Monetáris politikai módszerek- ez olyan módok, eszközök összessége, amelyek segítségével a monetáris politika alanyai befolyásolhatják a monetáris politika tárgyait a kitűzött célok elérése érdekében. A monetáris politika taktikai céljainak is nevezik a mindennapi monetáris politika gyakorlásának módszereit, ezt a hatást a megfelelő eszközök segítségével valósítják meg. A monetáris politika eszközén a jegybankot, mint monetáris szabályozási testületet a monetáris politika tárgyaira gyakorolt befolyásolási eszközt, módot értjük.
A monetáris politika keretében direkt és indirekt módszereket alkalmaznak.
Közvetlen módszerekmonetáris politika adminisztratív intézkedések jellegűek, különféle központi banki irányelvek formájában a pénzkínálat mennyiségére és a pénzpiaci árakra vonatkozóan. Ezeknek az intézkedéseknek a végrehajtása a leggyorsabb hatást fejti ki a betétek és hitelek árfolyama vagy maximális volumene feletti jegybanki kontroll szempontjából, különösen gazdasági válság idején. Idővel azonban a közvetlen befolyásolási módok tevékenységükre a gazdálkodó szervezetek szempontjából „kedvezőtlen” hatás esetén túlcsordulást, pénzügyi források kiáramlását okozhatják az „árnyékgazdaságba” vagy külföldre.
Közvetett módszerekmonetáris politika A monetáris szféra szabályozása piaci mechanizmusokon keresztül befolyásolja a gazdasági egységek viselkedését. Az indirekt módszerek alkalmazásának hatékonysága természetesen szorosan összefügg a pénzpiac fejlettségi szintjével. Az átmeneti gazdaságban, különösen az átalakulás első szakaszaiban, mind a közvetlen, mind a közvetett eszközöket alkalmazzák, az előbbit fokozatosan felváltja az utóbbi.
A központi bankok monetáris politikájának megvalósítására a közvetlen és közvetett mellett általános és szelektív módszerek is léteznek.
Az általános módszerek túlnyomórészt közvetettek, és hatással vannak a pénzpiac egészére.
A szelektív módszerek bizonyos hiteltípusokat szabályoznak, és főként előíró jellegűek. Használatuk bizonyos problémák megoldásához kötődik, mint például bizonyos bankok hitelkibocsátásának korlátozása vagy bizonyos típusú hitelek kibocsátásának korlátozása, egyes kereskedelmi bankok kedvezményes feltételekkel történő refinanszírozása stb. A jegybank szelektív módszerekkel megőrzi a hitelforrások központosított újraelosztásának funkcióit, amelyek a piacgazdasággal rendelkező országok jegybankjai számára szokatlanok, mivel torzítják a piaci árakat és az erőforrások elosztását, akadályozzák a pénzpiaci versenyt. A jegybankok gyakorlatában a kereskedelmi bankok tevékenységének szelektív befolyásolási módszereinek alkalmazása a ciklikus visszaesés szakaszában, a reprodukciós arányok éles megsértésének körülményei között folytatott gazdaságpolitikára jellemző.
A világgazdasági gyakorlatban a központi bankok a monetáris politika következő fő eszközeit alkalmazzák:
A kötelező tartalékráta vagy az ún. tartalékképzési kötelezettség változása;
A jegybank kamatpolitikája, i.e. a kereskedelmi bankok által a központi banktól történő forrásfelvétel mechanizmusának megváltoztatása vagy a kereskedelmi bankok pénzeszközeinek központi banknál történő letétbe helyezése;
Műveletek állampapírokkal a nyílt piacon.
Kötelező tartalékok egy kereskedelmi bank kötelezettségeinek százalékát jelentik. A kereskedelmi bankok kötelesek ezeket a tartalékokat a jegybankban tartani. A kötelező tartalékot a központi bankok a múltban olyan gazdasági eszköznek tekintették, amely elegendő likviditást biztosít a kereskedelmi bankok számára betétkiesés esetén, megakadályozza a kereskedelmi bank fizetésképtelenségét, és ezáltal védi ügyfelei, betétesei és levelezői érdekeit. . Jelenleg azonban a monetáris szféra leggyorsabb kiigazításának legegyszerűbb eszközeként a kereskedelmi bankok kötelező tartalékolási kötelezettségének vagy tartalékkövetelményének megváltoztatását használják. Ennek a monetáris politikai eszköznek a hatásmechanizmusa a következő:
Ha a jegybank megemeli a kötelező tartalékrátát, akkor ez a kereskedelmi bankok többlettartalékának csökkenéséhez vezet, amelyet hitelezési műveletekre fordíthatnak. Ennek megfelelően ez a pénzkínálat multiplikátoros csökkenését okozza, hiszen a kötelező tartalékráta változásával a betéti szorzó értéke változik;
A kötelező tartalékráta csökkenésével a pénzkínálat multiplikátoros bővülése következik be.
A monetáris politika ezen eszköze a szakértők szerint a legerősebb, de meglehetősen nyers, mivel az egész bankrendszer alapjait érinti. A kötelező tartalékráta enyhe változása is jelentős változást idézhet elő a banki tartalékok mennyiségében, és a kereskedelmi bankok hitelpolitikájának módosulásához vezethet.
A kötelező tartalékráta változása szorzón keresztül hat a pénzkínálatra. Minden egyéb monetáris politikai eszköz közvetlenül befolyásolja a monetáris bázis nagyságát.
A monetáris bázis növekedése részben a lakosság kezében lévő pénz mennyiségének növekedéséhez, részben a kereskedelmi bankok betéteinek növekedéséhez vezet. Ez viszont a szorzási folyamat felerősödésével és a pénzkínálat monetáris bázisnál nagyobb értékkel való bővülésével jár.
A jegybank kamatpolitikája két irányban valósul meg: a jegybanki kereskedelmi banki hitelek szabályozása és a jegybank betéti politikája, amelyet diszkontráta vagy refinanszírozási kamatláb politikájának is nevezhetünk.
Refinanszírozási ráta- az a százalékos arány, amellyel a Központi Bank hitelt nyújt pénzügyileg stabil kereskedelmi bankoknak, amelyek végső hitelezőként működnek.
Leszámítolási kamatláb- az a százalék (diszkont), amellyel a Központi Bank figyelembe veszi a kereskedelmi bankok váltóit, ami egyfajta értékpapír-fedezetű hitelnyújtás.
A diszkontrátát (refinanszírozási rátát) a jegybank határozza meg. Ennek csökkentése olcsóbbá teszi a hiteleket a kereskedelmi bankok számára. Amikor a kereskedelmi bankok hitelhez jutnak, tartalékaik nőnek, ami a forgalomban lévő pénz mennyiségének többszörös növekedését okozza. Ezzel szemben a diszkontráta (refinanszírozási ráta) növekedése veszteségessé teszi a hiteleket. Ráadásul egyes kereskedelmi bankok, amelyek kölcsönt vettek fel, megpróbálják visszaadni azokat, mivel ezek a források nagyon megdrágulnak. A banki tartalékok csökkentése a pénzkínálat többszörös csökkenéséhez vezet.
A diszkontráta nagyságának meghatározása - a monetáris politika egyik legfontosabb szempontja, a diszkontráta változása pedig a monetáris szabályozás terén bekövetkezett változások mutatója. A diszkontráta nagysága általában a várható infláció mértékétől függ, ugyanakkor nagyban befolyásolja az inflációt. Amikor egy jegybank enyhíteni vagy szigorítani kívánja a monetáris politikát, csökkenti vagy emeli a diszkont (kamat) mértékét. A Bank különböző típusú ügyletekre egy vagy több kamatlábat határozhat meg, illetve kamatláb-rögzítés nélkül kamatpolitikát folytathat. A jegybanki kamatláb nem kötelező a kereskedelmi bankok számára az ügyfelekkel és más bankokkal fennálló kapcsolataikban. A hivatalos diszkontráta mértéke azonban viszonyítási alap a kereskedelmi bankok számára a hitelezési műveletek végzésekor.
Ugyanakkor ennek az eszköznek a használata mutatja, hogy a monetáris politika eredményei rosszul prognosztizálhatók. Például a refinanszírozási kamatláb csökkentését olyan intézkedésnek tekintik, amely a pénzkínálat bővüléséhez vezet. A refinanszírozási kamatláb csökkenése azonban hatással van a piaci kamatra, ami csökken, így nő a készpénz és egyéb eszközök iránti kereslet, amelyek iránti kereslet fordítottan arányos a kamatszinttel. A betétek iránti kereslet viszont csökken - csökken a szorzó, de nehéz megmondani, hogy a refinanszírozási ráta csökkenése hogyan és milyen időszakban érinti a banki szorzót. Ezért a monetáris politikának különbséget kell tennie a rövid és a hosszú távú időszakok között. Rövid távon a refinanszírozási ráta csökkentése "expanzív", hosszú távon visszatartó intézkedés.
A jegybank betéti műveletei lehetővé teszik a kereskedelmi bankok számára, hogy az úgynevezett szabad, vagy többlettartalékból bevételhez jussanak, a jegybank pedig lehetőséget kap a pénzkínálat nagyságának befolyásolására.
A Központi Bank műveletei a nyílt piacon jelenleg a monetáris politika fő eszköze a világgazdasági gyakorlatban. A jegybank előre meghatározott árfolyamon ad el vagy vásárol értékpapírokat, beleértve az ország belső adósságát képező állampapírokat is. Ezt az eszközt tartják a legrugalmasabb eszköznek a kereskedelmi bankok hitelbefektetéseinek és likviditásának szabályozására.
A jegybank nyílt piaci működése közvetlen hatással van a kereskedelmi bankok rendelkezésére álló szabad források nagyságára, ami a gazdaságban a hitelbefektetések volumenének csökkentését vagy bővülését ösztönzi, ugyanakkor befolyásolja a bankok likviditását, illetőleg csökkenti vagy növeli azt. Ez a befolyásolás a kereskedelmi bankoktól történő vásárlás árának megváltoztatásával vagy az értékpapírok jegybank általi eladásával valósul meg. Szigorú megszorító politikával, amelynek a hitelpiacról a hitelforrások kiáramlását kell eredményeznie, a jegybank csökkenti az eladási árat vagy emeli a vételárat, ezáltal növeli vagy csökkenti a piaci kamattól való eltérését.
Ha a jegybank értékpapírt vásárol kereskedelmi bankoktól, akkor azok levelező számláira utal át pénzt; ezzel növelve a bankok hitelezési képességét. Hiteleket kezdenek kibocsátani, amelyek készpénz nélküli valódi pénz formájában belépnek a monetáris forgalom szférájába, és szükség esetén készpénzzé alakulnak. Ha a jegybank értékpapírt ad el, akkor a kereskedelmi bankok a levelezőszámlájukról fizetnek egy ilyen vásárlást, csökkentve ezzel a pénzkibocsátáshoz kapcsolódó hitellehetőségeiket.
A nyíltpiaci műveleteket a jegybank hajtja végre, általában nagy bankok csoportjával és más pénzügyi és hitelintézetekkel együttműködve. E műveletek végrehajtásának sémája a következő.
1. Tegyük fel, hogy a pénzpiacon többletpénz van forgalomban, és a jegybank feladatul tűzi ki ennek a többletnek a korlátozását vagy megszüntetését. Ebben az esetben a jegybank elkezdi aktívan kínálni az állampapírokat a nyílt piacon a bankoknak vagy a lakosságnak, akik speciális forgalmazókon keresztül vásárolnak állampapírokat. Az állampapír-kínálat növekedésével a piaci ára csökken, a kamatláb emelkedik, és ennek megfelelően nő a vevők vonzereje. A lakosság (kereskedőkön keresztül) és a bankok aktívan vásárolnak állampapírokat, ami végső soron a banki tartalékok csökkenéséhez vezet. A banki tartalékok volumenének csökkenése pedig a banki szorzóval megegyező arányú pénzkínálat csökkenéséhez vezet. Ezzel párhuzamosan a kamatláb is emelkedik.
2. Tegyük fel most, hogy a pénzpiacon pénzhiány van forgalomban. Ebben az esetben a jegybank a pénzkínálat bővítését célzó politikát folytat, vagyis a jegybank elkezdi a bankoktól és a lakosságtól számukra kedvező árfolyamon állampapírt vásárolni. Így a jegybank növeli az állampapírok iránti keresletet. Ennek eredményeként a piaci áraik emelkednek, a kamatlábuk pedig csökken, ami miatt a kincstári értékpapírok nem vonzóak tulajdonosaik számára. A lakosság és a bankok aktív állampapír-eladásba kezdenek, ami végső soron a banki tartalékok és (a multiplikátorhatást is figyelembe véve) a pénzkínálat növekedéséhez vezet. Ezzel párhuzamosan csökken a kamat.
Megfigyelhető a monetáris politika eredményeinek kiszámíthatatlansága, amely abból adódik, hogy a nyílt piac pénzügyi piac. A nyílt piaci eladások növekedése a pénzügyi eszközök kínálatának növekedéséhez, ezáltal a kamatlábak növekedéséhez vezet. A kamatláb emelkedése viszont a szorzó növekedésében fog megmutatkozni, ami részben ellensúlyozza a monetáris bázis csökkenésének hatását. Ezzel szemben a nyílt piaci vásárlások a pénzügyi eszközök iránti kereslet növekedéséhez, alacsonyabb kamatlábakhoz és a szorzóhoz vezethetnek.
A szóban forgó monetáris politikai eszközöket a jegybank általában a monetáris politikai célnak megfelelően komplexen alkalmazza. A monetáris politikai eszközök optimális kombinációja függ a pénzügyi piacok fejlettségi fokától és szerkezetétől, a jegybank szerepétől az ország gazdaságában. Például a diszkontráták (refinanszírozási kamatlábak) politikája, amely a második helyet foglalja el a nyílt piacon a jegybank politikája után, általában a központi bank nyílt piaci műveleteivel kombinálva valósul meg. Így a jegybank az állampapírok szabadpiaci értékesítése során a pénzkínálat csökkentése érdekében magas (az értékpapír hozamánál magasabb) diszkontrátát határoz meg, ami felgyorsítja a kereskedelmi bankok állampapír-eladási folyamatát, mivel veszteségessé válik számukra a tartalékok jegybanki hitelekkel történő feltöltése, és javítja a nyíltpiaci műveletek hatékonyságát. Ezzel szemben, amikor a jegybank állampapírt vásárol a nyílt piacon, jelentősen csökkenti a diszkontrátát (az értékpapírok hozama alá). Ebben a helyzetben előnyös, ha a kereskedelmi bankok tartalékot vesznek fel a jegybanktól, és a rendelkezésre álló forrásokat jövedelmezőbb állampapírok vásárlására fordítják. Hatékonyabbá válik a jegybank expanzív politikája.
A fentebb tárgyalt hagyományos monetáris eszközök mellett a monetáris politika keretein belül alkalmazható a pénzkínálat növekedésének irányadó mutatóinak meghatározása, valamint a devizaszabályozás is.
Pénzkezelés- a készpénz forgalmának, kibocsátásának, forgalmának megszervezésének és a forgalomból való kivonásnak a jegybank által végzett szabályozása.
1. példa Az orosz gyakorlatból: a készpénzellátás szabályozása. Olyan körülmények között, amikor Oroszországban lényegében egy Állami Bank működött, nem volt probléma a fiókok hitelforrásaival, mert ezek a források automatikusan keletkeztek a szakmaközi forgalom rendszerének működése miatt. Ebben az időszakban a Kormány szigorúan megtervezte és korlátozta a betétkibocsátás bankjegyké alakítását, i.e. a készpénz nélküli pénz készpénzre átalakítása, mivel Oroszországban az volt a vélemény, hogy a pénzforgalomban csak készpénz forog, és a bankszámlákon keresztül történő mozgás csak banki nyilvántartások, de nem pénz forgalomba hozatala. A Bank of Russia jelenlegi tevékenysége a pénzforgalom szabályozása és a gazdaság stabilizálásának eszközeként való felhasználása terén közvetlenül kapcsolódik hazánk nemzetközi gazdasági közösségbe való belépéséhez és az orosz gazdaság fejlődéséhez nyújtott segítséghez. .
Jelenleg a Bank of Russia előrejelzési számításokat végez a készpénzforgalomra vonatkozóan, amelynek célja az ország egészében, régiónként és bankonkénti készpénzszükséglet meghatározása. Ilyen számítások segítségével megállapítható a kereskedelmi bankok pénztáraiban és az Oroszországi Bank forgalmi pénztáraiban a készpénzbevételek mennyisége és forrásai, a szervezetek és állampolgárok felé történő készpénzfelvétel nagysága és kibővített irányai, valamint a készpénz. kibocsátás eredménye, pl a forgalomba hozott vagy a forgalomból kivont készpénz mennyisége.
A valutaszabályozást, mint a monetáris politika eszközét a XX. század 30-as évei óta alkalmazzák a központi bankok a „tőkemenekülésre” adott válaszként a gazdasági válság és a nagy gazdasági világválság összefüggésében. A valutaszabályozás a devizaáramlások és a külső fizetések kezelésére, a nemzeti valuta árfolyamának kialakítására vonatkozik. Az árfolyamot számos tényező befolyásolja: a fizetési mérleg állapota, az export és az import, a külkereskedelem részesedése a bruttó hazai termékből, a költségvetési hiány és fedezetének forrásai, a gazdasági és politikai helyzet stb. reálárfolyam meghatározott feltételek mellett határozható meg ingyenes valuta adásvételi javaslatok eredményeként a valutaváltásokon. A valutaszabályozás hatékony rendszere a valutaintervenció. Ez abban rejlik, hogy a jegybank beavatkozik a devizapiaci műveletekbe, hogy deviza vételével vagy eladásával befolyásolja a nemzeti valuta árfolyamát. A nemzeti valuta árfolyamának emelésére a jegybank devizát ad el, az árfolyam csökkentésére pedig a nemzeti valutáért cserébe vesz devizát. A jegybank devizaintervenciót végez annak érdekében, hogy a nemzeti valuta árfolyamát a lehető legközelebb hozza a vásárlóerőhöz, és egyúttal kompromisszumot találjon az exportőrök és az importőrök érdekei között. Az exportáló cégek a nemzeti valuta némi alulértékelésében érdekeltek, ők adják a beérkező devizabevételek zömét. A nemzeti valuta némi túlbecslése érdekli azokat a vállalkozásokat, amelyek külföldről kapnak nyersanyagot, alkatrészeket, alkatrészeket, valamint azokat az iparágakat, amelyek a külföldi termékekhez képest versenyképtelen termékeket állítanak elő.
Modern körülmények között a monetáris politika a gazdaság állami szabályozásának legjelentősebb formája. A monetáris politika tág és szűk értelemben is értelmezhető.
Kiterjesztett megközelítésből a monetáris politika egy egységes állami makrogazdasági politika részeként értendő, amely a monetáris rendszerre célzott hatást fejt ki túlnyomórészt piaci eszközök alkalmazásával, az ország gazdasági növekedésének feltételeinek megteremtése érdekében.
Szűk értelemben a monetáris politika a jegybank pénzforgalmi és hitelezési intézkedéseinek összessége, amelyek célja a gazdasági növekedés fenntartása, az infláció és a munkanélküliség visszaszorítása.
Az oroszországi monetáris politika végrehajtásának jogalapja az Orosz Föderáció alkotmánya és az „Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)” szóló, 2002. július 10-i 86-FZ szövetségi törvény. Ez a törvény meghatározza az Oroszországi Bank hatáskörét, hogy az Orosz Föderáció kormányával együttműködve egységes állami monetáris politikát alakítson ki és hajtson végre.
Az Oroszországi Bank Igazgatósága az Orosz Föderáció kormányával együttműködve évente kidolgozza az egységes állami monetáris politika fő irányainak és a következő évre vonatkozó fő irányainak tervezetét. Ezeket a dokumentumokat megfontolásra benyújtják a Nemzeti Banktanácshoz, az Orosz Föderáció kormányához, valamint az Orosz Föderáció elnökéhez, majd az Állami Dumához kerülnek.
Egy fejlett gazdaságban a monetáris politikát a gyakorlatban végrehajtó intézményeknek két csoportja van:
Ezen intézmények között a fő helyet a jegybank foglalja el, hiszen ő az állami monetáris politika gyakorlati megvalósításának koordinátora.
A monetáris politikai célok kialakítását és kitűzését meghatározó főbb tényezők a következők:
nagyban függ a jegybank monetáris politikájának hatékonyságától. A monetáris politika eredményessége viszont a cél helyes kitűzésétől és a megvalósításához szükséges eszközök megválasztásától függ.
Alatt a monetáris politika hatékonysága alatt a monetáris kapcsolatok szféra irányításának eredményességét értjük, amelyet a monetáris hatóságok által kitűzött célok pontos és gyors elérésének eredménye, a megtett intézkedések eredményessége és célszerűsége, a menedzsment megfelelősége jellemez. és a meghozott pénzügyi döntések.
A monetáris politika hatékonyságának javítását célzó meglévő megközelítések nagy viták tárgyát képezik, hiszen maga a monetáris politika pozitív és negatív hatással is lehet a nemzetgazdaság helyzetére. A legtöbb közgazdász az állam stabilizációs politikájának szerves részének tekinti. Ezt bizonyítják a monetáris politika érdemei, amelyek közé tartozik:
A monetáris politika végső céljai:
Céljaik eléréséhez a jegybankok a monetáris politika különböző típusait és stratégiáit alkalmazhatják.
A strukturális és opportunista monetáris politika felosztása. Strukturális monetáris politika bizonyos iparágak állam általi fejlesztésére irányul (például válságban vagy háború utáni gazdaságban). A monetáris szabályozás modern gyakorlata nem az egyes piaci szereplőkre, hanem a piac egészére - annak konjunktúrájára - gyakorol hatást. Konjunkturális monetáris politika elsősorban piaci eszközök alkalmazását írja elő: kamatlábak (refinanszírozási kamatláb, diszkontráta), nyíltpiaci műveletek, betéti műveletek stb. Ezen eszközök alkalmazásának jellegét a választott monetáris szabályozási stratégia határozza meg.
A jegybank stratégiai céljainak elérése érdekében a monetáris politika következő területeit különböztetjük meg:
Monetáris korlátozási politika(restriktív monetáris politika, "kedves pénz" politika) általában a pénzkínálat szűkítését célozza, és a gazdaság inflációellenes szabályozásának egyik fő összetevőjének tartják. Két lehetőség van egy ilyen politikára. A monetáris korlátozás egyrészt a pénzkínálat és a hitelforgalom nagyságának közvetlen befolyásolásával valósítható meg, másrészt a nem készpénzes pénzforgalom mértékének közvetett szabályozása, amely elsősorban a kamatemelésen keresztül valósul meg. A kötelező tartalék, a diszkontráta és a refinanszírozási ráta emeléséről beszélünk, ami természetesen a hitelköltség növekedéséhez és a kölcsönzött források iránti kereslet csökkenéséhez vezet.
Ez a politika pozitív és negatív hatással is van a gazdaság helyzetére. Egyrészt a gazdaság inflációellenes szabályozásának egyik lehetősége, másrészt rendkívül negatív hatással lehet az ország gazdasági fejlődésére: rövid időn belül kamatemelés. Az aggregált kereslet csökkenéséhez és ennek megfelelően a termelési tevékenység csökkenéséhez vezet. Ebben az esetben a monetáris megszorítás következménye lehet a beruházás és a nettó nemzeti össztermék csökkenése, a pénzkereslet csökkenése, és korlátozza a monetáris politika ösztönzésének hatékonyságát.
A monetáris megszorítás jelentős hátulütője a külső és belső adósságszolgálat költségeinek emelkedése, valamint a reálkamat növekedése miatti költségvetési hiány. Emellett magas infláció mellett gyakorlatilag lehetetlen a monetáris korlátozási politika megvalósítása, mivel az likviditási válsághoz vezet.
Így a monetáris korlátozás gazdaságra gyakorolt negatív következményeinek elemzése arra enged következtetni, hogy csak kivételes esetekben alkalmazható.
A monetáris expanzió politikája a piaci helyzet élénkítése (a gazdasági növekedés ütemének növelése, az üzleti tevékenység ösztönzése, az optimális foglalkoztatási szint elérése, a kamatláb ingadozásainak kiegyenlítése, a társadalmi feszültségek és a politikai instabilitás növekedésének megakadályozása, megelőzése, megelőzése) céljával valósul meg. a betétesek pánikja és a megtakarítások bankokból való kiáramlása). A jegybank hozzájárul a bankok hitellehetőségeinek bővüléséhez és a gazdaság alacsonyabb kamatlábaihoz, ami biztosítja a pénzkínálat bővülését és a gazdaság befektetési vonzerejének növelését.
A monetáris expanziós politika gazdaságélénkítő hatása ellenére annak hosszú távon történő megvalósítása a gazdaság inflációs folyamatainak felerősödésének lehetőségén keresztül negatívan is hathat.
Ezért mind a korlátozás, mind a bővítés negatív következményekkel járhat. E tekintetben a jegybank fő feladata az optimális monetáris szabályozási modell kiválasztása, amely biztosítja a végső célok elérését, és nincs romboló hatással a gazdaságra.
A monetáris szabályozás következő céljai különböztethetők meg:
a monetáris szabályozás adminisztratív és piaci eszközeinek hatékony alkalmazásával érhető el.
NAK NEK adminisztratív szabályozási módszerek A gazdasági folyamatok közé tartoznak a pénzeszközök újraelosztásának olyan módszerei, amelyeket a kormányzati szervek közvetlen beavatkozása révén hajtanak végre (ezek általában a hiteltevékenység közvetlen mennyiségi korlátozásai, a pénzkínálat növekedésének viszonyítási alapját képezik).
Egyéb megszorítások is alkalmazhatók, amelyek a makrogazdasági stabilitás nemzeti céljainak elérését célzó kiegyensúlyozott monetáris politika szükségességéből fakadhatnak.
A szabályozás gazdasági módszerei a gazdaságok olyan feltételek megteremtését jelentik, amelyek ösztönzik a vállalkozói tevékenységet. Ugyanakkor az állam sokféle eszközt és módszert alkalmazhat a gazdaság szabályozására: a gazdasági jogszabályok szabályozásától, ezáltal a gazdasági szereplők magatartási szabályainak kialakításától a pénzpiac befolyásolásáig a diszkontkamatláb-politikán keresztül.
A modern körülmények között a közgazdászok között nincs egyetértés a monetáris szabályozás adminisztratív és piaci módszereinek hatékonyságát illetően. Egyes tudósok az adminisztratív szabályozási módszereket tartják hatékonyabbnak, álláspontjukat azzal indokolják, hogy olyan körülmények között, ahol sok piaci mechanizmus nem vagy egyáltalán nem működik megfelelően, a gazdaságra gyakorolt adminisztratív hatás gyorsabban érvényesül, mint a közvetett. , gazdasági. A piaci szemlélet hívei a gazdaság monetáris szabályozásának eredményességét és irányát elemzők elsősorban ennek a folyamatnak a közgazdasági összetevőjét veszik figyelembe.
A monetáris politika megvalósítása annak eszközeivel és módszereivel valósul meg. Alatt monetáris politikai eszközök megérteni az eszközöket, azt, ahogy a jegybank befolyásolja a monetáris politika tárgyait. Alatt módszerek - technikák és műveletek összessége, amelyek révén a monetáris politika alanyai befolyásolják az objektumokat céljaik elérése érdekében.
A monetáris politikának vannak piaci és nem piaci eszközei a gazdaságra gyakorolt hatásukat tekintve.
Piaci eszközök ide tartozik: diszkont-kamatláb és refinanszírozási kamatláb, tartalékkövetelmény, nyíltpiaci műveletek, betéti műveletek. Ezen eszközök használata magában foglalja a vállalkozói tevékenység ösztönzését szolgáló feltételek megteremtését.
Nem piaci eszközök a Központi Bank közvetlen adminisztratív befolyását jelenti a bankrendszer bizonyos paramétereire. Ez azt jelenti, hogy a jegybank direktíva szabályozza a pénzpiaci pénzkínálat volumenét és az árakat, ami kifejezhető a hitelezés volumenének korlátozásában, a kamatszabályozásban, bizonyos típusú hiteleknél.
Hatásukat tekintve a monetáris politikai eszközöket hosszú távú és rövid távú eszközökre osztják.
Alatt hosszú távú eszközök A monetáris politika tárgyainak olyan befolyásolási módjait jelenti, amelyek megvalósítása egy évtől több évtizedig terjedő időszakban valósítható meg. NAK NEK rövid időszak azok. egy évnél rövidebb időn belül megvalósuló olyan befolyásoló eszközöket tartalmaz, amelyek segítségével a monetáris szabályozás középtávú céljai megvalósulnak.
Az Art. A Központi Bankról (Oroszországi Bank) szóló szövetségi törvény 35. cikke értelmében az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikájának fő eszközei és módszerei a következők:
Ugyanakkor ez a törvény nem tartalmazza a monetáris politikai eszközök listáján az Oroszországi Bank betéti műveleteit, amelyek hatékony eszközt jelentenek a bankok szabad likviditásának elnyelésére (elnyelésére).
Az egyes monetáris politikai eszközök előnyeit és hátrányait a táblázat mutatja be. 11.1., illetve ezek változásának mintázatai a monetáris politikai intézkedések végrehajtásában - a táblázatban. 11.2.
11.1. táblázat
Az egyes monetáris politikai eszközök előnyei és hátrányai
|
eszköz |
Előnyök |
Hibák |
|
Kötelező helyfoglalás |
Hatás a monetáris bázisra és a bankok által a hitelezési folyamat során szállított pénz mennyiségére. A felesleges rubel tömeg sterilizálása. A valuta- és árupiacokra nehezedő nyomás korlátozása |
Nem gazdasági beavatkozás a bankok működési tevékenységébe, egyfajta többletadó (erőforrás költségnövekedés, egyenlő verseny nehézsége - a bankok versenyképességének csökkenése más pénzügyi közvetítőkhöz képest) |
|
Műveletek értékpapírokkal |
A folyó bevételek és a szövetségi költségvetés kiadásai közötti éven belüli különbségek fedezése. A hazai államadósság visszafizetésének finanszírozása. A piaci likviditástúllépések elsimítása |
A gazdaság reálszektorába történő befektetés alternatívája |
|
Letét tevékenységek |
A szabad pénzeszközök esetleges nyomásának azonnali semlegesítése a devizapiacon |
Lehetetlen az eszköz magas likviditása miatt |
|
külföldi |
A devizatartalékok feltöltése, biztonságosabb a nemzeti valuta stabil árfolyamához képest |
Fedél nélküli pénzzel végrehajtva - többletlikviditást teremtve |
11.2. táblázat
Forrás: Fedorova L.E. Az Orosz Föderáció Központi Bankja tevékenységének megszervezése: Tankönyv, kézikönyv. Jekatyerinburg: AMB, 2009.
Számos mutató változási mintái a monetáris politikai intézkedések végrehajtása során
|
Indikátor |
Kapcsolat |
|
|
A refinanszírozási ráta növekedése (csökkenése). |
Felmérik ezen mutatók közötti kapcsolatot. Nyilvánvalóan fordított összefüggés van. A két érték teljesen ellentétes. A mutató (refinanszírozási kamat) növekedésével az eredmény értéke csökken (csökken a gazdaság hitelezési volumene) |
|
|
Tartalékkövetelmény növelése (csökkenése). |
A gazdaság reálszektorának nyújtott hitelezés csökkenése (növekedése). |
A mutatók között fordítottan arányos kapcsolat van. Ha a kötelező tartalék értéke nő, akkor a gazdaság reálszektorának hitelezési volumene csökken |
|
Indikátor |
Az indikátorváltás miatt elért eredmény |
Kapcsolat |
|
A pénzkínálat növekedése (csökkenése). |
A beruházások növekedése (csökkenése), a nemzeti jövedelem növekedése (csökkenése). |
Erős, egyenesen arányos kapcsolat van. A pénzkínálat növekedésével a beruházások és a nemzeti jövedelem növekedése következik be. |
|
A kamatok növekedése (csökkenése). |
A hitelek iránti kereslet csökkenése (növekedése). |
Ezen mutatók között fordított összefüggés van. A kamatok növekedésével a pénz drágul, a hitelek iránti kereslet csökken |
|
A hitelintézetek likviditásának növekedése (csökkenése). |
A hitelkínálat növekedése (csökkenése). |
Ezek között a mutatók között meglehetősen erős egyenes arányos kapcsolat van: a hitelintézetek likviditásának növekedésével nő a hitelkínálat. |
|
A hitelezési volumen növekedése (csökkenése). |
A forgalomban lévő pénzmennyiség növekedése (csökkenése). |
E két mennyiség között erős egyenesen arányos kapcsolat megléte, pl. a hitelezési volumen értéke szinte szinkronban mozog a forgalomban lévő pénzmennyiség értékével. A hitelezés növekedésével nő a forgalomban lévő pénz mennyisége |
A fejlett piacgazdasággal rendelkező országok monetáris politikájának egyik leghatékonyabb eszköze a refinanszírozás. A Bank of Russia hitelintézetek hitelezése a refinanszírozási kamatláb szintjén történik. Értékének megváltoztatásával az Orosz Föderáció Központi Bankja befolyásolhatja a bankrendszer likviditását és a pénzkínálat egészét.
Ma az Orosz Föderáció Központi Bankjának refinanszírozási kamata olyan eszköz, amellyel az Oroszországi Bank befolyásolja a bankok hitelezési tevékenységének ösztönzését, a jogi személyek és magánszemélyek betéteinek kamatait, valamint az éves infláció lassítását. középtávon.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikájának komoly eszköze a nyílt piaci műveletek, amelyek magukban foglalják az értékpapírok vásárlását és eladását a pénzintézetek rendelkezésére álló források mennyiségének növelése vagy csökkentése érdekében. Ez az eszköz lehetővé teszi a gazdasági egységek gazdasági kapcsolatainak szabályozását.
A jegybank nyílt piaci műveletei jelenleg a világgazdasági gyakorlat fő eszköze a monetáris politika alkalmazott közvetett módszerei keretében. A jegybank saját költségén ad el vagy vásárol előre meghatározott árfolyamon magas likviditású értékpapírokat, beleértve az ország belső adósságát képező állampapírokat is, saját költségén a nyílt piacon. Ezt az eszközt tartják a legrugalmasabb eszköznek a kereskedelmi bankok hitelbefektetéseinek és likviditásának szabályozására.
A nyíltpiaci műveletek sajátossága, hogy a jegybank piaci befolyást tud gyakorolni a kereskedelmi bankok rendelkezésére álló szabad források mennyiségére, ami a gazdaságban a hitelbefektetések csökkentését vagy bővülését serkenti, ugyanakkor befolyásolja a bankok likviditását, ill. csökkenti vagy növeli. Az ilyen befolyásolás a kereskedelmi bankoktól való értékpapírok jegybank általi nyílt piacon történő eladásának árának megváltoztatásával valósul meg.
Az „Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)” szóló szövetségi törvényben „a nyílt piacon végzett műveletek alatt kincstárjegyek, államkötvények, egyéb állampapírok, kötvények Oroszország Bank általi vásárlását és eladását kell érteni. a Bank of Russia, valamint rövid távú műveletek ezekkel az értékpapírokkal, későbbi penziós ügylet megkötésével.
A REPO-műveletek nyíltpiaci műveletek közé tartoznak. Az Orosz Föderáció Központi Bankja az Orosz Föderáció Központi Bankja 2003. március 25-i 220-P „Az Orosz Föderáció állampapírjaival történő REPO-tranzakciók megkötésének és lebonyolításának eljárásáról” című novemberi rendelkezéseinek megfelelően hajtja végre. 28, 2008 No. 329-P "A Bank of Russia közvetlen REPO-tranzakcióinak orosz hitelintézetekkel a MICEX tőzsdén történő lebonyolításának feltételeiről", valamint a 2010. március 4-i 357-P sz. A Bank of Russia közvetlen REPO-ügyleteket köt orosz hitelintézetekkel az állampapírpiacon”. Ez a tranzakció magában foglalja az értékpapírok eladását és utólagos vásárlását egy bizonyos idő elteltével, előre meghatározott áron. Az eladási ár és a vételár különbözete a meghatározott ügylet keretében felvett kölcsön költsége.
A Bank of Russia 2004-ig fordított módosított REPO-műveleteket alkalmazott, amelyeket a banki likviditás elnyelésére használtak. Ma már csak közvetlen REPO-műveleteket alkalmaznak, amelyek a bankszektor likviditást biztosítanak fedezet ellenében, meghatározott értékpapírlista formájában.
Az Orosz Föderációban nyilvános forgalomba hozott és az Orosz Föderáció Központi Bankjának Lombard-listáján szereplő értékpapírok az Oroszországi Bankkal folytatott közvetlen REPO-tranzakciók fedezeteként fogadhatók el. Ez a lista meglehetősen kiterjedt. Így 2012. február végén 217 kibocsátó szerepelt benne. táblázatban. A 11.3. pont a Lombard Listát alkotó pénzügyi eszközöket és az ilyen kibocsátók példáit mutatja be.
11.3. táblázat
Az Orosz Bank lombard listája
|
pénzügyi eszköz |
|
|
Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma |
|
2. Az Orosz Föderáció és az önkormányzatok alanyainak kötvényei |
Belgorodi régió, Moszkva, Szaha Köztársaság (Jakutia) stb. |
|
Lakás-jelzáloghitelezési ügynökség (AHML) Jelzáloghitelek szerkezetátalakítási ügynöksége (ARIZhK) |
|
4. Jelzálog-fedezetű kötvények |
A VTB 24 Bank az IBRD, az ISO GPB-Ipoteka stb. jelzáloghitel-ügynöke. |
|
JSCB "Absolut Bank", Bank "VTB 24", Vnesheconombank, OJSC CB "Vostochny" stb. ALROSA, Gazprom, Lukoil stb. TGC-1, TGC-4, Miratorg Finance stb. |
|
6. Nemzetközi pénzügyi szervezetek kötvényei |
Eurázsiai Fejlesztési Bank, Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank |
|
7. Jogi személyek által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok – az Orosz Föderációban nem rezidensek az Orosz Föderáción kívül |
ABH Financial Limited, Dresdner Bank AG, GAZ Capital S.A. stb. |
Azok a hallgatók, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik tanulmányaikban és munkájuk során használják fel a tudásbázist, nagyon hálásak lesznek Önnek.
Házigazda: http://www.allbest.ru
Autonóm nonprofit szervezet
"ORROSZ VÁLLALKOZÁSI AKADÉMIA"
Közgazdaság- és Gazdálkodástudományi Kar
"Pénzügy és hitel" szakterület
„Banki szakterület”
TANFOLYAM MUNKA
a "Központi Bank tevékenységének szervezése" szakterületen
témában: "A jegybank monetáris politikája: módszerek és eszközök"
Kész: diák
levelező tagozat 5. tanfolyam,
csoport VD-08-013
Giljazeva Enzse Anyasovna
Ellenőrizve:
A közgazdaságtudomány kandidátusa, egyetemi docens E.I. Kuznyecova
Moszkva, 2012
Bevezetés
1. Az Orosz Föderáció Központi Bankja
2. A Központi Bank monetáris politikája
2.1 A monetáris szabályozás fő feladatai, céljai és formái
jegybanki monetáris hitel
Bevezetés
A monetáris politika (angolul Monetary policy) a Központi Bank által az aggregált kereslet szabályozására irányuló, egymással összefüggő intézkedések összessége, a hitelezés és a monetáris forgalom állapotára gyakorolt tervezett hatáson keresztül.
A jegybank kulcsszerepet és monopolhelyzetet tölt be nemcsak a bankjegykibocsátás, hanem az állam rövid időszakokra tervezett, közvetett módszerekkel megvalósuló monetáris politikája terén is. A monetáris politika céljai: a gazdasági növekedés ütemének szabályozása; az áru-, tőke- és munkaerőpiac ciklikus ingadozásainak mérséklése; az infláció megfékezése; kiegyensúlyozott fizetési mérleg elérése.
Ma a világ minden, még a legkisebb országának is van saját központi bankja. 2 fő feladatot lát el. Az első feladat az, hogy a jegybanknak biztosítania kell a bank- és pénzügyi rendszer működésének stabilitását. Különösen meg kell akadályoznia a pénzügyi pánik kialakulását, amelynek valószínűsége nagyon nagy egy olyan pénzügyi rendszerben, ahol sokféle közvetítő intézmény működik. E feladat ellátásában a jegybank a végső hitelező szerepét tölti be.
A monetáris politika folytatása a második fő feladat. Elsősorban a Nyíltpiaci Irodát utasítja a pénzkínálat szabályozására, hogy az infláció alacsonyan tartható, ugyanakkor elkerülhető legyen a jelentős munkanélküliség.
A Központi Bank bármely állam monetáris rendszerének központi láncszeme, egyesíti egy közönséges (kereskedelmi) bankintézet és egy kormányzati szerv jellemzőit. A jegybankot felruházza a bankjegykibocsátás monopóliuma, a pénzforgalom szabályozása és árfolyam, arany tárolása és devizatartalékok. A jegybank legfontosabb feladata a közös hitelpolitika kialakítása.
A monetáris politika nagyon hatékony eszköz az ország gazdaságának befolyásolására, amely nem sérti az üzleti rendszer szubjektumainak többségének szuverenitását. Ebben az esetben ugyan gazdasági szabadságuk korlátozása áll fenn (enélkül a gazdasági tevékenység bármiféle szabályozása általában lehetetlen), de az állam csak közvetetten befolyásolja e szervezetek kulcsfontosságú döntéseit.
Ideális esetben a monetáris politika célja az árstabilitás, a teljes foglalkoztatás és a gazdasági növekedés biztosítása – ezek a legmagasabb és végső céljai. A gyakorlatban azonban a segítségével szűkebb, az ország gazdaságának sürgető igényeit kielégítő feladatokat is meg kell oldani.
Nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy a monetáris politika rendkívül erős és ezért rendkívül veszélyes eszköz. Segítségével ki lehet lépni a válságból, de nem kizárt egy szomorú alternatíva - a gazdaságban kialakult negatív trendek súlyosbodása. Csak a helyzet komoly elemzése, a monetáris politika államgazdaságra gyakorolt alternatív befolyásolási módjainak mérlegelése után a legmagasabb szinten meghozott nagyon kiegyensúlyozott döntések hozhatnak pozitív eredményt. Megfelelő monetáris politika nélkül a gazdaság nem működhet hatékonyan.
1. AZ OROSZ FÖDERÁCIÓ KÖZPONTI BANKJA
1.1 Az Orosz Központi Bank státusza és céljai
Az ország központi bankja bármely állam bankrendszerének fő láncszeme. A nemzeti érdeket tükrözi, az állam érdekeit szolgáló politikát folytat, minden banki tevékenység fő alapelvét képezi.
A bankrendszerben kulcsszerepet játszik az ország jegybankja. Tevékenységétől függ a nemzetgazdaság és a bankszektor fejlődésének fenntarthatósága. A készpénz- és nem készpénzforgalom szabályozásával a jegybank gazdasági előfeltételeket teremt az áruk és szolgáltatások termelőtől fogyasztóig történő mozgásához.
A jegybank függetlensége a kormányzati struktúrák keretein belül viszonylagos, hiszen gazdaságpolitikáját a kormány makrogazdasági irányvonalának prioritásai határozzák meg, és nem lehet sikeres anélkül, hogy fő elemeit a kormánnyal egyeztetné. A jegybank fő célja a piacgazdaság fejlesztésében a monetáris és devizastabilizáció fenntartásában fejeződik ki a gazdasági növekedés érdekében.
Az Orosz Föderáció Központi Bankját (Oroszországi Bank) az "Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)" szóló törvény alapján hozták létre 1990. december 2-án. Fő feladata egy kétszintű banki tevékenység. rendszere az ország bank- és monetáris rendszere működésének stabilitásának fenntartása, a bankok működésének makrogazdasági szintű irányítási folyamatainak megszervezése, a bankok és más pénzügyi intézmények tevékenységének összehangolása volt.
Az oroszországi bankrendszer történelmi fejlődését, az elfogadott törvényi és szabályozási aktusokat az „Oroszországi Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló RSFSR törvényének módosításairól és kiegészítéseiről szóló szövetségi törvény tükrözi, amely áprilisban kelt. 12, 1995. Későbbi módosításokkal és kiegészítésekkel, amelyek a Központi Bankot vezérlik és most. Ez a dokumentum, amely meghatározza a Központi Bank céljait, feladatait, jogait és kötelezettségeit, valamint működési mechanizmusát, 95 cikket tartalmaz (az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló, decemberi törvényben szereplő 39 helyett. 2, 1990).
Tevékenységének fő céljai a következők:
A nemzeti valuta - a rubel - stabilitásának védelme és biztosítása, beleértve vásárlóerejét és a külföldi valutákkal szembeni árfolyamát;
Az Orosz Föderáció bankrendszerének fejlesztése és megerősítése;
Az elszámolási rendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása.
A jegybanknak nem célja a profitszerzés. A szövetségi törvénnyel összhangban ez egy olyan kormányzati szerv, amely "bankbank" szerepét tölti be, és rendelkezik a bankjegykibocsátás monopóliumának szabályozásával, a pénzforgalom szabályozásával, a hitelezéssel és a banki tevékenységekkel, valamint a külföldi bankjegyekkel. csereszektor, arany- és devizatartalékok tárolása. A jegybank nem felel az állam kötelezettségeiért, ahogy az állam sem a bank pénzbeli kötelezettségeiért, ha azokat a szövetségi jogszabályok alapján nem fogadják el.
1.2. Az oroszországi központi bank felépítése
A Központi Bank az Orosz Föderáció alkotmánya és a szövetségi törvények által biztosított jogkörén belül tevékenysége során független az államhatalom adminisztratív és végrehajtó szerveitől, és elszámoltatható állama legmagasabb törvényhozó szervének - az Állami Dumának. Az Orosz Föderáció Szövetségi Közgyűlése.
A jegybank legfőbb szerve az Igazgatóság, amely meghatározza tevékenységének főbb irányait, és gyakorolja annak vezetését és irányítását. Ez egy kollegiális testület, amely magában foglalja az Oroszországi Bank elnökét és az Igazgatóság 12 tagját. Az elnököt az Állami Duma nevezi ki 4 éves időtartamra a képviselők többségének szavazatával. A Tanács tagjai állandó jelleggel az Orosz Banknál dolgoznak.
pontja szerinti igazgatóság. törvény 16. §-a szerint a következő feladatokat látja el:
az Orosz Föderáció kormányával együttműködve kidolgozza és biztosítja az állam egységes állami monetáris politikája fő irányainak végrehajtását;
jóváhagyja a Központi Bank éves jelentését és benyújtja az Állami Dumának;
mérlegeli és jóváhagyja a Központi Bank következő évi költségszámláját;
meghatározza részlegeinek szerkezetét;
döntéseket hoz a következőkben:
a Központi Bank intézményeinek és szervezeteinek létrehozása és felszámolása;
kötelező szabványok megállapítása a hitelintézetekre vonatkozóan;
tartalék követelmények;
a jegybanki kamatlábak változásai;
limitek meghatározása a nyílt piaci műveletekre;
nemzetközi szervezetekben való részvétel;
ingatlan vásárlás és eladás a Központi Bank tevékenységének támogatására;
közvetlen mennyiségi korlátozások alkalmazása;
bankjegyek és érmék kibocsátása és forgalomból történő kivonása a készpénzkibocsátás teljes mennyiségére vonatkozóan;
a hitelintézetek tartalékképzésének eljárása;
javaslatokat nyújt be az Állami Dumának a Központi Bank jegyzett tőkéjének megváltoztatására;
jóváhagyja munkájának rendjét;
kinevezi a jegybank vezető könyvvizsgálóját;
jóváhagyja belső szerkezetét;
meghatározza a külföldi tőke Orosz Föderáció bankrendszerébe való felvételének feltételeit.
A monetáris rendszer fejlesztése és a Központi Bank, a törvényhozó és végrehajtó hatóságok, a minisztériumok, osztályok, gazdasági struktúrák és hitelintézetek munkájának összehangolása érdekében létrehozták a Nemzeti Banktanácsot, amely a Szövetségi Gyűlés kamaráinak két elnökéből áll. az Orosz Föderáció és az Orosz Föderáció kormánya, valamint az Orosz Föderáció pénzügyminisztere és az Orosz Föderáció gazdasági minisztere. A többi tagot az Állami Duma nevezi ki a Központi Bank elnökének javaslatára. Szakértői tanácsadó testületként a következő feladatokat látja el:
megfontolja az egységes állami monetáris politika, a valutaszabályozás és a valutaszabályozás fő irányainak tervezeteit;
meghatározza a bankrendszer javításának és fejlesztésének koncepcióját;
kidolgozza az Orosz Föderáció elszámolási rendszerének megszervezésének és a hitelintézetek tevékenységének szabályozásának alapelveit;
törvénytervezetek és egyéb banki normatív aktusok vizsgálatát végzi.
A törvény megerősíti a Központi Bank felépítését az egységes központosított rendszer elve alapján, vertikális alárendeltségi rendszerrel, beleértve a központi hivatalt, a területi hivatalokat, az RCC-t, a számítástechnikai központokat, az oktatási és egyéb intézményeket. Az Orosz Föderációhoz tartozó köztársaságok nemzeti bankjai a Központi Bank területi intézményei. Az Oroszországi Bank részlegeiként nem rendelkeznek jogi személy státusszal. Ezen túlmenően nem hozhatnak szabályozási jellegű döntéseket, valamint nem bocsáthatnak ki garanciát, kezességet, váltót és egyéb kötelezettséget.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja rendelkezik jegyzett tőkével, amely kötelezettségei biztosítékaként szolgál, nyeresége terhére tartalékokat és forrásokat hozhat létre különféle célokra, beleértve a kereskedelmi bankok kötelező hozzájárulásaiból kialakított biztosítási alapot a feltételekkel, és a Bank Alapszabályában meghatározott módon. Az ezen alapokból származó nyereség levonásának normáit és elköltésének módját az Igazgatóság határozza meg.
A Központi Bank olyan rendeleteket ad ki, amelyek kötelezőek a szövetségi kormányzati szervekre, a szövetség alanyaira, a helyi önkormányzatokra, valamint minden jogi személyre és magánszemélyre nézve. Nem visszamenőleges hatályúak.
A beszámolási időszak minden év január 1-jétől december 31-ig tart. A bank mérlegének szerkezetét az Igazgatóság határozza meg. Az éves jelentést évente, legkésőbb május 15-ig benyújtják az Állami Dumának. Utóbbi a jövő év július 1-je előtt mérlegeli, és következtetésével együtt megküldi az Orosz Föderáció kormányának és elnökének. Ezt követően legkésőbb a következő év július 15-én jelenik meg. Ezen túlmenően a jegybank havonta közzéteszi mérlegét, a monetáris forgalomra vonatkozó adatokat, beleértve a pénzkínálat dinamikáját és szerkezetét, valamint általánosított működési adatait.
A Központi Bank a bank éves jelentésének az Igazgatóság általi jóváhagyását követően a ténylegesen átvett mérleg szerinti eredmény 50% -át a szövetségi költségvetésbe utalja át, a fennmaradó nyereséget - tartalékokba és különböző célokra szolgáló alapokba. Ő és intézményei mentesülnek az Orosz Föderáció területén az adók, vámok és egyéb kifizetések beszedése alól.
A központi bank éves jelentésének figyelembevételéhez az Állami Duma a jelentési év vége előtt dönt a könyvvizsgálatáról, és kijelöl egy könyvvizsgáló céget, amely engedéllyel rendelkezik banki auditok végzésére az Orosz Föderáció területén.
A jegybank belső ellenőrzését a Központi Könyvvizsgálói Szolgálat végzi, amely közvetlenül a jegybank elnökének van alárendelve.
1.3 Az Oroszországi Központi Bank feladatai
Az Oroszországi Bank feladatait az Orosz Föderáció Alkotmányának megfelelően látja el és Szövetségi törvény az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank)és más szövetségi törvények. Az Orosz Föderáció alkotmányának 75. cikke szerint az Oroszországi Bank fő feladata a rubel védelme és stabilitásának biztosítása, a pénzkibocsátást pedig kizárólag az Oroszországi Bank végzi. Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló szövetségi törvény 4. cikke értelmében az Orosz Bank a következő feladatokat látja el:
Az Orosz Föderáció kormányával együttműködve egységes monetáris politikát dolgoz ki és hajt végre;
A Monopólium készpénzt bocsát ki és készpénzforgalmat szervez;
A hitelintézetek végső hitelezője, refinanszírozási rendszert szervez;
Meghatározza az Orosz Föderációban történő elszámolások szabályait;
Meghatározza a banki műveletek végzésének szabályait;
Vezeti az Orosz Föderáció költségvetési rendszerének minden szintjén a költségvetések elszámolását, hacsak a szövetségi törvények másként nem rendelkeznek, elszámolásokat végrehajtva a végrehajtás és a végrehajtás megszervezésével megbízott végrehajtó szervek és állami nem költségvetési alapok nevében. költségvetések;
Hatékonyan kezeli az Orosz Bank arany- és devizatartalékait;
Dönt a hitelintézetek állami nyilvántartásba vételéről, engedélyt ad ki a hitelintézeteknek banki tevékenységre, működésüket felfüggeszti és visszavonja;
Felügyeli a hitelintézetek és bankcsoportok tevékenységét;
Regisztrálja a hitelintézetek értékpapír-kibocsátását a szövetségi törvényekkel összhangban;
Önállóan vagy az Orosz Föderáció kormánya nevében végrehajtja az Oroszországi Bank feladatainak ellátásához szükséges minden típusú banki műveletet és egyéb tranzakciót;
Megszervezi és végrehajtja a valutaszabályozást és a valutaellenőrzést az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban;
Meghatározza a nemzetközi szervezetekkel, külföldi államokkal, valamint jogi személyekkel és magánszemélyekkel történő elszámolások rendjét;
Számviteli és jelentési szabályokat állapít meg az Orosz Föderáció bankrendszerére vonatkozóan;
Megállapítja és közzéteszi a külföldi valuták rubelhez viszonyított hivatalos árfolyamait;
Részt vesz az Orosz Föderáció fizetési mérlegének előrejelzésének kidolgozásában, és megszervezi az Orosz Föderáció fizetési mérlegének összeállítását;
Meghatározza a deviza vételi és eladási műveletek megszervezésére irányuló tevékenységek devizatőzsdék általi végrehajtásának rendjét és feltételeit, deviza adásvételi műveletek szervezésére vonatkozó engedélyeket ad ki, felfüggeszti és visszavonja a valutaváltók számára. (A szövetségi törvény megfelelő módosításainak bevezetéséről szóló szövetségi törvény hatálybalépésének napjától az Oroszországi Bank látja el a valutaváltási engedélyek kiadásának, felfüggesztésének és visszavonásának feladatait a deviza vásárlására és eladására irányuló tranzakciók szervezésére. törvény "Az egyes tevékenységtípusok engedélyezéséről");
Elemzéseket és előrejelzéseket végez az Orosz Föderáció gazdaságának egészében és régiónként, elsősorban monetáris, monetáris, pénzügyi és árviszonyokra vonatkozóan, releváns anyagokat és statisztikai adatokat tesz közzé;
A szövetségi törvényeknek megfelelően egyéb feladatokat lát el.
1.4 A monetáris politika eszközei és módszerei
A törvény értelmében a Központi Bank az Orosz Föderáció kormányával együttműködve egységes állami monetáris politikát alakít ki és folytat. Ugyanakkor meghatározza az Orosz Föderáció kormánya gazdaságpolitikájának fő irányvonalát, és gazdasági karokkal szabályozza a forgalomban lévő pénzmennyiséget, és irányítja azt a gazdaság érintett ágazataiba. A Központi Bank monetáris politikájának fő eszközei és módszerei a következők:
a Bank of Russia műveleteinek kamatai;
az Oroszországi Banknál elhelyezett kötelező tartalék normái (tartalékkövetelmény). A kötelező tartalékráta nem haladhatja meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20%-át, és a különböző hitelintézeteknél differenciálható. A kötelező tartalékráta egyszerre legfeljebb öt ponttal módosítható;
nyíltpiaci műveletek (kincstárjegyek, államkötvények és egyéb állampapírok vásárlása és eladása a Bank of Russia által, rövid távú műveletek értékpapírokkal későbbi penziós ügylet keretében);
bankok refinanszírozása (az Oroszországi Bank által bankoknak nyújtott jóváírás, beleértve a váltók elszámolását és újradiszkontálását);
valutaszabályozás (deviza vásárlása és eladása az Oroszországi Bank által a devizapiacon a rubel árfolyamának, valamint a teljes pénzkereslet és -kínálat befolyásolása érdekében);
referenciaértékek meghatározása a pénzkínálat növekedéséhez;
közvetlen mennyiségi korlátozások (korlátok meghatározása a refinanszírozásra
bankok és bizonyos banki műveletek hitelintézetek általi lebonyolítása).
A monetáris politika főbb típusai (az olcsó és drága pénz politikája).
A drága pénz politikájáról (korlátozó) és az olcsó pénz politikájáról (expanziós) már fentebb volt szó. Ebben a részben megvizsgálom, mi ez, és mi az egyik vagy másik végrehajtási mechanizmus.
Hadd nézzen szembe a gazdaság a munkanélküliséggel és a csökkenő árakkal. Ezért a pénzkínálatot növelni kell. E cél elérése érdekében olcsó pénzpolitikát alkalmaznak, amely a következő intézkedésekből áll.
Először is, a központi banknak értékpapírokat kell vásárolnia a nyílt piacon a lakosságtól és a kereskedelmi bankoktól. Másodszor, csökkenteni kell a diszkontrátát, harmadszor pedig szükség van a tartalékok felosztására vonatkozó szabványokra. A megtett intézkedések eredményeként a kereskedelmi bankrendszer többlettartaléka növekedni fog. Mivel a többlettartalék az alapja annak, hogy a kereskedelmi bankok hitelezéssel növeljék a pénzkínálatot, várható, hogy az országban a pénzmennyiség növekedni fog. A pénzkínálat növekedése csökkenti a kamatlábat, ami a beruházások növekedését és az egyensúlyi nettó nemzeti termék növekedését okozza. A fentiekből az a következtetés vonható le, hogy e politika célja a hitel olcsó és könnyen elérhetővé tétele az aggregált kiadások és a foglalkoztatás növelése érdekében.
Abban a helyzetben, amikor a gazdaság túlzott költekezéssel néz szembe, ami inflációs folyamatokat idéz elő, a jegybanknak meg kell próbálnia a teljes kiadást csökkenteni a pénzkínálat korlátozásával vagy csökkentésével. A probléma megoldásához csökkenteni kell a kereskedelmi bankok tartalékait. Ez a következő módon történik. A jegybanknak a szabad piacon kell eladnia az államkötvényeket, hogy csökkentse a kereskedelmi bankok tartalékait. Ezután emelni kell a tartalékrátát, ami automatikusan megszabadítja a kereskedelmi bankokat a többlettartaléktól. A harmadik intézkedés a diszkontráta emelése, hogy csökkenjen a kereskedelmi bankok érdeke abban, hogy jegybanki hitelfelvétellel növeljék tartalékaikat. A fenti intézkedésrendszert kedves pénzpolitikának nevezzük. Ennek következtében a bankok úgy találják, hogy tartalékaik túl kicsik ahhoz, hogy a törvényben előírt tartalékrátát teljesítsék, vagyis a folyószámlájuk túl nagy a tartalékokhoz képest. Ezért az elégtelen tartalékokra vonatkozó tartalékkötelezettség teljesítése érdekében a bankoknak úgy kell vezetniük folyószámláikat, hogy a régiek kifizetése után tartózkodjanak új hitelek kibocsátásától. Ennek eredményeként a pénzkínálat szűkül, ami a kamatláb emelkedését okozza, a kamatláb emelkedése pedig csökkenti a beruházásokat, csökkenti az aggregált kiadásokat és visszafogja az inflációt. A politika célja a pénzkínálat korlátozása, vagyis a hitelek elérhetőségének csökkentése és költségeinek növelése a kiadások mérséklése és az inflációs nyomás visszaszorítása érdekében.
Figyelembe kell venni a monetáris szabályozási módszerek alkalmazásának erősségeit és gyengeségeit az ország gazdaságának egészére gyakorolt hatásban. A monetáris politika mellett a következő érvek hozhatók fel. Először is a gyorsaság és a rugalmasság a fiskális politikához képest. Ismeretes, hogy a fiskális politika alkalmazása a törvényhozási viták miatt sokáig csúszhat. Más a helyzet a monetáris politika terén. A jegybank és más monetáris hatóságok napi döntéseket hozhatnak az értékpapírok vételéről és eladásáról, és így befolyásolhatják a pénzkínálatot és a kamatlábat. A második fontos szempont ahhoz kapcsolódik, hogy a fejlett országokban ez a politika elszigetelődik a politikai nyomástól, ráadásul eleve lágyabb, mint a fiskális politika, és finomabban működik, ezért politikailag is elfogadhatóbbnak tűnik.
De van számos negatív oldala is. A drága pénzpolitika, ha kellően erélyesen folytatják, valóban odáig vezetheti le a kereskedelmi bankok tartalékait, hogy a bankok kénytelenek korlátozni a hitelezést. Ez pedig a pénzkínálat korlátozását jelenti. Az olcsó pénzpolitika biztosíthatja a kereskedelmi bankok számára a szükséges tartalékokat, vagyis a hitelezési képességet, de nem tudja garantálni, hogy a bankok valóban hiteleznek, és a pénzkínálat növekedni fog. Ilyen helyzetben a politika intézkedései hatástalanok lesznek. Ezt a jelenséget ciklikus aszimmetriának nevezik, és ez komoly akadálya lehet a monetáris menedzsmentnek egy depresszió idején. Normálisabb időszakokban a többlettartalék növekedése további hitelek nyújtásához és ezáltal a pénzkínálat növekedéséhez vezet.
Egy másik negatív tényező, amelyet néhány neokeynesiánus megjegyez, a következő. A pénz mozgási sebessége a pénzkínálattal ellentétes irányba változik, így gátolja vagy kiküszöböli a pénzkínálatban a politika okozta változásait, vagyis ha a pénzkínálat korlátozott, a pénz sebessége hajlamos megnövekedni. Ezzel szemben, ha politikai intézkedéseket tesznek a pénzkínálat növelésére recesszió idején, a pénz sebessége nagy valószínűséggel csökkenni fog.
Vagyis olcsó pénz mellett a pénz forgási sebessége csökken, az események fordított lefolyásával a drága pénz politikája a forgalom sebességének növekedését idézi elő. És tudjuk, hogy az összkiadás felfogható úgy, mint a pénzkínálat szorozva a pénz sebességével. Következésképpen az olcsó pénz politikája alatt, amint fentebb említettük, a pénzmennyiség keringési sebessége csökken, és ezáltal az összköltség is csökken, ami ellentmond a politika céljainak. Hasonló jelenség fordul elő a drága pénz politikája alatt is.
2. A KÖZPONTI BANK MONETÁRIS POLITIKÁJA
2.1 A monetáris szabályozás fő feladatai, céljai, formái
A jegybank monetáris szabályozása az állam gazdaságpolitikájának egyik eleme, és olyan intézkedések összessége, amelyek a forgalomban lévő pénzmennyiség, a hitelek volumene, a kamatszint és a pénzforgalom egyéb mutatóinak megváltoztatását célozzák. a kölcsöntőke piac. Célja a stabil gazdasági növekedés, az alacsony infláció és a munkanélküliség elérése. A jegybankokról szóló törvények hangsúlyozzák felelősségüket a monetáris forgalom stabilitásáért és a nemzeti valuta árfolyamáért.
A monetáris politika megvalósításával a jegybank a kereskedelmi bankok hitelezési tevékenységét befolyásolva, a szabályozást a gazdaság hitelezésének bővítésére vagy csökkentésére irányítva a hazai gazdaság stabil fejlődését, a monetáris keringés erősítését, a hazai gazdasági folyamatok kiegyensúlyozását éri el. Így a hitelre gyakorolt hatás mélyebb stratégiai célok elérését teszi lehetővé az egész gazdaság egészének fejlesztésére.
A monetáris politika a pénzelméletre épül, amely elsősorban a pénz és a monetáris politika hatásának folyamatát vizsgálja a gazdaság egészére. Modern körülmények között a piacgazdasági modellekkel rendelkező államok a monetáris politika két koncepciójának egyikét használják:
hitelbővítési politika, vagy „olcsó” pénz;
hitelkorlátozási politika, vagy „drága” pénz.
A jegybank hitelbővítése növeli a kereskedelmi bankok forrásait, ami a kibocsátott hitelek hatására növeli a forgalomban lévő teljes pénzkínálatot. A hitelkorlátozás azt jelenti, hogy korlátozzák a kereskedelmi bankok hitelkibocsátási képességét, és ezáltal a gazdaságot pénzzel telítik.
A monetáris politikának az Oroszországi Bank általi kidolgozása az Art. Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról (Oroszországi Bank) szóló szövetségi törvény 45. cikke. Az Oroszországi Bank évente legkésőbb augusztus 26-ig benyújtja az Állami Dumának az egységes állami monetáris politika következő évre vonatkozó fő irányainak tervezetét, legkésőbb december 1-ig - az egységes állami monetáris politika fő irányait a következő évre. év. A projektet előzetesen bemutatják Oroszország elnökének és kormányának.
Az Állami Duma mérlegeli az egységes állami monetáris politika fő irányait a következő évre, és legkésőbb a következő évi szövetségi költségvetésről szóló szövetségi törvény Állami Duma általi elfogadásáig megfelelő döntést hoz. Ezáltal megvalósul a monetáris és a pénzügyi politika végzési céljainak egysége.
A monetáris politikát bizonyos módszerekkel és eszközökkel hajtják végre.
2.2 Monetáris politikai módszerek
A monetáris politikai módszerek olyan technikák és műveletek összessége, amelyek révén a monetáris politika alanyai - a Központi Bank mint a monetáris szabályozás állami szerve és a kereskedelmi bankok mint a monetáris politika "vezetői" - hatnak a tárgyra (pénzkereslet és pénzkínálat) a kitűzött célok eléréséhez. A mindennapi monetáris politika gyakorlásának módszereit a monetáris politika taktikai célkitűzéseinek is nevezik.
A monetáris politikai módszerek modern rendszere éppoly sokrétű, mint maga a monetáris politika. A monetáris politikai módszerek osztályozása többféle szempont szerint történhet.
A monetáris szféra közvetlen és közvetett szabályozása
A monetáris politika keretében a monetáris szféra közvetlen és közvetett szabályozásának módszereit alkalmazzák. A közvetlen módszerek adminisztratív jellegűek, a jegybank különféle irányelvei formájában a pénzpiaci pénzmennyiség és az ár tekintetében. Ezen intézkedések végrehajtása adja a leggyorsabb hatást a ponttól kezdve látomás A központi bank ellenőrzése alatt tartja a betétek és hitelek árát vagy maximális mennyiségét, különösen a gazdasági válság idején. Azonban az idő múlásával a közvetlen befolyásolási módszerek abban az esetben, ha a "kedvezőtlen" a szempontból látomás gazdálkodó szervezetek, tevékenységükre gyakorolt hatás túlcsordulást, pénzügyi források kiáramlását okozhatja az „árnyékgazdaságba” vagy külföldre.
A monetáris szféra szabályozásának közvetett módszerei piaci mechanizmusok segítségével befolyásolják a gazdasági egységek magatartásának motivációját. A közvetett szabályozási módszerek alkalmazásának hatékonysága természetesen szorosan összefügg a pénzpiac fejlettségi fokával. Az átmeneti gazdaságokban, különösen az átalakulás első szakaszaiban, mind a közvetlen, mind a közvetett eszközöket alkalmazzák, az előbbit fokozatosan felváltja az utóbbi.
A monetáris szabályozás általános és szelektív módszerei
A monetáris szabályozás módszereinek közvetlen és közvetett felosztása mellett általános és szelektív módszerek is léteznek a jegybank monetáris politikájának megvalósítására.
Az általános módszerek túlnyomórészt közvetettek, és a pénzpiac egészét érintik.
A szelektív módszerek bizonyos hiteltípusokat szabályoznak, és főként előíró jellegűek. Céljuk bizonyos problémák megoldásához kapcsolódik, mint például bizonyos bankok hitelkibocsátásának korlátozása vagy bizonyos típusú hitelek kibocsátásának korlátozása, egyes kereskedelmi bankok kedvezményes feltételekkel történő refinanszírozása stb. A jegybank szelektív módszerekkel megtartja a hitelforrások központosított újraelosztásának funkcióit. Az ilyen funkciók szokatlanok a piacgazdasággal rendelkező országok központi bankjai számára. A jegybankok gyakorlatában a kereskedelmi bankok tevékenységének szelektív befolyásolási módszereinek alkalmazása a ciklikus visszaesés szakaszában, a reprodukciós arányok éles megsértésének körülményei között folytatott gazdaságpolitikára jellemző.
Ugyanakkor a monetáris politika közvetlen módszerei a pénzpiaci entitások működésére gyakorolt külső befolyásolás durva módszerei, amelyek befolyásolják gazdasági tevékenységük alapjait. Ellentmondhatnak a hitelintézetek mikrogazdasági érdekeinek, a hitelforrások nem hatékony allokációjához, a bankközi verseny korlátozásához, valamint új, pénzügyileg stabil intézmények megjelenésének nehézségeihez vezethetnek a bankpiacon.
Így a monetáris politika közvetlen módszereinek negatív következményei gyakran felülkerekednek a piaci viszonyok között történő alkalmazásuk előnyével szemben, mivel torzítják a piaci mechanizmust.
Ezért a fejlett piacgazdasággal rendelkező országok jegybankjai gyakorlatilag felhagytak a monetáris politika közvetlen módszereivel, és olyan kivételes esetekben folyamodnak hozzájuk, amikor „gyorsreagálási intézkedésekre” van szükség, például a gazdaság erőteljes fejlődése esetén. gazdasági válság.
A piacgazdaság kialakításának gyakorlata és fejlesztése a monetáris politika direkt módszereinek alacsony hatékonyságát bizonyította. Ennek eredményeként a monetáris politika közvetlen módszereit széles körben kiszorítják a közvetettek.
A követendő monetáris politika típusának, és ennek megfelelően a kereskedelmi bankok tevékenységének szabályozására szolgáló eszköztár megválasztását a jegybank végzi el minden esetben a gazdasági helyzet alakulása alapján. E választás alapján a monetáris politika fő irányait a törvényhozás hagyja jóvá. Ugyanakkor figyelembe kell venni egy adott monetáris szabályozási intézkedés végrehajtása és a végrehajtás hatásának megnyilvánulása közötti időeltolódást. A különböző típusú monetáris politika alkalmazásának eredményességét az határozza meg, hogy a pénzforgalom destabilizálódását mennyiben okozzák „tisztán” monetáris, semmint általános gazdasági és politikai tényezők.
2.3 Monetáris politikai eszközök
A monetáris politika alanyainak a tárgyaira gyakorolt hatását speciális eszközök segítségével hajtják végre. A monetáris politika eszközein a jegybank, mint monetáris szabályozási testület, a monetáris politika tárgyaira való befolyásolásának eszközét, módját értjük.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjáról szóló szövetségi törvény (35. cikk) meghatározza a monetáris politika fő eszközeit:
1. Műveletek a nyílt piacon.
2. A jegybanknál elhelyezett kötelező tartalékra vonatkozó előírások (tartalékkövetelmények).
3. A Központi Bank műveleteinek kamatai.
4. Hitelintézetek refinanszírozása.
5. Devizaintervenció.
6. A pénzkínálat növekedésére vonatkozó referenciaértékek felállítása.
7. Közvetlen mennyiségi korlátozások.
8. Kötvénykibocsátás saját nevében.
Tekintsük részletesebben az Orosz Föderáció monetáris politikájának eszközeit.
Nyílt piaci műveletek
A monetáris politika szabályozására irányuló gazdasági intézkedések magukban foglalják a Központi Bank értékpapír-piaci műveleteit is. A nyílt piaci politika az állampapírok jegybank általi adásvétele a pénzpiac befolyásolása érdekében. A nyíltpiaci politika fő célja az értékpapírok iránti kereslet és kínálat szabályozása, valamint a kereskedelmi bankok megfelelő válaszreakciója.
A nyíltpiaci politika a gyors és rugalmas cselekvés eszköze. A jegybank az értékpapírok eladása és vásárlása során kedvező kamatozással igyekszik befolyásolni a kereskedelmi bankok likvid pénzeszközeinek volumenét, és ezáltal kezelni hitelkibocsátását. A nyílt piacon történő értékpapír-vásárlással növeli a kereskedelmi bankok tartalékait, hozzájárul a pénzkínálat növekedéséhez. Ez különösen hatékony válság idején. A jegybank a magas piaci feltételek időszakában értékpapír vásárlást ajánl fel a kereskedelmi bankoknak, hogy ezzel csökkentse hitellehetőségeiket a gazdasághoz és a lakossághoz viszonyítva.
A Központi Bank kétféleképpen folytathatja ezt a politikát. Először is meg tudja határozni a vételi és eladási szintet, valamint azt, hogy a bankok milyen kamatláb mellett vásárolhatnak tőle értékpapírokat. Az értékpapírok eladási árfolyama a futamidőtől függően eltérően kerül meghatározásra. Ebben az esetben a piaci árfolyamok alakulására gyakorolt hatás közvetett lesz. Másodszor, a Központi Bank meghatározhatja, hogy milyen kamatláb mellett hajlandó értékpapírokat vásárolni.
A nyitott piaci politika sikere sok tényezőtől függ. A kereskedelmi bankok csak akkor vásárolnak értékpapírt a jegybanktól, ha kicsi a vállalkozói és a lakossági hiteligény, és akkor is, ha a jegybank a kereskedelmi bankok vállalkozói hitelének feltételeinél kedvezőbb feltételekkel kínál nyíltpiaci értékpapírokat a kereskedelmi bankok számára. és a nyilvánosság.
Amikor a kereskedelmi bankok likviditását, és ennek megfelelően hitelezési tevékenységét fenn kell tartani, a jegybank vevőként lép fel a nyílt piacon. Ebben az esetben széles körben elterjedtek a visszavásárlási megállapodások, amelyek szerint a jegybank azzal a feltétellel vállalja a kereskedelmi bankoktól értékpapír vásárlását, hogy az utóbbiak bizonyos idő elteltével penziós ügyletet kötnek, pl. értékpapírok visszavásárlása, de már kedvezményesen - az úgynevezett fordított műveletek (REPO-műveletek). Ez a kedvezmény lehet fix vagy két határ között lebegő. A nyíltpiaci penziós műveleteket enyhébb pénzpiaci hatás jellemzi, ezért rugalmasabb szabályozási módszert jelentenek.
Banki refinanszírozás
Kezdetben a kereskedelmi bankok központi bank általi refinanszírozásának politikáját kizárólag a monetáris forgalom állapotának befolyásolására használták. A piaci viszonyok fejlődésével a refinanszírozás egyre inkább a kereskedelmi bankok pénzügyi támogatásának eszköze lett. A Központi Bank így a végső hitelezővé válik, és „bankbankként” működik. A refinanszírozási hitelek lehetővé teszik számukra, hogy minimalizálják a jegybanki hitelfelvételből származó likviditásukat. Ez különösen szembetűnő most az oroszországi bankrendszerben, ahol a további likviditás biztosításának fő eszköze a bankok refinanszírozása. A jegybank igazgatótanácsának döntése alapján a bankrendszer átalakítása során a bankok a likviditás fenntartására, a pénzügyi stabilitás növelésére, valamint a monetáris politikai irányvonalak keretein belül legfeljebb egy évre szóló stabilizációs hitelt nyújtanak. A bankszektor helyzetének normalizálódásával a tervek szerint leállítják e hitelek nyújtását.
A kölcsön refinanszírozása a következőkben különbözik:
A biztosíték formája -- számviteli és záloghitelek;
Felhasználási feltételek - rövid távú (1 vagy több napig) és középtávú (legfeljebb 6 hónapig);
Céltartalékolás módjai - közvetlen hitelek és a Központi Bank által aukción értékesített hitelek;
Cél karakter -- korrekciós és szezonális kölcsönök.
Kamatpolitika vagy a hivatalos kamatláb szabályozása
A jegybank hagyományos funkciója a kereskedelmi bankok hitelnyújtása. Azt a kamatlábat, amelyen ezeket a kölcsönöket kibocsátják, diszkont kamatlábnak vagy refinanszírozási kamatlábnak nevezik. A kamatláb változtatásával a jegybank befolyásolhatja a bankok tartalékait, bővítve vagy csökkentve magánszemélyek vagy vállalkozások hitelnyújtási képességét. A diszkontráta értékétől függően kiépül a kereskedelmi bankok kamatrendszere, a hitelköltség általában drágul vagy olcsóbbá válik, és ezáltal a forgalomban lévő pénzmennyiség korlátozásának, bővítésének feltételei teremtődnek meg. A kereskedelmi bankok önállóan határozzák meg a központi bank hivatalos refinanszírozási kamatlábához tartozó prémium összegét, a hitelfelvevő pénzügyi helyzetétől, a munka jövedelmezőségétől, a kölcsönzött tárgy kilátásaitól és prioritásától függően.
A jegybank kétféleképpen szabályozza a kamatszintet:
A kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek kamatlábainak rögzítése révén, amelyek a piaci kamatlábak bizonyos viszonyítási alapjául szolgálnak;
A hitelintézetek kamatai feletti ellenőrzésen keresztül.
Az első esetben a Központi Bank a hivatalos diszkontráta meghatározásával meghatározza a források bankok általi bevonásának költségeit: minél magasabb a diszkontráta, annál magasabb a banki műveletek refinanszírozási költsége. A második esetben csak bizonyos hiteltípusok vagy csak egyes bankok műveleteinek költségeit szabályozzák.
A jegybank kamatpolitikája a válság utáni időszakban az összes pénzpiaci bankművelet kamatszabályozása a bankrendszer szükséges likviditási szintjének fenntartása érdekében.
A jegybank közvetlenül nem befolyásolja a kereskedelmi bankok ügyfeleikkel folytatott ügyleteinek kamatait. Ezeket a kamatlábakat önmagukban határozzák meg, és függenek a forgalomban lévő pénz mennyiségétől, valamint a bankrendszer és a pénzügyi piacok közvetítői tevékenységének hatékonyságától.
1991-2008 között. A jegybank a pénzpiaci viszonyoktól függően többször módosította a refinanszírozási rátát. A jegybank 2008-ban 10%-ról 12%-ra emelte a refinanszírozási rátát 2008. november 12-től, 2008. december 01-től pedig 13%-ban.
A váltók újraleszámítolása régóta a nyugat-európai jegybankok monetáris politikájának egyik fő módszere. A jegybankok bizonyos követelményeket támasztottak a diszkontált váltóval szemben, amelyek közül a fő szempont a váltó megbízhatósága volt.
A váltók az újradiszkont árfolyamon kerülnek leszámítolásra. Ezt a kamatlábat hivatalos diszkontrátának is nevezik, általában kis mértékben eltér a hitelek (refinanszírozás) kamatától. A Központi Bank alacsonyabb áron vásárol adósságot, mint egy kereskedelmi bank.
A jegybank váltó újradiszkontálásának sémája egyszerű: a jegybank egyik részlegétől számviteli státuszt kapó kereskedelmi bank az exportáló szervezetet finanszírozza az EKB-ban kiállított váltó kézhezvétele ellenében. könyvelő bank neve. A diszkontbank pedig ezt a számlát egy előre meghatározott százalékban újra leszámítolja (azaz lejárat előtt eladja) a jegybanknak.
A számvitel (diszkonthitelek) a jegybank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönök a váltók lejárata előtt. A különböző országokban hatályos törvények szerint a jegybank jogosult a bankoktól kereskedelmi és kincstárjegyeket vásárolni, és a megállapított diszkontráta alapján eladni. A monetáris forgalom állapotának befolyásolásának fontos eszköze a bankok rendelkezésére álló számviteli kölcsönök mennyiségi korlátozása az újraszámlázott hitelek teljes összegének limitálásával. A limit a jegybank által újraszámolt összes számlára vonatkozik, és egyedileg is beállítható az egyes intézményekre vonatkozóan, vagy az egy hitelfelvevőnek nyújtott hitelek volumenének korlátozásaként. A monetáris helyzettől függően az újraleszámítolási limiteket csökkentik vagy növelik. A jegybank a limit szintjének emelésével a piaci viszonyok változásából eredő pénzügyi veszteségeket igyekszik kiegyenlíteni, illetve a tervezett pénzmennyiség-növekedés keretein belül növelni a bankok hitelforrásait. A hitelkeret szintjének emelése tehát nem azt jelenti, hogy a jegybank expanzív monetáris politikát folytat, hanem a banki likviditást szabályozó mechanizmusnak tekintik.
A Központi Kereskedelmi Bank által nyújtott lombard hitelek értékpapír fedezetű kamatozó hitelek. A kölcsön összegét a biztosíték típusától függően határozzák meg. A fedezet értékének meg kell haladnia a zálogházi kölcsön összegét. A lombard kölcsönöket csak a hitelintézetek által tapasztalt rövid távú nehézségekre nyújtják. A zálogházi hitel kamata általában 1-3%-kal haladja meg a diszkont kamatlábat.
A jegybank refinanszírozási hiteleit rövid lejáratú - egynapos hitelekre, napközbeni hitelekre - és középlejáratra - 1-2 hónaptól 6 hónapig, illetve legfeljebb 1 évig - osztják.
A kötelező tartalékok - a központi bank monetáris politikájának végrehajtásának egyik fő eszköze - a bankrendszer általános likviditásának szabályozására szolgáló mechanizmus. Kötelező tartalék – a kereskedelmi bankok jegybankban elhelyezett betéteinek kötelező mértéke, amelyet törvény állapít meg a hitelintézetek hitelkeretének korlátozása és a forgalomban lévő pénzmennyiség bizonyos szinten tartása érdekében. A tartalékkötelezettség kötelező teljesítése a vonatkozó banki műveletek végzésére vonatkozó jegybanki engedély megszerzésének pillanatától keletkezik, és ezek végrehajtásának szükséges feltétele. A kötelező tartalékolási eljárás betartásáért a hitelintézet felelős. A kötelező tartalék letétbe helyezésének eljárása a Központi Bank által 1996-ban kidolgozott „Az Orosz Föderáció Központi Bankjában elhelyezett hitelintézetek kötelező tartalékairól szóló szabályzat” alapján történik. A kötelező tartalék összege százalékban A hitelintézet kötelezettségeinek, valamint azok jegybanknál történő letétbe helyezésének rendjét a jegybank igazgatósága határozza meg. A kötelező tartalékráta nem haladhatja meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20%-át. Egyszerre nem módosíthatók ötnél több ponttal. Ha a hitelintézet nem tesz eleget az előírásoknak, a tartalékba történő alulfizetés összegét, valamint a foglalási eljárás megsértése miatti bírságot a megállapított összegben, de legfeljebb a dupla refinanszírozási kamatlábban hajtják végre.
A tartalékolási kötelezettség teljesítésének kötelezettsége az engedély megszerzésének pillanatától keletkezik. A hitelintézet banki engedélyének visszavonását követően a kötelező tartalékokat a felszámolási bizottság vagy a csődbiztos számlájára utalják, és a szövetségi törvények és a Központi Bank ezeknek megfelelően kiadott rendeletei által előírt módon használják fel.
A Központi Bank a kötelező tartalékokból az Orosz Föderáció hitelrendszerének tartalékalapját képezi, amelynek alapjait úgy képezik, hogy a kereskedelmi bankok által vonzott harmadik fél vállalkozások és szervezetek pénzeszközeinek egy bizonyos részét lefoglalják. hitelforrásként használják fel. Túlnyomórészt ide tartoznak az átmenetileg szabad elszámolási, folyószámlák, valamint a vállalkozások, szervezetek és állampolgárok által betétekben és betétekben elhelyezett pénzeszközök. A más bankoktól származó hitelek nem tartoznak bele ezekbe a bevont források közé.
A tartalékok nagysága – a banki eszközök egy része, amelyet bármely kereskedelmi banknak a jegybank számláin tartania kell – nagymértékben meghatározza a kereskedelmi bank hitelezési képességét. Csak akkor tud hitelt kibocsátani, és ezzel a pénzkínálatot bővíteni, ha a törvényben meghatározott minimális mértéket meghaladó szabad tartalékokkal rendelkezik. A hatósági tartalékkövetelmény növelésével vagy csökkentésével a jegybank szabályozni tudja a bankok hitelezési tevékenységét, és ezáltal a pénzkínálatot.
A kötelező tartalékképzési követelmények szabályozásának kettős célja van:
Először is, a kereskedelmi bankok likviditásának állandó szintjét hivatott biztosítani.
másodsorban a jegybank fontos eszköze a kereskedelmi bankok pénzkínálatának és hitelképességének szabályozásában.
A Kötelező Tartalékalapot annak érdekében hozták létre, hogy a kereskedelmi bankok szükség esetén időben teljesíthessék az ügyfelekkel szembeni kötelezettségeiket, hogy visszakapják a korábban lehívott forrásokat, mivel e pénzeszközök egy részét letétbe helyezik, és a bankok nem használják fel hitelforrásként.
A jegybank a kötelező tartalék normáinak változtatásával befolyásolja a kereskedelmi bankok hitelpolitikáját és a forgalomban lévő pénzkínálat állapotát. A kötelező tartalékráta csökkenése tehát lehetővé teszi a kereskedelmi bankok számára a megtermelt hitelforrások teljesebb kihasználását, vagyis a hitelbefektetések növelését. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy egy ilyen politika a forgalomban lévő pénzmennyiség növekedéséhez vezet, és a termelés visszaesésével összefüggésben inflációs folyamatokat idéz elő.
Ha a kötelező tartalék kamata magas, akkor a jegybank korlátozza a kereskedelmi bankok rendelkezésére álló pénzmennyiséget. Ez utóbbiak hitelképességét csökkenti és az általuk kibocsátott hitelek kamatait növelik. Ezért az ilyen betétek fenntartott részének meg kell haladnia a hosszú tárolási idejű betétek összegét.
A kötelező tartalékráta nagyságát a bankrendszer fejlettsége és a gazdaság egészének állapota is befolyásolja. A fejlett bankrendszerű, stabil gazdaságban működő országokban a kötelező tartalék normáit viszonylag hosszú időre határozzák meg.
Pénznem szabályozás
Az árfolyam szabályozásának szükségessége annak éles és kiszámíthatatlan ingadozásának negatív következményeiből adódik. A nemzeti valuta stabilitásának megőrzése kiemelten fontos az árak és a pénzforgalom stabilitásának biztosításában. A nemzeti valuta leértékelődése a hazai piacon az árak emelkedéséhez, azaz a nemzeti valuta vásárlóerejének csökkenéséhez vezet. A nemzeti valuta állandó leértékelődése mellett a hazai piacon az áruk árait nem annyira a termelési költségek, mint inkább a nemzeti valuta leértékelődése határozza meg. Az árfolyam leértékelődése az infláció egyik tényezőjévé válik.
A jegybank az árfolyamot az alábbiakkal szabályozza:
Monetáris politika vezetése;
Valutaintervenciók;
A nemzetközi fizetőeszközök vagy külföldi hitelek állami tartalékainak felhasználása.
A gyakorlatban a monetáris politika két fő formáját szokták alkalmazni: a diszkont és a mottót.
A diszkont (számviteli) politika nemcsak a hazai kereskedelmi bankok refinanszírozási feltételeinek megváltoztatására irányul, hanem néha az árfolyam és a fizetési mérleg szabályozására is irányul.
A jegybank, devizát vásárolva vagy eladva (mottók), jó irányban cselekszik a nemzeti valuta árfolyamának változásában - ez a mottópolitika. Az ilyen műveleteket „devizaintervenciónak” nevezik. Azáltal, hogy hivatalos arany- és devizatartalékok terhére (vagy swap-megállapodásokon keresztül) megvásárolja a nemzeti valutát, növeli a keresletet, és ennek következtében az árfolyamot. Éppen ellenkezőleg, az, hogy a központi bank nagy tételben értékesít nemzeti valutát, az árfolyam csökkenéséhez vezet. A jegybank monetáris politikájának hatása a határidős devizapiaci műveletek formájában a tőkeexport vagy -import ösztönzésében nyilvánul meg. A kívánt tőkemozgás iránya a jegybank politikájának adott gazdasági helyzetben fennálló prioritásaitól függ, ami kifejezhető akár az áruexport ösztönzésében (dömpingpolitika), akár a nemzeti valuta külföldivel szembeni árfolyamának fenntartásában. egy.
A devizaszabályozás közvetlen intézkedései - diszkont- és mottópolitika -, valamint közvetlen devizaszabályozási intézkedések mellett számos más jogszabályi norma is jelentős hatást gyakorol az árfolyamra. Közülük a következő három normacsoport különíthető el.
1. Az adójogszabályok normái:
Árfolyam-különbözet adóztatása;
Adófizetési forma devizaügyletek után;
Deviza vételi és eladási műveletek adózása
2. A fejlődés gazdasági feltételeit szabályozó normák:
A devizában történő fizetések jogszabályi szabályozása az ország területén;
Követelmények a devizaszámlát és pénztárat használni kívánó vállalkozásokkal szemben;
A devizabevételek kötelező értékesítésének mértéke;
Devizahitelek bekerülési értékre leírt kamata;
A közbeszerzés szabályozása (beszállítók kiválasztása - belföldi vagy külföldi).
3. Bankjogszabályok:
Kötelező tartalékráták és azok jegybankba történő átutalásának formája. Ha a devizabetétek tartalékráta alacsonyabb, mint a rubelbetétek esetében, sok bank alkalmazza a számlák ideiglenes átstrukturálását, mielőtt meghatározná a kötelező tartalékként átutalt összegeket a Központi Banknak. Ma egyedül van.
A monetáris politika tanulmányozásának elméleti alapjai, az Orosz Föderáció Központi Bankjának lényege és funkciói. A monetáris politika irányai, eszközei, módszerei, főbb típusai. Az olcsó és drága pénz politikája, a kereskedelmi bank és infrastruktúrája.
szakdolgozat, hozzáadva: 2011.02.07
Az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikája hatékonyságának elemzése a 2000-es években. és a javításának módjai. A monetáris politika funkciói, eszközei és módszerei. A monetáris politika típusai. A monetáris szabályozás céljai.
szakdolgozat, hozzáadva 2014.06.13
Az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikájának lényege, céljai, funkciói és fő eszközei. A monetáris szabályozás világtapasztalata. A fejlesztés fő irányai és a monetáris politika optimalizálásának módjai az Orosz Föderációban.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.12.09
A monetáris politika lényege és funkciói. A monetáris politika alapelvei és főbb típusai. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának szerepe a monetáris politika végrehajtásában. A monetáris politika végrehajtásának fő eszközei és jogi keretei.
szakdolgozat, hozzáadva 2008.12.30
Az Orosz Föderáció modern bankrendszere és fejlődésének története. A Központi Bank és funkciói. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikája. A monetáris szabályozás fő feladatai, céljai, eszközei, formái.
szakdolgozat, hozzáadva 2009.01.04
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának feladatai és feladatai. Az Orosz Föderáció kétszintű bankrendszere. Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikája. A monetáris politika célja. A monetáris politika alapvető módszerei és eszközei. Banki reform az Orosz Föderáció Központi Bankja funkcióinak biztosítására.
szakdolgozat, hozzáadva 2007.12.16
A monetáris politika helye és szerepe az állam gazdaságpolitikájának szerkezetében. A monetáris politika alapvető céljai és célkitűzései, főbb eszközei. A Bank of Russia monetáris politikája modern körülmények között.
absztrakt, hozzáadva: 2012.04.01
Az oroszországi monetáris politika általános fogalmai. Az Orosz Föderáció Központi Bankja monetáris politikájának fő eszközei. A monetáris politika fejlesztésének főbb irányai: előzetes eredmények és előrejelzés a jövőre nézve.
szakdolgozat, hozzáadva 2010.09.24
Monetáris és hitelrendszer és szerkezete. A nemzeti és kereskedelmi bankok feladatai. A monetáris politika fő céljai, eszközei, hatása az állam gazdaságpolitikájára. A monetáris politika sajátosságai a Belarusz Köztársaságban.
szakdolgozat, hozzáadva 2017.11.17
A Jegybank monetáris politikájának koncepciója, céljai, megvalósításának módszerei és eszközei. A monetáris szabályozás nemzetközi tapasztalatai. Az orosz gazdaság pénzügyi mutatóinak dinamikája 2008-2009 között, javulásuk kilátásai.
A monetáris politika módszerei - olyan technikák és műveletek összessége, amelyeken keresztül a monetáris politika alanyai befolyásolják az objektumokat céljaik elérése érdekében.
Az 1. ábra a monetáris politikai módszerek osztályozását mutatja be.
1. ábra A monetáris politikai módszerek osztályozása
Közvetlen módszerek -- adminisztratív intézkedések a Központi Bank különféle irányelvei formájában a pénzkínálat mennyiségére és a pénzpiaci árakra vonatkozóan. A hitelezés növekedésének korlátai vagy a betétek vonzása a mennyiségi ellenőrzés példája. Ezen módszerek alkalmazása a jegybank szempontjából a leggyorsabb gazdasági hatást a betétek és hitelek maximális volumene vagy árfolyama, a monetáris politika mennyiségi és minőségi változói mögött adja. Közvetlen módszerek alkalmazása esetén az időeltolódások csökkennek. Az időeltolódások egy bizonyos időtartam a monetáris politika területén egy adott intézkedés alkalmazásának szükségessége és az ilyen szükséglet tudatosítása, valamint az igény tudatosítása, a vélemény kialakulása között. és a megvalósítás kezdete.
A monetáris politikai szabályozás közvetett módszerei piaci mechanizmusok segítségével befolyásolják a gazdálkodó szervezetek magatartásának motivációját, hosszú időeltolódást mutatnak, alkalmazásuk következményei kevésbé kiszámíthatók, mint a direkt módszerek alkalmazása esetén. Használatuk azonban nem vezet a piac torzulásához. Ennek megfelelően az indirekt módszerek alkalmazása közvetlenül összefügg a pénzpiac fejlettségi fokával. A közvetett módszerekre való átállás a globális liberalizációs folyamatra jellemző, növelve a jegybankok függetlenségének fokát.
Vannak általános és szelektív módszerek is (2. ábra).
2. ábra Általános és szelektív monetáris politikai módszerek
Műveletek a nyílt piacon. A Jegybank állampapír-eladása (vásárlása) nyílt piacokon a kereskedelmi bankok által csökkenti (növeli) a bankok tartalékait, következésképpen csökkenti (növeli) a bankok hitelezési képességét, növeli (csökkenti) a kamatlábat. Ezt a monetáris politikai módszert rövid távon alkalmazzák, és nagy rugalmassággal rendelkezik.
A kötelező tartalékráta változása. A tartalékráta jegybank általi emelése csökkenti a többlettartalékot (ami kölcsönadható), ezáltal csökkenti a bank képességét, hogy hitelezéssel bővítse a pénzkínálatot. A pénzkínálat szabályozásának ezt az eszközét általában hosszú távon alkalmazzák.
Leszámítolási ráta változása. A jegybank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek után felszámított kamatlábat diszkontrátának nevezzük. A diszkontráta csökkenésével nő a kereskedelmi bankok jegybanki hiteligénye. Ezzel párhuzamosan növekszik a kereskedelmi bankok tartalékai, hitelezési képessége a vállalkozóknak és a lakosságnak. A hitelek banki kamata is csökken. Növekszik a pénzkínálat az országban. Ellenkezőleg, amikor az üzleti tevékenységet az ország pénzkínálatának csökkentésével kell csökkenteni, a jegybank megemeli a diszkontrátát. A diszkontráta emelése is az infláció elleni küzdelem egyik módja. A jegybank a gazdasági helyzettől függően az "olcsó" és a "drága" pénz politikájához folyamodik.
Az olcsó pénz politikája. Alacsony konjunktúra időszakában hajtják végre. A jegybank úgy növeli a pénzkínálatot, hogy állampapírt vásárol a nyílt piacon, csökkenti a tartalékrátát és csökkenti a diszkontrátát. Ez csökkenti a kamatlábat, növeli a beruházásokat és növeli az üzleti tevékenységet.
Drága pénz politikája. Ezt a Központi Bank mindenekelőtt antiinflációs politikaként hajtja végre. A pénzkínálat csökkentése érdekében korlátozzák a pénzkibocsátást, az állampapírokat a nyílt piacon értékesítik, emelik a kötelező tartalékráta mértékét, növelik a diszkontrátát.
A felsorolt, belső gazdasági fókuszú állami szabályozási módszerek mellett a külső gazdaságszabályozás speciális intézkedései is léteznek. Ide tartoznak az áruk, szolgáltatások, tőke, know-how és menedzsment szolgáltatások exportjának ösztönzésére irányuló intézkedések. Ezek az exporthitelek, az exporthitelek és a külföldi befektetések garantálása, a kvóták bevezetése és eltörlése, valamint a külkereskedelmi vámok értékének megváltoztatása.
Így a monetáris szabályozás módszereit általában általánosra és szelektívre osztják. Az általános módszerek lehetővé teszik a hiteltőkepiac egészének befolyásolását, míg a szelektív módszerek a banki műveletek meghatározott típusainak közvetlen szabályozását és a gazdaság egyes szektorainak nyújtott hitelezést jelentik.
Pénz-hitel politika- ez egy intézkedéscsomag a pénzforgalom és a hitelezés területén, amelyek a következő problémák megoldását célozzák:
A gazdasági növekedés szabályozása;
Az infláció megfékezése;
Az ország lakosságának foglalkoztatásának biztosítása;
A fizetési mérleg kiegyenlítése.
A monetáris politikát, amelynek célja a pénzmennyiség növelése a gazdaságban, expanzionistának, a pénzmennyiség csökkentését célzó – korlátozónak nevezik.
A választott stratégiának megfelelően a Bank of Russia a következő típusú szabályzatok:
Pénzügyi;
könyvelés;
Letét;
Valuta.
A jegybank politikájának minden iránya időről időre (a gazdaság helyzetétől függően) prioritást élvez.
monetáris politika- pénzkibocsátás (kibocsátás) és a pénzforgalom szabályozása az országban.
Számviteli politika A Központi Bank azon alapul a kereskedelmi bankok által korábban diszkontált váltók újraleszámítása vagy vásárlása. A jegybank a váltó devizaneméből olyan kedvezményt, leszámítolási kamatlábat tart vissza, amelynek változása az ország hitelezési volumenét érinti. Amikor emelkedik, a "drága pénz" kemény politikáját folytatják, amikor pedig csökken, az "olcsó pénz" politikáját folytatják.
A számviteli politika kiegészítése a zálogház- vagy zálogpolitika, amely azon alapul, hogy a jegybank váltó, értékpapír és államadósság-kötelezettség fedezetével hitelt nyújt a hitelintézeteknek.
A diszkont- és fedezetpolitika célja a hitelintézetek refinanszírozási feltételeinek megváltoztatása a pénzpiaci és a tőkepiaci helyzet befolyásolása érdekében.
A jegybank számviteli és zálogpolitikája a hitelintézetek likviditására gyakorolt közvetlen és a gazdaság egészére gyakorolt közvetett hatásának mechanizmusa.
Betéti politika szabályozza a készpénzforgalom mozgása a kereskedelmi bankok és a központi bank között, ezáltal befolyásolja a hitelintézetek tartalékainak állapotát.
Az expanzív betéti politika folytatásakor a közgazdasági szektor jegybankban elhelyezett pénzeszközei csökkennek. Ennek megfelelően ezzel az összeggel nőnek a kereskedelmi bankok tartalékai. A tartalékok növekedésével azonban megnő a kereskedelmi bankok hitelképessége, ami alacsonyabb kamatszinthez és inflációhoz vezet. A szerződéses betéti politika végrehajtásakor az ellenkező eredményt érik el - a banki tartalékok csökkenése, a hitelpotenciál csökkenése, a kamatok növekedése és az infláció csökkenése.
Monetáris politika - elvégzett tevékenységek összessége a nemzetközi gazdasági kapcsolatok terén. A jegybank monetáris politikájának iránya és formái az adott ország hazai gazdasági helyzetétől függenek.
A különböző időszakokban a monetáris politika különböző formáit és módszereit alkalmazzák: valutakorlátozás, paritásváltozás (leértékelés és átértékelés), a valuta konvertibilitás mértékének szabályozása, árfolyamrendszer, diszkont- és mottópolitika. A monetáris politika megvalósításának egyik eszköze a devizaszabályozás, melynek célja a nemzetközi elszámolások és a devizaértékkel történő tranzakciók lebonyolításának szabályozása.
A Központi Bank is végez mottópolitika. Ez módszer hatása a nemzeti valuta árfolyamára a deviza eladása révén:
A jegybank a nemzeti valuta árfolyamának növelése érdekében devizát értékesít;
És csökkenteni - vásárol devizát cserébe nemzeti.
A mottópolitikát főként hajtják végre módon devizaintervenció formájában, azaz. f) a jegybank beavatkozása a devizapiaci műveletekbe a nemzeti valuta árfolyamának befolyásolása érdekében. A devizaintervenciók jellemzője viszonylag nagy léptékű és rövid időtartamú.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának monetáris politikájának fő módszerei vannak:
1. adminisztratív módszerek - ezek közé tartoznak a közvetlen korlátozások és korlátok, mint például:
Bizonyos típusú aktív és passzív műveletek idézése;
Limitek bevezetése különböző kategóriájú hitelek kibocsátására;
Korlátozások a különböző fiókok és fiókok nyitására;
Kamatlábak, tarifák stb. korlátozása;
2. gazdasági módszerek - Nak nek magukban foglalják olyan intézkedések alkalmazását, amelyek nem járnak közvetlen tilalmakkal, például:
adóintézkedések;
Szabályozási intézkedések (levonások a hitelforrások szabályozására szolgáló alapba, likviditási és banki tőkemegfelelési mutató, valamint egyéb levonások).
Az Orosz Bank fő monetáris politikai eszközei a következők:
A Bank of Russia műveleteinek kamatai;
Az Orosz Nemzeti Banknál elhelyezett kötelező tartalékráta (tartalékkövetelmény);
Nyílt piaci műveletek;
Hitelintézetek refinanszírozása;
Valutaintervenciók;
Referenciaértékek felállítása a pénzkínálat növekedésére;
Közvetlen mennyiségi korlátozások;
Saját névre szóló kötvénykibocsátás.
Tranzakciók kamatai. Az Orosz Bank egy vagy több kamatlábat határozhat meg különféle típusú ügyletekre, vagy kamatláb-politikát folytathat a kamatláb rögzítése nélkül.
A Bank of Russia kamatai azok a minimális kamatlábak, amelyeken a Bank of Russia tevékenységét végzi.
Az orosz jegybank kamatpolitikával befolyásolja a piaci kamatlábakat a rubel megerősítése érdekében.
Kötelező tartalékráta. Ennek a politikának a lényege, hogy a Központi Bank meghatározza a hitelintézetek számára a kötelező kötelező tartalék normáit a betéteik összegének bizonyos százaléka formájában, amelyet a jegybanknál vezetett kamatmentes számlán vezetnek. . A kötelező tartalék a monetáris politika eszközeként kettős szerepet tölt be: a pénzpiaci likviditás szabályozását szolgálja, és egyben fékezi a kereskedelmi bankok hitelpénz-kibocsátását.
A kötelező tartalékráta nem haladhatja meg a hitelintézet kötelezettségeinek 20%-át, és a különböző hitelintézetek esetében eltérő lehet. A kötelező tartalékráta egyidejűleg nem készíthető
több mint 5 ponttal változott.
A kötelező tartalékmechanizmust szinte minden fejlett országban használják hitelpolitikai eszközként. A kötelező tartalékráta megsértése esetén az Orosz Banknak jogában áll vitathatatlanul leírni a hitelintézet Oroszországi Banknál nyitott levelezőszámlájáról a kifizetetlen pénzeszközök összegét, valamint visszakövetelni a hitelintézet bíróság elé állítja az Oroszországi Bank által megállapított összegű pénzbírságot.
Nyílt piaci műveletek- kincstárjegyek, államkötvények, egyéb állampapírok, Oroszország Bank kötvényeinek vásárlása és eladása a Bank of Russia által, valamint rövid lejáratú ügyletek ezekkel az értékpapírokkal későbbi penziós ügylettel. A jegybank pénz- és tőkepiaci hatása az, hogy a nyílt piaci kamatlábak változtatásával a Bank kedvező feltételeket teremt a hitelintézetek számára, hogy likviditásuk növelése érdekében állampapírokat vásároljanak vagy értékesítsenek. A nyíltpiaci műveletek a legrugalmasabb módja a bankok likviditásának és hitelképességének államadósság-kihelyezésekkel történő szabályozásának.
Hitelintézetek refinanszírozása-
az Oroszországi Bank által hitelintézeteknek nyújtott kölcsönök. Modern körülmények között a refinanszírozást a kereskedelmi bankok pénzügyi támogatásának eszközeként használják, amely lehetővé teszi számukra
minimalizálja a likviditást.
Valutaintervenciók
-
Az Orosz Nemzeti Bank által devizavásárlás és -eladás a devizapiacon, hogy befolyásolja a rubel árfolyamát és a teljes pénzkeresletet és -kínálatot.
Közvetlen mennyiségi korlátozások
-
limitek meghatározása a hitelintézetek refinanszírozására és bizonyos banki műveletek hitelintézetek általi lefolytatására.
A Bank of Russia csak az Orosz Föderáció kormányával folytatott konzultációt követően jogosult valamennyi hitelintézetre egyformán alkalmazandó mennyiségi korlátozásokat alkalmazni, kivételes esetekben az egységes állami monetáris politika gyakorlása érdekében.
Referenciaértékek meghatározása a pénzkínálat növekedéséhez- A Bank of Russia az egységes állami monetáris politika fő irányai alapján a pénzkínálat egy vagy több mutatójára növekedési célokat tűzhet ki.
Saját névre szóló kötvénykibocsátás- Az Orosz Banknak van kibocsátási joga. A Bank of Russia kötvényeinek össznévértékének korlátja az Igazgatóság következő kötvénykibocsátásáról szóló határozatának időpontjában fennálló összes kibocsátásban a hitelintézetek kötelező tartaléka maximálisan lehetséges összege és a hitelintézetek kötelező tartalékának összege, a mindenkori kötelező tartalékráta alapján meghatározott összege.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja
A Központi Bank (Oroszország Bank) a monetáris forgalom stabilizálását célzó monetáris politika fő irányítója.
Az Orosz Föderáció Központi Bankjának szerepe a gazdaságban: a rubel stabilitásának védelmében és biztosításában; a gazdaság teljes pénzkínálatának szabályozása; a bankrendszer fejlesztése és megerősítése; hatás a kereskedelmi bankok tevékenységére; a banki tevékenység egységes szabályainak kialakítása, a banki gyakorlat egyes kérdéseinek tisztázása; hozzájárulva az elszámolási rendszer zavartalan működéséhez.
A gazdaság fejlődésével a jegybank szerepe növekszik és növekszik, hiszen a monetáris mechanizmuson keresztül adják az alapokat az ország monetáris rendszerének fejlődéséhez,
A Bank of Russia a fő láncszem Oroszország modern bankrendszerében. Megkülönböztető tulajdonságai:
Az Orosz Föderáció Központi Bankját jellemzi függetlenség elve- az Oroszországi Bank státuszának kulcseleme - elsősorban abban nyilvánul meg, hogy nem része a szövetségi kormányzati szervek struktúrájának, és speciális intézményként működik, amelynek kizárólagos joga van:
pénzkibocsátás;
A pénzforgalom szervezetei.
Az Orosz Bank az Orosz Föderáció Szövetségi Gyűlése Állami Dumájának tartozik elszámolással, aki kinevez és elbocsát:
az Oroszországi Bank elnöke;
az Orosz Bank Igazgatóságának tagjai;
Az Orosz Bank könyvvizsgálója.
Az Állami Duma jóváhagyja az Orosz Föderáció Központi Bankjának éves jelentését és az ellenőrzési jelentést is.
A Központi Bank a következő fő funkciókat látja el:
1. az emissziós központ funkciója - az, hogy a Központi Bank rendelkezik a bankjegykibocsátás monopóliuma. A készpénzkibocsátás volumenét a Bank a monetáris politikája összköltségének kiszámításával szabályozza. Magát a készpénzkibocsátást úgy hajtják végre, hogy bankjegyeket és érméket adnak el kereskedelmi bankoknak a központi bankban lévő tartalékukért cserébe.
A kibocsátó központ funkciójának értéke némileg csökken, mivel a bankjegyek elenyésző részét teszik ki az iparosodott országok pénzkínálatának. A lakossági fizetésekhez azonban továbbra is bankjegy-kibocsátás szükséges. Minél nagyobb a forgalom aránya az országban, annál nagyobb a bankkibocsátás értéke;
2. a "bankok bankja" funkció. A jegybank különleges szerepe a hitelrendszerben az is fő ügyfelei nem kereskedelmi és ipari vállalkozások és a lakosság, hanem hitelintézetek, többnyire kereskedelmi bankok. A kereskedelmi bankok közvetítőként működnek a gazdaság és a központi bank között.
A kereskedelmi bankok passzív műveletek kiszolgálása abban rejlik, hogy a bankok likviditásuk biztosítása érdekében készpénzük egy részét készpénztartalék formájában a jegybankban tartják. A legtöbb országban a kereskedelmi bankoknak készpénztartalékuk egy részét a Központi Banknál kell tartaniuk. Az ilyen tartalékokat kötelező banki tartalékoknak nevezzük. A Központi Bank a kereskedelmi bankok végső hitelezője. Kereskedelmi bankoknak kölcsönt nyújt váltó újradiszkontálása, valamint értékpapírjaik újrazálogosítása formájában;
3. kormányzati banki funkció. A jegybank a tőke tulajdonától függetlenül szorosan kötődik az államhoz. A Központi Bank az állam fő bankárjaként működik valamint pénzügyi és monetáris kérdésekben a kormány tanácsadója.
A Kincstár szabad pénzeszközeit a jegybanknál vezetett folyószámlákon tartja, amelyet saját kiadásaira fordít. Ugyanakkor a Kincstár a beszállítóit csekkekkel fizeti ki a jegybanknak. A Jegybank ugyanakkor a Kincstár kamatmentes pénzeszközeinek felhasználásával térítésmentesen végez költségvetés-végrehajtási műveleteket számára. Így a kincstár nevében a jegybank fogadja el az adófizetést, amelyet a folyószámláján jóváírnak. Az államháztartási hiánnyal összefüggésben erősödik az állam hitelezési funkciója és az államadósság-kezelés. Az államadósság-kezelés a Jegybank hitelek kihelyezésére és törlesztésére, az azokból származó bevételek kifizetésének megszervezésére szolgáló műveletei segítségével valósul meg.
A jegybank az alábbi államadósság-kezelési módszereket alkalmazza:
4. valutaközpont funkció. Történelmileg; hogy a bankjegykibocsátás biztosítására a központi bankokban koncentráltak aranytartalékok. Garancia- és biztosítási alapként vannak elmentve nemzetközi fizetésekhez, valamint a nemzeti valuták árfolyamának támogatására. A kormány megbízásából a Központi Bank szabályozza a deviza- és aranytartalékokat, és az arany- és devizatartalékok hagyományos letéteményese. Számviteli politikán és egyenlegen keresztül valutaszabályozást végez, részt vesz a világ hiteltőke-piacának működésében. Általános szabály, hogy a Központi Bank képviseli országát a nemzetközi és regionális monetáris és pénzügyi intézményekben.
5. a monetáris szabályozás funkciója, amely a jelen szakaszban a központi bank legfontosabb funkciója. A jegybank a gazdaság monetáris szabályozásának fő irányítója, amely a kormány gazdaságpolitikájának szerves részét képezi. A monetáris politika fő céljai: a stabil gazdasági növekedés elérése, a munkanélküliség és az infláció csökkentése, a fizetési mérleg kiegyenlítése.
6. állampapír-kibocsátás funkciója. Felszabadításuk és elhelyezésük feltételeit a Központi Bank határozza meg.
Az állampapírokkal végzett műveletek lehetővé teszik:
A költségvetési hiány piaci finanszírozásának biztosítása;
Hozzájárulás a hatékonyabb monetáris politikához;
Adja meg az alapot, amelyre a tőkepiac összes többi eleme fejlődni fog.
Tevékenysége során feladatainak végrehajtása érdekében az Orosz Központi Bank a következő feladatokat látja el:
Egységes állami monetáris politikát folytat.
A Monopólium készpénzt bocsát ki és készpénzforgalmat szervez;
A hitelintézetek végső hitelezője, refinanszírozási rendszert szervez;
Létrehozza a települések jobbkezességét az Orosz Föderációban;
az egész országra egységes szabályokat állapít meg a banki műveletekre ;
Szolgáltatásokat nyújt minden szintű költségvetési számlához
az Orosz Föderáció költségvetési rendszere, hacsak a szövetségi törvények másként nem rendelkeznek, a költségvetések végrehajtásának és végrehajtásának megszervezésével megbízott végrehajtó szervek és állami nem költségvetési alapok nevében történő elszámolások végrehajtásával; .
Hatékonyan kezeli az Orosz Bank arany- és devizatartalékait;
Dönt a hitel állami nyilvántartásáról
szervezetek hitelintézetek részére banki műveletek végzésére engedélyt adnak ki, azok érvényességét felfüggesztik és visszavonják;
Felügyeli a hitelintézetek és bankcsoportok tevékenységét;
Regisztrálja a hitelintézetek értékpapír-kibocsátását a szövetségi törvényekkel összhangban;
Önállóan vagy az Orosz Föderáció kormánya nevében végrehajtja az Oroszországi Bank feladatainak ellátásához szükséges minden típusú banki műveletet és egyéb tranzakciót;
Megszervezi és végrehajtja a valutaszabályozást és a valutaellenőrzést az Orosz Föderáció jogszabályaival összhangban;
- meghatározza a nemzetközi szervezetekkel, külföldi államokkal, valamint jogi és magánszemélyekkel történő elszámolások rendjét;
Megállapítja a banki tevékenység számviteli és beszámolási szabályait
RF rendszerek;
- megállapítja és közzéteszi a rubelhez viszonyított hivatalos devizaárfolyamokat;
Részt vesz a fizetési mérleg előrejelzésének kialakításában
az Orosz Föderációt, és megszervezi az Orosz Föderáció fizetési mérlegének elkészítését;
Egyéb feladatokat lát el.
A Központi Bank műveletei
1. A Bank passzív működése Oroszország ebben más forrásaik kialakulásának forrása elsősorban szolgálni nem saját tőkeés betéteket vonzott, a. bankjegykibocsátás.
A Központi Bank fő passzív műveletei a következők:
Bankjegyek kibocsátása;
Betételfogadás kereskedelmi) bankoktól és a Kincstártól.
A legtöbb országban a központi bankok fő forrásai az bankjegykibocsátás (az összes kötelezettség 54%-áról 85%-ára). A bankjegyek kibocsátását jelenleg nem fedezi arany. A pénzegységek hivatalos aranytartalmát mindenhol eltörölték.
A bankjegyek kibocsátásának modern mechanizmusa a következőkön alapul:
A kereskedelmi bankok hitelezéséről az állam;
Az arany- és devizatartalékok növekedése.
A bankjegyek kibocsátását banki hitelezéskor váltó és egyéb banki kötelezettségek biztosítják; az államnak nyújtott hitelezéskor - állami hosszú lejáratú kötelezettségekkel, illetve arany és deviza vásárlásakor - arannyal és devizával. Ebből következik, hogy a jegybank vagyona a bankjegykibocsátás biztosítékaként szolgál. A bankjegykibocsátás nagysága a jegybank aktív működésétől függ.
Azonban nem minden hitel a Központi Bank hitel, vagy az állam kapcsolódó új bankjegykibocsátás. A kölcsönök a jegybanknál nyitott kereskedelmi banki és kincstári számlákon írhatók jóvá. Ebben az esetben nem bankjegyről van szó, hanem a jegybank betétkibocsátásáról. A központi bankok is forrásforrást jelentenek a Kincstár és a kereskedelmi bankok betétei. Az alapok egy részét a kereskedelmi bankoknak készpénztartalékban kell tartaniuk. Egy kereskedelmi bank jegybanki levelező számlája likviditását tekintve egyenértékű a készpénzzel. A kereskedelmi bankok központi banknál vezetett levelezőszámlájukon általában van egy bizonyos egyenleg, amely a kereskedelmi bankok készpénztartalékainak koncentrációjává válik. A jegybank a betétek után nem fizet kamatot, de az elszámolási műveleteket ingyenesen végzi.
A bankbetétek mellett az állami betétek nagy helyet foglalnak el a kibocsátó bankok kötelezettségei között. A saját tőke aránya általában nem haladja meg a jegybank kötelezettségeinek 4%-át.
2. Aktív műveletek hívott banki források elhelyezésére irányuló műveletek. A bank fő aktív tevékenységei a következők:
1. számviteli és hitelműveletek
A számviteli és hitelműveleteket kétféle művelet képviseli:
számviteli műveletek;
Rövid lejáratú hitelek az államnak és a bankoknak.
A jegybank fő hitelfelvevői a KB és az állam. A kereskedelmi bankok jegybanki hitelekhez folyamodnak ügyfeleik célzott hitelezése érdekében, valamint a pénzpiaci feszült helyzet idején. Az ilyen kölcsönök a következő formájúak:
Váltók újradiszkontálása és újrazálogosítása;
értékpapírok visszazálogosítása;
A jegybank befektetési célú hitelei.
Váltók újraleszámítása és újrazálogosítása az, hogy a Központi Bank újraleszámítja a kereskedelmi bankok által kibocsátott váltókat. A váltó vásárlását kereskedelmi bankoktól ún visszaengedmény, mivel ebben az esetben a kereskedelmi bankok ügyfeleiktől vásárolt számlák másodlagos elszámolása történik. A legtöbb ipari országban a kincstárjegyek elszámolása a rövid lejáratú állami hitelezés fő eszköze. Váltók újrazálogosítása - azt rövid lejáratú hitelek váltó ellenében, kereskedelmi bankokhoz benyújtott.
Értékpapírok pótlása- állampapír ellenében bankhitelek kibocsátása, de egyes országokban más típusú értékpapírok ellen is lehet hitelt kibocsátani. A készpénztartalék fedezésének módja lehet közvetlen bankhitelek a kormánynak egy évet meg nem haladó időtartamra. alatt nyújtanak rövid lejáratú hiteleket a kereskedelmi bankoknak váltók és váltók, értékpapírok és egyéb eszközök rendelkezésre bocsátása.
2. állampapír-befektetéseket a bank különböző célokra hajt végre. A központi bankok államkötvény-vásárlása a fő, sőt az egyetlen hitelezési forma a kormánynak a költségvetési hiány fedezésére. A közvetlen állami hitelezés gyakorlatilag nem létezik, vagy jogszabály korlátozza,
a fenti intézkedéseket.
3. Az arannyal és devizával kapcsolatos műveleteket főszabály szerint az állam számára rendkívüli szükséghelyzetben végzik, és ritkábban alkalmazzák, mint a fenti intézkedések.
