Pénznem szabályozás- ez az állam és a jegybank felhatalmazott bankokon keresztüli tevékenysége, amelynek célja a nemzetközi elszámolások és az országon belüli elszámolások szabályozása, valamint a devizaértékekkel végzett műveletek végrehajtásának rendje. A devizaszabályozás a fentieken túlmenően magában foglalja: a devizaügyletek lebonyolításának rendjét, tartalékalap képzését, devizaellenőrzést, melynek célja a hatályos devizajogszabályok betartása irányában:
A nemzeti valuta stabilitásának biztosítása az ország megfelelő szintű arany- és devizatartalékán keresztül;
A nemzetgazdasági befektetések kedvező feltételeinek megteremtése;
Export promóció;
Az ország fizetési mérlegének egyensúlyának biztosítása;
A valutakorlátozási rendszer és a gazdasági normák jelenlegi szabályozásának megvalósítása;
Új nemzetközi elszámolások bevezetése stb.
A valutaszabályozás egyben a devizaforrások újraelosztása a termelők, közvetítők és egyéb gazdasági társaságok és az állam között; a nemzeti valuta árfolyam-politikájával kapcsolatos kérdések megoldása; az ország valutaváltóinak munkakörülményei; a deviza- és export-import műveleteket végző szervezetek elszámolási és költségvetési kapcsolattartási rendje; a valuta értékesítésének és számlákon történő jóváírásának feltételei; fizetési feltételek és felhasználási rend.
A valutaszabályozás és a valutaszabályozás rendszerét az állam jogalkotási aktusai határozzák meg. Tehát Ukrajnában ezek a Miniszteri Kabinet rendeletei. A belföldi forgalomban és a nemzetközi elszámolásokban a devizaügyletek végrehajtására vonatkozó eljárást az NBU által jóváhagyott rendelkezések szabályozzák. Az állam monetáris politikájának általános irányítását az elnök, a kormány és a Verhovna Rada látja el, amely ezen a területen jogalkotási aktusokat fogad el, valamint biztosítja azok betartását, megosztja a monetáris szféra irányítására vonatkozó hatásköröket és funkciókat az országon belül. ország.
A devizaszabályozás fő végrehajtó szerve azonban az Ukrán Nemzeti Bank (NBU), és konkrét végrehajtók az erre felhatalmazott kereskedelmi bankok, vállalkozások, szervezetek és állampolgárok. Az NBU kezeli a devizaügyleteket, engedélyeket ad ki a kereskedelmi bankoknak ezek végrehajtására Ukrajna területén és külföldön (vagyis felhatalmazott banki státuszt biztosít ezeknek a bankoknak). Az NBU korlátozásokat vezet be a kereskedelmi bankok számára a külföldről felvett hitelek mennyiségére vonatkozóan, meghatározza számukra a deviza-, kamat- és árfolyamkockázat maximális összegét; mérlegében devizatartalékot kezel; meghatározza az ország területén a devizaforgalom körét és eljárását. Az NBU emellett minden típusú devizaügyletet lebonyolít, szabályozza a devizapiacot és a nemzeti valuta devizaárfolyamát, ellenőrzi a kereskedelmi bankok tevékenységét, egységes számviteli, jelentési, dokumentációs és külföldi statisztikát vezet be. devizaügyletekre, deviza- és pénzügyi tranzakciókra vonatkozó statisztikákat készít és tesz közzé.
A valutaszabályozás magában foglalja a valutaértékek birtoklásának, felhasználásának és rendelkezésének eljárását is, amelyek Ukrajna területén rezidensek és nem rezidensek is lehetnek. A rezidensek minden devizaalapjának legális eredetűnek kell lennie, nevezetesen:
Külföldi gazdasági tevékenységből származó devizabevétel;
Hozzájárulás az alaptőkéhez;
Devizahitelek;
A hazai devizapiacon hrivnyáért vásárolt valuta felhatalmazott bankokon keresztül;
Jótékonysági hozzájárulások (alapok).
A jogi személyek devizapénzét devizaszámlákon, illetve felhatalmazott bankok betéteiben tartják, és önállóan használják fel, pl. bármilyen (törvény által nem tiltott) célra irányítható, ideértve a devizapiaci értékesítést is. A nemzeti valutára szabad árfolyamon értékesített devizabevételből, i.e. a devizapiacon az átvétel időpontjában fennálló kereslet és kínálat alapján, központosított alapok– nemzeti valutatartalék és önkormányzati források.
A devizatartalék általában két részre oszlik. Az első rész az stabilizációs tartalékalap, amelyek pénzeszközeit arra fordítják, hogy támogassák valutájuk árfolyamát a hazai devizapiacon, és megteremtsék annak konvertibilitásának feltételeit, hiszen az országnak mindig szüksége van egy kemény devizára, ami a külföldi tőke számára kedvező légkör megteremtésének egyik fő alapelve. . A tartalék másik része a Pénzügyminisztériumnak kerül értékesítésre és az Alap létrehozására szolgál, ami az állami szükségletek kielégítéséhez szükséges, mint például a külső adósság kiszolgálása, a kötelező devizabefizetések (import beszerzések - szükségletek, élelmiszerek, gyógyszer stb.), valamint egyéb állami szükségletek. E célokra általában az ország költségvetésében különítenek el forrásokat devizavásárlásra.
A jegybank valutaháborúit azért folytatja, hogy növelje a hazai termelés exportjának arányát a világ fogyasztói kosarában. Mi hajtja a profitszomjat? Melyek az etnikumok közötti harc eszközei? Hogyan történik a valutaszabályozás?
A valutaszabályozásról szóló szövetségi törvény pontosítja a fogalmakat:
Az egyértelmű versenyelőny megszerzése érdekében a kormány tervezett ügyletekkel mesterségesen csökkenti a nemzeti árfolyamot, versenyképes árat szerezve.
Az ilyen műveletek átmeneti jellegűek, nagy amplitúdójúak. Annak érdekében, hogy ne szenvedjenek jelentős veszteségeket az országos árfolyam meredek változása során, a kereskedőknek érdemes odafigyelniük a jegybankok figyelmeztetéseire a közelgő körözéssel kapcsolatban.
2015-ben az Orosz Föderáció valutaszabályozása számos változáson ment keresztül, amelyek célja a rubel átváltásának növelése és a faktoring tranzakciók szabályozása volt.
A hangsúly a devizapiac 3 témáján van:
A követelések első személy általi visszavásárlása a kiszállított áruval együtt a Kbt. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 824.
Konkrét változtatásokat javasoltak a valutaviták megszüntetésére. Megtanulhatja őket egy speciális szemináriumon vagy adójogászoktól.
A valutaszabályozásról szóló 173. számú külön törvényben foglalt innovációk:
Felhívjuk figyelmét, hogy az orosz tőzsdén csak a Factors Chain International és az International Factors Group tagjai vehetnek részt faktoring ügyletekben.
Az árfolyam állami szabályozása történik:
A tőzsdén megfigyelhető a kötvényvásárlás vagy replikáció, és egy idő után a rubel a számított devizasávon belül ingadozik. A valutával és más tőzsdei kereskedési eszközökkel folytatott kormányzati tranzakciókban való részvétel nemcsak pénzt, hanem valódi örömet is hozhat.
A devizaszabályozás minden módja befolyásolja a vezető devizapár fejlődési kilátásait.
Mind a kereskedőnek, mind a hétköznapi spekulánsnak különbséget kell tennie kétféle kamat között:
Az első a nemzeti valuta devizában számolt vásárlóerejének kifejezése. A második - éppen ellenkezőleg, azt mutatja, hány rubelt lehet vásárolni 1 dollárért.
A tanfolyam előrejelzésénél figyelembe kell venni:
Az Orosz Föderáció valutaszabályozása az ország belföldi és külföldi valutákkal kapcsolatos politikájának végrehajtásának jogalkotási formája. A szabályozás jelentése:
Az ellenőrzés gyakorlása során az állami szerveket a 173-FZ „A valutaszabályozásról és a valutaellenőrzésről” szóló törvény vezérli. Fő célja a rubel árfolyamának és az orosz gazdaság megerősítése, a források külföldre történő kiáramlásának megállítása és további tőke vonzása más országokból.
A devizakapcsolatok fő tárgyai a hazai valuta (bankjegyek és érmék), a deviza (beleértve a számlán lévő pénzeszközöket, készpénzt, kincstárjegyeket), belső és külső értékpapírok, különféle valutaértékek. A hazai értékpapírok azok az értékpapírok, amelyek névértéke rubelben van feltüntetve. Külső - olyan papírok, amelyek a szövetségi törvény szerint nem tartoznak a belsőhöz. A valutaértékek más államok tényleges pénznemének, vagy a megfelelő névértékű értékpapíroknak minősülnek. Mindez állami ellenőrzés alá tartozik.
Oroszország területén a devizapiaci szabályozó hatóságok, mint például a kormány és a Központi Bank felelősek az ellenőrzés területére vonatkozó jogszabályokért. A jegybank nem alárendeltje a Kormánynak, hanem azzal közösen léphet fel, céljai és célkitűzései megegyeznek. Mindkét szerv jogalkotási tevékenységet végez, törvényeket és azok módosításait bocsátja ki, meghatározza a különböző műveletek végzésének rendjét, feltételeit, korlátozza a pénzmozgásokat. A Központi Bank és az Orosz Föderáció kormányának törvényei és rendeletei kötelesek megfelelni az ország rezidenseinek és nem rezidenseinek (például szerződő feleknek).
A valutaszabályozás célja és céljai - a legfontosabb dolog, amely meghatározza az állam politikáját.
A fő cél az ország gazdaságának erősítése, hitel- és versenyképessé tétele. Ez a következő feladatok megoldásával történik:
Megakadályozva a tőke más országokba (elsősorban Európába és az Egyesült Államokba) történő menekülését, az állam bizonyos korlátozásokat vezet be a pénzeszközök külföldre történő exportjára, és megakadályozza más valuták szabad mozgását Oroszország területén.
A devizakorlátozások célja a pénzeszközök mozgásának szabályozása a különböző országokból származó szerződő felek között. Az import műveletekre, ritkábban az export műveletekre vonatkoznak. Oroszország a rubel árfolyamát és a nemzetgazdaságot támogatja, így a korlátozások kifejezetten az import műveletekre vonatkoznak.
A korlátozási mechanizmus értelmében az exportőrök csak meghatározott árfolyamon adhatnak el valutát egyes bankoknak (például a Központi Banknak), az importőröknek pedig engedélyt kell szerezniük a valutavásárláshoz. Vannak más típusú korlátozások is, beleértve a közvetetteket is - például a helyi valuta mesterségesen megemelt árfolyamának alkalmazása.
Az áruk ország területére történő behozatalakor jogszabályai rendelkeznek a valuta ellenőrzéséről. Ez magában foglalja az összes tranzakció nyomon követését. Fizetni csak banki átutalással lehet, számláról felhatalmazott bankban vezetett számlára. Az a szervezet, amely más, nem az országban lakóhellyel rendelkező személy számlájára vett fel pénzt, köteles a megállapított határidőn belül árut átszállítani a határon. Értéke hasonló legyen az átutalt összeghez.
Az áruimportnál a valutaszabályozás segít megakadályozni a tőke külföldre kiáramlását, és ennek következtében az ország gazdaságának gyengülését.
Elméleti alap. A „valutaszabályozás” kifejezés 1998-ban vált relevánssá az Orosz Föderáció számára, amikor az állami valutamonopóliumot megszüntették. Ezzel kapcsolatban egyre több magánszemély, magánszemély és jogi személy találkozott mindennapi életében a valutajog különböző aspektusaival. Eszerint, pontosabban a 2003. december 10-i 173. számú szövetségi törvény szerint a valutaszabályozás olyan intézkedések összességét jelenti, amelyek fő célja a normák kialakítása.
devizaügyletek lebonyolítása. Ilyen műveletek közé tartozik a külkereskedelem, a nemzetközi tőkemozgások és az adósságviszonyok, az arannyal és más valutaértékekkel végzett műveletek és mások. Ennek a kategóriának a jogszabályi alapozásának szükségességét az magyarázza, hogy a valutaszabályozás az egyik befolyási kar az állam részéről alapvetően fontos feladatok megvalósításához, nevezetesen: az országon belüli és kívüli pénzáramlások egyensúlyának fenntartása, a pénzforgalom lehetősége. a bankrendszer hatékony működése és a hazai rubel védelme.
Oroszországban két szerv végzi a valutaszabályozást: a Központi Bank és az Orosz Föderáció kormánya. Mindegyikük saját hatáskörében működik. A jogalkotási aktusokban az egyes szervekre előírt intézkedések azonban alkalmazandók és vonatkoznak mind a belföldi, mind a nem rezidensekre. A jegybank valutaszabályozása a devizapiac és az árfolyam befolyásolásával történik, ezt a folyamatot devizaintervenciónak nevezzük. A főbb devizatőzsdéken devizát vásároló vagy eladó orosz jegybank ellenőrzi annak az országon belüli forgalomban lévő mennyiségét, ezáltal folytatja az állam monetáris politikáját, amelynek célja a hazai valuta megerősítése, vagy adott esetben a rubel pozíciójának gyengítése. a világ valutáival szemben. A kereskedelmi bankok közvetlenül végrehajtóként járnak el. A pénzváltók segítségével a bankjegyek vásárlására és eladására irányuló műveletek devizával valósulnak meg. El kell mondani, hogy a devizával kapcsolatos műveletekre, valamint a devizában denominált értékpapírokra vonatkozó engedélyek kiadása a KB-k számára a jegybank kizárólagos joga.
A külgazdasági tevékenység devizaszabályozása (FEA)
A valutaszabályozás a külgazdasági tevékenység résztvevőire gyakorolt állami befolyás nem tarifális módja. Minden szabályozási forma fő célja a pozitív kereskedelmi mérleg fenntartása. A protekcionista politika a következő feladatokat határozza meg:
A külgazdasági tevékenység területén a devizaszabályozás által szabályozott műveletek mindenekelőtt a jelenlegi műveletek, mint például a deviza átutalása az Orosz Föderációba és onnan a munka, az áruk és a szolgáltatások fizetésére. Ide tartozik még a devizában nyújtott pénzügyi kölcsön nyújtása vagy átvétele stb.
Az állami valutaszabályozás szükségességét a nyitott társadalom valutakapcsolatainak sokoldalúsága, a devizapiaci szereplők érdekeinek következetlensége és sokszínűsége indokolja. A piacszabályozás csak a devizakereslet és -kínálat összeegyeztetésének szűk határain belül biztonságos, megvalósítása állami szabályozás nélkül szintén lehetetlen. A valutaszabályozást és a valutaellenőrzést végső soron az állam végzi a gazdaság fejlődése és a nemzetbiztonság biztosítása érdekében.
Az állami szabályozás révén az országban meghatározott valutarendszert alakítanak ki és tartanak fenn, az export és import szabályait, a deviza vételét és eladását, külföldről történő kivitelét és behozatalát, az országon belüli forgalom mechanizmusát, a valuta árfolyamát. kialakul a nemzeti valuta, biztosított az arany- és devizatartalék felhalmozása.
A valutaszabályozás és -ellenőrzés a rubel konvertibilitásának garantálására, külkereskedelmi felhasználásának kiterjesztésére, a gazdaság dollártalanítására, a rubel-spekuláció visszaszorítására, valamint a devizakereslet éles rövid távú ingadozásainak kisimítására irányul. Az üzletnek kiszámítható valutarendszerre és árfolyampolitikára, átváltható stabil valutára van szüksége. Az erős valuta mindenkinek áldás, kivéve a spekulánsokat, akik profitálnak a bizonytalanságból, a helyzet válságából és az árfolyam-ingadozásokból, hiszen a devizapiac stabilitásával nem tudnak pénzt keresni.
Egy valuta konvertibilitását bizonyítja annak lehetősége, hogy más valutára váltsa. A konvertibilitási rendszert az Art. Az IMF Alapokmányának VIII. Az Orosz Föderáció elnökének 1996. május 16-i 721. számú rendeletével összhangban Oroszország vállalta ezeket a kötelezettségeket. A rubelt az IMF átválthatónak ismeri el folyó tranzakciókra, amelyeket korlátozások nélkül kell végrehajtani. Az Orosz Föderáció kormánya és az Oroszországi Bank egyéb nemzetközi kötelezettségekből fakadó intézkedéseket is végrehajt, betartva az IMF ajánlásait 1 Az IMF formai követelményei szerint a fizetőeszköz átváltható, ha nincs korlátozás a tőketranszferre. 2006. június 1-től a tőketranszferre vonatkozó korlátozások megszűntek. Ez azt jelenti, hogy: a nem rezidensekkel való elszámolások nem korlátozottak, amikor az orosz vállalatok hitelt kapnak, fizetési halasztást export és import, részvények vásárlása külföldön; az elszámolások nem korlátozottak kölcsönadáskor, pénzeszközök külföldre utalásakor, értékpapírok nem rezidenseknek történő eladásakor. Mindenekelőtt a külföldi befektetők profitálnak, mivel csökkentik az oroszországi befektetés költségeit, mivel a nem rezidensek oroszországi értékpapír-tranzakcióira szolgáló speciális rubelszámláit törölték, és korábban az Orosz Föderáció Központi Bankjában tartalékolnak. értékpapírok vásárlása. A külföldről érkező "forró" pénz tágítja a tőzsdét, de az ilyen pénzek is ugyanolyan könnyen távoznak a piacról..
A valutaszabályozás gazdasági és adminisztratív módszerekkel egyaránt megvalósul. Gazdasági módszerek(refinanszírozási kamatlábak, tőzsdei beavatkozások stb.) nem érintik közvetlenül az egyes piaci szereplők érdekeit, és az önkéntes választásra helyezik a hangsúlyt. Adminisztrációs módszerek magában foglalja a piac szándékos irányítását a nem kívánt szereplők eltávolítása érdekében, és bizonyos műveletek végrehajtására vonatkozó közvetlen tilalmakat tartalmaz.
Az állam emellett valutaellenőrzést is gyakorol, amelynek célja a valutaszabályozásra vonatkozó törvények betartása, i.e. megállapítja a devizaműveletek előírásoknak való megfelelőségét, ellenőrzi az állammal szemben fennálló devizakötelezettségek teljesítését, a devizafizetések érvényességét, a devizaműveletek elszámolásának és jelentésének teljességét, objektivitását. Az ellenőrzés tárgyai a valutaértékek tulajdonlása, a devizapiac működése, a devizaszámlák, valamint a jogi és magánszemélyek műveletei.
Az egyéb szabályozás helyzete szempontjából a devizaműveleteket folyóra és tőkére osztják. A folyó műveletek áruk és szolgáltatások külkereskedelmi tranzakciói, számlanyitás, devizavásárlás. A tőketranzakciók közé tartoznak a hosszú távú külföldi vagy oroszországi befektetések, kölcsönök nyújtása és fogadása, rezidensek és nem rezidensek közötti értékpapír-tranzakciók, adósságelengedés stb.
A lakosok által átvett deviza a felhatalmazott bankokban jóváírásra kerül a számlájukon, vétele és eladása a felhatalmazott bankokat megkerülve nem megengedett.
Az exportbevételeket az arra felhatalmazott bankok rögzítik, és az exportáló vállalkozások tranzitszámláira kerülnek, amelyek kötelesek azt három hónapon belül visszaküldeni Oroszországnak.
Sok országban adminisztratív szabályozási intézkedésként határozzák meg a devizabevételek exportőrök általi kötelező értékesítését. Ugyanakkor 30 országban a kötelező eladási arány 100%. Segítségével megoldódnak a makrogazdasági problémák, megakadályozzák a valuta kiáramlását és a dollárosodás növekedését. Ez különösen fontos a nagy adósságot fizető országok számára. Oroszországban törölték az exportőrök kötelező devizaárusítását rubelért.
Behozatal céljából a valuta külföldre utalása külföldi partnerrel kötött szerződés alapján történik.
A devizaellenőrzési okmány a tranzakciós útlevél, amelyet export és import során töltenek ki. Ellenőrzik a külkereskedelmi tranzakciók szerződéses feltételeknek való valós megfelelését.
A tőkekivitel az országból lehet legális és illegális. A legális a fizetési mérleg „Portfólió befektetések”, „Kivándorlók tőketranszfer” tételeiben, az illegális pedig az „Exportbevétel elmulasztása”, „Áru átvétel elmulasztása behozatali előlegek visszafizetésének számlája”, „Nettó mulasztások és hibák”.
A kapitány exportját a GDP 10%-áig elfogadhatónak ismerik el. Az Oroszországból történő valutaexport fő formái az államadósság tutajoi, a vállalatok külföldi üzleti tevékenységének megszervezésére irányuló transzferei, valamint a pénzeszközök offshore cégeken keresztüli kiszivárgása.
A tőkeexport okai (tényezői) lehetnek:
A pénzmosás elleni törvény kötelezi az Orosz Föderáció kormányát, hogy hagyja jóvá és tegye közzé az offshore államok listáját. Az ilyen országokba történő pénzátutalásokról a bankoknak információkat kell benyújtaniuk a Szövetségi Pénzügyi Monitoring Szolgálathoz (ha a tranzakció összege meghaladja a 600 000 rubelt). Az Opokát befektetések és egyéb mechanizmusok révén ellensúlyozzák a beáramlások.
Minden ország számára, különösen a GDP-ben nagy külkereskedelmi távolsággal, fontos a nemzeti valuta árfolyama, pl. devizaár nemzeti pénznemben kifejezve. Az árfolyam a gazdaság állapotának, a monetáris egységnek és a fizetési mérlegnek a barométereként szolgál.
A következő árfolyammodellek léteznek:
Az első modell egy ország valutáját egy másik kemény valutához köti. Hasonló modellt vezetnek be az infláció leküzdésére, a készpénz ellenőrzésére; biztosítja a költségvetés egyensúlyát, a fizetési mérleg stabilitását, a devizatartalékok rendelkezésre állását.
A harmadik modell piaci árfolyamképzésnek minősül.
Oroszországban a devizapiacon devizafolyosó rendszer uralkodik (második modell); 1995. július 6-a óta korlátozzák az árfolyam-ingadozást 15%-ot meg nem haladó esetleges eltérésekkel. 1998. augusztus 17. után kihirdették a lebegő árfolyamra való átállást.
Az árfolyam a MICEX-en a kereskedelmi bankok deviza adás-vételi műveleteinek súlyozott átlagaként kerül meghatározásra.
A bankok a tőzsdén kívül is értékesítik az ügyfelek valutáját, pl. a bankközi piacon, amelynek részesedése a devizaügyletekben növekszik. De a deviza az árfolyamképzési funkciókat látja el, az export-import műveletek zöme, az ország devizavagyonának forgalma halad át rajta.
A fizetési mérleget és az árfolyamot a kereslet és kínálat mellett a pénzkínálat, a devizatartalékok, a spekulatív tőkemozgások, valamint a politikai helyzet és egyéb nem piaci tényezők is befolyásolják.
Az Orosz Bank tehát nem adja át teljesen a piaci elemek hatalmának az árfolyamot. Az Orosz Bank a működő valutarendszer feltételei között nem vállal kötelezettségeket az árfolyam szintjével kapcsolatban, hanem megoldja a rubel számára kedvező feltételek megteremtésének problémáját a devizapiacon, biztosítva a gazdaságilag indokolt árfolyamdinamikát, egyik vagy másik irányba elsimítani, és elnyomni a nemzeti valuta destabilizálásával kapcsolatos fenyegetéseket.
A piaci kamatláb, beleértve a jegybank rá gyakorolt hatását is, a nominális kamatláb. Kialakul a reálárfolyam is, amely tükrözi a nemzeti valuta vásárlóerejét a kereskedelmi partnerországok valutáihoz képest, a gazdaságok termelékenységének különbségét és az áruk piaci versenyképességét. A reálkamatra való orientáció a gazdaság prioritását jelenti a pénzügyi szektor fejlődésének alapjaként, a normális fejlődés feltételeként. A reálárfolyam megváltoztatásának eszközei a nem monetáris intézkedések: az állami költségvetés kezelése, a kereskedelmi korlátozások feloldása, a külső adósság csökkentése stb.
A reálárfolyamot vásárlóerő-paritáson (PPP), azaz vásárlóerő-paritáson lehet meghatározni. a rubelben kifejezett nominális GDP-hez viszonyítva a dollárban kifejezett GDP-hez, vagy ugyanazon áru- és szolgáltatáskosár rubelben és dollárban kifejezett arányában. A számítás helyesen tükrözi az árfolyamot nulla kereskedelmi mérleg mellett és a nemzeti valuta konvertibilitását. A PPP-vel számolva a rubel árfolyama 1999-ben 7,2 rubel/dollár, 2001-ben 15 rubel/dollár volt.
A spekulatív tőke lebegő árfolyamú mozgása eltéríti a nominális árfolyamot a valóstól, a jegybank beavatkozásai pedig részben kompenzálják a piaci ingadozásokat.
A PPP szerint a rubel árfolyamát megbízhatóbban jósolják, mint a kereslet-kínálat alapján. Ehhez az oroszországi és az USA-beli árdinamikát használják (az árarány az árfolyamot jelzi). Fordított összefüggést is alkalmaznak: az árfolyam emelkedésével az árak is emelkednek, ami más tényezők (import, stb.) hatásának köszönhető.
Az elmúlt években a rubel dollárral szembeni árfolyama (leértékelés) lassabban csökken, mint az infláció növekedése (rubel az árutömeghez képest), ezért reálértéken a rubel egyre drágább.
Piaci pozícióból a gyenge rubel előnyös a gazdaság és a megtakarítások szempontjából. A valuta beáramlása növekszik; erősödik az exportorientált vállalkozások gazdasága, növekszik a feldolgozóipar versenyképessége és a beruházási aktivitás. Az importált alapanyagokból és alkatrészekből kis részesedéssel rendelkező exportőrök és gyártók profitálnak a rubel alacsony árfolyamából, mivel a hazai termékek versenyképessége a világpiacon növekszik, és a külföldi cégek versenyképessége Oroszország belföldi piacán csökken. .
A rubel leértékelődése a következő intézkedésekkel biztosítható:
1) az országba beáramló deviza csökkenése a devizabevételek exportőrök általi kötelező értékesítésének normájának csökkentésével vagy eltörlésével; ez egyben segít az infláció csökkentésében is, mivel a jegybank dollárért cserébe csökkenti a pénzkínálat kibocsátását.
A kibocsátás aktív kereskedelmi mérleggel történik, pl. a már megtermelt és leszállított termékek reálbevétele alatt az exportőrök pénze növeli a beruházásokat és a fogyasztói (béreken keresztül) keresletet. Ennek eredményeként az M2 növekedése elmarad a fogyasztói árindex mögött, amely az infláció lassítására, a leértékelés és az infláció mérséklődésének kombinációjára határozza meg a tartalékot.
2) a valuta külföldre tolása (menekülés a dollárból) beruházásokon, külső adósságtörlesztésen, devizakereslet megindításán keresztül az import növelése érdekében.
Ha a Központi Bank a dollárt támogatja, és nem a rubelt, akkor ez azt jelenti, hogy:
A leértékelés következményei: a tőzsde bénulása; a vállalkozások és bankok csődjének növekvő veszélye; a devizában fennálló államadósság felértékelődése; a lakosság életszínvonalának csökkenése (olcsó áruk importjának csökkenése), stb. Az olcsó rubel iránti igény az exportőrök számára eltúlzott: az export már nem az árfolyamtól függ, hanem az Egyesült Államok behozatalára vonatkozó intézkedéseitől. az országot az OPEC elleni küzdelemről az olajpiacon. Az exportőrök nem a teljes gazdaságot jelentik.
Az ilyen következtetések súlyossága arra kényszeríti a Központi Bankot, hogy ne engedje túlságosan alacsonyra süllyedni a rubelt.
A jegybank objektíve érdekelt egy erős nemzeti valutában; a monetáris politikát irányítja, nem a gazdaságpolitikát. Az erős rubel biztosítja a devizatartalékok növekedését. Erős rubelre van szüksége a kormánynak, hogy kifizesse külső adósságát, növelje az ország gazdaságába történő beruházásokat, és ösztönözze a technológia modernizációját.
Az erős rubel a lakosság számára előnyös, mivel visszafogja az inflációt és csökkenti az import költségeit. Ráadásul a szükséges hazai áruk nem kerülnek külföldre. Az erős rubel serkenti a külföldi befektetések beáramlását (technológia és berendezések importja), csökkenti a tőkekiáramlást. Az IMF ragaszkodik a rubel megerősítéséhez, hogy bebizonyítsa, Oroszországnak nincs szüksége hitelekre és adósságkönnyítésre.
A való életben vannak olyan tényezők, amelyek növelik és csökkentik a rubel erejét.
A rubelt erősíti a devizabeáramlás növekedése, a lakosság készpénzdömpingje. A rubel iránti keresletet mind a kereskedelmi többlet, mind a befektetési tőkén keresztül beáramló deviza növeli. Úgy tűnik, hogy ezek nagyon hatékony tényezők. Ugyanakkor vannak olyan tényezők, amelyek ellensúlyozzák a rubel erősödését.
A stabil árfolyam még nem annak a jele, hogy minden rendben van a gazdaságban, ha tovább emelkedik az infláció. Az iránynak biztosítania kell az export hatékonyságát, és nem szabad korlátoznia az importot. Kiszámítható árfolyamra van szükség, hogy a gazdálkodó szervezetek számára egyértelmű iránymutatások legyenek a bevételek és kiadások tervezésekor. Ezt segíti elő a rubel stabil árfolyamának politikája, i.e. az árfolyam ne emelkedjen és ne csökkenjen.
A jegybank árfolyam-politikájának eszközei közül kiemelt jelentőségűek a devizaintervenciók és a devizatartalékok. A devizaintervenciót elegendő mennyiségű devizatartalék jelenlétében hajtják végre.
Valutaintervenció- deviza eladása vagy vétele a jegybank által az árfolyam csökkentése, növelése vagy stabilizálása érdekében. A jegybank a rubel árfolyamának növelésére devizát dob a piacra, az olcsóbb lesz, a rubel pedig drágul.
devizatartalékok szükséges ahhoz, hogy az Orosz Bank alkotmányos feladatait elláthassa. Ha a devizatartalékot a rubel felértékelődésére fordítják, akkor a lakosság, a dollárvásárlók nyernek, hiszen több importárut vásárolhatnak és olcsóbban adhatnak el, pl. lehetséges árcsökkentés. A devizatartalékok csökkenése a rubel árfolyamának fenntartása vagy a külső államadósság törlesztése következtében szükségessé teszi azok feltöltését. A jegybank rubelt dob a piacra devizavásárlás céljából, aminek következtében a rubel olcsóbbá válik. Ebben az esetben az importált áruk ára emelkedik.
Ha a devizaügyletek egyenlege a MICEX-en nullával egyenlő, ez azt jelenti, hogy a rubel fenntartására szolgáló tartalékokat nem használják fel, és az árfolyamot más módon tartják fenn.
Devizatartalékra van szükség a devizapiacra nehezedő nyomás enyhítésére, az államadósság törlesztésére is, az exportcikkek árcsökkenése és a gazdasági növekedés lassulása esetén.
A devizatartalékok a devizabevételek exportőröktől való vásárlása, a külföldi befektetések növekedése, valamint az orosz vállalatok külföldi hitelei következtében nőnek.
Jelenleg Oroszországban a devizatartalék meghaladja a 270 milliárd dollárt.
A Központi Bank devizatartalékait főként dollárban mutatják be, és évi 3-4%-kal amerikai állampapírokba fektetik be.
A világ összes devizatartalékában a dollár 68%-ot, az euró 12%-ot, a jen 15%-ot foglal el. 450 billió forog a világ pénzügyi rendszerében. dollár, a világ GDP-je pedig csak 30 billió. USD A Fed szerint 560 milliárd dollárnyi készpénzt bocsátottak ki, amelynek 70%-a az Egyesült Államokon kívül forog. A világ minden tájáról származó dollártömeg egy gigantikus piramist képez a fedezetlen pénzekből (a tőzsde spekulatív forgalma talán az egyetlen igazi biztosíték a dollár számára).
Oroszország a legnagyobb devizatartalékkal rendelkező országok közé tartozik.
A dollár ereje a különböző országok befektetőinek az Egyesült Államok gazdaságába vetett bizalmán alapul; az irányt a világ katonai-politikai feszültségének eszkalációja is tartja. A bizalomra azonban kevesebb ok van.
A tartalékoknak elegendőnek kell lenniük abban az esetben, ha a lehetséges maximális mennyiségű rubelt dollárra váltják, pl. a tartalékok összegének meg kell egyeznie a cserére bemutatott rubel összegével. A tartalékok kritikus tömege az a mennyiség, amely elegendő a rubel elleni spekulatív támadások semlegesítésére. A másik részük nagyobb haszonnal használható a reálszektorban. 2 Az arany- és devizatartalékok (GFR) növekedése az orosz jegybank azon erőfeszítéseit tükrözi, hogy megfékezzék a dollár esését az M2 normál sterilizálása nélkül. A szabályozás szerint az aranytartalékokat a Fitch és a Standard & Poor's világügynökségek skáláján legalább A befektetési besorolású állampapírokba fektetik, valamint első osztályú külföldi bankok betéteiben tartják (az aranytartalék 25%-a). euróban denominált Németországban helyezik el). A besorolások azonban leminősítésben vannak, ezzel összefüggésben az aranytartalék elhelyezésével kapcsolatos problémák nőnek..
A dollárosodás nemcsak a jegybank devizatartalékaira jellemző, hanem a készpénzforgalomra is; a rubelt az egész posztszovjet térben félreszorítják. Oroszország a második helyen áll (az USA után) a készpénzdollár-forgalmat tekintve. A készpénzdollár-import kereskedelmi mérleghez viszonyított aránya mintegy 60%. Összegük több mint 70%-át magánszemélyek – rezidensek és nem rezidensek – szerzik meg, i.е. kis összegeket valódi befektetésekre fordítanak. A rubel dollárral való felváltásának mértéke olyan nagy, hogy a pénzforgalom párhuzamos rendszeréről beszélhetünk.
A rubel tér töredezettsége disszonanciának tűnik a fejlett országok monetáris politikájának koordinációjának hátterében. Az árfolyamról nem egyetlen ország dönt, hanem a „nagy hét”, nemzetközi pénzügyi szervezetek keretein belül. Megállapodás van az USA és Japán között az árfolyamról, és ez nem meglepő: a két legnagyobb gazdaság összefügg egymással, az egyik fejlődése a másiktól elszigetelten lehetetlen.
A dollárral vagy az euróval ellentétben a rubel a konvertibilitás elismerése ellenére nem a nemzetközi elszámolások pénzegysége. Még a Fehéroroszország - Oroszország unió állam keretein belül sem lehet megegyezni az egységes valutáról. A nemzetközi elismeréshez szükséges, hogy:
A rubel erősödésének alapja a fejlett hazai árupiac. Oroszország külkereskedelmében a fő árucikk az olaj. A rubelben kereskedett olajtőzsde tervezett moszkvai megnyitása fontos lépés a rubel nemzetközi fizetőeszközként való elismerése felé.
Az Orosz Föderáció devizaszabályozása egy hatalmas jogi intézkedéscsomag, amelyet felhatalmazott állami szervek hajtanak végre az alábbi célok elérése érdekében:
Az Orosz Föderációban a valutaszabályozást az állam kormánya is felkéri. Ezeket a szerveket feladataik ellátása során a 2003.12.10-i N 173-FZ „A valutaszabályozásról és a valutaellenőrzésről” szóló törvény előírásai vezérlik.
Orosz Központi Bank
A jelenlegi jogszabályoknak megfelelően a Központi Bank az alábbiak szerint hajtja végre a valutaszabályozást az Orosz Föderációban:
Bár a jegybank biztosítja a devizaszabályozást és -ellenőrzést, egyben aktív piaci szereplő is. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának önálló végrehajtása nyereséget termel.
orosz kormány
Az alkotmány, a szövetségi törvények és az elnök többszöri rendeletei alapján az ország kormánya az alábbiak szerint biztosítja a valutaszabályozást az Orosz Föderációban:
Néhányuk közvetett hatással van a devizakapcsolatok területére. Például a belföldi piac védelme érdekében a kormánynak jogában áll ideiglenes mennyiségi korlátozásokat bevezetni a kivitelre vagy az importra vonatkozóan.
Egyéb valutaszabályozást végző szervek
A központi bank és az Orosz Föderáció kormánya a valutaszabályozás fő szervei, de nem az egyetlenek. Rajtuk kívül a devizakapcsolatok területén szabályozó funkciókat látnak el:
A felsorolt testületek mindegyike szigorúan saját hatáskörén belül biztosítja a valutaszabályozást, a vonatkozó jogszabályi aktusok alapján. Mindegyikük különféle valutaszabályozási módszereket alkalmaz – közvetlen (valuta korlátozások) vagy közvetett (valutaintervenció, árfolyamrendszer, leértékelés vagy átértékelés). Közös munkájuk az állam számára jelentős probléma megoldására irányul - egy hatékony mechanizmus létrehozása a valutaértékek forgalmára az orosz gazdaság fejlesztése érdekében.
