot partnerrészvényesnek tekintik. A jövőben pedig állítólag további támogatást kapnak az állami hatóságok személyében.
Más befektetők tartanak valamiféle visszaéléstől az "aranyrészvény" megvalósítása kapcsán, aminek következtében jogaik, érdekeik sérülhetnek, sőt, ami még súlyosabb, veszteségeket okoznak. Az "aranyrészvénnyel" rendelkező társaság vezetésében való részvételnek vannak előnyei és hátrányai is.Ha egy befektető nagy részvénycsomagot vásárol, ami arra utal, hogy képes befolyásolni a stratégiai menedzsment döntések meghozatalát, azok meghatározását és megfogalmazását, akkor az állami ellenőrzés megléte zavarhatja a befektető projektjeit és a kívánt kivonását. nyereség.
De ha a befektetés jelentéktelen, akkor az "arany részvény" jelenléte további garanciaként szolgálhat.
Azoknak a cégeknek, amelyekben az állam érdekeit "aranyrészvény" formájában mutatják be, mindenkor készen kell állniuk a változásra. A legfontosabb azonban az, hogy az üzleti élet szempontjából jelentős döntéseket össze kell hangolni az állammal.
A változásokra példaként említhető a „független igazgatók” intézményének aktív bevezetése az állami vállalatoknál.
Állami részvétellel (partnerként, befektetőként) működő cégekkel dolgozva ki kell számítani az erejét a tranzakciók koordinálásában, a bürokratikus rendszer jelenlétében a döntéshozatalban.
Ennek ellenére vannak nyilvánvaló előnyei:
Ez pedig azt jelenti, hogy a befektetőként vagy partnerként állami részvételű cégekkel való együttműködés több pluszt, mint mínuszt hozhat.
Forrás: "pravorf.ru"
Egyedülálló jelenség a pénzügyi világban meglehetősen gyakran előforduló aranyrészvény, amely körül a viták nem szűnnek meg. Miért van szükség rá? Nem sérti a részvényesek jogait és nem a múlt "maradványa", amitől búcsút kell venni?
Ahogy a történelem mutatja, az „arany részvények” megjelennek a „színpadon” egy adott ország részvénypiacának kialakulása során.
Tehát az Orosz Föderációban az ilyen részvények a privatizáció korszakában jelentek meg. A cél meglehetősen egyszerű volt, mégpedig az, hogy a 90-es évek privatizációs folyamatát a lehető legjobban irányítsák.
Tekintettel arra, hogy ebben az időszakban nem volt minden olyan egyszerű, sok jogsértés történt a privatizáció folyamatában, és hogy ne rontsa tovább a helyzetet, döntés született: a fő tulajdonos, az állam bevezeti a úgynevezett arany részvényt a részvények kibocsátásakor.
Ha úgy gondolja, hogy ezt a részvényt "aranynak" nevezik, mert aranyból készült, akkor ez egy mítosz. Lényegében ez egy közönséges, első pillantásra dokumentum. Ez a papír azonban egyszerűsége mögött egy fontos előnyt rejt. Ennek a részvénynek a tulajdonosa vétójogot érvényesíthet a részvényesek olyan stratégiai feladatokkal kapcsolatos döntéseinél, mint a társaság reorganizációja, esetleges bezárása és egyebek.
Egy cégeladáskor kiemelten fontos volt, hogy a kormány és az önkormányzatok olyan részvényt bocsátjanak ki és tartsanak meg, amely a szervezet fejlődése szempontjából kedvezőtlen forgatókönyv esetén lehetővé teszi a társaság tevékenységébe való beavatkozást, annak kiigazítását.
Az aranyrészvény ellenzői szerint ez az akció olyan, mint egy ász a lyukba, amivel az állam saját belátása szerint irányíthatja a céget. De ha belemélyed a lényegbe, meggyőződhet ennek a véleménynek a következetlenségéről.
Érdemes megjegyezni, hogy a normál kibocsátásoknál a részvény tulajdonosának egy rendes szavazattal egyenlő szavazata van, és ha a többség úgy gondolja, hogy egy bizonyos döntés a szervezet javára válik, akkor az arany részvény tulajdonosa nem. beavatkozni sem.Ha azonban napirenden van a cég felszámolása, akkor az aranyrészvény tulajdonosa hat hónapra letilthatja ezt a döntést. És csak ha a részvényesek 75%-a egyetért a döntéssel, akkor az aranyrészvény tulajdonosa nem tud mit tenni.
Ha belemélyed az aranyrészvények lényegébe, akkor minden világossá válik. Mondjuk a részvényesek között van, aki szabotálja a döntést, vagyis a szavazatok 52%-a megvan és meg akarja ölni a céget. Más részvényesek azonban megértik ennek a döntésnek a helytelenségét, de az ő szavazatuk nem elegendő, ami nemkívánatos következményekkel járhat, és az aranyrészvényesek jelenléte megakadályozza ezt a szörnyű eseményt.
Meglepő módon, amikor az állam átadja az aranyrészvényeket egy új tulajdonosnak, azok törzsrészvényekké válnak.
Vegyünk egy egyszerű példát az arany részvények működésére. Tegyük fel, hogy képviseljük a szibériai szövetségi körzetet, és úgy döntünk, hogy eladjuk az N olajszállító céget. A cég tulajdonosa biztos akar lenni abban, hogy az eladás után a cég jó irányba halad. Aztán úgy dönt, hogy kibocsát egy arany részvényt, ami természetesen nála marad.
A cég a piacon van, vagyis ma már sok részvényese van. Ám az egyik találkozón hirtelen megértik a cégbezárás kérdését. Mi, mint az aranyrészvény tulajdonosai gátoljuk ezt a döntést. A cég, hála nekünk, tovább él és aktívan fejlődik.
Egy bizonyos ponton ráébredünk, hogy már nincs szükség a cég irányítására, és kiadjuk a részünket. Most már nem „arany”, hanem közönséges.
Bevett gyakorlat egyébként, hogy a magáncégek kezdeményezik egy aranyrészvény kibocsátását, és azt maguk utalják át az állami hatóságok képviselőjének. Mindenekelőtt ezt a döntést azért hozták meg, hogy megakadályozzák a társaság cápái általi ragadozó felszívódását.
Természetesen vég nélkül lehet vitatkozni és érvelni mind az „aranyrészvények”, mind a felszámolásuk mellett. Az arany részvények azonban nem egy most megalkotott eszköz, hanem egy olyan eszköz, amely kiállta az idő próbáját. Ami arra utal, hogy nem hiába hozták létre, és van egy bizonyos jelentése.
Talán idővel megszűnik az igény erre az eszközre, és csak a tőzsdetörténeti tankönyvekben olvashatunk róla. És lehetséges, hogy ez a vita végtelen marad, és aranyrészvényeket bocsátanak ki több mint egy évszázadra.
A tőzsdén dolgozókat azonban nagy vonalakban teljesen mindegy, hogy a cégnek van-e aranyrészvény tulajdonosa vagy sem, hiszen sokan, ha nem is majdnem mindegyik, profitszerzés céljából vásárol részvényeket. Ebben az esetben az arany részvény a megbízhatóság kritériuma lesz a nagy részvényesek ésszerűtlen cselekedetei miatt.
Forrás: "investr-pro.ru"
Az aranyrészvény (GA) meglehetősen érdekes jelenség az orosz (és nem csak) tőzsdén.
Oroszországban az arany részvények megjelenését a privatizációhoz kötik. Jobban irányítani ezt a folyamatot, hogy a privatizáció ne fajuljon végleges privatizációvá (akik emlékeznek a 90-es évek rohamos elejére: a dolgok még rosszabbak is lehettek volna).
Az arany részvény olyan speciális papír, amely tulajdonosának, az államnak különleges jogokat biztosít a részvénytársaság vezetésében.Az állami vagyon privatizációjáról és az Orosz Föderációban az önkormányzati vagyon privatizációjának alapjairól szóló szövetségi törvény szerint a különböző hatóságok (kormány, regionális közigazgatás, helyi önkormányzatok) vállalkozásaik privatizációja során jogosultak arra, hogy ilyen értékpapírokat bocsátanak ki, megőrizve ezzel az „elveszett kezek” társaságok feletti ellenőrzést.
A "szokásos" szerint, i.e. Az aktuális kérdésekben az ilyen részvény tulajdonosa egyenlő jogokkal rendelkezik a többi részvényessel.
A kiemelten fontos, stratégiai döntések meghozatalakor azonban a tulajdonos (az egyik vagy másik hatóság által képviselt állam) vétójogot róhat rájuk, amelyen csak az ülésen jelenlévők 3/4-e tud felülkerekedni.
Ezek a megoldások különösen:
Ezenkívül a tulajdonos legfeljebb hat hónapra (!) felfüggesztheti az ülés határozatait.
Az is érdekes, hogy az ilyen típusú értékpapírok csak az azt kibocsátó szervezetnek (vagy más állami szervezetnek) adnak különleges jogokat. Magánkézbe történő átruházáskor a státusz egy törzsrészvényre csökken.
Előfordulhat, hogy egy vállalat önállóan átruházhat különleges jogokat (nem feltétlenül a fent tárgyaltak mindegyikét) az államra. Tehát néhány évvel ezelőtt az orosz internetes óriás, a Yandex átadta a Sberbanknak a részvényesek összetételének erőteljes változásával kapcsolatos tranzakciók vétójogát. Szakértők úgy vélik, hogy ez a döntés azt a törekvést tükrözi, hogy megvédjék a céget a külföldi tőke esetleges felvásárlásától.
Forrás: "kupit-aktsii.ru"
Ez nem akció, ez egy speciális jog, hogy a közoktatásnak meg kell hoznia bizonyos döntéseket. A jogi szabályozás az „Állami vagy önkormányzati tulajdon privatizációjáról” szóló szövetségi törvény 38. cikke.
E jog alanyai kétféle alany: az Orosz Föderáció és az Orosz Föderáció alanyai. Az LSG szervek nem birtokosai az aranyrészvénynek.
A közérdekek (védelmi képesség, állambiztonság, erkölcsvédelem stb.) biztosítása érdekében az Orosz Föderáció kormánya vagy az Orosz Föderációt alkotó szerv hatóságai dönthetnek úgy, hogy különleges jogot alkalmaznak egy adott szervezet irányítása során. OJSC.
Az aranyrészvényt csak az OJSC-ben használják. Arról beszélünk, hogy ezt a jogot ingatlankomplexumok, egységes vállalkozások privatizációja során lehet igénybe venni, és néhány más esetben is, például amikor a JSC-ket kizárják a stratégiai és egyéb vállalatok listájáról.
Az Orosz Föderációt alkotó jogalany állami hatóságai vagy végrehajtó hatóságai kétféle testületbe nevezik ki képviselőiket: az igazgatóságba (felügyelőbizottságba) és a könyvvizsgáló bizottságba.
Ez egy köztisztviselő, aki tevékenységét végzi, azaz az Orosz Föderáció képviselője vagy az Orosz Föderációt alkotó szervezet. Mivel ezt a személyt kinevezték, maga a testület helyettesítheti.
A képviselőknek joguk van:
Ezek a képviselők vétójoggal vesznek részt a döntéshozatalban. A képviselőknek számos döntés megvétózásának joga van:
Ha a képviselő ellenzi, akkor a döntést blokkolják. Így biztosítottak az Orosz Föderáció érdekei az OJSC tevékenységében.
A különleges jogot az érintett JSC részvényeinek 75%-ának állami tulajdontól való elidegenítésének pillanatától kell alkalmazni. Ha az Orosz Föderációnak már van irányító részesedése, akkor nincs szüksége erre az aranyrészvényre.Ha pedig az állam mégis magántulajdonba adja át ezt az ingatlant, de bizonyos irányítást meg akar tartani annak érdekében, hogy az ingatlan rendeltetését biztosítsa, akkor ezzel a különleges joggal élnek, hiszen 75%-a részvényesek magántulajdonában van.
Forrás: "law-student.ru"
Először az Orosz Föderáció elnökének 1992-es rendeletében említették, az "aranyrészvényt" értékpapírnak tekintették, mivel engedélyezték a polgári forgalomba hozatalt. Így eladással vagy egyéb módon elidegeníthető volt, melynek eredményeként törzsrészvényvé alakult. Ellenkezőleg, zálogként vagy vagyonkezelőként történő átruházása nem volt megengedett (Rendelet (4) bekezdés).
Közelebbről megvizsgálva azonban egyértelmű, hogy az "aranyrészvénnyel" kapcsolatos intézkedések nem voltak tranzakciók. Az "aranyrészvény" vásárlója vagy maga a részvénytársaság, vagy annak fő részvényesei voltak. Érdekük a közoktatás különleges jogának megvonása volt, nem pedig a különleges jogosítványok megszerzése, hiszen az „aranyrészvény” elidegenítésével ezek megszűntek.
Jelenleg a szóban forgó kapcsolatokat a Ptk. Az állami és önkormányzati vagyon privatizációjáról szóló, 2001. december 21-i 178-FZ (2007. február 5-én módosított) szövetségi törvény (a továbbiakban: privatizációs törvény) 38. §-a, amely szerint a az ország védelmi képességének és állambiztonságának biztosítására, az Orosz Föderáció polgárai erkölcsiségének, egészségének, jogainak és jogos érdekeinek védelmére Az Orosz Föderáció kormánya és az Orosz Föderációt alkotó egységek állami hatóságai dönthetnek speciális joga az Orosz Föderációnak és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyoknak a nyílt részvénytársaságok irányításában való részvételre (különleges jog - "arany részvény").
A hatályos jogszabályok nem biztosítanak lehetőséget arra, hogy "aranyrészvényt" rendeljenek az önkormányzatokhoz.
E különleges jog gyakorlására vonatkozó döntés meghozható az egységes vállalkozások ingatlanegyütteseinek privatizációja során, vagy egy nyílt részvénytársaságnak a stratégiai részvénytársaságok listájáról való kizárásáról szóló döntés meghozatalakor, függetlenül a tulajdonában lévő részvények számától. állapot.
Az Orosz Föderáció és az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok nem használhatnak egyidejűleg „arany részvényt” ugyanazon nyílt részvénytársasággal kapcsolatban.
Az Orosz Föderáció alanyai szintén nem élhetnek ezzel a különleges joggal olyan nyílt részvénytársasággal kapcsolatban, amelyet egy szövetségi állam egységes vállalatának átalakításával hoztak létre abban az időszakban, amikor e társaság részvényei szövetségi tulajdonban vannak.
Az "arany részvény" különleges jogot attól a pillanattól alkalmazzák, amikor elidegenítik a megfelelő nyílt részvénytársaság részvényeinek 75 százalékát az állami tulajdonból.
A különleges jog megszüntetéséről szóló döntést az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állami hatóságai hozzák meg, amelyek az "aranyrészvény" felhasználásáról döntöttek. Ez a különleges jog a megszüntetéséről szóló határozat meghozataláig érvényes.
Az "Aranyrészvény" jelentős felhatalmazást biztosít: az állam képviselői az igazgatóságban és a könyvvizsgáló bizottságban javaslatot tehetnek az éves közgyűlés napirendjére, kérhetik rendkívüli közgyűlés összehívását. , ismerkedjen meg a részvénytársaság összes dokumentumával (a privatizációs törvény 38. cikkelye, a JSC-törvény 1. cikkelye, 91. cikke).
A közgyűlésen az igazgatóságba kinevezett képviselők vétójoggal vesznek részt a döntéshozatal során:
Az aranyrészvény természete vegyes kritikákat kapott a tudományos irodalomban.
A különleges jog a társadalommal szemben jogi kötelezettség jellegű teherként hat, amelynek sajátos alanya - az állam - van, egyúttal ez a jog a privatizált vállalkozás tevékenységének irányításának és ellenőrzésének sajátos módja.Ha azonban ezeket a kapcsolatokat összességében törvényi kötelezettségnek tekintjük, vagy ha a részvénytársaság polgári jogi kötelezettségeit ismerjük el, akkor válaszolni kell arra a kérdésre, hogy lehet-e polgári jogi felelősséget alkalmazni a társasággal szemben mulasztás miatt. teljesíteni ezeket a kötelezettségeket.
Például az államnak a veszteségek megtérítésének kötelezettsége, ha az "aranyrészvény" által meghatározott korlátozások be nem tartása sérti az állam vagyoni érdekeit.
Hogyan lehet felmérni az ilyen jogsértések következményeit, ha az állam nem rendelkezett részesedéssel a társaság alaptőkéjében? Biztosítható-e e kötelezettség teljesítése az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének (CC RF) 23. fejezetében meghatározott módszerek valamelyikével?
Ezekre és hasonló kérdésekre a válasz nemleges, a kötelemjogi megközelítés pedig nem alkalmazható az "aranyrészvényből" származó kapcsolatokra.
Az „aranyrészvény” különleges jog nyilvános jellegű, nem magán, hanem köz(állami) érdekek védelmét célozza, és ezt ismételten igazolják az Alkotmány 3. részében foglaltakból következő alkalmazási indokok. Az Orosz Föderáció Alkotmányának 55. §-a alapján, és a polgári jogok és szabadságok korlátozásának indokának minősülnek.
Az Alkotmány e rendelkezése szerint a személy és az állampolgár jogait és szabadságait szövetségi törvény csak olyan mértékben korlátozhatja, amely az alkotmányos rend alapjainak, az erkölcsösségnek, az egészségnek, mások jogainak és jogos érdekeinek védelméhez szükséges. biztosítja az ország védelmét és az állam biztonságát.Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlatának megfelelően az Alkotmány ezen rendelkezései a jogi személyekre vonatkoznak.
pontjában foglaltak összevetése. A privatizációs törvény 38. §-a az Art. 3. részével. Az Alkotmány 55. §-a alapján látható, hogy a törvényből hiányoznak olyan indokok, mint az alkotmányos rend alapjainak védelme, valamint azon személyek jogainak és törvényes érdekeinek védelme, akik nem az Orosz Föderáció állampolgárai. Ezt a megközelítést a nyílt részvénytársaságok sajátos tevékenységei magyarázzák, amelyekben speciális jogot alkalmaznak.
Ezek lehetnek védelmi vállalkozások vagy különleges szövetségi (regionális) jelentőségű vállalkozások, ideértve a stratégiai részvénytársaságok listájáról kizárt vállalkozásokat is, míg az aranyrészvény célja az Orosz Föderáció belső érdekeinek védelme.
Külföldi állampolgárok vagy hontalanok érdekei nem eshetnek egybe, sőt ellentmondhatnak hazánk érdekeinek. Nem valószínű, hogy a részvénytársaságok tevékenysége sértheti az alkotmányos rend alapjait, ezért az aranyrészvény felhasználásának ez az alapja sem tükröződött a törvényben.
Különösen fontos megjegyezni az "arany részvény" használatának utolsó okát - az erkölcs védelmét.
Nem könnyű megválaszolni azt a kérdést, hogy egy kereskedelmi szervezet ügyeinek intézésében való részvétel hogyan akadályozza meg az erkölcs megsértését. Úgy gondoljuk, hogy ezt a rendelkezést törölni kell a törvényből.
Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlata az Art. 3. részének alkalmazásával kapcsolatban. 55. §-a alapján.
Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának pontosításai szerint a vállalkozói tevékenység szabadságának esetleges korlátozásának meg kell felelnie az igazságosság követelményeinek, megfelelőnek, arányosnak, arányosnak kell lennie, szükséges az alkotmányosan jelentős értékek védelméhez, és nem érintheti a lényeget. alkotmányos jogok, pl nem korlátozza a vonatkozó alkotmányos normák hatályát és alkalmazását.
Minden kereskedelmi szervezet számára kiemelkedő jelentőségű a gazdasági tevékenység szabadságára vonatkozó alkotmányos norma (az Orosz Föderáció alkotmányának 8. cikke).
Meggyőződésünk, hogy a részvénytársaság teljes gazdasági tevékenységtől való eltiltása (beleértve egy bizonyos időtartamra is) korlátozhatja e norma korlátait és alkalmazását, függetlenül attól, hogy azt a legnyilvánvalóbb módon határozták meg, vagy az abból ered. az állami szervek egyedi döntéseinek tartalma.
Aligha tekinthető megfelelőnek, arányosnak és arányosnak a részvénytársaság azon jogának korlátozása, hogy az üzleti év végén az eredménytartalék keretein belül növelje a részvények névértékét, mivel ez nem ronthatja gazdasági helyzetét. , hanem éppen ellenkezőleg, növeli a vállalat befektetési vonzerejét.
Más speciális eseteket is találhat, amikor az aranyrészvény használata indokolatlannak tűnik (például a részvénytársaságok tevékenységi területén).
Az "aranyrészvény" használatának gyakorlatát összehasonlító jogi elemzés alapján kell kialakítani, felhasználva más országok e téren szerzett tapasztalatait. 2002 óta az Európai Bíróság több ügyet is tárgyalt az Európai Bizottságtól az "aranyrészvények" uniós országokban történő felhasználásának jogszerűségével kapcsolatban.
Az uniós államok számos részvénytársaság esetében külön jogokat biztosítottak a társaságok ügyeinek intézésében való részvételhez, ami lehetővé tette tevékenységük legfontosabb kérdéseiben a döntések blokkolását.„A Bíróság által 2002. június 4-én hozott három, az aranyrészvények használatáról szóló határozatában nem ismerte el a szövetséges államok ilyen jogait... Ezekben a határozatokban a Bíróság a szabad mozgás gondolatára támaszkodott. termelési eszközöket, hogy teszteljék azon nemzeti jogi rendelkezések érvényességét, amelyek megvédték a privatizált vállalatokat a közös pénzügyi piacokról való nyílt kilépéstől.
A Bíróság megállapította, hogy ezek a rendelkezések diszkriminatívak a külföldi befektetőkkel szemben, és összeegyeztethetetlenek az (EU) Megállapodással.
A Bíróság az arányosság elvével összhangban a megkülönböztetéstől mentes rendelkezéseket (különösen a tőkejavak szabad mozgására vonatkozó tilalmakat a hazai és külföldi befektetőktől függetlenül) is értékelte: ... a Megállapodással összeegyeztethetetlennek, ha:
A szövetséges államok különböző módon határozták meg az "aranyrészvény" által szabott határokat. A Francia Köztársaság 1993. december 13-i 93-1298 számú rendeletének 2. cikke a következő korlátozásokat állapította meg a Societe Nationale Elf-Aquitaine-ban:
Az 1994. június 10-i belga királyi rendelet rendelkezései szerint az "aranyrészvény" a következőképpen korlátozta a Societe nationale de transport par canalisations jogait:
A Distrigaz ügyeinek intézésének jogát az 1994. június 10-i belga királyi rendelet korlátozta:
Az Európai Unió Bíróságának egyik legutóbbi, 2006. szeptember 28-i határozata törölte a Holland Királyság által a Koninkijke KPN NV (távközlés) és a TPG NV (posta) vonatkozásában megállapított "aranyrészvényt" (speciális részvény). szolgáltatások).
Az "aranyrészvény" hatálya a következő kérdésekre terjedt ki, amelyek tekintetében a Holland Királyságnak külön joga volt a társasági testületek döntéseinek előzetes jóváhagyására:
Azt is meg kell jegyezni, hogy ebben az esetben az "aranyrészvényt" nem külön törvény állapította meg, hanem a társaságok alapszabálya a privatizációjukkor.
A hazai jogalkotói és jogalkalmazási gyakorlat számára értékes lehet az Európai Unió Bíróságának jogi fogalomértelmezése. A bíróság szerint tehát a közbiztonságot fenyegető veszélyről beszélhetünk a társadalom alapvető értékeinek tényleges és kellően súlyos fenyegetettsége esetén (Bizottság kontra Belgium, 2002).
Az Európai Unió Bírósága által az arányosság és az arányosság elvének értelmezésére javasolt (amely nem haladhatja meg az ehhez szükséges mértéket) korlátozásokat az "aranyrészvény" megállapításánál:
A részvénytársaságok jogainak védelme az "aranyrészvény" indokolatlan felhasználásával szemben e különleges jog alapjául szolgáló nem normatív aktus megtámadásával, illetve a részvénytársaság cselekményének jogellenesnek való elismerésével valósítható meg. az e különleges jogot gyakorló illetékes szerv által képviselt állami szerv, valamint a társaságnak okozott károk megtérítése formájában.
Példa erre a JSC Ufa Plant of Elastomer Materials, Products and Structures és Baskíria kormánya közötti konfliktus. A cégnek 2007 februárjában sikerült törölnie az "aranyrészvényt" az Uráli Kerületi Szövetségi Választottbíróságon.2007. május 4-én Baskíria kormánya rendeletet adott ki az "aranyrészvény" megszüntetéséről, de ugyanazon év június 6-án a köztársaság miniszterelnöke új rendelettel újból létrehozta az "aranyrészvényt". részvény" a társasággal kapcsolatban.
Nyilvánvalóan egy részvénytársaság ilyen visszaélésekkel szembeni védelme érdekében szükséges az illetékes tisztviselők személyes adminisztratív felelősségének bevezetése.
Az "aranyrészvényt" megszüntető bírósági határozat azt jelenti, hogy a részvénytársaság jogainak korlátozására nincs ténybeli és jogi ok. E különleges jog bírósági határozattal hatályon kívül helyezése a részvénytársaság saját ügyeinek intézésére vonatkozó alanyi jogának durva megsértése.
Az OAO Ishimbai Machine-Building Plant a Baskír Köztársaság Választottbíróságához fordult az "aranyrészvény" indokolatlan igénybevétele miatt.
A felperes kérte, hogy nyilvánítsák jogellenesnek az alperes, a Baskír Köztársaság állami vagyonkezeléssel foglalkozó állami bizottsága intézkedéseit, a részvénytársasággal kapcsolatos "aranyrészvény" különleges jog igénybevételével és megszüntetésével kapcsolatban. A 2001. április 20-án kelt rendkívüli közgyűlési határozatra alkalmazott "vétójog" pontja.
A követeléseket elutasították. A választottbíróság határozatának visszavonásával az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége rámutatott arra, hogy tanulmányozni kell e különleges jog megszüntetésének kérdését, amelyet a társaság 1994. február 1-jei bejegyzésétől kezdve vezettek be. három éves időszak.
Szintén elutasításra került a Választottbíróság azon érve, amely szerint a Választottbíróságnak nem volt hatásköre az „aranyrészvény” használatának érvénytelenítéséhez kapcsolódó alperes „vétójog”-használatának érvénytelenítésére vonatkozó követelményre.
A felperes állításait értékelve nem lehet figyelmen kívül hagyni a kereset tárgyának meghatározása során elkövetett számos eljárási szabálysértést. A felperes kérte az állami szerv cselekményeinek jogellenesnek való elismerését, egyúttal a „vétó” jogának törlését. Az állampolgári jogok védelmének olyan módját, mint a „jogok” eltörlése, nem ismeri a polgári jog.
Ez a különleges jog ugyan a részvénytársasági tevékenység közjogi korlátozása, de nem közvetlen adminisztratív (tiltó) módon, hanem a részvénytársasági döntéshozatal sajátosságait figyelembe véve valósul meg.
Ezért adott helyzetben mind a jogvédelmi kereseti eljárás, mind a közjogi jogviszonyokból származó ügyekben az eljárási eljárás alkalmazható.
A vizsgált esetben a közgyűlésen a „vétójog” alkalmazására irányuló keresetek vitatottak voltak, ezért a részvénytársasági jogok védelmére vonatkozó általános kereseti eljárást helyesen választották meg.
A kereset tárgyaként jelezni kellett az alperesnek a közgyűlésen a "vétójog" használatával kapcsolatos keresetének érvénytelenségét. Egy adott közgyűlésen alkalmazott „vétójog” eltörlését nem lehet követelni. A „vétójog” használata az állami entitás képviselőinek egyik lehetséges intézkedése az „aranyrészvény” végrehajtása során.
Ehelyett az állam képviselőinek cselekményeit – beleértve a vétójog gyakorlását is – jogellenesnek kell elismerni. Ugyancsak az a részvénytársaság, amelynek jogait megsértették, követelheti az „arany részvény” különleges jogot létrehozó nem normatív vagy szabályozási aktus érvénytelenítését.
Példaként említhetjük a JSC "Cseboksary Építőanyaggyár" nyilatkozatát a Csuvas Köztársaság Miniszteri Kabinetje szabályozási jogi aktusai egyes rendelkezéseinek érvénytelenítéséről, amelyek a társaság számára a különleges az "arany részvény" joga, amelyet a Csuvas Köztársaság Legfelsőbb Bírósága mérlegelt.
Egy másik ügyben az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége helybenhagyta az Omszki Régió Választottbírósága Fellebbviteli Bíróságának határozatát, amely érvénytelenítette az Omszki Régió Adminisztráció Vezetőjének végzését és az Omszki Régió Ingatlangazdálkodási Bizottsága 2000. február 23-án, amely különleges jogot ("aranyrészvény") állapított meg az omszki régió részvételére az "Omszki fémszerkezeti üzem" részvénytársaság irányításában.
Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának Elnöksége megállapította, hogy a társaság "aranyrészvényének" érvényességi ideje 1997. március 9-én lejárt, és e feltételek mellett különleges eljárást hoztak létre a részvénytársaság kezelésére. társaságot, többek között az irányításban való részvételre vonatkozó különleges jog ("aranyrészvény") bevezetésével, amely nem jogszabályon alapul.A Moszkvai Választottbíróság 2003. március 14-i határozatával a moszkvai kormány számos olyan határozatának rendelkezéseit, amelyek indokolatlanul meghosszabbították az "aranyrészvény" érvényességét az OAO-ban törvényben előírt hároméves időszak lejárta után. A Domostroitelny Kombinat No. 2 érvénytelenítették.
(2) bekezdése szerint Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 13. §-a szerint, ha a bíróság a cselekményt érvénytelennek ismeri el, a megsértett jogot vissza kell állítani vagy más, az Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 12. cikke.
Különösen kártérítési igény érvényesíthető. Az állami szervek vagy e szervek tisztségviselőinek jogellenes cselekményei (tétlenségei) következtében a jogi személynek okozott veszteségek, ideértve a törvénynek vagy más jogi aktusnak meg nem felelő állami szerv cselekményének kibocsátását is, megtérítendők. az Orosz Föderáció vagy az Orosz Föderáció megfelelő alanya (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 16. cikke) .
Az „aranyrészvény” jogellenes és indokolatlan felhasználásának tényei, amelyek következtében a részvénytársaság vagy részvényeseinek jogai, jogos érdekei megsérültek és veszteség keletkezett, a polgári jogi felelősség általános álláspontjaiból tekinthetők. állami szervek és tisztviselőik által okozott károkért (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1069. cikke).
szerinti igények előterjesztése. 16. és Art. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 1069. cikkét meg kell különböztetni az Art. (6) bekezdése alapján benyújtható követelményektől. A JSC-kről szóló szövetségi törvény 71. cikke, amely rögzítette az állam vagy az önkormányzat képviselőinek felelősségét a nyílt részvénytársaság igazgatótanácsában (felügyelőbizottságában), valamint az igazgatóság (felügyelőbizottság) többi tagjában.
Az állam különleges jogot gyakorló képviselői („aranyrészvény”) nem felelnek meg az Art. (1) bekezdésében meghatározott követelményeknek. 71 Szövetségi törvény a részvénytársaságokról.
A részvénytársaság vezető testületeinek tagjaival szemben támasztott lelkiismeretesség és ésszerűség követelményei elsősorban a társaság vállalkozói tevékenységére vonatkoznak.
Jóhiszeműen és ésszerűen eljárni azt jelenti, hogy a törvényben meghatározott keretek között kell eljárni annak érdekében, hogy a társaság maximális nyereséget érjen el, elkerülve az ésszerűtlen kockázatot. Más igazgatósági tagokkal ellentétben az „aranyrészvényen” eljáró képviselők elsősorban a közérdeket védik, és gyakran a profitszerzésen kívül más célt is követhetnek.
Az "aranyrészvény" jogát gyakorló képviselők intézkedései és döntései számos esetben ellentétesek lehetnek a részvénytársaság érdekeivel, abból a szempontból, hogy nem a magán, hanem a köz védelmét szolgálják. állami) kamat.
Tekintettel arra, hogy a hatályos jogszabályok nem biztosítanak lehetőséget "aranyrészvény" önkormányzatokhoz történő hozzárendelésére, meg kell oldani a módosítások előtt létrejött "aranyrészvények" sorsának kérdését. a jogszabályokhoz.
Tehát a részvénytársaságokkal kapcsolatban, amelyekre vonatkozóan az önkormányzat különleges jogával együtt az Orosz Föderáció külön törvénye is megszületett, a privatizációs törvény hatálybalépése után a 2004. évi CX. az Orosz Föderáció továbbra is működik (a privatizációs törvény 43. cikkének 18. cikkelye).
Számos szerző felhívja a figyelmet arra, hogy az 1997. évi privatizációs törvény alapján a részvénytársaságokkal kapcsolatban az önkormányzatok sajátos jogai tovább élnek.Ezt az álláspontot jogilag megerősítette az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbírósága Plénumának 2003. november 18-i, 19. sz. „A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény alkalmazásának egyes kérdéseiről” szóló rendelete.
E rendelet 3. pontja meghatározza, hogy az Orosz Föderációnak, az Orosz Föderációt alkotó szervezetnek vagy egy önkormányzatnak a részvénytársaság vezetésében való részvételére vonatkozó különleges jog hatálya („aranyrészvény”) megszűnik abban az időpontban, amikor az Orosz Föderáció kormánya, az Orosz Föderációt alkotó szerv hatósága erre vonatkozó határozatot hoz, vagy a helyi önkormányzat határozatot hoz e jog megszüntetéséről.
Ezt a megközelítést az „aranyrészvény” természetével kapcsolatos tévhit újabb következményének tekintjük. Az állampolgári jogok korlátozásának mechanizmusaként ez a különleges jog megszűnik, ha a jogalkotó a továbbiakban nem látja indokoltnak a Ptk. 3. része szerinti alkalmazását. Az Orosz Föderáció alkotmányának 55. cikke.
A mai napig az önkormányzatok "aranyrészvényeit" lehet felmondani bíróságon. Talán ehhez az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának magyarázatára lesz szükség.
A részvénytársaság jogainak védelme során figyelembe kell venni, hogy az "aranyrészvény" nem mentesíti az állami szervezetet a részvénytársaság ügyeinek intézésében való részvétellel kapcsolatos formai követelmények teljesítésének kötelezettsége alól. részvénytársaság.Így a Kelet-Szibériai Kerület Szövetségi Monopóliumellenes Szolgálata elutasította az Orosz Föderáció Vagyoni Kapcsolatok Minisztériuma által az OJSC Bratskcomplexholding ellen benyújtott keresetet az OJSC Bratskcomplexholding éves közgyűlésének határozatainak érvénytelenítésére és az OJSC CMD anyakönyvvezetőjének keresetének érvénytelenítésére. , amely az Orosz Föderáció képviselőinek a Tanácsban a „Bratskcomplexholding” JSC igazgatóinak a közgyűlésen való részvételéből való eltávolításában fejeződik ki.
A semmítőszék arra hivatkozott, hogy a felperes nem tanúsított kellő gondosságot és gondosságot az állam képviselőjének az OAO Bratskcomplexholding igazgatóságában való helyettesítésekor, ami a közgyűlésen megjelent személy indokolt kizárásához vezetett. részvényesek részt venni ezen a közgyűlésen.
Az anyakönyvvezetőnek különösen volt egy levele a felperestől a meghatalmazás visszavonásáról. Ezen túlmenően a felperest megismerték a közgyűlés napirendjével, időben biztosítottak számára szavazólapot, valamint a közgyűlésen való részvételből való kimaradását a pótlási iratok idő előtti elkészítése okozta. reprezentatív.
Meggyőződésünk, hogy az „aranyrészvény” hazai felhasználási gyakorlatának továbbfejlesztése azon az úton kell haladnia, hogy a részvénytársaságok vonatkozásában egyértelmű és ésszerű korlátokat szabjon annak alkalmazásának, figyelembe véve az Európai Bíróság által kidolgozott elveket. Az Orosz Föderáció Alkotmánybíróságának gyakorlatával szigorúan betartott igazságszolgáltatás a jogi személyek ügykezelési jogainak korlátozása miatt.
. Az "aranyrészvény" széles körben elterjedt, és fontos szerepet játszott az európai országok állami tulajdonú vállalatok privatizációjában. Széles körben alkalmazzák Nagy-Britannia, Franciaország, Olaszország, Szenegál és Malajzia privatizációs gyakorlatában. A külföldi befektetők részvételével működő cégeknél általában nem ad szavazati jogot, hanem lehetőséget ad az államnak az alapszabály módosításának jóváhagyására vagy megvétózására.
Meg kell jegyezni, hogy a „részvény” elnevezés ellenére ez a jogi struktúra az Orosz Föderáció jogszabályai szempontjából nem értékpapír, mivel nem rendelkezik minden értékpapírban rejlő fő jellemzővel - az átruházhatósággal (arany részvény nem lehet tranzakció tárgya).
Wikimédia Alapítvány. 2010 .
- (arany részvény) Részvény a társaság alaptőkéjében, amely a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését teszi lehetővé. Az Egyesült Királyság kormánya a privatizáció során időnként aranyrészvényt tartott fenn, hogy ez a ... ... Pénzügyi szókincs
"Arany részvény"- Az Orosz Föderáció kormánya szerda este bejelentette, hogy a 2017-ig tartó időszakra kiterjeszti a legnagyobb vállalatok és bankok privatizációját. Egyes cégeknél azt tervezik, hogy eladják az állami részesedést, és az Orosz Föderáció megtartja az aranyrészvényt. Arany részvény (angolul golden ...... Hírkészítők enciklopédiája
- (arany részvény) Részvény a társaság alaptőkéjében, amely a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését teszi lehetővé. Az Egyesült Királyság kormánya időnként megtartotta aranyrészesedését a privatizációban, így ez a ... ... Üzleti kifejezések szószedete
arany részvény- biztosítja a törzsrészvény tulajdonosok számára biztosított valamennyi jogot: a részvénytársaság igazgatóságába és könyvvizsgáló bizottságába képviselő bemutatkozási jogot, valamint vétójogot, amikor a részvényesek közgyűlése határozatot hoz. / erről: a) átszervezés ... ... Szókincs: számvitel, adók, üzleti jog
Speciális részvényfajta, amely tulajdonosát a többi részvényeshez képest különleges jogokat biztosít az államnak a privatizált vállalkozás feletti állami ellenőrzés céljából. Per. népszerűségre tett szert és fontos szerepet játszott. Jogi szótár
A részvénytársasággá alakuló, privatizálandó állami vállalatot irányító állami szerv kezében tartott feltételes részesedés. Egy ilyen intézkedés egy bizonyos ideig döntő szavazatot ad az állami szervnek ... ... Közgazdasági szótár
ARANY AKCIÓ- az Orosz Föderáció elnökének 1992. november 16-i rendelete rendelkezik az állam érdekeinek és ellenőrzésének biztosítása érdekében a nagyvállalatok és részlegeik privatizációjában. A Z.a. minden tekintetben törzsrészvény "vétójogot" biztosít tulajdonosának konkrét ... Jogi enciklopédia
arany részvény- biztosítja tulajdonosának a törzsrészvények tulajdonosai számára biztosított valamennyi jogot, valamint vétójogot, amikor a közgyűlés a jelen Alapszabály 6.3. pontjának 1., 9., 10., 11. és 12. pontjában meghatározott kérdésekben dönt. Egyesület. N 2. függelék, ...... Jogi fogalmak szótára
"Arany részvény"- "Aranyrészvény" - a részvények speciális típusa, amely lehetővé teszi a tulajdonos, általában az állam számára, hogy egy bizonyos ideig megtartsa ellenőrzését a privatizált vállalkozás felett. Oroszországban az "arany részvények" kibocsátását az Orosz Föderáció kormánya vagy ... ... Banki Enciklopédia
arany részvény- Részesedés a társaság alaptőkéjében, amely lehetővé teszi a szavazatok legalább 51%-ának ellenőrzését. Az Egyesült Királyság kormánya a privatizáció során időnként fenntartott egy aranyrészvényt, hogy a szóban forgó cég ne... ... Műszaki fordítói kézikönyv
