Kérdések a Nemzetközi monetáris és hitelkapcsolatok tárgyú vizsgához

1. Az orosz valutapiac kialakulása.

2. Az árfolyamrendszer szabályozása.

4. Bretton Woods monetáris rendszer: a működés és a folytonosság alapelvei

5. A nemzetközi monetáris kapcsolatok lényege.

6. Nemzetközi bankrendszer. A TNB nemzetközi tevékenysége.

7. Pénzügyi globalizáció: lényege és hatása az IMCO-ra.

8. Valuta foglalások.

9. A világ pénzrendszere.

10. A dollár szerepe a világ monetáris rendszerének jelenlegi fejlődési szakaszában.

11. A világ monetáris rendszerének alakulása. A párizsi és genovai világ pénzrendszere.

12. Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD).

13. Árfolyam előrejelzése (alapvető és technikai elemzés).

14. Európai tőkepiac: lényeg, szerkezet. európai papírpiac.

15. Árfolyam és értékét befolyásoló tényezők. Az árfolyam elméletei.

16. Regionális fejlesztési bankok.

17. Világ aranypiacai és műveletek arannyal.

18. Devizaszabályozás: lényeg, jelentősége, tényezők és trendek.

19. Európai monetáris rendszer.

20. Az árfolyamok alakulását befolyásoló tényezők.

21. A devizakapcsolatok szabályozásának lényege.

22. Az arany szerepe a nemzetközi monetáris kapcsolatokban.

23. Az Európai Monetáris Rendszer létrehozásának kilátásai.

24. Valutapolitika: valutaszabályozás és valutakorlátozás a modern világgyakorlatban.

25. Projektfinanszírozás, mint hosszú lejáratú hitelforma.

26. Devizakorlátozások.

27. Nemzetközi Valutaalap (IMF).

28. A monetáris politika formái.

29. Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD).

30. Valuta konvertibilitási mód.

31. A nemzetközi pénzügyi intézmények általános jellemzői.

32. A fizetési mérleget befolyásoló tényezők és szabályozásának módjai.

33. Az állam mint a nemzetközi pénzügyi kapcsolatok alanya.

34. A nemzetközi hitel, mint gazdasági kategória.

35. A fizetési mérleg főbb tételei és jellemzői.

36. A fizetési mérleg, mint a világgazdasági kapcsolatok általános mutatója.

37. Valutapiaci "spot" és sürgős valutapiac.

38. Központi bankok a nemzetközi pénzügy rendszerében.

39. A devizapiac működésének alapjai.

40. A nemzetközi hitel formái.

41. Valutaelszámolás.

42. A nemzetközi hitel monetáris és pénzügyi és fizetési feltételei.

43. Nemzetközi fizetési módok.

44. A nemzetközi hitelkapcsolatok állami szabályozása.

45. Külgazdasági ügyletek monetáris, pénzügyi és fizetési feltételei.

46. ​​Lízing, mint finanszírozási forma a nemzetközi kereskedelemben.

47. Oroszország fizetési mérlege.

48. Valutakockázatok a nemzetközi kereskedelemben. És azok csökkentésének módjai.

49. A nemzetközi fizetés fogalma.

50. Faktorozás. Forfaiting.

1. Az orosz valutapiac kialakulása (459. o.)

A tervgazdaság és a valutamonopólium körülményei között a Szovjetunióban nem volt devizapiac.

Az állam monopoltulajdonosa volt a devizának, amely a kezében összpontosult, és valutaterv segítségével osztották szét. Kizárólagos joga volt valutaértékekkel történő tranzakciók lebonyolítására, valamint arany- és devizatartalékok kezelésére. A devizahivatal egységének elve mindenkit kötelezett arra, hogy a valutát a Szovjetunió Vnesheconombanknál vezetett számlákon tartsa.

A devizapiac és a devizaügyletek fejlődése az országban az 1980-as évek végén kezdődött. A piacgazdaságra való átállást célzó gazdasági reformok szerves részét képezték a külkereskedelmi és devizamonopólium állami monopóliumának megszüntetése, valamint az ország külgazdasági tevékenysége decentralizációjának bevezetése.

A valutareform biztosította az átmenetet a devizaforrások állami szervek általi adminisztratív elosztásáról a devizapiac kialakítására. A vállalkozások és szervezetek 1986 augusztusában kaptak először jogot arra, hogy az exportbevételek jelentős részét devizaszámlájukon tartsák, és saját belátásuk szerint használják fel.

1989 novemberétől a Szovjetunió Vnesheconombank aukciókat tartott a deviza piaci árfolyamon történő eladására.

A devizapiac az orosz pénzügyi piac első és eleinte gyakorlatilag egyetlen szegmense lett. Ugyanakkor az állampapírpiac (GKO-OFZ) az államháztartás krónikus hiánya miatt rohamosan fejlődött.

1997 folyamán az Oroszországba irányuló hatalmas külföldi tőke beáramlása miatt, amelyet az állampapírok szupermagas hozama vonzott, a devizapiac volumene gyorsan - több mint négyszeresére - nőtt.

1998-ban, a válság idején a devizapiac a külföldi tőke mozgását szolgálta, részesedése az orosz pénzügyi piac működésében 67%-ra nőtt.

Az orosz devizapiac későbbi alakulását olyan tényezők határozták meg, mint az ország politikai és gazdasági helyzetének stabilizálódása, a válság utáni gazdasági fellendülés és a gazdasági növekedés felgyorsulása, a külkereskedelem bővülése, valamint az országba vetett bizalom növekedése. az állam.

Az orosz devizapiac intézményi struktúrája három fő szegmensből áll: tőzsde; bankközi tőzsdén kívüli piacok.

2. Az árfolyamrendszer szabályozása.

Árfolyamrendszer- a monetáris rendszer eleme. Vannak fix árfolyamok, amelyek szűk tartományon belül ingadoznak, és lebegő árfolyamok, amelyek a piaci kereslettől és valutakínálattól függően változnak.

3. Jamaicai valutarendszer. (79. oldal)

Az IMF-tagországok Kingstonban (Jamaica) kötött megállapodása (1976. január), amelyet a tagországok szükséges többsége 1978 áprilisában ratifikált, az IMF Charta második módosítása a negyedik világ monetáris rendszerének következő alapelveit formálta meg.

1. Az aranytőzsdei szabvány helyett bevezették az SDR szabványt. Az IMF-tagországok 1967-ben írták alá az új nemzetközi valutaegység létrehozásáról szóló megállapodást az IMF-tagországok. 1969. 28.

2. Az arany demonetizálása jogilag befejeződött: hivatalos árfolyamát és aranyparitásait törölték, a dollár aranyra váltását pedig leállították. A Jamaicai Megállapodás szerint az arany nem szolgálhat értékmérőként és az árfolyamok referenciapontjaként.

3. Az országoknak jogukban áll bármilyen árfolyamrendszert választani.

4. A Bretton Woods-i rendszer romjain fennmaradt IMF-et felszólítják az államközi valutaszabályozás megerősítésére.

Mint mindig, az új világ monetáris rendszerének kontinuitása a korábbival megmarad. Ez a minta a jamaicai és a Bretton Woods-i valutarendszerek összehasonlításakor nyilvánul meg.

Az SDR szabvány mögött a dollárszabvány áll. Az arany jogilag demonetizálódik, de valójában megtartja valutaáru szerepét; a Bretton Woods-i rendszer öröksége az IMF volt.

A jamaicai monetáris rendszernek tervezettnek kell lennie rugalmasabbnak, mint a Bretton Woods-i rendszernek, és rugalmasabbnak kell lennie ahhoz, hogy alkalmazkodjon a fizetési mérleg és az árfolyamok instabilitásához. A jamaicai monetáris rendszert azonban időnként sokk éri. A főbb devizaproblémák megoldása érdekében kutatnak annak javításának módjait.

4. Bretton Woods monetáris rendszer: a működés és a folytonosság alapelvei (66. o.)

A háború éveiben (1943 áprilisában) megkezdődött egy új világpénzrendszer projektjének kidolgozása, mivel az országok tartottak az első világháború utáni és az 1930-as évek devizaválságához hasonló sokkoktól.

Az 1944-es Bretton Woods-i (USA) ENSZ Monetáris és Pénzügyi Konferencián formalizálták a harmadik világ monetáris rendszerét.

A konferencián elfogadott Alapszabály (az IMF Alapokmánya) a következőket határozta meg a Bretton Woods-i pénzrendszer alapelvei.

1. Bevezették az arany csereszabványát, amely az aranyon és két tartalékvalután – az amerikai dolláron és a font sterlingen – alapul.

2. A Bretton Woods-i egyezmény az arany felhasználásának három formáját írta elő a világ monetáris rendszerének alapjaként: a) a valuták aranyparitásait megőrizték, és azok rögzítését bevezették az IMF-ben; b) az aranyat továbbra is nemzetközi fizetési eszközként és tartalékként használták; c) a dollár fő tartalékvaluta státuszának biztosítása érdekében az Egyesült Államok Kincstára továbbra is az 1934-ben megállapított hivatalos áron, valutája aranytartalma alapján aranyra váltotta azt külföldi jegybankoknak és kormányzati szerveknek.

Tervezték a valuták kölcsönös konvertibilitásának bevezetését. A valutakorlátozásokat fokozatosan eltörölték, bevezetésükhöz az IMF hozzájárulása kellett.

3. Kialakult a rögzített devizaparitások és árfolyamok rezsimje: az árfolyam szűk határok között térhet el a paritástól (az IMF Charta szerint ±1%, az Európai Monetáris Megállapodásban pedig ±0,75%).

4. A történelem során először hoztak létre nemzetközi valutaszabályozási testületet. Az IMF devizahiteleket nyújt a fizetési mérleg hiányának fedezésére az instabil devizák támogatása érdekében, ellenőrzi a tagországok betartását a világ monetáris rendszerében, valamint biztosítja az országok közötti deviza-együttműködést.

Az Egyesült Államok nyomására a Bretton Woods-i rendszeren belül létrehozták a dollárszabványt. A dollár – az egyetlen részben aranyra váltható valuta – a devizaparitások alapjává, a nemzetközi elszámolások domináns eszközévé, az intervenció devizájává és a tartalékeszközökké vált. Így az Egyesült Államok monopólium-devizahegemóniát hozott létre, félretolva régi riválisát - Nagy-Britanniát. A font sterling, bár a történelmi hagyományok miatt tartalékvaluta szerepet is kapott, rendkívül instabillá vált.

Az Egyesült Államok a dollár tartalékvaluta státuszát használta fel, hogy a nemzeti valutával fedezze fizetési mérlegének hiányát.

5. A nemzetközi monetáris kapcsolatok lényege (26. o.)

MVO-a valuta világgazdasági működésével összefüggő társadalmi kapcsolatok összessége, amely a nemzetgazdasági tevékenység eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálja.

Az MVO fejlődése a termelőerők növekedésének, a világpiac megteremtésének, az MRI elmélyülésének, a világgazdasági rendszer kialakulásának, a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásának, globalizálódásának köszönhető.

valutarendszer- a valutaviszonyok szervezésének és szabályozásának egy formája, amelyet nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodások rögzítenek.

6. Nemzetközi bankrendszer. A TNB nemzetközi tevékenysége.

7. Pénzügyi globalizáció: a lényeg és hatása az MVCS-re (289. o.)

A XX-XXI. század fordulóján. a gazdaság globalizációja, beleértve a pénzügyi szektort is, új jelenséggé vált. pénzügyi globalizáció- a nemzetközi pénztőke-áramlások nemzeti és világszintű pénzügyi piacokon keresztül történő újraelosztási folyamatának nemzetközivé válásának legújabb állomása.

A pénzügyi globalizáció mértékét és irányát számos tényező befolyásolja.

1. A nemzetközi munkamegosztás szerkezetének korszerűsítése. Az országok specializálódása nemcsak területekre és iparágakra, hanem a technológiai folyamat egyes szakaszaira is nagymértékű átállással jár a fejlett országokból a kevésbé fejlett munka-, anyag-intenzív, környezetterhelést jelentő és alacsony technológiai színvonalú iparágak felé.

2. A nemzeti újratermelés nyitottságának mértéke és bekapcsolódása a világgazdasági kapcsolatokba.

3. A világgazdasági kapcsolatok liberalizációja. Ennek felgyorsításában jelentős szerepet játszik az 1996-ban létrejött Kereskedelmi Világszervezet (korábban GATT), amely a globális kereskedelmi rendszert alkotja. Az importvámok átlagos szintje a fejlett országokban az 1948-as 40%-ról, amikor a GATT-t aláírták, a 2000-es évek elejére 2,8%-ra csökkent. A GATT/WTO tagországok részesedése a világ áruexportjában 60,4%-ról 95%-ra nőtt 2002-ben.

4. A pénzügyi, hitel-, devizakapcsolatok szerepének növekedése az anyagi termelés szférájához képest.

5. Ugrás a TNC-k fejlődésében, amely a 20. század elején kezdődött. Számuk az 1970-es 7,3 ezerről (27,3 ezer külföldi fiók) 60 ezerre (600 ezer fiók) nőtt, a 2000-es évek elején évi 600 milliárd dollár feletti forgalom mellett. A transznacionális gazdaság, a termelési eszközök nemzetközi tulajdonlása a vállalaton belüli áruk, szolgáltatások, pénzforgalom növekedéséhez vezetett nemzetközi forgalmuk szerkezetében.

6. A világ pénzügyi áramlásaira vonatkozó adatok feldolgozásának technológiai fejlődése, a számítógépes távközlés, a modern kommunikációs eszközök, az információs hálózatok, az internet használata serkenti a pénzügyi globalizációt.

8. Valutakikötések.

Devizazáradék- a nemzetközi hitel-, fizetési, külkereskedelmi és egyéb szerződésekben szereplő feltétel, amely a hitelezőt és az exportőrt biztosítja a fizetési deviza árfolyamának esésének kockázata ellen a szerződés megkötésétől a kifizetés pillanatáig .

Általában használt két fajta valuta záradék:

a) az áruk áráról (hitelösszegről) szóló megállapodásba stabil devizanem, mint a tranzakció devizanemének felvétele: ha a fizetési deviza árfolyama csökken, a fizetési pénznemben kifejezett összérték ennek megfelelően nő; b) az áru árának (illetve a kölcsön összegének) a fizetési deviza árfolyamával megegyező arányú változásra vonatkozó feltétel felvétele a tranzakció deviza árfolyamához képest megváltozik.

9. A Világ Monetáris Rendszere (27. oldal)

MVS- az MVO szervezeti formája, amelyet államközi megállapodások rögzítenek. A 19. század közepén alakult ki.

Működésének jellege és stabilitása attól függ, hogy alapelvei mennyire felelnek meg a világgazdaság szerkezetének, az erők egymáshoz igazításának és a vezető országok érdekeinek. Amikor ezek a feltételek megváltoznak, időszakosan válsága lép fel, amely a régi összeomlásával és egy új monetáris rendszer létrehozásával végződik.

Bár az MVS globális világgazdasági célokat követ, és sajátos működési és szabályozási mechanizmussal rendelkezik, a nemzeti valutarendszerekhez kapcsolódik. Ez a kapcsolat a külgazdasági tevékenységet kiszolgáló nemzeti bankokon keresztül valósul meg, és az államközi valutaszabályozásban és a vezető országok monetáris politikájának összehangolásában nyilvánul meg.

Körülmények: világpénz, kölcsönös konvertibilitás, valutaparitások rezsimje, devizakorlátozás államközi szabályozása, világ valutapiaci és aranypiaci rezsim, államközi valutaszabályozás.

10. A dollár szerepe a világ monetáris rendszerének jelenlegi fejlődési szakaszában.

Az Egyesült Államok élvezte a legnagyobb befolyást az IMF-ben a kezdetektől napjainkig. Az Egyesült Államok hatására a valutaviszonyok olyan rendjét fogadták el, amelynek célja az volt, hogy az amerikai dollárt világvalutává alakítsák. Ez a sorrend a következő volt:

1) Az Egyesült Államok nemcsak hogy nem avatkozott be, hanem inkább ösztönözte a dollár külföldre történő exportját. A háború utáni pusztítás és az európai valuták leértékelődése idején a dollárt széles körben kezdték használni az egész világ pénzforgalmában. A külföldön forgó dollárok „eurodollár” néven váltak ismertté.

2) Az amerikaiak azt állították, hogy a dollár olyan jó, mint az arany, és még jobb is. Annak érdekében, hogy a dollár valóban olyan jó legyen, mint az arany a devizakapcsolatokban, az amerikaiak vállalták, hogy bármilyen mennyiségű papírt és nem készpénzes dollárt beváltanak, amelyet a külföldi központi bankok rögzített árfolyamon bemutatnak az amerikai jegybankrendszer bankjainak. .

Az Egyesült Államok számára óriási bevételeket hozott a dollárok más országok számára történő kibocsátása, más országok számára pedig óriási kiadást jelentett.

Minden ország államának feladata gazdasága érdekeinek védelme. Az USA nem annyira saját gazdaságára bocsátotta ki a dollárt, hanem más országokban való felhasználásra. E tekintetben semmi kedvük nem volt korlátozni ennek a pénznek az összegét. Ebben a tekintetben az amerikaiak gyorsan növelték a dollár tömegét külföldön.

Lényegében a dollár fő problémái kettős hiányhoz kapcsolódnak: a kereskedelmi mérleghez és az állami költségvetéshez. Ezek a hiányok az alacsony amerikai megtakarítási ráta és a magas külföldi hitelfelvétel közötti nagyon nagy makrogazdasági egyensúlyhiány megnyilvánulásai.

A dollár gyengülése megfelel az amerikai gazdasági hatóságoknak, de csak azzal a feltétellel, hogy nincs pánik, "a dollártól való menekülés", ami megnehezítheti az amerikai szövetségi adósság refinanszírozását.

Egyelőre nem tapasztalható nehézség a refinanszírozásban. De nem nehéz elképzelni olyan forgatókönyveket, amelyekben a dollár gyengülése globális válságba csap át, de az élet sokszor a helyükre állította a megrögzött pesszimistákat, akik rejtett "stabilizátorokat" mutatnak be a gazdasági rendszerben.

Tágabb történelmi távlatból nézve a dollár szerepe, ahogyan az a 20. század második felében, és különösen az 1970-es évektől megjelent, már átalakulóban van.

Az eurónak, mint a világ második tartalékvalutájának népszerűsítése jelentősen megváltoztatta a haderő összetételét. A nagy fejlődő országok gazdaságának növekedésével azonban további jelentős változásoknak kell bekövetkezniük a világ pénzügyi rendszerének szerkezetében.

Ezek a változások hosszú ideig fognak tartani, fokozatosan csökkentve a dollár eddig betöltött szerepét. De rendkívül komolytalan lenne alábecsülni a dollár erejét. Mögötte még mindig a világ legnagyobb gazdasága áll, mély dinamizmussal és fejlesztési forrásokkal.

11. A világ pénzrendszerének fejlődése. A párizsi és genovai világ pénzrendszere. (__. o., 66. o.)

1. A párizsi monetáris rendszer: az aranystandard. A XIX. században spontán módon alakult ki. aranystandard formájában. Jogilag az 1867-es párizsi konferencián kötött államközi egyezmény hivatalossá tette, amely elismerte az aranyat a világpénz egyetlen formájaként. A következő szerkezeti elvekre épült: - alapja az aranyérme-standard volt; - a devizák aranytartalmának megfelelően meghatározták aranyparitásukat; - a piaci kereslet és kínálat figyelembevételével, de az aranypontokon belül kialakult a szabadon lebegő árfolyamok rezsimje.

2. genovai valutarendszer. Az első világháború után az aranyon és az aranyra váltható vezető valutákon alapuló arany-mottó-standardot hoztak létre. Második világháború. a rendszert a genovai Nemzetközi Gazdasági Konferencián 1922-ben kötött államközi megállapodás hivatalossá tette. Aranyon és mottókon – külföldi pénzeken – alapult.

12. Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) (424. o.)

Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank az 1990. május 29-i megállapodás alapján létrehozott nemzetközi szervezet.

40 ország volt az EBRD alapító tagja- az összes európai ország (Albánia kivételével), az USA, Kanada, Mexikó, Marokkó, Egyiptom, Izrael, Japán, Új-Zéland, Ausztrália, Dél-Korea, valamint az EGK és az Európai Beruházási Bank (EBB). Ezt követően a Szovjetunió, Csehszlovákia és a JSZK részvényeit szétosztották az összeomlásuk következtében létrejött új államok között. Tagjai lehetnek az európai országokon kívül az IMF valamennyi tagja.

Jelenleg 60 ország részvényese az EBRD-nek(beleértve az összes európai országot), valamint az Európai Unió. Az EBRD központja Londonban van. Az EBRD és egyesült királyságbeli társult tagjai státuszát, kiváltságait és mentességeit a Nagy-Britannia és Észak-Írország kormánya, valamint az EBRD között létrejött székhelyről szóló megállapodás határozza meg, amelyet az EBRD működésének 1991. április 15-i megkezdése után írtak alá.

Az EBRD fő feladatai és célkitűzései. a fő feladat- elősegíteni az európai posztszocialista országok nyílt piacgazdaságra való átállását, valamint a magán- és vállalkozói kezdeményezések fejlődését.

Az EBRD Charta a következő funkciókat írja elő:

Versenyképes magánszektor, elsősorban a kis- és középvállalkozások fejlődésének, oktatásának és terjeszkedésének elősegítése;

Külföldi és helyi tőke mozgósítása a fenti tevékenységek elvégzésére;

A magánkezdeményezés támogatásához szükséges beruházások megvalósítása a feldolgozóiparban, valamint a pénzügyi szektorban és a szolgáltató szektorban;

Technikai segítségnyújtás projektek előkészítéséhez és megvalósításához;

A nemzeti tőkepiacok fejlődésének ösztönzése;

Több kedvezményezett országot érintő költséghatékony projektek támogatása;

Környezetvédelmi jellegű, valamint a fenntartható fejlődés biztosítását célzó tevékenységek aktív lebonyolítása;

A fenti feladatok fejlesztését célzó egyéb funkciók ellátása.

Más nemzetközi pénzügyi intézményekkel ellentétben a Bank Chartája politikai felhatalmazást tartalmaz, amely szerint azoknak az országoknak, ahol a Bank működik, tiszteletben kell tartaniuk a többpárti demokrácia, a pluralizmus és a piacgazdaság elvét.

Az EBRD aktívan ösztönzi a magán kereskedelmi és ipari vállalkozások fejlődését, és forrásainak legalább 60%-át a nem állami szektorba kell irányítani. Ugyanakkor az ilyen projektekhez nem szükséges állami garanciát nyújtani, és kizárólag a megtérülési számítások alapján és a kockázat mértékének figyelembevételével történik. Más szóval, az EBRD a magánszektorbeli tevékenységei során úgy viselkedik, mint egy kereskedelmi bank, amely hajlandó nagy kockázatot vállalni.

Az EBRD hitelezés fő tárgyai a privatizálandó magáncégek vagy állami tulajdonú vállalatok, valamint újonnan alapított társaságok, beleértve a nemzetközi befektetésekkel rendelkező vegyesvállalatokat is.

Hitelezési tevékenysége során az EBRD:

Különféle eszközöket használ a rugalmas hitelezéshez a fejlett országokban általánosan elfogadott banki szabványok alapján;

Harmonikusan ötvözi az ágazati működési stratégia által felvázolt feladatok végrehajtását a stratégiában nem tervezett, a magánszektor kezdeményezéseit támogató műveletekkel;

Együttműködik magánbefektetőkkel, tanácsadóikkal, valamint kereskedelmi bankokkal;

Együttműködik a kormányokkal a hosszú távú fejlesztési tervek megvalósításában;

Interakciót folytat nemzetközi pénzügyi szervezetekkel;

Harmonikusan ötvözi az államközi és regionális megközelítéseket;

Törekszik a környezet megőrzésére, javítására.

13. Devizaárfolyam előrejelzés (fundamentális és technikai elemzés).

Fundamentális elemzés- így lehet előre jelezni a devizapiaci helyzetet. Az ilyen típusú elemzés követői úgy vélik, hogy a pénzpiaci események alapján megjósolható a devizapiaci helyzet. Ide tartozik az állam monetáris politikája, a munkanélküliségi ráta, a nemzetgazdaság általános állapota vagy a vezető vállalkozások pénzügyi életképessége.

Itt nagyon sok múlik különféle külső és belső tényezőkön, amelyek befolyásolják a nemzetgazdaság helyzetét és más országokkal szembeni helyzetét. Ha az egyik vezető ország gazdasága megerősödik, az nem érintheti a partnerországokat. Ugyanez a szabály érvényes az egyik gazdaság gyengülésére is.

Fő kritériumok A fundamentális elemzéshez általában figyelembe veszik a szóban forgó valuta országának gazdasági helyzetét, a monetáris politikát, a valuta helyzetét más országok valutáihoz képest, és egyéb "alapvető" szempontokat.

Létezik egy úgynevezett „gazdasági eseménynaptár”, amely a világ számos országának gazdaságának helyzetét tükrözi. A különböző állami és nem állami szervezetek jelentései mellett itt látható a gazdaság állapotát jelző mutatók értéke. Mindenki előre ismeri a különböző országok statisztikai adatainak közzétételének ütemezését: melyik napon és mikor jelentenek be hivatalosan bizonyos mutatókat, és a piaci szereplők világszerte megpróbálják megjósolni őket.

Technikai elemzés- a piacelemzés területe, ami azt sugallja, hogy a piacnak van memóriája, és a pálya jövőbeli mozgását nagyban befolyásolják a múltbeli viselkedés mintái.

A helyzet előrejelzése, a tanulás és a közvetlen piaci munka lehetővé teszi a tőkemozgás pillanatainak megértését, hiszen a technikai elemzés inkább objektív, mint véletlenszerű. Fő eszközök A technikai elemzés az ügyletkötést megelőző bizonyos időszakok devizaár-változásainak diagramja, valamint az ármozgások jellemzőinek matematikai feldolgozása eredményeként kapott technikai mutatók.

A modern számítógépek és az olcsó szoftverek megjelenésével a befektetők és a kereskedők hozzáfértek a technikai elemzésekhez. A technikai elemzés lehetővé teszi a mozgás irányának és az árfolyam-ingadozások előrejelzését.

14. Európai tőkepiac: lényeg, szerkezet. európai papírpiac.

Az Eurocapital piac a kibocsátó ország nemzeti határain kívüli hosszú lejáratú tőke kölcsönének piaca. A nemzetközi kötvénypiac képviseli. A nemzeti pénzügyi piacokkal ellentétben a részvények jóval kisebb mennyiségben működnek rajta.

Az Eurocapital piac kétféle kötvényhez kapcsolódik: a külföldi kötvényekhez és az eurókötvényekhez. Az első a 60-as évek elején jelenik meg, a második a 60-as évek végén. Az 1980-as években a külföldi kötvények az Eurocapital piac körülbelül 25%-át, az eurókötvények 75%-át tették ki.

A külföldi kötvények a nemzeti kötvények egy fajtája. Specifikusságuk csak az alany-kibocsátóhoz és az alany-befektetőhöz kötődik. Különböző országokban találhatók.Külföld kötvények kibocsátásának két módja van. Az első mód az, hogy a kötvényeket A országban a nemzeti valutában bocsátják ki, és a B, C, D és így tovább országokban értékesítik. Például az Egyesült Államokban kibocsátott, dollárban kibocsátott külföldi kötvényeket Nyugat-Európa, Délkelet-Ázsia, a Közel-Kelet és a Karib-térség piacán helyezik el. E külföldi kötvények piaca kapcsolatrendszert alkot a kibocsátó ország és az értékesítés helye között.

A második mód az, hogy A ország megengedi a piac megnyitását a nem rezidensek számára az adott ország pénznemében kibocsátott külföldi kötvények számára. Például egy amerikai vállalat kötvényeket bocsáthat ki a svájci tőkepiacon. Az előfizetést a svájci iroda végzi. A kötvények névértéke, jegyzése és a tranzakciók svájci frankban történnek. Hasonló piacok Svájc kivételével ma Japánban és Németországban léteznek.

A piac másik értékpapírtípusa a nemzetközi intézmények, például az IBRD speciális eurókötvény-kölcsönei. Ezeket a fejlődő országoknak szánják, és közvetlenül a kibocsátó kormányzati szerveknél vagy központi bankoknál helyezik el őket. A külföldi kötvények nagy része, több mint 50%-a a kormányzati szervekre, valamint a nemzetközi monetáris és hitelintézetekre esik. A külföldi kötvények kamatai általában a nominális deviza nemzeti kamataihoz közelednek.

15. Az árfolyam és az értékét befolyásoló tényezők. Az árfolyam elméletei (39. o.,_47. o.)

Árfolyam- egy ország pénzegységének „ára”, külföldi pénzegységekben vagy nemzetközi pénzegységekben kifejezve. Külsőleg az árfolyam az egyik valuta másikra való átváltási együtthatójaként jelenik meg a csere résztvevői számára, amelyet a devizapiaci kereslet és kínálat aránya határoz meg.

Tényezők – lásd a 20. kérdést

elméletek

Vásárlóerő-paritás elmélet

A vásárlóerő-paritáselmélet a pénz nominalista és kvantitatív elméletein alapul. Ennek az elméletnek a fő rendelkezései az az állítás, hogy az árfolyamot a két ország pénzének relatív értéke határozza meg, amely az árszinttől, az utóbbi pedig a forgalomban lévő pénz mennyiségétől függ. Ennek az elméletnek a célja egy olyan „egyensúlyi ráta” megtalálása, amely alátámasztja a fizetési mérleg egyensúlyát. Ez határozza meg kapcsolatát a fizetési mérleg automatikus önszabályozásának koncepciójával.

A vásárlóerő-paritás legteljesebb elméletét először G. Kassel svéd közgazdász támasztotta alá 1918-ban. Ez az elmélet tagadja az árfolyam objektív költségalapját, és a pénz kvantitatív elmélete alapján magyarázza azt.

A vásárlóerő-paritáselmélet hívei amellett érvelnek, hogy az árfolyam kiegyenlítése a devizák vásárlóereje szerint automatikusan működésbe lépő tényezők hatására akadálytalanul megy végbe, hiszen az árfolyam változása hatással van a pénzforgalomra, a hitelre, az árakat, a külkereskedelem szerkezetét és a tőke mozgását oly módon, hogy az egyensúly automatikusan helyreálljon.

Az állami szabályozás fejlődése feltárta a spontán piacgazdaság gondolatának és az egyensúly automatikus helyreállításának tézisének következetlenségét. A vásárlóerő-paritás elméletének továbbfejlesztése az árfolyamot befolyásoló további tényezők hozzáadásával és a pénz vásárlóerejével való összhangba hozásával zajlott. Köztük az állam által bevezetett kereskedelmi és valutakorlátozások, a hitel- és kamatláb dinamikája stb.

A vásárlóerő-paritáselmélet eltúlozza a spontán piaci tényezők szerepét, és alábecsüli az árfolyam- és a fizetési mérleg kormányzati módszereit. A monetarizmus szerves elemévé vált, melynek támogatói eltúlozzák a pénzkínálat változásának a gazdaság és az infláció alakulásában, valamint a piaci önszabályozás szerepét.

Irányított valuta elmélet

A szabályozott valuta keynesi elmélete az 1929–1933-as világgazdasági válság hatására alakult ki, amikor a neoklasszikus irányzatot, amely a szabad versenyt és az állam gazdaságba való be nem avatkozását hirdette, tarthatatlannak találták. Az 50-es és 60-as években. A 20. században a keynesianizmus uralta a nyugati közgazdaságtant. Ellentétben az árfolyam elméletével, amely lehetővé tette annak automatikus kiegyenlítését, a keynesianizmus alapján kialakult a szabályozott valuta elmélete, amelyet két fő irány képvisel.

A mozgó paritások elméletét vagy egy manőverezhető szabványt I. Fisher és J. Keynes dolgozta ki. Fisher amerikai közgazdász a pénz vásárlóerejének stabilizálását javasolta a monetáris egység aranyparitásának manőverezésével. A dollár "rugalmasságára" vonatkozó projektjét az arany valutára számították.

Fisherrel ellentétben Keynes a fiat- és a papírpénz rugalmas paritásait védte, mert az aranystandardot a múlt emlékének tartotta. Keynes a nemzeti valuta leértékelését javasolta az árak, az export, a termelés és a foglalkoztatás befolyásolása érdekében az országban, a külpiacokért való küzdelem érdekében.

A második irány - az egyensúlyi kamatlábak vagy semleges ráták elmélete a vásárlóerő-paritást a "kamatláb-egyensúly" fogalmával helyettesíti. A nemzetgazdaság egyensúlyi állapotának megfelelő árfolyam semleges. Az árfolyamot csak a valuta keresletétől és kínálatától függő árfolyamarányok megtestesítőjének tekintve, a semleges árfolyamok elméletének hívei a különböző tényezők összefüggésére alapozva egyenletrendszereket építenek fel az árfolyamok változásának értékelésére a sajátjuk szerint. befolyás.

A semleges árfolyamok elmélete a nem mindig mérhető tényezők árfolyamra gyakorolt ​​hatását is hangsúlyozza. Köztük van vámok, valutaspekuláció, "forró" pénz mozgása, politikai és pszichológiai tényezők.

Kulcsvaluta elmélet

Ennek az elméletnek a kialakulásának történelmi alapja a világ hatalmi egyensúlyának az Egyesült Államok javára történő megváltozása volt az országok növekvő egyenetlen fejlődése alapján. A második világháború eredményeként az Egyesült Államok domináns pozíciót foglalt el a világtermelésben, a nemzetközi kereskedelemben, és hatalmas aranytartalékokat halmozott fel. Ugyanakkor a legtöbb nyugat-európai ország és Japán gazdaságát aláásta a háború, ami meggyengítette valutáik pozícióit, és az arany- és devizatartalékok csökkenéséhez vezetett.

A kulcsvaluták elméletének lényege a következő rendelkezéseken alapul:

1. Az összes valuta felosztásának szükségessége kulcsfontosságú, kemény és puha, vagy "egzotikus" valutákra, amelyek nem játszanak aktív szerepet a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban.

2. Az USA-dollár vezető szerepének érvényesítése az arannyal szemben.

3. Valamennyi ország összehangolt monetáris politikája a dollárra fókuszálva és tartalékvalutaként való támogatása, még akkor is, ha ez ellentétes ezen országok nemzeti érdekeivel.

A kulcsvaluták elméletének folytonossága a szabályozott valuta elméletével abban nyilvánul meg, hogy J. Keynes még a 20-as évek elején. A XX. században két szabályozott valután – a font sterlingen és a dolláron – alapuló világ monetáris rendszerét támogatták. Keynes azonban 1923-ban a devizaviszonyokban vezető szerepét fokozatosan elvesztő Nagy-Britannia érdekeit védve bírálta az Egyesült Államok dollárszabvány létrehozásának vágyát.

A kulcsfontosságú valuták elmélete a dollár hegemóniájának politikáját tükrözi az arannyal szemben. Ez a gondolat befolyásolta a világ pénzrendszerének alakulását. A kulcsvaluták elmélete volt az alapelve a Bretton Woods-i rendszer alapelveinek, amely aranyon és két tartalékvalután alapult, és kötelezte az IMF-tagországokat devizaintervenciók végrehajtására a dollár támogatása érdekében.

A Bretton Woods-i rendszer válsága megmutatta a dollár más valutákkal szembeni fölényére vonatkozó állítások következetlenségét. Az amerikai valuta ugyanolyan instabilnak bizonyult, mint a többi nemzeti fiat pénz.

A fix árfolyamok elmélete és az árfolyam normatív elmélete

Az árfolyamok elméletének hívei a fix paritású valuták rendszerének kialakítását javasolták, amely csak a fizetési mérleg alapvető egyensúlyhiánya esetén engedné meg a változást. Közgazdasági és matematikai modellek alapján arra a következtetésre jutottak, hogy az árfolyam változása a fizetési mérleg szabályozásának nem hatékony eszköze, mivel a külkereskedelem nem reagál kellőképpen a világpiaci árfolyamoktól függő áringadozásokra.

Ez az elmélet befolyásolta a Bretton Woods-i rendszer fix paritáson és árfolyamon alapuló elveit. A rögzített árfolyamok elmélete a szerződéses paritás elvén alapult, amelyet az államok a valuták rögzített árfolyamon történő cseréjéről szóló megállapodás révén hoztak létre.

A Bretton Woods-i rendszer válsága megmutatta, hogy a rögzített árfolyamok elmélete nem képes megbirkózni a gazdasági és valutaválsággal, az inflációval. Ennek eredményeként ez a monetarizmus híveinek pozíciójának megerősödéséhez vezetett, akik a szabadon ingadozó árfolyamokat részesítik előnyben.

Az árfolyam normatív elmélete az árfolyamot a gazdaságszabályozás további eszközének tekinti, rugalmas, állam által irányított árfolyamrendszert javasol. Ezt az elméletet normatívnak nevezik, mivel szerzői úgy vélik, hogy az árfolyamnak a nemzetközi testületek által megállapított paritásokon és megállapodásokon kell alapulnia, mivel egy ország árfolyampolitikája negatív hatással lehet más országok gazdaságára.

Jelenleg a lebegő kamatozás elméletének legtöbb elképzelése nem valósult meg, mivel nem érhető el a fizetési mérlegek automatikus egyensúlyozása, a spekulatív "forró" pénz spontán mozgása elleni hatékony védelem, a nemzetközi terjedés visszaszorítása. az infláció stb.

A lebegő árfolyamok elmélete

A lebegő árfolyamok elméletének lényege, hogy alátámasztja a lebegő árfolyamok rendszerének a következő előnyeit a fixhez képest:

– a fizetési mérleg automatikus kiegyenlítésének lehetősége;

– a nemzetgazdasági politika módszereinek szabad megválasztása a külső gazdasági nyomás figyelembevétele nélkül;

- a devizaspekuláció visszaszorítása, mivel a lebegő árfolyamok esetén ez nulla összegű játék jellegét ölti: egyesek elveszítik, amit mások nyernek;

– a világkereskedelem ösztönzése;

- az államnál jobb devizapiaci kijelentés határozza meg a devizák árfolyamarányát.

A monetaristák szerint az árfolyamnak szabadon kell ingadoznia a piaci kereslet és kínálat hatására, az állam pedig ne szabályozza. Ennek az iránynak a hívei úgy vélik, hogy az árfolyam piaci szabályozásával és a lebegő kamatlábnak a nemzetközi fizetések automatikus szabályozójává történő átalakításával lehetséges a gazdaság stabilizálása.

A lebegő árfolyamok elméletének számos hátránya van. A fizetési mérleg válasza az árfolyam változásaira lassú, a szabadon ingadozó árfolyamok nem tudják visszafogni a spekulatív tőkeáramlást. Az az elképzelés, hogy az állam teljesen megtagadja a valutaviszonyok szabályozását, megvalósíthatatlan. Emiatt jelenleg nincs olyan devizapiac, amelybe az állam ne szólna bele közvetlenül vagy közvetve.

A lebegő árfolyamok instabilitása aláássa a gazdasági szereplők bizalmát, ezért a menedzselt lebegő árfolyamok rendszerét részesítik előnyben. A monetaristák devizaintervenciókhoz való negatív hozzáállásával szemben a gyakorlatban azokat periodikusan hajtják végre, és a piaci és állami szabályozás kombinációján alapuló, viszonylag szabad árfolyam-lebegtetés érvényesül.

16. Regionális fejlesztési bankok.

17. A világ aranypiacai és az arannyal végzett műveletek (350. o.)

Arany piacok - speciális aranykereskedelmi központok, ahol rendszeresen vásárolják és adják el piaci áron ipari és hazai fogyasztásra, magánfelhalmozásra, befektetésre, kockázatbiztosításra, spekulációra, valamint a nemzetközi elszámolásokhoz szükséges valuta beszerzésére. A piac fő aranyellátási forrása az új bányászat.

Az aranypiacon a keresletet cégek, kereskedelmi bankok és magánszemélyek mutatják be. Az IMF 1978 óta engedélyezi, hogy a jegybankok az aranypiacokon ne a hivatalos, hanem a piaci áron bonyolítsanak le ügyleteket.

A hivatalos aranytartalékokat korlátozott mértékben vészhelyzeti likvid eszközként használják fel. Ezért az aranyfogyasztás főként a magánszektorban összpontosul.

Gazdasági szempontból a következő kereslet forrásai az aranypiacon:

Ipari és háztartási fogyasztás, különféle iparágak gyártási igénye - rádióelektronika, nukleáris és rakétatechnika; ékszergyártás;

Privát felhalmozás és befektetés kockázatbiztosításhoz;

Spekulatív tranzakciók. Mivel az arany ára ingadozik, spekuláció tárgyát képezi;

Aranyvásárlás a központi bankok által.

Az aranypiacok működésének jellemzői. Ezeken a piacokon a szabványos bugák adásvétele - nagy és kicsi. Közülük: 400 troy uncia (12,5 kg) tömegű nemzetközi típusú tuskók, amelyek ötvözetének nagy tisztasága (legalább 995. teszt); nagy, 900 és 916,6 g közötti tömbök; 990 g-ig terjedő kis tuskó A tuskó tömegét 1-10 g-ra csökkentjük a felhalmozási igények kielégítése érdekében. A veretlen arany egyre inkább átadja helyét az emlékérmek és medálok vásárlásának.

Az aranypiacon különösen nagy a kereslet a régi (az aranyérme szabvány időszaka) és az új érmék iránt. Ezeket az érméket állami pénzverdék, esetenként magáncégek verik.

Az érméket a numizmatikai aranypiacon piaci áron értékesítik, az aranytartalmukon felüli prémium felár mellett. A numizmatikai érméket az aranypiacon kívüli szakosodott cégek jegyzik.

Az aranyat lapok, táblák, huzalok, aranybizonyítványok formájában is értékesítik - olyan dokumentumok, amelyek igazolják, hogy tulajdonosuk jogosult bizonyos mennyiségű fémet bemutatni.

Az aranypiacok szervezeti felépítése és típusai. Szervezetileg az aranypiac több, arannyal foglalkozó bankból álló konzorcium. Ők közvetítenek vevők és eladók között. Ezenkívül speciális cégek foglalkoznak az arany tisztításával és tárolásával, valamint az öntvények gyártásával.

A világon több mint 50 aranypiac van: 11 - Nyugat-Európában (London, Zürich, Párizs, Genf stb.), 19 - Délkelet-Ázsiában (például Bejrút, Tokió), 14 - Amerikában, 8 - Afrikában.

Az állam által szankcionált rezsimtől függően az aranypiacokat négy kategóriába sorolják:

világ(London, Zürich, New York, Chicago, Xianggang (Hongkong), Dubai stb.),

belföldi ingyenes(Párizs, Milánó, Isztambul, Rio de Janeiro),

helyi vezérlésű,

"fekete" piacok(valuta korlátozásokkal)

Műveletek arannyal. 1974-ig az arannyal végzett készpénzes tranzakciók érvényesültek, amelyek megkötését követő két munkanapon belül megtörténtek. A londoni, zürichi, párizsi és hongkongi (ma Hongkong) aranypiacokra koncentráltak.

A pénz inflációs leértékelődésének kockázata érdekében a befektetők néha nemesfémben vásárolnak aranyat, érméket, aranybányászati ​​vállalatok részvényeit, és szintén magas osztalékra számítanak.

előre.A világpiacon a fenti ügyletek mellett egyéb ügyletek is lebonyolíthatók: határidős ügyletekről beszélünk, amelyek a második munkanapot meghaladó időtartamra biztosítanak valós fémellátást. Egy ilyen ügylet megkötésével a vevő biztosítva van a fém árának jövőbeni emelkedése ellen az azonnali piacon. Az eladó pedig arra törekszik, hogy megvédje magát a jövőbeni árcsökkentésektől.

csereművelet. Az aktuális fém adásvételi ügyletek „azonnali” alapon, értéknappal (a fém és valuta jóváírásának és terhelésének napja) az ügylet megkötését követő 2. munkanapon kerülnek lebonyolításra.

Betéti műveletek. Mivel az arany pénzügyi eszköz, jövedelmet termelhet tulajdonosának, ha kölcsön tárgyává válik. Ezeket a műveleteket akkor hajtják végre, ha fémet kell vonzani a számlára, vagy el kell helyezni egy bizonyos időszakra. Ugyanakkor az arany betéti kamatai általában alacsonyabbak, mint a valuta kamatai, ami a valuta magasabb likviditásával magyarázható.

Arany aukciók. Az 1970-es években aranyárveréseket gyakoroltak - az arany eladását nyilvános árverésen. 1979-ben a teljes aranyeladás 1/3-a így történt.

18. Devizaszabályozás: lényeg, jelentősége, tényezők és trendek (159. o.-FEJEZET)

A valutaszabályozás a nemzetközi gazdasági kapcsolatok állami szabályozásának egyik formája, amely a nemzetközi elszámolások szabályozásában, valamint a valutával és egyéb valutaértékekkel történő tranzakciók végrehajtási eljárásában fejeződik ki.

V. r. a kapitalista országokban a tőkés világban a nemzetközi gazdasági és politikai viszonyok általános állapotától, az adott ország gazdasági és politikai helyzetétől, fizetési mérlegének és pénzforgalmának állapotától függ. A kapitalista országok bevezetik V. r. a fizetési mérleg egyensúlyának megteremtése, az import szerkezetének megváltoztatása vagy korlátozása, a külföldi fizetések csökkentése, a devizaforrások állam kezében való koncentrálása, hogy azokat a monopólium burzsoázia érdekében használja fel. A kapitalizmus általános válságának időszakában megnövekszik a katonai retorikát alkalmazó kapitalista államok száma. mint az állami beavatkozás egyik eszköze a külkereskedelembe, a tőkeexportba és -importba, valamint az egyéb külső fizetésekbe. A fejlődő országokban a folyó V.. az imperialista államok külgazdasági terjeszkedése és a devizaforrások adott ország fejlődésének nemzeti érdekeit szolgáló felhasználása elleni védekezés egyik intézkedése.

A kapitalista országok devizajogszabályai meghatározzák a szabályozott devizaügyletek körét. Ezek a külkereskedelemmel, a nemzetközi tőkemozgással, a nemzetközi adósságviszonyokkal kapcsolatos műveletek, az arannyal és egyéb valutaértékekkel kapcsolatos műveletek, valamint a nemzetközi kapcsolatok olyan területeinek fejlesztésével kapcsolatos műveletek, mint a turizmus, a jóvátétel fizetése stb. A háború utáni időszakban a valuták teljes vagy részleges konvertibilitásának bevezetésével V. o. egyes fejlett kapitalista országokban megszüntették, máshol a külkereskedelem terén felpuhították, míg a tőke- és hitelmozgás terén megtartják. A fejlődő országokban a folyó V.. teljesen megőrződött.

19. Európai Monetáris Rendszer. (86. o.)

Az elhúzódó és nehéz tárgyalások eredményeként 1979. március 13-án létrejött az Európai Monetáris Rendszer.

Céljai a következők:

Biztosítani kell a gazdasági integráció megvalósulását,

Létre kell hozni egy európai stabilitási övezetet saját valutával, szemben a dollárszabványon alapuló jamaicai monetáris rendszerrel,

Védje meg a "Közös Piacot" a dollár bővülésétől.

EMU MADÁR- ez az Európai Gazdasági Közösség nemzetközi (regionális) monetáris rendszere (1979-1998), amelyet ezen országok államközi megállapodása rögzített az árfolyamok stabilizálása és az integrációs folyamatok ösztönzése érdekében. A GMU a világ monetáris rendszerének alrendszere.

A GMU strukturális elvei:

1. A GMU az ECU-n – az európai pénzegységen – alapult. Az ecu elvi értékét a valutakosár módszerrel határozták meg, amely 12 EU-ország devizáját tartalmazta. A devizák ECU-kosárban való részesedése az országok EU-tagországok teljes GDP-jéhez viszonyított részesedésétől, kölcsönös kereskedelmétől és a rövid lejáratú támogatási hitelekben való részvételétől függött.

2. Ellentétben a jamaicai monetáris rendszerrel, amely törvényesen rögzítette az arany demonetizálását, a GMU valódi tartalékeszközként használta azt.

Először is, az ecu kibocsátását részben arannyal támogatták.

Másodszor, ebből a célból egy közös alapot hoztak létre az EMU-országok hivatalos arany- és dollártartalékainak 20%-ának az EFVS-be való összevonásával. A jegybankok 2,66 ezer tonna arannyal járultak hozzá az alaphoz (3,2 ezer tonna az IMF-hez). A hozzájárulások három hónapos rulírozó swapok formájában történtek, hogy az országok fenntartsák az arany tulajdonjogát. Az aranyért cserébe kapott ECU-t jóváírták a hivatalos tartalékok között.

Harmadszor, az uniós országokat az arany piaci ára vezérelte az aranyalaphoz való hozzájárulás meghatározásakor, valamint az ecu-ban kifejezett tartalékok kibocsátásának és mennyiségének szabályozásában.

3. Az árfolyamrendszer a valuták „európai valutakígyó” formájában történő együtt lebegtetésén alapult. Kölcsönös ingadozási korlátokat határoztak meg: a középárfolyam ± 2,25%-a, egyes országokban, különösen Olaszországban, ± 6% 1989 végéig, majd Spanyolországban, figyelembe véve monetáris és gazdasági helyzetének instabilitását. 1993 augusztusa óta az EU valutaproblémáinak súlyosbodása következtében az ingadozási tartomány ±15%-ra bővült.

4. Az Európai Monetáris Együttműködési Alap (EFVS) az államközi regionális valutaszabályozás végrehajtására jött létre.

20. Az árfolyamok alakulását befolyásoló tényezők (39. o.)

1. Az infláció mértéke. A devizák vásárlóerejük szerinti aránya (vásárlóerő-paritás), amely az értéktörvény működését tükrözi, az árfolyam egyfajta tengelyeként szolgál. Ezért az infláció mértéke befolyásolja az árfolyamot. Minél magasabb az infláció egy országban, annál alacsonyabb a valuta árfolyama, hacsak más tényezők nem ellensúlyozzák. A pénz inflációs leértékelődése egy országban a vásárlóerő csökkenését és az árfolyam csökkenését okozza azon országok valutáival szemben, ahol alacsonyabb az infláció.

2. Fizetési állapot: egyenleg. Az aktív fizetési mérleg hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez, ha a külföldi adósok iránti kereslet megnő. A passzív fizetési mérleg a nemzeti valuta árfolyamának csökkenő tendenciáját generálja, mivel az adósok devizáért adják el, hogy kiegyenlítsék külső kötelezettségeiket.

3. A kamatlábak különbsége a különböző országokban. Ennek a tényezőnek az árfolyamra gyakorolt ​​hatását két fő körülmény magyarázza. Először is, a kamatlábak változása egy országban – egyéb feltételek fennállása mellett – a nemzetközi tőke, elsősorban a rövid távú tőke mozgását érinti. A kamatláb emelkedése elvileg a külföldi tőke beáramlását, csökkenése pedig a tőke – ezen belül a nemzeti tőke – külföldre történő kiáramlását ösztönzi.

4. Devizapiaci tevékenység és spekulatív devizaügyletek. Ha egy valuta árfolyama csökkenni kezd, akkor a cégek és a bankok előre eladják azt stabilabb devizák felé, ami rontja a meggyengült valuta helyzetét.

5. Egy adott pénznem használatának mértéke az európai piacon és a nemzetközi elszámolásokban. Például az a tény, hogy az európai bankok műveleteinek 60%-a és a nemzetközi elszámolások 50%-a dollárban történik, meghatározza ennek a devizának a kereslet és kínálat mértékét.

6. A devizák árfolyam-arányát a nemzetközi fizetések gyorsulása vagy késése is befolyásolja. A nemzeti valuta leértékelődésére számítva az importőrök arra törekednek, hogy felgyorsítsák a devizában történő kifizetéseket a partnereknek, hogy ne szenvedjenek veszteséget az árfolyam emelkedése esetén, az exportőrök pedig késleltetik a devizabevételek hazaszállítását. Amikor a nemzeti valuta erősödik, éppen ellenkezőleg, az importőrök vágya, hogy késleltesse a devizafizetéseket, az exportőrök pedig - hogy felgyorsítsák a devizabevételek országukba történő átadását.

7. A valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti és a világpiacon. Meghatározza a gazdaság helyzete és az ország politikai helyzete, valamint a fentebb tárgyalt, az árfolyamot befolyásoló tényezők.

8. Monetáris politika. Az árfolyam piaci és állami szabályozásának aránya befolyásolja annak dinamikáját.

21. A devizakapcsolatok szabályozásának lényege.(159.o.)

Pénznem szabályozás- a nemzetközi gazdasági kapcsolatok állami szabályozásának egyik formája, amely a nemzetközi elszámolások szabályozására irányul, valamint a valutával és devizaértékekkel történő tranzakciók lebonyolítására vonatkozó eljárást a fizetési mérleg egyensúlyának megteremtése, az import szerkezetének megváltoztatása vagy korlátozása érdekében, csökkentse a külföldi fizetéseket, és koncentrálja a devizaforrásokat az állam kezébe.

Az egyes országok gazdasági életének állami szabályozási rendszerében megkülönböztetik a jegybankok által a pénzforgalom és a devizakapcsolatok területén végrehajtott intézkedések sorozatát a pénz vásárlóerejének, az árfolyamoknak és az árfolyamoknak a befolyásolása érdekében. a gazdaság egészét, ami az állam monetáris politikájának lényege.

Kedvezményszabályzat a jegybank árfolyamának megváltoztatását jelenti annak érdekében, hogy az árfolyamot a rövid távú tőke mozgásának befolyásolásával szabályozza. A passzív fizetési mérlegben a jegybank megemeli a diszkontrátát, és ezzel serkenti a külföldi tőke beáramlását azokból az országokból, ahol ez alacsonyabb. A rövid távú tőke ilyen jellegű beáramlása javítja a fizetési mérleg állapotát, további keresletet teremt a nemzeti valuta iránt, és hozzájárul annak felértékelődéséhez.

Hitelkorlátozási politika (drága pénz) rendszerint gyors ipari fellendülés és a gazdasági tevékenység növekedése körülményei között használják. Célja, hogy megállítsák a gazdasági szereplők aktív hitelhasználati folyamatát és az ipari fellendülést, amely gyakran a „gazdaság” túlfűtéséhez vezet.

Hitelbővítési politika (olcsó pénz) célja a hitelezés ösztönzése abban a reményben, hogy a vonzóbb hitelezési feltételek hozzájárulnak a gazdasági aktivitáshoz, a termelés növekedéséhez és a külföldi tőke vonzásához.

Mottópolitika amelynek célja az árfolyam szabályozása deviza adás-vételével. A modern viszonyok között ez a politika a devizapiaci devizaügyletekbe történő központi banki devizabeavatkozás formáját ölti, ugyanakkor korlátozza a belföldi devizaügyleteket. A devizaintervenciót gyakran a valuta csökkentett szinten történő támogatására használják, deviza dömping segítségével – a nemzeti valuta leértékelődésével, hogy ömlesztett árukat exportáljanak világpiaci árak alatt.

Az alulértékelt árfolyam növeli az adott országban működő cégek versenyképességét a világpiacon, és hozzájárul az áruk és szolgáltatások exportjának bővüléséhez.

A részben túlértékelt árfolyam fordított gazdasági hatást vált ki, amikor egy ország az exportált áruk egységére vetítve nagyobb mennyiségű árut és szolgáltatást kap importon keresztül.

Leértékelés a nemzeti valuta leértékelődése a külföldi valutákkal szemben.

Átértékelés- a valuta hivatalos értékének növekedése, amely aranytartalmának vagy felértékelődésének növekedésében fejeződik ki.

22. Az arany szerepe a nemzetközi monetáris kapcsolatokban (35. o.)

Történelmileg a világpénz funkciója spontán módon az aranyhoz és az ezüsthöz, a párizsi monetáris rendszer (1867) keretein belül pedig csak az aranyhoz kapcsolódott. Az arany szerepe azonban jelentős változásokon ment keresztül a demonetizálás hatására. Az arany demonetizálása- a monetáris funkciók fokozatos elvesztésének folyamata. Ez a folyamat hosszadalmas, akárcsak az ezüst demonetizálása, amely több évszázadon át a 19. század végéig tartott.

Az arany demonetizálása objektív és szubjektív okokból következik be.

1. Az aranypénz nem elégíti ki a modern árutermelés igényeit.

2. A hitelkapcsolatok fejlődésével a hitelpénz - bankjegyek, váltók, csekkek - fokozatosan felváltotta az aranyat, először a hazai pénzforgalomból, majd a nemzetközi monetáris kapcsolatokból.

3. A szubjektív tényezők – az Egyesült Államok monetáris politikája, az arannyal folytatott tranzakciók kormányzati szabályozása – felgyorsítják annak demonetizálását.

Végül is:

1. A hitelpénz kiszorította az aranyat a hazai és nemzetközi forgalomból. Az arany azonban továbbra is fontos szerepet tölt be a gazdasági körforgásban, mint: vészhelyzeti világpénz, nemzetközi hitelek biztosítása, vagyon megtestesítője.

2. Új mozzanatok jellemzik a pénz funkcióját, mint kincsteremtő eszközt az arany forgalomból való kivonásával. A kincsek megszűntek a pénzforgalom spontán szabályozójaként szolgálni, mivel az arany a fiat pénz változhatatlansága miatt nem tud automatikusan a kincsekből a forgalomba és vissza kerülni. Ez a funkció azonban nem fagyott be: kapcsolata a hazai és a világpiaccal megmaradt, bár jelentősen megváltozott. A kincs egyfajta biztosítási alapként működik az állam és az egyének számára.

3. Változások történtek az arany világpénzként való funkciójában is.

Először, nem volt szükség közvetlen használatára a nemzetközi elszámolásokban. Jellemző, hogy ezen a területen az aranystandard mellett is széles körben alkalmazták a hitelalapokat, és az arany csak a passzív fizetési mérleg törlesztésére szolgált.

Másodszor, Az arany világpénzként működik, megőrizve hármas célját - egyetemes beszerzési eszközként, fizetőeszközként és a társadalmi gazdagság materializálásaként szolgál. Az arany még mindig univerzális különleges árucikk. Az arany birtokában megvásárolhatja a szükséges valutákat az aranypiacokon, és rajtuk - bármilyen árut, és kifizetheti az adósságot.

23. Az Európai Monetáris Rendszer létrehozásának kilátásai.

24. Valutapolitika: valutaszabályozás és valutakorlátozás a modern világgyakorlatban.

A monetáris politika az államok és a központi bankok által a monetáris forgalom és a devizakapcsolatok terén hozott intézkedések összessége a pénz vásárlóerejének, az árfolyamoknak és az ország gazdaságának egészének befolyásolása érdekében. A VP-t a társadalom gazdasági szerkezete és az állam osztálytermészete határozza meg, és közvetlenül kapcsolódik a külkereskedelemhez és a külkereskedelmi politikához, valamint az adott ország pénzforgalmához.

A valutaszabályozás a devizakorlátozás és a valutaszabályozás mechanizmusán keresztül valósul meg. A valutakorlátozások közé tartozik: a devizabevétel egy részének kötelező eladása az államnak (a nemzeti valutáért cserébe a hivatalos árfolyamon), a külföldre történő átutalások és kifizetések szabályozása, a nyereség hazaszállítása, a magán- és jogi személyek jogainak korlátozása. külföldi valutát birtokolni és azzal rendelkezni.

Így a szövetségi pénzszabályozásról és valutaellenőrzésről szóló törvény megállapítja a valutaszabályozás és valutaellenőrzés jogi kereteit és alapelveit, a valutaszabályozási szervek hatáskörét, valamint meghatározza a rezidensek és a nem rezidensek birtoklással kapcsolatos jogait és kötelezettségeit, valutaértékek felhasználása és rendelkezése.

A törvény meghatározza a nem rezidensek jogait és kötelezettségeit az Orosz Föderáció valutája és a belföldi értékpapírok birtoklásával, használatával és rendelkezésével kapcsolatban, valamint a valutaellenőrző szervek és a valutaellenőrző ügynökök jogait és kötelezettségeit. A valutaszabályozásról és a devizaellenőrzésről szóló jogszabályok meghatározzák a valutaviszonyok résztvevőit, amelyek jogaik és kötelezettségeik tartalmában különböznek egymástól.

25. Projektfinanszírozás, mint a hosszú távú hitel formája (234. o.)

Projektfinanszírozás- a hosszú távú nemzetközi hitelezés modern formája. Beruházási projektek hitelezéséről beszélünk finanszírozással kombinálva.

Sajátosságok:

Különféle források - nemzeti és külföldi, magán- és állami, banki és nem banki pénzügyi közvetítők;

Különféle hitelformák (banki, kereskedelmi, lízing, forfeiting) és finanszírozás igénybevétele (értékpapír-kibocsátás, költségvetési támogatások állami garancia formájában, adókedvezmények, esetenként projektfinanszírozásban részt vevő társaságok saját tőkéje);

Számos résztvevő (bankok, projekttámogatók, projektcég, a bankhoz hitelkérelmet benyújtó projektindító (az egyik szponzor), a projekttársaság által kibocsátott értékpapírokat vásárló intézményi befektetők, befektetési bankok és közvetítő brókerek bevonása a kihelyezésbe. ezek az értékpapírok, biztosítók, tanácsadók (pénzügyi, műszaki, jogi stb.), vállalkozók és befektetési javak szállítói, a projekttermék vásárlói;

A beruházási projektekhez nyújtott banki hitelezést nem a hagyományos fedezet, hanem a hitelfelvevő jövőbeni, a projekt megvalósításából származó bevétele biztosítja.

A PF főszervezője– projektcég, amely projekthitel hitelfelvevőjeként, beruházási projekt megbízójaként, valamint beruházási tevékenységi objektum üzemeltetőjeként működik. Ezen keresztül mennek át a hitelezéshez és finanszírozáshoz kapcsolódó fő pénzügyi áramlások, majd az adósság visszafizetése és az alapítókkal szembeni kötelezettségek teljesítése.

fő hitelező a beruházási projekt egy bank. Általában erre a célra egy banki konzorciumot vagy konzorciumot szerveznek, amelynek vezetője egy bankvezető.

Az értékelés tárgya A projekt finanszírozó bank:

a) beruházási projekt;

b) a projekthitel biztosítéka (a projekttársaság eszközei, garanciák, garanciák).

Szakasz:

1) befektetési objektumok keresése;

2) a projekt jövedelmezőségének és kockázatának értékelése;

3) hitelkonstrukció kidolgozása;

4) megállapodások megkötése a projektfinanszírozás résztvevőivel;

5) a termelési, kereskedelmi és pénzügyi program végrehajtásának ellenőrzése a hitelek teljes visszafizetéséig;

6) a projekt pénzügyi eredményeinek értékelése és összehasonlítása a tervezett mutatókkal.

A projektfinanszírozás alapelvei.

Először, általában három lehetőség összehasonlító elemzését végzik el:

a szponzor projektje, a bank legrosszabb forgatókönyve, független szakértők által készített alapeset. Egy projekt értékelésekor a bank a pesszimista előrejelzés elvét követi. A projekt pénzügyi erejének határának meghatározásakor a legkedvezőtlenebb forgatókönyvet veszik figyelembe a számítások során.

Másodszor, a kölcsönt általában a projekt végrehajtására létrehozott projekttársaságnak nyújtják. Ezt az a tény diktálja, hogy a hitelfelvétel a projektcég mérlegében jelenik meg, és nem az azt alapító cég.

Harmadszor, ha a szokásos hitelezési műveletek során a bank kiemelten fontosnak tartja a hitelfelvevő hiteltörténetének tanulmányozását, pénzügyi helyzetének és fedezetének felmérését, akkor a projektfinanszírozásban a beruházási projekt elemzésére fordítják a fő figyelmet annak pénzügyi-gazdasági hatékonyságának meghatározása érdekében. , a költségek (becslés), a hitelezési források tisztázása, a kockázatok felmérése stb.

Negyedik,általánosan elfogadott az ügyfél korlátozott felelősségének elve, ami azt jelenti, hogy a bank csak a projekt megvalósításából származó bevétel terhére követelheti a hitel visszafizetését.

Ötödik, A hitelek visszafizetésének további biztosítékaként a projekt támogatóinak garanciái a következők:

a) fizetési garancia - feltétel nélküli kötelezettség, hogy garanciális esemény bekövetkeztekor bizonyos összeget átutaljon a banknak;

b) a projekt befejezési garanciája tartalmazza a támogatók kötelezettségét, hogy ne hagyják fel a projektet;

c) a projekt megvalósításában részt vevő cég minden szükséges ellátásának garanciája. A bank szerződést kérhet a szponzor és a cég között a szolgáltatás feltételeiről;

d) kiegészítő biztosíték lehet egy szponzor vagy egy projektet megvalósító cég hitelező bankban meghatározott összegű letétje.

Ezek a szponzor vagy bankja által vállalt garanciák biztosítják a fejlesztési és kivitelezési időszak alatt a létesítmény normál működéséig nyújtott hitel egy részét. A hitelező bank ebben az időszakban nem vállal kockázatot.

hatodiknál, a bank vállalja a finanszírozott eszköz üzemeltetéséből adódó kockázatot. A bank ragaszkodik ahhoz, hogy szerződést kössenek a cég és a termékek fogyasztói között, biztosítva magát a kereskedelmi kockázatok ellen a hitel teljes visszafizetéséig. A megnövekedett kockázatot a bank a letét nagyságának növelésével kompenzálja.

Hetedik, A hitelkonstrukció értékelésekor a bank elemzi a várható nettó bevétel teljes összegének a hitel teljes tőkeösszegéhez és kamatához viszonyított arányát.

Ennek a biztonsági tényezőnek legalább 1,3-nak kell lennie, a kockázat mértékétől és az iparág sajátosságaitól függően.

Kilencedik, a kölcsön visszafizetése szekvenciálisan történik. Ütemezése a működési ciklushoz kapcsolódik. A hitel törlesztése egy bizonyos teljesítési szint elérése után kezdődik.

26. Pénznemre vonatkozó korlátozások (170. o.)

Valuta korlátozások– a rezidensek és nem rezidensek valutával és egyéb valutával kapcsolatos műveleteinek törvényi vagy közigazgatási tilalma, korlátozása és szabályozása. Ez a devizaellenőrzés szerves részét képezi, amely a devizajogszabályok betartását biztosítja a rezidensek és nem rezidensek deviza tranzakcióinak ellenőrzésével.

Devizakorlátozás esetén a devizaellenőrzés folyamatában a devizaengedélyek megléte, a deviza nemzeti valutapiacon történő értékesítésére vonatkozó követelmények belföldiek általi teljesítése, a devizafizetések érvényessége, a könyvelés minősége és a devizaügyletek jelentését ellenőrzik.

A devizakorlátozások mellett a valutaellenőrzési funkciókat általában a jegybank látja el, és egyes országokban speciális testületek jönnek létre.

Oroszországban a valutaellenőrző szervek az Orosz Föderáció Központi Bankja és az Orosz Föderáció kormánya, ezen belül - a Pénzügyminisztérium, a Gazdaságfejlesztési és Kereskedelmi Minisztérium, a Szövetségi Adószolgálat, a Szövetségi Vámszolgálat stb. .

A felhatalmazott kereskedelmi bankok valutaellenőrző ügynökként működnek.

Célok:

1) a fizetési mérleg kiegyenlítése;

2) az árfolyam fenntartása;

3) a valutaértékek koncentrációja az állam kezében az aktuális és stratégiai problémák megoldására. A háborúk előkészítése és lebonyolítása során a katonai-ipari komplexumok valutakorlátozásokat alkalmaznak katonai-stratégiai javak importjára a polgári cikkek behozatalának korlátozásával. A valutakorlátozások diszkriminatív jellegűek, mivel hozzájárulnak a valutaértékek állam és nagyvállalatok javára történő újraelosztásához a kis- és középvállalkozók rovására, megnehezítve számukra a devizához jutást.

A valutakorlátozás alapelvei:

A devizaműveletek központosítása a központi és az engedélyezett (mottó) bankokban;

Valutatranzakciók engedélyezése - a valutaellenőrző hatóságok előzetes engedélye szükséges ezek lebonyolításához;

devizaszámlák teljes vagy részleges zárolása;

A valuta konvertibilitásának korlátozása. Ennek megfelelően a devizaszámlák különböző kategóriái kerülnek bevezetésre: szabadon átváltható, belföldi (nemzeti valutában, országon belüli használattal), kétoldalú kormányszerződés alapján, klíring, zárolt stb.

Két fő terület van devizakorlátozások: a fizetési mérleg folyó és pénzügyi műveletei.

A jelenlegi műveleteknél a következő formákat alkalmazzák:

Külföldi exportőröknek az áruk adott országban történő értékesítéséből származó bevételeinek blokkolása, ezen pénzeszközök feletti rendelkezési lehetőségük korlátozása;

Az exportőrök devizabevételének egészben vagy részben történő kötelező értékesítése a jegybanki devizaengedéllyel rendelkező központi és engedélyezett (mottó) bankok számára;

Korlátozott külföldi valuta értékesítés az importőrök számára.

Az áruk nemzeti valutában történő kivitelének tilalma;

Fizetési tilalom bizonyos áruk devizában történő behozatala esetén;

Az export és import fizetési feltételeinek szabályozása.

27. Nemzetközi Valutaalap (IMF) (387. o.)

Nemzetközi Valutaalap az Egyesült Nemzetek Szervezetének szakosított ügynöksége - 1945-ben alakult

Az IMF egyik feladata, hogy a Bretton Woods-i egyezményeknek megfelelően racionalizálja az árfolyamokat a tagországok valutáinak aranyban vagy dollárban kifejezett paritásainak elszámolása és stabilitásának fenntartása.

IMF céljai:

Nemzetközi együttműködés ösztönzése a monetáris politika területén;

A monetáris politika kiegyensúlyozott növekedésének előmozdítása;

A világkereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének előmozdítása a foglalkoztatás és a reáljövedelem magas szintjének ösztönzése és fenntartása, valamint az összes tagállam termelési potenciáljának fejlesztése, mint a gazdaságpolitika fő célja;

A valuták stabilitásának megőrzése és a tagországok közötti valutaviszonyok racionalizálása, valamint a valuták versenyjogi okokból történő leértékelésének megakadályozása;

Részvétel multilaterális fizetési rendszer kialakításában, valamint a valutaátutalási korlátozások megszüntetésében;

Pénzeszközök biztosítása a tagállamok fizetési mérlegének egyensúlyhiányának megszüntetésére.

Az IMF funkciói:

Az elfogadott magatartási kódex betartása (szoros együttműködés a nemzetközi monetáris politika és az államközi fizetési műveletek terén);

Pénzügyi segítségnyújtás a fizetési mérleg hiányának leküzdésére;

Tanácsadás és együttműködés.

Az IMF szervezeti felépítése

felsővezetés Az IMF testülete a Kormányzótanács, amely a tagországok képviselőiből áll (általában a monetáris politikáért felelős miniszter vagy a jegybank vezetője egy helyettessel együtt), akiket 5 évre neveznek ki.

A Tanács a felelős: a Megállapodás cikkeinek módosítása, a tagállamok felvétele és kizárása, a tőkerészesedésük értékének meghatározása és felülvizsgálata, ügyvezető igazgatók megválasztása. A Kormányzótanács évente egyszer ülésezik, és általában olyan kérdésekben dönt, amelyek a Charta szerint nem ruházhatók át más testületbe.

Ideiglenes Bizottságévente kétszer ülésezik és folyamatosan tanácsot ad a Kormányzótanácsnak a fizetési mérleg szabályozásával, a nemzetközi likviditás biztosításával, az IMF-források felhasználásának elveivel, a globális monetáris rendszer válságainak enyhítését célzó intézkedésekkel stb.

Végrehajtó Tanács(Igazgatóság) felelős az IMF napi ügyeiért. Az Igazgatóság hetente többször ülésezik, elnöke az ügyvezető. Az Igazgatóság főszabály szerint az igazgatási apparátus által készített anyagok és jelentések alapján hozza meg a döntéseket. Formálisan minden IMF-tisztviselő csak az alap irányító szerveinek tesz jelentést, a tagországok kormányainak nincs joguk nyomást gyakorolni rájuk.

V az ügyvezető igazgató feladatait magában foglalja a napi ügyek intézését és az IMF tisztviselőinek kinevezését: helyettesét, titkárát, pénztárosát, osztályvezetőit, a jogi osztály főtanácsosát, az adminisztratív szolgálatok vezetőit és az alap európai központját (Párizsban) .

Az IMF törvényes alapja a tagállamok hozzájárulásai terhére jön létre, az egyes tagállamokra megállapított kvóta szerint. A kvóták az egyes tagok pénzügyi hozzájárulásának meghatározására szolgálnak; az IMF-hitelek nagysága, amelyek arányosak a kvótával; meghatározza egy adott ország számára elérhető szavazatok számát, és ennek megfelelően, hogy mennyire képes befolyásolni a szervezet politikáját.

Az IMF alapszabálya előírja, hogy a fő finanszírozási forrást képező részvényeken kívül az Alap kölcsönforrásokat is igénybe vehet. Az IMF államoktól és nemzetközi szervezetektől, valamint a globális pénzügyi piacon egyaránt tud hitelt felvenni.

Az IMF hitelezési tevékenysége. Az IMF saját vagy vonzott forrásaiból devizában vagy SDR-ben nyújt hitelt a tagországok fizetési mérlegének kiegyenlítésére. Hitelműveleteket csak az Alap tagországainak hivatalos szerveivel végeznek: kincstárral, központi bankokkal, devizastabilizációs alapokkal. A kölcsönöket úgy nyújtják, hogy az IMF devizát értékesít nemzeti valutára (vagy SDR-t biztosít), legfeljebb 3 évre, a hagyományos hiteleken felül a kvóta 140%-áig. Törlesztésük 4-10 éven belül megtörténik.

Az államközi valuta- és hitelszabályozás egyik formája a speciális alapok létrehozása források kölcsönzésével. Az IMF feladata, hogy forrásokat közvetítsen a rászoruló országok számára.

28. A monetáris politika formái. (159. o.)

-kedvezménypolitika A jegybank diszkontrátájának megváltoztatásával jár, hogy befolyásolja a nemzetközi tőkemozgást, valamint az ország belföldi hiteleinek dinamikáját, pénzkínálatát és árait.

-mottópolitika- az árfolyam-befolyásolás módja annak csökkentése vagy növelése érdekében, deviza masszív adásvételével, a jegybank devizaintervenciói formájában valósul meg. A beavatkozás során a jegybank devizát vásárol, ha annak kínálata túlzott, aminek következtében az árfolyam alacsony szinten van, és ha a kínálat nem elegendő, eladja, ezáltal hozzájárul a kereslet és kínálat egyensúlyához, korlátozza a nemzeti den-egység árfolyamának ingadozási határait. A beavatkozások devizaválságok és instabil pénzügyi helyzet esetén nem hatékonyak.

-a devizatartalékok diverzifikálása- az állam, a bankok és a devizapiac egyéb szereplőinek olyan intézkedései, amelyek célja devizavagyonuk szerkezetének szabályozása különböző devizák összetételébe való beépítésével. A diverzifikáció szükségességét az árfolyamkockázat csökkentésének és az alapok elhelyezésének magas megbízhatóságának biztosításának szükségessége okozza.

-valuták leértékelése és átértékelése

-valutakorlátozások a törvényhozási és közigazgatási rendeletben megállapított intézkedések és előírások a belföldi és nem rezidens személyek jogainak tilalom vagy korlátozás formájában történő korlátozására, amikor devizaügyleteket hajtanak végre az állam területén vagy külföldön rezidensek által.

A valutakorlátozás céljai:

A fizetési mérleg kiegyenlítése

A nemzeti valuta árfolyamának támogatása

A valutaértékek koncentrációja az állam kezében a gazdasági problémák megoldására.

A valutakorlátozás formái:

Fizetés devizában az ország területén. Az ország egységét tekintik az egyetlen fizetési eszköznek, amely csökkenti a deviza iránti keresletet a hazai piacon és stabilizálja a nemzeti valutát.

A rezidensek külföldi befektetései és a nem rezidensek belföldi befektetései

Belföldi és külföldi valuta átutalás külföldre

Az ország területén a deviza vételi és eladási eljárása a nemzeti valuta belső átválthatósága.

A korlátozások súlyossága az ország konkrét helyzetétől függ. A fejlett országok eltávolodnak a korlátozások gyakorlatától, míg a fejlődő országok aktívan alkalmazzák azokat

29. Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) (418-421. o.)

A Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank a Világbank fő hitelintézete, az ENSZ szakosított ügynöksége, államközi befektetési intézmény, amelyet az IMF-fel a Bretton Woods-i Nemzetközi Monetáris és Pénzügyi Konferencia határozatai alapján egyidejűleg hoztak létre. 1944. Az IBRD-megállapodás, amely egyben alapokmánya is, hivatalosan 1945-ben lépett hatályba, de a bank 1946-ban kezdte meg működését. Az IBRD székhelye Washington.

IBRD célok:

Segítségnyújtás a tagországok gazdaságának újjáépítésében és fejlesztésében;

Külföldi magánbefektetések támogatása;

A nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének elősegítése és a fizetési mérleg fenntartása;

statisztikai információk gyűjtése és közzététele,

Kezdetben az IBRD-t a tőkés államok felhalmozott költségvetési forrásai és a bevont befektetők tőkéjének segítségével hívták fel arra, hogy ösztönözze a magánbefektetéseket Nyugat-Európa országaiban, amelyek gazdasága a második világháborút jelentősen megszenvedte. Az 1950-es évek közepe óta, amikor a nyugat-európai országok gazdasága stabilizálódott, az IBRD tevékenysége egyre inkább Ázsia, Afrika és Latin-Amerika országaira irányult.

Az IBRD fő tevékenységei

Az IMF-fel ellentétben a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank hiteleket nyújt a gazdaságfejlesztéshez. Az IBRD a fejlesztési projektek legnagyobb hitelezője a fejlődő országokban, átlagos egy főre jutó jövedelemmel.

Az IMF-fel ellentétben az IBRD nem alkalmaz szabványos hitelezési feltételeket. Az IBRD-hitelek feltételeit, volumenét és mértékét a finanszírozott projekt sajátosságai határozzák meg. Az IMF-hez hasonlóan az IBRD is általában feltételekhez köti a hiteleket. Minden bankhitelre a tagországok kormányainak garanciát kell vállalniuk. A kölcsönök felosztása 6 havonta változó kamattal történik. A kölcsönöket általában 15-20 évre nyújtják, a kölcsön tőkeösszegének halasztott fizetésével, 3-5 év között.

Hangsúlyozni kell, hogy a bank hiteleivel az objektum költségének mindössze 30%-át fedezi, a hitelek legnagyobb része pedig az infrastrukturális szektorba kerül: energia, közlekedés, hírközlés. A 80-as évek közepe óta. Az IBRD növelte a mezőgazdaságra (20%-ra), az egészségügyre és az oktatásra juttatott hitelek arányát. A bankhitelek kevesebb mint 15%-a irányul az iparhoz.

Az IBRD az elmúlt években a fejlődő országok külső adósságrendezésének problémájával foglalkozik: hiteleinek 1/3-át úgynevezett társfinanszírozás formájában bocsátja ki. A Bank strukturális hiteleket nyújt a gazdaság szerkezetének szabályozására és a fizetési mérleg javítására.

Az IBRD irányítási megállapodásai

Legfelsőbb testek az IBRD Igazgatótanácsés Igazgatóság végrehajtó szervként. A bank vezetője az az elnök. Találkozók Tanács, amely pénzügyminiszterekből vagy központi bankárokból áll, évente egyszer kerül megrendezésre az IMF-fel közösen. Csak az IMF-tagok lehetnek a bank tagjai, a szavazatokat az ország IBRD-tőkéjének kvótája is meghatározza (több mint 180 milliárd dollár). Bár az IBRD tagsága 186 ország, a vezető pozíció a hét országé: az USA, Japán, Nagy-Britannia, Németország, Franciaország, Kanada és Olaszország.

A banki források forrásai a törzstőkén kívül a kötvénykibocsátások kihelyezése, főként az amerikai piacon, és a kötvények értékesítéséből befolyt pénzeszközök.

Világbank-csoport. Az IBRD mellett a következő pénzintézetek jöttek létre: Nemzetközi Fejlesztési Szövetség, Nemzetközi Pénzügyi Társaság, Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség. Mindezek a pénzintézetek szorosan együttműködve létrehozzák a Világbank-csoportot. 2009 elején 186 ország volt tagja ezeknek a szervezeteknek. A bank és szervezetei fennállása során több mint 5000 hitelt nyújtottak összesen 245 milliárd dollár értékben, a hitelek közel 3/4-e az IBRD-től származik.

30. Valuta konvertibilitási mód. (180. o.)

A nemzeti valuta konvertibilitása vagy visszafordíthatósága- ez egy lehetőség a külgazdasági ügyletek résztvevői számára, hogy legálisan devizára váltsák és fordítva anélkül, hogy az állam közvetlenül beavatkozna az átváltási folyamatba.

A konvertibilitás mértéke fordítottan arányos az országban alkalmazott devizakorlátozások mértékével és súlyosságával. Korlátozás alatt értjük a hivatalos hatóságok minden olyan intézkedését, amely közvetlenül a lehetőségek szűküléséhez, a költségek növekedéséhez, valamint a deviza- és devizaügyletek fizetésének végrehajtásában indokolatlan késedelmek megjelenéséhez vezet.

A nemzeti valuta konvertibilitása biztosítja az országot hosszú távú előnyök a kereskedelem és elszámolások multilaterális világrendszerében való részvételből, mint például:

1) a termelők és fogyasztók szabad választása a legjövedelmezőbb piacok közül az országon belüli és külföldön történő értékesítéshez és vásárláshoz;

2) a külföldi befektetések vonzásának képességének bővítése és a külföldi befektetési politika végrehajtása;

3) a külföldi verseny serkentő hatása a termelés hatékonyságára, rugalmasságára és a változó körülményekhez való alkalmazkodóképességére;

4) a nemzeti termelés nemzetközi színvonalú szintre emelése az árak, a költségek és a minőség tekintetében;

5) nemzeti pénzben történő fizetés lehetősége;

6) a nemzeti valuta korlátozott pénzkibocsátásának lehetősége a világ pénzügyi forgalmába anélkül, hogy az országra nézve jelentős következményekkel járna;

7) a nemzetgazdaság egészének szintjén - szakosodás, figyelembe véve a relatív előnyöket, az anyagi, pénzügyi és munkaerőforrások legoptimálisabb és leggazdaságosabb felhasználását.

A nemzeti valuta konvertibilitásához piaci típusú gazdaságra van szükség, mivel az alapja minden pénztulajdonos szabad akarata. Emellett a piacgazdaságnak elég érettnek kell lennie ahhoz, hogy ellenálljon a külföldi versenynek, a nemzetközi munkamegosztásban való teljes körű részvételnek.

A mai világban csak korlátozott számú országban van teljesen átváltható valuta: USA, Németország, Nagy-Britannia, Japán, Kanada, Dánia, Hollandia, Ausztria, Új-Zéland, Szaúd-Arábia, Egyesült Arab Emírségek, Omán, Malajzia, Szingapúr, Hong Kong, Bahrein, Seychelle-szigetek. Ezek túlnyomórészt vagy a legnagyobb ipari országok, vagy a fő olajexportőrök, vagy fejlett és nagyon nyitott gazdasággal rendelkező országok. Még Franciaország és Olaszország sem érte el a teljes konvertibilitást, megtartva a tőke- és hitelmozgással kapcsolatos korlátozásokat, valamint az exportbevételek átadására vonatkozó követelményeket.

31. A nemzetközi pénzintézetek általános jellemzői (383. o.)

IMF- kormányközi monetáris és hitelszervezet, amely a tagállamok közötti valutaviszonyok szabályozására, valamint a fizetési mérleg egyensúlytalanságával járó devizanehézségekre rövid- és középlejáratú kölcsönök biztosítására hivatott.

Az Alapítvány az alábbi feladatokat látja el:

1. a részt vevő országok monetáris politikájának koordinálása, a nemzetközi monetáris kapcsolatok "szabályainak" koordinálása és fejlesztése;

2. a fizetési mérleg hiányának rövid és középtávú rendezése a rászoruló országok viszonylag kedvezményes kamatozású átváltható valutával való ellátásával;

3. kutatási és információs testület, valamint a nemzetközi monetáris reform fő irányait kidolgozó központ funkciói.

Az alap a kormányzótanácsból, az ügyvezető testületből, az ügyvezető igazgatóból és a személyzetből áll; ezen túlmenően az Alapba a Tanács is beletartozhat, ha a Kormányzótanács az összes szavazat 85%-os többségével rendelkezik.

világbank csoport(WB) - speciális fin. ENSZ-ügynökség, amely magában foglalja: IBRD, IDA, IFC és a Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség (MIGA).

WB- a világ legnagyobb befektetési intézete, amelynek feladatai ma már a szegénység és az elmaradottság leküzdésére, az ekv. növekedést és piacokat. rel. a fejlődő Xia g-wah és az átmeneti eq-coy országokban.

IBRD- az első államközi intézet, amely az IMF-fel egyidőben jött létre. Az Egyesült Nemzetek Szervezete M / unary Monetáris és Pénzügyi Konferenciája 1944 júliusi határozatával. Bretton Woodsban (USA). Az IBRD állami vállalatoknak hitelez. a fejlődő országokban csak akkor, ha garantálják jogaikat, és így miután vezetése meggyőződött róla. Hogy a vizsgált projekt szükséges d / megvalósítása hiányzik / nem érdekelt a megvalósításában, és a jogok részvétele nem sérti a magánkezdeményezés és a vállalkozói szellem térnyerését ebben az országban. Az IBRD szervezeti felépítése a részvénytársaság pr-pu-ja szerint épült fel, az IBRD testületeiben a szavazatok száma meghatározásra került. osztozunk az Egyesült Királyságban. Vezető testületek yavl. Irányító Tanács és Igazgatóság (végrehajtó szerv). Az IBRD tagjai lehetnek. t-ko országok, amelyek csatlakoztak az IMF-hez. A részt vevő országok száma 182.

Nemzetközi Pénzügyi Társaság létre. 1956-ban SS magánszemélyek ösztönzése céljából. Inv-th az eq-ku fejlődő országokban, erősödik ott magán. ágazatokban. Az IFC elkészült. fontos f-yu katalizátorként inv-x százalék. Jogiban és fin. rel. IFC yavl. maga. org-her. Egy Egyetlen kézi beadása van az IBRD-nek, és számos közös. szolgáltatások. Magasabb Az IFC yavl orgonája. Igazgatóság. a Tanács tagjainak közös teljesítési kötelezettsége. Azon országok képviselői, amelyek az IBRD Igazgatótanácsának tagjai. Az IFC igazgatósága elnökének megbízatása. közösen az IBRD Prez.

MAGI kép. 1988-ban d / a közvetlen befektetések ösztönzése a fejlődő országokban. MAGI félelem-t inv-ii a non-comm. kockázatok, tanácsadó a tagországok fejlődő országai jogi szerveinek a terület fejlesztésével és megvalósításával kapcsolatban, prog. és eljárások, cass-Xia in. inv. Találkozók, tárgyalások szervezése egyedi üzleti körök és országok kormányai között, információs szolgáltatások nyújtása.

Nemzetközi Fizetések Bankja ( BIS) Központi bankok yavl. a BIS alapítói, vezetői és ügyfelei, amely a központi bankok m / unáris bankjának minősíthető. A BIS részvénytársasági formában szerveződik, 1,5 milliárd aranyfrankos kapacitással. A Charta szerint 2 fővel van megbízva. f-ii: 1) m / y jegybankok közötti együttműködés elősegítése, kedvező szolgáltatások biztosítása. d / m / unar-x fin-x műveletek; 2) vagyonkezelőként / ügynökként járnak el tagjaik m / unar elszámolásai számára. A BIS működése részeként az m / unar-x monetáris és hitelkapcsolatok államközi szabályozását végzi azok stabilizálása érdekében. Ellenőrző hatóságok yavl. Összesen a részvényesek közgyűlése és az Igazgatóság 13 jegybank vezetőségének és igazgatóságának összetételében.

32. A fizetési mérleget befolyásoló tényezők és szabályozásának módjai (133. o., 139. o.)

A fizetési mérleg képet ad az ország világgazdasági részvételéről, külgazdasági kapcsolatainak mértékéről, szerkezetéről és jellegéről. A fizetési mérleg a következőket tükrözi:

- A gazdaság strukturális egyensúlytalanságai, amelyek meghatározzák az eltérő exportlehetőségeket és az áruk, tőke és szolgáltatások importjának szükségességét;

- a gazdaság piaci és állami szabályozásának arányának változása;

- piaci tényezők (a nemzetközi verseny mértéke, infláció, árfolyamváltozás stb.).

A fizetési mérleg állapotát számos tényező befolyásolja:

1. Az országok egyenetlen gazdasági és politikai fejlődése, nemzetközi verseny. A fizetési mérleg fő tételeinek alakulása tükrözi a világgazdaság különböző államainak erőviszonyaiban bekövetkezett változásokat.

2. A gazdaság ciklikus ingadozásai. Az ország gazdasági aktivitásának ingadozása, hullámzása, hullámvölgye a fizetési mérlegben is megnyilvánul, hiszen külgazdasági működése a hazai gazdaság állapotától függ.

3. A külföldi kormányzati kiadások növekedése, amelyek különféle gazdasági és politikai célokat követnek.

4. A gazdaság és a katonai kiadások militarizálása. A katonai kiadások fizetési mérlegre gyakorolt ​​közvetett hatását az határozza meg, hogy milyen hatással vannak a termelés feltételeire, a gazdasági növekedésre, és milyen mértékben vonják ki a polgári szektorokból olyan forrásokat, amelyek befektetésre, különösen az exportiparban hasznosíthatók.

5. A nemzetközi pénzügyi kölcsönös függőség erősítése, ami viszont növeli a deviza- és hitelkockázatot.

6. Változások a nemzetközi kereskedelemben.

7. Az infláció negatív hatása a fizetési mérlegre. Ez akkor történik meg, ha az áremelkedés csökkenti a nemzeti javak versenyképességét, megnehezíti azok exportját, ösztönzi az áruimportot, és hozzájárul a tőke külföldre „meneküléséhez”.

8. Rendkívüli körülmények - terméskiesés, természeti katasztrófák, katasztrófák stb. - kedvezőtlenül befolyásolják a fizetési mérleget.

A fizetési mérleg állami szabályozása az állam gazdasági, beleértve a valuta-, pénzügyi, monetáris és hitelintézkedések összessége, amelyek célja a fizetési mérleg fő tételeinek kialakítása, valamint a folyó egyenleg fedezése. Léteznek bizonyos fizetésimérleg-szabályozási módok, amelyek a külgazdasági műveletek ösztönzésére vagy korlátozására irányulnak, az ország monetáris és gazdasági helyzetétől, valamint az ország nemzetközi elszámolásainak állapotától függően.

A fizetési mérleg szabályozásának anyagi alapja:

– hivatalos arany- és devizatartalékok;

– az állami költségvetésen keresztül újraelosztott nemzeti jövedelem;

- az állam közvetlen részvétele a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban tőkeexportőrként, hitelezőként, kezesként, hitelfelvevőként;

- a külgazdasági műveletek szabályozása szabályzatok és állami ellenőrző szervek segítségével.

33. Az állam, mint a nemzetközi pénzügyi kapcsolatok alanya (159. o.)

34. A nemzetközi hitel, mint gazdasági kategória (220. o.)

Nemzetközi hitel- a kölcsöntőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok terén, deviza- és áruforrások biztosításával összefüggő törlesztési, sürgősségi, biztosítéki és kamatfizetési feltételek mellett.

A hitelezők és hitelfelvevők magánvállalkozások (bankok, cégek), kormányzati szervek, kormányok, nemzetközi és regionális monetáris és pénzügyi szervezetek.

A nemzetközi hitelezés a kapitalizmus hajnalán keletkezett, és a primitív tőkefelhalmozás egyik karja volt. Fejlesztésének objektív alapja a nemzeti kereteken túlmutató termelés kibocsátása, a gazdaság nemzetközivé válása és globalizációja volt. Növekedési üteme többszöröse a termelés és a külkereskedelem növekedési ütemének.

A nemzetközi hitel minden szakaszában részt vesz a tőke körforgásában: a pénztőke termelőtőkévé történő átalakulásában az importált berendezések, nyersanyagok és üzemanyagok beszerzése révén; a gyártási folyamatban folyamatban lévő termelésre adott kölcsön formájában; amikor árukat értékesítenek a világpiacon. A nemzetközi hitel a hazai hitellel szoros összefüggésben biztosítja a szaporodás folytonosságát.

A nemzetközi hitelforrások: a készpénzforgalomban lévő vállalkozásoktól ideiglenesen felszabadított tőke egy része; az állam és a magánszektor bankok által mozgósított készpénz-megtakarításai.

A nemzetközi hitelezés alapelvei. A nemzetközi hitel és a reprodukció kapcsolata a következő elvekben nyilvánul meg:

1) visszafizetés: ha az átvett pénzeszközöket nem adják vissza, akkor visszavonhatatlan pénztőke-átadás történik, pl. finanszírozás;

2) sürgősség, a kölcsön visszafizetésének biztosítása a kölcsönszerződésben meghatározott feltételek szerint;

3) fizetés, tükrözve az értéktörvény működését és a hitelfeltételek differenciáltságát;

4) annak visszafizetését garantáló biztosíték;

5) céljelleg - a kölcsön konkrét tárgyainak meghatározása (például "kapcsolódó" hitelek), alkalmazása elsősorban a hitelező ország exportjának ösztönzése érdekében.

A nemzetközi kölcsön funkciói.

1. A kölcsöntőke országok közötti újraelosztása a kiterjesztett újratermelés szükségleteinek kielégítésére. A nemzetközi hitelezés mechanizmusán keresztül a kölcsöntőke azokra a területekre zúdul, amelyeket a gazdasági szereplők előnyben részesítenek a profit biztosítása érdekében. Ily módon a hitel hozzájárul a nemzeti nyereségnek a nemzetközi átlaghoz való igazodásához és tömegének növekedéséhez.

2. A forgalmi költségek megtakarítása a nemzetközi elszámolások területén a fémpénz (arany, ezüst) hitellel való helyettesítésével, valamint a készpénz nélküli fizetések felgyorsításával, a készpénzes devizaforgalom nemzetközi hitelműveletekkel való helyettesítésével.

3. A tőkekoncentráció és centralizáció felgyorsítása. A külföldi hitelek vonzásának köszönhetően felgyorsul az értéktöbblet tőkésítési folyamata, az egyéni felhalmozás határai széthúzódnak, az egyik ország vállalkozói tőkéje úgy nő, hogy más országok forrásait is hozzáadják hozzájuk. A hitel lehetővé teszi, hogy bizonyos korlátok között rendelkezzenek más országok tőkéjével és vagyonával. A nagyvállalatoknak nyújtott kedvezményes nemzetközi hitelek, valamint a kis- és középvállalkozások kölcsöntőke világpiacára való bejutásának nehézségei hozzájárulnak a tőke fokozott koncentrációjához és centralizációjához.

A modern körülmények között a nemzetközi hitel a gazdaság szabályozó funkcióját tölti be, és maga is a szabályozás tárgya. A nemzetközi hitel funkcióinak értéke egyenlőtlen és változó

a nemzet- és világgazdaság fejlődésével.

35. A fizetési mérleg főbb tételei és jellemzői (115. o.)

A fizetési mérleg szerkezete a következő fő részekből áll:

- kereskedelmi mérleg, azaz az áruexport és -import aránya;

– szolgáltatások és nem kereskedelmi fizetések mérlege;

– a folyó tranzakciók egyenlege, beleértve az áruk, szolgáltatások mozgását és az egyoldalú átutalásokat;

– a tőke és a hitelek mozgásának egyensúlya;

- tranzakciók hivatalos devizatartalékkal.

36. A fizetési mérleg, mint a világgazdasági kapcsolatok általános mutatója (109. o.)

Fizetési egyenleg- ez az ország nemzetközi gazdasági kapcsolatainak teljes komplexumának értékkifejezése az áruk, szolgáltatások, tőke export és import mutatóinak arányában. A nemzetközi műveletek mérlege az ország külgazdasági tevékenységének mértékének, szerkezetének és jellegének, a világgazdaságban való részvételének mennyiségi és minőségi költségkifejezése. A gyakorlatban a „fizetési mérleg” kifejezést szokás használni, és az összes műveletre vonatkozó devizaáramlás mutatóit fizetésnek és bevételnek nevezzük.

A közzétett fizetési mérleg nem csak a ténylegesen teljesített vagy egy adott időpontban azonnali teljesítésre váró kifizetéseket és bevételeket, hanem a nemzetközi követelések és kötelezettségek mutatóit is tartalmazza. Ezt a gyakorlatot az a tény magyarázza, hogy az ügyletek többségét, beleértve a kereskedési műveleteket is, hitel alapon bonyolítják le.

Az országok közötti értékmozgásokról információkat tartalmazó fizetési mérleg mellett az ország nemzetközi eszközeinek és forrásainak egyenlege is összeállításra kerül, amely készletkategóriákban tükrözi nemzetközi pénzügyi helyzetét. Megmutatja, hogy az ország a világgazdaságba való integrációjának milyen szakaszában van. Az ország által kapott és nyújtott hitelek, befektetések és egyéb pénzügyi eszközök értékének arányát tükrözi. A nemzetközi pénzügyi helyzet és a fizetési mérleg mutatói összefüggenek egymással.

A gazdasági tartalom szerint megkülönböztetik az adott időpontra és egy bizonyos időszakra vonatkozó fizetési mérleget. Egy adott időpontra vonatkozó fizetési mérleg nem rögzíthető statisztikai mutatók formájában; a kifizetések és bevételek napi arányaként létezik. A fizetési mérleg egy adott időszakra (hónap, negyedév, év) az ebben az időszakban lezajlott külgazdasági tranzakciók statisztikai mutatói alapján készül, és lehetővé teszi az ország nemzetközi gazdasági kapcsolataiban bekövetkezett változások, azok mértékének és jellegének elemzését. részvétel a világgazdaságban.

37. Devizapiaci "spot" és határidős devizapiac (314. o., 317. o.)

Azonnali elszámolási feltételek, amelyek mellett a tranzakció fizetése azonnal megtörténik (2 napon belül). A készpénzes vagy készpénzes tranzakciók szinonimája. Ezek a határidős ügyletek ellentétei.

Az azonnali ügyletek különböző tőzsdéken és a tőzsdén kívüli piacon történnek: áru, részvény és valuta.

A felhatalmazott bankok devizát vásárolhatnak vagy adhatnak el, a fentiek szerint annak adásvételi ügyleteit az ezen ügyletek keretében történő pénzeszközellátás megállapításával köthetik meg, legkésőbb a megkötésüktől számított második banki munkanapon. Az ilyen típusú tranzakciókat azonnali (készpénzes, készpénzes) devizaügyleteknek nevezzük, az ezeken végrehajtott tranzakciókat pedig azonnali alapon hajtják végre. Az "azonnali devizaügyletek" elnevezés alatt háromféle deviza adásvételi ügyletet kombinálnak, biztosítva számukra a pénzeszközök biztosítását:

1) az ügylet megkötésének napján. Az ilyen tranzakciókat TOD tranzakcióknak (TOD) nevezik, a bennük rögzített árfolyamot pedig TOD-nak (angolul ma - ma);

2) az ügyletkötést követő következő munkanapon. Az ilyen tranzakciókat TOM (TOM) tranzakcióknak nevezzük, a bennük rögzített árfolyamot TOM árfolyamnak (angolul holnap - holnap) nevezik;

3) az ügylet megkötését követő egy (azaz a második) munkanapon.

Az ilyen tranzakciókat „spot” tranzakcióknak (SPOT) vagy azonnali tranzakcióknak nevezzük, a bennük rögzített árfolyamot pedig spot, vagy SPOT-rate (az angol spot - cash) elnevezéssel. a devizapiaci forgalom. Az egyszerű állampolgárok a devizapiac ezen szegmensével foglalkoznak. A legtöbb devizaügyletet kereskedelmi bankok segítségével bonyolítják le az azonnali devizaellátás piacán - az azonnali piacon. Az azonnali árfolyam a devizapiaci alapárfolyam. Egy deviza vételi és eladási ára közötti különbség felárat képez, amelynek nagysága kisebb a nagykereskedelmi piacon, mint a kiskereskedelmi piacon.

Az azonnali piaccal párhuzamosan határidős devizapiac, ahol határidős, határidős ügyletek és devizaopciókkal kapcsolatos ügyletek történnek.

A határidős szerződés a jövőben meghatározott napon devizaszállítást ír elő az ügylet időpontjában rögzített árfolyamon. Az azonnali kamatláb és a határidős kamatláb közötti különbséget termi különbségnek vagy határidős kamatlábnak nevezzük. A devizát felárral lehet eladni, ha ez a különbség pozitív, vagy diszkonttal, ha negatív.

A határidős szerződés az ügylet időpontjától számított három naptól egy évig terjedő időtartamra rendelkezik valuta szállításáról a szerződésben előre rögzített áron. A határidős ügyletekhez képest a határidős ügyletek a devizaválasztást, a feltételeket, a mennyiséget és a szállítási feltételeket tekintve egységesebb szerződések.

A fő különbség a devizaopció és a határidős és határidős ügyletek között az, hogy az opció jogosult, de nem kötelezi a tulajdonosát arra, hogy a jövőben előre meghatározott árfolyamon devizaügyletet kössön. A devizaszállítás becsült fizetési határidejétől függően megkülönböztetünk egy európai és egy amerikai opciót. Ez utóbbi nagyobb szabadságot biztosít a vevőnek, lehetővé téve az ügylet teljes időtartama alatt történő lebonyolítását, nem csak a teljesítés napján. Az opció ára számos tényezőtől függ, amelyek közül a legfontosabbak a belső értéke, az azonnali és határidős árfolyamok volatilitása, a szerződés futamideje, az opció típusa, a deviza kamata, a határidős prémium (kedvezmény).

38. Központi bankok a nemzetközi pénzügyek rendszerében.

Mint "bankbank", minden nemzeti banknak a következő céljai vannak:

A nemzeti valuta stabilitásának védelme és biztosítása, beleértve vásárlóerejét és a devizákkal szembeni árfolyamát;

A nemzeti állam pénzügyi és hitelrendszerének fejlesztése, megerősítése;

Az elszámolási rendszer hatékony és zavartalan működésének biztosítása;

A hazai és külföldi pénzügyi és hitelintézetek tevékenységének szabályozása, ellenőrzése és felügyelete.

A Központi Bank egyéb funkciói mellett:

10) valutaszabályozást végez, ideértve a deviza vételi és eladási műveleteit is; meghatározza a külföldi államokkal való elszámolások rendjét;

11) megszervezi és végrehajtja a valutaellenőrzést;

12) részt vesz a fizetési mérleg elkészítésében;

13) elemzi és előrejelzi a nemzetgazdaság állapotát összességében és régiónként, elsősorban a monetáris, monetáris és pénzügyi és árviszonyokat; releváns anyagokat és statisztikai adatokat közöl.

központi Bank jogosult részt venni a nemzetközi szervezetek tőkéjében és tevékenységében, amelyek a monetáris, valuta, banki területeken, így a külföldi államok központi bankjai közötti együttműködés fejlesztésével foglalkoznak. A jegybank és a külföldi hitelintézetek közötti kapcsolatok a nemzetközi szerződések, a nemzeti jog, valamint a bankközi megállapodások szerint zajlanak.

központi Bank kapcsolatokban képviseli az állam érdekeit külföldi államok központi bankjaival, valamint nemzetközi bankokkal és más nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetekkel.

központi Bank külföldi tőke részvételével bankalapítási engedélyeket ad kiés külföldi bankok fióktelepei, valamint külföldi hitelintézetek képviseleti irodáinak akkreditációja az ország területén a nemzeti jog által megállapított eljárás szerint.

központi Bank hivatalos idézeteket állít fel és tesz közzé a külföldi valuták a nemzeti valutához viszonyítva az állami valutaszabályozás és a valutaellenőrzés szerve (az Orosz Föderáció 1991. évi „A valutaszabályozásról és a valutaszabályozásról” szóló törvényével és a szövetségi törvényekkel összhangban az Orosz Bank látja el ezt a funkciót) .

Nemzetközi funkciók ellátására a jegybank jogosult külföldön képviseletet nyitni.

A jegybank is felelős ellenőrzés és felelősség a kereskedelmi bankok szabálysértéséért, amely likviditási válságot vagy a nemzetközi bankrendszer válságát idézte elő. A Nemzetközi Fizetések Bankja jóváhagyta a jegybankok egyéni és kollektív felelősségének elvét az európai piacokon működő bankok finanszírozásában, azonban az ilyen beavatkozásokat nem automatizálta: a jegybankok csak az objektíven csődbe jutott bankoknak nyújthattak pénzügyi segítséget. romló piaci helyzet eredménye, ellentétben azokkal a bankokkal, amelyek szubjektív okok miatt mentek csődbe - a világ pénzügyi piacain folytatott aktív spekulációs műveletek eredményeként.

Ezt az elvet a gyakorlatba is átültették: az Egyesült Államok Federal Reserve közpénzeket gyűjtött annak biztosítására, hogy a nyolcadik amerikai bank, a Continental Illinois 1984. áprilisi csődje ne hozza zavarba a finanszírozás nagy részét biztosító nemzetközi bankokat;

A Banque de France és a francia bankok 1988-ban úgy döntöttek, hogy megszervezik a párizsi székhelyű Al Saudi Bank, egy külföldi bank mentőcsomagját, hogy elkerüljék a banknak külföldi pénzügyi központoktól nyújtott hitelek visszafizetésének problémáit.

39. A devizapiac működésének alapjai.

Valutapiacok olyan mechanizmust képviselnek, amelyen keresztül a valuta eladói és vásárlói kölcsönhatásba lépnek egymással.

tárgy A devizapiac egy szabadon konvertálható valuta. A devizapiaci devizakereskedés nincs földrajzi ponthoz kötve, és nincs rögzített nyitási és zárási ideje sem. A devizapiac a különböző nemzeti szabályozási rendszerekkel rendelkező valutákat kombinálja.

Fő résztvevők A devizapiac országok központi kibocsátó bankjai, kereskedelmi bankok, szakosodott bróker- és kereskedői szervezetek, transznacionális cégek, cégek és magánszemélyek.

A piac gerince deviza a bankközi piac. Ez a kereskedelmi bankok devizaszámláinak interakciójának eredménye. A piac erőforrásai kereskedelmi és szabályozási forrásokra oszlanak. Az első a kereskedelmi bankokhoz tartozik, a második a központi kibocsátó bankokhoz. A hivatalos devizaforrások akár 30%-a is ezen a piacon összpontosul, aminek segítségével az állam kedvező monetáris politikát valósít meg.

A devizapiac szerepét a gazdaságban annak funkciói határozzák meg, amelyek a következők:

1) az áruk, szolgáltatások és tőke nemzetközi forgalmának kiszolgálása;

2) az árfolyam alakulása a kereslet és kínálat hatására;

3) a devizakockázatokkal, a spekulatív tőke mozgásával és az eszközökkel szembeni védelmi mechanizmusok biztosítása a jegybank monetáris politikája céljából.

Fő eszközök A devizapiac a banki átutalások és elfogadások, akkreditívek, csekkek, váltók és letéti jegyek.

Tantárgyak valutával operálva a devizapiac bankközi (direkt és bróker), ügyfél- és devizapiacra oszlik.

A bankközi devizapiacon viszont a devizaügyletek sürgőssége szempontjából három fő szegmens van:

a) azonnali piac (vagy azonnali devizaszállítással rendelkező kereskedési piac; a teljes devizaforgalom legfeljebb 65%-át teszi ki);

b) határidős piac (vagy határidős piac, ahol a devizaügyletek legfeljebb 10%-át bonyolítják le);

c) swap piac (olyan piac, amely a deviza adásvételi ügyleteit "azonnali" és "határidős" feltételek mellett egyesíti; az összes devizaügylet legfeljebb 25%-át ezen a területen hajtják végre.

A devizapiac tőzsdei szegmensében a devizaügyletek a devizatőzsdén keresztül, illetve származékos ügyletekkel (részvényderivatívákkal) valósíthatók meg az áru- és tőzsde devizaosztályain. A valutaváltás nem minden államban érhető el.

Ezenkívül minden devizaügylet felosztható olyanokra, amelyek nemzetközi kereskedelmet szolgálják(az összes devizaügylet kb. 10%-át teszik ki), és olyan devizaügyletek, amelyek nem közvetlenül kapcsolódnak export-import szolgáltatásokhoz, hanem tisztán pénzügyi transzferek(spekuláció, fedezeti ügylet, befektetés). A devizapiacot a pénzügyi transzferek uralják.

Ezenkívül a devizaügyletek mennyiségétől, jellegétől és számától függően használt pénznemek A valutapiacokat globális, regionális és hazai piacokra osztják. Globális a devizapiacok a világ pénzügyi központjaiban (London, New York, Tokió, Frankfurt am Main, Párizs) koncentrálódnak. A regionális devizapiacokon, a műveleteket az átváltható valuták bizonyos körével végzik, mint például a kuvaiti dinár stb. Hazai devizapiac egy állam piaca. Egy adott ország területén található bankok által ügyfeleik számára devizaszolgáltatásra végzett műveletek összességét kell érteni, amelyek között lehetnek cégek, magánszemélyek, nem nemzetközi devizaműveletekre szakosodott bankok, valamint mint saját devizaműveleteik. A korlátozó devizatörvényekkel rendelkező országokban a hivatalos devizapiacot általában "fekete" (illegális piac) és "szürke" piac egészíti ki (ahol a bankok nem átváltható valutákkal bonyolítanak ügyleteket).

A valutakorlátozásokkal kapcsolatban különbséget tenni a szabad és nem szabad devizapiacok között, valamint az árfolyamok alkalmazási típusai szerint - egy és két árfolyamrendszerrel.

40. A nemzetközi hitel formái (225. o.)

Bejelentkezés alapján:

Kereskedelmi kölcsönök az áruk és szolgáltatások nemzetközi kereskedelmére;

Befektetési célú pénzügyi kölcsönök, értékpapír vásárlás, külső adósság törlesztése, jegybanki devizaintervenció;

Közbenső kölcsönök a tőke, áruk, szolgáltatások vegyes exportformáinak kiszolgálására (például mérnöki tevékenység);

Típusok szerint:

Áru (halasztott fizetéssel exportálva);

Pénznem (készpénzben);

Szállítási technika:

a hitelfelvevő számláján jóváírt készpénzkölcsön;

Elfogadás átvételi (fizetési hozzájárulás) formájában az importőr vagy a bank által;

Betéti jegyek;

Kötvényhitelek, konzorciumi kölcsönök stb.;

A kölcsön pénzneme:

Nemzetközi kölcsönök vagy az adós ország, vagy a hitelező ország, vagy egy harmadik ország pénznemében, vagy nemzetközi valutaegységekben (SDR, gyakrabban ECU, 1999 óta euró váltja fel);

Időzítés szerint:

Rövid lejáratú hitelek (egy naptól egy évig, néha legfeljebb tizennyolc hónapig);

Középtávú (egy évtől öt évig);

Hosszú távú (több mint öt év).

A biztonság kedvéért:

Biztosított hitelek;

Üres kölcsönök (számla alatt)

Márkás (privát);

banki szolgáltatások;

Közvetítés;

Kormány;

Vegyesen, magánvállalkozások (beleértve a bankokat) és az állam részvételével;

Államközi hitelek nemzetközi pénzintézetektől.

41. Pénznem elszámolása (207. o.)

Van bankközi és devizaelszámolás.

Klíring az elszámolási résztvevők kölcsönös ellenkötelezettségeinek beszámításán alapuló, rendszeres készpénz nélküli elszámolások rendszere, amely a kötelezettségek összege közötti különbözet ​​kifizetésével zárul.

Mindegyik bank egyrészt egy másik bankkal szemben bizonyos összegek kifizetőjeként, másrészt pénzösszegek címzettjeként jár el. Például 100 000 dollár kerüljön A bankból B bankba, és ugyanennyi 100 000 dollár B bankból A bankba (ez a helyzet inkasszóval vagy akkreditívvel lehetséges). Ilyen feltételek mellett döntés születik arról, hogy nem pénzt utalnak át, hanem kölcsönösen beszámítják azokat. Ezt a kötelezettségek beszámítását ún bankközi elszámolás.

Nyilvánvaló, hogy a kölcsönös átutalások összege nem mindig esik egybe. Ezért szükségessé válik a kölcsönös elszámolások eredményének időszakos összegzése, és aki több pénzt kapott egy másik banktól, mint amennyit át kellett volna utalnia neki, akkor az adósnak ezt a különbözetet vissza kell fizetnie. A kötelezettségek újraszámítása közötti időszak - elszámolási munkamenet.

A bankközi elszámolás mellett létezik államközi elszámolás, amit ún valuta elszámolás. A bankközi elszámolással szemben, amely a bankok számára önkéntes, a devizaelszámolást az állam kényszeríti ki, amikor szükségesnek tartja.

Az elszámolás lehet kétoldalú és többoldalú. Multilaterális elszámolás esetén minden klíringszerződésben résztvevő minden klíringrésztvevőtől kapott összes bevételt magának számolja el, és összeveti azokkal a kiadásokkal, amelyeket az összes klíringrésztvevő követeléseinek kielégítése érdekében teljesítenie kell.

Jelenleg kétoldalú elszámolási megállapodást kötöttek: Törökország és Lengyelország; Törökország és Csehország; Törökország és Magyarország, valamint a többoldalú elszámolási megállapodás - India + 6 szomszédos állam; A Perzsa-öböl arab államai stb.

42. Nemzetközi kölcsön monetáris, pénzügyi és fizetési feltételei (257. o.)

A nemzetközi kölcsön feltételei között szerepel a kölcsön és a fizetés devizaneme, összege, futamideje, felhasználási és törlesztési feltételei, költsége, fedezet fajtája, a kockázatbiztosítás módjai.

A kölcsön és a fizetés pénzneme. Egy nemzetközi kölcsön esetében fontos, hogy milyen devizában nyújtják, mivel instabilitása veszteséget okoz a hitelezőnek. A hitel devizanemének megválasztását számos tényező befolyásolja, így a stabilitás mértéke, a kamatláb mértéke, valamint a nemzetközi elszámolások gyakorlata.

Kölcsön összege (limit)- a kölcsöntőke egy része, amelyet áru vagy készpénz formájában biztosítanak a hitelfelvevőnek. A vállalati hitel összegét a kereskedelmi szerződés rögzíti. A bankhitel (hitelkeret) összegét kölcsönszerződéssel vagy telexváltással (rövid lejáratú hitelre) határozzák meg. A kölcsön egy vagy több részlet (részvény) formájában adható, amelyek feltételei különböznek egymástól. A bevett gyakorlatnak megfelelően a hitel általában az exportált gépek és berendezések költségének 85%-át fedezi. A többit előleg, készpénzes fizetés, az importőr garanciái biztosítják az exportőrnek.

Nemzetközi kölcsön futamideje számos tényezőtől függ: a kölcsön célja; a hasonló hitelek kereslet-kínálatának aránya; szerződés mérete; nemzeti jogszabályok; hagyományos hitelezési gyakorlatok; államközi megállapodások.

A kölcsön futamideje a világpiaci verseny fontos eszköze.

A törlesztési feltételek szerint A kölcsönök változatosak:

A futamidő alatt egyenlő arányban történő egységes törlesztéssel;

Egyenetlen törlesztéssel, a megállapodásban rögzített elvtől és ütemezéstől függően (például a futamidő végére a részesedés növelése);

A teljes összeg egyszeri, egyben történő visszafizetésével;

O járadék (a kölcsön tőkeösszegének egyenlő éves törlesztőrészlete

és százalék).

A hitelbiztosítékok alternatív típusai a következők:

Célzott megtakarítási számlák nyitása;

Eszközök záloga;

Jogok átruházása szerződések alapján stb.

A nemzetközi kölcsön monetáris és pénzügyi feltételeinek meghatározásakor a hitelező abból indul ki hitelképességét- a hitelfelvevő hitelszerzési képessége - és fizetőképesség- a hitelfelvevő azon képessége, hogy időben és maradéktalanul kiegyenlítse kötelezettségeit.

Ezért a nemzetközi kölcsön egyik feltétele a hitel-, deviza- és egyéb kockázatok minimalizálása, amelyeknek a hitelezők és hitelfelvevők ki vannak téve.

Így a nemzetközi kölcsön monetáris és pénzügyi kondíciói a gazdaság, a nemzeti és a világhitel tőkepiacok állapotától függenek.

43. Nemzetközi fizetési módok (193. o.),

Lásd a 45. kérdést

44. A nemzetközi hitelkapcsolatok állami szabályozása (159. o.)

A nemzetközi hitelviszonyok a valutaviszonyokhoz hasonlóan nemcsak piaci, hanem állami szabályozás tárgyát is képezik az országban. A nemzetközi hitelkapcsolatokba való állami beavatkozás mértéke változó, de formái a legtöbb országban azonosak. Az állam aktív résztvevője a nemzetközi hitelkapcsolatoknak, hitelezőként, adományozóként, kezesként és hitelfelvevőként tevékenykedik.

Az állam támogatásokkal, kölcsönökkel, adókkal, vámkedvezményekkel, garanciákkal, kamattámogatással, azaz bonifikációval (az exporthitelek piaci és kedvezményes kamatlábai különbözetének megtérítése a bankoknak az állam költségvetéséből) segíti a vállalkozások külgazdasági tevékenységét. ).

Az állam, felmentve az exportőröket a közvetett és egyes közvetlen adók fizetése alól, segít csökkenteni az exportált áruk árát, növelve versenyképességüket. A nemzetközi gyakorlatnak megfelelően a határt átlépő áruk mentesülhetnek a közvetett adók alól. Bár az 1995-ben WTO-vá átalakult GATT tiltja az exporttámogatásokat, az állam aktívan befolyásolja az exporthitelek nagyságát és feltételeit, különösen a közép- és hosszú lejáratúakat. A magáncégek és bankok az állami költségvetés terhére alacsony kamatozású kedvezményes exporthiteleket kapnak. Az 1970-es években a vezető országokban az export és az egyéb hitelek kamatai közötti különbség elérte a 1,5-2 pontot, az állam meghosszabbítja az exportőrök hitelezési futamidejét, megkönnyíti és egyszerűsíti a hitelfelvételi eljárást.

A külpiaci monopóliumok terjeszkedésének ösztönzésére állami vagy félállami export-import (külkereskedelmi) bankok jöttek létre, amelyek a külgazdasági műveletekhez hitelt és biztosítást nyújtanak, valamint magánbankok exporthiteleit garantálják. A szakosodott bankok létrehozásának célja, hogy az exportőrök hitelhez jussanak, amely az ár, a minőség és a szolgáltatások mellett a verseny egyik fontos eszköze, és ezáltal ösztönözze a nemzeti exportot. Az export-import bankok arra hivatottak, hogy kiegészítsék és ösztönözzék a magántőke tevékenységét anélkül, hogy versenyeznének vele, hogy közösen ösztönözzék az exportot.

45. Külgazdasági tranzakciók monetáris, pénzügyi és fizetési feltételei (188. o.)

A legbonyolultabb és magasan képzett banki alkalmazottak igénye a nemzetközi kereskedelem, valamint az építési és szerelési munkák területén végzett szerződéses elszámolások. A fizetési formák és feltételek megválasztása a fizetés beérkezésének gyorsaságától és garanciájától, valamint a bankokon keresztüli tranzakciók lebonyolításával kapcsolatos költségek összegétől függ. Ezért a tárgyalások során a külkereskedelmi partnerek megállapodnak a fizetési feltételekben, majd rögzítik azokat a szerződésben.

Ezek a feltételek a következőket foglalják magukban alapvető elemek:

Ár pénzneme- a pénznem, amelyben a termék árát meghatározzák. Egy termék árának fix pénznemének kiválasztásakor nagy jelentősége van a termék típusának és a fent felsorolt, a nemzetközi fizetéseket befolyásoló tényezőknek, különös tekintettel a kormányközi megállapodások feltételeire és a nemzetközi szokásokra. Előfordul, hogy a szerződéses árat több devizában (két vagy több) vagy egy valutakosárban tüntetik fel a devizakockázat biztosítása érdekében.

Fizetés pénzneme:a- az a pénznem, amelyben az importőr (vagy hitelfelvevő) kötelezettségét vissza kell fizetni. Ha az árfolyam instabil, az árakat a legstabilabb pénznemben rögzítik, és a fizetés általában az importáló ország pénznemében történik. Ha az ár és a fizetés pénzneme nem egyezik, akkor a szerződés meghatározza az első átváltási árfolyamát a másodikra. Az újraszámítás feltételeit a szerződés rögzíti:

1) az árfolyam-módosítás időpontja (például a fizetés előestéjén vagy a fizetés napján) meghatározott devizapiacon (eladó, vevő vagy harmadik országban) van megadva; 2) meg van határozva az újraszámítás elvégzésének árfolyama: az általános átlagárfolyam, esetenként az eladó vagy a vevő árfolyama a devizapiac nyitásakor, zárásakor vagy a napi átlagárfolyam.

Fizetési feltételek(előleg, készpénzfizetés, elszámolások kereskedelmi kölcsön nyújtásával, kölcsön készpénzfizetési opcióval (választási joggal.);

fizetési lehetőségek;

Elszámolási formák és bankok, amelyeken keresztül ezeket az elszámolásokat végrehajtják:

Akkreditív- olyan megállapodásról van szó, amelynek értelmében a bank vállalja, hogy az ügyfél kérésére az okmányokat kifizeti annak a kedvezményezettnek, akinek javára az akkreditívet felbontották, vagy a kedvezményezett által kiállított tervezetet teljesíti, elfogadja. , vagy az akkreditív valamennyi feltétele teljesülése esetén iratok tárgyalása (vásárlása).

Gyűjtemény- olyan banki művelet, amelyen keresztül a bank az ügyfél nevében és utasítása alapján kifizetést kap az importőrtől a neki szállított árukért és a nyújtott szolgáltatásokért, és ezt az összeget az Egységes szabályok szerint jóváírja az exportőr bankszámláján beszedés esetén: 1) a beszedési műveletet bankjára bízó megbízó-ügyfél; 2) az átutaló bank, amelyre a megbízó a beszedési műveletet rábízza, 3) a devizát átvevő bank, 4) az importőr-fizető felé okmányokat benyújtó képviselő bank; 5) a fizető.

banki átutalás. Az egyik banktól a másikig küldött megbízás egy bizonyos összeg kifizetésére az átvevőnek. A nemzetközi elszámolások során a bankok gyakran hajtanak végre átutalásokat ügyfeleik nevében.

Fizetés előleg formájában. Az "előleg" kifejezés az importőr által az áruszállítás/szolgáltatás exportőr általi teljesítése előtt teljesített kifizetéseket jelenti. A kialakult gyakorlatnak megfelelően az előlegfizetés egyrészt fizetési feltételnek, másrészt fizetési módnak minősül.

Nyissa meg a számlafizetést. Lényegük az importőr időszakos fizetése az exportőrnek az áru átvétele után.

Elszámolások váltó és csekk felhasználásával.

46. A lízing mint finanszírozási forma a nemzetközi kereskedelemben (247. o., 253. o.)

Lízing– a lízingbeadó által bérbeadó anyagi javak biztosítása a bérlő részére

különböző időszakokra a tulajdonjog átruházása nélkül.

Sajátosságok:

1) az ügylet tárgyát a lízingbevevő választja ki, nem pedig a lízingbeadó, aki saját költségén szerez anyagi javakat;

2) a lízing időtartama rövidebb, mint a berendezés fizikai amortizációjának időtartama (1 évtől 20 évig), és megközelíti az adóamortizációs időszakot (3-7 év);

3) a szerződés lejártakor az ügyfél kedvezményes áron folytathatja a lízinget, vagy a lízingelt ingatlant maradványértéken megvásárolhatja, ha a szerződés feltételei tartalmazzák a bérlő lehetőségét (választási jogát) annak megvásárlására;

4) általában nem a bankok járnak el lízingbeadóként, hanem bankok és vállalkozások által létrehozott speciális lízingcégek. Nemzetközi lízingtársaságok alakultak számos ország bankjának részvételével.

Lízing- a nemzetközi kölcsön egyik formája, mivel a bérlő meghatározott időre külföldi bérbeadótól kapja meg a megrendelt tárgyi eszközöket halasztott bérleti díj mellett, saját ingatlanába, ha azt a lejárat utáni maradványértéken vásárolja meg. a szerződésből.

Lízing- ez az egyik formája a külföldi befektetések áru formájában történő vonzásának, erősíti a gazdaság feldolgozó szektorát, megteremtve a feltételeket a fontos iparágak fejlődéséhez. Emellett a lízing, mint alternatív hitelezési forma fokozza a versenyt a bankok és a lízingcégek között, csökkenti a hitelkamatokat, ami viszont serkenti a tőke beáramlását a feldolgozóiparba.

Főbb előnyök A lízing az e hitelezési forma keretében nyújtott szolgáltatások kiterjedt csomagjának részét képezik. Konkrétan idetartozik: a szállítás megszervezése és finanszírozása, a lízingtárgyak felszerelése, karbantartása és biztosítása, pótalkatrészek biztosítása, tanácsadási szolgáltatások, például az adózás, a vámalakiságok betartása terén; szervezési, koordinációs és információs szolgáltatások.

Mindez rugalmasságot ad a lízinghitelezésnek, lehetővé teszi, hogy gyorsan reagálhasson a piaci viszonyok változásaira a szükséges berendezések beszerzésekor. Az ügyfél maga vesz részt az ügylet tartalmának és lebonyolításának meghatározásában, a lízingcéggel közösen megállapodik a kölcsön főbb feltételeiben: a lízing futamidejében, a bérleti díj mértékében és gyakoriságában stb.

A fizetési mérleg hiányában a lízing azért is vonzó, mert a nemzetközi gyakorlatnak megfelelően az ez alapján fennálló kötelezettségek nem számítanak bele az ország külső adósságállományába.

47. Orosz fizetési mérleg (475. o.)

A Szovjetunióban az ország fizetési mérlege titkos dokumentum volt. Összeállításában a Pénzügyminisztérium és a Vnesheconombank vett részt. 1992 óta, az IMF-hez való csatlakozást követően Oroszország ezt az egyenleget az IMF Fizetésimérleg-kézikönyvének megfelelően állítja össze és teszi közzé.

Egy felelősség a fizetési mérleg elkészítése az Orosz Föderáció Központi Bankja feladata, amely a pénzügyi számlákat a hozzá benyújtott, a pénzügyi források áramlásáról szóló jelentések és az Orosz Állami Statisztikai Bizottságtól származó információk alapján állítja össze, amely összefoglalja a aktuális műveletek.

Összeállítják Oroszország fizetési mérlegét eredményszemléletű. Eszerint a tranzakciókat az áruk, eszközök és szolgáltatások tulajdonjogának átruházásakor kell elszámolni. Ez a módszer eltér a készpénzes módtól, ahol a tranzakció a fizetés időpontjában rögzítésre kerül.

Az eredményszemléletű módszer nem ad megbízható információt az aktuális elszámolásokról, devizabevételekről és -fizetésekről (ellentétben a készpénzes módszerrel), de az összes erőforrás-áramlást rögzíti. Ez lehetővé teszi a mérleg főbb mutatóinak összekapcsolását a nemzeti számlák rendszerének mutatóival. Így a fizetési mérleg ma már fontos szerepet kap a makrogazdasági elemzés eszközeként.

Az Orosz Föderáció fizetési mérlegét két változatban állítják össze. Az első – „semleges nézet” az Alap iránymutatásai szerint alakul. A második - "elemző prezentáció" - figyelembe véve Oroszország nemzetközi pénzügyi tranzakcióinak sajátosságait. Mind az általános fizetési mérleget, mind a távoli külföld és a FÁK országait összeállítják.

Az Orosz Föderáció fizetési mérlegének állapota sok más országhoz hasonlóan elsősorban az árukereskedelemtől függ. Az export nyersanyagszerkezetének túlsúlya miatt azonban a külkereskedelmi mérleg bevételi tételei erős ingadozásoknak vannak kitéve. Az exportbevételek mintegy fele nyersolajból, gázból és egyéb nyers ásványokból származik. A devizabevételek jelentős része a csak elsődleges feldolgozáson átesett árukból származik. Az orosz exportot az alacsony hozzáadott értékű áruk uralják, korlátozott erőforrásbázissal. A bányászati ​​feltételek romlanak, az árak pedig ingadozók.

Az Orosz Föderáció exportbázisának gyengesége nemcsak a fizetési mérlegre, hanem a GDP növekedési ütemére és a költségvetési bevételekre is negatív hatással van. Az Orosz Föderációban az export és az áruimport aránya változatlanul az export javára szól, ami kereskedelmi többletet jelent.

A szolgáltatások ("láthatatlan" műveletek) egyenlege a kereskedelmi mérleggel ellentétben negatív egyenleggel alakul. A szolgáltatások importját tehát nagyrészt nem exportjuk, hanem nyersanyagexport fedezi.

A piacgazdaságra való áttérés korai éveiben Oroszország ingyenes külföldi segélyeket kapott, jelenleg ezek a műveletek kicsik.

48. Devizakockázatok a nemzetközi kereskedelemben. És azok csökkentésének módjai.

A devizakockázat, vagy az árfolyamveszteség kockázata a bankpiac nemzetközivé válásával, a transznacionális (közös) vállalkozások és bankintézmények létrejöttével, tevékenységük diverzifikációjával jár, és az ingadozások miatti monetáris veszteségek lehetőségét jelenti. árfolyamokban.

Az árfolyamkockázat mértéke két módszerrel csökkenthető:

a valutaár helyes megválasztása;

szerződések szerinti devizapozíció szabályozása.

Helyes valutaválasztási módszer a külgazdasági szerződés ára abból áll, hogy az árat a szerződésben olyan pénznemben állapítják meg, amelynek árfolyamának változása ennek a szervezetnek előnyös. Az exportőr számára egy ilyen valuta "erős" valuta lesz, azaz. a szerződés időtartama alatt emelkedő kamatláb. Az importőr számára előnyös a „gyenge” valuta, amelynek az árfolyama csökken. Ugyanakkor szem előtt kell tartani, hogy az árfolyam mozgásának előrejelzése legjobb esetben legfeljebb 70%-os valószínűséggel lehetséges. Ezen túlmenően a szerződéskötéskor nem mindig lehet valutát választani, mivel a partnerek érdekei ebben a kérdésben ellentétesek lehetnek, ezért a kedvező deviza kiválasztásakor engedni kell egy másik kikötésnek. a szerződést (ár, kölcsön, biztosíték stb.), de ez nem mindig lehetséges és jövedelmező.

Devizapozíció szabályozási módszer megkötött külgazdasági szerződések alapján olyan gazdálkodó szervezetek vehetik igénybe, amelyek nagyszámú külgazdasági ügyletet kötnek különböző országokból származó partnerekkel. A módszer lényege, hogy egyensúlyt biztosítson a megkötött szerződésekből eredő pénzkövetelések és kötelezettségek szerkezete között, ami két módon valósítható meg: a kiviteli és behozatali szerződések egyidejű aláírásakor ügyelni kell arra, hogy ezek a szerződések ugyanabban a pénznemben kötnek, és a fizetési feltételek megközelítőleg egybeesnek, ebben az esetben az export árfolyamának változásából származó veszteségeket az importból származó nyereség ellensúlyozza, és fordítva.

Ha egy gazdálkodó szervezet csak egyfajta külgazdasági tevékenységre szakosodott, akkor célszerű a valutaszerkezetet diverzifikálni, pl. szerződések megkötése különböző valuták használatával, az árfolyamok ellenkező tendenciájával.

49. A nemzetközi elszámolások fogalma (188. o.)

Nemzetközi fizetések- a különböző országok jogi személyek és állampolgárai közötti gazdasági, politikai és kulturális kapcsolatokkal kapcsolatos pénzkövetelések és kötelezettségek kifizetésének szabályozása.

A nemzetközi elszámolások magukban foglalják egyrészt a fizetések gyakorlat által kialakított, nemzetközi okmányokban és szokásokban rögzített feltételeit, eljárási rendjét és formáit, másrészt a bankok napi gyakorlati tevékenységét ezek megvalósítására.

Az elszámolások túlnyomó többsége készpénzmentesen, bankszámlavezetéssel történik. A nemzetközi elszámolásokban ugyanakkor a legnagyobb bankok játsszák a vezető szerepet. Befolyásuk mértéke a nemzetközi elszámolásokban függ az anyaország külgazdasági kapcsolatainak mértékétől, nemzeti valuta használatától, specializációjától, pénzügyi helyzetétől, üzleti hírnevétől és a levelező bankok hálózatától.

Az elszámolásokhoz a bankok külföldi fiókjaikat és külföldi bankokkal fenntartott levelező kapcsolataikat használják, amihez a „loro” (külföldi bankok ebben a bankban) és a „nostro” (ez a bank a külföldi bankokban) számlanyitás társul. Levelező megállapodások határozzák meg az elszámolások menetét, a jutalék nagyságát, az elköltött források pótlásának módjait. A nemzetközi elszámolások időbeni és racionális végrehajtása érdekében a bankok általában a soron következő fizetések szerkezetének és időzítésének megfelelően tartják fenn a szükséges devizapozíciókat különböző devizákban, és devizatartalékaik diverzifikálásának politikáját folytatják. A magasabb nyereség elérése érdekében a bankok törekednek arra, hogy minimális egyenleget tartsanak nostro számláikon, és inkább a devizaeszközöket helyezik el a globális hiteltőkepiacon, ezen belül az európai piacon.

A bankok tevékenységét a nemzetközi elszámolások területén egyrészt a nemzeti jogszabályok szabályozzák, másrészt az uralkodó világgyakorlat határozza meg, amelyet kialakult szabályok és szokások formájában általánosítanak, vagy a törvényben rögzítettek. külön dokumentumokat.

50. Faktorozás. Forfaiting. (253. o., 255. o.)

Nemzetközi faktoring - az exportőr importőrrel szemben fennálló kifizetetlen fizetési követeléseinek egy faktoring társaság (esetenként bank) általi megvásárlása és behajtása formájában történő exportjóváírás.

A faktorcég a követelmények esedékessége előtt a pénzeszközöket az exportőrnek megelőlegezve kölcsönzi azt. A kölcsön összege az ügyfél hitelképességétől függően a számla összegének 70-90%-a között mozog. A fennmaradó 10-30%, a kölcsön kamata és a szolgáltatási jutalék levonása után jóváírásra kerül az ügyfél számláján. A számla pénzeszközei a faktoring társaság által el nem fogadott kereskedelmi kockázatok (áruk minőségi hiányosságai, hiányosságai, árviták stb.) fedezésére szolgálnak. A fizetési követelések beszedése után a faktoring cég a számlát lezárja és az egyenleget az importőr által fizetett késedelmi kamatokkal együtt visszautalja az exportőrnek.

A faktoring műveletek típusai változatosak.

Megkülönböztetni hagyományos(nyílt cessziós) faktoring, melynek során az exportőr bejelenti az importőrnek fizetési követeléseinek nevére történő engedményezését egy faktoring céghez, amely egyidejűleg lát el minden ügynöki funkciót (pénzügyi, számviteli, jogi stb.).

Nál nél bizalmas faktoring (rejtett cesszió), erről az importőr nem kap értesítést és a cég a megbízási ügyletek csak egy részét hajtja végre, kifizetetlen számlák megvásárlásával és beszedésével kölcsönzi az exportőrt.

Szerződéskötés szempontjából a nemzetközi faktoring következő típusait különböztetjük meg:

1) a kölcsönös (kétfaktoring) két, külgazdasági ügyletet kiszolgáló faktoring társaság interakcióját írja elő az exportőr, illetve az importőr országában;

2) közvetlen import - az exportőr által (rendszeres ügyletek esetén) a faktoring szolgáltatásokról szóló megállapodás megkötése az importőr országában az exportbevételek beszedésével vagy az importőr részére fizetési garancia kiállításával;

3) közvetlen export - az exportőr megállapodása az országában a hitelkockázatot átvállaló faktoring céggel; ezzel a lehetőséggel a faktoring cég felméri az importőr fizetőképességét és beszedi a számára kiállított számlákat.

A faktoring szolgáltatás előnyei:

A devizabevétel tőkeösszegének idő előtti átvétele faktoring hitel formájában, legfeljebb 120 napig;

Az importőrök adósságbehajtása alóli mentesség;

A begyűjtési időszak csökkentése átlagosan 15-20%-kal;

Megtakarítás a számviteli, kezelési és egyéb költségeken, mivel a faktoring cégek minősített szolgáltatásokat nyújtanak az importőr elszámolási tranzakcióihoz;

A kétes tartozás, késedelem vagy nemfizetés kockázatának átruházása az importőrökre. A faktoring cég a ki nem fizetett számlák vásárlásával vállalja ezeket a kockázatokat; gondosan ellenőrzi a megvásárolt fizetési igényeket az importőr fizetőképessége szempontjából; adósságkorlátot állapít meg az egyéni importőrök számára;

Lehetőség faktorcégek különféle szolgáltatásainak igénybevételére, beleértve a jogi, tájékoztatási, tanácsadói tevékenységet.

Forfeiting - bizonyos jogok megadása készpénzes fizetés ellenében. Export Forfeiting- ez egy olyan kölcsön, amelyet az exportőr fizetési követeléseinek elkobozója egy külföldi importőr számára teljes futamidőre vásárol meg, anélkül, hogy az előző tulajdonoshoz (azaz exportőrhöz) fordulhatna vissza a kifizetett összegért.

Sajátosságok:

1) meglévő fizetési igények megvásárlása, és nem jövőbeli, még nem teljesen meghatározott, ami jellemző az exportfaktoringra;

2) hosszú távú (legfeljebb 8 évig) és nagyobb tranzakciókhoz (250 000 dollártól) használható;

3) az importőr tartozásait első osztályú bank által leértékelt (garantált) váltóval kell kibocsátani, amely az újraleszámításához szükséges; a váltó átruházása záradékkal történik;

4) magas költség. A számlák elszámolása LIBOR-ra vagy egy adott ország árfolyamára indexált árfolyamon történik. A kedvezmény mértéke a váltó devizanemétől és futamidejétől, a vagyonelkotó által vállalt kockázatoktól függ;

5) a faktorálásban rejlő valamennyi kockázat (nem fizetés, átutalás elmaradása, deviza stb.) a forfeiting során is jelen van a megszerzett követelések hosszú távú jellegével járó kockázaton túl;

6) az elkobzás során felmerülő esetleges kockázatok kapcsán fontos a váltó- és egyéb adósságkötelezettségek átutalásának módja. Általában erre a célra a műveletben részt vevő bank levelezőhálózatát használják;

7) a forfeiting a lízingtől a könnyű dokumentálásban különbözik, gyakran telefonon, utólagos visszaigazolással.

A forfeiting, mint az exporthitel egyik formája számos előnnyel jár az exportőr számára: az exportbevételek korai átvétele; a mérleg egyszerűsítése a követelésektől való részleges felszabadulás miatt a megfelelő kockázatok miatt. Ez lehetővé teszi az exportőrök számára, hogy pénzügyi kapacitásukat meghaladó halasztott fizetési tranzakciókat kössenek, amikor nem lehetséges állami hitel vagy garancia megszerzése.

Fejlődik a forfeiting köre: először az első osztályú exporttevékenységben és a kulcsrakész külföldi vállalkozások építésében, majd a berendezések, alapanyagok, fogyasztási cikkek exportjában. Az exportelkobzást gyakran akkor alkalmazzák, amikor Kelet-Európa egyes országaiba és fejlődő országokba exportálnak, amelyeket politikai, monetáris és gazdasági instabilitás jellemez.

Korrepetálás

Segítségre van szüksége egy téma tanulásában?

Szakértőink tanácsot adnak vagy oktatói szolgáltatásokat nyújtanak az Önt érdeklő témákban.
Jelentkezés benyújtása a téma azonnali megjelölésével, hogy tájékozódjon a konzultáció lehetőségéről.

3. SZAKASZ.

A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok alapjai

5. témakör. A NEMZETKÖZI DEVIZA- ÉS HITEL- ÉS PÉNZÜGYI KAPCSOLATOK ALAPJA

1. A valutaviszonyok és a monetáris rendszer.

5. Nemzetközi pénzintézetek

1. Valutaviszonyok és valutarendszer

Az országok gazdasági kapcsolatainak nemzetközivé válásával nő az áruk, szolgáltatások, tőke és hitelek nemzetközi áramlása. A világgazdaságban éjjel-nappal "túlcsordul" a pénztőke, amely a nemzeti társadalmi újratermelés folyamatában képződik. Ráadásul minden szuverén államban a nemzeti pénz törvényes fizetőeszköz. A nemzetközi pénzforgalomban azonban gyakran használják a külföldi valutákat. Ennek az az oka, hogy a világgazdaságban még mindig nincs általánosan elismert, minden ország számára kötelező világhitel-pénz.

Az országok, köztük a modern Oroszország integrálása a világgazdaságba a pénztőke egy részének nemzeti pénzből devizává történő átalakulását és fordítva. Ez történik a nemzetközi pénznemben, az elszámolásokban, valamint a hitel- és pénzügyi tranzakciókban.

Ebben a tekintetben a nemzetközi monetáris kapcsolatok történelmileg kialakultak - olyan társadalmi kapcsolatok összessége, amelyek a valuta világgazdasági működése során alakulnak ki. A nemzetgazdasági tevékenység eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálják. A valutaviszonyok elemei az ókori világban (az ókori Görögországban és az ókori Rómában) váltóként és váltóüzletként keletkeztek.

A valutaviszonyok állapota a szaporodási folyamattól függ, és ennek stabilitásának mértékétől függően fordítottan (pozitív vagy negatív) hatással van rá.

A második szakasz létrejött az Európai Monetáris Intézet (az EFVS helyett), amely tizenkét jegybank elnökéből áll, hogy felkészüljön a Központi Bankok Európai Rendszerének megszervezésére és egy új európai valuta - az euró - kibocsátására. Itt figyelmet fordítanak a gazdaság-, ezen belül a monetáris politika koordinációjára az EU Minisztertanácsának irányelvei és a tagországainak az Európai Parlamentnek azok végrehajtásáról szóló jelentései alapján. A gazdasági (főleg a költségvetési) fegyelem megsértőit ​​szankciók sújtják: az Európai Beruházási Bank (EBB) hiteleinek korlátozása, pénzbírság, kamatmentes betét az EU-ban a költségvetési hiány csökkentéséig. Az uniós támogatást a gazdaság javítására irányozzák elő, főként közös alapok és EBB-hitelek révén.

Harmadik szakasz század végén jött el, amikor több uniós ország elérte a szükséges konvergenciát. 1999 januárja óta a 15 EU-tagország közül 11 bevezette az egységes kollektív valutát - az eurót - kezdetben a nem készpénzes fizetések bankszámláira történő bejegyzés formájában, 2002-től pedig készpénzben. nemzeti monetáris egységek. Fokozatosan nő az euróövezethez csatlakozó uniós országok száma. 1998. július 1-jén megalakult az Európai Központi Bank monetáris és devizaszabályozásra. Ebben a szakaszban fix kölcsönös árfolyamokat vezettek be az euróval, az EU új kollektív fizetőeszközével szemben.

Oroszország monetáris rendszere a piacra való átmenet körülményei között a jamaicai monetáris rendszer strukturális alapelveit figyelembe véve alakítják ki, hiszen az ország 1992 júniusában csatlakozott az IMF-hez. 1993 augusztusában a volt Szovjetunió rubelje helyett az orosz rubel nem csak a monetáris, hanem a nemzeti pénzrendszer alapjaként is forgalomba került. Részleges (belső) konvertibilitásának szabályai megszülettek, és a gazdaság stabilizálódásával a szabad konvertibilitásra való átállás stratégiai feladata. A többszörös árfolyamrendszer helyett egyetlen lebegő árfolyamot vezettek be. 1995 közepe óta bevezették az USA dollárral szembeni piaci ingadozásának korlátait, amelyeket a globális monetáris és pénzügyi válság során az években jelentősen túlléptek. 1998 nyara óta az egész világot lefedi, beleértve Oroszországot is.

A devizapiac működési módja, résztvevőinek összetétele (devizatőzsdék, kereskedelmi bankok, közvetítő brókerek) és a devizaügyletek rendje jogszabályban meghatározott. Meghatározásra került a valutaszabályozást végző szervek státusza.

A valutaviszonyok a nemzetközi gazdasági, politikai és kulturális kapcsolatokat szolgálják, amelyek az országok fizetési mérlegében is megmutatkoznak.

2. Fizetési mérleg: koncepció és főbb cikkek

Becsült egyenleg - egy adott ország devizakövetelményeinek és kötelezettségeinek aránya más országokhoz képest- néhány elemző tanulmány kivételével gyakorlatilag nincs összeállítva, mivel a modern számviteli rendszerben nehéz elkülöníteni a ténylegesen teljesített kifizetéseket a jövőbeni kifizetésektől. A fizetési mérleg mellett azonban a az ország nemzetközi eszközeinek és kötelezettségeinek egyenlege, nemzetközi monetáris és pénzügyi pozícióit jellemzi.

Eltérő számlázás egyenleg egy bizonyos napon(bevételek és kifizetések naponta változó aránya formájában) ill egyenleget egy bizonyos időszakra(Tranzakciókra vonatkozó statisztikai mutatók alapján, pl. hónapra, negyedévre, évre).

A fizetési mérleg szerkezete:

I. Folyószámla egyenleg

II. 1. Kereskedelmi mérleg

a) export

b) import

2. Szolgáltatások és nem kereskedelmi fizetések mérlege - "láthatatlan" tranzakciók egyenlege

II. A tőke és a hitelek mozgásának mérlege

Kereskedelmi mérleg- az export bevételek és az áruimport kifizetések aránya - akkor válik aktívvá, ha az áruexport meghaladja az importot. Kereskedelmi többlet akkor keletkezik, ha az import meghaladja az áruexportot (például számos fejlődő és piacgazdaságra átmenetben lévő országban).

A fejlett országok (például az USA) kereskedelmi mérlegének hiánya a versenytárs országokból (Nyugat-Európa, Japán, új ipari államok) importált áruk aktív bevezetésének eredménye lehet.

A "láthatatlan" műveletek egyensúlya egyesíti a fizetéseket és a bevételeket olyan szolgáltatások és nem kereskedelmi tranzakciók után, amelyek formai és gazdasági tartalmi szempontból eltérőek. Többek között: szállítás, kommunikáció, biztosítás, jutalékos ügyletek, nemzetközi turizmus, üzleti utazás, kulturális csere, diplomáciai és kereskedelmi képviseletek fenntartása, engedélyek, technikai segítségnyújtás, lízingműveletek, jogdíjak, találmányok, külföldi katonai kiadások stb. a külföldi befektetésekre fordított hitelek és osztalékok, bár ezek gazdasági tartalmat tekintve a tőke és a hitelek mozgására vonatkoznak.

Az „Egyoldalú átutalások” cikk is kiemelésre kerül: a) állam (országok gazdasági segítségnyújtásán keresztül nyújtott támogatások, nyugdíjak, nemzetközi szervezeteknek nyújtott hozzájárulások); b) magán (külföldi munkavállalók bére). Ezek a privát átutalások devizabevételek forrásai Olaszországba, Törökországba, Spanyolországba, Görögországba, Portugáliába, Pakisztánba, Egyiptomba stb. Számos ipari országban (Németország, Franciaország, Svájc, Nagy-Britannia, USA stb.) a fogyasztói transzferek a fizetési mérleg hiánytételét jelentik.

A tőke- és hitelmozgás mérlege - a magán- és állami tőke behozatalára és exportjára, a kapott és nyújtott nemzetközi kölcsönökre vonatkozó befizetések és bevételek aránya. A vállalkozói tőke mozgása közvetlen külföldi befektetés (vállalkozások) és portfólióbefektetés (értékpapír) formájában valósul meg. A kölcsöntőke nemzetközi mozgása hosszú, közép- és rövid lejáratú hitelek formájában történik. Az országok monetáris és gazdasági helyzetének instabilitása következtében a "forró" pénz spontán mozgása és a tőke "menekülése" indul el a magasabb jövedelmet és a biztonságos menedéket keresve.

A fizetési mérleg e rovatában a „Hibák és hiányosságok” című cikket emeljük ki, amely a statisztikai pontatlanságokat és a nem nyilvántartott tranzakciókat tartalmazza, különösen a tőke- és hitelmozgásról szóló részben. A tőke „menekülése” általában az akut társadalmi-gazdasági és politikai nehézségekkel küzdő országokra jellemző. Például Oroszországban a "Hibák és kihagyások" című cikket a 90-es évek elején. 8,8 milliárd dollárt tett ki, ami az áru- és szolgáltatásexport 1/5-e, szemben a fejlődő országok 10%-ával és a fejlett országok körülbelül 1%-ával. Az orosz fizetési mérleg ilyen nagy "hibái és mulasztásai" a cserekereskedelem nem egyenértékűségét, az exportált orosz áruk exportárának a világátlaghoz viszonyított alábecsülését, valamint a tőke "menekülését" tükrözik. A válsághelyzet leküzdése után a „szökött” főváros részben hazatelepül, vagyis az állam segítségével visszatér szülőföldjére.

Nemzetközi elszámolások egyenlege - fizetés és elszámolás - jelentős helyet foglalnak el a makrogazdasági mutatók rendszerében. A GDP és a nemzeti jövedelem meghatározásakor a nemzetközi követelések és kötelezettségek nettó egyenlegét veszik figyelembe.

A fizetési mérleg mérése a nemzetközi módszertan szerint úgy történik, hogy (gyakran tetszőleges) tételeket rendelnek a fő és egyenlegező cikkekhez. A 70-es évek közepe óta. Az Egyesült Államok és más vezető országok visszatértek ahhoz, hogy a fizetési mérleget csak a jelenlegi műveletei (kereskedelmi mérleg és "láthatatlan" műveletek) alapján mérjék. A tőke- és hitelmozgás a fizetési mérleg egyenlegező tételei közé tartozik. Hagyományosan a külföldi hiteleket és a tőkeimportot a fizetési mérleg hiányának kiegyenlítésére használják (ha a kifizetések meghaladják a devizabevételt). Ez a fizetési mérleg hiányának átmeneti fedezete, hiszen az adós országok kamatot, osztalékot és a kölcsön tőkeösszegét kötelesek fizetni. A passzív fizetési mérleg fedezetére külföldi hitelek bevonása felveti a külső adósságrendezés problémáját.

A passzív fizetési mérleg fedezésének végső módja az ország hivatalos arany- és devizatartaléka. Sőt, a modern körülmények között a sárga fémet korábban a világ aranypiacain adták el deviza ellenében, amiben a nemzetközi kötelezettségek is kifejeződnek.

1970 óta az SDR-eket a fizetési mérleg hiányának fedezésére használják úgy, hogy ezeket a nem készpénzes nemzetközi eszközöket egyik ország számlájáról egy másik ország IMF-számlájára utalják át deviza ellenében. A GMU-tagországok 1979 óta használják az ECU-t a fizetési mérleg hiányának fedezéséhez szükséges deviza vásárlására.

A passzív fizetési mérleg fedezetének segédeszköze lehet külföldi és belföldi értékpapírok külföldön történő értékesítése. Ilyen eszköz a hivatalos fejlesztési segítségnyújtás támogatások, ajándékok, hitelek formájában is.

A fizetési mérleg többlettel rendelkező országok számára nem közömbös, hogy adósaik milyen módon fedezik a nemzetközi kötelezettségeket. Ezért a fizetési mérleg egyensúlyának problémája gyakran okoz államközi nézeteltéréseket.

3. Az árfolyam mint gazdasági kategória

A nemzetközi monetáris kapcsolatok fontos eleme az árfolyam, mint a valuták értékének mérőszáma. A különböző országok pénzegységei közötti arányt képviseli, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Az árfolyam szükséges a nemzetközi deviza-, elszámolás-, hitel- és pénzügyi tranzakciókhoz. Például egy exportőr a külföldi valutából származó bevételt nemzeti valutára váltja, mivel normál körülmények között más országok valutái nem forognak pénzként ezen állam területén. Az importőr ezzel szemben a külföldön vásárolt áruk kifizetéséhez devizát szerez be.

A devizák árfolyamarányainak költségalapja a vásárlóerő, amely az áruk, szolgáltatások és befektetések átlagos országos árszintjét fejezi ki.

Az árfolyamot befolyásoló tényezők a következők:

A gazdaság állapota

Politikai helyzet az országban

A valutába vetett bizalom mértéke a nemzeti és a világpiacon

Ezek a tényezők határozzák meg a valuta keresletét és kínálatát. Például minél magasabb az infláció egy országban más országokhoz képest, annál alacsonyabb a valuta árfolyama, hacsak más tényezők nem ellensúlyozzák. A pénz inflációs leértékelődése az országban vásárlóerejük csökkenését és árfolyamcsökkenési tendenciát okoz.

Az ország aktív fizetési mérlege mellett megnövekszik a deviza iránti kereslet a külföldi adósok részéről, árfolyama emelkedhet.

Ha egy adott országban magasabb a kamatok, mint más országokban, az ösztönözheti a külföldi tőke beáramlását és növelheti az ország valutája és árfolyama iránti keresletet. Tehát a 80-as évek első felében. az USA magasabb kamatpolitikája (többek között) több mint 500 milliárd dollár értékű befektetések beáramlását ösztönözte Nyugat-Európából és Japánból. Ennek hatására a dollár árfolyama emelkedett, a befektető országok árfolyama pedig e tényező hatására esett vissza.

árfolyamrendszer. Léteznek fix és lebegő árfolyamok. Például az 1 (márciusig) a Bretton Woods-i monetáris rendszer keretein belül az árfolyam csak a paritás ±1%-án belül ingadozhatott (az Európai Monetáris Megállapodás szerint ±0,75%). A rögzített árfolyam e határok között tartása érdekében a jegybanknak devizaintervenciót kellett végrehajtania. Amikor az árfolyam csökken, például a dollárral szemben, a kibocsátó bank dollárt ad el, felvásárolva a nemzeti valutát, és amikor az árfolyam emelkedik, dollárt vásárol és eladja a nemzeti valutát.

1973 márciusa óta az országok áttértek a lebegő árfolyamra. Az árfolyamok államilag szabályozott lebegtetése azonban érvényesül. A GMU relatív korlátokat állapított meg a kölcsönös árfolyam-ingadozásokra (±2,25 - 1979 óta, ±15% - 1993 augusztusa óta), Oroszországban 1995 óta - abszolút korlátokat a rubel dollárral szembeni árfolyamának ingadozására, amely az Az 1998-as deviza-pénzügyi válságot már nem tartották tiszteletben.

Az árfolyamváltozás hatása a gazdaságra. A nemzeti valuta leértékelődése általában előnyös az exportőrök számára, mivel exportprémiumot (felárat) kapnak, ha egy drágább deviza (például dollár) bevételét olcsóbb nemzeti valutára váltják (ha a rubel árfolyama csökken). 20-25 rubel dolláronként, akkor az ilyen felár 5 rubel egy dollárért). Ugyanakkor az exportőrök a világátlag alatti árú áruexport bővítésével igyekeznek nyereségüket növelni.

Ebben az esetben az importőrök veszítenek, mivel nekik többe kerül megvenni a szerződéses ár devizáját (ugyanebben a példában a dollár 25 rubelbe kerül, nem 20 rubelbe). A nemzeti valuta árfolyamának csökkenésekor a benne kifejezett reáladósság csökken, de nő a devizában kifejezett külső adósság, melynek beszerzése drágább.

A nemzeti valuta árfolyamának emelkedése a külföldi pénzegységekhez viszonyítva elvileg ellentétes hatással van a nemzetközi gazdasági kapcsolatokra. Az árfolyam-ingadozás következményei az ország monetáris, gazdasági és exportpotenciáljától, világgazdasági pozícióitól függenek.

4. Nemzetközi pénzügyi áramlások és világpiacok

A világgazdaságban folyamatosan keveredik az egyes országok újratermelése során keletkező pénztőke. A világ pénzügyi áramlásai az áruk, szolgáltatások, tőke mozgását szolgálják. Ezeket az áramlásokat a forma (általában pénz formájában, pénzügyi és hiteleszközök formájában) és a hely (piac) egysége különbözteti meg. A piaci kapcsolatok sajátos területe a világvaluta, a hitel, a pénzügyi piacok, valamint az aranypiacok. Ez a piaci kapcsolatrendszer biztosítja a globális pénzügyi áramlások felhalmozását és újraelosztását az újratermelés folytonossága és hatékonysága érdekében. A világ pénzügyi áramlásainak mozgása bankokon, szakosodott pénzügyi és hitelintézeteken, tőzsdéken keresztül történik.

A valuták, kölcsönök, értékpapírok és arany világpiacai a következő jellemzőkkel rendelkeznek:

Hatalmas léptékű;

Nincsenek földrajzi határok;

Éjjel-nappali műveletek;

A vezető valuták, valamint az 1999 óta euróval felváltott ECU használata, részben SDR;

Tranzakciókban résztvevők - első osztályú bankok, magas minősítésű hitel- és pénzintézetek;

Ezekre a piacokra főként első osztályú hitelfelvevők vagy szilárd garanciákkal rendelkező hitelfelvevők lépnek be;

Különleges nemzetközi kamatlábak, mint például a LIBOR (London Interbank Offered Rate);

Az IMF fő feladatai a következők:

A nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott növekedésének elősegítése;

Hitelek nyújtása a tagországoknak (három-öt éves időtartamra) fizetési mérlegük hiányával kapcsolatos valutanehézségek leküzdésére;

valutakorlátozások törlése;

Az államközi valutaszabályozás a világ monetáris rendszerének strukturális alapelveinek való megfelelés ellenőrzésével, az alap chartájában foglaltak szerint.

Az IMF-hitel megszerzésének lehetőségét a következő feltételek korlátozzák:

Egy ország hitelfelvételének összege a kvótától függően korlátozott;

Az Alap bizonyos, esetenként szigorú követelményeket támaszt a hitelfelvevő országgal szemben, amelynek makrogazdasági stabilizációs programot kell végrehajtania. Ez lehetővé teszi az Alap számára, hogy befolyásolja az adós országok gazdaságát.

Új jelenség a 80-as évek közepe óta. az volt, hogy az IMF és az IBRD megtagadta, hogy monetáris politikát ajánljanak a fejlődő országoknak a gazdasági visszaeséssel szemben, tovább erősítve azt. A stabilizációs programok is az „ellátási gazdaság” koncepciójára kezdtek épülni, és a termelés fejlesztését, a gazdasági reformok végrehajtását, illetve azok negatív társadalmi következményeinek semlegesítését célozzák. Az IMF privatizációt, gazdasági reformokat, árliberalizációt és külgazdasági tevékenységet felgyorsító oroszországi politikája súlyosbította a sokkszerű piacgazdaságra való átállás negatív következményeit (gazdasági recesszió, infláció, csődök, nemfizetés, korrupció stb.).

Az IMF-fel ellentétben a legtöbb IBRD hitel hosszú lejáratú (15-20 év). Ennek oka a gazdasági missziók azon ajánlásainak végrehajtása, amelyek előzetesen vizsgálják a hitelfelvevő országok gazdaságát és pénzügyeit, gyakran érintve szuverenitásukat.

Az IBRD az IMF-hez hasonlóan nemcsak stabilizációs, hanem strukturális hiteleket is nyújt (a gazdaság szerkezeti reformját célzó programok végrehajtásához). Tevékenységük egymáshoz kapcsolódik, kiegészítik egymást. Sőt, csak az IMF tagja lehet az IBRD tagja.

Az IBRD sajátossága, hogy három ága van:

Nemzetközi Fejlesztési Szövetség(1960-ban alakult MAP) 35-40 éves futamidejű kedvezményes kamatmentes hitelt nyújt az IBRD legkevésbé fejlett tagországainak, mindössze 3/4%-os jutalékot számít fel az adminisztrációs költségek fedezésére. E kölcsönök célja a fejlett országokból a legszegényebb országokba irányuló áruexport ösztönzése. A MAP tevékenységeinek sajátossága az IBRD-vel való tevékenységek összehangolása és a projektek közös hitelezése. Ez egyesíti a kedvezményes állami hitelek áramlását a gazdasági segítségnyújtás egy formájaként és a drágább magánkölcsöntőkét.

Nemzetközi Pénzügyi Társaság(Az IFC 1956-ban alakult) ösztönzi a magánbefektetések irányát a fejlődő országok iparában a magánszektor növekedése érdekében. A legjövedelmezőbb vállalkozásoknak legfeljebb tizenöt évre (átlagosan három-hét évre) nyújtanak kölcsönt. Az IFC-hitelek sajátossága, hogy az IBRD-vel és a MAP-pal szemben az állami kezességvállalás követelménye hiányzik, mivel a magántőke igyekszik elkerülni az állami ellenőrzést. Ezen túlmenően, 1961 óta az IFC-nek joga van közvetlenül a vállalkozások saját tőkéjébe fektetni, majd a részvényeket magánbefektetőknek értékesíteni. Ez a Világbank-csoport azon tendenciáját tükrözi, hogy inkább együttműködik, semmint versenyez a magánbefektetőkkel.

Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség(A MIGA 1988-ban alakult) biztosít (tizenöt-húsz éves időtartamra) a közvetlen befektetéseket nem kereskedelmi kockázatok ellen, tanácsot ad a kormányzati szerveknek a külföldi befektetésekkel kapcsolatban. A MIGA tagjai csak az IBRD tagjai.

A nemzetközi pénzügyi intézmények – az IMF és a WB-csoport – fontos szerepet töltenek be a nemzetközi hitelviszonyok szabályozásában. Még kis hiteleik is lehetőséget adnak az országnak arra, hogy a globális hiteltőkepiacon magánbankoktól vegyen fel hitelt. Az IMF-től és az IBRD-től kapott hitelek megerősíteni látszanak az ország fizetőképességét.

Az IMF, az IBRD más nemzetközi szervezetekkel együtt aktívan részt vesz a fejlődő országok, Oroszország, más FÁK-államok és kelet-európai országok külső adósságának rendezésében.

Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank(EBRD) 1990-ben alakult, helyszín - London. Az EBRD fő célja a piacgazdaságra való átállás elősegítése a volt Szovjetunió országaiban, valamint Közép- és Kelet-Európa országaiban. Az EBRD csak bizonyos kereteken belül hitelez projekteket.

Az EBRD forrásait az IBRD-vel analóg módon képezik. Az EBRD részesedése a befizetett tőkéből azonban magasabb (30% a 7%-hoz képest). A forgalomban lévő részvények szükség esetén lehívhatók, de általában garanciaként használják fel a globális hitelpiacon felvett források bevonásakor.

Az EBRD szakterülete a termelés hitelezése (beleértve a projektfinanszírozást), az infrastruktúra rekonstrukciójához és fejlesztéséhez nyújtott technikai segítségnyújtás (beleértve a környezetvédelmi programokat is), tőkebefektetések, különösen a privatizált vállalkozásokba. Az EBRD elsődleges tevékenységi területei Oroszországot is beleértve a pénzügyi és bankszektor, az energia, a távközlési infrastruktúra, a közlekedés és a mezőgazdaság. Nagy figyelmet fordítanak a kisvállalkozások támogatására. Más nemzetközi pénzintézetekhez hasonlóan az EBRD is tanácsadást nyújt a célzott befektetéssel megvalósuló fejlesztési programok kidolgozásában. Az EBRD egyik stratégiai feladata a privatizáció, a vállalkozások államosításának, szerkezetátalakításának és korszerűsítésének elősegítése, valamint az ezekkel kapcsolatos egyeztetések.

A BIS vezető információs és kutatóközpont. A nemzetközi pénzintézetek szerepe megnövekszik a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásával összefüggésben. Tevékenységükben összefonódnak a partnerségi tendenciák és a világgazdaságra jellemző ellentmondások.

Kérdések az önkontrollhoz

1. Mi a különbség a nemzetközi monetáris viszonyok és a monetáris rendszer között?

2. Mi a kapcsolat és a különbség a nemzeti és a világ monetáris rendszerének fő elemei között?

3. Milyen különbségek vannak a jamaicai és az európai monetáris rendszer szerkezeti elvei között?

4. Mi az SDR és ECU? Mi a közös és mi a különbségük?

5. Melyek az Európai Gazdasági és Monetáris Unió (Maastrichti Megállapodás) létrehozásának szakaszai? Mi az euro?

6. Melyek a fizetési mérleg fő részei és cikkelyei?

7. Mi az árfolyam és mik az árfolyamtényezői?

8. Mi a különbség a nemzetközi és a belföldi fizetések között?

9. Melyek a nemzetközi fizetések főbb formái?

10. Mi a "nemzetközi hitel" fogalma és formái?

11. Mi az eurovaluta piac?

12. Mi a különbség a Nemzetközi Valutaalap és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank között?

13. Milyen funkciói vannak az IBRD-fiókoknak?

14. Melyek az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank jellemzői?

15. Milyen jellemzői vannak a BIS-nek?

16. Mik azok a globális pénzügyi központok?

Bevezetés

2. Nemzetközi hitel. A globális pénzügyi piac lényege, funkciói és szerkezete

Következtetés

Bevezetés

A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok a piacgazdaság szerves részét és egyik legösszetettebb területét képezik. Középpontjában a nemzet- és világgazdaság problémái állnak, amelyek fejlődése történelmileg párhuzamosan zajlik, és szorosan összefonódik. A világgazdaság nemzetközivé válásával és globalizálódásával az áruk, szolgáltatások, különösen a tőke és a hitelek nemzetközi áramlása növekszik.

A rivális partnerként fellépő vezető fejlett országok (különösen a G7-ek) nagy befolyást gyakorolnak a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatokra. Az elmúlt évtizedeket a fejlődő országok aktivizálódása jellemezte ezen a területen.

A nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok működése számos tényező hatására bonyolultabbá vált, és gyakori változások jellemzik. Ezért a világtapasztalatok tanulmányozása nagy érdeklődésre tart számot Oroszország és más FÁK-országok feltörekvő piacgazdasága számára. Oroszország fokozatos integrációja a világközösségbe, a Nemzetközi Valutaalaphoz (IMF) és a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) csoportjához való csatlakozás megköveteli a világpiacon általánosan elfogadott civilizált magatartási kódex ismeretét a valuták, hitelek tekintetében. , értékpapírok és arany.

1. A valutaviszonyok és a monetáris rendszer fogalma

Nemzetközi monetáris kapcsolatok - olyan társadalmi kapcsolatok összessége, amelyek a valuta világgazdasági működése során alakulnak ki, és a nemzetgazdaságok tevékenységeinek eredményeinek kölcsönös cseréjét szolgálják. A valutaviszonyok külön elemei jelentek meg az ókori világban - az ókori Görögországban és az ókori Rómában - váltó és váltóüzlet formájában. Fejlődésük következő mérföldkövét a lyoni, antwerpeni és más nyugat-európai kereskedelmi központok középkori "váltóvásárai" jelentették, ahol a váltókat (draftokat) rendezték. A feudalizmus és a kapitalista termelési mód kialakulásának korszakában kezdett kialakulni a bankokon keresztül történő nemzetközi elszámolások rendszere.

A nemzetközi monetáris kapcsolatok fejlődése a termelőerők növekedésének, a világpiac megteremtésének, a nemzetközi munkamegosztás (MRT) elmélyülésének, a világgazdasági rendszer kialakulásának, a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásának, globalizálódásának köszönhető.

A nemzetközi monetáris kapcsolatok közvetítik a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat (IER), amelyek mind az anyagi termelés szférájához kapcsolódnak, pl. az elsődleges termelési viszonyokhoz, valamint az elosztás, csere, fogyasztás szférájához. Közvetlen és fordított kapcsolat van a valutaviszonyok és a szaporodás között. Objektív alapjuk a társadalmi újratermelés folyamata, amely az áruk, a tőke és a szolgáltatások nemzetközi cseréjét eredményezi. A valutakapcsolatok helyzete a gazdaság – országos és világi – fejlődésétől, a politikai helyzettől, az országok közötti erőviszonyoktól és a nemzetközi kapcsolatokban rejlő két irányzattól – a partnerségtől és az ellentmondásoktól – függ. Mivel a politika és a gazdaság, a diplomácia és a kereskedelem, az ipari termelés és a kereskedelem összefonódik a külgazdasági kapcsolatokban, ezen belül a valutaviszonyokban, a valutaviszonyok kiemelt helyet foglalnak el a nemzet- és világgazdaságban. A világpiac bevonása a tőkeforgalmi folyamatba azt jelenti, hogy a pénztőke egy része nemzeti pénzből devizává alakul és fordítva. Ez történik a nemzetközi elszámolásokban, deviza-, hitel- és pénzügyi tranzakciókban.

A nemzetközi monetáris kapcsolatok fokozatosan elnyerték a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásán alapuló szerveződési formákat. Monetáris rendszer - a devizakapcsolatok szervezésének és szabályozásának egy formája, amelyet a nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodások rögzítenek. Léteznek nemzeti, világméretű, nemzetközi (regionális) valutarendszerek.

A nemzeti valutarendszer az ország monetáris rendszerének szerves része, bár viszonylag független és túlmutat az országhatárokon. Jellemzőit az ország fejlettsége, gazdaságának, külgazdasági kapcsolatainak állapota határozza meg.

A nemzeti monetáris rendszer elválaszthatatlanul kapcsolódik a világ monetáris rendszeréhez - a nemzetközi monetáris kapcsolatok egyik formájához, amelyet államközi megállapodások rögzítenek. A világ pénzrendszere a 19. század közepére alakult ki. A világ monetáris rendszere működésének és stabilitásának jellege attól függ, hogy alapelvei mennyire felelnek meg a világgazdaság szerkezetének, az erők összehangolásának és a vezető országok érdekeinek. Amikor ezek a feltételek megváltoznak, a világ monetáris rendszerének időszakos válsága következik be, amely összeomlásával és egy új monetáris rendszer létrejöttével végződik.

Bár a világ monetáris rendszere globális gazdasági célokat követ, és sajátos működési és szabályozási mechanizmussal rendelkezik, szorosan összefügg a nemzeti monetáris rendszerekkel. Ez a kapcsolat a külgazdasági tevékenységet kiszolgáló nemzeti bankokon keresztül valósul meg, és az államközi valutaszabályozásban és a vezető országok monetáris politikájának koordinálásában nyilvánul meg.

A nemzeti és a világ monetáris rendszereinek összekapcsolása nem jelenti azok azonosságát, hiszen eltérőek a feladataik, működési és szabályozási feltételeik, az egyes országok gazdaságára és a világgazdaságra gyakorolt ​​hatásuk. A nemzeti és a világ monetáris rendszerei közötti kapcsolat és különbség elemeikben nyilvánul meg (1. táblázat).

Asztal 1

Nemzeti valutarendszerVilágpénzrendszerNemzeti valutaTartalék devizák, nemzetközi valutaegységek A nemzeti valuta átválthatóságának feltételeiA kölcsönös valuta átválthatóság feltételeiNemzeti valutaparitás Egységes valutaparitási rezsimNemzeti valutaárfolyam-rendszer Árfolyamrendszerek szabályozása Devizakorlátozások megléte vagy hiánya, valutaszabályozás Valutakorlátozások államközi szabályozásaAz ország nemzetközi valutája nemzeti szabályozása likviditás Nemzetközi devizalikviditás államközi szabályozása Nemzetközi forgalmi hiteleszközök használatának szabályozása Nemzetközi forgalmi hiteleszközök használatára vonatkozó szabályok egységesítése Az ország nemzetközi elszámolásainak szabályozása A nemzetközi elszámolások főbb formáinak egységesítése A nemzeti devizapiac rendje és az aranypiac államközi valutaszabályozást végző nemzetközi szervezetek

A nemzeti pénzrendszer alapja a nemzeti valuta - az állam törvényesen megállapított pénzegysége. A MEO-ban felhasznált pénz fizetőeszközzé válik. A nemzetközi elszámolásokban általában külföldi valutát használnak - más országok pénzegységét. A mottó fogalma kapcsolódik hozzá - bármilyen deviza fizetőeszköz. A deviza adásvételi tárgy a devizapiacon, nemzetközi elszámolásokban használatos, bankszámlákon tartják, de nem törvényes fizetőeszköz az adott állam területén (kivéve az erős inflációs időszakokat). Az erős infláció és az országban kialakult válsághelyzet mellett a nemzeti valutát a modern körülmények között stabilabb deviza váltja fel - a dollár, i.e. a gazdaság dollárosítása. A "valuta" kategória kommunikációt és interakciót biztosít a nemzet- és a világgazdaság között.

A "valuta" fogalma, valutafajták (nemzeti, külföldi, tartalék).

A „valuta konvertibilitás”, „szabadon átváltható”, „részben átváltható”, „nem konvertibilis valuta” fogalmak. Külső és belső átalakíthatóság. A nemzetközi pénzrendszer fejlődése. A párizsi, genovai, brettonwoodi, jamaicai valutarendszer főbb jellemzői és alapelvei.

Nemzetközi hitel. A globális pénzügyi piac lényege, funkciói és szerkezete

A nemzetközi elszámolások egyenlege egy ország pénzköveteléseinek és kötelezettségeinek, bevételeinek és kifizetéseinek aránya a többi országhoz viszonyítva. A nemzetközi fizetési egyenlegek fő típusai. A fizetési mérleg általános jellemzői és szerkezete. A fizetési mérleg rovatainak tartalma. A fizetési mérleg tételeinek osztályozásának alapvető mutatói és módszerei. A fizetési mérleg mérésének módjai. A "Hibák és hiányosságok" cikk kiemelésének célja és szükségessége. A fizetési mérleg alap- és egyenlegező tételei. A fizetési mérleg állapotát befolyásoló tényezők. A fizetési mérleg szabályozásának fogalmai, modelljei és módszerei. A fizetési mérleg állapotának hatása az árfolyamra.

Az elszámolási egyenleg lényege, célja, főbb eltérései a fizetési mérlegtől. A nemzetközi adósságegyenleg jellemzői és jellemzői. A nemzetközi elszámolás fogalma és feltételei. A kereskedelmi bankok szerepe a nemzetközi elszámolásokban Levelező kapcsolatok és a levelező számla típusai: LORO, NOSTRO. Használja a nemzeti valuták és a nemzetközi pénzegységek nemzetközi elszámolásaiban. Az arany modern szerepe a nemzetközi elszámolásokban. A külkereskedelmi tranzakciók monetáris-pénzügyi és fizetési feltételei és elemei: árvaluta; fizetési pénznem; fizetési feltételek. A nemzetközi fizetési módok kiválasztását befolyásoló tényezők. A nemzetközi fizetési formák jellemzői.

Nemzetközi fizetési módok: banki átutalás, akkreditív, inkasszó, nyitott számlán történő elszámolások, előleg, váltóval történő elszámolás, csekk, hitelkártya.

A nemzetközi hitelformák és besorolásuk források, rendeltetési hely, típus, hitel devizanem szerint, feltételek, fedezet, nyújtási technika szerint.

Kereskedelmi (cég)hitel, cél, jellemzők, a nyújtás fajtái és formái (számla, nyitott számla). A nemzetközi banki hitel lényege és tartalma. Export, pénzügyi és deviza bankhitelek. Az átvételi és átvételi-visszatérítési jóváírás jellemzői. A brókerhitelek, mint egyfajta nemzetközi hitel.

A pénzügyi piac egy olyan mechanizmus, amely összekapcsolja a pénzügyi források iránti keresletet és a pénzügyi források kínálatát.

A pénzügyi piac funkciói:

átmenetileg szabad pénzeszközök átadása a hitelezőktől a hitelfelvevők felé (megtakarítások befektetésekké alakítása);

tőke mobilizálása, mivel bizonyos projektek megvalósítása nagyobb mennyiségű tőkét igényel, mint amennyi az egyes takarékpénztárak rendelkezésére áll;

projekt kiválasztása;

a projektpénzek felhasználásának nyomon követése;

szerződések végrehajtása (pénzvisszatérítés);

kockázatok átruházása, szétválasztása, összesítése, diverzifikációja.

Az elmúlt években jelentősen megnőtt a globális pénzügyi piac mérete. Ha korábban a pénzügyi világpiacot hagyományosan a világkölcsöntőke-piac struktúrájának részének tekintették, akkor manapság a köztük lévő határ egyre kevésbé határozott és szigorú, mivel a pénzügyi és származékos pénzügyi eszközök kereskedelme nem vonható be teljes mértékben a hiteltőke világpiaci struktúrájába. kölcsöntőke kategóriája.

Pénzügyi eszköz alatt minden olyan dokumentumot értünk, amelyet kifejezetten írásban a hatósági előírásoknak megfelelően (vagy szóban kifejezett, majd különféle távközlési eszközökkel utólag megerősített kötelezettségként) hoztak létre, amely bizonyos tulajdonjogokat biztosít tulajdonosának. A külföldi közgazdászok a világ pénzügyi piacát pénzpiacokra és tőkepiacokra osztják fel, e piacok eszközeinek lejárati kritériuma alapján. Ez lehetővé teszi, hogy a globális pénzügyi piacról úgy beszéljünk, mint nemzeti és világpiacok kombinációjáról, amelyek biztosítják a monetáris tőke irányítását, felhalmozását és újraelosztását a piaci entitások között a bankokon és más pénzügyi intézményeken keresztül a kínálat és a kínálat közötti normális arány elérése és reprodukálása érdekében. tőkeigény. Gazdasági szempontból a globális pénzügyi piac viszonyrendszer és mechanizmus a hitelforrások versenyképes alapon történő beszedésére és újraelosztására országok, régiók, iparágak és gazdasági szereplők között.

A pénzügyi világpiac felhalmozza és újraosztja a kölcsöntőkét, ami a világ pénzpiaca és a világ tőkepiaca formájában nyilvánul meg. A tőke az önnövelő értékről szóló gazdasági kapcsolatok összessége. Önnövelő érték alatt azt az értéket értjük, amely a bérmunka igénybevétele következtében értéktöbbletet hoz. A pénzpiac egy olyan piac, ahol rövid távú finanszírozási tranzakciókat hajtanak végre. A tőke exportja és importja alapján nemzetközi tőkepiac jön létre. Ez egy olyan gazdasági kapcsolatrendszer, amely biztosítja a tőke felhalmozását és újraelosztását az országok között. Ha a világ pénzpiacán az eszközeinek magas likviditása a meghatározó, akkor a világ tőkepiacán a hitelfelvevő hitelkockázata, kamatlábkockázata, politikai kockázata stb.

Kockázatok a nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatokban

A nemzetközi gazdasági, így a monetáris és pénzügyi kapcsolatok résztvevői különféle kockázatoknak vannak kitéve. Ezek közé tartoznak a következőkhöz kapcsolódó kereskedelmi kockázatok: 1) az áruk árának változása a szerződés megkötését követően; 2) az importőr megtagadja az áru átvételét, különösen beszedési fizetés formájában; 3) hibák a dokumentumokban vagy az áruk fizetésében; 4) devizával való visszaélés vagy ellopás, hamis bankjegyre, csekkre stb. történő fizetés; 5) a vevő vagy a kölcsönvevő fizetésképtelensége; 6) az árfolyamok instabilitása; 7) infláció; 8) a kamatlábak ingadozása.

A technológiai forradalom eredményeként új típusú kockázatok jelentek meg, különösen az elektronikus átutalással kapcsolatosak. Különösen az 1980-as évek latin-amerikai adósságválsága, valamint az 1997-1998 közötti monetáris és pénzügyi válság körülményei között nőtt az országkockázat, ezen belül a pénzeszközök átutalásának elmaradása. Délkelet-Ázsiában és más országokban. E tekintetben a bankok szembesültek az országkockázat vizsgálatának, minősítésének, valamint fedezetének problémájával.

2. táblázat

MakroszintMikroszint A gazdasági növekedés ütemének csökkenése Az ügyfél gazdasági és pénzügyi helyzetének romlásaNövekvő infláció A vevő és a hitelfelvevő fizetésképtelensége A kereskedelmi és fizetési mérleg romlása Az ár (hitel) és a fizetési deviza árfolyamának instabilitása Államadósság növekedése (belföldi ill. külső)Kamatlábak ingadozása Hivatalos arany- és devizatartalék csökkenése Tőkevándorlás (beáramlás vagy kiáramlás) Az adós ország jogszabályainak változása (korlátozások és tilalmak) Politikai események Szubjektív tényezők - a partnerbe vetett bizalom mértéke

A kereskedelmi kockázatok között kiemelt helyet foglalnak el az árfolyamkockázatok - a devizaárfolyam (kölcsön) fizetési devizanemhez viszonyított árfolyamának változása miatti árfolyamveszteség veszélye a külkereskedelmi szerződés aláírása, ill. kölcsönszerződést és az annak kifizetését. Az árfolyamkockázat típusai:

) működési - a veszteségek vagy a nyereség elmaradásának lehetősége;

) mérleg (transzlációs) - eltérés a devizában fennálló eszközök és kötelezettségek között;

) az árfolyamkockázat kedvezőtlen hatása a vállalkozás gazdasági helyzetére. Az árfolyamkockázat alapja a monetáris kötelezettség reálértékének a meghatározott időszakban bekövetkezett változása. Az exportőr veszteséget szenved, ha az árvaluta árfolyama leértékelődik a fizetési pénznemhez képest, mivel a szerződéses értékhez képest alacsonyabb reálértéket kap. Hasonló árfolyamkockázatot jelentene az a hitelező, aki azt kockáztatja, hogy nem kapja meg a hitelfelvevőnek kölcsönadott érték megfelelőjét. Ellenkezőleg, az importőr és a hiteladós számára árfolyamkockázat merül fel, ha az ár (hitel) deviza árfolyama a fizetési devizához képest emelkedik. Mindkét esetben az adós nemzeti valutájában kifejezett egyenérték kisebb lesz, mint az az összeg, amelyet a szerződő felek a megállapodás aláírásakor vártak. Az árfolyamok ingadozása egyes cégek veszteségéhez, más cégek és bankok meggazdagodásához vezet. Mindkét szerződő fél (kereskedelem és hitel), valamint a deviza állami és magántulajdonosai ki vannak téve az árfolyamkockázatnak. A bankok árfolyamkockázata akkor merül fel, ha nyitott devizapozíciójuk van. Az árfolyamváltozások befolyásolják a különböző országokban és különböző pénznemekben befektető TNC-k teljesítményét. A deviza leértékelődésével a tőkebefektetés reálértéke alacsonyabb lehet, mint a nemzeti valutában történő befektetéseknél, és akár veszteségessé is válhat.

A világgyakorlat az árfolyamkockázati biztosítás alábbi alapelvét alakította ki. Az egyes deviza nettó pozíciókat összesítjük, rendezzük a tranzakció megkötésének és lebonyolításának feltételei szerint, és minden hónap végén biztosítani kell, általában egy összegben, az adatszolgáltatás egyszerűsítése érdekében, az egyedi tranzakciók kivételével. A közös valuta EU-beli bevezetésével megszűnik a valutakockázat az euróövezethez csatlakozott országok kapcsolataiból.

A nemzetközi hitel- és pénzügyi tranzakciókban résztvevők nemcsak deviza-, hanem hitel-, kamat- és átutalási kockázatoknak is ki vannak téve. Hitelkockázat - annak kockázata, hogy a hitelfelvevő nem fizeti meg a kölcsöntőkét és a kölcsön kamatát a hitelezőnek. Ezt a kockázatot a hitelezőt terheli a hitelfelvevő fizetésképtelensége esetén.

Kamatkockázat - a piaci kamatlábnak a kölcsönszerződésben meghatározott kamatlábhoz képesti változásával összefüggő veszteségek veszélye annak aláírása és kifizetése közötti időszakban. A piaci kamatláb csökkenésének kockázatát a hitelfelvevő viseli, az emelés kockázatát a hitelező.

Átutalási kockázat - annak kockázata, hogy a hitelező (exportőr) országába nem lehet pénzt utalni a hitelfelvevő ország devizakorlátozásai vagy fizetésképtelensége és egyéb okok miatt. A piaci szereplők különböző devizák, kamatlábak, feltételek kombinációja alapján hajtanak végre nemzetközi tranzakciókat, és keresik a hatékony megoldásokat a deviza-, hitel-, kamat-, átutalás- és egyéb kockázatok fedezésére.

A gyakorlat a következő megközelítéseket dolgozta ki az e kockázatok elleni védelem stratégiájának kiválasztásához.

A kockázatbiztosítással kapcsolatos speciális intézkedések szükségességének eldöntése.

Külkereskedelmi szerződés vagy kölcsönszerződés egy részének szétválasztása, nyitott devizapozíció, amely biztosítva lesz.

A kockázatbiztosítás konkrét módszerének és módszerének megválasztása.

A nemzetközi gyakorlatban három fő kockázatbiztosítási módszert alkalmaznak:

) az egyik szerződő fél egyoldalú intézkedései;

) biztosítótársaságok működése, banki és állami garanciák;

) az ügyletben részt vevő felek kölcsönös megállapodása. Néha több módszert kombinálnak.

A következő tényezők befolyásolják a valuta- és hitelkockázat-biztosítási módszer kiválasztását:

az ügyletben részt vevő országgal fennálló gazdasági és politikai kapcsolatok jellemzői;

a termék versenyképessége;

az importőr vagy a hitelfelvevő fizetőképessége;

a deviza- vagy hitel- és pénzügyi tranzakciók lebonyolítására vonatkozó hatályos jogszabályi korlátozások egy adott országban;

az az időszak, ameddig szükséges a kockázati fedezet megszerzése;

további feltételek rendelkezésre állása a működéshez (biztosíték, harmadik fél garancia);

árfolyam- vagy kamatváltozási kilátások a piacon stb.

A deviza- és hitelkockázatok optimális biztosításának elérése érdekében a szerződő felek engedményeket tesznek a megállapodás egyes cikkei tekintetében, míg másoknál előnyöket keresnek. A kockázatbiztosítás egyik módszere a védelmi záradékok - a megállapodásokban és szerződésekben foglalt szerződési feltételek, amelyek lehetőséget biztosítanak a végrehajtás során a felülvizsgálatra a deviza-, hitel- és egyéb kockázatok biztosítása, azaz az IEO-partnerek veszteségének korlátozása érdekében. Az árfolyamkockázat elleni védekezési intézkedések szerves részét képezi az árfolyam és a kamatláb előrejelzése. Ezzel párhuzamosan gyakorlatba ültetik a tudáson, a piaci szereplők intuícióján alapuló szakértői értékelések módszerét, formalizált módszereket. Köztük piacorientált módszerek, többtényezős ökonometriai módszerek, valamint az árfolyamdinamika retrospektív elemzésén alapuló módszerek.

Következtetés

A nemzetközi hitel pozitív szerepe: az ország külgazdasági tevékenységének serkentésében, a külföldi magánbefektetések számára kedvező légkör megteremtésében, az ország külgazdasági kapcsolatait kiszolgáló nemzetközi elszámolási és devizaügyletek folyamatosságának biztosításában. A nemzetközi hitelezés negatív szerepe a piacgazdaság fejlődésében az ellentmondások fokozásában rejlik.

A nemzetközi hitelezés a kölcsöntőke országok közötti újraelosztásával felgyorsítja az áruk túltermelését, növeli a társadalmi újratermelés aránytalanságát, elősegíti a legjövedelmezőbb iparágak fejlődését, és késlelteti azon iparágak fejlődését, amelyekbe nem vonzzák be a külföldi tőkét. A világkölcsöntőke-piac csatornáin keresztül pénzmozgás zajlik, ami növeli a pénzforgalom és a hitelezés, a monetáris rendszer, a fizetési mérleg, a nemzet- és világgazdaság egészének instabilitását. A vezető országok pozícióinak megerősítése érdekében a bankok, államok, nemzetközi és regionális hitel- és pénzügyi szervezetek időszakonként hiteldiszkriminációs és hitelblokádi politikát folytatnak bizonyos, számukra kifogásolható politikát folytató országokkal szemben.

A nemzetközi hitelezés fejlődésének alapja a termelés és a csere egyre fokozódó nemzetközivé válása, valamint a világgazdasági kapcsolatok új formáinak megjelenése.

külkereskedelmi tranzakciós hitelkockázat

Bibliográfia

1. Nemzetközi monetáris és pénzügyi kapcsolatok: Tankönyv / Szerk. L.N. Krasavina. - 2. kiadás, átdolgozva. és további - M.: Pénzügy és statisztika, 2000. - 608 p.: ill. ISBN 5-279-02117-2.

2. Kotelkin S.V. Nemzetközi pénzügyi rendszer: Tankönyv. - M.: Közgazdász, 2006. - 480 p.

Nemzetközi valuta-hitel és pénzügyi kapcsolatok: tankönyv egyetemek számára / L.N. Krasavina, D.V. Szmiszlov, S.A. Bylynyak és mások; szerk. L.N. Krasavina. - 2. kiadás, átdolgozva. és további M .: Pénzügy és statisztika, 2007. - 573 p.

Korrepetálás

Segítségre van szüksége egy téma tanulásában?

Szakértőink tanácsot adnak vagy oktatói szolgáltatásokat nyújtanak az Önt érdeklő témákban.
Jelentkezés benyújtása a téma azonnali megjelölésével, hogy tájékozódjon a konzultáció lehetőségéről.

Monetáris rendszer: lényege és elemei

A monetáris rendszer a monetáris viszonyok szervezésének egyik formája, amelyet nemzeti jogszabályok (nemzeti rendszer) vagy államközi megállapodás (világ- és regionális rendszerek) rögzítenek.

A valutaviszonyok egyfajta monetáris viszonyok, amelyek a pénz nemzetközi forgalomban való működéséből fakadnak.

A valuta (angolul value - valaminek "ára" vagy "költsége") olyan pénz, amely a nemzetközi kapcsolatokat szolgálja.

A nemzetközi gazdasági kapcsolatok erősödése, fejlődése, a pénzügyi világpiac megteremtése a valutarendszerek kialakulásához vezetett (19. ábra).

Rizs. tizenkilenc.

Árfolyam

A nemzetközi monetáris kapcsolatok fontos eleme az árfolyam, mint a valuták értékének mérőszáma. Az árfolyam szükségességét a deviza-, elszámolási és hitel- és pénzügyi műveletek lefolytatása magyarázza:

1. A valuták kölcsönös cseréjére az áruk, szolgáltatások kereskedelmében a tőke- és kölcsönforgalomban. Az exportőr a devizabevételt beváltja a nemzeti valutára, mivel más országok valutái nem foroghatnak legális vásárlási és fizetési eszközként ezen állam területén. Az importőr nemzeti valutát cserél devizára, hogy kifizesse a külföldön vásárolt árukat. Az adós az adósság törlesztésére és a külföldi kölcsönök kamataira devizát szerez nemzeti valutáért.

2. Összehasonlítani a világ- és nemzeti piacok árait, valamint a különböző országok költségmutatóit nemzeti vagy külföldi pénznemben kifejezve.

3. Cégek és bankok devizaszámláinak időszakos átértékeléséhez.

Az árfolyam egy ország pénzegységének ára, más országok pénzegységeiben vagy nemzetközi valutaegységekben (SDR, euro) kifejezve.

Az árfolyam lényegében a nemzeti és a külföldi valuták aránya, amelyet vásárlóerejük és számos egyéb tényező határoz meg. Ez a gazdasági (érték)kategória az árutermelés velejárója, és az árutermelők és a világpiac közötti termelési kapcsolatokat fejezi ki.

Az árfolyam az árutermelés fejlődésének különböző szakaszainak megfelelő sajátos termelési viszonyokat fejez ki. Az árfolyam primitív formában a rabszolga és a feudális termelési módok alatt létezett, de a legnagyobb fejlődését a kapitalizmusban érte el, amikor a piac kezdett kialakulni. Az árfolyam spontán alapja különösen a szabad verseny körülményei között mutatkozik meg egyértelműen.

A monometalizmussal (arany vagy ezüst) az árfolyam alapja a monetáris paritás volt - a különböző országok pénzegységeinek aránya a fémtartalomban. Ez egybeesett a valutaparitás fogalmával - a valuták közötti kapcsolattal. A fiat-hitelpénz árfolyama fokozatosan elszakadt az aranyparitástól, mivel az arany egy része kiszorult a forgalomból kincsek közé.

A dollár hivatalos árfolyamon történő átváltásának megszűnése (1971) után a devizák aranytartalma és aranyparitása tisztán nominális fogalommá vált. Az IMF 1975 júliusától leállította ezek publikálását. A jamaicai valutareform eredményeként a történelemben először a kapitalista országok hivatalosan is lemondtak az aranyparitásról, mint az árfolyam alapjáról. A modern körülmények között az árfolyam a valutaparitáson alapul - a valuták közötti, törvényben meghatározott arányon, és e körül ingadozik. A 70-es évek közepe óta. a "valutakosár" módszert alkalmazzák.

Az árfolyam többtényezős jellege tükrözi kapcsolatát más gazdasági kategóriákkal - költség, ár, pénz, kamat. Nézzük meg az árfolyamot befolyásoló tényezőket:

1. A pénzegység vásárlóereje és az infláció mértéke. Az árfolyam egyfajta tengelyeként szolgál a devizák vásárlóerejük aránya (vásárlóerő-paritás), amely az értéktörvény működését tükrözi. A nyersanyagárak emelkedése egy országban a hitelpénz vásárlóerejének csökkenését és a devizával szembeni árfolyam csökkenését okozza, hacsak más tényezők nem ellensúlyozzák.

2. A fizetési mérleg állapota. Közvetlenül a valuta keresletét és kínálatát érintve befolyásolja az árfolyam szintjét, ami miatt az eltér a devizák vásárlóerejük arányától. Az árfolyam lényegében a nemzetközi fizetések és a kamatlábak állapotát fejezi ki a különböző piacokon. Ez annak köszönhető, hogy a nemzetközi elszámolásokat a szükséges deviza vételével és eladásával bonyolítják le a külgazdasági kapcsolatok résztvevői. Az aktív fizetési mérleg hozzájárul a nemzeti valuta felértékelődéséhez, mivel a külföldi adósok iránti kereslet növekszik. A passzív fizetési mérleg a nemzeti valuta árfolyamának csökkenő tendenciáját generálja, mivel az adósok devizáért adják el, hogy kiegyenlítsék külső kötelezettségeiket.

3. A kamatlábak különbsége a különböző országokban. A kamatlábak változása egy országban ceteris paribus hatással van a tőke, elsősorban a rövid távú tőke nemzetközi mozgására. A kamatok emelkedése tehát a külföldi tőke beáramlását, csökkentése pedig a tőke – ezen belül a nemzeti tőke – külföldre történő kiáramlását ösztönzi.

4. A devizapiacok helyzete. Gyorsan reagálnak a gazdaság és a politika változásaira, az árfolyamok ingadozásaira, így a devizapiacok kiterjesztik a devizaspekuláció lehetőségeit. Az árfolyamot a nemzetközi fizetések gyorsulása vagy késése is befolyásolja. A deviza leértékelődésére számítva az adósok igyekeznek felgyorsítani a külföldi partnereknek történő fizetéseiket olyan devizában, amely leértékelhető, hogy ne szenvedjen veszteséget annak leértékelődése esetén. Az árfolyam emelkedésének irányába mutató tendencia mellett érvényesül az a tendencia, hogy egy növekvő árfolyamú valutában késleltetik a fizetéseket.

5. A valutába vetett bizalom mértékét a világpiacokon a gazdaság állapota és az ország politikai helyzete határozza meg. Például a választási eredmények közzétételére való várakozás befolyásolja a kereslet-kínálat egyensúlyát és az árfolyamot.

Rizs. húsz.

Sok országban a stabilitás és a gazdasági fejlődés támogatására, valamint a kereslet-kínálat versenyen alapuló piaci árfolyamszabályozásra állami szabályozási módszereket alkalmaznak (20. ábra).

A devizaintervenciót a jegybank hivatalos devizatartalékok és rövid lejáratú hitelek felhasználásával hajtja végre. A nemzeti valuta árfolyamának növelésére a jegybank devizát ad el, sajátot vásárol, és fordítva. Általában ez a módszer teszi lehetővé az árfolyam leghatékonyabb befolyásolását rövid távon.

A leszámítolási politika a diszkontráta jegybank általi megváltoztatása. Emelkedése megteremti a feltételeket a külföldi tőke beáramlásához, aminek következtében javul a fizetési mérleg állapota, és ezzel együtt az árfolyam emelkedik, és fordítva.

A devizakorlátozások és -szabályozások törvényi vagy adminisztratív korlátozások a valutával és más pénznemekkel végzett műveletekre vonatkozóan. Az Orosz Föderációban a devizakorlátozások közé tartozik a devizaműveletek engedélyezése és azok központi és engedélyezett bankokban való koncentrációja, a devizabevételek egy részének kötelező értékesítése a hazai devizapiacon, az export-import lebonyolításának ellenőrzése. műveletek stb.

A nemzetközi monetáris szervezetek általános jellemzői

A nemzetközi és regionális monetáris és pénzügyi szervezetek államközi megállapodások alapján létrehozott intézmények a nemzetközi gazdasági, ezen belül a monetáris és pénzügyi kapcsolatok szabályozására. E szervezetek közé tartozik: a Nemzetközi Fizetések Bankja, a Nemzetközi Valutaalap, a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank, valamint a regionális fejlesztési bankok.

A Bank for International Settlements (BIS) az első államközi bank, amelyet 1930-ban alapítottak. Bázelben a központi bankok nemzetközi bankjaként. Szervezői Anglia, Franciaország, Olaszország, Németország, Belgium, Japán kibocsátó bankjai és a Morgan bankház által vezetett amerikai bankcsoport volt.

A BIS egyik feladata a német jóvátételi kifizetések és háborús tartozások rendezésének elősegítése, valamint a jegybankok közötti együttműködés és a köztük lévő elszámolások elősegítése volt. A BIS a mai napig megőrzi fő feladatát, a vezető fejlett országok jegybankjainak koordinátoraként. 30 ország, főként európai jegybankját egyesíti. A BIS 1979 óta teljesít elszámolásokat az Európai Monetáris Rendszerben részt vevő országok között, az Európai Szén- és Acélközösség (ESZAK) letéteményeseként, az OECD és részt vevő országok nevében végez műveleteket.

A BIS betét- és hitel-, deviza-, részvénytranzakciókat, arany adásvételt és tárolást végez, jegybankok ügynökeként működik. Nyugat-európai nemzetközi bankként a BIS a monetáris és hitelkapcsolatok államközi szabályozását végzi.

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) egy nemzetközi monetáris és hitelszervezet, amely az ENSZ szakosított ügynökségeként működik. Az IMF-et az 1944-es Bretton Woods-i (USA) nemzetközi monetáris és pénzügyi konferencián hozták létre, de 1947 márciusában kezdte meg működését. Az IMF igazgatótanácsa Washingtonban, fiókja pedig Párizsban található. A Testület öt fő osztályból áll: Afrika, Európa, Ázsia, a Közel-Kelet és a nyugati félteke.

Az IMF hivatalos céljai: a nemzetközi kereskedelem és monetáris együttműködés fejlesztésének elősegítése az árfolyamok szabályozására és betartásuk ellenőrzésére vonatkozó normák kialakításával, a többoldalú fizetési rendszer kialakításával és a devizakorlátozások felszámolásával; deviza pénzeszköz biztosítása az alap tagállamai számára a fizetési mérleg kiegyenlítésére.

Az IMF alapszabálya kétszer változott: 1968-1969-ben. bevezették az SDR okozta első módosítássorozatot, és 1976-1978. - a második módosítássorozat, amely a Bretton Woods-i monetáris rendszer új, jamaicai monetáris rendszerrel való felváltását tükrözte.

Az IMF tőkéjét az alap tagállamainak befizetései képezik az egyes országokra megállapított kvóta szerint, amelyek értéke az országok gazdasági fejlettségi szintjétől, valamint a kapitalista világgazdaságban és a nemzetközi kereskedelemben betöltött szerepétől függ. .

Az IMF irányító testülete a Kormányzótanács, amely évente egyszer ülésezik, és az összes tagország képviselőiből áll. A végrehajtó szerv az Igazgatóság, amely hat földrajzi alapon kinevezett tagból áll. A tanácsadó testület a Kormányzótanács Ideiglenes Bizottsága, amelybe 22 ország pénzügyminiszterei tartoznak.

Módosították az IMF chartáját a jamaicai monetáris rendszerrel kapcsolatban. Ezeket az Alap tagjainak többsége 1978. április 1-jén ratifikálta. Az alap tőkéjének amerikai részesedése 1947 és 1987 között csökkent. 36,2%-ról 20,1%-ra az összes szavazatban - 26,7%-ról 19,3%-ra, de továbbra is megtartották vétójogukat a legfontosabb kérdések eldöntésében. Kissé nőtt a fejlődő olajexportáló országok szavazatai és kvótái.

Az IMF-hitelek több típusra oszthatók.

1. Az ország IMF-beli tartalékpozícióján belül nyújtott hitelek. A fizetési mérleg hiányának fedezésére egy ország hitelt kaphat az Alapból - devizahitelt a nemzeti valutáért cserébe, legfeljebb három-öt évre. A kölcsön törlesztése fordítva történik - meghatározott idő elteltével a nemzeti valuta megvásárlásával egy szabadon átváltható valutáért. A kvóta 25 százalékán belül korlátlanul kap hitelt az ország, valamint az Alapnak korábban nyújtott devizahitel összegére. Ez a jóváírás nem haladhatja meg a kvóta 200%-át.

2. A tartalékrészesedést meghaladóan nyújtott kölcsönök. A kölcsönök kiadására az Alap előzetes tanulmányozása után kerül sor, amely az ország monetáris és gazdasági helyzetéről, valamint az IMF stabilizációs intézkedések végrehajtására vonatkozó követelményeinek teljesüléséről készült.

Az IMF stabilizációs programjai előírják a belföldi hitelek, a költségvetési kiadások, a bérek korlátozását és a gazdasági növekedés mérséklődését, ami általában ellentétes a hitelfelvevő ország nemzeti érdekeivel.

Az IMF-től való hitel megszerzése azonban lehetővé teszi az országok számára, hogy a magánbankoktól származó nagy hitelekre támaszkodjanak.

Az IMF fontos szerepet játszik a monetáris és hitelviszonyok államközi szabályozásában. A Bretton Woods-i Megállapodásnak megfelelően az Alap feladata volt az árfolyamok racionalizálása, i.e. a tagországok paritásainak (aranyban vagy dollárban) stabilitásának szabályozása és fenntartása. Az alap szankciója nélkül az országoknak nem volt jogukban 10%-nál nagyobb mértékben módosítani a devizák paritásait, és nem engedhettek meg ± 1%-nál nagyobb eltérést a tranzakciók során (1971 decemberétől - több mint ± 2,25). %).

Az IMF Alapokmányának megfelelően az Alap tagállamainak rögzített árfolyamok alapján kellett volna bevezetniük a valuták folyó tranzakciókra való átválthatóságát, és olyan politikát kellett folytatniuk, amely a devizakorlátozások teljes felszámolását célozza. A gyakorlatban azonban ezeket a rendelkezéseket sok ország nem tudta végrehajtani. A valutakorlátozást például az IMF mindössze 60 tagállama oldotta fel.

A valutaválság súlyosbodása a 70-es évek elején. a Bretton Woods-i monetáris rendszer alapelveinek aláásásához, és különösen a rögzített árfolyamok fenntartásához vezetett. Ennek eredményeként 1973 a rögzített paritásokat és árfolyamokat eltörölték, bevezették a "lebegő" árfolyamok rendszerét, amelyeket az 1978 áprilisa óta bevezetett jamaicai valutarendszer rögzített jogilag.

Az IMF tagállamai kötelesek tájékoztatást adni a hivatalos arany- és devizatartalékokról, a gazdaság helyzetéről, a fizetési mérlegről, a pénzforgalomról, a külföldi befektetésekről stb. Ezeket az adatokat a magánbankok a fizetőképesség megállapítására használják fel. hitelt felvevő országok.

Fontos megjegyezni, hogy egy ország IMF-tagsága előfeltétele annak, hogy bekerüljön a Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bankba, valamint kedvezményes kölcsönhöz juthasson leányvállalatától, a Nemzetközi Fejlesztési Szövetségtől.

A Nemzetközi Újjáépítési és Fejlesztési Bank (IBRD) az Egyesült Nemzetek Szervezetének szakosított ügynöksége, egy államközi befektetési intézmény, amelyet az IMF-fel az 1944-es Bretton Woods-i nemzetközi monetáris és pénzügyi konferencia határozatai alapján hoztak létre egyidejűleg. az IBRD, amely egyben alapokmánya is, hivatalosan 1945-ben lépett hatályba, de a bank 1946-ban kezdte meg működését. Az IBRD székhelye Washington.

Az IBRD hivatalos célja, hogy hosszú lejáratú hitelekkel és hitelekkel segítse a tagországokat gazdaságuk fejlesztésében, garantálva a magánbefektetéseket. Kezdetben az IBRD-t a tőkés államok felhalmozott költségvetési forrásai és a bevont befektetők tőkéjének segítségével hívták fel arra, hogy ösztönözze a magánbefektetéseket Nyugat-Európa országaiban, amelyek gazdasága a második világháborút jelentősen megszenvedte.

Az 1950-es évek közepétől, amikor a nyugat-európai országok gazdasága stabilizálódott, az IBRD tevékenysége egyre inkább Ázsia, Afrika és Latin-Amerika országaira irányult, a nemzeti felszabadító harc ellensúlyozása és gazdaságuk fejlődésének ösztönzése érdekében.

Az IBRD legfőbb szervei a Kormányzótanács és az Igazgatóság mint végrehajtó szerv. A bank élén az elnök áll, rendszerint az Egyesült Államok legmagasabb üzleti köreinek képviselője. A pénzügyminiszterekből vagy jegybankelnökökből álló Tanács évente egyszer ülésezik az IMF-fel közösen. Csak az IMF-tagok lehetnek a bank tagjai, a szavazatokat az ország IBRD-tőkéjének kvótája (85,2 milliárd dollár) is meghatározza. Bár az IBRD tagsága 155 ország, a vezető pozíció a hét országé: az USA, Japán, Nagy-Britannia, Németország, Franciaország, Kanada és Olaszország.

A bank forrásainak forrásai a saját tőkén kívül a kötvénykibocsátások, elsősorban az amerikai piacon történő kihelyezése, illetve a kötvényértékesítésből befolyt források.

Az IBRD hiteleket nyújt, általában legfeljebb 20 évre a bank tagországai termelési kapacitásának bővítésére, amelyeket a bankok kormánya garanciája mellett bocsátanak ki. Az IBRD más bankok hosszú lejáratú hiteleire is garanciát vállal. Az IMF-hez hasonlóan megköveteli a kötelező tájékoztatást a hitelfelvevő ország pénzügyi helyzetéről, a kölcsönadott hitelekről, valamint a bank e lehetőségeket vizsgáló küldetésének tartalmáról.

Hangsúlyozni kell, hogy a bank hiteleivel az objektum költségének mindössze 30%-át fedezi, a hitelek legnagyobb része pedig az infrastrukturális szektorba kerül: energia, közlekedés, hírközlés. A 80-as évek közepe óta. Az IBRD növelte a mezőgazdaságra (20%-ra), az egészségügyre és az oktatásra juttatott hitelek arányát. A bankhitelek kevesebb mint 15%-a irányul az iparhoz.

Az IBRD az elmúlt években a fejlődő országok külső adósságrendezésének problémájával foglalkozik: hiteleinek 1/3-át úgynevezett társfinanszírozás formájában bocsátja ki. A Bank strukturális hiteleket nyújt a gazdaság szerkezetének szabályozására és a fizetési mérleg javítására.

Az IBRD mellett a következő pénzügyi intézmények jöttek létre: International Development Association, International Finance Corporation. Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség. 1991 elején 155 ország volt tagja ezeknek a szervezeteknek. A bank és szervezetei fennállása során több mint 5000 hitelt nyújtottak összesen 245 milliárd dollár értékben, a hitelek közel 3/4-e az IBRD-től származik.

A Nemzetközi Fejlesztési Szövetség (IDA) 1960-ban alakult, hogy kedvezményes kölcsönöket nyújtson a fejlődő országoknak (legfeljebb 50 évre, évi 0,75%-os fizetéssel). Az IDA évente legfeljebb 5 milliárd dollárt kölcsönöz.

A Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC) az Egyesült Államok kezdeményezésére jött létre 1956-ban, hogy ösztönözze a magántőke befektetését a fejlődő országok iparába. Az IFC kölcsönt nyújt a rendkívül jövedelmező magánvállalkozásoknak, de az IBRD-vel ellentétben állami garancia nélkül. A kölcsönöket legfeljebb 15 évre adják ki, a projekt költségének legfeljebb 20%-áig. Ily módon az IFC elősegíti a magánszektor által létrehozott projektek további finanszírozását.

A Multilaterális Befektetési Garancia Ügynökség (MIGA) biztosítja a befektetéseket politikai kockázat ellen kisajátítás, háború, polgári zavargások és szerződésszegések esetén. A MAGI 1988-ban alakult.

Így létrejött a Világbank elnevezésű, egységes vezető testületekkel és elnökkel rendelkező IBRD-csoport, amely a nemzetközi hitelezés területén vezető szerepet tölt be. Oroszország 1992 óta tagja az IMF-nek és a Világbanknak.

Ráadásul a 60-as években. regionális fejlesztési bankok jöttek létre, nevezetesen: 1949-ben - az Amerika-közi Fejlesztési Bank (IDB), amelyben a régió fejlődő országainak 27 résztvevője és a fejlett országok 16 képviselője képviselteti magát; 1964-ben - az Afrikai Fejlesztési Bank (AfDB) a régió fejlődő országainak és a fejlett országoknak a részvételével (50 és 25); 1966-ban az Ázsiai Fejlesztési Bank (ADB) az országok megfelelő részvételével 31 és 14 arányban. A regionális bankok közös jellemzői a finanszírozás céljai és módjai, a hitelezés tárgyai pedig az infrastrukturális szektorok: az építés vagy a modernizáció. autópályák, kikötők, rakpartok, repülőterek stb. .d., valamint a bányászat és a feldolgozóipar.

A regionális fejlesztési bankok fő célja a fejlődő országok gazdasági együttműködésének és integrációjának javítása, a külső függőség leküzdése.

Szólni kell az „Európai Unió” regionális monetáris és hitelszervezeteiről is.

Az Európai Beruházási Bank (EBB) 1958-ban jött létre, hogy 20-25 éves futamidejű hiteleket nyújtson az elmaradott területek fejlesztésére, államközi projektek megvalósítására, valamint a termelés ágazati szerkezetének korszerűsítésére.

Az Európai Monetáris Együttműködési Alapot (EFZS) 1973-ban hozták létre az Európai Monetáris Rendszer keretében, 1994 óta az Európai Monetáris Intézetet (EMI). Hiteleket nyújt a GMU-tagországok fizetési mérlegének hiányának fedezésére, a gazdasági stabilizációs programok végrehajtásától függően. A GMU keretében az EMI-t bízzák meg a tagországok hitel- és elszámolási szolgáltatásaival.

Az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) az 1990. május 29-én Párizsban aláírt megállapodás alapján jött létre, hogy segítse a közép- és kelet-európai országok reformjait e régió országainak piacorientáltságra való átállásával összefüggésben. gazdaság. A bank alapítói 40 ország – Albánia kivételével valamennyi európai ország, valamint az USA, Kanada, Mexikó, Venezuela, Marokkó, Egyiptom, Izrael, Japán, Dél-Korea, Ausztrália, Új-Zéland és két nemzetközi szervezet – az Európai Unió és az Európai Beruházási Bank. A bank megalakításában a volt Szovjetunió is részt vett, jelenleg az Orosz Föderáció a bank tagja.

Az EBRD célja, hogy a kelet-közép-európai országok infrastrukturális szektorában a tőkevonzó ösztönző és gyorsító szerepét töltse be. A bank a hitelnyújtással arra ösztönzi a nyugati iparosokat, hogy vállalják a szükséges kockázatokat a keleti piacok meghódítása során, ezzel pedig hozzájárulnak a kelet-európai országok gyors gazdasági stabilitáshoz való átállásához és valutáik konvertibilitásának bevezetéséhez.

Nemzetközi hitel

A nemzetközi hitel a kölcsöntőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok szférájában, amely áru- és devizaforrások biztosításához kapcsolódik.

A nemzetközi hitelezés a 14. és 15. században jelent meg. a nemzetközi kereskedelemben, különösen az Európából a Közel- és Közel-Keletre, majd Amerikába és Indiába vezető tengeri utak fejlesztése után.

Az ilyen kölcsön a törlesztés, a sürgősség, a fizetés, a biztonság, a célzottság elvein működik, külső és belső források terhére.

A nemzetközi hitelezési formák az alábbiak szerint osztályozhatók:

források szerint - a külkereskedelem belső és külső hitelezése;

hitelező szerint - vállalat, bank, kormány, nemzetközi monetáris szervezetek kölcsönei;

megbeszélés alapján - kereskedelmi vagy kereskedelmi (közvetlenül a külkereskedelemhez és szolgáltatáshoz kapcsolódó), pénzügyi (közvetlen befektetéshez, létesítmények építéséhez, értékpapír vásárláshoz, külső adósság törlesztéshez, devizaintervencióhoz), közvetítő (vegyes tőkeexport kiszolgálására) , áruk és szolgáltatások , például bérmunka formájában – "mérnöki munka"),

formában - áru (az exportőrök által az importőröknek), valuta (készpénzben);

kölcsön pénznemében - az adós ország pénznemében, a hitelező ország pénznemében, harmadik ország pénznemében, a nemzetközi számviteli pénzegységben (SDR, ECU stb.);

kifejezések szerint - extra távú (napi, heti, legfeljebb három hónap), rövid távú (maximum egy év), középtávú (egy évtől öt évig), hosszú távú (öt év felett), meghosszabbításkor (meghosszabbítás) ) rövid és középlejáratú hitelek, ezek hosszú lejáratúvá válnak, és állami garanciával;

biztosítékkal - biztosítékkal (áru okmányok, váltó, értékpapír, ingatlan stb.), - az adós kötelezettsége ellenében üresen (egy aláírással ellátott váltó);

céltartalék tekintetében - készpénz (az adós számláján jóváírva és az adós rendelkezésére áll), átvétel (amikor a tervezetet az importőr vagy a bank elfogadja), letéti igazolások, lekötött kölcsönök, konzorciumi kölcsönök.

A külkereskedelmi hitelezés magában foglalja az export- és importhitelezést.

Az exporthitelezés két formában valósul meg.

1. Vállalati hitel – egy adott ország importőrei által külföldi gyártóknak vagy exportőröknek kiadott vásárlási előlegek. Így az amerikai és a brit mérnöki cégek gyakran kapnak előleget a külföldi ügyfelektől a megrendelés árának 1/3-ának megfelelő összegben. A vételi előlegek értéke abban rejlik, hogy egyrészt a külföldi vevők kötelezettségeinek biztosítását szolgálják, másrészt az exportőr tőkeemelését jelentik.

2. Bankhitel a következő formában:

árukölcsönzés az exportáló országban (ez a kölcsön lehetőséget ad az exportőröknek, hogy folytassák az exportra szánt áruk beszerzését és felhalmozását, anélkül, hogy megvárnák a korábban elkészített áruk értékesítését);

kölcsönök nyújtása tranzit árukra (fuvarokmányokkal - fuvarlevél, vasúti fuvarlevél stb.) biztosított;

áruk vagy kereskedelmi okmányok ellenében kölcsön kiadása az importáló országban,

árukkal fedezetlen hitelek, amelyeket a nagy exportáló cégek olyan bankoktól kapnak, amelyek velük hosszú távú üzleti kapcsolatban állnak vagy tőkéjükben részt vesznek.

Az importhitelezés vállalati és banki hitelek formájában is megvalósul.

A vállalati hitelek két típusra oszthatók.

1. Nyitott számlahitel (olyan megállapodás alapján biztosítva, amely alapján az exportőr az importőr számlájára tartozásként írja be az eladott és kiszállított áruk költségét, az importőr pedig vállalja, hogy a kölcsönt az előírt határidőn belül visszafizeti). Ezt a hiteltípust rendszeres áruszállításra használják időszakos adósságtörlesztéssel (a hónap közepén vagy végén). Ebben az esetben a bankok tisztán technikai közvetítői szerepet töltenek be a kereskedési partnerek elszámolásaiban.

2. Váltó, amelyben az exportőr az áru kiszállítását követően létrát (váltót) helyez az importőrre. Ez utóbbi a kereskedelmi okmányok kézhezvétele után elfogadja a váltót, "azaz vállalja, hogy a meghatározott határidőn belül kifizeti a váltót. Sok, elsősorban angolszász országban a vállalati hitelek finanszírozása gyakran akkreditív fizetési móddal történik. Ebben az esetben a banki importőr és exportőr megállapodást kötnek, amely alapján az exportőr felé akkreditívet nyitnak az általa az áruszállításra vonatkozó okmányok ellenében.

A külföldi vásárlók esetleges fizetésképtelensége kockázatának csökkentése érdekében a külkereskedelmi hitelbiztosítási rendszert az alábbi formákban mutatjuk be:

magánbiztosítás, amelyben speciális biztosítótársaságok vállalják az exporthitelek kockázatát, és külföldi importőrök fizetésképtelensége esetén a belföldi exportőrök felé fennálló tartozásaikat fizetik,

állami garanciák, ha a kockázatot az állam vállalja.

Például az Egyesült Királyságban az exporthiteleket a kormány Exporthitel-garancia Minisztériuma garantálja. 85-100%-os kártérítést garantál az exportőröknek. Az Egyesült Államokban ezeket a feladatokat az Export-Import Bank, Franciaországban a Francia Külkereskedelmi Biztosító, az NSZK-ban a Hermes részvénytársaság és az Exporthitelek Minisztériumközi Bizottsága látja el. Az exporthitel-biztosítás azon a tényen alapul, hogy az exportőr garanciákat kap a biztosító szervezettől a külföldi vevőknek hitelre eladott áruk időben történő fizetésére. Utóbbi fizetésképtelensége esetén az exportőr garantált összegű fizetést kap a kezes intézménytől, amelyre átszáll az a jog, hogy utólagosan behajtsa az importőrtől a tartozást.

Az import bankhitelek a következő típusokra oszthatók.

1. Átvételi jóváírás - az importáló bank elfogadása vagy hozzájárulása formájában kiállított hitel az exportőr váltó kifizetésére. Ugyanakkor az importőr a fizetési határidő lejárta előtt kifizeti a tartozás összegét a banknak, a bank pedig határidőre törleszti kötelezettségét az exportőr felé.

Elfogadóhiteleket a nagy bankok nyújtanak saját és külföldi exportőreiknek egyaránt. Például az első világháború előtt, amikor London volt a világ pénzügyi központja, a legnagyobb londoni bankok nemcsak Anglia külkereskedelmét szolgálták ki, hanem más országokban is. A második világháború után az amerikai bankok elfogadási műveletei széles körben elterjedtek.

2. Átvételi-visszatérítési jóváírás - banki számla elfogadása az importőrt kiszolgáló külföldi bank kezességvállalásához kötött. Ebben az esetben az importőrnek a váltó lejárata előtt pénzeszközöket kell letétbe helyeznie bankjában, amely azt átutalja (visszafizeti) a váltót elfogadó külföldi banknak, amely ezt követően az előírt határidőn belül kifizeti az exportőrnek.

Az 50-es évek végétől - a 60-as évek első felétől. A fejlett kapitalista országok exportfinanszírozásának új módszerei terjedtek el, amelyek között a vezető helyet a külföldi vásárlóknak nyújtott közvetlen banki hitelezés foglalja el. Ugyanakkor sajátos funkciómegosztás történik a banki és vállalati hitelezés között: az első főként a hitelező ország termékeinek vásárlóinak közép- és hosszú lejáratú nagy hitelek nyújtására koncentrál; a második a kis összegű rövid lejáratú hitelügyletek szférájába tartozik. Ha a 60-as évek elején. a cég- és bankhitelek aránya a teljes közép- és hosszú lejáratú hitelállományon belül például az Egyesült Királyságban és Franciaországban 2:1 volt, akkor az elmúlt években a bankhitelek (a vevőnek nyújtott hitelek) több mint 3-at tesznek ki. /4 ilyen futamidejű exporthitelek.

Érezhetően felerősödött az állam szerepe a közvetlen banki hitelezés mechanizmusának kialakításában. Az exporthitelek állami garancia- és kedvezményrendszerére támaszkodva, szükség esetén külföldi eszközeik állami hitelintézeteknél történő kedvezményes refinanszírozásához folyamodva, a bankok rövid időn belül növelték a nyújtott hitelek volumenét, és biztosították azok mérsékelt költségét a hitelfelvevők számára.

Kezdetben az importőrök közvetlen hitelezése a hitel és az egyszeri külkereskedelmi ügylet összekapcsolásával valósult meg. Az utóbbi időben széles körben elterjedt az, hogy a bankok úgynevezett hitelkereteket nyitnak meg külföldi hitelfelvevőik számára a külkereskedelmi tranzakciók kifizetésére.

Ráadásul a 70-es években. a hitelezés és az export pénzügyi ösztönzése új formái jelentek meg.

Rulírozó vagy rollover hitelkeret (egyfajta hitelkeret, amelyet általában hiteltranzakciókban használnak az eurovaluta piacon).

Faktoring - a faktoring cég egy speciális pénzügyi intézmény, amely különféle szolgáltatásokat nyújt egy exportőrnek, aki kölcsönből árut adott el. Átvállalja az exportőr kötelezettségeit a tartozások behajtására, az exportműveletek nyilvántartására, az ellenőrzésre stb. Ebben az esetben a cég vállalja, hogy vagy átadja a pénzt az ügyfélnek, ahogy azt az adósoktól beszedik, vagy az ügylet megkötésekor készpénzben kifizeti neki. A faktorcég a vevőtől való tartozások behajtásával és a hitel kockázatának átvállalásával egyidejűleg látja el az ipari cég, a kereskedelmi bank és a biztosító export osztályának feladatait. A faktoring költsége drágább, mint a szokásos banki kölcsön. A ténylegesen kibocsátott kölcsönzött források százalékában kifejezve elérheti a 20%-ot. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy ez nem csak a kapott kölcsön kifizetését tartalmazza, hanem az egyéb szolgáltatások árát is. Így a faktoring rendszer kiterjeszti az exportőrök rövid lejáratú vállalati hitelezési lehetőségeit.

Forfaiting műveletek. Az 1950-es évek végén megjelent úgynevezett visszatérítés nélküli finanszírozás alapján alakultak ki. Nyugat-Európában. Az Egyesült Államokban ez a módszer kevésbé fejlett, és „számla-refinanszírozásnak” nevezik. A művelet lényege, hogy a jogokat az exportőr az általa az importőrrel szemben támasztott követelmények alapján átruházza a forfeitor bankra, amely azokat megtarthatja vagy a nemzetközi piacon értékesítheti. A vásárolt értékpapírokért cserébe a bank kifizeti az exportőrnek azok értékének egyenértékét készpénzben, levonva a rögzített diszkontrátát, a bank által felszámított prémiumot (forfait) a kötelezettségek nemfizetési kockázatának vállalásáért, és egy az exportőr bankjegyvásárlási kötelezettségének idődíja.

A forfaiting műveleteknél alkalmazott technika és pénzügyi eszközök hasonlóak a bankok által a kereskedelmi váltók hagyományos könyvelésekor használtakhoz. A különbség abban rejlik, hogy a fiók, i.e. az exportőr nem vállal kockázatot a forfaiting során, míg a váltó szokásos elszámolása esetén annak az adós általi meg nem fizetéséért a felelősség sok ország váltójogszabálya szerint minden esetben őt terheli. .

A forfaiting ügyletek lehetővé tették az exportőr által a váltó feltételeivel a vevőnek nyújtott hitelezési feltételek jelentős meghosszabbítását, öt, esetenként nyolc vagy több évre is növelve, mivel egy jó hírű forfaiting bank kockázatvállalása növeli a hitelezési feltételeket. a befektetők érdeke alapjaik hosszú távú elhelyezésében. Az eurovaluta piac pénzforrásként szolgál a forfaiting-műveletekben részt vevő bankok számára. Ezért a forfaitting diszkontráta szorosan összefügg a középlejáratú hitelek kamatszintjével ezen a piacon. A tranzakciók fő pénzneme: német márka - 50%, amerikai dollár - 40% és svájci frank - 10%.

A lízingműveletek a gépek és berendezések nemzetközi kereskedelmének egyre fontosabb formája. A lízing a bérleti műveletek egyik olyan fajtája, amelyben az áruk jogszerű tulajdonjoga nem száll át a fogyasztóra. A lízingbeadónak a szerződés időtartama alatt történő időszakos levonásaival fizet az áru ideiglenes használatának jogáért. A lízing azt jelenti, hogy egy speciális hitel- és pénzügyi társaság - egy lízingcég - előzetesen megvásárolja a felszerelést, amely ezután közvetlen kapcsolatba lép a lízingelt áru fogyasztójával. Az ilyen műveletek tárgya általában különböző berendezések, szállítóeszközök, számítógépek stb. A lízingműveletek biztosításának költségei a bérlőt terhelik.

A bérleti díj egyfajta hitelfelvételi forma, és sok esetben nagyban megkönnyíti az exportőrök termékeinek külpiacra jutását. A lízing a bérleti műveletek szempontjából hasonló a hagyományos árukölcsönhöz. A bérlő mentesül a pénzeszközök mozgósításának szükségessége alól. A bérleti díj fizetése részletekben történik a berendezés teljes használati ideje alatt. A lízing célja azonban nem az áru tulajdonjogának megszerzése, hanem a fogyasztói tulajdonságok használatának joga.

A bérleti tevékenység volumenének növelése a nemzetközi kereskedelemben jelentős pénzügyi források bevonását igényli. Ezért nem véletlen, hogy sok országban a nagy kereskedelmi bankok aktívan részt vesznek a lízingcégek finanszírozásában, amelyek aztán gyakran a tulajdonukba kerülnek.

Az elmúlt években egyértelmű tendencia volt a nemzeti exportfinanszírozási rendszerek nemzetközivé válása felé, mind a vállalati hitelezés (például a forfaiting piaci működés fejlesztése), mind a banki hitelezés területén. Jellemző volt, hogy a bankok kompenzációs ügyletek keretében hosszú lejáratú hiteleket nyújtottak, amelyek kölcsönös azonos értékű áruszállításokon alapulnak. Ebben az esetben a kölcsönt felvevő ország 15-20 évre hitelt kap a vállalkozások létrehozásához és újjáépítéséhez, természeti erőforrások fejlesztéséhez szükséges gépekre, berendezésekre, e hitel visszafizetéseként ellenszállítást végez a felépített vállalkozások termékeiből. . A kompenzációs megállapodások megkülönböztető jegyei a nagyszabású hosszú távú jelleg, valamint az export- és importügyletek kölcsönös feltételessége.

Elterjedtek a hatalmas összegű, úgynevezett multinacionális szerződések, amelyekben különböző országok cégei önálló vállalkozóként vesznek részt. Az ilyen szerződéseket a részt vevő országok bankjai és nemzeti exporthitel-biztosítási intézményei közösen biztosítják és finanszírozzák. E tekintetben megjegyezhető, hogy ideiglenes nemzetközi banki konzorciumok jöttek létre bizonyos szerződések finanszírozására, amelyeket több országban teljesítenek a cégek.

A finanszírozási problémákat a konzorciumban oldják meg, amely egyetlen intézményként jár el a hitelfelvevők előtt. Ez a finanszírozási forma abban hasonlít az exporthitelek kategóriájához, hogy célzott, nem pedig pusztán pénzügyi jellegű, és ennek garantálásában az érintett országok kormányzati intézményei vesznek részt.

Nemzetközi monetáris és hitelkapcsolatok

A világgazdasági viszonyok az áru-pénz kapcsolatok körülményei között elképzelhetetlenek kialakult valutakapcsolati rendszer nélkül.

Nemzetközi monetáris és hitelkapcsolatok- ezek a világpénz működéséhez kapcsolódó gazdasági kapcsolatok, amelyek az országok közötti gazdasági kapcsolatok különféle típusait szolgálják: külkereskedelem, tőkeexport, befektetések, hitelek és támogatások, tudományos és műszaki csere, turizmus stb.

A nemzetközi devizakapcsolatok a pénz nemzetközi fizetési forgalomban való működésének kezdetével jöttek létre, és a nemzetközi devizaforgalom, az áruk, a tőke és a munkaerő mozgásának felerősödésével fejlődtek ki.

A valutaviszonyok állapota a gazdaság - a nemzeti és a világ - fejlettségétől, a politikai helyzettől, az országok közötti erőviszonyoktól függ. Mivel a politika és a gazdaság, a diplomácia és a kereskedelem, az ipari termelés és a kereskedelem összefonódik a külgazdasági kapcsolatokban, ezen belül a valutaviszonyokban, a valutaviszonyok kiemelt helyet foglalnak el a nemzet- és világgazdaságban.

A világpiac bevonása a tőkeforgalmi folyamatba azt jelenti, hogy a pénztőke egy része nemzeti pénzből devizává alakul és fordítva. Ez történik a nemzetközi elszámolásokban, deviza-, hitel- és pénzügyi tranzakciókban.
A nemzetközi monetáris kapcsolatok fokozatosan elnyerték a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásán alapuló szerveződési formákat.

A valutaviszonyok résztvevői államok, nemzetközi szervezetek, jogi személyek és magánszemélyek. A devizakapcsolatok aktív szereplői közül kiemelkednek a bankok, hiszen a piacgazdaságban elsősorban ezeken az intézményeken keresztül történik a pénzmozgás országról országra, a valutaváltás és -értékesítés.

valutarendszer- ez a valutaviszonyok szervezésének és szabályozásának egyik formája, amelyet nemzeti jogszabályok vagy államközi megállapodások rögzítenek.

Léteznek nemzeti, világméretű, nemzetközi (regionális) valutarendszerek.

A monetáris rendszer fő eleme az valuta paritás - a két valuta közötti, törvényben meghatározott arány. Ez az alapja az árfolyamnak, amely általában eltér a paritástól. 1978-ig a valutaparitást a valuták aranytartalma határozta meg. Ezután a Nemzetközi Valutaalapban (IMF) részt vevő országok esetében az úgynevezett speciális lehívási jogokat (SDR) nyilvánították a számítás alapjául - az IMF által kibocsátott speciális nemzetközi valutát, amelyet csak kormányközi elszámolásokra használnak központilag. bankok. 1979-ben megkezdte működését az Európai Monetáris Unió (EMU), amely rögzítette az Európai Gazdasági Közösség (EGK) tagállamainak azon kötelezettségét, hogy a devizaparitást a meghatározott keretek között tartsák, és ne engedjék meg a nemzeti valuták piaci árfolyamainak kölcsönös eltérését a megállapodott határokat. A devizaparitást befolyásoló tényezők száma eléri a több tízet, ezek gazdasági, politikai, strukturális, jogi vagy pszichológiai jellegűek. Ezek közül a legfontosabbak: a kereskedelmi mérleg állapota, a nemzeti jövedelem, a pénzmennyiség, a diszkontráták, a várható inflációs ráták, az állami szabályozás típusa. Minden esetben a nemzetközi cserében részt vevő országok bruttó nemzeti terméke (GNP) képezi a bázist.

Árfolyam- ez két valuta értékaránya azok cseréje során, vagy egy ország pénzegységének "ára", egy másik ország pénzegységében vagy nemzetközi fizetőeszközben kifejezve. Átlagosan tükrözi a két valuta közötti összefüggések komplex összességét: vásárlóerejük arányát; az adott országok inflációs rátái; meghatározott valuták kereslete és kínálata a nemzetközi devizapiacokon stb.

Vannak fix árfolyamok, amelyek szűk keretek között ingadoznak, lebegő árfolyamok, amelyek a piaci kereslettől és valutakínálattól, illetve ezek fajtáitól függően változnak.

Mert árfolyamszabályozás az állam olyan módszereket alkalmazhat, mint pl közvetett , és közvetlen szabályozás .

Az árfolyam közvetett szabályozásának intézkedései a monetáris és pénzügyi politika teljes arzenálját magukban foglalják. A közvetlen hatás mértékei között megkülönböztethető a diszkontpolitika és a devizapiaci devizaintervenció.

Az országok jegybankjai a devizaintervenció során országuk valutáját adják el vagy vásárolják a devizapiacokon. Az árfolyam leértékelődésének (csökkentésének) végrehajtásához az Ön országa valutája kínálatának növelése szükséges a valutapiacokon. Ez további pénz kibocsátásával is megtehető.

Ha a devizaintervenció a nemzeti valuta árfolyamának átértékelésére (emelésére) irányul, a jegybanknak saját valutáját kell felvásárolnia a devizapiacokon egy külföldiért cserébe. Az ilyen műveletek végrehajtásához devizatartalékra van szükség.

Az állam árfolyam-befolyásának közvetlen intézkedései között szerepelhet devizakorlátozás is. A devizakorlátozások törvényben vagy közigazgatási rendeletben meghatározott intézkedések és rendelkezések összessége, amelyek célja a valutával, arannyal és más valutákkal folytatott tranzakciók korlátozása. Használatuk során az állam ellenőrzést gyakorol a nemzeti exportőrök által végrehajtott devizaügyletek felett. A valuta bevételét nem jogosultak a piacon értékesíteni, de kötelesek azt a nemzetiért cserébe a hivatalos árfolyamon átadni. A külföldre történő átutalás, valutaexport stb. korlátozott lehet.