A tizenötödik típusú orosz értékpapír az, amely az Orosz Föderáció jelzálogjogról (ingatlan zálogjogról) szóló törvénye értelmében állampolgári jogot kapott, amely 1998. július 16-án lépett hatályba. Az Oroszországban elérhető értékpapírok közül az utolsó. van befektetési részesedés(az Orosz Föderáció befektetési alapokról szóló 2001. évi törvényével összhangban).
Államkötvény és csak kötvény ugyanaz a típusú biztosíték az egyetlen különbséggel, amely abból áll, hogy államkötvényt csak a kormány bocsáthat ki, hanem egyszerűen kötvény – bármely jogi személy.
Ha egy állam kötvényt bocsát ki, akkor az ilyen kötvényt államkötvénynek nevezik. Ha helyi önkormányzat - akkor önkormányzati. A jogi személyek is kötvényt bocsátanak ki: bankok - banki kötvények, egyéb cégek - társasági. Magánszemélyek nem bocsátanak ki kötvényt.
Bemutató banki takarékkönyv valójában van banki igazolás típusa(betét- és takaréklevelekkel együtt).
Privatizációs ellenőrzés fennállását 1996-ra fejezte be.
A következő nyolc gazdasági típusú értékpapír kibocsátása és forgalomba hozatala engedélyezett Oroszországban: részvények, kötvények, váltók, csekkek, banki igazolások, fuvarlevelek, jelzálogkölcsönök és befektetési jegyek.
Promóció - az Orosz Föderáció "Be" törvényével összhangban - ez egy "kibocsátási értékpapír, amely biztosítja tulajdonosának (részvényesének) jogát arra, hogy egy részvénytársaság nyereségének egy részét osztalék formájában megkapja, részt vegyen a részvénytársaságban. részvénytársaság kezelése és a felszámolás után megmaradt vagyon egy része."
A közgazdasági definíció olyan értékpapír, amely egy kereskedelmi társaság jegyzett tőkéjébe történő egyszeri hozzájárulást igazol, és az ebből eredő jogokat a tulajdonosa számára.
Kötvény- az Orosz Föderáció értékpapírpiaci törvénye értelmében - ez egy olyan kibocsátott értékpapír, amely biztosítja tulajdonosának jogát arra, hogy az általa meghatározott időtartamon belül kötvényt kapjon a kibocsátótól, a névértéket és a százalékot. ennek az értéknek vagy az abban rögzített vagyoni egyenértékűnek";
A közgazdasági definíció olyan értékpapír, amely a kibocsátó (az állam vagy bármely más jogi személy) egyetlen hitelviszonyt megtestesítő kötelezettségét igazolja, hogy a jövőben egy bizonyos idő elteltével a tulajdonosának megfelelő feltételek mellett visszaadja névértékét.
váltó- az adósnak a tartozás visszafizetésére vonatkozó írásbeli pénzbeli kötelezettségét igazoló biztosíték, amelynek formáját és forgalmát külön jogszabály - a cserejog - szabályozza;
Nyugta- olyan biztosíték, amely a csekk kibocsátójának a bankhoz intézett írásbeli utasítását igazolja, hogy a csekk kedvezményezettjének az érvényességi ideje alatt fizesse ki a csekkben meghatározott pénzösszeget. A csekk egyfajta váltó, amelyet csak egy bank állít ki.
banki igazolás- olyan értékpapír, amely egy bankban elhelyezett készpénzbetét (betét - jogi személyek, megtakarítások - magánszemélyek) szabadon forgalmazható igazolása, amely köteles ezt a betétet és a kamatokat a jövőben meghatározott idő elteltével visszaadni.
fuvarlevél - biztosíték, amely a nemzetközi gyakorlatban elfogadott, szabványos formájú, árufuvarozásra vonatkozó okmány, amely igazolja annak berakodását, szállítását és átvételi jogát.
jelzálog - névre szóló értékpapír, amely a tulajdonosának jelzálogszerződés (ingatlan jelzálogjog) szerinti jogát igazolja pénzbeli kötelezettség vagy az abban meghatározott vagyon átvételére.
Befektetési részesedés- névre szóló értékpapír, amely igazolja tulajdonosának a befektetési befektetési alapot képező ingatlan tulajdoni hányadát.
A felsorolt, a magasan fejlett piacgazdasággal rendelkező országokra jellemző értékpapír-típusok nem teljes körűek, ezért előrevetíthető, hogy a jövőben növekedni fog az orosz jogszabályok által engedélyezett értékpapírtípusok száma.
Az orosz értékpapírok az alábbiakban felsorolt főbb jellemzők szerint osztályozhatók.
Az orosz értékpapírok összehasonlító jellemzői (osztályozása).A felsorolt, alap- vagy elsődleges értékpapíroknak nevezhető értékpapír-típusok mellett a világgyakorlatban léteznek olyan értékpapírok, amelyek elsődlegesen alapulnak, ezért velük kapcsolatban származékosnak minősülnek. A származékos vagy másodlagos értékpapírok közé tartoznak a részvényeken és kötvényeken alapuló értékpapírok: letéti igazolások, részvényjegyek stb.
Másodlagos vagy származtatott értékpapír olyan értékpapír, amely nem közvetlenül tulajdonjogot biztosít tulajdonosának, hanem bármely mögöttes értékpapírhoz és ezen keresztül tulajdonjoghoz.
Letéti igazolás - ez egy olyan értékpapír, amely egy külföldi kibocsátó bizonyos számú részvényének tulajdonjogáról tanúskodik, de a befektető országában forgalomba bocsátják; külföldi kibocsátó részvényeinek közvetett megvásárlásának egy formája.
részvényjegy- ez egy olyan értékpapír, amely jogot biztosít tulajdonosának, hogy egy adott kibocsátótól bizonyos számú részvényt (kötvényt) vásároljon az általa meghatározott áron meghatározott időn belül.
A nyomtatványnak számos kelléke vagy gazdasági jellemzője van, valamint azok lényeges ("tőke") tartalma. Ezek a piaci jellemzők általában páronként ellentétes jellegűek (például az értékpapír létezésének papír vagy papírmentes formái), ezért az értékpapírokat aszerint osztályozzák, hogy a megfelelő párjuk közül melyik előjelnek felelnek meg. Az értékpapírban rejlő jellemzők összessége alkotja annak gazdasági tartalmát.
A jellemzők készlete, amellyel bármely értékpapír rendelkezik, a következőket tartalmazza:
Időbeli jellemzők:A különböző jellemzőktől függően az értékpapírokat a következőképpen osztályozzák:
A kötelezett teljes élettartamára kibocsátott értékpapírok nem kapcsolódnak közvetlenül semmilyen időtartamhoz, ezért örökérvényű értékpapírok. Ezek általában részvényeket tartalmaznak. A sürgős értékpapírok csoportját alkotják a korlátozott időtartamra kibocsátott értékpapírok, függetlenül attól, hogy az értékpapír kibocsátásakor kerül meghatározásra, vagy a forgalomba hozatal során kerül meghatározásra.
A futamidejű értékpapírok fennállásának időtartama a kibocsátáskor vagy az ennek megállapítására vonatkozó eljárásban van meghatározva. A kurzusokat általában három alfajra osztják:
Lejárati értékpapírok, amelyeknek a forgalomba hozatali idejét semmi nem szabályozza, azaz a visszaváltás pillanatáig léteznek, amelyek dátuma az értékpapír kibocsátásakor semmilyen módon nincs feltüntetve, hanem csak a visszaváltás (visszaváltás) menete. ) létrejön, visszavonhatónak nevezzük.
Az értékpapír létezésének klasszikus formája a papírforma, amelyben az értékpapír okirat formájában létezik. Az értékpapírpiac fejlődése megköveteli sokféle értékpapír, elsősorban a részvényjellegű értékpapírok átállását nem okmányos létformába.
Az értékpapír tulajdonjoga lehet névleges vagy bemutatóra szóló. A bemutatóra szóló értékpapír nem rögzíti tulajdonosának nevét, a forgalomba hozatala egyszerű átutalással történik egyik személytől a másikhoz. A névre szóló értékpapír tartalmazza a tulajdonos nevét, és emellett egy speciális nyilvántartásban is szerepel. Általában a felek megegyezésével vagy engedményezéssel ruházzák át.
Ha egy névre szóló értékpapírt más személyre ruháznak át rajta záradékkal (endorsementtel), vagy a tulajdonosa utasítására, akkor azt megbízási értékpapírnak nevezzük.
Az értékpapírok kibocsátásával együtt járhat vagy nem kötelező nyilvántartásba vételük a kormányzati szerveknél. A részvényjellegű értékpapírokat általában állami nyilvántartásba kell venni, mivel kibocsátásuk számos piaci szereplő érdekeit érinti. Az orosz jog szerint a kibocsátott részvényeket, kötvényeket, banki igazolásokat (a Központi Bank által nyilvántartott) és jelzálogkölcsönöket kötelező nyilvántartásba venni. Az egyéb típusú orosz értékpapírok – kibocsátásuk nagyságától függetlenül – nem esnek állami nyilvántartásba.
A részvényeket általában nagy sorozatban bocsátják ki, amelyek állami nyilvántartásba vételhez kötöttek. Ezek általában részvények és kötvények. A nem részvényjellegű értékpapírokat állami regisztráció nélkül bocsátják ki.
Állampapírok— által kibocsátott értékpapírok. Különleges helyet foglalnak el az értékpapírok között.
Az állam nem kapitalista, és az értékpapírokon keresztül vonzott forrásokat nem használja fel bevételszerzésre, csak a pénzügyi rendszerén keresztül vagy azon keresztül osztja el újra, azaz közvetítőként működik. Ebből következően az állampapírok nem a közvetlenül működő tőke képviselői, hanem az állam által nem rendelkező tőke képviselői, amely körkörösen (közalkalmazotti fizetéseken, katonaságon, áruvásárláson keresztül) visszatér a gazdaságba, például katonai felszerelések stb.). Ezért az állampapírok a reáltőkének közvetett képviselői.
A kockázat mértéke szerint az értékpapírokat feltételesen kockázatmentesre és kockázatosra osztják. Kockázatmentes Ezek olyan papírok, amelyek esetében gyakorlatilag nincs kockázat. A világgyakorlatban ezek rövid lejáratú (1-3 hónapos) államadósság-kötelezettségek (kincstárjegyek). Az összes többi értékpapírt a kockázati szint szerint szokták felosztani alacsony kockázatú e (ezek általában kormányzati papírok), közepes kockázatú(általában vállalati kötvények) és nagy kockázat(általában megoszt). Vannak magasabb kockázatú piaci eszközök is, mint a közönséges részvények és kötvények.
Grafikusan a következőképpen szokták ábrázolni a főbb jövedelemtermelő értékpapírtípusok helyét a bennük lévő kockázat és hozam arányában (2.3. ábra).
Az alapértékpapírok mindegyik típusa alfajra, stb.
Az értékpapírok fő típusai forgalomképesek, azaz a piacon szabadon értékesíthetők és vásárolhatók. Az értékpapírok forgalmát azonban számos esetben korlátozhatják, és az értékpapír nem adható el másnak, csak annak, aki azt kibocsátotta, majd meghatározott idő elteltével. Az ilyen papírokat nem piacképesnek nevezzük.
Az orosz törvények értelmében minden értékpapírnak saját névértéke vagy névértéke van. A világgyakorlatban azonban megengedett például pénzbeli névérték nélküli, vagy nulla névértékű részvények kibocsátása. Ebben az esetben fel van tüntetve, hogy az alaptőkéből melyik részesedés egy részvény, és ezért annak névértéke, amelyet úgy számítanak ki, hogy az alaptőkét elosztják a részvények számával, minden alkalommal változik e tőke nagyságának változásával, és nem marad változatlan, mint abban az esetben, ha az értékpapír névértékét a felszabadításkor adják meg. Ha értékpapírt bocsátanak ki a pénzbeli érték feltüntetésével, akkor ez fix címletű papír. Ha egy értékpapírt pénzbeli érték nélkül (nulla értékkel) bocsátanak ki, akkor ez változó címletű papír.
A felhalmozott bevétel szempontjából az értékpapírok főszabály szerint bevételtermelőek, de veszteségesek is lehetnek, ha tulajdonosuk számára egyszerű áru- vagy pénzigazolás, nem pedig a tőke. Az értékpapírból származó bevétel osztalék (részvények), kamat (hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok) vagy diszkont, azaz az értékpapír névértéke és az alacsonyabb vételár közötti különbözet formájában halmozható fel.
Értékpapírok (CB)- ezek az okirat tulajdonosának az ilyen okiratot kiállító személyhez (kibocsátóhoz) viszonyított tulajdonjogát igazoló pénzbeli dokumentumok. A központi bankok létezhetnek papír formában vagy készpénz nélküli számlákon. Ezért az értékpapírpiacon mind magát az értékpapírt, mind azok helyettesítőit (igazolások, szelvények) kibocsátják, forgatják és visszaváltják.
Részvény- és kötvénypiac- Ez az a piac, ahol a jegybankkal történő tranzakciókat bonyolítják le. Elsődleges Az értékpapírok kibocsátását (kibocsátását) és kezdeti kihelyezését az értékpapírpiac szolgálja. A másodlagos piac a korábban kibocsátott értékpapírok adásvétele. Szervezeti formák szerint vannak csere piac (a jegybankkal folytatott műveleteket tőzsdék, vagy ha a jegybank devizában van, devizatőzsdék végzik). OTC a piacot olyan kereskedők szervezik, akik nem lehetnek tagjai a tőzsdének.
Tőzsde- gazdálkodó szervezet és rendszeresen működő értékpapír adásvételi piac formájában szerveződik.
A tőzsde résztvevői az eladók, a vevők és a közvetítők (bróker vagy bróker, kereskedő). Brókerügyleteket köt az ügyfelek nevében és költségére, és szolgáltatásaiért a tranzakció összegének egy százalékát megkapja. Kereskedő – (magánszemély vagy jogi személy) az értékpapírokat saját nevében, saját költségére, saját kárára és kockázatára értékesíti tovább. Bevétele a vételi és eladási árkülönbség miatt keletkezik.
promóció- Központi Bank, amely jelzi az alapok hozzájárulását egy részvénytársaság (JSC) fejlesztéséhez, és feljogosítja tulajdonosát arra, hogy a JSC (vállalkozás) nyereségének egy részét osztalék formájában megkapja. Az akciók vannak bejegyzett(csak magánszemélyeknek) és vivő.
Különbözik munkaügyi kollektív részvények(csak ennek a vállalkozásnak az alkalmazottai számára terjesztve), vállalati részvények(megosztva más jogi személyek között), JSC részvények(a részvényesek, azaz e részvénytársaság társtulajdonosai között van felosztva).
JSC részvények rendes(egyszerű) és kiváltságos.
A törzsrészvények jogot adnak a JSC irányításában való részvételre (egy részvény - egy szavazat a részvényesek közgyűlésén), valamint a JSC nettó nyereségének felosztásában a tartalékok feltöltése és az elsőbbségi részvényekre járó osztalék kifizetése után. Az elsőbbségi részvények nem jogosítanak fel a menedzsmentben való részvételre, de állandó (fix) osztalékot és előnyt hoznak a JSC felszámolása során.
A részvénynek névértéke (jelölve van rajta) és piaci értéke (vagy az a részvényárfolyam, amelyen ténylegesen megveszik).
Részvény árfolyam = Osztalék / Hitelkamat × 100.
1. példa . Van: osztalék - 60%; hitel kamata - 30%; egy részvény névértéke - 1000 rubel; részvényárfolyam - 200% (60 / 30 × 100); a részvény piaci értéke 2000 rubel. (200 × 1000 / 100).
Egy részvény piaci ára, amelyen belül értékesítik Vállalat, a B \u003d H / A képlet határozza meg,
ahol B a részvény könyv szerinti értéke, dörzsölje;
N - a CJSC nettó eszközei (eszközök mínusz adósságai - kölcsönök, kölcsönök és tartozások), dörzsölje;
A a kifizetett részvények, egységek száma.
Bizonyos esetekben (elemzés céljából, egy részvény árának kiszámításához JSC-n belüli eladáskor) a részvény értéke a nettó nyereség összege alapján számítható ki:
Kp \u003d (P × 100) / (A × C),
ahol Кр a részvény becsült piaci értéke, dörzsölje;
P - a JSC nettó nyereségének összege az elmúlt 12 hónapban, dörzsölje;
A a kifizetett részvények, egységek száma;
C az Oroszországi Központi Bank 12 hónapos átlagkamatlába.
2. példa . A CJSC évi nettó nyeresége 48 000 ezer rubel. Befizetett részvények száma 10.000 db. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának átlagos hitelkamata 160% évente. Ezután Кр = (48000 × 100) / (10 × 160) = 3000 ezer rubel.
Az osztalék összegét többféleképpen lehet kiszámítani.
3. példa . A JSC összes levonás után fennmaradó és osztalékfizetésre szánt nyeresége 1200 ezer rubelt tett ki az évre. A részvények teljes összege 5000 ezer rubel, beleértve az elsőbbségi részvényeket 500 ezer rubelt. és rendes 4500 ezer rubel. Az elsőbbségi részvények osztaléka névértékük 30%-a. Az átlagos osztalék minden részvényre 24% (1200 / 5000 × 100), i.e. kevesebb, mint az elsőbbségi részvények.
Az elsőbbségi részvényekre járó osztalék éves összege 150 ezer rubel lesz. (30 × 500 / 100).
A törzsrészvényekre járó osztalék összege lesz
23,33% (1200–150) / 4500 × 100.
4. példa . A JSC osztalékfizetésre szánt nyeresége az év során 2000 ezer rubelt tett ki. Az átlagos osztalék minden részvényre 40% (2000 / 5000 × 100), i.e. magasabb, mint az elsőbbségi részvények. Ezért minden részvény, mind az elsőbbségi, mind a törzsrészvény 40%-os osztalékban részesül.
5. példa . Az 1. példában feltüntetett JSC osztalékfizetésre szánt nyeresége 140 ezer rubelt tett ki az évre, azaz. kevesebb, mint 10 ezer rubel. az elsőbbségi részvényekre fizetett osztalék összege: 150 - 140 = 10 ezer rubel. Ezért ezt a 10 ezer rubelt, amely az elsőbbségi részvények osztalékának kifizetéséhez hiányzik, a JSC tartalékalapjából veszik át.
A tőzsdén tőzsdei árfolyam, azaz meghatározzák az irányukat, azt a piaci árat, amelyen vásárolják és eladják őket.
Kötvény- Olyan értékpapír, amely igazolja, hogy tulajdonosa pénzeszközt letétbe helyezett, és igazolja, hogy az abban meghatározott határidőn belül, fix százalék befizetése mellett ezen értékpapír névértékét vissza kell térítenie. A kötvényeket határozott időre bocsátják ki. Ezek a következők: állami és helyi kölcsönök (a bemutatóra bocsátva); gazdasági egység (névleges és bemutatóra egyaránt).
Vannak kötvények is kamat és nem kamat(árukra vagy szolgáltatásokra célzott).
A kamatozó kötvények bevételét a kötvények éves kuponjainak kifizetésével, vagy a kölcsön törlesztésekor egy összegben, névérték utáni kamat felszámításával fizetik ki. Kupon - a kötvény része, amely a kötvénytől elválasztva a tulajdonosnak jogot ad kamatot (jövedelem) kapni. A kamat összege és befizetésének időpontja a szelvényen szerepel.
A célzott hitelek kötvényei nem fizetnek bevételt. Az ilyen kötvény tulajdonosa jogot kap azon áruk vagy szolgáltatások megvásárlására, amelyekhez a kölcsönt kibocsátották.
A kötvények névértéken kerülnek visszaváltásra. A kötvény birtokában lévő befektető előre tudja, hogy egy adott időpontig mennyi pénzt kap rá.
A kötvény kamatlábát (jegyzését) a névérték (azaz a jegybankon feltüntetett összeg) százalékában határozzák meg.
6. példa . Kötvényjegyzés: vétel - 42%, eladás - 44%. Ezután a 200 ezer rubel értékű kötvény vételára. 84 ezer rubel lesz. (42 / 100 × 200), eladási ár - 88 ezer rubel. (44/100×200). Ezért ezt a kötvényt névérték alatt értékesítik, azaz kedvezménnyel (kedvezmény). A kedvezmény 112 ezer rubel. (200-88).
Ha egy kötvényt névérték feletti áron adnak el, az azt jelenti, hogy felárral adják el.
7. példa . A kötvényt 202 ezer rubel áron értékesítik, majd a prémium 2 ezer rubel. (202-200).
A kötvény árfolyamának változását rubelben (diszkont, prémium) pontokban mérik. Egy pip egyenlő a kötvény névértékének egy százalékával. 200 ezer rubel névértékű kötvényhez. egy pont 2 ezer rubelnek felel meg. (200 × 1/100).
Így ha a kötvény eladási ára 112 ezer rubelrel csökkent a névértékhez képest. (200-ról 88 ezer rubelre), ez azt jelenti, hogy a kötvény ára 112 ponttal (200-88) / 200 × 100-al esett.
A kötvény tulajdonosa a jegybankot a kibocsátó általi visszaváltás időpontjáig értékesítheti, vagy lejáratig tarthatja. Ha névérték feletti kötvényt vásárolt és lejáratig tartotta, akkor a visszaváltáskor a befizetett prémium összegében veszteséget szenved, mivel a kötvényt névértéken váltja vissza a kibocsátó.
8. példa . A kötvényt 202 ezer rubel áron vásárolták meg. Következésképpen a tőkeveszteség 2 ezer rubel lesz. (200-202). Ha egy befektető 88 ezer rubel áron vásárolt kötvényt. azok. névérték alatt van, akkor a kötvénykiváltáskor további 112 ezer rubel összegű bevételhez vagy tőkenyereséghez jut. (200-88). Feltéve, hogy a kötvény tulajdonosának 15%-os kuponjövedelmet fizetnek, akkor éves bevétele 30 ezer rubel. (15×200/100).
Kupon egy fix százalék, amelyet a kötvény kibocsátásakor határoznak meg. Ezen százalék alapján a befektető éves kifizetést kap a kötvény után. Egy kötvény annál vonzóbb lesz a befektető számára, minél magasabb kamatszelvényt kínál.
váltó- olyan értékpapírról van szó, amely a kibocsátó feltétlen pénzbeli kötelezettségét igazolja, hogy a lejáratkor meghatározott pénzösszeget a váltó tulajdonosának (váltóbirtokosnak) fizessen.
Különbözik egyszerűés átruházható e számlák. A váltót a kölcsönfelvevő (kiadó) állítja ki, és a következőket tartalmazza: egy bizonyos összeg hitelezőnek (váltótulajdonosnak) történő megfizetésére vonatkozó kötelezettség; fizetési határidő; a fizetés helye; dátum; aláírás.
A váltót a hitelező állítja ki és írja alá, és az adós felszólítása, hogy meghatározott időn belül fizesse meg a megjelölt összeget harmadik félnek vagy bemutatóra.
Rizs. egy. Elszámolási séma váltó segítségével:
ahol 1 - áruszállítás; 2 - számla elfogadása a bankban; 3 - számla átutalása; 4 - fizetési megbízás a banknak a számla kifizetésére; 5 - az eladó számlájának elszámolása (a számlán feltüntetett összegnél kisebb összegű kölcsön adható; a különbözet a bank bevétele); 6 - számla bemutatása határidőben történő fizetésre; 7 - fizetési nyugta.
Az értékpapír egy pénzbeli fizetési bizonylat, amely megerősíti a kibocsátó és a tulajdonos közötti kapcsolatot. Az értékpapír az értékpapírpiacon végrehajtott összes ügylet fő tárgya. A Polgári Törvénykönyvből (142. §) következik, hogy az okirat akkor minősül értékpapírnak, ha minden szükséges adatot tartalmaz, és ezzel igazolja tulajdonosának tulajdonjogát.
A Ptk (143. §) az alábbi dokumentumokat tartalmazza az értékpapírok jegyzékében: államkötvény, kötvény, takarékbetétlevél, váltó, részvény, csekk, fuvarlevél, banki takarékkönyv. bemutatóra szóló értékpapírokra, privatizációs értékpapírokra, valamint számos egyéb olyan okiratra, amelyeket törvény határoz meg és hivatkozik az ilyen típusú monetáris okmányokra.
A részvényjellegű értékpapír mind a vagyoni, mind a nem vagyoni jogok halmazát biztosítja. Ugyanakkor ez a dokumentum kibocsátásra kerül, és egy-egy kibocsátásukon belül azonos feltételekkel gyakorolhatja a jogokat és a mennyiséget, függetlenül az értékpapír megszerzésének időpontjától. Így az egyes értékpapírok minden tulajdonosa egyenlő jogokkal rendelkezik.
Megjegyzendő, hogy az értékpapír készpénzben és készpénz nélküli formában is kibocsátható. Ugyanakkor az összes készpénzes (okmányos) papír névleges, bemutatóra és megbízási papírra van felosztva. Tehát egy névre szóló értékpapír magában foglalja a tulajdonos nevének feltüntetését, és csak engedményezéssel (ajándékozással) ruházható át neki. Míg a bemutatóra szóló értékpapír nem tartalmaz ilyen bejegyzést, és átruházásával átruházható más személyre. Ha megbízási értékpapír átutalására van szükség, akkor hiba nélkül egy speciális dokumentumot használnak - megbízást (az értékpapír tulajdonosának megbízását).
A részvény olyan kibocsátó értékpapír, amely biztosítja tulajdonosának a részvénytársaságban való részvételi jogát, és ezzel követelheti a felszámolás után megmaradó vagyonrészt. Ezenkívül a részvény feltételezi, hogy tulajdonosa a részvénytársaság nyereségeként osztalékot kap. A részvények örökérvényű értékpapírok, ami azt jelenti, hogy mindaddig érvényesek az értékpapírpiacon, amíg az azokat kibocsátó részvénytársaság létezik. Az tény, hogy maga a részvénytársaság nem köteles ezeket a papírokat beváltani, bármi történjék is (felszámolás, reorganizáció stb.). A vállalkozás felszámolása esetén a részvények érvénytelennek tekinthetők.
Ezek az értékpapírok lehetnek névre szólóak vagy bemutatóra szólóak. Ugyanakkor a részvényeknek két fő kategóriája van: a normál és az elsőbbségi részvény. A részvények típusától függetlenül tulajdonosai a társaság részvényesei, és igényt tarthatnak a vagyonára.
A törzsrészvények (rendes részvények) lehetővé teszik tulajdonosaik részvételét a közgyűlésen a szavazásban, ha a részvényeket korábban teljes mértékben befizették. A törzsrészvényekre vonatkozó osztalék és felszámolási érték kifizetésére csak az elsőbbségi részvénytulajdonosok részére történő kifizetést követően kerül sor.
Elsőbbségi részvények - ez az értékpapír nem jogosítja fel tulajdonosát a közgyűlési szavazáson való részvételre. Kivételt képeznek azok az esetek, amikor ezt a jogot a tulajdonosokra ruházzák a részvénytársaság alapszabályának megalkotásakor. Ennek a papírnak az az előnye, hogy a cég felszámolásakor a tulajdonosok minden bizonnyal megkapják a nekik járó osztalékot, valamint a felszámolási értéket. Az elsőbbségi részvények viszont a következőkre oszlanak:
Ugyanakkor az összes részvény típusától és az általa ellátott funkcióktól függetlenül kihelyezésre és bejelentésre oszlik. Így a kihelyezett részvények mindazokat az értékpapírokat jelentik, amelyeket korábban már értékesítettek. Ezeknek a részvényeknek köszönhetően meg lehet határozni a részvénytársaság alaptőkéjének nagyságát. A társaság a kihelyezett részvényekkel együtt kiegészítésként bejelentett részvények elhelyezésére is jogosult. A részvénytársaság alapszabálya szigorúan meghatározza az ilyen típusú részvények kibocsátásának számát.
Ki kell térni a részvényeladáshoz kapcsolódó leggyakoribb fogalmakra.
A részvény névértéke az értéke. Az összes részvény névértékének összessége határozza meg a részvénytársaság alaptőkéjének nagyságát.
A tőkésítés egy olyan mutató, amellyel meghatározhatja a társaság tőkéjének összegét a részvények eladása miatt.
A részvények összevonása kizárólag a közgyűlés által meghatározott eljárás. Feltételezi, hogy két vagy több részvény átváltható egy teljesen új, azonos típusú részvényre. A konszolidációs eljárás lefolytatása esetén a részvénytársaság jegyzett tőkéjében a bejelentett részvények számát, valamint azok névértékét illetően megfelelő változtatások történnek.
A részvényeken elért hozam két formában is bemutatható. Mindenekelőtt a piaci értéke formájában. De ahhoz, hogy ilyen típusú bevételt kapjunk, először el kell adni a részvényt, és minél jövedelmezőbb a részvény eladása, annál nagyobb lesz a nyereség. Ez a nyereségszerzési módszer kissé kockázatosnak tekinthető, de ennek ellenére jelentős nyereséget hozhat tulajdonosának. A kevésbé kockázatkerülők szívesebben kapnak osztalékot. Az ilyen részvények árfolyama idővel emelkedhet, bár nem mindig gyorsan. Az osztalékelőleg fizetéséről a részvénytársaság igazgatósága dönthet, az éves osztalék kifizetéséről a közgyűlés dönt, de az igazgatóság javaslatára.
A megfelelő minősítések a részvények jövedelmezőségének mértékéről, minőségéről és keresletéről beszélnek. Az ilyen minősítéseket világhírű elemző cégek végzik, amelyek értékelik egyes részvénytársaságok, vállalkozások stb. részvényeit. A legnépszerűbb elemző cégek a Standard & Poor, valamint a Moody's Investors Service. Így egy adott részvény megfelelő jelölésekkel hozzárendelt minősítése nagymértékben befolyásolja a befektetők érdeklődését, így ennek az értékpapírnak a jövedelmezőségét. A Standard & Poor hitelminősítő példáján átgondolhatjuk a részvények értékelési eljárását. Például, ha van A+ besorolás, akkor azt tekinthetjük, hogy a részvény a legmagasabb minősítést kapta, míg a C azt jelenti, hogy a részvény nagyon alacsony besorolású.
Létezik egy másik definíció is, amelynek köszönhetően hallgatólagosan értékelhető egyes vállalkozások részvényeinek minősítése. Így az ágazatukban közvetlenül magas hitelminősítéssel rendelkező vállalkozásokat "blue chipeknek" nevezik. Az ilyen vállalkozások részvényeinek megszerzése további tőkenövekedést jelent, mivel egy ilyen befektetés általában csak bevételt ígér. Természetesen ezen vállalkozások részvényeinek ára nem kicsi. A statisztikai adatok azt mutatják, hogy a "blue chipek" ára gyakran csak nő, és rendkívül ritka az esés. Az ilyen vállalkozások részvényei mindig keresettek, és bármikor megvásárolhatók és eladhatók.
Tudniillik minden részvény tőzsdére kerül, és ára folyamatosan változik. Az árak változását számos tényező befolyásolja. A részvények piaci mozgását (az értékpapírok iránti kereslet csökkenését és növekedését) egy trend segítségével követheti – a piaci mozgás vektorát. A tőzsdei dinamika meghatározásának legfontosabb eszközei a megfelelő indexek.
A részvényindex az eszközárak változásának átlagos mutatója. Az index aktuális értékének azonosításával és a korábbi értékkel való összehasonlításával lehetőség nyílik a piac viselkedésének felmérésére, a beszámolási időszakban bekövetkezett események csoportosítására (makrogazdasági helyzetektől az egyes vállalkozások társasági eseményeiig: egyesülés felszámolás, igazgatók lemondása stb.). A kapott adatok alapján lehetővé válik a közeljövőre vonatkozó előrejelzés elkészítése.
Nem szabad megfeledkezni arról, hogy attól függően, hogy mely értékpapírokat választották a részvényindex kiszámításakor, lehetséges a piac jellemzése. Ez lehet a teljes piac egészére vonatkozó mutató, vagy egy adott iparágon belüli mutató. Így teljesen lehetséges azonosítani a gazdaság leggyorsabban fejlődő ágazatait, valamint azokat az iparágakat, amelyek fejlődését felfüggesztették. A kapott adatok alapján biztonságosan készíthet előrejelzéseket adott részvények keresletére és kínálatára vonatkozóan is.
A létező részvényindexek közül a leghíresebb a Dow Jones index. Ez az index 30 amerikai szervezetet és ipari vállalatot foglal magában. Ez az index négy típusra oszlik: közlekedési, önkormányzati, ipari és összetett. Általánosan elfogadott, hogy a meglévő részvényindexek meglehetősen nagy száma ellenére csak a Dow Jones tudja a legpontosabb mutatót kiszámítani.
A kötvény egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely a tulajdonosa és a kibocsátója közötti kölcsönviszonyt határozza meg. Ennek az értékpapírtípusnak a fő jellemzője, hogy a kötvény hitelalap biztosítását jelenti, adósságkötelezettség formájában kibocsátva. Így a kötvény sürgős papír, és egy bizonyos időtartamra bocsátják ki, majd a kötvényt névértéken kell visszaváltani. Ezt az értékpapírt részvénytársaságok, magánvállalkozások, valamint országos és helyi hatóságok bocsáthatják ki. Minden kötvény magában foglalja a bevétel, vagy ahogy más néven - egy kupon.
Többféle kötvény létezik:
A szabványos kötvénytípusok mellett léteznek olyan fogalmak is, mint a világkötvény ill. Ebben az esetben a globális kötvény az egyszerre több országban kibocsátott értékpapír, míg az eurókötvény a kibocsátó által egy külföldi ország devizában kibocsátott értékpapír.
Az összes államkötvény piaci és nem piaci hitelek értékpapírjaira oszlik. A piaci hitelek legnépszerűbb kötvényei a következők:
A nem államkötvények speciális fajtája a lakásigazolás. Ez a biztosíték egy bizonyos kötvénycsomag megvásárlása esetén egy lakásvásárlási jog átruházása tulajdonosára. Így a lakásigazolvány megszerzése azt jelenti, hogy lakásépítési forrásokat fizettek be, és ennek eredményeként a kötvénytulajdonosnak joga van saját lakására támaszkodni.
A kötvények megtérülési fokát, akárcsak a részvények esetében, szintén minősítések határozzák meg. A legbefolyásosabb elemző ügynökség szintén a Standard & Poor, ebben az esetben a minősítés nem vonatkozik a központi kormányzati szervek által kibocsátott kötvényekre. A helyzet az, hogy ezeket a szervezeteket meglehetősen alacsony megbízhatóság jellemzi.
A banki igazolás olyan értékpapír, amely jóváhagyja a pénzeszközök banki intézményben történő elhelyezését, ezzel együtt a papír névértékének és a felhalmozott kamatnak a beérkezését is. A banki igazolás tulajdonosa a kedvezményezett.
A banki igazolás típusai:
A váltó olyan adósságkötelezettség, amelynek értelmében a papír tulajdonosa vállalja, hogy a megbeszélt összeget a meghatározott határidőn belül visszaadja. A váltót gyakran nemcsak kölcsönként használják, hanem áruk vagy szolgáltatások fizetésére is. Jó néhány vállalkozás használ váltót fizetési bizonylatként. Megjegyzendő, hogy a váltónak nincs pontos bejegyzési formája, az ilyen értékpapír-kötelezettségekben rejlő részletekkel. Ez a dokumentum általában tetszőleges formában készül, megtartva célját - rögzített összegeket és visszafizetési feltételeket.
A számlák fajtái:
Minden számlát pénzügyi - azokra, amelyeknek köszönhetően minden monetáris tranzakció feldolgozásra kerül, és kereskedelmi - számlákra, amelyek kereskedelmi kölcsön esetén keletkeznek.
2.1. Értékpapír-besorolás
A kódex rögzíti az értékpapírok besorolását, aminek jogi, nem pedig gazdasági jelentősége van. A bemutatóra szóló, névre szóló és megbízási értékpapírok kategóriáiról van szó. Ugyanakkor nem létezhet minden értékpapír egyidejűleg mind bemutató-, mind névre szóló vagy megbízási papír formájában, mivel a törvény korlátozhatja ezt a lehetőséget (145. § (2) bekezdés). Például a jelenlegi orosz jogszabályok csak névre szóló értékpapírok és váltók formájában teszik lehetővé a részvények kibocsátását - mind névre szóló, mind pedig megrendelésre.
A bemutatóra szóló értékpapírban az általa tanúsított vagyoni értékű jogok azt illetik meg, aki azt a kötelezettnek ténylegesen bemutatni tudja, és az ilyen tulajdonosnak jogosult és köteles a végrehajtást (vagyis "az értékpapírral szemben") végrehajtani. Ennek megfelelően az ilyen papírral igazolt jogok más személyre történő átruházásához elegendő magát a papírt egyszerűen átadni, minden formai követelmény betartása nélkül (Ptk. 146. cikk, 1. cikk). Ilyen például a nyertes lottószelvény vagy a bemutatóra szóló kötvény.
A névre szóló értékpapírban az általa tanúsított vagyoni jogok csak az ott közvetlenül megjelölt személyt illetik meg, akinek csak az ilyen értékpapír rendeltetésszerű végrehajtása történhet. Ezért, ha a névre szóló értékpapírral igazolt jogot más személyre kell átruházni, annak tulajdonosának megfelelően formálnia kell joga engedményezését, különösen meg kell felelnie az ilyen engedményezés formájára vonatkozó követelményeknek (389. cikk). §-a), és értesítse az adóst a megtörtént engedményezésről - felelős az értékes papírszemélyért (Ptk. 382. cikk 3. pont, 385., 386. cikk). Ilyen helyzetben a névre szóló értékpapír korábbi tulajdonosa az új tulajdonossal szemben csak az értékpapír által igazolt követelés érvényességéért felelős, de nem felelős azért, ha a kötelezett ezt a követelést ténylegesen nem teljesítette (2. pont). , 146. cikk, 390. cikk). Például a (forgalmunkban névlegesen jelenlévő) részvények új tulajdonosra történő átruházása azt jelenti, hogy a korábbi tulajdonos felelős a szerződő felé az érintett részvénytársasági tagságának helyes bejegyzéséért, de nem terheli. felelősséggel tartozik neki az osztalékfizetés elmulasztása vagy a társaság csődje miatt. A névre szóló értékpapírok tehát bonyolult forgathatósággal rendelkeznek, ami megkülönbözteti őket a bemutatóra szóló értékpapíroktól, amelyek forgathatósága ebből a szempontból megnövekedett.
A rendelési biztosítékban az általa tanúsított jog alanya nevesítve van, ami közelebb viszi a nyilvántartott papírhoz. Ennek a személynek azonban nemcsak joga van e jogát maga gyakorolni, hanem arra is, hogy megbízásával, vagy parancsával ("megrendelés") más meghatalmazott személyt jelöljön ki. Más szóval, egy ilyen értékpapírt valójában előre úgy tervezték, hogy átruházzák (elidegenítsék) egy másik tulajdonosra, vagyis a szükséges átruházhatóság érdekében. Ugyanakkor az új tulajdonost nem fosztják meg attól a lehetőségtől, hogy az ilyen papírt másik felvásárlónak átadja.
A megbízási értékpapír alapján történő jogok átruházása úgy történik, hogy közvetlenül rá (a hátára) tesznek egy záradékot - záradékot (az in dosso olasz szavakból - "hátul", hátul). Ha sok ilyen feliratra van szükség, a biztosítékhoz csatolni lehet egy speciális, kizárólag a megjelölt célokra szánt kiegészítő lapot.
A forgatókönyvíró - a záradékot tevő személy - jogállása lényegesen eltér a névre szóló értékpapírt másra átruházó személyétől, mert mint már említettük, ő is felelős a jogok érvényesíthetőségéért. az értékpapír fejezi ki, vagyis ezen a papíron szolidáris adós helyzetébe kerül. Igaz, mentesülhet a felelősség alól, ha a záradékhoz külön záradékot tesz („no return on me”), de egy ilyen kitétel megzavarhatja a megrendelés értékpapír vásárlóját, és arra a gondolatra vezetheti, hogy a maga papír sem nagyon biztos a benne tervezett teljesítmény megvalósíthatóságában. A megbízási értékpapír új tulajdonosának - a letéteményesnek - magának a joga, hogy azt egy másik megszerzőnek ugyanilyen módon átruházza, vagy megállapítsa, hogy az azon történő végrehajtás ne az ő megbízásából, hanem egy másik személy megbízásából következzen. Ilyenek például a váltó (draft) kapcsolatok, amelyek kényelmes hiteleszközzé válnak, amely számos hitelező és fizető szükségleteit képes kiszolgálni.
3. bekezdése A Ptk. 146. §-a külön rendelkezik a megbízási értékpapírok – záradékok – lehetséges változatairól. Az ilyen feliratok átruházhatják az értékpapír által tanúsított jogokat egy meghatározott személyre - a megszerző-végzőre, vagy üresek ("tiszta", anélkül, hogy megjelölnék azt a személyt, akinél végre kell hajtani, ami az ilyen okiratot közelebb hozza a bemutatóra szóló értékpapírhoz) , vagy megbízás, azaz meg kell jelölni azt a személyt, akinek vagy akinek a megbízásából a végrehajtást végre kell hajtani.
Speciális jellegű az a záradékolás (Ptk. 146. § 3. pont), amely nem ruház át semmilyen vagyoni jogot a megszerző-végrendeletre, valójában csak utasítást tartalmaz, hogy gyakorolja az ilyen igazolvány által tanúsított jogokat. Biztonság. Ebben a helyzetben az indokományos lesz az indokló-tulajdonos képviselője, és kapcsolataikra a Polgári Törvénykönyv általános képviseleti normái (182. cikk) vonatkoznak.
A modern világgyakorlatban létező értékpapírok két nagy osztályra oszthatók:
1 osztály - alapértékpapírok;
II osztály - származékos értékpapírok.
Az alapértékpapírok olyan értékpapírok, amelyek valamely eszközhöz, általában árukhoz, pénzhez, tőkéhez, tulajdonhoz, különféle erőforrásokhoz stb. vonatkozó tulajdonjogon alapulnak.
A fő értékpapírok pedig két alcsoportra oszthatók: elsődleges és másodlagos értékpapírokra.
Az elsődleges értékpapírok olyan eszközökön alapulnak, amelyek nem tartalmazzák magukat az értékpapírokat. Ilyenek például a részvények, kötvények, váltók, jelzáloghitelek stb.
A másodlagos értékpapírok az elsődleges értékpapírok alapján kibocsátott értékpapírok; Ezek maguknak az értékpapíroknak az értékpapírjai: az értékpapírokra vonatkozó warrantok, letéti igazolások stb.
A származékos értékpapír az értékpapír alapjául szolgáló, tőzsdén forgalmazott eszköz árfolyamának változásával összefüggésben keletkező vagyoni jog (kötelezettség) kifejezésének nem okirati formája.
Ha ezt a definíciót valamelyest leegyszerűsítjük és kevésbé szigorítjuk, akkor azt mondhatnánk, hogy a származékos értékpapír bármely áreszköz értékpapírja: áruk (általában tőzsdei áruk: gabona, hús, olaj, arany stb.) árára. .P.); a mögöttes értékpapírok (általában részvényindexek, kötvények) árfolyamáról; a hitelpiaci árakról (kamatlábak); a devizapiaci árakról (árfolyamok), stb.
A származékos értékpapírok közé tartoznak: határidős ügyletek (áru, deviza, százalék, index stb.) és szabadon kereskedhető opciók.
Az értékpapírok típusa alatt olyan halmazt fogunk érteni, amelyre az értékpapírokban rejlő összes jellemző közös, ugyanaz.
Az értékpapírok osztályozása és az értékpapírtípusok osztályozása létezik.
Az értékpapírok osztályozása az értékpapírok típusokra bontása bizonyos bennük rejlő jellemzők szerint.
Az értékpapírtípusok osztályozása az azonos típusú értékpapírok csoportjai; Ez az értékpapír típusok alfajokra való felosztása. Az alfajok viszont bizonyos esetekben még tovább osztódhatnak. Minden alacsonyabb besorolás egy magasabb besorolás része. Például a részvény az értékpapírok egyik fajtája. De a részvény lehet közönséges és előnyben részesített. A törzsrészvény lehet egyszavazatú vagy többszavazatú, névértékű vagy névérték nélküli stb.
Az értékpapír, mint már említettük, rendelkezik bizonyos jellemzőkkel (tulajdonságokkal).
Időbeli jellemzők:
Az értékpapír fennállásának időtartama: mikor került forgalomba, milyen időtartamra vagy határozatlan ideig;
Eredet: Az értékpapír elsődleges bázisáról (áru, pénz) vagy más értékpapírból származik.
Térbeli jellemzők:
Létezési forma: papír, vagy jogilag okmányos vagy papírmentes, nem okmányos forma;
Állampolgárság: belföldi vagy külföldi biztonsági, i.e. külföldi;
Területi hovatartozás: az ország melyik régiójában bocsátották ki az adott értékpapírt.
Piaci jellemzők:
Az értékpapír alapjául szolgáló eszköz típusa vagy mögöttes alapja (áru, pénz, a cég összes eszköze stb.);
Tulajdonosi sorrend: biztosíték a bemutatóra vagy meghatározott személyre (jogi, természetes);
Kiadási forma: kibocsátás, i.е. külön sorozatban kibocsátott, amelyen belül minden értékpapír jellemzőiben teljesen azonos, vagy nem kibocsátott (egyedi);
Tulajdonforma és kibocsátó típusa, pl. aki értékpapírt bocsát ki a piacra: állam, vállalatok, magánszemélyek;
Az átruházhatóság jellege: szabadon kereskednek a piacon, vagy vannak korlátozások;
Gazdasági lényeg az értékpapír által biztosított jogok típusa szempontjából;
Kockázati szint: magas, alacsony stb.;
Jövedelem elérhetősége: az értékpapír után fizetnek bizonyos bevételt vagy sem;
Befektetési forma: a pénzt adósságba vagy tulajdonjog megszerzésére fektetik be.
Az értékpapírok fő típusai gazdasági jellegüket tekintve a következők:
PROMÓCIÓ - egyszeri hozzájárulás a részvénytársaság jegyzett tőkéjéhez az ebből eredő jogokkal;
KÖTVÉNY - egyszeri adósságkötelezettség a befektetett pénzösszeg visszafizetésére meghatározott időszak elteltével, bizonyos jövedelem kifizetésével vagy anélkül;
BANKI TANÚSÍTVÁNY - szabadon forgó bankbetéti (takarékbetéti) igazolás, amely a betét utolsó kifizetésének kötelezettségével és meghatározott időn belüli kamatlábbal történik;
ígérvény - az adós írásbeli pénzbeli kötelezettsége a tartozás visszafizetésére, amelynek formáját és forgását külön jogszabály - a váltótörvény - szabályozza;
NYUGTA - a csekkkiadó írásos utasítása a banknak, hogy a csekk kedvezményezettje részére fizesse ki az abban meghatározott pénzösszeget;
fuvarlevél - szabványos (nemzetközi) formájú árufuvarozási okmány (szerződés), amely igazolja annak berakodását, szállítását és átvételi jogát;
IGAZOLÁS - a) a raktár által kiállított, a raktárban lévő áru tulajdonjogát igazoló dokumentumot; b) olyan okirat, amely tulajdonosának elővásárlási jogot biztosít egy társaság részvényeinek vagy kötvényeinek meghatározott időtartamra meghatározott áron történő megvásárlására;
VÁLASZTÁSI LEHETŐSÉG - olyan megállapodás, amelynek értelmében az egyik félnek joga, de nem köteles meghatározott időn belül eladni (megvenni) a másik féltől a megfelelő eszközt a szerződés megkötésekor megállapított áron, ennek a jognak a kifizetése bizonyos pénzösszegben, amelyet prémiumnak neveznek;
FUTURES SZERZŐDÉS - szabványos csereszerződés egy tőzsdén forgalmazott eszköz adásvételére egy bizonyos időszak elteltével a jövőben, az ügylet időpontjában meghatározott áron.
A futamidejű értékpapírok olyan értékpapírok, amelyek kibocsátásakor megállapított fennállási időszakot határoztak meg. A lejáratú értékpapírokat általában három alfajra osztják:
Rövid távú, legfeljebb 1 éves forgalomba hozatali idővel;
Középtávú, 1 évnél hosszabb forgalmi idővel, legfeljebb 5-10 év;
Hosszú távú, akár 20-30 éves lejáratú. Az örökköteles értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeknek a forgatási ideje semmilyen módon nem szabályozott, pl. "örökké" vagy a visszaváltás pillanatáig léteznek, amelynek időpontja az értékpapír kibocsátásakor semmilyen módon nincs feltüntetve.
Az értékpapír klasszikus létezési formája a papírforma, amelyben az értékpapír okirat formájában létezik. Az értékpapírpiac fejlődése megköveteli sokféle értékpapír, elsősorban a részvényjellegű értékpapírok átállását nem okmányos létformába.
Befektetési (tőke) értékpapírok - tőkebefektetés tárgyát képező értékpapírok (részvények, kötvények, határidős ügyletek stb.).
Nem befektetési célú értékpapírok - olyan értékpapírok, amelyek áru- vagy egyéb piacokon készpénzes elszámolást szolgálnak (váltók, csekkek, fuvarlevelek).
Az értékpapír tulajdonjoga lehet névleges vagy bemutatóra szóló. A bemutatóra szóló értékpapír nem rögzíti tulajdonosának nevét és annak; a keringés egyszerű átvitellel történik egyik személyről a másikra. A névre szóló értékpapír tartalmazza a tulajdonos nevét, és emellett egy speciális nyilvántartásban is szerepel.
Ha egy névre szóló értékpapírt más személyre ruháznak át úgy, hogy azon záradékot (indorsementet) tesznek, akkor azt megbízási értékpapírnak nevezzük.
Állampapírok Ezek általában különböző típusú kötvények. Nem állami értékpapírok- Ezek olyan értékpapírok, amelyeket vállalatok (cégek, bankok, szervezetek), sőt magánszemélyek bocsátanak forgalomba.
Az értékpapírok fő típusai forgalomképesek, i.e. szabadon vásárolható és értékesíthető a piacon. Az értékpapírok forgalmát azonban számos esetben korlátozhatják, és az értékpapírt a kibocsátón kívül másnak nem lehet értékesíteni, majd meghatározott idő elteltével. Az ilyen értékpapírok nem forgalomképesek.
A jövedelmezőség szempontjából az értékpapírok általában nyereségesek, de lehetnek nem nyereségesek is, ha az értékpapír kibocsátásakor nincs meghatározva a tulajdonosának bevétele.
Az értékpapírok hitelviszonyt megtestesítő és részvényekre való felosztása alapvetően a forrásfelhasználás két lehetséges módját tükrözi: vagy tulajdonszerzésre, vagy ideiglenes felhasználásra. Ha az értékpapírokat korlátozott időtartamra bocsátják ki a befektetett összegek utólagos visszatérítésével, akkor azok hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Ezek kötvények, banki igazolások, váltók stb. A tulajdonosi értékpapírok tulajdonjogot adnak az érintett eszközökre. Ezek részvények, opciók, fuvarlevelek stb.
Kibocsátható értékpapírok általában nagy sorozatban, nagy mennyiségben kerülnek kibocsátásra, és mindegyik sorozaton belül minden értékpapír teljesen azonos. Ezek általában részvények és kötvények.
Nem részvény értékpapírok egyedileg vagy kis tételekben gyártják.
Ebben a cikkben azt elemezzük, hogy mi vonatkozik az értékpapírokra, milyen típusokra oszthatók és milyen tulajdonságokkal rendelkeznek.
Ez a megnevezése annak az okiratnak, amely a megállapított forma és kötelező adatok betartásával igazolja a kizárólag bemutatásra gyakorolt vagy átruházott vagyoni jogokat.
Az értékpapír olyan dokumentum, amely bizonyos jogokat biztosít tulajdonosának. Ezért érdemes megjegyezni, hogy ezeket a jogokat az állam védi, és az értékpapírokkal kapcsolatos folyamatokat szabályozó főbb szabályozásokban rögzítik. Ezen dokumentumok listája tartalmazza a 39 FZ „Az értékpapírpiacról” 1996.04.22-i dátumot, a 208 FZ „A részvénytársaságokról” 1995.12.26-i dátumot. és az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 7. fejezete „Értékpapírok”. Ennek megfelelően ezekben a jogi dokumentumokban az értékpapírokkal kapcsolatos összes árnyalatot leírják.
Az értékpapírok osztályozása meglehetősen változatos. Mindenekelőtt feltételesen (mivel ezt a felosztást a törvények nem írják elő) meg lehet különböztetni a tőzsdei és a tőzsdén kívüli értékpapírokat - vagyis nem minden értékpapír vásárolható/eladható a tőzsdén. Sőt, még a sokak számára ismerős részvényekkel sem mindig kereskednek a moszkvai tőzsdén. Oroszország fő emeletén mintegy 300 különböző társaság részvényével kereskednek, és természetesen jóval több részvénytársaság van, és jelentős részük nem is tesz ki részvényeket a tőzsdére. De az orosz üzletág fő óriásai jelen vannak a tőzsdén. Ugyanez a helyzet a kötvényekkel is – lehet tőzsdén és tőzsdén kívüli is. Természetesen tőzsdén kívüli részvényeket, kötvényeket is lehet venni/eladni, de ez elég nehézkes. Ráadásul ilyen esetekben magánügyletről van szó a vevő és az eladó között, és a csereügyleteknél a csere garantálja annak jogszerűségét.
Kétféle értékpapír létezik: névre szóló és bemutatóra szóló értékpapír. Névleges - azok, amelyek információkat tartalmaznak a tulajdonosukról, amelyeket vagy a tulajdonosok nyilvántartásában, vagy közvetlenül magán az űrlapon rögzítenek. Ezenkívül az ilyen típusú értékpapírok tulajdonjogának megváltoztatásához azonosítani kell a tulajdonosukat. Viszont mit jelent a „bemutató” értékpapír? Az ilyen papírok tulajdonosa az, aki azokat bemutatta. Ez azt jelenti, hogy a tulajdonjog átruházásához nincs szükség a tulajdonos azonosítására.
A fő értékpapírok a következők:
letéti igazolások
kötvények,
váltók
takaréklevelek
jelzáloghitelek.
A részvényekkel, kötvényekkel és letéti jegyekkel a moszkvai tőzsdén kereskednek. A csekkek, jelzálogkölcsönök és takaréklevelek viszont nem tartoznak a tőzsdei értékpapírok közé.
Globálisan az értékpapírok két nagy kategóriába sorolhatók: részvények és hitelek. A részvényjellegű értékpapírok közé tartoznak azok az értékpapírok, amelyek a kibocsátó sorsának irányítására jogosítanak fel a tulajdonolt részvénynek megfelelően. A kibocsátó az a szervezet, amely ezeket az értékpapírokat kibocsátotta, a kibocsátás pedig a kibocsátás folyamata. A részvények részvények közé tartoznak.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok olyan okiratok, amelyek kibocsátójuk azon kötelezettségeiről szólnak, hogy tulajdonosuknak megfelelő összeget fizessenek, vagy meghatározott minőségben és mennyiségben más eszközöket biztosítsanak. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok közé tartoznak a kötvények - a tőzsdén forgalmazott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, valamint a tőzsdén kívüli hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokhoz köthető váltók, takaréklevelek és csekkek.
A „csekk” kifejezés azt jelenti, hogy az értékpapírt papír vagy okmányos formában bocsátják ki. Vannak olyan értékpapírok is, amelyek nem okirati formában állnak rendelkezésre – a nyilvántartásban megfelelő bejegyzések formájában léteznek. Ma a részvényekkel és kötvényekkel a tőzsdén pontosan nem okirati formában kereskednek, a tőzsdén kívüli ügyletek pedig adásvételi szerződések végrehajtásával valósulnak meg, amelyek a papír formában történő közvetlen átruházás nélküli tulajdonátruházás alapjául szolgálnak. .
Most, ha elképzeli, mik az értékpapírok, beszéljünk részletesebben a fő típusairól, valamint mindegyikük tulajdonságairól.
Készlet. A részvény olyan kibocsátási értékpapír, amely a részvénytársaság tőkéjébe történő pénzeszközök befektetéséről tanúskodik, és biztosítja tulajdonosának jogát, hogy a társaság nyereségének egy részét formában megkapja, valamint a gazdálkodásban való részvételhez és a részesedéshez. a részvénytársaság felszámolása után megmaradt vagyonból.
Mivel a vállalatok nyeresége egyenetlen (és osztalék formájában oszlik meg), a részvények értéke akár egy éven belül is nagy ingadozást okozhat (ezt nevezzük nagy volatilitásnak). Ami viszont nem csak osztalékfizetésen (jelen viszonyok között a részvények osztalékhozama átlagosan az értékük 7-10%-a), hanem a vételi és eladási árfolyamok árfolyam miatti különbségén is kereshet. ingadozások. Sőt, a leglikvidebb részvényeken nem csak az érték növekedésével, hanem a csökkenésével is lehet keresni. Ebben az esetben az úgynevezett short pozícióval (short, short) van dolgunk, ami abból áll, hogy a részvényeket egy brókertől elveszik, eladják, majd olcsóbban megveszik, majd visszajuttatják a brókernek, a pénzügyi különbözet átvételével. De érdemes megfontolni, hogy az ilyen tranzakciók több tapasztalatot igényelnek.
A részvények pedig rendes (AO - törzsrészvény vagy "közös") és elsőbbségi (felfelé, "elsőbbségi részvények"). A törzsrészvények szabványos, törvényileg meghatározott funkciót töltenek be, míg az elsőbbségi részvények tulajdonosaiknak nem adnak jogot a társaság irányítására, ugyanakkor elővásárlási jogot adnak az osztalékra. Ezen túlmenően, amikor egy céget felszámolnak, először a prefek tulajdonosait térítik meg, és csak azután - a szokásosakat.
Rizs. 1. Sberbank részvényárfolyam diagram
Kötvények. Ez a kibocsátási értékpapír neve, amely megerősíti, hogy a tulajdonos „hitelre” adott a kibocsátónak, ami azt jelenti, hogy jogában áll a kibocsátótól az előírt határidőn belül megkapni a papír névértékét (az összegben). a kötvénykibocsátást kísérő dokumentációban feltüntetett) és az abban előírt százalékos arányban ennek az értéknek vagy egyéb vagyoni egyenértékűnek. A kötvény rendelkezhet tulajdonosának egyéb tulajdonjogokról is, ha ez nem mond ellent az Orosz Föderáció jogszabályainak.
Mik ezek az értékpapírok? A kötvények ma remek alternatívát jelentenek a bankbetétek helyett, gyakran meghaladják azokat hozamban, és számos hasonló tulajdonsággal rendelkeznek:
· végesség: a kötvények tőkéjének kifizetése a lejárat napján történik;
· kamatfizetés: a kötvények többsége kuponkötvény, azaz félévente vagy negyedévente fizetnek rájuk.
Ám többek között a kötvények a tőzsdén vásárolhatók és adhatók el (a betét nem adható el), volatilitásuk jóval kisebb, mint a részvényeké, ami megkönnyíti ezen értékpapírok közel azonos áron történő vételét és eladását, az adásvétel pénz a tartás idejére. Azok számára, akik tőzsdén forgalmazott eszközökbe szeretnének fektetni, remek választás lehet az időszakonkénti pénzösszeg (fizetésből) kötvényekbe.
Rizs. 2. VTB BO-43 kötvények ártáblázata
A kötvények viszont kedvezmények és kuponok. A diszkont papírok esetében a kötvényeket olcsóbban bocsátják ki, mint amennyit visszaváltanak, közbenső fizetés nélkül (a gyakorlatban ritka). A kuponok kibocsátása és beváltása azonos értéken történik, de vannak közbenső kifizetések (szelvényfizetések). A gyakorlatban a legtöbb értékpapír kupon kötvény.
A kuponok lehetnek állandóak és változók is – azaz bármilyen tényezőtől függhetnek. Változásuk sajátosságait ugyanakkor a kísérő dokumentáció (kibocsátási határozat és tájékoztató) tartalmazza.
A tőzsdén többféle kötvény is forog:
államkötvények (OFZ), amelyek kifizetésére maga az állam a kezes;
önkormányzati - különböző régiók, szövetségi körzetek, városok és így tovább kötvényei - rendkívül megbízható papír, ami ennél valamivel magasabb hozamra utal;
vállalati - üzleti képviselők hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjai, amelyek általában a jövedelmezőség szempontjából a legnagyobb érdeklődésre számot tartóak, de megbízhatóság szempontjából a kibocsátó kissé nagyobb elemzését igénylik.
letéti igazolások. Az értékpapírok elsődleges és másodlagosra oszthatók. A második kategóriába a letéti igazolások tartoznak. Ez annak a dokumentumnak a neve, amely megerősíti az értékpapíroknak a részvénykibocsátó országában található letétkezelő bankban, a letétkezelő bank nevében történő elhelyezésének tényét, és feljogosítja tulajdonosát az értékpapírokból származó előnyök felhasználására. . Megjegyzendő, hogy ezeknek a bizonylatoknak az árfolyama az árfolyamváltozásból adódó különbözeten felül pontról pontra változik a mögöttes értékpapírok értékének változásával - kivéve azokat az eseteket, amikor a külföldi befektetők részvétele a helyi piac korlátozott.
A nagy orosz vállalatok, mint például a Gazprom, a Rosneft, a Lukoil és így tovább, aktívan kereskednek letéti jegyek formájában a londoni tőzsdén. Ezen túlmenően a letéti igazolások lehetővé teszik a már ismert kibocsátók devizahozamainak megszerzését.
A letéti jegyekkel a moszkvai tőzsdén is kereskednek, például a RUSAL jegyeivel.
Rizs. 3. RDR árdiagram RUSAL
Most részletesebben eláruljuk, mi az értékpapír a csekk, a váltó, a jelzálog és a takaréklevél, valamint a származtatott ügyletek.
váltó- értékpapír, amely megerősíti a kibocsátó (vagyis az adós) abszolút pénztartozását a váltóbirtokossal (hitelezővel) szemben. A fő váltók kibocsátói a bankok.
Nyugta- olyan biztosíték, amely a kiadó által a banknak adott feltétel nélküli megbízást tartalmaz, hogy az okiratban meghatározott összeget fizesse ki a csekk birtokosának.
A takaréklevél a bemutatóra szóló értékpapír. Ez a dokumentum megerősíti azt a tényt, hogy tulajdonosa megfelelő befizetéssel bizonyos összeget befizetett a bankszámlára, és ennek megfelelően jogosult a befektetett pénzt kamatostul a meghatározott időszak lejárta után megkapni.
Jelzálog- szerződés alapján kibocsátott névre szóló értékpapír, leggyakrabban jelzálogjog alapján. Kimondja a tulajdonosnak a jelzálogjoggal biztosított pénzbeli kötelezettség teljesítéséhez való jogát, valamint a jelzálogjoggal terhelt lakóingatlan zálogjogát. Ezen túlmenően a jelzálogjog megléte, ha azt a törvényben előírt módon a tulajdonos részére kiállították, teljes mértékben megerősíti a tulajdonos jogait - vagyis nem szükséges más bizonyítékot szolgáltatni a kötelezettség fennállására.
Külön meg kell említeni, hogy származékos eszközökkel (derivatívákkal) is kereskednek a tőzsdén - határidős és opciós szerződésekkel. Amelyek nem közvetlenül értékpapírok (egyesek másodlagos értékpapírok közé sorolják őket). és - ezek olyan eszközök, amelyek lehetővé teszik a mögöttes eszközök kockázatainak hatékony fedezését, valamint az aktív kereskedést (ha van tapasztalata).
Nagyon sok értékpapír létezik, de a legkényelmesebb a tőzsdén forgalmazott értékpapírokból nyerni pénzügyi nyereséget. Fel kell venni a kapcsolatot egy brókercéggel és nyitni kell egy kereskedési számlát, amellyel a devizapiacon forgalmazott értékpapírokkal lehet tranzakciókat lebonyolítani.
