A pénzkínálat (Md) a gazdasági folyamatok jegybank általi irányításának eszköze, amely magában foglalja a legális fizetőeszközök teljes mennyiségét.
A jegybank kiemelt feladata a nemzeti valuta fizetőképességének fenntartása. A gazdaság növekvő / csökkenő pénzkínálata egyértelműen jelzi az Orosz Föderáció monetáris politikájának minőségét.
A mutató mutatóinak számításakor fontos figyelembe venni az országos forgalmat alkotó készpénz, elektronikus pénz készlet összmennyiségét.
Az Md teljes mértékegység kiszámításához vegye figyelembe a részeinek képleteit:
Minden országra bizonyos számú, egyedi szerkezetű aggregátum vonatkozik.
Így az M2 tartalmazhat penóügyleteket értékpapírok eladására és visszaváltására. Az M3 időnként kincstárjegyeket és jegybankok közötti határozott idejű kivásárlási megállapodásokat tartalmaz.
Fontos figyelembe venni, hogy minél elsődlegesebb a mutató, annál nagyobb a likviditása. A leglikvidebb aggregátum az MO, a legkevésbé likvid az M4, ami a magánbefektetési szektort tükrözi.
Ha érdekli az ország pénzkínálata, a számításnál vegye figyelembe az exportügyletek csereműveleteit és az átváltási forgalom eredményeit.
A pénzkínálat inflációja - a pénz "inflációja" és biztonságuk, fizetőképességük megfosztása.
Az orosz kormány határozott és következetes pénzügyi politikája megvédi a kisvállalkozásokat és a lakosságot a pénzkínálat meredek csökkenésétől és külső felügyeletétől.
A tőzsdei kereskedési stratégia indokolásakor, az azonnali ügyletek taktikájának megtervezésekor fordítson különös figyelmet a határidős, határidős, faktoring ügyletekre.
A pénzforgalmat természetesen indokolni kell:
Fontos megérteni, hogy a készpénzáramlás vektora mindig módosítható egy másik ország központi bankjának vagy magán kereskedelmi ügynökségek bizonyos intézkedéseivel.
A hazai pénzforgalom statisztikájának vezetése során fontos felismerni, hogy ebben a bankjegyek is szerepet játszanak, bár a világgazdaság jelenlegi tendenciája nem csak az egyik pénzfajtának másokkal való helyettesítésével növeli a hitelforrások arányát, hanem kiszorítja a feldolgozóipari szektort a növekvő szolgáltatási piaccal.
A pénzkínálat mennyiségét és keringésének sebességét meghatározó tényezők:
Minél magasabb az állam szuverenitása, annál rugalmasabb és kiegyensúlyozottabb monetáris rendszere. A pénzkínálat sebességének a mennyiségével arányos nagysága a pénzkínálat igen magas növekedési ütemét jelenti, inflációs folyamatok és várakozások aktiválódását váltja ki.
A pénzkínálat szerkezete magában foglalja a „monetáris bázis” elszámolását.
Ne feledje, hogy a pénzalap a következő összeget tartalmazza:
A monetáris bázis a jegybank kötelezettségeként szolgál, és fokozott aktivitás jellemzi. Ez a mutató azonban nem a tényleges pozíció mutatója, mivel ez a legszubjektívebb az összes többi aggregátum közül.
A pénzkínálat növekedését a következő tényezők okozzák:
Vond le saját következtetéseidet. A forgalomba hozott fizetőeszközök számát az alábbiaknak kell szabályozniuk:
Egyáltalán nem megengedett a költségvetési hiány fedezete olyan alapok kibocsátásával, amelyek lényegükben fedezetlenek maradnak, hozzájárulva a pénz árufunkcióinak csökkenéséhez.
A pénzkínálat csökkenése, a kötelezettségek növekedése az infláció megfékezésének fő eszköze.
A hatékony politika kialakításához fontos meghatározni:
A pénzügypolitika helyes kialakításához fontos észben tartani, hogy a gazdaság leromlása szükségszerűen a külgazdaságba, a forgalom közvetítő szférájába történő, ellenőrizetlen tőketúllépés eredményeként következik be.
Pénzbeli támogatás- a magánszemélyek, szervezetek (vállalkozások) és az állam gazdasági forgalmát szolgáló vásárlási, fizetési és takarékpénztári készlet. A pénzkínálatban vannak aktív pénz amelyek a készpénzes és nem készpénzforgalmat szolgálják és passzív(megtakarítások, számlaegyenlegek, tartalékok), amelyek potenciálisan elszámolásokra fordíthatók.
A pénzkínálat egy adott időpontban és időszakon belüli mennyiségi változásainak elemzésére, valamint a pénzkínálat növekedési ütemének és mennyiségének szabályozására szolgáló intézkedések kidolgozására a pénzkínálat volumenének és szerkezetének különböző összmutatóit használják. - monetáris aggregátumok , amely az új hiteleszközök korábbi értékeinek olyan sorrendben történő összekapcsolásával épül fel, amely az áruk és szolgáltatások vásárlására való felhasználásuk lehetőségének csökkenését jellemzi. A monetáris aggregátumok bizonyos pénzügyi eszközök fedezetének szélességében és likviditásuk mértékében különböznek egymástól.
Vannak különféle fogalmak a pénzkínálat összetételének meghatározásához ... Alapján az első- A pénzkészlet a forgalomban lévő készpénzből (bankjegyek, érmék) és a nem készpénzből (bankbetétek) áll. E koncepció szerint a pénz mellett a fizetési forgalomban különféle típusú értékpapírok is használhatók - váltók, csekkek, letéti jegyek. Ez a koncepció az Orosz Föderáció Központi Bankja által jelenleg használt monetáris aggregátumok képzésének alapja. Támogatók második koncepció a váltókat, csekkeket és néha más értékpapírokat nem készpénzként szerepeltetni, és a pénzkínálatban szerepeltetni. E koncepció szerint a 90-es évek elején a Bank of Russia az MZ aggregátumot használta, amely készpénzből és különböző bankszámlákon lévő egyenlegekből, letéti jegyekből és államkötvényekből állt. Támogatók harmadik fogalom tagadják a nem készpénz létezését, és csak a készpénzt tekintik pénznek.
A legtöbb országban a leglikvidebb eszközök (M1 pénzkínálat) összessége a forgalomban lévő készpénzből és a látra szóló betétekből áll. A kevésbé likvid eszközöket az M2 aggregátumban (Anglia, Franciaország), az MZ aggregátumban (Japán, Németország), esetenként az M4-ben (USA) csoportosítják.
Tekintsük az ipari országok monetáris aggregátumait az Egyesült Államok példáján.
Monetáris aggregátum M1 a pénznek, mint forgalmi médiumnak a funkciójára helyezi a hangsúlyt, hiszen az Egyesült Államokban minden cseretranzakció készpénzzel és tranzakciós betétekkel történik. Az M1 egység a következőket tartalmazza: készpénz + látra szóló betétek (nem termelnek bevételt, de lehetővé teszik a csekk használatát) + egyéb csekkbetétek (jövedelem termelő). Az M1 aggregátumban szereplő pénz képezi az aktív pénzalapot, azaz. ez egy adott időpontban készen álló beszerzési és fizetési eszköz készlet.
Tranzakciós betétek(a látra szóló betétek és egyéb csekkbetétek) olyan betétek, amelyekből pénzeszközöket lehet átutalni másoknak csekkekkel vagy elektronikus pénzátutalással végrehajtott tranzakciók kifizetéseként.
M2 egység a pénz azon képességén alapul, hogy a vásárlóerő likvid tárolója legyen. Ez az aggregátum számos olyan eszközt tartalmaz, amelyek fix névértékkel rendelkeznek, és készpénzes fizetésre és tranzakciós betétekre válthatók át. Ezek az eszközök meglehetősen magas likviditásúak, és potenciális pénzt jelentenek.
Az egységbe M2 a következő típusú eszközöket tartalmazza: M1 + Pénzpiaci befektetési alapok + pénzpiaci betétszámlák + takarékbetétek + lekötött betétek + egynapos visszavásárlási megállapodások ("Repo") + egynapos euródollár kölcsönök.
Pénzpiaci befektetési alapok – független pénzügyi közvetítők, akik tulajdoni lapokat adnak el a nyilvánosság számára, és a bevételt rövid lejáratú fix kamatozású értékpapírok vásárlására fordítják. Az ezekből az értékpapírokból származó szinte minden nyereség (a szolgáltatási díjak levonása nélkül) a címtulajdonosokat illeti meg. Mivel a vásárolt értékpapírok névértéke stabil, a pénztárak biztosíthatják, hogy egy jogcím értéke állandó legyen. A pénzpiaci befektetési alapok korlátozott lehetőséget biztosítanak részvényeseik számára a csekkek és az elektronikus átutalások használatára, és a gyakorlatban ezeket az átutalásokat sokkal ritkábban használják fizetésre, mint a tranzakciós betéteket.
Pénzpiaci betétszámlák A pénzpiaci befektetési alapokhoz hasonló speciális betétek a betéti piacokon.
Lekötött betétek - ezek olyan letéti intézetekben elhelyezett betétek, amelyek bevételt termelnek (%), és amelyekből bizonyos idő elteltével pénzeszközöket lehet felvenni.
Takarékbetétek - ezek a letétkezelő intézményekben elhelyezett, bevételt termelő betétek (%), amelyekből bármikor felvehető pénzeszköz, de ezek a betétek nem biztosítanak csekkhasználati jogot a tulajdonosoknak.
Az ATM-ek használata bármikor megnyitotta a hozzáférést a betétekhez, és növelte azok likviditását.
Egynapos megállapodások (kontraktusok) a visszavásárlásról (repo) – rövid lejáratú likvid eszközök, amelyek megegyeznek abban, hogy értékpapírokat vásárolnak egy pénzintézettől, hogy azokat másnap előre meghatározott áron visszaértékesítsék. Az eladási és a viszonteladási ár közötti különbség megegyezik a pénzeszközök felhasználásáért fizetett kamatokkal. Az egynapos ajánlatok 100 000 dollárban vagy még ennél is magasabbak. Ezeket az eszközöket cégek és pénzügyi közvetítők egyaránt használják.
Egynapos hitelek euródollárban - ezek a repóügyletekhez hasonló rövid lejáratú likvid eszközök, amelyeket az Egyesült Államokon kívüli dolláralapokkal folytatott tranzakciókhoz használnak.
MH pénzkínálat tartalmazza: М2 + letéti jegyek + futamidejű "repo" ügyletek + futamidejű kölcsönök euródollárban + pénzpiaci befektetési alapok részvényei.
Letéti igazolások - ezek 100 000 dollár vagy annál nagyobb összegű nagy lekötött betétek tanúsítványai. A CD-ket lejáratuk előtt is el lehet adni tulajdonosaiknak, névértékük pedig nem teljesen rögzített *, mivel az eladási ár a lejárat előtt változhat.
A határozott futamidejű visszavásárlási szerződések és az euródollárban felvett kölcsönök abban különböznek az egynapos hitelektől, hogy 24 óránál tovább, esetenként több hónapig is érvényesek.
Pénzkínálat L1 (M4)= MZ + banki elfogadások + kereskedelmi papírok + államkincstári rövid lejáratú értékpapírok + amerikai takarékkötvények.
Ez az egység meglehetősen folyékony és a legszélesebb körben használt.
A következő aggregátumokat használják az oroszországi pénzkínálat mérésére:
MO - Forgalomban lévő készpénz ", amely magában foglalja a bankokon kívül forgalomban lévő készpénzt;
M1 - Pénz , amelyek magukban foglalják a MO + látra szóló betéteket;
M2 - Pénzellátás, amely tartalmazza az M1 + lekötött és takarékbetéteket;
М2Х - Széles pénz , amely tartalmazza az M2 + devizabetéteket (rubelben - X).
A pénzkínálat legfontosabb összetevője az pénzalap... A Bank of Russia ezt az egységet szűk és tág értelemben használja. Pénzalap szűk értelmezésben magába foglalja:
1) a forgalomban lévő készpénz mennyisége a vállalkozások és szervezetek (beleértve a bankokat is) pénztáraiban;
2) a kereskedelmi bankok kötelező tartalékai az oroszországi központi bankban.
Tág értelemben vett monetáris bázisban tartalmazza az Oroszországi Banknál vezetett levelező- és egyéb bankszámlák egyenlegét.
Monetáris alap
Pénzkínálat (M2)
A monetáris bázis és a forgalomban lévő pénztömeg (M2) szerkezetének és kapcsolatának kialakításának vázlata.
A - készpénz a lakosságtól, a vállalkozások és szervezetek pénztáraiban, beleértve a bankokat is;
B - kereskedelmi bankok alapjai: kötelező tartalékok, levelező számlák az Orosz Föderáció Központi Bankjában;
C - készpénz a lakosságtól, a vállalkozások és szervezetek pénztáraiban, kivéve a bankokat;
D - pénzeszközök egyenlege az elszámoláson, folyószámlák, vállalkozások és szervezetek betétei, a lakosság bankbetétei.
Amint az ábrán látható, a monetáris bázis egyik része - forgalomban lévő készpénz (A, C) - közvetlenül a monetáris bázisba kerül, míg a másik - az Orosz Föderáció Központi Bankjában lévő kereskedelmi bankok pénzeszközei - sokrétűt okoz. a pénzkínálat növekedése bankbetétek formájában. Ennek az az oka, hogy a kereskedelmi bankok jegybank (B) számláin lévő pénzeszközállománya változatlan marad, amikor a kereskedelmi bankok hitelt nyújtanak ügyfeleiknek. csak pénzátutalás történik az egyik bank levelező számlájáról egy másik bank számlájára. A hitelek kibocsátásakor nő a betétek összege, és nő a pénzkínálat is - ez annak köszönhető, hogy a bankrendszer képes betéteket létrehozni a banki szolgáltatások kibocsátása alapján. A hitelezési folyamatban a betétek halmozott növekedésének mértékét a banki szorzó (MB) méri, amelyet a következő képlettel számítanak ki:
MB = 1 / a kötelező tartalék normája
A monetáris bázisnak a pénzkínálat mennyiségére gyakorolt kumulatív hatásának mértékét a pénzszorzó határozza meg a képlet segítségével:
DM = M2 / DB (pénzes alap)
A monetáris bázisban a legnagyobb részt a készpénz teszi ki. A pénzkínálat értéke jóval nagyobb, mint a monetáris bázis nagysága (többször is). A pénzmennyiség és a monetáris bázis szabályozása monetáris politikai intézkedések segítségével történik.
Vegye figyelembe a természetet és a defláció és a pénzkínálat csökkenésének okai .
Defláció (az általános árszint csökkentése) a pénzmennyiség csökkenésének vagy a GDP növekedésének következménye lehet stabil pénzkínálat mellett.
Viszont három a pénzkínálat csökkenésének okai:
A készpénz iránti kereslet növekedése, és ennek következtében a forgalomban lévő pénz mennyiségének csökkenése;
A banki hitelezés megszorítása;
Állami beavatkozás.
Megnövekedett készpénzigény akkor fordul elő, amikor az egyén jövőbeli eseményekkel kapcsolatos elvárásai romlanak, ami csökkenti a fogyasztást és a megtakarításokat. Ez egy természetes védekezési mechanizmus az üzleti tevékenység esetleges visszaesése ellen, és ebben az értelemben nem jelent különösebb veszélyt.
A lakosság kezében lévő készpénz növekedése csak kismértékű defláció oka lehet, kivéve, ha a bankbetétkivonás az egyes állampolgárok preferenciáiban bekövetkezett változások következtében következik be.
Ekkor a defláció felgyorsulhat miatt banki hitel tömörítés, különösen akkor, ha a betétek kiáramlása a bankokból való pénzkivonás rohanássá válik, ami utóbbiak csődjével végződik. alatt valósult meg egy hasonló forgatókönyv A nagy depresszió amikor az Egyesült Államok Bankjának összeomlása láncreakciót indított el és végül az egész bankrendszer megsemmisült.
Azonban az ilyen deflációs forma nem nevezhető károsnak, hiszen a bankokból történő pénzfelvétel a betétesek jogi követeléseinek eredménye, hogy a bankra bízott pénzt szerződés alapján kapják meg. Az a tény, hogy egyetlen bank sem tud ellenállni az ügyfelek tömeges beáramlásának, nem elég ok a félelemre defláció.
Először, nál nél hosszú távú defláció a kockázatértékelés és maga a hitelezési folyamat alapjaiban változik meg, és megszűnik a buborék felfújásának valószínűsége a különböző piacokon, ha a jegybank nem inflálja fel a gazdaságot.
Másodszor, a legnehezebb válságidőszakban is vannak bankok és pénzintézetek, amelyek fizetőképességet és elegendő tartalékot tartanak fenn. Ezeknek a szervezeteknek a megfelelő kockázatkezelése lehetővé teszi számukra, hogy később kevésbé előretekintő versenytársakat szerezzenek, és bővítsék az üzletágat. Ebben az esetben defláció- A gazdasági fellendülés tükröződése, miután a piaci szereplők és a kormány részéről kritikus hibatömeg halmozódott fel.
Így például az Egyesült Államokban az 1839-1843-as pénzügyi válság idején. a pénzkínálat 34%-kal (több, mint a nagy gazdasági világválság idején), a nagykereskedelmi árak pedig 32%-kal estek vissza. Ugyanakkor a GNP reálértéken 16%-kal, a fogyasztás 20%-kal nőtt, míg a beruházások 33%-kal estek vissza. Számos bank deflációja és összeomlása a válságot megelőző inflációs konjunktúra során végrehajtott nem hatékony befektetések következménye.
A pontos „megtorlásnak” azonban egészségjavító hatása volt, és komoly következmények nélkül vészelte át a válságos időszakot. Ezért a pénzkínálat összehúzódása az állampolgárok önkéntes és jogi interakciójának eredményeként hasznos a gazdaság számára, és nem fenyeget gazdasági növekedés.
Természetesen számos ilyen van a defláció negatív következményei, amely különösen rövid távon és egyes embercsoportokkal kapcsolatban nyilvánul meg egyértelműen. De többnyire a súlyosság defláció alatt válság súlyos torzítás miatt piaci jelzések ami a gazdaság kormány által pénzzel való mesterséges pumpálása miatt történt. Minél tovább tart a pénzkínálat mesterséges növelése, annál súlyosabb a megtorlás, és a jelenlegi pénzügyi és gazdasági válság ezt tökéletesen szemlélteti.
Amikor azonban a kormány mesterségesen szűkíti a pénzkínálatot, az ebből eredő defláció nemhogy nem előnyös, de nagyon veszélyes is lehet. A pénzkivonás, akárcsak a többletkibocsátás, jelentősen torzítja a piaci jelzéseket, de más módon befolyásolja a piaci szereplők magatartását.
A pénzkínálat állami szabályozása- Újabb oka a bérek merevségének megnyilvánulásának. Amikor az emberek az árak emelkedésére számítanak, a munkavállalók soha nem fognak beleegyezni az árak csökkentésébe. névleges bérek, míg a termelői árak általában erősen esnek. Ráadásul a lefoglalt pénzt így vagy úgy vissza kell juttatni a gazdaságba – akár államkötvények kamataiból, akár állami kiadásokból, és ez dupla csapást mér.
Az első szakaszban, a kezdet miatt defláció hitelfelvevők veszítenek, és akkor infláció sújtja azokat, akik készpénzben vagy alacsony jövedelmű pénzügyi eszközökben tartanak pénzt. És végül ne felejtsük el, hogy ezek az események, mint bármely más kormányzati beavatkozás a gazdaságba, erőforrásokat igényel a tisztviselők fenntartásához és további tranzakciókhoz.
Jó példa mesterséges defláció egy A nagy depresszió amikor a Fed és az Egyesült Államok kormánya különböző célokat követve (spekulánsok elleni küzdelem, aranytartalék megőrzése) megszorította a pénzkínálatot, sok bankot tönkretéve és az országot többéves recesszióba sodorva.
Mindazonáltal, defláció a megcélzott következményeként közpolitikai- költséges rendezvény a kormány számára, és nem kecsegtet nagy haszonnal, ezért az 1930-as évek után. a világon egyetlen jegybank sem merte megismételni az FRS lépéseit.
A fentieket leírtuk az általános árszínvonal csökkenésének pénzbeli okai... A defláció a GDP növekedése következtében is előfordulhat egy stabil pénzmennyiséggel rendelkező gazdaságban.
Ha a pénzkínálat és a keringési sebesség stabil, akkor a kibocsátás növekedésével az árszínvonal csökken. Ezt a fajta deflációt nevezhetjük a növekedés deflációja... Ez a leghasznosabb deflációs forma, amely gyakran hallgat, és figyelembevétele szükséges a források megfelelő elemzéséhez gazdasági növekedés.
Tegyük fel, hogy az országban a pénzmennyiség fix, és az államnak csak új pénzt nyomtatnia van joga a régi, elhasználódott bankjegyek helyére, de a forgalomban lévő teljes pénzmennyiség megváltoztatása tilos. Aztán at gazdasági növekedés az általános árszint csökkenni kezd.
Defláció hosszú távon és stabil pénzkínálat mellett-vel lehetséges gazdasági növekedés, de ha visszaesik a gazdasági aktivitás, akkor az általános árszint emelkedik és a ma megszokott infláció jön létre. A pénz leértékelődése serkenti az aktívabb beruházásokat és a fogyasztás növekedését a passzív megtakarítások (készpénz, látra szóló betétek stb.) csökkenése miatt.
A fogyasztás növekedése növeli a cégek profitját, az aktív megtakarítások (bankbetétek, vagyonkezelés stb.) növekedése pedig növeli a beruházásokat és csökkenti a kölcsönzött források költségeit, amelyek együttesen termékeny talajt teremtenek a cégek számára a válság leküzdésére. . Infláció nem válik az adózás rejtett formájává, és csak a túlzott pénzmaradványok jelenlétét fedi fel, amelyek a kevésbé konzervatív befektetési döntések miatt csökkenni fognak.
Az új, kockázatosabb projektek azonban ennek figyelembevételével valósulnak meg hosszú távú deflációs trend, vagyis mindazok a befektetési feltételek megmaradnak. A megváltozott pénzérték hatására csak a befektetési portfóliók szerkezete változik meg a jövedelmezőbb projektek javára.
Infláció objektíven korlátozott a pénzkínálat nagyságaés ahogy felépülsz gazdasági aktivitás stabil pénzkínálattal rendelkező gazdaságban, deflációs trendés az árak tovább csökkennek, ami további korlátot jelent az indokolatlanul kockázatos projektek számára.
És így, defláció fájdalmas lehet, ha természetesen ez egy egyszeri folyamat, amely ellentétes az általánossal inflációs trend... Ha azonban az általános árszínvonal csökkenése hosszú távú, akkor a gazdasági folyamatok és a piaci szereplőkkel szembeni elvárások megváltoznak, megváltoztatva az egész gazdasági rendszert. Valószínűleg a GDP-növekedés csúcsértékei alacsonyabbak lesznek a jelenlegi értékeknél, de a válságjelenségek valószínűsége még jelentősebben csökken.
Természetesen teljesen kizárva válságok nehéz, végül minden ember hibázhat, és az egyének hibáinak felhalmozódásának lehetősége deflációs gazdaság létezik. De stimuláció keresztül természetes infláció a gazdaságban fix pénzkínálattal a visszaesések idején jó önszabályozó mechanizmus, amely enyhíti a válságok sok lehetséges negatív következményét.
Ezért fix pénzkínálat az emissziós központ hiánya pedig idővel lehetővé teszi a stabilabb és kiszámíthatóbb gazdasági rendszerre való átállást.
És ami a legfontosabb, az egészségesség a növekedés deflációja azt jelzi, hogy a monetáris rendszer a példa, talán az egyetlen a maga nemében, a gazdaság azon részének, amelyet teljesen fel kell szabadítani bárki irányítása alól, legyen szó kormányról vagy egyénekről.
Pénz konkrét problémák megoldását szolgálják, és önmagukban nem érték, ezért célszerű ezeket ellenőrizetlenül hagyni, és az államapparátust csak ennek az állapotnak a védelmére használni. Miután egyszer kinyomtatta, csak az elavult számlákat frissítse, mennyiségük megváltoztatása nélkül. Ezután a piaci árak, védve a torzulástól szabályozott monetáris rendszer, javítja a gazdaság hatékonyságát, védelmet nyújt számos lehetséges problémával szemben, és megteremti a fenntartható fejlődés alapjait.
A modern gazdaságban a pénzkínálat kialakítása: a jegybank, a kereskedelmi bankok és a gazdasági szereplők (szervezetek és lakosság) részvételével, amelyek a kereskedelmi bankok betétesei és hitelfelvevői.
A jegybank hozza létre a pénzkínálat fő összetevőjét - a monetáris bázist.
Monetáris alap = Forgalomban lévő készpénz + Kereskedelmi bankok tartalékai és betétei a Központi Banknál
A jegybank készpénzzel látja el a gazdaságot. Ez az intézmény monopóliummal rendelkezik a készpénzkibocsátás terén. A központi bank a bankok bankja.
Ha a büfében az aláírásunkkal ellátott nyugtával próbáljuk kifizetni a vásárolt lepényeket, akkor elbukunk. De a jegybanknak joga van ehhez. Készpénzt bocsát ki, ha szakemberei úgy vélik, hogy a gazdaságnak többletpénzre van szüksége. Bármely állam jegybankja növelheti a gazdaságban a készpénz nélküli pénzmennyiséget, ha hitelt nyújt egy kereskedelmi banknak. Ebben az esetben a központi bank mérlegének eszköze tükrözi a kölcsön kiadásának műveletét, például 200 millió rubelre. A jegybank mérlegének kötelezettségei között ez az összeg a kölcsönt felvevő kereskedelmi bank levelezőszámlájának egyenlegeként fog megjelenni.
Felmerül a kérdés: honnan vette a jegybank a pénzt a hitelre? Ő teremtette őket! Minden más gazdasági szereplőtől eltérően a jegybank törvényi felhatalmazást kapott arra, hogy a mérlegében digitális bejegyzésekkel pénzt teremtsen. Ezért nem lenne nagy túlzás azt állítani, hogy a jegybank légből kapott pénzt teremt. De nem szabad elfelejteni, hogy a központi bank először is csak egy részét képezi a pénzkínálatnak - a monetáris bázisnak; másodsorban a gazdaság igényeinek megfelelően pénzt hoz létre. A folyamat megértéséhez meg kell vizsgálni a jegybank mérlegét.
A jegybanki eszközállomány növekedése egyszerre jelenti a kötelezettségek növekedését és ennek megfelelően a monetáris bázis növekedését. Például az, hogy a jegybank devizát vásárol a devizapiacon az exportáló szervezetektől, a kereskedelmi bankok jegybanknál vezetett levelező számláin lévő pénzeszközök egyenlegének növekedését jelenti. Ennek az az oka, hogy az exportáló szervezetek kereskedelmi bankokban rendelkeznek számlával, amelyek egymás között a jegybanknál nyitott levelező számlákon keresztül bonyolítják le az elszámolásokat.
A pénzkínálat a modern gazdaságban a monetáris bázis alapján alakul ki, és mennyiségileg monetáris aggregátumokkal mérhető (3.1. táblázat). A pénzkínálat másik és fő részének kialakításában a kereskedelmi bankok és hitelfelvevőik vesznek részt. A nem készpénzes pénz a hiteltranzakciók eredményeként jön létre.
A kereskedelmi bankok betétesei készpénzt helyeznek el folyószámlákon és betétekben, és ezzel növelik a nem készpénzes pénzt. A hitelműveletek során nem készpénzt használnak fel, és ezek a műveletek további nem készpénzes pénz keletkezését okozzák.
A pénzkínálat a gazdaságban forgó készpénz és nem készpénz mennyisége. A pénzkínálat nem készpénzes összetevője az
folyószámlán és bankbetétben (betétben) a látra szóló pénz, olyan pénz, amelyből a betétes bármelyik nap a kezébe kerülhet, illetve lekötött bankbetétben (betétben), i. meghatározott ideig nyitva.
A figyelembe vett bankbetétektől függően a pénzkínálat mennyiségi elemeit - monetáris aggregátumokat - különböztetjük meg. A különböző országok az ilyen aggregátumok eltérő halmazát számítják ki, de általában négy van belőlük: * MO = forgalomban lévő készpénz; Ml = MO plusz látra szóló bankbetétek; M2 = Ml plusz lekötött bankbetétek * MZ = M2 plusz kvázi pénz (rövid lejáratú kincstári értékpapírok).
Az orosz jegybank jelenleg két monetáris aggregátumról tesz közzé adatokat - az MO-ról és az M2-ről. A Bank of Russia meghatározása szerint az M2 monetáris aggregátum a forgalomban lévő készpénz és a nem készpénzes pénzeszközök összege. Ez a mutató magában foglalja a nem pénzügyi és pénzügyi (a hitel kivételével) szervezetek és magánszemélyek készpénzes és nem készpénzes pénzeszközeit rubelben. A forgalomban lévő készpénz (MO monetáris aggregátum) a pénzkészlet leglikvidebb része, amely azonnali fizetőeszközként használható fel. Ez az aggregátum tartalmazza a forgalomban lévő bankjegyeket és érméket. A nem készpénzes pénzeszközök közé tartoznak a nem pénzügyi és pénzügyi (hitel kivételével) szervezetek és magánszemélyek elszámoló-, folyó-, betét- és egyéb lehívható számlákon (ideértve a bankkártyás elszámolási számlákat is), valamint a hitelintézeteknél nyitott időszámlákon lévő pénzeszközök egyenlegét. rubelben.
A pénz likviditása annak viszonylagos könnyű felhasználása áruk, szolgáltatások, pénzügyi eszközök (értékpapírok) vásárlásakor. Természetesen a tulajdonos a folyószámlán és látra szóló betétben lévő pénzt azonnal felhasználhatja, ellentétben a lekötött betétben lévő pénzzel. Ez azt jelenti, hogy a monetáris aggregátumok likviditása eltérő. Az Ml egység folyékonyabb, mint az M2 egység.
Az M2 monetáris aggregátum GDP-hez viszonyított arányát monetizációs együtthatónak nevezzük. Ez az együttható a gazdaság pénzzel való telítettségének mértékét mutatja, jelenleg az orosz gazdaság monetizáltsága jóval alacsonyabb, mint a többi fejlett országé. Az orosz gazdaság monetizációs együtthatója azonban folyamatosan emelkedő tendenciát mutat.
A pénzkínálat kialakításának folyamatát közvetlenül befolyásolja: - a jegybank által létrehozott monetáris bázis volumene; - a szorzás intenzitását a kereskedelmi bankok fizetik.
Monetáris alap. A pénzkínálat kialakításának elsődleges és fő eleme a monetáris bázis (a jegybank mérlegében szereplő pénz).
A monetáris bázis a pénzkínálat stabil összetevője. Ennek a komponensnek a stabilitása abban az értelemben mondható el, hogy teljes mértékben a jegybank intézkedései határozzák meg, pl. teljesen ő irányítja. A monetáris alapot a jegybank által kibocsátott érmék és bankjegyek, valamint a kötelező tartalékolási kötelezettség alkotja - olyan alapok, amelyeket a kereskedelmi bankok a törvény értelmében speciális kamatmentes számlákon vezetnek a jegybanknál.
A pénzkínálat másik összetevője - a bankszámlák és a betétek (betétek) - egyrészt instabilként, másrészt önszabályozóként jellemezhetők.
A monetáris bázis létrehozásának számos módja áll a jegybankok rendelkezésére: * deviza vásárlás a devizapiacon a tartalékok feltöltése érdekében; * állampapír vásárlás; * kereskedelmi banki számlák elszámolása; * hitelek a kereskedelmi bankoknak.
Az Egyesült Államokban és az európai országokban a monetáris bázis kialakításának fő módszere az állampapírok vásárlása a nyílt piacon, Oroszországban pedig a deviza vásárlása a devizapiacon.
A monetáris bázis a jegybanknak a gazdasági szereplőkkel – szervezetekkel és lakossággal – szemben fennálló monetáris kötelezettségei. Statisztikailag ezt a mutatót a jegybank mérlege alapján határozzák meg. A jegybanki mérlegben a monetáris bázis forrásainak tételei a felhasználást tükröző tételekkel egyensúlyoznak, A monetáris bázis forrásai: * tartalékok deviza * kereskedelmi bankoknak nyújtott hitel * állampapír * újradiszkontált kereskedelmi váltó * aranytartalék.
A monetáris bázis felhasználási szabályai a jegybank mérlegében a következők: * forgalomban lévő készpénz; * kereskedelmi bankok kötelező tartaléka a jegybanknál; * kereskedelmi bankok jegybanknál vezetett levelezőszámláinak egyenlege; * kereskedelmi bankok betétei a jegybankkal.
Megjegyzendő, hogy a monetáris bázis forrásainak tételeinek összege egybeesik a felhasználási tételek összegével.
Ha a jegybank devizát vagy állampapírt vásárol, akkor az újonnan keletkezett pénzzel fizet. Kezdetben ez a pénz a kereskedelmi bankok jegybanknál vezetett levelező számláira kerül, majd a gazdasági rendszeren keresztül kerül elvezetésre.
A jegybank mérlegében szereplő monetáris bázis összege megfelel: - készpénz a gazdaság nem banki szektorában; - a kereskedelmi bankok kötelező tartaléka a jegybankban; - készpénz a bankok tartalékaiban. kereskedelmi bankok.
A monetáris bázisnak az a része, amely az Egyesült Államokban és az európai országokban állampapír-vásárlás eredményeként keletkezik, jobban kezelhető, mint a jegybanki hitelezés eredményeként keletkező része. Az elsőt a nem kölcsönzött monetáris bázisnak nevezték el.
A monetáris bázist gyakran az „elsődleges likviditás” kifejezéssel jellemzik. A másodlagosnak, azaz. A származékos likviditás a kereskedelmi bankok hitelezési műveletei következtében a betétek bővülésének multiplikátor hatása által létrehozott teljes pénzkínálatot jelenti. Történelmileg az elsődleges likviditást a kereskedelmi bankok és a kincstárak (pénzverdék) hozták létre. Mára az elsődleges likviditás megteremtésének funkciója a jegybankokhoz került.
Fontos az elsődleges likviditás megteremtésére szolgáló módszerek (a monetáris bázis forrásai) hatékonyságának összehasonlítása, és ennek megfelelően az összehasonlítás szempontjainak megválasztása. Két ilyen kritérium különböztethető meg: 1) a monetáris politika céljainak elérésének hatékonysága; 2) hatékonyság. Ahogy a világgyakorlat megmutatta, az értékpapírok adásvétele, i.e. A nyílt piacon végzett műveletek nemcsak a forgalomban lévő pénz mennyiségének ellenőrzését teszik lehetővé, hanem a szükséges kereteken belüli pontos megváltoztatását is. Az állampapírok jegybank általi megszerzése megfelelő mennyiségű új pénz létrehozása érdekében az államadósság monetizálását (pénzzé alakítását) jelenti. Az állami kötelezettségek a legalkalmasabbak monetizálásra, hiszen azokat az állam gazdasági ereje - vagyona, valamint az általa meghatározott adóalap biztosítja.
Az Egyesült Államokban és az európai országokban kibocsátott államkötvények volumenét a költségvetés hiteligénye határozza meg. A kötvényeket a banki és nem banki szektorban, valamint a lakosság körében forgalmazzák. A jegybank abban érdekelt, hogy a kormány által kibocsátott kötvények mennyiségének csak egy részét vásárolja meg monetizálás céljából. Ha a jegybank az államkötvények teljes mennyiségét, a költségvetés hiteligényének megfelelő mennyiséget megvásárolná, akkor olyan monetáris bázist hozna létre, amely pénztöbblethez vezetne.
De ha a kormány által képviselt állam csak akkora mennyiségű kötvényt bocsátana ki, amelyre a jegybanknak szüksége van az államadósság monetizálásához (azaz a pénzforgalom megszervezéséhez), akkor a forgalomban lévő pénzmennyiség szabályozását célzó nyíltpiaci műveletek válnának. lehetetlen. Lényük a pénzmennyiség szabályozásának módszereként - kötvény pénzre vagy pénz kötvényre váltásában (a jegybank monetáris politikájának aktuális céljától függően). Az állam által a kötvényekre fizetett kamatbevételen a jegybank és a gazdasági szereplők osztoznak. Első pillantásra kiderül, hogy az állam zsebből zsebbe tologatja a pénzt - a pénzügyminisztérium kamatot fizet a jegybanknak, ez pedig a nettó nyereség egy részét visszautalja a költségvetésbe. A gazdasági szereplők viszont bevételhez jutnak befektetéseikből. De a gyakorlatban a helyzet bonyolultabb. Az államkötvények a központi kerékpár eszközeként való felhasználása meghatározza az árfolyamukat illetően sajátos politikát. A nyílt piaci műveletek végzése során a jegybanknak meg kell határoznia a kötvények kamatlábát, amely mellett a gazdasági szereplők – a monetáris politika céljaitól függően – hajlandóak lennének azokat megvásárolni, vagy éppen ellenkezőleg, eladni.
Jelentős forrásokat fordítanak ebben az esetben a kötvénypiac kiszolgálására. Valójában nagy mennyiségű részvényprémium (seigniorage) veszteség történik. A monetáris bázis bővítésének módjai, mint például a kereskedelmi banki számlák és a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek elszámolása lehetővé teszik a jegybank számára, hogy teljes mértékben felhalmozza a részvényprémiumot. Ezek azonban nem teszik lehetővé a pénzmennyiség hatékony kezelését és a szigorúan meghatározott keretek között történő változásának biztosítását.
A Bank of Russia a monetáris bázist szűk és tág definíciók szerint számítja ki.
A monetáris bázis szűken értelmezve magában foglalja az Orosz Föderáció Központi Bankja által kibocsátott készpénzt (figyelembe véve a hitelintézetek, azaz a kereskedelmi bankok pénztáraiban fennálló pénzeszközök egyenlegét), valamint a bank által vonzott pénzeszközök kötelező tartalékainak számláinak egyenlegét. nemzeti valutában elhelyezett hitelintézetek az Orosz Nemzeti Banknál.
A monetáris bázis tágabb értelemben a következőket tartalmazza: forgalomban lévő készpénz, figyelembe véve a hitelintézetek pénztári egyenlegét; hitelintézetek levelező számlái az Orosz Banknál; kötelező tartalékok; hitelintézetek betétei az Orosz Banknál; a Bank of Russia kötvényei a hitelintézetektől.
A 2008-as gazdasági világválság előtt az Orosz Föderáció Központi Bankja elsősorban az orosz devizapiacon történő devizavásárlással hozta létre a monetáris bázist. Ez a deviza az áruk és szolgáltatások világpiaci értékesítéséből származó exportbevételként érkezik Oroszországba. Az orosz exportőrök devizában adják el bevételeiket, mivel rubelre van szükségük az adók, a bérek fizetéséhez és a berendezések vásárlásához. Az orosz jegybank devizát vásárol fel tartalékainak feltöltése és a rubel erősödésének megakadályozása érdekében. A rubel túlzott erősödése negatívan hat az orosz ipari termékek exportjára, és az import növekedéséhez, és ennek megfelelően a hazai termelők nemzeti piacon való versenyképességének gyengüléséhez vezet. A 2008-as válság kitörésével és az energiaexportból származó exportbevételek csökkenésével az Orosz Nemzeti Bank a monetáris bázis növelésére olyan eszközt kezdett alkalmazni, mint a kereskedelmi bankok hitelezése.
A pénzteremtés a bankrendszer által. Képzeljük el a következő helyzetet: a gazdaság pénzkínálatának volumene az N érték; ezen kívül van egy bankbetétje (betéte) 1000 rubel összegben. Egy kereskedelmi bank a letét terhére 800 rubel kölcsönt nyújt ügyfelének. Ezt a pénzt egy másik bankba utalják át a megvásárolt áruk ellenértékeként. Ebből következően a hitelnyújtás előtt a gazdaság pénzkínálata N + 1000 volt, a hitelművelet után pedig N + 1000 + 800. Így a bankrendszer a hitelműveletek eredményeként hozza létre a pénzkínálatot. Ezt a jelenséget pénzszorzónak nevezik.
Annak felismerésében, hogy a kereskedelmi bankok hitelek (hitelek) kibocsátásával növelik kötelezettségeiket, nemcsak közgazdászok, hanem politikusok is részt vettek. 1859-ben a brit parlamenti képviselők az alsóházban a bankpolitika kérdéséről tartott meghallgatáson felhívták a figyelmet a bankok által nyújtott hitelek növekedésére, amely a forgalomban lévő pénzmennyiség stabilitása mellett következett be. Az egyik országgyűlési képviselő ezzel kapcsolatban kérdést tett fel, aminek a jelentése a következő volt: kiderül, hogy a bankok a hitelek kibocsátásával saját maguk teremtik meg kötelezettségeiket? Ez az, ami valójában történik.
A bankbetét-bővítés koncepcióját K. Pixel vetette fel 1907-ben. Ugyanebben az időben a gyakorlati közgazdászok elkezdték kidolgozni a banki tartalékok különleges fontosságát a pénzkínálat bővítésében. De maga a pénzszorzó fogalma sokkal később, az 1960-as években jelent meg.
A pénzmultiplikátor hatás az a folyamat, amikor a kereskedelmi bankok hitelezési műveletei eredményeként nem készpénz keletkezik a banki (betéti) számlákon. A közgazdasági irodalomban a "pénzszorzó" fogalma mellett a banki, hitel-, betét-, tartalékszorzó fogalmak is használatosak. Mindezek a fogalmak egyetlen mechanizmust jellemeznek, és ebben az értelemben szinonimák. Hangsúlyozzák a pénzszaporítás sajátos szempontjait.
A „banki multiplikátor” kifejezés használatakor a figyelem a folyamat alanyaira – kereskedelmi bankokra – irányul. A „hitelmultiplikátor” kifejezés használatakor a hangsúly a folyamat mozgatórugójára – a hitelügyletekre – tolódik el. A kifejezés használatakor "betéti szorzó", a folyamat eredménye - a pénz növekedése a kereskedelmi bankok betéti számláin.
A „tartalékszorzó” kifejezés használatakor a hangsúly a pénzszaporítás fő feltételére – a szabad tartalékok rendelkezésre állására a kereskedelmi bankokban – kerül.
A fenti képletből az következik, hogy a pénzkínálat kialakulása a jegybank által létrehozott monetáris bázis alapján történik. Így a betétek összege a pénzszorzó értékével meghaladja a monetáris bázis volumenét.
A monetáris alapot teljes mértékben a jegybank ellenőrzi. A pénzszorzó értékét a jegybank, a kereskedelmi bankok, azok betétesei és hitelfelvevői befolyásolják.
A jegybank akkor érinti a pénzszorzót, amikor kötelező tartalékképzési kötelezettséget ír elő a kereskedelmi bankok számára. Az ilyen követelmények meghatározásakor minden kereskedelmi bank köteles a jegybanknál vezetett külön számlára utalni a nála nyitott „lekérésre” számlák és az ügyfelek lekötött betéteinek egy részét. A kereskedelmi bankok által a jegybanknál elhelyezett betétek ezen részét tartalékkötelezettségnek nevezzük. Például 6%-os kötelező tartalékolási kötelezettség mellett egy kereskedelmi banknak 6 kopejkát kell átutalnia a jegybanknak. a nála nyitott betétek minden egyes rubeléből.Oroszország, USA, EU bankrendszerében kötelező tartalékolási kötelezettség érvényesül. Hiányoznak az Egyesült Királyságban, Kanadában és Svájcban.
Ezek a követelmények kettősek. Először is, a náluk elhelyezett betétek egy részének kivonása a kereskedelmi bankoktól azt jelenti, hogy csökken a hitel (hitel) nyújtó képessége, és ezáltal további nem készpénzes pénz keletkezik. Következésképpen a kötelező tartalékráta növekedése a pénzszorzó csökkenéséhez, csökkenése pedig éppen ellenkezőleg, százas növekedéshez vezet. Ezért a kötelező tartalékolási kötelezettség a pénzkínálat szabályozásának eszköze.
Másodszor, a kötelező tartalékok a jegybank mérlegében kerülnek jóváírásra, és csőd esetén a kereskedelmi bank adósságának törlesztésére használhatók fel, a kereskedelmi bankok döntenek a hitelnyújtásról, és megtagadhatják az ilyen műveleteket, ha figyelembe veszik. szükségtelenül kockázatos, például rossz piaci körülmények között. Ebben az esetben a kereskedelmi bankok inkább többlettartalékot tartanának. Minél nagyobb a többlettartalék, annál kevesebb hitel kerül kibocsátásra, és annál kisebb lesz az újonnan keletkezett nem készpénzes pénz mennyisége. Ebből következően a többlettartaléknak a számlák és betétek összegéhez viszonyított aránya befolyásolja a pénzszorzó értékét.
A hitelfelvevők akkor tudják befolyásolni a pénzszorzó értékét, ha bizonyos feltételek mellett, például magas hitelkamat mellett lehetetlennek találják a banki hitelezés széles körű igénybevételét.
A betétesek azáltal befolyásolják a pénzszorzó értékét, hogy módosítják a készpénzben tartott pénz mennyiségét, és ezáltal pénzt helyeznek el kereskedelmi bankszámlára. Ha a betétes úgy dönt, hogy pénzt helyez letétbe, akkor a kereskedelmi bank további forrásokat kap, és azokat hitelnyújtásra fordíthatja. A hitelművelet eredményeként megnő a forgalomban lévő készpénz nélküli pénz mennyisége.
Így négy, a pénzmultiplikátor értékét befolyásoló mutatót azonosítottunk: a jegybanki kötelező tartalékráta; a kereskedelmi bankok hitelezésre fel nem használt tartalékainak összege; a kereskedelmi bank által hitelfelvevőinek kiadott kölcsönök kamata; a gazdasági szereplők készpénzének és a betétszámlákon és betéti kártyákon lévő pénzük aránya.
Fontos figyelembe venni, hogy a pénzalapnak a készpénz forgalomba hozatala miatti növekedése nem jár a pénz megsokszorozódásával, ha az a lakosság kezében marad. Ez annak köszönhető, hogy a pénzszorzó hatása csak a készpénz nélküli pénzhez kapcsolódik.
A pénzmultiplikátor hatásának megnyilvánulásának sémája a következő: a kereskedelmi bank többlettartaléka hitellé alakul; kölcsön - új betétben; az utóbbi - ismét kölcsönvé válik, levonva a kötelező tartalékolás alá eső összeget. A lánc minden alkalommal megismétlődik, amíg a felhalmozott kötelező tartalék értéke el nem éri a bankrendszer kezdeti tartalékának értékét. Ebben az esetben kiderül, hogy a betétbővítés teljes összege megegyezik a bankrendszer tartaléknövekedésének értékével, osztva a kötelező tartalékrátával. Tehát, ha a tartalékok növekedése 100 rubel, és a kötelező tartalékráta 10%, akkor az összes betét 1000 rubelrel nő. A bankrendszer tartalékainak növekedése akkor következik be, amikor a jegybank növeli a monetáris bázist.
A pénztermékekről (a nemesfémekről) a hitelpénzre való áttérés azt jelentette, hogy a bankrendszer képessé vált a pénzkínálat megteremtésére. A betétek vonzásával, i.e. A kereskedelmi bankok kötelezettségeik (kötelezettségeik) bővítésével egyúttal lehetőséget teremtenek maguknak, hogy hitelnyújtással új eszközöket képezzenek. Az újonnan kibocsátott kölcsön átutalásra kerül a címzett – a bank ügyfele – számlájára. Ha elhagyja ezt a bankot, továbbra is a bankrendszerben marad, kivéve a készpénz formájában megjelenő összeget. A „kölcsönök – betétek – kölcsönök” lánc új pénz létrehozásának folyamatává válik.
A pénzszorzó hatásának előrejelzésének előfeltétele a monetáris bázis helyes kiszámítása. Mint jeleztük, a monetáris bázis forrásai a jegybanki mérleg eszközében, felhasználási irányaiban jelennek meg a forrásban. Különböző összetevői azonban más-más szerepet játszanak a pénz megsokszorozásában. Különösen a kereskedelmi bankok kötelező tartalékai jelentik a monetáris bázis „befagyott” részét. A multiplikátor hatást közvetlenül befolyásolja ezen tartalékok volumenének változása, mivel a kötelező tartalékalapba történő forráskivonás csökkenti a kereskedelmi bankok forrásbázisát. A jegybanki számlákon vezetett kötelező tartalék azonban nem járul hozzá a pénzteremtéshez, ezért a szorzó értékének számításakor nem kell beszámítani a monetáris bázisba. Figyelembe kell venni, hogy a kereskedelmi bankok tartalékaira gyakorolt hatás miatti multiplikátorhatás bővülése teljes mértékben a jegybank ellenőrzése alatt áll.
Számos ország jegybankjai mérlegének kötelezettségei között jelentős összeget tesznek ki a közszféra betétei - kincstári alapok (azaz költségvetési források). Ezért a monetáris bázis összetételében "jegybanki pénz" kerül kiosztásra (a monetáris bázis mínusz a kincstári források). A jegybankokban felhalmozott költségvetési források az adófizetők pénzeszközei terhére keletkeznek. Ez csökkenti a betétek mennyiségét, és ennek megfelelően a monetáris aggregátumok többszörösének mértékét. Ezzel szemben a költségvetési források elköltése növeli a betétállományt, és a pénzszorzó növekedéséhez vezet. Ebben az esetben a források felhasználásával kapcsolatos döntéseket a kincstár hozza meg, és azok kívül esnek a jegybank ellenőrzésén.
A pénzszorzót az Ml aggregátumra és az M2 aggregátumra is ki lehet számítani. A valóságban azonban csak a hitelezésre felhasznált pénzeszközök szaporodnak, vagy inkább a lehívott számlák egyenlege. Például az "A" cég látra szóló betéttel rendelkezik a bankban 1000 rubel értékben. (Ml aggregátumban elszámolva) és a lekötött betétben (M2) helyezi el. Ennek eredményeként az Ml csökken, és az érték (M2 - Ml) növekszik, ugyanakkor a „B” cég ugyanabban a bankban 1000 rubel kölcsönt kap, amelyet egy keresleti számlán írnak jóvá. Ennek eredményeként az (M2 - Ml) változatlan marad, míg az Ml 1000 rubelrel nő. Következésképpen az M2 növekszik az Ml multiplikációs kiterjesztése miatt.
A gazdaság válsághelyzetében a pénzszorzó csökken. Alacsony üzleti aktivitás mellett a monetáris bázis növekedésének alig van hatása a millió forintra. Ez a helyzet a nagy gazdasági világválságra jellemző volt az Egyesült Államokban. A kilencvenes évek elején a gazdasági válság idején is megfigyelhető volt. Oroszországban.
A nettó pénzkivonás a forgalomból csak a tezaváció során történik, amikor a pénzkínálat egy része a lakosság kezében marad, és nem látra szóló vagy lekötött betét formájában kerül be a bankrendszerbe. De ha a pénz hitelintézeteknél van számlákon, és a tulajdonos nem használja fel, akkor automatikusan hitelforrásokká alakulnak. Szűk összesített Ml "munkások", akik pénzt forgatnak; gazdasági forgalmat biztosítanak. Az érték (M2 - Ml) pénztőkeként értelmezhető. Az Ml egység szorosan összefügg a tranzakciók mennyiségének dinamikájával; az érték (M2 - Ml) a GDP volumenétől függ, mivel a jövedelem növekedését tükrözi. Ml-ben a GDP-hez is kapcsolódik annyiban, hogy ez utóbbi mutatót a tranzakciók volumene határozza meg.
Pénzszorzó mechanizmus. A bankrendszer betétképzési folyamatának elméleti megértése szinte a 19. század súlyát vette fel. A közgazdászok figyelmét eleinte az elszámolóházak tevékenysége keltette fel. A kutatók működésüket tanulmányozva bosszút álltak a kereskedelmi bankok megnövekedett forgalmi hiteleszköz-alkotási képességén. A monetáris elmélet fejlődésének fontos lépése volt az egyes bankok által egyedileg végrehajtott hitelexpanzió és a bankrendszer egészének hitelexpanziója közötti különbség felismerése. Emellett az elméletalkotók fokozatosan megértették a banki tartalékok szerepét a pénzkínálat kialakításában.
A pénzáruról (aranyról) a hitelpénzre való áttérés előre meghatározta a bankrendszer sajátos szerepét a fizetőeszközök létrehozásában. Először a bankok kezdtek el bankjegyeket kibocsátani aranytartalékaik bizonyos arányában. Másodszor, a „hitelek – betétek – hitelek” mechanizmus révén a bankrendszer további pénzkínálatot tudott teremteni.
A banki eszközök egy részének alakváltozása a kötelezettségek növekedéséhez vezet. A helyzet az, hogy amikor a bank pénzeszközeit kölcsönvé alakítják, ez a kölcsön a hitelfelvevő folyószámlájára kerül, és ezzel növeli a bank kötelezettségeit.
A monetáris bázis változása jelentősebb szerepet játszhat a pénzkínálat dinamikájában, mint a szorzó dinamikája. Hosszú távon a szorzó csökkenését a monetáris bázis növekedése ellensúlyozhatja. Rövid távon (hónap, negyedév) a pénzszorzó értéke jelentősen ingadozhat, és jelentős hatással lehet a pénzkínálatra.
A pénzszorzót meghatározó tényezők közül kiemelt jelentőséggel bír a lekötött betétek és a látra szóló betétek aránya, valamint a kereskedelmi bankok kötelező tartalékának nagysága. De ezeknek a determinánsoknak a hatása többirányú lehet. Kölcsönösen képesek kiegyensúlyozni egymást. A multiplikátor hatást csökkentő tényező a lakosság kezében lévő készpénz növekedése.
A pénzkínálat növeléséhez szükséges, hogy a monetáris bázis növekedésének és a tartalékolási kötelezettség csökkenésének hatása meghaladja azt az ellenhatást, amelyet a „készpénz – betétek” és a „lekötött pénz – látra szóló betétek” viszonyok növekedése okoz. .
Pénzszorzó a modern gazdaságban. A betétbővítés folyamata: 1) a kereskedelmi bank többlettartalékának megjelenésével kezdődik, miután saját vagy ügyfele devizát vagy államkötvényt ad el a jegybanknak; 2) kereskedelmi bank által a központi banktól kölcsönt kérni; 3) kereskedelmi bankban betét gazdálkodó általi megnyitása készpénzbefizetéssel. Vagyis a betétek bővülésének lendülete a bankrendszer többlettartalékának növekedése. A betétek utólagos bővítéséhez alapvetően fontos, hogy az első betét ne kerüljön azonnal készpénzre, vagy ne kerüljön át egy másik bankba. Ellenkező esetben a másodlagos likviditás megteremtésének folyamata nem indulhat el. A multiplikátorhatás tehát azon alapul, hogy a bankok gyorsabban tudnak dönteni a betét megjelenéséből adódó többlettartalék felhasználásáról, mint ahogyan a betét tulajdonosa elkölti azt.
A pénzmultiplikátor hatást a betétszámlák egyenlege hozza létre. Minél nagyobbak, annál nagyobb ez a hatás. A bankok ezen egyenlegek egy részét viszonylag stabilnak tekintik, és hitelek kibocsátására használják fel. Vagyis az ügyfélszámlák forgalmának lassulását a bankok a hitelállomány növelésére használják fel. Ha a kamatláb olyan szinten van, hogy a reálszektor nyereségesen tudja igénybe venni a bankhiteleket, akkor a pénzkínálat bővülésének legnagyobb multiplikátorhatása figyelhető meg.
Ha a kamat meghaladja azt a szintet, amelyen túl a banki hitelek jövedelmező felhasználása egy reálrektornál lehetetlenné válik, a pénzszorzó csökken. Hasonló helyzet lehetséges, ha a gazdaságban hiányzik a likviditás (pénz).
A pénzszaporodás intenzitását a kereskedelmi bankok hitelezési tevékenysége határozza meg. Ezt a tevékenységet viszont a potenciális hitelfelvevők további hitelforrások bevonása iránti érdeklődése határozza meg.
A gazdaság reálszektorának hitelforrások iránti érdeklődése négy mutató arányától függ: 1) a termelés jövedelmezősége egy adott területen; 2) a felvett hitelek kamatai (hitelek kamatai); 3) a fizetett kamatok bankok által betétekre (betétek kamata) 4 ) a vállalkozási tevékenység nettó jövedelmezősége (a továbbiakban ebben a fejezetben -ChDPD) - a termelés jövedelmezősége és a lehívott hitelek kamata közötti különbség.
A pénz megsokszorozásában a fő szerepet a hitelezési folyamat intenzitása játssza, amelyet a hitelek kamatlábai, a betéti kamatok és a gazdaság reálszektorának jövedelmezősége határoz meg. Kölcsönhatásuk mechanizmusában az NPD kiemelt jelentőséggel bír. Ha a vállalkozási tevékenységet bankhitel bevonása nélkül végzik, az NPD egybeesik a jövedelmezőséggel. De ha a termelés fejlesztésére hitelt vonnak be, akkor az NPD a kamatláb mértékével kisebb lesz, mint a jövedelmezőség.Az NPD mutató határozza meg a „vállalkozási tevékenység ajánlatát”. A jövedelmezőség és a kamatláb különbségének növekedése növeli a hitelek felhasználását, és a pénzszorzó növekedéséhez vezet. Az NPD csökkenése éppen ellenkezőleg, előre meghatározza az üzleti tevékenység visszafogását.
A reálszektor jövedelmezőségét és a hitelek kamatait más változók határozzák meg. Az elsőt végső soron a gazdaság technológiai színvonala, versenyképes termékek előállítására való képessége határozza meg. A második a pénzkínálat nagyságától, valamint a gazdasági rendszer intézményi alapjaitól függ, különösen attól, hogy képes-e biztosítani a felvett források visszafizetését.
Egy vállalkozó hitelforrásokat kíván felhasználni a termelés bővítésére, ha az elvárt NPVA elég magasnak bizonyul. Ez a javuló piaci környezet mellett a jövedelmezőség növekedésével, vagy a hitelkamatok csökkenésével lehetséges.
A betéti kamat a vállalkozói tevékenység kínálatának alsó határának tekinthető. Ennek elérésekor jövedelmezőbbé válik a pénzt bankbetétbe helyezni. A vállalkozói hitelek iránti kereslet akkor lesz stabil, ha az NPD jelentősen meghaladja a betéti kamatot. Ezzel szemben a hitelek iránti kereslet csökkenni fog, ha az NPVA ezen érték alatt lesz.
A reálszektor jövedelmezőségének konvergenciája a betéti kamatokhoz a termelés stagnálását és a monetáris források feldolgozóiparból a bankszektorba való áramlását jelenti, ahol azokat pénzügyi eszközökkel történő spekulatív tranzakciók vagy kereskedelmi és beszerzési tevékenységek kölcsönzésére használják fel. Ezért az NPD és a betéti kamatok aránya összekapcsolja a gazdaság reál- és monetáris szektorát.
A kötelező tartalékráta adminisztratív korlátja a multiplikátorhatásnak. De maga a többlettartalék jelenléte, különösen a kereskedelmi bankok központi banknál vezetett levelező számláinak egyenlege azt jelzi, hogy a pénzszaporodás megnyilvánuló hatása kisebb, mint a potenciális. Így a modern gazdaságban a monetáris az aggregátumokat a kereskedelmi bankok képezik a jegybank által létrehozott monetáris bázis alapján. Ebből következően a készpénz nélküli pénz kibocsátását mind állami intézmény, mind magán hitelintézetek végzik. Fontos megjegyezni, hogy a kibocsátási rendszer alapja a monetáris bázis – a jegybank pénze.
A tartalékvaluták megszorzása a világ pénzpiacán. Gyors fejlődés az 1950-es évek végén. A világ pénzpiaca felkeltette a kutatók figyelmét a világpiaci forgalomban lévő tartalékvaluták megsokszorozódásának vizsgálatára. Három fő tényező vezetett az amerikai dollár megjelenéséhez a világ pénzpiacán: 1) a szovjet bankok dollárbetéteinek áthelyezése az Egyesült Államokból Európába, politikai okok miatt; 2) Nagy-Britannia 1957-ben betiltotta a font sterling felhasználását a nem rezidensekkel folytatott hitelezési műveletekhez; 3) a betéti kamatlábak törvényi korlátozása az Egyesült Államokban. Ezért az európai bankokban, elsősorban Londonban, amerikai valutában kezdtek betétszámlákat nyitni. Ezeket az alapokat széles körben használták bankközi hitelezésre. Tartalékaik egy részének a jegybankok általi elhelyezése a dollár világpiacának jelentős bővüléséhez vezetett. A piac további fejlődésében jelentős szerepet játszott az 1970-es évek elején az olajár meredek emelkedése. és az olajtermelő országokból származó magas exportbevételű petrodollárok megjelenése.
A világdollárpiac bővülésének következő szakasza az offshore banküzletág központok létrehozásához, valamint a nemzetközi banki zónák (nemzetközi pénzügyi lehetőségek) megnyitásához kapcsolódik az Egyesült Államokban. Ez utóbbi lehetővé tette az amerikai bankok számára, hogy olyan tranzakciókat bonyolítsanak le, amelyekre nem vonatkoznak a nemzeti jogszabályok.
A dollár világpiacának első kutatói bosszút álltak azon, hogy a bankrendszer ugyanazon az elven működött, mint a nemzeti bankrendszer: a hitelnyújtás új betétek megjelenéséhez vezetett.
Ugyanakkor a hitelfelvétel folyamatai a dollár világpiacon és a nemzeti bankrendszerben jelentősen eltérnek egymástól.
Először is, a dollár világpiacon, különösen annak kialakulásának időszakában, a lekötött bankközi betétek érvényesültek. Elhelyezésük nem járt pénzszaporulattal. A banki ügyfélkör folyószámláinak egyenlege csak később, az offshore üzletág fejlődésével és a számlatulajdonosok közötti elszámolások növekedésével kezdett növekedni, másodsorban a bankok – a dollár világpiaci szereplői – számára soha nem határoztak meg kötelező tartalékolási kötelezettséget.
Harmadszor, a dollár világpiaca szorosan kapcsolódik az amerikai pénzpiachoz. Az Egyesült Államokon kívülre utalt betétek ugyanolyan szerepet játszanak a dollár világpiaci megsokszorozásában, mint a hazai gazdaság monetáris bázisa. Az amerikai kamatlábak emelkedése a pénzeszközök kiáramlásához vezet a dollár világpiacáról, esésük pedig beáramláshoz. A dollár világpiacára nemcsak az amerikai bankrendszer által létrehozott betétek érkeznek, hanem a világbankrendszerben korábban megsokszorozódott, az Egyesült Államok monetáris rendszerébe bekerült és vissza is tért pénzeszközök is. A globális dollárpiacra gyakorolt multiplikátorhatás szorosan összefonódik a pénzteremtéssel az USA hazai gazdaságában. Ez vonatkozik a világ többi pénznemére is: euró, font sterling, jen, svájci frank. A nem készpénzes rubel FÁK-ban és Kelet-Európában történő forgalomba hozatala esetén az orosz valuta Oroszország határain kívüli megsokszorozódásának hatása lesz megfigyelhető.
A dollár világpiacának fejlődésében fontos tényező a nemzeti központi bankok politikája. Amikor a világ valutáit vásárolják tartalékaikba, a multiplikátorhatás fennmaradásának lehetősége attól függ, hogyan fogják ezeket az erőforrásokat felhasználni. Ha a jegybank amerikai kincstárakat vásárol velük, akkor a dollárszaporítási folyamat megszakad. Ez a folyamat folytatódik, ha a jegybank a dollár világpiacon helyezi el tartalékait. Kétségtelen, hogy ez a piac óriási hatással van a világgazdasági pénzkínálatra, a kamatokra és a tartalékvaluták arányára.
A tartalékvaluták világpiacán a pénzszorzó értékének kiszámítása máig megoldatlan nehézségekkel jár. Az a tény, hogy a részt vevő bankok kötelezettségeinek bankközi betétekkel csökkentett értéke használható a piaci volumen mutatójaként. Azt azonban nem tudni, hogyan helyezték el a bankok által bevont forrásokat. Kivonhatók a világpiacról, i.e. amerikai bankok számláira utalják át, vagy ugyanazon a piacon helyezik el. Ráadásul az offshore bankok által képzett tartalékok mennyisége sem ismert. Számos kutató megjegyzi, hogy a határozott lejáratú dollárbetétek elterjedtsége azt jelenti, hogy ez a piac elsősorban újraelosztó, erőforrás-felhalmozási és -allokációs funkciókat lát el. Ez az értelmezés azonban nem magyarázza a tranzakciók gyors növekedését ezen a piacon. A dollár világpiaci megsokszorozódásának felméréséhez adatokra van szükség a látra szóló betétek mennyiségére vonatkozóan. Ilyen statisztikák azonban hiányoznak, elsősorban az offshore banki üzletág zártsága miatt.
Ssnyorage. Seigniorage (részvényprémium) alatt a pénz kibocsátójának tulajdonjog alapján hozzárendelt jövedelmét értjük.
Seigniorage alatt a pénzalap növekedését értjük, i.e. nagy hatékonyságú pénz (az IMF statisztikai összeállításainak 14. sora "Tartalékpénz"). A fejlett országokban a seigniorage a GDP 0,75%-a és 1%-a között mozog; mérsékelt inflációjú fejlődő országokban - a GDP 5%-áig. Minél gyorsabb a gazdasági növekedés üteme, annál nagyobb a pénzkereslet, és ennek megfelelően a szeignorázs.
Abban az időben, amikor a kormányok papírpénzt bocsátottak ki, ez a bevétel a bankjegy címletének és a gyártási költségnek a különbözete volt, beleértve a papírt, a tintát és a nyomtatást. Amikor a jegybank pénzt bocsát ki, megváltozik a seignior jellege. A jegybank készpénzt bocsát ki a korábban kibocsátott, forgalomban lévő nem készpénzért cserébe. A fejlett országokban ez a pénz akkor jelenik meg a forgalomban, amikor a központi kerékpárok állampapírokat és devizát vásárolnak. A jegybankok általában visszatérnek a treasury-hez, i.e. a kormányoknak az állampapírok után kapott kamatjövedelmet.
A seigniorage kialakulásának jelentős jellemzői a magas exportpotenciállal rendelkező országokban, beleértve az olajtermelő országokat is. A Bank of Russia eszközeinek alapja jelenleg különösen a deviza. Megszerzésének forrása a nem készpénzes rubelek kibocsátása. A rubel átválthatósága száz forint devizára váltással jár. Ebből következően a jegybank tartalékainak támogatniuk kell a rubel árfolyamát. De a modern monetáris rendszer jellemző vonása az árfolyamképzés szabadsága. Az árfolyamrendszer megválasztása a központi bankok hatáskörébe tartozik. Meghatározzák azt az árfolyamot, amelyen a nemzeti valutát devizára váltják át. A központi bankoknak nem kell minden tartalékukat árfolyamtámogatásra költeniük. Ez azt jelenti, hogy a nemzeti pénz kibocsátásán keresztül felvásárolt devizamennyiség egyfajta seigniorage a jegybank számára. A devizában lévő eszközöket a jegybank elveszítheti a nemzeti valuta árfolyamának támogatására irányuló műveletek során, különösen, ha a támogatás mértékét nem megfelelően választják meg.
A jegybankok devizatartalékai a globális pénzügyi piacon, ezen belül az amerikai értékpapírokban helyezkednek el, és kamatbevételt generálnak, amely gazdasági tartalmát tekintve szintén a szeignorázshoz tartozik.
A pénzforgalom sebessége. A pénzforgalom sebessége (ODS) a pénzforgalom egyik legfontosabb mutatója. S. Newcomb svájci matematikus és csillagász 1885-ben megállapította az egyenlőséget egyrészt a pénzkínálat és az SOD, másrészt az eladott árutömeg között. Így kiderült az ODS jelentősége a monetáris forgalom működésének megértésében.
A SOD rövid- és középtávú stabilitását a gazdaság szerkezetének és a pénzforgalom szerveződésének viszonylagos stabilitása határozza meg. Hosszú távon az ODS két fő tényező hatásától függ: 1) a gazdasági szereplők számának növekedése; 2) a munkamegosztás erősítése és azon köztes láncszemek számának növelése, amelyeken keresztül az áru a termelőtől a végső fogyasztóig eljut. Vagyis az ODS hosszú távú dinamikáját a gazdaságban lebonyolított tranzakciók volumenének növekedése határozza meg, az ODS dinamikája a gazdaság ciklikus ingadozásait tükrözi. Az ODS lassulása a bankszámlákon lévő készpénzállomány növekedésével következik be. E mutató növekedése a gazdasági környezet általános javulásával függ össze. A SOD jelentős növekedése a monetáris forgalom zavarával magyarázható, és az értékvesztett pénzegységből való „meneküléssel” magyarázható.
Az SOD-t hagyományosan a GDP és a monetáris aggregátumok (Ml vagy M2) értékéhez viszonyított arányaként számítják ki. Ennek változása tehát a GDP és a pénzkínálat növekedési ütemének eltéréséből adódik. A SOD növekedése azt jelenti, hogy a GDP gyorsabban növekszik, mint az M2 (vagy Ml). Ezzel szemben a SOD csökkenése az M2 (vagy Ml) GDP-hez képest gyorsabb változásának a következménye.
Az Ml monetáris aggregátum nemcsak a GDP forgalmát szolgálja, hanem az aggregált társadalmi terméket (GSP), amely a köztes és végtermékek összege. Az SOP dinamikája befolyásolja a pénzkeresletet. Ezért az ODS-t a GDP és az ODS közötti arány befolyásolja.
Vegye figyelembe, hogy ez a kapcsolat nem lehet stabil az idő múlásával. Ez különösen a termelés specializációs folyamatának elmélyülésétől függ. Ennek a folyamatnak egyes szakaszaiban a társadalmi termelés hatékonyságának növekedése a GDP növekedési ütemének SOP-rátát meghaladó mértékű növekedéséhez vezethet. Ebben az esetben a pénzkereslet és ennek megfelelően az aggregált Ml lassabban nő, mint a GDP, és az aggregátummal számított SOD nő.
Az elmúlt években a pénzügyi eszközökkel és ingatlannal végzett tranzakciók növekedési üteme a fejlett országokban jelentősen meghaladta a GDP és az Ml növekedési ütemét. Ez azt jelenti, hogy ezen tranzakciók dinamikája ellensúlyozhatja a GDP és az OSS közötti arány változásának hatását. ODS-en van.
Kamatláb. A pénzforgalom egyik legfontosabb mutatója a kamatláb. A pénzkereslet és a pénzkínálat egyensúlyát tükrözi. A kamatláb a pénz "ára".
A kamatlábat a pénzkínálat és kereslet aránya mellett a gazdaság jövedelmezősége is befolyásolja. A tevékenységek magas jövedelmezősége bármely iparágban vagy gazdasági ágazatban lehetővé teszi, hogy fizessen további pénzforrások vonzására. Ez a kamatláb emeléséhez vezethet Tegyen különbséget a betétek és a hitelek kamatai között.
A betétek kamatait a pénz tulajdonosainak fizetik, amikor azt kereskedelmi banknál helyezik el. Következésképpen ez az árfolyam az az „ár”, amelyen a pénzt (elsődleges hitelforrás) tulajdonosa eladja egy kereskedelmi banknak. A kölcsön kamatát a hitelfelvevő egy kereskedelmi banknak fizeti. Következésképpen ez a kamatláb az az „ár”, amelyen a hitelfelvevő pénzt (másodlagos hitelforrást) vásárol a banktól.
A pénz betéti és hitelműveletekben történő felhasználási időszakának időtartamától függően rövid (legfeljebb egy évig), középlejáratú (egy-három éves időtartamra) és hosszú (több mint három év) kamatok.
A kamatláb a tőke árát (azaz költségét) reprezentálja, ezért befolyásolja a beruházás volumenét, ezen keresztül pedig a nemzetgazdasági összkereslet és aggregált kínálat árszínvonalat meghatározó mutatóit. A nominális és a reálkamatok különböznek:
ahol rn a névleges kamatláb; rr a reálkamatláb; p - inflációs ráta
Amint a fenti képletből látható, a nominális ráta az infláció mértékét (a pénz leértékelődését) veszi figyelembe.
A pénz tulajdonosának bevételszerzése az elhelyezésük százalékos arányában a pénzt pénztőkévé alakítja.
A modern monetáris rendszerben kiemelt szerepe van a jegybank által meghatározott kamatlábnak. Oroszországban és az EU-ban ezt refinanszírozási kamatlábnak, az Egyesült Államokban diszkont rátának nevezik. Ez a kamatláb irányadó a kereskedelmi bankok számára. A központi bankok ezt az árfolyamot használhatják, amikor kereskedelmi bankoknak nyújtanak hitelt. De ilyen műveleteket csak olyan esetekben hajtanak végre, amikor például pénzügyi válság esetén célszerűnek tartják a monetáris bázis növelését vagy a bankrendszer likviditásának növelését.
A pénzforgalom szabályozása. A központi történetek által végrehajtott intézkedésrendszerként értjük, amelynek célja a pénzkínálat és a kereslet egyensúlya, valamint a nemzeti monetáris egység stabilitásának biztosítása. A pénzforgalom szabályozását minden országban a jegybankja végzi. A szabályozás tárgya a monetáris bázis és a monetáris aggregátumok.
A jegybank a pénzforgalom szabályozásával meghatározza a gazdaság tényleges keresletét. Ez biztosítja a gazdaság állami szabályozását, ugyanakkor számos közgazdász feltételezi, hogy a gazdasági és különösen a monetáris rendszer a piaci önszabályozás alapján működhet. Ezért a közgazdasági Nobel-díjas F. von Hayek azt a gondolatot fogalmazta meg, hogy az anyaságon alapuló monetáris forgalomról, a közpénzről a kizárólag magánpénz forgalmára kell áttérni. Ezt a javaslatot M. Friedman támogatta. A magánpénzre való áttérés azt jelentené, hogy kivétel nélkül minden gazdasági szereplő engedélyezze saját pénze kibocsátását, majd győzedelmeskedjen az egyes kibocsátók pénzversenyében.
De minden rendszer, így a gazdaság is, bizonyos korlátozásokon alapul. Így a vírusok nem léphetnek be a számítógépes rendszerbe. Az emberi civilizációban a közeli rokonok közötti házasság lehetetlen, mivel az ilyen házasságok az utódok hemofíliás betegségéhez vezetnek. A gazdasági rendszer legfontosabb korlátja az, hogy a gazdasági szereplők nem tudják visszafizetni kötelezettségeiket saját kötelezettségeik kibocsátásával. Képzeld el a helyzetet: magánpénz működési körülményei között élsz, és úgy fizettél egy pitét a büfében, hogy egy papírra írod „száz rubelt”, és aláírod. Másnap az elégedetlen pultoslány közli, hogy az Ön által kibocsátott pénzt nem tudta más pénzre váltani, és kéri a kötelezettség megfizetését. Ha a gazdasági rendszerben lehetséges volt, hogy a gazdasági szereplők saját kötelezettségeik kibocsátásával törleszthessék kötelezettségeiket, akkor vegyen egy új papírt, írjon „kétszáz rubelt”, és adja át a pultoslánynak. De többek között az ő körültekintésének köszönhetően a magánpénz kibocsátására való átállás nem fenyeget bennünket.
Az elmúlt években a világgazdasági szakirodalom aktívan tárgyalja a helyi valutarendszerek létrehozását, pl. kis közösségekben használt pénz. Az ilyen pénzek egyik fajtáját a települések lakói közötti kölcsönös szolgáltatásokon történő elszámolásokra használják; a második - a vállalkozáscsoportok közötti árucserét közvetíti. Az első esetben a helyi pénz előteremtése a lelkesek dolga, és az is marad; a másodikban a nem versenyképes termékek bartercseréjének racionalizálásáról beszélünk. Sem egyik, sem a másik nem tudja észrevehetően befolyásolni a monetáris forgalom alakulásának fő trendjeit.
Fontos figyelembe venni, hogy a modern pénz tulajdona annak az állam általi elfogadása az adófizetési kötelezettségek rendezésében.
Bármely ország monetáris forgalmának fontos pénzügyi eleme a pénzkínálat, amely egyben a fő gazdasági egység is, készpénzes és nem készpénzes fizetés formájában. A pénzkínálat különleges helyet foglal el egy adott állam monetáris politikájának céljainak meghatározásában, ezért megköveteli minden összetevőjének alapos tanulmányozását, beleértve az aggregátumokat is.
A pénzkínálat készpénzes vagy nem készpénzes fizetés formájában lévő pénzeszközök, amelyek egy adott ország közvetlen forgalomban vannak, magánszemélyek és szervezetek aktívan használják. A pénzkínálat szerkezete mindenekelőtt a gazdaság forgalmát kiszolgáló fő része, és passzív megtakarítások formájában, amelyek csak potenciálisan fizetőeszközei bármely terméknek vagy szolgáltatásnak.
Következésképpen a pénzkínálat nem csak készpénzes papírpénz, ahogyan azt az átlagfogyasztó hiszi, szerkezete is nagyon összetett és korántsem monoton. Megjegyzendő, hogy papírpénzt a gyakorlatban csak mintegy 25%-ban használnak fel, ami a teljes pénzforgalomnak csak kis része.
Többek között a vásárlási és fizetési szférában fel nem használt, de rövid futamidejű betétekben lévő pénzmennyiség van.
Sok ország pénzügyi rendszere meglehetősen hosszú ideig közvetlen kapcsolatban állt a pénzáramlás és az aranytartalékok között. Ennek a nemesfémnek az árai feltétlen befolyást gyakoroltak a piaci viszonyok egészére, ezért az arany hosszú ideig közvetlenül befolyásolta a pénzforgalom fontos kritériumát. Idővel nemcsak az arany, hanem más nemesfémek, eszközök, valamint az áruk és szolgáltatások értékét is azonosítják fenntartható készpénzes fedezet formájában.
Korunk közgazdászai két megközelítést különböztetnek meg a pénzkínálat mérésére:
Megállapítható, hogy a pénzkínálat a pénz funkcionális feladatait ellátó likvid eszközök összessége. Meg kell azonban jegyezni, hogy a pénzkínálat nem szerepel a forgalomban. A pénzkínálat mérésének két fenti megközelítése közül a közgazdászok a legmegfelelőbbet választják, amely képes biztosítani a pénzmennyiség ellenőrzését és szabályozni a pénzügyi eredmények elérésének lehetőségeit.
A monetáris aggregátum a pénzügyi eszközök volumenmutatója, amelyet a likviditás szintje határoz meg. A gazdaságban az alkalmazott monetáris aggregátumok sokfélesége létezik, az egyes országok esetében ezek egyediségét használják a meghatározásukban. Egyes államokban csak két monetáris aggregátum létezik, másokban három, négy vagy akár öt is lehet.
A likviditás elvét alkalmazva a monetáris aggregátumok meghatározása a következőképpen történhet: a magas likviditású aggregátumokhoz a legkevésbé likvid pénzeszközöket adjuk, aminek eredményeként egy következő aggregátumot kapunk.
A fejlett iparral rendelkező országokban a pénzkínálat kiszámításához a következő monetáris aggregátumok állnak rendelkezésre:
Megjegyzendő, hogy az Egyesült Nemzetek Szervezetében a legnagyobb előnyben az M1-es egységet részesítik előnyben.
Ami Oroszországot illeti, a jegybank elsősorban M0, M1, M2 aggregátumokat használ, támaszkodva a fejlett gazdasággal rendelkező országok sokéves tapasztalatára. A hazai közgazdászok évente nagy figyelmet fordítanak a pénzkínálat szerkezetének, dinamizmusának elemzésére a pénzügypolitika megalkotásakor, a célok és célkitűzések kialakításakor. Az oroszországi pénzkínálatot a Központi Bank számítja ki a hónap első napján érvényes belső állapot szerint.
Az Orosz Föderációban a pénzkínálati mutatók megszerzéséhez szükséges fő információforrás a hitelintézetek mérlegéből származik, emellett az Orosz Bank.
A készpénz a pénzkínálat szempontjából a leglikvidebb. Többek között ez a készülék azonnali felhasználásra fizetős.
Érdekes módon az Orosz Föderációban a készpénzes fizetésnek van nagy jelentősége és befolyása. Az ilyen típusú alapok 35%-a kiveszi a részét. Ez meglehetősen magas érték más fejlett gazdaságú országokhoz képest. Ezért is fontos az Orosz Föderációban, hogy minél nagyobb figyelmet fordítsanak a készpénz kiszűrésére és a készpénz nélküli pénzeszközökre való átállásra, ez csak a készpénzmentes fizetési rendszer sikeres és fenntartható fejlesztésével fog megtörténni hazánkban.
Sok ország már évek óta aktívan alkalmazza ezt a fizetési módot, és a készpénz részaránya meredeken csökkent egy adott állam pénzforgalmában. Így a pénzkínálati aggregátumok keringésében felmerülő számos probléma kiküszöbölése érdekében a lehető legnagyobb mértékben csökkenteni kell az M0 aggregátum befolyását az Orosz Föderáció gazdaságára.
Legyen naprakész a United Traders összes fontos eseményéről - iratkozzon fel oldalunkra
