Hol található az Orosz Föderáció államadóssága rubelben. Oroszország külső államadóssága. Külső adósságkezelés

Továbbra is gyorsan növekszik Oroszország külső adóssága, amit a Pénzügyminisztérium 2018-ra vonatkozó előrejelzései is tükröznek. A hatóságok a kötvények lejáratát későbbi időszakokra kívánják halasztani, ami pozitív hatással lesz az államháztartásra. A tisztviselők ugyanakkor hangsúlyozzák, hogy a külső adósság szintje korántsem kritikus.

Oroszország külső adóssága folyamatosan nő. 2017 9 hónapjában ez a mutató közel 5%-kal nőtt, és meghaladta az 537 milliárd dolláros határt. Az adósság mintegy 10%-a a kormányzati szervekre hárul, ami január-szeptemberben 12,5 milliárd dollárral növelte az adósságot. ami ugyanebben az időszakban 12 milliárd dollárral csökkentette az adósságot, ugyanakkor a gazdaság többi ágazatának részesedése elérte a 66,3%-ot, mondják a szakértők.

Jövőre tovább növelik a hatóságok külső adósságukat, amelyet a költségvetési tervezet rögzít. Az államadósság jövő évi maximális szintjét 71 milliárd dollár fordulóján rögzítették, ami közel 20 milliárddal haladja meg a tárgyévi mutatót.

A riasztó tendenciák ellenére (az államadósság növekedési üteme jelentősen megelőzi a GDP hasonló mutatóit) a Pénzügyminisztérium az államháztartás fenntarthatóságát hangsúlyozza. 2018 végére a külső adósság eléri a GDP 15,7%-át, ami jelentősen elmarad a kritikus határvonaltól (20%). Emellett a tisztviselők a meglévő adósság átstrukturálására számítanak, ami csökkenti az államháztartás terheit.

A Pénzügyminisztérium jövőre több mint egymilliárd dollárral csökkenti a külső adósság kifizetését, ennek érdekében a tisztviselők eurókötvények cseréjét tervezik, amelyek 2030-ban járnak le. A szerkezetátalakítás eredményeként az időpontok 2027-re és 2047-re tolódnak el. Ez az intézkedés növeli a hazai értékpapírok likviditását.

2018 folyamán a hatóságok összesen 7 milliárd dollár értékben eurókötvények kihelyezését tervezik, a források nagy részét dollárban vonják be, ami összhangban van a Pénzügyminisztérium korábbi gyakorlatával. Ezen túlmenően, hogy csökkentsék a külső adósság kezelésének költségeit, a tisztviselők 4 milliárd dollár értékben eurókötvény-cserét terveznek.

A Pénzügyminisztérium 2016-ban visszatért a külföldi hitelek piacára, sikeresen 3 milliárd dollár értékben kihelyezett értékpapírokat, ugyanakkor az eurókötvények hozama jelentősen elmaradt a 2013-as szinttől.

A Pénzügyminisztérium képviselőinek optimizmusa ellenére a jegybank negatív tendenciákat észlel az államháztartás terén. Oroszország külső adósságának további növekedése 2018-ban hatással lesz a hazai pénzügyi rendszer stabilitásának romlására.

A Központi Bank riadót fúj

2016 végén a teljes külső adósság GDP-hez viszonyított aránya elérte a 42%-ot, ami 2004 óta antirekord lett. Egy évvel korábban a külső adósság a GDP 39 százalékát tette ki, 2014-ben ez az arány nem haladta meg a 29 százalékot. Az egy főre jutó adósság meghaladja a 3500 dollárt – közölte a Központi Bank. A romló teljesítmény fő oka a hazai valuta gyors leértékelődése.

Emellett a csökkenő energiaárak következtében csökkennek a devizabevételek, ami további kockázatokat jelent a külső adósság kiszolgálása során. A devizabevételek legfeljebb 40%-át külső hitelek kiszolgálására fordítják, ami jelentősen meghaladja a kritikus szintet (az IMF módszertana szerint - 25%).

A külső adósságbiztosítás mértéke jövőre a „fekete arany” költségétől függ. Az olajárak növekedése 55-60 dollár / hordóra. további devizabevételt biztosít, ami kompenzálja az adósságnövekedést. A pesszimista forgatókönyv megvalósulása azonban az olajpiac újabb összeomlásához vezet, ami újabb próbatétel lesz az államháztartás számára.

A szakértők nem zárják ki, hogy az olajárak 40 dollár/hordó alá esnek, ha a piac továbbra is túltermelődik. Ilyen körülmények között a külső adósság biztonsága jelentősen romlik – vélik a szakértők. Emellett a következő években az orosz gazdaság alacsony növekedési ütemet fog fenntartani (2%-on belül). A külső adósság ugyanakkor nagyobb ütemben nő, ami a külső adósság GDP-hez viszonyított arányát közelebb hozza a kritikus határvonalhoz.

A külső hitelek vonzása nem helyettesítheti az orosz gazdaság befektetési vonzerejének növelését célzó reformokat. Az eurókötvények kihelyezése és az adósságok lejáratának eltolása határozza meg a kormány rövid távú céljait. Hosszú távon azonban az államháztartás továbbra is sebezhető lesz a külső kihívásokkal szemben.

Oroszország külső adóssága meghaladta az 537 milliárd dollárt, és jövőre tovább fog növekedni. A Pénzügyminisztérium 2018-ra 71 milliárd dollárra emelte a külső államadósság felső határát, jövőre pedig a tisztviselők azt tervezik, hogy eurókötvények kihelyezésével folytatják a forrásgyűjtést. Szintén a Pénzügyminisztérium az államháztartás terheinek csökkentését tervezi értékpapír-cserével.

A jegybank tudomásul veszi a külső adósság túlzott növekedésével járó kockázatokat. A szabályozó képviselői különösen a külső adósságpapírok szintjének romlását hangsúlyozzák.

Az Ininsky Rock Garden a Barguzin-völgyben található. Mintha a hatalmas kövek szétszórtak vagy szándékosan lettek volna elhelyezve. És azokon a helyeken, ahol megalitok találhatók, mindig történik valami titokzatos.

Burjátia egyik nevezetessége az Ininsky sziklakert a Barguzin-völgyben. Lenyűgöző benyomást kelt – hatalmas kövek, szétszórva egy teljesen sík felületen. Mintha valaki szándékosan szórta volna szét, vagy szándékosan helyezte volna el őket. És azokon a helyeken, ahol megalitok találhatók, mindig történik valami titokzatos.

A természet ereje

Általánosságban elmondható, hogy a sziklakert egy mesterséges táj japán neve, amelyben a szigorú szabályok szerint elhelyezett kövek játszanak kulcsszerepet. A "Karesansui" (száraz táj) Japánban a 14. század óta termesztik, és okkal jelent meg. Azt hitték, hogy az istenek olyan helyeken laknak, ahol nagy mennyiségű kő halmozódott fel, ennek eredményeként maguknak a köveknek isteni jelentőséget kezdtek tulajdonítani. Természetesen ma már a japánok a sziklakerteket használják meditációs helyként, ahol kényelmesen elmerülhetnek a filozófiai elmélkedések.

És a filozófiának van valami köze hozzá. Első pillantásra a kövek kaotikus elrendezése valójában szigorúan bizonyos törvények hatálya alá tartozik. Először is tiszteletben kell tartani a kövek aszimmetriáját és méretbeli különbségét. Vannak bizonyos megfigyelési pontok a kertben - attól függően, hogy mikor fogod szemlélni mikrokozmoszod szerkezetét. És a fő trükk az, hogy bármely megfigyelési pontból mindig legyen egy kő, amely ... nem látható.

Japán leghíresebb sziklakertje Kiotóban, a szamurájok országának ősi fővárosában található, a Ryoanji templomban. Ez a buddhista szerzetesek menedékhelye. És itt Burjátiában emberi erőfeszítés nélkül megjelent egy "sziklakert" - szerzője maga a természet.

A Barguzin-völgy délnyugati részén, Suvo falutól 15 kilométerre, ahol az Ina folyó kilép az Ikatsky gerincből, ez a hely több mint 10 négyzetkilométernyi területen található. Lényegesen több, mint bármelyik japán sziklakertben – a japán bonsaival megegyező arányban kevesebb a burját cédrus. Itt nagy, 4-5 méter átmérőjű kőtömbök emelkednek ki a sík talajból, és ezek a sziklák akár 10 méter mélyre is kinyúlnak!

Ezeknek a megalitoknak a távolsága a hegységtől eléri az 5 kilométert vagy többet. Miféle hatalom szórhatná szét ezeket a hatalmas köveket ilyen távolságokra? Hogy ezt nem férfi tette, az a közelmúltból kiderült: itt 3 kilométeres csatornát ástak öntözési és vízelvezetési céllal. A csatornamederben pedig itt-ott hatalmas sziklák ereszkednek le 10 méteres mélységig. Természetesen harcoltak velük, de hiába. Ennek eredményeként a csatornán minden munkát leállítottak.

A tudósok különböző változatokat terjesztettek elő az Ininsky sziklakert eredetéről. Sokan morénás szikláknak, vagyis glaciális lerakódásoknak tartják ezeket a tömböket. A tudósok különböző kornak nevezik (E. I. Muravsky úgy véli, hogy 40-50 ezer évesek, V. V. Lamakin pedig több mint 100 ezer éves!), Attól függően, hogy melyik eljegesedést kell számolni.

A geológusok feltételezései szerint az ókorban a Barguzin-medence sekély édesvizű tó volt, amelyet a Bajkáltól egy keskeny és alacsony hegygerinc választott el, amely összeköti a Barguzin és az Ikatsky gerincet. A vízszint emelkedésével lefolyás alakult ki, amely folyómederré alakult, amely egyre mélyebbre hasított szilárd kristályos kőzetekbe. Köztudott, hogy tavasszal vagy heves esőzések után a zuhogó vízfolyások hogyan erodálják a meredek lejtőket, mély hornyokat és szakadékokat hagyva maguk után. Idővel a vízszint lecsökkent, a tó területe pedig a folyók által bevitt lebegő anyagok bősége miatt. Ennek eredményeként a tó eltűnt, és a helyén egy széles völgy maradt, sziklákkal, amelyeket később természeti emlékeknek tulajdonítottak.

A közelmúltban azonban a geológiai és ásványtani tudományok doktora G.F. Ufimcev egy nagyon eredeti ötletet javasolt, amelynek semmi köze nem volt a jegesedéshez. Véleménye szerint az Ininsky sziklakert egy viszonylag közelmúltban történt, katasztrofális, óriási méretű nagytömbös anyagkidobás eredményeként jött létre.

Megfigyelései szerint az Ikat-hátságon a gleccseraktivitás a Turokchi és a Bogunda folyók felső szakaszán csak kis területen mutatkozott meg, míg e folyók középső részén nem figyelhető meg eljegesedés nyoma. Így a tudós szerint az Ina folyó és mellékfolyói folyásában megtörtént a duzzasztott tó gátjának áttörése. Az Ina felső folyásáról egy sárfolyás vagy lavina következtében nagy mennyiségű tömbanyag került a Barguzin-völgybe. Ezt a változatot támasztja alá az a tény, hogy az Ina folyó völgyének alapkőzetoldalai erősen megsemmisültek a Turokchival való összefolyásnál, ami nagy mennyiségű kőzet lerombolására utalhat az iszapfolyások miatt.

Az Ina folyó ugyanazon szakaszán Ufimcev két nagy „amfiteátrumot” (amelyek hatalmas kráterre hasonlítanak), amelyek 2,0 x 1,3 kilométer és 1,2 x 0,8 kilométer méretűek, valószínűleg nagy, duzzasztott tavak medre lehet. A gát áttörése és a víz felszabadulása Ufimcev szerint a szeizmikus folyamatok megnyilvánulásainak eredményeként következhetett be, mivel mindkét lejtős "amfiteátrum" egy fiatal törés zónájára korlátozódik, termálvizek kibukkanásával.

Itt az istenek szemtelenek voltak

Ez a csodálatos hely régóta érdekli a helyi lakosokat. A „kőkertről” pedig az emberek egy legendát találtak ki, melynek gyökere az ókorban gyökerezik. A kezdet egyszerű. Egyszer két folyó, az Ina és a Barguzin vitatkozott, melyikük éri el elsőként (elsőként) a Bajkált. Barguzin csalt, és elindult az úton aznap este, reggel pedig egy dühös Ina rohant utána, hatalmas sziklákat dobott ki az útjából dühében. Tehát még mindig a folyó mindkét partján fekszenek. Nem csak egy erőteljes sárfolyam költői leírása, amelyet Dr. Ufimcev javasolt magyarázatul?

A kövek máig őrzik keletkezésük titkát. Végül is nemcsak különböző méretűek és színűek, hanem általában különböző fajtákból származnak. Vagyis nem egy helyről törték meg. Az előfordulás mélysége pedig sok ezer évről beszél, ami alatt méteres talaj nőtt a sziklák köré.

Aki látta az "Avatar" című filmet, egy ködös reggelen Ina kövei a Függő Hegyekre emlékeztetik, amelyek körül szárnyas sárkányok repkednek. A ködfelhők közül kiemelkednek a hegyek csúcsai, mint külön erődök vagy sisakos óriásfejek. A sziklakert szemlélődéséből származó benyomások lenyűgözőek, és nem véletlenül ruházták fel az emberek varázserővel a köveket: úgy tartják, ha kézzel megérinti a sziklákat, negatív energiát vesz fel, és helyette pozitív energiát ad. .

Ezeken a csodálatos helyeken van egy másik hely, ahol az istenek szemtelenül játszottak. Ezt a helyet "Suva szász kastélynak" nevezték el. Ez a természeti képződmény a sós Alga-tavak csoportjától nem messze, Suvo falu közelében, az Ikat-gerinc lábánál található domb sztyepp lejtőin található. A festői sziklák nagyon emlékeztetnek egy ősi vár romjaira. Ezek a helyek különösen tisztelt és szent helyként szolgáltak az evenki sámánok számára. Az evenki nyelvben a "suvoya" vagy a "suvo" jelentése "forgószél".

Azt hitték, hogy itt élnek a szellemek - a helyi szelek mesterei. A fő és leghíresebb közülük a legendás Bajkál szél, "Barguzin". A legenda szerint egy gonosz uralkodó élt ezeken a helyeken. Heves kedélye jellemezte, örömét lelte abban, hogy szerencsétlenséget hoz a szegény és rászoruló emberekre.

Egyetlen és szeretett fia volt, akit a szellemek megbabonáztak egy kegyetlen apa büntetésül. Miután az uralkodó felismerte kegyetlen és igazságtalan hozzáállását az emberekhez, térdre esett, könyörögni kezdett és könnyek között könyörögni kezdett, hogy adja vissza fia egészségét és tegye boldoggá. És minden vagyonát szétosztotta az emberek között.

És a szellemek kiszabadították az uralkodó fiát a betegség hatalmából! Úgy gondolják, hogy emiatt a sziklák több részre oszlanak. A burjákok körében az a hiedelem, hogy Suvo tulajdonosai, Tumurzhi-Noyon és felesége, Tutuzhig-Khatan a sziklák között élnek. A burkhanokat a Suva uralkodók tiszteletére telepítették. Különleges napokon egész rituálékat tartanak ezeken a helyeken.

Oroszország külső adósságának éveken át tartó elemzése azt mutatja, hogy az ország egyre kevesebb hitelt vesz fel külföldre. Ez vonatkozik mind az állami, mind a magánadósságra. Ma elmondjuk, milyen szinten áll az ország külső adóssága, kinek tartozik Oroszország, hogyan történik a kifizetés?

Munkánk során csak az Orosz Föderáció Központi Bankjának és a Pénzügyminisztérium hivatalos adataira támaszkodunk. Tehát a szabályozó becslése szerint 2018. április 1-jén az Orosz Föderáció állami szektorának külső adóssága a kiterjesztett definíció szerint 255,3 milliárd dollár volt.

Ez a szám nemcsak a kormányzati szervek közvetlen adósságait tartalmazza, hanem a Központi Bank, valamint a bankok és egyéb, az állam által a fővárosban jelen lévő vállalatok adósságát is több mint 50%-ban. Valójában ők teszik ki az adósság jelentős részét. Pontosabban, az ilyen összegű kormányzati szervek legfeljebb 60 milliárd dollárt tartalmaznak.

Oroszország külső állam- és magánadóssága (CBR)

A táblázatból látható, hogy az Orosz Föderáció állami külső adóssága 2014-ig aktívan növekszik. A világ geopolitikai helyzetének változása után azonban az adósságállomány csökkenni kezdett. Ez a hazai vállalatok külső finanszírozáshoz való hozzáférésének korlátozása volt a következménye.

Ha csak az Orosz Föderáció kormányzati szerveinek adósságát nézzük, a Központi Bank és az állami vállalatok adósságait figyelmen kívül hagyva, akkor az is szembetűnő, hogy Oroszország 2014 után hirtelen leállította a hitelfelvételt, és csak 2017-ben tért vissza a nemzetközi tőkepiacra. . Szakértők szerint erre a lépésre azért volt szükség, hogy fedezze az ország költségvetési hiányát, és egyúttal ellenőrizzék, hogy az Orosz Föderációval szembeni szankciós korlátozásokkal összefüggésben a külföldi befektetők megvásárolják-e az orosz államadósságot.

Csak az Orosz Föderáció kormányzati szerveinek külső adóssága (az Orosz Föderáció Központi Bankja)

Meg kell jegyezni, hogy a külföldiek nagyon szívesen vásárolják meg az Orosz Föderáció államadósságát, a kereslet néha még a kínálatot is meghaladja. És mindez azért, mert az államadósság tulajdonjogát eddig ténylegesen nem tiltották. De minden megváltozhat a következő hónapokban, miután az Egyesült Államok kidolgozott egy törvényjavaslatot, amely szankciókat javasol az orosz államadósság ellen. Ha a törvényjavaslatot elfogadják, a külföldiek nem vásárolhatnak új RF államkötvényeket. Az új szabályok az Orosz Föderáció legnagyobb állami bankjainak vagyonát is érinthetik az Egyesült Államokban.

Oroszország és az Egyesült Államok külső adósságának összehasonlításakor az egy főre jutó adósságot kell figyelembe venni. Ha az Orosz Föderációban 3,5 ezer dollár, akkor az Egyesült Államokban minden lakos, beleértve a csecsemőket és a nyugdíjasokat is, 64 ezer dollár külső adósság terhét viseli. 2018-ban az Egyesült Államok külső adósságának teljes összege meghaladta a 21 billió dollárt, vagyis a GDP 106%-át. És ez annak ellenére, hogy az Egyesült Államok elnöke ígéretet tett az államadósság csökkentésére. Egy másik figyelemre méltó tény ebben a témában. Az első 10 billió amerikai dollárt 2 évszázadig megtakarították, de a másodikat mindössze 8 év alatt szerezték meg.

Egy főre jutó külső adósság

De hazatérünk. Itt Oroszország küszöbön álló külső adósságbefizetései érdekelnek bennünket. Hagyományosan a legnagyobb kifizetéseket az év végén rögzítik. Tekintse meg a külső adósság törlesztési ütemtervét a tőke és a kamat tekintetében.

Az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztési ütemezése hónapok szerint: tőketartozás (Orosz Föderáció Központi Bankja)

A nagy volumenű külső adósságfizetés negatív hatással lehet a rubel árfolyamára, ezért sok, az árfolyamok előrejelzésével foglalkozó szakembernek oda kell figyelnie a külső adósság kifizetésének ütemezésére.

Az Orosz Föderáció külső adósságának fizetési ütemezése: kamat (az Orosz Föderáció Központi Bankja)

Ami Oroszország külső államadósságának birtokosait illeti, még 2017-ben Oroszország kifizette a Szovjetunió utolsó adósságát, és 125,2 millió dollárt fizetett Bosznia-Hercegovinának. A Szovjetunió összeomlása utáni évek során Oroszország következetesen megszüntette külső adósságát, és összesen 100 milliárd dollárt utalt át. Ma az állami hitelek tekintetében Oroszország körülbelül 0,5 milliárd dollárral tartozik csak Dél-Koreának. A hatóságok azt ígérik, hogy az adósságot a tervek szerint 2025-ig visszafizetik.

Az Orosz Föderáció külső adósságának visszafizetésének ütemezése adósságtípus szerint (Pénzügyminisztérium)

Az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztési ütemtervéből kitűnik, hogy ma Oroszország alapvetően kötvényhiteleket szolgál ki, amelyek birtokosai lehetnek állami struktúrák és magánbankok, vállalatok, befektetők a világ különböző országaiból stb. . De az államoktól, nemzetközi szervezetektől származó hitelek aránya a teljes törlesztési volumenben már elenyésző, és folyamatosan csökken.

Ha össze akarja hasonlítani az Orosz Föderáció külső adósságát a belsővel, akkor tudnia kell, hogy a Pénzügyminisztérium szerint 2018. augusztus 1-jén az ország állami belső adóssága csaknem 7600 milliárd rubel. . Devizára átszámítva ez körülbelül 111,7 milliárd dollár.

Javasolja, hogy hagyják abba a költségvetésben állami kezességvállalással fenntartott pénzek beszámítását az ország államadósságaként. A minisztérium úgy véli, hogy ezeket az alapokat csak egy beruházási projekt hitelkeretének megnyitása után lehet szövetségi költségvetési adósságként figyelembe venni. És így Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma képes lesz jelentősen csökkenteni az államadósság nagyságát, hiszen csak 2018-ban az összes belső és külső adósság 30 százalékát az államgaranciáknak kellene elszámolniuk. Ily módon a hatóságok állami garanciákat akarnak valódi keresethez juttatni, új befektetéseket vonzani az országba. Az ország költségvetésében egyébként 2020-ig több mint 2 billió rubelt tartalékoltak állami garanciákra, ennek jelentős részét exporttámogatásra fordítják. Például csak 2018-ban Orosz exporthitel- és befektetésbiztosítási ügynökség (EXIAR) 20 milliárd USD-t kap, hogy garanciákat nyújtson az exportőröknek a külső adósságra.

Orosz államadósság - mi ez és honnan származik

Elmondható, hogy Oroszország örökölte az államadósságot – a Szovjetunió összeomlása után az ország átvállalta a többi országgal szemben fennálló külső adósságainak összes kötelezettségét. Cserébe ezért a volt Szovjetunió többi köztársasága lemondott a már megszűnt ország külföldi vagyonára vonatkozó követeléseiről, amelyek a becslések szerint sokak voltak - 150 milliárd dollárért. A Szovjetunió utáni külső adósság azonban meglehetősen lenyűgözőnek bizonyult - 97 milliárd USD. A legtöbb, 45 milliárd dollár az úgynevezett Párizsi Klubra esett, amely a fejlett hitelező országok, köztük az Orosz Föderáció nem hivatalos szövetsége. Majdnem ugyanennyit, 40 milliárd dollárt Oroszország kénytelen volt fizetni a Szovjetunió kötelezettségei alapján a Varsói Szerződés országaival szemben. Mellesleg, az ilyen országgal szembeni adósság visszafizetése volt Oroszország utolsó kifizetése a Szovjetunió adósságaiból - 2017 augusztusában Bosznia-Hercegovina, mint Jugoszlávia egyik örököse, 125 millió dollárt kapott.

Az államadósság a külső adósságon kívül magában foglalja az ország állampolgárokkal és vállalatokkal szembeni belföldi kötelezettségeit is. Általánosságban elmondható, hogy az államadósság a költségvetési hiányt hivatott fedezni úgy, hogy az államtól külpiacon és saját állampolgáraitól vesz fel hitelt. Vagyis ez a mutató tulajdonképpen azt tükrözi, hogy az ország költségvetése mennyire egyensúlyban van. Nem szabad azonban megfeledkezni az ország külső adósságának egy másik összetevőjéről sem, amely gyakran jelentősen nagyobb volumenű. Az állam és a magánszektor külföldiekkel szembeni minden kötelezettségéről beszélünk.

Mi a helyzet most az Orosz Föderáció államadósságával?

Rögtön meg kell jegyezni, hogy Oroszország azon országok közé tartozik, ahol alacsony a belső és külső államadósság. Ez jól látható, ha összevetjük az államháztartási kötelezettségek bruttó hazai termékhez (GDP) viszonyított arányát. Így határozható meg, hogy az ország mekkora adósságba süllyedt, és mire számíthat a jövőben.

Oroszország tehát tavaly év végén a tizenkettedik volt az országok rangsorában az államadósság GDP-hez viszonyított arányát tekintve, ami 2017 végére a GDP 13,6 százaléka lesz. Összehasonlításképpen: az e besorolást vezető Japánban az államadósság GDP-hez viszonyított aránya már elérte a 250%-ot, míg az USA 106%-ot (12. hely). Ami a pontos számokat illeti, 2017. szeptember elején Oroszország külső államadóssága 51,1 milliárd dollár, a belső adósság pedig 8,7 billió rubel volt. Mellesleg, Oroszország államadóssága szerkezetében sok országhoz képest kedvező. Tény, hogy volumenének háromnegyede nem monetáris kölcsönökre, hanem értékpapírokra esik, amelyek főként rubelben denomináltak.

Az orosz külső adósság második része volumenét tekintve sokkal jelentősebbnek tűnik, mint az első. Így 2016 végén az Orosz Föderáció összes magán- és állami kötelezettsége külföldi jogi személyekkel és magánszemélyekkel szemben elérte az 515 milliárd USD-t, ami az ország GDP-jének csaknem 100%-a. De itt is minden nem olyan kritikusnak bizonyul. Például Japánban ez a mutató már elérte a GDP 400% -át, az USA-ban - 233% (16. hely), Kínában pedig - 217% (22). A világ legnagyobb adósa egyébként az Egyesült Államok 17 billió USD-t meghaladó adósságával (2016 tavaszán), az Egyesült Királyság (8 billió USD) és Franciaország Németországgal (5 billió USD).

Az elemzők szintén jó államadósság-helyzetet állapítanak meg. Véleményük szerint Oroszország különösebb kockázat nélkül megengedheti magának, hogy a következő években 150 százalékra emelje a teljes külső adósság GDP-hez viszonyított arányát, ami jelentős reformok nélkül is jelentősen felgyorsítja az ország gazdasági fejlődését. Ezt az arányt egyébként az Orosz Föderáció egyszer már elérte – 2014 közepén, amikor az ország teljes külső adóssága meghaladta a 700 milliárd USD-t.

Mik a további előrejelzések az Orosz Föderáció államadósságával kapcsolatban?

2017 végéig Oroszország külső adósságának kifizetése meghaladja a 40 milliárd USD-t (szeptembert is beleértve). Így az ősz első hónapjában 10,6 milliárd USD-t, októberben 6,6 milliárd USD-t, novemberben 6,5 milliárd USD-t, decemberben pedig 19 milliárd USD-t kell fizetni a külső adósságnak.Az előzetes adatok 96 milliárd USD-ról szólnak, ebből USD 16 milliárd a kamat.

Szintén ma már ismertek az előzetes paraméterek, hogy a következő években hogyan fog növekedni a külső adósság GDP-hez viszonyított aránya az országban. Ezeket a paramétereket a közelmúltban bemutatott 2018-as költségvetési tervezet és a 2019-2020 közötti tervezési időszak határozza meg. E dokumentum szerint 2018 elején az Orosz Föderáció államadóssága 12,6 billió rubel lesz, ami eléri a GDP 13,6%-át. A következő években az orosz államadósság csak tovább fog növekedni - 2018-ban 15,3 billió rubelre, 2020-ra pedig 17,8 billió rubelre (a GDP 16,2%-a).

Hozzászólás navigáció

Az államadósság egy bizonyos időszak alatt felhalmozott költségvetési hiányok összege, levonva az ezalatt rendelkezésre álló pozitív költségvetési többletet. Különbséget kell tenni a külső és a belső államadósság között.

A hazai adósság az állam adóssága a lakossággal szemben. Az Orosz Föderáció törvényeinek megfelelően az Orosz Föderáció állami belső adóssága az Orosz Föderáció kormányának az Orosz Föderáció pénznemében denominált, jogi személyekkel és magánszemélyekkel szembeni adósságkötelezettsége. Az adósságkötelezettségek a következők formájában jelentkezhetnek: az Orosz Föderáció kormánya által kapott kölcsönök; állami kölcsönök, amelyeket az Orosz Föderáció kormánya nevében értékpapír-kibocsátás útján hajtanak végre; egyéb, az orosz kormány által garantált adósságkötelezettségek.

A külső államadósság külföldi államokkal, szervezetekkel és magánszemélyekkel szembeni adósság. Ez az adósság terheli a legnagyobb terhet az országra, hiszen értékes javakat kell adnia, bizonyos szolgáltatásokat kell nyújtania ahhoz, hogy az adósság kamatait és magát az adósságot is kifizesse.

Oroszország hiteltörténete 1769-ben kezdődött, amikor II. Katalin első hitelt nyújtott Hollandiában. Azóta Oroszország szisztematikusan nagyszabású külső hitelfelvételhez folyamodott.

Az orosz kormány adósságkezelési politikájának fő célja az volt, hogy ésszerűsítse a volt Szovjetunió külső hitelezőivel fenntartott kapcsolatokat, és új fizetési ütemterveket hozzon létre adósságaira, figyelembe véve e kötelezettségek teljesítésének valós lehetőségeit.

Oroszország külső adósságának nagy része akkor keletkezett, amikor Gorbacsov csapata nyugati kölcsönök révén „az ország gazdasági fejlődésének szocialista felgyorsítására” irányult. A Szovjetuniót a világon úgy ismerték, mint adósságai legpontosabb fizetőjét, mi pedig nagyon hajlandóak voltunk dollármilliárdokat hitelezni "peresztrojkára". Ezekből a dollárokból jó néhányat elástak az állami hosszú távú építkezések földjén, egy részét gépek, berendezések vásárlására fordították, beleértve a nagyon szükségeseket is. A „társadalmi gyorsulás” azonban általában nem sikerült, az adósságok megmaradtak.

1991-ben, még a Szovjetunió fennállása alatt, két megállapodást kötöttek, amelyek értelmében az akkori szakszervezeti köztársaságok közös felelősséget vállaltak a Szovjetunió adósságaiért. A közös felelősség fogalma azt jelentette, hogy minden köztársaság egyénileg és együttesen fizeti ki a Szovjetunió adósságait. Így minden köztársaságnak ki kellett fizetnie az adósság rá eső részét, de ha valaki megtagadta a fizetést, akkor az összes többi köztársaság kifizette ezt az adósságot.

A Szovjetunió összeomlása után azonban a következő helyzet állt elő: valójában csak Oroszország tudta ténylegesen kifizetni az adósság részét. De mindenki kifejezte készségét a volt Szovjetunió vagyonának felosztására. Az eszközök felosztása azonban hosszadalmas és költséges próbálkozás lenne. Ezért találtuk ki a „nullaopciós” konstrukciót, amely szerint Oroszország a Szovjetunió jogutódja lett az Unió külföldi vagyonát tekintve, ugyanakkor kötelezettséget vállalt a Szovjetunió teljes adósságának törlesztésére.

Így Oroszország, miután a Szovjetunió jogutódjának nyilvánította magát, felvette többek között külső adósságait. Aztán ő maga kezdett adósságokat felvenni Nyugattól.

Milyen súlyos az adósságteher Oroszországban? Ennek a mutatónak az értékeléséhez nemzetközi standardokat használunk, és a három leggyakrabban használt relatív adósságteher arányt vesszük figyelembe: az adósság összegének GDP-hez viszonyított arányát, az adósság összegének az exporthoz viszonyított arányát és a szolgáltatási költségek exporthoz viszonyított arányát. .

Az egyik kritérium (a GDP-hez viszonyított külső adósság) szerint Oroszország túllépi a kritikus szintet, a többi szerint pedig közeledik hozzájuk.

Súlyos költségvetési problémák és a belföldi adósság ésszerű kamatozású refinanszírozásának képtelensége arra kényszerítette az orosz kormányt, hogy egyre inkább a külső kölcsönforrásokra összpontosítson. Emellett meg kell jegyezni a fizetési mérleg állapotának 1998 eleje óta tapasztalható meredek romlását, amelyet egyrészt a világ nyersanyag- és pénzügyi piacának rendkívül kedvezőtlen konjunktúrája, másrészt a befektetési bevételekre vonatkozó kifizetések meredek növekedése okozott. az orosz gazdaság minden szektorában a nem rezidensek javára. Ebből kifolyólag a fizetési mérleg fenntartásának egyetlen forrása a hivatalos külső adósság növekedése volt.

Oroszország külső adóssága ma feltételesen hat összetevőre osztható: nemzetközi szervezetektől származó kölcsönökre és a Szovjetunió átstrukturált adósságára; kölcsönök és kölcsönök orosz bankoktól; kölcsönök és kölcsönök orosz vállalatoktól; belső kölcsön devizakötvényei; Eurokötvények és szubszövetségi külföldi kölcsönök és hitelek.

Oroszország jelenleg a hitelezők három csoportjával foglalkozik: a hivatalos hitelezőkkel, főként a Párizsi Klub tagjaival, a kereskedelmi bankokkal vagy a Londoni Klubbal, végül pedig kereskedelmi cégekkel és bankokkal, amelyek korábban a Tokiói Klubhoz tartoztak.

A külső adósság növekedése veszélyesebb a gazdaság számára, mint a belső adósság növekedése.

A külső adósság növekedése valós negatív gazdasági következményekkel jár: a külföldieknek fizetett kamat vagy a tartozás tőkeösszege a reáltermék egy részének külföldre kerülését idézi elő, a külső adósság növekedése az ország nemzetközi presztízsét is csökkenti.

Az ország stabil pozíciója a nemzetközi tőkepiacon, az adósságkötelezettségek időben történő teljesítése hozzájárul nemzetközi presztízsének erősítéséhez, és kedvezőbb feltételek mellett további befektetések beáramlását biztosítja. Emellett növekszik a valutája iránti bizalom, és erősödnek a külkereskedelmi kapcsolatok. Másrészt a külső adósságválság komoly negatív tényezővé válhat, nemcsak gazdasági, hanem politikai jelentőségű is. Az államháztartásból az adósságokat terhelő túlzott befizetések elvonják a forrásokat a társadalmi, gazdasági, védelmi és egyéb kormányzati programok finanszírozásától.

Adósságkezelésre van szükség. Az államadósság-kezelés alatt az állam azon intézkedéseinek összességét értjük, amelyek célja az állami kölcsön visszafizetése és összegének szabályozása, valamint új kölcsönforrások bevonása.

Az állami hitelek törlesztése és a kamatfizetés vagy költségvetési forrásból, vagy refinanszírozással - új hitelek kibocsátásával történik a régi hitel kötvényeseinek törlesztésére. Az államadósság-kezelési technikák közé tartozik az átalakítás és a konszolidáció. Az átváltás a hitel feltételeinek jövedelmezőséggel összefüggő változása, vagyis a kölcsönök után fizetett kamat összegének csökkentése vagy növekedése. A konszolidáció a feltételekhez kapcsolódó kölcsön feltételeinek megváltoztatása.

A külső adósságkezelés célja:

1. Gazdasági: a bevont külső hitelek költségének minimalizálása, az adósság refinanszírozási és/vagy újranyilvántartási feltételeinek javítása, a külső adósságkezelés összköltségének csökkentése, a vonzott források felhasználásának hatékonyságának növelése. Ebbe a csoportba tartoznak a költségvetési célok is, így az adóbevételek egyenetlenségének elsimítása, a folyó költségvetési kiadások finanszírozása;

2.Politikai: a politikai rendszer működése stabilitásának fenntartása;

3. Szociális: a szociális programok időben történő finanszírozása, a társadalmi stabilitás biztosítása;

4. A nemzetbiztonság biztosítása: a túlzottan magas külső adósságterhek, a rá eső idő előtti kifizetések komoly nehézségeket okoznak a nemzetgazdaság működésében, aláássák az önálló gazdaságpolitika folytatásának lehetőségét, és ebből adódóan olyan tényező, amely súlyosan befolyásolja az ország gazdasági biztonságát. Elméletileg ezt a jelenséget "a függőség markolatának" nevezik, a gyakorlatban az ország tényleges csődjét jelenti.

Az Orosz Föderáció kormánya által a külföldi adósságkezelés terén folytatott politika fő célja az volt, hogy ésszerűsítse a volt Szovjetunió külső hitelezőivel fenntartott kapcsolatokat, és új fizetési ütemterveket hozzon létre adósságaira, figyelembe véve az adósságszolgálat valós lehetőségeit. kötelezettségeket. Az Orosz Föderáció és a hitelezők közössége közötti tárgyalási folyamat közvetlenül a Szovjetunió 1991 végén történt összeomlása után kezdődött. Oroszország hitelezőivel való kapcsolatának öt fő szakasza van.

Az első, 1992 elejétől kezdődő szakasz az előzetes tárgyalások lefolytatását foglalta magában, amelyek során az orosz kormány rövid távú, három hónapos haladékot kapott a külső adósság kifizetésére. A Nemzetközi Valutaalaptól – az IMF-től – kapott első hitel (1 milliárd dollár) is ehhez az időszakhoz köthető. 1992 januárjában a kormány keretmegállapodást kötött a Párizsi Hitelezők Klubja felé fennálló tartozások kiszolgálásának és visszafizetésének ütemtervének felülvizsgálatára.

A második szakaszban - 1993 és 1995 között - Oroszország az 1991 decemberétől 1995 végéig tartó időszakban felülvizsgálta az adósságszolgálattal kapcsolatos fent említett fizetési tervet.

A harmadik szakasz kezdetének 1996 áprilisa tekinthető, amikor a Párizsi Klubbal kötött megállapodásokat egy átfogó megállapodással egészítették ki, amely szerint Oroszországnak összesen (beleértve az előzetes megállapodásokat is) mintegy 38 milliárd dollárt kell fizetnie a Párizsi Klub hitelezőinek. . Ennek 45%-át a következő 25 évben 2020-ig, a fennmaradó 55%-ot pedig 21 éven belül kell kifizetni, amely a legtöbb rövid távú kötelezettséget tartalmazta a Párizsi Klub tagjaival szemben. Ezzel egyidejűleg az adósság átstrukturált névértékét 2002-től kezdődően részletekben kell visszafizetni.

Körülbelül ugyanebben az időszakban tárgyalások folytak a London Club tagjaival szembeni adósságok átstrukturálásáról. 1996-ban megállapodást kötöttek a London Clubbal a Szovjetunió bankokkal szembeni adósságainak átstrukturálásáról olyan feltételekkel, amelyek az adósság 25 éven belüli megfizetését írják elő.

A negyedik szakasz kezdete 1996 végének tekinthető, amikor a világ vezető hitelminősítő intézetei megkezdték Oroszország hitelminősítését. A külföldi szakértők Oroszországnak adott meglehetősen magas minősítése hozzájárult az orosz gazdaság fejlődésével kapcsolatos optimista hangulat növekedéséhez. A túlzott lelkesedés azonban, amelyet részben a minősítések is tápláltak, a következő időszakban az eladósodás gyors felhalmozódásához vezetett mind a kormányzat, mind a vállalati és bankszektor részéről. Államadósság-kezelési rendszer hiányában ez különösen 1998-1999-ben indokolatlanul magas csúcsterhelések kialakulásához vezetett a szövetségi költségvetésben.