Az értékpapírpiac a résztvevők közötti kapcsolatok összessége a származékos termékek és egyéb értékpapírok (CB) forgalmát illetően. A világgazdaság növekedésével fejlődik. Ma a Központi Bank nagy része elektronikus formában létezik, és a jogok bejegyzése egy speciális nyilvántartásban történik. De nem mindig volt így. A piac kialakulását az árutermelés szükségletei okozták, fejlődése pedig a kapitalista országok gazdaságának növekedéséhez vezetett.
Az RCB megjelenése az állami tulajdonú Központi Bankok 15-16. századi megjelenésével függ össze. 1556-ban megalapították az antwerpeni tőzsdét. 1531-ben az olaszok egy kereskedési platform látszatát hozták létre Bruges-ben. 1592-ben először tettek közzé egy listát (a jegybank költségeinek listája). Úgy tartják, ebben az évben születtek meg a tőzsdék.
Az első nem állami értékpapírok (részvények) a 17. században jelentek meg az amszterdami tőzsdén. Ezeket az East India Trading Company bocsátotta ki, amely megkapta az indiai kereskedés jogát. A XVII-XVIII században. Angliában megjelent az OTC piac, ahol a brókerek közvetlenül a kávézókban vagy az utcán fogadtak fogadásokat.
1724-ben Párizsban tőzsde jelent meg. Csak brókerek kötöttek vele üzleteket, és 1777-ig nem hirdették meg nyilvánosan az árakat. Németországban és az Egyesült Államokban kezdtek kialakulni a tőzsdék. A fő piacok Európában London és Frankfurt voltak. Eleinte államkötvényekkel kereskedtek az oldalakon, majd megjelentek a részvények. A piac nemcsak mennyiségileg, hanem minőségileg is fejlődött. Ma a kereskedés nagy része számítógépes technológián keresztül zajlik.
A kibocsátók kibocsátásra jogosult jogi személyek. Ideiglenesen szabad pénzeszközöket vonzanak és valós projektekbe fektetnek be. Az elhelyezés sorrendjét speciális szabványok rögzítik. A gyakorlatban ezek az első értékpapír-értékesítők, olyan jogi személyek, akik jövedelemfizetési kötelezettséget vállalnak. A befektetők lehetnek jogi személyek és magánszemélyek, akik részt vesznek a forgalomban, azaz részvényeket, kötvényeket vásárolnak. Az értékpapírpiac hivatásos szereplői kisegítő funkciókat látnak el. Közvetítőként működnek az eladók és a vevők között.
A kibocsátó a szövetségi hatóság, az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a hitelfelvevő, a központi banki kibocsátások kiszolgálásának ügynöke az Oroszországi Bank. Befektető lehet bármely jogi személy és magánszemély, aki okirati formában vásárol kötvényt. A bankok és befektetési társaságok, mint az állampapírpiac résztvevői, kereskedőként járnak el. Az állampapírok kibocsátása meghatározott sorozatú, kategóriájú és számú kibocsátással történik. Néha részekre (részekre) osztják őket.
A kötvények elsődleges kihelyezését a Bank of Russia végzi aukción keresztül. Hét nappal az értékesítés megkezdése előtt közli a kereskedés főbb paramétereit: a megbízások elfogadásának napját, a kibocsátás mennyiségét, a limitet és egyéb adatokat. Az értékesítés megkezdése után a kereskedő saját vagy az ügyfél nevében vételi megbízásokat adhat be a Kereskedési Rendszerbe. Lehetnek limitáltak (korlátozott mennyiségben és árban) és piaciak. A második esetben a kereskedő készen áll a meghatározott számú kötvény megvásárlására aktuális áron. Az alkalmazások is fel vannak osztva versenyképes és nem versenyképes alkalmazásokra. Az első esetben a megbízás tartalmazza azt az árat, amelyen az igénylő kész értékpapírt vásárolni, és azok mennyiségét. A nem kompetitív ajánlat azt a kötvénymennyiséget jelzi, amelyet az ügyfél súlyozott átlagáron hajlandó megvenni.
Az eredményhirdetés előtt az RF Pénzügyminisztérium meghatározza a központi bank minimális árat és az összes elégedett ajánlat súlyozott átlagát. Minden olyan ajánlatot teljes mértékben kielégítünk, amelyben az árak megegyeznek vagy magasabbak ezeknél az áraknál.
A kötelezettségek keletkezésének eljárása:
A forgalomba hozatal feltételeinek tartalmazniuk kell az értékpapírok típusát, formájukat, forgalomba hozatali időszakukat, pénznemet, végrehajtási jellemzőket, korlátozásokat. A kiadásról szóló határozatot normatív aktus formájában hozzák meg, amely tartalmazza a fenti pontokat. Ezenkívül a dokumentumnak információkat kell tartalmaznia a hitelfelvevő költségvetéséről, a tartozás összegéről a kiadás időpontjában. A szabályozási aktust és minden értékpapírt nyilvántartásba kell venni.
A kötelezettségek teljesítésének jellemzői:
A kibocsátást az Orosz Nemzeti Bank hajthatja végre. Kötvényeit okmányos formában bocsátják ki, nem nyilvántartásba veszik, értékesítési jelentést nem készítenek. A befektetők orosz hitelintézetek.
Az értékpapírpiac szakmai szereplői jogi személyek és magánszemélyek, akik érvényes engedéllyel rendelkeznek. Ide tartoznak a brókerek, kereskedők, klíringszervezetek, menedzserek, letétkezelők, kereskedésszervezők, regisztrátorok. Tekintsük részletesebben az értékpapírpiac résztvevőinek típusait.
Az értékpapírpiac hivatásos szereplője az a személy, aki ügyvédként ügyleteket köt, megállapodás és meghatalmazás alapján jár el. Az Art. 3 Az értékpapírpiacról szóló 210. számú szövetségi törvény szerint a bróker minden ügyfél számára külön számlát nyit egy hitelintézetnél. Beruházási forrásokat írnak jóvá. A bróker minden mozgásról beszámol az ügyfélnek. Egy közvetítőtől pénzeszközöket vagy a Központi Bankot kaphat tranzakciós kölcsönként. Az ilyen műveleteket margin műveleteknek nevezzük. A használatért százalékos díjat számítanak fel. Ha a jutalékot nem fizetik ki időben, akkor a bróker peren kívül értékesítheti a forgalomban lévő értékpapírokat.
Az értékpapírpiac hivatásos szereplője az a jogi személy, amely saját nevében, saját költségén, meghirdetett áron történő műveletvégzési kötelezettséggel bonyolít ügyleteket. Az üzletkötőnek joga van az ügyletek egyéb lényeges feltételeit is megállapítani: egy ügyletben szabályozni az értékpapírok mennyiségét, a meghirdetett ár érvényességi idejét. A szerződésben szereplő további utasítások hiányában a kereskedő köteles lényeges feltételekkel üzletet kötni, ellenkező esetben kártérítési pert indítanak ellene.
Ahogy a név is sugallja, ezek az értékpapírpiaci szereplők saját nevükben, meghatározott jutalék ellenében, harmadik felek érdekében kezelnek alapokat. E tevékenység végzéséhez jegybanki engedély szükséges. Ha összeférhetetlenség áll fenn, aminek következtében az ügyfeleket veszteség érte, a vezető köteles azokat megtéríteni. A hiba fennállására vonatkozó igényt a dokumentumok kézhezvételétől számított egy éven belül fogadják el.
Az értékpapírpiacon részt vevő cégek minden ügyféllel kötött szerződésről nyilvántartást vezetnek. A megállapodás értelmében az ügyvezető képviselheti a befektető érdekeit a részvényesek közgyűlésén való részvétellel vagy az alapítók tájékoztatásával a részvénytulajdonosról. Az általa végzett tevékenységgel kapcsolatban bírósághoz is fordulhat. Minden költséget a kezelés alatt álló ingatlanból fizetünk. Ebből a forrásból az egyéb költségeket is megtérítik.
Az orosz értékpapírpiac ezen szereplői a jogok tárolására, elszámolására és átruházására vonatkozó szolgáltatásokat nyújtanak. A tevékenység rendjét a Kbt. 7 ФЗ №210. A szolgáltatások ügyfelét betétesnek nevezzük. A felek közötti viszonyt szabályozó szerződés írásba foglalt. Minden tranzakció az ügyfél nevében történik. Kifizetetlen tartozás esetén a letétkezelő megtagadhatja a szolgáltatásnyújtást. A tevékenység végrehajtásában több RZB résztvevő is részt vehet.
A szerződésnek feltétlenül tartalmaznia kell:
a) az ügylet tárgya: értékpapír-tárolási és/vagy jogbejegyzési szolgáltatás;
b) a betétes megbízása végrehajtásának rendjét;
c) az okmány érvényességi idejét;
d) a szolgáltatások fizetésének rendje;
e) az ödéma ellátásának feltételeit és formáit;
f) a letétkezelő kötelezettségei:
Az értékpapírpiaci szereplők feladatai közé tartozik a tulajdonosok nyilvántartása, jogaik elszámolása, az igazolások kötelező tárolása. Utóbbi a tulajdonosi lista évente egyszeri rendelkezésre bocsátását jelenti. Ezenkívül a letétkezelőnek segítséget kell nyújtania a jövedelem megszerzésében. Erre a célra külön számlát nyitnak. A rajta lévő összes pénzeszközt elválasztják a letétkezelő kötelezettségeitől.
A kibocsátó a pénzeszközöket bankszámlára történő átutalással fizeti be az értékpapír-letétbe. Utóbbi köteles azokat a következő napon belül kifizetni a betéteseknek. Ha az azonnal vissza nem fizetett kötelezettségek behajtásáról beszélünk, akkor a határidő három munkanapra emelkedik, ha a betétesek más letétkezelők, akkor ez 15 nap. A kifizetés az ügyfél értékpapírjainak összegével arányosan történik, amelyek az értékpapírszámlán vannak nyilvántartva. A letétkezelő köteles a befizetések átvételére és átutalására vonatkozó információkat a betétesekkel közölni.
Az értékpapírpiaci szereplők olyan jogi személyek, amelyek a társasági jogok tulajdonosairól adatokat gyűjtenek, rögzítenek, feldolgoznak, továbbítanak. A nyilvántartás tartalmazza a részvényesek névsorát, az értékpapírok darabszámára, névértékére, kategóriájára vonatkozó adatokat. Fenntartásáért a birtokos jogosult díjat felszámítani. A tranzakciót a megrendelés kézhezvételétől számított 3 napon belül rögzítjük. A jegybank kezdeti elhelyezésekor a kivonat ingyenes.
A birtokos kötelezettségei:
A tulajdonos a tulajdonjog átruházásával kapcsolatos ügyleteket megbízás alapján rögzíti. A megállapodás megkötését követően a regisztrátor a részvényesre vonatkozó minden információt átad a kibocsátónak vagy az RZB más résztvevőjének. A tulajdonosi jogokat igazoló dokumentumok benyújthatók az Oroszországi Bankhoz, a bíróságokhoz és az előzetes vizsgálati szervekhez.
A letétkezelők brókereket, regisztrátorokat vonzanak magukhoz. Ügynöki szerződés alapján járnak el a megrendelő nevében. Feladataik közé tartozik: a működés nyilvántartásba vételéhez szükséges dokumentumok átvétele, számlakivonatok személyek részére történő átadása. A transzfer ügynökök kötelesek:
Az értékpapírpiac résztvevőinek tevékenysége az, hogy cellákat nyisson a bankban bevételek, vagyonkezelői alapok, kincstári és egyéb számlák átutalására. A nyilvántartás vezetésével kapcsolatos valamennyi dokumentumot a birtokosnak a kézhezvételtől számított 5 évig meg kell őriznie. A társasági jogokhoz fűződő jogok rögzítéséhez számlákat nyitnak meghatalmazottnak, jogosultnak, depónak.
Fix tranzakciók a számlákon nem vonhatók vissza vagy módosíthatók. A talált hibákat az adott nap végéig ki kell javítani, feltéve, hogy a műveletről még nem küldtek jelentést. Egyéb esetekben a módosítás csak annak a személynek az engedélyével történhet, akinek a számlanyitott.
A letéti tárhelyen a társasági jogok bejegyzésével foglalkozó külföldi társaság nyithat megjelölt raktárt. A bejegyzett személyek nevében is eljár, részt vehet az Orosz Központi Bank tulajdonosainak találkozóján és meghatalmazás nélkül szavazhat, a bíróság, az Oroszországi Bank kérésére minden információt megad a részvények tulajdonosáról. Valamennyi részvényjellegű értékpapírt a hazai értéktárak számláin tartják nyilván. Itt kapnak osztalékot is.
Az értékpapírpiac résztvevői különböző feladatokat láthatnak el. Egy cég egyszerre végezhet bróker, kereskedő, értéktári, vagyonkezelési tevékenységet. A nyilvántartás-tulajdonosok azonban jogilag tilosak más folyamatokban részt venni.
Az értékpapírpiac jelentős szereplői a jogszabályoknak megfelelően működnek, és meg kell felelniük bizonyos követelményeknek. Nem lehetnek közöttük olyan jogi személyek, akiknek jogosítványát jogszabály megsértése miatt vonták be, közigazgatási büntetés alá vonták, kimagasló ítélettel. A magas rangú tisztviselők kinevezésére vagy szolgálatukból való felmentésére vonatkozó minden parancsot 10 napon belül írásban kell benyújtani a szövetségi ügynökséghez.
Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek tevékenységét az Orosz Bank folyamatosan figyelemmel kíséri. A szabályozó felkérésére a szervezetben belső auditot végeznek.
A kiemelkedő büntetett előéletű magánszemélyek nem válhatnak piaci szereplővé. Ebben az esetben ez azt jelenti, hogy nincs joguk egy szervezet részvényeinek 10%-ánál többet visszavásárolni. Ez a tőkerészesedés szavazati jogot biztosít az üléseken. Ezért minden olyan alapítóról, aki 10% és legalább egy további részvény tulajdonosa, információkat kell elküldeni az Oroszországi Banknak. A szabályozó a nyilvántartásból bármikor adatokat kérhet. Bűncselekmény feltárása esetén a 10%-ot meghaladó részvényszámot kivonják az elkövetőtől.
A bankok, mint az értékpapírpiac résztvevői, az ügyfél megbízottjaként járnak el harmadik személlyel szemben. A származékos termékek másodlagos piacon történő vételével és eladásával jutalmat kapnak a megbízások gyors végrehajtásáért. Méretét a szerződés feltételei határozzák meg. A hitelintézetek ezekből a műveletekből bevételhez jutnak, amely a nyereség jelentős részét képezi. A szabályozó funkcióit az Orosz Bank látja el. Gondoskodik arról, hogy az értékpapírpiac minden szereplője helyes számításokat végezzen. Ha szabálysértést talál, bírságot szab ki, felfüggeszti vagy visszavonja az engedélyt. Szabálysértésnek minősül a részvények és származékos termékek adásvételére és eladására irányuló tranzakciók végrehajtásának elmulasztása is.
Licenc visszavonási statisztikák
A bank engedélyének visszavonása | |||||
Szabálysértés miatt | |||||
Saját akaratomból | |||||
Tevékenységek végrehajtásának elmaradása miatt | |||||
2015. I. negyedévére 73 engedélyt vontak vissza, 10 - banktól, 41 - jogsértés miatt, 22 szervezet saját akaratából tagadta meg.
A 2008-2009-es adósságpiaci csőd következtében a kibocsátók mintegy 30%-a nem kapott kötvénykifizetést. A hitelezők jogainak védelme érdekében két módosítást hajtottak végre az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvényben - megjelent a kötvénytulajdonosok („vagyonkezelők”) képviselője és az ilyen résztvevők közgyűlése.
A jog gyakorlati alkalmazása sok kérdést vetett fel. Tehát a kibocsátónak fizetnie kell a kötvénytulajdonosok képviselőjének szolgáltatásaiért, és ő védi a befektetők érdekeit. Összeférhetetlenség áll fenn. Javaslatot tettek arra, hogy ezeket a funkciókat adják át a letéteményesnek, és minimális tarifával fizessék ki. A tapasztalt piaci szereplők azonban jelentős díjat számítanak fel szolgáltatásaikért. A kibocsátók csődbe mennek a kötvénykibocsátások miatt. Nem kevesebb kérdés merült fel a jegybank tulajdonosainak szavazatszámlálása kapcsán. A törvény értelmében a határozatképességet a kötvénytulajdonosok összlétszáma alapján számítják ki. Nyugaton hasonló helyzetekben a szavazók százalékos arányát a jelenlévők számából számolják. Ezek a módosítások továbbra is tanácsadó jellegűek. Talán a törvény életbe lépéséig (2016 júliusáig) tisztázódnak.
Az RZB a világgazdaság növekedésével együtt fejlődött. Az első csere 1156-ban Antwerpenben indult. Az eladó és a vevő között közvetítőként tevékenykedő brókerek elfogadták az erre vonatkozó jelentkezéseket. Ma az értékpapírpiac fő szereplői – a kibocsátók és a befektetők – szintén nem lépnek kapcsolatba közvetlenül. A brókerek, kereskedők, letétkezelők, bankok a tranzakciókra és az értékpapír-tulajdonosokra vonatkozó információk fogadásával, feldolgozásával és tárolásával foglalkoznak. Professzionális piaci szereplőkről van szó, akiknek tevékenységét az Oroszországi Bank szabályozza. Ha szabálysértést talál, bírságot szab ki, vagy visszavonja az engedélyt.
Az értékpapírpiac egy összetett mechanizmus, amelyet egy szubjektum indít el, aki sajátos tevékenységét ezen a területen végzi. Az értékpapírpiaci művelet az értékpapírpiac egy vagy több alanya jogilag jelentős tevékenységeinek összessége, amelyek célja az értékpapírok kibocsátásával és forgalomba hozatalával kapcsolatos bizonyos eredmény elérése.
Az értékpapírpiacon a jogi lépések leggyakoribb formája az ügylet, i.e. az állampolgárok és jogi személyek polgári jogok és kötelezettségek megállapítására, megváltoztatására vagy megszüntetésére irányuló intézkedései. Így a tőzsdei ügyleteken a piaci szereplők értékpapírokkal kapcsolatos intézkedései értendők, amelyek célja az értékpapírok természetének és kötelezettségeinek megszerzése, megváltoztatása vagy megszüntetése.
A vizsgált területen széles körben elterjedt az értékpapír-piaci szakmai tevékenység fogalma, amely alatt a szakmai szereplők, mint speciális alanyok értékpapírpiaci tevékenységét értjük.
Az értékpapírpiacon minden művelet a következő típusokra osztható: kibocsátás, befektetés, ügyfél.
Kibocsátási művelet alatt az értékpapírpiac egy vagy több alanya jogilag jelentős intézkedéseinek összességét értjük, amelyek célja a kibocsátó értékpapír-kibocsátásának és forgalmazásának megszervezése.
Értékpapír-kibocsátás alatt a kibocsátónak az értékpapírok kihelyezésére vonatkozó, jogszabály által meghatározott intézkedéseinek sorozatát kell érteni.
Az értékpapírokat kibocsátó alanyokat kibocsátóknak nevezzük. A kibocsátó olyan jogi személy, amely saját nevében értékpapírokat bocsát ki, és vállalja, hogy teljesíti az értékpapírok kibocsátásának feltételeiből (az értékpapírokról és tőzsdékről szóló törvény 1. cikkének 1. része) adódó kötelezettségeit.
Kibocsátóként jogi személyek, köztársasági kormányzati szervek, valamint helyi végrehajtó és igazgatási szervek járhatnak el. Az értékpapírokról és tőzsdékről szóló törvény kizárja a magánszemélyeket a lehetséges kibocsátók listájáról.
Befektetési művelet alatt az értékpapírpiac egy vagy több alanya jogilag jelentős tevékenységeinek összességét értjük, amelyek célja, hogy a befektető megvásárolja a számára szükséges értékpapírokat. Az ilyen típusú műveleteket befektetők végzik.
Befektetők – értékpapírokkal rendelkező magánszemélyek vagy jogi személyek (az értékpapírokról és a tőzsdékről szóló törvény 1. cikkének 2. cikkelye). Ez a meghatározás nem veszi figyelembe az összes potenciális befektetőt, így különösen nem említi az államot, amelyet felhatalmazott szervek, illetve annak felhatalmazott szervek által képviselt közigazgatási-területi egységeit, mint ilyeneket, amelyek a Ptk. 3. §-a szerinti befektetési tevékenységet folytathat, beleértve az értékpapírokat is.
Az ügyfélműveletek fő jellemzője az értékpapírpiac szakmai szereplőinek vezető szerepe a megvalósításban. Az ügyfélműveletek szervezeti és kapcsolódó műveletekre oszthatók.
Szervezeti műveletek alatt az értékpapírpiac egy vagy több alanya jogilag jelentős tevékenységeinek összességét értjük, amelyek célja a tőzsde működésének szervezeti előfeltételeinek megteremtése. Ezek az értékpapír-kereskedelem szervezésére, a könyvelés és tárolás megszervezésére, a névre szóló értékpapírok nyilvántartásának vezetésére, valamint az értékpapír-formák előállítására irányuló műveletek.
A tőzsdei kísérőműveletek alatt az értékpapírpiac egy vagy több szereplőjének jogilag jelentős intézkedéseinek összességét kell érteni, amelyek célja, hogy más szereplők minőségi ellátását biztosítsák a piacon.
A kiegészítő tevékenységek közé tartozik a tanácsadás és a jelentéskészítés.
Az értékpapírpiaci szakmai tevékenység a következő tevékenységekből áll:
1. Közvetítői tevékenység - értékpapírok vételi és eladási tranzakcióinak lebonyolítása az ügyfél költségére és nevében.
2. Értékpapírokkal kapcsolatos kereskedelmi tevékenység - az értékpapírpiac hivatásos szereplője, aki saját nevében és költségén értékpapír adásvételi ügyleteket hajt végre, azzal a kötelezettséggel, hogy a jelen jogi személy által meghirdetett vételi és eladási áron ügyleteket kössön. A bankok nem folytathatnak kereskedelmi tevékenységet az általuk kiszolgált kibocsátók értékpapírjaival.
3. A befektetési alap tevékenysége befektetési jegyek kibocsátása a befektetők pénzeszközeinek mozgósítása és az alap nevében értékpapírokba, valamint bankszámlákba, betétekbe és betétekbe történő befektetésük, amelyben az ilyen befektetésekkel kapcsolatos valamennyi kockázat teljes mértékben az alap számlatulajdonosaihoz tartoznak, és ők hajtják végre az alap befektetési jegyeinek aktuális árfolyamának megváltoztatásával.
4. A letétkezelő tevékenysége - az értékpapírok elszámolásával, elszámolásával, tárolásával, valamint az értékpapírból származó bevétel számításával, elhatárolásával és kifizetésével kapcsolatos tevékenység. A letétkezelő az általa kiszolgált kibocsátók értékpapírjaival közvetítői és kereskedelmi tevékenységet nem folytathat.
5. Tröszti (tröszti) tevékenység értékpapírokkal - meghatározott személy tulajdoni alapon megszerzett értékpapírok kezelésére irányuló tevékenység, amelyet más személy végez ezen értékpapírok számára meghatározott ideig birtokba adásban és vagyonkezelésben. Az a személy, akinek az értékpapírt birtokba, vagyonkezelésbe adják, az értékpapír tulajdonosának vagy az általa megjelölt személyeknek a saját nevében díjazás ellenében jár el.
6. Szakosított anyakönyvvezető (független anyakönyvvezető) - a részvénykönyv-vezetői feladatokat ellátó, a kibocsátóval kötött megállapodás alapján végzett tevékenység. Az általa kiszolgált kibocsátók értékpapírjaiban szakregisztráló (független nyilvántartó) közvetítői és kereskedelmi tevékenységet nem folytathat, kivéve az első kihelyezés eseteit.
7. Egyéb tevékenységek - a fenti tevékenységekkel összefüggő jogi személyek által végzett, elsősorban értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos tanácsadási szolgáltatások nyújtása. Az értékpapírok kibocsátásával és forgalomba hozatalával kapcsolatos tanácsadás díj ellenében történik az értékpapírokkal kapcsolatos szakmai tevékenységet végző személy megbízásából az ügyfél érdekében. A tanácsadó tevékenysége a következő szolgáltatások nyújtása:
De az ügyfél által vállalt értékpapírokkal végzett munka vagy műveletek eredményeinek értékelése;
De a befektetők pénzeszközeinek értékpapírokba történő leghatékonyabb befektetésének kiválasztása;
A kibocsátó értékpapír-kibocsátáson keresztül történő befektetések vonzását célzó stratégiájának kidolgozásáról és megvalósításáról.
Az értékpapírpiac résztvevőinek különféle osztályozása létezik. A legtöbb
a következő csoportosítás ismert:
Az értékpapírpiac résztvevői közötti interakciós sémát az ábra mutatja. 1.6.
1.6. ábra. Az értékpapírpiac résztvevőinek interakciója
Tekintsük az értékpapírpiac nevezett szereplőit
Szigorúan véve az értékpapírok kibocsátója az, aki kibocsátja
részvényjellegű értékpapírok (emlékezzünk rá, hogy például Oroszországban a részvényértékpapírok csak a kibocsátó részvényeit, kötvényeit és opcióit tartalmazzák). A fenti besorolás keretein belül a „kibocsátó” kifejezést a szó tág értelmében használjuk, az értékpapírtípusokra vonatkozó korlátozások nélkül.
Kibocsátó- olyan jogi személy vagy végrehajtó hatóság vagy helyi önkormányzat, amely saját nevében köteles az értékpapírok tulajdonosaival szemben az általuk biztosított jogok gyakorlására.
Az értékpapír-kibocsátók két nagy csoportra oszthatók: az állami ill
vállalatok.
Az állam elsősorban hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat bocsát ki. Különbözőben
országokban ezek a papírok kiadási jellemzőkkel és elnevezésbeli különbségekkel rendelkeznek.
A vállalatok különféle értékpapírok kibocsátói lehetnek, de külön figyelmet érdemel a részvények és kötvények kibocsátása.
A befektetők, mint az értékpapírpiac szereplői, intézményi és egyéni csoportokra oszthatók (lásd 1.7. ábra).
1.7. ábra. A befektetők besorolása az értékpapírpiacon.
Befektető- jogi személy vagy magánszemély, aki saját, kölcsönzött vagy kölcsönzött pénzeszközeit vállalkozási és (vagy) egyéb tevékenységi tárgyakba fekteti be annak érdekében, hogy nyereséget és (vagy) más hasznos hatást érjen el.
Az intézményi befektetők sajátossága az allokáció
pénzügyi intézmény, mint szakosodott gazdasági társaság,
műveletek végzése a pénzügyi piacon.
Oroszországban 2011 elején. 4120 intézményi befektető dolgozik, ebből: 449 alapkezelő társaság, 1136 kereskedelmi bank, 660 biztosítótársaság, 1875 kollektív befektető.
Az intézményi befektetők között különleges helyet foglal el a kollektív
bizonyos jellemzőkkel rendelkező befektetők.
Gazdaságosan a kollektív befektetés fogalma olyan befektetési vállalkozás szervezésére szolgáló rendszert jelent, amelyben a kisbefektető által egy bizonyos vállalkozásba (alapba) tudatosan és célirányosan befektetett pénzeszközöket egyetlen poolban halmozzák fel hivatásos menedzser vezetésével. későbbi jövedelmező befektetésük céljával.
A kollektív befektetés formáját egyidejűleg a következő jellemzők jellemzik:
Működési szempontból a kollektív befektetőknek számos
jellegzetes megkülönböztető jellemzők:
A kollektív befektetők egyik leggyakoribb típusa az
befektetési alap.
A befektetési alapok nyílt és zárt típusúak egyaránt lehetnek.
Nyitott típus... A részvények (részvények) tartósan kibocsáthatók és visszaválthatók
felszámolás a részvényesek hozzájárulása nélkül (változó tőke). A befektetési jegyek az alapban rendszeresen vásárolhatók vagy visszaváltásra bemutathatók.
Zárt típus... Fix számú részvény / részvény van (fix
főváros). További részvények kibocsátásához vagy törlésre való visszavásárlásához általában a részvényesek hozzájárulása szükséges. A részvények vétele/eladása a tőzsdén történik.
1.7. táblázat. - A befektetési alapok típusai
A befektetési alapok leggyakoribb típusa Oroszországban a kölcsönös befektetési alap.
Befektetési alap (UIF)- különálló ingatlanegyüttes, amely a vagyonkezelés alapítója (alapítói) által az alapkezelő társaság vagyonkezelésébe átadott vagyonból áll, azzal a feltétellel, hogy ezt az ingatlant összevonják a vagyonkezelés más alapítóinak vagyonával, valamint a vagyonkezelésben kapott vagyonból. az olyan kezelés folyamata, amelynek tulajdoni hányada az alapkezelő társaság által kibocsátott hiteles értékpapír (befektetési részesedés). A befektetési alap nem jogi személy.
Befektetési részesedés névre szóló értékpapír, amely igazolja a tulajdonosának a befektetésijegy-befektetési alapot alkotó ingatlan tulajdonjogában fennálló részesedését, jogot, hogy az alapkezelő társaságtól a befektetésijegy-befektetési alap szabályszerű kezelését követelje, a befektetési alap megszűnésekor pénzbeli ellentételezésre. befektetési alap vagyonkezelési szerződés ezen befektetésijegy-befektetési alap befektetési jegyeinek valamennyi tulajdonosával (a befektetésijegy-alap megszűnése).
A befektetési alap tevékenységének fő résztvevői:
Háromféle befektetési alap létezik: nyitott, intervallumú és zárt. A nyílt befektetési jegyű befektetési alap minden munkanapon, időközönként - időközönként, zárva - a befektetési jegyeket visszaváltja és kihelyezi a befektetési alap felszámolásakor.
Oroszországban 2011 elején. 1225 befektetési alap regisztrált, ebből 396 nyitott, 77 intervallum és 752 zárt. Így a szerkezet a következő: 32,3% nyíltvégű befektetési alap, 6,3% - intervallum befektetési alap és 61,4% - zárt végű befektetési alap. A befektetési alapok nettó eszközeinek értéke több mint 400,0 milliárd rubel. Ugyanakkor 21,7%-a nyíltvégű befektetési alapok, mintegy 6,4%-a intervallum befektetési alapok, 71,9%-a zártvégű befektetési alapok eszköze volt.
Magánnyugdíjpénztárak - széles körben elterjedt típus
kollektív befektető.
Nem állami nyugdíjpénztár - speciális szervezeti és jogi forma
nonprofit társadalombiztosítási szervezet, amelynek kizárólagos tevékenysége:
A Lakossági Nem Állami Nyugdíjpénztár tevékenysége
magában foglalja a nyugdíj- és biztosítási járulékok felhalmozását, a nyugdíjtartalék és a nyugdíj-megtakarítások elhelyezését, a pénztár nyugdíjkötelezettségeinek elszámolását, valamint a pénztári résztvevők nem állami nyugdíjának kifizetését.
A nem állami nyugdíjpénztárak a rendszertől függetlenül működnek
állambiztonság. A nyugdíjpénztárak alapítói bármelyik lehet
jogi személyek és magánszemélyek. Az alapok nyugdíjvagyonának elhelyezését erre szakosodott alapkezelő társaságok végzik.
Oroszországban 2011 elején. 159 NPF dolgozik, ebből 133 köt kötelező nyugdíjbiztosítást. 2011 elején a nyugdíjtartalékok összege körülbelül 600,0 milliárd rubel, a nyugdíj-megtakarítások körülbelül 150,0 milliárd rubel.
Különböző országokban vannak a kollektív befektetés jellemzői.
Tekintsünk más kollektív befektetőket, akik Oroszországot példázzák.
E befektetők közé tartoznak az általános banki alapkezelő alapok (OBFI). OFBU
részére átadott ingatlanokból álló ingatlanegyüttes
vagyonkezelés különböző személyek és egyesült alapján közös tulajdonjogok, valamint megszerzett vagyonkezelő végrehajtása során vagyonkezelés.
Az OFBU-ba történő befektetés lényege abban rejlik, hogy a befektető, aki alapját az OFBU-ba fekteti, úgynevezett részvényrészesedési igazolást kap, amely jogot biztosít számára az alap tulajdonrészére. Ez a tanúsítvány nem értékpapír, és nem értékesíthető a piacon, azonban örökbeadható vagy egyszerűen újra kiadható más személynek.
Oroszországban 2011 elején. több mint 300 általános banki alapkezelő alap működik, amelyek összvagyona körülbelül 7,0 milliárd rubelt tesz ki.
A banki általános alapokat gyakran a befektetési alapokkal hasonlítják össze. asztal 1.8. a befektetési alapok és az OFBU főbb jellemzői vannak megadva.
1.8. táblázat. - A befektetési alapok és az OFBU összehasonlító jellemzői
Ahogy fentebb megjegyeztük, a közvetítők professzionális piaci szereplők
értékpapírok, "összekötő" kibocsátók és befektetők.
Az értékpapírpiac közvetítői között vannak brókerek, kereskedők ill
vezetők. Az értékpapírpiac ezen szereplői pedig valamilyen szakmai tevékenységet végeznek.
Mindegyik közvetítő felelős a "saját webhelyért". A brókerek megbízásokat hajtanak végre, jutalékért dolgoznak. Kereskedők - saját nevükben és saját költségükön dolgoznak, piaci likviditást biztosítva. A menedzserek a pénzügyi eszközök portfólióját a befektető érdekében, de saját nevükben kezelik.
Oroszországban 2011 elején. szakmai piaci szereplők, akik
engedély értékpapír-piaci szakmai tevékenység végzésére: bróker tevékenység - 1262 résztvevő, kereskedő tevékenység - 1249 résztvevő, értékpapír kezelési tevékenység 1146 résztvevő.
Alatt az értékpapírpiac infrastruktúrájaáltalában a teljességet jelenti
a piacon az ügyletek megkötésére és lebonyolítására használt technológiák,
különféle technikai eszközökben, intézményekben (szervezetekben), normákban és szabályokban valósul meg.
Az értékpapír-piaci infrastruktúra fő funkciója a „kényelem” biztosítása
a piaci szereplők ügyletek megkötésére és az értékpapírpiaci ügyletek kockázatának csökkentésére.
Az értékpapírpiac infrastruktúrájának elemei a következők:
Számviteli rendszer ellátja az értékpapírok könyvelési és tárolási funkcióját,
az értékpapírok tulajdonjogának megerősítése. A számviteli rendszer tartalmazza
értéktárak és anyakönyvvezetők.
Letéteményes A tulajdonjog-nyilvántartási rendszer eleme
az értékpapírpiac infrastruktúrája, amely biztosítja az értékpapírok biztonságos (felelős) tárolását, valamint garantálja az adás-vételi ügylet tárgyát képező értékpapírok elérhetőségét és valódiságát. 2011 elején 735 értéktár működött Oroszországban.
Oroszországban jelenleg négyféle letétkezelő létezik, amelyek a letéti rendszer három szintjét alkotják:
1. szint – Központi Értéktár (még nem alakult);
2. szint – Kereskedésszervezőket kiszolgáló elszámolási letétkezelők (a Letétkezelő és Elszámoló Társaság (DCC) az RTS-t, az Országos Elszámolási Értéktár (NSD) a MICEX-et szolgálja),
3. szint – Letétkezelők (vagy letétkezelők), amelyek egyéni és intézményi befektetőket szolgálnak ki. A letéti rendszer ezen szintje magában foglalhatja a kollektív befektetőket kiszolgáló speciális letétkezelőket is.
Anyakönyvvezető, mint a számviteli rendszer eleme, a nyilvántartás vezetési funkcióját látja el
részvényesek. A regiszter egy speciális adatbázis, amely a kibocsátó által kibocsátott értékpapírok tulajdonosaira vonatkozó információkat tükrözi. 2011 elején 48 anyakönyvvezető dolgozik Oroszországban.
A kereskedési rendszer, mint az értékpapírpiac infrastruktúrájának eleme, lehetővé teszi
ügyleteket kötni az értékpapírpiacon. A kereskedési rendszer ugyanakkor számos kockázatot is vállal. A kereskedési rendszer a tőzsdéket, mint szervezett piacot tartalmazza standard ügyleti szabályokkal és a tőzsdén kívüli piacokat.
A "csere" kifejezés a leggyakoribb változat szerint innen származik
a flamand "burse" szó jelentése "pénztárca". Ismeretes, hogy Brugge városában a XV. élt a van der Burse kereskedőcsalád, melynek címerén három bőrtárca volt ábrázolva. A házuk melletti téren zajló kereskedelmi találkozókat Bursának hívták. Azóta a szó a világ számos nyelvére bekerült (Németország - Börse, Franciaország - Bourse, Olaszország - Borsa, Spanyolország - Bolsa). Az angol nyelvű országokban azonban ez a szó nem fogott meg (a "burse"-t rendkívül ritkán használják). A fő kifejezés itt a csere (ami azt jelenti, hogy "csere").
Vegye figyelembe, hogy a különböző országokban különbségek vannak a kereskedelem megszervezésében és
a tőzsdén kereskedett pénzügyi eszközök szerkezete.
1.9. táblázat - Információk a tőzsdékről
A világ legtöbb tőzsdéje tagja a Tőzsdék Világszövetségének (WFE) (legfeljebb
2001 ősz Tőzsdék Nemzetközi Szövetségének – IFSE-nek (FIBV – Federation International des Bourses de Valeurs) hívták, amelyet 1961-ben hoztak létre, párizsi székhellyel. Szabályozza a világ értékpapír- és származékos piacait. Az IFAC statisztikái 42 ország 55 legnagyobb tőzsdéjének adatait tartalmazzák – az IFAC teljes jogú tagjai, amelyek a globális piaci kapitalizáció csaknem 97%-át teszik ki.
Ahhoz, hogy az értékpapírok áruvá váljanak, át kell menniük
a felvételi eljárás, amelyet az USA-ban, Angliában és Oroszországban "listing"-nek neveznek. Franciaországban "bevezetésnek", Németországban "belépésnek" nevezik.
Értékpapírok listázása Olyan eljárások összessége, amelyeket a tőzsde a kibocsátó (alapkezelő társaság) vagy hivatalos képviselőinek közreműködésével az értékpapírok jegyzési listákra történő felvétele, valamint az értékpapírok megfelelőségének bejövő és utólagos felügyelete (valamint értékpapír-kibocsátók) a tőzsdei szabályok szerint rájuk rótt követelményekkel.
A társaság értékpapírjainak tőzsdére történő bevezetése a következőket adja
Előnyök:
A tőzsdei bevezetést kérő kereskedelmi szervezetnek meg kell felelnie bizonyos követelményeknek vele és értékpapírjaival szemben. Szokás hivatkozni rájuk:
a társaság fennállásának történetének megléte;
hírnevet az országban és a világban;
a gazdaság érintett területén elfoglalt hely;
minimális vagyon és nettó nyereség több évre;
a szabadon forgalomba hozott részvények száma;
részvényesek száma stb.
Az elszámolási rendszer feladata az ebben a rendszerben megkötött tranzakciók paramétereinek megállapítása, megerősítése, esetenként az eredmények összegzése. Az elszámolási tevékenység végzésének gyakorlatában vagy a kereskedelemszervezési tevékenységeket az elszámolási tevékenységgel kombinálják, vagy erre szakosodott szervezeteket hoznak létre.
Az Egyesült Államokban létezik egy National Clearing Corporation (Nemzeti Értékpapír
Clearing Corporation), az Egyesült Királyságban - Central Gilts Office, Japánban - Japan Securities Clearing Corporation. 2011 elején Oroszországban 13 elszámoló szervezet működik.
Az elszámolásnak két fő típusa van:
Emellett szokás különbséget tenni a kétoldalú és a többoldalú elszámolás között.
Az egyéb infrastrukturális elemek (fizetési rendszer, információközlési rendszer) nem számítanak bele az értékpapírpiac szakmai szereplőinek számába.
Fizetési rendszer - a banki rendszer része, amelyet biztosítanak
kereskedelmi tranzakciókhoz kapcsolódó monetáris tranzakciók. Minden aukciószervező speciális nem banki hitelszervezeteken keresztül hajtja végre a monetáris elszámolásokat.
Például az Egyesült Királyságban a CREST-et használják (Euroclear csoport), Oroszországban minden tőzsdén létrehoztak egy nem banki hitelszervezetet.
Tájékoztatási rendszer feladata a piaci szereplők biztosítása
időszerű, pontos és teljes körű tájékoztatást. Különféle források léteznek
információ az értékpapírpiacról:
1.10. táblázat. - Információforrások az RCB-ről és ezen információkért való fizetés
típusától függően
A világ leghíresebb hírügynökségei és forrásai
pénzügyi hírek:
Oroszországban az üzleti hírek népszerű forrásai a Kommerszant Kiadó (www.kommersant.ru), a Vedomosti újság (www.vedomosti.ru),
"Finmarket" információs ügynökség (www.finmarket.ru), "RosBusinessConsulting" (www.rbc.ru) és mások. Ezenkívül az értékpapír-kibocsátókra vonatkozó információk közzétételét a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálata (FFMS) által akkreditált speciális információs ügynökségek végzik:
Az értékpapírpiac szabályozásának fő célja az értékpapírpiac stabilitásának biztosítása, hatékonyságának és vonzerejének növelése, az átláthatóság növelése és a befektetési kockázatok csökkentése.
Az értékpapírpiac szabályozásának 3 fő módja van, amelyek
táblázatban vannak megadva. 1.11.
Az értékpapírpiac szabályozásának fő feladatai:
A szabályozó szervek a szabályozás típusától függően fel vannak osztva: állami szabályozás - állami végrehajtó hatalom szervei; önszabályozás - az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önszabályozó szervezetei.
Tehát az Egyesült Államokban két szintű szabályozás létezik: a) az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet – SEC (1934) és b) az államok speciális testületei. Az Egyesült Királyságban – az Értékpapír- és Befektetési Tanács (1986) és a Financial Services Authority (1997). Japánban az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet a Pénzügyminisztérium (1992) és a Pénzügyi Szolgáltatások Ügynöksége kapcsolt ügynöksége. Németországban - a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság - BaWe (1994) és a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szabályozási Szolgálata - BaFin (2002). Kazahsztánban a Pénzügyi Piacot és Pénzügyi Szervezeteket Szabályozó és Felügyelő Ügynökség.
Oroszországban az Orosz Föderáció Pénzügyi Piacok Szövetségi Szolgálata (FFMS) a szövetségi végrehajtó szerv, amely ellenőrzési és felügyeleti funkciókat lát el a pénzügyi piacokon.
Az állami szabályozás főbb tárgyai, lásd ábra. 1.8
1.8. ábra. Az állami szabályozás főbb tárgyai
Az értékpapírpiac állami szabályozását:
A Szakmai Értékpapír-piaci Résztvevők Önszabályozó Szervezete (SRO) a professzionális értékpapír-piaci szereplők önkéntes szövetsége, amely a jogszabályoknak megfelelően jár el, és non-profit szervezeti elven működik.
Az SRO-t az RZB legalább tíz szakmai résztvevője hozza létre, ill
professzionális befektetés-kezelő szervezetek.
Az önszabályozó szervezetek szerepe az, hogy a piaci szereplők által felhalmozott tapasztalatok alapján az állami szabályozónál részletesebb normákat és követelményeket dolgozzanak ki, figyelemmel kísérjék azok betartását, és ezáltal közelebb hozzák a piaci szabályozót szereplőjéhez.
Sok vállalat számára az értékpapír-piaci tevékenység kizárólagos tevékenység. Az orosz jogszabályok a következő típusú szakmai tevékenységeket azonosítják az értékpapírpiacon:
- ügynöki tevékenység;
- kereskedés;
- értékpapír-kezelési tevékenységek;
- elszámolás (a kölcsönös kötelezettségek meghatározására irányuló tevékenységek);
- letéti tevékenység;
- az értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának vezetésével kapcsolatos tevékenység;
- az értékpapírpiaci kereskedelem megszervezésével kapcsolatos tevékenység.
Ügynöki tevékenység - értékpapír-ügyletek (elsősorban adásvétel) lebonyolítása megbízási vagy megbízási szerződés alapján eljáró ügyvédként vagy bizományosként. Az értékpapírpiac bróker tevékenységet folytató hivatásos szereplőjét brókernek nevezzük.
A megbízási szerződés értelmében az egyik fél - az ügyvéd (bróker) - kötelezettséget vállal arra, hogy a másik fél - a megbízó (megbízó) - nevében és költségére értékpapírokkal kapcsolatos jogi cselekményeket hajt végre. A bizományi szerződés értelmében az egyik fél - a bizományos (bróker) - vállalja, hogy a másik fél - a megbízó (ügyfél) nevében - saját nevében, de a megbízó költségére értékpapírokkal ügyleteket bonyolít le. díj.
Kereskedői tevékenység - értékpapírok adásvételére irányuló ügyletek lebonyolítása saját nevében és költségén egyes értékpapírok vételi és/vagy eladási árának nyilvános meghirdetésével, ezen értékpapírok meghirdetett áron történő vételi és/vagy eladási kötelezettségével. Az értékpapírpiac kereskedői tevékenységet folytató hivatásos szereplőjét dealernek nevezzük.
Az üzletkötőnek joga van az áron túlmenően az értékpapír adásvételi szerződés egyéb lényeges feltételeit is közölni, és ha a hirdetményben egyéb feltételt nem jelez, a kereskedő köteles az általa javasolt feltételekről megállapodást kötni. ügyfele.
Értékpapír-kezelési tevékenység - ha egy jogi személy vagy egyéni vállalkozó saját nevében, ellenszolgáltatás fejében gyakorolja a bizalmi kezelés bizonyos időtartama alatt, más személy birtokában és tulajdonában e személy érdekében átruházza a részére:
- értékpapír;
- értékpapír-befektetésre szánt pénzeszközök;
- az értékpapír-kezelés során kapott készpénz és értékpapír.
Az értékpapírpiac azon hivatásos szereplőjét, aki értékpapír-kezelési tevékenységet végez, menedzsernek nevezzük. A vezető köteles tevékenysége végzése során jelezni, hogy vezetőként jár el (általában a dokumentumokat „DU” jelzéssel látják el).
Az ügynöki, kereskedői és értékpapír-kezelési tevékenységet folytató vállalkozásokat befektetési társaságoknak nevezzük.
Elszámolási tevékenységek – Ez az értékpapírpiac résztvevőinek kölcsönös kötelezettségeinek meghatározását célzó tevékenység (az értékpapírokkal végzett tranzakciókra vonatkozó információk begyűjtése, egyeztetése, helyesbítése és az azokról szóló számviteli bizonylatok készítése), valamint az értékpapír-szolgáltatási és elszámolási kötelezettségek beszámítása. őket. Az értékpapír-tranzakciókat elszámoló elszámoló szervezet az értékpapír-ügyletek lebonyolításának elmaradása kockázatának csökkentése érdekében külön alapok képzésére köteles.
Értéktári tevékenység az értékpapír-igazolások tárolására, könyvelésére és az értékpapírokra vonatkozó jogok átruházására vonatkozó szolgáltatások nyújtását elismerik. Az értékpapírpiacon letétkezelői tevékenységet folytató hivatásos szereplőt értéktárnak nevezzük. A letétkezelő szolgáltatásait igénybe vevő személyt betétesnek nevezzük. A letétkezelő és a betétes között létrejött, a letéti tevékenység során fennálló kapcsolataikat szabályozó megállapodást letéti szerződésnek (depo számlára vonatkozó megállapodás) nevezzük.
Az értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának vezetése elismert az értékpapír-nyilvántartási rendszert alkotó adatok gyűjtése, rögzítése, feldolgozása, tárolása és szolgáltatása. Az értékpapírok tulajdonosainak nyilvántartása- a bejegyzett tulajdonosok listája a tulajdonukban lévő értékpapírok számának, névértékének feltüntetésével. Azt a személyt, aki az értékpapírok tulajdonosainak nyilvántartását vezeti, iktatónak (nyilvántartónak) nevezik. A nyilvántartást vezető jogi személy a kibocsátó nyilvántartási rendszerében nyilvántartott értékpapírokkal nem jogosult ügyletet lebonyolítani.
A letéti és nyilvántartási tevékenység az értékpapírokhoz való jogok rögzítésének funkcióját látja el. A fő különbség köztük az, hogy a befektetők a letétkezelő ügyfeleiként, a kibocsátók pedig a regisztrátor ügyfeleiként járnak el.
Értékpapírpiaci kereskedés szervezésével kapcsolatos tevékenység elismeri az olyan szolgáltatások nyújtását, amelyek közvetlenül hozzájárulnak az értékpapírpiac szereplői közötti értékpapír-ügyletek megkötéséhez. Az értékpapírpiac hivatásos szereplőjét, aki kereskedelemszervezési tevékenységet folytat, értékpapírpiaci kereskedelemszervezőnek nevezzük. A kereskedelemszervező példa a tőzsde.
TőzsdeSzervezett értékpapírpiac, amely a brókerek - a tőzsdetagok által intézményi és egyéni befektetők utasításai alapján benyújtott értékpapír-vételi és -eladási ajánlatok központosítása alapján működik. Más szóval, a tőzsde mindenekelőtt egy olyan hely, ahol az értékpapírok eladói és vásárlói egymásra találnak, ahol ezen értékpapírok árait a kereslet és kínálat határozza meg, a vételi és eladási folyamatot pedig szigorú szabályozás szabályozza. szabályok és előírások.
A tőzsde csak a tőzsdetagok között szervez kereskedelmet. Az értékpapírpiac egyéb szereplői kizárólag a tőzsdetagok (brókerek) közvetítésével hajthatnak végre ügyleteket a tőzsdén.
Jelenleg a következő tőzsdék működnek sikeresen Oroszországban: a Moszkvai Értéktőzsde, a Moszkvai Bankközi Valutatőzsde (tőzsderészleg), a Szentpétervári Értéktőzsde és az Orosz Kereskedelmi Rendszer tőzsde.
Az értékpapírokkal való munkavégzés sajátosságai megkövetelik az értékpapírpiaci szereplők tevékenységének állami szabályozását. Oroszországban a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság (FCSM) az állam értékpapírpiaci politikájának végrehajtásáért és a tőzsdei tevékenységek ellenőrzéséért felelős szerv. Az FCSM egyik legfontosabb funkciója az értékpapírpiac szakmai szereplőinek engedélyezése.
Az értékpapír-piaci szakmai tevékenység végzésére szóló engedélyt korlátlan időre adják ki, a korábban engedéllyel nem rendelkező kérelmezőnek pedig három évre. Az engedélyezési követelmények a következők:
- az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályainak betartása;
- legalább egy alkalmazott jelenléte, akinek feladatai közé tartozik az értékpapír-tranzakciók belső (vezetői) elszámolásának vezetése;
- legalább egy olyan alkalmazott jelenléte, akinek feladatai közé tartozik az adatkezelői feladatok ellátása;
- a vezetők és a kontroller megfelelése a képesítési követelményeknek (felsőfokú végzettség, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság képesítési bizonyítványa);
- a szakemberek megfelelése a képesítési követelményeknek (a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság képesítési bizonyítványa);
- a szavatolótőkének a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság által 2002. július 1-je óta meghatározott, az értékpapírpiaci szakmai szereplők szavatolótőkéjének megfelelőségére vonatkozó előírásoknak való megfelelés.
A tevékenység típusa ……………………………………………… Norm
Ügynöki tevékenység, megállapodás alapján is
egyénekkel .............................................. . ... 5 millió rubel.
Kereskedő .................................................. ........................ 500 ezer rubel.
Értékpapír-kezelés .............................. 5 millió rubel.
Értéktár ................................................... .................. 20 millió rubel.
Törlés .................................................. ................... 15 millió rubel.
A nyilvántartás vezetéséről .................................................. ......... 10 millió RUB (2004.01.01-től - 15 millió rubel; 2005.01.01-től - 30 millió rubel)
A kereskedelem szervezéséről .............................................. .. 30 millió RUB
Az értékpapírpiaci szereplők szakmai tevékenységének feltételeinek biztosítása, a szakmai etikai normák betartása, az értékpapír-tulajdonosok érdekeinek védelme érdekében a szakmai szereplők önszabályozó szervezeteket (SRO) hoznak létre. Ez az értékpapírpiac szakmai szereplőinek önkéntes szövetsége, amely nonprofit szervezet elvei alapján működik. A leghíresebb oroszországi SRO-k a Tőzsdei Résztvevők Országos Szövetsége (NAUFOR) és a Nyilvántartók, Transzferügynökök és Letétkezelők Szakmai Szövetsége (PARTAD).
Az értékpapírpiac szakmai szereplője az a szervezet vagy magánszemély, amelynek tevékenysége közvetlenül kapcsolódik a tőzsde működéséhez.
piac. Ahhoz, hogy egy személyt professzionális piaci szereplővé minősíthessen, rendelkeznie kell a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság engedélyével.
Az értékpapírpiac szakmai szereplőinek többsége olyan kereskedelmi szervezet, amelynek célja a profitszerzés.
Egy részük azonban nem kereskedelmi céllal jött létre, hogy más piaci szereplőkkel (tőzsdék, kereskedésszervezők) kapcsolatban kiegészítő funkciókat láthasson el. Az értékpapírpiacról szóló törvény hétféle szakmai tevékenységet ír elő az értékpapírpiacon, amelyek mindegyikét külön-külön vizsgáljuk meg.
Ügynöki tevékenység. A bróker tevékenységnek az értékpapírpiacról szóló törvény által adott jogi meghatározása a következő: „Brókeri tevékenységnek minősül az értékpapírokkal történő polgári jogi ügyletnek megbízási szerződés vagy megbízás alapján eljáró ügyvédként vagy megbízottként történő teljesítése. , valamint az ilyen ügyletekre vonatkozó meghatalmazás. a meghatalmazott vagy megbízott meghatalmazásának megjelölésének hiányában a megállapodásban."
A cikk szövegéből az következik, hogy az alkusz kizárólag kétféle polgári jogi szerződés alapján jogosult eljárni:
megbízási szerződés;
bizottsági megállapodások.
A polgári jog a megbízási szerződést a következőképpen határozza meg. Az egyik fél, akit ügyvédnek neveznek, a másik fél költségére és nevében (megbízó) hajt végre bizonyos jogi cselekményeket, amelyek eredményeként a jogok és kötelezettségek, különösen az ügyvédi ügyletben, közvetlenül az ügyvédre szállnak át. fő. A megbízási szerződés bizonyos esetekben ingyenes is lehet, de ha azt közvetítővel kötik, akkor a megbízó köteles az ügyvédnek díjat fizetni, mivel erre a törvény minden esetben kötelezi, ha legalább az egyik szerződő felek vállalkozói tevékenységet folytatnak.
A második típusú megállapodás, amely alapján a bróker eljárhat, a megbízási szerződés.
A tőzsdei munka során előfordulhat olyan helyzet, amikor a bróker és az ügyfél összeférhetetlenségbe kerül (például ha a bróker egyesíti a bróker és a kereskedő tevékenységét). Ilyen esetekben az alkusz köteles értesíteni az ügyfelet a fennálló érdekeltségről. Bróker kudarca
e kötelezettség, amelynek következtében az ügyfélnek veszteségei keletkeztek, a veszteségek polgári jog által előírt módon történő megtérítésének alapjául szolgál (Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 15. cikke).
Ha a bróker bizományosként jár el, akkor jogosult az ügyfelek pénzét mérlegen kívüli számlákon tartani. Ezeket a pénzeszközöket az ügyfél utalja át vagy utalja át a brókernek értékpapírok eladásakor, és befektetésre szolgálnak. A bróker ezeket a pénzeszközöket a szerződésben meghatározott egyéb módon is felhasználhatja, és a nyereség egy részét átutalhatja az ügyfélnek.
A gyakorlatban a megbízási és megbízási szerződések olyan feltételeket tartalmaznak, amelyeket a jogszabály nem tükröz, de nem is mond ellent. Példa erre az úgynevezett rövid távú ügyletek lebonyolítási lehetőségének a közvetítői szerződésbe történő belefoglalása.
Az értékpapír fedezet nélküli vásárlása vagy eladása ennek megfelelő tranzakciót von maga után, ha a megbízás időpontjában az ügyfél személyes számláján vagy az értékpapírszámlán nem áll rendelkezésre elegendő pénzeszköz. Az ilyen ügyletek biztosítására az ügyfél értékpapír-portfóliójának egy részét zárolják, és garanciacsomagnak nevezik. Azt, hogy a garanciacsomag milyen papírokat és milyen mennyiségben tartalmaz, a felek megállapodása alapján határozzák meg. Ha az ügyfélnek tartozása van a brókerrel szemben, az alkusznak joga van a garanciacsomagból származó értékpapírok egy részét vagy az összes értékpapírt eladni a tartozás törlesztésére.
A szakmai tevékenység hatékony végrehajtásához a brókernek speciális információkra van szüksége az ügyfélről. A jogszabály lehetőséget biztosít az alkusznak arra, hogy felkeresse ügyfelét azzal a kéréssel, hogy tájékoztatást adjon pénzügyi helyzetéről, a tőkefelhalmozás forrásairól, és a jogi személyek vezetőitől (jogosult személyektől) a szerződések megkötésekor jogosítványuk okmányos igazolását kérje ( meghatalmazás stb.), valamint az ügyfél jogképességéről szóló igazolás.
A bróker fő feladatai közé tartozik:
Ügyfelek tájékoztatása megrendeléseik végrehajtásáról, arról, hogy az adásvételi szerződések megkötése hogyan (milyen szakaszban) zajlik;
Ügyfelek megbízásából a saját kereskedői tevékenységeikkel kapcsolatos ügyletek elsőbbségi végrehajtása;
Ügyfelek értékpapírjainak megfelelő tárolásának és könyvelésének biztosítása;
A számviteli nyilvántartások vezetésére vonatkozó szabályok kialakítása, betartása. Az ügyfelek pénzeszközeivel végzett minden tranzakcióra vonatkozik
kötelező elszámolás az alkusz belső bizonylataiban. Az ilyen tranzakciókról szóló beszámolót az általános pénzügyi kimutatások nem tartalmazzák, hanem benyújtják az adóhatósághoz. Az ügyfélszámlák külön elkülönített mérlegben jelennek meg, amely minden ügyféllel kötött szerződéshez készül. Az előírt formában elkészített egyenlegeket negyedévente megküldik az adóhatóságnak. Általános szabály, hogy a brókerek nem számítanak ki és nem fizetnek adót az ügyfelek pénzéből, de van két kivétel. Ilyen kötelezettség az alkusznak abban az esetben keletkezik, ha az ügyfél magánszemély (nem egyéni vállalkozó) vagy külföldi illetőségű jogi személy, amely nem telephelyen keresztül folytat befektetési tevékenységet. A bróker negyedévente jelentést ad az ügyfeleknek az értékpapírokkal és készpénzzel végzett tranzakciókról. Magánszemélyek, egyéni vállalkozók és jogi személyek esetében a költségvetésbe történő kötelező befizetések elszámolása után a bróker a Pénzügyminisztérium által előírt módon külön egyenlegekre vonatkozó beszámolót készít.
Kereskedők. Az értékpapírpiacról szóló törvényben rögzített e tevékenységtípus jogi definíciója: Kereskedői tevékenység alatt értékpapírok vételére és eladására irányuló ügyletek lebonyolítását saját nevükben és költségükön az értékpapírok nyilvános meghirdetésével. egyes értékpapírok vételi és (vagy) eladási ára kötelezettséggel, ezen értékpapírok vétele és (vagy) eladása az ilyen tevékenységet végző személy által meghirdetett áron”. Kereskedői engedélyt csak kereskedelmi tevékenységet folytató szervezet (jogi személy) szerezhet.
A kereskedők jogi státusza és követelményei nagyon hasonlóak a brókerekéhez. A kereskedőknek jogukban áll hitelszerződést kötni az ügyfelekkel, kérni az ügyfelektől a szükséges információkat. Minden értékpapír-tranzakciónak és egyéb, a piacon folytatott tevékenységhez kapcsolódó ügyletnek tükröződnie kell a belső jelentésekben, amelyek karbantartása a kereskedő feladatai közé tartozik.
Az értékpapír adásvételi szerződés nyilvánosan meghirdetett feltételekkel történő megkötésekor az üzletkötő köteles a kibocsátóról rendelkezésére álló információkat közölni, vagy annak hiányát bejelenteni. A kereskedő járhat el biztosítóként a részvények kezdeti kihelyezése során, végezhet egyéb pénzügyi tranzakciókat (műveleteket), amelyek nem mondanak ellent az „Értékpapírpiacról szóló törvény” normáinak, tanácsokat és ajánlásokat adhat az értékpapírok megszerzésére vonatkozóan.
A pénzügyi tranzakciók dokumentált eredményeit a brókerek és kereskedők összesítik és benyújtják az önszabályozó szervezeteknek (például a NAUFOR-nak) és az FCSM-nek.
Értékpapírok bizalmi kezelése. Sok befektető, nem akarva személyesen befektetési döntéseket hozni, vagyonkezelési szerződést köt professzionális piaci szereplői engedéllyel rendelkező személyekkel az értékpapír-tröszt-kezelési jogra. Az értékpapírpiacról szóló törvény értelmében az ilyen tevékenység az egyéni vállalkozó vagy jogi személy által a számára átadott, de más személyhez tartozó értékpapírok és pénzeszközök vagyonkezelésének saját nevében és ellenszolgáltatás fejében végzett gyakorlását jelenti. e személy vagy az általa kiválasztott harmadik felek (kedvezményezettek) érdekei.
Az orosz piacon az értékpapír-tröszt-kezelési tevékenységeket a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1997. október 17-i rendelete szabályozza, „Az értékpapírok és az értékpapírokba fektetett befektetési alapok bizalmi kezeléséről szóló szabályzat”.
Mindenekelőtt e rendelet különleges hatályáról kell szólni. Jelen normatív aktus nem szabályozza az alapok és értékpapírok kezelésével kapcsolatos viszonyokat, ha azok befektetési alap vagy általános bankkezelési alap vagyonába tartoznak.
A normatív aktus szövege tartalmazza azon jogalanyok listáját, amelyekre az általuk megállapított követelmények vonatkoznak: ezek bankok és hitelintézetek, ha rendelkeznek értékpapír-kezelési joggal és végeznek bizalmi kezelést; egyéb kereskedelmi szervezetek, valamint egyéni vállalkozóként bejegyzett személyek. A normatív aktus egyes rendelkezései nem vonatkoznak arra az esetre, ha a gyámhatósággal (pap) vagyonkezelői szerződést kötnek.
lakóhely) és a jogszabály az ilyen szerződésekre vonatkozóan egyéb követelményeket is meghatároz.
A rendelet jogi definíciót ad az értékpapír-piaci vagyonkezelés két összetevőjének - az értékpapírok vagyonkezelésének és a befektetési alapok bizalmi kezelésének. Az első alatt a Törvényben és a menedzsment alapítójával kötött szerződésben előírt jogi cselekmények végrehajtását kell érteni az utóbbi vagy a kedvezményezett érdekében. A második az értékpapírok ügyfél (kedvezményezettje) érdekében történő vásárlására irányuló műveletek végrehajtását jelenti a szerződésben meghatározott időtartam alatt.
Az értékpapír-vagyonkezeléssel kapcsolatos szakmai tevékenység engedély alapján történik. Ha az engedélyt kérelmező kereskedelmi szervezet, az engedély kiadható mind a szervezet nevére, mind az alapító okirat alapján ilyen tevékenység végzésére jogosult tisztségviselő nevére (meghatalmazás). Ez a rendelkezés akkor érvényes, ha azt a törvény kifejezetten nem tiltja. Az engedély megszerzéséhez egy szervezetnek két feltételt kell teljesítenie - nyílt részvénytársaságnak kell lennie, amelynek részvényei a piacon forognak, és szerepelnek a kereskedésszervezők jegyzéseiben. A magánszemélyekre és jogi személyekre, valamint a befektetési alapok tevékenységére vonatkozó egyéb jellemzőket törvény határozza meg. Külön meg kell említeni a befektetési alapok alapkezelő társaságait. Jogosultságuk az értékpapír-vagyonkezelési tevékenység végzésére engedély megléte mellett és az említett rendelet előírásainak betartásával.
A rendelet pontosabban meghatározza az értékpapírok bizalmi kezelésének tárgyát. Mind a Törvény, mind a Szabályzat általános követelményei alapján a vagyonkezelés tárgya a vagyonkezelőnek átruházott és tevékenysége során megszerzett értékpapírok és befektetésre szánt pénzeszközök. Tárgynak minősülő értékpapírok lehetnek: részvények, kötvények, államkötvények (kivéve azokat az értékpapírokat, amelyek kibocsátási feltételei nem teszik lehetővé vagyonkezelésbe adásukat), jelzálog-árak
értékpapírok1 (kizárólag a Szabályzat rendelkezéseinek közvetlen alkalmazása esetén), valamint külföldi kibocsátók értékpapírjai, amelyeket a megállapított eljárásnak megfelelően importáltak az Orosz Föderációba és megfelelnek a Szabályzat követelményeinek. A váltók, csekkek, letéti jegyek, takarékkönyvek, raktári bizonylatok és szállítási bizonylatok nem szolgálhatnak kezelési objektumként. Befektetési alapok közé tartoznak a vagyonkezelő alapítójának tulajdonában lévő, a vagyonkezelőnek átruházott pénzeszközök, valamint azok, amelyek a vagyonkezelőhöz a vagyonkezelői szerződés végrehajtása során jutottak.
A befektetési nyilatkozat minden értékpapír-befektetési alap kezeléséről szóló megállapodás szerves részét képezi. A nyilatkozat a következő információkat tartalmazza: a bizalomkezelés célja; értékpapírok listája - befektetési objektumok; a megállapodás időtartama alatt fenntartott vagyon szerkezete: az az időtartam, ameddig ezek a rendelkezések kötelezőek a vagyonkezelőre. A megállapodás alapítója általi aláírása a befektetési nyilatkozatban foglaltakkal való egyetértést jelenti. A befektetési nyilatkozat megváltoztatása, kiegészítése az érvényességi időszak lejárta előtt csak akkor lehetséges, ha arra kellő indok van. Ha a felek a beruházási nyilatkozatra a szerződésnél rövidebb érvényességi időt határoznak meg, akkor annak lejárta után új nyilatkozatot vezetnek be, vagy a régit meghosszabbítottnak tekintik, de a szerződés érvényességi idejét meg nem haladó időtartamra. A vezetőség alapítója jogosult a nyilatkozat módosítását követelni, amely a vezetőre nézve egyet nem értés esetén is kötelező érvényűvé válik. Az alapító az ügyvezető nézeteltérése esetén egyoldalú okiratot készít, amelyet a megállapodáshoz csatol, és ettől a pillanattól kezdve az alapítói megbízások teljesítésének esetleges hátrányos következményeinek kockázata őt terheli. Az ügyvezető nyilatkozat módosítására irányuló kezdeményezése csak a vezetőség alapítójával való megegyezést követően lép életbe (általában a szerződéshez kiegészítő megállapodás készül). Az egyetlen
A jelzáloghitel-ügyletek végrehajtására vonatkozó eljárást lásd: Módszertani ajánlások az értékpapírpiac szakmai szereplői által a jelzálogkölcsönökről (ingatlanok zálogjogáról) szóló szövetségi törvény alkalmazására vonatkozóan, amelyet a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság rendelete hagyott jóvá. 1999. február 26-án kelt 195-R.
Az egyetlen kivétel, amelyben nem kötelező befektetési nyilatkozatot készíteni, az az eset, amikor a vagyonkezelés tárgya a kibocsátójuk vagyonkezelésébe átadott értékpapír.
A rendelet számos jelentős korlátozást ír elő az alapkezelő értékpapírokkal kapcsolatos intézkedéseire. A tilalom olyan ügyletek lebonyolítása, amelynek eredményeként az értékpapírok az ügyvezető, alapítói tulajdonába kerülnek, valamint olyan ügyletek, amelyekben az ügyvezető brókerként (megbízott, ügyvéd) jár el a másik fél számára. Nem szerezhetnek be az alapítója által kibocsátott értékpapírokat, ha azok nem szerepelnek a kereskedésszervezők jegyzési listáján, valamint a felszámolás alatt álló szervezetek értékpapírjait. Ezenkívül a tilalom hatálya alá tartozik a vezető harmadik felek bevonásával végzett tevékenysége. Az alapkezelőnek különösen nincs joga őrzésre (számlára, letétbe) átruházni az értékpapírokat úgy, hogy az alapkezelőként harmadik személyt meghatározza, és olyan biztosítási szerződést kötni, amelynek kedvezményezettjei harmadik személyek. A vagyonkezelő nem jogosult elidegeníteni azokat az értékpapírokat, amelyek kifizetése a szerződés alapján 30 naptári napot meghaladó halasztást (részletfizetési részletet) ír elő, és kötelezettségei (alapítói és harmadik személyek kötelezettségei) biztosítéka ellenében elzálogosítani. ), amelyek nem kapcsolódnak az ügyfél tulajdonának bizalmi kezeléséhez. Hasonló korlátozások vonatkoznak a vagyonkezelőkre, akik a részükre átruházott értékpapírok kibocsátói.
Az értékpapírpiacon a letétkezelői tevékenység az értékpapírokhoz fűződő jogok nyilvántartásával és átruházásával, valamint az értékpapír-igazolások tárolásával kapcsolatos tevékenység. Ennek a tevékenységnek megvannak a maga sajátosságai, hiszen az engedély alapján letéti tevékenységet folytató letétkezelők (jogi személyek) külön intézményként szerepelnek az értékpapírpiac számviteli rendszerében. A modern fejlett piac, amelyen rengeteg ügyletet kötnek, nem létezhet olyan intézmények nélkül, amelyek képesek biztosítani a piaci szereplők közötti jogviszonyok időbeni és pontos rögzítését.
A finanszírozók a letétkezelők többféle típusát is megkülönböztetik: a letéti letétkezelő olyan magánbefektetőket szolgál ki, akik nem végeznek bróker- és kereskedői tevékenységet, és nem szolgálnak ki kereskedési rendszereket; elszámolási értéktár szolgáltatás
szervezett piacokat működtet és szolgáltatásokat nyújt az ezekben a rendszerekben működő piaci szereplőknek. A letétkezelők kétszintű rendszernek is tekinthetők. Ezt vezeti (első szint) a letétkezelők (jogilag - regisztrátorok) nyilvántartásba vétele, ezeket az értékpapír-kibocsátók választják ki, megerősítik a hitelezők jogait a kibocsátókkal szemben. A második szint az értékpapír-tulajdonosokat kiszolgáló letétkezelők. A két szint közötti interakció akkreditáción keresztül valósul meg, vagyis olyan megállapodások alapján, amelyeken keresztül a „főletéttárak” tájékoztatást kapnak a kibocsátó hitelezőiről, illetve további információcsere zajlik.
1996-ban a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság jóváhagyta az "Orosz Föderáció értékpapírpiacán végzett letéti tevékenységek ideiglenes szabályozását és engedélyezési eljárását". Ez a dokumentum, ahogy a neve is sugallja, ideiglenes jellegű volt, és felülvizsgálatra szorult. Később, az „ideiglenes rendelet...” mellett az FCSM jóváhagyta a „Léttári tevékenységi standardok ideiglenes követelményeit” (1997. február). Végül 1997. október 16-án jóváhagyták az Orosz Föderációban végzett letéti tevékenységekről szóló 36. számú rendeletet. E dokumentum kidolgozásának alapját különösen az Orosz Föderáció Központi Bankjának, a Pénzügyminisztériumnak és az FCSM-nek „A letétkezelői tevékenységek értékpapírpiaci helyének és szerepének koncepcionális megközelítéseiről” kelt közös jelentés képezte. 1997. július 1. Jelen rendelet hatálybalépése óta a fentebb kiadott normatív aktusok mindegyike hatályát veszti.
A szabályzat minden olyan szervezetre vonatkozik, amely az Orosz Föderációban letéti tevékenységet folytat, valamint minden olyan típusú értékpapírra, amelynek jogait ők viselik. A rendelet nem szabályozza a letéti tevékenység engedélyezésének rendjét és feltételeit. A befektetési alapok szakosított letétkezelőivel kapcsolatban a rendelet abban a részben érvényes, amely nem mond ellent a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottságnak az alapok tevékenységét szabályozó törvényeinek. A rendelet értelmében a letéti tevékenységnek szükségszerűen magában kell foglalnia az értékpapírokhoz fűződő jogok számviteli és igazolási szolgáltatásait, valamint azok átruházását, ideértve az értékpapírok kötelezettségekkel való megterhelését is. Ha egy személy értékpapírokat ad át tárolásra egy másik személynek, és a letétkezelő nem nyújt szolgáltatásokat az értékpapírokhoz való jogok számviteléhez és hitelesítéséhez, akkor az ilyen tevékenységek nem minősülnek letétkezelőnek, és a jogviszonyokat ebben az esetben az orosz polgári jog normái szabályozzák.
A letétkezelő köteles az ügyfelek (betétesek) számára olyan szolgáltatásokat nyújtani, amelyek megkönnyítik az értékpapírokkal kapcsolatos jogaik tulajdonosainak gyakorlását. A gyakorlatban az ilyen szolgáltatások általában magukban foglalják a közgyűlések megtartásával kapcsolatos tájékoztatást, a kibocsátó gazdasági tevékenységét lényegesen érintő eseményekről, az értékpapírokból származó osztalék megszerzésében nyújtott segítséget stb. Az Orosz Föderáció rezidensei által kibocsátott értékpapírok minden fajtája tárgy lehet. értéktári tevékenység. A nem rezidens értékpapírok is lehetnek letéti tevékenység tárgyai, ha azokat annak az államnak a jogszabályai szerint bocsátották ki, amelynek joghatósága alá tartoznak, és ha ezen értékpapírok letéti tevékenység tárgyaként történő felhasználása nem ellentétes a jogszabály előírásaival. .
A jogszabályoknak megfelelően a letétkezelők és ügyfeleik közötti kapcsolatok ún. letéti szerződésen alapulnak (a letéti számlára vonatkozó megállapodás azonos fogalom). A letéti szolgáltatásokat nyújtó felet letétkezelőnek, a másik felet betétesnek nevezzük. A letétkezelő letéteményeseként olyan természetes vagy jogi személyek járhatnak el, akik értékpapírok tulajdonosai vagy tulajdonosai, valamint névleges tulajdonosok, zálogjogosultok és vagyonkezelők. A szerződést írásban kell megkötni, és abban lényeges feltételként szerepelnie kell a letétkezelő által jóváhagyott letétkezelői tevékenység szabványainak (feltételeinek). Jelen megállapodás tárgya a letétkezelő által az értékpapír-igazolások tárolására, a jogok könyvelésére és hitelesítésére vonatkozó szolgáltatások nyújtása, valamint egyéb olyan szolgáltatások, amelyek megkönnyítik a tulajdonosok értékpapír-jogainak gyakorlását.
Az ilyen típusú szakmai tevékenység meghatározásából az következik, hogy a letétkezelő a szerződés megkötésével nem szerez tulajdonjogot az ügyfél értékpapírjaiban. Ezen túlmenően, az értékpapír tulajdonosának törvényes jogainak szerződésben foglalt korlátozása nem jár joghatással, és semmisnek minősül. Az ügyfél értékpapírjaival kapcsolatos jogok és tranzakciók nyilvántartása az ügyfél számára nyitott depo számlán történik. Ez a számla figyelembe veszi az értékpapírok számát, típusát, nevét, tárolási helyét és egyéb információkat. Végezzen bármilyen műveletet a Kli értékpapírjaival
A letétkezelő ezt csak abban az esetben teheti meg, ha az ügyfél erre a szerződésben meghatározott módon és esetekben megfelelő megbízást (utasítást) adott. Figyelembe véve, hogy a letéti szerződést az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve nem írja elő külön megállapodástípusként, az „Értékpapírpiacról szóló törvény” felsorolja az ilyen típusú megállapodások alapvető feltételeit. Ide tartozik különösen: a megállapodás tárgyának egyértelmű meghatározása, az értékpapírok elidegenítésével kapcsolatos információk átadásának rendje, a letétkezelő kötelezettségei, a jelentések benyújtásának rendje, a szolgáltatásokért fizetendő összeg összege és a szerződés időtartama. a megállapodást.
A szerződés megkötéséhez nem köthető értékpapír letéti számlán történő letétbe helyezése (letét). A letétkezelőnek joga van szerződéses kapcsolatot létesíteni egy másik letétkezelővel. A törvény kimondja, hogy ha a letétkezelő bizonyos szakmai feladatok ellátására más letétkezelőt vesz igénybe, akkor közöttük letétkezelői szerződést kell kötni. Ebben az esetben az egyik letétkezelő a másik letéteményesévé válik. Ha megállapodás jön létre a letétkezelők között (letétközi kapcsolatok), akkor a letétkezelő ügyfelei jogainak igazolása és értékpapír-nyilvántartása minden adatra vonatkozóan egyedi ügyfelek szerinti bontás nélkül történik, és a letétkezelő látja el a letétkezelő névleges tulajdonosának feladatait. ügyfelek értékpapírjai. Egy másik letétkezelőnél számlát vezető letétkezelő nem felelős a betétes által a részére átadott információk helyességéért, de kizárólag a harmadik személyek részére történő továbbításának helyességéért. Annak ellenére, hogy a betétes letétkezelő aggregált számlát vezet az ügyfelek értékpapírjairól, a számlára csak a fenti okok fennállása esetén kerül sor.
A letéti tevékenység végrehajtására vonatkozó általános követelményeken túl, mint például az engedély megszerzése, az orosz jogszabályok előírásainak betartása tevékenysége során, az ügyfelekkel kötött megállapodásokban rögzített kötelezettségek teljesítése, a rendelet kötelezi a letétkezelőt a Feltételek kidolgozására. letéti tevékenységhez. Ezek a feltételek nem minősülnek bizalmas információnak, és bármely érdekelt fél kérésére meg kell adni őket. Azokban az esetekben, amikor letéti szerződést kötnek az ügyféllel, ezek a feltételek a szerződésben feltétlenül szerepelnek, és annak szerves részét képezik.
A feltételeknek a következő információkat kell tartalmazniuk: a letétkezelő által végzett műveletek típusai, a betétesek által kitöltött és a kezükbe kapott dokumentumok mintái, a műveletek ütemezése, a rájuk vonatkozó tarifák stb.
Ezen túlmenően a letéteményes belső szabályzatot dolgoz ki, amely leírja az ügyletek lebonyolításának és az okmányforgalom fenntartásának, a tranzakciók rögzítésének, az információk bizalmasságának felügyeletének és az ügyfélpanaszok elbírálásának rendjét.
Ha a letétkezelői tevékenységet olyan szervezet végzi, amely ezt a tevékenységet más (egyéb) értékpapírpiaci szakmai tevékenységgel ötvözi, vagy olyan szervezet, amely hitelintézeti tevékenységet folytat, akkor annak struktúrájában külön letéti tevékenységet folytató egységgel kell rendelkeznie, ill. amelyek számára ez a tevékenység kizárólagos.
A letétkezelő tevékenysége során az ügyfelek, illetve a szerződés szerint más személyek által részére átadott értékpapírokat a sajátjától elkülöníti, azok különböző számlákon történő elszámolásával. Ehhez a letétkezelő köteles minden ügyfél számára külön letéti számlát nyitni, és a nyilvántartásban vagy más letéti pénztárnál meghatalmazottként eljárni. Az értékpapírokkal kapcsolatos jogok nyilvántartására vonatkozó információkat a letétkezelőnek sokszorosítania kell az értékpapírok biztonságának biztosítása érdekében.
A letétkezelő jogosult a betétesek számára egyéb szolgáltatásokat nyújtani. A letéti tevékenység eredményes lebonyolítása érdekében a letétkezelő az orosz jogszabályokkal összhangban jogosult az ügyfelek készpénzszámláit vezetni, beleértve a deviza- és többvaluta számlákat is, feltéve, hogy ez az értékpapírokkal végzett műveletekhez szükséges. Ha a letétkezelő okirati formában kibocsátott értékpapírokat szolgál ki, akkor jogosult az értékpapírok szállítására, begyűjtésére, valamint forgalomból történő kivonására, visszaváltására (beleértve a kuponokat is) és az igazolások megsemmisítésére. A letétkezelői szerződés az ügyfelek jogaik gyakorlásában nyújtott segítség fenti módszerein túlmenően kötelezettséget írhat elő a kibocsátó társasági tevékenységeinek nyomon követésére, a betétesek tájékoztatására ezekről és az esetleges negatív következményekről. Ugyanakkor maga a letétkezelő intézkedik az ügyfél kárának minimalizálása érdekében. A letétkezelő befektetési tanácsadási szolgáltatásokat és ajánlásokat tud nyújtani az ügyfeleknek
az adózásról. A kapcsolódó szolgáltatások Szabályzatban szereplő listája nem teljes, és a felek megállapodása alapján módosítható (kiegészíthető).
A letétkezelő a kibocsátó társasági tevékenységéről szóló tájékoztatáson túlmenően a szerződésben meghatározott feltételekkel köteles a nyilvántartótól információkat átadni. A letétkezelő által közölt adatoknak meg kell egyeznie a letétkezelő nyilvántartásában szereplő adatokkal a megfelelő listák összeállításának időpontjaként megjelölt időpontban. A járulékos szolgáltatások közé tartozhat az értékpapír-tulajdonosok szavazati jogaik gyakorlásában nyújtott segítség, valamint igazolások és egyéb dokumentumok átadása a jegyző vagy kibocsátó részére, amennyiben a kifizetés (osztalékfizetés) bemutatásra kerül.
Attól a pillanattól kezdve, hogy az értékpapírok a letétkezelőbe kerülnek, megváltozik a hozzájuk fűződő jogok igazolásának módja. Ettől a pillanattól kezdődően minden jogot a megfelelő letétkezelőkben nyitott depo számlákon lévő bejegyzések igazolnak. Ha az érdekelt a letétkezelő által tett bejegyzésekkel nem ért egyet, azokat bíróságon megtámadhatja. Az értékpapír-átruházás az ügyfelek, valamint a jogszabályban vagy megállapodásban meghatalmazott egyéb személyek megbízásából értékpapírszámlán történő bejegyzéssel történik. Az indokok a következők: az ügyfél (vagyonkezelő) szabályszerűen végrehajtott és a megállapodás követelményeinek megfelelő utasítások, valamint olyan dokumentumok, amelyek az orosz joggal összhangban megerősítik az értékpapírokra vonatkozó jogok átruházását nem polgári ügyletek eredményeként. . A jogok átruházásnak minősülnek az értékpapírszámlán történő megfelelő bejegyzés időpontjától. Ugyanakkor ennek hiánya nem fosztja meg a személyt attól a lehetőségtől, hogy jogait más információk alapján igazolja. A letétkezelő nem ruház át értékpapírt másik értéktárba, ha a másik letétkezelőnek törvényileg nincs joga e kibocsátásra. Minden letétkezelő köteles gondoskodni a más letétkezelőtől vagy az anyakönyvvezetőtől átruházott értékpapírok átvételéről, valamint az értékpapírokról szóló igazolások átvételéről, amelyeknek előzetesen ellenőrizni kell azok valódiságát, a vásárlás jogszerűségét és a kibocsátó „stoplistáján” való jelenlétét.
A letéteményesek feletti engedélyezési hatóságok általi ellenőrzés magában foglalja a legfrissebb jelentések rendszeres benyújtását a letéti működésről és azok ellenőrzéséről, valamint a letétkezelő tevékenységének ellenőrzését az engedélyező hatóságok kezdeményezésére. Ha a letéteményes megszegi a követelményt
jogszabályban előírt szankciókat és intézkedéseket alkalmaznak.
Értékpapír-tulajdonosi nyilvántartás vezetésével kapcsolatos tevékenységek.
A nem hitelesített értékpapír-kibocsátások széleskörű elterjedésével rohamosan megnőtt az igény a részvénykönyvet vezető, valamint a gazdasági társaságok által kibocsátott egyéb részvényekre vonatkozó jogokat nyilvántartó szakosodott intézményekre. Az ilyen intézmények az értékpapírpiac hivatásos szereplői - regisztrátorok (lat. Re ^ iHgi / i - lista, lista, amelynek jogi jelentősége van) 1. A törvényben foglalt definíció erre a tevékenységtípusra vonatkozik a nyilvántartás vezetésének rendszerét alkotó információs adatok gyűjtése, rögzítése, feldolgozása, tárolása és szolgáltatása. A rendszer tárgyi és elektronikus adathordozón rögzített adatok gyűjteménye, amely alapján megállapítják az értékpapírok tulajdonosait vagy névleges tulajdonosait és az értékpapírokhoz való jogukat. Ebben az esetben azonosítják azokat a tulajdonosokat, akik az adott nyilvántartó rendszerben vannak regisztrálva. E tevékenység végzésére csak jogi személyek – anyakönyvvezetők (egyenértékű kifejezés – anyakönyvvezetők) jogosultak.
A nyilvántartási rendszer fő dokumentuma az értékpapír-tulajdonosok nyilvántartása. Ez a nyilvántartási rendszer szerves eleme, a bejegyzett tulajdonosok listája, amely alapján egy adott időpontban (dátum) azonosíthatók, amely jelzi az egyes tulajdonában lévő értékpapírok számát, névértékét és kategóriáját. a listán szereplő személyek. Ezen túlmenően a nyilvántartó rendszernek biztosítania kell minden egyéb információ tárolását és összegyűjtését, ha ez utóbbi a nyilvántartóhoz kapcsolódik, és annak módosítását teheti szükségessé, illetve ha az a nyilvántartónak a megfelelő változtatások. Ilyen rendszert csak a névre szóló, nem okmányos értékpapírok esetében tartanak fenn, a bemutatóra szóló értékpapírokkal szemben.
A részvénykönyveket - részvénytársaságokat túlnyomórészt anyakönyvvezető vezeti, ezért meg kell határozni, hogy melyik
1 angol megfelelője - regisztrátor - bank, értékpapír-nyilvántartás vezetésére, tulajdonosváltás bejegyzésére, értékpapír hitelesítésre, stb.
a követelményeket a meghatározott nyilvántartások vonatkozásában szabályzat állapítja meg.
Minden nyilvántartásnak tartalmaznia kell az egyes bejegyzett személyekre (részvényesre vagy részvényesi meghatalmazottra) vonatkozó adatokat, az egyes névre szóló részvények számát és kategóriáit (típusait). A nyilvántartásban egyéb információk is szerepelhetnek, ha azt az Orosz Föderáció jogi aktusai előírják. A részvénytársaság köteles gondoskodni a részvénykönyv vezetéséről és megőrzéséről a törvényben előírt módon, legkésőbb a társaság állami bejegyzésétől számított egy hónapon belül1. Az értékpapírok tulajdonosai és meghatalmazottjai viszont kötelesek betartani a nyilvántartási rendszerbe történő adatszolgáltatás szabályait. A törvény nem határozza meg az adatszolgáltatás elmulasztásának jogkövetkezményeit (az egyéb polgári, közigazgatási, büntetőjogi normák működését vonja maga után). Például a társasági jogi normák előírják, hogy ha a társaság részvénykönyvébe bejegyzett személy az adataiban bekövetkezett változásról nem tájékoztatja a jegyzőt, akkor az ezzel összefüggésben okozott veszteségekért a társaságot és a szakosítót nem terheli felelősség. (A részvénytársaságokról szóló törvény 44. cikkének 5. pontja/
Mint fentebb említettük, a kibocsátó maga vagy az értékpapírpiac hivatásos szereplője lehet a jegyző, ha erre a kibocsátó megbízása felhatalmazta. Emlékeztetni kell azonban arra, hogy „az a kibocsátó, aki megállapodást kötött az anyakönyvvezetővel, nem mentesül a nyilvántartás vezetésének felelőssége alól” (A részvénytársaságokról szóló törvény 44.
A nyilvántartás-vezetési tevékenységet a kibocsátó kötelezően átadja egy független szakszervezetnek - a nyilvántartónak abban az esetben, ha az értékpapír-tulajdonosok száma meghaladja az 500-at. Azon kibocsátók száma, amelyek tulajdonosi nyilvántartását a nyilvántartó jogosult jogi személy vezetésére. A kibocsátónak joga van évente egy alkalommal az anyakönyvvezetőtől térítés ellenében kikérni a tulajdonosi nyilvántartást, amelynek elkészítésének díja nem haladhatja meg az összeállítás költségeit. Ha a kibocsátónak szüksége van a nyilvántartás rendszeres rendelkezésre bocsátására, úgy a díjazás mértéke a felek megállapodása alapján kerül megállapításra. A jutalom mellett,
1 Az Orosz Föderáció értékpapírpiaci törvényének 29. cikke
amelyet az anyakönyvvezető a kibocsátótól kap, jogában áll jutalékot felszámítani az ügyletben részt vevő felektől magánszemélyek és jogi személyek arányában. Az anyakönyvvezető szolgáltatásaiért fizetendő maximális összeget az FCSM határozza meg. A kibocsátónak a nyilvántartási rendszerben nyilvántartott értékpapírjaival a nyilvántartó nem jogosult ügyletet lebonyolítani.
Ha a kibocsátó, a nyilvántartó, az értékpapír tulajdonos vagy a letétkezelő a nyilvántartási rendszer működésére vonatkozó szabályokat sértő cselekményt (mulasztást) követett el, így különösen az adatok nyilvántartásba vételét akadályozta meg, megsértette a bejelentőlapokat és ezen cselekményeket. értékpapírokkal kapcsolatos jogok gyakorlásának ellehetetlenüléséhez vezetett, akkor az ilyen személyekkel szemben kártérítési igény érvényesíthető.
Az értékpapírpiacról szóló törvény regisztrátorának fő feladatai a következők:
Személyes számla nyitása (törvényi előírás alapján);
Változások (kiegészítések) bevezetése a nyilvántartási rendszerbe;
Értékpapírokkal kapcsolatos műveletek végzése meghatalmazott személyek és tulajdonosok nevében;
A bejegyzett személyeknek a kibocsátótól kapott tájékoztatása az értékpapírokkal biztosított jogokról és azok érvényesítésének módjáról.
A nyilvántartás vezetésének rendszerében gyakran nem az értékpapírok tulajdonosait, hanem azok névleges tulajdonosait tartják nyilván.
Nominee holder az értékpapírpiac bármely hivatásos szereplője lehet az ügyféllel (tulajdonossal) kötött megállapodás alapján. Nemcsak az értékpapírok tulajdonjoga, hanem az egyéb tulajdonjogok sem szállnak át a névleges tulajdonosra. Az is nyilvánvaló, hogy az ügyfél értékpapírjai nem tekinthetők tulajdonnak a meghatalmazott hitelezőitől való követelések behajtásához. A meghatalmazott az értékpapír által biztosított jogait csak a tulajdonos szabályszerűen végrehajtott rendelkezése alapján gyakorolhatja.
A meghatalmazotti holding intézményének egyik előnye, hogy egy névtulajdonos ügyfelei olyan ügyleteket köthetnek egymással, amelyekről a nyilvántartásban vagy a letéti nyilvántartásban nem rögzítenek információt.
Az ügyfelekkel kapcsolatban a meghatalmazottnak három fő kötelezettsége van: meg kell tennie a szükséges lépéseket a tulajdonosa értékpapírjainak kifizetéséhez.
mi; kizárólag az ügyfél nevében és a szerződésben előírt módon hajt végre tranzakciókat; az értékpapírok nyilvántartását külön mérlegen kívüli számlákon vezeti. Az értékpapírok tulajdonosának első kérésére a meghatalmazott tulajdonos megteszi a szükséges lépéseket annak érdekében, hogy azokat a tulajdonos nevére átjegyezze.
Az orosz jogszabályok 1995-ben kezdeményezték a regisztrátorok tevékenységének szabályozását, amikor az Orosz Föderáció kormánya alá tartozó Értékpapír- és Tőzsdebizottság július 12-én jóváhagyta a 3. számú „A bejegyzett értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának vezetéséről szóló ideiglenes rendeletet”. két évig létezett és 1997. új dokumentum elfogadása miatt érvényét vesztette.
Az 1997. október 2-i keltezésű „A bejegyzett értékpapír-tulajdonosok nyilvántartásának vezetéséről” szóló rendelet jelentősen kiegészítette a törvényben a jegyzők jogaira és kötelezettségeire, valamint az ügyletek nyilvántartási rendszerben történő rögzítésének rendjére vonatkozó rendelkezéseket.
A nyilvántartás vezetésére a kibocsátó csak egy jogi személlyel köthet megállapodást, míg a nyilvántartó korlátlan számú kibocsátóról jogosult nyilvántartást vezetni. Az anyakönyvvezetőnek jogában áll a funkciók egy részét más anyakönyvvezetőkre átruházni, de a hatáskört átruházó anyakönyvvezető (mint szerződő fél) továbbra is a kibocsátó felé tartozik felelősséggel. Az anyakönyvvezetővel kötött megállapodásnak rendelkeznie kell ez utóbbi kötelezettségéről: a megállapított határidőn belül minden típusú művelet elvégzése (értsd: a jelen rendeletben előírt műveletek); a nyilvántartásban szereplő információk biztonságának és titkosságának biztosítása; a kibocsátó írásbeli kérelme alapján a közgyűlésen való részvételre jogosultak névsorát, stb.
A részvénytársaságokról szóló törvény 45. cikke meghatározza a részvényes vagy részvényes meghatalmazott kérelmére a részvénykönyvbe történő bejegyzés határidejét. A bejegyzést az anyakönyvvezetőnek kell megtennie "legkésőbb három napon belül azon dokumentumok benyújtásától számítva, amelyek az Orosz Föderáció jogszabályai szerint a nyilvántartásba való bejegyzés alapjául szolgálnak". A megjelölt cselekmény végrehajtásának megtagadása esetén az anyakönyvvezető vagy a kibocsátó, ha önállóan vezeti a nyilvántartást, a kérelem beérkezésétől számított öt napon belül indokolással ellátott értesítést küld a személynek a bejegyzés megtagadásáról.
A regisztrátor által végrehajtott minden olyan tevékenységet, amelynek eredménye a személyes fiókban található adatok megváltozása, valamint az ilyen információk elkészítésére és szolgáltatására irányuló tevékenységeket, a regisztrátor műveleteinek nevezzük. A tranzakciókat időrendi sorrendben kell rögzíteni egy speciális dokumentumban - egy naplóban. Egyes műveletek, mint például az értékpapírból származó bevételre jogosultak névjegyzékének elkészítése, a közgyűlésen való részvételre jogosult részvényesek névjegyzékének elkészítése, a meghatalmazott által a nyilvántartásba történő adatszolgáltatás, valamint az értékpapírokkal végzett műveletek az igazolások és a nyilvántartásból származó adatok kiadása nem szerepel a naplóban.
A műveletekre, értékpapírokra stb. vonatkozó információk nyilvántartása minden regisztrált személy számára nyitott személyes számlákon történik. A személyes fiókoknak három fő típusa van:
A kibocsátó kibocsátói számlája - „a kibocsátó számára olyan értékpapírok jóváírására nyitott számla, amelyek kibocsátását a megállapított eljárásnak megfelelően nyilvántartásba vették, és az értékpapírok elhelyezésekor vagy törlésekor (visszaváltásakor) történő későbbi leírásukat”;
A kibocsátó személyes számlája - „a kibocsátó számára a részvénytársaságokról szóló törvényben1 meghatározott esetekben a kibocsátó által vásárolt (vásárolt) értékpapírok jóváírására nyitott számla;
Regisztrált személy személyes fiókja - „a tulajdonos, jelölt, jelzálogjogosult vagy vagyonkezelő számára nyitott számla”.
A rendelet lehetőséget ad speciális jogállású számla nyitására – „azonosítatlan személyek értékpapírjai”. Az „azonosítatlan személyek értékpapírjai” számlanyitás alapja a nyilvántartott személyek számláin nyilvántartott értékpapírok száma és az ilyen típusú, kategóriájú kibocsátott és kihelyezett értékpapírok összlétszáma közötti eltérés feltárása. Például a nyilvántartott személyek számláin lévő értékpapírok száma kevesebb, mint a teljes számuk. Az „árakban” tartott értékpapírok
1 A társaságnak jogában áll a befektetett részvényeit a közgyűlésnek az alaptőke leszállítására vonatkozó határozatával, ha az alapszabály úgy rendelkezik, valamint az igazgatóság (felügyelő bizottság) határozatával megszerezni. A részvénytársaságokról szóló törvény 71. §-a)
azonosítatlan személyek értékpapírjait a kibocsátó utasítására jóváírják, és a leírást az ezen a számlán nyilvántartott értékpapírokhoz való jogot igazoló dokumentumok szerint hajtják végre. Ha az anyakönyvvezető valamilyen oknál fogva nem rendelkezik információval a regisztrált személyről, és az azonosítása nem lehetséges, a számla „azonosítatlan személy értékpapírjai” státuszt kap. A magánszemélyek számláinak ilyen státuszához elegendő, ha a nyilvántartásban nincs adat a személyazonosító okmányról, vagy ezek az adatok nem felelnek meg a megállapított követelményeknek. Jogi személyek esetében ilyen indok az állami regisztráció teljes nevére, helyére és dátumára vonatkozó adatok hiánya. A „- azonosítatlan személy értékpapírjai” státusz megadása után a számlán végzett összes művelet megszűnik. Az anyakönyvvezető egyetlen művelet végrehajtására jogosult - a Rendeletben előírt összes adatot a regisztrált személy profiljába bevinni e státusz egyidejű törlésével.
A fent felsoroltakon kívül az anyakönyvvezető feladatai közé tartozik:
A kihelyezett értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartási számának mennyiségének, kategóriájának, típusának, típusának napi egyeztetését a nyilvántartott személyek számláján, a kibocsátó számláján, a kibocsátó személyi számláján nyilvántartott értékpapírok számával;
A nyilvántartás vezetésére vonatkozó szabályokban meghatározott idő alatt, de a hét minden munkanapján legalább négy óránál (beleértve az anyakönyvvezető különálló részlegeit is) biztosítsa a kibocsátó, a nyilvántartott személyek, a meghatalmazott képviselők számára a megbízásadás és a beszerzés lehetőségét. a nyilvántartásból származó információk;
A regisztrált személy adatait legalább három évig tárolja, miután az összes értékpapírt a regisztrált személy számlájáról megterhelte.
A nyilvántartás normál működéséhez a nyilvántartónak kellő időben tájékoztatást kell kapnia partnereitől és ügyfeleitől. A bejegyzett személyek, kibocsátók kötelesek a nyilvántartó részére átadni azokat az információkat, dokumentumokat, amelyek alapján a nyilvántartás-vezetési rendszert vezetik. Ezek a postai, jogi, banki adatok, az értékpapír kötelezettségekkel való megterhelésére vonatkozó információk stb. A tájékoztatásért a kibocsátó felel.
Az elszámolás az értékpapírpiacon a szakmai tevékenységek egyik fajtája. Az orosz jogszabályokban az elszámolás alatt „a kölcsönös kötelezettségek meghatározására irányuló tevékenységeket (az értékpapírokkal végzett tranzakciókra vonatkozó információk begyűjtése, egyeztetése, helyesbítése és az ezekre vonatkozó számviteli bizonylatok elkészítése), valamint azok beszámítását az értékpapírok szállítása és az azokon történő elszámolások meghatározására szolgáló tevékenységek értik” (6. cikk). az értékpapírpiacról szóló törvény/
Az elszámoló szervezet a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság engedélye és az értékpapírpiaci szereplőkkel kötött megállapodás alapján működik. Az elszámoló szervezetnek a piacon – a kereskedelmi és letéti tevékenység kivételével – más szakmai tevékenységet folytatni tilos.
Ezt a tevékenységtípust a törvény részletesebben nem szabályozza. Csak arról a normáról kell szólni, amely szerint az elszámoló szervezet köteles speciális alapokat képezni a tranzakciók elmaradásának kockázatának csökkentése érdekében. Ez a szabály azonban referencia jellegű, és a speciális alapok minimális méretét az FCSM határozza meg az Orosz Föderáció Központi Bankjával egyetértésben.
Viszonylag hosszú ideig az elszámolási tevékenység volt a jogi szabályozás szempontjából a legkevésbé egyértelműen meghatározott tevékenységtípus az értékpapírpiacon. Az FCSM csak 1997 végén (december 30-án) hagyta jóvá "Az Orosz Föderáció értékpapírpiaci klíringtevékenységének ideiglenes rendelete" 44. sz. A rendelet kevesebb mint egy évig létezett, és 1998. november 23-án Az FCSM 51. számú határozatával jóváhagyta az „Orosz Föderáció értékpapírpiacán végzett elszámolási tevékenységekről szóló rendeletet”.
Az új rendelet minden olyan szervezetre vonatkozik, amely az Orosz Föderáció értékpapírpiacán klíringtevékenységet végez, kivéve „a két fél közötti kölcsönös kötelezettségek megállapítására irányuló tevékenységeket az értékpapírügyletekben harmadik felek részvétele nélkül, a kereskedésszervezőn kívül. "
Megnyílik egy normatív aktus a benne használt kifejezések listájával. Ezek közül néhányat, amelyek alapvető fontosságúak, érdemes megemlíteni:
Elszámoló intézmény - nem banki hitelintézet1, amely utasítás és (vagy) egyéb dokumentumok alapján vezeti a klíringtagok számláit;
Elszámolási letétkezelő - letétkezelő, amely az értékpapírpiac résztvevőinek értékpapírszámláin minden műveletet végrehajt az értékpapír-piaci kereskedés szervezőjén keresztül végrehajtott tranzakciók során, amely rendelkezik a Szövetségi Bizottság megfelelő engedéllyel;
Elszámolóközpont – elszámoló szervezet, amely a Szövetségi Bizottság által engedélyezett kereskedésszervezőn keresztül elszámolja a klíringtagok által kötött összes ügyletet;
Klíring pool - a klíringtagok által lebonyolított értékpapír-ügyletek halmaza, amelyek esedékessége az adott napon lejárt;
A nettósítás a homogén viszontkövetelések beszámítására és a klíringtagok klíringpool értékpapírokkal folytatott kereskedési kötelezettségeinek meghatározására szolgáló eljárás;
Szállítás a fizetés ellen - az értékpapír-tranzakciók végrehajtási eljárása, amelyben az értékpapírok és pénzeszközök átutalása a klíringtagok számláira csak a megfelelő számú értékpapír és pénzeszköz rendelkezésre állásának ellenőrzése és igazolása (visszaigazolása) után történik. a klíringtagok ügyletek lebonyolítására szolgáló számláin;
Elszámolónyilvántartás - az elszámoló szervezetben nyitott nyilvántartás, amely többek között a kereskedési számlákon elhelyezett értékpapírok és pénzeszközök, valamint a végrehajtott értékpapír-ügyletek alapján a klíringtag kötelezettségei elszámolására szolgál.
Az elszámolások lebonyolításához a klíringtagok külön külön számlát nyitnak, úgynevezett kereskedési számlát. A kereskedési számláknak két típusa van: "Kereskedelmi depo számla - a klíringtagnak az elszámolási letétkezelőben lévő, az elszámolási tevékenység feltételeiben meghatározott, a klíringrésztvevők értékpapírjainak nyilvántartására szolgáló depószámla (vagy depószámla egy része), ill. értékpapírokkal végzett műveletek lebonyolítása a teljesített ügyletek eredménye alapján." , valamint "pénzforgalmi számla - a klíringtag számára az elszámoló szervezetben nyitott, az elszámolási akció feltételeiben meghatározott bankszámla
1 A nem banki hitelintézetek jogállásáról lásd a „Bankokról és a banki tevékenységről” szóló 1990. december 2-i törvény 395-1. sz.
telnost, amelyet a tranzakciók eredménye alapján történő elszámolásokhoz szánnak és használnak."
Az elszámoló szervezet fő jogai és kötelezettségei közé tartozik a klíringregisztereken keresztül a klíringrésztvevők kötelezettségeinek elkülönített elszámolása, az elszámoló poolban lebonyolított ügyletek eredményei alapján a résztvevők kötelezettségeinek meghatározása (a szállítás versus fizetés elv megvalósítása), generálás, ill. a klíring eredményéről szóló jelentések továbbítása minden résztvevő számára, likviditási kockázatok (tranzakciók elmaradása) kezelési rendszerének megszervezése és garanciaalap létrehozása.
Ha egy elszámoló szervezet látja el az elszámolóközpont funkcióit, akkor ez felelős a résztvevők kereskedési számláin történő tranzakciók lebonyolításához szükséges dokumentumok elkészítéséért és továbbításáért (az elszámoló poolban lezajlott tranzakciók eredményei alapján) az elszámolási letétkezelőhöz (elszámolási szervezet). , valamint az utolsó ügyletek lebonyolításának ellenőrzése a klíringtagok kötelezettségei alapján.a klíringpool kereskedésein a beérkezett dokumentumok szerint.
Az elszámolásnak két jogilag megállapított típusa van. A besorolás alapját a következők képezik: az ügyletekből eredő kötelezettségek beszámításának és teljesítésének módjai, valamint az értékpapírok és pénzeszközök kereskedési számlákon történő jóváírásának módjai a tranzakciók végrehajtásához.
Az első esetben a következők vannak:
Egyszerű elszámolás (a számlákon lévő értékpapírok és pénzeszközök rendelkezésre állásának ellenőrzése, az elszámolások a résztvevők minden egyes tranzakciója után történnek);
Többoldalú elszámolás (az elszámolópoolban lévő ügyletekre vonatkozó műveleteket a klíringtagok között hajtják végre az összes megkötött, megerősített és a szükséges mennyiségű értékpapírral és készpénzzel fedezett ügylet nettósítási eredményei alapján);
Központosított elszámolás (az elszámoló szervezet az ügyletek részesévé válik, megszerzi a résztvevők jogait és kötelezettségeit; az elszámolások a résztvevők és az elszámoló szervezet közötti nettósítás eredménye alapján valósulnak meg az elszámoló szervezet elszámolási értéktárban és az elszámolásban vezetett számláin keresztül szervezet).
Az elszámoló szervezet nem jogosult egyszerű, többoldalú és központosított elszámolás kombinálására. A központosított elszámolás kizárólag teljes vagy részbiztosíték mellett történik. Tisztításkor
a származékos ügyletek esetében csak többoldalú elszámolást alkalmaznak, akár teljes, akár részleges fedezettel centralizáltan.
Második alapon történő felosztásnál a következőket különböztetjük meg: teljes fedezettel, részleges vagy fedezet nélküli elszámolás. Meg kell azonban jegyezni, hogy ez a besorolás csak az elszámolóközpontokra vonatkozik. A teljes fedezettel történő klíring (letét) alatt azt az eljárást értjük, amelyben a résztvevő a kereskedés megkezdése előtt a kereskedési számláján rendelkezésre álló értékpapírok és pénzeszközök keretein belül ügyleteket hajthat végre. Részleges befizetés esetén a résztvevők jogot szereznek a kereskedés megkezdése előtt a kereskedési számlákra utalt értékpapírok és pénzeszközök keretein belüli tranzakciókra. A limitek nagysága az elszámoló szervezet által meghatározott becsült érték alapján kerül meghatározásra. Az előzetes biztosíték nélküli elszámolás során a résztvevők anélkül hajthatnak végre tranzakciókat, hogy értékpapírokat és pénzeszközöket előzetesen jóváírnának a kereskedési számlákon. Ez a rendelet a származtatott ügyletek esetében is megkülönbözteti az elszámolást, ennek eljárását azonban más szabályozás szabályozza.
A klíringszervezetnek tevékenysége során vezérelnie kell az orosz jogszabályok előírásait, az elszámolási tevékenység végzésének feltételeit, valamint a klíringszervezet belső szabályzatában és a klíringtagokkal kötött megállapodásokban foglaltakat. A klíringtagok kereskedésszervezővel, elszámolási letétkezelővel, elszámolási szervezettel kötött megállapodások, valamint a szerződésekben foglalt módosítások, mellékletek és egyéb dokumentumok nem sérthetik az elszámolási tevékenység feltételeit.
Az elszámolási tevékenység végzésének feltételei az egyik fő dokumentum, amely alapján az elszámoló szervezet és ügyfelei közötti kapcsolatok épülnek. Ezek a feltételek, amennyiben meghatározzák a klíringtag és a klíringszervezet jogait és kötelezettségeit, a megállapodás szerves részét képezik. Először is ezek a követelmények:
Megállapodások kereskedelemszervezőkkel, elszámolási letétkezelőkkel, elszámoló szervezetekkel;
Az elszámoló szervezet (letét) által az ügyletek eredménye alapján adott elszámoló szervezet utasításainak végrehajtására vonatkozó eljárás;
Az elszámoló pool ügyleteiben résztvevők kereskedési számláin végzett műveletek végrehajtásához és azok végrehajtásához szükséges dokumentumok (utasítások) elszámoló szervezet által az elszámolási dokumentumokba történő átvitelének eljárása és ütemezése;
Az értékpapírok (pénzeszközök) a résztvevők kereskedési számláiról történő leírásának rendje és ütemezése az utasítások alapján;
Az elszámolási értéktár és az elszámoló szervezet jelentései elszámoló szervezethez történő benyújtásának rendje és feltételei;
Azon elszámoló szervezetek és kereskedésszervezők listája, amelyekkel az elszámoló szervezet szerződést kötött.
A fenti feltételek mindegyike csak az elszámolóközpontokra kötelező. A többi elszámoló szervezet a feltételekben köteles feltüntetni: a részbiztosítékként szolgáló értékpapírok becsült értékének meghatározásának rendjéről; az értékpapírok és pénzeszközök előzetes teljes vagy részleges letétbe helyezésével minden résztvevő számára a tranzakciók megengedett mennyiségére vonatkozó korlátok kialakításának eljárásáról; a jelentések és egyéb dokumentumok egyeztetésének rendjéről, valamint a klíringszervezet, az elszámolási szervezet és a klíringtag adateltérés esetén tett intézkedéseiről; a klíringtagok teljesítendő kötelezettségeinek meghatározásának eljárásáról az elszámolópoolban lebonyolított ügyletek eredményei, tarifák és dokumentumminták alapján, amelyek alapján az elszámolási szervezetek és a kereskedésszervezők a klíringtagokkal interakciót folytatnak.
Az elszámolási tevékenység végzésének feltételein túlmenően az elszámoló szervezet köteles elfogadni belső szabályzatot, amely meghatározza a szervezetben vezetett elszámolónyilvántartások jegyzékét, az elszámoló szervezet szerkezeti egységei közötti kapcsolatok rendjét és az ellenőrzés biztosításának módjait. az információk pontosságáról, beleértve az illetéktelen hozzáférés elleni védelmet is. Az elszámoló szervezet ügyféllel kötött megállapodásának szükségszerűen rendelkeznie kell az információk bizalmas kezelésének betartásáról. Az elszámoló szervezet minden résztvevő tekintetében köteles elszámolónyilvántartást vezetni, valamint az elszámoló számvitelhez szükséges egyéb dokumentumokat vezetni.
A multilaterális vagy centralizált klíring végrehajtása során a résztvevők kötelezettségei nettósítás útján kerülnek meghatározásra. Ebben az esetben a klíringszervezet a klíringtagoktól (elszámolási szervezetektől) dokumentumokat fogadhat el.
az árverés eredménye alapján ügyleteket lebonyolítani azok utólagos ellenőrzésére az árverést szervezőtől kapott dokumentumokkal.
Az elszámoló szervezet tevékenysége során kiemelt figyelmet fordítanak az értékpapír-ügyletek lebonyolításának elmaradásának kockázataira. A rendszerkockázatok elkerülése1 és a likviditási kockázat2 csökkentése érdekében az elszámoló szervezet garanciaalapot hoz létre. Megalakításának eljárását az elszámolási tevékenységek végzésének feltételei határozzák meg, a minimális összeget pedig az FCSM határozza meg az Orosz Föderáció Központi Bankjával egyetértésben. A garanciaalap képzésének forrásai lehetnek az elszámoló szervezetben, illetve az elszámolási letétkezelőben bankszámlákon, illetve értékpapírszámla-szakaszokon elhelyezett értékpapírok és résztvevők pénzeszközei, ha az ezek feletti rendelkezési jogot az elszámoláshoz rendelték. szervezet.
A garanciaalap mellett az elszámoló szervezet a kockázatok mérséklésére:
Elszámolási letétkezelőben vagy elszámoló szervezetben résztvevők értékpapírjainak és pénzeszközeinek előzetes letétbe helyezése;
Kötelezettségek és követelések újraszámítása a fedezetlen ügyletek számításból való kizárásával;
Garanciák, harmadik felek kezességei és egyéb módszerek, amelyeket az orosz törvények nem tiltanak.
Például egy klíringszervezet további követelményeket állapíthat meg a saját tőke összegére és a klíringtagok egyéb pénzügyi mutatóira vonatkozóan.
Értékpapírpiaci kereskedelemszervezési tevékenység. Egy fejlett tőzsdén az értékpapírokkal és pénzügyi eszközökkel kereskedelmet erre szakosodott intézményeken keresztül folytatnak, amelyek között kereskedésszervezők és tőzsdék is találhatók. Feladatuk, hogy a piaci szereplők számára lehetőséget biztosítsanak meghatározott sorrendben jegyzések felállítására, a jóváhagyott szabályok szerinti tranzakciók lebonyolítására, valamint a központosított elszámolások lebonyolítására. A tőzsdéken vagy más tőzsdék tőzsdei részlegén keresztül dolgozva a piaci szereplők vezetőként részesülnek ilyen előnyökben
1 Rendszerkockázat az a piachoz kapcsolódó kockázat, amelyen a szervezet működik. Létezhet infláció, kamatkockázat, jogszabályi változások kockázata, változó piaci mozgások (trend) stb.
2 A likviditási kockázat annak a veszélye, hogy egy eszköz eladási ára jelentős mértékben csökken, ha nincs rá tényleges kereslet.
kockázataik hizlalása (biztosítása), ügyletekhez kölcsönszerzési lehetőség stb.
Ennek a tevékenységtípusnak a jogi meghatározása a következő: olyan szolgáltatások nyújtása, amelyek közvetlenül hozzájárulnak az értékpapírpiac résztvevői közötti polgári jogi ügyletek megkötéséhez. Az értékpapírpiacról szóló törvény eltérően határozza meg a kereskedelem szervezőjét és a tőzsdét. A törvény betűjével összhangban a „tőzsde” fogalma a „kereskedelemszervező” fogalmába tartozik, mivel ez valójában egyfajta kereskedésszervező (a törvény 9. és 11. cikke). Az értékpapírpiacon" /
A kereskedelemszervező jogait és kötelezettségeit a törvény nem határozza meg teljes körűen. Csak egy listát állít fel azokról az információs adatokról, amelyeket a kereskedelemszervező köteles bármely érdeklődőnek megadni. Ez a lista azonban lényegében azt jelzi, hogy a szakma szervezője milyen szabályok szerint, milyen sorrendben nyújtja szolgáltatásait. Ez a lista a következőket tartalmazza: a piaci szereplők és az értékpapírok kereskedéshez való hozzáférésének szabályai; ügyletek megkötésének (nyilvántartásának) és lebonyolításának szabályai (az ármanipuláció kötelező korlátozásával); a kereskedésre bevezetett értékpapírok listája; a kereskedelemszervező által nyújtott szolgáltatások ütemezése; e szabályok módosításának (kiegészítésének) előírásai.
Ezen túlmenően a kereskedésszervező kötelezettségei közé tartozik az érdeklődők tájékoztatása a rajta keresztül lebonyolított ügyletekről, feltüntetve az ügylet dátumát és időpontját, az ügylet tárgyát képező értékpapírok nevét, állami nyilvántartási számát, valamint az egyes értékpapírok ára és azok teljes száma.
A szövetségi törvény nem tartalmaz más szabályokat a kereskedelemszervezők tevékenységére vonatkozóan.
Az első ilyen jellegű szakmai tevékenységet szabályozó FCSM normatív törvény 1996. december 19-én jelent meg, amikor a 23. számú határozat elfogadta az „Átmeneti rendelet az értékpapírpiaci kereskedésszervezőkre vonatkozó követelményekről” és az „Átmeneti rendelet az értékpapír-kereskedelem engedélyezéséről” című dokumentumot. piac”. Hat hónappal később, 1997. március 14-én az FCSM elfogadta „A deviza- és árutőzsdék tevékenységének az értékpapír-piaci kereskedés megszervezésére vonatkozó követelményeiről szóló ideiglenes rendeletet”. Az ideiglenes pozíció 1998. november 16-ig tartott, amikor is a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság
49. számmal elfogadta az „Értékpapír-piaci kereskedés szervezőire vonatkozó követelményekről szóló szabályzatot”.
Minden kereskedésszervező fő célja a kereskedési rendszer normál működésének kialakítása és fenntartása. Kereskedési rendszer alatt olyan számítástechnikai eszközök, szoftverek, adatbázisok, távközlési eszközök és egyéb berendezések összességét értjük, amelyek lehetővé teszik az értékpapírokkal és pénzügyi eszközökkel történő tranzakciók végrehajtásához és végrehajtásához szükséges információk karbantartását, tárolását, feldolgozását és közzétételét.
Minden kereskedésszervező árajánlatlistát hagy jóvá (lehet első és második szintű), amely tartalmazza a kereskedésszervező követelményeinek megfelelő értékpapírokat. Az értékpapírok jegyzési listára való felvételének és a kereskedésszervező feltételeinek való megfelelésük ellenőrzésének eljárását listázásnak nevezzük (a tőzsdei kivezetés egy kizárási eljárás).
Az aukción olyan jogi személyek vehetnek részt, amelyek bróker és (vagy) kereskedői engedéllyel rendelkeznek, és a kereskedésszervező szabályzata szerint jogosultak megbízást adni és értékpapírokkal (pénzügyi eszközökkel) tranzakciókat bonyolítani. Kétféle speciális ajánlattevő van, akik további kötelezettségeket vállalnak. Ezek az árjegyzők, akik a kereskedésszervező szabályzata szerint kötelezettséget vállalnak az értékpapírpiac likviditásának növelésére, illetve olyan szakemberek, akik hasonlóképpen növelik a kibocsátó értékpapírjainak likviditását. Kereskedelmi résztvevő nevében kereskedő, egy kereskedési résztvevő főállású alkalmazottja, a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság képesítési bizonyítvánnyal rendelkező magánszemély hirdeti meg a megbízásokat és bonyolítja le a tranzakciókat.
A kereskedelmet szervező tevékenysége során a jogszabályi normákon túl köteles az általa önállóan kidolgozott és jóváhagyott belső szabályzatot követni.
Az értékpapírokkal és pénzügyi eszközökkel való kereskedés szabályai tükrözik az árjegyzők, szakértők funkcióit, az ügyletek lebonyolítási eljárását, a kötelezettségek biztosításának módjait stb., valamint a rendkívüli intézkedéseket
y, valamint a belső működési eljárások, azaz az egyes értékpapírokkal, eszközökkel való kereskedés sajátosságai, kibocsátónként egy standard tétel stb.
Külön kiemelendő az ajánlattevők által meghirdetett összes megbízás kereskedési rendszer általi nyilvántartásának eljárási rendje, kötelezően feltüntetve azok feltételeit, adatait, a kereskedési rendszerbe való beérkezés idejét és az egyedi számot, valamint mint a kereskedési munkamenet során végrehajtott összes tranzakció nyilvántartása. Minden ügylethez egyedi szám tartozik, az ügylet kereskedési rendszerben történő bejegyzésének dátuma és időpontja, a tranzakciót végrehajtó kereskedési résztvevők neve és egyedi kódja, a kibocsátó neve, az értékpapír típusa, típusa, arc Érték, érték, értékpapírok száma, a tranzakció összege feltüntetésre kerül (hasonló információ a pénzügyi eszközöknél). Az aukciószervezőn keresztül lebonyolított összes tranzakcióra vonatkozó információkat három évig meg kell őrizni.
A piaci szereplők a kereskedés során kötelesek megakadályozni az ármanipulációnak minősülő cselekményeket. Ármanipuláció alatt a kereskedésben részt vevő(k) azon cselekményeit értjük (ideértve az olyan ügyletek végrehajtására vonatkozó megbízások bejelentését, amelyek felei ugyanazok), amelyek az értékpapírpiac destabilizálódásához vezettek (vezethetnek). , nem objektív okok miatt az árak változása, a rendelések száma ...
Az ajánlattevők az orosz törvények értelmében felelősséggel tartoznak ezekért a jogellenes cselekményekért. A kereskedésszervező jóváhagyja az ármanipuláció megakadályozását célzó intézkedések listáját. A jóváhagyott lista be nem tartásáért a szervező is felelős.
Az értékpapírok és pénzügyi eszközök kereskedelme szervezői útján történő forgalomba hozatalra és a forgalomból való kizárásra vonatkozó szabályok meghatározzák a tőzsdei bevezetés és a tőzsdei kivezetés rendjét, valamint megállapítják a tőzsdén nem jegyzett értékpapírok (pénzügyi eszközök) kereskedésszervezőn keresztül történő forgalomba bocsátásának rendjét. A felvétel az okiratok vizsgálatát jelenti, melynek eredménye az értékpapírok jegyzési listára való felvétele, mind az első, mind a második szinten (csak értékpapíroknál). Az értékpapírok jegyzési listára való felvételéhez a kibocsátónak nyilatkozatot kell benyújtania a kereskedésszervezőnek a bevezetési eljárásról, valamint kötelezettséget kell vállalnia a kereskedésszervezővel való közlésre.
a kibocsátó pénzügyi-gazdasági tevékenységét érintő jelentős események alakulását, valamint tájékoztatást ad a nyilvántartókkal kötött szerződésekről.
Bármely kereskedési résztvevő kérelmet nyújthat be az értékpapírok másodfokú jegyzési listára való felvételére, illetve a nem jegyzett értékpapírok forgalomba hozatalára. Magától értetődik, hogy az ilyen értékpapírok kibocsátását és a kibocsátás eredményéről szóló jelentést az FCSM-nél nyilvántartásba kell venni. Az értékpapírok esetében a kibocsátókkal szemben a következő minimumkövetelményeket határozzák meg a bevezetési eljárás sikeres lefolytatásához:
Első szintű ajánlatlista:
Nettó eszközök - legalább 20 millió ECU a számítás időpontjában;
A tevékenység időtartama legalább három év (kivéve az átalakulással történő átszervezés eredményeként létrejött kibocsátókat);
Részvényesek száma - legalább 1000;
A havi tranzakciók átlagos összege (hat hónap eredményei alapján számolva) nem kevesebb, mint 50 ezer ECU.
Második szintű árajánlatlap:
Nettó eszközök - legalább 2 millió ECU;
A tevékenység időtartama legalább egy év;
Részvényesek száma - legalább 500;
A havi tranzakciók átlagos összege (hat hónap eredményei alapján számolva) nem kevesebb, mint 10 ezer ECU.
A tőzsdén nem jegyzett értékpapírok és pénzügyi eszközök bevezetési eljárásának minimumkövetelményeit a kereskedésszervező önállóan határozza meg.
Az értékpapír kereskedésszervezőn keresztül történő forgalomból való kizárásának indokaként a Szabályzat előírja: a kibocsátás állami nyilvántartásba vételének törlését, az értékpapír forgalomba hozatali idejének lejártát, a kibocsátó felszámolását, a kibocsátó csődjének kihirdetését, a kereskedésszervező által megállapított egyéb okokat. (különös tekintettel az árajánlati listára való felvétel feltételeinek nem teljesítésére) ...
Az értékpapírpiac bármely más szakmai szereplőjéhez hasonlóan a kereskedésszervező is köteles a rendelkezésére álló információk egy részét a piaci szereplők érdekében nyilvánosságra hozni. Ennek érdekében jóváhagyja az információközlési eljárást, amely meghatározza, hogy mely információs ügynökségeken keresztül történik az információközlés, az érdekelt felek a kereskedéssel kapcsolatos aktuális és végleges információkhoz való hozzáférésének eljárási rendjét, valamint az információközlésért fizetendő összeget. szolgáltatások. Klas
a nyilvánosságra hozott információk a nyilvánosságra hozatal időpontja szerint rendezhetők.
A kereskedés során ezek a tranzakciók összegei, jegyzések, az összetett index értékei stb. Ebben az esetben a tranzakcióban részt vevőkkel haladéktalanul közölni kell az értékpapírok árfolyamával és számával kapcsolatos információkat. a kereskedési munkamenet.
Ez a kereskedési nap végén a tranzakciók teljes összege és száma (legkésőbb egy órán belül), az értékpapírok súlyozott átlagára, a legmagasabb vételi árfolyam és a legalacsonyabb vételi ár, az összevont nyitó (záró) index, a a kibocsátó neve, az értékpapír típusa (típusa), a pénzügyi eszköz megnevezése ...
Hetente legalább egyszer - a kereskedésszervezőn keresztül forgalomba hozott értékpapírok piaci árára vonatkozó tájékoztatás (minden kereskedési nap végén) legalább 50 ezres példányszámú nyomtatott kiadványban.
Évente - a forgalomba hozott értékpapírok és pénzügyi eszközök listája (a meghatározott lista módosításairól szóló információkat legkésőbb a vonatkozó határozat keltétől számított 15 napon belül közzéteszik).
Az információk titkosságának megőrzése érdekében a kereskedésszervező kidolgozza és jóváhagyja az információk tárolására és védelmére vonatkozó eljárást. Meghatározza annak megkettőzésének eljárását, korlátozásokat állapít meg az adatbázisokhoz való jogosulatlan hozzáférés megakadályozására, számos intézkedést a kereskedési rendszer működésében fellépő hibák megelőzésére, a tisztségviselők (alkalmazottak) kereskedési folyamatára vonatkozó aktuális információkhoz való hozzáférésének szabályozását.
A kereskedelmet szervező a hivatalos információkkal való visszaélés megakadályozását célzó intézkedések listáját is kidolgozza. Például számos tilalom vonatkozik az aukciószervező alkalmazottaira: nem jogosultak az aukciószervező részvényesei (résztvevői) lenni (irányító testületekben részt venni, polgári jogi szerződés alapján dolgozni), személyes célokra felhasználni és átruházni. hivatalos tájékoztatás illetéktelen személyek számára, ügyletekben közvetítőként vagy félként részt vesz.
A szakma szervezője által megállapított szabályok be nem tartásáért való felelősséget egy másik, a szakma szervezője által jóváhagyott dokumentum - a fegyelmi intézkedések kódexe - tükrözi. A kódex az ajánlattevőkre vonatkozik, és szabályozza a konfliktushelyzetek rendezésének eljárását
szankciók kiszabását. A belső szabályok megsértése miatt hatósági figyelmeztetés, pénzbírság kiszabható, a szervezet kereskedésben való részvétele felfüggeszthető, valamint a kereskedésben résztvevők jogosult kereskedői a kereskedésből felfüggeszthetők, és egyéb szankciók is kiszabhatók.
A fenti belső dokumentumok, valamint az összetett indexek számításának módszertana és a fegyelmi bizottságra vonatkozó rendelkezés csak az FCSM-nél történt nyilvántartásba vételüket, illetve azok módosításait, kiegészítéseit követően lép hatályba.
A kereskedésszervezők számára a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1998. november 4-i 43. sz. külön bejelentési eljárást ír elő. Jelen normatív aktus azokra a szervezetekre terjed ki, amelyek kereskedelemszervező, tőzsdei engedély alapján a piacon szakmai tevékenységet folytatnak. A rendelet meghatározza a papíralapú és elektronikus formában történő beszámolók benyújtásának rendjét, összetételét és feltételeit. Háromféle jelentés létezik (időzítés szerint kategorizálva): napi, havi és negyedéves.
