Minél folyékonyabb. Egy termék esetében a likviditás a névleges áron történő értékesítés sebességének felel meg, további engedmények nélkül.
Abszolút likviditási mutató (angol Cash ratio) - a készpénz és a rövid lejáratú pénzügyi befektetések és a rövid lejáratú kötelezettségek (rövid lejáratú kötelezettségek) arányával megegyező pénzügyi mutató. Az adatforrás az mérleg a társaság értékpapírja ugyanúgy, mint a folyó likviditásnál, de csak a készpénzt és készpénz-egyenértékeseket veszik figyelembe az eszközökben: (1250+1240) / (1500-1530-1540).
Kal \u003d A1 / (P1 + P2) Cal = (Készpénz + rövid lejáratú pénzügyi befektetések) / Rövid lejáratú kötelezettségek Kal \u003d (Készpénz + rövid távú pénzügyi befektetések) / (Rövid lejáratú kötelezettségek - Halasztott bevétel - Tartalék jövőbeli kiadásokra)Úgy gondolják, hogy az együttható rendes értékének legalább 0,2-nek kell lennie, vagyis a sürgős kötelezettségek 20%-a minden nap kifizethető. Megmutatja, hogy a rövid lejáratú adósságnak mekkora részét tudja a vállalat a közeljövőben visszafizetni.
Likviditás(a lat. likvidus- folyékony, folyó) - közgazdasági kifejezés, amely azt jelzi, hogy az eszközök gyorsan, piachoz közeli áron értékesíthetők. Folyékony- pénzre váltható.
Likviditás- egyszerű értékesítés, értékesítés, anyagi vagy egyéb értékek készpénzzé alakítása a jelenlegi pénzügyi kötelezettségek fedezésére. A vállalkozás likviditásának elemzése - annak elemzése, hogy a vállalkozás képes-e fedezni valamennyi pénzügyi kötelezettségét.
Rövid távon a vállalkozás pénzügyi helyzetének értékelésének kritériuma a likviditása és fizetőképessége. A „folyékony” kifejezés a tulajdon akadálytalan fizetőeszközzé alakítását írja elő. Minél kevesebb időre van szükség egy adott eszköztípus átalakításához, annál nagyobb a likviditása. Így egy vállalkozás likviditása az a képessége, hogy eszközeit készpénzfizetésre tudja fordítani a rövid lejáratú kötelezettségek kifizetésére.
Általában megkülönböztetik a magas likviditást, az alacsony likviditást és az illikvid értékeket (eszközöket). Minél könnyebben és gyorsabban juthat hozzá egy eszköz teljes értékéhez, annál likvidebb. Egy termék esetében a likviditás a névleges áron történő értékesítés sebességének felel meg.
A mérlegben a társaság vagyona likviditás szerint csökkenő sorrendben van elrendezve. A következő csoportokra oszthatók:
A1. Magas likviditású eszközök (készpénz és rövid távú pénzügyi befektetések)
A2. Forgalomképes eszközök (rövid lejáratú követelések, azaz olyan adósságok, amelyek kifizetése a fordulónapot követő 12 hónapon belül várható)
A3. Lassan realizálható eszközök (egyéb, fent nem említett forgóeszközök)
A4. Nehezen értékesíthető eszközök (minden befektetett eszköz)
Az egyenleg kötelezettségei a kötelezettségek futamidejének növekedési foka szerint az alábbiak szerint csoportosíthatók:
P1. A legsürgősebb kötelezettségek (begyűjtött források, amelyek magukban foglalják a szállítók és vállalkozók felé fennálló folyószámlákat, személyzetet, költségvetést stb.)
P2. Középlejáratú kötelezettségek (rövid lejáratú hitelek és kölcsönök, tartalékok jövőbeli kiadásokra, egyéb rövid lejáratú kötelezettségek)
P3. hosszú távú feladatokat
P4. Tartós kötelezettségek (a szervezet saját tőkéje).
A társaság likviditását egy olyan pénzügyi mutatórendszer segítségével értékelik, amely lehetővé teszi a változó likviditási fokú forgóeszközök értékének összehasonlítását a rövid lejáratú kötelezettségek összegével. Ezek tartalmazzák:
Teljes likviditási mutató (fedezeti mutató);
- Jelenlegi likviditási mutató (gyors likviditási mutató);
- Abszolút likviditási mutató;
- Nettó működő tőke;
Minél folyékonyabb. Egy termék esetében a likviditás a névleges áron történő értékesítés sebességének felel meg, további engedmények nélkül.
Abszolút likviditási mutató(eng. Cash ratio) - a készpénz és a rövid lejáratú pénzügyi befektetések és a rövid lejáratú kötelezettségek (rövid lejáratú kötelezettségek) arányával megegyező pénzügyi mutató. Az adatok forrása ugyanúgy a társaság mérlege, mint a folyó likviditásnál, de az eszközökben csak a készpénzt és pénzeszköz-egyenértékeseket veszik figyelembe: (1250+1240) / (1500-1530-1540).
Kal \u003d A1 / (P1 + P2) Cal = (Készpénz + rövid lejáratú pénzügyi befektetések) / Rövid lejáratú kötelezettségek Kal \u003d (Készpénz + rövid távú pénzügyi befektetések) / (Rövid lejáratú kötelezettségek - Halasztott bevétel - Tartalék jövőbeli kiadásokra)Úgy gondolják, hogy az együttható rendes értékének legalább 0,2-nek kell lennie, vagyis a sürgős kötelezettségek 20%-a minden nap kifizethető. Megmutatja, hogy a rövid lejáratú adósságnak mekkora részét tudja a vállalat a közeljövőben visszafizetni.
A tőzsde likviditását általában a végrehajtott ügyletek számával (volumen trade) és a spread nagyságával mérik – a vételi megbízások maximális árai és az eladási megbízások minimális árai közötti különbséggel (ezek látszanak a pohárban). kereskedés terminál). Minél több ügylet és minél kisebb a különbség, annál nagyobb a likviditás.
A tranzakciók lebonyolításának két fő alapelve van:
Árajánlatok forma azonnali likviditás piac - a szerző megjelöli a mennyiséget, a kívánt árat, és megvárja a pályázat kielégítését, lehetővé téve, hogy más ajánlattevők bármikor megvásárolhassák (vagy eladják) az eszköz meghatározott mennyiségét a pályázat szerzője által meghatározott áron. Minél több jegyzési megbízást adnak egy kereskedett eszközre, annál nagyobb az azonnali likviditása.
Piaci megbízások forma kereskedési likviditás piac - a szerző jelzi a mennyiséget, az ár automatikusan az aktuális jegyzési megbízások legjobb árai alapján alakul ki, ami lehetővé teszi a jegyzési megbízások készítői számára egy bizonyos mennyiségű eszköz vételét (vagy eladását). Minél több piaci megbízás van eszközönként, annál nagyobb a kereskedési likviditása.
Ez a cikk részletesen tárgyalja a likviditás fogalmát, különös figyelmet fordítva a vállalkozás likviditására és annak értékelésére, leírja a vállalat különböző eszközeinek likviditásának mértékét, és beszél a különféle együtthatók kiszámításának algoritmusairól is. Ezenkívül a cikk példákat mutat be a nagy orosz vállalatokról, feltünteti a likviditási mutatók elfogadható értékeit és az ezektől az értékektől való esetleges eltérések okait.
Különféle szakirodalomban - tankönyvekben, kézikönyvekben, segédkönyvekben - rengeteg likviditási anyag található. Ezt a koncepciót tartják az egyik legfontosabbnak a gazdaságban, és sokféle objektumra alkalmazható (elemezheti például egy vállalkozás és egy autó likviditását).
A Wikipédia univerzális internetes enciklopédiája a likviditást olyan közgazdasági fogalomként határozza meg, amely az eszközök azon képességét jelzi, hogy gyorsan eladhatók a piachoz közeli áron (folyékony – pénzre váltható).
A likviditás meghatározása lényegét tekintve meglehetősen egyszerű, három szóval jellemezhető: pénzzé alakítás képessége azonban azt is szem előtt kell tartani ár tényező. Vegyünk egy szemléltető példát.
1. példa
Három évvel ezelőtt nálunk és külföldön is javában dúlt a válság, amely szinte minden iparágat érintett. Az egyik legszomorúbb helyzet az építőiparban volt megfigyelhető. Abban az időben, ha használt dömpert akart vásárolni, azt különösebb nehézség nélkül és nagyon vonzó áron megtehette. Ez a helyzet az ipar válsága miatt alakult ki: visszaestek az építkezések volumene, és a felesleges berendezések tétlenek voltak.
Ennek a berendezésnek a tulajdonosai hiába próbálták az eredeti árhoz képest 30-50%-os kedvezménnyel értékesíteni egy-két éves teherautóikat, pedig egy évvel korábban legfeljebb 20%-ot estek volna. Akkoriban a dömperek illikvidek voltak, vagyis nem tudták gyorsan eladni, és ha sikerült, akkor csak óriási kedvezménnyel, saját maguk veszteségével. Így ezekből kellő mennyiségű pénzt fordítani szinte lehetetlen volt.
Az orosz pénzügyi kimutatásokban a mérlegben szereplő eszközök feltételesen felülről lefelé vannak rendezve a likviditás növelése érdekében. A készpénz a legalacsonyabb része, bár az egyéb forgóeszközök az utolsó sort foglalják el. Általánosságban elmondható, hogy a forgóeszközök szerkezetében a főbbek megkülönböztethetők:
Az eszközöket forgóeszközöknek nevezzük, mivel részt vesznek a működési ciklusban - forgalomban, és számos átalakuláson esnek át, aminek eredményeként pénzzé alakulnak.
Például egy szék gyártásához és értékesítéséhez a következőkre van szüksége:
1)nyersanyagot vásárolni(táblák), amelyből a készterméket állítják elő - zsámoly (tehát az átalakítás egy eszközkategórián belül (készletek) történik);
2) eladni egy zsámolyt egy vevőnek akivel meg kell állapodni, hogy egy héten belül ki kell fizetnie (követelések keletkeznek, amiből már csak egy lépés marad a pénz kézhezvételéig);
3)pénzt kapni a számláról(mivel egy hét után az adós köteles törleszteni).
Jegyzet. Ha van plusz pénzed, akkor rövid időre kölcsönadhatod valakinek, vagy letétbe helyezheted. Így jönnek létre a rövid távú pénzügyi befektetések.
Emlékeztetni kell arra, hogy a széklet alapanyag-szállítóját is fizetni kell.
A példából tehát látható, hogy a nyersanyagok még nagyon messze vannak attól, hogy pénzzé váljanak, de az átalakítás előtti követeléseket már csak egy lépés választja el. Az eszközök likviditási szintje készpénzre történő átváltási arány jellemzi.
Egy vállalkozás likviditásának értékelésekor likviditási mutatók. Ezen együtthatók kiszámításának lényege, hogy a forgóeszközöket (vagy azok egy részét) fel kell osztani rövid lejáratú kötelezettségekre. Vagyis meg kell határozni, hogy a leglikvidebb eszközeink eladásából van-e elég pénz ahhoz, hogy a következő egy éven belül kifizesse mindazokat az adósságokat, amelyeket a cégnek ki kell fizetnie.
A leggyakoribb mutató az áramarány (áramarány). Általában a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek arányaként számítják ki. Úgy gondolják, hogy ennek a mutatónak az értéke nem lehet alacsonyabb egynél (ez azt jelenti, hogy a vállalatnak elegendő forrása lesz a hitelezők rövid távú kötelezettségeinek kifizetésére).
Több is van gyors (Gyors arány) és abszolút likviditás (készpénz arány). Céljuk annak meghatározása, hogy a leglikvidebb eszközök eladásából mennyi időre lesz elegendő pénz. A gyorslikviditási mutató számításánál a forgóeszközökből kikerülnek a készletek, mivel ezeknek kell a legtöbb időre készpénzre váltani. Az abszolút likviditási mutató kiszámításakor pedig csak a pénzügyi befektetéseket és a készpénzt veszik számlálónak.
A likviditási mutatók kiszámításakor elsősorban azt az időszakot kell szem előtt tartani, amely alatt egy eszköz ténylegesen készpénzre váltható. Gyakran előfordul, hogy a forgóeszközök között vannak abszolút illikvid eszközök. Lehet például egy elavult, már nem használt és nem értékesíthető anyag vagy termék, ami azt jelenti, hogy nem valószínű, hogy pénzzé lehet váltani. Vagy az adósok között hirtelen olyan szervezetet vagy magánszemélyt találnak, aki nem tudja kifizetni a vállalkozást. Ezért mindig világosan meg kell érteni, hogy mely eszközöket kell figyelembe venni, és milyen a minőségük (ha a minőség alacsony, akkor ezeket az eszközöket nem kell beleszámítani a számításba).
Nézzünk meg néhány példát az orosz vállalatok 2011-es pénzügyi kimutatásai alapján.
2. példa
A pénzügyi kimutatások az orosz és a nemzetközi standardok szerint készültek. A CJSC SSMO LenSpetsSMU (a továbbiakban: LenSpetsSMU), az O Kay cégcsoport (továbbiakban O Kay), a Baltika Brewing Company OJSC (a továbbiakban: Baltika) és a MegaFon cégcsoport főbb mérlegmutatói ( a továbbiakban - MegaFon) a táblázatban találhatók.
|
Az orosz vállalatok pénzügyi jelentése 2011-re, millió rubel |
|||||
|
sz. p / p |
Index |
LenSpetsSMU (RAS) |
O "Kay (IFRS) |
balti (RAS) |
MegaFon (US GAAP) |
|
Követelések | |||||
|
Pénzügyi befektetések | |||||
|
Készpénz | |||||
|
Forgóeszközök összesen | |||||
|
Összes eszköz | |||||
|
Rövid lejáratú kötelezettségek összesen | |||||
|
Aktuális likviditási mutató (5. o. / 7. o.) | |||||
|
Gyors likviditási mutató (5. sor – 1. sor) | |||||
|
Abszolút likviditási mutató (3. sor + 4. sor) / 7. sor | |||||
A megadott adatok alapján folyó-, gyors- és abszolút likviditási mutatókat számoltunk. Nézzük meg, milyen értékeket képviselnek az egyes vállalatok számára.
Nál nél LenspetsSMU a jelenlegi likviditási mutató elfogadható értéke 1,25. Azaz a forgóeszközök eladásából elegendő forrása lesz a cégnek a rövid lejáratú kötelezettségek törlesztésére. Ugyanakkor a gyorslikviditási mutató 0,65-ös értéke és az abszolút likviditási mutató 0,31-es értéke optimálisnak, sőt magasnak tekinthető. Ezért ez azt sugallja, hogy a társaság jól áll a likviditással. Kellően készpénzzel és forgalomképes eszközökkel rendelkezik ahhoz, hogy tartozásait időben kifizesse.
A 0,6 és 0,2 a gyors és abszolút likviditási mutatók optimális értékének tekinthető (bár ezek a számok nagyon önkényesek, mert mindig figyelembe kell venni az egyes vállalkozások jellemzőit).
Nál nél rendben a likviditási mutatók az optimális értékek alatt vannak, csak az abszolút likviditási mutató tér el kismértékben a normától. A hiper- és szupermarketlánc likviditási problémáit első pillantásra meg lehet ítélni, de az O'Key az egyik vezető orosz kiskereskedő. A csoport 2010-ben sikeresen gyűjtött pénzt a tőzsdén, és úgy tűnik, nincsenek pénzügyi problémái. Valószínűleg ez a példa csak megerősíti a likviditási mutatók optimális értékeinek konvencionálisságát.
Valójában az O'Key-nek nincs gondja a pénzzel, a mutatók alacsony értéke pedig az üzlet sajátosságaiból adódik, amelyeket az alábbiakban röviden ismertetünk.
Vegye figyelembe a mutatókat a Baltikumés MegaFon. Ezeknél a cégeknél ezek meglehetősen magasak, és mindkettő nagy mennyiségű pénzügyi befektetéssel rendelkezik, míg a készpénz mennyisége nagyon kicsi. Ez azt jelzi, hogy részletesen meg kell érteni a vállalkozás sajátosságait, eszközeinek és kötelezettségeinek szerkezetét. A magas mutatók nem feltétlenül jelzik a jó likviditást, ha a készpénz közel nulla. Bár nagyon is lehetséges, hogy a nagy pénzügyi befektetések olyan betétek, amelyek gyorsan pénzzé válnak. Ezért meg kell érteni, mi mögött rejtőznek a jelentési mutatók, és miért van szükség mélyebb elemzésre.
A válság idején nem voltak ritkák az olyan helyzetek, amikor a meggondolatlanul kiszámított áramhányad nagyon magasnak bizonyult. Ez azt jelentette, hogy a szervezet likviditása jó szinten volt? Természetesen nem. Abban az időben sok vállalkozás kezdett készpénzhiányt tapasztalni, és nem tudtak fizetni egymásnak. Sokukban hatalmas összegű kintlévőség halmozódott fel, ami az együttható emeléséhez vezetett, de nem volt több pénz.
Ugyanakkor számos példa van arra, hogy az aktuális likviditási mutató értéke (1-nél jóval kisebb, sőt 0,5 is) teljesen elfogadható. Miért alacsonyabbak a cégek likviditási mutatói, de van elég pénzük?
Képzelj el egy tipikus élelmiszerboltot. Nem képez követelést, mivel a vevők azonnal törlesztenek. A forgóeszközök főként készletek, valamint a kasszában és a számlán lévő készpénz. A készletek ugyanakkor fedezik a szállítók felé fennálló tartozást a leszállított áruért. De van bérleti, szállítási, villany, eladói bér stb. fizetési kötelezettség is, ami egyben nem fedezhető forgóeszközökkel. De mivel egyszeri fizetésre nincs szükség, a beszállítóknak hetente egyszer, az alkalmazottakkal és az energetikai mérnökökkel - havonta egyszer vagy kétszer, a bérbeadóval pedig - évente egyszer. Ekkor olyan helyzetben, amikor a jelenlegi likviditási mutató például 0,3, semmi rossz nem fog történni, mivel az áruháznak elegendő forrása lesz, amely felhalmozódik a legsürgősebb kötelezettségek kifizetésére (mivel nincs szükség egyidejűleg fizeti ki az összes hitelezőt).
A likviditási mutatók magas értéke nagy mennyiségű készpénz jelenlétében nem rossz, mivel egy ilyen vállalatnak elegendő forrása van a kötelezettségek bármikor történő kifizetésére. A pénztöbblet azonban felhasználásuk eredménytelenségét jelzi, mert felhasználhatók áruk, felszerelések vásárlására, máshol történő befektetésre, és sokkal több haszonra tehetnek szert, mint a betétek szerény százaléka.
A „vállalkozás likviditása” fogalma a pénzkeresési képességet jellemzi: minél magasabb a likviditás, annál jobb a szervezet készpénzzel való ellátása kötelezettségei kifizetésére.
A likviditás felmérésére különféle mutatókat használnak. Ennek együtthatói azonban nem mindig tükrözik megfelelően a vállalat fizetőképességét. Részletesebben elemezni kell a vállalkozás tevékenységét és pénzügyi kimutatásait.
Egy szervezet likviditása nagymértékben függ eszközeinek szerkezetétől. Minőségüket folyamatosan ellenőrizni kell, hogy a likviditás a kívánt szinten maradjon. Ebben az esetben az eszközök minőségét a pénzzé alakításuk sebessége határozza meg.
A. A. Zakharov, vezető elemző, OJSC Swedbank (szentpétervári fiók)
