A világ monetáris rendszere, fejlődése és intézményei. a világ monetáris rendszere

A világ monetáris rendszere fejlődésében több szakaszon ment keresztül. Az egyes szakaszok különböznek a rendszer működésének alapelveiben, de bizonyos folytonosságuk van az előzőhöz képest.

A következő szakaszokat különböztetjük meg:

1. Párizs pénzrendszere (1867-től a XX. század 20-as éveiig);

2. genovai valutarendszer (1922-től a 30-as évekig);

3. Bretton Woods-i pénzrendszer (1944-től 1976-ig);

A világ első monetáris rendszere spontán módon alakult ki a 19. századi ipari forradalom eredményeként és a nemzetközi kereskedelem bővülése alapján. aranystandard. Ezt a világpénzrendszert nevezik párizsinak, attól függően, hogy hol folytak a tárgyalások működésének elveiről. Ebben az időszakban a nemzeti és a nemzetközi pénzrendszer azonos volt, és csak az arany töltötte be a világpénz funkcióját, belépett a világpiacra, ahol a fizetéseket súly szerint fogadták el.

Az aranyérme-standard fő alapelvei a következők voltak:

1.) a nemzeti pénzegységek aranytartalmát megállapították;

2.) az arany a világpénz funkcióját töltötte be, ezért az univerzális fizetőeszköz;

3.) a kibocsátó jegybankok forgalomban lévő bankjegyeit szabadon cserélték aranyra. A csere az aranyparitásuk alapján történt, vagyis a bennük lévő tiszta arany mennyiségének súlya alapján,

4.) az árfolyam az "aranypontokon" belül eltérhetett a monetáris paritásoktól (1%, azaz valójában rögzített árfolyam volt);

5.) az arany mellett az angol fontot is elismerték a nemzetközi forgalomban.

6.) merev arányt tartottak fenn a nemzeti aranytartalék és a hazai pénzkínálat között;

7.) a fizetési mérleg hiányát arannyal fedezték.

Az árfolyamok viszonylagos stabilitását az arany országok közötti szabad mozgása biztosította.

A szabadversenyes kapitalizmus monopóliummá alakulása oda vezetett, hogy a klasszikus aranyérme-standard már nem felelt meg a gazdasági kapcsolatok léptékének, akadályozta a gazdaság, a monetáris és devizarendszerek szabályozását a monopóliumok és az állam érdekében. . A század elején megnőtt az Egyesült Államok és Franciaország gazdasági ereje, ami aláásta Nagy-Britannia pozícióját az IMF-ben. Az első világháború idején a kapitalista országokban – az Egyesült Államok kivételével – felfüggesztették a bankjegyek aranyra cseréjét, és az aranystandard összeomlott. Az aranyat kivonták a belső forgalomból, és olyan bankjegyekkel váltották fel, amelyeket nem lehetett aranyra váltani. A nemzetközi fizetési forgalomban tilos volt az arany országok közötti szabad mozgása.

Az első világháború vége és az országok külgazdasági kapcsolatainak helyreállítása az IAM új alapelvei kidolgozásának szükségességéhez vezetett, így megkezdődött az IAM fejlődésének második szakasza, az úgynevezett aranycsere-standard vagy genovai valutarendszer. . Egy 1922-es genovai gazdasági és pénzügyi kérdésekkel foglalkozó nemzetközi konferencián megállapították, hogy a kapitalista országok rendelkezésre álló aranytartalékai nem elegendőek a külkereskedelmi és egyéb tranzakciók elszámolására. Az arany és az angol font sterling mellett az amerikai dollár használatát is javasolták. Mindkét valutát, amelyek a nemzetközi fizetőeszköz szerepét töltik be, mottónak nevezik. A legtöbb ország, például Németország, Ausztrália, Dánia, Norvégia aranystandardot vezetett be.

A genovai pénzrendszer alapelvei hasonlóak voltak a korábbi párizsi rendszeréhez. Az arany megtartotta a végső világpénz szerepét, az aranyparitások megmaradtak. Azonban bizonyos változtatások is történtek.

Az aranycsereszabvány az aranystandard egyik formája volt, amelyben az egyes nemzeti bankjegyeket nem aranyra, hanem más országok valutájára cserélik (mottókra, aranyrudakra). Így a nemzeti valuta aranyra váltásának két fő módja alakult ki:

először is közvetlen - a mottóként működő valuták esetében (font sterling dollár);

másodszor, közvetett – ennek a rendszernek az összes többi pénznemére.

Ebben az MVS-ben a szabadon lebegő árfolyamok elvét alkalmazták.

A genovai rendszer elveinek megfelelően a tagországok jegybankjainak a valutaszabályozás módszereivel (elsősorban devizaintervenciókkal) kellett támogatniuk nemzeti pénzegységeik árfolyamának esetleges jelentős eltéréseit.

Az aranytőzsdei szabvány elterjedése rögzítette egyes országok esetleges függőségét más országoktól – az amerikai dollár és az angol font lett számos valuta alapja.

Az aranystandard mottós formája azonban nem tartott sokáig. Az 1929-1931-es világválság teljesen tönkretette ezt a rendszert. A válság a mottóvalutákat is érintette. 1931 szeptemberében Nagy-Britannia kénytelen volt felemelni az aranystandardot, és a font leértékelődött. Ez pedig India, Malajzia, Egyiptom és számos olyan európai állam valutájának összeomlásához vezetett, amelyek gazdasági és monetáris értelemben Angliától függtek. Később Japánban, 1936-ban pedig Franciaországban törölték. 1933-ban az Egyesült Államokban leállították a bankjegyek aranyra cseréjét, és betiltották az arany külföldre exportálását, a dollár 41%-kal leértékelődött. Az aranystandard eltörlése oda vezetett, hogy megkezdődött az aranyra nem váltható bankjegyek, azaz hitelpénz devizaforgalom.

A 30-as évek közepe és vége nem volt stabil az MVS számára – sok ország leértékelte valutáját. A monetáris szférában az 1929-1933-as devizadepresszió időszakában bekövetkezett válságsokkok egyértelműen megmutatták, hogy a világ monetáris rendszere reformra szorul.

1944 óta megkezdődött az MVS fejlődésének harmadik szakasza - a Bretton Woods-i Konferencián elfogadták az aranyon és két hivatalos valután – az amerikai dolláron és a font sterlingen – alapuló arany tőzsdei standardot. Utóbbira osztották a főszerepet, így a név elterjedtebb. aranystandard. Ez a szabvány csak a nemzetközi pénzrendszerre vonatkozott, a belső monetáris rendszer fiat hitelpénz alapján működött.

A Bretton Woods-i pénzrendszer fő elvei az voltak :

1) az arany megtartotta a világpénz funkcióját,

2) egyidejűleg tartalékvalutákat használtak - USA-dollár, font sterling;

3) Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma meghatározta a tartalékvaluták aranyra történő kötelező átváltását 1 troy unciánként (31,1 grammonként) 35 dolláros hivatalos árfolyamon, vagyis 1 dollár 0,88571 gramm aranynak felelt meg;

4) minden nemzeti pénzegységnek volt valutaparitása aranyban és dollárban;

5) rögzített árfolyamokat állapítottak meg, a valutaparitástól való eltérés az IMF engedélye nélkül csak 1%-os határon belül megengedett;

6) a valutaviszonyok szabályozását nemzetközi monetáris szervezetek - a Nemzetközi Valutaalap és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank - végzik.

7) fizetési mérleg megsértése esetén megengedett volt arannyal elszámolni.

A háború utáni időszakban, amikor a Bretton Woods-i monetáris rendszer alapelvei kialakultak, Nagy-Britanniának nem volt elegendő aranytartaléka ahhoz, hogy a fontot aranyra lehessen váltani, és gyakorlatilag felhagyott mottóvaluta funkciójával.

Így a Bretton Woods-i monetáris rendszer kiváltságos helyzetbe hozta a dollárt, ami gazdasági és politikai előnyökhöz juttatta az Egyesült Államokat. A gyakorlatban a dollár szinte kizárólag külkereskedelmi elszámolásokat közvetített. Az Egyesült Államoknak joga volt visszafizetni a fizetési mérleg hiányát saját nemzeti valutájának terhére. Ugyanakkor minden más fizetésimérleg-hiányos országnak aranytartalékot kellett elköltenie, csökkentenie kellett a belső fogyasztást és növelnie kellett az exportot.

A második világháborút elszenvedett nyugat-európai országok nemzetgazdaságainak fellendülése fokozatosan megváltoztatta a világgazdasági erőviszonyokat. Az EGK-országok és Japán gazdasági pozícióinak erősödése csökkentette az Egyesült Államok versenyképességét a világpiacon. Ezzel párhuzamosan egyre több ország kezdett önállóan belépni a világpiacra. 1971-ben, 1933 óta először, a kereskedelmi mérleg, valamint az Egyesült Államok fizetési mérlegének összes tétele hiányos volt. A dollárválság 1971 augusztusában arra kényszerítette az Egyesült Államok kormányát, hogy 10%-os importvámot vezessen be, és törölje el a dollár aranyra váltását, ami megsértette az IMF-fel kötött megállapodásokat. Az 1960-as évek közepén a rögzített árfolyamok már nem feleltek meg az országok érdekeinek, és elkezdték visszatartani a világkereskedelem fejlődését.

Így ez a valutarendszer már nem felel meg a világgazdaság igényeinek. Az 1960-as évek végén, 1970-es évek elején új válság tört ki a nemzetközi gazdasági rendszerben, 1971-ben az IMF + - 2,25%-ra növelte az árfolyam megengedett eltérését a paritástól, majd egy évvel később a teljes fix kamatláb rendszer összeomlott. .

1972-ben megalakult az MVS Reformbizottság, amely a működéséhez szükséges új elvek kidolgozásával és összehangolásával foglalkozott. Az IMC fejlődésének jelenlegi szakasza 1976-ban kezdődik, amikor egy jamaicai találkozón 20 ország képviselői megállapodásra jutottak a világ monetáris rendszerének reformjáról. 1978-ban az IMF-tagországok többsége ratifikálta a Jamaicai Megállapodásokat. Ettől a pillanattól kezdve a rendszer alapelvei, amelyet ún Jamaicai valutarendszer.

Ennek a rendszernek megfelelően a valutaviszonyok a következő elvek alapján épülnek fel:

Hivatalosan eltörölte az aranystandardot;

Az arany fix demonetizálása, i.е. világpénzként betöltött szerepének megszüntetése;

Tilos az aranyparitás – a valuták aranyhoz kötése;

A Központi Bank engedélyezte az aranyat, mint közönséges árut, "szabad" piaci áron;

Bevezették az SDR (speciális lehívási jog) szabványt, amelyet világpénzként kell használni, valamint árfolyamok megállapítására, hivatalos eszközök értékelésére stb. Az SDR-ek nemzetközi konvencionális számviteli egységek, amelyek nemzetközi fizetési és tartalékalapként működhetnek. Az SDR-t az IMF bocsátja ki, az SDR-t pedig a nem készpénzes nemzetközi elszámolásokhoz használják speciális számlákon, illetve az IMF elszámolási egységeként. Az SDR funkciói közé tartozik a fizetési mérleg szabályozása, a hivatalos devizatartalékok feltöltése, a nemzeti valuták értékének egyeztetése;

Az amerikai dollár, a német márka, a font sterling, a svájci frank, a japán jen és a francia frank hivatalosan elismert tartalékvaluta;

Létrejött a szabadon lebegő árfolyamok rezsimje, azaz. kialakulásuk a világ devizapiacán a kereslet-kínálat alapján;

Az árfolyamrendszer államok általi független meghatározása megengedett. 1995-ben a MAM árfolyamrendszerei a következők szerint alakultak:

lebegő - 98 valuta

rögzített 67 valuta

vegyes úszás - 14

Az árfolyam-ingadozás korlátai nem szabályozottak;

Legalizálták a zárt valutablokkok létrehozását, amelyek teljes jogú tagjai a nemzetközi monetáris rendszernek. Ilyen formáció volt például az Európai Monetáris Rendszer (EMS).

Az Európai Monetáris Rendszer (EMS) egy regionális monetáris rendszer, amely az európai gazdasági integráció keretében a nemzeti valuták működéséhez kapcsolódó gazdasági kapcsolatok összessége. Az EMU a modern MVS legfontosabb eleme. Három fő elemet tartalmaz:

a) ECU szabvány. Az ECU egy feltételes kollektív valuta, amely az EU-tag vezető európai országok 12 valutáján alapul, 1995-ben Ausztria, Svédország és Finnország valutája még nem szerepelt a valutakosárban. Az egyes valuták súlya a kosárban annak függvényében kerül meghatározásra, hogy a tagállam mekkora részesedéssel rendelkezik az EU GNP-ből és az Unión belüli exportból, így az ECU legjelentősebb összetevője - 1/3 - a német márka.

b) ± 2,25%-on belül ingadozó együttesen lebegő árfolyam; 1993 augusztusa óta a valutaproblémák súlyosbodása miatt az ingadozási tartomány ± 15%-ra bővült („Európai valutakígyó”).

c) az árfolyamok és az intervenciók mechanizmusa. A GMU-ban az államközi regionális devizaszabályozást úgy hajtják végre, hogy az országok jegybankja számára hitelt nyújtanak a fizetési mérleg és a devizákhoz kapcsolódó elszámolások átmeneti hiányának fedezésére. közbelépés. A valutaintervenció a Központi Bank beavatkozása a devizapiaci műveletekbe, azzal a céllal, hogy a nemzeti valuta árfolyamát befolyásolja a kormányzati szervek általi vétel és eladás révén. Az EMU szabályozását és az ECU-t 1994-ig az Európai Monetáris Együttműködési Alap (EMF), 1994-től pedig a létrehozott Európai Monetáris Intézet (EMI) szabályozta és bocsátotta ki.

A GMU jelenleg az 1999. január 1-jétől bevezetett "Delor-tervet" hajtja végre, amely nem készpénzes formában, illetve 2002. január 1-től egységes európai valuta. készpénzben - euró. Kidolgozták a monetáris unió létrehozásának és a közös valuta bevezetésének ütemtervét. Az első szakasz, 1998 tavaszától a Központi Bank megszervezése (Frankfurt am Main), az Európai Tanács határozza meg az eurózónába belépő országokat. A kiválasztási kritériumok a következők:

Az inflációs ráta nem haladhatja meg a legalacsonyabb, 1,5 százalékpontot meghaladó áremelkedést mutató három országét,

Az államháztartás hiánya nem haladhatja meg a GDP 3 százalékát,

az államadósság nem haladja meg a GDP 60%-át,

A nemzeti valuta árfolyama két éven belül nem lépheti túl a GMU-ban érvényes ingadozási határt (+-15%).

Így az eurózónába kezdetben 11 ország tartozott - Ausztria, Belgium, Németország, Hollandia, Spanyolország, Írország, Olaszország, Luxemburg, Portugália, Finnország, Franciaország. Görögország 2001 óta szerepel. Nem szerepel az „eurózónában” 2002-ben Dánia (alkotmányos következetlenségek), Svédország és az Egyesült Királyság esetében.

A második szakasz 1999. január 1-től - az eurózónába tartozó országok nemzeti valutáinak árfolyamai egymáshoz képest szilárdan rögzítettek, az eurót nem készpénzes formában vezetik be, az ECU-t felváltva 1-1.

A harmadik szakaszban, 2002. január 1-jétől egyetlen minta, különböző jelölésű eurobankjegyek forgalomba hozatala zajlik, és fokozatosan megtörténik a nemzeti bankjegyek cseréje. A negyedik szakaszban, 2002. július 1-től a részt vevő országok nemzeti valutái teljesen elveszítik pénz funkciójukat.

A világ pénzrendszerének fejlődése.

A következő szakaszokat különböztetjük meg:

párizsi pénzrendszer (1867-től a XX. század 20-as éveiig);

genovai pénzrendszer (1922-től a 30-as évekig);

Bretton Woods-i pénzrendszer (1944-től 1976-ig);

Jamaicai monetáris rendszer (1976-1978-tól napjainkig).

Az aranyérme-standard fő alapelvei a következők voltak:

megállapították a nemzeti pénzegységek aranytartalmát;

az arany a világpénz funkcióját töltötte be, ezért univerzális fizetőeszköz;

a kibocsátó központi bankok forgalomban lévő bankjegyeit szabadon cserélték aranyra. A csere aranyparitásaik, vagyis a bennük lévő tiszta arany súlya alapján történt;

az árfolyam az „aranypontokon” belül eltérhetett a monetáris paritásoktól (? 1%, azaz valójában rögzített árfolyamról volt szó);

az arany mellett az angol fontot is elismerték a nemzetközi forgalomban;

merev arányt tartottak fenn a nemzeti aranytartalék és a hazai pénzkínálat között;

a fizetési mérleg hiányát arannyal fedezték.

Az árfolyamok viszonylagos stabilitását az arany országok közötti szabad mozgása biztosította.

Az első világháború vége és az országok külgazdasági kapcsolatainak helyreállítása az IAM új alapelvei kidolgozásának igényéhez vezetett, így megkezdődött az IAM fejlődésének második szakasza, az ún. aranycsereszabvány vagy a genovai valutarendszer. Egy 1922-es genovai gazdasági és pénzügyi kérdésekkel foglalkozó nemzetközi konferencián megállapították, hogy a kapitalista országok rendelkezésre álló aranytartalékai nem elegendőek a külkereskedelmi és egyéb tranzakciók elszámolására. Az arany és az angol font sterling mellett az amerikai dollár használatát is javasolták. Mindkét valutát, amelyek nemzetközi fizetőeszköz szerepét töltik be, mottónak nevezik. A legtöbb ország, például Németország, Ausztrália, Dánia, Norvégia aranystandardot vezetett be.

közvetlen - a mottóként működő valutákhoz (font sterling, dollár);

közvetett – a rendszer összes többi pénzneménél.

Ebben az MVS-ben a szabadon lebegő árfolyamok elvét alkalmazták.

Az aranytőzsdei szabvány elterjedése rögzítette egyes országok esetleges függőségét más országoktól – az amerikai dollár és az angol font lett számos valuta alapja.

A Bretton Woods-i pénzrendszer fő elvei a következők voltak:

az arany megtartotta a világpénz funkcióját;

ugyanakkor tartalékvalutákat használtak - az amerikai dollárt, a brit fontot;

Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma meghatározta a tartalékvaluták aranyra történő kötelező átváltását 1 troy unciánként (31,1 grammonként) 35 dolláros hivatalos árfolyamon, vagyis 1 dollár 0,88571 gramm aranynak felelt meg;

minden nemzeti pénzegységnek volt valutaparitása aranyban és dollárban;

rögzített árfolyamokat állapítottak meg, a valutaparitástól való eltérés az IMF engedélye nélkül csak ± 1%-os határon belül volt megengedett;

a valutaviszonyok szabályozását a nemzetközi monetáris szervezetek - a Nemzetközi Valutaalap és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank - végzik;

a fizetési mérleget megsértve engedélyezték azokat aranyban elszámolni.

Ugyanakkor minden más fizetésimérleg-hiányos országnak aranytartalékot kellett elköltenie, csökkentenie kellett a belső fogyasztást és növelnie kellett az exportot.

Így ez a valutarendszer már nem felel meg a világgazdaság igényeinek. Az 1960-as évek végén és az 1970-es évek elején új válság tört ki a nemzetközi gazdasági rendszerben. 1971-ben az IMF ± 2,25%-ra növelte az árfolyam megengedett eltérését a paritástól, majd egy évvel később a teljes fix kamatláb rendszer összeomlott.

Ennek a rendszernek megfelelően a valutaviszonyok a következő elvek alapján épülnek fel:

hivatalosan eltörölte az aranystandardot;

rögzítette az arany demonetizálását, azaz világpénz funkciójának eltörlését;

tilos az aranyparitás – a valuták aranyhoz kötése;

A Központi Bank engedélyezte az aranyat, mint közönséges árut, "szabad" piaci áron;

bevezetésre került az SDR-szabvány (speciális lehívási jog), amelyet világpénzként kell használni, valamint árfolyamok megállapítására, hivatalos eszközök értékelésére stb. Az SDR-ek nemzetközi konvencionális elszámolási egységek, amelyek nemzetközi fizetési és tartalékalapként működhetnek. Az SDR-t az IMF bocsátja ki. Az SDR-t a nem készpénzes nemzetközi elszámolásokhoz speciális számlákon történő bejegyzések és az IMF elszámolási egységeként használják. Az SDR funkciói közé tartozik a fizetési mérleg szabályozása, a hivatalos devizatartalékok feltöltése, a nemzeti valuták értékének egyeztetése;

az USA-dollár, a német márka, a font sterling, a svájci frank, a japán jen és a francia frank hivatalosan elismert tartalékvaluta;

létrejött a szabadon lebegő árfolyamok rendszere, azaz a kereslet és kínálat alapján kialakuló devizapiaci világpiacon;

az árfolyamrendszer államok általi független meghatározása megengedett.

1995-ben a MAM árfolyamrendszerei a következők szerint alakultak:

a) úszó- 98 valuta, ebből:

figyelembe véve a megadott paramétereket - 3,

szabadon lebegő - 56 (minden iparosodott ország);

b) rögzített- 67 valuta, ebből:

az amerikai dollárhoz - 23,

francia frankra - 14,

más pénznemekre - 7,

egy valutakosárhoz - 20;

ban ben) vegyes úszás- 4, ebből:

egy valutára (US-dollárra) - 4,

a valutacsoporthoz - 10 (EMU-országok);

9) az árfolyam-ingadozások korlátai nincsenek szabályozva;

10) legalizálta a zárt valutablokkok létrehozását, amelyek a nemzetközi monetáris rendszer teljes jogú tagjai. Ilyen formáció volt például az Európai Monetáris Rendszer (EMS).

EMS (EMU MADÁR) regionális monetáris rendszer, amely az európai gazdasági integráció keretében a nemzeti valuták működéséhez kapcsolódó gazdasági kapcsolatok összessége. Az EMU a modern MVS legfontosabb eleme. Három fő elemet tartalmaz:

a) ECU szabvány . Az ECU egy feltételes kollektív valuta, amely az EU-tag vezető európai országok 12 valutáján alapul, 1995-ben Ausztria, Svédország és Finnország valutája még nem szerepelt a valutakosárban. Az egyes valuták súlya a kosárban annak függvényében kerül meghatározásra, hogy a tagállam mekkora részesedéssel rendelkezik az EU GNP-ben és az Unión belüli exportban, így az ECU legjelentősebb összetevője - 1/3 - a német márka;

b) közösen lebegő árfolyam 2,25%-on belül ingadozik; 1993 augusztusa óta a valutaproblémák súlyosbodása miatt az ingadozások köre ± 15%-ra bővült („Európai valutakígyó”);

ban ben) árfolyamok és beavatkozások mechanizmusa . A GMU-ban az államközi regionális valutaszabályozást úgy hajtják végre, hogy az országok jegybankja számára hitelt nyújtanak a fizetési mérleg és elszámolások átmeneti hiányának fedezetére, devizákkal, intervencióval. A valutaintervenció a Központi Bank beavatkozása a devizapiaci műveletekbe, azzal a céllal, hogy a nemzeti valuta árfolyamát befolyásolja a kormányzati szervek általi vétel és eladás révén. Az EMU szabályozását és az ECU-t 1994-ig az Európai Monetáris Együttműködési Alap (EMF), 1994-től pedig a létrehozott Európai Monetáris Intézet (EMI) szabályozta és bocsátotta ki.

Jelenleg a GMU a Delors-tervet hajtja végre, amely magában foglalja az egységes európai valuta, az euró bevezetését 1999. január 1-től. Németország, Franciaország és Belgium készen állt egy ilyen lépésre, amelynek esélyét 100%-ra becsülik. Ausztria, Spanyolország, Portugália, Olaszország, Finnország, Írország potenciálja valamivel alacsonyabb (70-80%). Őket Svájc és Dánia követi (60-65%). Nagy kérdés Nagy-Britannia monetáris unióhoz való csatlakozása (25%).

Kidolgozták a monetáris unió létrehozásának és a közös valuta bevezetésének ütemtervét. Az első szakaszban 1998 tavaszától megkezdődött a Központi Bank (Frankfurt am Main) megszervezése, az Európai Tanács meghatározta az eurózónába belépő országokat. A kiválasztási kritériumok a következők:

az inflációs ráták nem haladhatják meg a legalacsonyabb, 1,5 százalékpontot meghaladó áremelkedést mutató három országét;

az államháztartás hiánya nem haladhatja meg a GDP 3%-át;

az államadósság legfeljebb 60% GDP;

a nemzeti valuta árfolyama két éven belül nem lépheti túl a GMU-ban érvényes ingadozási határt (±15%).

Így az eurózónába 11 ország tartozott - Ausztria, Belgium, Németország, Hollandia, Spanyolország, Írország, Olaszország, Luxemburg, Portugália, Finnország, Franciaország. Nem tartozik az „eurózónába” Görögország (a kritériumok be nem tartása miatt), Dánia (alkotmányos következetlenségek), Svédország és az Egyesült Királyság.

A második szakasz 1999. január 1-jén kezdődött - az eurózónába tartozó országok nemzeti valutáinak árfolyamai egymáshoz képest szilárdan rögzítettek, az eurót nem készpénzes formában vezetik be, arányosan felváltva az ECU-t. egytől egyig.

A harmadik szakasz 2002. január 1-jén veszi kezdetét - egyetlen minta, különböző jelölésű eurobankjegyek forgalomba hozatalára kerül sor, és fokozatosan megtörténik a nemzeti bankjegyek cseréje. A negyedik szakaszban, 2002. július 1-től a részt vevő országok nemzeti valutái teljesen elveszítik pénz funkciójukat.

Alapelemek a világ és a regionális valutarendszerek rendőrei:

A nemzetközi fizetési és tartalékeszköz funkcióit ellátó pénzfajták;

A nemzetközi devizalikviditás államközi szabályozása;

Az árfolyamrendszerek államközi szabályozása;

A valutakorlátozások és a valuta konvertibilitás feltételeinek államközi szabályozása;

A világ valuta- és aranypiacának módja;

A devizakapcsolatok államközi szabályozását végző nemzetközi monetáris szervezetek (Nemzetközi Valutaalap (IMF), Európai Monetáris Intézet).

A nemzeti monetáris rendszer a nemzeti valután alapul. Nemzeti valuta - az ország monetáris egysége. Készpénzben (bankjegyek, érmék) és nem készpénzben (bankszámlaegyenleg) létezik. Kibocsátói nemzeti kereskedelmi és központi bankok.

valutarendszer- a valutaviszonyok szervezésének és szabályozásának egy formája, amelyet nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodások rögzítenek. Közgazdasági szempontból a monetáris rendszer olyan monetáris és gazdasági kapcsolatok összessége, amelyek történelmileg a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válása alapján alakultak ki. Léteznek nemzeti, világméretű (államközi, nemzetközi) és regionális monetáris rendszerek.

Történelmileg a nemzeti valutarendszerek kezdetben a nemzetközi monetáris kapcsolatok szerveződési formáiként alakultak ki, amelyeket a nemzeti jogszabályok rögzítenek, figyelembe véve a nemzetközi jogot. A nemzeti valutarendszer az ország monetáris rendszerének szerves része, de viszonylag önálló, működése túlmutat az országhatárokon. Ezeket a jellemzőket a fejlettség foka és a gazdaság állapota, valamint az állam külgazdasági kapcsolatai határozzák meg.

A nemzeti monetáris rendszer elválaszthatatlanul kapcsolódik a világ monetáris rendszeréhez, amely a nemzetközi monetáris kapcsolatok történelmileg kialakult, államközi megállapodásokkal (megállapodásokkal) rögzített formája. A világ pénzrendszerének fő feladata a nemzetközi fizetések és devizapiacok szabályozása a fenntartható gazdasági növekedés biztosítása, az infláció visszaszorítása, a devizagazdasági deviza- és fizetési forgalom egyensúlyának fenntartása érdekében.

A regionális monetáris rendszer a világ monetáris rendszerének keretein belül jön létre, például az Európai Monetáris Rendszer (EMS) a monetáris szféra számos országa közötti kapcsolatok szervezeti és gazdasági formája. A regionális és a világ monetáris rendszerének alapja a nemzetközi munkamegosztás, az árutermelés és az országok közötti külkereskedelem.

A világ monetáris rendszere a következő fő elemeket tartalmazza:

valuta, beleértve a tartalékvalutákat és a nemzetközi valutaegységeket;

árfolyamrendszerek;

a valutaviszonyok államközi szabályozása.

A világ pénzrendszere a 19. század közepére alakult ki. A világ monetáris rendszere működésének és stabilitásának jellege attól függ, hogy alapelvei mennyire felelnek meg a világgazdaság szerkezetének, az erők összehangolásának és a vezető országok érdekeinek. Ezeknek a feltételeknek a megváltozásával a világ monetáris rendszerének időszakos válsága következik be, amely befejezi ennek a szakasznak a működését, és átmenetet jelent a fejlődés minőségileg és alapvetően új szintjére.

Minden monetáris rendszer alapja a valuta - az állam törvényesen megállapított pénzegysége. A pénznemek különböző szempontok szerint osztályozhatók.

A valuta státusza szerint: nemzeti, külföldi, nemzetközi, eurovaluta.

Alkalmazási mód szerint (konverzió vagy reverzibilitás mértéke): szabadon konvertálható (SCR), részben konvertálható (CHKV), nem konvertálható.

Devizaműveletek típusai szerint: szerződéses ár devizaneme, fizetési pénznem, jóváírás pénzneme, elszámolási deviza, számla pénzneme.

Más devizák árfolyamaihoz viszonyítva (a stabilitás mértéke szerint): erős (szilárd), gyenge (lágy).

Anyagi forma szerint: készpénz, nem készpénz.

Felépítési elv szerint: "kosár" típusú, közönséges.

Nézzük meg ezeket a főbb típusokat.

Nemzeti valuta- a megfelelő állam törvényesen létrehozott pénzegysége, amely illetékességi területén gyakorolja monopóliumkibocsátásának jogát.

Általában nemzetközi fizetéseknél használják külföldi valuta- az érintett külföldi állam területén forgalomban lévő és törvényes fizetőeszköznek minősülő bankjegyek, kincstárjegyek és érmék, valamint a forgalomból kivont és kivont, de forgalomban lévő bankjegyekre cserélendő bankjegyek; valamint minden devizában fizetendő fizetési kérelmet; devizaszámla egyenlege. A mottó fogalma szorosan összefügg a devizával - minden devizában kiállított fizetőeszközzel (számlák, csekkek, akkreditívek). A deviza adás-vétel tárgya a devizapiacon, nemzetközi elszámolásokban használatos, bankszámlákon tartják.

Nemzetközi valuta(nemzetközi valuta) - a nemzetközi követelések és kötelezettségek mérésére, valutaparitás és árfolyam (például euró) megállapítására szolgáló feltételes skálaként használt pénzegység.

Eurovaluta- az egyes országok nemzeti valutái, amelyek a kibocsátó országon kívül vannak forgalomban, és amelyekkel jelentős mértékben külföldi bankok bonyolítanak tranzakciókat. Az euróvaluta alatt az európai piacon forgó, szabadon átváltható nemzeti pénzegységet is értjük; az állami szabályozás hiánya ezen a piacon lehetővé teszi a transznacionális bankok számára, hogy nemzetközi likvid eszközök privátbanki kibocsátását végezzék. Az eurovaluták közé tartozik az eurodollár, az eurosterling és az eurojen. Az eurovaluták nem bankjegy formájúak, és kizárólag készpénzmentes formában forognak, azaz. banki átutalások útján.

A világ vezető országainak konvertibilis nemzeti valutájának egy speciális kategóriája, amely a nemzetközi fizetési és tartalékeszköz funkcióit látja el, és egyben más országok árfolyamának és árfolyamának meghatározásához is alapul szolgál, a tartalékvaluta.

A tartalékvaluta státusz megszerzésének objektív előfeltételei vannak:

az ország meghatározó pozíciói a világtermelésben, az áru- és tőkeexportban, az arany- és devizatartalékban;

fejlett hitel- és banki szolgáltatások hálózata, külföldön is;

szervezett hiteltőkepiac;

a devizaműveletek liberalizációja, a valuta szabad konvertibilitása, amely biztosítja rá a keresletet más országokban.

Intézményi szempontból (szubjektív tényező) a nemzeti valuta tartalékként való elismerésének szükséges feltétele annak nemzetközi forgalomba hozatala a központi bankokon és az államközi valutaszabályozást végző nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezeteken keresztül.

A valutákat a konvertibilitás vagy az átváltás mértéke alapján is meg kell különböztetni. Az átalakíthatóság általában egy bizonyos típusú gazdaság jellemzője, amely elvileg nem hozható létre egyszeri kormánydöntéssel.

A szabadon átváltható valuta ún(SLE) országok, amelyek teljesen eltörölték a magánszemélyekre és jogi személyekre vonatkozó valutakorlátozásokat, külföldön és ebben az országban egyaránt. Kemény valuta bármilyen devizára váltható.

Részben átalakítható(CHKV) azoknak az országoknak a nemzeti valutája, amelyekben egyrészt az adott ország természetes és jogi személyeire, másrészt bizonyos típusú devizaügyletekre vonatkozóan valutakorlátozást alkalmaznak. Az ilyen valutát általában csak bizonyos külföldi pénznemekre váltják át, és nem minden típusú nemzetközi fizetési tranzakcióra. A legtöbb fejlődő ország valutái részben átválthatónak minősülnek.

nem átváltható valuta- Ez egy csak adott országon belül működő nemzeti valuta, amely az aktuális árfolyamon nem váltható át más országok pénzére.

A valuta konvertibilitás mértékét a gazdaság típusa is meghatározza. A legtágabb értelemben a nemzeti valuta konvertibilitása a hazai piac és a világpiac közvetlen összekapcsolásának mechanizmusa, amely a kereskedelem valóban multilaterális jellegét (a bilaterális elszámolással szemben) és a gazdaság kellő mértékű nyitottságát feltételezi. külső versenyre.

A teljes konvertibilitás azt jelenti, hogy a folyó és pénzügyi tranzakciókra nincsenek devizakorlátozások. Ez jellemző a szabadon átváltható valutákra, amelyek magukban foglalják Kanada, az USA, az EGK-országok, Svájc, Japán, Ausztria stb. pénzegységeit. Egyes keményvalutákat széles körben alkalmaznak a nemzetközi fizetéseknél, mint devizatartalék képzésének eszközét. Ez a státusz jelenleg az amerikai dollár, a brit font, a japán jen, a svájci frank és az euró.

A valuta szolgálhat fizetési eszközként, szerződés tárgya lehet, beleértve a kölcsönszerződést is, és az áruk kölcsönös értékcseréjének kifejezőeszközeként is szolgálhat (elszámoló valuta).

A szerződéses ár pénzneme- pénzegység, amelyben a külkereskedelmi szerződésben szereplő áruk ára van kifejezve.

Fizetési pénznem- az a pénznem, amelyben a külkereskedelmi ügyletben az áruk tényleges fizetése vagy a nemzetközi kölcsön visszafizetése történik. A fizetés pénzneme megegyezhet a tranzakció pénznemével, de lehet, hogy nem. Ebben az esetben egy átváltási árfolyamot használnak a tranzakció pénznemének a fizetési pénznemre való átváltására.

Kölcsön pénzneme- a partnerek által a hitelnyújtáskor megállapított deviza.

Pénznem elszámolása– az elszámolási elszámolásokban használt pénzegység; bankszámlákat vezet és különféle műveleteket végez az elszámoló jellegű fizetési szerződést kötött országok között, melyen belül szigorú egyensúlyozás - a kölcsönös árucsere értékbeli kiegyenlítése. Az elszámoló deviza kizárólag készpénzmentes formában, bankszámlán lévő számviteli nyilvántartások formájában működik. Forrása a fizetési megállapodásban résztvevő országok áruszállításainak és szolgáltatásainak kölcsönös jóváírása.

Számla pénzneme az a pénznem, amelyben a váltót kiállították.

A devizák egymáshoz való viszonya és kölcsönös függése jellemzi stabilitásuk mértékét.

Kemény Valuta- stabil a saját névértékéhez, valamint más devizák árfolyamaihoz képest. Az ilyen valutát arannyal vagy más értéktárgyakkal (amerikai dollár, angol font, stb.) fedezik.

puha valuta- saját névértékéhez, valamint más devizák árfolyamaihoz képest instabil deviza. Ezek közé tartozik a világ legtöbb valutája, beleértve a fehérorosz rubelt is.

Kosár pénzneme- az államközi gazdasági integrációs szövetségek keretében a nemzetközi elszámolásokhoz használt valuta (például euró). Az ilyen devizák árfolyamát a valutakosár alapján határozzák meg.

A valutakosár a nemzeti valuta árfolyamának kiszámításához használt, meghatározott valuták összessége. A készletben lévő devizák számát, összetételét, valamint a valutarészek értékét a súlyozott átlagárfolyam megállapítási feladatai alapján határozzuk meg. A valutakosár számításánál a fajlagos "súlyok" az adott ország teljes bruttó nemzeti termékből való részesedésének mutatói; egy bizonyos országcsoport külkereskedelmi forgalmában.

Valójában számos ország valutája a világ vezető országainak valamelyik valutájához vagy valutakosárhoz van kötve. A két vagy több valuta közötti kapcsolat törvényi felállítása határozza meg a valutaparitást. Ez szolgálhat alapjául az árfolyamnak, amely a monetáris rendszer elemeinek szerkezetébe is beletartozik, és az egyik ország pénzegységének egy másik ország pénzegységében kifejezett árát jelenti.

Világ Monetáris Rendszer (MWS) a monetáris kapcsolatoknak a világgazdaság keretein belüli, államközi és nemzetközi megállapodásokkal rögzített formája.

A világ pénzrendszerének kialakulásának korai szakaszában (XVII-XVIII. század) a valutákat „fémtartalmuknak” megfelelően váltották, ami leegyszerűsítette az árfolyam meghatározásának problémáját. A különböző országokban különböző fémeket használtak az érmék verésére: rezet, ezüstöt, aranyat (valamint nikkelt, ónt, ólmot és vasat), de a nemesfémek szolgáltak az árfolyamok meghatározásához. Az országok egy része az arany használatára összpontosított pénzegységeik értékének mérőszámaként, másik része az ezüstre. Nagy-Britanniában merült fel először a 18. század végén az az elképzelés, hogy az árfolyamok meghatározásánál egységes legyen az árfolyam, amit megerősített a Bank of England azon döntése is, hogy az angol font sterling árfolyamának meghatározásakor arany bázisra tért át.

Az arany és az ezüst közötti választás végleg eldőlt a dél-afrikai nagy aranylelőhelyek felfedezésekor.

Az aranynak a világ- és nemzeti pénznek egy formájaként való elismerése és a pénz minden funkciójának rárendelése a meglehetősen kevéssé ismert párizsi konferencián (1867) történt, amely az aranystandard rendszer bevezetését jelentette.

Ha az aranystandard rendszer kialakulása a XIX. gazdasági okok hatására következett be, az egyik MVS-ből a másikba való átmenet nemcsak gazdasági, hanem külpolitikai és katonai tényezők hatására is. Így volt ez a 20. század elején, amikor az aranystandard rendszer majdnem összeomlott, így volt ez az 1930-as évek végén is, amikor összeomlott, és végül a Bretton Woods-i rendszer felszámolta magát a válság következtében. a világgazdaságban.

Az MVS fejlődési szakaszainak jellemzőit a táblázat mutatja be.

A világ pénzrendszerének fejlődése

Kritériumok	párizsi valutarendszer	genovai pénzrendszer	Bretton Woods pénzrendszere		Jamaicai valutarendszer.
A teremtés éve
Rendszer den típusa	aranyérme szabvány	Aranycsere szabvány	arany dollár szabvány		SDR szabvány
Az arany szerepe és cseréjének természete	Arany paritások. Az arany tartalék fizetőeszköz.				Az arany hivatalos demonetizálása
Az arany szerepe és cseréjének természete	Minden valuta ingyenes aranyra váltása	Ingyenes váltás aranyra USA-dollárra, fontra, francia frankra.		Ingyenes csere amerikai dollár aranyra a hivatalos áron.	Az arany hivatalos demonetizálása
Árfolyamrendszer	Lebegő árfolyamok aranypontokon belül	Lebegő árfolyamok aranypontok nélkül		Fix árak	Az árfolyamrendszer szabad megválasztása
Legfelsőbb szabályozási struktúra	A részt vevő országok nemzetközi konferenciája			Nemzetközi Valutaalap

Tekintsük részletesebben az MCS fejlesztésének jelzett szakaszait

1. Párizsi monetáris rendszer (1867-1922)

A párizsi pénzrendszer a következő elveken alapult.

1) Arany érme szabvány. Az arany a világpénz egyetlen formája lett. Szabadon forgott, a jegybankok korlátlan mennyiségben adhattak és vehettek aranyat rögzített áron, bárki korlátozás nélkül használhatta az aranyat, az arany behozatala és kivitele nem volt korlátozva.

2) Minden valutának volt aranytartalma (Nagy-Britannia - 1816 óta, USA - 1837, Németország - 1875, Franciaország - 1878, Oroszország - 1895). A XX. század elejére. a legtöbb vezető ország – Kína kivételével – határozottan elkötelezte magát az aranystandard mellett. A valuták aranytartalmának megfelelően meghatározták aranyparitásukat. A valuták szabadon válthatók aranyra.

3) Szabadon lebegő árfolyamok léteztek, figyelembe véve a piaci keresletet és kínálatot, de az „aranypontokon” belül. Ha a nemzeti valuta piaci árfolyama magasabb volt, mint a devizák aranytartalmán alapuló paritás, akkor az adósok inkább arannyal fizették ki nemzetközi kötelezettségeiket, nem pedig nemzeti valutában.

Az arany világpénzként való felhasználásának előnye egy ilyen "valuta" viszonylagos stabilitása, mivel az arany gyakorlatilag nem kopik el. Jelentős hátránya az arany, mint csereeszköz rugalmatlansága. Valójában ez az oka annak, hogy ezt a szerepet a váltók (a váltók) kezdtek játszani, amelyeket az adott időszak legstabilabb és legnépszerűbb pénznemében - a brit font sterlingben - denomináltak. Az aranyat a fizetőeszköz funkciójában fokozatosan felváltotta a hitelpénz. Az aranyat viszont főként az ország államadósságának kifizetésére használták a fizetési mérleg passzív egyenlegével. Ezenkívül a fontot nem hivatalos alapon tartalékvalutaként használták.

Az első világháborút a világ nemezelési rendszerének válsága jellemezte. Az aranyérme-standard megszűnt monetáris és valutarendszerként funkcionálni. Csak az Egyesült Államok és Japán vált továbbra is valutát aranyra. Az aranystandard rendszert leromboló okok a következők voltak: 1) a katonai kiadások fedezésére szolgáló papírpénz jelentős kibocsátása; 2) a hadviselő felek olyan valutakorlátozásokat vezettek be, amelyek megakadályozták a nemzetközi monetáris rendszer egységét; 3) az aranyforrások kimerülése a katonai kiadások finanszírozásában. 1920-ra a font sterling árfolyama az amerikai dollárral szemben 30%-kal, a francia frank és az olasz líra árfolyama 60%-kal, a német márka 96%-kal esett vissza.

2. genovai valutarendszer (1922-1944)

Az első világháború következtében kialakult valutakáosz időszaka után az aranyon és a vezető aranyra konvertálható valutákon – a brit fonton, a francia frankon és az amerikai dolláron – alapozták meg az arany átváltási standardját. A deviza fizetőeszközöket mottónak kezdték nevezni. A második világ monetáris rendszerét a genovai nemzetközi gazdasági konferencián 1922-ben kötött államközi megállapodás hivatalossá tette.

A genovai pénzrendszer a következő elveken alapult.

1) Aranycsere szabvány. A valutákat nem közvetlenül, hanem a három jelzett valuta valamelyikére történő előzetes cserével váltották szabadon aranyra. Az aranystandard csak a nemzetközi elszámolásokban tartotta meg erejét.

2) Megmentette a valuták aranyparitásait.

3) Visszaállt a szabadon lebegő árfolyamok rendszere.

Az 1929–1933-as világgazdasági válság jelentős negatív hatást gyakorolt a genovai rendszerre, ami világválsághoz vezetett, ami a következőkben nyilvánult meg: a) éles tőkeáramlások és ennek következtében a fizetési mérleg egyensúlyának felborulása és az árfolyamok ingadozása. ; b) a nemzetközi hitelezés stagnálásában számos adós ország fizetési megszüntetésével, ami külön valutaövezetek kialakulását idézte elő (például Németországban); c) sok ország elutasítása az arany csereszabványtól, d) valutadömping.

Elsőként az agrár- és gyarmati országok hagyták el (1929-1930), majd - 1931-ben - Németország, Ausztria és Nagy-Britannia, 1933 áprilisában - az USA (egyidejűleg megtiltották a magánszemélyek számára az aranyérmék, rúdok, tanúsítványok, és hamarosan az arany külföldre exportálása, de vállalta, hogy a dollár nemzetközi pozíciójának megerősítése érdekében dollárt aranyra cserél 35 dollár/troy uncia áron a külföldi központi bankok számára), 1936-ban - Franciaország. Sok ország valutakorlátozást és valutaszabályozást vezetett be. Azóta az amerikai dollár következetesen kiszorította a brit fontot a világ vezető valutájának pozíciójából, amihez nagyban hozzájárult az Egyesült Államok vezető szerepe a világkereskedelemben. A vezető országok nemzeti valutarendszerei alapján valutablokkok, zónák kezdenek kialakulni.

A valutablokk olyan országok szövetsége, amelyek gazdaságilag, monetárisan és pénzügyileg függnek a blokkot vezető hatalomtól. A valutablokkok jellemzői: a tagországok árfolyamát a vezető ország árfolyamához kötik, nemzetközi elszámolásaikat a blokk vezetőjének devizájában végzik, a tagországok tartalékait tárolják. ugyanabban a pénznemben, a függő devizák pedig a vezető ország kincstárjegyeivel és államkötvényeivel vannak biztosítva.

Az 1930-as években három blokkot alakítottak ki:

(1) 1931-ben - font. Magában foglalta a Brit Nemzetközösség (Kanada és Új-Fundland kivételével), Hongkong, Egyiptom, Irak és Portugália tagjait. Később csatlakozott Dánia, Norvégia, Svédország, Finnország, Japán, Görögország és Irán.

(2) 1933-ban - dollár. Az Egyesült Államok vezette a blokkot. Ez magában foglalta Közép- és Dél-Amerika számos országát (ahol az amerikai tőke dominált), valamint Kanadát.

(3) 1933 júniusában a londoni nemzetközi gazdasági konferencián az aranystandard megtartására törekvő országok aranytömböt alkottak. Ebbe tartozott: Franciaország, mint a blokk vezetője, Belgium, Hollandia, Svájc; később csatlakozott Olaszországhoz, Csehszlovákiához és Lengyelországhoz. A blokk tagjai mesterségesen nem változtatták valutáik aranytartalmát, ezért veszteségeket szenvedtek az aranystandardhoz nem csatlakozó országok valutadömpingje miatt, ami 1935-ben a blokk összeomlását okozta. 1936 októberében Franciaországban eltörölték az aranystandardot. .

A valutadömping, egyfajta valutaháború, „belülről” rombolta le a genovai megállapodásokat. A valuta dömping a nemzeti valuta mesterséges leértékelése az export ösztönzése érdekében. Megvalósításának eszközei a valutastabilizációs alapok voltak, amelyek 1932-1934. Nagy-Britannia és az USA, 1935-ben Belgium és Kanada, 1936 szeptemberében és 1936 októberében Hollandia, Svájc és végül Franciaország hozta létre. Ebből az következik, hogy az 1930-as évek végére. az aranystandard rendszer még a leghűségesebb támogatóit sem elégítette ki. A második világháború alatt minden valutablokk, és ezzel együtt az aranystandard rendszer is megszűnt.

A második világháború során a közös valutapiac megsemmisült, a világ monetáris rendszerének alapelveit nem tartották tiszteletben.

A legtöbb hadviselő fél és sok semleges ország valutakorlátozást vezetett be.

Újra megnőtt az arany világpénz szerepe, mivel katonai viszonyok között a stratégiai és szűkös árukat csak aranyért lehetett megvásárolni, ami az aktívan fegyvert és élelmiszert vásárló országok aranytartalékainak kimerüléséhez vezetett. felhalmozódása az exportáló országokból, elsősorban az USA-ból. Németország ezzel szemben szinte teljes aranytartalékát háborús előkészületekre fordította, ami 1938 szeptemberében 26 tonnát tett ki, ebből 12 ezer tonnát az USA-ban, 3600 tonnát Nagy-Britanniában. Igaz, az ellenségeskedés során a nácik 1300 tonna aranyat foglaltak le a megszállt országok központi bankjaiból.

Az Egyesült Államok, figyelembe véve az első világháború eredményeit követő nemzetközi rendezések tanulságait, inkább nem hitelből, hanem Lend-Lease, i.e. összesen 50 milliárd dollárért béreltek, ebből 30 milliárdot Nagy-Britanniának és a Brit Nemzetközösség országainak, 10 milliárd dollárt pedig a Szovjetuniónak.

A háborús időszakban a hivatalos árfolyamok az infláció ellenére is rögzítettek voltak, így elvesztették szabályozó szerepüket a gazdasági kapcsolatokban. Végül a kor másik sajátossága volt, hogy a megszálló országok a közvetlen rablási módszerek mellett monetáris és pénzügyi csalást is alkalmaztak (fedezet nélküli pénz kibocsátása a megszállt országok nyersanyag- és élelmiszerellátásának formális kifizetésére, túlértékelés saját pénznemükből).

3. Bretton Woods-i pénzrendszer (1944-1976)

A második világháború okozta globális monetáris válság és az azt megelőző események arra kényszerítették az angol-amerikai szakértőket, hogy dolgozzanak ki egy új monetáris világrendszer tervezetét, amelynek alapelveit a július 1-jétől júliusig tartó monetáris és pénzügyi konferencián rögzítették. 22, 1944 Brettonwoodsban (USA). A Megállapodás elfogadott cikkei (az IMF Charta első kiadása) meghatározták az új monetáris rendszer alapelveit:

1. Két valután – az amerikai dolláron és az angol fonton – alapuló aranytőzsdei standard (azonban a font gyengülése és a dollár erősödése miatt a standard valójában arany-dollár standardtá változott). Annak érdekében, hogy a dollár a fő tartalékvaluta státusza legyen, az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma továbbra is dollárt váltott aranyra a külföldi központi bankoknak és kormányzati szerveknek a hivatalos 1934-es 35 dolláros troy unciánkénti áron.

2. Az IMF-ben megtartották és rögzítették a valuták aranyparitásait.

3. Az aranyat továbbra is nemzetközi tartalékként és fizetőeszközként használták.

4. Az árfolyam szűk korlátok között (± 1%) térhetett el a megállapított paritástól, ennek az intervallumnak a fenntartása a devizaintervenciók alapján a jegybankokat terhelte. A devizák 10% feletti leértékelése csak az IMF engedélyével volt megengedett, ami egy valutafolyosó bevezetését jelentette a Bretton Woods-i megállapodásokban szereplő országok valutái számára. Ezen országok központi bankjainak USD-tartalékot kellett felhalmozniuk a devizaintervenciókhoz. Ha a nemzeti valuta árfolyama esett, akkor a jegybankok dollártartalékokat dobtak a piacra. Egyébként USD-t vettek.

Így a devizaintervenciót a Bretton Woods-i rendszer változó külső feltételekhez való önalkalmazkodó mechanizmusának tekintették, hasonlóan az aranytartalékok mozgásához a fizetési mérleg "aranystandard" szerinti szabályozására.

A rögzített paritáson belüli árfolyamváltozásokat "átértékelésnek" nevezték a nemzeti valuta arannyal vagy külföldi valutákkal szembeni leértékelődése esetén, illetve "leértékelésnek" a nemzeti valuta emelkedése esetén.

Első A történelem során a valutaviszonyok államközi szabályozására nemzetközi monetáris és hitelszervezeteket hoztak létre - a Nemzetközi Valutaalapot (IMF) és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bankot (IBRD).

Az országok közötti végső elszámolások valójában úgy történtek, hogy aranyat cseréltek valutára és fordítva, akár központilag (a központi bankok és más hivatalos intézmények által), akár a londoni aranypiacon.

Az egységes valuta (USD) kulcsfontosságú szerepére épülő monetáris rendszer csak akkor tartható fenn, ha az USA jelentős szerepet tölt be a világgazdaságban, és amíg az Egyesült Államok aranytartalékai biztosítani tudják a külföldi dollárok aranyra váltását. Az 1940-es évek végén Az Egyesült Államok a világ aranytartalékának mintegy 75%-át, az ipari termelés több mint 50%-át és az export 30%-át tette ki. Az 1970-es évekre azonban. az aranytartalékokat Európa javára osztották fel, 47 milliárd dollárt, szemben az Egyesült Államok 11,1 milliárd dollárjával. Ugyanakkor megjelentek a nemzetközi likviditási problémák is, mivel 1948 és 1969 között az aranytermelés 50%-kal nőtt, a világexport pedig több mint 2,5-szeresére nőtt, és az arany már nem volt elegendő a dollár aranyparitásának fenntartásához.

Második A válság előfeltétele az USA fizetési mérlegének hatalmas hiánya volt az országból kiáramló dollár miatt, ami az euródollár piac kialakulásához és az amerikai dollár, mint tartalékvaluta iránti bizalom csökkenéséhez vezetett.

Harmadszor, új pénzügyi központok jöttek létre - Nyugat-Európa és Japán -, amelyek megjelenésével az Egyesült Államok elvesztette abszolút dominanciáját a világ pénzügyeiben.

A leírt események szemléletes példái R. Triffin dilemmájának (paradoxonának). E dilemma szerint az arany-dollár szabványnak két, egymást kizáró követelményt kell ötvöznie: 1) a kulcsvaluta kibocsátásának korrelálnia kell az ország aranytartalékának változásával. Az aranytartalékkal nem fedezett túlzott kibocsátás alááshatja annak aranyra való átválthatóságát, és idővel bizalmi válságot okozhat benne; 2) a kulcsvalutát olyan mennyiségben kell kibocsátani, amely elegendő a növekvő számú nemzetközi tranzakció kiszolgálásához. Ezért kibocsátásának jóval meg kell haladnia az ország aranytartalékait.

A második valutarendszer válsága körülbelül 10 évig tartott, és a következő formákban fejeződött ki:

"devizaláz" - a "forró" pénz mozgása, a valuták tömeges eladása a leértékelődésükre számítva, a valuták vásárlása az átértékelődésük feltételezésével;

"aranyláz" - az arany tömeges vásárlása és ennek eredményeként a piaci ár emelkedése;

a nemzetközi likviditás problémájának súlyosbodása (nemzetközi fizetőeszközök általános hiánya és egyenlőtlen eloszlása az egyes országok között);

valuták felértékelődése és tömeges leértékelése, amiatt, hogy az árfolyamokat nem lehetett a meghatározott határokon belül tartani (a font 1967. november 18-i 14,3%-os leértékelése és a hozzá kapcsolódó 25 valuta; a francia frank leértékelése 1969. augusztus 8-án 11,1%-kal és 13 ehhez kapcsolódó devizával, a német márka 1969. október 24-i átértékelése 9,3%-kal;

a központi bankok aktív beavatkozása, beleértve a kollektívet is;

az IMF-hitelek tömeges felhasználása a fizetési mérleg hiányának enyhítésére;

a nemzeti és államközi valutaszabályozás aktiválása;

pánik a tőzsdéken, az értékpapírok árfolyamának meredek ingadozása miatt, az árfolyamok változására számítva.

A rögzített paritásos rendszer alapelvei, sőt a Bretton Woods-i rendszer válságának kulcsfontosságú állomásai megőrzésére tett kísérletek a következők:

1. Az arany kettős piacának létrehozása 1968. március 17.: Az arany árát a magánpiacokon a kereslet és kínálat alapján határozták meg, és a hivatalos jegybanki tranzakciók során megtartották a 35 dolláros troy unciánkénti hivatalos árfolyamot.

2. A dollár aranyra konvertálhatóságának ideiglenes tilalma a központi bankok számára 1971. augusztus 15-től

3. 1971 májusában a svájci frankot és az osztrák schillinget felértékelték, ami a dollár rejtett leértékelődésének felelt meg, de nem rontotta annyira az ország presztízsét.

4. 1971. december 18-án Washingtonban, a Smithsonian Intézetnél 10 ország megállapodást írt alá: a) a dollár 7,89%-os leértékeléséről és az arany hivatalos árának 8,57%-os emeléséről (troy unciánként 35 dollárról 38 dollárra) (ami láncreakciót váltott ki: 1971 végén a 118 IMF-tag közül 96-an értékelték át valutáját a dollárral szemben, 50-en. -12%); b) az árfolyamok ingadozási határának ± 1%-ról történő bővítéséről paritásuk ± 2,25%-ára, valamint a paritásuk helyett középárfolyamok megállapítására; c) a 10%-os vám eltörléséről az Egyesült Államokban. Az USA azonban nem kötelezte el magát a dollár aranyra válthatóságának helyreállítása és a devizaintervenciókban való részvétel mellett, megtartva a dollár kiváltságos státuszát;

5. A dollár 1973. február 13-i 10%-os leértékelése és az arany hivatalos árának 11,1%-os növekedése - troy unciánként 38-ról 42,22 dollárra;

1973. március 16. Nemzetközi konferencia Párizsban, az árfolyamokra a piac törvényei vonatkoznak. Ettől a pillanattól kezdve az árfolyamok nem rögzítettek, és a kereslet és a kínálat hatására változnak az IMF Chartájával ellentétben. Így a Bretton Woods-i pénzrendszer valójában megszűnt létezni.

Ugyanakkor az 1930-40-es években kialakult hatból öt felbomlott. valutazónák: angol font, amerikai dollár, portugál escudo, spanyol peseta és holland gulden. A frankzóna a mai napig módosított formában létezik.

A valutablokkok főbb jellemzőit őrző valutazónák új jelenségeket tükröztek, amelyek az államnak a monetáris, pénzügyi és kereskedelmi kapcsolatokra gyakorolt megnövekedett befolyásával kapcsolatosak:

1) az államközi megállapodások szerepének növekedése, amely a valutaövezet hivatalos jellegét adta;

2) a monetáris és pénzügyi rezsim konszolidációja, a valutakorlátozások, a vezető országban tárolt arany- és devizatartalékok, a devizaelszámolások csoporton belüli kedvezményes kezelése, a devizaszabályozás egységessége minden tagországban.

A valutaövezetet jellemző főbb jellemzők : valamennyi résztvevő által fenntartani valutáik szilárd árfolyamát a hegemón ország valutájával szemben; nemzeti valutájuk árfolyamának más pénznemekhez viszonyított megváltoztatása csak a hozzájárulásával; a legtöbb nemzeti devizatartalék tárolása ezen ország bankjaiban, az övezetbe tartozó országok valutáinak szabad cseréje, a pénzeszközök szabad mozgása a zónán belül és a harmadik országokkal kapcsolatos korlátozások jelenléte, a külső pénzeszközök koncentrációja. a részt vevő országok települései a hegemón ország bankjaiban. Monopóliumaik szabadon hozzáférhettek a részt vevő országok piacaihoz és nyersanyagforrásaihoz, utóbbiak külkereskedelme a hegemón ország érdekeinek volt alárendelve, ami egyenlőtlenséghez vezetett kereskedelmi kapcsolataikban. Ez különösen igaz azokra a fejlődő országokra és gyarmatokra, amelyek ennek a valutaövezetnek a részét képezték. A valutazóna-mechanizmusok elősegítették az övezetet vezető országból a többi országba történő tőkeexportot, és a vezető hatalom bankjaiban összpontosuló arany- és devizatartalékaikat is ennek érdekében hasznosították. Így a valutaövezetek elrendezése lehetővé tette a hegemón ország számára, hogy megtartsa versenyhelyzetét mind az övezetben részt vevő országokban, mind a világgazdaság egészében.

Sterling terület végül a második világháború elején formálódott ki, amikor Nagy-Britannia és más részt vevő országok valutaszabályozást vezettek be. Fennállása során összetétele többször változott. A háború utáni időszakban Egyiptom, Szudán, Izrael, Irak, Burma (a mai Mianmar), Líbia hagyta el az övezetet. Az 1970-es évek elején a font zóna a Brit Nemzetközösség összes tagországát magában foglalta, kivéve Kanadát és Dél-Rhodesiát (ma Zimbabwe), összesen 48 államot, köztük 5-5-öt Európában és Amerikában, 15-öt Ázsiában, 16-ot Afrikában, 7-et Ausztráliában. . A benne szereplő országok területét és lakosságát tekintve a valutacsoportok közül a legnagyobb volt. Területe a földgömb körülbelül 1/6-a volt, lakossága körülbelül 1 milliárd ember. A font zóna országainak részesedése a világkereskedelem 1/6-át tette ki, beleértve magának az Egyesült Királyságnak a részesedését - körülbelül 6%. A különböző gazdasági fejlettségű országok egységes valutacsoporttá egyesülését elősegítették a Nagy-Britanniával a gyarmati uralma idején kialakult szoros gazdasági kapcsolatok, valamint a részt vevő országok nemzetközi elszámolásának hagyományos módjai a londoni pénzügyi rendszeren keresztül. központ.

A font övezet valutamechanizmusa az 1970-es évekig. velejárója volt:

1) a részt vevő országok valutáinak a brit fizetőeszközhöz való csatolása bizonyos árfolyamarány fenntartásával;

2) kedvezményes átváltási rendszer a zóna valutái között más valutákkal összehasonlítva;

3) a valutaellenőrzési zónán belüli jelenlét, amely elsősorban a külfölddel való devizaforgalomra terjedt ki;

4) az övezet számos országának részvétele a "dollár poolban" (valuta alap) azáltal, hogy szűkös valutában, valamint aranyban szerzett bevételeik egészét vagy egy részét fix árfolyamon London központosított tartalékaiba utalják át;

5) az övezet tagjai devizatartalékának jelentős részének tárolása angol bankokban font befektetések formájában.

A font zóna jogilag nem rendelkezett központosított irányító testülettel, tevékenységét a részt vevő országok monetáris hatóságai végezték „hagyományos kereskedelmi gyakorlatok” és „úri egyezmények” alapján. A brit pénzügyminisztérium és megbízottja, a Bank of England ajánlásai azonban jelentős szerepet játszottak az övezet egészének monetáris politikájának kialakításában, irányvonalában és végrehajtásában. Az övezet monetáris politikájának koordinálására a Brit Nemzetközösség tagállamainak konferenciáit és az adott országok pénzügyminiszteri konferenciáit rendszeresen összehívták.

1972. június 23-án, a font sterling lebegő árfolyamának bevezetésével egyidejűleg Nagy-Britannia egyoldalúan eltörölte a devizafizetések kedvezményes elbánását az övezet szinte valamennyi országával. Ettől kezdve a felsorolt, az angol jog szerint devizaellenőrzés alá nem tartozó területek, amelyek korábban a font zóna összes országát magukban foglalták, csak Nagy-Britanniát, Írországot és Gibraltárt foglalták magukban. A zóna többi országára ugyanazok a valutaszabályozási szabályok vonatkoznak, mint azokra az országokra, amelyek nem szerepeltek ebben a valutacsoportban. Nagy-Britannia 1973-as EGK-csatlakozása tovább csökkentette a font zóna szerepét, valamint a font sterling használatának lehetőségét az övezet központi fizetőeszközeként. Bár a font zóna fogalmát egy ideig még megőrizte az Egyesült Királyság valutaszabályozása, a valutacsoportosítás gyakorlatilag a Bretton Woods-i monetáris rendszerrel azonos időintervallumban szűnt meg.

dollár zóna - főként közép- és dél-amerikai országok valutacsoportja, amelyek monetáris rendszerét és külső elszámolásait az USA-dollár irányította, ezzel szemben alárendelt pozíciót foglalva el - összesen 19 ország, köztük 1959-ig Kuba. A dollárblokk alapján jött létre, miután az Egyesült Államok elhagyta az aranystandardot. A dollár 1934-es leértékelése után ezek az országok rögzített paritáson keresztül kötötték valutáikat a dollárhoz. A második világháború kitörésével a dollárblokk dollárövezetként vált ismertté. Hivatalos jogalapja nem volt, mivel nem léteztek államközi megállapodások a létrehozásáról.

A dollárzóna valutamechanizmusát a következők jellemezték: 1) a nemzeti valuta viszonylag stabil árfolyamának fenntartása az USA dollárral szemben; 2) puha valutaszabályozás (vagy annak teljes hiánya) a nemzetközi elszámolásokban; 3) a devizatartalékok nagy részének megőrzése dollárbetétek formájában az amerikai bankokban, amelyeken keresztül nemzetközi elszámolásokat hajtottak végre. Az övezetben részt vevő országok többsége hosszú ideig szilárd valutaparitást tartott fenn az amerikai dollárral: Haiti 1919 óta, Guatemala - 1925 óta, Honduras - 1926 óta, a Dominikai Köztársaság - 1947 óta, Panama és El Salvador - 1934 óta a guatemalai, libériai és panamai valutákat következetesen az amerikai dollárhoz hasonlítják, az amerikai bankjegyeket és érméket pedig Libériában és Panamában használják törvényes fizetőeszközként. Az övezet országai közül Kanada viszonylag önálló monetáris politikát folytatott. Dollár leértékelés 1971-ben és 1973-ban folyamatos inflációs leértékelődése pedig hátrányosan érintette a zóna többi országának monetáris rendszerét. Ennek eredményeként Bolívia, Kolumbia, Costa Rica, a Fülöp-szigetek és Ecuador devizakorlátozásokat és többszörös átváltási árfolyamokat alkalmazva meglazította valutáinak az amerikai dollárhoz való kötődését. Bár a zóna számos országában továbbra is megmaradt az amerikai tőke dominanciája, valamint a nemzeti valuták amerikai dollárhoz kötése, a dollárzóna mint valutacsoport a hetvenes évek elején. megszűnt létezni. Ezt a fogalmat már nem használják a világ országainak valutajogszabályaiban.

Franc zóna – gyarmati birtokai alapján 1939-ben létrejött Franciaország vezette valutacsoport, amely a gyarmati rendszer összeomlása előtt pénz- és hitelrendszerük teljes alárendelését jelentette a metropolisznak. A zóna végül a második világháború után alakult ki, amikor 1950-ben megállapodás született a részt vevő országok „önkéntes társulásaként” való megőrzéséről, valamint a monetáris és hitelpolitikájuk összehangolására a Zóna Valutabizottság létrehozásáról. Az afrikai országok függetlenné válása után a frankzóna elveszítette gyarmati bázisát, összetétele gyakori változáson ment keresztül, tagországok elvesztésével vagy megszerzésével. Jellemző példa erre Mali, amely függetlenné válva, a gazdasági és pénzügyi következmények megfelelő felmérése nélkül 1962-ben kilépett a frank és a nyugat-afrikai monetáris unió övezetéből, de már 1967-ben újra belépett abba. Fénykorában a frankzóna 24 országot érintett, összesen mintegy 7 millió km 2 területtel és mintegy 120 millió lakossal. A frankzónába most Franciaországon kívül 14 afrikai ország tartozik: Benin, Burkina Faso, Gabon, Kamerun, Comore-szigetek, Kongó, Elefántcsontpart, Mali, Niger, Szenegál, Togo, Közép-afrikai Köztársaság, Csád, Egyenlítői-Guinea.

1960 második fele óta ezen országok monetáris egysége a CFA frank (CFA), más néven afrikai frank. Franciaország csendes-óceáni birtokainak monetáris egysége a csendes-óceáni frank – CFP, amelyet a CFA-val egyidejűleg vezettek be 1945. december 26-án. 1999 óta a CFA és a CFP árfolyama az euróhoz van kötve.

A frankzóna 14 tagországa számára a zóna teljes jogú tagsága a következőket jelenti:

1) valutáik fix arányának megállapítása a francia frankkal szemben, és ez nem változtatható meg a Franciaországgal kötött megállapodás nélkül;

2) a CFA frankok ingyenes cseréje francia frankra;

3) Franciaország ellenőrzése a tagországok kibocsátó bankjainak hitelpolitikája felett;

4) minden devizatartalékukat francia frankban tartják, 1999 óta pedig ben Euro;

5) valutakorlátozások hiánya ezen országok között;

6) a devizabevételek eljuttatása a francia kincstár központosított gyűjteményébe (65% nyugat-afrikai országok és 80% közép-afrikai országok);

7) minden elszámolás végrehajtása a párizsi devizapiacon keresztül. A tagországok monetáris politikáját a frankövezet valutabizottsága koordinálja.

Az övezet országaiban általában egységes valutaszabályozási normák vannak. A frankövezeten kívüli országokkal folytatott deviza elszámolások ellenőrzés alatt állnak. A nyugat-afrikai monetáris unió országaiból CFA frank bankjegyek kivitele személyenként legfeljebb 25 ezer (Szenegálból - 20 ezer) CFA frank értékig megengedett; a Közép-afrikai Monetáris Unió országaiban Csádból 30 ezer frank értékig megengedett az export. CFA személyenként, Gabonból - 25 ezer, Kamerunból - 20 ezer, Kongóból és a Közép-afrikai Köztársaságból - akár 10 ezer frank. CFA. A deviza és a CFA frank behozatala nincs korlátozva.

A frankzónához tartozó ország valutaelszámolási mechanizmusa biztosítja a CFA frankok szabad cseréjét Euro a központi bank nevére nyitott működési számlán keresztül a francia kincstárban. Az adott ország központi bankja erre a számlára helyezi el pénzeszközeit Euroés tőle kapja meg a szükséges erőforrásokat. CFA frankok cseréje Euro nem korlátozódik a számlán lévő összegre. A számla terhelhető is – Franciaország automatikusan feltölti. Az így keletkező terhelési egyenleg összegéből az adós ország bankja fizet a francia kincstárnak egy százalékot, amely a terhelési egyenleg növekedésével fokozatosan növekszik. Hitelegyenleg esetén a kamatot a Francia Kincstár fizeti.

Így a világ pénzügyeinek szerkezete az 1970-es évek első felében, amikor a háború utáni szerkezetük összeomlott, nagyon összetett volt. Ezért több év telt el azelőtt, hogy a monetáris rendszer különféle modelljeit kipróbálva a világgazdaság vezető országai az árfolyamrendszer rugalmas megválasztásának rendszeréhez jutottak, azaz. arra az elvre, amelyen a modern világ pénzrendszere valójában alapul.

4. Jamaicai monetáris rendszer (1976).

A valutaválságból való kiút keresése sokáig folyt, először tudományos, majd uralkodó körökben és számos bizottságban. Számos valutareform-projektet javasoltak, a kollektív tartalék egység létrehozásától, egy arannyal és nyersanyagokkal támogatott világvaluta kibocsátásán át az aranystandardhoz való visszatérésig. Az IMF "Húszas Bizottsága" 1972-1974-ben készült. a világ monetáris rendszerének reformja. Végül 1976 januárjában Kingstonban (Jamaica) az IMF-konferencián hivatalosan is szóba került a modern világ monetáris rendszerének felépítése, ezért is nevezték el jamaicainak.

Az IMF Charta módosításáról szóló megállapodást az IMF-tagországok szükséges többsége 1978 áprilisában ratifikálta, e dokumentum szerint az új rendszer alapja az árfolyamrendszer szabad megválasztása (túlnyomórészt lebegő, valamint fix, ill. vegyes és több deviza standard, azaz a nemzetközi likviditás különböző formáinak választási lehetősége.

A rugalmas árfolyamokra való áttérés három fő cél elérését jelentette:

(1) az inflációs ráták kiegyenlítése a különböző országokban;

(2) fizetési mérleg egyenleg;

(3) az egyes jegybankok önálló hazai monetáris politika lehetőségeinek bővítése.

A jamaicai monetáris rendszer legfontosabb jellemzői:

1. Policentrikusság. A valutarendszer nem egy, hanem több kulcsfontosságú valután alapul: az amerikai dolláron, az angol fonton, a japán jenen, a német márkán és a francia frankon;

2. Az arany monetáris paritásának törlése.

3. A nemzetközi likviditás fő formái a szabadon átváltható valuta, valamint az SDR-ek és az IMF-ben lévő tartalékpozíciók;

4. Nincs korlátozás az árfolyam-ingadozásra. Az árfolyam a kereslet és kínálat hatására alakul ki a devizapiacokon.

5. Az országok központi bankjai nem kötelesek fix paritást fenntartani valutájukra vonatkozóan. Devizaintervenciókat azonban végrehajthatnak az árfolyamok stabilizálása érdekében.

6. A szabadon választott árfolyamrendszer aranyban való kifejezésének tilalma.

7. Az IMF pártfogolja az országok árfolyam-politikáját. Az IMF-tagországok nem manipulálhatják az árfolyamokat, hogy egyoldalú előnyöket szerezzenek más IMF-tagországokkal szemben.

Az IMF besorolása szerint egy ország a következő árfolyamrendszereket választhatja: fix, lebegő vagy vegyes.

Fix árfolyam - a nemzeti valuta árfolyama egy másik valuta árfolyamához van "kötve". A rögzített árfolyamoknak számos változata létezik:

1) a nemzeti valuta árfolyama egy önkéntesen választott pénznemhez viszonyítva rögzített és automatikusan az alapkamattal azonos arányban változik;

2) a nemzeti valuta árfolyamát az SDR-hez rögzítik;

3) „kosár” árfolyam, amikor a nemzeti valuta árfolyama mesterségesen kialakított valutakombinációkhoz van kötve. Ezek a kombinációk (vagy valutakosarak) jellemzően a főbb országok - az ország kereskedelmi partnereinek - valutáit tartalmazzák;

4) mozgó paritáson alapuló árfolyam, amikor a nemzeti és az alapárfolyam dinamikája közötti kapcsolat nem automatikus, hanem egy speciálisan meghatározott képlet alapján kerül kiszámításra, amely figyelembe veszi az eltéréseket (például az árnövekedési ütemekben). ).

Lebegő árfolyam - a nemzeti valuta árfolyamát a kereslet és a kínálat határozza meg . Az USA, Kanada, Nagy-Britannia, Japán, Svájc, számos más ország és európai ország devizái „szabad áramlásban” vannak. Ezeknek az országoknak a központi bankjai azonban gyakran támogatják a valutákat, amikor azok árfolyama erősen ingadozik. Ezért van az árfolyamok "menedzselt" vagy "piszkos" lebegtetése. Így az Egyesült Államok, Kanada és az Európai Központi Bank jegybankjai devizaintervenciót hajtanak végre az árfolyamok rövid távú ingadozásainak kiegyenlítése érdekében, míg mások megváltoztatják arany- és devizatartalékuk szerkezetét.

Vegyes árfolyam - a nemzeti valuta árfolyama egyrészt rögzített (egy valutához), de a többi valutához képest lebegő. Ennek a módnak számos fajtája van. Először is ez a csoportos úszás, amely az Európai Monetáris Rendszer (EMS) részét képező országokra volt jellemző. Ebben a valutarendszerben két árfolyamrendszert alakítottak ki: belső - a Közösség tagjai közötti tranzakciókra, külső - más országokkal folytatott tranzakciókra. A GMU árfolyamai közösen „lebegtek” minden más, a GMU-rendszerben nem szereplő valutával szemben. Az OPEC-országok speciális árfolyamrendszere a valutarendszerek azonos kategóriájába tartozik. Szaúd-Arábia, az Egyesült Arab Emírségek, Bahrein és más OPEC-országok "kötték" valutáikat az olaj árához. A fejlődő országok általában rögzítik saját valutájuk árfolyamát egy erősebb devizával szemben, vagy egy mozgó paritás alapján határozzák meg.

A pénzrendszer fejlődése

A 19. században megjelent nemzetközi monetáris rendszer fejlődése számos szakaszon ment keresztül, miközben jelentős mennyiségi és minőségi változásokon ment keresztül:

1. Az "arany standard" vagy a párizsi pénzrendszer (n. XIX. század - 1939).

2. Bretton Woods-i rögzített árfolyamok rendszere (1944-1971, hivatalosan 1976-ig).

Rajt az "arany standard" rendszere A Bank of England hozta létre 1821-ben. Jogilag ezt a rendszert az 1867-es párizsi konferencián kötött államközi megállapodás formalizálta, amely az aranyat ismerte el a világpénz egyetlen formájaként. A megállapodás bejegyzésének helyén ezt a rendszert Párizsi Monetáris Rendszernek is nevezik.

aranystandard- egy nemzetközi monetáris rendszer, amely az aranytartalomnak a nemzeti valuta egységében történő országonkénti hivatalos rögzítésén alapul, és a központi bankok kötelessége nemzeti valutát vásárolni és eladni aranyért cserébe.

Az aranystandard a következő szerkezeti elveken alapult:

1. Az aranyérme szabvány alapján.

2. Minden valutának volt aranytartalma. A nemzeti valuták árfolyama mereven az aranyhoz volt kötve, és a valuta aranytartalma révén rögzített árfolyamon korrelált egymással. A valuták aranytartalmának megfelelően meghatározták aranyparitásukat. A valuták szabadon válthatók aranyra. Az aranyat a világon elfogadott pénzként használták.

3. Kialakult a szabadon lebegő árfolyamok rezsimje, figyelembe véve a piaci keresletet és kínálatot, de az „aranypontokon” belül (így nevezik az árfolyamnak a megállapított aranyparitástól való eltérésének maximális határait, amelyek az arany külföldre szállításának költségei határozzák meg). Ha az aranyérmék piaci árfolyama az aranytartalom alapján eltért a paritástól, akkor az adósok inkább arannyal fizették ki nemzetközi kötelezettségeiket, nem pedig devizában.

4. Az aranystandard bizonyos mértékig a termelés, a külgazdasági kapcsolatok, a pénzforgalom, a fizetési mérleg és a nemzetközi elszámolások spontán szabályozó szerepét töltötte be.

Fajták az aranystandard a következők:

- aranystandard, amelynek keretében a bankok ingyen vertek aranyat (a XX. század elejéig volt érvényben)

- arany veretlen szabvány, amelyben az aranyat csak a nemzetközi településeken használták (XX. század eleje - az első világháború eleje)

- aranystandard, amelyben az arany mellett az aranystandard rendszerben szereplő országok valutáit is felhasználták a számításokhoz. Genuai néven is ismert (1922 - a második világháború kezdete).

Az arany standard rendszer előnyei:

Stabilitás biztosítása mind a bel-, mind a külgazdasági politikában, melynek magyarázata: a transznacionális aranyáramlások stabilizálták az árfolyamokat, és ezzel kedvező feltételeket teremtettek a nemzetközi kereskedelem növekedéséhez és fejlődéséhez;

Az árfolyamok stabilitása, amely biztosítja a vállalat pénzforgalmi előrejelzéseinek, költség- és profittervezésének megbízhatóságát.

Az arany standard rendszer hátrányai:

A pénzkínálat megállapított függősége az arany kitermelésétől és termelésétől (az új lelőhelyek felfedezése és termelésének növekedése transznacionális inflációhoz vezetett);

Képtelenség önálló, az ország belső problémáinak megoldását célzó monetáris politikát folytatni.

A második világháború válsághoz és a genovai monetáris rendszer összeomlásához vezetett, amelyet Bretton Woods váltott fel.

Bretton Woods Monetáris Rendszer Az Egyesült Nemzetek Nemzetközi Monetáris és Pénzügyi Konferenciáján formálták, amelyet 1944. július 1. és 22. között tartottak Bretton Woodsban (USA). Itt alakult meg az IMF és az IBRD is.

Aranycsere (arany dollár) szabvány- egy nemzetközi monetáris rendszer, amely a valutáknak az USA-dollárral szembeni hivatalosan megállapított rögzített paritásán alapul, amely viszont rögzített árfolyamon átváltható aranyra.

A teremtés céljai második világ monetáris rendszere:

A kiterjedt szabadkereskedelem helyreállítása;

A nemzetközi valutarendszer stabil egyensúlyának megteremtése rögzített árfolyamok rendszerén;

Források biztosítása az államok rendelkezésére a külső egyensúly átmeneti nehézségeinek ellensúlyozására.

A Bretton Woods-i pénzrendszer a következőkön alapult elveket:

A részt vevő országok valutáinak a vezető valuta árfolyamához rögzített árfolyamait rögzítették;

A vezető valuta árfolyama az aranyhoz van rögzítve;

A jegybankok devizaintervenciókkal tartják fenn valutájuk stabil árfolyamát a vezető devizával szemben (+/- 1%-on belül);

Az árfolyamok változása leértékeléssel és átértékeléssel történik;

szervezeti kapcsolat rendszerek az IMF és az IBRD. Az IMF devizahiteleket nyújt a fizetési mérleg hiányának fedezésére az instabil devizák támogatása érdekében, ellenőrzi, hogy a tagországok betartsák az IMF alapelveit, valamint biztosítja az országok közötti deviza-együttműködést.

A Bretton Woods-i pénzrendszer válságának okai(egymástól függő tényezők láncolata formájában):

1. A gazdaság instabilitása és ellentmondásai.

2. Az infláció emelkedése negatív hatással volt a világpiaci árakra és a cégek versenyképességére, és ösztönözte a "forró" pénz spekulatív átutalását.

3. A fizetési mérleg instabilitása.

4. A Bretton Woods-i rendszer alapelveinek ellentmondása a megváltozott erőviszonyokkal a világ színpadán

5. Az Eurodollár piac aktiválása.

6. A transznacionális vállalatok (TNC-k) bomlasztó szerepe a monetáris szférában.

A Bretton Woods-i pénzrendszer válságának megnyilvánulási formái:

- "devizaláz" - "forró" pénz mozgása, instabil valuták tömeges eladása azok leértékelésére számítva és valuták vásárlása - felértékelésre jelöltek;

- "aranyláz" - az instabil valutáktól az arany felé menekülés és árának időszakos emelkedése;

Pánik a tőzsdéken és zuhanó részvényárak az árfolyam változására számítva;

A nemzetközi devizalikviditás problémájának súlyosbodása, különösen annak minősége;

A devizák tömeges leértékelése és átértékelése (hivatalos és nem hivatalos);

Központi bankok aktív devizaintervenciója, beleértve a kollektívet is;

A hivatalos arany- és devizatartalékok éles ingadozásai;

Külföldi hitelek és IMF-kölcsönök felhasználása valuták támogatására;

A Bretton Woods-i rendszer szerkezeti elveinek megsértése;

A nemzeti és államközi valutaszabályozás aktiválása;

A nemzetközi gazdasági és monetáris kapcsolatok két irányzatának erősödése - az együttműködés és az ellentmondások, amelyek időszakonként kereskedelmi és valutaháborúvá fejlődnek.

Jamaicai valutarendszer. hivatalosan az IMF Kingston-konferencián (Jamaica) fogadták el 1976 januárjában.

Ennek a rendszernek az alapja a lebegő árfolyamok és a több valutára vonatkozó szabvány. A rugalmas árfolyamokra való átállást el kellett volna érni három fő cél:

Az inflációs ráták kiegyenlítése a különböző országokban

Fizetési mérleg kiegyenlítés

Az önálló hazai monetáris politika mozgásterének kiterjesztése az egyes jegybankok által.

A jamaicai monetáris rendszer főbb jellemzői:

A rendszer policentrikus, azaz. nem egy, hanem több kulcsvalután alapul;

Az arany monetáris paritását törölték;

A szabadon átváltható valuta, valamint az SDR-ek és az IMF tartalékpozíciói a nemzetközi elszámolások fő eszközeivé váltak;

Az árfolyam-ingadozásnak nincs korlátozása. Az árfolyam a kereslet és kínálat hatására alakul ki.

Az országok központi bankjainak nem kell beavatkozniuk a devizapiacokon, hogy fenntartsák valutáik fix paritását. Devizaintervenciókat hajtanak végre az árfolyamok stabilizálása érdekében.

Az ország maga választja az árfolyamrendszert, de tilos azt arannyal kifejezni.

Az IMF felügyeli az országok árfolyam-politikáját; Az IMF-tagoknak kerülniük kell árfolyamuk manipulálását, hogy megakadályozzák a fizetési mérleg valódi kiigazítását, vagy hogy egyoldalú előnyöket szerezzenek más IMF-tagokkal szemben.

Az IMF besorolása szerint egy ország a következő árfolyamrendszereket választhatja: fix, lebegő vagy vegyes.

Fontos szerepet játszanak a speciális lehívási jogok - az SDR-ek. A jamaicai monetáris rendszerben ezek a hivatalos tartalékeszközök közé tartoznak. Az IMF Charta második módosítása (1969) az arany SDR-re való felváltását rögzítette az érték viszonyítási alapjaként. Az SDR-ek nemzetközi értékmérővé, fontos tartalékállománygá, a nemzetközi hivatalos elszámolások egyik eszközévé váltak. A tervvel ellentétben az SDR nem vált értékmérővé, fő nemzetközi tartalékká és fizetőeszközzé. Az SDR-t főként az IMF műveleteiben használják a nemzeti valuták átváltási tényezőjeként, a valuta-összehasonlítások skálájaként; a kvóták, jóváírások, bevételek és kiadások ebben a számviteli pénznemben vannak kifejezve.

A jamaicai monetáris rendszer működése ellentmondásos. A lebegő árfolyamok bevezetésével kapcsolatos várakozások csak részben teljesültek. Ennek egyik oka a rendszerben részt vevő országok számára elérhető lehetőségek sokfélesége. Az árfolyamrendszereket tiszta formájában nem alkalmazzák hosszú ideig.

A jamaicai valutarendszer fontos jellemzője, hogy magában foglalja a regionális valutarendszereket, pl. 1979 óta az Európai Monetáris Rendszer (EMS).

EMS- Ez az EU-országok nemzetközi monetáris rendszere, amely az árfolyamok stabilizálására, ezen államok monetáris politikájának összehangolására jött létre.

(MVS) a monetáris kapcsolatok világgazdasági léptékű szervezési formája, amelyet többoldalú államközi megállapodások kötnek össze, és nemzetközi monetáris és gazdasági szervezetek szabályoznak.

Az MVS magában foglalja, mintegy a monetáris kapcsolatokat, ha más szemszögből nézzük, a valuta mechanizmust. A monetáris kapcsolatok magánszemélyek, cégek, bankok által a pénz- és devizapiacon nemzetközi elszámolások, hitel- és pénzügyletek lebonyolítása céljából létesített napi kapcsolatok. A valutamechanizmus a jogi normák és az azokat reprezentáló eszközök mind állami, mind nemzetközi szinten.

A világ monetáris rendszere a következő összetevőket tartalmazza:

2) a monetáris kamatlábak megállapítására és megerősítésére szolgáló mechanizmus;

3) a nemzetközi fizetések kiegyenlítésének eljárása;

4) a keményvaluta konvertibilitásának (reverzibilitásának) feltételei;

5) a pénz- és aranypiac működési módja;

6) a monetáris ügyeket szabályozó államközi intézmények jogai és közvetlen kötelezettségei.

Kezdetben az MVS világgazdasági problémákat old meg, ami funkcióiban is megmutatkozik. Az MVS fő funkciói a következők:

nemzetközi pénzügyi kapcsolatok közvetítése;
nagy gazdaság léptékű fizetési és elszámolási forgalom biztosítása;
elegendő kritérium biztosítása a normál sokszorosítási folyamathoz és az áruk megszakítás nélküli értékesítéséhez;
az állami monetáris rendszerek rendszereinek szabályozása és koordinálása;
a monetáris kapcsolatok alapjainak egységesítése és egységesítése.

A progresszív MVS nem elszigetelt valamiként működik, hanem fejlődik, amint az az állami és a nemzetközi monetáris rendszerek kapcsolatából és kölcsönhatásából következik. A gazdasági élet nemzetközivé válásával fokozatosan elmosódnak a határok e monetáris rendszerek között. Az elkülönült állami valutarendszer megszakítása negatívan hathat a regionális és a világ monetáris rendszerére, vagy a regionális monetáris rendszer változása súlyos változásokhoz vezet mind a különböző nemzeti rendszerekben, mind általában a világ monetáris rendszerében.

Nemzetközi Valuta - a világ monetáris (valuta) rendszerének fő intézménye

A világ monetáris rendszerének egyik fontos eleme a Nemzetközi Valutaalap (IMF), amelyet 1945-ben a Bretton Woods-i konferencia döntése alapján alakítottak ki, és 1946-tól kezdte meg működését. Kormányközi szervezetnek számít, az ENSZ különleges ügynöksége, amely egyesíti saját szabályozási, tanácsadói, valamint pénzügyi és hitelezési funkcióiban. Az IMF fókuszában az alap tagországai monetáris politikájának nyomon követésének nehézségei állnak, amelyek száma ma 181. Az alap székhelye Washingtonban található.

Az IMF-et a progresszív IMFS intézményi gerincének tekintik. Bármely kormány, amely csatlakozik ehhez a társasághoz, egy speciális pénznemet – előfizetési kvótát – teljesít, amelyet ötévente felül kell vizsgálni. A kvóta (az SDR-ben megtestesülő) nagysága a globális GDP-ben a hatalom egy részére illeszkedik, és leírja, hogy a gazdaság megítélése szerint nemzetközi együttesként működő Alapban hány szavazat van rá rendelt. részvényközösség. A szavazatok megoszlása jelenleg több ország túlsúlyát jelenti: a szavazatok 17,7%-a az Egyesült Államokra, 5,5%-a Németországra és Japánra, 4,9%-a Angliára és Franciaországra, 3,4%-a Szaúd-Arábiára, 3,1%-a Olaszországra esik. , 2,9% - az Orosz Föderációba. Az IMF struktúrája magában foglalja a Kormányzótanácsot - a legmagasabb testületet, amely az alap tagállamainak híveiből és azok helyetteseiből áll, akiket saját országuk nevez ki 5 évre. Hagyományosan a pénzügyminiszterek vagy a központi bank vezetői járnak el ebben a minőségben. A Tanács munkaformája az éves ülés.

Az IMF minden jelenlegi munkája az Igazgatóságot követi, amelyre a Kormányzótanácsnak jogában áll átruházni minden kérdés eldöntését, az egyedi, jelentősebb kérdések mellett (például új tagok felvétele, kvóták felülvizsgálata). stb.). Egy jó igazgatóság egy ügyvezető igazgatóból és 24 ügyvezető igazgatóból áll. Hetente több mint 3 alkalommal tartja saját üléseit. A fentieken túlmenően a Pénztárnak saját struktúrájában számos más szerv is működik: a fizetési mérleget a Rövidtávú Bizottság, a Fejlesztési Bizottság és a Statisztikai Bizottság hagyja jóvá, amelyek hatáskörébe tartozik a meghatározott funkciók megvalósítása.

Az IMF finanszírozási forrásai, a tagsági hozzájárulásokat figyelmen kívül hagyva, a világ fejlettebb országainak hitelei (az ún. "10-es kategória", amelyhez Svájc 1984 óta csatlakozott), amelyeket a megkötött Általános Hitelszerződés alapján folyósítanak. 1962-ben. Jelenleg az IMF-je eléri a 290 milliárd dollárt.Az Alap fő funkciója a különböző, kölcsönösen elfogadott közép- és hosszú távú programok keretében támogatott kritériumok alapján működő kormányok, amelyek célja a fizetési mérleg kiegyenlítése és a monetáris kamatláb erősítése. . A kölcsönöket az Alap saját forrásaiból, de kölcsönből is nyújtják részletekben vagy részekben, az IMF megfelelő tagjának kvótájának 25%-ának megfelelő összetevőkben. A megbízási díj a hitelösszeg 0,5%-ában kerül megállapításra, a kamat a szabadpiaci hasonló hitelek kamatait figyelembe véve alakul, és évi 6-8% körül ingadozik, ami lényegesen alacsonyabb, mint a közel minden bank.

Az IMF-források állam általi felhasználása a gazdaság makrogazdasági szabályozása terén tett nagyon szilárd ígéretekkel függ össze, és először is a monetáris és pénzügyi politika végrehajtásával, amelyet ez a szervezet koordinál és pártfogol. A szokásos hitelezési konstrukció figyelembe veszi, hogy a rászoruló kormány az Alapból meghatározott mennyiségű devizát vagy SDR-t vesz fel (vásárol) az alapból, azzal egyenértékű mennyiségű állami valutáért cserébe, amelyet az IMF jegybankjában vezetett számláján írnak jóvá. ezt az erőt. Emellett a nem átváltható keményvalutával rendelkező államok hiteleinek visszafizetése a visszavásárlásból áll, kemény devizában történő elszámolással. A Nemzetközi Valutaalap emellett technikai segítséget is nyújt tagjainak, és a washingtoni IMF Intézeten keresztül képzést biztosít gazdasági elemzés, statisztikai és számviteli képesítéssel. A közgazdászok jelentős érdeklődésére számot tartanak az Alap áttekintései, jelentései és folyóiratai.