A kezdő befektető mindig komoly kockázatokkal néz szembe. Előfordulhat, hogy még az összes stratégia és pénzügyi eszköz ismerete sem elég ahhoz, hogy egy nehéz befektetési területen sikeres legyen. Egy kezdőnek személyes tapasztalatra van szüksége. A kezdő befektetők portfólióbefektetéseket használnak ahhoz, hogy pénzvesztés nélkül hozzák meg. Ez a fajta befektetés lehetővé teszi a betétek jelentős biztosítását, ezért nem csak a kezdők, hanem a tapasztalt befektetők is használják, akik egyszerűen nem akarnak kockáztatni.
Ennek a fogalomnak több meghatározása is van. Tág értelemben a portfólióbefektetés egy olyan befektetés, amelynek egyetlen célja osztalékból vagy kamatból való profitszerzés. A befektetőnek nem az a célja, hogy irányítsa a projektet vagy azt a társaságot, amelybe befektet.
Pontosabban a portfólióbefektetés olyan értékpapír-befektetési forma, amelyben az értékpapírok értékének növekedéséből származik bevétel. A garantált áremelés nyereséget biztosít, az esetleges veszteségek csökkentése pedig a hozzáértő tőkeallokációnak köszönhető. A tapasztalt befektetők több szervezetet választanak a betétekhez, valamint többféle értékpapírt.
A külföldi portfólióbefektetések általában megbízhatóbbak, mint az Orosz Föderáción belüli betétek. De Oroszországban rengeteg lehetőség kínálkozik arra, hogy jó haszonra tegyen szert egy bölcs pénzbefektetésből.
Az ilyen befektetések végrehajtásának három alapelve van:
A befektetések – mind a közvetlen, mind a portfólió – lényege ugyanaz. De továbbra is jelentős különbségek vannak köztük:
A felsorolt különbségek ellenére a kétféle befektetés között nincs egyértelmű határvonal. A közvetlen befektetéssel rendelkező befektető megtagadhatja a cég vezetését, és akkor a hozzájárulása portfólióvá válik. A fordított átalakítás is lehetséges. Amikor a piaci likviditás csökken, sok portfólióbefektetés közvetlen befektetéssé válik.
Általában véve ez a fajta befektetés mindenki számára előnyös, akinek szabad pénze van. Egyszerűen pénzt takaríthat meg, ha halott tőkévé alakítja, vagy befektetheti egy vállalkozásba, hogy bevételt termeljen. A befektetés legésszerűbb módja az értékpapír, mivel azok bármikor devizára válthatók.
Emellett a portfólióbefektetés hasznos lesz a szabad tőkére szoruló emberek számára. Ehhez befektetőket keresnek, értékpapírokat bocsátanak ki, hogy befektetések segítségével képezzék ki a hiányzó tőkét. Ezért a portfólióbefektetések mind a befektetők, mind az értékpapírokat kibocsátó vállalatok számára előnyösek.
Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a közvetlen befektetések képezik a társaság befektetési tevékenységének fő bázisát. Azok a kibocsátó társaságok, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy naponta portfólióbetéteket helyezzenek el, kényes helyzetbe hozzák magukat. Ha válság vagy infláció van, és a betétesek többsége értékpapírt akar pénzre váltani, akkor a cég költségvetése nagy gondokkal néz szembe. Nyugaton ez a probléma már nem annyira kézzelfogható, Oroszországban azonban továbbra is a közvetlen befektetések dominálnak.
Hasonló cikkek:
A portfólió létrehozását nagyon óvatosan kell megközelíteni. Ehhez nemcsak azt kell tudnia, hogy mely befektetéseket nevezzük portfólióbefektetésnek, hanem ismernie kell az ilyen típusú befektetések jellemzőit is. A főbb jellemzők a következők:
Még a törekvő befektetők is tudják, hogy a magas kockázat magas hozamot jelent. Ha csökken a kockázat, akkor csökken a hozam is. Sok betétes szándékosan az alacsony kockázat mellett dönt, mivel számára a legfontosabb a stabilitás. Ez az álláspont valóban igazolja magát, mert egy konzervatív befektető a befektetések területén mélyreható ismeretek nélkül is profitot termelhet. Csak óvatosnak kell lennie.
Lényege a portfólió diverzifikálása. Minden típusú portfólióbefektetést, sokféle értékpapírt tartalmaznia kell. Természetesen különböző cégeknek kell befizetni a hozzájárulásokat. Ez az elv folyamatos ellenőrzést igényel a befektető részéről, és a piaci viszonyok előrejelzésén és nyomon követésén alapul. A diverzifikáció útját választó befektetők közismert hibája az egyensúly megsértése. Ha az egyik típusú értékpapír felülmúlja a többit, akkor ezen a területen egy válság mindig tőkevesztéshez vezet. A kockázatok mérséklése érdekében javasolt Oroszország különböző részein elhelyezni a betéteket, vagy akár külföldi portfólióbefektetéseket is végrehajtani.
Ennek az elvnek a fő gondolata az a képesség, hogy értékpapírokat bármikor magas pénzre váltsanak. Az ilyen értékpapírok jövedelmezősége ugyan nem a legmagasabb, de magas likviditásuk lehetővé teszi a kockázatok minimalizálását. Amint fennáll a pénzvesztés veszélye, a befektető a betétet finanszírozásra váltja, és nyugodtan azonnali nyereséghez jut.
A befektetés megközelítésétől és a portfólió kialakításától függően a portfólióbefektetőket 4 kategóriába sorolják:
A befektető kezdetben nem választ semmilyen stratégiát. A kiindulópont a profitszerzési vágy, az események továbbfejlesztése pedig a felsorolt kategóriák valamelyikébe vonzza az embert. Ugyanez nem mondható el a portfóliótípusokról. A befektetési piacra való sikeres belépéshez azonnal el kell döntenie a portfólió típusát.
A portfólióopciók száma korlátlan, mivel mindegyik legalább egy kicsit egyedi. De csak 2 fő fajta van, és a profitszerzés módja különbözteti meg őket egymástól:
A növekedési portfólióban a profitot az értékpapírok árfolyamának emelése biztosítja. A százalékok általában meglehetősen kicsik. A befektető a növekedési ütemeken keresztül ér el sikereket: konzervatív, közepes vagy agresszív. A portfólióbefektetések kockázata és megtérülése egyaránt fontos. Meg kell találni az egyensúlyt a magas hozamú kockázatos értékpapírok és az alacsony hozamú biztonságos értékpapírok között.
Az erősen agresszív portfóliók ritkák. Ha valakinek van ilyen portfóliója, annak valószínűleg nincs szüksége pénzre. Csak unatkozik. A befektetési piacon tapasztalható agresszió a fogadóirodában való játékhoz hasonlítható. A véletlenszerűség aránya valamivel alacsonyabb, de még mindig nem minden múlik az emberen. A tapasztalt befektetőknek sikerül megtalálniuk az abszolút siker pillanatait, de még egy ilyen virtuóz játék mellett is meg kell tudni állni időben.
A portfólióbefektetések kockázatának és hozamának mérlegelésével a befektetők leggyakrabban közepes növekedésű portfóliókat hoznak létre. Egyesítik a konzervativizmust és az agressziót, így az esetleges veszteségeket mindig a megbízhatóság fedezi. Elfogadhatja az egyik vagy másik növekedési rátával szembeni elfogultságot, de a legoptimálisabb lehetőség az egyensúly.
Végül, az erősen konzervatív növekedési portfóliók jellemzőek azokra az emberekre, akik „befektetni és elfelejteni” akarnak. Egy ilyen portfólióval minimális figyelmet fordíthat a piaci viszonyokra. A kockázat minimális lesz, de a bevétel is alacsony lesz. A legjobb az ilyen portfóliókat nagy tőkével létrehozni, hogy a profit alacsony százaléka még mindig kézzelfogható összeget jelentsen.
Most - a bevételi portfólióról. Ebben az esetben a nyereség az értékpapírok nagy osztalékából származik. A jelenlegi kifizetések magasak és a kockázat alacsony. De egy ilyen portfólióval nehéz növelni a kezdeti profitot. Elég stabil, és ha egy befektető többet akar, akkor növekedési portfólióra kell váltania. Kombinált típusok is léteznek, de külön kategóriában nem emelkednek ki, mert nagyon sokfélék és különböznek egymástól.
Tehát mi az a portfólióbefektetés? Ez egy meglehetősen stabil bevételi forrás, amely a szabad tőke minden tulajdonosa számára elérhető. Ezek abban különböznek a közvetlen befektetésektől, hogy a befektető nem befolyásolja a kibocsátó szervezet munkáját. Csak befektet és profitot termel.
Ez nem jelenti azt, hogy a portfólióbefektetések kevésbé jövedelmezőek, mint a közvetlen befektetések. Minden a betétes hozzáértő megközelítésétől függ. Ha a portfóliót ésszerűen alakítják ki, akkor pontosan olyan mennyiségben biztosít garantált profitot alkotójának, amilyen mennyiségben szüksége van rá.
Portfólióbefektetések
|
A portfólióbefektetések azokértékpapír-befektetések árfolyamváltozásra való további játék vagy osztalék bevétele, valamint gazdálkodó szervezet vezetésében való részvétel. Portfólióbefektetések ne engedje meg a befektetőnek, hogy hatékonyan létesítsen a vállalkozás felett, és ne jelezze a jelenlétét befektető hosszú távú érdeklődés a fejlődés iránt vállalkozások.
A portfólió a vállalati részvények, a különböző mértékű biztosítékkal és kockázattal rendelkező kötvények, valamint az állam által garantált fix juttatással rendelkező értékpapírok meghatározott halmaza, pl. minimális kockázat a tőke és a folyó bevételek veszteségei. Elméletileg egy portfólió állhat egyfajta értékpapírból, valamint megváltoztathatja szerkezetét egyes értékpapírok másokkal való helyettesítésével. Azonban mindegyik Biztonságönmagában nem érhet el hasonló eredményt. A portfólióbefektetés fő feladata a befektetési feltételek javítása az aggregátum megadásával értékes papírokat olyan befektetési jellemzők, amelyek egyetlen értékpapír pozíciójából elérhetetlenek, és csak kombinálva lehetségesek.
A legáltalánosabb formájában beruházások A definíció szerint készpénz, bankbetétek, részvények és egyéb értékpapírok, amelyeket vállalkozási tevékenység vagy más típusú tevékenység tárgyaiba fektetnek bevételszerzés és pozitív társadalmi hatás elérése érdekében.
Pénzügyi definíció szerint portfólióbefektetések minden típusú pénzeszközt képviselnek, amelyek megszerzése érdekében gazdasági tevékenységekbe fektetnek be jövedelem.
Portfólió beruházás lehetővé teszi az összes befektetési tevékenység megtervezését, értékelését és végső eredményének ellenőrzését a tőzsde különböző szegmenseiben.
Src = "/ images / investments / img1967599_kontrol_za_vlozhennyimi_sredstvami.jpg" style = "szélesség: 999 képpont; magasság: 741 képpont;" title = "(! LANG: befektetés-ellenőrzés">!}
Így az értékpapír-portfólió az az eszköz, amellyel befektető a szükséges stabilitás biztosított jövedelem minimális kockázat.
Src = "/ képek / befektetések / img1965232_likvidnost_vlozheniy.jpg" style = "szélesség: 999 képpont; magasság: 735 képpont;" title = "(! LANG: befektetési likviditás">!}
Egyik befektetési érték sem rendelkezik a fent felsorolt tulajdonságokkal. Ezért elkerülhetetlen a kompromisszum. Ha megbízható, akkor alacsony lesz, mivel azok, akik a megbízhatóságot preferálják, magasat kínálnak az árés le fogják lőni jövedelmezőség.
A portfólió kialakításánál a fő cél a kockázat és a legoptimálisabb kombináció elérése nyereség a befektető számára. Más szóval, a megfelelő befektetési eszközöket úgy alakították ki, hogy a betétes kockázatát minimálisra csökkentsék, ugyanakkor bevételét maximálisra növeljék.
A portfóliókezelésben a fő kérdés az, hogy hogyan lehet meghatározni a különböző tulajdonságú értékpapírok közötti arányokat. Tehát a klasszikus konzervatív (alacsony kockázatú) portfólió felépítésének fő elvei a következők: a konzervativizmus elve, a diverzifikáció elve és az elegendő elve. likviditás.
A portfólióbefektetés az
A portfólió kialakításakor a következőket kell követni:
Befektetési biztonság (sebezhetetlenség az eseményektől a piac főváros);
- Likviditás befektetések (a készpénzzé alakítás képessége pénz vagy termék).
A portfólióbefektetés az
Egyik befektetési érték sem rendelkezik teljes mértékben ilyen ingatlanokkal. Ha a biztonság megbízható, akkor jövedelmezőség alacsony lesz, mivel azok, akik a megbízhatóságot preferálják, magasat kínálnak az árés leüti a jövedelmezőséget. A fő cél a kompromisszum elérésének kialakításában a kockázat és nyereség a befektető számára.
A rendszeres bevétel portfóliója rendkívül megbízható értékpapírokból épül fel, és minimális kockázat mellett átlagos hozamot hoz. A jövedelmi értékpapírok portfóliója magas hozamú vállalati kötvényekből áll, olyan értékpapírokból, amelyek magas hozamot produkálnak átlagos kockázati szint mellett.
Az ilyen típusú portfólió kialakítása annak érdekében történik, hogy elkerüljük a tőzsdei veszteségeket mind a piaci érték csökkenéséből, mind az alacsony osztalék- vagy kamatfizetésből. A portfóliót alkotó pénzügyi eszközök egy része tőkeérték-növekedést, másik része pedig bevételt hoz a tulajdonos számára. Az egyik rész elvesztése a másik rész növekedésével kompenzálható.
A befektetési portfólió típusa két fő mutató arányától függ: a kockázati szinttől, amelyet a befektető hajlandó viselni, és a befektetés kívánt megtérülési szintjétől.
A portfólióbefektetés az
A befektetési portfólió típusok szerint a következőkre oszlik:
A portfólióbefektetés az
Mérsékelt befektetési portfólió;
Agresszív befektetési portfólió.
A portfólióbefektetés az
A konzervatív portfólióban az értékpapírokat általában a következőképpen osztják fel: nagy részük kötvény (kockázatcsökkentés), kisebb rész megbízható és nagy orosz cégek részvényei (jövedelmezőséget biztosítanak) és bankbetétek. A konzervatív befektetési stratégia optimális a rövid távú befektetésekhez, és jó alternatíva a bankbetétekkel szemben, hiszen a kötvénybefektetési alapok átlagosan 11-15%-os éves hozamot mutatnak évente.
A mérsékelt befektetési portfólió a következőket tartalmazza:
Vállalkozási részvények;
Állam- és vállalati kötvények.
Általában a részvények aránya a portfólióban valamivel magasabb, mint a kötvényeké. Néha az alapok egy kis része bankbetétbe fektethető. A mérsékelt befektetési stratégia optimális rövid és középtávú befektetésekhez.
Az agresszív befektetési portfólió magas hozamú részvényekből áll, de a diverzifikáció és a kockázatok csökkentése érdekében kötvények is szerepelnek benne. Az agresszív befektetési stratégia a legmegfelelőbb hosszú távú befektetéshez, mivel az ilyen befektetések nagyon kockázatosak rövid ideig. Másrészt, 5 éves vagy annál hosszabb időszak alatt a részvényekbe történő befektetés nagyon jó eredményt ad (egyes részvénybefektetési alapok 5 év alatt több mint 900%-os jövedelmezőséget mutattak!).
portfólióhozam. A portfólió várható hozama alatt a portfólióban szereplő értékpapírok várható hozamának súlyozott átlagát értjük. Ebben az esetben az egyes értékpapírok "súlyát" a befektető által az értékpapír megvásárlására fordított relatív pénzösszeg határozza meg.
A portfóliókockázat nem csak a portfólió egyes értékpapírjainak egyedi kockázatával magyarázható, hanem azzal is, hogy fennáll annak a kockázata, hogy az egy részvényre jutó hozam megfigyelt éves értékében bekövetkezett változások hatással vannak a portfólió változására. a befektetési portfólióban szereplő egyéb részvények hozama.
Az optimális portfólió kiválasztásának problémájának megoldásának kulcsa a hatékony portfóliók halmazának, az úgynevezett hatékonysági határnak a létezéséről szóló tételben rejlik. A tétel lényege abban rejlik, hogy minden befektetőnek a portfóliók végtelen halmazából olyan portfóliót kell választania, amely:
Biztosítja a maximális elvárt hozamot minden kockázati szinten;
Minimális kockázatot biztosít a várható hozam minden egyes összegéhez.
Azon portfóliók halmaza, amelyek minimalizálják a kockázati szintet az elvárt hozam minden egyes értékéhez, alkotják az úgynevezett hatékonysági határt. Az effektív portfólió olyan portfólió, amely a számtani átlagos hozamszint adott értékéhez a minimális kockázatot, egy adott kockázati szint esetén pedig a maximális hozamot biztosítja.
A befektetési portfólió összeállításához a következőket kell tennie:
A fő cél megfogalmazása és a prioritások meghatározása (jövedelmezőség maximalizálása, kockázat minimalizálása, tőke megőrzése, növelése);
Befektetést vonzó értékpapírok kiválasztása, a megkívánt jövedelmezőségi és kockázati szint biztosítása;
A kitűzött célok eléréséhez megfelelő arányú értékpapír-típusok és -típusok felkutatása a portfólióban;
A befektetési portfólió figyelemmel kísérése főbb paramétereinek változása esetén;
A befektetési portfólió kialakításának alapelvei:
Biztonsági biztosítás (mindenféle kockázat elleni biztosítás és a jövedelem stabilitása);
A portfólióbefektetés az
A befektető számára elfogadható jövedelmezőség elérése;
A jövedelmezőség és a kockázat közötti optimális egyensúly elérése, beleértve a portfólió diverzifikációját is.
Kialakulása és ellenőrzés portfólió a magas állandó jövedelem megszerzése érdekében. E cél elérésének legsikeresebb módja az, ha egyszerűen veszünk megbízható és viszonylag magas hozamú kötvényeket, és lejáratig megtartjuk azokat.
Számos módja van a portfóliók felépítésének, amelyek megoldják az adott pénzösszeg felhalmozásának problémáját, beleértve a kapott összegek meghatározott kifizetésekhez való hozzárendelését és az immunizálást.
A portfólió-előírás egy olyan stratégia, ahol a befektető célja olyan kötvényportfólió létrehozása, amelynek jövedelmi szerkezete pontosan vagy majdnem pontosan megegyezik a soron következő kifizetések szerkezetével.
Egy portfólió immunizáltnak minősül, ha az alábbi feltételek közül egy vagy több teljesül:
A teljes tervezett befektetés tényleges éves átlagos geometriai hozama nem lehet alacsonyabb, mint a portfólió kialakítása során fennálló lejárati hozam;
A befektető által a tartási időszak végén kapott felhalmozott összegről kiderül, hogy legalább nem kevesebb, mint amit a kezdeti befektetési összeg elhelyezésével kapott volna. bank a portfólió kezdeti lejárati hozamával megegyező százalékos arányban, és az összes közbenső kamatszelvény befizetését a lejáratig számított hozamráta mellett;
A portfólióbefektetés az
A portfólió jelenértéke és futamideje megegyezik azon kötelező befizetések jelenértékével és futamidejével, amelyekre a portfóliót létrehozták.
A portfólió immunizálásának legegyszerűbb módja a zéró kamatozású kötvények vásárlása, amelyek futamideje megegyezik a tervezett időszakkal, és teljes névértékük lejáratkor összhangban van a befektető céljával.
Kialakulása és ellenőrzés a teljes hozam növelése érdekében. Általában két lehetséges stratégiát mérlegelnek a teljes hozam növelésére:
portfólió átalakítása a jövőbeni kamatváltozások előrejelzése alapján.
A portfólióbefektetés személyesen is végrehajtható - ehhez a befektetőnek folyamatosan figyelemmel kell kísérnie saját portfóliójának összetételét, jövedelmezőségének szintjét stb. Az előnyben részesített módszer a portfólióbefektetés befektetési alappal. Ennek a portfólióbefektetésnek az előnyei:
Könnyű befektetési portfóliókezelés és alacsonyabb karbantartási költségek;
A portfólióbefektetések diverzifikálása és ennek megfelelően a befektetési kockázatok csökkentése;
A befektetés magasabb megtérülése és a költségek minimalizálása az alap nagyarányú megtakarításával;
- Csökken közbenső adózás - a portfólióbefektetésből származó bevétel az alapban marad, és növeli a befektető vagyonát további jövedelemadó fizetése nélkül. A befektető összes adókötelezettsége az alaptól történő befizetés után keletkezik.
A pénze jövedelmező befektetésének módját választva a befektető természetesen a fő célt követi - hogy biztosítsa családja jövőjét, gyorsan nagy haszonra tegyen szert, vagy garantálja pénzeszközeinek biztonságát anélkül, hogy magas jövedelmet követelne.
Mi lehet befektetési portfólió?
A portfólióbefektetés az
A portfólió legyen:
Először is, rendkívül jövedelmező lehet (a jelenlegi befektetések magas hozamára gondolunk);
Másodszor, a portfólió lehet átlagos nyereséggel (ez egy megbízhatóbb befektetési típus, állandó nyereséggel);
Harmadszor, egy befektetési portfólió keverhető, azaz kombinálható (nagyszerű módja annak, hogy csökkentse kockázatait, és több olyan vállalat értékpapírjaiba fektessen be, amelyek mind a jövedelmezőség, mind a kockázatosság mértéke tekintetében különböznek egymástól).
Az ilyen befektetések fő előnye, hogy a befektető minimális kockázat mellett maga választhatja ki azt az országot a befektetéshez, ahol az optimális bevételt biztosítják.
Azonban akármelyik portfólióbefektetési formát is választja, ebben a kérdésben aligha tud nélkülözni egy magasan kvalifikált tanácsadót. Minél jobban felkészül és kiszámítja a befektetés minden árnyalatát, annál valószínűbb a pénzügyi siker.
Ezenkívül ez a befektetés védekezésként is használható infláció.
A portfólióbefektetések kialakításakor a befektetők csak két tényezőt, a várható hozamot és a kockázatot figyelembe véve döntenek. A kockázatos pénzügyi eszközökbe történő befektetéssel kapcsolatos kockázat két típusra osztható:
Szisztematikus;
A portfólióbefektetés az
Rendszertelen.
A szisztematikus kockázatot olyan általános piaci és gazdasági változások okozzák, amelyek minden befektetési eszközt érintenek, és nem egyediek egy adott eszközre.
A szisztematikus kockázat nem mérsékelhető, de mérhető a piac hatása a pénzügyi eszközök hozamára. A béta mutatót a szisztematikus kockázat mérőszámaként használják, amely egy pénzügyi eszköz érzékenységét jellemzi a piaci hozamok változásaira. Értékének ismeretében számszerűsíthető az árváltozásokkal járó kockázat mértéke a teljes piac egészében. Minél nagyobb ez az érték egy részvénynél, annál inkább nő a piac általános növekedésével, de fordítva – a piac egészének esésével erősebben esnek.
A szisztematikus kockázatot általános piaci okok okozzák – az ország makrogazdasági helyzete, a pénzügyi piacok üzleti tevékenységének szintje. A szisztematikus kockázat fő összetevői a következők:
Jogszabályi változások kockázata - az értékpapírokba történő befektetésekből eredő pénzügyi veszteségek kockázata, amelyek a jogszabályi normák változása miatti piaci értékük változásából erednek.
hanyatlás a rubel vásárlóereje a befektetési ösztönzők csökkenéséhez vezet;
Az inflációs kockázat abból adódik, hogy magas kamatlábak mellett infláció a befektetők értékpapírokból származó bevétele gyorsabban biztosított, mint a közeljövőben növekedni fog. A világ tapasztalatai azt igazolják, hogy a magas infláció tönkreteszi az értékpapírokat.
A portfólióbefektetés az
Kamatlábkockázat - a befektetők veszteségei a piaci kamatlábak változása miatt;
Kamatlábkockázat - veszteségek, amelyek a befektetőket a hitelpiaci kamatlábak változásával összefüggésben elszenvedhetik. Banki növekedés kamatláb az értékpapírok piaci értékének csökkenéséhez vezet. A betétszámlák alacsony kamatemelkedése mellett az alacsonyabb kamattal kibocsátott értékpapírok masszív dömpingje kezdődhet meg. A pénzkibocsátás feltételei szerint ezeket az értékpapírokat határidő előtt vissza lehet juttatni a kibocsátóhoz.
A strukturális és pénzügyi kockázat olyan kockázat, amely a kibocsátó pénzügyi forrásainak szerkezetében a saját tőke és a kölcsönzött források arányától függ.
Minél nagyobb a kölcsönzött források aránya, annál nagyobb a kockázata annak, hogy a részvényesek osztalék nélkül maradnak. A strukturális és pénzügyi kockázatok a pénzpiaci tevékenységhez, valamint a vállalkozás termelési és gazdasági tevékenységeihez kapcsolódnak - kibocsátóés a következőket foglalják magukban: hitelkockázat, kamatlábkockázat, devizaárfolyam-kockázat, pénzügyi előnyök elvesztésének kockázata.
A portfólióbefektetés az
A portfólióbefektetés az
A portfólióbefektetések devizaárfolyam-kockázatai a devizaértékpapír-befektetésekhez kapcsolódnak, és a devizaárfolyam változásaiból erednek. A növekedés miatt befektetői veszteségek keletkeznek Nemzeti valuta a külföldi valutákkal kapcsolatban.
A rendszertelen kockázat csökkentése úgy érhető el, ha kellően sok eszközből diverzifikált portfóliót állítunk össze. Az egyes eszközök mutatóinak elemzése alapján lehetőség nyílik az ezekből összeállított befektetési portfóliók jövedelmezőségének és kockázatának felmérésére. Ugyanakkor nem mindegy, hogy milyen befektetési stratégiára fókuszál a portfólió, legyen az piackövetési stratégia, iparági szektorok rotációja, emelkedésre vagy esésre való játék A portfólió kialakításával és kezelésével kapcsolatos kockázatok Az értékpapírokat általában két típusra osztják.
Egy adott értékpapírhoz kapcsolódó rendszertelen kockázat. Ez a fajta kockázat diverzifikációval csökkenthető, ezért diverzifikáltnak nevezzük. Olyan összetevőket tartalmaz, mint:
Szelektív - az értékpapírok befektetési célú helytelen kiválasztásának kockázata az értékpapírok befektetési minőségének nem megfelelő értékelése miatt;
Szelektív kockázat - a jövedelem elvesztésének kockázata egy adott értékpapír helytelen megválasztása miatt kibocsátóértékpapír-portfólió kialakításakor. Ez a kockázat az értékpapír befektetési minőségének értékeléséhez kapcsolódik.
Ideiglenes kockázat – értékpapír idő előtti vásárlásával vagy eladásával kapcsolatos;
Időkockázat - a vásárlás kockázata ill értékesítésértékpapírokat rossz időben, ami elkerülhetetlenül veszteségekkel jár a befektető számára. Például a kereskedési, mezőgazdasági feldolgozó vállalkozások értékpapírjainak szezonális ingadozásai.
Likviditási kockázat - a portfólió-értékpapírok megfelelő áron történő értékesítésének nehézségei miatt merül fel;
A likviditási kockázat az értékpapírok értékesítése során a minőségükben bekövetkezett változások miatti veszteségek lehetőségével jár. Ez a fajta kockázat széles körben elterjedt a tőzsdén. Orosz Föderáció amikor az értékpapírokat valós értékük alatti árfolyamon adják el. Ezért a befektető nem hajlandó megbízhatónak tekinteni őket termék.
A hitelkockázat a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok velejárója, és annak köszönhető valószínűség amely nem tud eleget tenni kamat és par adósság;
Hitelkockázat vagy üzleti kockázat - olyan helyzetben figyelhető meg, amikor a hitelviszonyt megtestesítő (kamatozó) értékpapírokat kibocsátó kibocsátó nem tud kamatozni azokra vagy a tőkeösszegre adósság... A kibocsátó társaság hitelkockázata mind a pénzügyi közvetítőktől, mind a befektetőktől figyelmet igényel. A kibocsátó pénzügyi helyzetét gyakran a mérleg forrásai között szereplő kölcsön- és saját tőke aránya határozza meg (pénzügyi függetlenségi mutató). Minél magasabb a kölcsönzött források aránya passzív egyensúly, annál magasabb valószínűség hogy a részvényesek osztalék nélkül maradjanak, mivel a bevétel jelentős része el fog menni bank a kölcsön kamataként. Csődben ilyen vállalatok a bevétel nagy része értékesítés vagyonát adósságtörlesztésre fordítják hitelfelvevők- bankok.
Visszavonható kockázat – a lehetséges feltételekhez kapcsolódik értékpapírok kibocsátása kötvények, amikor a kibocsátónak jogában áll visszahívni (visszaváltani) a kötvényeket tulajdonosuktól a lejárat előtt. Vállalkozási kockázat - a vállalkozás pénzügyi helyzetétől függ - az értékpapír-kibocsátó;
Visszavonható kockázat esetén a befektető esetleges veszteségei, ha a kibocsátó visszahívja kötvényeit a tőzsdéről a rajtuk lévő fix jövedelemszint túllépése miatt az aktuális piaci kamat felett.
Az értékpapírok határidős ügyletekben történő szállításának kockázata az esetleges időben történő nemteljesítéshez kapcsolódik szállítás az eladó birtokában lévő értékpapírok (különösen értékpapírokkal történő spekulatív ügyletek lebonyolításakor), azaz short ügyletek esetén.
Működési kockázat - az értékpapírpiacon érintett rendszerek működésének megsértése miatt merül fel.
A működési kockázatot a következővel kapcsolatos problémák okozzák munka számítógépes hálózatok feldolgozáshoz információértékpapírokkal, a műszaki személyzet alacsony képzettségével, technológiai jogsértésekkel stb.
Egy adott portfólió összeállítása többféle célt is követhet, például adott kockázati szint mellett a legmagasabb hozam biztosítása, vagy éppen ellenkezőleg, adott hozamszint mellett a legalacsonyabb kockázat biztosítása.
A portfólióbefektetés az
Mivel azonban a portfólióbefektetők többé-kevésbé hosszú távú befektetésekkel foglalkoznak, és meglehetősen nagy mennyiségű tőkével gazdálkodnak, gazdaságunkban a legvalószínűbb feladat a kockázatok minimalizálása a stabil jövedelemszint megőrzése mellett.
Minél magasabbak a kockázatok az értékpapírpiacon, annál nagyobb követelményeket támasztanak a portfóliókezelővel szemben a portfóliókezelés minőségével kapcsolatban. Ez a probléma különösen akkor aktuális, ha az értékpapírpiac volatilis. A menedzsment alatt bizonyos módszerek és technológiai lehetőségek alkalmazását értjük különféle típusú értékpapírok halmazára, amelyek lehetővé teszik: az eredetileg befektetett pénzeszközök megőrzését; eléri a maximális jövedelemszintet; biztosítja a portfólió befektetés-orientáltságát. Más szavakkal, folyamat A menedzsment célja a portfólió fő befektetési minőségének megőrzése és azon ingatlanok, amelyek a tulajdonosa érdekeinek megfelelnének.
A portfólióbefektetési stratégiák szempontjából a következő mintázat fogalmazható meg. A portfólió típusa a választott befektetési stratégia típusának is megfelel: aktív, a piaci lehetőségek maximalizálását célzó vagy passzív.
Az első és az egyik legdrágább, időigényes ellenőrzés a monitorozás, amely a tőzsde, fejlődési trendjei, tőzsdei szektorai és az értékpapírok befektetési minőségének folyamatos részletes elemzése. A monitorozás végső célja az adott portfóliótípusnak megfelelő befektetési ingatlanokkal rendelkező értékpapírok kiválasztása. A monitorozás mind az aktív, mind a passzív menedzsment alapja.
A portfólióbefektetés az
A kockázati szint csökkentése érdekében általában két kezelési módot különböztetnek meg:
Aktív menedzsment;
Passzív vezérlés.
A portfólióbefektetés az
Az aktív menedzsment az értékpapírpiac folyamatos nyomon követésével, a leghatékonyabb értékpapírok megvásárlásával és az alacsony hozamú értékpapírok mielőbbi megszabadulásával kapcsolatos menedzsment. Ez a típus meglehetősen gyors változást feltételez a befektetési portfólió összetételében.
Az aktív gazdálkodási modell a portfólió befektetési céljainak megfelelő eszközök gondos nyomon követését és azonnali beszerzését, valamint a portfólióban szereplő részvényeszközök összetételének gyors változását jelenti.
A hazai részvénypiacot éles jegyzésváltozás, dinamikus folyamatok, magas kockázati szint jellemzi. Mindezek alapján elhihetjük, hogy állapotának megfelelő egy aktív monitoring modell, ami hatékonysá teszi a portfóliókezelést.
A monitorozás az alapja a befektetési alapokból származó lehetséges bevételek mértékének és az értékpapírokkal való műveletek intenzívebbé válásának előrejelzésének.
Menedzser Az aktív gazdálkodást folytatóknak képesnek kell lenniük a leghatékonyabb értékpapírok nyomon követésére és megszerzésére, valamint a lehető leggyorsabban megszabadulni az alacsony hozamú eszközöktől.
Ugyanakkor fontos a portfólió értékcsökkenésének és a befektetési célú ingatlanok elvesztésének megakadályozása, ezért össze kell hasonlítani az „új” portfólió értékét, jövedelmezőségét, kockázatát és egyéb befektetési jellemzőit. azaz figyelembe kell venni az újonnan beszerzett és alacsony hozamú eladott értékpapírokat) a meglévő „régi” »Portfólióhoz hasonló jellemzőkkel.
Ez a módszer jelentős pénzügyi költségeket igényel, mivel az értékpapír-piaci információs, elemző, szakértői és kereskedési tevékenységhez kapcsolódik, amely során széles körű szakértői értékelést és független elemzést, elemzést kell végezni. előrejelzések az értékpapírpiac és a gazdaság egészének állapota.
Ez csak olyan nagy bankok vagy pénzügyi társaságok számára elérhető, amelyek nagy befektetési értékpapír-portfólióval rendelkeznek, és arra törekszenek, hogy maximalizálják a professzionális bevételt. munka a piacon.
A portfólióbefektetés az
A passzív menedzsment jól diverzifikált portfóliók létrehozását jelenti előre meghatározott kockázati szinttel, hosszú távra számolva.
Ez a megközelítés akkor lehetséges, ha a piac kellően hatékony, jó minőségű értékpapírokkal telített. A portfólió fennállásának időtartama a tőzsdei folyamatok stabilitását feltételezi.
A portfólióbefektetés az
Inflációs körülmények között, és ennek következtében elsősorban a rövid lejáratú értékpapírok piacának fennállása mellett, valamint instabil konjunktúra A tőzsdén ez a megközelítés eredménytelennek tűnik: a passzív menedzsment csak alacsony kockázatú értékpapírokból álló portfólió esetében hatékony, a hazai piacon kevés van belőlük. Az értékpapíroknak hosszú lejáratúaknak kell lenniük ahhoz, hogy a portfólió sokáig változatlan állapotban tudjon létezni. Ez lehetővé teszi a passzív menedzsment fő előnyének – az áruk alacsony rezsiköltségének – megvalósítását. Az orosz piac dinamizmusa nem teszi lehetővé a portfólió alacsony forgalmát, hiszen nemcsak a bevétel, hanem az értékvesztés is nagy.
A portfólióbefektetés az
A passzív stratégiára példa a befektetések közötti egyenletes elosztás monetáris kérdések eltérő sürgősség ("létra" módszer). A portfólió létra módszerével menedzser különböző lejáratú értékpapírokat vásárol lejárat szerinti felosztással a portfólió időszak végéig. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy az értékpapír-portfólió olyan termék, amelyet a tőzsdén vásárolnak és adnak el, ezért nagyon fontosnak tűnik a kialakítása és kezelése költségeinek kérdése. Ezért különösen fontos a portfólió mennyiségi összetételének kérdése.
A passzív menedzsment az a fajta befektetési portfóliókezelés, amely diverzifikált portfólió kialakításához és annak hosszú távú megőrzéséhez vezet.
Ha 8-20 különböző értékpapír van a portfólióban, akkor a kockázat jelentősen csökken, bár az értékpapírok számának további növekedése már nem lesz ilyen hatással. A diverzifikáció szükséges feltétele az alacsony szintű korreláció (ideális esetben - negatív korreláció) az értékpapír-jegyzések változásai között. Például a RAO UES részvényeinek vásárlása Orosz Föderáció A „Mosenergo” pedig nem valószínű, hogy hatékony diverzifikációt jelent, mivel ezeknek a cégeknek a részvényei szorosan kapcsolódnak egymáshoz, és nagyjából ugyanúgy viselkednek.
A portfólióbefektetés az
Van mód a kockázat minimalizálására a „kockázatfedezet” használatával.
A portfólióbefektetés az
Kockázat fedezés az ár és a nyereség biztosításának egyik formája határidős ügyletek lebonyolítása során, amikor eladó() egyidejűleg megvásárolja (eladja) a megfelelő számú határidős ügyletet.
Kockázat fedezés lehetővé teszi az üzletemberek számára, hogy biztosítsák magukat az esetleges veszteségek ellen, mire az ügyletet egy bizonyos időszakra felszámolják, növeli a kereskedelmi műveletek rugalmasságát és hatékonyságát, valamint csökkenti a valódi áruk kereskedelmének finanszírozási költségeit. kockázat lehetővé teszi a felek kockázatának csökkentését: a termékárak változásából származó veszteségeket a határidős ügyletek nyeresége ellensúlyozza.
Src = "/ images / investments / img1967872_hedzhirovanie_v_torgovle.png" style = "szélesség: 999 képpont; magasság: 542 képpont;" title = "(! LANG: fedezeti ügylet a kereskedésben">!}
A kockázatfedezet lényege a befektetési portfólió tartalmához gazdaságilag kapcsolódó határidős kontraktusok vagy opciók vásárlása (határidős pozíció nyitása). Ebben az esetben a származtatott ügyletekkel végzett műveletekből származó nyereségnek részben vagy egészben kompenzálnia kell a portfóliójában lévő értékpapírok árfolyamának csökkenéséből származó veszteségeket.
A portfólióbefektetés az
A portfóliók kockázatának fedezésének egyik módja a pénzügyi eszközök (eszközök) beszerzése, jövedelmezőség szempontjából, szemben az ugyanazon a piacon meglévő befektetésekkel. A határidős tőzsdén a pénzügyi instrumentumok kockázatának fedezésére jó példa a határidős és opciós szerződések megszerzése. A valutáról csere ez így néz ki. Ha a befektető rendelkezik valuta eladásra vagy a rendelkezésre álló valuta egy részét kedvezőbb árfolyamon adják el annak további beszerzésével, amikor az ára csökken, vagy a valutát ráadásul alacsony áron vásárolják meg, hogy továbbértékesítsék magasabb áron. A kockázati fedezet mindig költségekkel jár, hiszen a kockázatok csökkentése érdekében további befektetésekre van szükség.
Portfólió külföldi befektetések - a befektetők pénzeszközeinek befektetése a legjövedelmezőbb vállalkozások értékpapírjaiba, valamint az állami és helyi hatóságok által kibocsátott értékpapírokba a befektetés maximális megtérülése érdekében.
A portfólióbefektetés az
A külföldi befektető nem vesz részt aktívan a vállalkozás irányításában, "külső megfigyelő" pozíciót foglal el a vállalkozással - a befektetés tárgyával - kapcsolatban, és általában nem avatkozik be annak irányításába, megelégszik azzal, hogy megkapja. osztalék.
A nemzetközi portfólióbefektetések fő motívuma az a vágy, hogy ebben az országban és olyan értékpapírokba fektessenek be, amelyekben az elfogadható kockázati szint mellett maximális profitot hoz. Néha a portfólióbefektetéseket a pénz infláció elleni védelmének és a spekulatív bevételek generálásának eszközének tekintik.
A portfólióbefektetés az
A portfólióbefektető célja a magas hozam elérése és a kockázat csökkentése a kockázat fedezésével. Így ezzel a befektetéssel új eszközök létrehozása nem történik meg. A portfólióbefektetések azonban lehetővé teszik a vonzott tőke mennyiségének növelését a vállalkozásnál.
Az ilyen befektetések túlnyomórészt magánvállalkozói tőkére épülnek, bár a kormányok gyakran vásárolnak külföldi értékpapírokat.
A külföldi portfólióbefektetések több mint 90%-a fejlett országok között valósul meg, és a növekedés üteme jelentősen meghaladja a közvetlen befektetéseket. A fejlődő országok portfólióbefektetéseinek kiáramlása nagyon instabil, sőt egyes években nettó portfólióbefektetések is kiáramlottak a fejlődő országokból. A nemzetközi szervezetek is aktívan vásárolnak külföldi értékpapírokat.
A külföldi portfólióbefektetések közvetítői elsősorban befektetési bankok, amelyeken keresztül a befektetők egy másik ország nemzeti piacára jutnak.
A portfólióbefektetés az
A nemzetközi portfólióbefektetési piac a nemzetközi közvetlen befektetési piac volumenét tekintve lényegesen nagyobb. Ez azonban lényegesen kevesebb, mint a fejlett országok teljes hazai portfólióbefektetési piaca.
Így a külföldi portfólióbefektetések olyan külföldi értékpapírokba történő befektetések, amelyek nem adnak jogot a befektetőnek a befektetés tárgya feletti valódi ellenőrzésre. Ezek az értékpapírok lehetnek tulajdonosuk tulajdonjogát igazoló részvények, vagy hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. A portfólióbefektetések fő oka az a vágy, hogy a tőkét az országban és olyan értékpapírokban helyezzék el, amelyekben az elfogadható kockázati szint mellett a maximális profitot hozza.
A nemzetközi portfólióbefektetések besorolása a fizetési mérlegben látható módon történik. Befektetésekre oszthatók:
Részvényes értékpapírokban - a piacon forgalomban lévő monetáris dokumentum, amely igazolja az okmány tulajdonosának tulajdonjogát az okmányt kibocsátó személlyel kapcsolatban;
A portfólióbefektetés az
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok - a piacon forgalomban lévő monetáris dokumentum, amely igazolja a dokumentum tulajdonosának kölcsönviszonyát a dokumentumot kibocsátó személlyel.
A portfólióbefektetés az
Így a részvényekbe és kötvényekbe történő befektetések nemzetközi diverzifikációja egyidejűleg még bármelyiknél is jobb megtérülési kockázati arányt kínál, amint azt számos empirikus tanulmány is bizonyítja, általánosságban elmondható, hogy a nemzetközi eszközök optimális allokációja növeli a befektetés megtérülését a befektető nélkül. nagyobb kockázatot vállalva magára. Ennek ellenére óriási lehetőség van egy optimális portfólió kialakítására, amely magasabb kockázattal kiigazított hozamot eredményez.
A modern világban, amióta a nemzetközi tőkeáramlás akadályait lecsökkentették (vagy akár megszüntették, mint a fejlett országokban), és a legújabb kommunikációs és feldolgozási technológiák adat alacsony költségű információt nyújtanak a külföldi értékpapírokról, a nemzetközi befektetések igen nagy potenciállal rendelkeznek a jövedelmezőség egyidejű levezetésében és a pénzügyi kockázatok kezelésében. A passzív nemzetközi portfóliók (amelyek a világ számos vezető pénzügyi kiadványa által közzétett piaci kapitalizációs súlyokon alapulnak) javítják a kockázattal kiigazított hozamokat, de az optimális portfólió felépítésének aktív stratégiája sokkal többet adhat a professzionális befektetőnek. Utóbbi esetben a befektetési stratégia a hazai és külföldi befektetések portfólióarányait a várható hasznokra és azok arányára alapozza összefüggések közös portfólióval.
A portfólióbefektetés az
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok - a piacon forgalomban lévő monetáris dokumentum, amely igazolja a dokumentum hitelének tulajdonosának a dokumentumot kibocsátóhoz való viszonyát. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok a következők lehetnek:
Kötvények, váltók, váltók - olyan monetáris eszközök, amelyek tulajdonosuknak feltétlen jogot biztosítanak a garantált fix készpénzes megközelítéshez vagy a megállapodásban meghatározott változó készpénzjövedelemhez;
Pénzpiaci eszköz - olyan monetáris eszközök, amelyek tulajdonosuknak feltétel nélküli jogot biztosítanak egy garantált fix készpénzjövedelemhez egy adott napon. Ezeket az eszközöket a piacon kedvezményesen értékesítik, amelyek mérete a mérettől függ kamatlábés a lejáratig hátralévő idő. Ide tartoznak a kincstárjegyek, letéti igazolások, banki elfogadások stb.
A portfólióbefektetés az
A pénzügyi származékos termékek olyan piaci áras származékos termékek, amelyek kielégítik a tulajdonos elsődleges értékpapírok eladási vagy vételi jogát. Ide tartoznak az opciók, határidős ügyletek, warrantok, swapok.
Src = "/ képek / befektetések / img1968321_torgi_fyuchersami.png" style = "szélesség: 999 képpont; magasság: 644 képpont;" title = "(! LANG: határidős kereskedés">!}
A portfólióbefektetések nemzetközi mozgásának elszámolása céljából fizetési mérleg a következő meghatározásokat fogadják el:
Megjegyzés / IOU egy rövid lejáratú (3-6 hónapos) monetáris eszköz hitelező saját nevében egy bankkal kötött megállapodás alapján, amely garantálja annak forgalomba hozatalát és az eladatlan bankjegyek megvásárlását, tartalékkölcsön nyújtását;
- választási lehetőség- megállapodás a vevőnek meghatározott értékpapír vagy termék fix áron történő vételének vagy eladásának joga meghatározott időpont vagy dátum után. Vevő prémiumot fizet neki az eladó a fenti jog gyakorlására vonatkozó kötelezettsége fejében;
A portfólióbefektetés az
A portfólióbefektetés az
Ugyanakkor a portfólióbefektetések aránya az orosz kis- és középvállalkozásokban meglehetősen alacsony. Ennek oka az ilyen vállalatokba történő befektetés magas kockázata, ami jelentősen megnehezíti számukra a külföldi befektetések vonzását.
A portfólióbefektetés az
A külföldi portfólióbefektetések vonzása szintén komoly kihívást jelent az orosz gazdaság számára. Külföldi portfólióbefektetők alapjainak segítségével a következő gazdasági problémákat lehet megoldani:
Orosz vállalkozások alaptőkéjének feltöltése a hosszú távú fejlődés érdekében orosz részvénytársaságok részvényeinek külföldi portfólióbefektetők közé történő kihelyezésével;
A portfólióbefektetés az
Orosz vállalkozások által felvett források felhalmozása konkrét projektek végrehajtására orosz kibocsátók hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjainak portfólióbefektetők között történő elhelyezésével;
Oroszországot alkotó testületek szövetségi és helyi költségvetésének feltöltése az illetékes hatóságok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok külföldi befektetők között történő elhelyezésével hatóság;
A portfólióbefektetés az
Oroszország külső adósságának hatékony szerkezetátalakítása államadóssággá alakításával. kötvények, majd azok külföldi befektetők körében történő elhelyezése.
Az Orosz Föderációba vonzott külföldi portfólióbefektetések fő áramlásai a következők:
A portfólióbefektetés az
Portfólióbefektetők befektetései orosz részvénytársaságok részvényeibe és kötvényeibe, amelyek az orosz és a külföldi értékpapírpiacokon szabadon kereskedhetnek;
Külföldi portfólióbefektetők befektetései Oroszország külső és belső adósságkötelezettségeibe, valamint a Föderáció alanyai által kibocsátott értékpapírokba;
Portfólióbefektetés ingatlanokba.
A portfólióbefektetés az
Az orosz piacot továbbra is olyan negatív vonások jellemzik, amelyek hátráltatják a portfólióbefektetési elvek alkalmazását, ami bizonyos mértékig visszafogja a piaci szereplők érdeklődését ezekben a kérdésekben.
A portfólióbefektetés az
Mindenekelőtt meg kell jegyezni, hogy a legtöbb pénzügyi eszköz esetében lehetetlen normális statisztikai adatsort fenntartani, vagyis a múltbeli adatok hiánya. statisztikai Ez a modern orosz viszonyok között lehetetlenné teszi a klasszikus nyugati módszerek alkalmazását, sőt minden szigorúan kvantitatív elemzési és előrejelzési módszert.
A következő általános probléma a belső probléma szervezet azok a struktúrák, amelyek portfóliókezeléssel foglalkoznak. Amint azt az ügyfeleinkkel, különösen a regionális ügyfelekkel folytatott kommunikáció tapasztalatai mutatják, még sok, meglehetősen nagy bankban sem oldódott meg a saját portfóliójuk aktuális követésének (a kezelésről nem is beszélve) problémája. Ilyen körülmények között nem beszélhetünk többé-kevésbé hosszú távú tervezésről a bank egészének fejlesztésére.
Bár meg kell jegyezni, hogy a közelmúltban sok bankban létrehozták a részlegeket, sőt a portfólióbefektetések kezelését is, ez azonban még nem vált normává, és ennek eredményeként a bankok egyes részlegei nem értik az általános koncepciót, ami ahhoz vezet, hogy vonakodás, és egyes esetekben az eszközportfólió és a hatékony kezelési képesség elvesztése kötelezettségek banki és ügyfélportfólió.
A választott előrejelzési és elemzési szinttől függetlenül a portfólióképzési feladat megfogalmazásához szükséges az egyes pénzügyi piaci eszközök paramétereinek külön-külön és a teljes portfólió egészének egyértelmű leírása (azaz a portfólió pontos meghatározása). olyan fogalmak, mint bizonyos típusú pénzügyi eszközök jövedelmezősége és megbízhatósága, valamint konkrét jelzés arra vonatkozóan, hogyan számítható ki a teljes portfólió jövedelmezősége és megbízhatósága e paraméterek alapján). Ezért szükséges a jövedelmezőség és a megbízhatóság definíciója, valamint ezek dinamikájának előrejelzése a közeljövőben.
Ebben az esetben két megközelítés lehetséges: heurisztikus - közelítően alapuló előrejelzés az egyes eszköztípusok dinamikája és a portfólió szerkezetének elemzése, ill statisztikai- az egyes instrumentumok külön-külön és a teljes portfólió egészének jövedelmezősége valószínűségi eloszlásának felépítése alapján.
A második megközelítés gyakorlatilag megoldja a kockázat és a jövedelmezőség fogalmának előrejelzésének és formalizálásának problémáját, azonban az előrejelzés realizmusának foka és a valószínűségi eloszlás összeállításánál a hiba valószínűsége erősen függ az információk statisztikai teljességétől, ill. a piac kitettsége a makroparaméterek változásainak.
A portfólió formális paramétereinek és összetevőinek ismertetése után szükséges a portfólióképzés összes lehetséges modelljének ismertetése, amelyet az ügyfél és a tanácsadó által beállított bemeneti paraméterek határoznak meg.
Az alkalmazott modellek az ügyfél feladatától függően változatos módosításokkal rendelkezhetnek. Az ügyfél határozott és határozatlan idejű portfóliót is alakíthat.
A terminus típusú értékpapírok, ahogyan a nevükből sejthető, egy bizonyos érvényességi időtartammal, vagy ahogy a közgazdászok mondják "élettartammal" rendelkeznek, amelynek végén típusától függően vagy osztalékot fizetnek, vagy az értékpapírt törlik. . Ugyanakkor a lejáratú értékpapírokat három altípussal különböztetjük meg: rövid távú, középtávú és hosszú távú. A rövid lejáratú értékpapírok olyan értékpapírok, amelyek futamideje 1 év; a középtávúak "élettartama" öt vagy tíz év, a hosszú távúak pedig körülbelül 20-30 év.
Az örökérvényű értékpapírok az értékpapírok leggyakoribb típusai, amelyek hagyományosan „papír” formában léteznek. Az örökérvényű értékpapírok forgalomba hozatalának idejére nincs korlátozás, mivel azt semmi nem szabályozza. Ezek az értékpapírok „örökké” léteznek, vagy addig a pillanatig, amíg vissza nem váltják őket. Ugyanakkor magát a lejárati dátumot sem szabályozza a kibocsátás.
Ugyanakkor a gazdaság fejlődése világszerte oda vezetett, hogy még az örökérvényű értékpapírokat is elkezdték kibocsátani nem okmányos formában, azaz kizárólag tulajdonosi nyilvántartás formájában. Egy ilyen megoldás esetenként nagymértékben leegyszerűsíti az értékpapír-forgalom ellenőrzési rendszerét.
A portfólió lehet feltölthető vagy visszavonható.
A portfólió feltöltése egy meglévő keretein belüli lehetőségként értendő megállapodások a portfólió monetáris kifejeződésének növelése olyan külső források rovására, amelyek nem a pénzkínálat kezdetben befektetett aggregátumának növekedésének következményei.
A portfólió visszahívása az a lehetőség, hogy a jelenlegi megállapodás keretein belül a források egy részét kivonják a portfólióból. Az utánpótlás és visszahívás lehet rendszeres vagy rendszertelen. A portfólió rendszeresen feltöltésre kerül, ha van a felek által jóváhagyott többletforrások beérkezésének ütemezése. A modellmódosításokat az ügyfél által meghatározott kockázati korlátok is meghatározhatják.
Szintén célszerű korlátozni a portfólió likviditását (ezt arra az esetre vezetik be, ha az ügyfélnek a teljes portfólió sürgős feloldására van szüksége, amiről a szerződés nem rendelkezik). A likviditási szint a teljesítéshez szükséges napok száma konverziók az összes portfólióvagyon készpénzbe történő átvezetése és az ügyfél számlájára történő átutalása.
A következő feladatblokk közvetlenül az optimalizálási feladatok megoldásához kapcsolódik. A portfólióképzési eljárásban meg kell határozni a fő optimalizálási kritériumot. Célfüggvényként (kritériumként) általában csak a jövedelmezőség és a kockázat (vagy többféle kockázat) működhet, az összes többi paramétert korlátozások formájában használjuk.
Portfólió kialakításakor az optimalizálási probléma három fő megfogalmazása lehetséges:
A portfólióbefektetés az
- célfüggvény - jövedelmezőség (a többi korlátozások alatt áll);
- a célfüggvény a megbízhatóság (a többi a korlátokban van);
- kétdimenziós optimalizálás a "megbízhatóság-jövedelmezőség" paraméterek szerint, az optimális megoldáskészlet későbbi tanulmányozásával.
Gyakran előfordul, hogy az egyik kritérium értékének kismértékű csökkenése feláldozható egy másik kritérium értékének jelentős növekedése érdekében (egydimenziós optimalizálásnál ez a fajta lehetőség hiányzik). A többdimenziós optimalizálás természetesen bonyolultabb matematikai apparátus alkalmazását igényli, de az optimalizálási feladatok megoldásához szükséges matematikai módszerek kiválasztásának kérdése külön beszélgetés témája.
ru.wikipedia.org - Wikipédia, The Free Encyclopedia
finic.ru - Pénzügy és hitel
Jogi enciklopédia More, V. R. Evstigneev. A monográfia a portfólióbefektetők különféle stratégiáit vizsgálja a fejlett (amerikai) és a fejlődő hazai részvénypiacokon. A szerző bemutatja, hogy a fejlesztés sajátosságai...
Befektetés - pénz befektetése valamibe, hogy bevételt termeljen, és ennek eredményeként pénzügyi szabadságot és függetlenséget szerezzen.
A befektetési portfólió értékes eszközök (arany, részvények, kötvények, opciók) csoportja, amelyet egy meghatározott célra gyűjtenek össze. A tapasztalat által kifinomultabb konzervatív befektetők hosszú távú projektekbe fektetnek be – csekély kockázattal és kevesebb haszonnal. A kockázatosabb "kalandvágyó" befektetők inkább a rövid távú és jövedelmezőbb üzleteket részesítik előnyben, de kudarc esetén semmi sem maradhat. Mindazonáltal mindegyiket egy feladat egyesíti - a bevételszerzés.
Konzervatív - a legkevesebb kockázatot tartalmazza, kevesebb profitot jelent. A befektetett pénzeszközök biztonsága egy ilyen portfólió fő feladata. A legtöbb esetben rövid lejáratú hitelekből, kötvényekből, aranybetétekből, ingatlanokból áll.
Agresszív - alkalmas azoknak, akik nem félnek kockázatot vállalni. Erős lélekkel kell rendelkezniük, készen állnak a piaci ingadozásokra. De a profit, ha sikerül, nagy lesz. Leggyakrabban az eszközök többsége részvény.
A Balanced egy ideális portfóliótípus, amelyben mindkét mutató – a stabilitás és a kockázat – egyenlő arányban részesül. Ha egyes befektetések kudarcot vallanak, mások segítenek.
Ideális befektetési portfólió
Befektetési kockázatok
befektetési célokat
befektetési feltételek
Befektetési portfólió kialakítása
Ha valaki csendesen, kockázatok nélkül szeretne stabil jövedelmet kapni, akkor konzervatív portfóliót kell választania. Ugyanakkor körülbelül havi 4-5% jövedelmet fog kapni, de ezt ellensúlyozza a megbízhatóság. Az agresszív portfólió havi 30-70%-ot tesz lehetővé, de ez fokozott kockázatokkal is jár. Ezért a legjobb kiút egy kiegyensúlyozott portfólió – valami a kettő között. Egy ilyen portfólió lehetővé teszi, hogy havonta akár 20% bevételt kapjon alacsonyabb kockázat mellett. A befektetési lehetőségek meglehetősen szélesek.
Befektetési portfólió kezelése
Számos irányítási stratégia létezik:
Az agresszív stratégia magában foglalja a devizapiac folyamatos figyelését, a lehetséges bevételek folyamatos felmérését és az eszközök frissítését. A passzív vagy konzervatív stratégia a befektetési eszközök hosszú ideig tartó változatlan tartása. A portfólió kialakítása hosszú lejáratú, csökkentett kockázatú értékpapírok felhasználásával történik.
A kiegyensúlyozott stratégia az összes eszköz egyenletes elosztása, amely piaci ingadozások esetén minimális veszteséget garantál.
Jól megválasztott stratégia követésével, ugyanakkor a piaci változásokra reagálva lehet sikereket elérni a befektetések területén. Egy jövedelmező befektetés a válság idején nagy segítség lesz a kezdő befektetőknek. Az oldal szerkesztői anyagi jólétet kívánnak Önnek, és felkérik, hogy olvasson el egy cikket arról, hogyan tanuljon meg Forex kereskedni.
Iratkozzon fel csatornánkra a Yandex.Zen
A befektetési portfólió különböző pénzügyi eszközök összessége, amelyek a tulajdonost (befektetőt) profitszerzéshez segítik. Különféle kockázati és jövedelmezőségi fokú befektetési összetevők megszerzésébe történő pénzbefektetéssel portfóliót alakítottak ki. A tőke diverzifikálása, vagyis a pénz különböző befektetési szektorokban történő elhelyezése szükséges az esetleges pénzügyi veszteségek csökkentéséhez. Ezért sok befektetőben felmerül a kérdés, hogy mi a befektetési portfólió optimális szerkezete.
A természetben nincs ilyen sablon, amely szerint mindenkinek azonos összetételű befektetési módot lehetne ajánlani, aki be akarja fektetni a pénzét. Minden befektető egyedi, ami azt jelenti, hogy minden portfólió szerkezetének egy adott tulajdonosra kell irányulnia.
Amikor saját befektetési tervén dolgozik, vegye figyelembe azokat az általános szabályokat és mintákat, amelyeket sok tapasztaltabb befektető tesztelt. A befektetési portfólió szerkezete a piacgazdaság felfutásának és virágzásának időszakában nem igényel akkora figyelmet, mint a pénzügyi zavarok éveiben. Ha a gazdaság stabil, akkor nagyon jövedelmező területeken lehet befektetni (még ha fennáll a kockázat lehetősége is). Ebben az esetben azonban szükség van arra, hogy a portfólióban legyenek alacsonyabb jövedelmezőségű és veszteség valószínűségű opciók (minden esetre).
Ha olyan időszakról beszélünk, amikor a gazdaság lázban van, és csak a stabilitásra kell emlékezni, akkor a legjobb, ha a tekintetét konzervatívabb eszközökre fordítja, amelyek kis, de stabil bevételt hoznak. Az optimális struktúra feltételezi, hogy egyszerre kell konzervatívnak és. Minden attól függ, hogy mennyi időre kívánja elhelyezni az alapokat.
Minden befektetési eszköz két nagy csoportra osztható:
Általánosságban elmondható, hogy egy kezdő befektető számára a legoptimálisabb megoldás egy olyan értékpapír-portfólió felépítése, amely 60-70%-ban konzervatív befektetésekből és 30-40%-ban magas hozamú befektetésekből áll. Ily módon minimalizálható az esetleges forrásveszteség.
Ugyanakkor emlékezni kell arra, hogy nagy előnyökkel járhat. Válság idején jók a konzervatív lehetőségek, de a válságot mindig erőteljes gazdasági növekedés követi. A jó befektető feladata, hogy időben nyomon kövesse a gazdaság felfelé ívelő pillanatát, és újraelosztja a pénzügyi befektetési eszközöket.
Az értékpapír-portfólió szerkezete mindig típusától függően épül fel. A befektetési portfólióknak összesen három fő típusa van:
A saját portfólió kialakításának megkezdésekor számos kérdésre kell válaszolnia:
Ne feledje, hogy a befektetési portfólió optimális szerkezete az, ahol a portfólió típusa által kialakított egyensúly betartható, és nincs torzítás egyik vagy másik irányba. Lehetőleg ne egy cég papírjait helyezze előtérbe, mert ebben az esetben nagymértékben megnő a kockázat (még akkor sem, ha egyidejűleg konzervatív kinézetű portfóliót alakít ki). A diverzifikáció (a pénzügyi eszközök egyenletes elosztása) elve védi meg Önt az esetleges veszteségektől.
Befektetési portfólió Különféle típusú értékpapírok halmaza, változó jövedelmezőséggel, likviditás egy befektető tulajdonában van és teljes egészében kezelik. A szó legtágabb értelmében egy portfólió nemcsak értékpapírokat és alapjegyeket foglalhat magában, hanem egyéb eszközöket is, például ingatlanokat, befektetési projekteket, értékes fémek, leltári cikkek és mások. Ebben a cikkben inkább arra fogok összpontosítani, hogyan építsünk fel értékpapír-portfóliót egy magánbefektető számára.
A magas fokú megbízhatóság vagy jövedelmezőség magas színvonalú portfóliójának összeállítása nem teljes a következő lépések nélkül:
Befektetési célok meghatározása (attól függően választjuk ki a portfólió típusát)
A céloktól függően határozza meg a befektetési stratégiát
Elemezzük és kiválasztjuk a legmegfelelőbb pénzügyi eszközöket
Elemezzük és szükség esetén módosítjuk a szerkezetet
A célok lehetnek bizonyos anyagi tárgyak (lakás, nyaraló, új autó), valamint a passzív jövedelem szintje (például az a vágy, hogy 50 000 rubel passzív jövedelmet kapjanak 20 év múlva nyugdíjba vonuláskor). Ha jogi szervezetről beszélünk, például vállalkozásról vagy bankról, akkor a pénzügyi stabilitás lehet a cél.
Ebben az esetben figyelembe kell venni olyan mutatókat, mint az ügyfél életkora, pénzügyi helyzete, kockázathoz való hozzáállása stb.
A befektetési stratégiától függően a következő típusú portfóliókat különböztetjük meg:
Konzervatív - célja a garantált jövedelmezőség megszerzése a pénzügyi eszközök nagy megbízhatósága mellett. Főleg államkötvényeket és megbízható nagyvállalatok kötvényeit tartalmazza, kisebb részben ezeknek a cégeknek a részvényeit.
Mérsékelt - a jövedelmezőség és a kockázatok optimális arányát célozza, nagy múltú nagy- és középvállalatok értékpapírjait tartalmazza, származékos pénzügyi eszközök is lehetségesek (10%-ig).
Agresszív - rendkívül jövedelmező portfólió, nagy kockázattal. Főleg részvényekből és kisebb mértékben származékos pénzügyi eszközökből áll.
Az eszközportfólió hozama itt konzervatívról (körülbelül évi 5-7%) agresszívre (évi 20%-ról) nő.
Egy másik besorolás az eszközportfóliókat olyan típusokra osztja, mint például:
Növekedési portfólió - aktív tőkenövekedés alapján összeállított. Ez magában foglalhatja az ígéretes fiatal cégek részvényeit.
Jövedelemportfólió - olyan eszközökből áll, amelyek jelentős folyó bevételt generálnak formájában osztalék nyereségés kuponfizetések. Ez mindenekelőtt a nagy üzemanyag- és energiavállalatok részvényeit és kötvényeit foglalja magában.
Kiegyensúlyozott - mérsékelt portfólió analógja (lásd fent)
Likviditási portfóliók - a cél a leglikvidebb, gyors befektetési megtérülésű eszközök kiválasztása
Konzervatív – lásd fent
Specialized – határidős ügyletekből és opciókból áll
Regionális és Ágazati - magában foglalja a helyi vagy magánvállalkozások értékpapírjait, ill részvénytársaságok ugyanazon a területen dolgozik
Külföldi értékpapír-portfólió
1. táblázat A befektetési portfóliók típusai
|
Portfólió típusa |
Befektető típus |
Befektetési célok |
Kockázati fokozat |
Az értékpapír típusa |
|
Konzervatív (megbízható, de alacsony jövedelmű) |
Konzervatív befektető (a befektetés megbízhatóságát a jövedelmezőség helyett) |
A bankbetéteknél magasabb jövedelmezőség elérése, infláció elleni védelem |
A portfólió főként állampapírokból áll, megoszt valamint nagy és stabil vállalatok kötvényei |
|
|
Mérsékelt (átlagos jövedelmezőség, mérsékelt kockázat mellett) |
Mérsékelt befektető (megpróbál ésszerű egyensúlyt teremteni a kockázat és a hozam között, óvatosan kezdeményez) |
Hosszú távú befektetés a tőke növelésére |
A portfólió kis hányadát az állampapírok, túlnyomó részt a stabil nagy- és középvállalatok értékpapírjai teszik ki. |
|
|
Agresszív (kockázatos, de magas hozamra képes) |
Agresszív befektető (klasszikus spekuláns, kész kockázatot vállalni a magas jövedelmezőség érdekében, gyorsan hoz döntéseket) |
A befektetett alapok gyors növekedésének lehetősége |
A portfólió főként kis méretű, de ígéretes cégek, kockázati tőke társaságok, stb. rendkívül jövedelmező, „értéktelen” részvényeiből áll. |
Tehát be konzervatív portfólió az értékpapírok eloszlása általában a következőképpen történik: többségük kötvény (csökkenti a kockázatot), kisebb részük Készlet megbízható és nagy orosz vállalatok (jövedelmezőséget biztosítanak) és bankbetétek. A konzervatív befektetési stratégia optimális a rövid távú befektetésekhez, és jó alternatíva a bankbetétekkel szemben, hiszen a kötvénybefektetési alapok átlagosan 11-15%-os éves hozamot mutatnak évente.
Mérsékelt befektetési portfólió magában foglalja a vállalati részvényeket, valamint az állam- és vállalati kötvényeket. Általában a részvények aránya a portfólióban valamivel magasabb, mint a kötvényeké. Néha az alapok egy kis része bankbetétbe fektethető. A mérsékelt befektetési stratégia optimális rövid és középtávú befektetésekhez.
Agresszív befektetési portfólió magas hozamú részvények részvényeiből áll, de a diverzifikáció és a kockázatok csökkentése érdekében kötvényeket is tartalmaz. Az agresszív befektetési stratégia a legmegfelelőbb hosszú távú befektetéshez, mivel az ilyen befektetések nagyon kockázatosak rövid ideig. Másrészt, 5 éves vagy annál hosszabb időszak alatt a részvényekbe történő befektetés nagyon jó eredményt ad (egyes részvénybefektetési alapok 5 év alatt több mint 900%-os jövedelmezőséget mutattak!).
38. Portfólió l Értékpapírok: a portfólió hozama és kockázata.
Értékpapír-portfólió egy gyűjtemény értékes papírokat jogi személyhez vagy magánszemélyhez tartozik.
A befektetési portfólió kockázatának és jövedelmezőségének felmérése az alapkezelő társaság egyik fő feladata a befektetési tevékenység minden szakaszában. A befektetési portfólió rendszerint különféle értékpapírokat tartalmaz, amelyek jövedelmezősége és kockázata eltérő.
A befektetési portfólió kockázata és hozama a beruházó által kitűzött feladatok alapján kerül meghatározásra. Ha egy befektető agresszív portfóliót hoz létre, akkor az ilyen befektetési portfólióba tartozó értékpapírok kockázata és hozama meglehetősen magas, általában egy "agresszív" portfólió fiatal, gyorsan növekvő cégek részvényeiből áll. A konzervatív portfóliót alacsony kockázat és alacsony értékpapír-hozam jellemzi, általában a „konzervatív” portfólióba nagy cégek értékpapírjai tartoznak, amelyek kis, de garantált bevételt hoznak.
A legtöbb befektető a kiegyensúlyozott értékpapírkészletet részesíti előnyben, befektetési portfólió kockázata és hozama ebben az esetben megközelítőleg egyenlőek, ami lehetővé teszi, hogy a különböző típusú értékpapírok kockázatának és hozamának kiegyensúlyozásával stabil bevételhez jussunk.
A portfólióképzési stratégia kidolgozásakor, az értékpapírok vételekor és eladásakor az alapkezelő társaságnak folyamatosan számolnia kell a befektetési portfólió kockázati és hozamszintjét.
Egy befektetési portfólió kockázatának és jövedelmezőségének felméréséhez többváltozós elemzést kell végezni, amely többféle matematikai modellen alapulhat. Gyakran speciális szoftvereket használnak a befektetési portfólió kockázatának és megtérülésének felmérésére.
Az értékpapírok jövedelmezőségének felmérése egy meglehetősen egyszerű képlet szerint történik: az értékpapírok számításkori értékéből le kell vonni az értékpapírok vásárláskori költségét, és a különbözetet el kell osztani az értékpapírok vásárláskori ára.
Az értékpapírok kockázatának felmérése összetett folyamat. A piac helyzete folyamatosan változik, gyakran az értékpapírok értékének növekedését vagy csökkenését olyan tényezők befolyásolják, amelyeket a leghatékonyabb matematikai modellek sem mindig tudnak figyelembe venni. A portfóliókockázat értékelése nem csak az egyes értékpapírok összkockázatának formájában történik, hanem az egyik értékpapírtípus értékének egy másik típusú értékpapír értékére gyakorolt hatásából eredő kockázatot is.
Általános szabály, hogy a teljes befektetési portfólió kockázata szisztematikus és diverzifikált kockázatból áll, amely különböző paraméterektől függhet.
R portfólió, % = R 1 × W 1 + R 2 × W 2 + ... + R n × W n,
ahol R n az i-edik részvény várható hozama;
W n - az i-edik részvény fajlagos súlya a portfólióban.
ahol D én – egy adott típusú értékpapír részesedése a portfólióban annak kialakítása idején;
r én –Várható (vagy tényleges) jövedelmezőség én- hogy a biztonság;
N - a portfólióban lévő értékpapírok száma.
Portfólió kockázat a tényleges portfólióhozamnak a várttól való szórásával mérik, és a következő képlettel határozzák meg:
,
(2)
ahol 
- a portfólió szórása;
,
- az i és j eszközök aránya a portfólió kezdeti értékében;
- a várható hozamok kovariancia (kölcsönhatás vagy kölcsönös függés). énés j th eszközök.
A várható hozamok kovariancia kiszámítása a következő képlettel történik:
,
(3)
ahol Cor ij - az eszközök várható hozama közötti korrelációs együttható;
,
- a jövedelmezőség szórása én-
és j-edik eszközök, ill.
Az értékpapír-portfólió hozama közvetlenül függhet a befektető által választott stratégiától. Agresszív stratégiánál a hozam, valamint egy értékpapír-portfólió vesztesége viszonylag magas lehet, konzervatív stratégiák esetén az értékpapír-portfólió hozama jelentéktelen is lehet. A befektetők általában olyan kiegyensúlyozott stratégiákat választanak, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy állandó bevételhez jussanak egy kialakított értékpapír-portfólió használatával.
Egyéni biztonsági kockázat és fellendülési portfóliókockázat G
Az egyedi, specifikus értékpapírban rejlő kockázat mind aggregátumukra (portfóliójukra), mind az összes értékpapírra, azaz az értékpapírpiac egészére vonatkoztatva jelentkezik. Mivel azonban egy adott értékpapír jogai objektíven ütköznek egy másik értékpapír jogaival (például az egyik értékpapír bevételének növekedése egy másik értékpapír bevételnövekedésének lassulásával járhat; az egyik értékpapír vásárlásának növekedése, pl. likviditásának növelése valamely más értékpapír forgalmának (likviditásának) csökkenéséhez vezethet, amennyiben egy értékpapír-halmaz (portfólió) kockázata nem a benne foglalt értékpapírok kockázatainak egyszerű összege, és a piac egészének kockázata nem az összes azt alkotó értékpapír vagy portfólió kockázatának számtani összege.
