A kötvényekre vonatkozó ANC (vagy felhalmozott kuponjövedelem) egy speciális paraméter, amely lehetővé teszi a kamatbevétel kifizetését a kuponkifizetések lejárati dátuma nélkül. Vagyis ha a kamatperiódus közepén ad el egy kötvényt a szelvény kifizetési dátuma előtt, akkor erre az időszakra nem veszíted el a kamatod, mert aki ezt a kötvényt megveszi tőled, az kifizeti neked a megadott pénzforgalmat. időszak.
Meglepő módon az NKD-t különböző módon lehet kiszámítani; nagyon sok különböző módszer létezik, de ebben a cikkben csak hetet adok, amelyek közül csak kettő a legjelentősebb (a lista szerint ez az első és a negyedik) .
Az adatok az alábbiakban találhatók Az NKD kiszámításának módszerei. Az, hogy az egyes kibocsátó pontosan hogyan számítja ki az ACI-t, a kötvénytájékoztatóban (a kötvénykibocsátás paramétereit meghatározó speciális dokumentumban) szerepel. Tehát a következő módszerek állnak rendelkezésre az NKD kiszámítására.
E módszer szerint egy évben mindössze 360 nap van, míg minden hónapban szigorúan 30 nap van, így a felhalmozott kuponbevétel összege minden hónapban ugyanannyi lesz. Itt a következő képlet kiszámítja napokban (N) a kuponfizetési dátum (D2/M2/Y2) és az aktuális dátum (D1/M1/Y1) közötti különbséget:
N = D2 – D1 + 30 (M2 – M1) + 360 (G2 – G1)
A napokkal kapcsolatban azonban vannak fenntartások. Tehát ha D1 a 31. számra esik, akkor D1 helyébe 30 kerül. Ha D2 a 31. számra esik, D2 csak akkor változik 30-ra, ha D1 a 30. vagy 31. számra esik.
Ez a módszer hasonló az előzőhöz (ugyanazzal a képlettel számítva), de a figyelmeztetések kissé eltérnek. Tehát, ha D1 a 31. számra esik, akkor D1 30-ra változik. Ha D2 a 31. számra esik, akkor D2 30-ra változik.
Hasonló az 1. módszerhez, de a D1 és D2 beállításának szabályai kissé eltérnek:
Február utolsó dátuma: szökőév esetén február 29., nem szökőév esetén február 28.
E módszer szerint úgy gondolják, hogy egy évben 365 nap van, és nem mindegy, hogy szökőév-e vagy sem. Például, ha a kuponfizetés az egész évre 150 rubel, akkor naponta 150 rubelt/365 = 0,41 rubelt kapunk. vagy 41 kopejkát. És így minden nap 41 kopijkával fog növekedni. Ha hétvégén tartja a kötvényt, akkor a hétvégét követő első munkanapon az NKD a szabadnapok számának megfelelő összeggel emelkedik. Az ilyen típusú számítás szerint a jövedelemadó a különböző hónapokban nem lesz azonos, mert A napok száma az egyes hónapokban változó.
Megegyezik a 4. számú módszerrel, de a számítási alap 360 nap.
A 4. módszerhez hasonlóan, de szökőévben 366 nap, nem szökőévben 365 nap a számítási alap.
Szintén hasonló a 4. számú módszerhez, de a dátumok közötti napok számát úgy határozzuk meg, hogy összeadjuk a szökőévi és a nem szökőévi részesedést.
Tehát megnéztük a leggyakrabban használtakat Az NKD kiszámításának módszerei. Milyen értéket képvisel ez az információ egy magánbefektető számára? Semmi különös! Csak a kereskedési folyamat árnyaltabb megértéséhez. Általában ezt a mutatót automatikusan számítják ki, és nem szükséges ismerni ezeket a képleteket.
Ha ezt az információt annak ellenőrzésére keresi, hogy a kibocsátó mennyire helyesen számolja ki a kuponkifizetéseket, és hogy becsap-e Önt, akkor megnyugtathatom, hogy nem fogja tudni megtéveszteni, mert ennek a mutatónak a kiszámítását a csere, amely mindig a magánbefektető érdekében jár el. Emellett előírják az elfogadott jövedelemadó számítási módokat, amelyek megsértése a kibocsátót jó hírnév károsodásával és ennek következtében üzletvesztéssel fenyegeti, így a kibocsátó természetesen nem téveszti meg hitelezőit.
A kötvény cash flow a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokból származó kamatbevétel kifizetésének mechanizmusa. Lehetővé teszi azok idő előtti értékesítését anyagi veszteségek nélkül. Hogy érthetőbb legyen, térjünk ki az alapvető kifejezésekre.
A kötvény (a latin kötelezettség - „kötelezettség”) olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely biztosítja a jogot, hogy névértéken pénzeszközöket kapjon. Valójában ez egy váltó, azzal a különbséggel, hogy a gazdasági szabályozó - a tőzsde - „kibocsátja” (kibocsátja).
Az értékpapírok kibocsátását kibocsátásnak, tulajdonosát pedig kibocsátónak nevezik.
A kibocsátó bejegyzett tőzsdére jelentkezik, amely hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat bocsát ki a piacon meghatározott névértéken - a kötvény lejáratakor vissza kell adni.
A befektetők általában azért vásárolnak értékpapírokat a tőzsdén, hogy profitot termeljenek. Vagy a tőkéjüket akarják megtakarítani megbízható pénzügyi eszközökben. A hozamtól függően a kötvényeket a következő típusokra osztják:
Itt nem ismertetjük részletesebben az egyes típusokat. Minket csak a kötvények miatt érdekel az NKD. Ez a fogalom közvetlenül csak a kupontípusra vonatkozik. Mik ezek a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok?
A kuponkötvény egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, melynek kamatozása fix kamatozású. Például egy befektető 1000 rubel névértékű kötvényt vásárolt a piacon. 1100 rubelért. Ennek fizetési ideje egy év. Első pillantásra téves következtetésre juthat az ember, hogy egy befektető szándékosan veszteséges eszközt vásárol, de ez nem így van. Nem maga az értékpapír költsége érdekli, hanem a rajta lévő kupon - a felhalmozott kamatok fizetése egy bizonyos ideig. 1000 rubel kötvény esetén befektetőnk 3 havonta bevételhez jut, például 200 rubel összegben. Most nyilvánvaló előny jelenik meg: egy év alatt 700 rubel lesz: 800 rubel. a kupon szerint mínusz 100 rubel. névértékből való veszteségért (1000 rubel vásárlása 1100 rubelért).
Most elérkezünk cikkünk fő koncepciójához.
A fenti elvont példánk a befektetői piacon tapasztalható magatartási standard. A dinamika azonban olyan rajta, hogy csak egy kis részük várja a névértéken és a kuponos fizetési feltételek lejártáig. Kereskedők, brókerek, spekulánsok, befektetők naponta vásárolnak és adnak el különféle részvényeket, kötvényeket, határidős ügyleteket, határidős ügyleteket stb.
A kötvényekre vonatkozó NKD a kuponhozam újraszámítása abban az esetben, ha egy értékpapírt a határidő előtt értékesítenek. Ez tükröződik magában a névben is - felhalmozott kuponjövedelem. Vagyis az az összeg, amely már meg is illeti a befektetőt, de még várni kell egy bizonyos időt, hogy ütemezetten megkaphassa. A pénznek, mint tudod, folyamatosan dolgoznia kell, és profitot kell termelnie. Ezért sokan adják el a kötvényeket idő előtt – miután rájöttek, hogy más befektetési termékekkel több pénzt kereshetnek. Az eladás oka természetesen más is lehet. Ezt a témát nem tárgyaljuk részletesen, mivel nem kapcsolódik a miénkhez.
Az NCD általában a kereskedési terminál egy speciális részében található. Különféle tematikus oldalak is közzéteszik, de arról fogunk beszélni, hogyan számíthatja ki a jövedelemadót. Ehhez ismernie kell a kezdeti adatokat:
Tehát az NKD kiszámítása a következő képlettel történik:
NKD = NO x (C: 100) x T: 365, ahol:
Adjunk példát a számításra
Tegyük fel, hogy vettünk egy 1000 rubel névértékű kupont. A fizetési százalék évente egyszer 10%. Tegyük fel, hogy a korábbi kamatszelvény kifizetések 2017. május 1-jén történtek, és 2017. május 10-én döntöttünk a kötvény eladásáról. Az összes kezdeti adatot behelyettesítjük a fenti képletbe, és megkapjuk:
1000 x 0,1 x 0,027 = 2,7 rubel.
Ebből az következik, hogy 1000 rubel névértékű kötvényünk 2017. május 10-én 2,7 rubelt „keresett”. Ezt szem előtt tartva az értékpapírokat másodlagos piacokon fogjuk értékesíteni. A kuponkötvények vásárlásakor a befektetők számításokat is végeznek a hozamuk meghatározásához.
Tehát már mondtuk, hogy a kötvények után fizetendő jövedelemadó a kamatszelvényes kötvényből származó bevétel, ha azt a lejárat előtt értékesítik. Ne felejtse el, hogy az NKD-től kapott összeg adóköteles. Az átlagpolgárok esetében az értékpapír-tranzakciók adóalapját 13 százalékos személyi jövedelemadó terheli. Ne feledje azonban, hogy az értékpapírok vásárlása a már felhalmozott jövedelemadóval együtt nem adóköteles.
Példa
Vásároltunk egy 1000 rubel névértékű kötvényt, rajta a felhalmozott kuponnal - NKD - 50 rubel. Az eladáskor 100 rubelt kaptunk a kuponból. Összesen a megkeresett 50 rubel 13%-át fizetjük jövedelemadóként.
2017-ben egy esemény történt, amely felizgatta az orosz közvéleményt: a Pénzügyminisztérium bejelentette „népkötvények” eladását. Állampolgáraink már genetikai szinten is ellenségesen fogadják az ilyen kijelentéseket, hiszen a korábbi korszakok tapasztalatai azt mutatták, hogy államunkban bízni meglehetősen kockázatos ajánlat. Ennek ellenére megjelent egy új befektetési eszköz - szövetségi hitelkötvények magánszemélyeknek, amelyek a minisztérium szerint „az átlag alatti jövedelemmel rendelkező oroszok számára készültek, akik nem rendelkeznek mélyreható ismeretekkel és ismeretekkel a pénzügyi piac működéséről .”
Polgáraink a fenti kifejezést kevésbé szép szavakra fordították: „szegény bolondoknak”. Ezek hozama azonban valamivel magasabbnak bizonyult, mint egy bankbetété és a szövetségi hitelkötvényeké a tőzsdéken. Erről bővebben a következő részben fogunk beszélni.
A magánszemélyek szövetségi hitelkötvényeinek hozama 8,5% lesz. Jogi személyek nem vásárolhatják meg őket, és nem is spekulálhatnak rájuk, illetve nem értékesíthetik őket haszonszerzés céljából. Valójában a „népkötvények” közönséges bankbetétté válnak. Sok szakértő azonnal megkérdőjelezte, miért van rájuk szükség. Nem valószínű, hogy kitöltik az orosz költségvetést, mivel a kibocsátások mennyisége elhanyagolható. Ráadásul a szövetségi hitelkötvények hozama a tőzsdén 0,5%-kal alacsonyabb, mint a „nyilvános” kötvényeké. 
Ez eddig csak odáig vezetett, hogy nagy vagyonos befektetőktől érkeznek a jelentkezések, és tömegesen még nem jutottak el a hétköznapi polgárokhoz. A Pénzügyminisztérium vezetője, A. Siluanov reméli, hogy egy ilyen intézkedés javítja a lakosság pénzügyi műveltségét, és jelentős összegeket kényszerít ki a párna alól. Az alacsony infláció nem amortizálja ennek a pénznek az értékét, így marad remény arra, hogy a lakosság maga fekteti be a gazdaságfejlesztésbe. Az „orosz kötvények” fogalma országunk legtöbb polgára számára továbbra is érthetetlen.
Kupon arány - angol Kupon arány, az a kamatláb, amellyel a kötvénykibocsátó kamatszelvényt fizet ( angol Kupon fizetés) a tartójához. A befektető a kötvény megvásárlásakor annak névértékét kifizeti a kibocsátónak, aki viszont vállalja, hogy a kötvényt a lejáratkor visszaadja és időszakos kamatfizetést (szelvényfizetést) fizet. A "kupon" kifejezés ( angol Kupon) eredetileg a kötvényforma részét képező letéphető lapot jelölte, amelyet letéptek és kamatfizetésre bemutattak. A modern gyakorlatban a kötvénykibocsátás általában elektronikusan történik, azonban továbbra is a „szelvényfizetés” kifejezést használják a kamatfizetésre.
Tehát a kötvény olyan adósságinstrumentum, amelyben a kibocsátó hitelfelvevőként, a vevő pedig hitelezőként jár el. A kialakuló adósságviszonyok bizonyos kártérítés fizetésével járnak a hitelezőnek, ami lehet kamat vagy engedmény formájában. A kamatfizetés jellege alapján ma a kötvényeknek három fő típusa van.
A kamatláb típusától függő kuponkifizetés kiszámításának mechanizmusának megértéséhez nézzük meg a helyzetet egy példa segítségével.
Ez a fajta kötvény feltételezi, hogy a kamatláb (kamatláb) a kibocsátás időpontjában rögzített, és változatlan marad a teljes forgalomba hozatali időszak alatt. Ebben az esetben a kamatszelvény nagyságát csak a névérték és a kamatfizetés gyakorisága befolyásolja, amelyeket általában félévente, ritkábban évente vagy negyedévente fizetnek.
Tegyük fel, hogy egy befektető évi 12,5%-os fix kamatozású, 1000 cu névértékű, 5 éves lejáratú kötvényt vásárolt, és félévente fizetett kamatokat. Ez azt jelenti, hogy félévente a kibocsátó kamatszelvényt fizet a befektetőnek, melynek összege a lejáratig ugyanannyi lesz. A kibocsátónak minden évben kamatot kell fizetnie a befektetőnek évi 12,5%-os kamatláb alapján, ami 125 cu. (1000*0,125). Mivel azonban a kuponfizetést félévente kell fizetni, ennek nagysága 62,5 cu. (125/2).
Ez a fajta kötvény feltételezi, hogy a kamatláb nem fix, hanem a teljes forgalomba hozatali időszak alatt változhat. Technikai szempontból a kamat általában két részből áll: lebegő és fix. A lebegés általában az irányadó kamatlábhoz van kötve ( angol Referenciaárfolyam), például a LIBOR indexhez, a fix pedig prémium.
Tegyük fel, hogy egy befektető 10 000 USD névértékű kötvényt vásárolt. változó kamatozású „6 havi LIBOR +3,25%” és félévente kamatfizetéssel. Ez a kamatláb két részből áll: egy lebegő 6 hónapos LIBOR-ból és egy 3,25%-os fix prémiumból. Vagyis a kötvény kamata a 6 hónapos LIBOR-ral változik, ami grafikusan így fog kinézni.
A grafikonon látható módon a kötvény kupon kamata a 6 hónapos LIBOR árfolyamot követően változik, így a kupon kifizetésének pontos összege előre nem határozható meg. Tegyük fel, hogy a következő kamatfizetési napon a 6 havi LIBOR 0,53% lesz. Ebben az esetben a kupon mértéke 3,78% (0,53+3,25), a kupon kifizetés összege pedig 378 USD. (10000*0,378).
Az ilyen típusú kötvények fő jellemzője, hogy nem szükséges kamatot fizetni tulajdonosuknak. Névértékükre kedvezményesen adják el, és a lejárati dátum elérkezésekor a kibocsátó kifizeti a tulajdonosnak a névértéket.
Tegyük fel, hogy egy befektető 25 000 dollár névértékű, nem kamatozó kötvény vásárlását fontolgatja. és lejárata 5 év. A kibocsátó ezeket a kötvényeket 17 824,65 USD-ra helyezi. (25000/(1+0,07) 5), amely évi 7%-os diszkontrátának felel meg. Ha a befektető a vásárlás mellett dönt, 5 év múlva megkapja a kötvény névértékét, bevétele pedig 7175,35 USD lesz. (25000-17824,65).
Sok befektető folyamodik ahhoz, hogy pénzt fektessen kötvényekbe, és a jövőben profitot termeljen ebből az eljárásból. Ez utóbbi lehet kupon, a beváltáskori árkülönbség, valamint indexálás. Az egyik legjövedelmezőbb a kötvények kuponbevétele. Ez nem egy új pénzkereseti módszer, amely az évek múlásával csak javulni fog.
A kötvények olyan típusok voltak és maradnak, amelyek tulajdonosai meghatározott időn belül megkaphatják a kibocsátótól névértéküket, valamint a rajta feltüntetett kamatnyereséget.
Sok évvel ezelőtt a pénzpiac nyomtatott formában, kuponokkal ellátott kötvényeket bocsátott ki, amelyeket aztán pénzre váltottak. Mekkora egy bizonyos címlet és fizetési időszak záró része. A szelvényt a kötvény kamata kifizetésének, illetve a kötvény kiváltásának napján a bankintézet levágta vagy letépte. Innen származik a „szelvénykötvény” – egy olyan típus, amelynek közbenső kifizetései a kibocsátó részéről nem befolyásolják a névértékét. A kuponkötvények mellett léteznek zérókupon kötvények is, amelyeket diszkont kötvényeknek is neveznek.
Ma az oroszlánrészt nem papír, hanem elektronikus formában bocsátják ki, amelyeket a számlán egy vicedigitális nyilvántartásban tárolnak. A finanszírozók körében azonban továbbra is megmarad a kötvények kuponbevételének fogalma. Ezek már nem levágott papírrészek, hanem elektronikus forrásfelhalmozások.
Ha van elképzelése arról, hogy mi a kupon és a kötvények, nem nehéz megállapítani, hogy a kötvények kamatszelvénybevétele lényegében kicsi, de stabil cash flow. Ez a kifejezés a különböző típusú hitelek (állami, vállalati stb.) kuponkötvényeiből származó jövedelmet jelenti. A bankárok szerint ez a bankbetétből (vagy betétből) származó jövedelem analógja.
Az ilyen jövedelem naponta halmozódik fel, de egy bizonyos idő elteltével kerül kifizetésre: negyedévente egyszer, félévente egyszer vagy évente egyszer. A pénzeszközök általában a kupon kifizetésétől számított két-három napon belül megérkeznek a befektető számlájára.
A kamatláb (vagy kamatláb) az éves százalékos hozam, amelyet a kötvény névértékéhez viszonyítva számítanak ki. Ez az a kamatláb, amelyet a kibocsátó fizet a kötvény tulajdonosának.
Például, ha az évi 18 százalékos kamatlábat vesszük, és maga a kötvény ezer orosz rubelbe kerül, akkor egy év leforgása alatt az értékpapír tulajdonosa 180 rubel kuponbevételt kap.
Az Orosz Föderációban évente kétszer fizetnek, ezért a fent leírt példából világos, hogy a kötvény tulajdonosa kétszer 90 rubelt kap. Ha a papírt a kupon kifizetése előtt eladják, akkor a tulajdonlás során felhalmozott pénz a számlán marad, hiszen itt a cash flow elve működik.
A kamatláb mellett más módszerek is léteznek az értékpapírokból származó bevételszerzésre. Ha nulla kamatozású kötvényt vásárolnak, akkor ebben az esetben a bevétel a kötvény kibocsátási költsége és a névérték (azaz a visszaváltási ár) különbözete formájában történik. Az ilyen kötvényeket diszkont kötvényeknek nevezzük, mert névértékükhöz képest diszkonttal bocsátják ki őket.
Az ACI vagy felhalmozott kuponjövedelem az a paraméter, amelyen keresztül a kamatjövedelem kifizetése zajlik. Más szóval, a felhalmozott kamatszelvénybevétel lehetővé teszi az értékpapír-tulajdonosok számára, hogy veszteség nélkül vásároljanak vagy adhassanak el kötvényeket a másodlagos piacokon a lejáratig.
A felhalmozott kamatszelvénybevétel lényegében az értékpapírok kamatszelvénybevételének azon része, amelyet a kibocsátó által a kamatszelvény utolsó kifizetésétől számított napok száma alapján számítanak ki az aktuális napig.
Ha a tulajdonos eladja a kötvényt, akkor a vevő köteles neki megfizetni az ügylet napjáig felhalmozott jövedelemadót. Ezzel kompenzálja az eladót az elmaradt bevételért, mivel a kupon az eladás során elveszik.
Az NKD-t mindig a kupontól függően számítják ki. Például egy éves kötvény 10 százalékos kamatozású, a névérték 90 százalékáért történő vásárlásakor a befektető évi 20 százalékos lejárati hozamot kap. Az év végén plusz 10 százalékot fizetnek neki. Ha ugyanaz a befektető úgy dönt, hogy magánszemélyek (vagy jogi személyek) kötvényeket ad el anélkül, hogy megvárná az időszak végét, akkor az NKD-t a kuponhozamból számítják ki. csak 10 százalék.
Tehát a felhalmozott kuponbevétel mindig kisebb, mint magának a kuponnak a mérete. Azon a napon, amikor az NKD megegyezik vele, a kibocsátónál kuponfizetés történik, amely után új időszak kezdődik.
A kuponfizetési lehetőségek a következőkre oszlanak:
Az első esetben a kupon méretét előre egyeztetjük. A kötvény megvásárlásának pillanatától a futamidő lejártáig annak értéke nem változik. Az ilyen dokumentumokat általában évente kétszer fizetik ki.
Változó fix kamatszelvény esetén a hozam nem teljesen ismert. A fizetési konstrukcióban a kibocsátó egy bizonyos időtartamig határozza meg a kamatlábakat, ezt követően kerül meghatározásra az új kupon nagysága.
A harmadik lehetőséggel teljesen más a helyzet. Itt minden valamilyen mutatón múlik, ami miatt a kamatláb folyamatosan változik. Ez a következőktől függően változhat:
A pénzügyi szakemberek gyakran hasonlítják össze a betétből származó jövedelmet és a kötvényekből származó kamatbevételt. Ez az összehasonlítás nem az elsőnek kedvez. Végtére is, jövedelmezősége közvetlenül függ attól az időszaktól, amelyre a pénzt befektetik a bankba. Az időszak lejártáig azonban nincs mód arra, hogy pénzt vegyen fel. Néha vannak olyan ajánlatok, amikor a befektetett pénz kamatvesztés nélkül, idő előtt kivehető, de ebben az esetben a kamat lényegesen alacsonyabb lesz, mint a piaci.
A kötvényekkel kicsit más a helyzet. Itt választhatja ki a valódi jövedelmezőséget minimális kockázat mellett. A befektetés időtartama azonban semmilyen módon nem befolyásolja a kamatlábat. Vagyis akár egy-két hétig is tarthat pénzeszközöket kötvényekben, és normális bevételhez juthat.
A bankbetét ezzel szemben a piaci árfolyamnál többszörösen alacsonyabb hozamot hoz pár hét alatt. Az előny tehát a kötvények oldalán van, ahol nem a kamatláb, hanem a felhalmozott kamatbevételé a főszerep. Ő az, aki megengedi az értékpapír tulajdonosának, hogy a futamidő lejárta előtt eladja azt anélkül, hogy kamatbevételt veszítene.
A szakértők feltételesen két hatalmas szektorra osztják az értékpapírpiacot: a magas kockázatú kötvényekre és az alacsony kockázatúakra. Például Oroszországban ez utóbbiak közé általában szövetségi és szubszövetségi is tartoznak. A magas kockázatúak közé tartoznak a vállalati, másod- és harmadszintű cégek. A kibocsátó kategóriája könnyen kiszámítható a nemzetközi ügynökségek minősítései alapján. A legkomolyabb kockázatnak azonban a nemteljesítés kockázatát tekintik egy országban vagy egy adott vállalatnál. Ezért a kötvények vásárlása előtt feltétlenül értékelje annak megbízhatóságát és likviditását.
A kötvények adóelhatárolása az
A Szovjetunióban született személy számára a „kupon” szó olyasmire emlékeztet, amelyet egy bizonyos papírlapról vágtak ki a termék megvásárlásakor, és amely nélkül keveset lehetett vásárolni (nem tévesztendő össze a cukorra, szappanra és szappanra szóló kuponokkal). a civilizáció egyéb gyönyörei).
Igen, vidám idők voltak: akkor volt pénz - nem lehetett normális árut kapni, aztán elkezdődött a változatosság - a pénz elfogyott. Állami szinten művészi faragással is szórakoztak, ahogy csak tudták.
Ma megtudjuk, hogy a kötvények adóelhatárolása az, hogy mi, hogyan, miért és mi köze van mindehhez az elvágott papírdaraboknak, akár az értékeseknek is.
A felhalmozott kuponjövedelem vagy felhalmozott kuponjövedelem egy olyan paraméter, amelynek segítségével a kötvényekben megvalósul a kamatjövedelem kifizetésének mechanizmusa, azaz. Az NKD jelenléte lehetővé teszi kötvények vételét és eladását a másodlagos piacon a lejárat előtt anélkül, hogy a kamatszelvényből származó bevétel elveszne.
Más szóval, a felhalmozott kuponhozam a kötvény kamatszelvénybevételének azon része, amelyet a kibocsátó által a szelvény utolsó kifizetésétől számított napok száma alapján számítanak ki az aktuális napig.
A jövedelemadó fogalmának világosabbá tétele érdekében tekintsük ezt a paramétert a vevő és az eladó szemszögéből.
Képzelje el, hogy kötvényt szeretne vásárolni. Kinyitod az árajánlatok könyvét és megnézed az árakat, mondjuk az érdekelt kötvény a névérték 100%-án forog (a kötvény árakat mindig a névérték százalékában fejezzük ki).
Ön úgy dönt, hogy megvásárolja ezt a kötvényt, de a megvásárlásához nem 100%-ot kell fizetnie, azaz. nem az az ár, amit a pohárban látsz, hanem 100%+NKD, miért?
Mert aki eladja neked, azt a kuponidőszak közepén teszi.
Vagyis az előző tulajdonos 2 hónapig tartotta a kötvényt, ezalatt kuponbevételt halmozott fel.
A kibocsátó félévente egy alkalommal fizeti ki a szelvényt az Ön által választott értékpapírra, pl. Ön, mint vásárló, kompenzálja partnerének a 2 hónap alatt felhalmozott jövedelmét, és a teljes kuponperiódus lejártakor (azaz további 4 hónap múlva) a kibocsátó 6 hónapig teljes egészében kifizeti Önnek a kupont.
Így kompenzálja a kötvény megvásárlásakor kifizetett 2 havi NKD-t, plusz 4 hónapig bevételhez jut, amíg a kötvényt birtokolta.
Képzelje el, hogy 5 hónapja van egy kötvény a portfóliójában, de úgy dönt, hogy eladja. A kamatperiódus végéig azonban még 1 hónap van hátra (azaz addig a napig, amíg a kibocsátó kifizeti a szelvényt a kötvényre), de sürgősen szüksége van a pénzre.
Kiderül, hogy Ön határidő előtt értékesíti a kötvényt, anélkül, hogy megvárná a kuponperiódus végét.
Hogyan fogsz bevételt termelni? És bevételt fog kapni annak a vevőnek a költségére, aki megveszi Öntől ezt a kötvényt, mert az Ön partnere (vagy a kötvény vásárlója) fizeti Önnek a kötvény árát, például 100% plusz NKD az 5 hónapra. amely alatt ezt a biztosítékot viselted.
Az NKD kiszámítása mindig a kupon alapján történik. Például, ha egy befektető vesz egy egyéves kötvényt 10%-os kuponnal a névérték 90%-áért, akkor valójában egyszerű évi 20%-os lejárati hozama van (mert az év végén kap 10% kupont plusz 10% bevételt az árfolyamkülönbözetből, mert 90%-on vásárolva és 100%-on történik a törlesztés.
De ha a befektető eladja a kötvényt anélkül, hogy megvárná a lejáratot, akkor az NKD-t a 10%-os kuponhozam alapján számítják ki, nem pedig a 20%-os lejáratig tartó hozamot.
Ennek az ellenkezője is igaz: ha a kötvény kuponja a névérték 20%-a, és a papírt 110%-ért vásárolták, akkor az egyszerű lejárati hozam 10% lesz (+20% kupon -10% különbség árban), azonban a korai értékesítésnél a jövedelemadót 20%-os kamathozam alapján számítják ki, nem pedig 10%-os lejárati hozamot.
Így az NKD mindig kisebb, mint a kupon. Azon a napon, amikor az ACI megegyezik a kuponnal, a kibocsátó szelvényfizetést hajt végre, amely után az ACI nullára áll, és az új kamatperiódustól számítják újra.
Az adóakkreditáció mértékét kétféleképpen lehet megtudni: először a RusBonds honlapján a Kérdőív „Általános információk” részében keresse meg az Önt érdeklő értékpapír kibocsátását.
Másodszor, nézzen be a QUIK kereskedési terminálba, a szükséges információk az „NKD” oszlopban jelennek meg.
A kupon formájú jövedelem adóügynöke a kibocsátó, azaz. a kuponkifizetéseket a befektető már adómentes számlájára utalják.
Ha a kamatperiódus elején vásárolt kötvényt, és úgy döntött, hogy nem várja meg, amíg a kibocsátó kifizeti a szelvényt, hanem eladta valaki másnak (azaz valójában a kötvény új tulajdonosa átruházta Önnek az NKD-t ), ebben az esetben az NKD-t terhelő adót visszatartják bróker.
A bankbetét jövedelmezősége közvetlenül függ attól, hogy milyen időszakra „zárolja” a pénzét, minél rövidebb az időszak, annál alacsonyabb a jövedelmezőség.
Figyelem!
Természetesen vannak olyan betétek, amelyekre idő előtt lehet pénzt felvenni, de a kamat jelentősen alacsonyabb lesz a piacinál.
A kötvényeknél más a helyzet, van lehetőség elfogadható hozamot választani (piacon, hogy a kockázatok minimálisak legyenek, vagy akár magasabbak is), miközben a befektetési időszak semmilyen módon nem befolyásolja a kamatlábat.
Vagyis csak 2 hétig tarthat pénzt kötvényben, és piaci szinten kapja meg a hozamot. Egy kéthetes bankbetét legfeljebb kétszer alacsonyabb hozamot ad a piacinál, vagy még kevesebbet.
A kötvények ilyen előnye pontosan egy nem elszámolható betét jelenléte miatt lehetséges, amely lehetővé teszi az értékpapírok idő előtti eladását anélkül, hogy elveszítené a kamatbevételt.
Forrás: http://stock-list.ru/nkd.html
Pénzegységben mért érték, amely a kamatszelvénybevételnek azt a részét jellemzi, amely az aktuális kamatperiódus kezdete óta „felhalmozott”.
A kötvényszelvények kifizetése rendszerint negyedévente, hat hónapban vagy évente egyszer történik. Ennek megfelelően a következő kupon befizetése és egy új kuponperiódus megkezdése után a kupon elkezd „felhalmozni”.
A mutató számításának fontosságát az adja, hogy a legtöbb kötvénypiacon az ún. „nettó ár”, amely nem tartalmazza a jövedelemadót (vannak igazságok és kivételek).
Így ahhoz, hogy megkapjuk azt a teljes árat, amelyet a kötvény vevője fizet az eladónak (ezt „piszkos” árnak is nevezik), hozzá kell adni az NKD-t a nettó árhoz.
A következő képlettel számítjuk ki:
Például, ha egy kötvény következő szelvényének nagysága 50 USD, a kupon periódusának kezdő dátuma 01. 04., a kuponperiódus (szelvényfizetés) záró dátuma 10. 01., akkor a 01. /09 a jövedelemadó 50*153/183=41,80 lesz
A felhalmozott kamatszelvénybevétel összege szintén nem a kamat pénzegységben kifejezett nagyságával, hanem a kamatszelvény százalékos arányával fejezhető ki (általában ezek a képletek a kibocsátói tájékoztatókban szerepelnek).
Ekkor az NKD képlet a következő formában lesz:
Forrás: http://cbonds.ru/glossary/ai-accrued-interest
A kötvényjegyzések általában anélkül kerülnek feltüntetésre, hogy figyelembe veszik a szelvényen felhalmozott bevételt, amíg a kötvény forgalomban van.
Minél hosszabb ideig van forgalomban egy kötvény, és minél közelebb van a kuponfizetési dátum, annál magasabb a kötvény ára. Az ábra egy kötvény árfolyamának változását mutatja a kamatszelvény kifizetések közötti időszakban.
Az ábra példaként mutatja be a kamatszelvényes kötvény jövedelmének változásának dinamikáját.
A kötvény névértéke 1000 rubel. A kuponjövedelmet a kibocsátó 200 rubel összegben jelentette be, i.e. kupon kamata 20%.
A kupon futamideje 92 nap, a befektető a kötvényt a kamatperiódus 60. napján kívánja értékesíteni.
A kuponbevétel számításánál a következő szabályt fogadjuk el: minden nap ugyanannyival növekszik a kuponbevétel.
Példánkban a kuponbevétel napi növekedése 2,17 rubel. (200/92). Forgalom közben a kuponbevétel egyenletesen növekszik, és a kuponperiódus végén a kötvény tulajdonosa 200 rubel kuponjövedelemhez jut.
Ha a kötvény tulajdonosa a 60. napon eladja, akkor nem csak a kötvény költségét, hanem a képlet alapján kiszámított jövedelemadót is követeli.
ahol C a kuponkifizetések összege; T - a kupon időtartama; r - a kamatperiódus kezdetétől a tranzakció napjáig eltelt napok száma.
A mi esetünkben az NKD a következő lesz:
Ebben a vonatkozásban a tranzakciós ár a kötvény költségéből és a felhalmozott kuponbevételből áll.
Ha a vizsgált példában a tranzakció időpontjában a kötvény piaci értéke (Rob,.,) 990 rubel, akkor a tranzakciós ár (990 + 130,43) = 1120,43 rubel lesz.
Így a kötvény eladója a tranzakciós áron keresztül kapja meg az NKD-t. A kamatperiódus végén a kötvény új tulajdonosa 200 rubel kuponjövedelmet kap. a kuponfizetés napján.
A kötvények vásárlásakor olyan tényezőt is figyelembe kell venni, mint az „osztalékmentes” dátum, amely meghatározza a kuponbevétel címzettjét.
Sok országban az a szabály, hogy a kötvényből származó bevétel azt kapja, aki a kötvényt az „osztalékmentes” napon birtokolta.
Az ilyen dátum bevezetésének szükségessége annak a ténynek köszönhető, hogy bizonyos időbe telik a kuponjövedelem kiszámítása és a kötvénytulajdonosok számára történő átutalása.
Ezért általában néhány nappal a jövedelemfizetés kitűzött időpontja előtt rögzítik a kötvénytulajdonosok összetételét, akik megkapják a kötvény után járó kamatot.
A kötvénytulajdonosok nyilvántartásba vételének időpontját „osztalékmentes” dátumnak nevezzük. A kötvénytulajdonosok nyilvántartásba vételétől a kamatszelvény kifizetéséig tartó időszakot „osztalékmentes” időszaknak nevezzük.
Az „osztalékmentes” időszakban lévő kötvények jegyzésekor speciális jelöléseket tesznek, hogy a tőzsdei szereplők eligazodjanak az árfolyam dinamikájában.
Figyelem!
Az Egyesült Királyságban például az ilyen kötvények jegyzésekor xy jelet helyeznek el, ami azt jelenti, hogy a kötvény vásárlója nem kap kuponbevételt rá. Ha egy kötvényt az „osztalékmentes” dátum előtt tartanak, akkor annak jegyzése a kötvény „nettó” árát jelzi, a felhalmozott kamatbevétel figyelembevétele nélkül.
Ebben az esetben a vevő kifizeti az eladónak a kötvény nettó árát és a felhalmozott kuponbevételt.
Ha a kötvény „osztalékmentes” időszakban van, akkor a tájékoztató kiadványokban közzétett árajánlatok figyelembe veszik azt a teljes kamatbevételt, amelyet a kötvény eladója a kamatszelvény kifizetésének napján kap.
Az ügyleti ár meghatározásához a megadott árajánlatból le kell vonni a vevőt megillető kamatot a kötvény vásárlásának napjától a kamatszelvény kifizetésének napjáig tartó időszakra, és a kamatszelvényre, amelyet az előbbi. tulajdonosa a kupon kifizetésének napján kapja meg.
Például egy 100 f.s névértékű kötvény, amely félévente 9%-ot fizet, az „osztalékmentes” időszakban 21 nappal a következő kuponfizetés előtt kerül értékesítésre. A kötvény jegyzése a névérték 111,156%-a.
A tranzakciós árat az alábbiak szerint határozzák meg:
ahol РХ11 - kötvényjegyzések az „osztalékmentes” időszakban; C - kupon bevétel; 7) - a kötvény vásárlásától a kamatszelvény kifizetéséig eltelt napok száma; Példánkban a kötvényenkénti tranzakciós ár a következő lesz
A kötvényjegyzésből 4,49 font sterling kamatbevétel, amelyet a kamatfizetés napján kap meg a kötvény eladója, valamint 0,52 font sterling kamat, amely a kötvényt vásárló vevőt 21 napon belül megilleti. a kuponbevétel kifizetése előtt levonásra kerül.
Forrás: https://studme.org/1120061117273/finansy/nakoplennyy_kuponnyy_dohod
Az államnak nyújtott kölcsön bevételszerzés céljából jó ötlet a pénzszerzéshez. Eszköze a szövetségi hitelkötvények.
Nemcsak a Nemzetközi Valutaalap, hanem magánszemélyek is kölcsönözhetnek pénzt Oroszországnak kamatra, és ami fontos, bármikor visszaadhatják. A jelenlegi OFZ hozam a válság idején is 9-10%.
Egy másik érv ezen értékpapírok mellett a kedvezőtlen tényezőktől való maximális függetlenség.
Az árfolyam előre meghatározott és nem változik. A bankbetétek esetében szintén nincs probléma – az engedély visszavonásának kockázata. 2015-ben több mint 100 orosz bankot zártak be.
A szövetségi hitelkötvény-piac fő előnyei:
Természetesen az OFZ-k birtoklása kockázatokkal jár – ez a nemteljesítés kockázata. Végzetes gazdasági helyzetben, amikor az állam nem tudja kiegyenlíteni adósságát, a kibocsátó - a Pénzügyminisztérium - szerkezetátalakítást végezhet: az OFZ bevételét új kötvényekben fizetik ki Önnek.
Számítsuk ki a bevételt a 2016-ban fennálló kötvények kamatlábának példájával. Például az OFZ névértéke 1000 rubel. Ár - a névérték 100%-a.
A kupon 8,6%-os, és évente egyszer kerül kifizetésre. Vagyis a tulajdonos évente 86 rubelt kap. Az éves bevételt elosztva az OFZ pillanatnyi árával, megkapjuk a hozamot: 86/1000*100%=8% - ez egy egyszerű kuponhozam egy szövetségi hitelkötvényen.
Egy életből vett példával számoljuk ki, hogy mennyi lesz a reálhozam, ha pénzt fektet be szövetségi hitelkötvényekbe.
Például vesszük az OFZ 26207-et, amelyet 2016-ban forgalmaztak. A szabványos címlet 1000 rubel.
Törlesztés dátuma – 2027.02.03
A 2016. január 21-i ár a névérték 84,3% -ának felel meg, azaz 843 rubel. A minimális ár aznap 82,85% volt.
A kupon 40,64 rubel. (4,064%). A kuponfizetés gyakorisága évi 2 alkalom.
Számítsuk ki: Az OFZ-tulajdonos által évente kapott összeg 81,28 rubel lesz. (40,64-es kupon évente kétszer fizetendő 40,64*2=81,28).
Névértéken ez a hozam 8,128% lesz évente (81,28/1000*100%). A számítások egy fontos szempontot nem vettek figyelembe. Valójában az OFZ-t nem 1000 rubel névértéken vásárolták, hanem 843 rubelért.
Az OFZ 26207-et 843 rubelért vásárolták. (a névérték 84,3%-a). (Ugyanazon a napon néhány befektető 82,85%-on vásárolta meg). És az Orosz Föderáció kormánya, ha 2027. 02. 03-ig tartjuk a papírt, visszafizeti nekünk, de 1000 rubelt. (1000-843)/1000*100%=15,7% a főhozamig. Sajnos ezt a bevételt csak 11 év után kapjuk meg.
Számítsuk ki a fenti hozamot egy évre vonatkoztatva. 2016-ban még 11 év van az OFZ lejáratáig. 15%/11=1,43% évente.
Ennek megfelelően szövetségi hitelkötvényünk éves hozama 9,64% + 1,43% = 11,07% volt évente.
2016. május végére ugyanez a kötvény a 100%-hoz közelített. 2016. május 17-én az ITinvest ügyfelei 96,85%-os áron adták el az OFZ 26207-et (az aznapi maximális ár 97,46%).
Figyelem!
Ennek megfelelően minden év elején vásárolt kötvény után 125,5 rubelt kerestek. Ez négy hónapra 14,89% a kuponhozam figyelembevétele nélkül.
Az OFZ-kamatlábak lehetővé teszik, hogy ezek az értékpapírok jó eszközök legyenek a hosszú távú készpénzes befektetésekhez. A likviditás és a napi kuponbevétel lehetővé teszi a kereskedést.
A szövetségi kölcsönkötvények költségét online nyomon követheti az ingyenes SmartX program segítségével. Megmutatja továbbá a tranzakciók számát, a korábbi időszakokra vonatkozó jegyzéseket, a futamidőt stb.
Forrás: http://www.itinvest.ru/obligacii/obligacii-federalnogo-zajma/dohodnost/
A kötvények után fizetendő jövedelemadó az értékpapír birtoklásából beszedett, de a tulajdonosnak még ki nem fizetett nyereség összege.
A jövedelemadó fogalma olyan tényezőktől függ, mint a kupon nagysága és a ráfizetés gyakorisága. A kupon nagysága a befektetőnek egy előre meghatározott időszakban, általában negyedévente vagy félévente fizetett összeg.
Nézzünk egy világos példát: egy adott értékpapír költsége 2 ezer rubel, a hozam évente 12%, és félévente egyszer történik elszámolás a tulajdonosokkal. Ennek megfelelően a befektető félévente 120 rubelt fizet (2000*(12/2)%).
De vannak olyan esetek, amikor a tulajdonosnak úgy kell eladnia egy értékpapírt, hogy nem várja meg a kupon kiegyenlítését, és annak érdekében, hogy figyelembe vegye a csak a bizonylatban szereplő ki nem fizetett nyereséget, a felhalmozott bevételt használja fel, amely a az eszköz értéke.
Ezt a mutatót rubelben mérik, és mérete minden nap növekszik a kuponbevétel kifizetése után.
Tehát az NKD lehetővé teszi:
Vegyünk két szemléltető helyzetet.
Tegyük fel, hogy Vitalij a terminálban látta, hogy 1000 rubel névértékű kötvényeket árulnak. A vásárláshoz a névértéket + vissza nem térítendő bevételt kell fizetnie (a vásárlás dátumát figyelembe véve).
Ezzel Vitalij kompenzálja a Vova kamatfizetési veszteségeit, aki úgy döntött, hogy idő előtt eladja eszközeit. A kupon kifizetési dátumának elérkezése után Vitalij azokat teljes egészében megkapja a kibocsátótól, és ezzel visszaadja az eladónak az eszköz birtoklásából származó haszon összegét.
Vovának sürgősen pénzre volt szüksége, ezért négy hónappal az értékpapírok kifizetése előtt el kell adnia vagyonát, kéthavi készpénztartalékkal növelt névértéken.
Vova e két hónap befektetéséből származó nyereségét nem a kibocsátótól, hanem a vevőtől kapja.
A felhalmozott jövedelem összegének figyelembe vétele kötvényvásárláskor nagyon fontos, mivel ez növeli a kiválasztott pénzügyi eszköz árát (azaz ezt az összeget hozzá kell adni ahhoz az árhoz, amelyet a jegyzési könyvben lát tőzsde).
Megtudhatja a felhalmozott kuponbevétel összegét a kereskedési terminálban egy azonos nevű speciális oszlopban, vagy speciális webhelyeken, például a RusBonds az általános információk részben.
Önállóan is számolhat a képlet segítségével, amelyhez ismernie kell egy adott értékpapír címletét (N), a kupon méretét százalékban (S) és a rajta lévő utolsó befizetések dátumát (napok számát). kifizetések után eltelt -T): N * S/100 * T /365.
Tegyük fel, hogy 2 ezer rubel névértékű, 12% -os hozam mellett és 30 nappal a kifizetések után a szükséges összeg: 2000 * (12/100) * 30/365 = 19,73 rubel.
Ne feledje továbbá, hogy ez az összeg minden nap növekszik, amíg a befektetőknek történő kifizetések az ütemezésnek megfelelően meg nem történnek.
Az általunk vizsgált mutató a kötvényt likvid pénzügyi eszközzé teszi az adósságpiacokon, és lehetővé teszi, hogy bármikor méltányos áron értékesítsék az ügyletben részt vevő valamennyi fél számára.
Még egy kis pénzösszeg birtokában is nyereségesen befektetheti bármely előre meg nem határozott időszakra és jó kamattal, ami sokkal hatékonyabb lesz, mint a bankbetét, amelynek jövedelmezősége közvetlenül függ a betét nagyságától. és a befektetés időtartama.
Forrás: https://ruslantrader.ru/nkd-po-obligaciyam.html
Sok befektető folyamodik ahhoz, hogy pénzt fektessen kötvényekbe, és a jövőben profitot termeljen ebből az eljárásból.
Ez utóbbi lehet kupon, a beváltáskori árkülönbség, valamint indexálás. Az egyik legjövedelmezőbb a kötvények kuponbevétele. Ez nem egy új pénzkereseti módszer, amely az évek múlásával csak javulni fog.
Kuponos kötvények A kötvények olyan értékpapírok voltak és maradnak is, amelyek tulajdonosai meghatározott időn belül megkaphatják a kibocsátótól a rajtuk feltüntetett névértéküket és a kamatnyereséget.
Sok évvel ezelőtt a pénzpiac nyomtatott formában, kuponokkal ellátott kötvényeket bocsátott ki, amelyeket aztán pénzre váltottak.
Mi az a kupon? Ez egy meghatározott címletű és lejárati dátumú értékpapír cut-off része. A szelvényt a kötvény kamata kifizetésének, illetve a kötvény kiváltásának napján a bankintézet levágta vagy letépte.
Innen származik a „szelvénykötvény” - egyfajta értékpapír, amelynek közbenső kifizetései a kibocsátó részéről nem befolyásolják a névértékét.
A kuponkötvények mellett léteznek zérókupon kötvények is, amelyeket diszkont kötvényeknek is neveznek.
Ma az értékpapírok oroszlánrészét nem papír, hanem elektronikus formában bocsátják ki, amelyeket a számlán egy vicedigitális nyilvántartásban tárolnak.
A finanszírozók körében azonban továbbra is megmarad a kötvények kuponbevételének fogalma. Ezek már nem levágott papírrészek, hanem elektronikus forrásfelhalmozások.
Figyelem!
Ha van elképzelése arról, hogy mi a kupon és a kötvények, nem nehéz megállapítani, hogy a kötvények kamatszelvénybevétele lényegében kicsi, de stabil cash flow.
Ez a kifejezés a különböző típusú hitelek (állami, vállalati stb.) kuponkötvényeiből származó jövedelmet jelenti. A bankárok szerint ez a bankbetétből (vagy betétből) származó jövedelem analógja.
Az ilyen jövedelem naponta halmozódik fel, de egy bizonyos idő elteltével kerül kifizetésre: negyedévente egyszer, félévente egyszer vagy évente egyszer. A pénzeszközök általában a kupon kifizetésétől számított két-három napon belül megérkeznek a befektető számlájára.
A kamatláb (vagy kamatláb) az éves százalékos hozam, amelyet a kötvény névértékéhez viszonyítva számítanak ki. Ez az a kamatláb, amelyet a kötvénykibocsátó fizet a kötvénytulajdonosnak.
Például, ha az évi 18 százalékos kamatlábat vesszük, és maga a kötvény ezer orosz rubelbe kerül, akkor egy év leforgása alatt az értékpapír tulajdonosa 180 rubel kuponbevételt kap.
Az Orosz Föderációban évente kétszer fizetnek, ezért a fent leírt példából világos, hogy a kötvény tulajdonosa kétszer 90 rubelt kap.
Ha a papírt a kupon kifizetése előtt eladják, akkor a tulajdonlás során felhalmozott pénz a számlán marad, hiszen itt a cash flow elve működik.
A kamatláb mellett más módszerek is léteznek az értékpapírokból származó bevételszerzésre. Ha nulla kamatozású kötvényt vásárolnak, akkor ebben az esetben a bevétel a kötvény kibocsátási költsége és a névérték (azaz a visszaváltási ár) különbözete formájában történik.
Az ilyen kötvényeket diszkont kötvényeknek nevezzük, mert névértékükhöz képest diszkonttal bocsátják ki őket.
Mi az NKD? Az ACI vagy felhalmozott kuponjövedelem az a paraméter, amelyen keresztül a kamatjövedelem kifizetése zajlik.
Más szóval, a felhalmozott kamatszelvénybevétel lehetővé teszi az értékpapír-tulajdonosok számára, hogy veszteség nélkül vásároljanak vagy adhassanak el kötvényeket a másodlagos piacokon a lejáratig.
A felhalmozott kamatszelvénybevétel lényegében az értékpapírok kamatszelvénybevételének azon része, amelyet a kibocsátó által a kamatszelvény utolsó kifizetésétől számított napok száma alapján számítanak ki az aktuális napig.
Ha a tulajdonos eladja a kötvényt, akkor a vevő köteles neki megfizetni az ügylet napjáig felhalmozott jövedelemadót. Ezzel kompenzálja az eladót az elmaradt bevételért, mivel a kupon az eladás során elveszik.
Az NKD-t mindig a kupontól függően számítják ki. Például egy éves kötvény 10 százalékos kamatozású, a névérték 90 százalékáért történő vásárlásakor a befektető évi 20 százalékos lejárati hozamot kap.
Év végén az árfolyamkülönbözet 10 százalékával növelt fizetést kap. Ha ugyanaz a befektető úgy dönt, hogy magánszemélyek (vagy jogi személyek) kötvényeit értékesíti anélkül, hogy megvárná az időszak végét, akkor a jövedelemadót mindössze 10 százalékos kuponhozamból számítják ki.
Tehát a felhalmozott kuponbevétel mindig kisebb, mint magának a kuponnak a mérete. Azon a napon, amikor az NKD megegyezik vele, a kibocsátónál kuponfizetés történik, amely után új időszak kezdődik.
A kuponfizetési lehetőségek a következőkre oszlanak:
Az első esetben a kupon méretét előre egyeztetjük. A kötvény megvásárlásának pillanatától a futamidő lejártáig annak értéke nem változik. Az ilyen dokumentumokat általában évente kétszer fizetik ki.
Változó fix kamatszelvény esetén a hozam nem teljesen ismert. A fizetési konstrukcióban a kibocsátó egy bizonyos időtartamig határozza meg a kamatlábakat, ezt követően kerül meghatározásra az új kupon nagysága.
A harmadik lehetőséggel teljesen más a helyzet. Itt minden valamilyen mutatón múlik, ami miatt a kamatláb folyamatosan változik.
Ez a következőktől függően változhat:
Különbség a betét- és a kuponbevétel között A pénzügyi szakemberek gyakran hasonlítják össze a betétbevételt és a kötvények kuponjövedelmét.
Az időszak lejártáig azonban nincs mód arra, hogy pénzt vegyen fel. Néha vannak olyan ajánlatok, amikor a befektetett pénz kamatvesztés nélkül, idő előtt kivehető, de ebben az esetben a kamat lényegesen alacsonyabb lesz, mint a piaci.
A kötvényekkel kicsit más a helyzet. Itt választhatja ki a valódi jövedelmezőséget minimális kockázat mellett.
A befektetés időtartama azonban semmilyen módon nem befolyásolja a kamatlábat. Vagyis akár egy-két hétig is tarthat pénzeszközöket kötvényekben, és normális bevételhez juthat.
A bankbetét ezzel szemben a piaci árfolyamnál többszörösen alacsonyabb hozamot hoz pár hét alatt. Az előny tehát a kötvények oldalán van, ahol nem a kamatláb, hanem a felhalmozott kamatbevételé a főszerep.
Ő az, aki megengedi az értékpapír tulajdonosának, hogy a futamidő lejárta előtt eladja azt anélkül, hogy kamatbevételt veszítene.
A szakértők feltételesen két hatalmas szektorra osztják az értékpapírpiacot: a magas kockázatú kötvényekre és az alacsony kockázatúakra. Oroszországban például ez utóbbiak általában szövetségi és önkormányzati kötvényeket, valamint szubszövetségi kötvényeket tartalmaznak.
A magas kockázatúak közé tartoznak a vállalati, másod- és harmadszintű cégek. A kibocsátó kategóriája könnyen kiszámítható a nemzetközi ügynökségek minősítései alapján.
A legkomolyabb kockázatnak azonban a nemteljesítés kockázatát tekintik egy országban vagy egy adott vállalatnál. Ezért a kötvények vásárlása előtt feltétlenül értékelje annak megbízhatóságát és likviditását.
